2018年南京航空航天大學(xué)金融碩士(MF)金融學(xué)綜合真題試卷題后含_第1頁
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文檔簡介

2018年南京航空航天大學(xué)金融碩士(MF)金融學(xué)綜合真題試卷(題后含答案及解析)題型有:1.選擇題5.計算題6.簡答題7.論述題單項選擇題1.某公司以延期付款的方式銷售給某商場一批商品,則該商場到期償還欠款時,貨幣執(zhí)行的是()職能。A.購買手段B.流通手段C.支付手段D.世界貨幣正確答案:C解析:作為流通手段的貨幣,在購買商品是,一般都是一次性交付,即“一手交錢,一手交貨?!弊鳛橹Ц妒侄蔚呢泿?,在購買商品或服務(wù)時,可以是分次交付的,在時間和空間上是可以分開的。2.關(guān)于利息的本質(zhì),近代西方學(xué)者歐文.費雪的理論是()。A.節(jié)欲論B.人性不耐說C.邊際生產(chǎn)力說D.流動性偏好說正確答案:B解析:關(guān)于利息的本質(zhì),費雪的理論是人性不耐說,他認為人們寧愿現(xiàn)在獲得而不愿將來獲得財富的不耐心情,或時間偏好是利息理論的基礎(chǔ)。利息是“人性不耐”的結(jié)果,與生產(chǎn)完全無關(guān)。節(jié)欲論是西尼爾的觀點,邊際生產(chǎn)力說是克拉克的觀點,流動性偏好理論是由凱恩斯提出的。3.劍橋方程式中的M研究的是()。A.執(zhí)行價值尺度職能的貨幣B.執(zhí)行流通手段職能的貨幣C.執(zhí)行支付手段職能的貨幣D.執(zhí)行價值貯藏職能的貨幣正確答案:D解析:現(xiàn)金余額論認為,貨幣流通速度決定于人們的持幣時間和持幣量,而人們的持幣時間和持幣量又決定于人們的財產(chǎn)和收入中有多少部分以貨幣形態(tài)貯存起來。人們以貨幣形態(tài)貯存起來的財產(chǎn)和收入是“人們愿意保持的備用購買力”,這部分購買力的高低決定于以貨幣形態(tài)保存的實物價值。4.標志著現(xiàn)代中央銀行制度產(chǎn)生的重要事件是()。A.1587年威尼斯銀行的產(chǎn)生B.1656年瑞典國家銀行的產(chǎn)生C.1694年英格蘭銀行的產(chǎn)生D.1791年美國第一國民銀行成立正確答案:C解析:1694年,在當時英國政府的支持下,由私人發(fā)起創(chuàng)辦了世界上第一家股份制的銀行——英格蘭銀行。英格蘭銀行的誕生,標志著現(xiàn)代商業(yè)銀行制度的建立,同時,也標志著現(xiàn)代中央銀行制度的產(chǎn)生。5.下列屬于存款機構(gòu)的是()。A.信用社B.人壽保險公司C.財務(wù)公司D.養(yǎng)老基金正確答案:A解析:人壽保險公司屬于契約型機構(gòu),財務(wù)公司和養(yǎng)老基金均屬于投資型金融機構(gòu)。6.以金幣為本位幣,不鑄造、不流通金幣,銀行券可兌換外幣匯票是()。A.金塊本位制B.金本位制C.銀行券制D.金匯兌本位制正確答案:D解析:金匯兌制度,又稱虛金本位制,以金幣為本位幣,但不鑄造、不流通金幣,銀行券可兌外幣匯票。7.資本資產(chǎn)定價模型的核心思想是將()引入到對風(fēng)險資產(chǎn)的定價中來。A.無風(fēng)險報酬率B.風(fēng)險資產(chǎn)報酬率C.投資組合D.市場組合正確答案:D解析:資本資產(chǎn)定價模型的核心思想是將市場組合引入到兌風(fēng)險資產(chǎn)的定價中來,其主要思想是:如果資本市場是均衡的,這意味著資本市場上的資本總供給等于總需求,且每一種資產(chǎn)都有一個均衡價格。其他幾個選項都與現(xiàn)代投資組合理論有關(guān)。8.每年年末存款1000元,復(fù)利計息,求存款第五年末的價值,應(yīng)用()來計算。A.(1+i)-nB.(1+i)nC.D.正確答案:B解析:簡單的年終現(xiàn)值計算,F(xiàn)V=1000×(1+i)5。9.某公司本期息稅前利潤2000萬元,固定成本為500萬元,則該公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為()。A.4B.1.25C.0.25D.1.5正確答案:B解析:經(jīng)營杠桿系數(shù)(DOL)=(息稅前利潤EBIT+固定成本)/息稅前利,即:DOL==1.25。10.與普通年金終值系數(shù)互為倒數(shù)的是()。A.年金現(xiàn)值系數(shù)B.年資本回收系數(shù)C.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)D.