（完整版）風(fēng)險管理與金融機(jī)構(gòu)復(fù)習(xí)整理

（完整版）風(fēng)險管理與金融機(jī)構(gòu)復(fù)習(xí)整理風(fēng)險管理與金融機(jī)構(gòu)一、名詞解釋20二、填空12三、選擇20四、簡答20五、計算題28第一章1、風(fēng)險偏好是指為了實現(xiàn)目標(biāo)，企業(yè)或個體投資者在承擔(dān)風(fēng)險的種類、大小等方面的基本態(tài)度。風(fēng)險就是一種不確定性，投資實體面對這種不確定性所表現(xiàn)出的態(tài)度、傾向便是其風(fēng)險偏好的具體體現(xiàn)。2、風(fēng)險的種類3、系統(tǒng)性風(fēng)險、非系統(tǒng)性風(fēng)險R=a+BRM+eR代表投資資產(chǎn)的回報；RM代表市場投資組合的回報；a和B都是常數(shù)；e是指回歸誤差；e項為隨機(jī)變量。BRM為系統(tǒng)風(fēng)險，此項為市場投資組合回報的某種倍數(shù)；e為非系統(tǒng)風(fēng)險，此項與市場投資組合的回報無關(guān)。4、資本資產(chǎn)定價模型E（R）=RF+B[E（RM）-RF]5、股票分析的方法6、買空賣空的定義買空，是指投資者用借入的資金買入證券。賣空，是指投資者自己沒有證券而向他人借入證券后賣出。第二章1、場外交易市場、交易所交易市場稱柜臺交易或店頭交易市場，指在交易所外由證券買賣雙方當(dāng)面議價成交的市場。它沒有固定的場所，其交易主要利用電話進(jìn)行，交易的證券以不在交易所上市的證券為主。證券交易所有嚴(yán)密的組織管理機(jī)構(gòu)，只有交易所的會員才能在市場內(nèi)從事交易活動，投資者則必須通過會員經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行交易。2、IPO當(dāng)一家非上市公司想上市，其發(fā)行的股票被稱為首次公開發(fā)行。這些股票的上市一般是通過非包銷形式。投行設(shè)定的價格一般會低于市場價格。3、荷蘭式拍賣在一個常規(guī)的IPO發(fā)行過程中，發(fā)行公司要提供一個招股說明書并進(jìn)行路演，購買股票的客戶要注明自身想買入股票的價格和數(shù)量，股票首先賣給提供最高索取價的客戶，然后賣給提供次高索取價的客戶，并依次類推，直到股票全部售完為止。全部成功中標(biāo)這所得到的最后價格為將所有股票分配完時最后投標(biāo)者所提供的最低投標(biāo)價格。4、銀行權(quán)益資本的計算5、做市商是指在證券市場上，由具備一定實力和信譽(yù)的證券經(jīng)營法人作為特許交易商，不斷地向公眾投資者報出某些特定證券的買賣價格（即雙向報價），并在該價位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進(jìn)行證券交易。6、投行反兼并的措施帕克曼式防御股票回購員工持股管理層收購財產(chǎn)鎖定死亡換股第三章1、各種壽險概念定期壽險：也被稱為暫時壽險，這種合約持續(xù)一定的年限，乳溝投保人在保險期限內(nèi)死亡，保險公司會向合約中指定的受益人支付賠償，賠償數(shù)量等于保單面值所示的賠償額；如果投保人在合約期限內(nèi)沒有死亡，保險公司不會支付任何賠償。終身壽險：也被稱為永久壽險，這種保險合約為投保人終生提供保險，投保人在其余生內(nèi)每月或每年定期向保險公司支付保費(fèi)，在投保人死后，保險公司向投保人指定的收益人提供賠償。變額壽險：是終身壽險的一種特殊形式，但以上討論盈余保費(fèi)是于投保人投資，投資方式可以是股票基金、債券基金以及貨幣市場基金。萬能壽險：也是終身壽險的一種形式。這種保險中，投保人可以將保費(fèi)減至不造成保險失效的某個最低水平，以上討論的盈余保費(fèi)被保險公司投資于債券按揭和貨幣市場產(chǎn)品。變額萬能壽險：綜合了變額壽險及萬能壽險的不同特性。投保人可以將盈余保費(fèi)投資與不同形式的投資產(chǎn)品。儲蓄壽險：有一定期限，賠償額是在投保人死亡后在合同到期時的第一時間一次性支付。團(tuán)體壽險：在一個合約下位許多人提供保險，這種保險常常是公司雇主為其雇員購買，合約的形式可能是參與性或非參與性。2、道德風(fēng)險是指因為保險合約的殘在造成持保人的行為與不持保時的行為有所不同，從而觸發(fā)的風(fēng)險，這種不同的行為往往會增加保險公司的風(fēng)險，預(yù)期賠償也會增加。