2022年遼寧省沈陽市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理模擬考試(含答案)

2022年遼寧省沈陽市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理模擬考試(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(40題)1.下列各項(xiàng)中，與公司資本成本的高低無關(guān)的是()。

A.項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)C.無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率D.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

2.

第

24

題

某股票一年前的價(jià)格為21元，一年中的稅后股息為1.2元，現(xiàn)在的市價(jià)為30元，在不考慮交易費(fèi)用的情況下，下列說法不正確的是（）。

A.一年中資產(chǎn)的收益為10.2元B.股息收益率為5.71%C.資本利得為9元D.股票的收益率為34%

3.某股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0．8，其收益率與市場(chǎng)組合收益率的相關(guān)系數(shù)為0．6，市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0．4。則該股票的收益率與市場(chǎng)組合收益率之間的協(xié)方差和該股票的β系數(shù)分別為（）。

A.0．192和1．2B.0．192和2．1C.0．32和1．2D.0．32和2．1

4.某企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營的淡季占用300萬元的流動(dòng)資產(chǎn)和500萬元的長期資產(chǎn)。在生產(chǎn)經(jīng)營的高峰期，額外增加200萬元的季節(jié)性存貨需求。如果企業(yè)的權(quán)益資本為350萬元，長期負(fù)債為310萬元，自發(fā)性負(fù)債為40萬元。則下列說法不正確的是（）。

A.企業(yè)實(shí)行的是激進(jìn)型籌資政策

B.營業(yè)高峰期易變現(xiàn)率為32％

C.該企業(yè)的營運(yùn)資本籌資政策收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高

D.穩(wěn)定性資產(chǎn)為800萬元

5.下列有關(guān)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的說法中，不正確的是()。

A.一般情況下，財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)把銷售數(shù)據(jù)視為已知數(shù)，作為財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的起點(diǎn)

B.制定財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)時(shí)，應(yīng)預(yù)測(cè)經(jīng)營負(fù)債的自發(fā)增長，這種增長可以減少企業(yè)外部融資的數(shù)額

C.在不存在可動(dòng)用金融資產(chǎn)的情況下，凈利潤和股利支付率共同決定所能提供的資金數(shù)額

D.銷售預(yù)測(cè)為財(cái)務(wù)管理的一項(xiàng)職能

6.甲公司擬投資于兩種證券X和Y，兩種證券期望報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)為0．3，根據(jù)投資x和Y的不同資金比例測(cè)算，投資組合期望報(bào)酬率與標(biāo)準(zhǔn)差的關(guān)系如下圖所示，甲公司投資組合的有效組合是（）。

A.XR曲線B.X、Y點(diǎn)C.RY曲線D.XRY曲線

7.某平息債券面值為1200元，每半年付息一次，目前該債券的市場(chǎng)價(jià)格為1000元，則關(guān)于投資該債券的到期收益率與票面利率的關(guān)系，下列說法正確的是（）A.到期收益率小于票面利率B.到期收益率大于票面利率C.到期收益率等于票面利率D.無法判斷

8.經(jīng)營租賃最主要的財(cái)務(wù)特征是（）。

A.租賃期較短B.租賃合同可以撤銷C.出租人提供租賃資產(chǎn)的保養(yǎng)和維修等服務(wù)D.租賃資產(chǎn)的報(bào)酬與風(fēng)險(xiǎn)由出租人承受

9.關(guān)于企業(yè)管理會(huì)計(jì)報(bào)告的分類，下列各項(xiàng)中正確的是（）A.按照企業(yè)管理會(huì)計(jì)報(bào)告使用者所處的管理層級(jí)可以分為戰(zhàn)略層管理會(huì)計(jì)報(bào)告、經(jīng)營層管理會(huì)計(jì)報(bào)告和業(yè)務(wù)層管理會(huì)計(jì)報(bào)告

B.按照責(zé)任中心可以分為綜合（整體）企業(yè)管理會(huì)計(jì)報(bào)告和專項(xiàng)（分部）管理會(huì)計(jì)報(bào)告

C.按照企業(yè)管理會(huì)計(jì)報(bào)告內(nèi)容可以分為管理規(guī)劃報(bào)告、管理決策報(bào)鋰、管理控制報(bào)告和管理評(píng)價(jià)報(bào)告

D.按照管理會(huì)計(jì)功能可以分為成本中心報(bào)告、利潤中心報(bào)告和投資中心報(bào)告

10.某企業(yè)固定資產(chǎn)為800萬元，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)為200萬元，穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)為200萬元。已知長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和股東權(quán)益可提供的資金為900萬元，則該企業(yè)（）。

A.采取的是適中型籌資政策B.采取的是激進(jìn)型籌資政策C.采取的是保守型籌資政策D.以上均是

11.

為了有利于引入戰(zhàn)略投資者和機(jī)構(gòu)投資者，上市公司應(yīng)采取的發(fā)行方式為（）。

A.配股B.公開增發(fā)股票C.非公開增發(fā)股票D.發(fā)行債券

12.下列關(guān)于價(jià)值評(píng)估理論的說法不正確的是（）

A.股票的價(jià)值實(shí)質(zhì)上是股票的內(nèi)在價(jià)值即現(xiàn)值

B.內(nèi)在價(jià)值、凈現(xiàn)值是以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的折現(xiàn)精確值

C.按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型，金融資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)分為可分散風(fēng)險(xiǎn)和不可分散風(fēng)險(xiǎn)

D.資本資產(chǎn)定價(jià)模型解決了股權(quán)資本成本的估計(jì)問題

13.在進(jìn)行資本投資評(píng)價(jià)時(shí)()。

A.只有當(dāng)企業(yè)投資項(xiàng)目的收益率超過資本成本時(shí),才能為股東創(chuàng)造財(cái)富

B.當(dāng)新項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)相同時(shí),就可以使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項(xiàng)目的折現(xiàn)率

C.增加債務(wù)會(huì)降低加權(quán)平均成本

D.不能用股東要求的報(bào)酬率去折現(xiàn)股東現(xiàn)金流量

14.按照證券的索償權(quán)不同，金融市場(chǎng)分為（）。

A.場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)B.一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)C.債務(wù)市場(chǎng)和股權(quán)市場(chǎng)D.貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)

15.有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東其資格登記截止日期是（）

A.股利宣告日B.股權(quán)登記日C.除息日D.股利支付日

16.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，該產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本為75元/件，銷量為300萬件，固定成本總額為6000萬元，該企業(yè)目標(biāo)成本利潤率為50%，則利用完全成本加成定價(jià)法計(jì)算，該企業(yè)產(chǎn)品的銷售單價(jià)應(yīng)為（）元/件A.120B.80C.122.5D.142.5

17.下列各項(xiàng)中，不可以用于支付股利的是（）

A.股本B.盈余公積C.未分配利潤D.凈利潤

18.下列變動(dòng)成本差異中，無法從生產(chǎn)過程的分析中找出產(chǎn)生原因的是。

A.變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異B.變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異C.材料價(jià)格差異D.直接人工效率差異

19.在下列股利分配政策中，能保持股利與收益之間一定的比例關(guān)系。并體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、無盈不分原則的是（）。

A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策

20.產(chǎn)品成本計(jì)算不定期，一般也不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間費(fèi)用分配問題的成本計(jì)算方法是。

A.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法B.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法C.分批法D.品種法

21.某公司生產(chǎn)甲產(chǎn)品，一季度至四季度的預(yù)計(jì)銷售量分別為1000件、800件、900件和850件，生產(chǎn)每件甲產(chǎn)品需要2千克A材料。公司的政策是每一季度末的產(chǎn)成品存貨數(shù)量等于下一季度銷售量的10％o，每一季度末的材料存量等于下一季度生產(chǎn)需要量的20％。該公司二季度的預(yù)計(jì)材料采購量為()千克。

A.1600B.1620C.1654D.1668

22.評(píng)價(jià)利潤中心業(yè)績時(shí)，不適合部門經(jīng)理的評(píng)價(jià)，而更適合評(píng)價(jià)該部門業(yè)績的評(píng)價(jià)指標(biāo)是()。

A.邊際貢獻(xiàn)B.部門可控邊際貢獻(xiàn)C.部門營業(yè)利潤D.經(jīng)濟(jì)增加值

23.在對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估時(shí)，下列說法中不正確的是()。A.實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)可提供給全部投資人的稅后現(xiàn)金流量

B.實(shí)體現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金毛流量一經(jīng)營營運(yùn)資本增加一資本支出

C.實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營利潤+折舊與攤銷一經(jīng)營營運(yùn)資本增加一資本支出

D.實(shí)體現(xiàn)金流量=股權(quán)現(xiàn)金流量+稅后利息費(fèi)用

24.

第

4

題

對(duì)信用期限的敘述，正確的是（）。

A.信用期限越長，企業(yè)壞賬風(fēng)險(xiǎn)越小，

B.信用期限越長，應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本越低

C.延長信用期限，不利于銷售收入的增加

D.延長信用期限，有利于銷售收入的增加

25.

第

20

題

某公司發(fā)行的股票，預(yù)期報(bào)酬率為10%，最近剛支付的股利為每股2元，估計(jì)股利年增長率為2%，則該股票的價(jià)值（）元。

A.17B.20C.20.4D.25.5

26.

第

5

題

出于穩(wěn)健性原則考慮，已獲利息倍數(shù)應(yīng)與企業(yè)歷年資料中的（）的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較。

A.最大值B.最小值C.平均數(shù)D.根據(jù)需要選擇

27.根據(jù)有稅的MM理論，當(dāng)企業(yè)負(fù)債比例提高時(shí)，（）。

A.債務(wù)資本成本上升B.加權(quán)平均資本成本上升C.加權(quán)平均資本成本不變D.股權(quán)資本成本上升

28.標(biāo)準(zhǔn)成本中心需要承擔(dān)的責(zé)任是（）。

A.生產(chǎn)能力的利用程度B.既定產(chǎn)量的投入量C.實(shí)際費(fèi)用D.閑置能量差異

29.

第

20

題

沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹情況下的均衡點(diǎn)利率是（）。

A.利率B.純利率C.流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率D.市場(chǎng)利率

30.下列有關(guān)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的說法中，不正確的是（）。

A.狹義的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)僅指估計(jì)企業(yè)未來的融資需求

B.財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是融資計(jì)劃的前提

C.財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)有助于改善投資決策

D.財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的起點(diǎn)是生產(chǎn)預(yù)測(cè)

31.

第

10

題

下列關(guān)于短期負(fù)債籌資特點(diǎn)的敘述不正確的是（）。

A.籌資速度快，容易取得B.籌資富有彈性C.籌資成本較較低D.籌資風(fēng)險(xiǎn)比較低

32.

第

14

題

某企業(yè)生產(chǎn)甲、乙、丙三種產(chǎn)品。這三種產(chǎn)品是聯(lián)產(chǎn)品，分離后即可直接銷售，本月發(fā)生聯(lián)合生產(chǎn)成本978200元。該公司采用售價(jià)法分配聯(lián)合生產(chǎn)成本，已知甲、乙、丙三種產(chǎn)品的銷售量分別為62500公斤、37200公斤和48000公斤，單位售價(jià)分別為4元、7元和9元。則甲產(chǎn)品應(yīng)分配的聯(lián)合生產(chǎn)成本為（）萬元。

33.降低經(jīng)營杠桿系數(shù)，從而降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的途徑是（）。

A.提高資產(chǎn)負(fù)債率B.提高權(quán)益乘數(shù)C.減少產(chǎn)品銷售量D.節(jié)約固定成本開支

34.

