金融理財師-投資規(guī)劃-期貨原理與實務

金融理財師-投資規(guī)劃-期貨原理與實務[單選題]1.金融期貨交易的是合約，下列()不屬于交易所統(tǒng)一規(guī)定的范疇。A.價格B.數(shù)量C.質量D.交貨時間和地點正確答案：A參考解析：期貨是標準化的交易（江南博哥）合約，其唯一的變量就是價格，數(shù)量、質量、交貨時間和地點都由交易所統(tǒng)一規(guī)定。[單選題]2.下列不屬于金融期貨種類的是()。A.外匯期貨B.利率期貨C.股票指數(shù)期貨D.期權期貨正確答案：D參考解析：金融期貨包括外匯期貨、利率期貨、股票指數(shù)期貨。期權是不能作為期貨交易的標的物的，只存在期貨期權，而沒有期權期貨。[單選題]3.()與遠期交易均為買賣雙方約定于未來某一特定時間以約定價格買入或賣出一定數(shù)量的商品。A.分期付款交易B.紙貨交易C.現(xiàn)貨交易D.期貨交易正確答案：D參考解析：期貨交易是對標準化的期貨合約的買賣。期貨合約是由交易所統(tǒng)一制定的，規(guī)定在將來某一特定時間以某一特定價格買賣某一特定數(shù)量和質量的實物商品或金融資產的標準化合約。[單選題]4.()不是“貨”，而是一種合同，是一種可以反復交易的標準化合約，在交易中并不涉及具體的實物商品。A.期貨B.紙貨C.通貨D.現(xiàn)貨正確答案：A參考解析：期貨，通常指的是期貨合約，是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、在將來某一特定時間和地點交割一定數(shù)量標的物的標準化合約。期貨交易并不是商品或資產所有權的轉移，而是通過買賣期貨合約回避現(xiàn)貨價格風險。[單選題]5.()的交易對象主要是非標準化期貨合約。A.期貨交易B.現(xiàn)貨交易C.遠期交易D.期權交易正確答案：C參考解析：期貨交易的交易對象是標準化期貨合約；現(xiàn)貨交易是一手交錢、一手交貨的交易；遠期交易是期貨交易的基礎，是非標準化的期貨合約；期權交易的是一種選擇權。[單選題]6.()盡管在一定程度上也能起到調節(jié)供求關系、減少價格波動的作用，但由于缺乏流動性，所以其價格的權威性和分散風險的作用大打折扣。A.期貨交易B.紙貨交易C.遠期交易D.現(xiàn)貨交易正確答案：C參考解析：遠期交易一般由交易雙方直接商定，是一種非標準化的合同，一般不允許流通轉讓，即便允許流通轉讓，由于內容不一，也難作為共同流通的客體流動起來，價格的權威性和分散風險的作用較小。[單選題]7.期貨合約是指由()統(tǒng)一制定的，規(guī)定在將來某一特定時間和地點交割一定數(shù)量和質量商品的標準化合約。A.中國證監(jiān)會B.期貨交易所C.期貨行業(yè)協(xié)會D.期貨公司正確答案：B參考解析：期貨合約是標準化的合約，由期貨交易所統(tǒng)一制定。[單選題]8.下列各項屬于商品期貨的是()。A.丙烷期貨B.外匯期貨C.利率期貨D.國債期貨正確答案：A參考解析：丙烷期貨屬于商品期貨中的能源化工期貨，其余三項均為金融期貨。[單選題]9.下列期貨品種中不屬于金融期貨的是()。A.黃金期貨B.國債期貨C.股票期貨D.股票價格指數(shù)期貨正確答案：A參考解析：黃金期貨屬于商品期貨中的金屬期貨，其余三項均為金融期貨。[單選題]10.目前，在國際期貨市場上，()已經(jīng)占據(jù)了主導地位，并且對整個世界經(jīng)濟產生了深遠的影響。A.商品期貨B.現(xiàn)貨C.紙貨D.金融期貨正確答案：D參考解析：金融期貨產生于20世紀70年代的美國市場，目前，金融期貨在許多方面已經(jīng)走在商品期貨的前面，占整個期貨市場交易量的80%。[單選題]11.下列屬于期貨合約標的物標準化條款的是()。Ⅰ.數(shù)量Ⅱ.質量等級Ⅲ.交割等級Ⅳ.交割地點A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正確答案：D參考解析：在期貨市場交易的期貨合約，其標的物的數(shù)量、質量等級和交割等級及替代品升貼水標準、交割地點、交割月份等條款都是標準化的，這使得期貨合約具有普遍性特征。[單選題]12.在期貨交易中，每次報價必須是其合約規(guī)定的()。A.交易單位B.最小變動價位的整數(shù)倍C.報價單位D.最大波動限制正確答案：B參考解析：最小變動價位條款就是對交易時買賣雙方報價所允許的最小變動幅度的規(guī)定，每次報價時，價格的變動必須是該最小變動價位的整數(shù)倍。[單選題]13.期貨交易每日價格最大漲跌幅度的確定基準是()。A.上一交易日的結算價B.上一交易日的開盤價C.本日開盤價D.本日結算價正確答案：A參考解析：漲跌停板又被稱為每日價格最大波動幅度限制，它是指期貨合約在每個交易日中的成交價格不能高于或低于以該合約上一交易日結算價為基準的某一漲跌幅度。前一交易日結算價加上允許的最大漲幅構成當日價格上漲的上限，前一交易日結算價減去允許的最大跌幅構成當日價格下跌的下限。[單選題]14.()期貨合約的每日價格最大波動限制為上一交易日結算價的5%。A.鄭州商品交易所的小麥B.大連商品交易所的黃大豆2號C.上海期貨交易所的燃料油D.