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文檔簡介

免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分,請務必一起閱讀。汽車三維度探究智能座艙配置“真需求”汽車三維度探究智能座艙配置“真需求”華泰研究2023年12月07日│中國內(nèi)地深度研究按滲透率、未來增速/升級趨勢、市場三維度,探究智艙配置“真需求”智能座艙正蓬勃發(fā)展,向“第三生活空間”進化。本文以座艙各類配置(5空間以及競爭格局三維度,探究智能座艙配置“真需求”。推薦關(guān)注:座艙域控,高機遇賽道中的HUD和DMS/OMS賽道,以及升級趨勢明顯的智能座椅、車燈和屏幕賽道。推薦德賽西威(買入,目標價184.99元)與繼峰股份(買入,目標價18.15元首次覆蓋新泉股份(買入,目標價58.27座艙域控加速上車,本土廠商不斷發(fā)力汽車電子電氣架構(gòu)由分布式向集中式升級,座艙域控加速上車,功能集成愈(3)本土廠商不斷發(fā)力。目前座艙芯片市場高通占據(jù)主流,而華為、芯馳、芯擎等國內(nèi)企業(yè)也在不斷發(fā)力;2022年座艙域控制器市場偉世通、東軟集團、德賽西威份額位列前三甲。我們預計2025年座艙域控市場有望達到208億元,2022-2025年CAGR為51%。高機遇賽道:低滲透率+未來增速快高機遇賽道的配置當前滲透率較低并且未來增速較快,值得重點關(guān)注,包括(1)HUD:總體滲透率不斷提升,W-HUD已是主流,AR-HUD當前成本較高,但逐步向低價位車型滲透,有望逐漸成為后續(xù)應用主流2)DMS/OMS:DMS未來有望成為乘用車標配,且硬件呈現(xiàn)升級趨勢,算法或集成于域控芯片,我們預計25年DMS/OMS市場有望達58億3)數(shù)字鑰匙:數(shù)字鑰匙占比逐年提升,BLE+NFC+UBW集成方案備受關(guān)注4)無線充電:滲透率、充電功率和車均個數(shù)仍有提升空間。開啟第二成長曲線:高滲透率+升級趨勢明顯當前滲透率較高但升級趨勢明顯,或者存在較大國產(chǎn)替代空間的賽道包括:(1)智能座椅:座椅功能升級迭代,加熱、通風、記憶、按摩和電動調(diào)節(jié)等功能滲透率不斷提高,并且國產(chǎn)替代空間廣闊2)車燈:LED、ADB和多色氛圍燈三大升級趨勢共鑄成長,以星宇和華域為首的國產(chǎn)替代持續(xù)加速3)屏幕:多屏化和大屏化趨勢明顯以及屏顯技術(shù)升級,帶動行業(yè)空間持續(xù)擴張4)揚聲器:單車揚聲器數(shù)量不斷提升,品牌音響滲透率不斷提高,二者均具備較大國產(chǎn)替代空間5)空氣凈化:空氣凈化的健康需求不斷增強,空氣凈化和香氛系統(tǒng)滲透率持續(xù)提升,并呈現(xiàn)集成趨勢。汽車汽車零部件汽車汽車零部件SFCNo.BTK945研究員SACNo.S0570519080006SFCNo.BQZ938聯(lián)系人SACNo.S0570122070128SFCNo.BTK466+(86)1063211166xiechunsheng@+(86)2129872036chenshihui@+(86)2128972228研究員SACNo.S0570522110001行業(yè)走勢圖汽車零部件汽車汽車零部件(%)滬深300(%)4(2)(7)(13)Apr-23Aug-23DecApr-23Aug-23Dec-23資料來源:Wind,華泰研究重點推薦股票名稱股票代碼(當?shù)貛欧N)投資評級德賽西威002920CH184.99買入繼峰股份603997CH18.15買入新泉股份603179CH58.27買入岱美股份603730CH買入資料來源:華泰研究預測推薦標的我們推薦1)德賽西威:智艙智駕產(chǎn)品布局全面,進入大算力智駕域控收能源車企到傳統(tǒng)高端合資車企的座椅突破,海外格拉默整合漸入佳境。首次覆蓋1)新泉股份:強勢拓展海內(nèi)外頭部新勢力客戶,增長預期強,構(gòu)建平臺化產(chǎn)品體系推動價值量升級2)岱美股份:遮陽板領(lǐng)軍企業(yè),高價值量頂棚系統(tǒng)集成產(chǎn)品,打開成長天花板。風險提示:汽車產(chǎn)銷量或新能源滲透率不及預期,智艙功能滲透率或功能升級不及預期,行業(yè)競爭超預期加劇,配置率數(shù)據(jù)可能不全面或有重復。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分,請務必一起閱讀。核心觀點 4核心邏輯 4區(qū)別于市場的觀點 4智能座艙蓬勃發(fā)展,探究相關(guān)配置“真需求” 5座艙智能化程度不斷提高,向“第三生活空間”進化 5AI大模型“上車”,賦能自動駕駛和智能座艙發(fā)展 7智能座艙配置率不斷提高,2026年中國市場占比有望超四成 8座艙域控加速上車,本土廠商不斷發(fā)力 8按滲透率、未來增速/升級趨勢、市場三維度,探究智艙“真需求” 14華為汽車業(yè)務快速發(fā)展對于智能座艙賽道影響幾何 19高機遇賽道:低滲透率+未來增速快 24HUD:總體滲透率不斷提升,AR-HUD有望成為主流 24DMS/OMS:DMS有望成為乘用車標配、市場空間廣闊 26數(shù)字鑰匙:數(shù)字鑰匙占比逐年提升,UBW方案備受關(guān)注 30無線充電:滲透率、充電功率和車均個數(shù)仍有提升空間 33開啟第二成長曲線:高滲透率+升級趨勢明顯 35智能座椅:座椅功能升級迭代,國產(chǎn)替代空間廣闊 35車燈:LED、ADB和多色氛圍燈共鑄成長 38屏幕:多屏化和大屏化趨勢明顯且屏顯技術(shù)升級,帶動行業(yè)空間持續(xù)擴張 42揚聲器:單車揚聲器數(shù)量不斷提升,品牌音響由外資主導 47空氣凈化:空氣凈化需求逐漸增強,空氣凈化和香氛系統(tǒng)滲透率持續(xù)提升 49個性選擇配置:低滲透率+后續(xù)下沉速度有待觀察 53內(nèi)外電子后視鏡:成本較高、處于市場初期,不同價位配置率明顯分層 53K歌:中高端車型配置率較高,車載K歌麥克風價格偏高 56夜視系統(tǒng):夜視系統(tǒng)滲透率低,受限于高成本以及功能重疊 57車載冰箱:滲透率較低,主要裝配于高端車型 58主動降噪:滲透率較低,中高端車型為主要需求來源 58手勢交互:滲透率各價格帶分層明顯,主流技術(shù)路線基于攝像頭方案 59指紋識別和聲紋識別:滲透率較低,主要應用于中高端車型 60高滲透率的成熟賽道 61T-BOX:4GT-BOX是目前主流,5GT-BOX仍處于市場初期 61語音交互:22年滲透率超7成,AI大模型助力智能化發(fā)展 64手機控制:22年配置率超60%,細分功能滲透率持續(xù)提升 65多媒體接口:USB/Type-C接口幾乎成標配,前后排均裝配接口為主流 66兒童座椅接口:兒童安全座椅為法定要求,兒童座椅接口幾乎標配 67投資建議 68德賽西威(002920CH,買入,目標價184.99元) 68繼峰股份(603997CH,買入,目標價18.15元) 68新泉股份(603179CH,買入,目標價58.27元) 68岱美股份(603730CH,買入,目標價18.33元) 68風險提示 69首次覆蓋公司 70新泉股份(603179CH,買入,目標價58.27元) 70岱美股份(603730CH,買入,目標價18.33元) 82免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分,請務必一起閱讀。核心觀點核心邏輯自上而下搭建三維度分析框架分析22項具體配置,橫向比較各細分賽道投資機遇。受需求端、供給端、AI大模型以及座艙域控功能集成愈加豐富等多方面因素影響,智能座艙領(lǐng)域蓬勃發(fā)展、市場空間廣闊,但是相關(guān)配置種類非常繁多。本文則自上而下構(gòu)建了統(tǒng)一的三維度分析框架對眾多配置進行橫向比較,并將結(jié)論以四象限圖形式可視化展現(xiàn)。第一個維度是配置當前滲透率的高低,從主流車企官網(wǎng)獲取配置信息,并經(jīng)華泰研究計算得到的配置率數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),區(qū)分了象限的左右兩側(cè)(即一四象限與二三象限第二個維度是配置未來增速/升級趨勢,通過分析配置滲透率曲線、消費者需求、技術(shù)發(fā)展趨勢等進行綜合判斷,區(qū)分象限上下兩側(cè)(即一二象限和三四象限第三個維度是各細分賽道的市場空間和競爭格局情況,用以確定各象限內(nèi)部的不同配置的推薦程度。