2023年LNG行業(yè)分析報告

2023年LNG行業(yè)分析報告2023年4月目錄TOC\o"1-5"\h\z\u一、行業(yè)發(fā)展態(tài)勢：政策、需求保證國內LNG行業(yè)增長空間 PAGEREFToc361757995\h41、長期：國內天然氣的供需缺口只能依靠LNG彌補 PAGEREFToc361757996\h42、中短期：東北亞LNG供求偏緊局面不會改變 PAGEREFToc361757997\h63、原煤、石油傳統(tǒng)能源替代是LNG產(chǎn)業(yè)的長期驅動力 PAGEREFToc361757998\h8（1）散燒鍋爐 PAGEREFToc361757999\h9（2）LNG汽車 PAGEREFToc361758000\h94、LNG裝備行業(yè)高速增長已啟動 PAGEREFToc361758001\h10二、行業(yè)標桿分析：富瑞特裝 PAGEREFToc361758002\h111、公司是國內LNG設備生產(chǎn)龍頭企業(yè) PAGEREFToc361758003\h112、全產(chǎn)業(yè)鏈布局，公司LNG業(yè)務加速進行時 PAGEREFToc361758004\h12（1）車用LNG產(chǎn)業(yè)鏈已進入爆發(fā)式增長期 PAGEREFToc361758005\h13①LNG作為車用燃料優(yōu)勢明顯 PAGEREFToc361758006\h13②國IV標準加速LNG車用燃料推進速度 PAGEREFToc361758007\h141）柴油機國IV標準漸行漸近 PAGEREFToc361758008\h142）LNG車用燃料經(jīng)濟優(yōu)勢加強 PAGEREFToc361758009\h15③發(fā)動機配套完成與加氣站布局加速為LNG汽車推廣奠定基礎 PAGEREFToc361758010\h181）發(fā)動機生產(chǎn)已基本成熟，但配套仍需完善 PAGEREFToc361758011\h182）全國加氣站布局已初現(xiàn)形態(tài) PAGEREFToc361758012\h203）加氣站與LNG汽車相互推動 PAGEREFToc361758013\h22（2）公司車用氣瓶和加氣站進入產(chǎn)能釋放期 PAGEREFToc361758014\h22①車用氣瓶奠定公司LNG汽車裝備行業(yè)領先地位 PAGEREFToc361758015\h22②LNG加氣站先于配套LNG汽車需求實現(xiàn)增長 PAGEREFToc361758016\h241）中短期內高速增長局面仍將延續(xù) PAGEREFToc361758017\h262）撬裝式加氣站占據(jù)新增加氣站多數(shù)比例 PAGEREFToc361758018\h263）加氣站將先于LNG汽車完成高速增長 PAGEREFToc361758019\h26（3）LNG撬裝式液化裝備和分布式能源裝備或成未來重要增長點 PAGEREFToc361758020\h27①LNG撬裝液化裝備潛在市場空間巨大 PAGEREFToc361758021\h27②分布式能源潛在增長長期看好 PAGEREFToc361758022\h293、公司行業(yè)地位突出，具備長期高成長基礎 PAGEREFToc361758023\h30（1）技術優(yōu)勢行業(yè)領先 PAGEREFToc361758024\h30（2）戰(zhàn)略布局理念先進 PAGEREFToc361758025\h32（3）行業(yè)快速發(fā)展提供機遇 PAGEREFToc361758026\h33一、行業(yè)發(fā)展態(tài)勢：政策、需求保證國內LNG行業(yè)增長空間中短期來看，日本地震導致東北亞地區(qū)LNG供求關系緊張的格局，以及管道天然氣價格管制和LNG市場定價的差異，構成了相關企業(yè)大力發(fā)展LNG相關產(chǎn)業(yè)的核心動力。長期來看，我國能源結構調整，煤炭用量占比逐漸降低的趨勢已經(jīng)明確，作為重要清潔能源之一的天然氣需求將出現(xiàn)快速增長，但是從供給的角度看，由于油田溶解氣豐度降低，非常規(guī)油氣開采進展速度較為緩慢，國內天然供需缺口仍將主要依靠進口管道氣和LNG彌補。1、長期：國內天然氣的供需缺口只能依靠LNG彌補經(jīng)濟的快速發(fā)展和政府改善民生的迫切愿望導致國內的天然氣產(chǎn)業(yè)在“十一五”期間得到快速發(fā)展。按照《天然氣“十四五”發(fā)展規(guī)劃》，中國“十四五”期間天然氣消費年均增速會達到20%，到2023年的天然氣消費量要達到2500億方左右。但是從供給的角度看，仍然存在巨大的缺口，我們認為LNG可能是填補這一缺口的唯一可行途徑。目前我國的天然氣產(chǎn)量大約900億方左右，其中90%為產(chǎn)于氣田或油氣田內儲氣層中的氣層氣。按照天然氣產(chǎn)出歷史數(shù)據(jù)以及《全國油氣礦產(chǎn)儲量通報》，“十四五”期間的氣層氣的產(chǎn)出大體能夠保持10%的增速增長，達到1250億方左右。由于我國油田大部分處于開采后期，溶解氣豐度有所降低，即使考慮到“十四五”期間，西北地區(qū)仍會有一些溶解氣高的油田投產(chǎn)，油田伴生氣的產(chǎn)出仍不可避免會有所降低，大體能維持在70億方的水平，如此“十四五”末，我國的常規(guī)天然氣產(chǎn)出大體能夠維持在1300億方。由于北美地區(qū)的非常規(guī)天然氣產(chǎn)業(yè)的崛起，使得全球的能源市場，石化市場發(fā)生影響深遠的變革，國內資本市場對煤層氣、頁巖氣也寄予厚望。但我們認為，投資者對煤層氣、頁巖氣等非常規(guī)天然氣產(chǎn)業(yè)需持謹慎樂觀的態(tài)度。水平井和水力壓裂是頁巖氣產(chǎn)業(yè)得以產(chǎn)業(yè)化的重要推手，但是北美地區(qū)的水力壓裂技術向外擴散進度低于預期，國內對水力壓裂的關鍵技術并不掌握。煤層氣也因為我國地質條件復雜，多數(shù)地區(qū)呈現(xiàn)低壓力、低滲透、低飽和度，煤質較軟等缺點缺乏適合國情的開發(fā)技術進展甚慢。按照《全國油氣礦產(chǎn)儲量通報》，2023年探明煤層氣可采儲量不足300億立方米，大體對應的煤層氣年產(chǎn)量當在60億方，如果考慮到頁巖氣的技術進展更慢，有理由認為2023年頁巖氣的產(chǎn)出可能會明顯低于市場期望值，維持在30億方的規(guī)模。