A公司是一家電腦銷售公司。2008年7月1日。

A公司向B公司銷售1000臺(tái)電腦，每臺(tái)銷售價(jià)格為4500元，單位成本為4000元，開出的增值稅專用發(fā)票上注明的銷售價(jià)款為4500000元。

增值稅額為765000元。協(xié)議約定，B公司應(yīng)于8月1日之前支付貨款，在12月31日之前有權(quán)退還電腦。電腦已經(jīng)發(fā)出，款項(xiàng)尚未收到。假定A公司根據(jù)過去的經(jīng)驗(yàn)，估計(jì)該批電腦的退貨率約為15%。

按照稅法規(guī)定，銷貨方于收到購貨方提供的《開具紅字增值稅專用發(fā)票申請(qǐng)單》時(shí)開具紅字增值稅專用發(fā)票，并作減少當(dāng)期應(yīng)納稅所得額的處理。A公司適用的所得稅稅率為25%，預(yù)計(jì)未來期間不會(huì)變更。

12月31日用消費(fèi)品51發(fā)生銷售退回，實(shí)際退貨量為120臺(tái)。

要求：根據(jù)上述資料，不考慮其他因素，回答1～3題。

第

1

題

2008年A公司因銷售電腦應(yīng)交納的所得稅是（）。

A.110000元B.106250元C.125000元D.105000元

35.在我國，除息日的股票價(jià)格與股權(quán)登記日的股票價(jià)格相比（）。A.較低B.較高C.一樣D.不一定

36.

第

15

題

甲受乙的委托為其保管一物，后該物被盜。經(jīng)查：甲為乙保管的行為是無償?shù)?，且甲保管該物已盡責(zé)，無重大過失。對(duì)此案，下列說法正確的是（）。

A.甲應(yīng)全額承擔(dān)損害賠償責(zé)任

B.甲應(yīng)承擔(dān)乙由此造成損失的50%

C.甲應(yīng)承擔(dān)乙由此造成損失的1/3

D.甲不承擔(dān)損害賠償責(zé)任

37.某企業(yè)需借入資金600000元。由于貸款銀行要求將貸款數(shù)額的20%作為補(bǔ)償性余額，故企業(yè)需向銀行申請(qǐng)的貸款數(shù)額為（）元。

A.600000B.720000C.750000D.672000

38.已知A公司在預(yù)算期間，銷售當(dāng)季度收回貨款60%,下季度收回貨款30%，下下季度收回貨款10%，預(yù)算年度期初應(yīng)收賬款金額為28萬元，其中包括上年第三季度銷售的應(yīng)收賬款4萬元，第四季度銷售的應(yīng)收賬款24萬元，則下列說法不正確的是()。

A.上年第四季度的銷售額為60萬元

B.上年第三季度的銷售額為40萬元

C.題中的上年第三季度銷售的應(yīng)收賬款4萬元在預(yù)計(jì)年度第一季度可以全部收回

D.第一季度收回的期初應(yīng)收賬款為24萬元

39.某企業(yè)所處行業(yè)缺乏吸引力，企業(yè)也不具備較強(qiáng)的能力和技能轉(zhuǎn)向相關(guān)產(chǎn)品或服務(wù)時(shí)，較為現(xiàn)實(shí)的選擇是采用（）。

A.同心多元化戰(zhàn)略B.離心多元化戰(zhàn)略C.扭轉(zhuǎn)戰(zhàn)略D.剝離戰(zhàn)略

40.M公司擬從某銀行獲得貸款，該銀行要求的補(bǔ)償性余額為10%，貸款的年利率為12%，且銀行要求采用貼現(xiàn)法付息，計(jì)算貸款的有效年利率為（）。

A.15．38%B.14．29%C.12%D.10．8%

二、多選題(30題)41.關(guān)于期權(quán)價(jià)值的影響因素，下列說法不正確的有（）

A.如果其他因素不變，執(zhí)行價(jià)格越高，看漲期權(quán)價(jià)值越大

B.如果其他因素不變，股價(jià)波動(dòng)率越大，看漲期權(quán)價(jià)值越大

C.如果其他因素不變，無風(fēng)險(xiǎn)利率越高，看漲期權(quán)價(jià)值越大

D.如果其他因素不變，預(yù)期紅利越大，看漲期權(quán)價(jià)值越大

42.可能導(dǎo)致企業(yè)資本成本上升的因素有()。

A.在貨幣供給不變的情況下貨幣需求增加B.預(yù)期通貨膨脹下降C.企業(yè)的經(jīng)營杠桿提高D.證券市場(chǎng)的流動(dòng)性差

43.已知風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為15%和20%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為8%，某投資者將自有資金100萬元中的20萬元投資于無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，其余的80萬元資金全部投資于切點(diǎn)組合，則（）。

A．總期望報(bào)酬率為13．6%

B．總標(biāo)準(zhǔn)差為16%

C．該組合位于切點(diǎn)組合的左側(cè)

D．資本市場(chǎng)線斜率為0．35

44.下列關(guān)于理財(cái)原則的表述中，正確的有（）。

A.理財(cái)原則既是理論，也是實(shí)務(wù)

B.理財(cái)原則在一般情況下是正確的，在特殊情況下不一定正確

C.理財(cái)原則是財(cái)務(wù)交易與財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ)

D.理財(cái)原則只解決常規(guī)問題，對(duì)特殊問題無能為力

45.下列有關(guān)抵押借款和無抵押借款的說法中，正確的有（）。

A．抵押借款的資本成本通常高于無抵押借款

B．銀行主要向信譽(yù)好的客戶提供無抵押借款

C．銀行對(duì)于抵押借款一般還要收取手續(xù)費(fèi)

D．抵押借款是一種風(fēng)險(xiǎn)貸款

46.在多品種條件下，能夠影響加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率大小的因素有（）。

A.企業(yè)固定成本總額B.各種產(chǎn)品銷售收入比重C.各種產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)率D.全廠目標(biāo)利潤

47.在存貨經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型中，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)訂貨量減少的因素有（）。

A.存貨年需要量增加B.單位缺貨成本降低C.每次訂貨的變動(dòng)成本降低D.單位存貨變動(dòng)儲(chǔ)存成本增加

48.某成本中心本月計(jì)劃生產(chǎn)任務(wù)為500臺(tái)，單位成本為20000元，目前該成本中心設(shè)備的正常生產(chǎn)能力為800臺(tái)。在該前提下，下列做法中不正確的有（）。

A.為了節(jié)約成本，該成本中心負(fù)責(zé)人選用質(zhì)次價(jià)低的材料，造成產(chǎn)品質(zhì)量下降

B.該成本中負(fù)責(zé)人組織全體人員加班加點(diǎn)，超額完成了任務(wù)，本月實(shí)際生產(chǎn)了l000臺(tái)

C.在業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)中，成本中心采用全額成本法，將固定制造費(fèi)用閑置能量差異歸于該成本中心負(fù)責(zé)

D.該成本中心保質(zhì)保量完成了計(jì)劃任務(wù)，單位成本為19500元

49.傳統(tǒng)杜邦財(cái)務(wù)分析體系的局限性表現(xiàn)在()。

A.計(jì)算總資產(chǎn)凈利率的分子和分母不匹配

B.沒有區(qū)分經(jīng)營活動(dòng)損益和金融活動(dòng)損益

C.沒有區(qū)分金融負(fù)債與經(jīng)營負(fù)債

D.權(quán)益凈利率的分子和分母不匹配

50.金融資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)相比較的特點(diǎn)表述正確的有（）。

A.金融資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)一致均具有風(fēng)險(xiǎn)性和收益性的屬性

B.金融資產(chǎn)的單位由人為劃分，實(shí)物資產(chǎn)的單位由其物理特征決定

C.通貨膨脹時(shí)金融資產(chǎn)的名義價(jià)值上升，按購買力衡量的價(jià)值下降，實(shí)物資產(chǎn)名義價(jià)值上升，按購買力衡量的價(jià)值下降

D.金融資產(chǎn)和實(shí)物資產(chǎn)期限都是人為設(shè)定的

51.某企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價(jià)20元，單位變動(dòng)成本12元，固定成本80000元／月，每月正常銷售量為25000件。以一個(gè)月為計(jì)算期，下列說法正確的有（）。

A.盈虧臨界點(diǎn)銷售量為10000件

B.安全邊際為300000元

C.盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率為40％

D.銷售息稅前利潤率為24％

52.能夠同時(shí)影響債券價(jià)值和債券到期收益率的因素有（）。

A.債券價(jià)格B.必要報(bào)酬率C.票面利率D.債券面值

53.下列情形中,優(yōu)先股股東有權(quán)出席股東大會(huì)行使表決權(quán)的有()

A.公司增發(fā)優(yōu)先股

B.公司一次或累計(jì)減少注冊(cè)資本超過10%

C.修改公司章程中與優(yōu)先股有關(guān)的內(nèi)容

D.公司合并、分立、解散或變更公司形式

54.

第

34

題

所有者通過經(jīng)營者損害債權(quán)人利益的常見形式有（）。

55.下列說法正確的有()。

A.現(xiàn)金流量預(yù)算都是針對(duì)年度現(xiàn)金流量的預(yù)算

B.利潤預(yù)算中的“所得稅”項(xiàng)目通常不是根據(jù)“利潤總額”和所得稅稅率計(jì)算出來的

C.資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算是企業(yè)最為綜合的預(yù)算

D.現(xiàn)金流量預(yù)算可以分開編成短期現(xiàn)金收支預(yù)算和短期信貸預(yù)算兩個(gè)預(yù)算

56.對(duì)于平息債券，若付息期無限小，下列關(guān)于債券價(jià)值的說法中，正確的有（）。

A.當(dāng)市場(chǎng)利率高于票面利率時(shí)，債券價(jià)值高于債券面值

B.當(dāng)市場(chǎng)利率不變時(shí)，隨著債券到期時(shí)間的縮短，溢價(jià)發(fā)行債券的價(jià)值逐漸下降，最終等于債券面值

C.當(dāng)市場(chǎng)利率發(fā)生變化時(shí)，隨著債券到期時(shí)間的縮短，市場(chǎng)利率變化對(duì)債券價(jià)值的影響越來越小

D.當(dāng)市場(chǎng)利率不變時(shí)，折價(jià)出售債券的期限越短，債券價(jià)值越大

57.對(duì)于每間隔一段時(shí)間支付一次利息的債券而言，下列說法正確的有（）。

A.債券付息期長短對(duì)平價(jià)債券價(jià)值沒有影響

B.隨著到期日的臨近，折現(xiàn)率變動(dòng)對(duì)債券價(jià)值的影響越來越小

C.隨著到期日的臨近，債券價(jià)值對(duì)折現(xiàn)率特定變化的反應(yīng)越來越靈敏

D.如果是折價(jià)出售，其他條件不變，則債券付息頻率越高，債券價(jià)值越低

58.下列說法正確的有（）

A.短期政府債券的利率可以視作純粹利率

B.貨幣的時(shí)間價(jià)值率是沒有通貨膨脹情況下的社會(huì)平均利潤率

C.在我國，基準(zhǔn)利率是央行對(duì)國家專業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)規(guī)定的存貸款利率

D.純粹利率也稱真實(shí)無風(fēng)險(xiǎn)利率，是無通貨膨脹、無風(fēng)險(xiǎn)情況下資本市場(chǎng)的平均利率

59.