推薦關(guān)注高機遇的第二象限以及升級趨勢明顯的第一象限。第二象限配置屬于高機遇賽道,配置當前滲透率比較低,并且達到臨界點,未來幾年滲透率有望快速提升。而第一象限的配置滲透率雖然比較高,但是與第四象限相比有非常明顯的升級趨勢,賽道出現(xiàn)第二成長曲線。綜合考慮三個維度,我們建議重點關(guān)注第二象限的座艙域控、HUD、DMS/OMS賽道,以及第一象限升級趨勢明顯的座椅、車燈和屏幕賽道。具體到推薦標的,推薦德賽西威、繼峰股份,首次覆蓋新泉股份、岱美股份,并給予買入評級。從上車數(shù)據(jù)探求座艙配置“真需求”,全面量化展現(xiàn)各細分賽道配置率情況。已有研究大多集中于分析某些關(guān)注度較高的細分賽道,本文則通過采集車型配置數(shù)據(jù),全面梳理22項智能座艙配置數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),自上而下從當前滲透率、未來增速/升級趨勢和市場三維度構(gòu)建統(tǒng)一分析框架,橫向比較各個細分賽道的投資機遇,且該框架未來可拓展分析其他智能化配置。我們認為:(1)座椅功能的升級迭代是市場普遍認知,但是本文從配置數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)近三年記憶、通風、電動調(diào)節(jié)功能上車有較為明顯的提速。(2)除LED大燈和ADB大燈為車燈賽道帶來增量外,貫穿式頭尾燈、燈光特色功能、多色氛圍燈等配置率增速明顯。(3)多屏化趨勢在定性層面受到市場普遍認知,但本文從定量層面發(fā)現(xiàn)目前副駕屏和后排屏配置率均較低,但近兩年滲透率有開始有明顯提升趨勢,特斯拉、新勢力等車企正引領(lǐng)大屏化與多屏化,起到示范效應。(4)市場大多較為看好成本較低的白牌音響,但數(shù)據(jù)顯示品牌音響配置率加速上升,2022年達37.3%,并逐漸向中低價位車型滲透。(5)車內(nèi)空氣凈化和香氛功能關(guān)注度不高,但其配置率平穩(wěn)增長,有集成多種過濾與殺菌技術(shù)的趨勢,我們預計2025年市場空間超百億。(6)市場普遍認為消費者對DMS功能感知度較低,但主動式DMS配置率提升十分迅速,2020年開始有車型配置,2022年配置率已跳躍式達到9.8%;DMS/OMS硬件不斷升級,可提供面部識別、情緒識別等更多智能化功能,且軟件算法層面有望與座且滲透率、充電功率以及車均個數(shù)均有提升空間帶動單車價值量提升,我們預計2025年市場空間有望達到43億元,2022-2025年CAGR達34%。(8)市場普遍較為看好的流媒體后視鏡、手勢交互、指紋/聲紋識別等功能,當前配置率很低且分價格帶的配置率差異較大,其向中低價位車型的滲透有待觀察。(9)夜視系統(tǒng)、車載冰箱、主動降噪等功能近年來配置率呈現(xiàn)波動態(tài)勢,且分價格帶配置率分層明顯,其未來滲透率也有待觀察。智能座艙蓬勃發(fā)展,探究相關(guān)配置“真需求”當前汽車座艙智能化加速落地,汽車由出行工具向“第三生活空間”進化,智能座艙正成為各大汽車廠商必爭之地。汽車電子電氣架構(gòu)由分布式向集中式升級,座艙域控加速上車,并且功能集成愈加豐富,并呈現(xiàn)出三大趨勢1)芯片算力提升2)艙泊、艙駕融合趨勢;(3)本土廠商不斷發(fā)力。智能座艙相關(guān)配置種類繁多,各類配置當前滲透率、未來增長/升級趨勢、市場空間和競爭情況等各不相同。本報告對各類智能座艙配置梳理歸類,并基于配置率、未來增速/升級趨勢和市場三個維度,挖掘智能座艙“真需求”。座艙智能化程度不斷提高,向“第三生活空間”進化汽車座艙智能化程度不斷提高,由出行工具向“第三生活空間”進化。汽車智能座艙的發(fā)展可以劃分為四個階段:第一階段是電子座艙,汽車的電子信息系統(tǒng)逐步整合,組成“電子座艙域”,并形成系統(tǒng)分層;第二階段為智能助理,軟件真正體現(xiàn)智能座艙的功能,更多助理式功能不斷添加;隨著自動駕駛的普及,汽車步入人機共駕階段(第三階段)并向第三生活空間(第四階段)進化,而智能座艙則是實現(xiàn)第三空間塑造的核心載體。汽車自帶可移動屬性,可以通過聯(lián)網(wǎng)功能實現(xiàn)線上與線下體驗無縫銜接,其使用場景將更加豐富化和生活化。資料來源:羅蘭貝格、蓋世汽車、華泰研究需求端,消費者更加愿意為智能座艙相關(guān)配置付費。根據(jù)羅蘭貝格、地平線和HIS調(diào)研,2019年,消費者對于智能座艙的付費意愿僅為47%;而2021年89%的中國用戶在購車時認為座艙配置能夠極大提升購車興趣或是必購配置。消費者對智能座艙的高漲熱情和付費意愿將進一步助推智能座艙配置率提升。資料來源:羅蘭貝格、IHS、華泰研究供給端,智能座艙相關(guān)配置成為廠商差異化賣點。由于智能座艙具有高差異性、高感知度等特點,汽車廠商在智能座艙相關(guān)配置上不斷升級迭代,力求打造出具有自身特色和優(yōu)勢的產(chǎn)品。同時隨著HUD、域控制器、多維交互等技術(shù)的成熟和規(guī)模效應顯現(xiàn)等,智能座艙相關(guān)配置的成本也在逐漸降低,原本高端的智能座艙功能逐漸向中低價位車型滲透。項目蔚來ES6-2020款430km性能版蔚來ES6-2023款100kWh小鵬P7-2023款P7i610鵬翼小鵬P7-2020款562N性能版性能版售價39.80萬39.60萬33.99萬33.99萬上市時間2020.052023.052020.042023.032023.03視聽液晶儀表尺寸9.8英寸10.2英寸10.25英寸10.25英寸中控屏幕尺寸中控屏幕尺寸11.3英寸12.8英寸14.96英寸14.9614.96英寸后排液晶屏-有--HUDHUD選配標配---內(nèi)后視鏡功能自動防眩目自動防眩目自動防眩目自動防眩目外電子后視鏡外電子后視鏡-----車內(nèi)環(huán)境氛圍燈256色多色多色揚聲器數(shù)量揚聲器數(shù)量232020dolby全景聲-有-有前排座椅功能第二排座椅功能車內(nèi)香氛裝置車載空氣凈化器車載冰箱疲勞駕駛提示舒適性前排座椅功能第二排座椅功能車內(nèi)香氛裝置車載空氣凈化器車載冰箱疲勞駕駛提示舒適性計算平臺車載智能系統(tǒng)車機智能芯片車機智能芯片交互交互手機手機APP遠程功能鑰匙類型無線充電無線充電多媒體/充電接口USBUSB/Type-c接口數(shù)量面部識別指紋指紋/聲紋識別聲紋識別手勢控制手勢控制語音識別4G/5G4G/5G網(wǎng)絡OTA升級加熱、通風、按摩加熱、通風、按摩加熱加熱、通風、按摩加熱、通風、按摩加熱、通風、按摩加熱、通風(僅駕駛位)-加熱、通風加熱、通風加熱有有選配有有選配有無有有標配-----NOMI----XmartOS--有高通驍龍高通驍龍8155有--高通驍龍高通驍龍8155有--遙控鑰匙藍牙鑰匙NFC/RFID鑰匙有有遙控鑰匙藍牙鑰匙NFC/RFID鑰匙UWB數(shù)字鑰匙-遙控鑰匙藍牙鑰匙NFC/RFID鑰匙有有遙控鑰匙藍牙鑰匙有有USB有有USB和Type-c有USB有有USB和Type-c前排前排2個/后排2個-前排前排3個/后排6個有前排2個/后排2個-前排前排3個/后排2個有-------------多煤體系統(tǒng)、導航、電話、空調(diào)、天窗--多煤體系統(tǒng)、導航、電話、空調(diào)、天窗-多媒體系統(tǒng)、導航、電話、調(diào)--空多媒體系統(tǒng)、導航、電話、空調(diào)--是5G5G是-是4G/5G4G/5G是注:表中標紅部分表示配置有明顯升級資料來源:汽車之家、華泰研究在需求端和供給端合力下,智能座艙相關(guān)配置不斷升級迭代。以蔚來和小鵬為例,圖表3比較了其同系列車型2020年和2023年款在智能座艙相關(guān)配置上的差別。與2020款相比,2023款車型在視聽、舒適性、人機交互、計算平臺和車聯(lián)網(wǎng)等方面均有顯著升級或改進。ChatGPT引發(fā)熱潮,上海車展前后多家廠商宣布大模型“上車”。