2023-2028年奶茶飲料市場現(xiàn)狀與前景調(diào)研報(bào)告

盛世華研·2008-2010年鋼行業(yè)調(diào)研報(bào)告PAGE2服務(wù)熱線圳市盛世華研企業(yè)管理有限公司2028年奶茶飲料市場2023-2028年奶茶飲料市場現(xiàn)狀與前景調(diào)研報(bào)告報(bào)告目錄TOC\o"1-3"\u第1章奶茶飲料行業(yè)監(jiān)管情況及主要政策法規(guī) 51.1奶茶飲料所屬行業(yè)分類 51.2行業(yè)管理體制 5（1）行政主管部門 5（2）行業(yè)自律組織 61.3行業(yè)主要法律法規(guī)及產(chǎn)業(yè)政策 7（1）行業(yè)主要法律法規(guī) 7（2）行業(yè)主要標(biāo)準(zhǔn) 9（3）行業(yè)主要政策 10第2章我國奶茶飲料行業(yè)主要發(fā)展特征 132.1行業(yè)主要進(jìn)入障礙 13（1）品牌壁壘 13（2）營銷渠道網(wǎng)絡(luò)與運(yùn)營能力壁壘 13（3）規(guī)?；?jīng)營壁壘 14（4）產(chǎn)品質(zhì)量控制及食品安全壁壘 142.2行業(yè)技術(shù)水平及技術(shù)特點(diǎn) 152.3行業(yè)的周期性、區(qū)域性和季節(jié)性特征 15（1）行業(yè)的周期性 15（2）行業(yè)的區(qū)域性 16（3）行業(yè)的季節(jié)性 162.4行業(yè)與上、下游行業(yè)之間的關(guān)聯(lián)性 16（1）上游行業(yè)與本行業(yè)的關(guān)聯(lián)性及其影響 17（2）下游行業(yè)與本行業(yè)的關(guān)聯(lián)性及其影響 17第3章2022-2023年中國奶茶飲料行業(yè)發(fā)展情況分析 173.1奶茶行業(yè)發(fā)展歷史 183.2奶茶行業(yè)概況 193.3沖泡奶茶處于成熟期，即飲市場空間巨大 223.4行業(yè)格局：沖泡奶茶競爭格局穩(wěn)定 23第4章2022-2023年我國奶茶飲料行業(yè)競爭格局分析 254.1行業(yè)競爭格局 25（1）杯裝奶茶及盒袋裝奶茶市場 25（2）液體奶茶市場 254.2市場化程度 254.2主要企業(yè)的基本情況 26第5章企業(yè)案例分析：香飄飄 285.1公司從事的主要業(yè)務(wù) 28（1）深耕奶茶十余年，品牌形象煥發(fā)新機(jī) 28（2）股權(quán)結(jié)構(gòu)：持股結(jié)構(gòu)集中，員工持股激發(fā)活力 31（3）產(chǎn)品結(jié)構(gòu)：“沖泡即飲”雙輪驅(qū)動，目前仍以量升為主 31（4）品牌端：品牌定位升級變遷，年輕化“國民奶茶”形象成功建立 345.2未來增長點(diǎn)：第二增長極表現(xiàn)或超預(yù)期，規(guī)模效應(yīng)將逐步顯現(xiàn) 37（1）沖泡有望通過渠道下沉+升級，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長 37（2）依托單獨(dú)事業(yè)部管理，即飲板塊有望為第二增長曲線 39（3）產(chǎn)能利用率仍偏低，后期規(guī)模效應(yīng)有望顯現(xiàn) 44（4）23年有望享成本紅利，費(fèi)用率預(yù)計(jì)保持平穩(wěn) 455.3盈利預(yù)測 46第6章2023-2028年我國奶茶飲料行業(yè)發(fā)展前景及趨勢預(yù)測 476.1產(chǎn)品多元化及細(xì)分化 476.2奶茶消費(fèi)文化正在得到培育 486.3行業(yè)利潤水平的變動趨勢及變動原因 48第7章2023-2028年我國奶茶飲料行業(yè)面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn) 497.1行業(yè)面臨的機(jī)遇 49（1）國家政策支持及行業(yè)逐漸規(guī)范化發(fā)展 49（2）市場需求增長隨著國家經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長 50（3）技術(shù)的進(jìn)步與信息化的運(yùn)用加快了行業(yè)的升級 507.2行業(yè)面臨的挑戰(zhàn) 51（1）市場競爭秩序尚待規(guī)范 51（2）地區(qū)差異對行業(yè)的營銷能力提出更高要求 51第8章奶茶飲料的優(yōu)化研制 518.1材料與方法 528.2結(jié)果與分析 548.3產(chǎn)品質(zhì)量指標(biāo) 558.4結(jié)論 56第1章奶茶飲料行業(yè)監(jiān)管情況及主要政策法規(guī)1.1奶茶飲料所屬行業(yè)分類根據(jù)中國證監(jiān)會《上市公司行業(yè)分類指引》（2012年修訂），奶茶飲料所屬行業(yè)為“C15酒、飲料和精制茶制造業(yè)”；根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局《國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類和代碼》（GB/T4754-2017），奶茶飲料所屬行業(yè)為“飲料制造（C152）”中的“茶飲料及其他飲料制造（C1529）”。