上海期貨交易所的天然橡膠正確答案：C參考解析：我國鄭州商品交易所的小麥合約的每日價格最大波動限制均為上一交易日結算價的3%，大連商品交易所的黃大豆2號以及上海期貨交易所的天然橡膠合約每日價格最大波動限制為上一交易日結算價的4%。[單選題]15.期貨合約的交割月份由()規(guī)定，期貨交易者可自由選擇交易不同交割月份的期貨合約。A.期貨交易所B.交割倉庫C.中國證監(jiān)會D.國務院期貨監(jiān)督管理機構正確答案：A參考解析：不同的期貨品種有不同的交割時間。許多期貨品種一年中只有某些特定的月份才有，并由期貨交易所規(guī)定。[單選題]16.當替代品的質量等級高于標準交割等級時，交割價格要進行()。A.升水B.貼水C.平均D.隨市場行情適時進行調整正確答案：A參考解析：為了保證期貨交易順利進行，許多期貨交易所都允許在實物交割時，實際交割的標的物的質量等級與期貨合約規(guī)定的標準交割等級有所差別，即允許用與標準品有一定等級差別的商品作替代交割品。替代品的質量等級和品種，一般也由期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定。交貨人用期貨交易所認可的替代品代替標準品進行實物交割時，收貨人不能拒收。用替代品進行實物交割時，價格需要升貼水。替代品的實際價格，一般可按它在質量等級上是高于還是低于標準交割等級而進行升水或者貼水。[單選題]17.下列不屬于期貨交易所職責的是()。A.提供交易的場所、設施和服務B.設計合約、安排合約上市C.組織并監(jiān)督交易、結算和交割D.負責期貨從業(yè)人員資格的認定、管理以及撤銷工作正確答案：D參考解析：依法負責期貨從業(yè)人員資格的認定、管理及撤銷的機構是中國期貨業(yè)協(xié)會。[單選題]18.根據(jù)交易目的不同，下列不屬于期貨交易者的是()。A.中介者B.投機者C.套期保值者D.套利者正確答案：A參考解析：中介者屬于期貨市場的參與者，但不屬于交易者，交易者包括投機交易者、套期保值者與套利交易者。[單選題]19.對于期貨交易來說，保證金比率越低，期貨交易的杠桿作用就()。A.越大B.越小C.越不確定D.越穩(wěn)定正確答案：A參考解析：保證金比率越低，期貨交易的杠桿作用就越大，高收益高風險的特點就越明顯。[單選題]20.期貨交易一旦成交，()就承擔起保證每筆交易按期履約的全部責任。A.期貨交易所B.結算機構C.監(jiān)事會D.期貨經(jīng)紀機構正確答案：B參考解析：期貨結算機構對所有的期貨市場中的交易者起著第三方的作用，期貨交易的雙方就不再直接交易，而是以結算機構為交易對象。結算機構的這種居間作用實際上使結算機構成為期貨交易的履約擔保人，使期貨交易的雙方都無須考慮對方的信用程度，從而就從制度上保證了期貨交易的安全性。[單選題]21.期貨結算機構的替代作用，使期貨交易能夠以獨有的()方式免除合約履約義務。A.實物交割B.現(xiàn)金結算交割C.對沖平倉D.套利投機正確答案：C參考解析：對沖平倉是期貨交易特有的方式，在期貨結算機構中，對沖平倉作為免除合約履行的一種獨有的方式而存在。[單選題]22.()是期貨市場風險控制最根本、最重要的制度。A.保證金制度B.套期保值制度C.大戶持倉披露制度D.漲跌停板制度正確答案：A參考解析：保證金制度是指交易者向期貨經(jīng)紀公司繳納的保證金，由會員公司上繳期貨結算機構，這樣當交易一方出現(xiàn)虧損后，結算機構就會將其繳納的保證金通過經(jīng)紀公司劃入交易的另一方，這就會在一定程度上避免結算機構的風險，是期貨市場上最根本、最重要的制度。[單選題]23.期貨交易所可以對會員的持倉實施全部或部分強行平倉的情形不包括()。A.結算準備金余額小于零并未能在規(guī)定時間內補足的B.持倉量超出其限倉標準的80%以上C.因違規(guī)受到交易所強行平倉處罰的D.根據(jù)交易所的緊急措施應予強行平倉的正確答案：B參考解析：當會員、客戶違規(guī)時，交易所會對有關持倉實行強制平倉。強行平倉的幾種情形：①會員結算準備金余額小于零，并未能在規(guī)定時限內補足；②持倉量超出其限倉規(guī)定；③因違規(guī)受到交易所強行平倉處罰；④根據(jù)交易所的緊急措施應予強行平倉；⑤其他應予強行平倉的。[單選題]24.我國期貨交易的保證金分為()和交易保證金。A.交易準備金B(yǎng).交割保證金C.交割準備金D.結算準備金正確答案：D參考解析：保證金分為結算準備金和交易保證金。結算準備金是指會員為了交易結算，在交易所專用結算賬戶中預先準備的資金，是未被合約占用的保證金；交易保證金是指會員在交易所專用結算賬戶中確保合約履行的資金，是已被合約占用的保證金。[單選題]25.保證金的收取是分級進行的，一般的期貨交易所向()收取保證金。A.交易所會員B.結算公司C.客戶D.個人投資者正確答案：A參考解析：保證金的收取是分級進行的，即期貨交易所向會員收取的保證金和作為會員的期貨公司向客戶收取的保證金，分別為會員保證金和客戶保證金。[單選題]26.期貨交易所向會員收取的保證金屬于()所有。A.經(jīng)紀人B.會員C.結算公司D.客戶正確答案：B參考解析：《期貨交易管理條例》第二十九條第二款規(guī)定，期貨交易所向會員收取的保證金，屬于會員所有，除用于會員的交易結算外，嚴禁挪作他用。[單選題]27.期貨公司向客戶收取的保證金屬于()所有。A.經(jīng)紀人B.會員C.結算公司D.