北大匯豐智庫-東南亞經(jīng)貿(mào)簡報（2023年第二季度）

摘要2023

年第二季度，東南亞六國的宏觀經(jīng)濟整體表現(xiàn)較上季度有所放緩。印度尼西亞和菲律賓經(jīng)濟增長最為強勁，越南和馬來西亞受到外需收縮影響較大，泰國和新加坡經(jīng)濟增長疲弱。東南亞六國貿(mào)易兩位數(shù)負增長，進口下降幅度更大，貿(mào)易順差有所上升。中國和新加坡、越南之間的貿(mào)易聯(lián)系正在變得更為緊密。中國與東南亞的機電產(chǎn)品貿(mào)易份額繼續(xù)提升，同時燃料和鋼鐵進口猛增。中國在機電設備及零件、賤金屬及制品、化工產(chǎn)品、橡膠及其制品等類別與東南亞行業(yè)內(nèi)貿(mào)易非?；钴S，紡織原料及制品、雜項制品、車輛及運輸設備、石料及其制品（包括陶瓷玻璃等），中國的比較優(yōu)勢最突出。浙江、廣西與東南亞貿(mào)易增長表現(xiàn)突出，廣東、云南與越南、馬來西亞、泰國的貿(mào)易明顯具備增長潛力。中國-東盟全面提升區(qū)域一體化建設速度，同時中國與印度尼西亞正在積極推動雙邊投資和共建產(chǎn)業(yè)園區(qū)等經(jīng)貿(mào)合作。__________________________________________________________北大匯豐智庫國際組（撰稿人：蔡榮。感謝史蛟老師的修改建議）成稿時間：2023

年

9

月

27日

|

總第

77

期

|

2023-2024

學年第

3

期聯(lián)系人：程云chengyun@）2022

年東盟

10

國人口合計

6.79

億占全球

8.5%，GDP

總和

3.62

萬億美元占全球

3.6%，出口規(guī)?？偤?/p>

1.96

萬億美元占全球

7.8%，東盟i已經(jīng)穩(wěn)居全球第五大經(jīng)濟體。東盟是全球積極升級自由貿(mào)易協(xié)定和吸收外資的最活躍區(qū)域之一，而且近年來經(jīng)濟增速也保持在高于全球平均水平之上，可以說是全球最具發(fā)展?jié)摿Φ牡貐^(qū)之一。2022

年東南亞六國（新加坡、馬來西亞、泰國、印度尼西亞、越南和菲律賓）的人口占東盟的

88%，GDP

占東盟

97%。本報告通過分析東南亞六國的宏觀經(jīng)濟和貿(mào)易發(fā)展情況，以及中國與東南亞六國之間貿(mào)易的新變化，探討東南亞六國在貿(mào)易、投資和產(chǎn)業(yè)合作的機會和風險，為政府部門及企業(yè)在東南亞地區(qū)經(jīng)貿(mào)決策提供參考。一、

東南亞宏觀經(jīng)濟2023

年第二季度，東南亞六國的宏觀經(jīng)濟整體表現(xiàn)較上季度有所放緩。制造業(yè)景氣度有所下滑，消費增速也下滑，通脹水平回落，利率和匯率則反映了各國的經(jīng)濟基本面與國際經(jīng)濟大環(huán)境的相對涼熱。表

1：2023

年第二季度東南亞六國宏觀經(jīng)濟主要指標新加坡馬來西亞泰國印度尼西亞越南4.1%菲律賓4.3%GDP

增速PMI0.5%2.9%1.8%5.2%49.70-4.8%1.5%47.70-2.2%1.4%53.20-5.2%1.8%52.50-1.3%7.8%46.202.8%50.903.9%工業(yè)生產(chǎn)增速消費增速CPI8.0%-0.1%6.1%5.1%2.8%1.2%4.0%2.4%PPI-7.3%-0.1%+1.7%-4.1%-0.2%-2.0%-5.0%+0.3%-0.1%4.3%-1.5%-1.7%-0.9%+1.0%+0.0%-0.1%利率變化匯率變化-0.0%+4.3%數(shù)據(jù)來源：WIND，CEIC，北大匯豐智庫注：紅色粗體表示該項指標在東南亞六國中表現(xiàn)居前，綠色粗體表示該項指標在東南亞六國中表現(xiàn)墊底或有風險。匯率變化，正數(shù)代表升值，負數(shù)代表貶值。分國別而言，印度尼西亞經(jīng)濟增長表現(xiàn)最好，制造業(yè)景氣程度上升，消費增長強勁，而且信息和通信設備、文化娛樂用品及其他家用設備還有可觀的復蘇空間，通脹水平逐步回落，匯率升值。菲律賓位居第二，制造業(yè)景氣程度上升，工業(yè)生產(chǎn)也領跑東南亞，消費表現(xiàn)墊底，通脹水平較高逐月逐步回落，央行小幅加息同時匯率平穩(wěn)。1越南的

GDP

增長在區(qū)域內(nèi)排名第三，制造業(yè)景氣度持續(xù)收縮，消費表現(xiàn)強勁，央行大幅降息同時匯率貶值，顯示越南受外需收縮影響較為嚴重。馬來西亞的

GDP

增長在區(qū)域內(nèi)排名第四，制造業(yè)景氣度也持續(xù)收縮，消費小幅增長，利率基本穩(wěn)定同時匯率貶值，馬來西亞的外需也面臨一定的壓力。泰國排名第五，泰國制造業(yè)最新的數(shù)據(jù)中已降至榮枯線（50）附近，工業(yè)生產(chǎn)下滑，消費小幅增長，有通縮的風險，且央行在加息的同時還面臨貨幣貶值壓力，宏觀經(jīng)濟面臨的各方面困難相對較多。新加坡的

GDP

增長墊底，工業(yè)生產(chǎn)下滑，消費小幅增長，但得益于其金融中心的優(yōu)勢，利率基本穩(wěn)定同時匯率升值。1.