第

36

題

利用每股盈余無差別點(diǎn)進(jìn)行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析時(shí)（）。

A.當(dāng)預(yù)計(jì)銷售額高于每股盈余無差別點(diǎn)時(shí)，權(quán)益籌資比負(fù)債籌資有利

B.當(dāng)預(yù)計(jì)銷售額高于每股盈余無差別點(diǎn)時(shí)，負(fù)債籌資比權(quán)益籌資有利

C.當(dāng)預(yù)計(jì)銷售額低于每股盈余無差別點(diǎn)時(shí)，權(quán)益籌資比負(fù)債籌資有利

D.當(dāng)預(yù)計(jì)銷售額等于每股盈余無差別點(diǎn)時(shí)，兩種籌資方式的報(bào)酬率相同

60.在材料成本差異分析中，。

A.價(jià)格差異的大小是由價(jià)格脫離標(biāo)準(zhǔn)的程度以及實(shí)際采購量高低所決定的

B.價(jià)格差異的大小是由價(jià)格脫離標(biāo)準(zhǔn)的程度以及標(biāo)準(zhǔn)用量高低所決定的

C.數(shù)量差異的大小是由用量脫離標(biāo)準(zhǔn)的程度以及標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格高低所決定的

D.數(shù)量差異的大小是由用量脫離標(biāo)準(zhǔn)的程度以及實(shí)際價(jià)格高低所決定的

61.下列各項(xiàng)中，屬于短期經(jīng)營決策步驟的有（）

A.明確決策問題和目標(biāo)B.收集相關(guān)資料并制定備選方案C.對(duì)備選方案作出評(píng)價(jià)，選擇最優(yōu)方案D.決策方案的實(shí)施與控制

62.某零件年需要量16200件，單價(jià)10元，日供應(yīng)量60件，一次訂貨變動(dòng)成本25元，單位儲(chǔ)存變動(dòng)成本1元／年。假設(shè)一年為360天，保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為20件，則（）。

A.經(jīng)濟(jì)訂貨量為1800件B.送貨期為40天C.平均庫存量為225件D.存貨平均占用資金2450元

63.

第

22

題

下列有關(guān)比較優(yōu)勢(shì)原則表述正確的是（）。

A.要求企業(yè)把主要精力放在自己的比較優(yōu)勢(shì)上，而不是日常的運(yùn)行上。

B.“人盡其才，物盡其用”是比較優(yōu)勢(shì)原則的一個(gè)應(yīng)用

C.優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)是比較優(yōu)勢(shì)原則的一個(gè)應(yīng)用

D.比較優(yōu)勢(shì)原則創(chuàng)造價(jià)值主要是針對(duì)直接投資項(xiàng)目領(lǐng)域而不是金融投資項(xiàng)目領(lǐng)域

64.滾動(dòng)預(yù)算按其預(yù)算編制和滾動(dòng)的時(shí)間單位不同可分為（）。

A.逐月滾動(dòng)B.逐季滾動(dòng)C.混合滾動(dòng)D.逐年滾動(dòng)

65.下列有關(guān)因素變化對(duì)盈虧臨界點(diǎn)的影響表述不正確的有()。

A.單價(jià)升高使盈虧臨界點(diǎn)上升

B.單位變動(dòng)成本降低使盈虧臨界點(diǎn)上升

C.銷量降低使盈虧臨界點(diǎn)上升

D.固定成本上升使盈虧臨界點(diǎn)上升

66.在進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)成本差異分析時(shí)，通常把變動(dòng)成本差異分為價(jià)格脫離標(biāo)準(zhǔn)造成的價(jià)格差異和用量脫離標(biāo)準(zhǔn)造成的數(shù)量差異兩種類型。下列標(biāo)準(zhǔn)成本差異中，通常應(yīng)由生產(chǎn)部門負(fù)責(zé)的有（）。

A.直接材料的價(jià)格差異B.直接人工的數(shù)量差異C.直接人工效率差異D.變動(dòng)制造費(fèi)用的數(shù)量差異

67.有一筆遞延年金，前兩年沒有現(xiàn)金流人，后醫(yī)年每年年初流入100萬元，折現(xiàn)率為10％，則關(guān)于其現(xiàn)值的計(jì)算表達(dá)式正確的有。

A.100×(P／F，10％，2)+100×(P／F，10％，3)+100×(P／F，10％，4)+100X(P／F，10％，5)

B.100×[(P／A，10％，6)一(P／A，10％，2)]

C.100×[(P／A，10％，3)+1]X(P／F,10％，2)

D.100×[(F／A，10％，5)一1]×(P／F，10％，6)

68.在投資中心的業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)中，影響部門剩余收益的因素有()。

A.變動(dòng)成本B.銷售收入C.平均凈經(jīng)營資產(chǎn)D.要求的報(bào)酬率

69.下列關(guān)于企業(yè)實(shí)體現(xiàn)金流量的計(jì)算式中，正確的有（）

A.實(shí)體現(xiàn)金流量＝營業(yè)現(xiàn)金毛流量－經(jīng)營營運(yùn)資本增加

B.實(shí)體現(xiàn)金流量＝營業(yè)現(xiàn)金凈流量－資本支出

C.實(shí)體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤－凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資

D.實(shí)體現(xiàn)金流量＝股權(quán)現(xiàn)金流量＋債務(wù)現(xiàn)金流量

70.甲產(chǎn)品單位工時(shí)定額為80小時(shí)，其中，第一工序50小時(shí)，第二工序30小時(shí)。月末第二工序在產(chǎn)品2000件，下列說法正確的有（）

A.如果原材料是在生產(chǎn)開始時(shí)一次性投入，則分配直接材料費(fèi)用時(shí)，月末第二工序在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量為1375件

B.第一工序月末在產(chǎn)品的完工程度為31.25%

C.第二工序月末在產(chǎn)品的完工程度為37.5%

D.分配直接人工費(fèi)用時(shí)，月末第二工序在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量為1625件

三、計(jì)算分析題(10題)71.A公司是一個(gè)高成長的公司，目前股價(jià)15元／股，每股股利為1．43元，假設(shè)預(yù)期增長率5%?，F(xiàn)在急需籌集債務(wù)資金5000萬元，準(zhǔn)備發(fā)行10年期限的公司債券。投資銀行認(rèn)為，目前長期

公司債券的市場(chǎng)利率為7%，A公司風(fēng)險(xiǎn)較大，按此利率發(fā)行債券并無售出的把握。經(jīng)投資銀行與專業(yè)投資機(jī)構(gòu)聯(lián)系后，投資銀行建議按面值發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資，債券面值為每份1000元。期限l0年，票面利率設(shè)定為4%，轉(zhuǎn)換價(jià)格為20元，不可贖回期為9年，第9年年末可轉(zhuǎn)換債券的贖回價(jià)格為1060元。

要求：

(1)確定發(fā)行日每份純債券的價(jià)值和可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換權(quán)的價(jià)格。

(2)計(jì)算第9年年末該可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值。

(3)計(jì)算該可轉(zhuǎn)換債券的稅前籌資成本。

(4)判斷目前的可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行方案是否可行，并確定此債券的票面利率最低應(yīng)設(shè)為多高，才會(huì)對(duì)投資人有吸引力。

72.A企業(yè)近兩年銷售收入超常增長，下表列示了該企業(yè)2010年和2011年的有關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)(單位：萬元)：

要求：

(1)計(jì)算該企業(yè)2011年的可持續(xù)增長率(計(jì)算結(jié)果精確到萬分之一)；

(2)計(jì)算該企業(yè)2011年超常增長的銷售額(計(jì)算結(jié)果取整數(shù)，下同)；

(3)計(jì)算該企業(yè)2011年超常增長所需的資金額；

(4)請(qǐng)問該企業(yè)2011年超常增長的資金來源有哪些?并分別計(jì)算它們的數(shù)額。

73.（3）預(yù)計(jì)2004年至2006年銷售收入每年增長10%,預(yù)計(jì)息前稅后利潤、資本支出、營運(yùn)資本和折舊與銷售同步增長,預(yù)計(jì)2007年進(jìn)入永續(xù)增長，銷售收入與息前稅后利潤每年增長2%,資本支出、營運(yùn)資本增加與銷售同步增長，折舊與資本支出相等。2007年償還到期債務(wù)后，加權(quán)資本成本降為10%,通過計(jì)算分析，說明該股票被市場(chǎng)高估還是低估了？

74.A公司是一家處于成長階段的上市公司，正在對(duì)上年的業(yè)績進(jìn)行計(jì)量和評(píng)價(jià)，有關(guān)資料如下：

(1)權(quán)益凈利率為19%，稅后利息率為6%(時(shí)點(diǎn)指標(biāo)按照平均數(shù)計(jì)算)；

(2)平均總資產(chǎn)為15000萬元，平均金融資產(chǎn)為2000萬元，平均經(jīng)營負(fù)債為500萬元，平均股東權(quán)益為7500萬元。

(3)董事會(huì)對(duì)A公司要求的目標(biāo)權(quán)益凈利率為15%，要求的目標(biāo)稅前凈負(fù)債成本為10%。

(4)目前資本市場(chǎng)上等風(fēng)險(xiǎn)投資的權(quán)益成本為12%，稅前凈負(fù)債成本為10%；

(5)適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。

要求：

(1)計(jì)算A公司上年的平均凈負(fù)債、稅后利息費(fèi)用、稅后經(jīng)營利潤；

(2)計(jì)算A公司的加權(quán)平均資本成本；

(3)計(jì)算A公司的剩余經(jīng)營收益、剩余凈金融支出、剩余權(quán)益收益。

(4)計(jì)算市場(chǎng)基礎(chǔ)的加權(quán)平均資本成本；

(5)計(jì)算A公司的披露的經(jīng)濟(jì)增加值。計(jì)算時(shí)需要調(diào)整的事項(xiàng)如下：上年初發(fā)生了100萬元的研究與開發(fā)費(fèi)用，全部計(jì)入了當(dāng)期費(fèi)用，計(jì)算披露的經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)要求將該費(fèi)用資本化，估計(jì)合理的受益期限為4年。

(6)回答與傳統(tǒng)的以盈利為基礎(chǔ)的業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)相比，剩余收益基礎(chǔ)業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)、經(jīng)濟(jì)增加值基礎(chǔ)業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)主要有什么優(yōu)缺點(diǎn)?