3、養(yǎng)老金計劃是公司為其雇員創(chuàng)立的，一般來講，在雇員為公司工作時，雇主和雇員都要為養(yǎng)老金供款，當(dāng)雇員退休以后，他在其余生內(nèi)將得到養(yǎng)老金收入，因此，養(yǎng)老金的建立涉及由正規(guī)供款來創(chuàng)立能持續(xù)雇員一生的年金產(chǎn)品，這與人壽保險公司提供的產(chǎn)品十分相似。兩種養(yǎng)老金計劃：固定受益計劃和固定繳款計劃。4、死亡概率的計算P345、人壽保險精算師需考慮的風(fēng)險1、儲備金總量不能滿足投保人的索賠數(shù)量。2、自身投資資產(chǎn)表現(xiàn)不佳的風(fēng)險。3、信用風(fēng)險。4、操作風(fēng)險，業(yè)務(wù)風(fēng)險。第四章1、各種基金的概念共同基金：指數(shù)基金，為了跟蹤特定的股票指數(shù)。封閉式基金，基金份額數(shù)量固定，僅僅份額每天都在股票交易所交易。交易所交易基金，期望投資與股權(quán)基金，并滿足于取得股指回報近似收益的投資人的另一種投資產(chǎn)品.ETF可以在一天的任意時刻被買入或賣出，持有資產(chǎn)每天要被公布兩次，ETF的費(fèi)用比率一般低于共同基金的費(fèi)用比率。對沖基金：對沖基金所受的監(jiān)管約束比共同基金少得多，對沖基金的資金局限于有財務(wù)經(jīng)驗的投資人和機(jī)構(gòu)投資人，2、世界上著名的基金及管理者第五章1、遠(yuǎn)期、期貨等概念遠(yuǎn)期合約：約定合約的買方在將來某一時刻以以一定固定價格買入某種資產(chǎn)，遠(yuǎn)期合約交易是一種場外交易，在遠(yuǎn)期合約中，同意在未來某一時刻以某一約定價格買入資產(chǎn)的一方被稱為長頭存方，賣出資產(chǎn)的一方被稱為短頭寸方。期貨合約：與遠(yuǎn)期合約不同之處在于期貨交易在交易中心進(jìn)行，交易合約必須標(biāo)準(zhǔn)化，資產(chǎn)數(shù)量、交割時間、交割資產(chǎn)的品種等。2、期權(quán)的有關(guān)概念期權(quán)產(chǎn)品在交易所交易市場及場外市場均進(jìn)行交易，分為看漲期權(quán)，看跌期權(quán)。3、歐式、美式、亞式期權(quán)美式期權(quán)是指在到期前的任何時間內(nèi)，期權(quán)持有人均可以行使期權(quán)；歐式期權(quán)是指期權(quán)持有人只能在到期日這一特定時間行使期權(quán)；亞式期權(quán)同一般簡單期權(quán)相近沒知識在期滿時回報有所不同，亞式期權(quán)的回報同基礎(chǔ)資產(chǎn)在某一固定時間段價格的平均值有關(guān)。4、實值、虛值期權(quán)等概念虛值期權(quán)指在看漲期權(quán)中執(zhí)行價格高于基礎(chǔ)資產(chǎn)價格，也可能是在看跌期權(quán)中執(zhí)行價格低于基礎(chǔ)資產(chǎn)價格；實值期權(quán)是指在看漲期權(quán)中執(zhí)行價格低于基礎(chǔ)資產(chǎn)價格，也可能是在看跌期權(quán)中執(zhí)行價格高于基礎(chǔ)資產(chǎn)價格。5、投機(jī)、對沖與套利投機(jī)指根據(jù)對市場的判斷，把握機(jī)會，利用市場出現(xiàn)的價差進(jìn)行買賣從中獲得利潤的交易行為。對沖（hedge）指特意減低另一項投資的風(fēng)險的投資。它是一種在減低商業(yè)風(fēng)險的同時仍然能在投資中獲利的手法。一般對沖是同時進(jìn)行兩筆行情相關(guān)、方向相反、數(shù)量相當(dāng)、盈虧相抵的交易。套利，亦稱套戥，通常指在某種實物資產(chǎn)或金融資產(chǎn)（在同一市場或不同市場）擁有兩個價格的情況下，以較低的價格買進(jìn)，較高的價格賣出，從而獲取無風(fēng)險收益。6、初始保證金、維持保證金初始保證金是指在最初交易時，交易員最初支付以其實費(fèi)用百分比為計量的資金數(shù)量。維持保證金是指保證金賬戶的余額作為買入股票價值的百分比的最低數(shù)量，當(dāng)保證金低于這一最低數(shù)量時，交易員會收到追繳保證金通知，這時交易員要支付額外保證金來達(dá)到維持保證金的水平。7、期權(quán)盈虧的計算8、投資股票與投資股票期權(quán)的異同相同點(diǎn)都是對購買公司未來的看好。不同的是買股票后立馬成為公司現(xiàn)實的股東。買股票期權(quán)是我已經(jīng)有一個權(quán)力：在未來多長時間內(nèi)按一個確定的價格可以成為一個公司的股東。第六章1、Delta的含義及計算是指交易組合價值對某一市場變量求偏導(dǎo)數(shù)。