GDP

增長：上半年增速放緩，印尼菲越增速較高2023

年第二季度，東南亞六國中五國的經(jīng)濟增長速度相比

2022

年第四季度和2023

年第一季度環(huán)比繼續(xù)放緩（圖

1）。GDP

增長表現(xiàn)最好的印度尼西亞

GDP

增速為

5.2%，菲律賓和越南表現(xiàn)也較好，增速超過

4%，而馬來西亞的增速在

3%左右，泰國增速

1.9%，新加坡表現(xiàn)墊底僅為

0.4%。圖

1：2022

年第一季度-2023

年第二季度東南亞六國季度

GDP

增速數(shù)據(jù)來源：WIND，CEIC，北大匯豐智庫東南亞六國的經(jīng)濟是全球經(jīng)濟增長的重要動力之一，2023

年幾個比較主要的國際宏觀影響因素包括：較高的通貨膨脹，較高的利率水平，疫情期間債務壓力2的累積，以及俄烏沖突等等。根據(jù)國際貨幣基金組織

2023

年

7

月最新的報告，預測

2022

年東南亞五國（印度尼西亞、馬來西亞、菲律賓、新加坡和泰國）經(jīng)濟增長速度

5.5%，高于全球的

3.5%；同時預測

2023

年東南亞五國的經(jīng)濟增速為

4.6%，全球經(jīng)濟增速為

3.0%。圖

2：2019-2023

年東南亞六國的季度

GDP（不變價）數(shù)據(jù)來源：Wind，CEIC，北大匯豐智庫計價貨幣/基期依次為：百萬新加坡元/2015

年，百萬馬來西亞林吉特/2010

年，十億印尼盧比/2010

年，百萬泰銖/2002

年，十億越南盾/2010

年，百萬菲律賓比索/2018

年。2023

年第二季度，除泰國之外東南亞各國

GDP

均已恢復至高于疫情前水平（2019

年）（圖

2）。以疫后經(jīng)濟復蘇的數(shù)據(jù)而言，越南的表現(xiàn)最為突出，2023年第二季度

GDP

比

2019

年第二季度高出

20.1%，印度尼西亞

2023

年第二季度的GDP

比

2019

年第一季度高出

12.4%，新加坡、馬來西亞、均比

2019

年第二季度高出

8%，而泰國

2023

年第二季度的

GDP

比

2019

年第二季度低

1.4%。32.

制造業(yè)

PMI：菲泰印尼保持擴張

越南和馬來持續(xù)下行2023

年上半年，東南亞六國的制造業(yè)

PMI

表現(xiàn)出明顯分化的情況，菲律賓、印度尼西亞和泰國制造業(yè)

PMI

保持平穩(wěn)向好，新加坡制造業(yè)

PMI

基本平穩(wěn)，但越南和馬來西亞的制造業(yè)

PMI

則已在超過半年的時間里處于

50

以下的水平，特別是越南的

PMI

指標在

5

月一度降到

45.3（圖

3）。圖

3：2022

年

1

月-2023

年

6

月東南亞六國制造業(yè)

PMI數(shù)據(jù)來源：WIND，北大匯豐智庫圖

4：2022

年

1

月-2023

年

6

月全球主要經(jīng)濟體的制造業(yè)

PMI數(shù)據(jù)來源：WIND，北大匯豐智庫4自

2022

年第四季度開始越南和馬來西亞的制造業(yè)

PMI

明顯走弱，與同期全球主要經(jīng)濟體制造業(yè)

PMI

震蕩趨弱的走勢有一定的同步性。2023

年上半年，全球主要的經(jīng)濟體當中，印度和俄羅斯的制造業(yè)

PMI

穩(wěn)中有升，日本

PMI

在第二季度反彈至

50

左右，中國

PMI

在第一季度恢復至

50

以上但第二季度又下滑至

50

以下，歐元區(qū)、美國、英國和韓國的

PMI

均在

50

以下且持續(xù)下滑（圖

4）。2023

年下半年，歐元區(qū)和美國的制造業(yè)下行壓力加大，顯示全球經(jīng)濟衰退的風險在繼續(xù)累積。圖

5

的工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)可以明顯反映出

2023

年東南亞各國工業(yè)生產(chǎn)的增長表現(xiàn)：1）菲律賓的工業(yè)增速最為突出，2）馬來西亞工業(yè)小幅正增長，3）印度尼西亞的工業(yè)生產(chǎn)與

2022

年同期基本持平，3）新加坡、泰國和越南的工業(yè)生產(chǎn)，比

2022年同期負增長。新加坡下滑幅度最大，橡塑制品、化學產(chǎn)品、電器設備是下滑最為嚴重的三個主要行業(yè)。圖

5：2022

年

7

月-2023

年

6

月東南亞六國工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增速數(shù)據(jù)來源：WIND，北大匯豐智庫?；诜謩e為：新加坡

2019

年=100，馬來西亞

2015

年=100，泰

國

2011

年=100，印度尼西亞

2010年=100，越南

2019

年=100，菲律賓

2000

年=100。3.

