2023年期貨從業(yè)資格《期貨投資分析》重點(diǎn)考試題庫自測模擬試卷

2023年期貨投資分析題庫

題號一二三四五六閱卷人總分

得分

注意事項(xiàng)：

1.全卷采用機(jī)器閱卷，請考生注意書寫規(guī)范；考試時(shí)間為120分鐘。

2.在作答前，考生請將自己的學(xué)校、姓名、地區(qū)、準(zhǔn)考證號涂寫在試卷和答

題卡規(guī)定位置。

3.部分必須使用2B鉛筆填涂；非選擇題部分必須使用黑色簽字筆書寫，字體

工整，筆跡清楚。

4.請按照題號在答題卡上與題目對應(yīng)的答題區(qū)域內(nèi)規(guī)范作答，超出答題區(qū)域

書寫的答案無效：在草稿紙、試卷上答題無效。

-

內(nèi)A卷（第I卷）

室

第I卷（考試時(shí)間：120分鐘）

一、單選題

1、參數(shù)優(yōu)化中一個(gè)重要的原則是爭?。ǎ?。

?A.參數(shù)高原

?B.參數(shù)平原

?C.參數(shù)孤島

?D.參數(shù)平行

"答案：A

兇本題解析：

爰

參數(shù)優(yōu)化中一個(gè)重要的原則是爭取參數(shù)高原，而非參數(shù)孤島。

2、假設(shè)股票價(jià)格是31美元，無風(fēng)險(xiǎn)利率為10%,3個(gè)月期的執(zhí)行價(jià)格為30美元的歐式看漲期

權(quán)的價(jià)格為3美元，3個(gè)月期的執(zhí)行價(jià)格為30美元的歐式看跌期權(quán)的價(jià)格為1美元。如果存在

套利機(jī)會，則利潤為（）。

?A.0.22

?B.0.36

?C.0.27

?D.0.45

答案：C

本題解析:

本題考察對期權(quán)平價(jià)關(guān)系的理解。C+KeA-rt=3+30eA-0.10.25=32.26（美元），P+S=l+31=32.00（美

元），可知C+K”-rt>P+S,則應(yīng)賣出看漲期權(quán)、買入看跌期權(quán)和股票，則初始投資為：31+1-3=29

（美元）；若在初始時(shí)刻以無風(fēng)險(xiǎn)利率借入資金，3個(gè)月后應(yīng)償付的金額為：29e^-0.10.25=29.73

（美元）。在到期日，無論執(zhí)行看漲期權(quán)、或是執(zhí)行看跌期權(quán)，都會使股票以30美元的價(jià)格出

售，此時(shí)凈利為30-29.73=0.27（美元）。

3、某國內(nèi)企業(yè)與美國客戶簽訂一份總價(jià)為100萬美元的照明設(shè)備出口臺同，約定3個(gè)月后付匯，

簽約時(shí)人民幣匯率1美元=6.8元人民幣。該企業(yè)選擇CME期貨交易所RMB/USD主力期貨合約進(jìn)

行買入套期保值。成交價(jià)為0.150。3個(gè)月后，人民幣即期匯率變?yōu)?美元=6.65元人民幣，該企

業(yè)賣出平倉RMB/USD期貨合約，成交價(jià)為0.152。購買期貨合約（）手。

?A.10

?B.8

?C.6

?D.7

答案：D

本題解析：

該出口企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)是人民幣兌美元的升指風(fēng)險(xiǎn)。故應(yīng)該買入期貨合約。買入期貨合約的手?jǐn)?shù)

=100（（0.15*100）=7（手）

4、核心CPI和核心PPI與CPI和PPI的區(qū)別是（）。

?A.前兩項(xiàng)數(shù)據(jù)剔除了食品和能源成分

?B.前兩項(xiàng)數(shù)據(jù)增添了能源成分

?C.前兩項(xiàng)數(shù)據(jù)剔除了交通和通信成分

?D.前兩項(xiàng)數(shù)據(jù)增添了娛樂業(yè)成分

答案：A

本題解析：

核心CPI和核心PPI與CPI和PPI數(shù)據(jù)的區(qū)別是都剔除了食品和能源成分，因?yàn)槭称泛湍茉词芘R

時(shí)因素影響較大，如反常氣候、石油工業(yè)的短暫中斷等，而這兩項(xiàng)分別占CPI的25%和PPI的40%

左右。

5、關(guān)于變量間的相關(guān)關(guān)系，正確的表述是（）。

?A.長期來看，期貨主力合約價(jià)格與持倉總量之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系

?B.長期來看，美元指數(shù)與黃金現(xiàn)貨價(jià)格之間存在正相關(guān)關(guān)系

?C.短期來看，可交割債券的到期收益率與國債期貨價(jià)格之間存在正相關(guān)關(guān)系

?D.短期來看，債券價(jià)格與市場利率之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系

答案：D

本題解析：

A項(xiàng)，持倉量研究一般是研究價(jià)格、持倉量和成交量三者之間關(guān)系，一般而言，主力機(jī)構(gòu)的持倉

方向往往影響著價(jià)格的發(fā)展方向，二者關(guān)系基本上呈正相關(guān)性；B項(xiàng)，長期以來，美元指數(shù)的走

勢對于黃金價(jià)格的變化會產(chǎn)生較為直接的影響，二者關(guān)系基本上呈負(fù)相關(guān)性；c項(xiàng)，根據(jù)期貨定

價(jià)原理，到期收益率與國債期貨價(jià)格之間存在負(fù)相關(guān)性。

6、（）可以幫助基金經(jīng)理縮小很多指數(shù)基金與標(biāo)的指數(shù)產(chǎn)生的偏離。

?A.股指期貨

?B.股票期權(quán)

?C.股票互換

?D.股指互換

答案：A

本題解析：

由于資產(chǎn)比例的要求，很多指數(shù)基金（不包括ETF）最多只能保持一定比例的股票投資，而無法

100%跟蹤相應(yīng)的標(biāo)的指數(shù)。這是很多指數(shù)基金與標(biāo)的指數(shù)產(chǎn)生偏離的一個(gè)重要原因。股指期貨

可以幫助基金經(jīng)理縮小這種偏離。

考點(diǎn)：權(quán)益類衍生品在資產(chǎn)配置策略中的應(yīng)用

7、一般而言，GDP增速與鐵路貨運(yùn)量增速（）。

?A.正相關(guān)

?B.負(fù)相關(guān)

?C.不確定

?D.不相關(guān)

答案：A

本題解析：

一般而言，GDP增速與鐵路貨運(yùn)量增速呈正相關(guān)走勢。

8、甲乙雙方簽訂一份場外期權(quán)合約，在合約基準(zhǔn)日確定甲現(xiàn)有資產(chǎn)組合為100個(gè)指數(shù)點(diǎn)。未來

指數(shù)點(diǎn)高于100點(diǎn)時(shí)，甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降。合約乘數(shù)為200元/指數(shù)點(diǎn)，甲方總