1.2行業(yè)管理體制（1）行政主管部門奶茶飲料所屬飲料行業(yè)的行政主管部門主要由國務(wù)院食品安全委員會、國家衛(wèi)生健康委員會、國家市場監(jiān)督管理總局、國家發(fā)展和改革委員會、國家工業(yè)和信息化部等組成。行業(yè)內(nèi)企業(yè)由各地的市場監(jiān)督管理局、衛(wèi)生主管部門、質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)檢疫主管部門負(fù)責(zé)監(jiān)督管理。行業(yè)監(jiān)管體制具體如下：國務(wù)院食品安全委員會是國務(wù)院食品安全工作的高層次議事協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，主要職責(zé)為分析食品安全形勢，研究部署、統(tǒng)籌指導(dǎo)食品安全工作；提出食品安全監(jiān)管的重大政策措施；督促落實(shí)食品安全監(jiān)管責(zé)任。國家衛(wèi)生健康委員會是國務(wù)院的組成部門，下設(shè)食品安全標(biāo)準(zhǔn)與監(jiān)測評估司，主要負(fù)責(zé)組織擬訂食品安全國家標(biāo)準(zhǔn)，開展食品安全風(fēng)險監(jiān)測、評估和交流,承擔(dān)新食品原料、食品添加劑新品種、食品相關(guān)產(chǎn)品新品種的安全性審查。國家市場監(jiān)督管理總局為國務(wù)院直屬機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)組織實(shí)施質(zhì)量強(qiáng)國戰(zhàn)略、食品安全戰(zhàn)略和標(biāo)準(zhǔn)化戰(zhàn)略，負(fù)責(zé)食品安全監(jiān)督管理等。國家市場監(jiān)督管理總局設(shè)產(chǎn)品質(zhì)量安全監(jiān)督管理司、食品安全協(xié)調(diào)司、食品生產(chǎn)安全監(jiān)督管理司、食品經(jīng)營安全監(jiān)督管理司、特殊食品安全監(jiān)督管理司、食品安全抽檢監(jiān)測司等機(jī)構(gòu)。國家發(fā)展和改革委員會和國家工業(yè)信息化部負(fù)責(zé)研究制定行業(yè)發(fā)展規(guī)劃、計(jì)劃和產(chǎn)業(yè)政策；監(jiān)測行業(yè)運(yùn)行態(tài)勢，指導(dǎo)行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等。（2）行業(yè)自律組織飲料行業(yè)全國性的自律組織主要包括中國食品工業(yè)協(xié)會和中國飲料工業(yè)協(xié)會等。其中，中國食品工業(yè)協(xié)會主要職責(zé)為開展行業(yè)統(tǒng)計(jì)工作，發(fā)布食品工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況；協(xié)助立法機(jī)關(guān)和行政機(jī)關(guān)，制定和完善食品安全方針政策、法律法規(guī)、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和執(zhí)法措施；配合政府部門做好食品質(zhì)量和安全檢查等工作；激勵引導(dǎo)食品工業(yè)企業(yè)增強(qiáng)創(chuàng)新能力和技術(shù)裝備水平，推動科技創(chuàng)新體系建設(shè)；負(fù)責(zé)組織和協(xié)調(diào)國內(nèi)外的行業(yè)交流活動等。中國飲料工業(yè)協(xié)會主要職責(zé)為對飲料行業(yè)進(jìn)行調(diào)查統(tǒng)計(jì)，研究飲料行業(yè)發(fā)展方向；提出飲料行業(yè)發(fā)展規(guī)劃、經(jīng)濟(jì)技術(shù)政策、扶優(yōu)限劣政策及經(jīng)濟(jì)立法等方面的建議；推動飲料行業(yè)的技術(shù)進(jìn)步，推廣應(yīng)用新技術(shù)、新工藝、新材料、新設(shè)備和新包裝，促進(jìn)新產(chǎn)品開發(fā)；開展飲料行業(yè)國家標(biāo)準(zhǔn)和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定和修訂工作；加強(qiáng)產(chǎn)品質(zhì)量管理工作等。