私募投資基金募集風(fēng)險(xiǎn)提示

私募基金募集風(fēng)險(xiǎn)揭示XX2017年月日?私募基金募集相關(guān)法律法規(guī)1、《證券投資基金法》（人大）2、《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》（證監(jiān)會）3、《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》（證監(jiān)會）4、《私募投資基金募集行為管理辦法》（協(xié)會）目錄一、募集機(jī)構(gòu)及募集人員管理二、募集資金及份額管理三、募集流程1、特定對象確認(rèn)2、投資者適當(dāng)性管理2、基金推介3、合格投資者確認(rèn)4、冷靜期及回訪制度5、義務(wù)豁免四、監(jiān)管處罰案例一、募集機(jī)構(gòu)及募集人員管理?一、募集機(jī)構(gòu)直接募集機(jī)構(gòu)指基金管理人，受托募集機(jī)構(gòu)指基金銷售機(jī)構(gòu)基金銷售機(jī)構(gòu)條件：（1）在證監(jiān)會注冊取得基金銷售業(yè)務(wù)資格；（2）已成為基金業(yè)協(xié)會會員；（3）接受私募基金管理人委托（簽署銷售協(xié)議）。私募基金管理人不可以銷售其他基金管理人產(chǎn)品。二、從業(yè)人員

從事私募基金銷售的人員必須要具有基金從業(yè)資格另根據(jù)《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范私募基金管理人登記若干事項(xiàng)的公告》還應(yīng)具備從業(yè)資格人員為：1、私募證券基金管理人：全體高管；2、非證券類私募管理人：法定代表人+風(fēng)控負(fù)責(zé)人。

高管包括法定代表人\執(zhí)行事務(wù)合伙人（委派代表）、總經(jīng)理、副總經(jīng)理、合規(guī)\風(fēng)控負(fù)責(zé)人等。募集機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員不得從事侵占基金財(cái)產(chǎn)和客戶資金、利用私募基金相關(guān)的未公開信息進(jìn)行交易等違法活動三、管理人和銷售機(jī)構(gòu)的關(guān)系?基金管理人和基金銷售機(jī)構(gòu)之間的需簽訂《基金銷售協(xié)議》，

協(xié)議中關(guān)于私募基金管理人與基金銷售機(jī)構(gòu)權(quán)利義務(wù)劃分以及其他涉及投資者利益的部分應(yīng)當(dāng)作為基金合同的附件，實(shí)際上強(qiáng)化了基金銷售過程中對特定對象確定、投資者適當(dāng)性審查、基金推介及合格投資者確認(rèn)等程序的執(zhí)行和實(shí)施。

管理人不因委托專業(yè)機(jī)構(gòu)募集而免除法定責(zé)任（可能需需承擔(dān)連帶責(zé)任）。二、募集資金及份額管理??一、募集結(jié)算專用賬戶

募集機(jī)構(gòu)（或約定的責(zé)任主體）應(yīng)當(dāng)開立私募基金募集結(jié)算資金專用賬戶，該賬戶應(yīng)獨(dú)立于基金賬戶和托管賬戶，不得與基金賬戶和托管賬戶為同一賬戶。

用途：用于統(tǒng)一歸集私募基金募集結(jié)算資金、向投資者分配收益、給付贖回款項(xiàng)以及分配基金清算后的剩余基金財(cái)產(chǎn)等，確保資金原路返回。二、募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)與監(jiān)督機(jī)構(gòu)簽署《賬戶監(jiān)督協(xié)議》

明確對私募基金募集結(jié)算資金專用賬戶的控制權(quán)、責(zé)任劃分及保障資金劃轉(zhuǎn)

安全的條款。監(jiān)督機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照法律法規(guī)和賬戶監(jiān)督協(xié)議的約定，對募集結(jié)算資

金專用賬戶實(shí)施有效監(jiān)督，承擔(dān)保障私募基金募集結(jié)算資金劃轉(zhuǎn)安全的連帶責(zé)任。取得基金銷售業(yè)務(wù)資格的商業(yè)銀行、證券公司等金融機(jī)構(gòu)，可以在同一私募基金的募集過程中同時(shí)作為募集機(jī)構(gòu)與監(jiān)督機(jī)構(gòu)。三、募集資金獨(dú)立性

獨(dú)立于管理人、銷售機(jī)構(gòu)、份額登記機(jī)構(gòu)等的財(cái)產(chǎn)，不屬于上述機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)四、基金份額拆分或轉(zhuǎn)讓的禁止