目前中國政府已經(jīng)制定了雄心勃勃的陸上管道天然氣計劃。按照相關資料，中亞管線有望在2023年實現(xiàn)年輸入300億方氣的任務，更多的中亞天然氣需要等到“十三五”擇機而動，俄羅斯的天然氣雖然在最近幾個月取得了明顯進展，但因為種種客觀因素（價格因素以及其他戰(zhàn)略考慮）短期內難以看到突破性的變化，中緬天然氣管道也只是主體工程投產(chǎn)，配套項目仍需時日，目前緬甸地區(qū)的天然氣資源也沒有外運到中國的報導。因此，雖然“十四五”期間，管道天然氣的年輸氣量有較大幅度的增長，但是要實現(xiàn)2500億方的目標，重任只能依靠液化天然氣。2、中短期：東北亞LNG供求偏緊局面不會改變日本國內大約有50座核電站，由于福島地震，目前這些核電機組都需要進行安全檢查，由于福島地震導致核電失去國民的信任，這些核電機組基本無法重新投運。受之影響，天然氣的需求大幅增加。按照經(jīng)驗數(shù)據(jù)匡算，日本的天然氣的需求會從目前的7000萬噸增加到9000萬噸。受之影響，東北亞地區(qū)的LNG的價格將會長期居高不下。從日本國民的態(tài)度看，放棄核電基本是不可避免。另一個挑動東北亞LNG價格不斷走強的因素是伊朗，由于伊核危機，美國等西方國家對伊朗實施全方位制裁，導致伊朗的天然氣出口銳減，東北亞地區(qū)的天然氣供求關系偏緊。對于大家擔心的北美地區(qū)的頁巖氣產(chǎn)業(yè)可能會對東北亞地區(qū)LNG價格構成沖擊，對此我們認為，一方面，北美的頁巖氣開發(fā)模式和經(jīng)驗能否迅速向其他國家和地區(qū)轉移尚存在很多不確定因素，另一方面，北美地區(qū)沒有LNG輸出終端，最快的在建項目也要到16年才能投產(chǎn)，而且根據(jù)美國政府的規(guī)定，能源物質只能出口到FTA國家和地區(qū)，所以這一個因素至少在“十四五”期間，不需多慮。從這一角度來看，即使由于頁巖氣等非常規(guī)油氣的規(guī)?；_采使得北美局部地區(qū)油氣價格走低，但東亞地區(qū)LNG價格仍可保持相對堅挺。3、原煤、石油傳統(tǒng)能源替代是LNG產(chǎn)業(yè)的長期驅動力年初以來，北方地區(qū)出現(xiàn)持續(xù)大范圍的“霧霾”天氣，最主要的原因在于國內氮氧化物和PM2.5的排放超標。從上表中可以看出，煤炭燃燒時產(chǎn)生的NOx、SO2、煙塵等污染物遠高于油和天然氣，其中最主要的部分源自于火電和交通運輸。雖然通過脫硫脫硝除塵等方式可以在一定程度上降低污染問題的壓力，但從根本上來講，調整能源結構，降低化石能源使用量比例，特別是煤炭使用量占比才是最終途徑。從世界上目前廣泛使用的煤、石油、天然氣三種化石燃料來看，以天然氣燃燒排放污染物最少，天然氣替代煤和石油是較為環(huán)保的能源選擇。根據(jù)國家能源局統(tǒng)計，2023年我國能源消耗量達21.46億噸標準油，占全球能源消耗總量的19.22%。其中煤炭消費占能源消費的比重為70.4%，占據(jù)絕對主導地位。從實際操作性來看，由于目前國內天然氣綜合運用成本明顯高于煤炭，因此大范圍推廣天然氣對煤炭資源替代目前來看不具備實際操作性。但對于大中型城市中心城區(qū)小鍋爐、重型商務車而言，其在推行上則較為迫切，我們看好其長期發(fā)展?jié)摿?。?）散燒鍋爐由于原煤的灰分和硫分高，末煤量大、水分不適宜、粒度不符合要求，燃燒時不僅排放出大量的煙塵和二氧化硫，還會降低燃煤設備的熱效率。特別是小容量的鍋爐直接燃用原煤，因爐膛小、煙氣停留時間短、供氧不充足，導致燃燒不充分，產(chǎn)生大量煙塵，降低煤炭資源利用率。近年來我國相關部門及地方政府陸續(xù)出臺了一系列政策取消原煤散燒的政策法規(guī)，在城市中心區(qū)域禁止工業(yè)鍋爐直接燃燒原煤，以潔凈煤、柴油、天然氣等潔凈能源作為替代燃料，部分地區(qū)甚至要求全部拆除中心城區(qū)燃煤鍋爐。從經(jīng)濟性角度來看，LNG作為替代能源在性價上比也具備高于柴油的優(yōu)勢。（2）LNG汽車交通部門的氮氧化物的排放占比僅次于煤電，但是交通部門的氮氧化物排放上升速度較快，控制難度較大，是氮氧化物治理的核心環(huán)節(jié)。2023年交通部門的氮氧化物排放占比大約20%左右，2023年這一比例已經(jīng)達到25%，預計到2023年這一比例會達到30%左右。LNG汽車在尾氣排放污染物方面明顯低于柴油和汽油，同時在經(jīng)濟性上也明顯優(yōu)于傳統(tǒng)燃料，因此也是目前LNG下游應用中增速最快的子行業(yè)。4、LNG裝備行業(yè)高速增長已啟動從LNG產(chǎn)業(yè)所涉及到的相關產(chǎn)業(yè)來看，我們認為隨著天然氣應用范圍的推廣及進口LNG的增加，首先將帶動LNG裝備需求量的快速增長。而長期來看，隨著北美及全球其他地區(qū)非常規(guī)油氣開采規(guī)模的上升，LNG價格存在向下的空間，天然氣應用企業(yè)將成為下一主要受益對象。LNG裝備行業(yè)近年來隨著天然氣及LNG行業(yè)的發(fā)展進入高速增長期，從生產(chǎn)環(huán)節(jié)上可以分為上游液化壓縮裝備、中游儲運裝備和下游應用裝備。梳理目前的投資邏輯主要包括三個環(huán)節(jié)，一是由于LNG由市場定價，而管道天然氣則由政府確定價格，二者之間存在明顯的價差，換言之，目前從事LNG液化產(chǎn)業(yè)是有利可圖的業(yè)務，只要是能夠拿到穩(wěn)定氣源的公司都有開展LNG業(yè)務的動力。二是由于天然氣下游應用的大面積推廣，僅靠現(xiàn)有管道氣供給量難以滿足，進口LNG是彌補缺口的主要手段，目前我國在役液化天然氣氣站3座（廣東大鵬灣、福建莆田、上海洋山港），己動工液化天然氣項目8個。但是即便這11個天然氣項目都達產(chǎn)，也只能輸入400億方天然氣，仍有300億方天然氣的缺口。因此，下一步LNG接收站仍將是重點建設目標之一。三是隨著天然氣下游應用領域的擴大，下游相關裝備及延伸領域訂單需求都會隨之出現(xiàn)快速增長。我們相對看好上游的小型撬裝液化設備，中游的大型儲罐設備，以及下游大型LNG氣化裝備，LNG汽車、LNG船舶、分布式能源領域的相關應用設備。二、行業(yè)標桿分析：富瑞特裝1、公司是國內LNG設備生產(chǎn)龍頭企業(yè)公司成立于2023年，前身為富瑞鍋爐；2023年11月，公司合并華瑞科技；2023年6月，公司更名為福瑞特種裝備股份；2023年6月，公司在深圳創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市。