2021-2022年內蒙古自治區(qū)通遼市注冊會計財務成本管理真題(含答案)

2021-2022年內蒙古自治區(qū)通遼市注冊會計財務成本管理真題(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.按照證券的索償權不同，金融市場分為（）。

A.場內市場和場外市場B.一級市場和二級市場C.債務市場和股權市場D.貨幣市場和資本市場

2.下列關于可轉換債券和認股權證的說法中，不正確的是()。

A.可轉換債券的持有者，同時擁有1份債券和1份股票的看漲期權

B.可轉換債券轉換和認股權證行權都會帶來新的資本

C.對于可轉換債券的持有人而言，為了執(zhí)行看漲期權必須放棄債券

D.可轉換債券的持有人和認股權證的持有人均具有選擇權

3.在中間產品存在完全競爭市場的情況下，最理想的轉移價格是（）A.以市場為基礎的協(xié)商價格B.市場價格減去對外的銷售費用C.全部成本轉移價格D.變動成本加固定費轉移價格

4.

第

5

題

編制利潤表預算時，不正確的做法是（）。

A.“銷售收入”項目的數(shù)據(jù)來自銷售收入預算

B.“銷售成本”項目的數(shù)據(jù)來自銷售成本預算

C.“毛利”項目是“銷售收入”項目和“銷售成本”項目的差額

D.“所得稅”項目是根據(jù)“利潤”項目和所得稅稅率計算出來的

5.

第

17

題

以下營運資本籌集政策中，臨時性負債占全部資金來源比重最小的是（）。

6.下列屬于股利理論中客戶效應理論的觀點是()。

A.在股利分配時企業(yè)為了向外部中小投資者表明自身盈利前景與企業(yè)治理良好的狀況，通過多分配少留存的股利政策向外界傳遞了聲譽信息

B.債權人在與企業(yè)簽訂借款合同時，習慣制定約束性條款對企業(yè)發(fā)放股利的水平進行制約

C.實施多分配少留存的股利政策，既有利于抑制經(jīng)理人員隨意支配自由現(xiàn)金流的代理成本，也有利于滿足股東取得股利收益的愿望

D.投資者不僅僅是對資本利得和股利收益有偏好，即使是投資者本身，因其所處不同等級的邊際稅率，對企業(yè)股利政策的偏好也是不同的

7.A債券每年付息一次、報價利率為10%，B債券每季度付息一次，則如果想讓B債券在經(jīng)濟上與A債券等效，B債券的報價利率應為()。

A.10%B.9.92%C.9.65%D.10.25%

8.

第

16

題

在下列關于資產負債率、權益乘數(shù)和產權比率之間關系的表達式中，正確的是（）。

A.資產負債率+權益乘數(shù)＝產權比率

B.資產負債率－權益乘數(shù)＝產權比率

C.資產負債率×權益乘數(shù)＝產權比率

D.資產負債率÷權益乘數(shù)＝產權比率

9.（）屬于項目評價中的輔助指標。

A.靜態(tài)投資回收期B.投資利潤率C.內部收益率D.獲利指數(shù)

10.下列關于財務管理原則的說法中，不正確的是（）。

A.投資分散化原則的理論依據(jù)是優(yōu)勢互補

B.引導原則是行動傳遞信號原則的一種運用

C.比較優(yōu)勢原則的依據(jù)是分工理論

D.“搭便車”是引導原則的一個應用

11.下列關于企業(yè)履行社會責任的說法中，正確的是（）。

A.履行社會責任主要是指滿足合同利益相關者的基本利益要求

B.提供勞動合同規(guī)定的職工福利是企業(yè)應盡的社會責任

C.企業(yè)只要依法經(jīng)營就是履行了社會責任

D.履行社會責任有利于企業(yè)的長期生存與發(fā)展

12.在下列各項中，屬于半固定成本內容的是（）。

A.計件工資費用B.按年支付的廣告費用C.按直線法計提的折舊費用D.檢驗人員的工資

13.下列關于風險溢價的說法中，正確的是（）。

A.市場風險溢價是當前資本市場中權益市場平均收益率與無風險資產平均收益率之差

B.幾何平均法得出的預期風險溢價，一般情況下比算術平均法要高一些

C.計算市場風險溢價的時候，應該選擇較長期間的數(shù)據(jù)進行估計

D.就特定股票而言，由于權益市場平均收益率是一定的，所以選擇不同的方法計算出來的風險溢價差距并不大

14.某公司持有有價證券的平均年利率為5%，公司的現(xiàn)金最低持有量為1500元，現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金20000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機模型，此時應當投資于有價證券的金額是（）元。A.A.0B.650OC.12000D.18500

15.某企業(yè)擬進行一項固定資產投資項目決策，設定折現(xiàn)率為12。／60，有四個方案可供選擇。其中甲方案的項目期限為10年，凈現(xiàn)值為1000萬元，(A／P，12％，10)=0．177；Z．方案的現(xiàn)值指數(shù)為0．85；丙方案的項目期限為11年，其凈現(xiàn)值的等額年金為150萬元；丁方案的內含報酬率為10％。最優(yōu)的投資方案是()。

A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案

16.下列有關項目風險的表述中，正確的是（）。

A.項目的市場風險大于項目的特有風險

B.唯一影響股東預期收益的是項目的特有風險

C.企業(yè)整體風險等于各單個項目特有風險之和

D.項目的特有風險不宜作為項目資本預算的風險度量

17.甲公司2018年3月5日向乙公司購買了一處位于郊區(qū)的廠房，隨后出租給丙公司。甲公司以自有資金向乙公司支付總價款的40%，同時以該廠房作為抵押向丁銀行借入余下的60%價款。這種租賃方式是（）

A.間接租賃B.售后回租租賃C.杠桿租賃D.直接租賃

18.某股票的現(xiàn)行價格為100元，看漲期權的執(zhí)行價格為100元，期權價格為11元，則該期權的時間溢價為（）元。

A.0B.1C.11D.100

19.某公司預計明年產生的自由現(xiàn)金流量為200萬元，此后自由現(xiàn)金流量每年按照3％的比率增長。公司的無稅股權資本成本為20％，債務稅前資本成本為6％，公司的所得稅稅率為25％。如果公司維持1．0的目標債務與股權比率，則債務利息抵稅的價值為（）。

A.162．16萬元B.388．06萬元C.160萬元D.245萬元

20.下列關于敏感系數(shù)的說法中，不正確的是（）。

A．敏感系數(shù)-目標值變動百分比÷參量值變動百分比

B．敏感系數(shù)越小，說明利潤對該參數(shù)的變化越不敏感

C．敏感系數(shù)絕對值越大，說明利潤對該參數(shù)的變化越敏感

D．敏感系數(shù)為負值，表明因素的變動方向和目標值的變動方向相反

21.下列關于附帶認股權證債券的特點，說法不正確的是（）。

A.通過發(fā)行附有認股權證的債券，是以潛在的股權稀釋為代價換取較低的利息

B.其債券發(fā)行者，主要目的是發(fā)行債券而不是股票，是為了發(fā)債而附帶期權

C.附帶認股權證債券的承銷費用高于一般債務融資

D.附帶認股權證債券的財務風險高于一般債務融資

22.下列關于固定制造費用差異的表述中，錯誤的是（）。A..在考核固定制造費用的耗費水平時以預算數(shù)作為標準，不管業(yè)務量增加或減少，只要實際數(shù)額超過預算即視為耗費過多

B.固定制造費用能量差異是生產能量與實際工時之差與固定制造費用標準分配率的乘積

C.固定制造費用能量差異的高低取決于兩個因素：生產能量是否被充分利用、已利用生產能量的工作效率

D.標準成本中心不對固定制造費用的閑置能量差異負責

23.甲公司發(fā)行面值為1000元的10年期債券，債券票面利率為8%，半年付息一次，發(fā)行后在二級市場上流通，假設必要投資報酬率為10%并保持不變，下列說法正確的是()。

A.債券溢價發(fā)行，發(fā)行后債券價值隨到期時間的縮短而波動下降，至到期日債券價值等于債券面值

B.債券折價發(fā)行，發(fā)行后債券價值隨到期時間的縮短而波動上升，至到期日債券價值等于債券面值

C.債券折價發(fā)行，發(fā)行后債券價值隨到期時間的縮短而逐漸上升，至到期日債券價值等于債券面值

D.債券按面值發(fā)行，發(fā)行后債券價值在兩個付息日之間呈周期性波動

24.當其他因素不變時，下列哪些因素變動會使流動資產投資需求減少（）。

A.流動資產周轉天數(shù)增加

B.銷售收入增加

C.銷售成本率減少

D.銷售利潤率減少

25.假設市場上有甲乙兩種債券，甲債券目前距到期日還有3年，乙債券目前距到期日還有5年。兩種債券除到期日不同外，其他方面均無差異。如果市場利率出現(xiàn)了急劇上漲，則下列說法中正確的是()。