客戶正確答案：D參考解析：《期貨交易管理條例》第二十九條第二款規(guī)定，期貨公司向客戶收取的保證金，屬于客戶所有。[單選題]28.超過交易所規(guī)定的漲跌幅度的報價將()。A.有效，但交易價格應該調整至漲跌幅度之內B.無效，不能成交C.無效，但可自動轉移至下一交易日D.有效正確答案：B參考解析：漲跌停板又被稱為每日價格最大波動幅度限制，它是指期貨合約在每個交易日中的成交價格不能高于或低于以該合約上一交易日結算價為基準的某一漲跌幅度，超過該范圍的報價將視為無效，不能成交。[單選題]29.上海期貨交易所某期貨合約以漲跌停板價格成交時，成交撮合實行()的原則，但當日新開倉位不適用此原則。A.平倉優(yōu)先和時間優(yōu)先B.時間優(yōu)先和平倉優(yōu)先C.開倉優(yōu)先和時間優(yōu)先D.時間優(yōu)先和開倉優(yōu)先正確答案：A參考解析：上海期貨交易所實行漲跌停板制度，由交易所制定各期貨合約的每日價格最大波動幅度。當某期貨合約以漲跌停板價格成交時，成交撮合實行平倉優(yōu)先和時間優(yōu)先的原則，但當日新開倉位不適用平倉優(yōu)先的原則。[單選題]30.合約上一交易日的結算價加上允許的最大漲幅構成當日價格上漲的上限，稱為()。A.漲停板B.跌停板C.最高價D.最低價正確答案：A參考解析：前一交易日結算價加上允許的最大漲幅構成當日價格上漲的上限，稱為漲停板；前一交易日結算價減去允許的最大跌幅構成價格下跌的下限，稱為跌停板。[單選題]31.合約上一交易日的結算價減去允許的最大跌幅構成當日價格下跌的下限，稱為()。A.漲停板B.跌停板C.最高價D.最低價正確答案：B參考解析：前一交易日結算價加上允許的最大漲幅構成當日價格上漲的上限，稱為漲停板；前一交易日結算價減去允許的最大跌幅構成價格下跌的下限，稱為跌停板。[單選題]32.關于漲跌停板制度的作用，下列表述正確的有()。Ⅰ.漲跌停板的實施，能夠有效地減緩、抑制一些突發(fā)性事件和過度投機行為對期貨價格的沖擊而造成的狂漲暴跌Ⅱ.減緩每一交易日的價格波動Ⅲ.交易所、會員和客戶可能的損失也被控制在相對較小的范圍內Ⅳ.能將風險控制在一個交易日之內A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正確答案：A參考解析：Ⅳ項，每日結算制度能將風險控制在一個交易日之內。[單選題]33.在我國，經(jīng)紀會員的限倉數(shù)額，由期貨交易所每()核定一次。A.3個月B.半年C.1年D.2年正確答案：C參考解析：交易所可根據(jù)經(jīng)紀會員的凈資產和經(jīng)營情況調整其持倉限額，對于凈資本金額或交易金額較大的經(jīng)紀會員可增加限倉數(shù)額。經(jīng)紀會員的限倉數(shù)額，由交易所每一年核定一次。[單選題]34.實行持倉限額制度的目的在于()。Ⅰ.防范操縱市場價格的行為Ⅱ.防止交割量過大Ⅲ.防止期貨市場風險過度集中于少數(shù)投資者Ⅳ.防止市場流動性過大A.Ⅰ、ⅡB.Ⅰ、ⅢC.Ⅱ、ⅢD.Ⅱ、Ⅱ、Ⅳ正確答案：B參考解析：持倉限額制度，是期貨交易所為了防止市場風險過度集中于少數(shù)交易者和防范操縱市場行為，對會員和客戶的持倉數(shù)量進行限制的制度。[單選題]35.大戶報告制度與()緊密相關。A.保證金制度B.跌停板制度C.持倉限額制度D.每日結算制度正確答案：C參考解析：大戶報告制度是與持倉限額制度緊密相關的又一個防范大戶操縱市場價格、控制市場風險的制度。[單選題]36.我國期貨交易所的大戶報告制度規(guī)定，當會員或投資者某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所對其規(guī)定的投機頭寸持倉限量()以上時，必須報告其資金、頭寸等情況。A.60%B.70%C.80%D.90%正確答案：C參考解析：大戶報告制度，是指當會員或投資者某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所對其規(guī)定的投機頭寸持倉限量80%以上（含本數(shù)）時，會員或客戶應向交易所報告其資金情況、頭寸情況等，客戶須通過經(jīng)紀會員報告。[單選題]37.()可以根據(jù)市場風險狀況，制定并調整持倉報告標準。A.期貨交易所B.會員C.期貨公司D.中國證監(jiān)會正確答案：A參考解析：大戶持倉報告制度是指會員或客戶某一合約持倉達到中金所規(guī)定的持倉報告標準時，會員或客戶應當向交易所報告。期貨交易所可根據(jù)市場風險狀況，公布持倉報告標準。[單選題]38.某會員在4月1日開倉買入大豆期貨合約40手（每手10噸），成交價為4000元/噸，同一天該會員平倉賣出20手大豆合約，成交價為4030元/噸，當日結算價為4040元/噸，交易保證金比例為5%。該會員上一交易日結算準備金余額為1100000元，且未持有任何期貨合約?？蛻舻漠斎沼潱ú缓掷m(xù)費、稅金等費用）情況為()。A.盈利14000元B.虧損14000元C.盈利12000元D.虧損12000元正確答案：A參考解析：會員或客戶的當日盈虧由當日買入的合約的盈利、當日賣出的合約的盈利和非當日成交的合約的盈利三部分加總得到。在本題中，當日盈虧＝（4030－4040）×20×10＋（4040－4000）×40×10＝14000（元）。