2016年1月自考10424資本運(yùn)營與融資試題及答案含解析

資本運(yùn)營與融資年月真題

1042420161

1、【單選題】企業(yè)資本運(yùn)營最基本的方式為

實(shí)業(yè)資本運(yùn)營

產(chǎn)權(quán)資本運(yùn)營

A:

無形資本運(yùn)營

B:

金融資本運(yùn)營

C:

答D:案：A

解析：企業(yè)資本運(yùn)營的方式有實(shí)業(yè)資本運(yùn)營、產(chǎn)權(quán)資本運(yùn)營、金融資本運(yùn)營、無形資本運(yùn)

營，其中實(shí)業(yè)資本運(yùn)營是最基本的方式。

2、【單選題】企業(yè)并購與本企業(yè)產(chǎn)品不同或沒有上下游關(guān)系的企業(yè)產(chǎn)權(quán)的資本擴(kuò)張方式為

縱向型資本擴(kuò)張

混合型資本擴(kuò)張

A:

橫向型資本擴(kuò)張

B:

水平型資本擴(kuò)張

C:

答D:案：B

解析：資本擴(kuò)張型運(yùn)營模式：資本擴(kuò)張是指在現(xiàn)有的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模和資本結(jié)構(gòu)下，企業(yè)通

過內(nèi)部積累、資本市場融資、追加投資和購并外部資源等方式，實(shí)現(xiàn)資本規(guī)模和生產(chǎn)規(guī)模

的擴(kuò)張。（1）橫向型資本擴(kuò)張是指企業(yè)為了提高現(xiàn)有產(chǎn)品的市場占有率，采用資本運(yùn)

營的手段擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，并購?fù)划a(chǎn)業(yè)的企業(yè)產(chǎn)權(quán)或企業(yè)資產(chǎn)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)資本擴(kuò)張。

（2）縱向型資本擴(kuò)張是指企業(yè)采用資本運(yùn)營的手段，并購與本企業(yè)產(chǎn)品有上下游關(guān)系的

企業(yè)產(chǎn)權(quán)或企業(yè)資產(chǎn)，或直接投資與本企業(yè)產(chǎn)品有上下游關(guān)系的產(chǎn)品生產(chǎn)，從而實(shí)現(xiàn)資本

擴(kuò)張。（3）混合型資本擴(kuò)張是指兼用橫向型與縱向型資本的擴(kuò)張模式，或直接投資，

或并購與本企業(yè)產(chǎn)品不同或沒有上下游關(guān)系的企業(yè)產(chǎn)權(quán)或企業(yè)資產(chǎn)，從而實(shí)現(xiàn)資本擴(kuò)張。

3、【單選題】企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不佳而導(dǎo)致的違約或破產(chǎn)的可能性稱為

利率風(fēng)險(xiǎn)

違約風(fēng)險(xiǎn)

A:

市場風(fēng)險(xiǎn)

B:

經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

C:

答D:案：B

解析：違約風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不佳而導(dǎo)致的違約或破產(chǎn)的可能性。

4、【單選題】長期貸款的貸款期限為

1年以上

3年以上

A:

5年以上

B:

10年以上

C:

答D:案：C

解析：長期貸款是指貸款期限在5年以上(不含5年)的貸款。

5、【單選題】經(jīng)營周轉(zhuǎn)貸款亦稱

商品周轉(zhuǎn)貸款

臨時(shí)貸款

A:

結(jié)算貸款

B:

實(shí)變方信貸

C:

答D:案：A

解析：(1)經(jīng)營周轉(zhuǎn)貸款：亦稱生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款或商品周轉(zhuǎn)借款。企業(yè)因流動資金不能滿足

正常生產(chǎn)經(jīng)營需要，而向銀行或其他金融機(jī)構(gòu)取得的借款。(2)臨時(shí)貸款：企業(yè)因季節(jié)性

和臨時(shí)性客觀原因，正常周轉(zhuǎn)的資金不能滿足需要，超過生產(chǎn)周轉(zhuǎn)或商品周轉(zhuǎn)款額劃入的

短期借款。臨時(shí)借款實(shí)行“逐筆核貸”的辦法，借款期限一般為3至6個，安規(guī)定用途使

用，并按核算期限歸還。(3)結(jié)算借款：在采用托收承付結(jié)算方式辦理銷售貨款結(jié)算的情

況下，企業(yè)為解決商品發(fā)出后至收到托收貨款前所需要的在途資金而借入的款項(xiàng)。

6、【單選題】根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法，通常采用的平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為