年償債基金系數(shù)正確答案:D解析:復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)與終值系數(shù)互為倒數(shù),年金現(xiàn)金系數(shù)與投資回收互為倒數(shù),年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)互為倒數(shù)。計算題11.一票面金額1000元,兩年到期,第一年支付60元利息,第二年支付50元利息,現(xiàn)市場價格為950元,計算其到期收益率。正確答案:到期收益率是使得某一債務(wù)工具所有未來償付額的現(xiàn)值等于它今天的價值的價值的利率,是最精確地利率計量指標。根據(jù)到期收益率的定義,我們發(fā)現(xiàn),債券價格與債券本身承諾的到期收益率之間存在如下關(guān)系:帶入數(shù)據(jù)可得:某投資者平價購入面額總計為10000元,期限為2年,年利率為10%(單利),到期一次性還本付息的債券,離到期日還有整兩個月時向銀行貼現(xiàn),那么:12.該債券到期的本利和為多少?正確答案:債券到期的本利和=10000×(1+2×10%)=12000元13.若年貼現(xiàn)率為8%,銀行貼現(xiàn)付款額為多少?正確答案:銀行貼現(xiàn)付款額=12000-12000×8%×2/12=11840元14.若銀行貼現(xiàn)后持有這張債券至到期日,則銀行實現(xiàn)了多高的年收入?正確答案:銀行實現(xiàn)的年收益率=(12000-11840)/11840×12/2×100%=8.62%15.某公司正在考慮增加一項投資,首期投資需要100000元,如果以直線法折舊,5年后預(yù)計殘值為5000元。在其5年的使用年限中,將使年收入增加45000元,但同時年支出增加15000元,營運資金增加8000元。假設(shè)所得稅率為35%,資金成本為12%。要求:計算該項目的凈現(xiàn)值,并對該項目投資與否做出決策。(P/A,12%,5=3.6048)正確答案:期初現(xiàn)金流出=100000+8000=108000元每年收益=(45000-15000)×(1-35%)+(100000-5000)/5=38500元5年期的現(xiàn)值=38500×=38500×3.6084=138784.8元最后一期現(xiàn)金流入的現(xiàn)值=(8000+5000)×=13000×0.5674=7376.2凈現(xiàn)值=138784.8+73376.2-10800=138161元因為凈現(xiàn)值大于零,所以可以投資該項目。16.某公司擁有長期資金800萬元,其中長期借款200萬元,普通股600萬元。該資本結(jié)構(gòu)為公司理想的目標結(jié)構(gòu)。公司擬籌集新的資金200萬元,并維持目前的資本結(jié)構(gòu)。隨籌資額增加,各種資金成本的變化如下表:要求:計算各籌資突破點及相應(yīng)各籌資范圍的邊際資本成本。正確答案:籌資突破點=可用某特定成本籌集到的某種資金額/該種資金在資本結(jié)構(gòu)中所占的比重。根據(jù)概念可得:籌資總額突破點(1)為:40÷(200÷800)=160萬元籌資總額突破點(2)為:75÷(600÷800)=100萬元則邊際資金成本(0~100萬元)=25%×4%+75%×10%=8.5%邊際資金成本(100~160萬元)=25%×4%+75%×12%=10%邊際資金成本(160萬以上)=25%×8%+75%×12%=11%簡答題17.如何理解中央銀行是“銀行的銀行”?正確答案:所謂銀行的銀行是指中央銀行向商業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)提供的金融服務(wù)。具體包括:①吸收與保管存款準備金,以確保存款機構(gòu)的清償能力。商業(yè)銀行將準備金存放在中央銀行,需要提取現(xiàn)金時,中央銀行就會派一輛運鈔車將現(xiàn)金送到商業(yè)銀行營業(yè)網(wǎng)點,同時借記準備金賬戶,反過來商業(yè)銀行也可以將現(xiàn)金存入中央銀行,同時中央銀行貸記準備金賬戶。這樣,正如社會公眾去商業(yè)銀行存提款一樣,商業(yè)銀行可以去中央銀行存提款,因此中央銀行被稱為銀行的銀行。中央銀行可通過存款準備金率的變動來調(diào)節(jié)一國的貨幣供應(yīng)量。②充當最后貸款人,對商業(yè)銀行提供信貸,這是最能體現(xiàn)中央銀行作為“銀行的銀行”職能的一種功能。當商業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)發(fā)生資金短缺或周轉(zhuǎn)不靈時,可以向中央銀行要求資金融通。