2022年福建省泉州市注冊會計財務成本管理重點匯總（含答案）

2022年福建省泉州市注冊會計財務成本管理重點匯總（含答案）學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.以資源無浪費、設備無故障、產(chǎn)出無廢品、工時都有效的假設前提為依據(jù)而制定的標準成本是（）。

A.基本標準成本B.理想標準成本C.正常標準成本D.現(xiàn)行標準成本

2.下列關(guān)于企業(yè)公平市場價值的表述中，不正確的是（）。

A.公平市場價值就是未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

B.公平市場價值就是股票的市場價格

C.公平市場價值應該是股權(quán)的公平市場價值與債務的公平市場價值之和

D.公平市場價值應該是持續(xù)經(jīng)營價值與清算價值中的較高者

3.成功的協(xié)商轉(zhuǎn)移價格需要具備的條件不包括（）。

A.某種形式的外部市場

B.各組織單位之間共享的信息資源

C.準確的中間產(chǎn)品的單位變動成本資料

D.最高管理層對轉(zhuǎn)移價格的適當干預

4.

第

25

題

甲公司按移動平均法對發(fā)出存貨計價。4月初庫存A材料400公斤，實際成本為12500元。4月份公司分別于5日和15日兩次購入A材料，入庫數(shù)量分別為800公斤和300公斤，實際入庫材料成本分別為25900元和7800元；當月7日和23日生產(chǎn)車間分別領用A材料600公斤。則23日領料時應轉(zhuǎn)出的實際材料成本額為（）元。

A.18000B.19200C.21600D.22000

5.下列各項中，屬于酌量性固定成本的是（）

A.管理人員工資B.取暖費C.職工培訓費D.財產(chǎn)保險費

6.甲公司采用配股的方式進行融資。以公司2018年12月31日總股本100000股為基數(shù)，擬每10股配3股。配股價格為配股說明書公布前20個交易日公司股票收盤價平均值的10元/股的90%，則配股后每股市價為（）元。（假定在分析中不考慮新募集投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化）

A.9.77B.8C.10D.12.4

7.在作業(yè)成本法的成本動因中，引起產(chǎn)品成本增加的驅(qū)動因素是（）A.數(shù)量動因B.產(chǎn)品動因C.作業(yè)成本動因D.資源成本動因

8.2008年8月22日甲公司股票的每股收盤價格為4．63元，甲公司認購權(quán)證的行權(quán)價格為每股4．5元，此時甲公司認股權(quán)證是（）。

A.平價認購權(quán)證B.實值認購權(quán)證C.虛值認購權(quán)證D.零值認購權(quán)證

9.下列關(guān)于股利分配政策的表述中，不正確的是()。

A.剩余股利政策要求保持最佳資本結(jié)構(gòu)，是指利潤分配后形成的資本結(jié)構(gòu)符合既定目標

B.固定或持續(xù)增長的股利政策不能像剩余股利政策那樣保持較低的資本成本

C.低正常股利加額外股利政策做到了真正公平地對待每一位股東

D.低正常股利加額外股利政策使公司有較大的靈活性

10.關(guān)于經(jīng)營杠桿系數(shù)，下列說法不正確的是（）。

A.在其他因素一定時，產(chǎn)銷量越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大

B.在其他因素一定時，固定成本越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大

C.當固定成本趨近于0時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于0

D.經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，反映企業(yè)的經(jīng)營風險越大

11.關(guān)于公司成長階段與業(yè)績計量，下面說法不正確的是（）。

A．在創(chuàng)業(yè)階段里，公司最重要的任務是開發(fā)一個新產(chǎn)品，用有限的資金在市場中占據(jù)一席之地

B．在成長階段，公司迅速增長，凈收益和來自經(jīng)營的現(xiàn)金為正數(shù)

C．在成熟階段里，公司應主要關(guān)心總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益凈利率，必須嚴格管理資產(chǎn)和控制費用支出，設法使公司恢復活力

D．在衰退階段，利潤再次成為關(guān)鍵問題

12.有效集以外的投資組合與有效邊界上的組合相比,不包括()。A.A.相同的標準差和較低的期望報酬率

B.相同的期望報酬率和較高的標準差

C.較低報酬率和較高的標準差

D.較低標準差和較高的報酬率

13.假設資本市場有效，在股利穩(wěn)定增長的情況下，股票的資本利得收益率等于該股票的（）。

A.股利增長率B.預期收益率C.風險收益率D.股利收益率

14.關(guān)于項目的排序問題下列說法不正確的是（）A.凈現(xiàn)值與內(nèi)含報酬率的矛盾，如果是項目有效期不同引起的，可以通過共同年限法或等額年金法解決

B.共同年限法的原理是：假設項目可以在終止時進行重置，通過重置使兩個項目達到相同的年限，比較凈現(xiàn)值的大小

C.等額年金法與共同年限法均考慮了競爭因素對于項目凈利潤的影響

D.如果投資額不同（項目的壽命相同），對于互斥項目應當凈現(xiàn)值法優(yōu)先

15.第

4

題

某公司經(jīng)營杠桿系數(shù)為2，財務杠桿系數(shù)為.1.5，該公司目前每股收益為0.5元，若使息稅前利潤增加l0%，則每股收益將增長為（）元。

A.0.65B.0.575C.1D.1.5

16.某企業(yè)編制“直接材料預算”，預計第四季度期初存量450千克，第四季度生產(chǎn)需用量2100千克，預計期末存量為350千克，材料單價為10元，若材料采購貨款有50%在本季度內(nèi)付清，另外50%在下季度付清，假設不考慮其他因素，則該企業(yè)預計資產(chǎn)負債表年末“應付賬款”項目為（）元。

A.10500

B.12100

C.10000

D.13500

17.某企業(yè)面臨甲、乙兩個投資項目。經(jīng)衡量，它們的期望報酬率相等，甲項目的標準差小于乙項目的標準差。對甲、乙項目可以做出的判斷為（）。

A.甲項目取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均大于乙項目

B.甲項目取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均小于乙項目

C.甲項目實際取得的報酬會高于其期望報酬

D.乙項目實際取得的報酬會低于其期望報酬

18.年末ABC公司正在考慮賣掉現(xiàn)有的一臺閑置設備。該設備于8年前以40000元購入，稅法規(guī)定的折舊年限為10年，按直線法計提折舊，預計殘值率為10％，已提折舊28800元；目前可以按10000元價格賣出，假設所得稅30％，賣出現(xiàn)有設備對本期現(xiàn)金流量的影響是（）。

A、減少360元

B、減少1200元

C、增加9640元

D、增加10360元

19.某公司2011年經(jīng)營資產(chǎn)為1000萬元，經(jīng)營負債為400萬元，銷售收入為1200萬元；預計2012年銷售增長率為20％，銷售凈利率為10％，股利支付率為30％，經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比和經(jīng)營負債銷售百分比不變，不存在可動用的金融資產(chǎn)，則使用銷售百分比法預測的2012年外部融資額為()萬元。

A.120B.100．8C.19．2D.76．8

20.南方公司生產(chǎn)某一種產(chǎn)品，單位產(chǎn)品的變動生產(chǎn)成本是60元/件，變動銷售費用是10元/件，變動管理費用是10元/件，單價是200元，假設銷量是50件，那么產(chǎn)品的邊際貢獻是（）元

A.4000B.5000C.6000D.7000

21.若甲企業(yè)的經(jīng)營處于盈虧臨界狀態(tài)，則下列關(guān)于甲企業(yè)的相關(guān)表述中，錯誤的是（）

A.此時的經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于無窮大

B.此時銷售額正處于銷售收入線與總成本線的交點

C.此時的邊際貢獻等于固定成本

D.此時的銷售凈利率等于零

22.

第

6

題

某公司2005年年初產(chǎn)權(quán)比率為80%，所有者權(quán)益為5000萬元；2005年年末所有者權(quán)益增長4%，產(chǎn)權(quán)比率下降4個百分點。假如該公司2005年實現(xiàn)凈利潤300萬元，則其2005年度的資產(chǎn)凈利潤率為（）%。

A.3.28B.3.3lC.3.33D.3.35

23.完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品的成本分配方法中的“不計算在產(chǎn)品成本法”適用的情況是（）。

A．月末在產(chǎn)品數(shù)量很小

B．各月在產(chǎn)品數(shù)量很大

C．月末在產(chǎn)品數(shù)量等于月初在產(chǎn)品數(shù)量

D．各月末在產(chǎn)品數(shù)量變化很小

24.下列關(guān)于固定制造費用差異的表述中，錯誤的是（）。A..在考核固定制造費用的耗費水平時以預算數(shù)作為標準，不管業(yè)務量增加或減少，只要實際數(shù)額超過預算即視為耗費過多

B.固定制造費用能量差異是生產(chǎn)能量與實際工時之差與固定制造費用標準分配率的乘積

C.固定制造費用能量差異的高低取決于兩個因素：生產(chǎn)能量是否被充分利用、已利用生產(chǎn)能量的工作效率

D.標準成本中心不對固定制造費用的閑置能量差異負責

25.甲公司按年利率10％向銀行借款1000萬元，期限1年。若銀行要求甲公司維持借款金額10％的補償性余額。該項借款的有效年利率為（）。

A.10％B.11％C.11．11％D.9．09％

26.倉儲合同存貨人或者倉單持有人提前支取倉儲物的，下列說法正確的是()。

A.保管人應減收50%的倉儲費

B.保管人應減收30%的倉儲費

C.保管人應按提前支取的天數(shù)相應減收倉儲費

D.保管人不減收倉儲費

27.與普通股相比，發(fā)行優(yōu)先股的優(yōu)點是（）。

A.一般不會稀釋股東權(quán)益

B.不需要還本

C.沒有到期期限

D.籌資成本高

28.