大模型是指在云端運行的高性能、高精度、高容量的人工智能模型,它們可以處理海量的數(shù)據(jù),提供更豐富和更智能的服務。ChatGPT于2022年11月30日發(fā)布,上線5天后已有100萬用戶,上線兩個月后已有上億用戶,引爆大模型熱潮。2023年2月以來,谷歌、百度、阿里、科大訊飛等國內(nèi)外各大公司紛紛進軍大模型。而在2023年4月上海車展前后,商湯、百度和華為等廠家便宣布大模型“上車”。圖表4:2023年上海車展前后便有多家廠商宣布大模型“上車”資料來源:各公司官網(wǎng)、OpenAI、華泰研究大模型上車將大力推動自動駕駛和智能座艙發(fā)展。大模型上車將對于汽車智能化起到重要推動作用。在自動駕駛領(lǐng)域,廠商可以通過大模型優(yōu)化數(shù)據(jù)標注,進行仿真優(yōu)化,提高感知效果,比如各廠商近期紛紛推出的基于Transformer的BEV智駕大模型。而在智能座艙領(lǐng)域,AI大模型可以增強座艙交互性和操控便捷性,增強智能化和個性化,比如AI大模型助力艙內(nèi)監(jiān)測系統(tǒng)(DMS和OMS)對駕駛員和乘客行為進行實時分析和預測,還可以提升語音交互的準確率、流暢度、自然度和多樣性,滿足用戶多樣化的信息查詢、娛樂咨詢、車輛控制等需求。截至2023年7月,吉利銀河宣布其產(chǎn)品將搭載AI大模型,用于提升智智能座艙配置率不斷提高,2026年中國市場占比有望超四成智能座艙的總體配置率不斷提高,2026年全球智能座艙市場規(guī)模將達到440億美元,中國市場占比將超4成。根據(jù)HIS,未來智能座艙的總體配置率將不斷提高,2019年全球和中國新車智能座艙配置率分別為38.4%和35.3%,而2025年配置率將會提高到59.4%和75.9%,中國新車智能座艙配置率增速高于全球平均水平。根據(jù)ICVTank,2020年全球智能座艙市場規(guī)模231億美元,中國市場約83億美元;2026年全球智能座艙市場可達440億美元,CAGR為11.3%,中國市場將達183億美元,CAGR為14.2%。中國在全球市場的份額將從35.9%上升到41.6%,是全球最大的智能座艙市場。75%65%55%45%35%25%全球市場中國市場72.1%66.0%59.8%57.6%55.1%53.3%53.3%49.4%48.8%45.0%38.4%35.3%201920202021202220232024資料來源:IHS、華泰研究(億美元)50045040035030025020015010050020202026E44023183全球資料來源:ICVtank、華泰研究座艙域控加速上車,本土廠商不斷發(fā)力汽車電子電氣架構(gòu)由分布式向集中式升級。傳統(tǒng)的分布式汽車電子電氣架構(gòu)無論是算力還是傳輸速率已經(jīng)無法滿足智能汽車發(fā)展的需求,汽車電子電氣架構(gòu)正向功能更集中、算力更高、OTA升級更快的域內(nèi)集中式乃至中央集中式架構(gòu)升級。資料來源:畢馬威報告《聚焦電動化下半場2023》、華泰研究座艙域控加速上車,30-35萬元車型滲透率最高。根據(jù)我們的測算,2022年車載智能芯片(座艙芯片)配置率達到9.35%。而根據(jù)高工智能汽車,2022年座艙域控制器搭載量交付172.65萬臺,前裝搭載率達到8.66%,30-35萬價格區(qū)間車型搭載率最高,達34%。400350300250200150100500裝配車載智能芯片車型(款)配置率(右軸)201920202021202210%9%8%7%6%5%4%3%2%1%0%注1)從比亞迪、特斯拉、長城、長安、奇瑞、吉利、理想、小鵬、蔚來、埃安、哪吒、傳祺、問界、上汽大眾、一汽大眾、豐田、名爵、寶馬、奧迪、奔馳等主流車企官網(wǎng)獲取車型配置信息,經(jīng)華泰研究計算得到配置車型數(shù)以及配置率數(shù)據(jù),本報告后續(xù)圖表所展示的配置率或配置車型數(shù)量,也均是如此得到,不再贅述,資料來源均標注為主流車企官網(wǎng)2)圖中車載智能芯片指座艙智能芯片,非智能駕駛芯片。資料來源:主流車企官網(wǎng)、華泰研究40%35%30%25%20%15%10%5%0%2020年2021年2022年50萬以上45-50萬40-45萬35-40萬30-35萬25-30萬20-25萬15-20萬2020年2021年2022年資料來源:高工智能汽車、華泰研究智能座艙架構(gòu)可分為基礎(chǔ)層、系統(tǒng)層和應用層,座艙域控功能集成愈加豐富。目前智能座艙的架構(gòu)大致可以分為三層:基礎(chǔ)層、系統(tǒng)層和應用層,其中基礎(chǔ)層主要包括座艙芯片SoC、域控制器和各類數(shù)據(jù)軟件接口,系統(tǒng)層包括操作系統(tǒng)以及中間層,而應用層則包括各類消費者可以感知到的軟硬件等。隨著座艙主控SoC算力、性能、接口等不斷提升,集成的座手勢交互等多種功能。資料來源:畢馬威報告《聚焦電動化下半場2023》、華泰研究資料來源:公司官網(wǎng)、華泰研究當前域控制器發(fā)展主要呈現(xiàn)出三大趨勢:(1)芯片算力提升;(2)艙泊、艙駕融合趨勢;(3)本土廠商不斷發(fā)力。(1)芯片算力提升。目前座艙域控制器仍處于硬件換代升級、軟件融合集成階段,隨著更多人機交互、體驗智能化等功能上車,包括DMS、HUD、內(nèi)外電子后視鏡、以及泊車等軟件模塊都或?qū)⒈患捎谧撚蚩刂破?。域控集中有利于降低整車BOM成本,同時主機廠傾向于做好硬件預埋,后續(xù)OTA升級逐步發(fā)揮硬件性能,這對座艙芯片算力提出更高要求。企業(yè)產(chǎn)品制程nmCPUCoreCPU算力kDMIPSGPUCoreGPU算力GFLOPS推出時間應用高通高通NXPSASA820ASA8155P744核Kyro2008核Kyro43545.245.285AdrenoAdreno530Adreno640320320114220162016年2019年大眾、奧迪、比亞迪、吉利大眾、奧迪、比亞迪、吉利等小鵬SASA8295Pi.MX8QM552888核Kyro680ArmA72/A5320020028.6AdrenoAdreno660GC70001720172020212021年2017年集度、極氪等集度、極氪等福特TIJacinto72822166.42020年大眾瑞薩R-carH34核A57+4核A5340GX66502882015年大眾英特爾A3950Intel42HD5052018年特斯拉、長城瑞芯微RK3588M84核A76+4核A55G610MP4512三星ExynosV9108A76MailG7612052019年AmbarellaCV22等效2TOPS聯(lián)發(fā)科MT271228ArmA72/A5322Mail-T88大眾地平線J5八核Cortex-A55CPU,雙核VisionP6DSP及雙核BPU2021年上汽、長城、理想等華為kirinkirin710Akirin990A28A73/A53A73/A53MailGMailG5135020182018年2021年比亞迪漢比亞迪漢北汽極狐阿爾法S芯馳科技X9UX9UX9H/X9HPCortexCortex-A55多簇架構(gòu)Cortex-A55多簇架構(gòu)30030020212021年2020年上汽、奇瑞、長安等芯擎科技SE1000(龍鷹一號)7909002021年資料來源:焉知汽車、高工智能汽車、各公司官網(wǎng)、華泰研究(2)艙泊、艙駕融合趨勢。隨著未來整車E/E架構(gòu)進一步集中化升級,五大功能域開始跨域融合,同時按照車身位置劃分的區(qū)域控制器也成為主機廠傾向的方案。目前泊車方案比較成熟,座艙域控制器算力也有一定富余,將泊車融合進座艙域控制器具有一定的成本優(yōu)勢。跨域融合進程中,圍繞智駕率先進行行泊一體(2022年起規(guī)模落地圍繞座艙推出艙泊一體(預計2023年規(guī)模量產(chǎn)最終將實現(xiàn)艙駕融合/艙駕一體(2025年前后量產(chǎn)落地比如英偉達Thor、地平線J5/J6、高通Flex等芯片,均可支持艙駕一體。