A.甲債券價值上漲得更多B.甲債券價值下跌得更多C.乙債券價值上漲得更多D.乙債券價值下跌得更多

26.某公司股票看漲、看跌期權的執(zhí)行價格是57元，期權為歐式期權，期限l年，目前該股票的價格是45元，期權費（期權價格）為4元。如果到期H該股票的價格是60元。則同時購進看跌期權與看漲期權組合的到期收益為（）元。

A.9B.1lC.-5D.0

27.甲公司與某銀行簽訂周轉信貸協(xié)議，銀行承諾一年內隨時滿足甲公司最高8000萬元的貸款，承諾費按承諾貸款額度的0．5％于簽訂協(xié)議時交付，公司取得貸款部分已支付的承諾費用在一年后返還，甲公司在簽訂協(xié)議同時申請一年期貸款5000萬元，年利率8％，按年單利計息，到期一次還本付息，在此期間未使用承諾貸款額度的其他貸款，該筆貸款的實際成本最接近于（）。

A.8．06％B.8．8％C.8．3％D.8．37％

28.一個投資人持有甲公司的股票，目前股票市場的平均投資報酬率為12％。預計甲公司未來三年的股利分別為1．0元、1．2元、則該公司股票的內在價值為()。

A.29．62B.31．75C.30．68D.28．66

29.下列各項中，關于科層組織結構的表述正確的是（）

A.科層組織結構是一種集權的組織結構

B.直線指揮機構是科層組織結構的輔助

C.企業(yè)的生產經(jīng)營活動由職能部門統(tǒng)一領導和指揮

D.有利于部門之間的工作協(xié)調

30.第

7

題

以下考核指標中，使投資中心項目評估與業(yè)績緊密相聯(lián)，又可使用不同的風險調整

資本成本的是（）。

A.投資報酬率B.部門稅前利潤C.剩余收益D.部門邊際貢獻

31.下列預算中，屬于財務預算的是（）

A.銷售預算B.制造費用預算C.生產預算D.現(xiàn)金預算

32.某企業(yè)2012年年末經(jīng)營資產總額為4000萬元，經(jīng)營負債總額為2000萬元。該企業(yè)預計2013年度的銷售額比2012年度增加10%(即增加100萬元)，經(jīng)營資產和經(jīng)營負債與銷售收入存在穩(wěn)定的百分比，預計2013年度利潤留存率為50%，銷售凈利率10%，假設沒有可供動用的金融資產，則該企業(yè)2013年度應追加外部融資額為（）萬元。

A.0B.2000C.1950D.145

33.某公司擬新建一車間用于生產受市場歡迎的甲產品，據(jù)預測甲產品投產后每年可創(chuàng)造100萬元的收入；但公司原生產的A產品會因此受到影響，使其年收入由原來的200萬元降低到180萬元。則與新建車間相關的現(xiàn)金流量為（）萬元。

A、100

B、80

C、20

D、120

34.某企業(yè)2010年取得為期一年的周轉信貸額1000萬元，承諾費率為0．3％。2010年1月1日從銀行借入700萬元，7月1日又借入200萬元，如果年利率5％，則企業(yè)2010年度末向銀行支付的利息和承諾費合計為（）萬元。

A.54B.40．6C.48D.56

35.

第

5

題

作為企業(yè)財務管理的目標，每股盈余最大化較之利潤最大化的優(yōu)點是（）。

A.考慮了資金時間價值的因素B.反映了創(chuàng)造利潤與投資資本之間的關系C.考慮了風險因素D.可以避免企業(yè)的短期行為

36.某企業(yè)需借人資金600000元，貸款銀行要求將貸款數(shù)額的20%作為補償性余額，故企業(yè)需向銀行申請的貸款數(shù)額為（）元。

A.600000B.720000C.750000D.672000

37.某企業(yè)本年末的經(jīng)營流動資產為150萬元，流動負債為80萬元，其中短期銀行借款為30萬元，預計未來年度經(jīng)營流動資產為250萬元，流動負債為140萬元，其中短期銀行借款為50萬元，若預計年度的稅后經(jīng)營利潤為350萬元，折舊與攤銷為90萬元，則經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為（）。

A．350

B．380

C．440

D．500

38.有效集以外的投資組合與有效邊界上的組合相比，不包括（）。

A.相同的標準差和較低的期望報酬率

B.相同的期望報酬率和較高的標準差

C.較低的報酬率和較高的標準差

D.較低的標準差較高報酬率

39.企業(yè)取得2012年為期一年的周轉信貸額為l000萬元，承諾費率為0．4%的借款。2012年1月113從銀行借人500萬元，8月1日又借入300萬元，如果年利率8%，則企業(yè)2012年度末向銀行支付的利息和承諾費共為（）萬元。

A.49．5B.51．5C.64．8D.66．7

40.一個方案的價值是增加的凈收益，在財務決策中凈收益通常用()來計量。

A.凈利潤B.息稅前利潤C.現(xiàn)金流量D.投資利潤率

二、多選題(30題)41.下列關于責任成本計算、變動成本計算與制造成本計算的說法中，不正確的有。

A.變動成本計算和制造成本計算的成本計算對象都是產品

B.變動成本的計算范圍只包括直接材料、直接人工和變動制造費用

C.責任成本法按可控原則把成本歸屬于不同的責任中心

D.責任成本計算的對象是產品

42.下列表述中正確的有（）。

A.投資者購進被低估的資產，會使資產價格上升，回歸到資產的內在價值

B.市場越有效，市場價值向內在價值的回歸越迅速

C.如果市場不是完全有效的，一項資產的內在價值與市場價值會在一段時間里不相等

D.股票的價值是指其實際股利所得和資本利得所形成的現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值

43.下列關于資本成本的說法中，正確的有（）。

A.公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率

B.項目資本成本是投資者對于企業(yè)全部資產要求的最低報酬率

C.最優(yōu)資本結構是使股票價格最大化的資本結構

D.在企業(yè)價值評估中，公司資本成本通常作為現(xiàn)金流的折現(xiàn)率

44.可轉換債券籌資的優(yōu)點包括（）A.與普通債券相比，可轉換債券使得公司能夠以較低的利率取得資金

B.籌資成本高于純債券

C.當現(xiàn)行股價過低時，能避免直接發(fā)行新股的損失

D.有利于穩(wěn)定股票價格

45.丁企業(yè)在生產經(jīng)營的淡季，擁有經(jīng)營性流動資產150萬元和長期資產600萬元；在生產經(jīng)營的高峰期，會額外增加300萬元的季節(jié)性存貨需求，并借入100萬元的短期借款，則下列說法不正確的有（）

A.該企業(yè)采取的是激進型籌資策略

B.該企業(yè)經(jīng)營淡季的易變現(xiàn)率為200%

C.該企業(yè)經(jīng)營高峰的易變現(xiàn)率為77.78%

D.該企業(yè)采取的是保守型籌資策略

46.下列關于售后租回的說法中，正確的有（）。

A.售后租回是一種特殊形式的租賃業(yè)務

B.在售后租回方式下，賣主同時是承租人，買主同時是出租人

C.售后租回交易的判定標準是承租人在資產轉移給出租人之前已經(jīng)取得對標的資產的控制

D.融資性售后回租業(yè)務中，承租人出售資產的行為確認為銷售收入

47.當企業(yè)采用隨機模式對現(xiàn)金持有量進行控制時，下列有關表述正確的有（）

A.只有現(xiàn)金量超出控制上限，才用現(xiàn)金購入有價證券，使現(xiàn)金持有量下降；只有現(xiàn)金量低于控制下限時，才拋售有價證券換回現(xiàn)金，使現(xiàn)金持有量上升

B.計算出來的現(xiàn)金量比較保守，往往運用存貨模式的計算結果大

C.當有價證券利息率下降時，企業(yè)應降低現(xiàn)金存量的上限

D.現(xiàn)金余額波動越大的企業(yè)，越需關注有價證券投資的流動性

48.

第

12

題

若按年支付利息，則決定債券投資的年到期收益率高低的因素有（）。

A.債券面值B.票面利率C.購買價格D.償還期限

49.A銀行接受B公司的申請，欲對其發(fā)放貸款，信貸部門要對公司債務資本成本進行評估，經(jīng)過調查，發(fā)現(xiàn)該公司沒有上市的債券，由于業(yè)務特殊也找不到合適的可比公司，那么可以采用的方法有（）。

A.到期收益率法B.可比公司法C.風險調整法D.財務比率法

50.