消費：馬來越南增速領跑，印尼耐用品消費恢復緩慢2023

年上半年，東南亞各國的消費表現(xiàn)也有明顯分化，新加坡、泰國、印度尼西亞和菲律賓的消費表現(xiàn)疲軟，而馬來西亞和越南的零售增長強勁。新加坡和泰國的消費在第一季度同比增速為

2.5%和

3.1%，第二季度僅為

1.6%5和

1.7%。印度尼西亞的消費第一季度同比增速為

1.6%，第二季度僅為

1.4%，且第二季度的零售消費比2019年同期還低3%。菲律賓第一季度消費同比增速為7.2%，第二季度僅為-0.1%，而且第二季度的零售消費比

2019

年同期僅高

2%（圖

6）。圖

6：2019

年

1

月-2023

年

6

月新加坡、泰國、印度尼西亞和菲律賓零售銷售指數(shù)數(shù)據(jù)來源：CEIC，北大匯豐智庫基期：新加坡

2017

年=100，泰國

2002

年=100，印度尼西亞

2010

年=100，菲律賓

2018

年=100圖

7：2019

年

1

月-2023

年

6

月馬來西亞和越南的零售銷售額數(shù)據(jù)來源：CEIC，北大匯豐智庫注：馬來西亞貨幣單位：百萬馬來西亞林吉特，越南貨幣單位：十億越南盾6以銷售額數(shù)據(jù)分析，馬來西亞消費在第一季度同比增速為

19.5%，第二季度降至

7.8%，越南消費在第一季度同比增速為

10.8%，第二季度為

8.0%，另外相比疫情前，馬來西亞

2023

年第二季度的銷售額比

2019

年第二季度高

35%，越南

2023年第二季度的銷售額比

2019

年第二季度高出

30%（圖

7）。2020

年第二至四季度，印度尼西亞零售因疫情沖擊下降了

16-17%左右。到

2023年上半年，僅有食品飲料和煙草，汽車燃料的實際銷售恢復至超過

2019

年上半年水平，比

2019

年上半年分別高出

22%和

11%，而消費受沖擊最嚴重且恢復最慢的商品類別是其他商品、信息和通信設備、文化娛樂用品及其他家用設備，比

2019年上半年水平分別低

62.2%、60.1%、52.4%和

47.2%。圖

8：2019

年

1

月-2023

年

6

月印度尼西亞實際零售銷售指數(shù)

（2010

年=100）數(shù)據(jù)來源：WIND，北大匯豐智庫4.

價格：通脹風險明顯緩解

PPI

持續(xù)下滑有衰退風險2023

年以來，東南亞六國的消費價格指數(shù)（CPI）集體下滑，從

1、2

月的高點不斷下落，菲律賓、新加坡和印度尼西亞的

CPI

高于

3%，仍然有一定的通貨膨脹壓力（圖

9），越南和馬來西亞的

CPI

已經(jīng)處于

2%附近（溫和通貨膨脹），而泰國的

CPI

快速掉至

0

附近，顯示有通貨緊縮的風險。東南亞六國的生產(chǎn)價格指數(shù)（PPI）自

2022

年下半年不斷下降，進入

2023

年以來

PPI

走勢也出現(xiàn)了分化：印度尼西亞的

PPI

為正，逐月走低；菲律賓

PPI

逐月7走低已接近

0；新加坡、泰國、馬來西亞和越南的

PPI

已經(jīng)連續(xù)四至五個月為負，反映出需求不足，經(jīng)濟有衰退的風險（圖

10）。圖

9：2022

年

1

月-2023

年

6

月東南亞六國消費價格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)來源：CEIC，北大匯豐智庫圖

10：2022-2023

年

6

月東南亞六國

PPI數(shù)據(jù)來源：CEIC，北大匯豐智庫。注：越南使用的是季度工業(yè)

PPI

指數(shù)5.

利率和匯率：菲泰加息越南降息

新加坡和印尼匯率堅挺美國聯(lián)邦儲備委員會在

2022

年累計加息達到

425

個基點，因而

2022

年第四季8度，東南亞六國的利率也伴隨升至新高（圖

11）。2023

年以來，美國聯(lián)邦儲備委員會對于通貨膨脹的風險擔憂繼續(xù)加息，但東南亞六國的經(jīng)濟增長表現(xiàn)有所分化，而且各國通貨膨脹的走勢也出現(xiàn)明顯分化，各國的利率政策開始有更多的著眼于國內(nèi)通貨膨脹和經(jīng)濟增長。圖

11：2022-2023

年

6

月東南亞六國三月期銀行間同業(yè)拆借利率數(shù)據(jù)來源：CEIC，北大匯豐智庫單位：%菲律賓的通脹壓力較大，而且經(jīng)濟增長表現(xiàn)領跑，上半年同業(yè)拆借利率還提高了

138

個基點。泰國因為利率水平較低，上半年三個月同業(yè)拆借利率也提高了

55個基點。新加坡、馬來西亞和印度尼西亞的利率在

2023

年上半年基本持平微降。越南今年上半年

GDP

增長率為

3.72%，遠低于此前定下的至少

6.2%目標，越南央行在

2023

年上半年已經(jīng)陸續(xù)四次下調(diào)政策利率，相應的三個月同業(yè)拆借利率降低了

434

個基點，利率也快速降至略高于去年同期水平。國際清算銀行提供的實際匯率指數(shù)顯示（圖

12），2023

年以來，東南亞各國中印度尼西亞、新加坡和菲律賓的匯率表現(xiàn)最好，相比

2022

年有分別升值

6%、3%和

2%，馬來西亞、越南和泰國的匯率均有小幅貶值，馬來西亞匯率最為疲軟。2023

年第二季度，馬來西亞林吉特當季貶值幅度為

2.0%，越南盾當季貶值

0.9%，泰國和菲律賓的匯率和第一季度基本持平，新加坡元當季升值

1.7%，印度尼西亞盧比當季升值

4.3%。9圖

12：2022

年

1

月-2023

年

6

月東南亞六國實際匯率指數(shù)數(shù)據(jù)來源：CEIC，北大匯豐智庫。注：基期：新加坡、馬來西亞、泰國、印度尼西亞、菲律賓

2020

年=100，越南

2019

年=100二、

東南亞對外貿(mào)易1.