資產(chǎn)為20000元。假設(shè)未來甲方預(yù)期資產(chǎn)價(jià)值會下降，購買一個(gè)歐式看跌期權(quán)，行權(quán)價(jià)為95,

期限1個(gè)月，期權(quán)的價(jià)格為3.8個(gè)指數(shù)點(diǎn)，這3.8的期權(quán)費(fèi)是賣出資產(chǎn)得到。假設(shè)指數(shù)跌到

90,則到期甲方資產(chǎn)總的市值是（）元。

?A.500

?B.18316

?C.19240

?D.17316

答案：B

本題解析：

甲方購買一個(gè)看跌期權(quán)，期權(quán)價(jià)格=3.8200=760（元），初始資產(chǎn)組合價(jià)格=20000-760=19240

（元）；指數(shù)跌到90,期權(quán)的市值=200（95-90）=1000（元）；期末資產(chǎn)組合價(jià)格=1924090/

100=17316（元）；總的資產(chǎn)市值等于期末資產(chǎn)組合價(jià)格加上期權(quán)市值=17316+1000=18326（元）。

9、國內(nèi)玻璃制造商4月和德國一家進(jìn)口企業(yè)達(dá)到一致貿(mào)易協(xié)議，約定在兩個(gè)月后將制造的產(chǎn)品

出口至德國，對方支付42萬歐元貨款，隨著美國貨幣的政策維持高度寬松。使得美元對歐元持

續(xù)貶值，而歐洲中央銀行為了穩(wěn)定歐元匯率也開始實(shí)施寬松路線，人民幣雖然一直對美元逐漸升

值，但是人民幣兌歐元的走勢并未顯示出明顯的趨勢，相反，起波動(dòng)幅度較大，4月的匯率是:1

歐元=9.395元人民幣。如果企業(yè)決定買入2個(gè)月后到期的人民幣/歐元的平價(jià)看漲期權(quán)4手，買

入的執(zhí)行價(jià)是0.1060,看漲期權(quán)合約價(jià)格為0.0017,6月底，一方面，收到德國42萬歐元，此

時(shí)的人民幣/歐元的即期匯率在0.1081附近，歐元/人民幣匯率在9.25附近。問該企業(yè)執(zhí)行到期

的人民幣/歐元外匯期權(quán)獲得的收益是（）萬歐元

?A.0.84

?B.0.89

?C.0.78

?D.0.79

答案：A

本題解析：

（0.1081-0.1060）*4*100萬=0.84（萬歐元）

10、根據(jù)下面資料，回答93-97題

依據(jù)下述材料，回答以下五題。

材料一：在美國，機(jī)構(gòu)投資者的投資中將近30%的份額被指數(shù)化了，英國的指數(shù)化程度在20%

左右，近年來，指數(shù)基金也在中國獲得快速增長。

材料二：假設(shè)某保險(xiǎn)公司擁有一指數(shù)型基金，規(guī)模為20億元，跟蹤的標(biāo)的指數(shù)為滬深300,其

投資組合權(quán)重分布與標(biāo)的指數(shù)相同、擬運(yùn)用指數(shù)期貨構(gòu)建指數(shù)型基金，將18億資金投資于政府

債券，期末獲得6個(gè)月無風(fēng)險(xiǎn)收益為2340萬，同時(shí)2億元買人跟蹤該指數(shù)的滬深300股指期貨

頭寸，保證金率為10%。

96根據(jù)指數(shù)化投資策略原理，建立合成指數(shù)基金的方法有（）。

?A.國債期貨合約+股票組合+股指期貨合約

?B.國債期貨合約+股指期貨合約

?C.現(xiàn)金儲備+股指期貨合約

?D.現(xiàn)金儲備+股票組合+股指期貨合約

答案：C

本題解析：

合成指數(shù)基金可以通過保持現(xiàn)金儲備與購買股指期貨合約來建立。

（5）用。作為被解杼變*.Ar和ecnj（為e,序列的滯后項(xiàng)）作為解釋變*.做OLS紋

性回歸.得到表3-12所示的輸出結(jié)果，體現(xiàn)/系統(tǒng)（）.

11、

A.存在誤差修正機(jī)制

?B.不存在誤差修正機(jī)制

?C.存在多重共線性

?D.不存在多重共線性

答案：A

本題解析：

從表3-12得出，該誤差修正模型的估計(jì)結(jié)果為：

紳=0.0065+0.7172Ar-0.6582ccm,T

f=（1.1137X7.8127X-4.4933）

fi2=0.7269.DW=10X31

上式估計(jì)結(jié)果表明，城鎮(zhèn)居民月人均食物支出的變化不僅取決于人均年生活費(fèi)收入的變化，還取

決于上一期食物支出對均衡水平的偏離。誤差系數(shù)ecmt-l的估計(jì)值為-0.6582,體現(xiàn)了對偏離

的修正，上一期偏離越遠(yuǎn)，本期修正的量就越大，即系統(tǒng)存在誤差修正機(jī)制。

12、下列屬于利率互換和貨幣互換的共同點(diǎn)的是（）。

?A.兩者都需交換本金

?B.兩者都可用固定對固定利率方式計(jì)算利息

?C.兩者都可用浮動(dòng)對固定利率方式計(jì)算利息

?D.兩者的違約風(fēng)險(xiǎn)一樣大

答案：C

本題解析：

利率互換是同種貨幣不同利率之間的互換，不交換本金只交換利息。一般意義上的貨幣互換是兩

種貨幣的利率之間的互換，期末有本金交換，所以貨幣互換的違約風(fēng)險(xiǎn)要大于利率互換。當(dāng)然，

也有一些貨幣互換并不要求本金交換。貨幣互換中交易雙方可以按照固定利率計(jì)算利息，也可以

按照浮動(dòng)利率計(jì)算利息。在大多數(shù)利率互換中，合約一方支付的利息是基于浮動(dòng)利率進(jìn)行計(jì)算的，

而另一方支付的利息則是基于固定利率計(jì)算的。

13、某投資者以資產(chǎn)S作標(biāo)的構(gòu)造牛市看漲價(jià)差期權(quán)的投資策略（即買入1單位C1,賣出1單位

C2）,具體信息如下表所示。若其他信息不變，同一天內(nèi)，市場利率一致向上波動(dòng)10個(gè)基點(diǎn)，則

該組合的理論價(jià)值變動(dòng)是（）。

資產(chǎn)類型執(zhí)行價(jià)到期日Rhofl市場利率（年）資產(chǎn)波動(dòng)率

5=50?????????4%20%

G516個(gè)月12.60

536個(gè)月11.87

A.0.00073

B.0.0073

C.0.073

D.0.73

答案：A

本題解析：

此題中，由于只涉及市場利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，因此無需考慮其他希臘字母。組合的

Rho=12.6-11.87=0.73,表明組合的利率風(fēng)險(xiǎn)暴露為O.73,因此組合的理論價(jià)值變動(dòng)為：

&P《/）=0.73x（0.041-0.04）=0.00073.