拆分包括基金份額拆分和收益權(quán)拆分，拆分會突破合格投資者標(biāo)準(zhǔn)，因此基金銷售機(jī)構(gòu)不得進(jìn)行拆分銷售。投資者亦不得拆分，投資者需承諾為自己購買私募基金。三、募集流程資料保存：協(xié)會管理辦法要求募集流程中產(chǎn)生的各項(xiàng)資料保存期限為自基金清算之日起不少于10年；證監(jiān)會的投資者適當(dāng)性管理規(guī)定要求保存不少于20年。（一）特定對象確認(rèn)程序一、對私募基金產(chǎn)品進(jìn)行評級1、從制度層面講，募集機(jī)構(gòu)應(yīng)建立科學(xué)有效的私募基金風(fēng)險(xiǎn)評級標(biāo)準(zhǔn)和方法；2、評級主體：包括募集機(jī)構(gòu)和專業(yè)第三方評級機(jī)構(gòu)；

3、適當(dāng)性原則：根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)識別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力向其推薦相匹配風(fēng)險(xiǎn)等級私募產(chǎn)品。二、對投資者的風(fēng)險(xiǎn)識別及承擔(dān)能力進(jìn)行評級

評級方法：問卷調(diào)查。主要內(nèi)容包括投資人基本信息、財(cái)務(wù)狀況、投資經(jīng)驗(yàn)和投資知識、風(fēng)險(xiǎn)偏好等，對自然人投資者從主客觀5大方面進(jìn)行調(diào)查

有效期：風(fēng)險(xiǎn)評估結(jié)果的有效期最長不得超過3年，但同一私募基金產(chǎn)品投資者持有超過3年，無需再次進(jìn)行評估。

風(fēng)險(xiǎn)評估的目的：一是通過問卷調(diào)查的程序?qū)⑻囟▽ο蠛筒惶囟▽ο髤^(qū)分開來；二是通過問卷的內(nèi)容（風(fēng)險(xiǎn)評估）進(jìn)行投資者適當(dāng)性匹配。

風(fēng)險(xiǎn)評估的渠道：線下/線上。線上評估需核實(shí)用戶的身份、注冊信息，投資者同意相關(guān)網(wǎng)絡(luò)服務(wù)協(xié)議、主動確認(rèn)符合合格投資者、在線填報(bào)問卷調(diào)查。

風(fēng)評結(jié)果：設(shè)置評分表，根據(jù)得分對應(yīng)屬于：保守型/謹(jǐn)慎型/穩(wěn)健型/積極型/進(jìn)取型。結(jié)果告知書需投資者、經(jīng)辦人、募集機(jī)構(gòu)三方簽章。（二）投資者適當(dāng)性管理規(guī)定2016年5月26日通過《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》，2017年7月1日起實(shí)施。一、普通投資者和專業(yè)投資者區(qū)分

對合規(guī)投資者細(xì)分為：普通投資者和專業(yè)投資者。普通投資者在信息告知、風(fēng)險(xiǎn)警示、適當(dāng)性匹配等方面享有特別保護(hù)。符合下列條件之一的是專業(yè)投資者：

（一）經(jīng)有關(guān)金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)，包括證券公司、期貨公司、基金管理公司及其子公司、商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、信托公司、財(cái)務(wù)公司等；經(jīng)行業(yè)協(xié)會備案或者登記的證券公司子公司、期貨公司子公司、私募基金管理人。

（二）上述機(jī)構(gòu)面向投資者發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，包括但不限于證券公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品、基金管理公司及其子公司產(chǎn)品、期貨公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品、銀行理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品、經(jīng)行業(yè)協(xié)會備案的私募基金。

（三）社會保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金，慈善基金等社會公益基金，合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）、人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）。（四）同時(shí)符合下列條件的法人或者其他組織：1.最近1年末凈資產(chǎn)不低于2000萬元；2.最近1年末金融資產(chǎn)不低于1000萬元；3.具有2年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等投資經(jīng)歷。（五）同時(shí)符合下列條件的自然人：1.金融資產(chǎn)不低于500萬元，或者最近3年個(gè)人年均收入不低于50萬元；