75.某工業(yè)企業(yè)大量生產(chǎn)甲產(chǎn)品。生產(chǎn)分為兩個(gè)步驟，分別由第一、第二兩個(gè)車間進(jìn)行，該企業(yè)采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算產(chǎn)品成本，各步驟完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品之間，采用定額比例法分配費(fèi)用；原材料費(fèi)用按定額原材料費(fèi)用比例分配；其他各項(xiàng)費(fèi)用，都按定額工時(shí)比例分配。其他有關(guān)資料如表所示：

要求：

(1)登記產(chǎn)品成本明細(xì)賬。

(2)編制產(chǎn)品成本匯總計(jì)算表。

76.某企業(yè)現(xiàn)著手編制2010年6月份的現(xiàn)金收支計(jì)劃。預(yù)計(jì)2010年6月月初現(xiàn)金余額為8000元；月初應(yīng)收賬款4000元，預(yù)計(jì)月內(nèi)可收回80％；本月銷貨50000元，預(yù)計(jì)月內(nèi)收款比例為50％；本月采購材料8000元，預(yù)計(jì)月內(nèi)付款70％；月初應(yīng)付賬款余額5000元需在月內(nèi)全部付清；月內(nèi)以現(xiàn)金支付工資8400元；本月制造費(fèi)用等間接費(fèi)用付現(xiàn)16000元；其他經(jīng)營性現(xiàn)金支出900元；購買設(shè)備支付現(xiàn)金10000元。企業(yè)現(xiàn)金不足時(shí)，可向銀行借款，借款金額為1000元的倍數(shù)；現(xiàn)金多余時(shí)可購買有價(jià)證券。要求月末現(xiàn)金余額不低于5000元。

要求：

（1）計(jì)算經(jīng)營現(xiàn)金收入。

（2）計(jì)算經(jīng)營現(xiàn)金支出。

（3）計(jì)算現(xiàn)金余缺。

（4）確定最佳資金籌措或運(yùn)用數(shù)額。

（5）確定現(xiàn)金月末余額。

77.簡要說明如何估計(jì)后續(xù)期的現(xiàn)金流量增長率。

78.6）計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。

79.某公司今年每股收入30元，每股凈利6元，每股經(jīng)營營運(yùn)資本10元，每骰凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資4元，每股折舊和攤銷1．82元。目前的資本結(jié)構(gòu)中的負(fù)債率(凈負(fù)債占投資資本的比率)為40%，今后可以保持此資本結(jié)構(gòu)不變。

預(yù)計(jì)第1～5年的每股收入增長率均為10%。該公司的每股凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資、每股折舊和攤銷、每股凈利隨著每股收入同比例增長，每股經(jīng)營營運(yùn)資本占每股收入的20%(該比率可以持續(xù)保持5年)。第六年及以后每股股權(quán)現(xiàn)金流量將會(huì)保持5%的固定增長速度。

預(yù)計(jì)該公司股票的口值為1．5，已知短期國債的利率為3%，市場(chǎng)組合的風(fēng)鹼收益率為6%。要求：

(1)計(jì)算該公司股票的每股價(jià)值；

(2)如果該公司股票目前的價(jià)格為50元，請(qǐng)判斷被市場(chǎng)高估了還是低估了。

80.假設(shè)甲公司的股票現(xiàn)在的市價(jià)為20元。有1份以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為21元，到期時(shí)間是1年。1年以后股價(jià)有兩種可能：上升40%，或者降低30%。無風(fēng)險(xiǎn)利率為每年4%。擬利用復(fù)制原理，建立一個(gè)投資組合，包括購進(jìn)適量的股票以及借入必要的款項(xiàng)，使得該組合1年后的價(jià)值與購進(jìn)該看漲期權(quán)相等.

要求：

（1）計(jì)算利用復(fù)制原理所建組合中股票的數(shù)量為多少？

（2）計(jì)算利用復(fù)制原理所建組合中借款的數(shù)額為多少？

（3）期權(quán)的價(jià)值為多少？

四、綜合題(5題)81.

82.京南公司欲進(jìn)行股票投資，現(xiàn)有甲、乙兩種投資組合可供選擇，投資組合中A、B、C三種股票的β系數(shù)及其在甲投資組合中所占比例如下表，甲、乙兩種投資組合中不存在其他種類股票。

乙種投資組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%。目前無風(fēng)險(xiǎn)利率是10%，市場(chǎng)組合報(bào)酬率是15%。

求A股票的必要報(bào)酬率

83.ABC公司2014年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表如下表所示：

公司已經(jīng)收到大量訂單并預(yù)期能夠從銀行取得借款。一般情況下，公司銷售當(dāng)月收回20%的收入，次月收回70%，再次月收回10%。預(yù)計(jì)所有的銷售都是賒銷，在銷售的前一個(gè)月購買庫存商品，購買數(shù)量等于次月銷售額的60%，并于購買的次月付款，預(yù)計(jì)從2015年1月開始，當(dāng)月全部用完上月所購庫存商品。預(yù)計(jì)1—3月的工資費(fèi)用分別為15萬元、20萬元和15萬元。預(yù)計(jì)1—3月的其他各項(xiàng)付現(xiàn)費(fèi)用為每月10萬元。

2014年11—12月的實(shí)際銷售額和2015年1—4月的預(yù)計(jì)銷售額如下表：

要求：

1．若企業(yè)的現(xiàn)金余額始終保持在5萬元到6萬元之間，編制1～3月的現(xiàn)金預(yù)算。

2．請(qǐng)確定額外的銀行借款數(shù)量（歸還借款用負(fù)號(hào)表明，假設(shè)企業(yè)借款在期初，還款在期末，短期借款按順序還，借款利息在還款時(shí)支付，短期借款利率為6%，長期借款利息每季度末支付一次）。

3．若應(yīng)付費(fèi)用、長期借款、長期負(fù)債、普通股不變，如有資金的余缺，利用調(diào)整股利政策來滿足，編制3月末預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表（預(yù)計(jì)三個(gè)月的折舊費(fèi)用為2．4萬元）。

84.E公司運(yùn)用標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)計(jì)算產(chǎn)品成本，并采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法處理成本差異，有關(guān)資料如下：(1)單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本：

直接材料標(biāo)準(zhǔn)成本=6公斤×1．5元／公斤=9(元)直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本=4小時(shí)×4元／小時(shí)=16(元)變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本=4小時(shí)×3元／小時(shí)=12(元)固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本=4小時(shí)×2元／小時(shí)=8(元)單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本=9+16+12+8=45(元)

(2)其他情況：

原材料：期初無庫存原材料；本期購入3500公斤，單價(jià)1．6元／公斤，耗用3250公斤。

在產(chǎn)品：原材料為一次投入，期初在產(chǎn)品存貨40件，完工程度50%；本月投產(chǎn)450件，完工入庫430件；期末在產(chǎn)品60件，完工程度50%。

產(chǎn)成品：期初產(chǎn)成品存貨30件，本期完工入庫430件，本期銷售440件。

本期耗用直接人工2100小時(shí)，支付工資8820元，支付變動(dòng)制造費(fèi)用6480元，支付固定制造費(fèi)用3900元；生產(chǎn)能量為2000小時(shí)。

要求：

(1)計(jì)算本期完成的約當(dāng)產(chǎn)品數(shù)量；

(2)按照實(shí)際耗用數(shù)量和采購數(shù)量分別計(jì)算直接材料價(jià)格差異；

(3)計(jì)算直接材料數(shù)量差異以及直接人工和變動(dòng)制造費(fèi)用的量差；

(4)計(jì)算直接人工和變動(dòng)制造費(fèi)用的價(jià)差；

(5)計(jì)算固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異、能量差異和效率差異；

(6)計(jì)算本期“生產(chǎn)成本”賬戶的借方發(fā)生額合計(jì)，并寫出相關(guān)的分錄(可以合并寫)；

(7)寫出完工產(chǎn)品入庫和結(jié)轉(zhuǎn)主營業(yè)務(wù)成本的分錄；

(8)分析直接材料價(jià)格差異和直接人工效率差異出現(xiàn)的可能原因(每個(gè)差異寫出兩個(gè)原因即可)，并說明是否是生產(chǎn)部門的責(zé)任；

(9)結(jié)轉(zhuǎn)本期的成本差異，轉(zhuǎn)入本年利潤賬戶(假設(shè)賬戶名稱與成本差異的名稱一致)；

(10)計(jì)算企業(yè)期末存貨成奉。

85.某公司擬開發(fā)一銅礦，預(yù)計(jì)需要投資7000萬元；年產(chǎn)量預(yù)計(jì)為2.5萬噸，并可以較長時(shí)間不變；該銅礦石目前的市場(chǎng)價(jià)格為2000元／噸，預(yù)計(jì)每年價(jià)格上漲2%，但價(jià)格很不穩(wěn)定，其標(biāo)準(zhǔn)差為40%，每年的付現(xiàn)營業(yè)成本為銷售收入的60%，忽略其他成本和費(fèi)用。含有風(fēng)險(xiǎn)的必要報(bào)酬率為10%.無風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬率為5%。1～3年后的礦山殘值分別為4600萬元、3000萬元和1800萬元。

該公司享受免稅待遇。

要求：

(1)計(jì)算不考慮期權(quán)前提下該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；

(2)確定上行乘數(shù)和下行乘數(shù)以及上行概率和下行概率(保留四位小數(shù))。

(3)確定下表中應(yīng)該填寫的數(shù)值：

時(shí)間(年末)01235000745911127.3416599.773351.55000銷售收入2246.511505.84時(shí)間(年末)012320002983.64450.946639.911340.620002983.6營業(yè)現(xiàn)金流量898.601340.6602.347599.966165.2918004313.943714.281800未修正項(xiàng)目價(jià)值2621.9218001800清算價(jià)值460030001800修正項(xiàng)目價(jià)值(4)計(jì)算調(diào)整后的項(xiàng)目凈現(xiàn)值和期權(quán)價(jià)值，并說明是否應(yīng)當(dāng)進(jìn)行該項(xiàng)目。

參考答案

1.A選項(xiàng)A是影響項(xiàng)目資本成本的因素。公司資本成本的高低取決于三個(gè)因素：(1)無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，是指無風(fēng)險(xiǎn)投資所要求的報(bào)酬率，例如國債利率；(2)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，是指由于公司未來的前景的不確定性導(dǎo)致的要求投資報(bào)酬率增加的部分；(3)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，是指高財(cái)務(wù)杠桿產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。公司的負(fù)債率越高，普通股收益的變動(dòng)性越大，股東要求的報(bào)酬率也就越高。

2.D一年中資產(chǎn)的收益＝1.2＋（30-21）＝10.2（元），股票的收益率＝10.2/21×100%＝48.57%，股息收益率＝1.2/21×100%＝5.71%，資本利得＝30-21＝9（元）。

3.AA【解析】該股票的收益率與市場(chǎng)組合收益率之間的協(xié)方差=0.6×0.8×o.4=0.192，該股票的β=0.6×(0.8/0.4)=1.2。