公司主營業(yè)務為金屬壓力容器的設計、生產(chǎn)和銷售。根據(jù)產(chǎn)品應用領域及客戶所處行業(yè)不同，可以劃分為LNG應用設備為主的低溫儲運及應用設備、以海水淡化設備為主的換熱設備和用于分離空氣的氣體分離設備三大類。近年來，隨著近年來國內LNG產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，公司亦進入快速發(fā)展通道。2023-2023年，主營業(yè)務收入增長211%，年均復合增長率25.5%；歸屬于母公司凈利潤增長370%，年均復合增長率為36.3%。作為國內最早從事LNG應用設備研發(fā)的企業(yè)之一，目前已形成了從LNG液化、運輸、儲存、LNG汽車加氣站、LNG車船用供氣系統(tǒng)整個產(chǎn)業(yè)鏈的系統(tǒng)設備制造能力。公司把握國內LNG產(chǎn)業(yè)鏈的蓬勃發(fā)展的機遇，提升LNG相關設備在整體業(yè)務中的比重。2023年年底，公司低溫儲運應用設備和儲罐設備營業(yè)收入和營業(yè)利潤合計占比達到87%。2、全產(chǎn)業(yè)鏈布局，公司LNG業(yè)務加速進行時公司LNG業(yè)務涉及液化、運輸、儲存、終端應用的全產(chǎn)業(yè)鏈，包括LNG車用瓶、低溫絕熱氣瓶、天然氣液化裝置、加氣站、閥門、低溫液體儲罐、安逸迅等產(chǎn)品。公司經(jīng)過多年研發(fā)技術積累，產(chǎn)品涉及各個主要環(huán)節(jié)。目前來看，受益于下游LNG汽車需求的爆發(fā)式增長，車用氣瓶和撬裝式加氣站是公司規(guī)模擴張最為迅速的盈利點。隨著公司在LNG應用產(chǎn)業(yè)鏈向相關上下游延伸的過程，撬裝式LNG液化裝置、分布式能源供應裝置或將成為其未來業(yè)務發(fā)展的新亮點。（1）車用LNG產(chǎn)業(yè)鏈已進入爆發(fā)式增長期①LNG作為車用燃料優(yōu)勢明顯由于LNG的主要組成部分為CH4，相對于汽油發(fā)動機車輛尾氣排放更為清潔，可減少大量有害物質。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，以LNG作為燃料的汽車尾氣中CH（碳氫化合物）減少72%，NOx（氮氧化物）減少39%，CO（一氧化碳）減少90%，SOX（硫化物）、Pb（鉛）降低至零，環(huán)保優(yōu)勢是傳統(tǒng)車無法相比的。CNG（壓縮天然氣）作為替代汽油、柴油的第一車用清潔能源近年來在國內得到了快速發(fā)展，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2023年底，全國CNG車輛保有量為148.5萬輛，加氣站總數(shù)為2072座。與CNG相比，LNG在在兼?zhèn)淦渲饕攸c的同時，LNG安全、高效、環(huán)保、經(jīng)濟等方面更具優(yōu)勢。高安全性：LNG的燃點為650℃，比汽油、柴油的燃點更高；其爆炸極限為5%-15%，-106.7℃以上的LNG蒸汽比空氣輕，稍有泄露立即揮發(fā)分散，很難形成遇火燃燒爆炸的濃度。因此，無論LNG，還是它的蒸汽都不會在一個不封閉的環(huán)境下爆炸；高效、降自重：LNG的儲存壓力一般小于1.6MPa，遠低于CNG的儲存壓力，避免了CNG因采用高壓容器所帶來的潛在危險，同時也大大減輕了容器自身的重量；高經(jīng)濟性、高續(xù)航里程：天然氣低溫液化后，其密度為標準狀態(tài)下的600多倍，體積能量密度約為汽油的72%，為CNG的2-3倍，因而同等燃料體積下LNG的續(xù)航里程是CNG的2-3倍，與汽油車相當；高環(huán)保性：天然氣液化必須經(jīng)過嚴格的預凈化，因而LNG中的雜質含量遠低于CNG，這為汽車尾氣排放滿足更加嚴格的標準創(chuàng)造了有利條件。②國IV標準加速LNG車用燃料推進速度1）柴油機國IV標準漸行漸近我國機動車排放法規(guī)起步較晚，2023年7月1日起，汽油車開始推行國IV標準，目前已基本全部實施。但車用柴油機國IV排放標準卻由于油品升級問題沒有完成，使得排放升級實施時間一再推遲。年初以來，以華北地區(qū)為“重災區(qū)”代表的全國大部分地區(qū)遭受霧霾天氣。清華大學的測算表明，中國的氮氧化物排放中，交通部門的氮氧化物的排放占比僅次于煤電，但是交通部門的氮氧化物排放上升速度較快，控制難度較大，是氮氧化物治理的核心環(huán)節(jié)。霧霾問題受到政府與社會的高度關注，2月6日，國務院常務會議決議明確表示必須加快油品升級進度。在已發(fā)布第四階段車用汽油標準（硫含量不大于50ppm）的基礎上，由國家質檢總局、國家標準委盡快發(fā)布第四階段車用柴油標準（硫含量不大于50ppm），過渡期至2023年底；2023年6月底前發(fā)布第五階段車用柴油標準（硫含量不大于10ppm），2023年底前發(fā)布第五階段車用汽油標準（硫含量不大于10ppm），過渡期均至2023年底。我們認為尾氣排放標準升級已成為必然趨勢。并且，隨著環(huán)境問題的加重以及社會關注度的提升，盡管可能由于“油品升級”等爭議問題，全面推廣國IV標準有可能會再次出現(xiàn)推遲，但不能否認的是其時間點正在不斷迫近。2）LNG車用燃料經(jīng)濟優(yōu)勢加強作為清潔能源的代表，與其他能源相比，單位熱值下LNG價格遠低于柴油、汽油等其他主要品種能源價格。在2023年《國家發(fā)改委關于調整天然氣價格有關問題的通知》中提出，為引導車用天然氣合理消費，各地要按照與90#汽油零售基準價格不低于0.75∶1的比價關系，即車用天然氣的價格定為90#汽油的75%。但在實際操作過程中，隨著近年來環(huán)保問題的不斷加重，國家對天然氣汽車的轉為大力推廣鼓勵使用，天然氣資源豐富的西部地區(qū)以及東部沿海地區(qū)LNG接收站，LNG市場售價明顯低于這一比例。如我們按照以上0.75:1的比價關系計算，1升柴油熱值大約在36MJ左右，1升LNG的熱值大約在23MJ左右，換算后即1升柴油的熱量值大約與0.69千克LNG相等。以目前北京地區(qū)油品價格為例，90#汽油價格為7.08元/升，按照發(fā)改委相關通知的規(guī)定，車用天然氣價格上限為5.31元/立方米，即LNG價格為7.17元/千克（按氣化率1350立方米/噸估算）。