1.3行業(yè)主要法律法規(guī)及產(chǎn)業(yè)政策（1）行業(yè)主要法律法規(guī)序號法律、法規(guī)名稱發(fā)布單位實(shí)施時間1《中華人民共和國食品安全法》（2021年修正）全國人大常委會2021年2《中華人民共和國廣告法》（2021年修訂）全國人大常委會2021年3《國家食品安全監(jiān)督抽檢實(shí)施細(xì)則》（2022年版）國家食品藥品監(jiān)督管理總局2022年4《網(wǎng)絡(luò)食品安全違法行為查處辦法》（2021年修改）國家食品藥品監(jiān)督管理總局2021年5《食品召回管理辦法》（2020年修訂）國家市場監(jiān)督管理總局2020年6《食品生產(chǎn)許可管理辦法》國家市場監(jiān)督管理總局2020年7《產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督抽查管理暫行辦法》國家市場監(jiān)督管理總局2020年8《中華人民共和國食品安全法實(shí)施條例》（2019年修訂）國務(wù)院2019年9《食品安全抽樣檢驗(yàn)管理辦法》（2019年修訂）國家市場監(jiān)督管理總局2019年10《中華人民共和國產(chǎn)品質(zhì)量法》（2018修正）全國人大常委會2018年11《食品安全標(biāo)準(zhǔn)跟蹤評價工作方案》國家衛(wèi)生健康委員會、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、市場監(jiān)督管理總局2018年12《中華人民共和國計(jì)量法》（2018年修正）全國人大常務(wù)會2018年13《中華人民共和國農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量安全法》（2018年修正）全國人大常委會2018年14《關(guān)于加大食品藥品安全執(zhí)法力度嚴(yán)格落實(shí)食品藥品違法行為處罰到人的規(guī)定》公安部、國家食品藥品監(jiān)督管理總局2018年15《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)食品藥品標(biāo)準(zhǔn)工作的指導(dǎo)意見》國家食品藥品監(jiān)督管理總局2018年16《食品添加劑新品種管理辦法》（2017年修訂）國家衛(wèi)生計(jì)生委2017年17《飲料生產(chǎn)許可審查細(xì)則》（2017年版）國家食品藥品監(jiān)督管理總局2017年18《食品經(jīng)營許可管理辦法》（2017修正）國家食品藥品監(jiān)督管理總局2017年19《食品、保健食品欺詐和虛假宣傳整治方案》國務(wù)院食品安全辦、工信部、公安部、商務(wù)部、工商總局、質(zhì)檢總局、新聞岀版廣電總局、國家食品藥品監(jiān)督管理總局、國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室2017年20《關(guān)于貫徹實(shí)施〈食品生產(chǎn)許可管理辦法〉有關(guān)問題的通知》國家食品藥品監(jiān)督管理總局2017年21《關(guān)于食品生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)建立食品安全追溯體系的若干規(guī)定》國家食品藥品監(jiān)督管理總局2017年22《網(wǎng)絡(luò)購買商品七日無理由退貨暫行辦法》國家市場監(jiān)督管理總局2017年23《總局關(guān)于印發(fā)食品生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險分級管理辦法（試行）的通知》國家食品藥品監(jiān)督管理總局2016年24《食品生產(chǎn)許可審查通則》國家食品藥品監(jiān)督管理總局2016年25《食品安全信用信息管理辦法》國家食品藥品監(jiān)督管理總局2016年26《食品安全工作評議考核辦法》國務(wù)院2016年27《關(guān)于開展消費(fèi)品工業(yè)“三品”專項(xiàng)行動營造良好市場環(huán)境的若干意見》國務(wù)院2016年28《食品生產(chǎn)經(jīng)營日常監(jiān)督檢查管理辦法》國家食品藥品監(jiān)督管理總局2016年29《食品藥品投訴舉報(bào)管理辦法》國家食品藥品監(jiān)督管理總局2016年30《關(guān)于加快推進(jìn)重要產(chǎn)品追溯體系建設(shè)的意見》國務(wù)院2016年31《食品經(jīng)營許可審查通則（試行）》國家食品藥品監(jiān)督管理總局2015年32《關(guān)于貫徹落實(shí)〈食品召回管理辦法〉的實(shí)施意見》國家食品藥品監(jiān)督管理總局2015年33《馳名商標(biāo)認(rèn)定和保護(hù)規(guī)定》國家工商行政管理總局2014年34《中華人民共和國工業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)許可證管理?xiàng)l例實(shí)施辦法》國家質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)檢疫總局2014年35《中華人民共和國消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》（2013年修正）全國人大常委會2014年36《國務