14、訂貨量的多少往往取決于訂貨成本的多少以及（）的大小。

?A.信用度

?B.斷貨風(fēng)險(xiǎn)

?C.質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)

?D.操作風(fēng)險(xiǎn)

答案：B

本題解析：

訂貨量的多少往往取決于訂貨成本的多少以及斷貨風(fēng)險(xiǎn)的大小。

15、下圖給出了2027年1月?2017年12月原油價(jià)格月度漲跌概率及月度均值收益率，根據(jù)該

圖，下列說法不正確的有（）。

圖原油價(jià)格月度漲跌概率及月度均值收益率

?A.一年中原油價(jià)格上漲概率超過50%的有9個(gè)月

?B.一年中的上半年國際油價(jià)上漲概率大

?C.上漲概率最高的是3月份

?D.一年中10月和21月下跌概率最大

答案：C

本題解析：

C項(xiàng)，由圖可知，一年中原油價(jià)格上漲概率超過50%的有9個(gè)月，上漲概率最高的是7月份，其

次是3月份。

16、通過列山上期結(jié)轉(zhuǎn)庫存、當(dāng)期生產(chǎn)量、進(jìn)口量、消耗量、山口暈、當(dāng)期結(jié)轉(zhuǎn)庫存等大量的供

給與需求方而的重要數(shù)據(jù)的基本面分析方法是（）。

?A.經(jīng)驗(yàn)法

?B.平衡表法

?C.圖表法

?D.分類排序法

答案：B

本題解析：

在研究機(jī)構(gòu)的并種統(tǒng)訓(xùn)報(bào)告中，供求平衡表備受市場關(guān)注。平衡表列山了大量的供給與需求方而

的重要數(shù)據(jù)，如上期結(jié)轉(zhuǎn)庫存、當(dāng)期生產(chǎn)量、進(jìn)口量、消耗量、山口量、當(dāng)期結(jié)轉(zhuǎn)庫存等。此外，

平衡表還列山了前期的對照值及未來的預(yù)測值。

17、我國某出口商預(yù)期3個(gè)月后將獲得出口貨款1000萬美元，為了避免人民幣升值對貨款價(jià)值

的影響，該出口商應(yīng)在外匯期貨市場上進(jìn)行美元（）。

A.買入套期保值

B.賣出套期保值

C.多頭投機(jī)

D.空頭投機(jī)

答案：B

本題解析：

外匯期貨賣出套期保值是指在即期外匯市場上持有某種貨幣的資產(chǎn)，為防止未來該貨幣貶值，而

在外匯期貨市場上做一筆相應(yīng)的空頭交易。題中該出口商預(yù)計(jì)有美元資產(chǎn)，為了避免人民幣升值

造成美元貶值的影響，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行美元空頭套期保值。

18、在整個(gè)利息體系中起主導(dǎo)作用的利率是（）。

A.存款準(zhǔn)備金

B.同業(yè)拆借利率

C.基準(zhǔn)利率

D.法定存款準(zhǔn)備金

答案：C

本題解析：

基準(zhǔn)利率是在整個(gè)利率體系中起主導(dǎo)作用的基礎(chǔ)利率,其水平和變化決定其他各種利率和金融資

產(chǎn)價(jià)格的水平和變化。

19、在回測結(jié)果中，交易策略的單筆平均盈利與單筆平均虧損的比值稱為盈虧比。交易總是有賠

有賺，如果盈虧比越高，交易所獲得的單筆收益越能夠覆蓋多筆可能出現(xiàn)的虧損，總體而言對勝

率的要求就沒r有那么高。

DehaGamma

期權(quán)。

格

A?30。0.60.06〃

B3570.8*0.03午

S=30。P

A.買入10份看漲期權(quán)B,賣空21份標(biāo)的資產(chǎn)

B.買入10份看漲期權(quán)B,賣空10份標(biāo)的資產(chǎn)

C.買入20份看漲期權(quán)B,賣空21份標(biāo)的資產(chǎn)

D.買入20份看漲期權(quán)B,賣空10份標(biāo)的資產(chǎn)

答案：D

本題解析：

對于上述問題，一般采用兩個(gè)步驟：①首先構(gòu)建組合滿足Gamma中性。由-10x0.06+20x0.03=0,

可知，投資者需購買20個(gè)單位B。②對沖組合的Delta風(fēng)險(xiǎn)。組合Delta=-0.6x10+0.8x20=10,

所以投資者只需賣空10個(gè)單位標(biāo)的資產(chǎn)即可。

20、現(xiàn)金為王，成為投資的首選的階段是（）。

?A.衰退階段

?B.復(fù)蘇階段

?C.過熱階段

?D.滯脹階段

答案：D

本題解析：

經(jīng)濟(jì)周期周而復(fù)始的四個(gè)階段為衰退、復(fù)蘇、過熱和滯脹。經(jīng)濟(jì)在過熱后步入滯脹階段，此時(shí)經(jīng)

濟(jì)增長己經(jīng)降低到合理水平以下，而通貨膨脹仍然繼續(xù)，上升的工資成本和資金成本不斷擠壓企

業(yè)利潤空間，股票和債券在滯脹階段表現(xiàn)都比較差，現(xiàn)金為王，成為投資的首選。

21、當(dāng)前股票的指數(shù)為2000點(diǎn)，3個(gè)月到期看漲的歐式股指期權(quán)的執(zhí)行價(jià)為2200點(diǎn)（每點(diǎn)50

元），年波動(dòng)率為30%,年無風(fēng)險(xiǎn)利率為6%。預(yù)期3個(gè)月內(nèi)發(fā)生分紅的成分股信息如表2—3

所示。

表2—3預(yù)期3個(gè)月內(nèi)發(fā)生分紅的成分股信息

權(quán)重（%）分紅日分紅

明（年）沅）

A2D.081.5

330.162

該歐式期權(quán)的價(jià)值為（）元。

?A.2828

?B.2858

?C.2888

?D.2918

答案：D

本題解析：

根據(jù)股指期權(quán)定價(jià)公式有：

tt060（00614

.（2000-0.02x1.5xe--*-0.03x2xe-^）小必（0.3）'、A--

d.「一一一五而一一---------+（0.06+~）x0.25

0.3xy025

=-0.4607

d；=U；-（rjf=-0.6107

N（d；）=0.3225,陽石）=0.2707

C?（1999.9x0.3225-2200x0.985xO.2707）x50=2918（元）

22、某企業(yè)利用玉米期貨進(jìn)行賣出套期保值，能夠?qū)崿F(xiàn)凈盈利的情形是（）。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)

等費(fèi)用）

A.基差從80元/噸變?yōu)橐?0元/噸

B.基差從一80元/噸變?yōu)橐?00元/噸

C.基差從80元/噸變?yōu)?20元/噸

D.基差從80元/噸變?yōu)?0元/噸

答案：C

本題解析：

對賣出套期保值而言，基差走弱，套期保值出現(xiàn)虧損；基差走強(qiáng)，套期保值能實(shí)現(xiàn)凈盈利。ABD

三項(xiàng)屬于基差走弱的情形。

23、我國目前官方正式對外公布和使用的失業(yè)率指標(biāo)是（）。

?A.農(nóng)村人口就業(yè)率

?B.非農(nóng)失業(yè)率

?C.城鎮(zhèn)登記失業(yè)率

?D.城鄉(xiāng)登記失業(yè)率

答案：C

本題解析：

城鎮(zhèn)登記失業(yè)率即城鎮(zhèn)登記失業(yè)人數(shù)占城鎮(zhèn)從業(yè)人數(shù)與城鎮(zhèn)登記失業(yè)人數(shù)之和的百分比，是我國