2.具有2年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等投資經(jīng)歷，或者具有2年以上金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資、風(fēng)險(xiǎn)管理及相關(guān)工作經(jīng)歷，或者屬于本條第（一）項(xiàng)規(guī)定的專業(yè)投資者的高級管理人員、獲得職業(yè)資格認(rèn)證的從事金融相關(guān)業(yè)務(wù)的注冊會計(jì)師和律師。??二、普通投資者和專業(yè)投資者的互相轉(zhuǎn)化1、專業(yè)投資者轉(zhuǎn)化為普通投資者

符合第（四）、（五）項(xiàng)規(guī)定的專業(yè)投資者，可以書面告知經(jīng)營機(jī)構(gòu)選擇成為普通投資者，經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對其履行相應(yīng)的適當(dāng)性義務(wù)。2、普通投資者轉(zhuǎn)化為專業(yè)投資者

符合下列條件之一的普通投資者可以申請轉(zhuǎn)化成為專業(yè)投資者，但經(jīng)營機(jī)構(gòu)有權(quán)自主決定是否同意其轉(zhuǎn)化：（一）最近1年末凈資產(chǎn)不低于1000萬元，最近1年末金融資產(chǎn)不低于500萬元，且具有1年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等投資經(jīng)歷的除專業(yè)投資者外的法人或其他組織；（二）金融資產(chǎn)不低于300萬元或者最近3年個(gè)人年均收入不低于30萬元，且具有1年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等投資經(jīng)歷或者1年以上金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資、風(fēng)險(xiǎn)管理及相關(guān)工作經(jīng)歷的自然人投資者。2.1轉(zhuǎn)化方法2.1.1以書面形式向經(jīng)營機(jī)構(gòu)提出申請2.1.2確認(rèn)自主承擔(dān)可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)和后果，提供相關(guān)證明材料。

2.1.3經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)通過追加了解信息、投資知識測試或者模擬交易等方式對投資者進(jìn)行謹(jǐn)慎評估，確認(rèn)其符合前條要求，說明對不同類別投資者履行適當(dāng)性義務(wù)的差別，警示可能承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)，告知申請的審查結(jié)果及其理由。三、建立并更新投資者評估數(shù)據(jù)庫

投資者信息發(fā)送變化可能影響對其的風(fēng)險(xiǎn)評級的，應(yīng)及時(shí)告知，募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立數(shù)據(jù)庫并及時(shí)更新。三、對產(chǎn)品根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)等級分級處理四、按規(guī)定錄像或錄音或采取配套設(shè)施留痕線下：通過經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn)則錄音錄像，線上：通過網(wǎng)絡(luò)等非現(xiàn)場的則應(yīng)電子留痕。

四類情況需留痕：普通投資者申請成為專業(yè)投資者；向普通投資者銷售高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品應(yīng)履行特別告知義務(wù)（如告知特別風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)、給予更多考慮時(shí)間、增加回訪頻次等）；根據(jù)實(shí)際情況調(diào)整投資者及產(chǎn)品的類別以及適當(dāng)性匹配意見，并告知投資者上述情況；向普通投資者告知基金的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)及定期告知每名投資者的適當(dāng)性匹配意見；五、舉證責(zé)任倒置

募集機(jī)構(gòu)與普通投資者發(fā)生糾紛，應(yīng)有募集機(jī)構(gòu)提供相關(guān)材料，證明其已向投資者履行相應(yīng)義務(wù)。六、制定落實(shí)適當(dāng)性內(nèi)部管理制度和相關(guān)機(jī)制明確投資者、產(chǎn)品及服務(wù)分類、分級結(jié)果，定期告知投資者適當(dāng)性匹配意見。

七、每年不少于一次適當(dāng)性自查，形成自查報(bào)告，妥善保持適當(dāng)性認(rèn)定的相關(guān)材料（匹配方案、告知警示材料、錄音錄像資料、自查報(bào)告等）不少于20年。

八、行業(yè)協(xié)會應(yīng)當(dāng)制定完善適當(dāng)性管理的自律規(guī)定，制定本行業(yè)產(chǎn)品及服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級名錄，供機(jī)構(gòu)參考。（現(xiàn)階段各證券期貨私募機(jī)構(gòu)可能尚達(dá)不到本規(guī)定的各項(xiàng)要求，所以還有待協(xié)會出臺更具操作性的自律文件）（三）基金推介概念區(qū)分1、不特定對象公開宣傳部分（公司推廣）