LNG單位熱值價格僅為柴油的71%。我們按照每日行駛300公里，每年有效行駛天數(shù)300天，即9萬公里/年行駛里程估算，同等一輛重卡或大型客車可節(jié)省7-8萬元。國IV標準的加速推行使得柴油車尾氣處理需求逐漸實際化。柴油機尾氣排放控制目標的主要難點在于氮氧化物NOX和顆粒物PM的處理。從技術路線上講，滿足國IV以上階段排放標準的技術路線主要有兩條：一是提高缸內燃燒溫度處理顆粒物PM，在缸外處理氮氧化物NOX，即SCR（選擇性氧化還原）；二是降低缸內燃燒溫度處理NOX，在缸外處理PM，即EGR+（氧化催化轉化器）/POC（顆粒氧化轉化器）/DPF（微粒捕捉器）。由于DPF對燃料中的硫非常敏感，而國內燃油含硫量普遍偏高，容易引起DPF“中毒”，因此在諸多技術路線中，SCR同時配合以高壓燃油噴射系統(tǒng)（主要為高壓共軌系統(tǒng)）進行組合使用的方式將成為國IV階段尾氣達標的主要手段。從價格因素來看，配置高壓共軌系統(tǒng)將提升成本10000-12023元左右。目前整套SCR系統(tǒng)進口價格約為3-4萬元，未來實現(xiàn)批量化生產(chǎn)后，價格可下降致進口樣件的20-25%，即8000-10000元。也就是說，為達到國IV尾氣排放標準，中重型柴油車進行相關配置改造現(xiàn)階段成本上升在4-5萬元左右，未來成本下降后也將在2萬元左右。LNG作為車用燃料，其尾氣中氮氧化物、碳氫化合物、碳氧化合物排放量大幅減少，硫化物和顆粒物排放幾乎為零，完全可以滿足國IV標準的各項要求。LNG汽車相對傳統(tǒng)燃油汽車成本差異主要在于發(fā)動機和車用氣罐上，天然氣發(fā)動機售價一般比普通發(fā)動機高2萬元左右；一個LNG氣罐平均市場售價在2.5-3萬元。中重型商用車（大貨或大客）一般需要2-3個氣瓶。我們可以大致認為LNG汽車相對同等規(guī)格的燃油汽車售價大概高10萬元左右，隨著國IV排放標準實施后，由于傳統(tǒng)燃油汽車成本的增加，二者之間的差距也將進一步縮減至8萬元左右。同時，伴隨著油品升級，相應燃油車每年燃料費用也會隨之提升。只要氣源可以得到保障，以現(xiàn)有價格機制估算，1年即可收回購車時的“高”價格部分，LNG汽車的經(jīng)濟性得到進一步加強。③發(fā)動機配套完成與加氣站布局加速為LNG汽車推廣奠定基礎一直以來制約LNG汽車大面積推廣的兩大問題——LNG整車發(fā)動機及其配套跟不上，以及LNG加氣站布局明顯不足的問題，近年來已逐步得到解決。1）發(fā)動機生產(chǎn)已基本成熟，但配套仍需完善由于天然氣發(fā)動機是點燃方式，柴油發(fā)動采用的是壓燃方式，而且辛烷值差距也較大。早期在柴油機基礎上改裝的天然氣發(fā)動機，由于LNG進入氣缸之前為氣體，會在與空氣的混合中占有一定比例，所以在氣缸工作容積相同的情況下，會影響進入的氣體量，進而導致汽車功率下降，使得駕駛員普遍感覺天然氣發(fā)動機動力不足。目前天然氣發(fā)動機都是根據(jù)天然氣的燃燒特性進行全新整體設計，其在功率等特性曲線等方面，和普通的柴油發(fā)動機非常接近或者幾乎一樣。唯一不同的是，在輸出功率幾乎相同的情況下，LNG發(fā)動機最大扭矩略小于柴油發(fā)動機，并且發(fā)動機的最大扭矩輸出時的轉速下線要明顯高于柴油發(fā)動機。因此，LNG發(fā)動的低速啟動、爬坡性能，會比同功率柴油發(fā)動機略有遜色，但對于高速標載運輸，天然氣發(fā)動機的表現(xiàn)和柴油機完全一樣。國內已經(jīng)能夠實現(xiàn)天然氣發(fā)動機批量生產(chǎn)的企業(yè)為數(shù)眾多，包括重汽、玉柴、上柴內，共計數(shù)十種產(chǎn)品。整車生產(chǎn)廠家亦包括到中國重汽、北汽福田、東風特種商用汽車在內的國內主要柴油發(fā)動機商用車生產(chǎn)商。隨著國IV汽車尾氣排放標準的實施，汽車生產(chǎn)商開發(fā)新型燃氣機的動力進一步加強，由天然氣發(fā)動機所造成的瓶頸問題正在得到逐步緩解。相對而言，由于天然氣商用車社會保有量相對柴油商用車社會保有量仍然偏少，很多重卡服務站目前仍不具備天然氣卡車的維修能力，對天然氣發(fā)動機相關配件的儲備也比較少。對于批量采購超過20輛用車的企業(yè)，一般重卡廠家都會專門配備一個維修點，因此采購量較大的客戶不用擔心維修保養(yǎng)，但對于一般消費者而言，后續(xù)維修仍然存在維修保養(yǎng)難的問題。同時，對于長途運輸?shù)闹乜?，如果在運輸路線上沒有相應的維修服務站，對于其采購意愿也將造成一定的負面影響。2）全國加氣站布局已初現(xiàn)形態(tài)國家政策引導傾向開始轉向2023年之前，由于城市天然氣供給不足，為保障居民用氣，國務院發(fā)布的07版《天然氣利用政策》中，雖然“天然氣汽車（尤其是雙燃料汽車）”作為優(yōu)先類列入城市燃氣利用范圍，但卻明確規(guī)定“在天然氣供需緊張的情況下，國家將嚴格天然氣發(fā)電與天然氣化工項目核準、備案工作；明確禁止以大、中型氣田所產(chǎn)天然氣為原料建設LNG項目”。穩(wěn)定氣源的缺乏保障使得LNG加氣站的布局受到了嚴重制約。隨著西氣東輸管線和沿海LNG接收站的陸續(xù)建成，國內天然氣供應嚴重緊缺的局面逐漸得到改善；加之環(huán)保問題的加重，使得國家對以天然氣等清潔能源替代煤炭的需求增強，全國范圍內的霧霾天氣“倒逼”清潔能源的替代加速。2023年10月，在新版《天然氣利用政策》中，城市燃氣優(yōu)先類中明確列出“天然氣汽車（尤其是雙燃料及液化天然氣汽車）”，并且去除掉“大、中型氣田所產(chǎn)天然氣為原料建設LNG項目”的部分。三大油企有意向LNG業(yè)務傾斜正如我們在前文中所提到，根據(jù)相關政策規(guī)定，LNG價格跟隨柴油市場價格波動。而城市管道氣價格則受到發(fā)改委價格管制。由于天然氣對城市居民屬于生活必須部分，因此為了保障城市居民的用氣價格水平，國家對管道天然氣的銷售價格長期實行的是成本加成的銷售方式。相對而言，LNG價格則基本上完全由市場供求決定，LNG與管道天然氣之間的價差也將長期存在。近年來，中石油、中石化、中海油三大油企有意識的向LNG業(yè)務傾斜，LNG加氣站布局工作也在加速中。目前中石油已建成投產(chǎn)的LNG加氣站為約為300座，遠期還將在全國布局5000座以上。