目前官方正式對外公布和使用的失業(yè)率指標(biāo)，由人力資源與社會保障部負(fù)責(zé)收集數(shù)據(jù)。

24、己知變量x和y的協(xié)方差為-40,x的方差為320,y的方差為20,其相關(guān)系數(shù)為（）。

?A.0.5

?B.-0.5

?C.0.01

?D.-0.01

答案：B

本題解析：

隨機(jī)變量X和Y的相關(guān)系數(shù)為：

一,320x20

25、2016年2月1日，中國某企業(yè)與歐洲一家汽車公司簽訂總價(jià)300萬歐元的汽車進(jìn)口合同，

付款期為三個(gè)月，簽約時(shí)人民幣匯率為1歐元=7.4538元人民幣。企業(yè)簽訂合同當(dāng)天，銀行三

個(gè)月遠(yuǎn)期歐元兌人民幣的報(bào)價(jià)為7.4238/7.4630。企業(yè)以該價(jià)格與銀行簽訂外匯遠(yuǎn)期合同，從而

可以在三個(gè)月后按1歐元兌7.4630元人民幣的價(jià)格向銀行換入300萬歐元用以支付貸款。假設(shè)

企業(yè)簽訂出口合同并且操作遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)后，人民幣兌歐元不斷貶值，三個(gè)月后人民幣兌歐元

即期匯率已降至1歐元=8.0510元人民幣，與不進(jìn)行套期保值相比，進(jìn)行遠(yuǎn)期結(jié)售匯會使企業(yè)少

支付貨款（）。

?A.24153000元

?B.22389000元

?C.1764000元

?D.46542000兀

答案：C

本題解析：

三個(gè)月后，企業(yè)可以用300萬x7.4630=22389000元人民幣換入300萬歐元，如果不進(jìn)行套期保

值，則企業(yè)需用300萬x8Q510=24153000元人民幣換入300萬歐元，則進(jìn)行遠(yuǎn)期結(jié)售匯會使企

業(yè)少支付貨款24153000-22389000=1764000元。

26、某期限為2年的貨幣互換合約，每半年互換一次。假設(shè)本國使用貨幣為美元，外國使用貨幣

為英鎊，當(dāng)前匯率為1.41USD/GBP,當(dāng)前美國和英國的利率期限結(jié)構(gòu)如下表所示。據(jù)此回答

以下兩題90-91。

期限即期利率U.S.折現(xiàn)因子U.S.即期利率U.K.折現(xiàn)因子U.K.

180天5.85%0.97164.93%0.9759

360天6.05%0.94305.05%0.9519

540天6.24%0.91445.19%0.9278

720天6.65%0.88265.51%0.9007

計(jì)算互換中美元的固定利率（）。

A.0.0432

B.0.0542

C.0.0632

D.0.0712

答案：C

本題解析：

【解析】根據(jù)貨幣互換定價(jià)公式：J/.假設(shè)名義本金為1美

元,則美元固定利率為：

1-0.8826、

Rn（..----------------------------------------------x2=0.0632

*0.9716+0.9430+0944+0.8X26

27、在資產(chǎn)組合價(jià)值變化的分布特征方面，通常需要為其建立（）模型，這也是計(jì)算VaR

的難點(diǎn)所在。

?A.敏感性

?B.波動(dòng)率

?C.基差

,D.概率分布

答案：D

本題解析：

在資產(chǎn)組合價(jià)值變化的分布特征方面，通常需要為其建立概率分布模型，這也是計(jì)算VaR的難

點(diǎn)所在。

28、聯(lián)合國糧農(nóng)組織公布，2010年11月世界糧食庫存消費(fèi)比降至21%。其中“庫存消費(fèi)比"

是指（）的百分比值。

?A.期末庫存與當(dāng)期消費(fèi)量

?B.期初庫存與當(dāng)期消費(fèi)量

?C.當(dāng)期消費(fèi)量與期末庫存

?D.當(dāng)期消費(fèi)量與期初庫存

答案：A

本題解析：

庫存消費(fèi)比是本期期末庫存量與本期消費(fèi)量的比值，即"庫存消費(fèi)比=率期期末庫存/本期消費(fèi)量"。

庫存消費(fèi)比是對供給緊張程度的描述，它說叫能將多少剩余供給量結(jié)轉(zhuǎn)到下一年，作為對下一年

度產(chǎn)量的保險(xiǎn)供給量。

29、下列關(guān)于各種交易方法說法正確的是（）。

?A.量化交易主要強(qiáng)調(diào)策略開發(fā)和執(zhí)行方法

?B.程序化交易主要強(qiáng)調(diào)使用低延遲技術(shù)和高頻度信息數(shù)據(jù)

?C.高頻交易主要強(qiáng)調(diào)交易執(zhí)行的目的

?D.算法交易主要強(qiáng)調(diào)策略的實(shí)現(xiàn)手段是編寫計(jì)算機(jī)程序

答案：A

本題解析：

量化交易主要強(qiáng)調(diào)策略開發(fā)和執(zhí)行方法是定量化的方法;程序化交易主要強(qiáng)調(diào)策略的實(shí)現(xiàn)手段是

編寫計(jì)算機(jī)程序；高頻交易主要強(qiáng)調(diào)使用低延遲技術(shù)和高頻度信息數(shù)據(jù)；算法交易主要強(qiáng)調(diào)交易

執(zhí)行的目的。

30、下一年2月12日，該飼料廠實(shí)施點(diǎn)價(jià)，以2500元/噸的期貨價(jià)格為基準(zhǔn)價(jià)，實(shí)物交收，

同時(shí)以該價(jià)格將期貨合約對沖平倉，此時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格為2540元/噸。則該飼料廠的交易結(jié)果是（）

