【金融】2014年A股上市公司員工持股計(jì)劃情況分析(附匯總表)

1/102014年上市公司員工持股計(jì)劃情況分析目錄一、上市公司推出員工持股計(jì)劃的基本情況 1二、員工持股計(jì)劃的具體安排 21、參與對(duì)象 22、資金來(lái)源 33、股票來(lái)源 44、存續(xù)期和鎖定期 5附表：2014年上市公司員工持股計(jì)劃匯總表 6員工持股計(jì)劃，是指上市公司根據(jù)員工意愿，通過(guò)合法方式使員工獲得本公司股票并長(zhǎng)期持有，股份權(quán)益按約定分配給員工的制度安排。2014年6月20日證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指導(dǎo)意見(jiàn)》）。新版的員工持股計(jì)劃新政中股票來(lái)源不僅僅局限于二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)，同時(shí)放開(kāi)非公開(kāi)發(fā)行股票、控股股東自愿贈(zèng)與、利用扣非后凈利潤(rùn)的一定比例等新的方式；另一方面，資金來(lái)源也允許通過(guò)股東質(zhì)押融資向員工持股計(jì)劃提供低息借款等其他方式。《指導(dǎo)意見(jiàn)》發(fā)布后，越來(lái)越多的上市公司開(kāi)始加入了員工持股計(jì)劃的陣容，而這也成為國(guó)企定向增發(fā)的新手法。目前，已有50余家上市公司推出了員工持股計(jì)劃，且更有企業(yè)終止籌劃已久的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，轉(zhuǎn)而籌劃員工持股。員工持股計(jì)劃之所以受到上市公司和投資者的青睞，原因在于：一方面，員工持股計(jì)劃將使核心人員緊密地與股東、公司利益保持一致，能夠更好地推動(dòng)股東價(jià)值提升。另一方面，相比較于傳統(tǒng)的股權(quán)激勵(lì)，員工持股計(jì)劃由于覆蓋公司員工面廣，激勵(lì)效果明顯且更為長(zhǎng)效，實(shí)施成功率也更高。加上模式創(chuàng)新多、操作靈活的特點(diǎn)使得員工持股計(jì)劃更加受到歡迎。一、上市公司推出員工持股計(jì)劃的基本情況自2014年7月份以來(lái)已經(jīng)有301家上市公司推出過(guò)股權(quán)激勵(lì)方案，但已經(jīng)有23家公司宣布停止實(shí)施方案，占比7.6%，其中部分是轉(zhuǎn)為員工持股計(jì)劃。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自7月份特銳德首個(gè)發(fā)布員工持股計(jì)劃草案以來(lái)，截至2014年12月25日，已有49家A股上市公司公布了50份員工持股計(jì)劃（草案），其中8家公司已完成了股票購(gòu)買(mǎi)。另有貝因美、亞廈股份和民生銀行等9家公司已將員工持股計(jì)劃提上日程。計(jì)劃實(shí)施員工持股的公司中滬市占了9家，創(chuàng)業(yè)板公司21家，中小板公司19家。圖：上市公司員工持股計(jì)劃和股權(quán)激勵(lì)情況對(duì)比二、員工持股計(jì)劃的具體安排1、參與對(duì)象員工持股計(jì)劃的特點(diǎn)首先是激勵(lì)對(duì)象范圍廣，基本可以覆蓋公司全部重要崗位人員，包括公司或者其全資、控股子公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、中層管理人員及其優(yōu)秀員工。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在實(shí)施的員工持股計(jì)劃中，上港集團(tuán)員工參與持股比例高達(dá)72%，通源石油員工參與比例高達(dá)50%；上港集團(tuán)、蘇寧云商和大北農(nóng)的參與對(duì)象竟多達(dá)千人以上；像三安光電、老白干酒、杰瑞股份、大富科技和三五六網(wǎng)等幾家公司的參與對(duì)象也在500人規(guī)模以上。而大部分是在200人以下，最少的藍(lán)盾股份參與對(duì)象也有26人。圖：上市公司員工持股計(jì)劃參與對(duì)象與對(duì)象數(shù)量分布2、資金來(lái)源員工持股計(jì)劃的第二個(gè)特點(diǎn)是資金來(lái)源方式多樣。除了自籌資金外，還可通過(guò)借款、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品加杠桿。圖：上市公司員工持股計(jì)劃資金來(lái)源分布如上圖所示，現(xiàn)有的員工持股計(jì)劃資金來(lái)源還是以員工自籌資金為主，30家公司的持股計(jì)劃資金來(lái)源全部為員工自籌，占比達(dá)六成；另有12家公司在員工自籌基礎(chǔ)上，由控股股東/實(shí)際控制人/其他關(guān)聯(lián)方以自有資金、股權(quán)質(zhì)押融資資金向參與對(duì)象提供無(wú)息或有息借款。其次，像歐菲光、三六五網(wǎng)、大北農(nóng)和大富科技則是由大股東或其關(guān)聯(lián)方直接無(wú)償贈(zèng)與。