[單選題]39.下列不屬于期貨交易所風險控制管理制度的是()。A.保證金制度B.定點交割制度C.持倉限額及大戶報告制度D.每日無負債結算制度正確答案：B參考解析：期貨交易所風險控制管理制度有保證金制度、持倉限額及大戶報告制度、每日結算制度和強行平倉制度等。定點交割制度屬于實物交割制度。[單選題]40.根據(jù)期貨公司客戶資產保護的規(guī)定，下列說法正確的是()。A.客戶保證金屬于客戶所有，期貨公司可按照有關規(guī)定進行盈虧結算和手續(xù)費劃轉B.當客戶保證金不足時，期貨公司可以立即對其強行平倉C.當客戶保證金不足時，期貨公司應以自有資金先行墊付D.當客戶保證金不足時，期貨公司可先用其他客戶的保證金墊付正確答案：A參考解析：嚴禁給客戶透支交易，客戶保證金不足時，應當及時追加保證金或者自行平倉，客戶未在期貨公司規(guī)定時間內及時追加保證金或者自行平倉的，期貨公司應當強行平倉。[單選題]41.某投資者于5月1日賣出銅期貨合約30手，成交價格為7500元/噸，當日結算價為7800元/噸，同時他繳納的保證金數(shù)額為14040元，則該投資者繳納保證金的比例為()。A.4%B.5.6%C.6%D.6.3%正確答案：C參考解析：該投資者繳納保證金的比例＝14040÷（7800×30）＝6%。[單選題]42.關于期貨的描述，下列錯誤的是()。A.買方賣方都有履約的義務B.雙方都要繳納保證金C.期貨交易的雙方可以同時盈利D.交易雙方的盈利或虧損理論上是無限的正確答案：C參考解析：期貨是零和市場，期貨市場本身并不創(chuàng)造利潤。在某一時段里，不考慮資金的進出和提取交易費用，期貨市場總資金量是不變的，市場參與者的盈利來自另一個交易者的虧損，所以C項不正確。[單選題]43.對于金融期貨交易雙方開立保證金賬戶的規(guī)定，下面說法正確的是()。A.交易雙方均需開立保證金賬戶B.交易賣方必須開立保證金賬戶，而買方無要求C.交易買方必須開立保證金賬戶，而賣方無要求D.交易雙方均無需開立保證金賬戶正確答案：A參考解析：期貨交易實行保證金交易制度，交易者只需要按期貨合約價格的一定比率繳納少量資金作為履行合約的財力擔保，便可參與期貨合約的買賣。凡參加期貨交易的投資者，無論是買方還是賣方，都要按規(guī)定繳納保證金。[單選題]44.下列各項不屬于操縱市場行為的是()。A.單獨或者通過合謀集中資金操縱證券交易價格B.以散布謠言等手段影響證券發(fā)行、交易C.出售或者要約出售其并不持有的證券，擾亂證券市場秩序D.內幕人員向他人泄露內幕信息，使他人利用該信息進行內幕交易正確答案：D參考解析：D項，“內幕人員向他人泄露內幕信息，使他人利用該信息進行內幕交易”屬于內幕交易行為。[單選題]45.證券公司操縱市場的行為會擾亂正常的()，從而造成證券價格異常波動。A.供求關系B.交易價格C.市場秩序D.交易量正確答案：A參考解析：操縱市場的行為會對證券市場構成嚴重危害。操縱市場是人為地創(chuàng)造虛假的證券供給和需求，擾亂正常的供求關系，造成證券價格異常波動，從而破壞市場秩序，損害廣大投資者利益。因此，證券公司在從事自營業(yè)務過程中不得從事操縱市場的行為。[單選題]46.在凈額清算中，清算價款時，同一清算期內發(fā)生的不同種類證券的()。A.買方價款才可以合并計算B.賣方價款才可以合并計算C.買賣價款都不可以合并計算D.買賣價款都可以合并計算正確答案：D參考解析：清算價款時，同一清算期內發(fā)生的不同種類證券的買賣價款可以合并計算，但不同清算期發(fā)生的價款不能合并計算。[單選題]47.證券市場中的操縱市場行為包括()。Ⅰ.單獨或者通過合謀，集中資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢或者利用信息優(yōu)勢聯(lián)合或者連續(xù)買賣，操縱證券交易價格或數(shù)量Ⅱ.與他人串通，以事先預定的時間、價格和方式相互進行證券交易，影響證券交易價格或者證券交易量Ⅲ.在自己實際控制的賬戶之間進行證券交易，影響證券交易價格或者證券交易量Ⅳ.違背客戶的委托為其買賣證券A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅱ、ⅢC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正確答案：A參考解析：Ⅳ項屬于欺詐客戶行為。[單選題]48.市場現(xiàn)價為62元時，如果投資者發(fā)出止損價55元賣出100股的止損委托，當價格降至50元時，該投資者的每股收入是()。A.50元B.55元C.60元D.無法計算正確答案：D參考解析：股票價格不會一下子降到50元，經(jīng)紀人將努力在第一筆市價低于或等于55元之后進行市價委托，收入接近55元，但不能確定具體數(shù)字。[單選題]49.()是期貨交易的雛形，期貨交易是在它的基礎上發(fā)展起來的。A.遠期交易B.紙貨交易C.現(xiàn)貨交易D.分期付款交易正確答案：A參考解析：由于遠期合約的非標準化也使其在轉讓上缺乏靈活性。遠期交易中的合同缺乏流動性，所以其價格發(fā)現(xiàn)的功能相對較弱。履約期間市場價格攪動大，存在信用風險。遠期交易的保證金由交易雙方私下商定。為克服遠期合約的不足，期貨合約應運而生。