（不計(jì)手續(xù)費(fèi)用等費(fèi)用）。

?A.通過套期保值操作，豆粕的售價(jià)相當(dāng)于2250元/噸

?B.對飼料廠來說，結(jié)束套期保值時(shí)的基差為-60元/噸

?C.通過套期保值操作，豆粕的售價(jià)相當(dāng)于2230元/噸

?D.期貨市場盈利500元/噸

答案：C

本題解析：

結(jié)束套期保值時(shí)，基差為：2540-2500=40（元/噸）。期貨交易的盈利情形為：2220-2500=280（元

/噸）,現(xiàn)貨賣出價(jià)格為：2500+10=2510（元/噸）,因而售出價(jià)相當(dāng)于2510-280=2230（元/噸）。

31、將總資金M的一部分投資于一個(gè)股票組合，這個(gè)股票組合的0值為的，占用資資金S,剩

余資金投資于股指期貨，此外股指期貨相對滬深300指數(shù)也有一個(gè)0,設(shè)為例假設(shè)Ps=1.10,pf=1.05

如果投資者看好后市，將90%的資金投資于股票，10%投資做多股指期貨（保證金率為12%）。那

么。值是多少，如果投資者不看好后市，將90%投資于基礎(chǔ)證券，10%投資于資金做空，那么B

值是（）。

?A.1.8650.115

?B.1.8651.865

?C.0.1150.115

?D.0.1151.865

答案：A

本題解析：

90%投資于股票，20%投資做多股指期貨，那么P=0.90*1.10+0.1/12%*1.05=1.865；90%投資于基

礎(chǔ)證券，10%投資于資金做空那么P=0.90*1.10-0.1/12%*1.05=0.115

32、對于任一只可交割券，P代表面值為100元國債的即期價(jià)格，F(xiàn)代表面值為100元國債的期

貨價(jià)格，C代表對應(yīng)可交割國債的轉(zhuǎn)換因子，其基差B為()。

?A.B=(F-C)-P

?B.B=(P-C)-F

?C.B=P-F

?D.B=P-(F-C)

答案：D

本題解析：

國債期貨的基差是指經(jīng)過轉(zhuǎn)換因子調(diào)整之后的期貨價(jià)格與其現(xiàn)貨價(jià)格之間的差額。對于任一只可

交割券，其基差為B=P-(F-C)?

33、()不屬于"保險(xiǎn)+期貨"運(yùn)作中主要涉及的主體。

?A.期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)

?B.投保主體

?C.中介機(jī)構(gòu)

?D.保險(xiǎn)公司

答案：C

本題解析：

"保險(xiǎn)+期貨"運(yùn)作中主要涉及三個(gè)主體:投保主體、保險(xiǎn)公司和期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)。

34、中國的GDP數(shù)據(jù)由中國國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布，季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后()天左右公

布。

?A.5

?B.15

?C.20

?D.45

答案：B

本題解析：

中國的GDP數(shù)據(jù)由中國國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布，季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后15天左右公布，初步

核實(shí)數(shù)據(jù)在季后45天左右公布，最終核實(shí)數(shù)據(jù)在年度GDP最終核實(shí)數(shù)據(jù)發(fā)布后45天內(nèi)完成。

35、某研究員對生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)(PPI)數(shù)據(jù)和消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)進(jìn)行了定量分析，并以PPI

為被解釋變量，CPI為解釋變量，進(jìn)行回歸分析。據(jù)此回答以下四題。

利用上述回歸方程進(jìn)行預(yù)測，如果CPI為2%,則PPI為()。查看材料

?A.1.5%

?B.1.9%

?C.2.35%

?D.0.85%

答案：B

本題解析：

根據(jù)回歸方程,代入數(shù)據(jù)，可得：PPI=0.002+0.85CPI=0.002+0.85x2%=1.9%.

36、某種商品的價(jià)格提高2%,供給增加1.5%,則該商品的供給價(jià)格彈性屬于()。

?A.供給富有彈性

?B.供給缺乏彈性

?C.供給完全無彈性

?D.供給彈性無限

答案：B

本題解析：

供給的價(jià)格彈性足指"供給量變動(dòng)的百分比"除以"價(jià)格變動(dòng)的百分比"。當(dāng)某一商品供給量變動(dòng)的

百分比大于價(jià)格變動(dòng)的百分比時(shí)，供給彈性就會人于1,這時(shí)就稱之為"供給富有彈性"，比值越

大，則彈性越大；反之，供給量變動(dòng)的百分比小于價(jià)格變動(dòng)的百分比時(shí)，供給彈性就會小于1,

這時(shí)就稱之為"供給缺乏彈性"，比值越小，則彈性越小。本題供給價(jià)格彈性Es=l.5%/2070=0.75

<1,因此，該商品的供給缺乏彈性。

37、根據(jù)下面資料，回答89-90題某口銅FOB升貼水報(bào)價(jià)為20美元/噸，運(yùn)費(fèi)為55美元/噸，保

險(xiǎn)費(fèi)為5美元/噸，當(dāng)天1ME3個(gè)月銅期貨即時(shí)價(jià)格為7600美元/噸，則：

CIF報(bào)價(jià)為升水()美元/噸。

?A.75

?B.60

?C.80

?D.25

答案：C

本題解析：

到岸CIF升貼水價(jià)格=FOB升貼水價(jià)格+運(yùn)費(fèi)+保險(xiǎn)費(fèi)=20+55+5=80(美元/噸)。

38、關(guān)于信用違約互換(CDS),正確的表述是()。

?A.CDS期限必須小于債券剩余期限

?B.信用風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，持有CDS的投資人將虧損

?C.CDS價(jià)格與利率風(fēng)險(xiǎn)正相關(guān)

,D.信用利差越高，CDS價(jià)格越高

答案：D

本題解析：

A項(xiàng)，CDS期限可以等于債券剩余期限；B項(xiàng)，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生時(shí),CDS投資者將獲得賠償；C

項(xiàng)，CDS價(jià)格與利率風(fēng)險(xiǎn)無關(guān)。

39、在中國的利率政策巾，具有基準(zhǔn)利率作用的是（）。

?A.存款準(zhǔn)備金率

?B.一年期存貸款利率

?C.一年期田債收益率

?D.銀行間同業(yè)拆借利率

答案：B

本題解析：

在中國的利率政策中，1年期的存貸款利率具有基準(zhǔn)利率的作用，

其他存貸款利率在此基礎(chǔ)上經(jīng)過復(fù)利訓(xùn)算確定。

40、我國食糖主要包括甘蔗糖和甜菜糖，季節(jié)性生產(chǎn)特征明顯，國內(nèi)食糖榨季主要集中于（）。

?A.11月至次年7月

?B.11月至次年1月

?C.10月至次年2月

?D.10月至次年4月

答案：D

本題解析：

我國食糖季節(jié)生產(chǎn)、全年消費(fèi)。生產(chǎn)集中于每年的10月至次年4月，18個(gè)省區(qū)產(chǎn)糖，

沿邊境地區(qū)分布，南方是甘蔗糖，北方是甜菜糖。

41、從其他的市場參與者行為來看，（）為套期保值者轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險(xiǎn)提供了對手方，增強(qiáng)了市

場的流動(dòng)性。

?A.投機(jī)行為

?B.套期保值行為

?C.避險(xiǎn)行為

?D.套利行為

答案：A

本題解析：

套期保值是為了保證現(xiàn)有或?qū)眍A(yù)期的投資組合價(jià)值不受市場利率變動(dòng)的影響，而在國債期貨市

場上采取抵消性的操作，減少投資組合對利率風(fēng)險(xiǎn)的敏感性。從其他的市場參與者行為來看，投

機(jī)行為為套期保值者轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險(xiǎn)提供了對手方，增強(qiáng)了市場的流動(dòng)性。