第

33

題

某公司擬購置一處房產，付款條件是：從第6年開始，每年年初支付10萬元，連續(xù)支付10次，共100萬元，假設該公司的資本成本率為10%，則相當于該公司現(xiàn)在一次付款的金額為（）萬元。

A.10［（P/A，10%，15）-（P/A，10%，5）］

B.10（P/A，10%，10）（P/S，10%，5）

C.10［（P/A，10%，16）-（P/A，10%，6）］

D.10［（P/A，10%，15）-（P/A，10%，6）］

51.市盈率的驅動因素包括()。

A.營業(yè)凈利率B.股利支付率C.增長潛力D.風險(股權成本)

52.第

12

題

某產品生產需要經(jīng)過四個步驟，平行結轉分步法下，第三步驟的在產品包括（）。

A.第二生產步驟完工入庫的半成品

B.第三生產步驟正在加工的半成品

C.第三生產步驟完工入庫的半成品

D.第四生產步驟正在加工的半成品

53.企業(yè)在短期經(jīng)營決策中應該考慮的成本有()。

A.聯(lián)合成本B.共同成本C.差量成本D.專屬成本

54.作為現(xiàn)代資本結構研究的起點的MM理論，其主要內容包括（）。

A．負債可以為企業(yè)帶來稅額庇護利益

B．隨著負債比率的增大到一定程度，企業(yè)的息稅前利潤會下降，負擔破產成本的概率會增加

C．最佳資本結構總是邊際負債庇護利益恰好與邊際破產成本相等

D．達到最佳資本結構的企業(yè)價值是最大的

55.假設可動用金融資產為0，下列表述正確的有（）。

A.一般來說股利支付率越高，外部融資要求越小

B.一般來說銷售凈利率越高，外部融資需求越大

C.若外部融資銷售增長比為負數(shù)，則說明企業(yè)實際的銷售增長率小于內含增長率

D.“僅靠內部融資的增長率”條件下，凈財務杠桿會下降

56.下列關于用平均年成本法進行固定資產更新決策的說法正確的有（）

A.如果不考慮貨幣的時間價值，它是未來使用年限內的現(xiàn)金流出總額與使用年限的比值

B.殘值收入作為現(xiàn)金流入來考慮

C.平均年成本法的假設前提是將來設備再更換時，可以按原來的平均年成本找到可代替的設備

D.平均年成本法是把繼續(xù)使用舊設備和購置新設備看成是兩個互斥的方案

57.與其他籌資方式相比，普通股籌資的特點包括（）。

A.籌資風險小B.籌資限制較多C.增加公司信譽D.可能會分散公司的控制權

58.在期權價值大于0的前提下，假設其他因素不變，以下能增加看跌期衩價值的情況有（）。

A.到期期限增加

B.紅利增加

C.標的物價格降低

D.無風險利率降低

59.成本管理具體包括（）等內容。

A.成本規(guī)劃B.成本分析C.成本控制D.成本計算

60.在個別資本成本中須考慮抵稅因素的有（）。

A.債券成本B.銀行借款成本C.普通股成本D.留存收益成本

61.下列關于變動成本的表述中，不正確的有（）。

A.變動成本是指在特定的產量范圍內其總額隨產量變動而變動的成本

B.生產能力利用得越充分，技術變動成本發(fā)生得越少

C.按銷售額一定的百分比開支的銷售傭金屬于技術變動成本

D.變動成本是產品生產的增量成本

62.關于企業(yè)管理層對風險的管理。下列說法中不正確的有（）

A.經(jīng)營杠桿系數(shù)較高的公司可以在較高程度上使用財務杠桿

B.管理層在控制財務風險時，應重點考慮固定性融資成本金額的大小

C.管理層在控制經(jīng)營風險時，不是簡單考慮固定成本的絕對量，而是關注固定成本與盈利水平的相對關系

D.管理層應將企業(yè)的聯(lián)合杠桿系數(shù)控制在某一合理水平

63.西南公司的甲產品10月份發(fā)生的生產成本為70萬元，甲產品10月份的完工產品成本也是70萬元，則下列各項分析不正確的有（）

A.甲產品的月末在產品數(shù)量可能很小

B.甲產品的在產品數(shù)量可能很大，但各月之間的在產品數(shù)量變動不大

C.甲產品原材料費用在產品成本中所占比重可能較大，而且原材料在生產開始時一次投入

D.甲產品可能月末在產品數(shù)量變動較大

64.下列因素變動不會影響速動比率的有（）。

A.預付賬款B.可供出售金融資產C.交易性金融資產D.一年內到期的非流動資產

65.下列關于現(xiàn)金最優(yōu)返回線的表述中，不正確的有（）。

A.現(xiàn)金最優(yōu)返回線的確定與企業(yè)最低現(xiàn)金每日需求量無關

B.有價證券利息率增加，會導致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升

C.有價證券的每次固定轉換成本上升，會導致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升

D.當現(xiàn)金的持有量高于或低于現(xiàn)金最優(yōu)返回線時，應立即購入或出售有價證券

66.下列關于機會集曲線表述正確的有（）。

A．揭示了風險分散化的內在效應

B．機會集曲線向左凸出的程度取決于相關系數(shù)的大小

C．表示了投資的有效集合

D．完全負相關的投資組合，其機會集曲線是一條直線

67.下列關于作業(yè)成本法與傳統(tǒng)的成本計算方法(以產量為基礎的完全成本計算方法)比較的說法中，正確的有()。

A.傳統(tǒng)的成本計算方法對全部生產成本進行分配。作業(yè)成本法只對變動成本進行分配

B.傳統(tǒng)的成本計算方法按部門歸集間接費用，作業(yè)成本法按作業(yè)歸集間接費用

C.作業(yè)成本法的直接成本計算范圍要比傳統(tǒng)的成本計算方法的計算范圍小

D.與傳統(tǒng)的成本計算方法相比。作業(yè)成本法不便于實施責任會計和業(yè)績評價

68.

第

38

題

下列說法中正確的是（）。

A.現(xiàn)金持有量越大，機會成本越高

B.現(xiàn)金持有量越低，短缺成本越大

C.現(xiàn)金持有量越大，管理成本越大

D.現(xiàn)金持有量越大，收益越高

E.現(xiàn)金持有量越大，信用損失越大

69.動態(tài)投資回收期法是長期投資項目評價的一種輔助方法，該方法的缺點有()。

A.忽視了折舊對現(xiàn)金流的影響

B.沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流

C.促使放棄有戰(zhàn)略意義的長期投資項目

D.忽視了資金的時間價值

70.在進行流動資產籌資決策中，資金來源的有效期和資產的有效期做不到完全匹配。其原因包括（）。

A.企業(yè)不可能按每項資產單獨配置資金來源

B.所有者權益籌資和資產的期限不匹配

C.資產的實際有效期是不確定的

D.資產的數(shù)額并不固定

三、計算分析題(10題)71.F公司采用平行結轉分步法計算甲產品成本。月末完工產品與在產品之間生產費用的分配方法是：材料費用按定額材料費用比例分配；生產工人薪酬和制造費用按定額工時比例分配。F公司8月份有關成本計算資料如下：

(1)甲產品定額資料：

(2)8月份甲產品實際完工入庫產成品l000套。

(3)8月份機加工車間、組裝車間實際發(fā)生的原材料費用、生產工人薪酬、制造費用如下：

(4)機加工車間和組裝車間甲產品的期初在產品成本如下：

要求：

(1)編制機加工車間和組裝車間的甲產品成本計算單，結果填入給定的“甲產品成本計算單”中。

(2)編制甲產品的成本匯總計算表，結果填入答題卷給定的“甲產品成本匯總計算表”中。

(3)簡要說明平行結轉分步法的優(yōu)缺點。

72.假設A公司的股票現(xiàn)在的市價為40元。有1份以該股票為標的資產的看漲期權和1份以該股票為標的資產的看跌期權，執(zhí)行價格均為40．5元，到期時間是1年。根據(jù)股票過去的歷史數(shù)據(jù)所測算的連續(xù)復利報酬率的標準差為0．5185，無風險利率為每年4％。

要求：利用兩期二叉樹模型確定看漲期權的價格。

73.甲公司是一家汽車擋風玻璃批發(fā)商，為5家汽車制造商提供擋風玻璃，該公司總經(jīng)理為了降低與存貨有關的總成本，請你幫助他確定最佳的采購批量，有關資料如下：

(1)單位進貨成本l200元；

(2)全年需求預計為10800塊玻璃；

(3)每次訂貨發(fā)生時處理訂單成本33元；

(4)每次訂貨需要支付運費70．8元；

(5)每次收貨后需要驗貨，驗貨時外聘一名工程師，驗貨過程需要6小時，每小時支付工資11．5元；

(6)為存儲擋風玻璃需要租用公共倉庫。倉庫租金為每年2500元，另外按平均存量加收每塊擋風玻璃8元／年；

(7)擋風玻璃為易碎品，損毀成本為年平均存貨價值的l％；

(8)公司的年資金成本為5％；

(9)從訂貨至擋風玻璃到貨，需要6個工作日，每年按300個工作日計算。

要求：

(1)計算每次訂貨的變動成本；

(2)計算每塊玻璃的變動儲存成本；

(3)計算經(jīng)濟訂貨量；

(4)計算與經(jīng)濟訂貨量有關的存貨總成本；

(5)計算再訂貨點。(2012年回憶版)

74.東方公司有-個投資中心，預計今年部門稅前經(jīng)營利潤為480萬元，平均經(jīng)營資產為2500萬元，平均投資資本為1800萬元。投資中心要求的稅后報酬率(假設等于加權平均資本成本)為9%，適用的所得稅稅率為25%。