發(fā)布日期發(fā)布日期2022.09公司公司博世產(chǎn)品SoC方案功能量產(chǎn)計劃中央電腦中央電腦艙駕融合1.0高階融合高階融合SoC更高算力和功能安全的芯片行泊一體行泊一體,智能座艙和高階智能駕駛~2025中央駕艙~2024艙泊融合2.0高通芯片艙泊融合方案~2024艙泊融合1.0高通8155芯片座艙融合APA和RPA~20232023.01采埃孚ProAl高性能計算平臺可適配不同供應商的系統(tǒng)芯片并行多個操作系統(tǒng)AI算力達1500TOPS可以在不同的單板上支持基于域的ADAS信息娛樂以及-車身控制功能2022.12零束艙駕融合計算平臺ZXD智艙和智駕跨域深度融合20252022芯馳中央計算架構(gòu)SCCA1.0芯馳X9+V9+G9芯片支持座艙、網(wǎng)關(guān)、智能駕駛功能-2022.06映馳科技高性能計算群解決方案XCGGen1選擇1-2顆的征程5芯片AI算力256TOPS可選不同的MPU、MCU、打造定制化混合計算群平臺可滿足車輛在智能駕駛、智能中控和智能座艙等方面的-計算需求2022.11斑馬智行全棧式艙行泊一體方案芯馳X9芯片+AliOSCyber滿足座艙、行車和泊車場景功能20242022.04德賽西威智能計算平臺產(chǎn)品“Aurora”英偉達Orin+高通SA8295+A1000軟件上集成了智能座艙、智能駕駛、網(wǎng)聯(lián)服務等核心功~2024能域芯片實現(xiàn)算力可伸縮、功能可配置、體驗可升級2022中科創(chuàng)達座艙和自動駕駛域融合產(chǎn)品高通SA8795P座艙和自動駕駛域融合~20242023.01中科創(chuàng)達E-Cockpit7.0高通SA8295P多系統(tǒng)融合、3DHMI交互、全棧手機互聯(lián)和按需定制、2024靈活配置等可實現(xiàn)低速輔助駕駛與座艙域的融合,支持360°環(huán)視和智能泊車2022極氪-英偉達ThorDRIVEThor能夠進行多域計算,可以將自動駕駛、車2025載信息娛樂等功能劃分為不同任務區(qū)間,同時運行,互不干擾,并能夠?qū)⑺酗@示器、傳感器計算需求集中至單SoC。資料來源:佐思汽車研究、華泰研究(3)本土廠商不斷發(fā)力。在本土化供應鏈趨勢下,本土企業(yè)也發(fā)力座艙芯片,如地平線的J5芯片(已量產(chǎn))、芯馳科技X9系列芯片域控方案(已量產(chǎn))、芯擎科技龍鷹一號方案(年量產(chǎn))、華為麒麟車機模組方案(已量產(chǎn))等。根據(jù)佐思汽車研究,芯馳科技X9系列是目前量產(chǎn)最快的國產(chǎn)智能座艙芯片產(chǎn)品之一,已經(jīng)在上汽、奇瑞、長安等車企的車型實現(xiàn)規(guī)?;慨a(chǎn)。合作伙伴產(chǎn)品說明量產(chǎn)計劃斑馬智行全棧式艙行泊一體方案X9系列芯片+AliOSCyber座艙、行車和泊車場景都共用一套芯片、傳感器和域控制器,加速推進座艙和智駕的融合~2024德賽西威國產(chǎn)化智能座艙域控平臺一-DS06C芯馳X9SP+Android12+QNX7.1+硬隔離方案~2023H2華陽通用座艙域控制器(芯馳方案)芯馳x9HP+QNx+Androd2023電裝光庭X9U座艙平臺芯馳科技X9U+硬隔離方案實現(xiàn)7屏交互-車聯(lián)天下國產(chǎn)芯片座艙域控制器兼容X9HP與X9SP+車聯(lián)AutoseeOS智能座艙系統(tǒng)可實現(xiàn)艙泊一體應用、多模語音交互、多屏互動等2023發(fā)布博泰車聯(lián)網(wǎng)國產(chǎn)化智能座艙域控芯馳X9HP/X9H-北斗星通智聯(lián)X9U智能座艙芯馳X9U-聯(lián)友科技X9H座艙域控制器芯馳X9H+聯(lián)友端云一體化座艙系統(tǒng)實現(xiàn)4屏,9路攝像頭-智達誠遠第六代智能座艙域系統(tǒng)FusionEX6.0芯馳X9H系列+誠邁科技操作系統(tǒng)-梧桐車聯(lián)智能座艙方案芯馳X9系列+TINNOVEOpenOS-布谷鳥科技ACU3xx系列智能座艙域控制器芯馳X9HP/X9SP芯片+內(nèi)置符合ASIL-B功能安全的MCU*可驅(qū)動5屏,9路數(shù)字攝像頭-資料來源:佐思汽車研究、華泰研究乘用車銷量:中國乘用車市場國內(nèi)需求預計保持微增或者平穩(wěn),而批發(fā)銷量的增長主要來自出口的帶動,因此我們預計23-25年中國乘用車批發(fā)銷量增速分別為9%/6%/4%。滲透率方面:由于汽車電子電氣架構(gòu)向集中式升級、座艙配置種類愈加豐富以及主機廠硬件預埋后續(xù)OTA升級等因素,我們預測座艙域控的滲透率將逐漸提升,從2022年9%提高至2025年25%。而單車價值量方面,由于座艙域控芯片規(guī)模量產(chǎn)會有所降本,但是其本身也在升級迭代,故我們假定2022-2025年座艙域控單車價值量維持3000元不變。我們預測2025年中國乘用車座艙域控市場規(guī)模有望達到208億元,2022-2025年CAGR達到51%。2021A2022A2023E2024E2025E乘用車批發(fā)銷量(萬臺)21772307252126672770yoy(%)6%9%6%4%座艙域控單價(元)30003000300030003000座艙域控滲透率6%9%12%18%25%市場規(guī)模(億元)396091144208yoy(%)53%51%59%44%注:2023-2025年乘用車銷量為我們預測的數(shù)字,后續(xù)各細分賽道空間也是如此,不再贅述。資料來源:乘聯(lián)會、華泰研究預測座艙芯片市場高通占據(jù)主流,英特爾在高端車型中份額擴張,國產(chǎn)芯片份額有望擴張。2021-2022年,總體來看高通占據(jù)主要市場份額,但其份額也有一定下滑,從69.5%降至66.3%。而國產(chǎn)芯片方面,華為和億咖通占據(jù)一定份額,而隨著地平線、芯擎、芯馳等國內(nèi)企業(yè)座艙芯片也開始逐漸大規(guī)模上車,未來幾年國產(chǎn)座艙芯片的份額有望提升。分車型價格來看,高通加速滲透中低價位車型,億咖通也在中低價位車型中占據(jù)一定份額,但客戶主要集中在吉利系車型;英特爾、華為、聯(lián)發(fā)科等入局中高端車型,對高通的市場地位造成一定壓力。400350300250200150100500AMDSuperFast高通華為聯(lián)發(fā)科瑞薩億咖通英特爾英偉達20182019202020212022注:億咖通芯片與聯(lián)發(fā)科(E01、E02、E03)、芯擎科技(龍鷹一號)等聯(lián)合打造資料來源:主流車企官網(wǎng)、華泰研究100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%華為英偉達聯(lián)發(fā)科AMDSuperFast高通華為英偉達聯(lián)發(fā)科瑞薩億咖通英特爾15萬元以下15~25(不含)萬25~35(不含)萬35萬以上資料來源:主流車企官網(wǎng)、華泰研究100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%華為英偉達聯(lián)發(fā)科AMDSuperFast華為英偉達聯(lián)發(fā)科瑞薩億咖通英特爾15萬元以下15~25(不含)萬25~35(不含)萬35萬以上資料來源:主流車企官網(wǎng)、華泰研究座艙域控市場,偉世通、東軟集團、德賽西威份額位列前三甲。根據(jù)高工智能汽車,2022年中國乘用車智能座艙(單芯片)域控制器供應商中偉世通、東軟集團、德賽西威排名市場份額前三,市占率分別為17.45%、14.10%和13.96%。其中偉世通在2018年與奔馳合作推出的SmartCore是全球首個量產(chǎn)落地的座艙域控制器,東軟集團座艙域控產(chǎn)品供應吉利、紅旗、奇瑞、寶騰等車企;德賽西威第三代智能座艙產(chǎn)品新獲得長安福特、吉利汽車、比亞迪汽車、廣汽乘用車、合眾汽車等多家主流客戶的項目定點,第四代智能座艙系統(tǒng)也已獲得新項目定點。圖表19:2022年中國乘用車智能座諾博科技7.42%安波福12.09%LG12.21%偉世通17.45%東軟集團14.10%德賽西威13.96%注:此處為按銷量計算的市場份額,下文引用自高工智能汽車的市場競爭格局均為銷量口徑,不再贅述。資料來源:高工智能汽車、華泰研究按滲透率、未來增速/升級趨勢、市場三維度,探究智艙“真需求”座艙配置種類繁多,本報告以配置率為基礎(chǔ),探究智能座艙“真需求”。