42、某商場從一批袋裝食品中隨機(jī)抽取10袋，測得每袋重量（單位：克）分別為789,780,794,

762,802,813,770,785,810,806,假設(shè)重量服從正態(tài)分布，要求在5%的顯著性水平下，

檢驗(yàn)這批食品平均每袋重量是否為800克。

假設(shè)檢驗(yàn)的結(jié)論為（）

?A.在5%的顯著性水平下，這批食品平均每袋重量不是800克

?B.在5%的顯著性水平下，這批食品平均每袋重量是800克

?C.在5%的顯著性水平下，無法檢驗(yàn)這批食品平均每袋重量是否為800克

?D.這批食品平均每袋重量一定不是800克

答案：B

本題解析：

假設(shè)檢驗(yàn)步驟為：①提出假設(shè)：HO：n=800；Hl："800；②由于。2未知，故選擇檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量

為：

T=—

sas）

③由=0.05,查t分布表得臨界值：

Q2='&2（"-2）=，0.025（1°一2）=，0.025（8）=2.306

，因此拒絕域?yàn)椋海?°°,-ta/2][ta/2,+°°）,即（-1?,-2.306][2.306,+<?）；④計(jì)算T統(tǒng)計(jì)量，

經(jīng)計(jì)算得：

Tfl-4079LI-800

：7=79L1,S=】T136,故S/n17136/vlO

⑤做出統(tǒng)計(jì)判斷：因?yàn)镮TI=1.642<2.306,所以當(dāng)=0.05時(shí)，接受H0,即在5%的顯著性水平

下，這批食品平均每袋重量是800克。

43、投資組合保險(xiǎn)市場發(fā)生不利時(shí)保證組合價(jià)值不會低于設(shè)定的最低收益；同時(shí)在市場發(fā)生有利

變化時(shí)，組合的價(jià)值（）。

?A.隨之上升

?B.保持在最低收益

?C.保持不變

?D.不確定

答案：A

本題解析：

投資組合保險(xiǎn)是在投資組合管理中，通過改變無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)的一種

方式，其特點(diǎn)在于確保最低收益的同時(shí)不限制市場上升獲利的機(jī)會。如果市場行情發(fā)生有利變化,

組合價(jià)值也不會上升。

考點(diǎn)：利用金融期權(quán)進(jìn)行投資組合保險(xiǎn)

44、某上市公司大股東（甲方）擬在股價(jià)高企時(shí)減持，但是受到監(jiān)督政策方面的限制，其金融機(jī)

構(gòu)（乙方）為其設(shè)計(jì)了如表7-2所示的股票收益互換協(xié)議。

表7-2股票收益互換協(xié)議

標(biāo)的股票XXXX上市公司的股票

名義金額30億元人民市

起始日期XXXX年4月1日

終止日期次年4月1日

結(jié)算日期XXXX年的7月1日、10月1日，次年1月1

日及4月1日

甲方義務(wù)在結(jié)算日期，如里股票漲幅大于零,則

支付以該漲幅計(jì)算的現(xiàn)金

乙方義務(wù)在格算日期，支付甲方以三月期Shibor

計(jì)的利息，同時(shí)，如里股票價(jià)格下跌，

則應(yīng)向甲方支付以該跌幅計(jì)算的現(xiàn)金.

如果在第一個(gè)結(jié)算日，股票價(jià)格相對起始日期價(jià)格下跌了30%,而起始日和該結(jié)算日的三個(gè)月期

Shibor分別是5.6和4.9%,則在凈額結(jié)算的規(guī)則下，結(jié)算時(shí)的現(xiàn)金流情況應(yīng)該是（）。

?A.乙方向甲方支付10.47億元

?B.乙方向甲方支付10.68億元

?C.乙方向甲方支付9.42億元

?D.甲方向乙方支付9億元

答案：B

本題解析：

按照股票收益互換協(xié)議，在結(jié)算日期，乙方支付甲方以三月期Shibor計(jì)的利息，同時(shí)，如果股

票價(jià)格下跌，則應(yīng)向甲方支付以該跌幅計(jì)算的現(xiàn)金。則乙方需向甲方支付的金額為：

30x30%+30x5.6%=10.68（億元）。

考點(diǎn)：利用股票收益互換管理股票投資風(fēng)險(xiǎn)

45、下列說法中正確的是（）。

?A.非可交割債券套保的基差風(fēng)險(xiǎn)比可交割券套保的基差風(fēng)險(xiǎn)更小

?B.央票能有效對沖利率風(fēng)險(xiǎn)

?C.利用國債期貨通過beta來整體套保信用債券的效果相對比較差

?D.對于不是最便宜可交割券的債券進(jìn)行套保不會有基差風(fēng)險(xiǎn)

答案：C

本題解析:

A項(xiàng)，由于期限不匹配、利差變化等影響，非可交割債券套保的基差風(fēng)險(xiǎn)比可交割券套保的基差

風(fēng)險(xiǎn)更大；B項(xiàng)，央票一般到期都較短，因此久期較低，利率風(fēng)險(xiǎn)主要集中于期限結(jié)構(gòu)的短端，

由于期限結(jié)構(gòu)的不匹配以及較短期限的利率波動(dòng)和中長期的利率波動(dòng)并不總一致，導(dǎo)致對沖效果

不理想，不能有效對沖利率風(fēng)險(xiǎn)；D項(xiàng)，對于不是最便宜可交割券的債券進(jìn)行套保會有基差風(fēng)險(xiǎn)，

主要因?yàn)檫@些券可能不會用于交割，所以基差不會在交割日收斂于0,而是收斂于某個(gè)正值，這

個(gè)值就是這些債券在交割日比最便宜的可交割債券高出的部分。

46、宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心是（）分析。

?A.貨幣類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

?B.宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

?C微觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

?D.需求類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

答案：B

本題解析：

宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的數(shù)量變動(dòng)及其關(guān)系，反映了國民經(jīng)濟(jì)的整體狀況。因此，宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心就

是宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析。

47、5月，滬銅期貨10月合約價(jià)格高于8月合約。銅生產(chǎn)商采取了“開倉賣出2000噸8月期銅，

同時(shí)開倉買入1000噸10月期銅"的交易策略。這是該生產(chǎn)商基于（）作出的決策。

?A.計(jì)劃8月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價(jià)差過大

?B.計(jì)劃10月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價(jià)差過小

?C.計(jì)劃8月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價(jià)差過小

?D.計(jì)劃10月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價(jià)差過大

答案：C

本題解析：

期貨合約間價(jià)差過?。ǖ陀趥}儲成本），故未來遠(yuǎn)月合約漲幅應(yīng)高于近月合約。

48、根據(jù)下面資料，回答根-93題

2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價(jià)格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/