第

16

題

如果目標公司沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評級資料，則下列適合用來計算債務成本的方法是（）。

29.下列各項中，不屬于融資租賃租金構(gòu)成項目的是（）。A.A.租賃設備的價款

B.租賃期間的利息

C.租賃手續(xù)費

D.租賃設備維護費

30.

第

15

題

企業(yè)價值最大化目標沒有考慮的因素是（）。

A.資產(chǎn)保值增值B.資金使用的時間價值C.企業(yè)資產(chǎn)的賬面價值D.資金使用的風險

31.

第

7

題

某公司06年改進后的財務分析體系中，權(quán)益凈利率為25%，凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率為15%，凈利息率為8%，則凈財務杠桿是（）。

A.1.88B.1.67C.1.43D.3.13

32.若盈虧臨界點作業(yè)率為60%，變動成本率為50%，安全邊際量為1200臺，單價為500元，則正常銷售額為（）萬元。

A.120B.100C.150D.180

33.有一筆國債，5年期，平價發(fā)行，票面利率12．22%，單利計息，到期一次還本付息，其到期收益率(復利、按年計息)是（）。

A.9%B.11%C.10%D.12%

34.企業(yè)2011年的可持續(xù)增長率為10%，股利支付率為50%，若預計2012年不發(fā)股票，且保持目前經(jīng)營效率和財務政策，則2012年股利的增長率為（）。

A.10%B.5%C.15%D.12．5%

35.某公司本月實際生產(chǎn)甲產(chǎn)品1500件，耗用直接人工2500小時，產(chǎn)品工時標準為5小時/件；支付固定制造費用4500元，固定制造費用標準成本為9元/件；固定性制造費用預算總額為4800元。下列說法中正確的是()。

A.固定制造費用耗費差異為300元

B.固定制造費用能量差異為一8000元

C.固定制造費用閑置能量差異為300元

D.固定制造費用效率差異為9000元

36.下列各項中，適合建立標準成本中心的單位或部門是()。

A.行政管理部門B.醫(yī)院放射科C.企業(yè)研究開發(fā)部門D.企業(yè)廣告宣傳部門

37.下列關(guān)于計算β值時，預測期長度選擇的說法中，正確的是（）

A.預測期長度越長越能反映公司未來的風險

B.估計權(quán)益市場收益率時應選擇較短的時間跨度

C.如果公司風險特征發(fā)生重大變化，應當使用變化后的年份作為預測期長度

D.應當選擇政府發(fā)行的國庫券作為無風險利率的代表

38.公司的固定成本（包括利息費用）為600萬元，平均資產(chǎn)總額為10000萬元，資產(chǎn)負債率為50%，負債平均利息率為8%，凈利潤為800萬元，該公司適用的所得稅稅率為20%，則息稅前利潤對銷量的敏感系數(shù)是（）

A.1.43B.1.2C.1.14D.1.08

39.

第

20

題

“應收賬款占用資金”正確的計算公式是（）。

A.應收賬款占用資金=日銷售額×平均收現(xiàn)期×變動成本率

B.應收賬款占用資金=銷量增加×邊際貢獻率

C.應收賬款占用資金=應收賬款平均余額×資金成本

D.應收賬款占用資金=應收賬款占用資金×資本成本

40.一個方案的價值是增加的凈收益，在財務決策中凈收益通常用()來計量。

A.凈利潤B.息稅前利潤C.現(xiàn)金流量D.投資利潤率

二、多選題(30題)41.下列發(fā)行方式屬于公開間接發(fā)行方式的有（）。

A.配股B.公開增發(fā)C.非公開增發(fā)D.股權(quán)再融資

42.下列各項中，屬于作業(yè)成本管理步驟的有（）A.確認和分析作業(yè)B.作業(yè)鏈——價值鏈分析C.成本動因分析D.業(yè)績評價以及報告非增值作業(yè)成本

43.下列關(guān)于客戶效應理論說法正確的有（）

A.對于投資者來說，因其所處不同等級的邊際稅率，對公司股利政策的偏好也不同

B.邊際稅率較高的投資者偏好高股利支付率的股票，因為他們可以利用現(xiàn)金股利再投資

C.邊際稅率較低的投資者偏好低股利支付率的股票，因為這樣可以減少不必要的交易費用

D.較高的現(xiàn)金股利滿足不了高邊際稅率階層的需要，較低的現(xiàn)金股利又會引起低稅率階層的不滿

44.下列有關(guān)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的特點表述正確的有（）。

A.在股價降低時，會降低公司的股權(quán)籌資額

B.在股價降低時，會有財務風險

C.可轉(zhuǎn)換債券使得公司取得了以高于當前股價出售普通股的可能性

D.可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比純債券低，因此其資本成本低

45.下列關(guān)系中，正確的有（）。

A．月初在產(chǎn)品成本+本月發(fā)生生產(chǎn)費用=本月完工產(chǎn)品成本+月末在產(chǎn)品成本

B．本月完工產(chǎn)品成本=月初在產(chǎn)品成本+月末在產(chǎn)品成本一本月發(fā)生費用

C．本月完工產(chǎn)品成本=月初在產(chǎn)品成本+本月發(fā)生生產(chǎn)費用一期末在產(chǎn)品成本

D．月末在產(chǎn)品成本=月初在產(chǎn)品成本+本月發(fā)生生產(chǎn)費用一本月完工產(chǎn)品成本

46.

第

36

題

利用每股盈余無差別點進行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析時（）。

A.當預計銷售額高于每股盈余無差別點時，權(quán)益籌資比負債籌資有利

B.當預計銷售額高于每股盈余無差別點時，負債籌資比權(quán)益籌資有利

C.當預計銷售額低于每股盈余無差別點時，權(quán)益籌資比負債籌資有利

D.當預計銷售額等于每股盈余無差別點時，兩種籌資方式的報酬率相同

47.當企業(yè)采用隨機模式對現(xiàn)金持有量進行控制時，下列有關(guān)表述正確的有（）

A.只有現(xiàn)金量超出控制上限，才用現(xiàn)金購入有價證券，使現(xiàn)金持有量下降；只有現(xiàn)金量低于控制下限時，才拋售有價證券換回現(xiàn)金，使現(xiàn)金持有量上升

B.計算出來的現(xiàn)金量比較保守，往往運用存貨模式的計算結(jié)果大

C.當有價證券利息率下降時，企業(yè)應降低現(xiàn)金存量的上限

D.現(xiàn)金余額波動越大的企業(yè)，越需關(guān)注有價證券投資的流動性

48.債券的到期償還方式不包括（）

A.轉(zhuǎn)換B.轉(zhuǎn)期C.贖回D.分批償還

49.存貨模式和隨機模式是確定最佳現(xiàn)金持有量的兩種方法。對這兩種方法的以下表述中，正確的有（）。

A.兩種方法都考慮了現(xiàn)金的交易成本和機會成本

B.存貨模式簡單、直觀，比隨機模式有更廣泛的適用性

C.隨機模式可以在企業(yè)現(xiàn)金未來需要總量和收支不可預測的情況下使用

D.隨機模式確定的現(xiàn)金持有量，更易受到管理人員主觀判斷的影響

50.在其他條件相同的情況下，下列說法正確的有（）。

A.空頭看跌期權(quán)凈損益+多頭看跌期權(quán)凈損益=0

B.空頭看跌期權(quán)到期日價值+多頭看跌期權(quán)到期13價值=0

C.空頭看跌期權(quán)損益平衡點=多頭看跌期權(quán)損益平衡點

D.對于空頭看跌期權(quán)而言，股票市價高于執(zhí)行,價格時，凈收入小予0

51.在邊際貢獻大于固定成本的情況下，下列措施中有利于降低企業(yè)總風險的有（）。

A.增加產(chǎn)品銷量B.提高產(chǎn)品單價C.提高資產(chǎn)負債率D.節(jié)約固定成本支出

52.A銀行接受B公司的申請，欲對其發(fā)放貸款，信貸部門要對公司債務資本成本進行評估，經(jīng)過調(diào)查，發(fā)現(xiàn)該公司沒有上市的債券，由于業(yè)務特殊也找不到合適的可比公司，那么可以采用的方法有（）。

A.到期收益率法B.可比公司法C.風險調(diào)整法D.財務比率法

53.按債券的發(fā)行人不同債券可以分為（）

A.政府債券B.公司債券C.國際債券D.地方政府債券

54.布萊克一斯科爾斯期權(quán)定價模型涉及的參數(shù)有（）。

A.標的資產(chǎn)的現(xiàn)行價格B.看漲期權(quán)的執(zhí)行價格C.連續(xù)復利計算的標的資產(chǎn)年收益率的標準差D.連續(xù)復利的無風險年利率

55.