總體表現(xiàn)：上半年進出口負增長，貿(mào)易順差擴大2022

年下半年以來，東南亞各國的貿(mào)易增速明顯下滑，尤其是

2023

年以來，出口和進口增速均轉(zhuǎn)為負數(shù)（圖

13）。相比中國、歐盟和美國，東南亞六國的出口下滑最為嚴重，進口的下滑程度僅好于歐盟。最主要的原因是上半年全球主要經(jīng)濟體貿(mào)易增長均疲弱，歐盟進口下降

11.2%，美國的進口下降

6.2%，中國的進口也下降

6.6%，東南亞的出口需求也相應下降，同時東南亞的經(jīng)濟增速也有所放緩，因而進口需求也有所下降。2023

年上半年，東南亞六國出口下降

8.6%，進口下降

10.5%，貿(mào)易順差同比增長

35.9%（由

2022

年上半年的

381.4

億美元提高至

518.4

億美元），其中出口下降幅度最大的新加坡出口同比下降

10.0%，進口下降幅度最大的越南進口同比下降16.7%。第二季度，東南亞六國出口下降

12.8%，進口下降

14.4%，貿(mào)易下滑程度加劇。東南亞六國當中貿(mào)易規(guī)模排名第一、第二和第五的新加坡、越南和印度尼西亞都出現(xiàn)了三個月以上的出口/進口同比兩位數(shù)負增長的情況，排名第三的馬來西亞和第五、第六的泰國、菲律賓有單月出口/進口同比兩位數(shù)負增長。（圖

14）10圖

13：2022

年第一季度-2023

年第二季度東南亞、中國、歐盟、和美國出口/進口增速

單位：%數(shù)據(jù)來源：WIND，北大匯豐智庫圖

14：

2022

年

1

月-2023

年

6

月東南亞六國月度出口和進口增速數(shù)據(jù)來源：WIND，北大匯豐智庫單位：%從貿(mào)易平衡的角度而言，新加坡和越南的順差擴大，菲律賓逆差縮小，而印度尼西亞、馬來西亞的順差縮小，泰國逆差顯著擴大。2023

年上半年新加坡的貿(mào)易順差同比增長

30.8%，表現(xiàn)最好；越南

2023

年上半年貿(mào)易順差

128.9

億美元，比2022

年上半年

18.3

億美元的貿(mào)易逆差有顯著的改善；除新加坡和越南之外，印度尼西亞、馬來西亞的貿(mào)易順差明顯下降（分別下降

20.1%和

8.1%），菲律賓貿(mào)易逆差同比縮小

6.5%，泰國的貿(mào)易逆差同比擴大

42.7%。（圖

15）11圖

15：

2022

年

1

月-2023

年

6

月東南亞貿(mào)易差額數(shù)據(jù)來源：WIND，北大匯豐智庫。單位：億美元2.

2023

年上半年貿(mào)易新動向1)

新加坡：出口和進口兩位數(shù)負增長，可能繼續(xù)下滑2023

年上半年，新加坡出口額同比下滑

10.0%，進口額同比下滑

13.4%，貿(mào)易順差同比增長

30.8%（以美元計價）。圖

16

所示，再出口：油出口同比增長

23.7%，是唯一正增長的子項，顯示新加坡的石油煉化行業(yè)保持了很好的產(chǎn)業(yè)景氣度。而境內(nèi)出口：非石油和再出口：非石油分別下滑

14.8%和

10.3%，新加坡的制造業(yè)及相關貿(mào)易服務行業(yè)的增長比較疲弱，與

2022

年下半年相比負增長的情況更為嚴峻。按照

SITC2

位編碼分類，2023

年上半年新加坡

10

大類貿(mào)易商品當中，僅有飲料和煙草一類商品出口同比增速為正（+17.6%），進口同比增速也為正（+25.1%），其余九類商品出口和進口均負增長。機器和運輸設備、礦物燃料、化工產(chǎn)品及雜項制品在新加坡的總出口以及總進口中占比均在

90%左右，2023

年上半年主要類別出口增速分別為-14.9%、-11.9%、-9.7%和-2.6%，進口增速分別為-14.5%、-22.8%、-17.6%和-8.7%（圖

17

展示的是各季度的分商品類別的增速）。作為亞太地區(qū)最大的自由貿(mào)易港，新加坡的貿(mào)易自

2022

年第四季度開始顯示出增長疲弱的跡象，2023

年以來全面負增長，而且增速仍然有繼續(xù)下滑的可能。12圖

16：2022

年第一季度-2023

年第二季度新加坡油和非石油出口季度同比增速數(shù)據(jù)來源：CEIC，北大匯豐智庫單位：%圖

17：2022

年第一季度-2023

年第二季度新加坡主要出口/進口商品季度同比增速

單位：%數(shù)據(jù)來源：CEIC，北大匯豐智庫2)