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)食品安全工作的決定》國務(wù)院2012年37《國家食品安全事故應(yīng)急預(yù)案》（2011年修訂）國務(wù)院2011年38《國務(wù)院辦公廳關(guān)于嚴(yán)厲打擊食品非法添加行為切實(shí)加強(qiáng)食品添加劑監(jiān)管的通知》國務(wù)院2011年39《關(guān)于使用企業(yè)食品生產(chǎn)許可證標(biāo)志有關(guān)事項(xiàng)的公告》國家質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)檢疫總局2010年（2）行業(yè)主要標(biāo)準(zhǔn)序號標(biāo)準(zhǔn)名稱發(fā)布機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)編號實(shí)施時間1《食品安全國家標(biāo)準(zhǔn)食品中農(nóng)藥最大殘留限量》國家衛(wèi)生健康委員會、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、國家市場監(jiān)督管理總局GB2763-20212021年2《食品安全國家標(biāo)準(zhǔn)預(yù)包裝食品中致病菌限量》國家衛(wèi)生健康委員會、國家市場監(jiān)督管理總局GB29921-20212021年3《食品安全國家標(biāo)準(zhǔn)食品中污染物限量》國家衛(wèi)生和計(jì)劃生育委員會、國家食品藥品監(jiān)督管理總局GB2762-20172017年4《食品安全國家標(biāo)準(zhǔn)食品中真菌毒素限量》國家衛(wèi)生和計(jì)劃生育委員會、國家食品藥品監(jiān)督管理總局GB2761-20172017年5《食品安全國家標(biāo)準(zhǔn)食品中脂肪的測定》國家衛(wèi)生和計(jì)劃生育委員會、國家食品藥品監(jiān)督管理總局GB5009.6-20162017年6《食品安全國家標(biāo)準(zhǔn)食品中蛋白質(zhì)的測定》國家衛(wèi)計(jì)委、國家食品藥品監(jiān)管總局GB5009.5-20162017年7《食品安全國家標(biāo)準(zhǔn)飲料生產(chǎn)衛(wèi)生規(guī)范》國家衛(wèi)生和計(jì)劃生育委員會、國家食品藥品監(jiān)督管理總局GB12695-20162017年9《食品安全國家標(biāo)準(zhǔn)飲料》國家衛(wèi)生和計(jì)劃生育委員會GB7101-20152016年10《飲料通則》國家質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)檢疫總局、國家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會GB/T10789-20152016年11《食品安全國家標(biāo)準(zhǔn)食品工業(yè)用濃縮液（汁、漿）》國家衛(wèi)生和計(jì)劃生育委員會GB17325-20152016年12《食品安全國家標(biāo)準(zhǔn)食品經(jīng)營過程衛(wèi)生規(guī)范》國家衛(wèi)生和計(jì)劃生育委員會GB31621-20142015年13《食品安全國家標(biāo)準(zhǔn)食品添加劑使用標(biāo)準(zhǔn)》國家衛(wèi)生和計(jì)劃生育委員會GB2760-20142015年14《蘋果醋飲料》國家質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)檢疫總局、國家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會GB/T30884-20142015年15《食品安全國家標(biāo)準(zhǔn)食品微生物學(xué)檢驗(yàn)商業(yè)無菌檢驗(yàn)》國家衛(wèi)生和計(jì)劃生育委員會GB4789.26-20132014年16《食品安全國家標(biāo)準(zhǔn)食品生產(chǎn)通用衛(wèi)生規(guī)范》國家衛(wèi)生和計(jì)劃生育委員會GB14881-20132014年17《濃縮蘋果汁》中華人民共和國國家質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)檢疫總局、中國國家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會GB/T18963-20122013年18《食品安全國家標(biāo)準(zhǔn)食品營養(yǎng)強(qiáng)化劑使用標(biāo)準(zhǔn)》衛(wèi)生部GB14880-20122013年19《食品安全國家標(biāo)準(zhǔn)預(yù)包裝食品營養(yǎng)標(biāo)簽通則》衛(wèi)生部GB28050-20112013年20《食品安全國家標(biāo)準(zhǔn)預(yù)包裝食品標(biāo)簽