3%

4%

A:

5%

B:

6%

C:

答D:案：B

解析：風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是憑借經(jīng)驗(yàn)估計(jì)的：一般認(rèn)為，某企業(yè)普通股風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)對其自己發(fā)行的債

券來講，大約在3%～5%之間，當(dāng)市場利率達(dá)到歷史性高點(diǎn)時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)較低，在3%左

右；當(dāng)市場利率處于歷史性低點(diǎn)時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)較高，在5%左右；通常情況下，一般采用

4%的平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

7、【單選題】財(cái)務(wù)杠桿作用大小主要取于

負(fù)債比率

流動比率

A:

資本結(jié)構(gòu)

B:

速動比率

C:

答D:案：C

解析：財(cái)務(wù)杠桿作用度大小主要取決于資本結(jié)構(gòu),當(dāng)公司在資本結(jié)構(gòu)中增加負(fù)債或優(yōu)先股

籌資比例時(shí),固定的現(xiàn)金流出量就會增加,從而加大了財(cái)務(wù)杠桿作用度和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。一般來

說,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大,每股收益因息稅前利潤變動而變動的幅度就越大;反之就越小。

8、【單選題】公司經(jīng)營所固有的風(fēng)險(xiǎn)叫做

公司資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

公司的總風(fēng)險(xiǎn)

A:

公司權(quán)益的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

B:

公司權(quán)益的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

C:

答D:案：D

解析：公司權(quán)益的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指公司經(jīng)營所固有的風(fēng)險(xiǎn)，其直接表現(xiàn)為企業(yè)息稅前利潤的

不確定性。

9、【單選題】資本預(yù)算中最重要的一步是

提出投資方案

估算項(xiàng)目的稅后增量現(xiàn)金流量

A:

確定資本成本

B:

評估挑選最佳方案

C:

答D:案：B

解析：資本預(yù)算的基本程序。（1）提出與公司戰(zhàn)略目標(biāo)一致的投資方案。（2）估算項(xiàng)

目的稅后增量現(xiàn)金流量。（最重要的一步，也是最難分析的一步。）（3）確定資本成

本。（4）評估并挑選最佳方案。（5）實(shí)施后進(jìn)行跟蹤監(jiān)查、評估修正。

10、【單選題】證券發(fā)行人在證券到期時(shí)無法還本付息而使投資者遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)稱為

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)

A:

經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

B:

購買力風(fēng)險(xiǎn)

C:

答D:案：B

解析：信用風(fēng)險(xiǎn)（違約風(fēng)險(xiǎn)）是指證券發(fā)行人在證券到期時(shí)無法還本付息而使投資者遭受

損失的風(fēng)險(xiǎn)。

11、【單選題】現(xiàn)代證券組合理論的創(chuàng)立者是

哈里·馬科維茨

羅斯

A:

巴克利

B:

海狀

C:

答D:案：A

解析：現(xiàn)代證券組合理論是一種數(shù)量化的組合管理方法。該理論由美國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈

里·馬科維茨于1952年創(chuàng)立，經(jīng)過幾十年的發(fā)展已經(jīng)成為在金融領(lǐng)域占主導(dǎo)地位的理

論。

12、【單選題】處于不同產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域產(chǎn)品屬于不同市場，且其產(chǎn)業(yè)部門不存在特定的生產(chǎn)技術(shù)

聯(lián)系的企業(yè)之間并購的稱為

橫向并購

縱向并購

A:

混合并購

B:

直接并購

C:

答D:案：C

解析：按照并購雙方所在的行業(yè)來分：(1)橫向并購。橫向并購是指處于同一行業(yè)、生

產(chǎn)或經(jīng)營同一產(chǎn)品的商業(yè)上的競爭對手之間的并購。(2)縱向并購。縱向并購是指生產(chǎn)

工藝或經(jīng)營方式上有前后關(guān)聯(lián)的企業(yè)之間的并購，是生產(chǎn)銷售的連續(xù)性過程中互為購買者

和銷售者的企業(yè)之間的并購。(3)混合并購?；旌喜①徥侵柑幱诓煌a(chǎn)業(yè)領(lǐng)域、產(chǎn)品屬

于不同市場，且其產(chǎn)業(yè)部門不存在特定的生產(chǎn)技術(shù)聯(lián)系的企業(yè)之間的并購。

13、【單選題】通過并購上游或下游企業(yè)，以獲得隱定的零部件、原料、成品供應(yīng)來源或產(chǎn)