目前還有-個投資項目現(xiàn)在正在考慮之中，該項目的平均投資資產為500萬元，平均投資資本為300萬元，預計可以獲得部門稅前經(jīng)營利潤80萬元。

預計年初該投資中心要發(fā)生100萬元的研究與開發(fā)費用，估計合理的受益期限為4年。沒有其他的調整事項。

東方公司預計今年的平均投資資本為2400萬元，其中凈負債800萬元，權益資本1600萬元；利息費用80萬元，稅后利潤240萬元；凈負債成本(稅后)為8%，權益成本為12.5%。平均所得稅稅率為20%。

要求：

(1)從投資報酬率和剩余收益的角度分別評價是否應該上這個投資項目；

(2)回答為了計算經(jīng)濟增加值，應該對稅前經(jīng)營利潤和平均投資資本調增或調減的數(shù)額；

(3)從經(jīng)濟增加值角度評價是否應該上這個投資項目；

(4)計算東方公司今年的剩余權益收益、剩余經(jīng)營收益、剩余凈金融支出；

(5)說明剩余收益基礎業(yè)績評價的優(yōu)缺點。

75.中恒公司打算添置一條生產線，使用壽命為10年，由于對相關的稅法規(guī)定不熟，現(xiàn)在正在為兩個方案討論不休：

方案一：自行購置，預計購置成本為200萬元，稅法規(guī)定的折舊年限為15年，法定殘值率為購置成本的10%。預計該資產10年后的變現(xiàn)價值為70萬元。

方案二：：以租賃方式取得，租賃公司要求每年末支付租金26萬元，租期為10年，租賃期內不得退租，租賃期滿設備所有權不轉讓。

中恒公司適用的所得稅率為25%，稅前借款(有擔保)利率為8%，項目要求的必要報酬率為10%。

要求：

(1)根據(jù)稅法規(guī)定，判別租賃的稅務性質

(2)計算中恒公司購置方案折舊抵稅現(xiàn)值；

(3)計算中恒公司購置方案10年后該資產變現(xiàn)的相關現(xiàn)金凈流入量現(xiàn)值；

(4)用差量現(xiàn)金流量法計算租賃方案相對于自購方案的凈現(xiàn)值，為中恒公司作出正確的選擇。

76.A公司沒有發(fā)放優(yōu)先股，20×1年的有關數(shù)據(jù)如下：每股賬面價值為l0元，每股盈余為1元，每股股利為0．4元，該公司預計未來不增發(fā)股票，并且保持經(jīng)營效率和財務政策不變，現(xiàn)行A股票市價為15元，目前國庫券利率為4%，證券市場平均收益率為9%，A股票與證券市場的相關系數(shù)為0．5，A股票的標準差為1．96，證券市場的標準差為1。

要求：

(1)用資本資產定價模型確定該股票的資本成本；

(2)用股利增長模型確定該股票的資本成本。

77.甲企業(yè)只生產一種產品，年產銷量為5萬件，單位產品售價為20元。為了降低成本，

計劃購置新生產線。買價為200萬元，預計使用壽命10年，到期收回殘值2萬元。據(jù)預測可使變動成本降低20%，產銷量不變。現(xiàn)有生產線的年折舊額為6萬元，購置新生產線后現(xiàn)有的生產線不再計提折舊。其他的固定成本不變。目前生產條件下的變動成本為40萬元，固定成本為24萬元。

要求：

(1)計算目前的安全邊際率和利潤。

(2)計算購置新生產線之后的安全邊際率和利潤。

(3)判斷購置新生產線是否經(jīng)濟?

(4)如果購置新生產線企業(yè)經(jīng)營的安全性水平有何變化?

78.某

企業(yè)

計劃進行某項投資活動，有甲、乙兩個投資方案資料如下：（1）甲方案原始投資150萬，其中固定資產投資100萬，流動資金50萬，全部資金于

建設

起點一次投入，經(jīng)營期5年，到期殘值收入5萬元，預計投產后年營業(yè)收入90萬，年總成本（包括折舊）60萬。（2）乙方案原始投資額200萬，其中固定資產120萬，流動資金投資80萬。

建設

期2年，經(jīng)營期5年，流動資金于

建設

期結束時投入，固定資產殘值收入8萬，到期投產后，年收入170萬，付現(xiàn)成本80萬/年。固定資產按直線法折舊，全部流動資金于終結點收回。該企業(yè)為免稅企業(yè)，可以免交所得稅，要求：（1）計算甲、乙方案投資回期；（2）計算甲、乙方案的會計收益率；（3）該企業(yè)所在行業(yè)的基準折現(xiàn)率為10％，計算甲、乙方案的凈現(xiàn)值。

79.某公司擬采用新設備取代已使用3年的舊設備，舊設備原價14950元，當前估計尚可使用5年，每年操作成本2150元，預計最終殘值1750元，目前變現(xiàn)價值8500元，購置新設備需花費13750元，預計可使用6年，每年操作成本850元，預計最終殘值2500元。該公司預期報酬率12％，所得稅率30％，稅法規(guī)定該類設備應采用直線法折舊，折舊年限6年，殘值為原值的10％。要求：進行是否應該更換設備的分析決策，并列出計算分析過程。

80.C公司擬投資甲公司新發(fā)行的可轉換債券，該債券每張售價為1000元，期限20年，票面利率為10％，轉換比率為20，不可贖回期為10年，10年后的贖回價格為1100元，以后每年遞減5元，市場上等風險普通債券的市場利率為12％。甲公司目前的股價為35元／股，預計下期股利為3．5元／股，預計以后每年股利和股價的增長率均為6％。所得稅稅率為20％。要求：(1)計算可轉換債券第15年年末的底線價值；(2)說明c公司第15年年末的正確選擇應該是轉股還是被贖回；(3)計算甲公司的股權成本；(4)如果想通過修改轉換比例的方法使得投資人在第15年末轉股情況下的內含報酬率達到雙方可以接受的預想水平，確定轉換比例的范圍。已知：(P／A，12％，5)=3．6048，(P／F，12％，5)=0．5674，(F／P，6％，15)=2．3966．(P／A，12％，15)=6．8109，(P／F，12％，15)=0．1827，(P／A，20％，15)=4．6755(P／F，20％，15)=0．0649，(P／A，16％，15)=5．5755，(P／F，16％，15)=0．1079

四、綜合題(5題)81.丙公司打算添置一臺設備，正在研究應通過自行購置還是租賃取得。有下列兩種方案。方案A：自行購置，預計購置成本為250萬元，稅法規(guī)定的折舊年限為10年，法定殘值率為購置成本的7%，按照直線法計提折舊。預計該資產5年后的變現(xiàn)價值為130萬元。方案B：以租賃方式取得，租賃公司要求每年末支付租金35萬元，租期為5年，租賃期內不得退租，租賃期滿設備所有權不轉讓。丙公司適用的所得稅稅率為25%，稅前借款（有擔保）利率為8%。

已知：（P/A，8%，5）=3.9927，（P/A，6%，5）=4.2124，（P/F，6%，5）=0.7473。

根據(jù)規(guī)定，判別租賃的性質

82.ABC公司2010年12月31日有關資料如下：

2010年度公司銷售收入為4000萬元，所得稅率30%，實現(xiàn)凈利潤100萬元，分配股利60萬元；公司期末股數(shù)100萬股，每股面值1元。

要求：回答下列互不相關問題

若公司維持2010年經(jīng)營效率和財務政策，且不打算增發(fā)股票

①2011年預期銷售收入增長率為多少?

②2011年預期股利增長率為多少?

③設A公司2010年末的股價是30元，股權資本成本是多少?

④假設A公司可以按10%的平均利率水平在需要時取得借款，其加權平均資本成本是多少(資本結構權數(shù)以總負債和所有者權益賬面價值為基礎)?

(2)假設2011年計劃銷售增長率為30%，回答下列互不相關問題

①若不打算從外部籌集權益資金，并保持2010年財務政策和資產周轉率，則銷售凈利率應達到多少?

②若想保持2010年經(jīng)營效率和股利支付率、資本結構不變，需從外部籌集多少股權資金?

③若不打算從外部籌集權益資金，并保持2010年經(jīng)營效率和資產負債率不變，則股利支付率應達到多少?

④若不打算從外部籌集權益資金，并保持2010年財務政策和銷售凈利率，則資產周轉率應達到多少?

⑤若不打算從外部籌集權益資金，并保持2010年經(jīng)營效率和股利支付率不變，則資產負債率應達到多少?

83.資料三：假定該公司籌資過程中發(fā)生的籌資費可忽略不計，長期借款和公司債券均為年末付息，到期還本。

要求：

（1）指出該公司股票的β系數(shù)；

（2）計算該公司股票的必要收益率；

（3）計算項目的內部收益率；

（4）分別計算A、B兩個籌資方案的資金成本；

（5）根據(jù)項目的內部收益率和籌資方案的資金成本，對A、B兩方案的經(jīng)濟合理性進行評價；

（6）計算項目分別采用A、B兩個籌資方案籌資后，該公司的加權平均資金成本；

（7）根據(jù)籌資后公司的加權平均資金成本，對項目的籌資方案做出決策。

84.