馬來西亞：僅飲料和煙草、礦物燃料進出口正增長2023

年上半年，馬來西亞出口額同比下滑

8.8%，進口額同比下滑

8.9%，貿(mào)易順差同比下滑

8.1%（以美元計價）。各主要商品類別的出口/進口增速均呈現(xiàn)快速下滑，且大部分商品的出口/進口增速均為負。2023

年上半年，馬來西亞

10

大類貿(mào)易商品當中，飲料和煙草、礦物燃料兩類商品出口同比增速為正（分別為

22.5%、138.4%），機器和運輸設備同比+0.7%，飲料和煙草、礦物燃料進口同比增速也為正（分別為

5.8%、12.2%），其他大類商品出口和進口均負增長。圖

18：2022

年第一季度-2023

年第二季度馬來西亞主要出口/進口商品季度同比增速

單位：%數(shù)據(jù)來源：CEIC，北大匯豐智庫馬來西亞的出口貿(mào)易中，最主要的四類商品是：機器和運輸設備、礦物燃料、雜項制品和工業(yè)制成品，它們合計占

2022

年馬來西亞總貿(mào)易額的

82%。進口貿(mào)易中最主要的四類商品是：機器和運輸設備、礦物燃料、化工產(chǎn)品和工業(yè)制成品，它們合計占

2022

年馬來西亞總貿(mào)易額的

85%。圖

18

的分季度數(shù)據(jù)顯示，主要的商品類別當中，馬來西亞出口表現(xiàn)最好的是礦物燃料（Q1+42.8%，Q2-14.3%）、機器和運輸設備（Q1+3.1%，Q2-1.5%），出口下降最嚴重的商品類別是雜項制品和工業(yè)制成品。進口增長最顯著的商品類別是礦物燃料（Q1+43.7%，Q2-6.9%），進口下降最嚴重的商品類別是化工產(chǎn)品和工業(yè)制成品。3)

泰國：進出口小幅下滑

僅電器和汽車出口正增長2023

年上半年，泰國出口額同比下滑

5.3%，進口額同比下滑

3.9%，貿(mào)易逆差同比增長

42.7%（以美元計價），在東南亞六國中貿(mào)易下滑幅度最小，表現(xiàn)最好。泰國出口的主要商品類別在

2023

年上半年同比增速均為負，礦物產(chǎn)品和燃料同比下降

17.8%，降幅最大；進口的主要商品類別當中，僅有運輸工具及配件同比正增長

27.9%，消費品同比+0.2%，其余類別進口也是負增長（圖

19）。14圖

19：2022

年第一季度-2023

年第二季度泰國主要出口/進口商品季度同比增速

單位：%數(shù)據(jù)來源：CEIC，北大匯豐智庫圖

20：2022

年第一季度-2023

年第二季度泰國主要出口制成品季度同比增速

單位：%數(shù)據(jù)來源：CEIC，北大匯豐智庫泰國出口商品當中

90%是制成品。2022

年泰國主要出口的制成品包括：汽車（出口占比

14.4%）、電子設備（出口占比

11.9%）、電器（出口占比

9.2%）、化工產(chǎn)品（出口占比

8.5%）和機械和設備（出口占比

8.3%），五類商品合計占泰國出口的

52.3%。分類別而言，泰國電器和汽車出口的表現(xiàn)比較突出也保持在較高的水平，在

2023

年上半年的出口增速分別為

9.5%和

5.4%，而化工產(chǎn)品、電子設15備、機械和設備的出口

2023

年上半年增速均比

2022

年同期明顯下滑，分別從

21.5%、19.3%和

17.2%降至-19.0%、-4.9%和

1.1%（圖

20）。4)

印度尼西亞：出口下滑超過進口

機器和運輸設備正增長2023

年上半年，印度尼西亞出口額同比下滑

8.8%，進口額同比下滑

6.4%，貿(mào)易順差同比下降

20.1%（以美元計價）。按照

SITC2

位編碼分類，2023

年上半年印度尼西亞

10

大類貿(mào)易商品當中，出口的飲料和煙草、機器和運輸設備兩類商品同比增速為正（+10.0%和

4.1%），進口的機器和運輸設備、雜項制品兩類商品同比增速為正（+6.7%和

1.9%），其余大類商品出口和進口均為負增長。圖

21：2022

年第一季度-2023

年第二季度印尼主要出口/進口商品季度同比增速數(shù)據(jù)來源：CEIC，北大匯豐智庫單位：%圖

21

的分季度數(shù)據(jù)顯示，主要的商品類別當中，印度尼西亞出口增速為正的是機器和運輸設備（Q1+13.0%，Q2-4.4%），出口下降最嚴重的商品類別是化工產(chǎn)品和工業(yè)制成品。進口增速為正的商品類別是機器和運輸設備（Q1+23.6%，Q2+6.7%），進口下降最嚴重的商品類別是化工產(chǎn)品和礦物燃料。5)