中央銀行一般通過票據(jù)的再貼現(xiàn)向商業(yè)銀行提供抵押貸款,而貼現(xiàn)率的高低也就成了中央銀行調(diào)控貨幣供應(yīng)量的重要杠桿。③作為全國票據(jù)清算中心,組織全國票據(jù)清算事宜。中央銀行作為清算銀行可為各商業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)間貨幣的收付轉(zhuǎn)賬提供快捷便利的服務(wù),解決單個銀行清算的困難。18.簡述遠期與期貨的主要區(qū)別有哪些?正確答案:期貨合約與遠期合約雖然都是在交易時約定在將來某一時間按約定的條件買賣一定數(shù)量的某種標的物的合約,但它們存在諸多區(qū)別。19.簡述商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的含義及其主要類型?正確答案:中間業(yè)務(wù)指商業(yè)銀行以中間人的身份,不運用或較少運用自己的資金,替客戶承辦收付和其他委托事項,從中收取手續(xù)費的業(yè)務(wù)。包括以下幾類:①轉(zhuǎn)賬結(jié)算業(yè)務(wù)。轉(zhuǎn)賬結(jié)算業(yè)務(wù)指不使用現(xiàn)金,通過銀行將款項從付款單位(或個人)的銀行賬戶直接劃轉(zhuǎn)到收款單位(或個人)的銀行賬戶的貨幣資金結(jié)算方式。由于轉(zhuǎn)賬結(jié)算不動用現(xiàn)金,所以又稱為非現(xiàn)金結(jié)算或劃撥結(jié)算。②代理業(yè)務(wù)。代理業(yè)務(wù)指商業(yè)銀行接受客戶的委托、代為辦理客戶指定的經(jīng)濟事務(wù)、提供金融服務(wù)并收取一定費用的業(yè)務(wù),包括代理證券業(yè)務(wù)、代理保險業(yè)務(wù)、代理商業(yè)銀行業(yè)務(wù)、代理中央銀行業(yè)務(wù)和其他代理業(yè)務(wù)。代理業(yè)務(wù)是典型的中間業(yè)務(wù)。銀行充分利用自身的信譽、技能、信息等資源代客戶行駛監(jiān)督管理權(quán)、提供各項金融服務(wù)。③信托業(yè)務(wù)。信托業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行接受個人、機構(gòu)或政府的委托,代為管理、運用和處理所托管的資金或資產(chǎn)并為受益人謀利的活動。④租賃業(yè)務(wù)。租賃業(yè)務(wù)指商業(yè)銀行作為出租人,向客戶提供租賃形式的融資業(yè)務(wù),包括融資性和經(jīng)營性租賃。⑤財務(wù)顧問業(yè)務(wù)。財務(wù)顧問業(yè)務(wù)指商業(yè)銀行根據(jù)客戶的需求,利用自身的產(chǎn)品和服務(wù)及其他社會資源,為客戶的財務(wù)管理、投融資、兼并與收購、資產(chǎn)重組及債務(wù)重組等活動提供的咨詢、分析、方案設(shè)計等。20.簡述凈現(xiàn)值的內(nèi)涵及其項目決策規(guī)則?為什么在沒有資本限量的情況下,凈現(xiàn)值法決策總是正確?正確答案:(1)凈現(xiàn)值是指投資項目壽命期內(nèi)各年的預(yù)期現(xiàn)金流量、按一定的折現(xiàn)率折現(xiàn)成現(xiàn)值后與原始投資額的差價。用公式表示為:NPV=-C0式中,Ct為現(xiàn)金流量,C0為初始投資額,R為折現(xiàn)率,N為項目壽命期。(2)凈現(xiàn)值法決策準則:①投資決策:如果按照投資者要求的收益率R折現(xiàn),NPV≥0,項目是可行的;NPV<0,項目是不可行的。②融資決策:如果按照投資者要求的收益率R折現(xiàn),NPV≤0,項目是可行的;NPV>0,項目是不可行的。(3)在沒有資本限額下,凈現(xiàn)值決策法相對于其他決策方法來說具有以下優(yōu)點:①考慮了資金時間價值,增強了投資經(jīng)濟性的評價;②考慮了全過程的凈現(xiàn)金流量,體現(xiàn)了流動性與收益性的統(tǒng)一;③考慮了投資風(fēng)險,風(fēng)險大則采用高折現(xiàn)率,風(fēng)險小則采用低折現(xiàn)率。論述題21.影響公司經(jīng)營風(fēng)險的因素有哪些?請論述各影響因素如何導(dǎo)致公司經(jīng)營風(fēng)險的產(chǎn)生。正確答案:企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營受外部和內(nèi)部的諸多因素的影響,這些因素具有很大的不確定性。