中海油建成投產(chǎn)的液化天然氣加氣站已超過100多座，布局主要以長江三角洲、珠江三角洲、環(huán)渤海灣為核心，未來計劃除優(yōu)化LNG終端加注網(wǎng)絡外，還將向內陸輻射。三大油企在資源、資金，乃至通過自身行業(yè)影響力爭取相關產(chǎn)業(yè)扶持政策方面都具有巨大優(yōu)勢，它們在LNG加氣站領域的介入，對全國布局加速作用重大。引入民企增加活力對于全國LNG加氣站的布局，傳統(tǒng)三大油企以外，以新疆廣匯能源、新奧能源、山東恒福綠洲新能源為代表的眾多民營企業(yè)也積極參與其中。新疆廣匯投產(chǎn)LNG加氣站已有80余座，主要分布在新疆區(qū)內，2023-2023年，公司規(guī)劃在新疆建設300座LNG加氣站，并逐步向甘肅、寧夏及山東等地輻射；新奧能源目前已在全國50個城市投產(chǎn)238座加氣站（CNG+LNG）。民營企業(yè)的大規(guī)模引入，其機制靈活、市場感知度更高的特征將進一步加速LNG加氣站的全國布局。3）加氣站與LNG汽車相互推動正如我們在上文提到的，一直以來制約LNG汽車推廣的兩大問題是LNG加氣站布點不足，以及LNG整車及發(fā)動機的配套研發(fā)。這兩個問題之間一方面相互制約，另一方面又相互促進。隨著全國LNG加氣站的大面積推廣建設，LNG汽車此前“加氣難”、“維修難”的問題正在得到逐步解決；而LNG汽車實際需求的增長反之又在促進汽車制造企業(yè)動力和加氣站的建設，二者正在進入互相促進的良性循環(huán)中。（2）公司車用氣瓶和加氣站進入產(chǎn)能釋放期①車用氣瓶奠定公司LNG汽車裝備行業(yè)領先地位LNG汽車核心設備部分在于天然氣發(fā)動機（噴嘴、墊圈和電控單元）和供氣系統(tǒng)兩大部分。而LNG車用瓶又是LNG供氣系統(tǒng)中的核心設備，作為一種用以替代汽車油箱盛裝、貯存、供給燃料（液化天然氣），并且可以多次重復充裝的低溫絕熱壓力容器。其主要結構式雙層容器。內膽能夠承受一定的壓力用來貯存和供給低溫液態(tài)的液化天然氣。在內膽外壁纏繞由玻璃纖維紙和光潔的鋁箔組成的多層絕熱材料，多層材料在高真空條件下具有熱導率低、隔熱性能高、重量輕的特點。外殼主要用來與內膽形成夾層空間（兩層容器之間的空間）和把內膽支撐起來的作用。夾層空間被抽成高真空與多層絕熱材料共同形成良好的絕熱系統(tǒng)，用以延長液化天然氣的貯存時間。外殼和內膽之間設置支撐系統(tǒng)將內膽外殼合理固定。支撐系統(tǒng)的設計能夠承受車輛在行駛時所產(chǎn)生的加速、減速，運行時的振動。氣瓶所有的外部管路、閥件都設置在氣瓶的一端，并用保護環(huán)或保護罩進行防護。閥門系統(tǒng)的設置能夠滿足液化天然氣的充裝和供給。整套系統(tǒng)的核心關鍵技術在于公司自主研發(fā)的LNG車用瓶自增壓系統(tǒng)，有效解決了加氣站和車用瓶自身的排放浪費并增加了供氣壓力的穩(wěn)定性。自增壓系統(tǒng)包括增壓截止閥（Pv）、升壓調節(jié)閥（PBr）、自增壓盤管（Pr）及相應的管路。這一系統(tǒng)能夠保證且穩(wěn)定地提供氣瓶的正常供液壓力和流量的要求，僅僅通過與空氣進行熱交換，而不需額外的能源。穩(wěn)定的壓力是通過調節(jié)升壓調節(jié)閥來控制的，當氣瓶頂部的壓力低于升壓調節(jié)閥設定的壓力（也就是系統(tǒng)需要的壓力）時，液化天然氣通過增壓截止閥和升壓調節(jié)閥后進入自增壓盤管與空氣進行熱交換，液體變成蒸汽回到氣瓶的頂部。由于液化天然氣的液氣比較大，因此使得壓力升高。當壓力等于升壓調節(jié)閥的壓力后，升壓調節(jié)閥自動關閉，氣瓶壓力不再繼續(xù)升高。公司目前可以生產(chǎn)150L到500L多個系列的LNG液化天然氣車用瓶。此前IPO募集資金新建廠房5.6萬平方米，計劃新增年產(chǎn)LNG船用燃料供氣裝置20套、LNG車用燃料供氣裝置2600套和移動式LNG撬裝加氣站120套。由于國內LNG汽車市場的超預期爆發(fā)，公司采取了將產(chǎn)能向車用瓶和撬裝加氣站傾斜的策略。3月27日，公司發(fā)布公告擬使用自有資金出資21550萬元人民幣實施建設氣瓶車間東擴項目，新建廠房2.3萬平方米，新建一條年產(chǎn)3萬套LNG車用瓶生產(chǎn)流水線，并對原生產(chǎn)線進行技改，項目達產(chǎn)后總產(chǎn)能將達到6萬套車用瓶的生產(chǎn)能力。項目建設周期6個月，預計今年9月完成。我們認為國內LNG汽車市場的爆發(fā)式增長在中期內可以得到保證，公司車用氣瓶及加氣站未來有可能進一步擴展產(chǎn)能。②LNG加氣站先于配套LNG汽車需求實現(xiàn)增長以LNG為氣源建設的加氣站可分為LNG加氣站、L/CNG加氣站和L-CNG加氣站三類，分類依據(jù)是可加氣車輛類型。而根據(jù)加氣站建設方式，可分為標準式加氣站和撬裝式加氣站。標準式LNG加氣站把站內設備平鋪安裝在地面上，LNG儲罐容積相對較大（一般在50m3以上），可陪臵多臺加氣機，能滿足較多數(shù)量的LNG汽車同時加氣。北京、烏魯木齊、長沙、貴陽等地建成了標準式LNG加氣站并投入運營。標準式LNG加氣站包括土地、設備等成本約在800-1000萬元。撬裝式LNG加氣站可分為地面式和移動式撬裝LNG加氣站兩大類，儲罐容易一般不大于50m3，較標準式建設更為靈活。移動式撬裝LNG加氣站將以上各系統(tǒng)集中安裝在撬體內，可整站移動。相較標準式加氣站，撬裝式加氣站具有工藝流程簡單、建設周期短、投資少的特點。單就設備成本來看，撬裝式加氣站約在200萬元左右。正如上文中提到的，近年來我國LNG加氣站在全國范圍內建設呈加速局面，我們認為未來我國LNG加氣站的建設將呈現(xiàn)以下特點：1）中短期內高速增長局面仍將延續(xù)由于LNG與管道氣差價的長期存在，油氣資源企業(yè)建立LNG加氣站的意愿將始終存在。加之此前進入此市場的，均是以新奧、廣匯為代表的民營企業(yè)，央企三大巨頭則是這兩年剛剛“后知后覺”的充分認識到國內LNG的巨大市場空間。根據(jù)中石油、中石化、中海油關于LNG加氣站布局的規(guī)劃，我們認為中期內國內LNG加氣站數(shù)量維持目前高速增長的趨勢將延續(xù)不變。2）撬裝式加氣站占據(jù)新增加氣站多數(shù)比例在新建LNG加氣站中，撬裝式加氣站將占據(jù)多數(shù)地位。