第

51

題

甲項目需要在建設起點投入固定資產450萬元，在建設期末發(fā)生無形資產投資50萬元（在投產后5年內攤銷完畢），并墊支流動資金30萬元，建設期為2年，建設期資本化利息為12萬元（全部計入固定資產原值）。預計項目使用壽命為6年，固定資產凈殘值為12萬元，采用直線法計提折舊。項目投產后每年預計外購原材料、燃料和動力費為40萬元，工資及福利費為5萬元，修理費0.8萬元，其他費用4．2萬元，每年預計營業(yè)收入（不含增值稅）為290萬元（有240萬元需要交納增值稅和消費稅，增值稅稅率為17%，消費稅稅率為10%；有50萬元需要交納營業(yè)稅，稅率為5%），城建稅稅率為7%，教育費附加征收率為3%。該項目適用的所得稅稅率為20%。

要求：

（1）判斷甲項目屬于哪種類型的投資項目，并計算原始投資額；

（2）計算甲項目每年的經(jīng)營成本；

（3）計算甲項目每年的應交增值稅、消費稅和營業(yè)稅；

（4）計算甲項目每年的營業(yè)稅金及附加；

（5）計算甲項目投產后各年不包括財務費用的總成本費用；

（6）計算甲項目投產后備年的息稅前利潤有者約束經(jīng)營者的辦法；

（7）計算甲項目各年所得稅后現(xiàn)金凈流量；

（8）如果折現(xiàn)率為10%，計算甲項目的凈現(xiàn)值；

（9）如果乙項目需要的投資額在建設期起點一次性投入，項目計算期為6年，用插入函數(shù)法求出的凈現(xiàn)值為118萬元，折現(xiàn)率也是10%，計算乙項目的凈現(xiàn)值；

（10）用方案重復法確定甲、乙項目哪個更優(yōu)；

（11）用最短計算期法確定甲、乙項目哪個更優(yōu)。

已知：

（P/A，10%，5）＝3.7908，（P/A，10%，6）＝4.3553，（P/A，10%，8）＝5.3349

（P/F，10%，2）=0.8264，（P/F，10%，6）＝0.5645，（P/F，10%，8）＝0.4665

（P/F，10%，12）＝0．3186，（P/F，10%，16）＝0.2176，（P/F，10%，18）＝0.1799

85.某外商投資企業(yè)準備投資一生產線用于生產新產品，該生產線的成本為110000元，該企業(yè)可以對其折舊方法做出選擇，公司可以選用直線法或年數(shù)總和法，稅法規(guī)定使用年限5年，殘值為20000元，所得稅率為40％，公司預計該項目尚有6年的使用年限，6年后的凈殘值預計為0，若該生產線投產后，每年預計可以給企業(yè)帶來10000件的新產品的銷量，該產品單位邊際貢獻為42元（該企業(yè)變動成本均為付現(xiàn)成本），固定付現(xiàn)成本為400000元。估計新項目投資的目標資本結構為資產負債率60％，新籌集負債的稅前資本成本為9.02％；該公司過去沒有投產過類似項目，但新項目與一家上市公司的經(jīng)營項目類似，該上市公司的β為2，其資產負債率為50％，目前

證券

市場的無風險收益率為5％，

證券

市場的平均收益率為10％。要求：（1）通過計算判斷公司應采用哪種折舊方法。（2）根據(jù)所選用的折舊方法評價該項目是否可行。（3）若公司能夠對固定成本進行壓縮，計算使得該項目可行的最高的固定付現(xiàn)成本。（單位萬元四舍五入取整）

參考答案

1.C【答案】C

【解析】金融市場可以分為貨幣市場和資本市場，兩個市場所交易的證券期限、利率和風險不同，市場的功能也不同；按照證券的索償權不同，金融市場分為債務市場和股權市場；金融市場按照所交易證券是初次發(fā)行還是已經(jīng)發(fā)行分為一級市場和二級市場；金融市場按照交易程序分為場內市場和場外市場。

2.B選項B，可轉換債券可以轉換為特定公司的普通股，這種轉換在資產負債表上只是負債轉換為普通股，并不增加額外的資本。認股權證與之不同，認股權會帶來新的資本，這種轉換是一種期權，證券持有人可以選擇轉換，也可選擇不轉換而繼續(xù)持有債券。

3.B在中間產品存在完全競爭市場的情況下，市場價格減去對外的銷售費用是最理想的轉移價格。

綜上，本題應選B。

內部轉移價格

4.D因為存在諸多納稅調整項目，“所得稅”項目不能根據(jù)“利潤”和所得稅率估算。

5.C本題的主要考核點是營運資本籌資政策的特點。在配合型籌資政策下，臨時性負債等于臨時性流動資產；在穩(wěn)健型籌資政策下，臨時性負債小于臨時性流動資產，相比其他政策，臨時性負債占全部資金來源比重最??；在激進型籌資政策下，臨時性負債大于臨時性流動資產，相比其他政策，臨時性負債占全部資金來源比重最大。

6.D解析：選項ABC屬于代理理論的觀點。

7.C兩種債券在經(jīng)濟上等效意味著有效年利率相等，因為A債券為每年付息一次，所以，A債券的有效年利率就等于報價利率10%，設B債券的報價利率為r，則（l+r/4)4_l=10%,解得：r=9.65%。

8.C資產負債率=負債總額／資產總額，權益乘數(shù)=資產總額／所有者權益總額，產權比率=負債總額／所有者權益總額。所以，資產負債率×權益乘數(shù)=（負債總額／資產總額）×（資產總額／所有者權益總額）=負債總額／所有者權益總額=產權比率。

9.B按照指標的重要性指標分為主要指標、次要指標和輔助指標，凈現(xiàn)值、內部收益率為主要指標；靜態(tài)投資回收期為次要指標；投資利潤率為輔助指標。

10.A投資分散化原則，是指不要把全部財富投資于一個項目，而要分散投資。投資分散化原則的理論依據(jù)是投資組合理論。

11.D社會責任指企業(yè)對于超出法律和公司治理規(guī)定的對利益相關者最低限度義務之外的、屬于道德范疇的責任，A選項不準確，“基本利益要求”可在一定程度上等同于企業(yè)“最低限度義務”，因此滿足合同利益相關者的基本利益要求不算道德范疇的內容。8選項也不正確，提供勞動合同規(guī)定的職工福利是企業(yè)法律責任，提供勞動合同規(guī)定之外的職工福利才是社會責任。企業(yè)可能在依法經(jīng)營的前提下從事不利社會的行為，因此c選項也不正確。履行社會責任有利于企業(yè)的長期生存與發(fā)展，D選項正確。

12.DD【解析】半固定成本也叫階梯式成本，是指總額隨業(yè)務量呈階梯式增長的成本，例如，受開工班次影響的動力費、整車運輸費用、檢驗人員的工資等。選項A是變動成本，選項B、C是固定成本。

13.CC【解析】市場風險溢價，通常被定義為在一個相當長的歷史時期里，權益市場平均收益率與無風險資產平均收益率之間的差異，所以選項A的說法不正確。一般情況下，幾何平均法得出的預期風險溢價一般情況下比算術平均法要低一些，所以選項B的說法不正確。在計算市場風險溢價的時候，由于股票收益率非常復雜多變，影響因素很多，因此較短的期間所提供的風險溢價比較極端，無法反映平均水平，因此應選擇較長的時間跨度，所以選項C的說法正確。權益市場平均收益率的計算可以選擇算術平均數(shù)或幾何平均數(shù)，兩種方法算出的風險溢價有很大的差異，所以選項D的說法不正確。

14.A現(xiàn)金持有上限＝3×8000－2×1500＝21000元，大于20000元。根據(jù)現(xiàn)金管理的隨機模式，如果現(xiàn)金量在控制上下限之間，可以不必進行現(xiàn)金與有價證券轉換。

15.A乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為0．85，說明乙方案的凈現(xiàn)值為負，因此乙方案經(jīng)濟上不可行。丁方案的內含報酬率為10％小于設定折現(xiàn)率12％，因而丁方案經(jīng)濟上不可行。甲、丙方案的項目期限不同，因而只能求凈現(xiàn)值的等額年金才能比較方案的優(yōu)劣，甲方案凈現(xiàn)值的等額年金=1000×(A／P，12％，10)=177(萬元)，丙方案凈現(xiàn)值的等額年金為150萬元，甲方案凈現(xiàn)值的等額年金大于丙方案凈現(xiàn)值的等額年金，因此甲方案最優(yōu)。

16.D【答案】D

【解析】項目特有風險被公司資產多樣化分散1后剩余的公司風險中，有一部分能被股東的資；產多樣化組合而分散掉，從而只剩下任何多樣、化組合都不能分散掉的系統(tǒng)風險是項目的市場i風險，所以項目的市場風險要小于項目的特有；風險，選項A錯誤；唯一影響股東預期收益的是項目的系統(tǒng)風險，選項B錯誤；企業(yè)的整體；風險會低于單個研究開發(fā)項臼的風險，或者說單個研究開發(fā)項目并不一定會增加企業(yè)的整體風險，因此項目的特有風險小宜作為項目資本預算的風險度量，選項c錯誤，選項D正確。