4.B該企業(yè)的穩(wěn)定性資產(chǎn)一穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)300+長期資產(chǎn)500=800(萬元)，所以選項(xiàng)D的說法正確。權(quán)益+長期負(fù)債+自發(fā)性負(fù)債=350+310+40=700(萬元)低于長期穩(wěn)定性資產(chǎn)，由此可知，企業(yè)實(shí)行的是激進(jìn)型籌資政策，即選項(xiàng)A的說法正確。由于短期金融負(fù)債的資本成本一般低于長期負(fù)債和權(quán)益資本的資本成本，而激進(jìn)型籌資政策下短期金融負(fù)債所占比重較大，所以該政策下企業(yè)的資本成本較低，收益性較高。但是另一方面，為了滿足穩(wěn)定性資產(chǎn)的長期資金需要，企業(yè)必然要在短期金融負(fù)債到期后重新舉債或申請(qǐng)債務(wù)展期，這樣企業(yè)便會(huì)更為經(jīng)常地舉債和還債，從而加大籌資風(fēng)險(xiǎn)；還可能由于短期負(fù)債利率的變動(dòng)而增加企業(yè)資本成本的風(fēng)險(xiǎn)，所以激進(jìn)型籌資政策是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高的營運(yùn)資本籌資政策，選項(xiàng)C的說法正確。營業(yè)高峰期易變現(xiàn)率=(長期資金來源一長期資產(chǎn))／營業(yè)高峰流動(dòng)資產(chǎn)=(700—500)／500—40％，選項(xiàng)B的說法不正確。

5.D銷售預(yù)測(cè)本身不是財(cái)務(wù)管理的職能，但它是財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)，銷售預(yù)測(cè)完成后才能開始財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)。

6.C從最小方差組合點(diǎn)到最高期望報(bào)酬率組合點(diǎn)的那段曲線為有效集，所以選項(xiàng)C正確。

7.B債券的價(jià)值為1000元，低于債券面值1200元，屬于折價(jià)發(fā)行，此時(shí)到期收益率大于票面利率。

綜上，本題應(yīng)選B。

平息債券定價(jià)的基本原則

8.B經(jīng)營租賃最主要的財(cái)務(wù)特征是可以撤銷。由于可以隨時(shí)撤銷，租賃期就可能很短；由于可以撤銷和租賃期短，出租人的租賃資產(chǎn)成本補(bǔ)償就沒有保障；由于可以撤銷，承租人就不會(huì)關(guān)心影響資產(chǎn)壽命的維修和保養(yǎng)，因此大多采用毛租賃。

9.A選項(xiàng)A正確，按照企業(yè)管理會(huì)計(jì)報(bào)告使用者所處的管理層級(jí)，可以分為戰(zhàn)略層管理會(huì)計(jì)報(bào)告、經(jīng)營層管理會(huì)計(jì)報(bào)告、業(yè)務(wù)層管理會(huì)計(jì)報(bào)告；

選項(xiàng)B不正確，按照企業(yè)管理會(huì)計(jì)報(bào)告內(nèi)容（整體性程度），可以分為綜合（整體）企業(yè)管理會(huì)計(jì)報(bào)告、專項(xiàng)（分部）管理會(huì)計(jì)報(bào)告；

選項(xiàng)C不正確，按照管理會(huì)計(jì)功能，可分為管理規(guī)劃報(bào)告、管理決策報(bào)告、管理控制報(bào)告、管理評(píng)價(jià)報(bào)告；

選項(xiàng)D不正確，管理會(huì)計(jì)報(bào)告按照責(zé)任中心，可分為成本中心報(bào)告、利潤中心報(bào)告、投資中心報(bào)告。

綜上，本題應(yīng)選A。

管理會(huì)計(jì)報(bào)告的類型

10.B營運(yùn)資本籌資政策包括適中型、激進(jìn)型和保守型三種。在激進(jìn)型政策下，臨時(shí)性負(fù)債大于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)，它不僅解決波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需求，還要解決部分永久性資產(chǎn)的資金需求，本題臨時(shí)性負(fù)債=1200—900=300(萬元)，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)200萬元。

11.C上市公司通過非公開增發(fā)股票引入戰(zhàn)略投資者，不僅獲得戰(zhàn)略投資者的資金、還有助于引入其管理理念與經(jīng)驗(yàn)，改善公司治理。一般來說，采取非公開增發(fā)的形式向控股股東認(rèn)購資產(chǎn)，有助于上市公司與控股股東進(jìn)行股份與資產(chǎn)置換，進(jìn)行股權(quán)和業(yè)務(wù)的整合，同時(shí)也進(jìn)一步提高了控股股東對(duì)上市公司的所有權(quán)。

12.B價(jià)值評(píng)估理論是關(guān)于內(nèi)在價(jià)值、凈增加值和價(jià)值評(píng)估模型的理論。價(jià)值評(píng)估理論是財(cái)務(wù)管理的一個(gè)核心理論。

從財(cái)務(wù)學(xué)的角度，價(jià)值主要是指內(nèi)在價(jià)值、凈增加值。譬如，股票的價(jià)值實(shí)質(zhì)上是指股票的內(nèi)在價(jià)值即現(xiàn)值（選項(xiàng)A正確），項(xiàng)目的價(jià)值實(shí)質(zhì)上是指項(xiàng)目的凈增現(xiàn)值即凈現(xiàn)值。內(nèi)在價(jià)值、凈現(xiàn)值是以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的折現(xiàn)估計(jì)值，而非精確值（選項(xiàng)B錯(cuò)誤）。

按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型，金融資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)分為兩類：一種是可以通過分散投資來化解的可分散風(fēng)險(xiǎn)（非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)），另一種不可以通過分散投資化解的不可分散風(fēng)險(xiǎn)（系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）（選項(xiàng)C正確）。

資本資產(chǎn)定價(jià)模型解決了股權(quán)資本成本的估計(jì)問題，為確定加權(quán)平均資本成本掃清了障礙，進(jìn)而使得計(jì)算現(xiàn)值和凈現(xiàn)值成為可能（選項(xiàng)D正確）。

綜上，本題應(yīng)選B。

13.A答案:A

解析:選項(xiàng)B沒有考慮到等資本結(jié)構(gòu)假設(shè)；選項(xiàng)C沒有考慮到增加債務(wù)會(huì)使股東要求的報(bào)酬率由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加而提高；選項(xiàng)D說反了，應(yīng)該用股東要求的報(bào)酬率去折現(xiàn)股東現(xiàn)金流量。

14.C【答案】C

【解析】金融市場(chǎng)可以分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)，兩個(gè)市場(chǎng)所交易的證券期限、利率和風(fēng)險(xiǎn)不同，市場(chǎng)的功能也不同；按照證券的索償權(quán)不同，金融市場(chǎng)分為債務(wù)市場(chǎng)和股權(quán)市場(chǎng)；金融市場(chǎng)按照所交易證券是初次發(fā)行還是已經(jīng)發(fā)行分為一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)；金融市場(chǎng)按照交易程序分為場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)。

15.B股權(quán)登記日，即有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東其資格登記截止日期。只有在股權(quán)登記日這一天登記在冊(cè)的股東（即在此日及之前持有或買入股票的股東）才有資格領(lǐng)取本期股利。

綜上，本題應(yīng)選B。

16.D單位完全成本＝75＋6000/300＝95（元/件），單位成本加成＝95×50%＝47.5（元/件），所以該產(chǎn)品銷售單價(jià)＝單位完全成本＋單位成本加成＝95＋47.5＝142.5（元/件）。

綜上，本題應(yīng)選D。

成本加成定價(jià)法

17.A資本保全的限制因素規(guī)定公司不能用資本（包括股本和資本公積）發(fā)放股利。股利的支付不能減少法定資本，如果一個(gè)公司的資本已經(jīng)減少或因支付股利而引起資本減少，則不能支付股利。

綜上，本題應(yīng)選A。

18.C解析：材料價(jià)格差異是在采購過程中形成的,不應(yīng)由耗用材料的生產(chǎn)部門負(fù)責(zé),而應(yīng)由采購部門對(duì)其作出說明。變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異反映工作效率變化引起的費(fèi)用節(jié)約或超支;變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異是反映耗費(fèi)水平的高低;直接人工效率差異是指直接人工實(shí)際工作時(shí)數(shù)脫離標(biāo)準(zhǔn)工作時(shí)數(shù)而形成的人工成本差異。因此,選項(xiàng)A，B，D中的三種差異均和生產(chǎn)過程有著密切的聯(lián)系。

19.C固定股利支付率政策下，股利與公司盈余緊密地配合，能保持股利與收益之間一定的比例關(guān)系，體現(xiàn)了多盈多分、少盈少分、無盈不分的股利分配原則。

20.C解析：本題考點(diǎn)是各種成本計(jì)算方法的特點(diǎn)比較。而分批法，亦稱定單法，它適應(yīng)于小批單件生產(chǎn)。在此法下，由于成本計(jì)算期與產(chǎn)品的生產(chǎn)周期基本一致，與會(huì)計(jì)報(bào)告期不一致。如果是單件生產(chǎn)，產(chǎn)品完工以前，產(chǎn)品成本明細(xì)賬所記錄的生產(chǎn)費(fèi)用，都是在產(chǎn)品成本；產(chǎn)品完工時(shí)，產(chǎn)品成本明細(xì)賬所記錄的生產(chǎn)費(fèi)用，就是完工產(chǎn)品成本。如果是小批生產(chǎn)，批內(nèi)產(chǎn)品一般都能同時(shí)完工。在月末計(jì)算成本時(shí)，或是全部已經(jīng)完工，或是全部沒有完工，因而一般也不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費(fèi)用的問題。

21.C二季度預(yù)計(jì)材料采購量=(二季度預(yù)計(jì)生產(chǎn)需用量+二季度預(yù)計(jì)期末材料存量)一二季度預(yù)計(jì)期初材料存量=(二季度預(yù)計(jì)生產(chǎn)需用量+二季度預(yù)計(jì)期末材料存量)一一季度預(yù)計(jì)期末材料存量，預(yù)計(jì)生產(chǎn)需用量一預(yù)計(jì)生產(chǎn)量×單位產(chǎn)品需要量=2×預(yù)計(jì)生產(chǎn)量，預(yù)計(jì)生產(chǎn)量=(預(yù)計(jì)銷售量+預(yù)計(jì)期末產(chǎn)成品存貨數(shù)量)一預(yù)計(jì)期初產(chǎn)成品存貨數(shù)量，二季度預(yù)計(jì)生產(chǎn)量=(二季度預(yù)計(jì)銷售量+二季度預(yù)計(jì)期末產(chǎn)成品存貨數(shù)量)一二季度預(yù)計(jì)期初產(chǎn)成品存貨數(shù)量一=(二季度預(yù)計(jì)銷售量+二季度預(yù)計(jì)期末產(chǎn)成品存貨數(shù)量)一一季度預(yù)計(jì)期末產(chǎn)成品存貨數(shù)量=(800十900×10％)一800<10％=810(件)，二季度預(yù)計(jì)生產(chǎn)需用量=810×2=1620(千克)，三季度預(yù)計(jì)生產(chǎn)需用量=(900+850×10％一900×10％)×2=790(千克)，一季度預(yù)計(jì)期末材料存量1620×20％=324(千克)，二季度預(yù)計(jì)期末材料存量=1790×20％=358(千克)，二季度預(yù)計(jì)材料采購量=(1620+358)-324=1654(千克)。