因此,企業(yè)應(yīng)加強對風(fēng)險影響因素的分析,以避免經(jīng)營風(fēng)險帶來的損失。影響企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的主要因素有:(1)產(chǎn)品銷售數(shù)量。在其他因素不變的情況下,市場對企業(yè)的產(chǎn)品需求越穩(wěn)定,企業(yè)未來的經(jīng)營收益就越穩(wěn)定,經(jīng)營風(fēng)險就越小;反之,企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險就越大。穩(wěn)定的產(chǎn)品銷售會減少企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。(2)產(chǎn)品銷售價格。企業(yè)的產(chǎn)品銷售價格穩(wěn)定,銷售收入就越穩(wěn)定,企業(yè)未來的經(jīng)營收益就越穩(wěn)定。產(chǎn)品價格受市場供需、產(chǎn)品的質(zhì)量、技術(shù)含量等諸多因素的影響。穩(wěn)定的銷售價格會減少企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。(3)單位產(chǎn)品變動成本。單位變動成本越不穩(wěn)定,經(jīng)營風(fēng)險就越大。單位變動成本的穩(wěn)定性決定產(chǎn)品成本的穩(wěn)定性,從而影響著企業(yè)未來經(jīng)營收益的穩(wěn)定性。(4)固定成本總額。當產(chǎn)品銷售量發(fā)生變動時,固定成本總額占成本的比重越大,單位產(chǎn)品分攤的固定成本就越大,企業(yè)未來的經(jīng)營收益就越少,經(jīng)營風(fēng)險就越大。反之,固定成本總額占成本的比重越小,經(jīng)營風(fēng)險就越小。22.如何運用現(xiàn)金流量表對公司的償債能力進行分析?正確答案:償債能力是指企業(yè)清償?shù)狡趥鶆?wù)的能力,關(guān)系到企業(yè)的生存和發(fā)展。分析企業(yè)的償債能力,首先應(yīng)看企業(yè)當期取得的現(xiàn)金在滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要后,是否能支付到期的債務(wù),分析企業(yè)償債能力主要有以下幾個指標:(1)到期債務(wù)償付率到期債務(wù)償付率是經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與當年到期的債務(wù)總額之比,說明企業(yè)償債能力的大小。計算公式為:到期債務(wù)償付率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額÷當年到期的債務(wù)總額。該指標能夠反映企業(yè)在某一會計期間每1元到期的負債有多少經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額來補充。經(jīng)營現(xiàn)金流量是償還企業(yè)債務(wù)的真正來源,因此,該指標越高,說明企業(yè)償還到期債務(wù)的能力越強。該指標克服了流動比率和速動比率只能反映企業(yè)在某一時點上的償債能力的缺陷,因此具有廣泛的適用性。(2)現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率是現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的期末余額與流動負債之比,反映企業(yè)的償債能力大小。計算公式為:現(xiàn)金比率=現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物期末余額÷流動負債。現(xiàn)金比率是所有償還指標,如資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率中最直接、最現(xiàn)實的指標。它能準確真實地反映出現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物對流動資產(chǎn)的擔保程度。當指標大于或高于1時,說明企業(yè)即期債務(wù)可以得到順利償還,比率越高擔保程度越高。反之,則說明償債能力較弱。(3)現(xiàn)金負債總額比率現(xiàn)金負債總額比率是經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與全部負債之比,說明企業(yè)的償還能力大小。