管理人：對管理人的公開宣傳僅限于品牌、發(fā)展戰(zhàn)略、投資策略、管理團(tuán)隊(duì)、高管信息等；私募基金產(chǎn)品：公開宣傳僅限于已備案私募基金的基本信息。2、特定對象不公開宣傳部分（基金推介）擬發(fā)行基金產(chǎn)品信息3、基金推介材料制作主體：私募基金管理人，并對真實(shí)性、完整性和準(zhǔn)確性負(fù)責(zé)；

使用主體：僅限于管理人和受托代理銷售機(jī)構(gòu)，其他任何機(jī)構(gòu)或個(gè)人不得使用；適用對象：募集機(jī)構(gòu)所確定的特定對象；

推介材料，形式上（私募基金信息，揭示投資風(fēng)險(xiǎn)）清晰、醒目，內(nèi)容應(yīng)與基金合同主要內(nèi)容一致。1、針對范圍：募集機(jī)構(gòu)（管理人、銷售機(jī)構(gòu)）及其從業(yè)人員2、共11項(xiàng)具體內(nèi)容（一）公開推介或者變相公開推介；（二）推介材料虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏；

（三）以任何方式承諾投資者資金不受損失，或者以任何方式承諾投資者最低收益，包括宣傳“預(yù)期收益”、“預(yù)計(jì)收益”、“預(yù)測投資業(yè)績”等相關(guān)容；

（四）夸大或者片面推介基金，違規(guī)使用“安全”、“保證”、“承諾”、“保險(xiǎn)”、“避險(xiǎn)”、“有保障”、高收益”、“無風(fēng)險(xiǎn)”等可能誤導(dǎo)投資人進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)判斷的措辭；（五）使用“欲購從速”、“申購良機(jī)”等片面強(qiáng)調(diào)集中營銷時(shí)間限制的措辭；（六）推介或片面節(jié)選少于6個(gè)月的過往整體業(yè)績或過往基金產(chǎn)品業(yè)績；（七）登載個(gè)人、法人或者其他組織的祝賀性、恭維性或推薦性的文字；

（八）采用不具有可比性、公平性、準(zhǔn)確性、權(quán)威性的數(shù)據(jù)來源和方法進(jìn)行業(yè)績比較，任意使用“業(yè)績最佳”、規(guī)模最大”等相關(guān)措辭；（九）惡意貶低同行；（十）允許非本機(jī)構(gòu)雇傭的人員進(jìn)行私募基金推介（不得邀請他人站臺）；（十一）推介非本機(jī)構(gòu)設(shè)立或負(fù)責(zé)募集的私募基金；（十二）法律、行政法規(guī)、中國證監(jiān)會和中國基金業(yè)協(xié)會禁止的其他行為。禁止的推介行為禁止使用媒介?????（一）公開出版資料；（二）面向社會公眾的宣傳單、布告、手冊、信函、傳真；（三）海報(bào)、戶外廣告；（四）電視、電影、電臺及其他音像等公共傳播媒體；（五）公共、門戶網(wǎng)站鏈接廣告、博客等；

（六）未設(shè)置特定對象確定程序的募集機(jī)構(gòu)官方網(wǎng)站、微信朋友圈等互聯(lián)網(wǎng)媒介；（七）未設(shè)置特定對象確定程序的講座、報(bào)告會、分析會；（八）未設(shè)置特定對象確定程序的電話、短信和電子郵件等通訊媒介；（九）法律、行政法規(guī)、中國證監(jiān)會規(guī)定和中國基金業(yè)協(xié)會自律規(guī)則禁止的其他行為。需要注意的為第6-8款內(nèi)容，網(wǎng)絡(luò)、微信及電話、郵件等推介方式不是不可以用，而是對使用對象必須經(jīng)過特定對象確認(rèn)程序，而辦法規(guī)定的特定方式確認(rèn)程序即線上或線下問卷調(diào)查程序?？衫蒙鲜龇绞酵茝V基金管理人基本信息和基金已備案產(chǎn)品信息。（四）合格投資者確認(rèn)1、風(fēng)險(xiǎn)揭示：投資人和管理人完成私募基金風(fēng)險(xiǎn)揭示（即簽署完畢私募投資基金風(fēng)險(xiǎn)揭示書》程序）。《風(fēng)險(xiǎn)揭示書內(nèi)容與格式指引》主要內(nèi)容涉及管理人承諾、風(fēng)險(xiǎn)揭