第

11

題

下列表述正確的是（）。

A.平價發(fā)行的債券，其到期收益率等于票面利率

B.如果買價和面值不等，則債券的到期收益率和票面利率不同

C.如果債券到期收益率高于投資人要求的報酬率，則應買進

D.只憑債券到期收益率不能指導選購債券，還應將其與債券價值指標結(jié)合

56.下列關(guān)于現(xiàn)金最優(yōu)返回線的表述中，不正確的有（）。

A.現(xiàn)金最優(yōu)返回線的確定與企業(yè)最低現(xiàn)金每日需求量無關(guān)

B.有價證券利息率增加，會導致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升

C.有價證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本上升，會導致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升

D.當現(xiàn)金的持有量高于或低于現(xiàn)金最優(yōu)返回線時，應立即購入或出售有價證券

57.下列關(guān)于營運資本籌資政策的表述中，正確的有()。

A.采用激進型籌資政策時，企業(yè)的風險和收益均較高

B.如果企業(yè)在季節(jié)性低谷，除了自發(fā)性負債沒有其他流動負債，則其所采用的是適中型籌資政策

C.適中型籌資政策下，波動性流動資產(chǎn)=短期金融負債

D.采用保守型籌資政策時，企業(yè)的易變現(xiàn)率最高

58.下列屬于有關(guān)優(yōu)序融資理論表述正確的有（）。

A.優(yōu)序融資理論考慮了信息不對稱和逆向選擇的影響

B.將內(nèi)部融資作為首先選擇

C.將發(fā)行新股作為最后的選擇

D.企業(yè)籌資的優(yōu)序模式首先是內(nèi)部融資，其次是增發(fā)股票，發(fā)行債券和可轉(zhuǎn)換債券，最后是銀行借款

59.企業(yè)購買商品，銷貨企業(yè)給出的信用條件是“1/10、n/30”，則下列說法正確的有（）

A.如果信用條件變?yōu)椤?/10、n/30”，則放棄現(xiàn)金折扣的成本會降低

B.如果在原來信用條件基礎上延長折扣期，則放棄現(xiàn)金折扣成本會提高

C.如果企業(yè)可以獲得利率為16%的短期借款，則應該享受現(xiàn)金折扣

D.如果短期投資可以獲得22%的收益率，則企業(yè)應該放棄現(xiàn)金折扣

60.如果期權(quán)到期日股價大于執(zhí)行價格，則下列各項正確的有（）

A.保護性看跌期權(quán)的凈損益＝股票市價－股票買價－期權(quán)費

B.拋補性看漲期權(quán)的凈損益＝期權(quán)費

C.多頭對敲的凈損益＝到期日股價－執(zhí)行價格

D.空頭對敲的凈損益＝執(zhí)行價格－股票市價＋期權(quán)費

61.下列關(guān)于經(jīng)濟增加值特點的表述中，正確的有（）。

A．經(jīng)濟增加值在業(yè)績評價中被廣泛應用

B．經(jīng)濟增加值僅僅是一種業(yè)績評價指標

C．經(jīng)濟增加值的吸引力主要在于它把資本預算、業(yè)績評價和激勵報酬結(jié)合起來了

D．經(jīng)濟增加值不具有比較不同規(guī)模企業(yè)的能力

62.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法的優(yōu)點有（）。

A.能夠提供各個生產(chǎn)步驟的半成品成本資料

B.能為各生產(chǎn)步驟的在產(chǎn)品實物管理及資金管理提供資料

C.能夠全面地反映各步驟的生產(chǎn)耗費水平

D.能夠簡化和加速成本計算工作

63.甲公司的生產(chǎn)經(jīng)營存在季節(jié)性，公司的穩(wěn)定性流動資產(chǎn)300萬元，營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率為120%。下列各項說法中，正確的有（）

A.公司采用的是激進型籌資策略

B.波動性流動資產(chǎn)全部來源于短期資金

C.穩(wěn)定性流動資產(chǎn)全部來源于長期資金

D.營業(yè)低谷時，公司有60萬元的閑置資金

64.

第

9

題

下列有關(guān)投資組合風險和報酬的表述正確的有（）。

A.可按無風險利率自由借貸時，除非投資于市場組合，否則投資者應該通過投資于市場組合和無風險資產(chǎn)的混合體來實現(xiàn)在資本市場線上的投資

B.當資產(chǎn)報酬率并非完全正相關(guān)時，分散化原理表明分散化投資是有益的，原因在于能夠提高投資組合的期望報酬率對其風險的比值，即分散化投資改善了風險-報酬率對比狀況

C.投資組合的期望報酬率是組合內(nèi)各項資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均數(shù)

D.投資者絕不應該把資金投資于有效資產(chǎn)組合曲線以下的投資組合

65.下列有關(guān)市價比率的修正方法表述正確的有（）

A.用增長率修正實際的市盈率，把增長率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍

B.用權(quán)益凈利率修正實際的市銷率，把權(quán)益凈利率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍

C.用營業(yè)凈利率修正實際的市銷率，把營業(yè)凈利率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍

D.用股權(quán)成本修正實際的市凈率，把股權(quán)資本成本不同的企業(yè)納入可比范圍

66.下列各項中，屬于半變動成本的有（）

A.水電費B.電話費C.化驗員工資D.質(zhì)檢員工資

67.若上市公司采用了合理的收益分配政策，則可獲得的效果有()。

A.能為企業(yè)籌資創(chuàng)造良好條件B.能處理好與投資者的關(guān)系C.改善企業(yè)經(jīng)營管理D.能增強投資者的信心

68.某成本中心本月計劃生產(chǎn)任務為500臺，單位成本為20000元，目前該成本中心設備的正常生產(chǎn)能力為800臺。在該前提下，下列做法中不正確的有（）。

A.為了節(jié)約成本，該成本中心負責人選用質(zhì)次價低的材料，造成產(chǎn)品質(zhì)量下降

B.該成本中負責人組織全體人員加班加點，超額完成了任務，本月實際生產(chǎn)了l000臺

C.在業(yè)績評價中，成本中心采用全額成本法，將固定制造費用閑置能量差異歸于該成本中心負責

D.該成本中心保質(zhì)保量完成了計劃任務，單位成本為19500元

69.關(guān)于財務杠桿的表述，正確的有（）。

A.財務杠桿系數(shù)是由企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決定，在其他條件不變時，債務資本比率越高時，財務杠桿系數(shù)越大

B.財務杠桿系數(shù)反映財務風險，即財務杠桿系數(shù)越大，財務風險也就越大

C.財務杠桿系數(shù)可以反映息稅前利潤隨著每股收益的變動而變動的幅度

D.財務杠桿效益指利用債務籌資給企業(yè)自有資金帶來的額外收益

70.下列關(guān)于金融資產(chǎn)和經(jīng)營資產(chǎn)的說法中，不正確的有()。

A.貨幣資金屬于經(jīng)營資產(chǎn)

B.短期權(quán)益性投資屬于經(jīng)營資產(chǎn)

C.應收利息屬于金融資產(chǎn)

D.對于非金融企業(yè)而言，持有至到期投資屬于金融資產(chǎn)

三、計算分析題(10題)71.

要求：

(1)采用作業(yè)成本法計算甲、乙兩種產(chǎn)品已分配的作業(yè)成本和作業(yè)成本差異；

(2)將作業(yè)成本差異直接結(jié)轉(zhuǎn)到當期的營業(yè)成本，完成甲、乙兩種產(chǎn)品的成本計算單；

(3)計算調(diào)整率(百分位保留四位小數(shù))并將調(diào)整額追加計入到各產(chǎn)品已分配作業(yè)成本中，完成甲、乙兩種產(chǎn)品的成本計算單。

72.第

29

題

某公司下設A、B兩個投資中心。目前A投資中心的部門資產(chǎn)為2000萬元，投資報酬率為15%；B投資中心的投資報酬率14%，剩余收益為200萬元。設該公司平均資金成本為10%.

要求：

（1）計算A投資中心的剩余收益。

（2）計算B投資中心的部門資產(chǎn)。

（3）說明以投資報酬率和剩余收益作為投資中心業(yè)績評價指標的優(yōu)缺點。

73.已知甲公司上年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率為37．97%，稅后利息率為20．23%，凈財務杠桿為0．46；今年的銷售收入為10000萬元，稅前經(jīng)營利潤為4000萬元，利息費用為600萬元，平均所得稅率為30%，今年年末的其他有關(guān)資料如下：

單位：萬元

貨幣資金(金融)500交易性金融資產(chǎn)100可供出售金融資產(chǎn)120總資產(chǎn)8000短期借款1200交易性金融負債80長期借款600應付債券300總負債5000股東權(quán)益3000要求：

(1)計算今年的稅后經(jīng)營凈利潤、稅后利息、稅后經(jīng)營凈利率。

(2)計算今年年末的凈經(jīng)營資產(chǎn)和凈負債。

(3)計算今年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、稅后利息率、凈財務杠桿、經(jīng)

營差異率、杠桿貢獻率和權(quán)益凈利率(資產(chǎn)負債表的數(shù)據(jù)用年末數(shù))。

(4)用因素分析法分析今年權(quán)益凈利率變動的主要原因(依次分析凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財務杠桿變動對權(quán)益凈利率變動的影響程度)。