品銷售市場，從而獲得經(jīng)濟(jì)規(guī)模，以求取得更多獲利來源的并購戰(zhàn)略稱為

垂直式整合戰(zhàn)略

中心式多角化戰(zhàn)路

A:

合式多角化戰(zhàn)略

B:

水平式整合戰(zhàn)略

C:

答D:案：A

解析：企業(yè)并購戰(zhàn)略的規(guī)劃(1)水平式整合戰(zhàn)略，指通過橫向并購目標(biāo)企業(yè),以擴(kuò)大產(chǎn)品市

場規(guī)模,強(qiáng)化市場競爭,快速取得設(shè)備。主要有擴(kuò)張產(chǎn)品線的水平整合、強(qiáng)化市場競爭的水

平整合及取得生產(chǎn)設(shè)備的水平整合三種類型。(2)垂直式整合戰(zhàn)略，指通過并購上游或下

游企業(yè),以獲得穩(wěn)定的零部件、原料、成品供應(yīng)來源或產(chǎn)品銷售市場,從而獲得經(jīng)濟(jì)規(guī)模,

以求取得更多獲利來源。垂直式整合還具有分散風(fēng)險(xiǎn)到上游、下游企業(yè)的效果。(3)中心

式多角化戰(zhàn)略，指通過并購與本企業(yè)高度相關(guān)的目標(biāo)企業(yè),實(shí)現(xiàn)多角化經(jīng)營。(4)復(fù)合式多

角化戰(zhàn)略，指通過并購本企業(yè)完全無關(guān)的目標(biāo)企業(yè),實(shí)現(xiàn)多角化經(jīng)營。

14、【單選題】海默認(rèn)為，跨國公司對外直接投資決定因素是

技術(shù)優(yōu)勢

組織優(yōu)勢

A:

規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢

B:

壟斷優(yōu)勢

C:

答D:案：D

解析：美國海默提出壟斷優(yōu)勢理論，認(rèn)為壟斷優(yōu)勢是跨國公司對外直接投資決定因素。

15、【單選題】兩個或兩個以上國家生產(chǎn)或銷售相同或相似產(chǎn)品的企業(yè)之間的并購稱為

混合跨國并購

橫向跨國并購

A:

縱向跨國并購

B:

直接并購

C:

答D:案：B

解析：按跨國并購雙方的行業(yè)關(guān)系，跨國并購可以分為：1、橫向跨國并購是指兩個或

兩個以上國家生產(chǎn)或銷售相同或相似產(chǎn)品的企業(yè)之間的并購。其目的是擴(kuò)大世界市場的份

額。增加企業(yè)的國際競爭力，直至獲得世界壟斷地位，以攫取高額壟斷利潤。橫向跨國并

購是跨國并購中經(jīng)常采用的形式。2、縱向跨國并購是指兩個以上國家處于生產(chǎn)同一或

相似產(chǎn)品但又處于不同生產(chǎn)階段的企業(yè)之間的并購。其目的通常是為了穩(wěn)定和擴(kuò)大原材料

的供應(yīng)來源或產(chǎn)品的銷售渠道，從而減少競爭對手的原材料供應(yīng)或產(chǎn)品的銷售。3、混

合跨國并購是指兩個以上國家處于不同行業(yè)的企業(yè)之間的并購。其目的是為了實(shí)現(xiàn)全球發(fā)

展戰(zhàn)略和多元化經(jīng)營戰(zhàn)略，減少單一行業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)企業(yè)在世界市場上的整體競爭

實(shí)力。

16、【單選題】在企業(yè)集團(tuán)的構(gòu)成中，松散聯(lián)合層亦稱

集團(tuán)公司

控股層

A:

參股層

B:

固定協(xié)作層

C:

D:

答案：D

解析：企業(yè)集團(tuán)的組織結(jié)構(gòu)具有層次性。一般分為四個層次：1）核心層即集團(tuán)公司，

是起主導(dǎo)作用的。2）緊密層由集團(tuán)公司控股的子公司組成，是集團(tuán)實(shí)施一體化經(jīng)營的

基本力量。3）半緊密層由集團(tuán)公司參股的企業(yè)組成，是集團(tuán)一體化經(jīng)營的輔助力量。

4）松散層（固定協(xié)作層）是那些承認(rèn)集團(tuán)章程、與集團(tuán)公司及緊密層企業(yè)建立有長期、

穩(wěn)定、優(yōu)惠協(xié)作關(guān)系的關(guān)聯(lián)企業(yè)。

17、【單選題】以一個或幾個大型企業(yè)的相同產(chǎn)品為主體的聯(lián)合上下游企業(yè)，形成產(chǎn)供銷的

一體化網(wǎng)絡(luò)，這種企業(yè)集團(tuán)屬于

產(chǎn)品集團(tuán)型

縱向聯(lián)合型

A:

混合集團(tuán)型

B:

智能集團(tuán)型

C:

答D:案：B

解析：1、生產(chǎn)品集團(tuán)型,一般以核心層企業(yè)生產(chǎn)的名優(yōu)產(chǎn)品為“龍頭”來組建。它的特點(diǎn)

是通過契約形式進(jìn)行名優(yōu)產(chǎn)品產(chǎn)經(jīng)營的橫向經(jīng)濟(jì)聯(lián)合體。2、縱向聯(lián)合型,是以一個或是幾

個大型企業(yè)的相同產(chǎn)品為主體的聯(lián)合上下游企業(yè),形成產(chǎn)供銷的一體化網(wǎng)絡(luò)。3、混合集團(tuán)

型,以實(shí)力雄厚的大中型骨干企業(yè)為核心,聯(lián)合相關(guān)行業(yè)的工業(yè)企業(yè)、商業(yè)企業(yè)和科研單位,

組成以生產(chǎn)為主,同時(shí)開發(fā)多種經(jīng)營活動的企業(yè)集團(tuán)。4、智能集團(tuán)型,是以不同部門的設(shè)

計(jì)、科研單位或第三產(chǎn)業(yè)部門的企業(yè)組成的以提供服務(wù)為內(nèi)容的企業(yè)集團(tuán)。

18、【單選題】由企業(yè)直接控制的資產(chǎn)剝離稱為

第三方收購

物質(zhì)資產(chǎn)剝離

A:

雇員持股計(jì)劃

B:

股權(quán)剝離

C:

答D:案：B

解析：（1）第三方收購就是按照資產(chǎn)剝離協(xié)議,將企業(yè)的一部分出售給本企業(yè)控制之外的

其他企業(yè)。（2）物質(zhì)資產(chǎn)剝離是指企業(yè)將直接控制的資產(chǎn)剝離,例如剝離公司所屬的分公

司、部門或產(chǎn)品生產(chǎn)線等。被剝離的資產(chǎn)包括固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、債權(quán)、存貨等。

（3）雇員持股計(jì)劃是指將企業(yè)的一部分出售給以本企業(yè)雇員為受益人的雇員持股計(jì)劃。

（4）股權(quán)剝離是指公司將企業(yè)間接控制的資產(chǎn)剝離,也就是剝離公司所屬的子公司。被剝

離的資產(chǎn)是企業(yè)對子公司的股權(quán)或所有權(quán)。

19、【單選題】由外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化引起的貶值稱為

功能性貶值

實(shí)體性貶值

A:

經(jīng)濟(jì)性貶值

B:

時(shí)間性貶值

C:

答D:案：C

解析：1、資產(chǎn)投入使用后，由于使用磨損和自然力的作用，其物理性能會不斷下降，價(jià)

值會逐漸減少。這種損耗一般稱為“實(shí)體性貶值”。2、新技術(shù)的推廣和運(yùn)用，使得企

業(yè)原有資產(chǎn)與社會上普遍推廣和運(yùn)用的資產(chǎn)相比較，在技術(shù)上明顯落后、性能降低，其價(jià)

值也就相應(yīng)減少，這種損耗稱為資產(chǎn)的“功能性貶值”。3、由于外部環(huán)境變化引起的

貶值或增值稱為經(jīng)濟(jì)性貶值。

20、【單選題】通常用來表示財(cái)務(wù)杠桿作用的大小的是

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

?系數(shù)

A:

β系數(shù)

B:

綜合杠桿系數(shù)

C:

答D:案：A

解析：財(cái)務(wù)杠桿作用的大小通常用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)表示。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是普通股每股稅后利

潤變動率相當(dāng)于息稅前利潤變動率的倍數(shù)，可用于反映財(cái)務(wù)杠桿的作用程度，估計(jì)財(cái)務(wù)杠

桿利益的大小，評價(jià)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度的高低。

21、【多選題】經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)主要包括

利率風(fēng)險(xiǎn)