智能座艙市場正蓬勃發(fā)展,但各類配置的配置率差異很大,未來增速或升級趨勢也各不相同。座艙配置種類繁多,我們按照功能性將智能座艙相關(guān)配置分為五大類:座艙域控、視聽、舒適性、交互和車聯(lián)網(wǎng),又在五大類基礎(chǔ)上劃分為具體的22項。為探究智能座艙“真需求”,本報告采集主流車企乘用車車型配置信息(截止到2022年底并計算得到各類配置的配置率情況。注:這里的顏色與后文四象限圖顏色對應,藍色表示第二象限高機遇賽道、橙色表示第一象限開啟第二成長曲線賽道、灰色表示第三象限個性選擇配置、無底色第四象限表示成熟賽道。資料來源:華泰研究無論從新車型數(shù)量還是銷量角度,近年來中高端車型占比均呈現(xiàn)上升趨勢。圖表21和22分別展示了2017-2022年間中國新發(fā)布乘用車分車型數(shù)量和乘用車銷量的分價格帶占比情況。無論從新發(fā)布車型數(shù)量還是銷量角度,近年來中高端車型占比均呈現(xiàn)上升趨勢,2022年15萬以上中高端新車型數(shù)量占比為65.34%,15萬以上車型銷量占比為43.94%。需要注意中高端車型的車型數(shù)量占比高于它們的銷量占比,故本報告所采集的配置率數(shù)據(jù)可能與按銷量加權(quán)的滲透率略有不同。15萬元以下15~30(不含)萬30萬以上100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%201720182019202020212022注:車型分類中我們不考慮客車、卡車(重中輕微卡等)、各類皮卡、微面、房車、空白選項,只研究狹義乘用車。狹義乘用車=轎車+MPV+SUV資料來源:主流車企官網(wǎng)、華泰研究15萬以下15-30(不含)萬30萬以上100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%201720182019202020212022資料來源:乘聯(lián)會、華泰研究借鑒創(chuàng)新擴散理論和第二成長曲線理論,本文自上而下構(gòu)建了三維度分析框架分析22項具體配置。根據(jù)羅杰斯創(chuàng)新擴散理論:創(chuàng)新或技術(shù)的擴散一般呈S型,早期增速較慢,但是達到一個臨界點之后,就會進入高速增長階段。而對于滲透率已經(jīng)較高的配置,借用查爾斯-漢迪的第二曲線分析框架,如果該配置出現(xiàn)明顯的升級迭代趨勢,那么可以認為出現(xiàn)了破局點,開啟了第二成長曲線。借鑒這兩個理論,本文從三個維度構(gòu)建統(tǒng)一的分析框架1)當前的滲透率高低、(2)未來增速/升級趨勢(3)市場空間和競爭格局。根據(jù)智能座艙各項配置的配置率高低和未來增速/升級趨勢兩個維度,將其劃分為四個象限:其中第一象限為開啟了第二成長曲線的賽道,滲透率較高但升級趨勢明顯的賽道;第二象限為高機遇賽道,當前滲透率率較低且未來增速較快;第三象限的功能配置滲透率較低,但未來增速有待驗證,屬于個性選擇配置;第四象限為高滲透率的成熟賽道。而第三個維度-市場空間和競爭格局分析主要用來對于各象限內(nèi)部的配置的推薦程度進行排序。注:(1)橫軸和縱軸分別表示:滲透率高低vs未來增速/升級趨勢,不同象限用不同顏色表示,顏色越深表示更加推薦關(guān)注;(2)圓圈的面積表示我們對2025E預計的市場規(guī)模相對大小,總結(jié)整理自后續(xù)各部分內(nèi)容。(3)分析框架借鑒自《創(chuàng)新的擴散》-埃弗雷特·羅杰斯、《第二曲線》-查爾斯·漢迪資料來源:《創(chuàng)新的擴散》-埃弗雷特·羅杰斯、《第二曲線》-查爾斯·漢迪、佐思汽車研究、高工智能汽車、億歐智庫、立鼎產(chǎn)業(yè)研究院、乘聯(lián)會、華泰研究預測綜合滲透率、未來增速/升級趨勢、市場空間以及競爭格局因素,本報告推薦重點關(guān)注:座艙域控、高機遇賽道中的HUD、DMS/OMS賽道,以及升級趨勢明顯的座椅、車燈和屏幕賽道。圖表23和24分別以圖形和表格的形式對于智能座艙各類配置的滲透率、未來增速/升級趨勢、市場空間和升級趨勢進行了總結(jié),后續(xù)正文則分四個象限,各象限內(nèi)部按推薦度順序?qū)唧w配置進行分析。細分功能具體單車價值/元單車價值量變化原因滲透率(%)市場空間/億元競爭格局2022-2025E2022-2025E2022-2025E座艙域控3000→3000規(guī)模降本+功能集成和升級迭代9%→25%60→208芯片市場高通占據(jù)主流,國產(chǎn)廠商不斷發(fā)力22年域控制器(單芯片)偉世通(17.45%)、東軟(14.10%)、德賽西威(13.96%)份額前三視聽HUDW-HUD:1140→947技術(shù)成熟、規(guī)模降本6.5%→20%20→125總體集中度下降、中國供應商(華陽、怡利電子、澤景等)份額提升AR-HUD:2000→1700TFT技術(shù)路線成熟降本+效果更好更貴的DLP等技術(shù)路線占比提升0.5%→15%交互DMS/OMSDMS+OMS572→761傳感器數(shù)量增多、功能升級DMS:5.5%→30%7→58主要玩家包括地平線、智華科技、商湯、東軟、虹軟、理想(自研)等乘用車T-BOX市場集中度進一步提升,LGE、東軟、電裝位列前三5G乘用車T-BOX市場集中度進一步提升,LGE、東軟、電裝位列前三5GT-BOX交互類語音交互手機控制接口舒適性兒童座椅接口Cerence、科大訊飛、百度Apollo占比較高20%數(shù)字鑰匙國內(nèi)外廠商均有布局、弗迪科技(供比亞迪)、Pektron(供特斯拉)份額較大BLE/NFC/BLE+NFC194/213/272→技術(shù)成熟、規(guī)模降本14%/3%/5%數(shù)字鑰匙國內(nèi)外廠商均有布局、弗迪科技(供比亞迪)、Pektron(供特斯拉)份額較大BLE/NFC/BLE+NFC177/195/24810%/10%/30%BLE+NFC+U665BLE+NFC+U665→570BW無線充電275→368無線充電模塊集成國內(nèi)廠商(有感科技、華陽、立訊精密)占據(jù)主流,而芯片和元器件環(huán)節(jié)國產(chǎn)化替代空間仍較大。汽車座椅市場集中度較高,國內(nèi)汽車座椅市場無線充電275→368無線充電模塊集成國內(nèi)廠商(有感科技、華陽、立訊精密)占據(jù)主流,而芯片和元器件環(huán)節(jié)國產(chǎn)化替代空間仍較大。汽車座椅市場集中度較高,國內(nèi)汽車座椅市場市占率前五中僅延鋒安道拓(華域)為國內(nèi)企業(yè),國產(chǎn)替代空間廣闊競爭格局較為分散,仍有國產(chǎn)替代空間,兼具軟硬件系統(tǒng)解決方案廠商未來或受益能集成升級舒適智能座椅性舒適智能座椅性視聽屏幕基礎(chǔ)座椅2100→2431升級功能6830→6349全液晶儀表1455→1328中控屏1050→1216副駕屏/后排2425→2213屏規(guī)模降本各類功能滲透率均提高規(guī)模降本78%→94%503→722功能升級+大屏化趨勢92%→95%規(guī)模降本2%/4%→8%/10%LED1800→1650ADB4800→4500氛圍燈700→1000全球車燈行業(yè)長期由外資(小糸、法雷奧、海拉、斯坦雷)主導,國產(chǎn)替代持續(xù)加速(星宇、LED1800→1650ADB4800→4500氛圍燈700→1000全球車燈行業(yè)長期由外資(小糸、法雷奧、海拉、斯坦雷)主導,國產(chǎn)替代持續(xù)加速(星宇、華域)揚聲器市場上聲電子市占率第一(25.52%品牌音響市場外資主導Tier1,部分國內(nèi)主機廠香氛技術(shù)自研。內(nèi)電子后視鏡遠峰科技市占率最高(66.8%)、鏡泰(12.49%)和華陽(9.79%)分列二三名。