(5)分析今年杠桿貢獻率變動的主要原因。

(6)如果明年凈財務杠桿不能提高了。請指出提高杠桿貢獻率和權(quán)益凈利率的有效途徑。

74.某企業(yè)為單步驟簡單生產(chǎn)企業(yè)，設有一個基本生產(chǎn)車間，連續(xù)大量生產(chǎn)甲、乙兩種產(chǎn)品，采用品種法計算產(chǎn)品成本。另設有一個供電車間，為全廠提供供電服務，供電車間的費用全部通過“輔助生產(chǎn)成本”歸集核算。2012年12月份有關(guān)成本費用資料如下：(1)12月份發(fā)出材料情況如下：基本生產(chǎn)車間領用材料24000千克，每千克實際成本40元，共同用于生產(chǎn)甲、乙產(chǎn)品各200件，甲產(chǎn)品材料消耗定額為60千克，乙產(chǎn)品材料消耗定額為40千克，材料成本按照定額消耗量比例進行分配；車間管理部門領用50千克，供電車間領用100千克。(2)12月份應付職工薪酬情況如下：基本生產(chǎn)車間生產(chǎn)工人薪酬150000元，車間管理人員薪酬30000元，供電車間工人薪酬40000元，企業(yè)行政管理人員薪酬28000元，生產(chǎn)工人薪酬按生產(chǎn)工時比例在甲、乙產(chǎn)品間進行分配，本月甲產(chǎn)品生產(chǎn)工時4000小時，乙產(chǎn)品生產(chǎn)工時16000小時。(3)12月份計提固定資產(chǎn)折舊費如下：基本生產(chǎn)車間生產(chǎn)設備折舊費32000元，供電車間設備折舊費11000元，企業(yè)行政管理部門管理設備折舊費4000元。(4)12月份以銀行存款支付其他費用支出如下：基本生產(chǎn)車間辦公費24000元，供電車間辦公費12000元。(5)12月份供電車間對外提供勞務情況如下：基本生產(chǎn)車間45000度，企業(yè)行政管理部門5000度。(6)制造費用按生產(chǎn)工時比例在甲、乙產(chǎn)品問進行分配(7)甲產(chǎn)品月初、月末無在產(chǎn)品。月初乙在產(chǎn)品直接材料成本為56000元，本月完工產(chǎn)品180件，月末在產(chǎn)品40件。乙產(chǎn)品原材料在生產(chǎn)開始時一次投入，在產(chǎn)品成本按其所耗用的原材料費用計算。要求：根據(jù)上述資料，不考慮其他因素，分析回答下列問題。(1)采用直接分配法對供電車間的輔助生產(chǎn)費用進行分配；(2)計算12月份甲、乙產(chǎn)品應分配的材料費用、人工薪酬費用和制造費用；(3)計算12月份甲、乙產(chǎn)品的完工產(chǎn)品成本。

75.2007年5月1日的有關(guān)資料如下：

(1)A債券為每年付息-次，到期還本，發(fā)行日為2007年1月1日，面值為100元，票面利率為6%，期限為5年，目前的市價為110元，市場利率為5%。

(2)B股票剛剛支付的股利為1.2元，預計每年的增長率固定為4%，投資人要求的必要收益率為10%，每年4月30日支付股利，預計2012年1月1E1可以按照20元的價格出售，目前的市價為15元。

(3)C股票的預期報酬率為10%，標準差為12%，口系數(shù)為1.2，目前市價為15元；D股票的預期報酬率為15%，標準差是16%，口系數(shù)為0.8，目前市價為10元。無風險利率為4%，風險價格為6%，C、D股票報酬率的協(xié)方差為1.4%。

要求：

(1)計算A債券目前(2007年5月1日)的價值，并判斷是否值得投資；

(2)計算8股票目前的價值，并判斷是否值得投資；(3)計算由100股C股票和100股D股票構(gòu)成的投資組合的必要收益率和預期報酬率，并判斷是否值得投資，如果值得投資，計算該投資組合的標準差。

已知：(P/A，5%，4)=3.5460，(P/F，5%，4)=0.8227，(P/F，5%，2/3)=0.9680

(F/P，4%，1)=1.04，(F/p，4%，2)=1.0816，(F/P，4%，3)=1.1249

(F/P，4%，4)=1.1699，(P/F，10%，1)=0.9091，(P/F，10%，2)=0.8264

(P/F，10%，3)=0.7513，(P/F，10%，4)=0.6830，(P/F，10%，14/3)=0.6410

76.

77.東方公司2010年的所得稅稅率為25％，銷售收入為6000萬元，稅前利潤為580萬元，金融資產(chǎn)收益為1．5萬元，管理用利潤表中的利息費用為20萬元，平均所得稅稅率為20％，現(xiàn)金流量表中的凈現(xiàn)金流量為60萬元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量為280萬元。2010年年末的負債總額為4800萬元(其中60％是長期負債，70％是金融負債)，股東權(quán)益為2400萬元，金融資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的20％。當前的無風險利率為5％，東方公司打算估算其稅后債務成本，但是沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評級資料。只是搜集了以下一些資料：資料1：根據(jù)同行業(yè)的財務比率的平均值編制的信用級別與關(guān)鍵財務比率對照表(部分)要求：(1)計算東方公司2010年的利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量債務比、凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后經(jīng)營凈利率、長期負債／總資產(chǎn)、資產(chǎn)負債率；(2)估算東方公司的稅后債務成本。

78.某企業(yè)A產(chǎn)品7月份的投產(chǎn)和庫存情況如下表所示：

A產(chǎn)品需經(jīng)兩道工序加工，假設月初在產(chǎn)品中，第-道工序的在產(chǎn)品為l00臺，第二道工序的在產(chǎn)品也為100臺；月末在產(chǎn)品中，第-道工序的在產(chǎn)品為25臺，第二道工序的在產(chǎn)品也為25臺。兩道工序單件產(chǎn)品的材料消耗

材料在生產(chǎn)開始時-次投入；每公斤材料的標準成本為8元；每小時的標準工資為5元；每小時的標準制造費用為l0元。假設企業(yè)采用標準成本計算產(chǎn)品成本。

要求：

(1)本月在產(chǎn)品明細賬如下表所示，按標準成本計算制度填寫下列明細賬。

(2)本月購人材料80000公斤，材料的實際價格為每公斤8．5元，本月生產(chǎn)產(chǎn)品領用材料65000公斤，本月實際使用人工工時54000小時，支付的生產(chǎn)工人工資324000元。要求計

算直接材料和直接人工的價格差異和數(shù)量差異。

79.DBX是一家深交所的上市公司。公司董事長在2011年的工作會上提出，“要遙過并購重組、技術(shù)改造、基地建設等舉措，用5年左右的時間使集團規(guī)模翻一番，努力躋身世界先進企業(yè)行列”。根據(jù)集團發(fā)展需要，經(jīng)研究決定，擬建設一個項目，該項目已經(jīng)國家有關(guān)部門核準，預計兩年建成。為解決資金缺口，公司決定在2012年實施股權(quán)再融資計劃。初步擬定了兩個方案：

(1)公開增發(fā)新股；

(2)非公開增發(fā)新股。

DBX公司2009～2011年度部分財務數(shù)據(jù)如下：

項目2009年2010年2011年歸屬于上市公司股東的凈利潤(萬元)2832816723820歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常損益的凈利潤(萬元)167243139210加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率1.82％5.04％11.97％扣除非經(jīng)常損益后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率1.58％3.93％6.64％現(xiàn)金股利分配無無無DBX公司股票面值l元，不考慮其他因素。要求：

(1)根據(jù)有關(guān)規(guī)定，判斷兩個融資方案的可行性；

(2)根據(jù)(1)所確定的具有可行性的方案，按照發(fā)行底價作為發(fā)行價(假設公告招股意向書前20個交易日公司股票均價為20元)，假設共發(fā)行4000萬股(現(xiàn)金認購)，其中發(fā)行費用占籌資總額的2％。計算本次增發(fā)導致的股本和資本公積的變化額。

80.第

32

題

東方公司運用標準成本系統(tǒng)計算產(chǎn)品成本，并采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法處理成本差異，有關(guān)資料如下：

（1）單位產(chǎn)品標準成本：

直接材料標準成本：5公斤×10元/公斤=50（元）

直接人工標準成本：4小時×8元/JJ,時=32（元）

變動制造費用標準成本：4小時×2.5元/小時=10（元）

固定制造費用標準成本：4小時×1元/小時=4（元）

單位產(chǎn)品標準成本：50+32+10+4=96（元）

（2）本期耗用直接人工2100小時，支付工資18000元，支付變動制造費用5400元，支付固定制造費用1900元；生產(chǎn)能量為2000小時。其他情況：原材料：期初庫存原材料100公斤，單價11元；本期購入2000公斤，單價12元/從斤，耗用2050公斤，在生產(chǎn)開始時一次性投入，原材料按照先進先出法結(jié)轉(zhuǎn)成本。在產(chǎn)品：期初在產(chǎn)品存貨40件，完工程度60%，期末在產(chǎn)品60件，完工程度30%，本月投產(chǎn)500件，完工入庫480件。

產(chǎn)成品：期初產(chǎn)成品存貨30件，期末產(chǎn)成品存貨50件。

（3）成本計算賬戶設置

設置“原材料”、“產(chǎn)成品”、“生產(chǎn)成本”等存貨賬戶，均按標準成本計價。

成本差異賬戶設置八個：材料價格差異、材料數(shù)量差異、直接人工工資率差異、直接人工效率差異、變動制造費用效率差異、變動制造費用耗費差異、固定制造費用能量差異、固定制造費用耗費差異。

要求：

（1）計算產(chǎn)品標準成本差異（直接材料價格差異按采購量計算）；

（2）計算本月“生產(chǎn)成本”賬戶的借方發(fā)生額合計數(shù)并寫出相應的會計分錄（可以合并寫）；

（3）編寫采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法處理成本差異的分錄（將差異轉(zhuǎn)入“主營業(yè)務成本”賬戶）；