越南：進口下滑程度高于出口

貿(mào)易順差猛增2023

年上半年，越南出口額同比下滑

8.8%，進口額同比下滑

16.7%，實現(xiàn)衰退式貿(mào)易順差

128.9

億美元。作為東南亞地區(qū)開放程度僅次于新加坡的外向型經(jīng)濟體，在全球需求持續(xù)疲弱的背景下，越南的進出口貿(mào)易自

2022

年第四季度開始增速明顯下滑。2023

年

1

月，越南出口增速掉至-26.0%，進口增速掉至-24.2%，單月貿(mào)易順差同比-58.4%，出口/進口受沖擊的程度超過

2020

年

5

月新冠疫情最嚴重時期，貿(mào)易增速的快速下降也是導致越南經(jīng)濟在

2023

年上半年表現(xiàn)與政府目標差距較大的重要影響因素之一。16（圖

22）圖

22：2022

年第一季度-2023

年第二季度越南出口/進口月度同比增速數(shù)據(jù)來源：CEIC，北大匯豐智庫單位：%圖

23：2022

年第一季度-2023

年第二季度越南主要出口商品類別季度同比增速數(shù)據(jù)來源：CEIC，北大匯豐智庫單位：%2022

年越南主要出口的產(chǎn)品包括：電話、手機及零件（出口占比

16.0%），計算機、電子產(chǎn)品及零配件（出口占比

15.0%），機器/設備/工具和儀器（出口占比12.4%），紡織品和服裝（出口占比

10.0%）和鞋類（出口占比

6.4%），五類商品合計占越南出口的

59.7%。2023

年上半年越南主要商品的出口額均呈現(xiàn)顯著的同17比下降，包括計算機、電子產(chǎn)品及零配件（255.5

億美元，同比下降

8.1%），電話、手機及零件（242.3

億美元，同比下降

18.1%），機器/設備/工具和儀器（196.8

億美元，同比下降

8.4%），紡織品和服裝（156.9

億美元，同比下降

15.6%），鞋類（98.1

億美元，同比下降

16.9%）等等（圖

23）。2022

年越南的出口貿(mào)易中，對外投資部門貢獻了

73.7%，進口貿(mào)易中對外投資部門貢獻了

65.0%。圖

24

給出了各季度越南對外貿(mào)易分部門的增速比較。2023

年上半年，越南對外投資部門出口和進口也均為負增長，增速分別為-12.0%和-18.0%，貿(mào)易順差同比增長

31.4%，民用部門出口負增長（-11.9%），進口負增長（-18.6%），貿(mào)易逆差同比下滑

40.8%，反映出越南的內(nèi)需比外需更為疲弱。圖

24：2022

年第一季度-2023

年第二季度越南民用和對外投資部門出口/進口季度同比增速數(shù)據(jù)來源：CEIC，北大匯豐智庫單位：%6)

菲律賓：進口下滑幅度大于出口

電子產(chǎn)品出口持續(xù)下滑2023

年上半年，菲律賓出口額同比下滑

9.4%，進口額同比下滑

13.0%，貿(mào)易逆差同比下滑

6.5%。2023

年上半年，菲律賓主要的貿(mào)易商品類別當中，出口均為負增長，出口下降最嚴重的商品類別是電子數(shù)據(jù)處理、其他礦物產(chǎn)品。進口增長最顯著的商品類別是運輸設備（Q1+2.2%，Q2+13.4%），進口下降最嚴重的商品類別則是礦物燃料、組件或設備（半導體）（圖

25）。18圖

25：2022

年第一季度-2023

年第二季度菲律賓主要出口/進口商品季度同比增速

單位：%數(shù)據(jù)來源：CEIC，北大匯豐智庫圖

26：2022

年第一季度-2023

年第二季度菲律賓電子產(chǎn)品出口/進口季度同比增速

單位：%數(shù)據(jù)來源：CEIC，北大匯豐智庫菲律賓出口和進口當中，電子產(chǎn)品均為第一大類別，2022

年電子產(chǎn)品占菲律賓出口的

58%，在進口當中占比也達到

24%。電子產(chǎn)品中，最主要的兩個商品類別是組件或設備（半導體），電子數(shù)據(jù)處理。2023

年上半年全球半導體行業(yè)仍然正處于周期下行和去庫存的趨勢當中，調(diào)研機構(gòu)

Semiconductor

Intelligence

提供的數(shù)據(jù)顯示，全球半導體市場在

2023

年第二季度下跌

17.3%，較

2023

年第一季度21.3%的同比降幅有所改善。第二季度，菲律賓的電子數(shù)據(jù)處理產(chǎn)品進出口的下降幅度還在繼續(xù)擴大，組件或設備（半導體）的出口增長

8.5%，進口降幅為

21.5%，顯示電子數(shù)據(jù)處理產(chǎn)品的需求仍然處于下滑階段，而組件或設備（半導體）去庫存的過程仍在繼續(xù)（圖

26）。19三、

中國-東南亞經(jīng)貿(mào)合作東盟和中國互為最大貿(mào)易伙伴，而且雙邊貿(mào)易對于各自經(jīng)濟增長的重要性都在持續(xù)提升。2023

年以來中國和東南亞國家外貿(mào)增速同時面臨下滑壓力。1.

貿(mào)易增長：中國向東盟出口降幅較大

歐美需求疲弱2023

年第二季度，中國總出口增速為-5.4%，中國出口東盟同比下降

10.1%，中國總進口增速為-7.0%，中國從東盟進口同比下降

4.8%（圖

27

和

28）。圖

27：2022

年第一季度-2023

年第二季度中國向東盟、歐盟和美國出口季度同比增速

單位：%數(shù)據(jù)來源：CEIC，北大匯豐智庫圖

28：2022

年第一季度-2023

年第二季度中國從東盟、歐盟和美國進口季度同比增速

單位：%數(shù)據(jù)來源：CEIC，北大匯豐智庫20中國對東盟的出口降幅較大，一方面是東盟經(jīng)濟增速放慢，進口需求疲弱，另一方面美國和歐盟的進口需求也有較大的下滑（2023

年上半年美國進口增速-6.3%，歐盟進口增速-10.4%），“中國+東盟”分工生產(chǎn)的商品再向美國和歐盟市場出口也受到相應的影響。中國的進口需求已經(jīng)連續(xù)三個季度負增長，主要的原因是中國自身內(nèi)需增長動力不足。圖

