20151119-財富證券-集成電路-FPGA：大數(shù)據(jù)和物聯(lián)網(wǎng)時代大有可為

證券研究報告表現(xiàn)%1m3m12m集成電路21.548.4453.02上證綜指5.22-4.7945.27hechen@pengzm@行業(yè)研究*電子行業(yè)半年報點評：增速放件,2015-09-16行業(yè)研究*電子行業(yè)8月跟蹤：估值水平素,2015-09-01精選業(yè)績增長和技術(shù)優(yōu)勢,2015-08-04資料來源：財富證券>CPU+FPGA在大數(shù)據(jù)和云計算領(lǐng)域更具號召力。Intel預(yù)計2020高性能、多通道領(lǐng)域可以代替部分ASIC和DSP。Intel在FPGA在高價值、批量相對較小、多通道計算的專用設(shè)備>毛利率高、增速快、進口替代空間大。FPGA平均毛利率66%，2009-2014年復(fù)合增速15.6%；半導(dǎo)體領(lǐng)域平均毛利率47%，請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分 -4- -4- -4- -7- -10-二、FPGA—可編程、靈活性高、開周期短的“萬能芯片” -12- -12-2.2、可編程靈活性高、開發(fā)周期短、并行計算效率高 -13- -14-三、FPGA—毛利率高、增速快、進口替代空間大 -15- -15- -16- -17- -17-3.5、對中國的機會：市場在中國、技術(shù)在發(fā)展 -18- -19- -19- FPGA開發(fā)周期比ASIC短50%，可資料來源：財富證券資料來源：財富證券海量數(shù)據(jù)處理應(yīng)用開發(fā)（如密鑰加速、圖像識別、語音轉(zhuǎn)錄、加密時延功能。但是依靠半導(dǎo)體制程升級帶來的單位功耗性能在邊際遞減，CPU+GPU硬件加速資料來源：財富證券的復(fù)雜度的不斷提升，現(xiàn)在FPGA在高性能、多通道計算領(lǐng)域可以直接代替一些部改。資料來源：財富證券以進行調(diào)整和更新，在運行時可以重配置——它能夠?qū)崿F(xiàn)通道數(shù)量、分辨率、幀速也可以解決雨霧天低能見度下的精準(zhǔn)分析，這就是FPGA在安防領(lǐng)域的優(yōu)勢?；蛘?，有人說未來機器人將是家庭的入口處理和控制，例如機器人的智能需要機器視覺技術(shù)的大提速。目前看演示的機器視可以彌補X86架構(gòu)在并行運算上的不足，并可以將方隨著半導(dǎo)體制程升級，芯片設(shè)計和流片費用成指數(shù)型增長。最終流片數(shù)量不大用設(shè)備控制器上（如雷達、航天飛機、汽車電子、0ASIC0資料來源：財富證券資料來源：財富證券2.1、可編程的“萬能芯片”FPGA（FieldProgrammableGateArrays)—現(xiàn)場可編程件手段更改、配置器件內(nèi)部連接結(jié)構(gòu)和邏輯單元，完成既定設(shè)計功能的數(shù)字集成電FPGA可隨意定制內(nèi)部邏輯的陣列，并且可以在用戶現(xiàn)場進行即時編程，以修ASIC中高高高高低低中高低低中資料來源：財富證券2.2、可編程靈活性高、開發(fā)周期短、并行計算效率高>開發(fā)周期短。ASIC制造流程包括邏輯實現(xiàn)、布線處理和流片等多個步驟，而次的專用控制設(shè)別（如雷達、航天飛機、汽車電子、路由器，這些高價值、批>編程設(shè)計。FPGA的發(fā)展中，軟件將占據(jù)60%的重要程度。例如Xilinx公司FPGA廠商在半導(dǎo)體領(lǐng)域享有最高的毛利率。2010年根據(jù)半導(dǎo)體公司調(diào)查，億美元，凈利潤4.73億美元，毛利率水平公司數(shù)量77ASSP模擬微元件84資料來源：半導(dǎo)體公司第三方IP開發(fā)者，獨立的應(yīng)用支持和培2009-2014年復(fù)合增長率ASSPASIC資料來源：財富證券3.3、半導(dǎo)體領(lǐng)域摩爾定律的堅定執(zhí)行者藝的FPGA產(chǎn)品。最近，臺積電和賽靈思就宣布了開始7nm工藝技術(shù)的合作，資料來源：財富證券航空航天等領(lǐng)域，產(chǎn)量占全球比重極低。資料來源：財富證券AlteraAgate資料來源：財富證券現(xiàn)信息安全的最底層保障。這也是為什么與信息處理相關(guān)的基礎(chǔ)芯片（手機芯片、國，包括歐洲和日本等技術(shù)強國也沒有掌握到核心技術(shù)。對于中國而言，國家促進集成電路發(fā)展已經(jīng)提升至國家戰(zhàn)航空航天等領(lǐng)域。在于需求市場足夠大，有需求就要有相應(yīng)產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的不斷成熟完善，以及芯片設(shè)計能力的不斷加強，我們自己可以自主設(shè)計和的特定應(yīng)用領(lǐng)域（軍工、通訊）實現(xiàn)一定程度上的自我供給。未來也可能類似于4.1、同方國芯(002049)：FPGA稀通訊領(lǐng)域應(yīng)用量產(chǎn)。億片，占全球份額超過20%；同時公司為國內(nèi)四家二代身份證芯片供應(yīng)商之一，市來進口替代空間極大。時代的趨勢性IC，F(xiàn)PGA在國內(nèi)主要用于國防和通訊領(lǐng)域，未來也可能類似于主設(shè)計的芯片更能實現(xiàn)安全可控，同時未來軍轉(zhuǎn)民和進口替代空股票價格超越大盤幅度為5%－10%股票價格相對大盤變動幅度為-5%－5%