22.C評(píng)價(jià)利潤中心業(yè)績時(shí)，對(duì)部門經(jīng)理進(jìn)行評(píng)價(jià)的最好指標(biāo)是可控邊際貢獻(xiàn)；部門營業(yè)利潤指標(biāo)的計(jì)算考慮了部門經(jīng)理不可控固定成本，所以，不適合于部門經(jīng)理的評(píng)價(jià)。而更適合評(píng)價(jià)該部門的業(yè)績。

23.D實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)可提供給全部投資人的稅后現(xiàn)金流量，實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營利潤-本年凈投資一稅后經(jīng)營利潤=(資本支出-折舊與攤銷+經(jīng)營營運(yùn)資本增加)=營業(yè)現(xiàn)金毛流量-經(jīng)營營運(yùn)資本增加-資本支出=營業(yè)現(xiàn)金凈流量-資本支出-債務(wù)現(xiàn)金流量+股權(quán)現(xiàn)金流量=稅后利息費(fèi)用-凈負(fù)債增加+股權(quán)現(xiàn)金流量。

24.D信用期間是企業(yè)允許顧客從購貨到付款之間的時(shí)間，或者說是企業(yè)給予顧客的付款期間。延長信用期限有利于銷售收入的增加，但與此同時(shí)應(yīng)收賬款、應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本、收賬費(fèi)用和壞賬損失也會(huì)增加。

25.D該股票的價(jià)值=2(1+2%)/(10%-2%)=25.5(元)。

26.B為了評(píng)價(jià)企業(yè)長期償債能力，可以將已獲利息倍數(shù)與本公司歷史最低年份的資料進(jìn)行比較。

27.D根據(jù)有稅的MM理論，當(dāng)企業(yè)負(fù)債比例提高時(shí)，債務(wù)資本成本不變，加權(quán)資本成本下降，但股權(quán)資本成本會(huì)上升。有債務(wù)企業(yè)的權(quán)益成本等于相同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本加上與以市值計(jì)算的債務(wù)與權(quán)益比例成比例的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。

28.B標(biāo)準(zhǔn)成本中心的設(shè)備和技術(shù)決策，通常由職能管理部門作出，而不是由成本中心的管理人員自己決定。因此，標(biāo)準(zhǔn)成本中心不對(duì)生產(chǎn)能力的利用程度負(fù)責(zé)，而只對(duì)既定產(chǎn)量的投入量承擔(dān)責(zé)任。如果采用全額成本法，成本中心不對(duì)閑置能量的差異負(fù)責(zé)，它們對(duì)于固定成本的其他差異要承擔(dān)責(zé)任。

29.B純利率是沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹情況下的均衡點(diǎn)利率，即第二章資金時(shí)間價(jià)值的相對(duì)數(shù)表示。

30.D選項(xiàng)D，財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的起點(diǎn)是銷售預(yù)測(cè)。一般情況下，財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)把銷售數(shù)據(jù)視為已知數(shù)，作為財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的起點(diǎn)。

31.D短期負(fù)債籌資具有如下特點(diǎn)：(1)籌資速度快，容易取得；(2)籌資富有彈性；(3)籌資成本較低；(4)籌資風(fēng)險(xiǎn)高。

32.B本題的主要考核點(diǎn)是聯(lián)產(chǎn)品加工成本分配的售價(jià)法的應(yīng)用。

（元）

33.D節(jié)約固定成本開支可降低經(jīng)營杠桿系數(shù)，減少產(chǎn)品銷售量，會(huì)增大經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，而選項(xiàng)A、B與經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)無關(guān)，只影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

34.AA公司因銷售電腦對(duì)2008年度利潤總額的影響=（1000-120）×（4500-4000）=440000（元），由此應(yīng)確認(rèn)的應(yīng)交所得稅=440000×25%=110000（元）。

35.A我國上市公司的除息日通常是在股權(quán)登記日的下一個(gè)交易日。由于在除息日之前的股票價(jià)格中包含了本次派發(fā)的股利，而自除息日起的股票價(jià)格中則不包含本次派發(fā)的股利，股票價(jià)格會(huì)下降，所以選項(xiàng)A正確。

36.D本題考核保管合同的規(guī)定。根據(jù)規(guī)定，保管是無償?shù)臅r(shí)，保管人證明自己沒有重大過失的，不承擔(dān)損害賠償責(zé)任。

37.C申請(qǐng)的貸款數(shù)額=600000／(1—20％)=750000(元)。

38.D（1)本季度銷售有1—60%=40%在本季度沒有收回，全部計(jì)人下季度初的應(yīng)收賬款中。因此，上年第四季度的銷售額的40%為24萬元，上年第四季度的銷售額為24+40%=60(萬元），其中的30%在第一季度收回(即第一季度收回60×30%=18萬元），10%在第二季度收回（即第二季度收回60×10%=6萬元）；(2)上年第三季度的銷售額在上年第三季度收回貨款60%，在上年的第四季度收回30%，到預(yù)計(jì)年度第一季度期初時(shí)，還有10%未收回（數(shù)額為4萬元，因此，上年第三季度的銷售額為4/10%=40萬元），在預(yù)計(jì)年度第一季度可以全部收回。所以，第一季度收回的期初應(yīng)收賬款=18+4=22(萬元）。

39.B解析：離心多元化，是指企業(yè)進(jìn)入與當(dāng)前產(chǎn)業(yè)不相關(guān)的產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略。如果企業(yè)當(dāng)前產(chǎn)業(yè)缺乏吸引力，而企業(yè)也不具備較強(qiáng)的能力和技能轉(zhuǎn)向相關(guān)產(chǎn)品或服務(wù)，較為現(xiàn)實(shí)的選擇是采用離心多元化戰(zhàn)略。

40.A有效年利率=12％／(1一10％一12％)=15．38％。

41.AD選項(xiàng)A說法錯(cuò)誤，看漲期權(quán)價(jià)值＝Max（股票市價(jià)－執(zhí)行價(jià)格，0），則其他因素不變時(shí)，執(zhí)行價(jià)格越高，看漲期權(quán)價(jià)值越低；

選項(xiàng)B說法正確，其他因素不變時(shí)，股價(jià)波動(dòng)率越大，則看漲期權(quán)價(jià)值越大；

選項(xiàng)C說法正確，其他因素不變時(shí)，無風(fēng)險(xiǎn)利率越高，則執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值越小，則看漲期權(quán)價(jià)值越大；

選項(xiàng)D說法錯(cuò)誤，其他因素不變時(shí)，預(yù)期紅利越大，則除權(quán)日之后股價(jià)就越小，則看漲期權(quán)價(jià)值就越小。

綜上，本題應(yīng)選AD。

42.ACD【答案】ACD【解析】在貨幣供給不變的情況下，如果貨幣需求增加，投資人便會(huì)提高其投資收益率，企業(yè)的資本成本就會(huì)上升；如果預(yù)期通貨膨脹水平上升，貨幣購買力下降，投資者也會(huì)提出更高的收益率來補(bǔ)償預(yù)期的投資損失，導(dǎo)致企業(yè)資本成本上升；企業(yè)經(jīng)營杠桿提高，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)增加，投資人對(duì)企業(yè)要求的投資報(bào)酬率也會(huì)增加，導(dǎo)致資本成本上升；證券市場(chǎng)的流動(dòng)性差，投資者想買進(jìn)或賣出證券相對(duì)困難，變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)加大，投資者要求的風(fēng)險(xiǎn)收益率提高，導(dǎo)致企業(yè)的籌資成本也會(huì)上升。

43.ABCD風(fēng)險(xiǎn)投資比率=80／100=0．8，總期望報(bào)酬率：0．8×15%+(1-0．8)×8%=13．6%；總標(biāo)準(zhǔn)差=0．8×20%=16%，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)投資比率=0．8小于1可知，該組合位于切點(diǎn)組合的左側(cè)(或根據(jù)同時(shí)持有無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合可知，該組合位于切點(diǎn)組合的左側(cè))；資本市場(chǎng)線斜率=(15%-8%)／(20%-0)=0．35。

44.ABC理財(cái)原則是財(cái)務(wù)管理理論和財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)的結(jié)合部分，所以A正確；理財(cái)原則不一定在任何情況下都絕對(duì)正確，所以B是正確；理財(cái)原則是財(cái)務(wù)交易和財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ)，各種財(cái)務(wù)管理程序和方法，是根據(jù)理財(cái)原則建立的，所以C也是正確的；理財(cái)原則能為解決新的問題提供指引，所以D不正確。

45.ABCD銀行把抵押借款視為一種風(fēng)險(xiǎn)貸款，高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)；同時(shí)，銀行對(duì)于抵押借款一般還要收取手續(xù)費(fèi)，因此，抵押借款的資本成本通常高于無抵押借款。銀行主要向信譽(yù)好的客戶提供無抵押借款。

46.AC此題暫無解析

47.CDCD【解析】根據(jù)計(jì)算公式可知，在存貨經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型中，經(jīng)濟(jì)批量與存貨年需要：每次訂貨的變動(dòng)成本同向變動(dòng)，與單位存貨變動(dòng)儲(chǔ)存成本反向變動(dòng)，與缺貨成本無關(guān)。

48.ABC如果標(biāo)準(zhǔn)成本中心的產(chǎn)品沒有達(dá)到規(guī)定的質(zhì)量，或沒有按計(jì)劃生產(chǎn)，則會(huì)對(duì)其他單位產(chǎn)生不利的影響。因此，標(biāo)準(zhǔn)成本中心必須按規(guī)定的質(zhì)量、時(shí)間標(biāo)準(zhǔn)和計(jì)劃產(chǎn)量來進(jìn)行生產(chǎn)，選項(xiàng)A、B的說法不正確。如果采用全額成本法，成本中心不對(duì)固定制造費(fèi)用的閑置能量差異負(fù)責(zé)，因此，選項(xiàng)C的說法不正確。

49.ABC傳統(tǒng)杜邦分析體系的局限性表現(xiàn)在：(1)計(jì)算總資產(chǎn)凈利率的“總資產(chǎn)”與“凈利潤”不匹配；(2)沒有區(qū)分經(jīng)營活動(dòng)損益和金融活動(dòng)損益；(3)沒有區(qū)分金融負(fù)債與經(jīng)營負(fù)債。所以選項(xiàng)A、B、C的說法正確。權(quán)益凈利率一凈利潤／股東權(quán)益×100％，由于凈利潤是專屬于股東的．所以，權(quán)益凈利率的分子分母匹配，選項(xiàng)D的說法不正確。

50.AB【答案】AB

【解析】通貨膨脹時(shí)金融資產(chǎn)的名義價(jià)值不變，按購買力衡量的價(jià)值下降，實(shí)物資產(chǎn)名義價(jià)值上升，按購買力衡量的價(jià)值不變，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤；實(shí)物資產(chǎn)的期限不是人為設(shè)定的，而是自然屬性決定的，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

51.ABCD盈虧臨界點(diǎn)銷售量=80000/(20—12)=10000(件）；安全邊際=25000×20—10000×20=300000(元）；盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率=10000/25000×100%=40%，安全邊際率=1一40%=60%，邊際貢獻(xiàn)率=(20-12)/20×100%=40%，銷售息稅前利潤率==安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率=60%×40%=24%。