[單選題]50.關于遠期交易與期貨交易的區(qū)別，下列描述錯誤的是()。A.期貨交易的對象是交易所統(tǒng)一制定的標準化期貨合約B.遠期合同缺乏流動性C.遠期交易最終的履約方式是實物交收D.期貨交易具有較高的信用風險正確答案：D參考解析：在期貨交易中，以保證金制度為基礎，實行每日無負債結算制度，每日進行結算，信用風險較小，遠期交易具有較高的信用風險。[單選題]51.關于期貨交易和遠期交易，下列說法正確的是()。A.兩者交易對象相同B.遠期交易是在期貨交易的基礎上發(fā)展起來的C.兩者履約方式相同D.兩者信用風險不同正確答案：D參考解析：期貨交易和遠期交易的區(qū)別有交易對象不同、功能作用不同、履約方式不同、信用風險不同和保證金制度不同。遠期交易是期貨交易的雛形，期貨交易是在遠期交易的基礎上發(fā)展起來的。[單選題]52.期貨交易有實物交割和()兩種履約方式。A.背書轉讓B.對沖平倉C.貨幣交割D.強制平倉正確答案：B參考解析：期貨交易有實物交割與對沖平倉兩種履約方式，其中絕大多數(shù)期貨合約都是通過對沖平倉的方式了結的。[單選題]53.與期貨合約不同，遠期合同最終能否履約主要依賴于()。A.產品供求B.產品價格C.市場情況D.對方信譽正確答案：D參考解析：一般情況下，遠期交易面臨的風險比期貨交易大，因為遠期交易最終能否履約主要依賴對方的信譽，而對對方信譽狀況作全面細致的調查，費時費力，成本較高，難以進行。[單選題]54.遠期合約是雙方在將來的一定時間，按照合約規(guī)定的價格交割貨物，支付款項的合約。同遠期合同相比，下列關于期貨合約的說法，正確的是()。Ⅰ.在交易所交易的標準化合約Ⅱ.只能用實物交割來進行清算Ⅲ.實行保證金交易，繳納初始保證金Ⅳ.違約風險降低Ⅴ.合約缺乏流動性A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、ⅤB.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、ⅤC.Ⅰ、Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ正確答案：D參考解析：期貨合約可以用實物交割來進行清算，但大部分在交割日期前通過數(shù)量相同、方向相反的交易將持有的合約對沖掉。因為期貨合約是一種標準化合約，所以合約流動性很強。[單選題]55.關于期貨合約與遠期合約，下列說法正確的是()。A.期貨合約和遠期合約的條款都是標準化的B.期貨合約的條款不是標準化的，遠期合約的條款是標準化的C.期貨合約的條款是標準化的，遠期合約的條款不是標準化的D.期貨合約和遠期合約的條款都不是標準化的正確答案：C參考解析：期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、在將來某一特定時間和地點交割一定數(shù)量標的物的標準化合約。遠期交易一般由交易雙方直接商定，是一種非標準化的合同。[單選題]56.關于外匯期貨相對于外匯遠期的優(yōu)點，下列說法不正確的是()。A.交易集中B.數(shù)量靈活C.范圍廣泛D.規(guī)格統(tǒng)一正確答案：B參考解析：B項屬于外匯遠期相對于外匯期貨的優(yōu)點，因為外匯期貨合約都由交易所規(guī)定標準的交易單位。[單選題]57.在正向市場上，當客戶在做買入套期保值時，如果基差絕對值變大，在不考慮手續(xù)費的情況下，則客戶將會()。A.盈利B.不變C.虧損D.不一定正確答案：A參考解析：正向市場，基差為負值，基差絕對值變大，說明基差走弱。當基差走弱時，現(xiàn)貨市場與期貨市場可以完成沖抵盈虧，買入套期保值者將會盈利。[單選題]58.在下列()情況中，賣出套期保值者將會出現(xiàn)虧損。Ⅰ.正向市場中，基差絕對值變大Ⅱ.正向市場中，基差絕對值變小Ⅲ.反向市場中，基差絕對值變大Ⅳ.反向市場中，基差絕對值變小A.Ⅰ、ⅢB.Ⅰ、ⅣC.Ⅱ、ⅢD.Ⅱ、Ⅳ正確答案：B參考解析：賣出套期保值者在基差走弱時，無論價格怎樣變化，將會出現(xiàn)虧損?；钭呷醴譃閮煞N情況，一種是在正向市場中，基差為負值但絕對值越來越大；另一種是在反向市場中，基差為正值且數(shù)值越來越小。[單選題]59.一份8個月的股票遠期合約，股票現(xiàn)價為98元/股，交割日為8個月后。該公司預計在4個月后將發(fā)放紅利1.8元/股。無風險的零息票利率分別為（連續(xù)復利）：4個月利率4%，8個月利率4.5%。理論上，該遠期合約價格是()元。A.99.15B.99.38C.100.00D.105.20正確答案：A參考解析：98元的遠期價值為：98×e4.5%×（8/12）≈100.98（元），計算紅利的遠期價值為1.8e4×（4/12）≈1.83（元），則遠期合約的價格＝100.98－1.83＝99.15（元）。[單選題]60.某一股票指數(shù)現(xiàn)在位于965元的水平。該股指的連續(xù)紅利率為2.3%。如果連續(xù)無風險利率為5%，則一年期該股指的遠期價格是()元。A.987.2B.991.1C.991.4D.1013.3正確答案：C參考解析：根據(jù)遠期價格的計算公式，可得：F＝S0×e－δt×ert＝S₀×e（r－δ）t＝965×e（0.05－0.023）×1≈991.4（元）。[單選題]61.