財(cái)務(wù)報(bào)表上市公司分析研究

財(cái)務(wù)報(bào)表上市公司分析研究息特別是財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)字進(jìn)行進(jìn)一步全面深入的分析。雖然財(cái)務(wù)報(bào)表能提供很多本次調(diào)查主要選取了50家上市公司，根據(jù)其4014年年底的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，分析這些數(shù)據(jù)之間可能存在的聯(lián)系，無論是對(duì)投資決策，還是政府的調(diào)控與監(jiān)督都1研究背景 2 22研究 2 22.2研究目的 33方案設(shè)計(jì) 43.1案例設(shè)計(jì)的思路 54相關(guān)和回歸分析 業(yè)績(jī)指標(biāo)之間的關(guān)系研究 業(yè)績(jī)指標(biāo)間的回歸分析 性。財(cái)務(wù)信息是企業(yè)會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)通過核算并借助于會(huì)計(jì)報(bào)表等形式的財(cái)務(wù)報(bào)告表達(dá)出來1.2研究背景才能了解信息所反映的具體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)并依此作出相關(guān)決策。1993年中國(guó)證監(jiān)會(huì)制定的《公將不超過四干字的報(bào)告摘要刊登在至少一種證監(jiān)會(huì)指定的全國(guó)性報(bào)刊上。同時(shí)將中期報(bào)告2005年實(shí)施的《中華人民共和國(guó)證券法》第三章證券交易第三節(jié)持續(xù)信息公關(guān)部門規(guī)息披露也在規(guī)范之列。中國(guó)證監(jiān)會(huì)《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則》(2004上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與其股票價(jià)格、市場(chǎng)價(jià)值息息相關(guān)，因此反映上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的定期公開披露的中期會(huì)計(jì)報(bào)告、年度會(huì)計(jì)報(bào)告就成為社會(huì)各界密切關(guān)注的重要信息之一。對(duì)所有上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行統(tǒng)計(jì)整理和分析，把握上市公司整體的經(jīng)營(yíng)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的水平和變化趨勢(shì)，無論是對(duì)投資選擇，還是政府的決策與監(jiān)督，都是不可或缺的。本文探討的就是面對(duì)大量的財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)信息如何進(jìn)行統(tǒng)計(jì)整理與分析，這對(duì)于投資者、投2.1研究對(duì)象本文研究的對(duì)象是2014年上市公司年報(bào)中的有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)。2014年末，滬、深兩市共有上市公司2486家。根據(jù)《申銀萬國(guó)行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)》,上市公司進(jìn)一步分為23個(gè)行業(yè)種類，編碼為1~23。各行業(yè)上市公司情況如下：如表1。本次研究的選取了2486家上市公司中的其中50家，對(duì)其各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行研究分析。編號(hào)申萬行業(yè)分類上市公司數(shù)比重農(nóng)林牧漁0綜合3化工1黑色金屬0有色金屬1建筑建材4機(jī)械設(shè)備1電子3交運(yùn)設(shè)備2信息設(shè)備6家用電器1采掘0紡織服裝0輕工制造1醫(yī)藥生物2公用事業(yè)3交通運(yùn)輸2房地產(chǎn)金融服務(wù)1商業(yè)貿(mào)易2餐飲旅游1信息服務(wù)0食品飲料1合計(jì)2.2研究任務(wù)通過對(duì)50家上市公司2014年報(bào)有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行系統(tǒng)的統(tǒng)計(jì)整理、描述和回歸分析，揭示2014年上市公司主要財(cái)務(wù)指標(biāo)的總體分布、分行業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)水平和重要特征，更好的。2.