購買力風(fēng)險(xiǎn)

A:

市場風(fēng)險(xiǎn)

B:

經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

C:

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

D:

答E:案：ABC

解析：經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)包括利率風(fēng)險(xiǎn)、購買力風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)

22、【多選題】無形資本主要有

專利權(quán)

非專利技術(shù)

A:

商標(biāo)權(quán)

B:

C:

版權(quán)

商譽(yù)

D:

答E:案：ABCDE

解析：無形資本通常包括專利權(quán)、非專利技術(shù)、生產(chǎn)許可證、特許經(jīng)營權(quán)、租賃權(quán)、土地

使用權(quán)、礦產(chǎn)資源勘探權(quán)和采礦權(quán)、商標(biāo)權(quán)、版權(quán)、計(jì)算機(jī)軟件及商譽(yù)等。

23、【多選題】籌資方按照資金的來源渠道和可分為

權(quán)益籌資

內(nèi)部籌資

A:

外部籌資

B:

融資租賃

C:

債務(wù)籌資

D:

答E:案：AE

解析：籌資方式按來源：1、股權(quán)籌資:股權(quán)資本也稱股東權(quán)益資本、自有資本、主權(quán)資本,

是企業(yè)依法長期擁有、能夠自主調(diào)配運(yùn)用的資本,而且不用還本付息,但要分利,成本比較

高。2、債務(wù)籌資:債務(wù)資本是企業(yè)通過借款、發(fā)行債券、融資租賃以及賒購商品或服務(wù)等

方式取得的,在規(guī)定期限內(nèi)需要清償?shù)膫鶆?wù)。

24、【多選題】影響長期借款成本的因素主要有

借款期限

所得稅率

A:

借款年利率

B:

籌資費(fèi)

C:

還本付息方式

D:

答E:案：ABCDE

解析：長期借款的資本成本大小受籌資費(fèi)的高低、借款期限的長短、限制性條款、所得稅

率、借款年利率、還本付息方式等因素的影響。

25、【多選題】早期的資本結(jié)構(gòu)理論主要包括

凈利理論

營業(yè)凈利理論

A:

傳統(tǒng)理論

B:

MM理論

C:

權(quán)衡理論

D:

E:

答案：ABC

解析：融資結(jié)構(gòu)理論分為早期資本結(jié)構(gòu)理論、現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論和新資本結(jié)構(gòu)理論。1、

早期(傳統(tǒng))資本結(jié)構(gòu)理論又有凈利說、營業(yè)凈利說、傳統(tǒng)說。2、現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論是以

MM理論為基礎(chǔ)而發(fā)展起來的。3、新資本結(jié)構(gòu)理論,是指20世紀(jì)70年代以后出現(xiàn)的以信息

不對稱理論、代理理論為基礎(chǔ)的資本結(jié)構(gòu)理論,主要有啄食順序(優(yōu)序融資)理論、信息不

對稱理論、代理成本論等。

26、【多選題】證券投資的基本要素主要包括

收益性

風(fēng)險(xiǎn)性

A:

流通性

B:

社會性

C:

政策性

D:

答E:案：ABCD

解析：證劵投資的基本特征：收益性、風(fēng)險(xiǎn)性、流通性、社會性、成長性。

27、【多選題】資本預(yù)算的特點(diǎn)主要有

資金量大

周期長

A:

成本高

B:

風(fēng)險(xiǎn)大

C:

決策復(fù)雜

D:

答E:案：ABD

解析：資本預(yù)算的特點(diǎn)1、資金量大;2、周期長;3、風(fēng)險(xiǎn)大;4、時(shí)效性強(qiáng)。

28、【多選題】現(xiàn)代并購理論主要包括

投機(jī)動機(jī)理論

競爭壓力理論

A:

代理成本理論

B:

戰(zhàn)略發(fā)展和調(diào)整理論

C:

財(cái)富再分配理論

D:

答E:案：ABCDE

解析：現(xiàn)代并購理論有：代理成本理論、財(cái)富再分配理論、戰(zhàn)略發(fā)展和調(diào)整理論、其他企

業(yè)并購理論。其他企業(yè)并購理論還有利潤動機(jī)理論、投機(jī)動機(jī)理論、競爭壓力理論、預(yù)防

和安全動機(jī)理論。P171-174

29、【多選題】跨國并購的支付方式目前主要有

全額現(xiàn)金支付

“股權(quán)+現(xiàn)金”支付

A:

轉(zhuǎn)移支付

B:

綜合證券收購

C:

直接支付

D:

答E:案：ABCD

解析：跨國并購的方式目前主要有以下四種：1、全額現(xiàn)金支付．即使是收購方以發(fā)行

某種形式的票據(jù)所進(jìn)行的購買也屬于現(xiàn)金收購。2、“股權(quán)+現(xiàn)金”支付指并購方直接將

股權(quán)作為支付工具來支付的方式，它同現(xiàn)金結(jié)合一起使用，即“股權(quán)+現(xiàn)金”支付方式。

3、轉(zhuǎn)移支付是通過以負(fù)債融資來尋求主要的資金來源，然后再用負(fù)債融資取得的資金來

支付并購所需的價(jià)款。4、綜合證券收購指當(dāng)收購公司對目標(biāo)公司提出收購要約時(shí)．其

出價(jià)不僅有現(xiàn)金、股票，而且還有認(rèn)股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券等多種形式的混合。

30、【多選題】按照收購者區(qū)分，企業(yè)剝離可以分為

管理者收購

純資產(chǎn)剝離

A:

雇員持股計(jì)劃

B:

股權(quán)剝離

C:

第三方收購

D:

答E:案：ACE

解析：資產(chǎn)剝離的方式：1、按剝離資產(chǎn)的性質(zhì)分類，資產(chǎn)剝離可以分為物質(zhì)資產(chǎn)剝

離、股權(quán)資產(chǎn)剝離。2、按資產(chǎn)剝離是否符合企業(yè)意愿分為自愿剝離、非自愿剝離。

3、按資產(chǎn)剝離程度分為部分剝離、全部剝離。4、按出售資產(chǎn)的形式分為出售資產(chǎn)、出

售生產(chǎn)線、出售子公司。5、按照收購者區(qū)分，企業(yè)剝離可以分為管理者收購、雇員持

股計(jì)劃、第三方收購。

31、【問答題】可轉(zhuǎn)換公司債券

答案：是指由股份公司發(fā)行的，在特定時(shí)間、按特定條件可以轉(zhuǎn)換為普通股股票的特殊企

業(yè)債券，具有債權(quán)性、股權(quán)性的雙重特征。

32、【問答題】最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)

答案：是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)，籌措的資本的WACC最低，使企業(yè)的價(jià)值達(dá)到最大化，因

此它應(yīng)該是企業(yè)的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。

33、【問答題】可獲利指數(shù)法

答案：就是利用項(xiàng)目預(yù)期現(xiàn)金凈流入現(xiàn)值與項(xiàng)目成本現(xiàn)值的比值，進(jìn)行資本預(yù)算決策的方

法。

34、【問答題】分拆上市

答案：是指一家被母公司全資所有的分部或子公司從母公司中獨(dú)立出去，且通過首次公開

發(fā)售（IPO）將子公司的部分股票出售給廣大投資者。

35、【問答題】企業(yè)集團(tuán)

答案：是以資本為主要連接紐帶，以母子公司為主題，以集團(tuán)章程為共同行為規(guī)范的母子

公司參股公司及其他成員企業(yè)或機(jī)構(gòu)共同形成的具有一定規(guī)模的企業(yè)法人聯(lián)合體。

36、【問答題】簡述當(dāng)前跨國并購的特點(diǎn)。

答案：（1）跨國并購已經(jīng)成為對外直接投資中的主要方式。（2）戰(zhàn)略性并購為主。

（3）橫向跨國并購是并購的主要方式。（4）并購行業(yè)分布廣泛，投資重點(diǎn)轉(zhuǎn)向高科技

產(chǎn)業(yè)及第三產(chǎn)業(yè)。（5）并購范圍呈現(xiàn)全球化趨勢。

解析：考點(diǎn)：跨國并購的特點(diǎn)。

37、【問答題】簡述資本預(yù)算決策的關(guān)鍵原則。

答案：（1）將組織的目標(biāo)納入資本決策制定過程中。（2）必須通過投資方法來評估和

選擇資本資產(chǎn)。（3）在為資本項(xiàng)目提供資金支持時(shí)，注意平衡預(yù)算控制和管理靈活

性。（4）使用項(xiàng)目管理方法，使項(xiàng)目更加成功。（5）評估結(jié)果，并將結(jié)果納入決策

制定過程。

解析：考點(diǎn)：資本預(yù)算決策的關(guān)鍵原則及實(shí)踐方法。

38、【問答題】什么