從裝備自身特點來看，撬裝式加氣站占地面積小、集成化程度高、技術先進、安全可靠、投資小、建站周期短、易操作和搬遷，機動靈活，能在較短的時間內以較少的投資迅速形成加氣網(wǎng)絡，特別適合在城市內建設推廣；同時，這種加氣站不須單獨建站，可以設在現(xiàn)有的加油站或CNG加氣站里，對于降低先期固定資產(chǎn)投資成本作用明顯，因此非常受到市場歡迎。3）加氣站將先于LNG汽車完成高速增長我們在上文已提到，LNG加氣站的快速增長在某種程度上屬于企業(yè)對市場未來空間判斷后的一種戰(zhàn)略性布局，而LNG汽車的快速增長則更多的來自于市場需求的提升。因此，LNG加氣站的啟動早于LNG汽車市場的啟動。就目前已建成投產(chǎn)的LNG加氣站運營情況來看，行業(yè)平均整體仍處于虧損狀態(tài)，最主要的原因就是由于目前LNG汽車的推廣速度慢于加氣站的布點速度，甚至部分加氣站存在“有站無車”的現(xiàn)象。我們認為在全國LNG加氣站集中性爆發(fā)式增長的一段時間后，其將先于LNG汽車的需求完成高速增長。公司目前具備生產(chǎn)固定式、撬裝式、移動撬裝式加氣站的能力，主要產(chǎn)品基本為撬裝式和移動撬裝式加氣站。由于市場需求高漲，公司3月27日發(fā)布公告擬投資10350萬元，新建廠房1.2萬平方米，項目建成后可增加LNG汽車加氣站產(chǎn)能90套。項目建設周期12個月，預計明年1季度完工。（3）LNG撬裝式液化裝備和分布式能源裝備或成未來重要增長點①LNG撬裝液化裝備潛在市場空間巨大小型撬裝式LNG液化裝置主要由計量調壓模塊、凈化處理模塊、液化模塊、儲存模塊、裝車模塊、系統(tǒng)控制機公用工程幾大部分組成。其主要用于小氣量管道氣液化、短期供應可液化氣源、油田伴生氣、邊遠氣井（孤井、單井、試驗井），和各類非常規(guī)天然氣（煤層氣、頁巖氣、沼氣、工業(yè)尾氣）等。與大型天然氣液化裝置相比，小型撬裝式LNG液化裝置具有靈活性大（可以從一個氣源地移動到其他氣源地工作）、穩(wěn)定性高（各部分設備固定選型，標準化生產(chǎn)，設備核心組成部分性能指標穩(wěn)定）、便捷性強（設備主要模塊均在生產(chǎn)企業(yè)建成，實地現(xiàn)場安裝簡單便捷）、占地面積少（由于采用模塊化組裝的撬裝式設計方式，結構緊湊，占地面積明顯小于同樣處理裝置的固定工廠）、經(jīng)濟優(yōu)勢明顯（市場售價低于同等生產(chǎn)規(guī)模的固定工廠）、建設周期短（交付使用時間一般比固定共產(chǎn)減少6-12個月）的特點。正如我們在上文中所提到的，撬裝式主要應用于氣量較小的天然氣液化需求，但目前我國正在開發(fā)的氣田主要以大型氣田為主，目前這一局面正在悄然改變，首先，通過撬裝式液化裝備可以實現(xiàn)天然氣的液化，減少前期固定資產(chǎn)投資的同時也避免了管道的鋪設，經(jīng)濟效益得到明顯提升；其次，隨著國內天然氣需求量的增大，非常規(guī)油氣資源的開采越發(fā)得到國家重視，包括煤層氣、致密砂巖氣、頁巖氣、甲烷水合物等，國家在給予相應的財政、稅收扶持政策的同時，逐步引入民營企業(yè)，打破傳統(tǒng)的資源壟斷格局，提升了小型氣田、特別是非常規(guī)氣田開發(fā)的可能性；第三，焦化尾氣、合成氨尾氣、煉廠尾氣等廢氣分離利用制LNG、CNG的技術路線逐漸得到市場重視，并取得了良好的經(jīng)濟效益。公司自2023年6月開始開始設計制造小型撬裝天然氣液化裝置，已成為具備提供LNG儲存、運輸、應用一站式解決方案和配套能力的設備制造商。其所生產(chǎn)撬裝式液化裝置可應用于管道天然氣、油田伴生氣、煤層氣、大型接收站BOG回收氣及甲烷化后的焦爐煤氣，規(guī)模介5~30萬m3/d之間。公司2023年將在張家港保稅區(qū)揚子江重裝產(chǎn)業(yè)園新征土地155畝，設立全資子公司，建設重型裝備生產(chǎn)基地，形成大型海水淡化裝置、大型撬裝及重化模塊的生產(chǎn)，進一步發(fā)揮其在重裝設備領域產(chǎn)品制造的技術、質量和品牌優(yōu)勢。②分布式能源潛在增長長期看好相對傳統(tǒng)的燃料鍋爐，LNG作為分布式能源優(yōu)勢明顯。首先，LNG作為燃料清潔，在氮氧化物、碳氫化合物、固體顆粒物的排放方面都具備明顯優(yōu)勢，對于解決目前嚴重的環(huán)境問題作用明顯。其次，分布式能源方式綜合能源利用效率達到70%以上，相對傳統(tǒng)集中式火力發(fā)電效率提高一倍以上，特別是對于東南部沿海地區(qū)工業(yè)園集中區(qū)域，高峰時段電力供應緊張的問題越來越突出，而以LNG為燃料的分布式能源構造不存在類似太陽能、風能等新能源必須配套儲能電池的問題。目前，LNG分布式能源在全球主要國家已得到成功推廣應用，歐洲目前已投入運行的天然氣分布式能源項目電力供應占整個電力生產(chǎn)的10%左右，美國天然氣分布式能源總裝機容量占全美總用電量的14%，日本占13.4％。“速必達”是公司全資子公司韓中深冷自主成功研發(fā)出的小型LNG分布式能源供應體系裝置，可廣泛應用于小區(qū)、商業(yè)中心或小型工業(yè)園等地區(qū)，用以替代重油、煤等非清潔燃料。韓中深冷此前與寧波綠源聯(lián)合開發(fā)了應用于寧波市鍋爐清潔能源改造產(chǎn)品“安易迅”已得到推廣。2023年9月，韓中深冷與寧波綠源簽訂《安易迅戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，寧波綠源2023年底向公司采購不少于40套產(chǎn)品，2023年向公司采購不少于1000套產(chǎn)品；同時，雙方均承諾在協(xié)議期內，在浙江省行政區(qū)域內，不再與其他第三方開展內容相同的合作，合同有效期三年。因“安易迅”產(chǎn)品規(guī)格不同價格有所差異，無法準確預計1000套“安易迅”產(chǎn)品的銷售價格，公司初步預計1000套“安易迅”合計金額約為2-5億元。公司的“速必達”已在國內多個地方多個領域試用成功并反映良好。我們認為公司通過“速必達”進入分布式能源裝備領域，有望成為繼LNG汽車后我國LNG產(chǎn)業(yè)鏈形成爆發(fā)式增長的又一環(huán)節(jié)。3、公司行業(yè)地位突出，具備長期高成長基礎經(jīng)過多年的發(fā)展與業(yè)務調整，LNG產(chǎn)業(yè)鏈相關設備的生產(chǎn)逐漸成為公司核心業(yè)務。