外電子后視鏡市場華陽集團、遠峰科技、合肥疆程、豫興電子、歐菲光等均獲得項目定點或項目預研車燈規(guī)模降本10%→25%主動式氛圍燈、多色氛圍燈滲透率提高揚聲器115→18427→51單車個數(shù)從揚聲器115→18427→51負離子凈化器和84→135負離子凈化器和84→135香氛系統(tǒng)滲透率舒適性空氣凈化及香氛提高950→8154000→24571→5%0→1.5%1.1→19.2技術(shù)成熟、規(guī)模降本技術(shù)成熟、規(guī)模降本950→8154000→24571→5%0→1.5%1.1→19.2技術(shù)成熟、規(guī)模降本技術(shù)成熟、規(guī)模降本鏡外K歌系統(tǒng)麥克風夜視系統(tǒng)舒適性車載冰箱主動降噪交互類K歌系統(tǒng)麥克風夜視系統(tǒng)舒適性車載冰箱主動降噪交互類手勢交互偏貴紅外夜視系統(tǒng)價格高、中低端車型配置率極低、受限于高成本以及與其他傳感器路線功能重疊等高端車型是主要需求來源,中低端配置率極低,隨著消費水平進一步上升和自駕游興起,滲透率或進一步提升配置率分層明顯,新能源車主動降噪需求和單車價值存在不確定性高端車型是主要需求來源,隨著軟硬件復用或滲透率進一步提升指紋/指紋/聲紋識別車聯(lián)網(wǎng)T-BOX4GT-BOX400→400規(guī)?;a(chǎn)單價略降低、但模塊功能50%→80%升級集成,總體持平51→1051000→600滲透提升仍處于驗證期,技術(shù)成熟和增速待驗證規(guī)模效應帶來降本速度較快65→71AI大模型助力等功能升級74%→82%細分功能滲透率持續(xù)提升多媒體接口數(shù)量和充電功率或?qū)⒗^續(xù)提升幾乎標配注1)藍色表示第二象限高機遇賽道、橙色表示第一象限開啟第二成長曲線賽道、灰色表示第三象限個性選擇配置、無底色第四象限表示成熟賽道。(2)競爭格局具體市占率數(shù)據(jù)未特別說明的均為2022年數(shù)據(jù),標紅表示國產(chǎn)替代機遇較大。(3)加粗的行推薦重點關(guān)注賽道。(4)各項配置單價、市場空間為后文各部分內(nèi)容總結(jié)而資料來源:佐思汽車研究、高工智能汽車、億歐智庫、立鼎產(chǎn)業(yè)研究院、乘聯(lián)會、華泰研究預測一級分類細分功能注參與廠商計算平臺域控制器芯片高通NXPTI瑞薩英特爾瑞芯微三星Ambarella聯(lián)發(fā)科地平線華為芯馳科技芯擎科技域控制器偉世通東軟集團德賽西威LG安波福諾博科技鎂佳博世億咖通馬瑞利大陸華陽佛吉亞視聽HUDHUD華陽怡利電子日本精機澤景大陸集團光寶科技FUTURUSLG京瓷華為京東方ARHUDLG怡利電子華陽水晶光電麥克賽爾歌爾股份華為德賽西威經(jīng)緯恒潤合肥疆程交互DMS、OMS艙內(nèi)攝像頭智華科技歐菲光??灯嚤葋喌厦魧嵔?jīng)緯恒潤丘鈦微華銳捷德賽西威豪恩汽電DMS供應商地平線智華科技商湯虹軟東軟睿馳百度華為XilinxMelexisEmotion3DEyerisTobiiJungo數(shù)字鑰匙Pektron捷德馬夸特FORVIA科世達清研智行全跡科技銀基安全遠峰科技聯(lián)合電子華陽德賽西威博世無線充電集成模塊有感科技華陽立訊精密萊爾德天隆電子信維通信大陸集團LG安波福歐姆龍恩智浦瑞薩電子羅姆舒適性智能座椅安道拓李爾佛吉亞豐田紡織麥格納華域汽車TSTECHTACHI-SBroseDAS蕪湖瑞泰天成自控繼峰股份視聽車燈海拉小系斯坦雷法雷奧星宇華域視覺法雷奧弘凱光電屏幕儀表盤馬瑞利德賽西威伯泰克航盛大陸集團重慶矢崎上海儀電延鋒偉世通華陽天有為偉世通博世中控屏德賽西威比亞迪佛吉亞華陽群創(chuàng)光電LG阿爾派大陸集團偉世通LGD京東方揚聲器普瑞姆艾思科集團豐達電機先鋒電子上聲電子臺郁電子吉林航盛華陽瑞聲科技舒適性空氣凈化空氣凈化法雷奧馬勒翰昂三菱四方光電東箭科技金海高科新立科技香氛系統(tǒng)德賽西威博泰車聯(lián)網(wǎng)華陽順絡電子各主機廠視聽內(nèi)外電子后視鏡內(nèi)遠峰科技鏡泰華陽輝創(chuàng)電子唯聯(lián)科技經(jīng)緯恒潤麥格納博世法雷奧大陸梅克朗TokaiRikaStoneridge外華陽遠峰科技合肥疆程豫興電子歐菲光中科創(chuàng)達歐洲電裝Ficosa日本電產(chǎn)梅克朗經(jīng)緯恒潤法雷奧博世K歌系統(tǒng)曲庫合作方全民K歌唱吧雷石酷狗車聯(lián)網(wǎng)T-BOX4G聯(lián)友智連東軟集團華為斯?jié)櫶炖驶酆补煞輧|咖通經(jīng)緯恒潤LGE德賽西威華陽法雷奧大陸5G東軟集團德賽西威均聯(lián)智行聯(lián)友智連經(jīng)緯恒潤LG聯(lián)創(chuàng)汽車英泰斯特華為遠峰科技大陸博世交互語音識別科大訊飛Cerence百度傲碩騰訊云知聲大眾問問思必馳各主機廠注1)藍色表示第二象限高機遇賽道、橙色表示第一象限開啟第二成長曲線賽道、灰色表示第三象限個性選擇配置、無底色第四象限表示成熟賽道。(2)標紅表示為中國企業(yè)(含臺資)。(3)加粗的行為推薦重點關(guān)注賽道。資料來源:佐思汽車研究、高工智能汽車、億歐智庫、立鼎產(chǎn)業(yè)研究院、各公司官網(wǎng)、華泰研究華為汽車業(yè)務快速發(fā)展對于智能座艙賽道影響幾何2023年9月新問界M7發(fā)布后訂單火爆、華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈引人關(guān)注。智能汽車業(yè)務是華為的長期戰(zhàn)略機會點,根據(jù)參與度的高低,可以分為三種商業(yè)模式:零部件模式、HI模式和智選模式。智選模式下華為參與程度最高,向主機廠提供零部件及解決方案支持(包括智能駕駛、智能座艙、智能電動并深度參與產(chǎn)品、整車設計,并且提供銷售網(wǎng)絡渠道支持。而華為和賽力斯合作的新問界M7發(fā)布上市首月,大定累計突破60000臺。并且M9車型還未上市,在2023年10月25日預訂已經(jīng)突破15000臺。由此市場對于華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)注度愈發(fā)提高。華為合作模式合作車企品牌車型合作板塊零部件供應模式零部件供應模式一汽奔騰紅旗EOSEHS6智能電動智能座艙吉利吉利博越Pro、星瑞智能座艙吉利吉利領(lǐng)克領(lǐng)克05智能座艙吉利沃爾沃XC90吉利沃爾沃XC90上汽通用五菱新寶駿Kiwi智能駕駛上汽飛凡R7智能座艙上汽大通EUNIQ5.、EUNIQ5智能電動奇瑞捷途大圣智能駕駛奔馳奔馳智能網(wǎng)聯(lián)寶馬寶馬智能網(wǎng)聯(lián)比亞迪比亞迪宋PLUSEV智能電動福田TBDTBD智能駕駛、智能網(wǎng)聯(lián)大眾保時捷奧迪帕拉梅拉Q7智能網(wǎng)聯(lián)智能駕駛、智能網(wǎng)聯(lián)合眾哪吒哪吒5智能駕駛、智能座艙、智能網(wǎng)聯(lián)乘龍T7乘龍T7、M3HI模式智選模式北汽極狐阿爾法SHI版智能駕駛、智能座艙、智能電動長安長安阿維塔阿維塔11智能駕駛、智能座艙、智能電動賽力斯賽力斯智選sf5智能座艙、智能電動、銷售渠道賽力斯M5智能座艙、智能電動、內(nèi)外設計、銷售渠道賽力斯M7智能座艙、智能電動、內(nèi)外設計、銷售渠道賽力斯M9智能座艙、智能電動、內(nèi)外設計、銷售渠道奇瑞智界智界S7智能座艙、智能電動、內(nèi)外設計、銷售渠道江淮江淮NANA智能座艙、智能電動、內(nèi)外設計、銷售渠道資料來源:電動邦、華泰研究我們認為華為的入局對與智能座艙行業(yè)會產(chǎn)生以下影響:(1)技術(shù)層面:華為有望引領(lǐng)智能座艙技術(shù)發(fā)展。智能座艙是華為智能汽車業(yè)務布局的重要領(lǐng)域。根據(jù)華為2022年年報披露,華為聚焦智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)業(yè)的增量部件,截止2022年底累計研發(fā)投入已達30億美元,研發(fā)團隊達到7,000人。華為在智能汽車業(yè)務的布局主要為:三大平臺+七大領(lǐng)域,其中三大平臺指:智能汽車數(shù)字平臺iDVP、智能駕駛計算平臺MDC和智能座艙平臺CDC;七大產(chǎn)品領(lǐng)域指:智能車云服務、智能網(wǎng)聯(lián)、智能座艙、智能駕駛、智能車控、智能車載光、智能電動。截止2022年底,華為已上市30多款智能汽車零部件,已經(jīng)發(fā)貨近200萬套部件,包括智能座艙、智能駕駛、智能電動、智能車云、毫米波雷達、攝像頭、網(wǎng)關(guān)、激光雷達、算力平臺、ARHUD、T-Box等產(chǎn)品與解決方案(具體請參考2023年10月31日發(fā)布的《華泰證券汽車深度研究:華為汽車業(yè)務,智能汽車開啟星辰大?!