52.CD債券價(jià)值等于債券未來現(xiàn)金流入量按照必要報(bào)酬率折現(xiàn)的結(jié)果。債券的到期收益率是使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于債券購入價(jià)格的折現(xiàn)率。選項(xiàng)A，債券價(jià)格影響到期收益率但不影響價(jià)值；選項(xiàng)B，必要報(bào)酬率影響債券價(jià)值但不影響到期收益率；選項(xiàng)C、D，票面利率和債券面值影響債券未來的現(xiàn)金流量，因而既影響債券價(jià)值又影響債券的到期收益率。

53.ABCD

54.ABC所有者總是希望經(jīng)營者盡力增加企業(yè)價(jià)值的，所以D選項(xiàng)不對(duì)。

55.BCD解析：現(xiàn)金流量預(yù)算一般包括年度、季度和月份以及旬或周的預(yù)算，所以選項(xiàng)A不正確；資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算中的數(shù)據(jù)反映的是預(yù)算期末的財(cái)務(wù)狀況。

56.BCD當(dāng)市場(chǎng)利率高于票面利率時(shí)，債券價(jià)值低于債券面值，A錯(cuò)誤。

57.ABD【正確答案】：ABD

【答案解析】：對(duì)于平價(jià)出售的債券，實(shí)際票面利率＝實(shí)際折現(xiàn)率，債券付息期變化后，實(shí)際票面利率仍然等于實(shí)際折現(xiàn)率，因此，債券付息期變化不會(huì)對(duì)債券價(jià)值產(chǎn)生影響，債券價(jià)值一直等于債券面值，即選項(xiàng)A的說法正確。隨著到期日的臨近，由于折現(xiàn)期間（指的是距離到期日的時(shí)間）越來越短，所以，折現(xiàn)率變動(dòng)對(duì)債券價(jià)值的影響越來越?。催x項(xiàng)B的說法正確），即隨著到期日的臨近，債券價(jià)值對(duì)折現(xiàn)率特定變化的反應(yīng)越來越不靈敏（選項(xiàng)C的說法不正確）。對(duì)于折價(jià)出售的債券而言，票面利率低于折現(xiàn)率，債券付息頻率越高，實(shí)際票面利率與實(shí)際折現(xiàn)率的差額越大，債券價(jià)值低于債券面值的差額越大，因此，債券價(jià)值越低。即選項(xiàng)D的說法正確。

【該題針對(duì)“債券的價(jià)值”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

58.CD選項(xiàng)A錯(cuò)誤，在無通貨膨脹時(shí)，短期政府債券的利率才可以視作純粹利率；

選項(xiàng)B錯(cuò)誤，貨幣的時(shí)間價(jià)值率是沒有通貨膨脹且沒有風(fēng)險(xiǎn)下的社會(huì)平均利潤率；

綜上，本題應(yīng)選CD。

本章各種利率的概念較多，大家在學(xué)習(xí)這些利率含義時(shí)，應(yīng)關(guān)注其定義的限定條件，有無風(fēng)險(xiǎn)以及有無通貨膨脹都會(huì)影響利率的組成。

59.BCD每股盈余無差別點(diǎn)分析法，是通過將預(yù)計(jì)銷售額與無差別點(diǎn)銷售額進(jìn)行比較，當(dāng)預(yù)計(jì)銷售額高于每股盈余無差別點(diǎn)時(shí)，采用負(fù)債籌資方式比采用權(quán)益籌資方式有利。當(dāng)預(yù)計(jì)銷售額低于每股盈余無差別點(diǎn)時(shí)，采用權(quán)益籌資方式比采用負(fù)債籌資方式有利。當(dāng)預(yù)計(jì)銷售額等于每股盈余無差別點(diǎn)，二種籌資方式的報(bào)酬率相同。

60.AC材料價(jià)格差異=(實(shí)際價(jià)格-標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格)×實(shí)際數(shù)量材料數(shù)量差異=(實(shí)際數(shù)量-標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量)×標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格。

61.ABCD短期經(jīng)營決策是指對(duì)企業(yè)一年以內(nèi)或者維持當(dāng)前的經(jīng)營規(guī)模的條件下所進(jìn)行的決策。短期經(jīng)營決策的主要特點(diǎn)是在既定的規(guī)模條件下決定如何有效地進(jìn)行資源的配置，以獲得最大的經(jīng)濟(jì)效益。短期經(jīng)營決策過程主要包括以下四個(gè)步驟：

①明確決策問題和目標(biāo)，例如，是否接受某一客戶的特殊訂單，或生產(chǎn)何種產(chǎn)品；

②收集相關(guān)資料并制定備選方案；

③對(duì)備選方案作出評(píng)價(jià)，選擇最優(yōu)方案；

④決策方案的實(shí)施與控制。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

62.ADAD【解析】根據(jù)題意可知，平均日需求量=16200/360=45（件），由于題中告訴了日供應(yīng)量，因此，本題屬于存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的情況，根據(jù)公式可知，經(jīng)濟(jì)訂貨量=[2×16200×25/1×60／（60-45）]1/2=1800（件），送貨期=1800/60=30（天）。平均庫存量=1800/2×(1-45/60)+20=245（件）（注意此處不是增加了保險(xiǎn)儲(chǔ)備量的一半，原因在于保險(xiǎn)儲(chǔ)備量在正常情況下是不被耗用的）。存貨平均占用資金=245×10=2450（元）?！咎崾尽孔⒁馑拓浧?、交貨期和訂貨周期的區(qū)別，送貨期指的是從到貨開始直到貨物全部送達(dá)所需要的時(shí)間，等于訂貨量／每日送貨量；交貨期指的是從發(fā)出訂單開始到收到貨物為止的時(shí)間間隔，即訂貨提前期；訂貨周期指的是兩次訂貨之間的時(shí)間間隔，等于訂貨次數(shù)的倒數(shù)，即如果一年訂貨5次，則訂貨周期為1/5年。

63.ABC無論是直接投資項(xiàng)目領(lǐng)域，還是金融投資項(xiàng)目領(lǐng)域，專長都能幫助企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值，所以選項(xiàng)D不對(duì)。

64.ABC解析：本題的考點(diǎn)是滾動(dòng)預(yù)算的滾動(dòng)方式。逐年滾動(dòng)與定期預(yù)算就一致了。

65.ABD本題的主要考核點(diǎn)是盈虧臨界點(diǎn)的影響因素。盈虧臨界點(diǎn)銷售量=固定成本總額÷(單價(jià)-單位變動(dòng)成本)=固定成本總額÷單位邊際貢獻(xiàn)。由上式可知，單價(jià)與盈虧臨界點(diǎn)呈反向變化；單位變動(dòng)成本和固定成本與盈虧臨界點(diǎn)呈同向變化；而銷售量與盈虧臨界點(diǎn)沒有關(guān)系。

66.BCD直接材料的價(jià)格差異是在采購過程中形成的，不應(yīng)由耗用材料的生產(chǎn)部門負(fù)責(zé)，而應(yīng)由采購部門對(duì)其做出說明。所以，選項(xiàng)A不是答案。直接人工的數(shù)量差異又稱直接人工效率差異是指實(shí)際工時(shí)脫離標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)，其差額按標(biāo)準(zhǔn)工資率計(jì)算確定的金額。它主要是生產(chǎn)部門的責(zé)任；即選項(xiàng)B和C是答案。變動(dòng)制造費(fèi)用的數(shù)量差異的形成原因與直接人工的數(shù)量差異相同，因此，選項(xiàng)D也是答案。

67.ACD本題中從第3年年初開始每年有100萬元流入，直到第6年年初。選項(xiàng)A的表達(dá)式是根據(jù)“遞延年金現(xiàn)值=各項(xiàng)流入的復(fù)利現(xiàn)值之和”得出的，“100×(P／F，10％，2)”表示的是第3年年初的l00的復(fù)利現(xiàn)值，“100×(P／F，10％，3)”表示的是第4年年初的100的復(fù)利現(xiàn)值，“100×(P／F，10％，4)”表示的是第5年年初的l00的復(fù)利現(xiàn)值，“100×(P／F，10％，5)”表示的是第6年年初的100的復(fù)利現(xiàn)值。本題中的遞延期應(yīng)該是1，所以，選項(xiàng)B的表達(dá)式不正確，正確表達(dá)式應(yīng)該是100×[(P／A，10％，5)一(P／A，10％，1)]。選項(xiàng)C、D是把這4筆現(xiàn)金流入當(dāng)作預(yù)付年金考慮的，100×[(P／A，10％，3)+1]表示的是預(yù)付年金在第3年年初的現(xiàn)值，因此，計(jì)算遞延年金現(xiàn)值(即第1年初的現(xiàn)值)時(shí)還應(yīng)該再折現(xiàn)2期，所以，選項(xiàng)C的表達(dá)式正確。100×[(F／A，10％，5)一1]表示的是預(yù)付年金在第6年年末的終值，因此，計(jì)算遞延年金現(xiàn)值(即第1年年初的現(xiàn)值)時(shí)還應(yīng)該再復(fù)利折現(xiàn)6期，即選項(xiàng)D的表達(dá)式正確。

68.ABCD剩余收益=部門稅前經(jīng)營利潤一部門平均凈經(jīng)營資產(chǎn)×要求的報(bào)酬率，選項(xiàng)A和B會(huì)影響部門稅前經(jīng)營利潤，選項(xiàng)C影響部門平均凈經(jīng)營資產(chǎn)。

69.BCD實(shí)體現(xiàn)金流量＝營業(yè)現(xiàn)金毛流量－經(jīng)營營運(yùn)資本增加－資本支出＝營業(yè)現(xiàn)金凈流量－資本支出＝稅后經(jīng)營凈利潤－凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資＝股權(quán)現(xiàn)金流量＋債務(wù)現(xiàn)金流量

綜上，本題應(yīng)選BCD。

70.BD選項(xiàng)A錯(cuò)誤，如果原材料是生產(chǎn)開始時(shí)一次性投入，則分配直接材料費(fèi)用時(shí)，應(yīng)該在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間平均分配，此時(shí)月末第二工序在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量就是在產(chǎn)品的數(shù)量2000件；

選項(xiàng)B正確，第一工序月末在產(chǎn)品的完工程度＝（50×50%）/80×100%＝31.25%；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，第二工序月末在產(chǎn)品的完工程度＝（50＋30×50%）/80×100%＝81.25%；

選項(xiàng)D正確，直接人工費(fèi)用是隨著生產(chǎn)發(fā)生的，則分配直接人工費(fèi)用時(shí)，月末第二工序在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量＝2000×81.25%＝1625（件）。

綜上，本題應(yīng)選BD。

71.