29：2022

年第一季度-2023

年第二季度中國向東南亞六國出口季度同比增速數(shù)據(jù)來源：CEIC，北大匯豐智庫單位：%圖

30：2022

年第一季度-2023

年第二季度中國從東南亞六國進口季度同比增速數(shù)據(jù)來源：CEIC，北大匯豐智庫單位：%212023

年第二季度，除新加坡之外，中國向東南亞其余五國的出口均為負增長，且低于中國當季度總出口增速（-5.4%）（圖

29）。中國出口新加坡的增速為

11.7%，表現(xiàn)最為突出。除新加坡、越南之外，中國從東南亞其余四國的進口均為負增長，且低于中國當季度總進口增速（-7%）（圖

30）。中國從越南進口增速

6.6%，從新加坡進口的增速為

2.7%，中國和新加坡、越南之間的貿(mào)易聯(lián)系正在變得更為緊密。圖

31：2022

年第一季度-2023

年第二季度中國與東南亞六國貿(mào)易差額數(shù)據(jù)來源：CEIC，北大匯豐智庫單位：億美元2023

年第二季度，中國與東南亞六國的總體貿(mào)易順差同比下滑

23%。中國與新加坡的順差繼續(xù)擴大（同比增長

20.3%），中國向新加坡出口的主要商品均保持正增長。中國與印度尼西亞的逆差也繼續(xù)顯著擴大（同比增長

46.3%），主要原因是中國向印度尼西亞出口主要商品有兩位數(shù)的負增長，同時從印度尼西亞進口排名第一的礦產(chǎn)品進口增速為-1.6%。而中國與越南、菲律賓和泰國的順差同比分別下降

36.4%、26.5%和

6.6%，與馬來西亞的逆差同比下降

3.2%，主要原因是中國向這些國家出口下滑幅度相對更高（圖

31）。2.

機電產(chǎn)品貿(mào)易份額繼續(xù)提升

燃料和鋼鐵進口猛增2023

年上半年，中國向東南亞六國出口貿(mào)易規(guī)模排名前五位的商品類別是：機電設備及零件、賤金屬及制品、紡織原料及制品、化工產(chǎn)品和橡膠及制品，這五類商品占第二季度中國向東盟出口額的

69.1%，第二季度的出口增速分別為22-11.3%、-24.4%、-13.1%、-18.9%和-14.0%（圖

32）。圖

32：2021

年第一季度-2023

年第二季度年中國向東南亞六國出口的主要商品

單位：億美元數(shù)據(jù)來源：CEIC，北大匯豐智庫2023

年上半年，中國從東南亞六國進口貿(mào)易規(guī)模排名前五位的商品類別是：機電設備及零件、礦產(chǎn)品、賤金屬及制品、橡膠及制品和化工產(chǎn)品，這五類商品占第二季度中國從東盟進口的

76.7%，第二季度的進口增速分別為-14.2%、+8.6%、-13.4%、-16.1%和-19.5%。中國進口的礦產(chǎn)品主要來源于馬來西亞、印度尼西亞和菲律賓，主要類別是能源（石油天然氣）、鎳、鐵礦石和煤炭（圖

33）。圖

33：2021

年第一季度-2023

年第二季度年中國從東南亞六國進口的主要商品

單位：億美元23數(shù)據(jù)來源：CEIC，北大匯豐智庫表

2：2023

年

1-6

月中國與東南亞六國貿(mào)易規(guī)模和貿(mào)易余額單位：億美元HS

編碼商品類別16

機電設備及零件11

紡織原料及制品20

雜項制品出口進口貿(mào)易余額909.06220.07153.99309.91140.73154.0265.77143.1236.6254.6146.7953.3051.010.47658.99250.07194.63150.23142.29131.1877.6663.8553.4531.8229.6828.2520.038.7425.443.7615

賤金屬及制品17

車輛及運輸設備6

化工產(chǎn)品167.629.5476.361.9213

石料及制品7

橡膠及制品8

皮革及制品4

食品89.674.8024.9318.5433.2742.270.0212

鞋帽傘仗22

未分類商品18

光學醫(yī)療儀器21

藝術品0.4619

武器彈藥0.030.000.0310

紙及紙制品1

農(nóng)產(chǎn)品32.7111.2810.5710.393.9035.6018.8118.4026.1634.6088.83370.99(2.89)(7.53)(7.83)(15.77)(30.71)(52.71)(266.75)9

木及木制品14

寶石及制品3

油脂及分解產(chǎn)品2

植物產(chǎn)品36.12104.245

礦產(chǎn)品數(shù)據(jù)來源：CEIC，北大匯豐智庫綜合雙邊貿(mào)易規(guī)模及貿(mào)易余額的數(shù)據(jù)，中國在機電設備及零件、賤金屬及制品、化工產(chǎn)品、橡膠及其制品等類別與東南亞有緊密的貿(mào)易往來，行業(yè)內(nèi)貿(mào)易非?；钴S，中國也保持較大的貿(mào)易順差；紡織原料及制品、雜項制品、車輛及運輸設備、石料及其制品（包括陶瓷玻璃等），中國的比較優(yōu)勢更突出，出口規(guī)模遠遠超過進口。東南亞六國在礦產(chǎn)品、植物產(chǎn)品（包括水果蔬菜）、油脂及分解產(chǎn)品的比較優(yōu)勢最為突出（圖