通則》衛(wèi)生部GB7718-20112012年21《危害分析與關(guān)鍵控制點(diǎn)(HACCP)體系食品生產(chǎn)企業(yè)通用要求》國家質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)檢疫總局、國家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會GB/T27341-20092009年22《食品安全管理體系果汁和蔬菜汁類生產(chǎn)企業(yè)要求》國家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會GB/T27305-20082009年23《鋁易開蓋三片罐》國家質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)檢疫總局、國家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會GB/T17590-20082009年24《生活飲用水衛(wèi)生標(biāo)準(zhǔn)》衛(wèi)生部、國家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會GB5749-20062007年25《定量包裝商品凈含量計(jì)量檢驗(yàn)規(guī)則》國家質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)檢疫總局JJF1070-20052006年26《食品安全管理體系食品鏈中各類組織的要求》國家質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)檢疫總局、國家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會GB/T22000-20062006年（3）行業(yè)主要政策近年來政府及相關(guān)主管部門出臺了多項(xiàng)產(chǎn)業(yè)政策，旨在引導(dǎo)飲料行業(yè)健康、有序、可持續(xù)發(fā)展。2015年4月，國家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會聯(lián)合國家質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)檢疫總局正式實(shí)施《蘋果醋飲料》標(biāo)準(zhǔn)。此標(biāo)準(zhǔn)不但明確提出了不得使用糧食等非蘋果發(fā)酵產(chǎn)生或人工合成的食醋、乙酸、蘋果酸、檸檬酸等調(diào)制蘋果醋飲料，而且對蘋果醋飲料中蘋果酸、乳酸等指標(biāo)進(jìn)行了量化規(guī)定。行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施為監(jiān)管部門規(guī)范行業(yè)秩序和監(jiān)管產(chǎn)品質(zhì)量提供了依據(jù)，在很大程度上促進(jìn)了蘋果醋飲料市場的規(guī)范化運(yùn)行，助推行業(yè)健康發(fā)展。2015年11月，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于積極發(fā)揮新消費(fèi)引領(lǐng)作用加快培育形成新供給新動力的指導(dǎo)意見》，全面部署以消費(fèi)升級引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)升級，以制度創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新增加新供給，滿足并創(chuàng)造新消費(fèi)，形成新動力。意見提出積極順應(yīng)和把握消費(fèi)升級大趨勢，堅(jiān)持消費(fèi)引領(lǐng)，以消費(fèi)升級帶動產(chǎn)業(yè)升級。消費(fèi)升級重點(diǎn)領(lǐng)域和方向包括品質(zhì)消費(fèi)和綠色消費(fèi)等方面，消費(fèi)品的產(chǎn)業(yè)升級將會帶動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造提升和產(chǎn)品升級換代。2016年5月，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于開展消費(fèi)品工業(yè)“三品”專項(xiàng)行動營造良好市場環(huán)境的若干意見》，部署開展消費(fèi)品工業(yè)增品種、提品質(zhì)、創(chuàng)品牌“三品”專項(xiàng)行動。增品種方面主要包括提高創(chuàng)意設(shè)計(jì)水平、增加中高端消費(fèi)品供給、發(fā)展智能健康消費(fèi)品、發(fā)展民族特色消費(fèi)品等；提品質(zhì)方面主要包括開展國際對標(biāo)、加強(qiáng)質(zhì)量精準(zhǔn)化管理、推進(jìn)質(zhì)量檢驗(yàn)檢測和認(rèn)證、保障藥品和優(yōu)質(zhì)原料供應(yīng)等；創(chuàng)品牌方面主要包括提高品牌競爭力、培育知名品牌、完善品牌服務(wù)體系、推進(jìn)品牌國際化等。