罚C庳熉暶骱团兑约胺治鰩熉暶魇菆蟾娴囊徊糠?,請務必一起閱讀。資料來源:華為、華泰研究資料來源:億歐智庫、華泰研究華為發(fā)力智能座艙業(yè)務,與行業(yè)內(nèi)座艙供應商企業(yè)一起合作,共同推動技術(shù)變革。在智能座艙芯片、操作系統(tǒng)、ARHUD、智能車燈、車載聲學、車載顯示、5GT-BOX等細分領(lǐng)域,華為有望加速智能座艙技術(shù)發(fā)展。在智能座艙芯片領(lǐng)域、華為已發(fā)布車規(guī)級芯片麒麟9610A,相較于麒麟990A算力有了顯著提升達到200kDMIPS,超越主流座艙芯片高通8155。在座艙操作系統(tǒng)領(lǐng)域,鴻蒙HarmonyOS智能座艙是首個車載OS內(nèi)核,在超低時延和功能安全方面實現(xiàn)國產(chǎn)超越,能實現(xiàn)艙內(nèi)艙外無縫流轉(zhuǎn),越用越多的三方應用進入鴻蒙系統(tǒng)。在AR-HUD領(lǐng)域,主流技術(shù)有TFT-LCD、DLP以及LCoS三種,TFT與DLP方案已經(jīng)規(guī)?;慨a(chǎn),而隨著華為(與華陽合作)、大陸等廠商在LCoS方案上發(fā)力創(chuàng)新,LCoS技術(shù)路線更加受到行業(yè)重視,也開始走向量產(chǎn)階段。智能車燈領(lǐng)域、華為推出HUAWEIxPixel智能車燈解決方案,體積小像素高,并具備業(yè)內(nèi)唯一的雙燈精準融合算法能力,首創(chuàng)示意車寬、盲區(qū)交互、照明等智能光毯場,2022年2月星宇股份與華為簽約,雙方開展智能車燈合作。車載聲學領(lǐng)域、HUAWEISOUND車載音響系統(tǒng),打造智慧聲場,創(chuàng)造了聲場控制技術(shù)和獨立多音區(qū)體驗,全面對標高端百萬級車載音響系統(tǒng)。車載顯示領(lǐng)域,HUAWEIxScene光場屏采用獨創(chuàng)的光學引擎技術(shù),較傳統(tǒng)液晶屏比可有效緩解視疲勞,榮獲SGS與中國標準研究所全球唯一的車載顯示低暈動金標。5GT-BOX領(lǐng)域,隨著2023年10月華為官宣在5.5G方面完成突破,有望推動推動5G-TBOX加速上車。(2)產(chǎn)業(yè)模式上:華為秉持平臺+生態(tài)的戰(zhàn)略,形成一套座艙生態(tài)。生態(tài)和平臺正逐漸成為華為汽車業(yè)務的核心競爭力。與傳統(tǒng)汽車相比,計算和軟件正在成為智能汽車的核心,需求端:智能座艙、智能駕駛等正逐漸成為用戶購車決策的核心影響因素;供給端:傳統(tǒng)汽車產(chǎn)業(yè)鏈也正圍繞創(chuàng)新和智能等要素進行重構(gòu)。在這種背景下,華為本身一再重申不造車,希望成為智能網(wǎng)聯(lián)汽車時代的首選部件供應商。華為秉持平臺+生逐漸成為華為汽車業(yè)務的核心競爭力。包括8中典型屏幕和非屏幕入口,“N”則代表了泛物聯(lián)網(wǎng)硬件構(gòu)成的華為生態(tài)。具體到智能座艙領(lǐng)域,華為與合作伙伴共同構(gòu)筑優(yōu)質(zhì)、高效的座艙生態(tài)。HarmonyOS車機操作系統(tǒng)提供了統(tǒng)一的外設接口,讓不同車型的多樣化硬件能快速接進來,像拼積木一樣靈活拓展;并且能夠?qū)崿F(xiàn)艙內(nèi)艙外、跨端無縫流轉(zhuǎn)。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分,請務必一起閱讀。資料來源:億歐智庫、華泰研究(3)供應鏈層面:華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)供應商和合作伙伴或?qū)⑹芤?。我們預計2024年主要以華為智選模型為代表的“大華為”車型銷量有望達到60萬輛:涉及賽力斯、長安汽車、江淮汽車、北汽藍谷、奇瑞汽車。具體看,賽力斯有M5/7/8/9,M9于23年底發(fā)布24年開啟交付;M8預計24年推出,疊加M5/M7,賽力斯24年銷量有望30-40萬輛;奇瑞華為合作車型智界S7有望在年底發(fā)布,24年交付上量,同時還有EHY和EH5上市,預計增量在15-20萬輛左右;江淮、北汽、長安各有1款合作車型在24年上市,銷量或有望達10-20萬輛左右(具體請參考2023年11月7日發(fā)布的《華泰證券汽車24年整車策略:智能破局,出海突圍》)??傮w看,大華為相關(guān)的車型銷量有望達到60萬輛級別。預計后續(xù)隨著華為汽車合作伙伴進一步拓展,華為相關(guān)車型銷量將是我國乘用車市場重要一部分,相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈有望獲業(yè)績增量和估值溢價的雙重收益。資料來源:乘聯(lián)會、汽車之家、易車網(wǎng)、華泰研究免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分,請務必一起閱讀。(4)技術(shù)賦能:華為擴展朋友圈,與供應鏈企業(yè)協(xié)同合作。零部件廠商除受益于華為智選車型放量以外,與華為合作還有有助于提升公司技術(shù)能力。以華陽集團和星宇股份為例:在HUD領(lǐng)域,華陽與華為合作的基于LCOS技術(shù)路線的AR-HUD項目已投入開發(fā),而華為和華陽入選高工智能汽車評選的2023年度中國本土車載HUD供應商LCOS技術(shù)及量產(chǎn)競爭力榜單第一名和第三名。星宇股份和華為在智能車燈和智能車載光領(lǐng)域均有合作,華為在光領(lǐng)域擁有20多年的積累,研發(fā)投入占比超過10%,擁有大量光學專利和標準,在合作中星宇股份與華為將共同構(gòu)建從設計到制造交付的端到端系統(tǒng)能力,有助于星宇股份培育領(lǐng)先的智能車燈系統(tǒng)解決方案競爭力。合作企業(yè)合作領(lǐng)域具體信息或進展華陽集團AR-HUD2022年6月,華陽多媒體與華為簽署光產(chǎn)品線智能車載光業(yè)務合作意向書,雙方將建立長期、穩(wěn)定、快速的合作交流機制,充分發(fā)揮各自優(yōu)勢,在智能汽車尤其是AR-HUD領(lǐng)域進行深入合作,攜手開發(fā)新業(yè)務、拓展新市場、打造自主可控的產(chǎn)業(yè)鏈。星宇股份智能車燈2022年2月,星宇股份與華陽簽署智能車載光業(yè)務合作意向書,雙方將發(fā)揮各自優(yōu)勢互利共贏,以服務全球客戶為目標,開展智能車燈領(lǐng)域戰(zhàn)略合作,共同構(gòu)建可持續(xù)發(fā)展的緊密型戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。雙方共同構(gòu)建智能車燈從設計到制造交付的端到端能力,引領(lǐng)智能車燈產(chǎn)業(yè)發(fā)展,在產(chǎn)業(yè)界形成持續(xù)領(lǐng)先的智能車燈系統(tǒng)解決方案競爭力,此外雙方還將全面開展智能車載光領(lǐng)域的其他業(yè)務合作。德賽西威智慧出行生態(tài)2021年4月,德賽西威與華為簽署全場景智慧出行生態(tài)解決方案合作協(xié)議,圍繞HiCar解決方案平臺級合作、測試能力共建、車載生態(tài)聯(lián)合創(chuàng)新等方面建立深度合作項目。公司與華為合作帶有Hicar功能的主機已在多個OEM項目中應用。光峰科技車載光學2021年11月被華為“官宣”為智能汽車解決方案優(yōu)秀合作伙伴。目前,光峰科技已推出AR-HUD適配PGU、艙外顯示、艙內(nèi)透明顯示、車載天幕顯示等多種解決方案,提供符合車規(guī)的車載顯示光機,亮度覆蓋450~1000流明。均聯(lián)智行智能座艙2022年11月,均聯(lián)智行宣布與華為簽署全面合作備忘錄。后續(xù)雙方將發(fā)揮各自經(jīng)驗及優(yōu)勢,加強在座艙及座艙生態(tài)方面的全方位交流,共同打造基于智慧出行HiCar平臺的整體產(chǎn)品解決方案,共同拓展市場。目前搭載合作產(chǎn)品的量產(chǎn)車型已在研發(fā)中。