（4）計算并結(jié)轉(zhuǎn)本月的主營業(yè)務成本；

（5）計算企業(yè)期末存貨成本。

四、綜合題(5題)81.第

35

題

某公司可以免交所得稅，2004年的銷售額比2003年提高，有關(guān)的財務比率如下：

財務比率2003年同業(yè)平均2003年本公司2004年本公司

平均收現(xiàn)期（天）353636

存貨周轉(zhuǎn)率2.502.592.11

銷售毛利率38%40%40%

銷售息稅前利潤率10%9.6%10.63%

銷售利息率3.73%2.4%3.82%

銷售凈利率6.27%7.2%6.81%

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.141.111.07

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.42.021.82

資產(chǎn)負債率58%50%61.3%

已獲利息倍數(shù)2.6842.78

要求：

（1）運用杜邦財務分析原理，比較2003年公司與同業(yè)平均的凈資產(chǎn)收益率，定性分析其差異的原因；

（2）運用杜邦財務分析原理，比較本公司2004年與2003年的凈資產(chǎn)收益率，定性分析其變化的原因；

（3）按順序分析2004年銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負債率變動對權(quán)益凈利率的影響。

82.甲公司運用標準成本系統(tǒng)計算產(chǎn)品成本，并采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法處理成本差異，有關(guān)資料如下。

（1）單位產(chǎn)品標準成本

直接材料標準成本：5公斤×2元/公斤＝10（元）

直接人工標準成本：4小時×3元/小時＝12（元）

變動制造費用標準成本：4小時×2.5元/小時＝10（元）

固定制造費用標準成本：4小時×1元/小時＝4（元）

單位產(chǎn)品標準成本：10＋12＋10＋4＝36（元）

（2）本期耗用直接人工2100小時，支付工資6620元，支付變動制造費用5400元，支付固定制造費用1900元；生產(chǎn)能量為2000小時。其他情況：

原材料：期初庫存原材料100公斤，本期購入2000公斤，單價2.1元/公斤，耗用2050公斤，在生產(chǎn)開始時一次性投入。

在產(chǎn)品：期初在產(chǎn)品存貨40件，完工程度60%，期末在產(chǎn)品60件，完工程度30%，本月投產(chǎn)500件，完工入庫480件。

產(chǎn)成品：期初產(chǎn)成品存貨30件，期末產(chǎn)成品存貨50件。

（3）成本計算賬戶設置

設置“原材料”、“產(chǎn)成品”、“生產(chǎn)成本”等存貨賬戶，均按標準成本計價。

成本差異賬戶設置九個：材料價格差異、材料數(shù)量差異、直接人工工資率差異、直接人工效率差異、變動制造費用效率差異、變動制造費用耗費差異、固定制造費用閑置能量差異、固定制造費用耗費差異、固定制造效率差異。

要求：

（1）計算產(chǎn)品標準成本差異（直接材料價格差異按采購量計算，固定制造費用差異使用三因素分析法）；

（2）分析各項變動成本差異產(chǎn)生的原因（寫出兩個即可），對于超支差要說明責任歸屬；

（3）計算本月“生產(chǎn)成本”賬戶的借方發(fā)生額合計數(shù)并寫出相應的會計分錄（可以合并寫）；

（4）編寫采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法處理成本差異的分錄（將差異轉(zhuǎn)入“主營業(yè)務成本”賬戶）；

（5）計算并結(jié)轉(zhuǎn)本月的主營業(yè)務成本；

（6）計算企業(yè)期末存貨成本。

83.若企業(yè)的資本成本率為l0%，企業(yè)適用的所得稅率為30%。如果該項目在任何一年出現(xiàn)虧損，公司將會得到按虧損額的30%計算的所得稅額抵免。

要求通過計算分析判斷應否實施更換設備的方案。

84.A公司上年財務報表主要數(shù)據(jù)如下表所示（單位：萬元）

假設A公司資產(chǎn)均為經(jīng)營性資產(chǎn)，流動負債為自發(fā)性無息負債，長期負債為有息負債，不變的銷售凈利率可以涵蓋增加的負債利息。

A公司今年的增長策略有兩種選擇：

（1）高速增長：銷售增長率為20%。為了籌集高速增長所需的資金，公司擬提高財務杠桿。在保持上年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和收益留存率不變的情況下，將權(quán)益乘數(shù)（總資產(chǎn)/所有者權(quán)益）提高到2。

（2）可持續(xù)增長：維持目前的經(jīng)營效率和財務政策，并且不增發(fā)和回購股票。

要求：

（1）假設A公司今年選擇高速增長策略，請預計今年財務報表的主要數(shù)據(jù)，并計算確定今年所需的外部籌資額及其構(gòu)成。

預計今年主要財務數(shù)據(jù)

單位：萬元（2）假設A公司今年選擇可持續(xù)增長策略，請計算確定今年所需的外部籌資額及其構(gòu)成。

（3）假設上年末的長期負債都是應付債券，債券的期限為10年，已經(jīng)發(fā)行了8年，目前的市場價格為1500元/張，當初的發(fā)行價格為1200元，發(fā)行費用為每張10元。債券的票面利率為8%，每張面值為1000元，單利計息，到期一次還本付息，所得稅稅率為25%。要求計算上年末長期負債的稅后資本成本（復利折現(xiàn)）。

85.

第

40

題

某公司目前年銷售額8000萬元，變動成本率80%，全部固定成本和費用(含利息費用)1200萬元，優(yōu)先股股息60萬元，普通股股數(shù)為1000萬股，該公司目前總資產(chǎn)為6000萬元，資產(chǎn)負債率50%，目前的平均負債利息率為5%，假設所得稅率為40%。該公司擬改變經(jīng)營計劃，追加投資2000萬元，預計每年固定成本增加100萬元，同時可以使銷售額增加10%，并使變動成本率下降至70%。該公司以提高每股收益的同時降低總杠桿系數(shù)作為改進經(jīng)營計劃的標準。

要求：

(1)計算目前的每股收益、利息保障倍數(shù)、經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)；

(2)所需資金以追力加股本取得，每股發(fā)行價2元，計算追加投資后的每股收益、利息保障倍數(shù)、經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)，判斷應否改變經(jīng)營計劃；

(3)所需資金以10%的利率借入，計算追加投資后的每股收益、利息保障倍數(shù)、經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)，判斷應否改變經(jīng)營計劃；

(4)若不考慮風險，兩方案相比，哪種方案較好？

參考答案

1.B理想標準成本是指在最優(yōu)的生產(chǎn)條件下，利用現(xiàn)有的規(guī)模和設備能夠達到的最低成本。制定理想標準成本的依據(jù)，是理論上的業(yè)績標準、生產(chǎn)要素的理想價格和可能實現(xiàn)的最高生產(chǎn)經(jīng)營能力利用水平。

2.BB【解析】在資本市場不是完全有效的情況下，股票的市場價格不能代表公平市場價值。

3.C如果中間產(chǎn)品存在非完全競爭的外部市場，可以采用協(xié)商的辦法確定轉(zhuǎn)移價格。成功的協(xié)商轉(zhuǎn)移價格依賴于下列條件：①要有一個某種形式的外部市場，兩個部門經(jīng)理可以自由地選擇接受或是拒絕某一價格；②在談判者之間共同分享所有的信息資源；③最高管理層的必要干預。

4.A5日平均單價=（12500+25900）/（400+800）=32（元/公斤）

15日平均單價=[（400+800－600）×32+7800]/[（400+800－600）+300]=30（元/公斤）

23日應轉(zhuǎn)出材料實際成本=30×600=18000（元）

5.C酌量性固定成本是可以通過管理決策加以改變的固定成本。

選項A、B、D不屬于，因為管理人員工資、取暖費和財產(chǎn)保險費不能通過管理決策改變，屬于約束性固定成本；

選項C屬于，管理人員可以決策職工培訓費，屬于酌量性固定成本。

綜上，本題應選C。

關(guān)于約束性固定成本和酌量性固定成本的判斷主要看該項費用是否受管理者經(jīng)營決策的影響。例如本題中管理人員工資是不受管理者決策影響的費用，取暖費是根據(jù)繳費比例和房屋面積計算交納的，都不受管理者決策影響，所以屬于約束性固定成本。

6.A配股價格＝每股發(fā)行價＝10×90%＝9（元）

發(fā)行股數(shù)＝總股數(shù)×配股比率＝100000/10×3＝30000（股）

籌集資本＝配股價格×配股股數(shù)＝9×30000＝270000（元）

由于不考慮新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化，普通股總市場價值增加了本次配股融資的金額，配股后股票的價格應等于配股除權(quán)價格。

配股后每股價格＝配股除權(quán)參考價＝（配股前股票市值＋配股價格×配股數(shù)量）/（配股前股數(shù)＋配股數(shù)量）＝（100000×10＋270000）/（100000＋30000）＝9.77（元/股）

在股票的市場價值正好反映新增資本的假設下，新的每股市價為9.77元/股。

綜上，本題應選A。

7.C作業(yè)成本動因是衡量一個成本對象（產(chǎn)品、服務或顧客）需要的作業(yè)量，是產(chǎn)品成本增加的驅(qū)動因素。作業(yè)成本動因計量各成本對象耗用作業(yè)的情況，并被用來作為作業(yè)成本的分配基礎。

綜上，本題應選C。

資源成本動因VS作業(yè)成本動因

8.B認購權(quán)證為買權(quán)，由于當前市價高于認購權(quán)證的行權(quán)價格，因此該認股權(quán)證為實值期權(quán)。

9.C固定股利支付率政策主張實行固定股利支付率，這樣才能使股利與公司盈余緊密地配合，體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、無盈不分的原則，才算真正公平地對待每一位股東，選項C的說法不正確。

10.C在其他因素一定的情況下，產(chǎn)銷量越小，成本越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，反映企業(yè)的經(jīng)營風險也越大，當固定成本趨近于0時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于1。