也有像科達(dá)潔能和龍凈環(huán)保之類(lèi)的以公司提取的專(zhuān)項(xiàng)獎(jiǎng)勵(lì)基金為員工持股提供支持。3、股票來(lái)源員工持股計(jì)劃的第三個(gè)特點(diǎn)是股票來(lái)源多樣化。員工持股計(jì)劃中的股票來(lái)源不僅僅局限于二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)，還可以由上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票、控股股東自愿贈(zèng)與、利用扣非后凈利潤(rùn)的一定比例等新的方式。尤其是“員工持股+定向增發(fā)”模式頻現(xiàn)，這種模式不僅有利于提高員工的凝聚力和公司競(jìng)爭(zhēng)力,還為公司業(yè)務(wù)發(fā)展籌集到了資金。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，員工持股計(jì)劃的股票來(lái)源最多的是以自籌資金從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)自家股票，其次是參與對(duì)象以自籌資金購(gòu)買(mǎi)上市公司非公開(kāi)發(fā)行的股票。如下圖，采取這兩種方式的公司分別有27家和16家，合計(jì)占比86%；除此外，朗姿股份、蘇寧環(huán)球和杰瑞股份則是通過(guò)大宗交易方式定向受讓控股股東所持有的上市公司股票，大富科技等4家公司則為大股東無(wú)償贈(zèng)與。圖：上市公司員工持股計(jì)劃股票來(lái)源分布曾經(jīng)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品在定增方案中曾流行一時(shí)，但最后被證監(jiān)會(huì)“叫?！??！吨笇?dǎo)意見(jiàn)》出臺(tái)后，結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品又開(kāi)始出現(xiàn)在員工持股計(jì)劃中。證監(jiān)會(huì)發(fā)言人稱(chēng)“除涉及新股發(fā)行情形外，證監(jiān)會(huì)對(duì)員工持股計(jì)劃的實(shí)施不設(shè)行政許可，上市公司可以根據(jù)情況自行實(shí)施員工持股計(jì)劃?！惫俜降拿鞔_回應(yīng)為結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品參與員工持股計(jì)劃鋪設(shè)了正路。我們發(fā)現(xiàn)，除雪迪龍外和科達(dá)潔能兩家公司外，員工自籌資金從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)股票的27家公司中，員工持股計(jì)劃全都同時(shí)設(shè)立了專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃或資金信托計(jì)劃。其中有15家公司的資產(chǎn)資產(chǎn)管理計(jì)劃按照一定比例設(shè)立優(yōu)先級(jí)和次級(jí)/進(jìn)取/中間級(jí)份額，優(yōu)先級(jí)按照4%-9%的年固定收益率獲得收益，而持有次級(jí)/進(jìn)取級(jí)份額的員工收益將可能受到放大股價(jià)波動(dòng)的影響。具體如下圖：4、存續(xù)期和鎖定期員工持股計(jì)劃的存續(xù)期一般在18個(gè)月以上，時(shí)間最長(zhǎng)的是杰瑞股份的8年存續(xù)期。股票鎖定期限除定向增發(fā)為36月外，其他方式獲得的股票鎖定期幾乎全是12個(gè)月。附表：2014年上市公司員工持股計(jì)劃匯總表公司簡(jiǎn)稱(chēng)日期人數(shù)股票來(lái)源資金來(lái)源是否分級(jí)優(yōu)先級(jí)優(yōu)先率存續(xù)期鎖定期海普瑞071097特銳德0723不詳定增自籌資金未設(shè)分級(jí)——48個(gè)月36個(gè)月三安光電0926979二級(jí)市場(chǎng)自籌資金按照2:1的比例設(shè)立優(yōu)先級(jí)份額和次級(jí)份額7.4%36個(gè)月12個(gè)月歐菲光0821131二級(jí)市場(chǎng)自籌資金按照20:9:1的比例設(shè)立優(yōu)先級(jí)份額、中間級(jí)和一般級(jí)份額不詳36個(gè)月18個(gè)月新海宜0828178二級(jí)市場(chǎng)自籌資金按照2:1的比例設(shè)立優(yōu)先級(jí)份額和次級(jí)份額8.1%36個(gè)月12個(gè)月大北農(nóng)08291000無(wú)償贈(zèng)與控股股東無(wú)償贈(zèng)與————員工持股計(jì)劃資產(chǎn)12個(gè)月蘇寧云商09051200二級(jí)市場(chǎng)自籌資金借款支持未設(shè)份額——30個(gè)月12個(gè)月龍凈環(huán)保0912325二級(jí)市場(chǎng)獎(jiǎng)勵(lì)基金————48個(gè)月36個(gè)月蘇交科0915不詳定增自籌資金未設(shè)分級(jí)——48個(gè)月36個(gè)月陽(yáng)光城0917不詳