資料來源:各公司官網(wǎng)、華泰研究投資機遇的角度,我們認為華為對于智能座艙行業(yè)的影響通過兩條路徑實現(xiàn):1、華為本身作為Tier1的角色去參與智能座艙產(chǎn)品的配套。華為作為一家研發(fā)能力很強的公司,引領(lǐng)多項行業(yè)技術(shù)發(fā)展,尤其是如智能車燈、LCoS方案的AR-HUD、將在M9發(fā)布的光場屏和車內(nèi)智能聲學系統(tǒng)等,同時華為的鴻蒙系統(tǒng)也可以輸出給主機廠采用。華為座艙產(chǎn)品的輸出,存在擠壓一部分供應商份額的可能,特別是高價值、高技術(shù)壁壘的產(chǎn)品。但是華為座艙產(chǎn)品或者包括一部分智駕產(chǎn)品的技術(shù)溢價較高,產(chǎn)品價格貴,另一方面華為很多產(chǎn)品較傳統(tǒng)供應商還未形成明顯的規(guī)?;瘍?yōu)勢。2、華為智選或HI模式車型熱銷,帶來相應供應鏈的增量彈性。特別是新問界M7熱銷,引發(fā)行業(yè)關(guān)注,華為與多家主機廠已開展或未來將要開展智選合作,潛在爆款車型能帶來供應鏈配套的彈性機會。此外市場比較擔心智能座艙行業(yè)競爭加劇、壁壘較低、相關(guān)企業(yè)增收不增利等情況。我們認為存在這樣的風險,但也存在一些積極的變化:(1)汽車行業(yè)智能化方興未艾,智能化賽道持續(xù)擴容。許多細分市場還處于初期發(fā)展階段,尚未進入存量博弈時期,其中的零部件企業(yè)戰(zhàn)略重點仍是在滲透率不斷提升的過程中盡量提高市場份額;此外智能化背景下,還有許多細分賽道正在誕生,比如國內(nèi)內(nèi)外電子后視鏡、座艙多維交互等。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分,請務必一起閱讀。(2)電動化智能化大背景下,國產(chǎn)替代正當時。在傳統(tǒng)燃油車時代,供應鏈核心環(huán)節(jié)大多由國際tier1巨頭把控;而國內(nèi)汽車電動化智能化進程較快,海外巨頭還未占據(jù)新產(chǎn)業(yè)鏈,并且隨著自主品牌和新勢力崛起,國內(nèi)廠商在技術(shù)上不斷追趕并憑借成本、服務優(yōu)勢正實(3)雖然部分細分市場壁壘不高,但是在智能化普及、各細分功能滲透率提升的過程,那些具有先發(fā)優(yōu)勢的企業(yè)后續(xù)更有可能獲得更大市場份額,從而具有更大成本優(yōu)勢,并形成穩(wěn)定的客戶關(guān)系,仍然是具有投資價值的。并且部分座艙細分市場本身是有一定的壁壘,比如座艙域控、HUD、DMS、數(shù)字鑰匙。(4)最后,中國汽零公司正在出海,駛向全球供應的星辰大海,成長空間進一步打開。我們看到如德賽西威、科博達、繼峰股份等眾多企業(yè)正在發(fā)力海外,或者已經(jīng)在海外有布局。它們在經(jīng)過國內(nèi)智能座艙變革的鍛煉后,必將擁有能力深度參與全球的競爭,成長出一批真正的全球性Tier1。免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分,請務必一起閱讀。高機遇賽道的配置當前滲透率較低并且未來增速較快,值得重點關(guān)注,包括(1)HUD:總體滲透率不斷提升,W-HUD已較為成熟,AR-HUD當前成本較高,但有望逐漸成為主流;(2)DMS/OMS:DMS未來有望成為乘用車標配,且硬件呈現(xiàn)升級趨勢,算法或集成于域控芯片,未來市場空間廣闊3)數(shù)字鑰匙:BLE、NFC和UBW三類數(shù)字鑰提升,而當前廠商產(chǎn)品布局中BLE+NFC+UBW集成方案備受關(guān)注4)無線充電:滲透率快速上行,22年為28%,并且充電功率和車均個數(shù)仍有提升空間。HUD主要包括C-HUD、W-HUD、AR-HUD三類,AR-HUD或逐漸成為未來主流。HUD主要有C-HUD、W-HUD、AR-HUD三類,其中W-HUD實現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn),是當前主流;而AR-HUD性能更加優(yōu)越,交互性更強,未來可能逐漸成為HUD主流。HUD的投影技術(shù)主要包括TFT、DLP、LCoS和激光掃描四種,當前TFT路線較為成熟、成本較低,但亮度和分辨率較低,未來隨著DLP等投影技術(shù)成熟和成本降低,有望實現(xiàn)規(guī)模量產(chǎn)。項目C-HUD組合抬頭顯示W(wǎng)-HUD擋風玻璃抬頭顯示AR-HUD增強現(xiàn)實抬頭顯示顯示區(qū)域透明樹脂玻璃前擋風玻璃前擋風玻璃投影范圍小較大大、可投影整個前擋風投影內(nèi)容速、簡易導航分ADAS信息多:信息量大、質(zhì)量高投影質(zhì)量較差無色差AR與實景融合、結(jié)合車最大投影距離2-3m4-5m15m投影技術(shù)TFTTFT/DLPTFT/DLP/LCOS/激光掃描現(xiàn)狀淘汰量產(chǎn),主流初步量產(chǎn),未來主流成本低結(jié)構(gòu)復雜、精度要求高、成本高算法技術(shù)難度大、成本高圖像技術(shù)TFT-LCDDLPLCoS激光掃描分辨率一般高高一般亮度低高高高對比度一般高一般高成熟度高一般較低低成本低一般高低主要玩家天馬微電子電、廣景視睿一數(shù)科技、華為先鋒、松下、資料來源:蓋世汽車、華泰研究資料來源:億歐智庫、華泰研究HUD配置率持續(xù)上升。HUD配置率在2011-2019年持續(xù)增長,在2020年突破10%后加速滲透,于2022年達到19.9%。從價格分布看,35萬以上的高端車型配置率較高,2022年達到44.8%;25~35萬車型中的配置率次之,達26.0%。1,0008006004002000裝配HUD車型(款)裝配AR-HUD車型(款)HUD配置率(右軸)AR-HUD配置率(右軸)25%20%15%10%5%0%201120122013201420152016201720182019202020212022資料來源:主流車企官網(wǎng)、華泰研究50%40%30%20%10%0%20112012201320142015201620172018201920202021202215萬元以下配置率20112012201320142015201620172018201920202021202215~25(不含)萬配置率25~35(不含)萬配置率3535萬以上配置率資料來源:主流車企官網(wǎng)、華泰研究免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分,請務必一起閱讀。AR-HUD逐步上車,中高端車型是當前主要增長來源。目前AR-HUD總體配置率較低,從2020年開始興起,2022年配置率達到2.6%,其中25~35萬車型和35萬以上車型的配置率明顯高于平均,為6.4%和4.1%。隨著AR-HUD技術(shù)進一步成熟和成本下降,其將會向中低價位車型不斷滲透。7%6%5%4%3%2%0%15萬元以下配置率15~25(不含)萬配置率25~35(不含)萬配置率35萬以上配置率20212020202220212020資料來源:主流車企官網(wǎng)、華泰研究滲透率方面:由于HUD能夠帶給消費者更好的駕駛體驗疊加TFT、DLP等技術(shù)成熟和規(guī)模降本,我們預測HUD的滲透率將從2022年7.5%提高至2025年35%;單車價值量方面:由于技術(shù)成熟和規(guī)模降本、C-HUD和W-HUD價格逐漸下降,而由于未來效果更好但更貴DLP等技術(shù)成熟和和應用占比提升,我們預計AR-HUD價格將呈現(xiàn)先下降后提升的趨勢。我們預測2025年中國HUD市場將達到125億元,2022-2025年CAGR達到85%。2021A2022A2023E2024E2025E乘用車批發(fā)銷量(萬臺)21772307252126672770yoy(%)6%9%6%4%滲透率C-HUD滲透率0.5%0.5%0%0%0%W-HUD滲透率4.5%6.5%10%15%20%AR-HUD滲透率0.1%0.5%3%7%15%單車價值量(元)C-HUD單車價值量250238226214204W-HUD單車價值量1200114010831029977AR-HUD單車價值量25002000150

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