11.D在衰退階段，收入減少非常嚴重。經(jīng)營雖依然獲利，但是作為收入一部分的凈收益下降。實體經(jīng)營現(xiàn)金流量有增加的趨勢，原因是營運資本減少了。公司可以繼續(xù)在財產(chǎn)、廠房和設備方面進行有節(jié)制的投資，但是使用的資產(chǎn)數(shù)額下降是顯著的。投資報酬率也會下降，下降的速度取決于凈收益還是資產(chǎn)下降地更快。在這個階段，現(xiàn)金流量再次成為關(guān)鍵問題。

12.D解析：有效集以外的投資組合與有效邊界上的組合相比,有三種情況:(1)相同的標準差和較低的期望報酬率;(2)相同的期望報酬率和較高的標準差;(3)較低報酬率和較高的標準差。以上組合都是無效的。如果投資組合是無效的,可以通過改變投資比例轉(zhuǎn)換到有效邊界上的某個組合,以達到提高期望報酬率而不增加風險,或者降低風險而不降低期望報酬率的組合。

13.A

14.C選項A表述正確，凈現(xiàn)值與內(nèi)含報酬率的矛盾是項目有效期不同引起的，可以通過共同年限法或等額年金法來解決；

選項B表述正確，共同年限法是比較兩個投資額、項目期限都不同的互斥項目的方法，原理是：假設投資項目可以在終止時進行重置，通過重置使兩個項目達到相同年限，然后比較其凈現(xiàn)值；

選項C表述錯誤，從長期來看，競爭會使項目凈利潤下降，甚至被淘汰，而等額年金法和共同年限法在分析時都沒有考慮；

選項D表述正確，在項目壽命期限相同的情況下，如果是投資額不同，應以凈現(xiàn)值法優(yōu)先。

綜上，本題應選C。

共同年限法VS等額年金法

15.B財務杠桿系數(shù)=每股收益增長率/息稅前利潤增長率=1.5，由此可知，每股收益增長率=1.5×10%=l5%，每股收益增長為0.5×(1+15%)=O.575(元)。

16.C

17.B標準差是一個絕對數(shù)，不便于比較不同規(guī)模項目的風險大小，因此只有在兩個方案期望值相同的前提下，才能根據(jù)標準差的大小比較其風險的大小。根據(jù)題意，甲、乙兩個投資項目的期望報酬率相等，而甲項目期望報酬率的標準差小于乙項目期望報酬率的標準差，由此可以判定甲項目的風險小于乙項目的風險；風險即指未來預期結(jié)果的不確定性，風險越大其波動幅度就越大，則選項A錯誤,選項B正確；選項C、D的說法均無法證實。

18.D答案:D

解析:賬面凈值＝40000－28800＝11200（元）

變現(xiàn)損失＝10000－11200＝－1200（元）

變現(xiàn)損失減稅＝1200×30％＝360（元）

現(xiàn)金凈流量＝10000＋360＝10360（元）。

19.C2012年外部融資額＝(1000－400)×20%－1200×(1＋20%)×10%×(1－30%)＝19．2(萬元)。

20.C產(chǎn)品邊際貢獻＝銷售收入－變動成本＝50×200－50×（60＋10＋10）＝6000（元）。

綜上，本題應選C。

計算變動成本時要計算所有的變動成本，除產(chǎn)品變動生產(chǎn)成本外還應包括變動銷售費用、變動管理費用等。

21.D選項A表述正確，因為：經(jīng)營杠桿系數(shù)＝邊際貢獻÷息稅前利潤，由于此時企業(yè)息稅前利潤為零，所以，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨向無窮大；

選項B表述正確，當企業(yè)的經(jīng)營處于盈虧臨界狀態(tài)時，說明此時企業(yè)不盈不虧，息稅前利潤為零，即此時企業(yè)的銷售收入與總成本相等；

選項C表述正確，邊際貢獻＝固定成本＋息稅前利潤，此時息稅前利潤為0，故邊際貢獻等于固定成本；

選項D表述錯誤，由于息稅前利潤為0，凈利潤＝（EBIT－I）×（1－所得稅率T），凈利潤不一定為0，故銷售凈利率不一定為0。

綜上，本題應選D。

22.B年初資產(chǎn)＝5000+5000×80%＝9000

年末負債=5000×（1+4%）×76%=3952

年末資產(chǎn)=5000×（1+4%）+3952=9152

資產(chǎn)凈利潤率=300/[（9000+9152）÷2]=3.31%

23.A不計算在產(chǎn)品成本意味著在產(chǎn)品成本為零，所以該方法適用于月末在產(chǎn)品數(shù)量很小的情況，此時是否計算在產(chǎn)品成本對完工產(chǎn)晶成本影響不大。

24.B生產(chǎn)能量與實際產(chǎn)量的標準工時之差與固定制造費用標準分配率的乘積是能量差異，選項B錯誤。

25.C有效年利率=10％／(1-10％)=11．11％。

26.D解析：本題考核倉儲合同的權(quán)利義務。根據(jù)規(guī)定，倉儲合同存貨人或者倉單持有人提前支取倉儲物的，不減收倉儲費。

27.A

28.D如果公司目前有上市的長期債券，則可以使用到期收益率法計算債務的稅前成本；如果需要計算債務成本的公司，沒有上市債券，就需要找一個擁有可交易債券的可比公司作為參照物；如果本公司沒有上市的債券，而且找不到合適的可比公司，那么就需要使用風險調(diào)整法估計債務成本；如果目標公司沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評級資料，那么可以使用財務比率法估計債務成本。

29.D采用融資租賃時，在租賃期內(nèi)，出租人一般不提供維修和保養(yǎng)設備方面的服務，由承租人自己承擔，所以租賃設備維護費不屬于融資租賃租金構(gòu)成項目。

30.C企業(yè)價值是指未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，包含了時間價值和風險因素，也反映了資產(chǎn)保值增值的要求，但是沒有考慮企業(yè)資產(chǎn)的賬面價值因素。

31.C權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率+杠桿貢獻率=凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率+（凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率-凈利息率）×凈財務杠桿，則凈財務杠桿=（權(quán)益凈利率-凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率）/（凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率-凈利息率）=（25%-15%）/（15%-8%）=1.43

32.C安全邊際率＝1－盈虧臨界點作業(yè)率＝1－60%＝40%，正常銷售量＝1200/

40%＝3000(臺)，正常銷售額＝3000×500＝1500000(元)＝150(萬元)。

33.C債券的到期收益率是指債券的本金和利息現(xiàn)金流入的現(xiàn)值之和等于其購買價格時的貼現(xiàn)率。設票面金額為X元，平價發(fā)行方式下：X＝X×(1＋5×12．22%)×(P/F，i，5)，求得i＝10%。

34.A若保持目前經(jīng)營效率和財務政策，則2012年股利的增長率＝可持續(xù)增長率＝10%。

35.C固定制造費用能量差異=4800—1500×9=—8700(元），固定制造費用耗費差異=4500-4800=-300(元），固定制造費用效率差異=2500×(9+5)-1500×9=-9000(元），固定制造費用閑置能量差異=4800—2500×(9+5)=300(元）。

36.B標準成本中心，必須是所生產(chǎn)的產(chǎn)品穩(wěn)定而明確，并且已經(jīng)知道單位產(chǎn)品所需要的投入量的責任中心，醫(yī)院根據(jù)接受檢查或放射治療的人數(shù)可建立標準成本中心。費用中心，對于那些產(chǎn)出不能用財務指標來衡量，或者投入和產(chǎn)出之間沒有密切關(guān)系的部門或單位。這些部門或單位包括財務、人事、勞資、計劃等行政管理部門，研究開發(fā)部門，銷售部門等，選項A、C、D為費用中心。

37.C選項A錯誤，選項C正確，預測期長度選擇：如果公司風險特征無重大變化時，可以采用5年或更長的預測期長度；如果公司風險特征發(fā)生重大變化，應當使用變化后的年份（不一定是很長的年度）作為預測期長度；

選項B說法錯誤，由于股票收益率非常復雜多變，影響因素很多，因此較短的期間所提供的風險溢價比較極端，無法反映平均水平，為了使得數(shù)據(jù)計算更有代表性，應選擇較長的時間跨度，既要包括經(jīng)濟繁榮時期，也要包括經(jīng)濟衰退時期；

選項D錯誤，應當選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風險利率的代表。

綜上，本題應選C。

國庫券是政府債券的一種。中國國庫券的期限最短的為一年，而西方國家國庫券品種較多，一般可分為3個月、6個月、9個月、1年期四種，其面額起點各國不一。故國庫券一般理解為是一種短期的政府債券。

38.C息稅前利潤對銷售量的敏感系數(shù)即經(jīng)營杠桿系數(shù)，根據(jù)題干中給出的資料可以得出：利息＝10000×50%×8%＝400（萬元），

固定經(jīng)營成本＝600－400＝200（萬元），

息稅前利潤＝800/（1－20%）＋400＝1400（萬元）

息稅前利潤變動百分比/銷售量變動百分比＝經(jīng)營杠桿系數(shù)＝（息稅前利潤＋固定成本）/息稅前利潤＝（1400＋200）/1400＝1.14。

綜上，本題應選C。

考試中本章經(jīng)常會結(jié)合第九章的杠桿系數(shù)綜合考查。在做本章的試題時要注意和前面的知識相結(jié)合考慮。

息稅前利潤對銷售量的敏感系數(shù)＝息稅前利潤變動百分比/銷售量變動百分比＝經(jīng)營杠桿系數(shù)

39.A“應收賬款占用資金”按“應收賬款平均余額乘以變動成本率”計算。應收賬款平均余額=日銷售額×平均收現(xiàn)期。

40.C在財務決策中凈收益通常用現(xiàn)金流量計量，一個方案的凈收益是指該方案現(xiàn)金流入減去現(xiàn)金流出的差額。

41.AB配股和公開增發(fā)屬于公開間接發(fā)行，非公開增發(fā)屬于非公開直接發(fā)行。

42.ABCD作業(yè)成本管理主要從成本方面來優(yōu)化企業(yè)的作業(yè)鏈和價值鏈，是作業(yè)管理的中介，是作業(yè)管理的核心方面。一般包括：①確認和分析作業(yè)；②作業(yè)鏈——價值鏈分析和成本動因分析；③業(yè)績評價；④報告非增值作業(yè)成本四個步驟。?