17.C杠桿租賃是有貸款者參與的一種租賃形式。甲公司以自有資金向乙公司支付總價款的40%，同時以該廠房作為抵押向丁銀行借入余下的60%價款，屬于杠桿租賃。

綜上，本題應選C。

按照當事人之間的關系，租賃可以劃分為三種類型：

直接租賃。該種租賃是指出租人（租賃企業(yè)或生產廠商）直接向承租人提供租賃資產的租賃形式。

杠桿租賃。這種租賃是有貸款者參與的一種租賃形式。在這種租賃形式下，出租人引入資產時只支付引入所需款項（如購買資產的貨款）的一部分（通常為資產價值的20%-40%），其余款項則以引入的資產或出租權等為抵押，向另外的貸款者借入；資產出租后，出租人以收取的租金向貸款者還貸。這樣，出租人利用自己的少量資金就推動了大額的租賃業(yè)務，被稱為杠桿租賃。

售后回租。這種租賃是指承租人先將某資產賣給出租人，再將該資產租回的一種租賃形式。

18.C時間溢價＝期權價格－內在價值。對于看漲期權來說，當現(xiàn)行價格小于或等于看漲期權的執(zhí)行價格時，其內在價值為0，則時間溢價＝期權價格＝11元。

19.B稅前加權平均資本成本=1／2×20％+1／2×6％=13％，企業(yè)無負債的價值=200／（13％-3％）=2000（萬元），考慮所得稅情況下，企業(yè)的權益資本成本=13％+（13％-6％）×（1-25％）×1．0=18．25％，企業(yè)的加權平均資本成本=1／2×18．25％+1／2×6％×（1-25％）=11．375％，企業(yè)有負債的價值=200／（11．375％-3％）=2388．06（萬元），債務利息抵稅的價值=2388．06-2000=388．06（萬元）。

【提示】本題考核的是有企業(yè)所得稅條件下的MM理論的命題一。基本思路是：有負債企業(yè)的價值=無負債企業(yè)的價值+利息抵稅的價值，其中，有負債企業(yè)的價值=自由現(xiàn)金流量按照稅后加權平均資本成本折現(xiàn)得出的現(xiàn)值，無負債企業(yè)的價值=自由現(xiàn)金流量按照稅前加權平均資本成本折現(xiàn)得出的現(xiàn)值。

20.B“利潤對該參數(shù)的變化越敏感”意味著該參數(shù)的變化引起利潤的變動越大，即敏感系數(shù)的絕對值越大，但變動的方向可以是同方向的也可以是反方向的，例如：敏感系數(shù)為“-3”的參量和敏感系數(shù)為“+2”的參量相比較，利潤對前者的變化更敏感。所以選項B的說法不正確。

21.D選項D，附帶認股權證債券的利率較低，其財務風險比一般債券的小。

22.B生產能量與實際產量的標準工時之差與固定制造費用標準分配率的乘積是能量差異，選項B錯誤。

23.B根據(jù)票面利率小于必要投資報酬率可知債券折價發(fā)行，選項A、D的說法不正確；對于分期付息、到期一次還本的流通債券來說，如果折現(xiàn)率不變，發(fā)行后債券的價值在兩個付息日之間呈周期性波動，所以選項C的說法不正確，選項B的說法正確。

24.C

25.D由于市場利率和債券價值之間存在反向變動關系，因此市場利率上漲時，債券價值應該下跌，選項A、C的說法錯誤。由于隨著到期時間的縮短，折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越小，所以選項B的說法不正確，選項D的說法正確。

26.C該組合到期時，股票市價高于看漲、看跌期權執(zhí)行價格，看漲期權被執(zhí)行，看漲期權的盈利為60-57-4=-1元；看跌期權不會被執(zhí)行，白白損失4元的期權購買費用。因此，到期時投資組合收益為-1-4=-5元。C選項正確。

27.D該筆貸款的利息=5000×8％=400(萬元)，未使用借款部分的承諾費=(8000-5000)×0．5％=15(萬元)，該筆貸款的實際成本=(400+15)／(5000-8000×0．5％)=8．37％。

28.B股票的價值=1．0×(P／F，12％，1)+1．2×(P／F，12％，2)+1．5×(P／F，12％，3)十1．5×(1+8％)／(12。,40一8％)×(P／F，12％，3)=1．0×0．8929+1．2×0．7972+1．5×0．7118+40．5×0．7118=31．75(元)

29.A選項A正確，科層組織下，企業(yè)生產經(jīng)營決策權力主要集中在最高層的直線領導手中，屬于集權的組織結構；

選項B錯誤，在科層組織結構下，直線指揮機構是主體，參謀職能機構是輔助；

選項C錯誤，企業(yè)的生產經(jīng)營活動主要由直線人員統(tǒng)一領導和指揮，職能部門則設置在直線領導之下，分別從事專業(yè)管理，是各級直線領導的參謀部；

選項D錯誤，科層組織下，部門之間的工作協(xié)調常會出現(xiàn)困難，導致不同部門各自為政，甚至爭奪公司內部資源。

綜上，本題應選A。

30.C剩余收益=部門邊際貢獻=部門資產×資本成本，其優(yōu)點是：可以使業(yè)績評價與企業(yè)的目標協(xié)調=致，引導部門經(jīng)理采納高于企業(yè)資本成本的決策；采用剩余收益指標還有一個好處，就是允許使用不同的風險調整資本成本。

31.D選項A、B、C不符合題意，銷售預算、制造費用預算和生產預算都屬于營業(yè)預算；

選項D符合題意，財務預算是企業(yè)的綜合性預算，包括現(xiàn)金預算、利潤表預算和資產負債表預算。

綜上，本題應選D。

32.D【答案】D

33.B答案:B

解析:在進行投資分析時，不僅應將新車間的銷售收入作為增量收入來處理，而且應扣除其他部門因此而減少的銷售收入。

34.BB【解析】利息=700×5%+200×5%×6/12=40（萬元），未使用的貸款額度=100+200×(6/12)=200（萬元），承諾費=200×0.3%=0.6（萬元），利息和承諾費合計：40+0.6=40.6（萬元）。

35.B每股盈余最大化優(yōu)點是反映了創(chuàng)造利潤與投資資本之間的關系，但沒有考慮風險因素，也不能避免企業(yè)的短期行為

36.C補償性余額是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或實際借用額一定百分比(一般為10%～20%)的最低存款余額。企業(yè)需向銀行申請的貸款數(shù)額＝600000/(1－20%)＝750000(元)。

37.B經(jīng)營現(xiàn)金毛流量=稅后經(jīng)營利潤+折舊與攤銷=350+90=440萬元；經(jīng)營運營資本增加=增加的經(jīng)營流動資產-增加的經(jīng)營流動負債=(250-150)-(90-50)=60(萬元)；經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=經(jīng)營現(xiàn)金毛流量-經(jīng)營運營資本增加=440-60=380(萬元)。

38.D【解析】有效集以外的投資組合與有效邊界上的組合相比，有三種情況：①相同的標準差和較低的期望報酬率；②相同的期望報酬率和較高的標準差；③較低的報酬率和較高的標準差。以上組合都是無效的。如果投資組合是無效的，可以通過改變投資比例轉換到有效邊界上的某個組合，以達到提高期望報酬率而不增加風險，或者降低風險而不降低期望報酬率的組合。

39.B利息=500×8%+300×8%×5/12=50(萬元)

承諾費=300×0．4%×7/12+200×0．4%=1．5(萬元)

利息和承諾費=50+1．5=51．5(萬元)

40.C在財務決策中凈收益通常用現(xiàn)金流量計量，一個方案的凈收益是指該方案現(xiàn)金流入減去現(xiàn)金流出的差額。

41.BD責任成本以責任中心為成本計算對象，變動成本計算和制造成本計算以產品為成本計算的對象，所以選項A的說法正確，選項D的說法不正確；變動成本的計算范圍包括直接材料、直接人工和變動制造費用，有時還包括變動銷售費用和管理費用，所以選項B的說法不正確；責任成本法按可控原則把成本歸屬于不同的責任中心，誰能控制誰負責，所以選項C的說法正確。

42.ABC【答案】ABC

【解析】本題的考點是市場價值與內在價值的關系。內在價值與市場價值有密切關系。如果市場是有效的，即所有資產在任何時候的價格都反映了公開可得的信息，則內在價值與市場價值應當相等，所以選項A、B、C是正確的。資本利得是指買賣價差收益，而股票投資的現(xiàn)金流入是指未來股利所得和售價，因此股票的價值是指其未來股利所得和售價所形成的現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值，選項D錯誤。

43.ACD公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率，或者說是投資者對于企業(yè)全部資產要求的最低報酬率，所以選項A的說法正確；項目資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的報酬率，所以選項B的說法不正確；籌資決策的核心問題是決定資本結構，最優(yōu)資本結構是使股票價格最大化的資本結構，所以選項C的說法正確；評估企業(yè)價值時，主要采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法.需要使用公司資本成本作為公司現(xiàn)金流量折現(xiàn)率，所以選項D的說法正確。

44.ACD可轉換債券籌資的優(yōu)點：

（1）與普通股相比，可轉換債券使得公司取得了以高于當前股價出售普通股的可能性。當現(xiàn)行股價過低時，能避免直接發(fā)行新股的損失。有利于穩(wěn)定股票價格。（選項C、D）