上市公司年報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析的任務(wù)對(duì)紛繁的數(shù)據(jù)進(jìn)行不同的分類、分組、匯總、綜合、分析、歸納、推斷，顯示上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告中的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)的分布形態(tài)和主要特性，尋找財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的相互關(guān)系和表本案例所引用資料取自《上海證券報(bào)》,包括了50家上市公司。共選有6個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)：4.數(shù)據(jù)的初步分析——制造業(yè)上市公司行業(yè)結(jié)構(gòu)在制造業(yè)中，生產(chǎn)不同產(chǎn)品的企業(yè)或公司，具有不同的規(guī)模，占有不等的資源要他們的總股本、凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)收益率必然存在很大的差異。為了深入認(rèn)識(shí)總體，首先要對(duì)制造業(yè)按其經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的特點(diǎn)進(jìn)行行業(yè)分類。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的《上市公司分類指引》中規(guī)定的分類方法，各行業(yè)上市公司情況如下：如表2.行業(yè)名稱農(nóng)林牧漁業(yè)公司數(shù)量行業(yè)名稱批發(fā)和零售貿(mào)易公司數(shù)量這是一個(gè)品質(zhì)標(biāo)志分組的分布數(shù)列。從該數(shù)列中可以知道上市公司的行業(yè)結(jié)構(gòu)。2014年2486個(gè)上市公司中，60%是制造業(yè)企業(yè)；8%是信息設(shè)備等高新行業(yè)。所以，上市公司中制造業(yè)占了較大比重。這些行業(yè)中大部分是國(guó)有或國(guó)有控股企業(yè)，是國(guó)企改革中率先建立現(xiàn)代企業(yè)制度進(jìn)入資本市場(chǎng)的排頭兵。行業(yè)的分布也體現(xiàn)了國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向，在2014年上市企業(yè)中，信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)高科技股明顯增多，有力地支持了國(guó)企改革和高科技企業(yè)的發(fā)展，推動(dòng)了上市公司的行業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。3方案設(shè)計(jì)本次研究的總體對(duì)象是某一特定時(shí)間的靜態(tài)數(shù)據(jù)集，為了對(duì)它有一個(gè)全面和透徹的認(rèn)識(shí)，一般應(yīng)對(duì)其進(jìn)行基本的特征描述和揭示各特征間主要的相互關(guān)系。根據(jù)這一目的，按照如下順序?qū)?shù)據(jù)進(jìn)行處理：1.分別對(duì)總體個(gè)單位的數(shù)量標(biāo)志按值的大小作升序排列，以大概認(rèn)識(shí)個(gè)變量的變化范圍及其一般水平。2.分別計(jì)算總體個(gè)變量的特征值，進(jìn)一步抽象認(rèn)識(shí)個(gè)變量的分布特征，包括算術(shù)平均數(shù)、眾數(shù)、方差、峰度度、偏度等。3.分別根據(jù)特征指標(biāo)繪制各變量的分布圖，以形成對(duì)各變量分布的直觀認(rèn)識(shí)。4.分別按品質(zhì)標(biāo)志和數(shù)量標(biāo)志對(duì)總體進(jìn)行分類，通過計(jì)算派生指標(biāo)，以深入認(rèn)識(shí)總體各指標(biāo)在不同類別間的差異，包括總體結(jié)構(gòu)、強(qiáng)度，比例關(guān)系等。5.分別對(duì)總體各指標(biāo)進(jìn)行相關(guān)分析，了解各指標(biāo)間的依存關(guān)系，在相關(guān)關(guān)系成立的基礎(chǔ)上進(jìn)行回歸分析，從而更深層次地認(rèn)識(shí)總體的規(guī)律與特征。6.在上述研究分析的基礎(chǔ)上給出關(guān)于對(duì)對(duì)象的定性認(rèn)識(shí)結(jié)論。3.1案例設(shè)計(jì)的思路(一)數(shù)據(jù)整理與描述1.編制按各財(cái)務(wù)指標(biāo)的變量數(shù)列將數(shù)據(jù)順序排列。計(jì)算描述統(tǒng)計(jì)指標(biāo)。在Excel“工具”的“數(shù)據(jù)分析”中，“描述統(tǒng)計(jì)”提供了所分析數(shù)據(jù)的主要描述指標(biāo)和有關(guān)信息。其內(nèi)容是：平均算術(shù)平均數(shù)，即X=n標(biāo)準(zhǔn)誤差抽樣平均誤差，即標(biāo)準(zhǔn)偏差——標(biāo)準(zhǔn)差，即σ;偏斜度偏度，即區(qū)域——全距，即最大值減最小值；計(jì)數(shù)——總體單位總數(shù)；置信度——“數(shù)據(jù)分析”中默認(rèn)概率為95%(也可自行選擇)的1/2誤差范圍。