二級(jí)市場(chǎng)自籌資金按照2:1的比例設(shè)立優(yōu)先級(jí)份額和次級(jí)份額8%36個(gè)月12個(gè)月聯(lián)建光電0926不詳定增自籌資金未設(shè)分級(jí)——48個(gè)月36個(gè)月榮科科技0930不詳定增自籌資金未設(shè)分級(jí)——48個(gè)月36個(gè)月美克家居0930479二級(jí)市場(chǎng)自籌資金按照不超過(guò)2：1比例設(shè)立優(yōu)先級(jí)和進(jìn)取級(jí)份額7.7%18個(gè)月12個(gè)月朗姿股份0930130定向受讓自籌資金無(wú)息借款未設(shè)份額——48個(gè)月12個(gè)月三川股份1014131定增自籌資金————48個(gè)月36個(gè)月翰宇藥業(yè)1018140二級(jí)市場(chǎng)自籌資金按照不超過(guò)1.6:1比例設(shè)立優(yōu)先級(jí)份額和次級(jí)份額不詳24個(gè)月12個(gè)月南方泵業(yè)1018150二級(jí)市場(chǎng)自籌資金按照0.4:1的比例設(shè)立A類(lèi)份額和B類(lèi)份額4%24個(gè)月12個(gè)月易華錄1022220定增自籌資金————48個(gè)月36個(gè)月大富科技1024800無(wú)償贈(zèng)與實(shí)際控制人無(wú)償贈(zèng)與————員工持股計(jì)劃資產(chǎn)為貨幣資金12個(gè)月國(guó)星光電1024不詳定增自籌資金未設(shè)份額——3+N年36個(gè)月奧康國(guó)際102551二級(jí)市場(chǎng)自籌資金按照1:1的比例設(shè)立優(yōu)先級(jí)份額和次級(jí)份額7.5%36個(gè)月12個(gè)月通源石油1027總數(shù)的50%二級(jí)市場(chǎng)自籌資金借款支持未設(shè)份額——不詳12個(gè)月伊利股份1028藍(lán)盾股份110326定增自籌資金————48個(gè)月36個(gè)月三六五網(wǎng)1104700無(wú)償贈(zèng)與自籌資金無(wú)償贈(zèng)與————18個(gè)月12個(gè)月民生銀行1108宗申動(dòng)力1108不詳二級(jí)市場(chǎng)自籌資金未設(shè)份額——18個(gè)月12個(gè)月海格通信1112不詳定增自籌資金未設(shè)分級(jí)——3+N年36個(gè)月上港集團(tuán)111816082定增自籌資金————48個(gè)月36個(gè)月唐人神1118不詳定增自籌資金未設(shè)分級(jí)——48個(gè)月36個(gè)月洲際油氣1126250二級(jí)市場(chǎng)自籌資金優(yōu)先、次級(jí)不詳36/18個(gè)月12個(gè)月東方電熱1127165二級(jí)市場(chǎng)自籌資金按照2:1的比例設(shè)立優(yōu)先級(jí)份額和次進(jìn)取級(jí)份額7.7%30個(gè)月12個(gè)月高新興1129120二級(jí)市場(chǎng)自籌資金借款支持未設(shè)份額——18個(gè)月12個(gè)月三維絲120238定增自籌資金借款支持————48個(gè)月36個(gè)月老白干酒1202830定增自籌資金————48個(gè)月36個(gè)月海蘭信120250二級(jí)市場(chǎng)自籌資金未設(shè)份額——24個(gè)月12個(gè)月美亞光電1204156二級(jí)市場(chǎng)自籌資金借款支持未設(shè)份額——18個(gè)月12個(gè)月獐子島1205195二級(jí)市場(chǎng)自籌資金借款支持未設(shè)份額——36個(gè)月12個(gè)月海大集團(tuán)120530二級(jí)市場(chǎng)自籌資金無(wú)息借款按照2:1的比例設(shè)立優(yōu)先級(jí)份額和次級(jí)份額7.5%24個(gè)月12個(gè)月眾合機(jī)電120636二級(jí)市場(chǎng)自籌資金按照不超過(guò)2：1比例設(shè)立優(yōu)先級(jí)和進(jìn)取級(jí)份額不詳24個(gè)月12個(gè)月華儀電氣120642定增自籌資金借款支持————48個(gè)月36個(gè)月通鼎光電1209628二級(jí)市場(chǎng)自籌資金按照2:1的比例設(shè)立優(yōu)先級(jí)份額和次級(jí)份額7.5%24個(gè)月12個(gè)月科達(dá)潔能1210300二級(jí)市場(chǎng)自籌資金獎(jiǎng)勵(lì)基金————24個(gè)月12個(gè)月蘇寧環(huán)球121176定向受讓控股股東所持股票自籌資金無(wú)息借款————48個(gè)月12個(gè)月貝因美1211珈偉股份1212不詳定增自籌資金未設(shè)分級(jí)——42個(gè)月36個(gè)月國(guó)電清新1213366二級(jí)市場(chǎng)自籌資金優(yōu)先級(jí)計(jì)劃份額和次級(jí)計(jì)劃份額配比為3:1不詳24個(gè)月12個(gè)月杰瑞股份1220811定向受讓控股股東股票向控股股東無(wú)息借款————年12個(gè)月亞夏股份1220雪迪龍1220186二級(jí)市場(chǎng)獎(jiǎng)勵(lì)基金自籌資