（2）與普通債券相比，可轉換債券使得公司能夠以較低的利率取得資金。（選項A）

選項B是可轉換債券籌資的缺點。

綜上，本題應選ACD。

45.AB選項A說法錯誤，選項D說法正確，丁企業(yè)臨時性流動資產300萬元大于臨時性流動負債100萬元，所以該企業(yè)采取的是保守型籌資策略；

選項B說法錯誤，該企業(yè)長期性資金＝150＋600＋300－100＝950（萬元），經(jīng)營淡季的易變現(xiàn)率＝（長期性資產資金－長期資產）/經(jīng)營性流動資產＝（950－600）／150＝233.33%；

選項C說法正確，經(jīng)營高峰的易變現(xiàn)率＝（長期性資產資金－長期資產）/經(jīng)營性流動資產＝（950－600）／（150＋300）＝77.78%。

綜上，本題應選AB。

46.ABC選項D錯誤。在融資性售后回租業(yè)務中，承租人出售資產的行為不確認為銷售收入，對融資性租賃的資產，仍按承租人出售前原賬面價值作為計稅基礎計提折舊。

47.BD當企業(yè)采用隨機模式對現(xiàn)金持有量進行控制時，當現(xiàn)金持有量達到上限或下限時，就需進行現(xiàn)金與有價證券之間的轉換，所以選項A錯誤；現(xiàn)金持有量控制的隨機模式是建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來需求量和收支不可預測的前提下，現(xiàn)金持有量控制的隨機模式計算出來的現(xiàn)金量比較保守，往往比運用存貨模式的計算結果大，所以選項B正確；因現(xiàn)金存量和有價證券利息率之間的變動關系是反向的，當有價證券利息率上升時，才會引起現(xiàn)金存量上限下降，所以選項C錯誤；根據(jù)現(xiàn)金持有量控制的隨機模型，現(xiàn)金返回線總是處于現(xiàn)金上下限之間的下方，這意味著有價證券的出售活動比購買活動頻繁且每次出售規(guī)模小，這一特征隨著企業(yè)現(xiàn)金余額波動的增大而越加明顯，所以選項D正確。

48.ABCD由到期收益率“簡便算法”的計算公式可知。

49.CD利用到期收益率法計算債務資本成本時，稅前資本成本是使得未來的利息支出現(xiàn)值和本金支出現(xiàn)值之和等于債券目前市價的折現(xiàn)率，因此，需要公司有上市的債券，所以，選項A不是答案；由于找不到合適的可比公司，因此，選項B不是答案；所以，答案為CD。具體地說，如果B公司有信用評級資料，則可以采用風險調整法，否則，采用財務比率法。

50.AB按遞延年金求現(xiàn)值公式：遞延年金現(xiàn)值=A×(P/A，i，n-s)×(P/S，i，s)

=A×［(P/A，i，n)-(P/A，i，s)］，s表示遞延期，n表示總期數(shù)，一定注意應將期初問題轉化為期末，所以，s=5，n=15。

51.BCD本題的主要考查點是市盈率的驅動因素。由此可知市盈率的驅動因素包括：①增長潛力；②股利支付率；③風險(股權成本)。其中關鍵因素是企業(yè)的增長潛力。

52.BCD平行結轉分步法下的在產品指的是廣義的在產品，所有的經(jīng)過本步驟加工但還未最終完成的都屬于本步驟的在產品。本題中：因為“第二生產步驟完工入庫的半成品”還沒有進入第三步驟，沒有經(jīng)過第三步驟的加工，所以選項A不能屬于第三步驟的在產品；因為“第三生產步驟完工入庫的半成品”和“第四生產步驟正在加工的半成品”已經(jīng)經(jīng)過第三步驟的加工，但是沒有最終完成全部生產步驟的加工，所以，選項C、D應屬于第三步驟的在產品。

53.CD根據(jù)與企業(yè)短期經(jīng)營決策是否相關，成本可分為相關成本與不相關成本(無關成本)。相關成本是指與決策方案相關的、有差別的未來成本，在分析評價時必須加以考慮，它隨著決策的改變而改變。不相關成本是指與決策沒有關聯(lián)的成本，或者說不相關成本不隨決策的改變而改變。選項A、B不符合題意，聯(lián)合成本屬于共同成本，共同成本屬于與短期經(jīng)營決策不相關成本；選項C、D符合題意，差量成本和專屬成本屬于短期經(jīng)營決策的相關成本。

54.ABCD作為現(xiàn)代資本結構研究的起點的MM理論，其主要內容包括：負債可以為企業(yè)帶來稅額庇護利益；隨著負債比率的增大，企業(yè)的息稅前利潤會下降，負擔破產成本的概率會增加；最佳資本結構總是邊際負債庇護利益恰好與邊際破產成本相等；達到最佳資本結構的企業(yè)價值是最大的。

55.CD【答案】CD

【解析】在銷售凈利率大于0的情況下，股利支付率越高，外部融資需求越大；在股利支付率小于1的情況下，銷售凈利率越高，外部融資需求越小，所以選項A、B錯誤。外部融資銷售增長比是指銷售額每增長1元需要追加的外部融資額，但若外部融資銷售增長比為負數(shù)，則說明企業(yè)不僅不需要從外部融資，而且有剩余資金可用于增加股利或進行短期投資。由于內含增長率是外部融資為零時的銷售最大增長率．所以選項C表述正確。因為凈財務杠桿=凈負債÷所有者權益，由于內部融資會增加留存收益，從而增加所有者權益，但凈負債不變，則凈財務杠桿會下降，所以選項D表述正確。

56.ACD選項A表述正確，固定資產的平均年成本，是指該資產引起的現(xiàn)金流出的年平均值，如果不考慮貨幣時間價值，它是未來使用年限內的現(xiàn)金流出總額與使用年限的比值；

選項B表述錯誤，用平均年成本法進行固定資產更新時，殘值收入作為現(xiàn)金流出的抵減而非現(xiàn)金流入來考慮；

選項C表述正確，平均年成本法的假設前提是將來設備更換時，可以按原來的平均年成本找到可代替的設備；

選項D表述正確，平均年成本法是把繼續(xù)使用舊設備和購置新設備看成是兩個互斥方案，而不是一個更換設備的特定方案。

綜上，本題應選ACD。

使用平均年成本法時應注意：

①平均年成本法是把繼續(xù)使用舊設備和購置新設備看成是兩個互斥的方案，而不是一個更換設備的特定方案；

②平均年成本法的假設前提是將來設備再更換時，可以按原來的平均年成本找到可代替的設備；

③固定資產的經(jīng)濟壽命。必然存在一個最經(jīng)濟的使用年限，即使固定資產的平均年成本最小的那一年限。

57.ACD與其他籌資方式相比，普通股籌措資本具有如下優(yōu)點：①沒有固定利息負擔；②沒有固定到期日；③籌資風險??；④能增加公司的信譽；⑤籌資限制較少。運用普通股籌措資本也有一些缺點：①普通股的資本成本較高；②以普通股籌資會增加新股東，這可能會分散公司的控制權；③如果公司股票上市，需要履行嚴格的信息披露制度；④股票上市會增加公司被收購的風險。

58.BCD對于歐式看跌期權而言，到期期限和價值并沒有必然的聯(lián)系，所以選項A不是答案；在期權價值大于0的前提下。在除息日后，紅利增加會引起股票價格降低，從而導致看跌期權價值上升，所以選項B是本題答案；標的物價格降低，對于看跌期權而言，會使其價值增加，所以選項C也是答案；無風險利率降低，會提高執(zhí)行價格的現(xiàn)值，從而導致看跌期權價值升高，所以選項D也是答案。

59.ABC此題暫無解析

60.AB【答案】AB

【解析】因債務籌資的利息在稅前列支，可以抵稅，其個別資本成本中的資金使用費用為稅后的年利息，而權益資金的股利是稅后支付的，不能抵稅，所以選項A、B正確。

61.ABCABC【解析】變動成本是指在特定的產量范圍內其總額隨產量變動而正比例變動的成本；技術變動成本是指與產量有明確的技術或實物關系的變動成本，這類成本是利用生產能力所必須發(fā)生的成本，生產能力利用得越充分，則這種成本發(fā)生得越多；按銷售額一定的百分比開支的銷售傭金屬于酌量性變動成本。

62.AB選項A說法錯誤，經(jīng)營杠桿系數(shù)較高的公司應在較低程度上使用財務杠桿；

選項B說法錯誤，管理層在控制財務風險時，不能簡單考慮負債融資的絕對量，而是關注負債利息成本與盈利水平的相對關系。

綜上，本題應選AB。

63.CD根據(jù)月末在產品成本＝月初在產品成本＋本月發(fā)生的生產費用－本月月末完成品成本，本題中本月發(fā)生的生產成本為70萬元，完工產品成本也是70萬元，則可推導出，月末在產品成本＝月初在產品成本。