考慮一份股指遠期合約，在其他條件不變的情況下，下列表述錯誤的是()。A.遠期價格直接取決于股票指數(shù)的水平B.如果在合約期內，標的股票的紅利支付增加，遠期價格將下降C.如果到期期限增加，遠期價格將上升D.如果利率上升，遠期價格將下降正確答案：D參考解析：股指遠期合約的價值直接取決于股票指數(shù)的水平，而股指遠期合約價格的公式為F＝S×e（r－d）×t。遠期價格F與現(xiàn)貨價格S、無風險利率r以及到期時間t存在正向關系，F(xiàn)與紅利率d存在反向關系。[單選題]62.假定目前黃金的現(xiàn)貨價格為325美元/盎司，而且90天的黃金期貨合約價格為329美元（面值為100盎司）。如果90天的國債收益率為3.78%到3.82%之間，不考慮儲存成本和交割成本，期貨合約價格的理論最小值為()美元。A.325.5B.326.2C.327.6D.328.04正確答案：D參考解析：不考慮儲存成本和交割成本，黃金的遠期價格＝現(xiàn)貨價格×exp（無風險利率×合約期限），所以遠期價格下限＝325×exp（3.78%×90/365）≈328.04（美元）。[單選題]63.黃金的現(xiàn)貨價格＝285美元/盎司，1年到期的黃金期貨價格＝290美元，年無風險利率＝4%，一位投資者認為找到了黃金市場上的套利機會，不考慮交易費用和儲存成本，則該投資者的套利利潤為()美元。A.0B.6.40C.8.21D.9.95正確答案：B參考解析：無套利條件要求F＝S×（1＋r），期貨價格為290美元。而現(xiàn)貨價格加上持有成本（S×r）為：285×（1＋4%）＝296.4（美元）。套利策略為：以290美元購買黃金期貨，在現(xiàn)貨市場上以285美元賣出黃金，將收入儲蓄一年可得11.4美元利息，所以凈利潤＝285＋11.4－290＝6.4（美元）。[單選題]64.標準普爾500指數(shù)現(xiàn)在位于1025點的水平，該指數(shù)的預期紅利收益率為1.2%，目前的無風險利率為2.75%，則三個月期的標準普爾500指數(shù)期貨合約價值為()點。A.1028.98B.1059.56C.1126.00D.9837.26正確答案：A參考解析：三個月期的標準普爾500指數(shù)期貨合約價值＝1025×e（0.0275－0.012）×0.25≈1028.98（點）。[單選題]65.若有一份10個月股票遠期合約，股票現(xiàn)價為50元，所有借貸期的無風險年利率均為8%（連續(xù)復利），預期3個月、6個月及9個月后將分別支付股息0.75元/股，則合約遠期價格為()元。A.51.14B.53.14C.55.14D.58.14正確答案：A參考解析：已知T＝10/12，則3個月、6個月及9個月支付股息的現(xiàn)值為：I＝0.75e－0.08×（3/12）＋0.75e－0.08×（6/12）＋0.75e－0.08×（9/12）≈2.162（元）；根據(jù)公式F0＝（S0－I）erT，代入已知S0＝50，r＝0.08，可得遠期價格為：F0＝（50－2.162）e0.08×（10/12）≈51.14（元）。[單選題]66.若一份6個月的遠期合約，其基礎資產以每年4%的收益率支付收益。無風險年利率為10%（連續(xù)復利計算），資產現(xiàn)價為25元，則合約遠期價格為()元。A.21.76B.23.76C.25.76D.27.76正確答案：C參考解析：根據(jù)已知條件，有S0＝25，r＝0.1，T＝0.5，q＝0.04；代入公式F0＝S0e（r－q）T，可得F₀＝25e（0.1－0.04）×0.5≈25.76（元）。[單選題]67.進行套期保值是為了()。A.獲得無風險的報酬B.追求價差C.規(guī)避價格變化的風險D.滿足投資的需要正確答案：C參考解析：套期保值是指買入（或賣出）與現(xiàn)貨市場數(shù)量相當?shù)灰追较蛳喾吹钠谪浐霞s，以期在未來某一時間通過賣出（或買入）期貨合約（即平倉）來補償現(xiàn)貨市場價格變動所帶來的實際價格風險，從而達到降低乃至對沖風險目的的交易。套期保值者參與期貨交易的目的不在于獲利，而在于保值。[單選題]68.()是建立期貨市場的初衷。A.保值B.投機C.增值D.獲利正確答案：A參考解析：期貨是在遠期合約的基礎上建立起來的，都是為了買賣雙方降低未來價格波動的風險，因而建立期貨市場的初衷是保值。[單選題]69.買入套期保值是指套期保值者先在期貨市場上買入與其將在現(xiàn)貨市場上()的現(xiàn)貨商品數(shù)量相等、交割日期相同或相近的該商品期貨合約。A.買入B.賣出C.加工D.生產正確答案：A參考解析：套期保值是指買入（或賣出）與現(xiàn)貨市場數(shù)量相當?shù)灰追较蛳喾吹钠谪浐霞s，以期在未來某一時間通過賣出（或買入）期貨合約（即平倉）來補償現(xiàn)貨市場價格變動所帶來的實際價格風險，從而達到降低乃至對沖風險目的的交易。[單選題]70.()會采用買入套期保值。A.半導體出口商B.發(fā)行公司債的公司C.預期未來會持有現(xiàn)貨者D.銅礦開采者正確答案：C參考解析：套期保值是指買入（或賣出）與現(xiàn)貨市場數(shù)量相當?shù)灰追较蛳喾吹钠谪浐霞s，以期在未來某一時間通過賣出（或買入）期貨合約（即平倉）來補償現(xiàn)貨市場價格變動所帶來的實際價格風險，從而達到降低乃至對沖風險目的的交易。