蒲式耳，當(dāng)日匯率為6.1881,港雜費(fèi)為180元/噸。據(jù)此回答下列三題。

923月大豆到岸完稅價(jià)為（）元/噸。

?A.3140.48

?B.3140.84

?C.3170.48

?D.3170.84

答案：D

本題解析：

根據(jù)估算公式，到岸完稅價(jià)（元/噸）=到岸價(jià)格｛美元/噸）X1.13（增值稅13%）x[.03（進(jìn)口關(guān)稅3%）X

美元兌人民幣匯率+港雜費(fèi)，則3月大豆到岸完稅價(jià)為415.26x1.13x1.03

x6.1881+180=3170.84（元/噸）。

49、大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌時(shí)，會出現(xiàn)下列哪種情況?（）

?A.國債價(jià)格下降

?B.CPkPPI走勢不變

?C.債券市場利好

?D.通脹壓力上升

答案：C

本題解析：

CPI、PPI走勢受到大宗商品價(jià)格走勢的影響，并對中央銀行貨幣政策取向至關(guān)重要，決定市場利

率水平的中樞，對債券市場、股票市場會產(chǎn)生一系列重要影響。大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌時(shí)，CPk

PPI同比下跌，而債券市場表現(xiàn)良好，得益于通貨膨脹壓力的減輕，收益率下行的空間逐漸加大。

經(jīng)濟(jì)下行壓力加大也使得中央銀行推出更多貨幣寬松政策，降息降準(zhǔn)窗口再度開啟。

50、假如輪胎價(jià)格下降，點(diǎn)價(jià)截止日的輪胎價(jià)格為760（元/個(gè)），汽車公司最終的購銷成本是（

元/個(gè)。

?A.770

?B.780

?C.790

?D.800

答案：C

本題解析：

點(diǎn)價(jià)日期貨合約結(jié)算價(jià)為890（元/個(gè)），點(diǎn)價(jià)截止日的價(jià)格為760（元/個(gè)），汽車公司獲得來自輪

胎公司的補(bǔ)償價(jià)格=890-760=130（元/個(gè)），最終采購價(jià)格=890-130+30=790（元/個(gè)）。

51、一元線性回歸模型的總體回歸直線可表示為（）。

A.￡（%）=a+砌B.y,=a+fix,

C.y,=a+fix,+e,D.y；=a+/3x,+n,

?A.見圖A

?B.見圖B

?C.見圖C

?D.見圖D

答案：A

本題解析：

一元線性回歸方程

乃=&+戶號+內(nèi)

兩邊同時(shí)取均值,則有E(yi)=a+pxi

表明點(diǎn)(xi,E(yi))

在E(yi)=a+Bxi對應(yīng)的直線上，這條直線即為總體回歸直線(或理論回歸直線)。

52、()具有收益增強(qiáng)結(jié)構(gòu)，使得投資者從票據(jù)中獲得的利息率高于市場同期的利息率。

?A.保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)

?B.收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)

?C.參與型紅利證

?D.增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)

答案：B

本題解析：

收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)具有收益增強(qiáng)結(jié)構(gòu)，使得投資者從票據(jù)中獲得的利息率高于市場同期的

利息率。

53、以下()可能會作為央行貨幣互換的幣種。

?A.美元

?B.歐元

?C.日元

?D.越南盾

答案：D

本題解析：

央行貨幣互換通常用于國際金融市場中的小幣種。

考點(diǎn)：利用貨幣互換管理境外融資活動(dòng)

54、下列哪種情況下，原先的價(jià)格趨勢仍然有效？()

?A.兩個(gè)平均指數(shù)，一個(gè)發(fā)出看跌信號，另一個(gè)保持原有趨勢

?B.兩個(gè)平均指數(shù)，一個(gè)發(fā)出看漲信號，另一個(gè)發(fā)出看跌信號

?C.兩個(gè)平均指數(shù)都同樣發(fā)出看漲信號

?D.兩個(gè)平均指數(shù)都同樣發(fā)出看跌信號

答案：B

本題解析：

各種平均價(jià)格必須相互驗(yàn)證。若兩個(gè)平均指數(shù)都同樣發(fā)出看漲或看跌的信號，

則可能發(fā)生大規(guī)模的上升或下跌；如果兩個(gè)平均價(jià)格的表現(xiàn)相互背離，

那么就認(rèn)為原先的趨勢依然有效。

55、區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)是普通債券與（）的組合。

A.利率期貨

B.利率期權(quán)

C.利率遠(yuǎn)期

D.利率互換

答案：B

本題解析：

區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)是普通債券與利率期權(quán)的組合。具體而言，區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)是利息支付聯(lián)結(jié)

于某個(gè)市場基準(zhǔn)利率的浮動(dòng)利率債券，而且，票據(jù)的息票率具有上下浮動(dòng)界限，如最高不超過

10%,最低不低于5%。

56、根據(jù)我國國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展及城鄉(xiāng)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)不斷變化的現(xiàn)狀，需要每（）年

對各類別指數(shù)的權(quán)數(shù)做出相應(yīng)的調(diào)整。

答案：D

本題解析：

我國現(xiàn)行的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)編制方法主要是根據(jù)全國12萬戶城鄉(xiāng)居民家庭各類商品和服務(wù)項(xiàng)目

的消費(fèi)支出比重確定的，每5年調(diào)整一次。此外，考慮到我國國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展及城鄉(xiāng)居

民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的不斷變化，每年還要根據(jù)全國12萬戶城鄉(xiāng)居民家庭消費(fèi)支出的變動(dòng)及相關(guān)資料對

權(quán)數(shù)做一次相應(yīng)調(diào)整。

57、構(gòu)成美元指數(shù)的外匯品種中，權(quán)重占比最大的是（）。

?A.英鎊

?B.日元

?C.歐元

?D.澳元

答案：C

本題解析：

1999年1月1日歐元誕生，美元指數(shù)的組成在2000年也進(jìn)行了相應(yīng)調(diào)整，調(diào)整后的美元指數(shù)的

外匯品種權(quán)重如表1—2所示。表1-2美元指數(shù)所對應(yīng)的外匯品種權(quán)重分布單位：％

i~歐元I日元澳鎊加拿惴曲惴士卜

外匯

品種

叔11.99.1

重

58、在多元回歸模型中，使得（）最小的加，pl....佻就是所要確定的回歸系數(shù)。

?A.總體平方和

?B.回歸平方和

?C.殘差平方和

?D.回歸平方和減去殘差平方和的差

答案：C

本題解析：

在多元回歸模型中，使得殘差平方和最小的BO,pi...,耿就是所要確定的回歸系數(shù)。

59、假設(shè)A和B兩家公司都希望借入期限為5年的1億美元，各自的利率如下表所示。B公司想

按固定利率借款，而A公司想按3個(gè)月期SHIBOR（上海銀行間同業(yè)拆借利率）的浮動(dòng)利率借款。

公司名稱固定利率浮動(dòng)利率

公司A8%3個(gè)月SHIBOR+0.02%

公司B9.2%3個(gè)月SHIBOR+0.09%

從提供給A公司和B公司的利率報(bào)價(jià)可以看出，B公司（）.