意見提出通過開展消費(fèi)品工業(yè)“三品”專項(xiàng)行動，營造良好市場環(huán)境，更好滿足和創(chuàng)造消費(fèi)需求，不斷增強(qiáng)消費(fèi)拉動經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)作用，促進(jìn)消費(fèi)品工業(yè)邁向中高端水平。2016年10月，中共中央、國務(wù)院印發(fā)的《健康中國“2030”規(guī)劃綱要》提出保障食品藥品安全，加強(qiáng)食品安全監(jiān)管，完善食品安全標(biāo)準(zhǔn)體系，實(shí)現(xiàn)食品安全標(biāo)準(zhǔn)與國際標(biāo)準(zhǔn)基本接軌。加強(qiáng)食品安全風(fēng)險監(jiān)測評估，到2030年，食品安全風(fēng)險監(jiān)測與食源性疾病報(bào)告網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)全覆蓋。推進(jìn)食品安全信用體系建設(shè)，完善食品安全信息公開制度。健全從源頭到消費(fèi)全過程的監(jiān)管格局，嚴(yán)守從農(nóng)田到餐桌的每一道防線，讓人民群眾吃得安全、吃得放心。2019年5月，中共中央、國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于深化改革加強(qiáng)食品安全工作的意見》，提出調(diào)整優(yōu)化食品產(chǎn)業(yè)布局，實(shí)施增品種、提品質(zhì)、創(chuàng)品牌行動。引導(dǎo)食品企業(yè)延伸產(chǎn)業(yè)鏈條，建立優(yōu)質(zhì)原料生產(chǎn)基地及配套設(shè)施，加強(qiáng)與電商平臺深度融合。通過改革許可認(rèn)證制度、推動食品產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、加大科技支撐力度等措施推動食品產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。到2035年，我國基本實(shí)現(xiàn)食品安全領(lǐng)域國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化，食品安全風(fēng)險管控能力達(dá)到國際先進(jìn)水平。2021年3月，第十三屆全國人民代表大會第四次會議通過《中華人民共和國國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》，提出嚴(yán)格食品藥品安全監(jiān)管：加強(qiáng)和改進(jìn)食品藥品安全監(jiān)管制度，完善食品藥品安全法律法規(guī)和標(biāo)準(zhǔn)體系，探索建立食品安全民事公益訴訟懲罰性賠償制度；深入實(shí)施食品安全戰(zhàn)略，加強(qiáng)食品全鏈條質(zhì)量安全監(jiān)管，推進(jìn)食品安全放心工程建設(shè)攻堅(jiān)行動，加大重點(diǎn)領(lǐng)域食品安全問題聯(lián)合整治力度，加強(qiáng)食品藥品安全風(fēng)險監(jiān)測、抽檢和監(jiān)管執(zhí)法等。第2章我國奶茶飲料行業(yè)主要發(fā)展特征2.1行業(yè)主要進(jìn)入障礙（1）品牌壁壘隨著人們生活水平的提升，人們對于飲料的選擇更加看重該消費(fèi)品牌所傳達(dá)的理念、文化和產(chǎn)品質(zhì)量是否能夠得到其內(nèi)心的認(rèn)同，奶茶作為一種休閑消費(fèi)飲品，其主要功能是在人們閑暇之余提升其對于生活的滿足感和愉悅感，品牌影響力對其選擇的決定性作用更加明顯。知名的快速消費(fèi)品品牌都是經(jīng)過長時間的發(fā)展和經(jīng)歷市場考驗(yàn)形成的。企業(yè)塑造、維護(hù)一個知名品牌需要建立嚴(yán)格的產(chǎn)品質(zhì)量控制體系、強(qiáng)大的產(chǎn)品研發(fā)體系、完善的營銷網(wǎng)絡(luò)體系以及大量的廣告運(yùn)營投入，這對后期進(jìn)入本行業(yè)的企業(yè)形成了較高的品牌壁壘。此外，品牌形象一旦樹立，消費(fèi)者會產(chǎn)生良好的品牌忠誠度，習(xí)慣性消費(fèi)自己信任的品牌產(chǎn)品，該種品牌粘性給行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)造成了品牌壁壘。（2）營銷渠道網(wǎng)絡(luò)與運(yùn)營能力壁壘營銷渠道的建設(shè)對于快速消費(fèi)品企業(yè)可持續(xù)發(fā)展起著至關(guān)重要的作用，而營銷網(wǎng)絡(luò)的開拓、建設(shè)和維護(hù)是一個復(fù)雜而艱難的過程，不可能一蹴而就。