預期未來會持有現(xiàn)貨的人，可以通過買入套期保值，避免現(xiàn)貨價格波動造成損失的風險。[單選題]71.擁有外幣負債的美國投資者，應該在外匯期貨市場上進行()。A.買入套期保值B.賣出套期保值C.交叉套期保值D.動態(tài)套期保值正確答案：A參考解析：在即期外匯市場上擁有某種貨幣負債的人，為防止將來償付時該貨幣升值的風險，應在外匯期貨市場上買進該貨幣期貨合約，即買入套期保值，從而在即期外匯市場和外匯期貨市場上建立盈虧沖抵機制，回避匯率變動風險。[單選題]72.買入套期保值者在期貨市場建立多頭頭寸對應現(xiàn)貨的空頭頭寸是因為()。A.當時存有現(xiàn)貨商品B.無錢支付所需商品的現(xiàn)貨C.當時無現(xiàn)貨庫存，但在將來要購進D.生產供銷售的現(xiàn)貨商品正確答案：C參考解析：買入套期保值是在期貨市場購入期貨，用期貨市場多頭保證現(xiàn)貨市場的空頭，以規(guī)避價格上漲的風險。持有多頭頭寸，來為交易者將要在現(xiàn)貨市場上買進的現(xiàn)貨商品保值。[單選題]73.買入套期保值付出的代價是()。A.降低了商品的品質B.對需要庫存的商品來說，可能增加倉儲費、保險費和損耗費C.不利于企業(yè)參與現(xiàn)貨合同的簽訂D.使投資者失去了因價格變動而可能得到的獲利機會正確答案：D參考解析：買入套期保值是在期貨市場購入期貨，用期貨市場多頭保證現(xiàn)貨市場的空頭。當價格上漲時，因價格上漲造成在現(xiàn)貨市場上購買商品的損失可以由期貨市場來彌補。若價格下降，在現(xiàn)貨市場上購買商品會更便宜，反而會獲利，但是由于在期貨市場上進行平倉時，期貨價格下降，在期貨市場上會有損失。因而，套期保值可以規(guī)避風險，但是卻使投資者喪失了獲利的可能。[單選題]74.某紡織廠向美國進口棉花250000磅，當時價格為72美分/磅，為防止價格上漲，所以買了5手棉花期貨避險，價格為78.5美分/磅。后來交貨價格為70美分/磅，期貨平倉于75.2美分/磅，則實際的成本為()美分/磅。A.71.9B.73.3C.74.6D.75.3正確答案：B參考解析：由于期貨對沖虧損78.5－75.2＝3.3（美分/磅），所以進口棉花的實際成本為70＋3.3＝73.3（美分/磅）。[單選題]75.某工廠預期半年后須買入燃料油126000加侖，目前價格為0.8935美元/加侖，該工廠買入燃料油期貨合約，成交價為0.8955美元/加侖。半年后，該工廠以0.8923美元/加侖購入燃料油，并以0.8950美元/加侖的價格將期貨合約平倉，則該工廠凈進貨成本為()美元/加侖。A.0.8918B.0.8928C.0.8935D.0.8940正確答案：B參考解析：現(xiàn)貨市場上，目前價格為0.8935美元/加侖，半年后以0.8923美元/加侖購入燃料油，因此半年后以0.8923美元/加侖買入燃料油比目前買入的少支付0.0012美元/加侖；期貨市場上，買入期貨的價格為0.8955美元/加侖，半年后以0.8950美元/加侖的價格將期貨合約平倉，這樣期貨對沖虧損0.0005美元/加侖。因此該工廠的凈進貨成本＝0.8935－0.0012＋0.0005＝0.8928（美元/加侖）。[單選題]76.賣出套期保值是準備在將來某一時間內必須()某種商品時，價格仍能維持在目前自己認可的水平的商品者常用的保值方法。A.加工B.生產C.購進D.銷售正確答案：D參考解析：賣出套期保值是賣出期貨合約以防止因現(xiàn)貨價格下跌而造成損失的策略。交易者為了日后在現(xiàn)貨市場售出實際商品時所得到的價格能維持在當前對其說來是合適的水平上，就應當采取賣出套期保值方式來保護其日后售出實物的收益。[單選題]77.加工制造企業(yè)擔心庫存原料價格下跌，應采取()的方式來保護自身的利益。A.買入套期保值B.賣出套期保值C.期現(xiàn)套利D.期轉現(xiàn)正確答案：B參考解析：套期保值是指買入或賣出與現(xiàn)貨市場數(shù)量相當?shù)灰追较蛳喾吹钠谪浐霞s。賣出套期保值是在期貨市場賣出期貨，用期貨市場空頭保證現(xiàn)貨市場的多頭，以防止因現(xiàn)貨價格下跌而造成損失的策略。[單選題]78.套期保值是指生產經(jīng)營者在現(xiàn)貨市場上買進或賣出一定的現(xiàn)貨商品的同時，在期貨市場上賣出或買進與現(xiàn)貨()的期貨商品。Ⅰ.品種相同Ⅱ.數(shù)量相當Ⅲ.方向相反Ⅳ.價格相同A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、ⅢD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正確答案：A參考解析：套期保值是指買入（或賣出）與現(xiàn)貨市場數(shù)量相當?shù)灰追较蛳喾吹钠谪浐霞s，同時也要求商品的品種相同。期貨價格與現(xiàn)貨價格受相同因素的影響，價格會趨同，但不一定會相同。[單選題]79.經(jīng)營企業(yè)通過()，可使保值者能夠按照原先的經(jīng)營計劃等，順利完成銷售計劃。A.買入套期保值B.賣出套期保值C.期現(xiàn)套利D.