我們認為國內LNG行業(yè)的高速增長為公司未來發(fā)展提供了廣闊空間，而多年來的專業(yè)技術積累，和管理層對于行業(yè)戰(zhàn)略布局的前瞻性眼光則是保證其未來實現(xiàn)長期業(yè)績高增長的根本基礎。（1）技術優(yōu)勢行業(yè)領先作為國內最早從事LNG裝備制造業(yè)的企業(yè)之一，公司設有氣瓶、撬裝、工程、閥門、再制造和重工六大事業(yè)部，產(chǎn)品涉及液化、儲存、運輸、加注幾乎產(chǎn)業(yè)鏈的全部環(huán)節(jié)。其所持有的產(chǎn)品制造資格證書及資質認可證書居國內同行業(yè)前列，包括A2級壓力容器的設計和制造許可證；A1、B3級壓力容器制造許可證；A、B級壓力管道元件制造許可證；安全附件及安全保護裝置制造許可證（緊急切斷閥、氣瓶瓶閥及A2級安全閥）；美國機械工程師學會（ASME）的“S”、“U”授權證書；壓力容器方面持有中國船級社（CCS）、德國勞埃德船級社（GL）、挪威船級社（DNV）、韓國KGS、法國船級社（BV）和歐盟承壓設備指令（PED）的工廠認證和產(chǎn)品檢驗證書。公司的子公司韓中深冷持有A2、C2、C3級壓力容器的設計和制造許可證；壓力容器方面持有韓國KGS、英國勞氏船級社（LR）和日本海事協(xié)會（NK）的工廠認證和產(chǎn)品檢驗證書。近年來，公司一方面持續(xù)加大技術研發(fā)投入，研發(fā)費用占營業(yè)收入比例維持在4%之上，絕對數(shù)額亦持續(xù)快速增長。僅2023年一年，公司累計獲得授權專利14件，其中發(fā)明專利9件。公司在2023年繼續(xù)申報在2023年繼續(xù)申報“國家認定企業(yè)技術中心”和“國家液化天然氣裝備工程技術研究中心”等2個國家級研發(fā)平臺。目前全球主要LNG設備生產(chǎn)供應商包括美國的CHART、中集安瑞科、四川空分、張家港圣匯、北京天海等多家廠商。公司以儲運設備為基礎，采用全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展模式，目前已掌握除LNG工廠、大型液化設備等工程類成套設備外，LNG產(chǎn)業(yè)鏈上其他主要產(chǎn)品的生產(chǎn)工藝。通過近年來在研發(fā)方面上持續(xù)的投入與積累，公司具備了在行業(yè)快速發(fā)展中始終保持先行一步優(yōu)勢地位的技術基礎。（2）戰(zhàn)略布局理念先進通過公司近年來產(chǎn)品布局的發(fā)展路線，我們可以清晰看到公司管理層對于LNG產(chǎn)業(yè)發(fā)展的準確把握，從最開始的LNG儲運設備，到車用氣瓶、撬裝式加氣站，再到撬裝式液化裝置，以及公司逐漸布局介入的LNG汽車產(chǎn)業(yè)裝備、分布式能源裝備。近年來LNG產(chǎn)業(yè)在國內的快速推進，公司始終先行業(yè)內競爭對手一步。公司前身富瑞鍋爐主要從事以換熱設備和氣體分離設備為主的壓力容器制造，2023年11月，富瑞鍋爐吸收合并華瑞科技，整合了華瑞科技在LNG領域低溫閥門和儲運應用設備領域的生產(chǎn)技術和銷售渠道，順利進入LNG設備制造領域。2023年，公司取得了國家質量技術監(jiān)督檢驗檢疫總局頒發(fā)的LNG車用瓶特種設備制造許可證書；其制定的《汽車用液化天然氣氣瓶》企業(yè)標準通過了全國氣瓶標準化技術委員會評審備案。2023年，公司意識到國內LNG汽車市場開始出現(xiàn)暴發(fā)性的增長機會，董事會將IPO募集資金主體部分投向于以車用氣瓶和撬裝式加氣站為主的“車船應用裝置產(chǎn)業(yè)化建設項目”。2023年6月，公司開始設計制造小型撬裝天然氣液化裝置。2023年，公司依托“石油天然氣（海洋石油）行業(yè)乙級工程設計資質”，以工程事業(yè)部的形成拓展天然氣、煤層氣、焦爐尾氣液化裝置的工程項目總承包工作，同時提升撬裝式液化裝置的國產(chǎn)化率。2023年，公司通過融資租賃的方式，已完成多臺設備的銷售。2023年，公司涉足天然氣分布式能源裝備領域產(chǎn)品的研發(fā)與生產(chǎn)，9月全資子公司韓中深冷與寧波綠源簽訂了關于“安易迅”的戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。2023年，公司進一步加大研發(fā)投入，開展在分布式能源領域的研究項目。從公司業(yè)務側重點不斷的調整與變化中，我們可以深刻感受到公司管理層對行業(yè)發(fā)展方向和節(jié)奏的準確把握，這為公司在行業(yè)快速發(fā)展過程中始終保持優(yōu)勢地位提供了決策基礎。（3）行業(yè)快速發(fā)展提供機遇正如我們上文中所提到的，按照《天然氣“十四五”發(fā)展規(guī)劃》，國內“十四五”期間天然氣供求缺口將進一步加大，LNG是彌補缺口的主要方式。國內LNG市場的快速發(fā)展，為相關企業(yè)提供了足夠大的發(fā)展空間。我們看好公司未來的發(fā)展主要出于兩方面的原因，一是行業(yè)整體的空間足夠大，各家公司均處于快速發(fā)展期，目前來看尚不存在絕對意義上的“競爭”關系；二是公司在行業(yè)內起步早，始終處于先行者的地位，通過產(chǎn)品側重點的不斷調整，保持較高水平的盈利能力。未來無論公司是延續(xù)橫向發(fā)展模式，比如進一步完善產(chǎn)業(yè)鏈，發(fā)展大型LNG成套液化設備等，還是選擇縱向發(fā)展模式，比如推廣在分布式能源設備的基礎上，嘗試涉足能源配送領域，從單純的設備制造商轉型向能源供應商，都具備明顯的先發(fā)優(yōu)勢?！昂ｉ煈{魚躍”在某種程度上講可以說是公司目前所處行業(yè)現(xiàn)狀的貼切描述。