綜上，本題應選ABCD。

作業(yè)成本管理：

43.AD選項A說法正確，客戶效應理論是對稅差理論的進一步擴展，研究處于不同稅收等級的投資者對待股利分配態(tài)度的差異，認為投資者不僅僅是對資本利得和股利收益有偏好，即使是投資者本身，因其所處不同等級的邊際稅率，對企業(yè)股利政策的偏好也是不同的；

選項B、C說法錯誤，選項D說法正確，邊際稅率較高的投資者偏好低股利支付率的股票，偏好少分現(xiàn)金股利、多留存，用于再投資。邊際稅率較低的投資者喜歡高股利支付率的股票，希望支付較高而且穩(wěn)定的現(xiàn)金股利。所以，較高的現(xiàn)金股利滿足不了高邊際稅率階層的需要，較低的現(xiàn)金股利又會引起低稅率階層的不滿。

綜上，本題應選AD。

44.BC在股價上漲時，公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價格換出股票，會降低公司的股權(quán)籌資額。盡管可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比純債券低，但是加入轉(zhuǎn)股成本之后的總籌資成本比純債券要高。

45.ACD此題考核的是對基本關(guān)系恒等式的記憶情況。在本題中，只要能把握選項A的關(guān)系式即可，選項C、D的關(guān)系式是由選項A的關(guān)系式推導得到的。選項A的關(guān)系式可以從“投入一產(chǎn)出”這個角度理解，“月初在產(chǎn)品成本+本月發(fā)生生產(chǎn)費用”表示的是本月的總投入，“本月完工產(chǎn)品成本+月末在產(chǎn)品成本”表示的是本月的總產(chǎn)出。

46.BCD每股盈余無差別點分析法，是通過將預計銷售額與無差別點銷售額進行比較，當預計銷售額高于每股盈余無差別點時，采用負債籌資方式比采用權(quán)益籌資方式有利。當預計銷售額低于每股盈余無差別點時，采用權(quán)益籌資方式比采用負債籌資方式有利。當預計銷售額等于每股盈余無差別點，二種籌資方式的報酬率相同。

47.BD當企業(yè)采用隨機模式對現(xiàn)金持有量進行控制時，當現(xiàn)金持有量達到上限或下限時，就需進行現(xiàn)金與有價證券之間的轉(zhuǎn)換，所以選項A錯誤；現(xiàn)金持有量控制的隨機模式是建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來需求量和收支不可預測的前提下，現(xiàn)金持有量控制的隨機模式計算出來的現(xiàn)金量比較保守，往往比運用存貨模式的計算結(jié)果大，所以選項B正確；因現(xiàn)金存量和有價證券利息率之間的變動關(guān)系是反向的，當有價證券利息率上升時，才會引起現(xiàn)金存量上限下降，所以選項C錯誤；根據(jù)現(xiàn)金持有量控制的隨機模型，現(xiàn)金返回線總是處于現(xiàn)金上下限之間的下方，這意味著有價證券的出售活動比購買活動頻繁且每次出售規(guī)模小，這一特征隨著企業(yè)現(xiàn)金余額波動的增大而越加明顯，所以選項D正確。

48.ABC選項A、B不包括，轉(zhuǎn)換和轉(zhuǎn)期屬于滯后償還的兩種形式；

選項C不包括，贖回屬于提前償還的一種形式；

選項D包括，債券的到期償還包括分批償還和一次償還兩種。

綜上，本題應選ABC。

49.ACD解析：根據(jù)計算公式可知，確定最佳現(xiàn)金持有量的存貨模式考慮了機會成本和轉(zhuǎn)換成本，隨機模式考慮了每次有價證券的固定轉(zhuǎn)換成本(由此可知，考慮了交易成本)以及有價證券的日利啟、率(由此可知，考慮了機會成本)，所以A的說法正確；現(xiàn)金持有量的存貨模式是一種簡單、直觀的確定最佳現(xiàn)金持有量的方法，但是，由于其假設現(xiàn)金的流出量穩(wěn)定不變，而實際上這是很少的，因此其普遍應用性較差，所以B的說法錯誤；隨機模式建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來需求總量和收支不可預測的前提下，所以，C的說法正確；隨機模式下，現(xiàn)金存量下限的確定要受到企業(yè)每日的最低現(xiàn)金

50.ABC【答案】ABC

【解析】空頭和多頭彼此是零和博弈，所以選項A、B、C的說法均正確；對于空頭看跌期權(quán)而言，股票市價高于執(zhí)行價格時，凈收入為0，所以選項D不正確。

51.ABD衡量企業(yè)總風險的指標是總杠桿系數(shù)，總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務杠桿系數(shù)，在邊際貢獻大于固定成本的情況下，選項A、B、D均可以導致經(jīng)營杠桿系數(shù)降低，總杠桿系數(shù)降低，從而降低企業(yè)總風險；選項C會導致財務杠桿系數(shù)增加，總杠桿系數(shù)變大，從而提高企業(yè)總風險。

52.CD利用到期收益率法計算債務資本成本時，稅前資本成本是使得未來的利息支出現(xiàn)值和本金支出現(xiàn)值之和等于債券目前市價的折現(xiàn)率，因此，需要公司有上市的債券，所以，選項A不是答案；由于找不到合適的可比公司，因此，選項B不是答案；所以，答案為CD。具體地說，如果B公司有信用評級資料，則可以采用風險調(diào)整法，否則，采用財務比率法。

53.ABCD按照發(fā)行人不同，債券分為以下類別：

①政府債券；

②地方政府債券；

③公司債券；

④國際債券。

綜上，本題應選ABCD。

54.ABCD【答案】ABCD

【解析】布萊克一斯科爾斯期權(quán)定價模型有5個參數(shù)，即：標的資產(chǎn)的現(xiàn)行價格、看漲期權(quán)的執(zhí)行價格、連續(xù)復利的無風險年利率、以年計算的期權(quán)有效期和連續(xù)復利計算的標的資產(chǎn)年收益率的標準差。

55.BC平價發(fā)行的每年付息一次的債券，其到期收益率等于票面利率。若溢價或折價發(fā)行債券，則收益率和票面利率不同。到期收益率是指導選購債券的標準，如果高于投資人要求的報酬率，則應該買進該債券。

56.ABD現(xiàn)金最優(yōu)返回線的計算公式為：選項A。下限三的確定與企業(yè)最低現(xiàn)金每日需求量有關(guān)；選項B，i表示的是有價證券的日利息率，它增加會導致現(xiàn)金最優(yōu)返回線下降；選項C，b表示的是有價證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本，‘它上升會導致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升；選項D，如果現(xiàn)金的持有量高于或低于現(xiàn)金最優(yōu)返回線，但是仍然在現(xiàn)金控制的上下限之內(nèi)，則不需要購入或出售有價證券。

57.ACD激進型籌資政策下，短期金融負債所占比重較大，由于短期金融負債的成本低、風險大，因此，激進型籌資政策是一種收益和風險均較髙的營運資本籌資政策，選項A的說法正確；如果企業(yè)在季節(jié)性低谷，除了自發(fā)性負債沒有其他流動負債，可能采用的是適中型籌資政策或保守型籌資政策，所以選項B的說法錯誤；適中型籌資政策的特點是：對于波動性流動資產(chǎn)，用臨時性負債籌集資金，也就是利用短期銀行借款等短期金融負債工具取得資金，所以選項C的說法正確；與其他籌資政策相比，保守型籌資政策下短期金融負債占企業(yè)全部資金來源的比例最小，即易變現(xiàn)率最大，所以選項D的說法正確。

58.ABC考慮信息不對稱和逆向選擇的影響。管理者偏好首選留存收益融資，然后是債務融資，而僅將發(fā)行新股作為最后的選擇，這一觀點通常被稱為優(yōu)序融資理論。

59.BCD選項A說法錯誤，選項B說法正確，放棄現(xiàn)金折扣的成本＝折扣百分比÷（1－折扣百分比）×［360÷（信用期－折扣期）］，由公式可知，折扣百分比、折扣期與放棄現(xiàn)金折扣的成本成同方向變動，信用期與放棄現(xiàn)金折扣的成本成反方向變動；

選項C、D說法正確，放棄現(xiàn)金折扣成本＝[1%/（1－1%）]×[360/（30－10）]＝18.18%，如果能獲得16%的短期借款則應該享受折扣；而如果短期投資可以獲得22%的收益率則應該選擇投資不享受折扣。

綜上，本題應選BCD。

60.AD當股價大于執(zhí)行價格時：

選項A正確，保護性看跌期權(quán)的凈損益＝Max（執(zhí)行價格－股票市價，0）＋股票市價－股票買價－期權(quán)費＝股價市價－股票買價－期權(quán)費；

選項B錯誤，拋補性看漲期權(quán)凈損益＝-Max（股票市價－執(zhí)行價格，0）＋股票市價－股票買價＋期權(quán)費＝-股票市價＋執(zhí)行價格＋股票市價－股票買價＋期權(quán)費＝執(zhí)行價格－股票買價＋期權(quán)費；