(1+5％)9×50=1163．50(元)

第9年年末債券價(jià)值=未來各期利息現(xiàn)值+到期本金現(xiàn)值=1040／(1+7％)=971．96(元)第9年年末底線價(jià)值=1163．50元

(3)1000=40×(P／A，K，9)+1163．50×(P／F，K，9)

設(shè)K=5％，40×(P／A，5％，9)+1163．50×(P／F，5％，9)=1034．30(元)

設(shè)K=6％，40×(P／A，6％，9)+1163．50×(P／F，6％，9)=960．74(元)

稅前籌資成本K=5．47％

(4)它的稅前成本低于普通債券的利率(7％)則對(duì)投資人沒有吸引力。該方案不可行。

1000=1000×i×(P／A，7％，9)+1163．50×(P／F，7％，9)

1000=1000×i×6．5152+1163．50×0．5439i=5．64％。

票面利率至少調(diào)整為5．64％，對(duì)投資人才會(huì)有吸引力。

72.(1)2011年的可持續(xù)增長率

銷售凈利率=1400／20000=7%

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=20000／22000=90．91%權(quán)益乘數(shù)=22000／11000=2

收益留存率=1180／1400=84．29%

可持續(xù)增長率=(7%×90．91%×2×84．29%)／(1-7%×90．91%×2×84．29%)=12．02%

(2)2011年超常增長的銷售額=本年銷售收入-上年銷售收入×(1+可持續(xù)增長率)=20000-12000×(1+7．37%)

=20000-12884．4=7116(萬元)

(3)2011年超常增長所需的資金額

超常增長所需資金=年末總資產(chǎn)-年初總資產(chǎn)×(1+可持續(xù)增長)=22000-16000×(1+7．37%)

=4821(萬元)

(4)超常增長增加的負(fù)債籌資額、權(quán)益籌資額和留存收益①增加的負(fù)債籌資額-年末負(fù)債-年初負(fù)債×(1+可持續(xù)增長率)=11000-7840×(1+7．37%)=2582(萬元)

②增加的權(quán)益籌資額=年末所有者權(quán)益一年初所有者權(quán)益一本年留存收益=11000-8160-1180=1660(萬元)

③增加的留存收益=本年留存收益-上年留存收益×(1+可持續(xù)增長率)=1180-560×(1+7．37%)

=1180-601．27=579(萬元)

73.（1）息前稅后利潤=息稅前利潤×(1-所得稅率)=2597×(1-30%)=1817.9（萬元）

凈投資=資本支出+營運(yùn)資本增加-折舊攤銷=507.9+20-250=277.9（萬元）

實(shí)體流量=息前稅后利潤-凈投資=1817.9-277.9=1540（萬元）

(2)凈利潤=(2597-3000×10%)×(1-30%)=1607.9（萬元）

資產(chǎn)凈利率===16.08%

留存利潤比例=1-=50%

實(shí)體流量可持續(xù)增長率===8.74%

(3)

年份20032004200520062007

增長率10%10%10%2%

息前稅后利潤1817．91999．692199．6592419.62492468.0173

-資本支出507．9558．69614.559676.0149689.5352

（營運(yùn)資本）220242266.2292.82298.6764

-營運(yùn)資本變動(dòng)2224.226.625.8564

+折舊250275302.5332.75689.5352

自由現(xiàn)金流量16941863.42049.742462.1609

折現(xiàn)系數(shù)（12%）0.89290.79720.7118

預(yù)測(cè)期實(shí)體現(xiàn)金流量現(xiàn)值1512.571474.3221459.0049

企業(yè)實(shí)體現(xiàn)值=1512.57+1474.322+1459.0049+×0.7118

=4445.8969+21907.076=26352.97（萬元）

股權(quán)價(jià)值=26352.97-3000=23352.97

每股價(jià)值=23352.97/1000=23.35（元/股）

由于公司目前的市價(jià)為20元,所以公司它被市場(chǎng)低估了。

74.(1)平均凈負(fù)債

=15000—2000—500—7500=5000(萬元)

【提示】平均凈負(fù)債=平均凈經(jīng)營資產(chǎn)一平均股東權(quán)益=平均經(jīng)營資產(chǎn)一平均經(jīng)營負(fù)債一平均股東權(quán)益其中：平均經(jīng)營資產(chǎn)=平均總資產(chǎn)一平均金融資產(chǎn)

稅后利息費(fèi)用=6%×5000=300(萬元)凈利潤=7500×19%=1425(萬元)

稅后經(jīng)營利潤=1425+300=1725(萬元)

(2)平均凈經(jīng)營資產(chǎn)

=5000+7500=12500(萬元)

平均凈負(fù)債的比重=5000/12500=—0.4平均股東權(quán)益的比重=10.4=0.6加權(quán)平均資本成本

=15%×0.6+10%×(1—25%)×0.4=12%

(3)剩余經(jīng)營收益

=1725—12500×12%=225(萬元)剩余凈金融支出

=300—5000×10%×(1—25%)=-75(萬元)

剩余權(quán)益收益

=1425—7500×15%=300(萬元)

或：剩余權(quán)益收益=225-(-75)=300(萬元)

(4)市場(chǎng)基礎(chǔ)的加權(quán)平均資本成本

=12%×0.6+10%×(1—25%)×0.4=10.2%

(5)調(diào)整后稅后經(jīng)營利潤

=1725+75×(1-25%)=1781.25(萬元)調(diào)整后平均投資資本

=12500+87.5=12587.5(萬元)披露的經(jīng)濟(jì)增加值

=1781.25-12587.5×10.2%=497.33(萬元)

【提示】按照經(jīng)濟(jì)增加值計(jì)算的要求，該100萬元研發(fā)費(fèi)應(yīng)該作為投資分4年攤銷，每年攤銷25萬元。但是，按照會(huì)計(jì)處理的規(guī)定，該100萬元的研發(fā)費(fèi)全部作為當(dāng)期的費(fèi)用從稅前經(jīng)營利潤中扣除了。所以，應(yīng)該對(duì)稅前經(jīng)營利潤調(diào)增100-25=75(萬元)，對(duì)年初投資資本調(diào)增100萬元，對(duì)年末投資資本調(diào)增100—25=75(萬元)，對(duì)平均投資資本調(diào)增(100+75)/2—87.5(萬元)。

(6)剩余收益基礎(chǔ)業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)的優(yōu)缺點(diǎn)：

優(yōu)點(diǎn)：①剩余收益著眼于公司的價(jià)值創(chuàng)造過程，與增加股東財(cái)富的目標(biāo)一致；

②剩余收益指標(biāo)有利于防止次優(yōu)化，可以更好地協(xié)調(diào)公司各部門之間的利益沖突。

缺點(diǎn)：①剩余收益是絕對(duì)指標(biāo)，不便于不同規(guī)模的公司和部門的業(yè)績比較；

②剩余收益的計(jì)算要使用會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，依賴于會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的質(zhì)量。

經(jīng)濟(jì)增加值基礎(chǔ)業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)的優(yōu)缺點(diǎn)：

優(yōu)點(diǎn)：①經(jīng)濟(jì)增加值最直接的與股東財(cái)富的創(chuàng)造聯(lián)系起來；

②經(jīng)濟(jì)增加值不僅僅是一種業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，它還是一種全面財(cái)務(wù)管理和薪金激勵(lì)體制的框架。缺點(diǎn)：①經(jīng)濟(jì)增加值是絕對(duì)指標(biāo)，不具有比較不同規(guī)模公司業(yè)績的能力；

②對(duì)如何計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值缺乏統(tǒng)一的規(guī)范，只能在一個(gè)公司的歷史分析以及內(nèi)部評(píng)價(jià)中使用。

75.(1)登記產(chǎn)品成本明細(xì)賬

76.（1）計(jì)算經(jīng)營現(xiàn)金收入

經(jīng)營現(xiàn)金收入=4000×80%+50000×50%=28200(元)

（2）計(jì)算經(jīng)營現(xiàn)金支出

經(jīng)營現(xiàn)金支出=8000×70%+5000+8400+16000+900=35900(元)

（3）計(jì)算現(xiàn)金余缺

現(xiàn)金余缺=8000+28200-（35900+10000）=-9700(元)

(4)確定最佳資金籌措或運(yùn)用數(shù)額

銀行借款數(shù)額=5000+10000=15000(元)

(5)確定現(xiàn)金月末余額

現(xiàn)金月末余額=15000-9700=5300(元)

77.可以根據(jù)銷售增長率估計(jì)現(xiàn)金流量增長率。在穩(wěn)定狀態(tài)下實(shí)體現(xiàn)金流量、股權(quán)現(xiàn)金流量、債權(quán)現(xiàn)金流量的增長率和銷售收人的增長率相同。其中銷售增長率的估計(jì)是根據(jù)競爭均衡理論后續(xù)期的銷售增長率大體上等于宏觀經(jīng)濟(jì)的名義增長率。如果不考慮通貨膨脹因素宏觀經(jīng)濟(jì)的增長率大多在2％～6％之間?？梢愿鶕?jù)銷售增長率估計(jì)現(xiàn)金流量增長率。在穩(wěn)定狀態(tài)下,實(shí)體現(xiàn)金流量、股權(quán)現(xiàn)金流量、債權(quán)現(xiàn)金流量的增長率和銷售收人的增長率相同。其中銷售增長率的估計(jì)是根據(jù)競爭均衡理論,后續(xù)期的銷售增長率大體上等于宏觀經(jīng)濟(jì)的名義增長率。如果不考慮通貨膨脹因素,宏觀經(jīng)濟(jì)的增長率大多在2％～6％之間。

78.1)①設(shè)債券稅前資本成本為R

959=1000×(P/SR,5)+1000×6%×(P/AR,5)

因債券折價(jià)發(fā)行,用低于票面利率的整數(shù)利率演算

解得:R=7%

②股權(quán)邊=5%+0.875×8%=12%

③債券價(jià)值權(quán)數(shù)=(959×100)/(959×100+22.38×10000)=0.3

④權(quán)益資金權(quán)數(shù)=0.7

⑤加權(quán)平均資本成本=7%(1-24%)×0.3+12%×0.7=9.83%

2)項(xiàng)目評(píng)估所使用的含風(fēng)險(xiǎn)的折現(xiàn)率=9.83%+2%=11.83%≈12%

3)初始投資現(xiàn)值=800+(800-500)×24%+1000+750=2478(萬元)

4)項(xiàng)目年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量

=[30(200-160)-400](1-24%)+1000/8=733(萬元)

5)該工廠5年后處置的現(xiàn)金流量

=600-(600-1000×3/8-500)×24%=666(萬元)

6)該項(xiàng)目凈現(xiàn)值=733×(P/A12%,5)+1416×(P/S12%,5)-2478=967.76(萬元)

79.(1)預(yù)測(cè)期各年每股股權(quán)現(xiàn)金流量見下表：

年度第1年第2年第3年第4年第5年每股凈利6.67.267.998.799.67每股收入3336.339.9343.9248.31每股經(jīng)營營運(yùn)資本6.67.267.998.799.67每股經(jīng)營營運(yùn)資本增加-3.40.660.730.800.88每股凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資4.44.845.325.856.44減，每股折舊和攤銷22.22.422.662.93本年每股凈投資-13.33.633.994.39本年每股股權(quán)凈投資-0．61.982.182.392.63每股股權(quán)現(xiàn)金流量7.25.285.816.47.04

80.（1）上行股價(jià)=20×（1＋40％）=28

下行股價(jià)=20×（1-30％）=14

股價(jià)上行時(shí)期權(quán)到期價(jià)值=28-21=7

股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期價(jià)值=0

組合中股票的數(shù)量（套期保值率）=期權(quán)價(jià)值變化/股價(jià)變化=（7-0）/（28-14）=0.5（股）

（2）借款數(shù)額