2023年出版行業(yè)分析報告2023年9月目錄一、技術進步與新媒體發(fā)展帶動出版業(yè)數(shù)字化轉型 PAGEREFToc357197373\h31、數(shù)字化是出版行業(yè)未來的發(fā)展趨勢 PAGEREFToc357197374\h32、新媒體時代用戶消費習慣改變 PAGEREFToc357197375\h53、移動終端普及帶動產(chǎn)業(yè)發(fā)展 PAGEREFToc357197376\h74、政策大力扶持數(shù)字出版產(chǎn)業(yè)轉型 PAGEREFToc357197377\h8二、傳統(tǒng)出版業(yè)增長平緩，但用戶需求仍然旺盛 PAGEREFToc357197378\h91、圖書期刊報紙整體增速保持平穩(wěn) PAGEREFToc357197379\h92、用戶消費需求仍然旺盛，綜合閱讀率穩(wěn)步提升 PAGEREFToc357197380\h11三、教材教輔是中國出版業(yè)的支柱和驅動力 PAGEREFToc357197381\h121、初高中毛入學率不斷提高，教育出版市場前景廣闊 PAGEREFToc357197382\h122、出版集團深耕教育出版市場，開拓全國盤活出版資源 PAGEREFToc357197383\h14一、技術進步與新媒體發(fā)展帶動出版業(yè)數(shù)字化轉型1、數(shù)字化是出版行業(yè)未來的發(fā)展趨勢隨著技術的發(fā)展，特別是互聯(lián)網(wǎng)技術的進步、電腦的普及以及數(shù)字閱讀器的開發(fā)，人們的閱讀習慣和閱讀環(huán)境發(fā)生了深刻的變化。相比于傳統(tǒng)的報紙、期刊、圖書等傳媒方式，人們越來越傾向于選擇數(shù)字媒體，數(shù)字出版產(chǎn)業(yè)也隨之迎來了一個高速發(fā)展期。傳統(tǒng)出版公司在數(shù)字化浪潮中也同樣而臨著沖擊，目前行業(yè)龍頭公司已經(jīng)開始積極布局數(shù)字出版等新領域。傳統(tǒng)出版向數(shù)字出版轉型，使得通過提供內容實現(xiàn)價值的出版行業(yè)將不再囿于紙質圖書的產(chǎn)品形態(tài)，得以突破貨架經(jīng)濟的限制，成為互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的一部分，規(guī)模經(jīng)濟、長尾效應作用更加突出;在定價機制、盈利模式等方而也有望制定新的規(guī)則、開創(chuàng)新的空間。2023年，全球電子書市場增速加快，美英市場發(fā)展最快。美國電子書市場占美國整個圖書市場份額的近8%，達到了2.7億英鎊。英國市場2023年的電子書產(chǎn)品銷售同比增長20%至1.8億英鎊。德國的電子書市場不到整個圖書市場份額的1%，即少于7500萬英鎊。2023年日本電子書市場占圖書市場的1.1%，即117億日元(9000萬英鎊)，韓國電子書市場銷售額達到了1975億韓元(C1.1億英鎊)。近年來，我國數(shù)字出版產(chǎn)業(yè)也發(fā)展迅猛，2023年國內電子圖書產(chǎn)業(yè)收入規(guī)模達到4億元，同比2023年增長33%}2023年國內電子圖書產(chǎn)業(yè)入規(guī)模達到5億元，同比2023年增長25%。2、新媒體時代用戶消費習慣改變根據(jù)“第九次全國國民閱讀調查”結果，2023年我國18-70周歲國民包括書報刊和數(shù)字出版物在內的各種媒介的綜合閱讀率為77.6%，其中傳統(tǒng)媒介如報紙、期刊閱讀率都下降，數(shù)字化閱讀方式同比大幅增長。數(shù)字化閱讀方式主要包括網(wǎng)絡在線閱讀、手機閱讀、電子閱讀器閱讀、光盤閱讀、PDA/MP4/MP5閱讀等。對各類數(shù)字化閱讀方式的接觸情況進行分析發(fā)現(xiàn)，2023年我國18周歲-70周歲國民的網(wǎng)絡在線閱讀、手機閱讀、電子閱讀器閱讀、光盤讀取等數(shù)字化閱讀方式接觸率，均有不同程度的上升。現(xiàn)代生活節(jié)奏加快，受到高強度的工作、豐富的娛樂活動以及網(wǎng)絡沖浪的擠壓，在家中、辦公室等固定場所的整塊閱讀時間漸漸萎縮。人們的時間被分散到上下班路途、會議就餐等過程中，形成越來越多的“時間碎片”。充分利用這些“時間碎片”的移動閱讀，釋放了大批有心沒時間的讀者的閱讀需求，成為當下閱讀的流行方式，手機、平板電腦、電子書等移動電子閱讀器正在讓人們的閱讀習慣“移動化”。2023年，在報紙期刊閱讀率走弱之時，以手機、電子閱讀器為代表的移動數(shù)字閱讀成為促進國民閱讀率增長的主要引擎。隨著信息技術的發(fā)展，手機閱讀、電子閱讀器閱讀等新型便捷的閱讀方式走進人們的生活，使閱讀行為不再受時間、空間和環(huán)境的限制，閱讀變得更加容易進行。這些數(shù)字化閱讀方式的發(fā)展，也成為國民綜合閱讀率上升的一個重要因素。2023年，我國18周歲-70周歲國民數(shù)字化閱讀方式(網(wǎng)絡在線閱讀、手機閱讀、電子閱讀器閱讀、光盤閱讀、PDA/MP4/MP5閱讀等)的接觸率為38.6%，比2023年的32.8%上升了5.8個百分點，增幅為17.7%。根據(jù)《第九次國民閱讀調查》統(tǒng)計，從2023年到2023年的4年間，呈現(xiàn)出逐年攀升的態(tài)勢，特別是在2023年以后，年均增幅度都在6個百分點左右。3、移動終端普及帶動產(chǎn)業(yè)發(fā)展數(shù)字閱讀產(chǎn)業(yè)的興起很大程度受益于數(shù)字終端的普及，數(shù)字閱讀器包括兩類，一類是專門的電子閱讀器、電紙書等設備，另一類是移動終端，包括平板電腦、手機等。根據(jù)IHSiSuppli2023年12月的數(shù)據(jù)整理發(fā)現(xiàn)，2023年全球電子閱讀器出貨量較2023年增長了108%，達到了2710萬臺的規(guī)模。據(jù)預測，該數(shù)據(jù)在2023年將達到3710臺，但是增長率放緩，約為37%。預計未來電子閱讀器的出貨量仍將保持增長的趨勢，但增速會逐漸放緩，主要是由于前期固定用戶的使用率基本趨于飽和，另外來自平板電腦，智能手機等移動終端的快速發(fā)展，也會影響純電子閱讀器終端的增長率。近年來移動終端快速發(fā)展，2023年全球智能移動終端(平板及手機)出貨量達到了4.87億部，首次超過了全球市場PC(臺式本及筆記本)的出貨量。我們認為，未來移動終端是帶動產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要力量，單一功能的電子閱讀器會被逐漸淘汰，隨著相關應用和內容的豐富，未來趨勢是平臺化的運作，通過云端進行存儲和交互。在中國市場上，智能終端發(fā)展迅速，我們預計智能手機出貨量在2023年將超過功能手機。4、政策大力扶持數(shù)字出版產(chǎn)業(yè)轉型2023年4月末，新聞出版總署《新聞出版業(yè)“十四五”時期發(fā)展規(guī)劃》正式發(fā)布。《規(guī)劃》第一次將“電子書包研發(fā)工程”列入“十四五”重大工程項目。《規(guī)劃》指出，通過電子書包及配套資源數(shù)字化工程提高教學資源重復使