(3)分析描述統(tǒng)計(jì)指標(biāo)——比較平均數(shù)、眾數(shù)、中位數(shù)的大??；偏度系數(shù)的大小、方(4)整理成頻數(shù)分布和直方圖(或其他圖形),顯示總體分布特征。3.2上市公司主要財(cái)務(wù)指標(biāo)的分布(1)總資產(chǎn)分布數(shù)列和直方圖表3總資產(chǎn)描述統(tǒng)計(jì)表(一)平均值標(biāo)準(zhǔn)誤差標(biāo)準(zhǔn)偏差樣本方差峰值偏斜度區(qū)域求和計(jì)數(shù)最大值最小值平均值標(biāo)準(zhǔn)誤差標(biāo)準(zhǔn)偏差樣本方差峰值偏斜度區(qū)域求和計(jì)數(shù)最大值最小值從描述統(tǒng)計(jì)表(一)看，50家公司的總資產(chǎn)呈高度偏態(tài)?？傎Y產(chǎn)最大值是23047.75億元，最小值是0.51億元，相差近50000倍。將2個(gè)總資產(chǎn)2000億以上和2個(gè)2億元以下的數(shù)據(jù)作為極值舍去，計(jì)算得到描述統(tǒng)計(jì)表(二),此時(shí)的標(biāo)準(zhǔn)差和偏度系數(shù)都降低了，說頻率百分比有效百分比累計(jì)百分比55488122000122244000122500以上7合計(jì)直方圖(2)凈利潤(rùn)分布數(shù)列和直方圖表6凈利潤(rùn)描述統(tǒng)計(jì)表(一)(萬元)平均值標(biāo)準(zhǔn)誤差標(biāo)準(zhǔn)偏差樣本方差峰值偏斜度區(qū)域求和計(jì)數(shù)最大值最小值直方圖第一，50家上市公司中，共有6家公司虧損，虧損面12%,最多的虧損158799億元。第二，50家上市公司2014年度凈利潤(rùn)總額592億元，受虧損公司的影響，50家公(3)每股收益分布數(shù)列和直方圖平均值標(biāo)準(zhǔn)誤差標(biāo)準(zhǔn)偏差樣本方差峰值偏斜度區(qū)域求和計(jì)數(shù)最大值最小值直方圖圖3上市公司每股收益分布圖每股收益是按總股本平均的凈利潤(rùn)，它排除了股本規(guī)模大小對(duì)凈利潤(rùn)水平高低影響，反映了上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)水平。不僅在行業(yè)之間，而且可以在公司之間進(jìn)行比較。從表7圖3看50家公司每股收益的特點(diǎn)：第一，2014年上市公司的每股收益的分布略均衡，即平均數(shù)為0.35元，超過0.35元和低于0.35元的公司數(shù)量基本一致。第二，70%的公司在0～0.75元的微利水平，10%的公司盈利水平再超過1元。超過平(4)凈資產(chǎn)收益率分布數(shù)列和直方圖表8凈資產(chǎn)收益率統(tǒng)計(jì)表(一)(元)平均值標(biāo)準(zhǔn)誤差標(biāo)準(zhǔn)偏差峰值偏斜度區(qū)域求和計(jì)數(shù)最大值最小值直方圖圖4上市公司凈資產(chǎn)收益率分布圖凈資產(chǎn)收益率是評(píng)價(jià)凈資產(chǎn)盈利能力的綜合指標(biāo)，他代表了總體的或行業(yè)的盈利水平。第一，2014年度，上市公司的總體凈資產(chǎn)收益率8%。第三，28%的公司凈資產(chǎn)收益率在0.1%～8%之間；38%的公司在8%～16%之間。第四，14%的公司凈資產(chǎn)收益率在16%以上的高水平上，從行業(yè)看，這些公司集中在生物制藥、通信電子、汽車等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，顯示出發(fā)展最快、盈利水平最強(qiáng)的勢(shì)頭。凈利潤(rùn)總資產(chǎn)營(yíng)業(yè)收入每股收益每股凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)收益率凈利潤(rùn)總資產(chǎn)營(yíng)業(yè)收入每股收益111每股凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)收益率(1)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與總資產(chǎn)、凈利潤(rùn)這些總量指標(biāo)顯著相關(guān)，其中與總資產(chǎn)高度正相關(guān)。總資產(chǎn)比較大時(shí)，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入也傾向于比較大，而主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比較大時(shí)，凈利潤(rùn)也比較高。這從實(shí)際情況看是可以理解的。在正常情況下，制造業(yè)的凈資產(chǎn)除了貨幣資金外，主要就存貨和廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)。尤其是固定資產(chǎn)，使生產(chǎn)活動(dòng)的物質(zhì)技術(shù)(2)雖然凈資產(chǎn)收益率等于凈利潤(rùn)除以凈資產(chǎn)，但是凈資產(chǎn)除了與凈利潤(rùn)微弱相關(guān)外，與其他總量指標(biāo)幾乎不相關(guān)，也就是說，凈資產(chǎn)收益率與資產(chǎn)規(guī)模、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入沒有線性關(guān)系。