34）。24圖

34：2022

年第一季度-2023

年第二季度年中國從東南亞六國進口增速較快的商品

單位：%數(shù)據(jù)來源：CEIC，北大匯豐智庫圖

35：2022

年第一季度-2023

年第二季度年中國向東南亞六國出口增速較快的商品

單位：%數(shù)據(jù)來源：CEIC，北大匯豐智庫另外，車輛及運輸設備、光學醫(yī)療儀器、皮革及制品、寶石及制品等類別商品中國在

2023

年前兩個季度向東南亞出口保持正增長，是中國企業(yè)下階段繼續(xù)在東南亞拓展市場的重要方向（圖

35）。礦產(chǎn)品、植物產(chǎn)品、食品、紙及紙制品等類別商品中國在

2023

年前兩個季度從東南亞進口保持正增長，尤其是礦產(chǎn)品和食品已經(jīng)連續(xù)六個季度保持正增長，東南亞的相關行業(yè)企業(yè)無疑是中國的重點合作目標。25表

3：東南亞六國主要出口優(yōu)勢商品類別新加坡馬來西亞泰國印度尼西亞越南菲律賓√√√√機電設備及零件紡織原料及制品賤金屬及制品化工產(chǎn)品√√√√√√√橡膠及制品油脂及分解產(chǎn)品植物產(chǎn)品√√√√√√√礦產(chǎn)品數(shù)據(jù)來源：北大匯豐智庫整理3.

浙江、廣西與東南亞貿(mào)易增長表現(xiàn)突出以東南亞地區(qū)為代表的新興市場對于中國外貿(mào)穩(wěn)規(guī)模調(diào)結(jié)構(gòu)的目標起到了很重要的作用。與東南亞六國進出口額排名前三位的省份也是廣東省，江蘇省和浙江省。另外基于地緣便利，廣西和云南與東南亞六國貿(mào)易比重高居全國前兩名。2019

年以來，東南亞六國在廣東省、江蘇省和浙江省外貿(mào)當中的比重不斷上升，而疫情對于邊境貿(mào)易有較大的負面影響，東南亞六國在廣西和云南外貿(mào)當中的比重在過去

3

年有所下滑，2023

年開始有所恢復（圖

36）。2023

年上半年，浙江省、廣西省與東南亞六國的貿(mào)易保持正增長，另外廣東省向東南亞六國的出口，云南省從東南亞六國的進口也實現(xiàn)正增長（圖

37）。相比

2019

年同期，2023

年第二季度，浙江省與東南亞六國的貿(mào)易增長了

97.2%（其中出口增長

104.4%，進口增長

84.3%），四年時間里貿(mào)易規(guī)模接近翻倍。浙江省主要出口目的地是越南和印度尼西亞，對泰國、馬來西亞和菲律賓的出口增長超過一倍以上，主要的進口來源國是印度尼西亞和馬來西亞，從印度尼西亞的進口增長約

2.5

倍。26圖

36：2019

年第一季度-2023

年第二季度東南亞六國占外貿(mào)比重數(shù)據(jù)來源：CEIC，北大匯豐智庫單位：%圖

37：2022

年第一季度-2023

年第二季度粵蘇浙桂云與東南亞六國外貿(mào)增速數(shù)據(jù)來源：CEIC，北大匯豐智庫單位：%2023

年第二季度，相比

2019

年同期，廣西省與東南亞六國的貿(mào)易增長了

39.0%（其中出口增長

52.2%，進口增長

18.3%），主要出口目的地是越南，出口占比將近

80%。自

2022

年

11

月起，因疫情關閉的部分貿(mào)易區(qū)逐步恢復通關，2022

年第四季度廣西對越南出口創(chuàng)新高，2023

年第一和第二季度同比增速

76%，保持了良27好的增長勢頭。另外對泰國的出口增長迅猛，連續(xù)四個季度增速超過

100%。新能源車、鋰電池等重點產(chǎn)品出口穩(wěn)步增長。同期廣東省與東南亞六國的貿(mào)易增長了

33.2%（其中出口增長

62.7%，進口增長

7.6%），主要出口目的地是馬來西亞、越南和新加坡，對馬來西亞的出口增長超過一倍以上，主要的進口來源國是馬來西亞、越南和泰國，從馬來西亞和新加坡的進口下降了約四分之一（圖

38）。圖

38：

2019

年第一季度-2023

年第二季度廣東向東南亞六國出口規(guī)模數(shù)據(jù)來源：CEIC，北大匯豐智庫單位：億美元同期云南省與東南亞六國的貿(mào)易僅增長了

7.5%（其中出口下降

12.4%，進口增長

30.9%），主要出口目的地是越南和馬來西亞，向越南出口下降

30.9%，對馬來西亞的出口增長超過一倍以上，主要的進口來源國是泰國和越南，從泰國進口增長

178.8%，從越南的進口下降了超過

40%。部分原因是原先受惠于邊境貿(mào)易出口農(nóng)副土特產(chǎn)品和工業(yè)產(chǎn)品，在

RCEP

逐步實施后開始從邊境貿(mào)易轉(zhuǎn)型為一般貿(mào)易，云南省和越南之間的邊境貿(mào)易有所下滑。四、

中國-東南亞合作機遇1.

中國-東盟自貿(mào)區(qū)

3.0

版談判提速2023

年是習近平主席在印度尼西亞提出建設更為緊密的中國－東盟命運共同28體

10

周年。十年以來中國和東盟的經(jīng)貿(mào)合作往來不斷深化，雙方互為最大貿(mào)易伙伴，互為重要的投資來源地和目的地。2022

年雙邊貿(mào)易額高達

9793

億美元，比2012

年增長了

145%，其中出口+179%，進口+105%。2010

年

1

月

1

日中國—東盟貿(mào)易區(qū)作為發(fā)展中國家之間最大的自由貿(mào)易區(qū)正式全面啟動，中國對東盟六國

93%產(chǎn)品的關稅降為零。2014

年