選項A符合題意，月末在產品數(shù)量可能很小適用不計算在產品成本法，此時月末和月初在產品成本均為0，符合題干條件；

選項B符合題意，在產品數(shù)量可能很大，但各月之間的在產品數(shù)量變動不大適用于在產品成本按年初數(shù)固定計算方法，此時，月初在產品成本＝月末在產品成本符合題意；

選項C不符合題意，產品生產成本包括直接材料、直接人工和制造費用，原材料費用占比較大，并不一定符合題意；

選項D不符合題意，根據(jù)題干：月末在產品成本＝月初在產品成本，則甲產品月末在產品數(shù)量變動不大。

綜上，本題應選CD。

關于完工產品與在產品的成本分配方法是歷年的高頻考點，要熟練掌握這幾種方法，尤其是各種方法的適用情況。本題除了根據(jù)公式來進行判斷外，還可以根據(jù)各種方法適用的情景直接進行判斷。

64.ABD【答案】ABD

【解析】選項A、D屬于非速動資產，選項B屬于長期資產。

65.ABD現(xiàn)金最優(yōu)返回線的計算公式為：選項A。下限三的確定與企業(yè)最低現(xiàn)金每日需求量有關；選項B，i表示的是有價證券的日利息率，它增加會導致現(xiàn)金最優(yōu)返回線下降；選項C，b表示的是有價證券的每次固定轉換成本，‘它上升會導致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升；選項D，如果現(xiàn)金的持有量高于或低于現(xiàn)金最優(yōu)返回線，但是仍然在現(xiàn)金控制的上下限之內，則不需要購入或出售有價證券。

66.ABC機會集曲線揭示了風險分散化的內在效應；機會集曲線向左彎曲的程度取決于相關系數(shù)的大小，表示了投資的有效集合。

67.BD作業(yè)成本法和完全成本法都是對全部生產成本進行分配，不區(qū)分固定成本和變動成本，這與變動成本法不同。從長遠看，所有成本都是變動成本，都應當分配給產品，選項A錯誤；作業(yè)成本法強調盡可能擴大追溯到個別產品的成本比例，因此其直接成本計算范圍通常要比傳統(tǒng)的成本計算方法的計算范圍大，選項C錯誤。

68.AB與現(xiàn)金有關的成本包括持有成本（機會成本），管理成本．缺短成本。持有量與機會成本成正比，與短缺成本成反比，管理成本不隨持有量的變化而變化。

69.BC投資回收期是以現(xiàn)金流量為基礎的指標，在考慮所得稅的情況下，是考慮了折舊對現(xiàn)金流的影響的，選項A錯誤；動態(tài)投資回收期考慮了資金的時間價值，選項D錯誤。

70.ABC資金來源的有效期和資產的有效期的匹配，是一種戰(zhàn)略性的匹配，而不要求完全匹配，實際上，企業(yè)也做不到完全匹配。其原因是：①企業(yè)不可能為每一項資產按其有效期配置單獨的資金來源，只能分成短期來源和長期來源兩大類來統(tǒng)籌安排籌資；②企業(yè)必須有所有者權益籌資，它是無限期的資本來源，而資產總是有期限的，不可能完全匹配；③資產的實際有效期是不確定的，而還款期是確定的，必然會出現(xiàn)不匹配。

71.

(3)平行結轉分步法的優(yōu)點是：各步驟可以同時計算產品成本，平行匯總計人產成品成本，不必逐步結轉半成品成本；能夠直接提供按原始成本項目反映的產成品成本資料，不必進行成本還原，因而能夠簡化和加速成本計算工作。缺點是：不能提供各個步驟的半成品成本資料；在產品的費用在產品最后完成以前，不隨實物轉出而轉出，即不按其所在的地點登記，而按其發(fā)生的地點登記，因而不能為各個生產步驟在產品的實物和資金管理提供資料；

各生產步驟的產品成本不包括所耗半成品費用，因而不能全面地反映各該步驟產品的生產耗費水平(第一步驟除外)，不能更好地滿足這些步驟成本管理的要求。

72.

下行概率=1-0．4360=0．5640

解法2：

2％=上行概率×44．28％+(1-上行概率)×(-30．69％)

上行概率=0．4360

下行概率=1-0．4360=0．5640

Cu=(上行概率×Cuu+下行概率×Cud)÷(1+持有期無風險利率)=(0．4360×42．77+0．5640×0)／(1+2％)=18．28(元)

Cd=(上行概率×Cud+下行概率×Cdd)÷(1+持有期無風險利率)=0

Co=(0．4360×18．28+0．5640×0)／(1+2％)=7．81(元)。

73.(1)每次訂貨的變動成本=每次處理訂單成本+每次運費+每次驗貨費

=33+70．8+6x11．5=172．8(元)

(2)每塊玻璃的變動儲存成本=單件倉儲成本+單件損毀成本+單件存貨占用資金成本

=8+1200×1％+1200×5％=80(元)

(塊)

(4)與經(jīng)濟訂貨量有關的存貨總成本=

=17280(元)

(5)再訂貨點=6×10800／300=216(塊)

74.(1)投資報酬率=部門稅前經(jīng)營利潤/部門平均經(jīng)營資產×100%

如果不上這個項目，投資報酬率=480/2500×100%=19.2%

如果上這個項目，投資報酬率=(480+80)/(2500+500)×100%=18.67%

結論：不應該上這個項目。

剩余收益=部門稅前經(jīng)營利潤-部門平均經(jīng)營資產×要求的稅前報酬率

如果不上這個項目，剩余收益=480-2500×9%/(1-25%)=180(萬元)

如果上這個項目，剩余收益=(480+80)-(2500+500)×9%/(1-25%)=200(萬元)

結論：應該上這個項目。

(2)按照經(jīng)濟增加值計算的要求，該100萬元研發(fā)費應該作為投資分4年攤銷，每年攤銷25萬元。但是，按照會計處理的規(guī)定，該100萬元的研發(fā)費全部作為當期的費用從營業(yè)利潤中扣除了。所以，應該對稅前經(jīng)營利潤調增100-25=75(萬元)，對年初投資資本調增100萬元，對年末投資資本調增100-25=75(萬元)，對平均投資資本調增(100+75)/2=87.5(萬元)。

(3)經(jīng)濟增加值=調整后的稅后經(jīng)營利潤-加權平均資本成本×調整后的平均投資資本

如果不上這個項目，經(jīng)濟增加值=(480+75)×(1-25%)-(1800+87.5)×9%=246.38(萬元)

如果上這個項目，經(jīng)濟增加值=(480+75+80)×(1-25%)-(1800+87.5+300)×9%=279.38(萬元)

結論：應該上這個項目。

(4)剩余權益收益=稅后利潤-平均權益資本×權益成本=240-1600×12.5%=40(萬元)凈經(jīng)營資產要求的凈利率=8%×800/2400+12.5%×1600/2400=11%

剩余經(jīng)營收益

=(稅后利潤+稅后利息費用)-平均投資資本×凈經(jīng)營資產要求的凈利率

=[240+80×(1-20%)]-2400×11%=40(萬元)

剩余凈金融支出

=稅后利息費用-平均凈負債×凈負債要求的收益率

=80×(1-20%)-800×8%=0(萬元)

(5)剩余收益基礎業(yè)績評價的優(yōu)點：一是剩余收益著眼于公司的價值創(chuàng)造過程；二是有利于防止次優(yōu)化。剩余收益基礎業(yè)績評價的缺點：一是不便于不同規(guī)模的公司和部門的業(yè)績比較；二是依賴于會計數(shù)據(jù)的質量。

75.(1)根據(jù)題意可知，該項租賃在期滿時資產所有權不轉讓；租賃期比資產使用年限=10÷15=66．67%，低于稅法規(guī)定的75%；租賃最低付款額的現(xiàn)值=26×(P／A，8%，10)=174．46(萬元)低于租賃資產的公允價值的90%(200×90%=180萬元)。因此，該租賃合同的租金可以直接抵稅。

(2)購置方案的每年折舊=200×(1—10%)÷15=12(萬元)

每年折舊抵稅額=12×25%=3(萬元)折現(xiàn)率=8%×(1—25%)=6%

折舊抵稅現(xiàn)值=3×(P／A，6%，10)=22．08(萬元)

(3)10年后生產線的變現(xiàn)收入為70萬元

變現(xiàn)時資產的賬面價值=200-12×10=80(萬元)變現(xiàn)損失減稅=(80一70)×25%=2．5(萬元)相關現(xiàn)金凈流人量=70+2．5=72．5(萬元)折現(xiàn)率為10%，現(xiàn)值=72．5×(P／F，10%，

10)=27．95(萬元)

(4)每年的租金抵稅=26×25%=6．5(萬元)折現(xiàn)率=8%×(1—25%)=6%

租金抵稅現(xiàn)值

=6．5×(P／A，6%，10)=47．84(萬元)租金現(xiàn)值

=26×(P／A，6%，10)=191．36(萬元)租賃方案相對于自購方案的凈現(xiàn)值

=200—22．08—191．36+47．84—27．95=6．45(萬元)

由于租賃方案相對于自購方案的凈現(xiàn)值大于0，因此，中恒公司應該選擇方案二。

76.【答案】