選項C錯誤，多頭對敲的凈損益＝Max（執(zhí)行價格－股票市價，0）＋Max（股票市價－執(zhí)行價格，0）－期權(quán)費＝股票市價－執(zhí)行價格－期權(quán)費；

選項D正確，空頭對敲的凈損益＝－Max（執(zhí)行價格－股票市價，0）－Max（股票市價－執(zhí)行價格，0）＋期權(quán)費＝-股票市價＋執(zhí)行價格＋期權(quán)費。

綜上，本題應選AD。

61.CD雖然經(jīng)濟增加值在理論上十分誘人，它的概念基礎被許多向下屬單位分配資本成本和利息費用的企業(yè)所應用，一些專業(yè)機構(gòu)定期公布上市公司的經(jīng)濟增加值排名，但是在業(yè)績評價中還沒有被多數(shù)人所接受，所以選項A不正確；經(jīng)濟增加值不僅僅是一種業(yè)績評價指標，它還是一種全面財務管理和薪金激勵體制的框架，所以選項B不正確。

62.ABC逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法的缺點是：成本結(jié)轉(zhuǎn)工作量較大，各生產(chǎn)步驟的半成品成本如果采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)方法，還需要進行成本還原，增加核算的工作量，所以選項D的說法不正確。

63.CD選項A說法錯誤，在營業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率大于1時比較穩(wěn)健，則說明企業(yè)采用的是保守型籌資政策；

選項B說法錯誤，保守型籌資政策下，短期金融負債只融通部分波動性流動資產(chǎn)的資金需求，另一部分波動性流動資產(chǎn)和全部穩(wěn)定性流動資產(chǎn)，則由長期資金來源支持；

選項C說法正確，保守型籌資政策下穩(wěn)定性流動資產(chǎn)全部來源于長期資金；

選項D說法正確，營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率為120%，說明：長期資金來源－長期資產(chǎn)＝300×120%＝360（萬元），在營業(yè)低谷時，波動性流動資產(chǎn)為0，公司的穩(wěn)定性流動資產(chǎn)為300萬元，則會有60萬元的閑置資金。

綜上，本題應選CD。

64.ABCD在資本市場線上，在M點的左側(cè)同時投資無風險資產(chǎn)和市場組合，在M點的右側(cè)僅投資市場組合，由此可知，A的說法正確；當資產(chǎn)報酬率并非完全正相關(guān)時，分散化投資可以分散風險，但是不會分散收益，由此可知，B的說法正確；投資組合的期望報酬率是組合內(nèi)各項資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均數(shù)，所以c正確；有效資產(chǎn)組合曲線以下的投資組合屬于無效組合，由此可知，D的說法正確。

65.AC選項A正確，在影響市盈率的諸驅(qū)動因素中，關(guān)鍵變量是增長率，增長率的差異是市盈率差異的主要驅(qū)動因素。因此，可以用增長率修正市盈率，把增長率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍；

選項B、D錯誤，用權(quán)益凈利率修正實際的市凈率，把權(quán)益凈利率不同的企業(yè)納入可比范圍；

選項C正確，用營業(yè)凈利率修正市銷率，把營業(yè)凈利率不同的企業(yè)納入可比范圍。

綜上，本題應選AC。

66.AB半變動成本，是指在初始成本的基礎上隨業(yè)務量正比例增長的成本。

選項A、B屬于，水電費和電話費都是在初始成本基礎上，隨業(yè)務量的增長而增長，屬于半變動成本；

選項C、D不屬于，化驗員工資和質(zhì)檢員工資的成本是隨著業(yè)務量的變化呈階梯式增長，業(yè)務量在一定限度內(nèi)，這種成本就跳躍到一個新的水平，屬于階梯式成本。

綜上，本題應選AB。

67.ABD上市公司采用了合理的收益分配政策，則為企業(yè)籌資創(chuàng)造了良好條件，能夠吸引投資者對企業(yè)投資，增強其投資信心，能處理好與投資者的關(guān)系。而改進企業(yè)經(jīng)營管理與收益分配沒有必然的聯(lián)系。

68.ABC如果標準成本中心的產(chǎn)品沒有達到規(guī)定的質(zhì)量，或沒有按計劃生產(chǎn)，則會對其他單位產(chǎn)生不利的影響。因此，標準成本中心必須按規(guī)定的質(zhì)量、時間標準和計劃產(chǎn)量來進行生產(chǎn)，選項A、B的說法不正確。如果采用全額成本法，成本中心不對固定制造費用的閑置能量差異負責，因此，選項C的說法不正確。

69.ABD財務風險是指全部資本中債務資本比率的變化帶來的風險。當債務資本比率較高時，投資者將負擔較多的債務成本，并經(jīng)受較多的財務杠桿作用所引起的收益變動的沖擊，從而加大財務風險，所以選項A正確。財務杠桿作用的大小是用財務杠桿系數(shù)來表示的，財務杠桿系數(shù)越大，表明財務杠桿作用越大，財務風險也就越大，因此選項B正確。財務杠桿系數(shù)說明的是息稅前利潤變動引起的每股收益的變動幅度，因此選項C說反了。選項D是指財務杠桿利益的含義，所以正確。

70.AB貨幣資金的劃分有三種做法：_是將全部貨幣資金列為經(jīng)營性資產(chǎn)；二是根據(jù)行業(yè)或公司歷史平均的貨幣資金／銷售收入百分比以及本期銷售收入，推算經(jīng)營活動所需的貨幣資金數(shù)額，多余部分列為金融資產(chǎn)；三是將貨幣資金全部列為金融資產(chǎn)，所以選項A的說法不正確。短期權(quán)益性投資不是生產(chǎn)經(jīng)營活動所需要的資產(chǎn)，而是暫時利用多余現(xiàn)金的一種手段，因此是金融資產(chǎn)，選項B的說法不正確。應收利息來源于債務投資即金融資產(chǎn)，它所產(chǎn)生的利息應當屬于金融損益，因此，“應收利息”也是金融資產(chǎn)，選項C的說法正確。對于非金融企業(yè)而言，債券和其他帶息的債權(quán)投資都是金霧融資產(chǎn)，所以，持有至到期投資屬于金融資產(chǎn)，選項D的說法正確。

71.

作業(yè)成本差異=468000-460650=7350(元)

72.（1）A投資中心的剩余收益=2000×（15%-10%）=100（萬元）

（2）B投資中心的部門資產(chǎn)=200/（14%-10%）=5000（萬元）

（3）以投資報酬率作為評價指標的優(yōu)缺點：

①指標的數(shù)據(jù)容易取得并便于責任中心之間的業(yè)績比較；

②投資人非常關(guān)心該指標；

③便于使用杜邦分析體系；

④可能導致責任中心做出與企業(yè)整體利益不一致的選擇。

以剩余收益作為評價指標的優(yōu)缺點：

①可使責任中心的利益追求與企業(yè)整體利益相互一致；

②可以根據(jù)部門風險不同調(diào)整資本成本，使業(yè)績評價更為合理；

③不便于不同部門比較。

73.(1)稅后經(jīng)營凈利潤＝4000×(1－30%)＝2800(萬元)

稅后利息＝600×(1－30%)＝420(萬元)

稅后經(jīng)營凈利率＝2800/10000×100%＝28%

(2)金融資產(chǎn)＝500＋100＋120＝720(萬元)

經(jīng)營資產(chǎn)＝8000－720＝7280(萬元)

金融負債＝1200＋80＋600＋300＝2180(萬元)

經(jīng)營負債＝5000－2180＝2820(萬元)

凈經(jīng)營資產(chǎn)＝經(jīng)營資產(chǎn)－經(jīng)營負債＝7280－2820＝4460(萬元)

凈負債＝金融負債－金融資產(chǎn)＝2180－720＝1460(萬元)

(3)凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＝稅后經(jīng)營凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)×100%＝2800/4460×100%＝62．78%

凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入/凈經(jīng)營資產(chǎn)＝10000/4460＝2．24(次)

稅后利息率＝稅后利息/凈負債×100%＝420/1460×100%＝28．77%

凈財務杠桿＝凈負債/股東權(quán)益＝1460/3000＝0．49

經(jīng)營差異率＝凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率－稅后利息率＝62．78%－28．77%＝34．01%

杠桿貢獻率＝經(jīng)營差異率×凈財務杠桿＝34．01%×0．49＝16．66%

權(quán)益凈利率＝凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＋杠桿貢獻率＝62．78%＋16．66%＝79．44%

(4)上年權(quán)益凈利率＝37．97%＋(37．97%－20．23%)×0．46＝46．13%

用凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率62．78%替代37．97%：

權(quán)益凈利率＝62．78%＋(62．78%－20．23%)×0．46＝82．35%

凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率變動的影響＝82．35%－46．13%＝36．22%

用稅后利息率28．77%替代20．23%：

權(quán)益凈利率＝62．78%＋(62．78%－28．77%)×0．46＝78．42%

稅后利息率變動的影響＝78．42%－82．35%＝－3．93%

用凈財務杠桿0．49替代0．46：

權(quán)益凈利率＝62．78%＋(62．78%－28．77%)×0．49＝79．44%

凈財務杠桿變動的影響＝79．44%－78．42%＝1．02%

結(jié)論：今年權(quán)益凈利率比上一年提高的主要原因是凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率提高。

(5)上一年的經(jīng)營差異率＝37．97%－20．23%＝17．74%

上一年的杠桿貢獻率＝經(jīng)營差異率×凈財務杠桿＝17．74%×0．46＝8．16%

今年的杠桿貢