示及投資人聲明三大部分2、資產(chǎn)或收入證明：投資人有義務(wù)向募集機(jī)構(gòu)提供必要的資產(chǎn)證明文件或收入證明。投資于單只私募基金的金額不低于100萬元且符合下列相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的機(jī)構(gòu)和個(gè)人：（一）凈資產(chǎn)不低于1000萬元的機(jī)構(gòu)；（二）金融資產(chǎn)不低于300萬元或者最近三年個(gè)人年均收入不低于50萬元的個(gè)人。3、推定合格投資者(一)社會保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金，慈善基金等社會公益基金；(二)依法設(shè)立并在基金業(yè)協(xié)會備案的投資計(jì)劃；(三)投資于所管理私募基金的私募基金管理人及其從業(yè)人員；(四)中國證監(jiān)會規(guī)定的其他投資者。

4、穿透核查：以合伙企業(yè)、契約等非法人形式，通過匯集多數(shù)投資者的資金直接或者間接投資于私募基金的，私募基金管理人或者私募基金銷售機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)穿透核查最終投

資者是否為合格投資者，并合并計(jì)算投資者人數(shù)5、單只私募基金投資者人數(shù)規(guī)定（1）公司型基金：有限公司不超過50人、股份公司不超過200人；（2）契約型基金：不超過200人；（3）有限合伙型基金：不超過50人。（五）投資者冷靜期及回訪一、冷靜期?1、冷靜期期限不少于24小時(shí)；2、冷靜期起算時(shí)間點(diǎn)為：自基金合同簽署完畢且投資者交納認(rèn)購基金的款項(xiàng)后。（簽署協(xié)議+款項(xiàng)繳納，兩項(xiàng)必須都完成后）私募股權(quán)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金等其他私募基金合同起算起點(diǎn)（可以）參照私募證券投資基金的相關(guān)要求，也可不參照而自行約定。3、冷靜期內(nèi)義務(wù)

冷靜期內(nèi)募集機(jī)構(gòu)承擔(dān)不得與投資人主動進(jìn)行聯(lián)系的義務(wù)，而投資人則享有基金合同解除權(quán)。二、回訪制度1、回訪義務(wù)主體基金銷售推介業(yè)務(wù)以外的人員，同時(shí)回訪過程不得出現(xiàn)誘導(dǎo)性陳述;2、回訪對象簽署基金協(xié)議并打款的投資者；3、回訪時(shí)間投資者冷靜期結(jié)束后；冷靜期內(nèi)的回訪無效。4、回訪方式

錄音電話、電郵、信函等適當(dāng)方式（盡量選擇可留痕且留痕可保存的方式）；5、回訪內(nèi)容主要是涉及投資者身份確認(rèn)、購買真實(shí)性、基金合同重要內(nèi)容是否知悉。6、募集機(jī)構(gòu)義務(wù)回訪確認(rèn)成功前，投資者資金只能在募集賬戶，不得進(jìn)行劃轉(zhuǎn)。6、投資者權(quán)利

回訪確認(rèn)成功前投資人有權(quán)解除基金合同，募集機(jī)構(gòu)應(yīng)及時(shí)退還投資者全部認(rèn)購款項(xiàng)（是否含利息？）（六）義務(wù)豁免一、特殊投資者豁免：豁免對象：?????（一）社會保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金，慈善基金等社會公益基金；（三）受國務(wù)院金融監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)監(jiān)管的金融產(chǎn)品；（四）投資于所管理私募基金的私募基金管理人及其從業(yè)人員；（五）法律法規(guī)、中國證監(jiān)會和基金業(yè)協(xié)會規(guī)定的其他投資者?；砻饬x務(wù)：法律規(guī)定直接視為合格投資者的，豁免適用特定對象確認(rèn)程序、投資者適當(dāng)性匹配、基金風(fēng)險(xiǎn)揭示、特哥投資者確認(rèn)、投資冷靜期、回訪確認(rèn)制度。二、專業(yè)投資機(jī)構(gòu)豁免：投資者為專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的，豁免適用投資者冷靜期及回訪制度。三、義務(wù)豁免的選擇性

上述義務(wù)豁免具有可選擇性，管理人/投資者（由誰選擇？）也可選擇履行上述義務(wù)。?四、監(jiān)管處罰案例一、證監(jiān)會于2016年8月5日對首宗私募基金違規(guī)募集案維持處罰：

某投資擔(dān)保有限公司（簡稱“投資擔(dān)保公司”）作為私募基金管理人，在私募基金募集過程中存在向不