計算公式為:現(xiàn)金負債總額比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額÷全部負債。這一指標反映企業(yè)在某一會計期間每1元負債由多少經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額來償還,它說明企業(yè)的償債能力。比率越高,說明償還債務(wù)的能力越強;反之,償還能力越差。23.2017年11月2日美國總統(tǒng)特朗普宣布提名美聯(lián)儲理事杰羅姆.鮑威爾(JeromePowell)取代珍妮特.耶倫(JanetYellen)出任新一任美聯(lián)儲主席。鮑威爾支持逐步縮減4.5萬億美元的資產(chǎn)負債表,稱其為”適當?shù)摹?。鮑威爾和幾位美聯(lián)儲同事警告,不要過分依賴像所謂的”泰勒規(guī)則”這樣的數(shù)學(xué)規(guī)則來引導(dǎo)貨幣政策。針對美聯(lián)儲新主席鮑威爾的講話,試分析泰勒規(guī)則的基本內(nèi)容及其應(yīng)用意義。正確答案:(1)泰勒(Taylor)規(guī)則是常用的簡單貨幣政策規(guī)則之一,由泰勒于1993年針對美國的實際數(shù)據(jù)提出。泰勒規(guī)則描述了短期利率如何針對通脹率和產(chǎn)出變化進行調(diào)整的準則,其從形式上看來非常簡單,但對后來的貨幣政策規(guī)則研究具有深遠的影響。泰勒規(guī)則啟發(fā)了貨幣政策的前瞻性。如果中央銀行采用泰勒規(guī)則,貨幣政策的抉擇實際上就具有了一種預(yù)承諾機制,從而可以解決貨幣政策決策的時間不一致問題。只有在利率完全市場化的國家才有條件采用泰勒規(guī)則。“泰勒規(guī)則”論證了美聯(lián)儲聯(lián)邦基金利率的確定應(yīng)取決于四個因素:一是當前的通貨膨脹率;二是均衡實際利率;三是現(xiàn)實的通貨膨脹率與目標通貨膨脹率之差;四是現(xiàn)實的GDP產(chǎn)出與潛在GDP產(chǎn)出之差。一般方程是:r=π+r*+α(π-π*)+βy式中,r為聯(lián)邦基金利率;π為通貨膨脹率;r*為均衡的實際聯(lián)邦基金利率;(π-π*)為通貨膨脹缺口;y為產(chǎn)出缺口;α和β分別為通貨膨脹缺口和產(chǎn)出缺口的權(quán)重(一般均規(guī)定為1/2)。泰勒規(guī)則的大致思路是:①存在通貨膨脹,則聯(lián)邦基金利率的基準利率應(yīng)是均衡利率加上通貨膨脹率。②如果現(xiàn)實的通貨膨脹率高于目標通貨膨脹率,那么聯(lián)邦基金利率應(yīng)從基準利率相應(yīng)調(diào)高,以抑制通貨膨脹;反之,則應(yīng)從基準利率相應(yīng)調(diào)減。③現(xiàn)實產(chǎn)出高于潛在產(chǎn)出,說明經(jīng)濟偏熱,聯(lián)邦基金利率應(yīng)從基準利率相應(yīng)調(diào)高,以抑制過熱;反之,則應(yīng)從基準利率相應(yīng)調(diào)整,以促成可能的潛在產(chǎn)出得以實現(xiàn)。(2)泰勒規(guī)則描述了短期利率如何針對通脹率和產(chǎn)出變化調(diào)整的準則,其從形式上看來非常簡單,但對后來的貨幣政策規(guī)則研究具有深遠的影響。泰勒規(guī)則啟發(fā)了貨幣政策的前瞻性。如果中央銀行采用泰勒規(guī)則,貨幣政策的抉擇實際上就具有了一種預(yù)承諾機制,從而可以解決貨幣政策決策的時間不一致問題。24.材料:南部非洲國家津巴布韋1980年獨立之時,本國貨幣津元對美元1:1.25,比美元還值錢。但自20世紀90年代津巴布韋在西方國家“說教”下走上新自由主義經(jīng)濟的道路開始,津元走上了高通貨膨脹的“不歸路”。20世紀90年代末,津政府的貨幣政策出現(xiàn)嚴重錯誤,央行行長開動印鈔機瘋狂印錢,再加上西方制裁,津巴布韋經(jīng)濟完全失控,貨幣一貶再貶。2009年1月,津央行發(fā)行了世界上面值第二大、在一張紙幣上含零最多的紙幣——一百萬億津元。無奈萬億元大鈔也沒頂住通脹壓力,每隔幾個小時價值就掉一些,以至三個月后(2009年4月)津政府宣布不再發(fā)行本國貨幣。在津元退市以后,美元、歐元、英鎊、南非蘭特、博茲瓦納普拉、人民幣、日本日元、印度盧比等9種外國貨幣被允許在津境內(nèi)合法流通,津巴布韋也成為世界上

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