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入水平高低并不決定盈利能(3)幾個(gè)相對(duì)指標(biāo)之間，凈資產(chǎn)收益率和每股收益顯著正相關(guān)。在絕大多數(shù)行業(yè)中，這種相關(guān)程度均高于總體的相關(guān)系數(shù)0.53。這一點(diǎn)告訴我們，在說明上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)時(shí)，凈資產(chǎn)收益率和每股收益兩個(gè)指標(biāo)選擇其中之一就(4)每股收益、每股凈資產(chǎn)作為總量指標(biāo)的派生指標(biāo)，除每股收益與凈利潤(rùn)外，其他均與凈利潤(rùn)和總資產(chǎn)微弱相關(guān)，說明他們抽象了投入規(guī)模的不同，可載的行業(yè)、各類4.2業(yè)績(jī)指標(biāo)間的回歸分析回歸分析是用函數(shù)關(guān)系近似描述相關(guān)關(guān)系的表現(xiàn)形式，它反映的是變量之間的一種變判斷。本案例中，除以上兩點(diǎn)外，還可以根據(jù)相關(guān)系數(shù)判斷，由于皮爾生積矩相關(guān)系數(shù)是對(duì)兩變量線性相關(guān)程度的側(cè)度，所以對(duì)顯著相關(guān)程度以上的變量可建立線性回歸函數(shù)來模(1)營(yíng)業(yè)收入與總資產(chǎn)的回歸分析由于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與總資產(chǎn)的線性相關(guān)系數(shù)最大，以主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為因變量Y,總資產(chǎn)為自變量X,用50家制造業(yè)公司數(shù)據(jù)建立一元線性回歸方程：方差分析有關(guān)指標(biāo)含義見表2—12。回歸分析回歸偏差自由度回歸偏差平方和回歸偏差平均平方和殘差剩余偏差自由度剩余偏差平方和剩余偏差平均平方和總計(jì)總偏差自由度總偏差平方和總偏差平均平方和Intercept——截距a;XVariable——一元回歸的回歸系數(shù)b;T統(tǒng)計(jì)量——對(duì)a和b檢驗(yàn)時(shí)采用的統(tǒng)計(jì)量；Lower95%,Uooer95%;——截距a或回歸系數(shù)b的95%置信峽縣、置信上限；此為墨任值，若選擇其他置信水平，相應(yīng)的置信下限、置信上限在后面列出?；貧w統(tǒng)計(jì)MultipleR標(biāo)準(zhǔn)誤差觀測(cè)值F回歸分析1殘差總計(jì)標(biāo)準(zhǔn)誤差下限上限總資產(chǎn)凈利潤(rùn)對(duì)總資產(chǎn)的一元線性方程：回歸系數(shù)說明，總資產(chǎn)每增加1億元，制造業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入平均增加3070萬元.從判定系數(shù)看，在總資產(chǎn)對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的影響中，有74%可以由該線性回歸方程解釋，從t檢回歸分析中，對(duì)隨機(jī)誤差，我們要求它均值為0,并假定其服從正態(tài)分布。從F檢驗(yàn)(2)凈利潤(rùn)與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和每股收益的二元回歸分析回歸統(tǒng)計(jì)MultipleRAdjustedR標(biāo)準(zhǔn)誤差觀測(cè)值FF回歸分析殘差總計(jì)標(biāo)準(zhǔn)誤差下限上限總資產(chǎn)營(yíng)業(yè)收入每股收益5.1結(jié)論本文通過統(tǒng)計(jì)分析了2014年50家上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表中的若干項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，分析他們之總結(jié)1.整理頻數(shù)分布的時(shí)候首先借助于描述指標(biāo)的判斷，使統(tǒng)計(jì)整理工作有了著眼點(diǎn)當(dāng)面對(duì)紛繁的、大量的原始數(shù)據(jù)，總體的分布及數(shù)據(jù)的分布特征根本無從得知.因此編制數(shù)據(jù)的頻數(shù)分布從那里著手呢?根據(jù)的是什么呢?當(dāng)然是數(shù)據(jù)總體的幾個(gè)主要特征值：平均數(shù)(眾數(shù)、中位數(shù))、全距、方差、偏度等.而應(yīng)用Excel的“數(shù)據(jù)分析”,這些特征值很容易得到.掌握了這些特征值，對(duì)分組的組數(shù)、組距的確定才有了依據(jù).所以案例提出的方法，2.在研究指標(biāo)(變量)間關(guān)系時(shí)，利用相關(guān)系數(shù)矩陣全面比較判斷，使進(jìn)一步確定建立1.由于樣本容量過小，可能導(dǎo)致研究結(jié)果與實(shí)際有一定偏差。其次頻數(shù)分布的編制沒有固定的模式，因此不是唯一的，采用