期轉現(xiàn)正確答案：B參考解析：經(jīng)營企業(yè)一般擁有現(xiàn)貨，將來的某個時間需要賣出現(xiàn)貨，因此可以在期貨市場上賣出套期保值，避免因價格下降造成損失。[單選題]80.某出口商擔心日元貶值而采取套期保值，可以()。A.買入日元期貨買權B.賣出歐洲日元期貨C.賣出日元期貨D.賣出日元期貨買權正確答案：C參考解析：擔心日元貶值，價格下跌，可以賣出日元期貨，也可以買入日元期貨的賣權，進行套期保值。[單選題]81.紅星公司購入500噸小麥，價格為1300元/噸，為避免價格風險，該公司以1330元/噸的價格在鄭州小麥3個月后交割的期貨合約上做賣出保值并成交。2個月后，該公司以1260元/噸的價格將該批小麥賣出，同時以1270元/噸的成交價格將持有的期貨合約平倉。該公司該筆保值交易()。A.虧損4000元B.虧損2000元C.盈利10000元D.盈利15000元正確答案：C參考解析：該公司期貨市場上的盈利為1330－1270＝60元/噸，現(xiàn)貨市場上的虧損為1300－1260＝40元/噸，因此其凈盈利為20元/噸，共實現(xiàn)盈利20×500＝10000（元）。[單選題]82.套期保值的效果主要是由()決定的。A.現(xiàn)貨價格的變動程度B.期貨價格的變動程度C.基差的變動程度D.交易保證金水平正確答案：C參考解析：套期保值的效果主要是由基差的變化決定的，從理論上說，如果交易者在進行套期保值之初和結束套期保值之時，基差沒有發(fā)生變化，結果必然是交易者在這兩個市場上盈虧相反且數(shù)量相等，由此實現(xiàn)規(guī)避價格風險的目的。[單選題]83.在進行套利時，交易者主要關注的是合約之間的()。A.相互價格關系B.絕對價格關系C.交易品種的差別D.交割地的差別正確答案：A參考解析：在進行套利時，交易者注意的是合約之間或不同市場之間的相互價格關系，而不是絕對價格水平。[單選題]84.與普通投機交易相比，套利者在一段時間內()。A.只進行多頭操作B.只進行空頭操作C.同時進行多頭和空頭操作D.先進行一種操作，再進行另一種操作正確答案：C參考解析：普通投機交易在一段時間內只作買或賣，而套利則是在同一時間在不同合約之間或不同市場之間進行相反方向的交易，同時扮演多頭和空頭的雙重角色。[單選題]85.下列屬于跨期價差交易行為的是()。A.在芝加哥期貨交易所買入8月份玉米期貨合約，同時在中美洲商品交易所賣出相同數(shù)量的8月份玉米期貨合約B.在芝加哥期貨交易所買入8月份玉米期貨合約，同時在芝加哥期貨交易所賣出8月份大豆期貨合約C.在芝加哥期貨交易所買入5月份大豆期貨合約，同時賣出芝加哥期貨交易所的8月份大豆期貨合約D.在芝加哥期貨交易所買入8月份玉米期貨合約，同時在中美洲商品交易所賣出8月份大豆期貨合約正確答案：C參考解析：跨期套利是指利用同一交易所的同種商品但不同交割月份的期貨合約的價差進行的套利交易。具體來說，就是在同一交易所買入或賣出某一交割月份的某商品期貨合約的同時，賣出或者買入另一交割月份的同一商品的期貨合約，以期在有利時機同時將兩種期貨合約對沖平倉的交易。[單選題]86.下列操作中屬于跨市價差交易行為的是()。A.買入1手LME3月份銅期貨合約，同時賣出1手4月份上海期貨交易所銅期貨合約B.買入5手CBOT3月份大豆期貨合約，同時賣出5手大連商品交易所5月份大豆期貨合約C.賣出1手LME3月份銅期貨合約，同時賣出1手CBOT5月份大豆期貨合約D.賣出3手4月份上海期貨交易所銅期貨合約，同時買入1手4月份大連商品交易所大豆期貨合約正確答案：A參考解析：跨市價差交易是指某個交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時機分別在兩個交易所對沖在手的合約獲利。[單選題]87.在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為稱為()。A.套利交易B.期貨投機C.期權交易D.過度投機正確答案：B參考解析：套利交易是指利用期貨市場或現(xiàn)貨市場暫時存在的不合理價格關系，同時買進和賣出不同種類的相關產品，以賺取其中的價差收益的交易；期貨投機是指根據(jù)對市場的判斷，把握機會，從期貨買賣中獲得利潤的交易行為；期權交易是一種權利的交易，期權的買方擁有在一定時間內按照一定的價格買入或賣出標的資產的權利；過度投機是指將全部的資金、有價證券等投資于高風險行業(yè)。[單選題]88.下列關于投機的說法錯誤的是()。A.投機以獲取較大利潤為目的B.投機者承擔了價格風險C.投機者主要獲取價差收益D.投機交易可以在期貨與現(xiàn)貨兩個市場進行操作正確答案：D參考解析：從交易方式來看，投機交易主要是利用期貨市場中的價格波動進行買空賣空，從而獲得價差收益。投機者并不持有現(xiàn)貨，只是在買賣期貨合約中賺取價差，因此是價格波動風險的承擔者。而套期保值交易則是在現(xiàn)貨市場與期貨市場上同時運作，以期達到兩個市場的盈利與虧損基本平衡。對于投機者而言，其風險暴露頭寸從零變?yōu)檎?，接受了套期保值交易者的風險敞口。[單選題]89.期貨投機者是()。A.風險轉移者B.風險回避者C.風險承擔者D.風險中性者正確答案：C參考解析：投機者能吸收套期保值者厭惡的風險，成為價格風險承擔者。[單選題]90.()是某一特定地點某種商品的現(xiàn)貨價格與同種商品的某一特定期貨合約價格間的價差。A.現(xiàn)