2、各種希臘字母中性的概念及計算Delta中性：買入的商品與最初交易組合迭加所產(chǎn)生的新的交易組合的Delta為0。Gamma中性：線性產(chǎn)品的Gamma為0，因此線性產(chǎn)品不能用于改變交易組合的Gamma，改變交易組合的Gamma必須采用價格與基礎(chǔ)資產(chǎn)價格呈非線性關(guān)系的產(chǎn)品，如期權(quán)。Vega是指交易組合價值變化與基礎(chǔ)資產(chǎn)價格波動率變化的比率。如果一個交易組合的Vega絕對值很大，此交易組合的價值會對波動率的變化非常敏感；當(dāng)一個交易組合的Vega絕對值較小時，資產(chǎn)價格波動率的變化對交易組合價值的影響也會很小。Theta是指在其他條件不變的情況下，交易組合的價值變化與時間變化的比率，Theta常常被稱為投資組合的時間損耗。Rho是指交易組合的價值變化與利率變化的比率。3、線性、非線性產(chǎn)品線性產(chǎn)品的價值變化與基礎(chǔ)資產(chǎn)的價值變化有某種線性關(guān)系，遠(yuǎn)期、期貨以及互換都是線性產(chǎn)品，而期權(quán)不是線性產(chǎn)品。非線性產(chǎn)品期權(quán)和大多數(shù)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品都屬于非線性產(chǎn)品，這些產(chǎn)品的價格同基礎(chǔ)資產(chǎn)的價格有某種非線性關(guān)系，而這種非線性關(guān)系使得這些產(chǎn)品難以被對沖。第七章1、久期及相關(guān)計算它是以未來時間發(fā)生的現(xiàn)金流，按照目前的收益率折現(xiàn)成現(xiàn)值，再用每筆現(xiàn)值乘以其距離債券到期日的年限求和，然后以這個總和除以債券目前的價格得到的數(shù)值。2、短期利率，長期利率短期利率是指融資期限在一年以內(nèi)的各種金融資產(chǎn)的利率。也指貨幣市場上的利率。長期利率是指融資期限在一年以上的各種金融資產(chǎn)的利率，如各種中長期債券利率、各種中長期貸款利率等，是資本市場的利率。第八章1、VaR的概念及性質(zhì)我們有X%的把握，在T時間段，損失不會大于V。這里的變量V就是交易組合的VaR，VaR是兩個變量的函數(shù)：時間展望期（T時間段）及置信區(qū)間（X%）。這一變量對應(yīng)于在今后的N天及在X%的把握之下，交易損失的最大值。2、VaR的計算3、預(yù)期虧損一種比VaR更能使交易員產(chǎn)生好的管理動機(jī)的風(fēng)險度量為預(yù)期虧損度量，這一度量有時也被稱為條件風(fēng)險價值度或條件尾部期望或尾部損失。4、對資本金的要求對于市場風(fēng)險，監(jiān)管人員所要求的資本金等于在10天展望期的99%VaR的一定倍數(shù)，對信用風(fēng)險和操作風(fēng)險，監(jiān)管人員要求在資本金計算中要采用1年展望其及99.9%的置信區(qū)間。5、資本金的計算6、查正態(tài)分布表7、風(fēng)險分解、風(fēng)險聚集風(fēng)險分解：對每一種風(fēng)險進(jìn)行識別，然后對各類風(fēng)險單獨(dú)管理。風(fēng)險聚集：用多元化的方式來緩解風(fēng)險。第九章1、波動率、隱含波動率及估計波動率：一變量在單位時間內(nèi)連續(xù)復(fù)利收益率的標(biāo)準(zhǔn)差。隱含波動率：是交易員從期權(quán)價格隱含反推計算出的波動率。第十章1、因子模型P1532、Copula函數(shù)P153第十一章1、新巴塞爾協(xié)議的內(nèi)容、關(guān)于信用風(fēng)險資產(chǎn)的計算方法最低資本金要求：對于銀行賬戶中的信用風(fēng)險計算采用了新的計算方式，這一方式體現(xiàn)了對手的信用風(fēng)險，銀行持有的資本金數(shù)量為風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)的8%，整體資本金=0.08*（信用分線加權(quán)資產(chǎn)+市場風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)+操作風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)）。監(jiān)督審查過程：強(qiáng)調(diào)監(jiān)管部門在問題發(fā)生時要盡早介入，監(jiān)管部門所做的工作不只局限于確保銀行的資本金達(dá)到最低要求，號包括確保