新的市場參與者試圖在該行業(yè)有所發(fā)展，需要制定有效的銷售策略，投入巨大的資金、人力和物力，并需要較長的時間去建立完善的銷售渠道和經(jīng)驗(yàn)豐富的銷售團(tuán)隊(duì)。隨著行業(yè)競爭日趨激烈，行業(yè)內(nèi)大型企業(yè)已經(jīng)基本上完成了全國的銷售網(wǎng)點(diǎn)布局，在市場預(yù)測、推廣方案與人才培訓(xùn)等方面投入了大量的資源并積累了豐富的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，因此市場營銷及運(yùn)營綜合能力的提升和積累都是新進(jìn)企業(yè)在短期內(nèi)難以獲取的重要資源。（3）規(guī)?；?jīng)營壁壘規(guī)模化生產(chǎn)能力使得行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)具有多方面優(yōu)勢。首先，具備大規(guī)模生產(chǎn)能力的企業(yè)更容易獲得產(chǎn)業(yè)鏈上游供應(yīng)商及下游銷售渠道的認(rèn)同，并逐漸形成上下游互惠互利的長期戰(zhàn)略合作關(guān)系。其次，規(guī)?；a(chǎn)帶來的長期穩(wěn)定采購需求可為企業(yè)提供較強(qiáng)的議價能力，在降低采購及生產(chǎn)成本的同時提升產(chǎn)品質(zhì)量，形成多方面競爭優(yōu)勢。行業(yè)新進(jìn)入者短期內(nèi)無法形成規(guī)模、成本、效率等多方面協(xié)同效應(yīng)，難以在激烈的市場競爭中居于優(yōu)勢地位。（4）產(chǎn)品質(zhì)量控制及食品安全壁壘隨著國家對食品安全的重視，國家頒布了《中華人民共和國產(chǎn)品質(zhì)量法》、《食品生產(chǎn)加工企業(yè)質(zhì)量安全監(jiān)督管理辦法》、《食品生產(chǎn)加工企業(yè)質(zhì)量安全監(jiān)督管理實(shí)施細(xì)則》、《食品衛(wèi)生許可證管理辦法》、《食品安全企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)備案方法》、《食品質(zhì)量安全市場準(zhǔn)入審查通則》等一系列政策法規(guī)，同時隨著消費(fèi)者消費(fèi)理念逐步得到提升、食品安全消費(fèi)意識越來越強(qiáng)，食品飲料工業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)也越來越高。產(chǎn)品質(zhì)量的保障取決于原材料采購、生產(chǎn)工藝和倉儲流通等多環(huán)節(jié)的系統(tǒng)控制，因此一般企業(yè)和新進(jìn)入者較難在短期內(nèi)達(dá)到較高的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)。隨著國家相關(guān)部門監(jiān)管力度的加強(qiáng)，對食品生產(chǎn)企業(yè)的工作環(huán)境、加工過程、質(zhì)量檢測等環(huán)節(jié)提出更高的標(biāo)準(zhǔn)，對食品添加劑、防腐劑的使用也有嚴(yán)格的限制。日趨嚴(yán)格的食品安全及品質(zhì)管理要求對新進(jìn)入企業(yè)提出了更高的要求，新進(jìn)入者需要經(jīng)過長時間的技術(shù)、經(jīng)驗(yàn)積累，并需要經(jīng)過職能管理部門嚴(yán)格的驗(yàn)證管理程序。因此，食品安全及質(zhì)量控制要求的提升為新進(jìn)入者設(shè)置了更高的壁壘。2.2行業(yè)技術(shù)水平及技術(shù)特點(diǎn)奶茶產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期，行業(yè)內(nèi)企業(yè)多使用其他食品飲料工業(yè)領(lǐng)域的機(jī)械設(shè)備進(jìn)行組合，并以人工操作方式完成設(shè)備無法覆蓋的部分生產(chǎn)工藝流程，基本滿足了奶茶的生產(chǎn)工藝要求。但因使用其他領(lǐng)域食品飲料工業(yè)機(jī)械設(shè)備組合的生產(chǎn)線工藝穩(wěn)定性不足，產(chǎn)品品質(zhì)和生產(chǎn)效率無法保證，因此行業(yè)內(nèi)比較有實(shí)力的企業(yè)開始與食品飲料工業(yè)機(jī)械制造商共同研發(fā)針對奶茶產(chǎn)品特性和滿足產(chǎn)品個性化工藝要求的生產(chǎn)設(shè)備，基本實(shí)現(xiàn)了生產(chǎn)工藝的半自動化和半機(jī)械化。近年來，日本、歐洲的食品工業(yè)機(jī)械逐漸在國內(nèi)得到普及，基于日本、歐洲食品工業(yè)設(shè)備機(jī)械化程度較高，具有統(tǒng)一化、標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)范化等特征，國內(nèi)少數(shù)競爭實(shí)力較強(qiáng)的企業(yè)開始逐漸通過引進(jìn)國外先進(jìn)的食品工業(yè)設(shè)備用于替代奶茶生產(chǎn)工藝流程的核心環(huán)節(jié)，未來將逐步實(shí)現(xiàn)奶茶產(chǎn)品的全自動化生產(chǎn)。