?A.在固定利率市場上具有比較優(yōu)勢

?B.在浮動(dòng)利率市場上具有比較優(yōu)勢

?C.沒有比較優(yōu)勢

?D.無法與A公的進(jìn)行利率互換

答案：B

本題解析：

雖然B公司在固定利率和浮動(dòng)利率市場支付的利率都比A公司高，但從提供給A公司和B公司

的利率報(bào)價(jià)可以看出，B公司與A公司之間固定利率的差值大于浮動(dòng)利率的差值，即在固定利率

市場B公司比A公司多付1.2%,但在浮動(dòng)利率市場只比A公司多付0.07%,說明B公司相對于A

公司雖然沒有絕對優(yōu)勢，但采用浮動(dòng)利率具有比較優(yōu)勢。

60、出口企業(yè)為了防止外匯風(fēng)險(xiǎn)，耍（）。

?A.開展本幣多頭套期保值

?B.開展本幣空頭套期保值

?C.開展外本幣多頭套期保值

?D.開展匯率互換

答案：A

本題解析：

出口企業(yè)面臨本幣升值的風(fēng)險(xiǎn)，因此是本幣的天然多頭。

考點(diǎn)：進(jìn)出口貿(mào)易

61、下列關(guān)于在險(xiǎn)價(jià)值VaR說法錯(cuò)誤的是（）。

?A.一般而言，流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)往往需要每月計(jì)算VaR,而期限較長的頭寸則可以每日計(jì)算

VaR

?B.投資組合調(diào)整、市場數(shù)據(jù)收集和風(fēng)險(xiǎn)對沖等的頻率也是影響時(shí)間長度選擇的重要因素

?C.較大的置信水平意味著較高的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度，希望能夠得到把握較大的預(yù)測結(jié)果，也希

望所用的計(jì)算模型在對極端事件進(jìn)行預(yù)測時(shí)失敗的可能性更小

?D.在置信水平a%的選擇上，該水平在一定程度上反映了金融機(jī)構(gòu)對于風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的態(tài)度或

偏好

答案：A

本題解析：

一般而言，流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)往往需要每日計(jì)算VaR,而期限較長的頭寸則可以每星期或每月計(jì)算

VaR。

62、在險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度量時(shí)，資產(chǎn)組合價(jià)值變化△II的概率密度函數(shù)曲線呈（）。

?A.螺旋線形

?B.鐘形

?C.拋物線形

?D.不規(guī)則形

答案：B

本題解析：

資產(chǎn)組合價(jià)值變化△II的概率密度函數(shù)曲線是鐘形曲線，呈正態(tài)分布。

63、甲乙雙方簽訂一份場外期權(quán)合約，在合約基準(zhǔn)日確定甲現(xiàn)有資產(chǎn)組合為100個(gè)指數(shù)點(diǎn)。未

來指數(shù)點(diǎn)高于100點(diǎn)時(shí)，甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降。合約乘數(shù)為200元/指數(shù)點(diǎn)，甲方

總資產(chǎn)為20000元。假設(shè)未來甲方預(yù)期資產(chǎn)價(jià)值會下降，購買一個(gè)歐式看跌期權(quán)，行權(quán)價(jià)為95,

期限1個(gè)月，期權(quán)的價(jià)格為3.8個(gè)指數(shù)點(diǎn)，這3.8的期權(quán)費(fèi)是賣出資產(chǎn)得到。假設(shè)指數(shù)跌到

90,則到期甲方資產(chǎn)總的市值是（）元。

?A.500

?B.18316

?C.19240

?D.17316

答案：B

本題解析：

甲方購買一個(gè)看跌期權(quán)，期權(quán)價(jià)格=3.8200=760（元），初始資產(chǎn)組合價(jià)格=20000-760=19240（元）；

指數(shù)跌到90,期權(quán)的市值=200（95-90）=1000（元）；期末資產(chǎn)組合價(jià)格=1924090/100=17316（元）；

總的資產(chǎn)市值等于期末資產(chǎn)組合價(jià)格加上期權(quán)市值=17316+1000=18316（元）。

64、以下關(guān)于通貨膨脹高位運(yùn)行期庫存風(fēng)險(xiǎn)管理策略的說法錯(cuò)誤的是（）。

?A.要及時(shí)進(jìn)行采購活動(dòng)

?B.不宜在期貨市場建立虛擬庫存

C.應(yīng)該考慮降低庫存水平，開始去庫存

D.利用期貨市場對高企的庫存水平做賣出套期保值

答案：A

本題解析：

當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于通貨膨脹高位運(yùn)行期，商品期貨價(jià)格在上漲到一定高位后會滯漲或在高位運(yùn)行一段時(shí)

間，但不會很長，如果不是生產(chǎn)急用的原材料、成品半成品則不宜急于采購，待價(jià)格從高位回落

后再進(jìn)行采購活動(dòng)。

65、下列市場環(huán)境對于開展類似于本案例的股票收益互換交易而言有促進(jìn)作用的是（）。

?A.融券交易

?B.個(gè)股期貨上市交易

?C.限翻賣空

?D.個(gè)股期權(quán)上市交易

答案：C

本題解析：

限制賣空會促進(jìn)類似于本案例的股票收益互換交易。若允許融券交易、個(gè)股期貨上市交易、個(gè)

股期權(quán)上市交易，則可直接在市場上進(jìn)行操作，沒必要進(jìn)行類似于本案例的互換交易。

66、下列選項(xiàng)中，不屬丁持續(xù)整理形態(tài)的是（）。

?A.三角形

?B.矩形

?C.V形

?D.楔形

答案：C

本題解析：

V形形態(tài)是反轉(zhuǎn)突破形態(tài)之一。持續(xù)整理形態(tài)包括三角形、矩形、旗形和楔形、

持續(xù)型頭肩形。

67、對于反轉(zhuǎn)形態(tài)，在周線圈上，每根豎直線段代表相應(yīng)一個(gè)星期的全部價(jià)格范圍，

并且它右側(cè)的線頭表示周五的（）。

?A.開盤價(jià)

?B.最高價(jià)

?C.最低價(jià)

?D.收市價(jià)

答案：D

本題解析：

在周線圖上，每根豎直線段代表相應(yīng)一個(gè)星期的全部價(jià)格范圍，并且它右側(cè)的線頭表示周五的收

市價(jià)。這樣，向上的周反轉(zhuǎn)的情況就是，市場在該星期內(nèi)向下試探，并且跌出了新的低點(diǎn)，但是

周五的收市價(jià)卻又回到上周五的收市價(jià)之上。

68、根據(jù)下面1987年1月-2009年12月原油價(jià)格月度漲跌概率及月度均值收益率圖4-1,

下列說法不正確的有（）。

5500%

4500?

3SOOW

2.5OM

I.S0M

0.500*

-0.500*

-1.500%

-2.500%

■3.5OOW

-4,500^

圖4-1原油價(jià)格月度漲跌概率及月度均值收益率

?A.一年中原油價(jià)格上漲概率超過50%的有9個(gè)月

?B.一年中的上半年國際油價(jià)上漲概率大

,C.上漲概率最高的是3月份

?D.一年中10月和11月下跌動(dòng)能最大

答案：C

本題解析：

C項(xiàng)，由圖4-1可知，一年中原油價(jià)格