2.3行業(yè)的周期性、區(qū)域性和季節(jié)性特征（1）行業(yè)的周期性經(jīng)過多年的市場培育，奶茶產(chǎn)品已逐漸成為市場的主流休閑消費(fèi)飲品之一，消費(fèi)需求穩(wěn)定性較強(qiáng)。因此本行業(yè)周期性特征不明顯。（2）行業(yè)的區(qū)域性從消費(fèi)需求的角度而言，杯裝奶茶及盒袋裝奶茶產(chǎn)品需要使用熱水沖飲，主要適宜低溫氣候條件下食用，因此不同區(qū)域低溫氣候持續(xù)時間長短對杯裝奶茶產(chǎn)品的消費(fèi)需求有較大影響，同時杯裝奶茶產(chǎn)品消費(fèi)需求還受經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、居民消費(fèi)水平及消費(fèi)習(xí)慣等多方面因素影響。因此杯裝奶茶及盒袋裝奶茶消費(fèi)區(qū)域性特征較為明顯。液體奶茶由于可以冷凍或者加熱，適合不同氣候的地區(qū)消費(fèi)，區(qū)域性特征較弱。從企業(yè)生產(chǎn)角度而言，各個區(qū)域生產(chǎn)奶茶產(chǎn)品所需原材料供應(yīng)充足，考慮產(chǎn)品物流運(yùn)輸成本，大型企業(yè)均會在不同區(qū)域設(shè)立生產(chǎn)工廠，以滿足當(dāng)?shù)厥袌鲂枨?，因此奶茶生產(chǎn)及采購無特定區(qū)域性限制。（3）行業(yè)的季節(jié)性杯裝奶茶產(chǎn)品需要使用熱水沖泡，一般為熱飲，因此主要適宜春、秋、冬等較為涼爽的季節(jié)飲用。一般第四季度至次年第一季度是行業(yè)內(nèi)企業(yè)的生產(chǎn)及銷售旺季，其他時間則屬于淡季，淡旺季消費(fèi)量存在較大差異，因此具有明顯季節(jié)性特征。液體奶茶由于可以冷凍或者加熱，適合不同季節(jié)消費(fèi)，季節(jié)性特征相對較弱。2.4行業(yè)與上、下游行業(yè)之間的關(guān)聯(lián)性奶茶所需的主要原材料包括脫脂奶粉及植脂末、茶粉、白砂糖等。因此，相關(guān)聯(lián)的上游行業(yè)包括脫脂奶粉及植脂末加工業(yè)、茶粉加工業(yè)、白砂糖制造業(yè)。奶茶制造業(yè)下游為終端消費(fèi)者。（1）上游行業(yè)與本行業(yè)的關(guān)聯(lián)性及其影響上游行業(yè)主要包括農(nóng)副產(chǎn)品加工業(yè)。近年來國家對農(nóng)業(yè)的扶持力度持續(xù)加強(qiáng)，農(nóng)副產(chǎn)品的價格基本保持穩(wěn)定。行業(yè)主要原材料供應(yīng)穩(wěn)定及時，市場競爭充分。隨著國家監(jiān)管部門對食品安全及質(zhì)量控制管理要求日益嚴(yán)格，同時消費(fèi)者對食品安全消費(fèi)的提高，飲料生產(chǎn)企業(yè)對采購原材料的質(zhì)量保證是重中之重。原材料的質(zhì)量控制已經(jīng)成為飲料制造企業(yè)銷售的核心競爭力之一。（2）下游行業(yè)與本行業(yè)的關(guān)聯(lián)性及其影響本行業(yè)主要消費(fèi)者以15-35歲年齡段的消費(fèi)群體為主，終端消費(fèi)者消費(fèi)需求的穩(wěn)定增長是本行業(yè)的生存與發(fā)展的基礎(chǔ)，是行業(yè)長期可持續(xù)發(fā)展的保障。奶茶產(chǎn)品具有色澤時尚、香氣馥郁、口感順滑等多方面特點(diǎn)，尤其符合時尚消費(fèi)人群美味、安全、方便、快捷的消費(fèi)需求及消費(fèi)理念，以奶茶為代表的休閑型消費(fèi)將逐漸成為消費(fèi)者的主要消費(fèi)訴求之一，隨著居民消費(fèi)水平的提升及消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級，奶茶行業(yè)將迎來更為廣闊的發(fā)展空間。第3章2022-2023年中國奶茶飲料行業(yè)發(fā)展情況分析3.1奶茶行業(yè)發(fā)展歷史奶茶文化的歷史源遠(yuǎn)流長。奶茶的起源和制作方式因各地生活習(xí)慣和飲食文化特點(diǎn)而有所不同，并逐漸衍生出草原奶茶、英式奶茶、港式奶茶、臺式奶茶、拉茶、印度奶茶等多種風(fēng)味和品種。奶茶文化的起源可大致分為兩部分：草原奶茶及英式奶茶。①草原奶茶的起源自公元5世紀(jì)，中原茶文化逐步傳入蒙古族、哈薩克族、藏族等草原民族部落。各草原部落居民日常飲食以牛羊肉居多，為了降低日常飲食中的油膩成份并幫助消化，草原部落居民習(xí)慣在喝奶的同時添加部份茶葉，從而逐漸產(chǎn)生制作奶茶的習(xí)慣和傳統(tǒng)。傳統(tǒng)草原奶茶使用的茶葉一般為磚茶，并結(jié)合當(dāng)?shù)刎S富的奶制品資源，形成了獨(dú)特的奶茶飲食文化。因此，國內(nèi)奶茶飲食的傳統(tǒng)和歷史源遠(yuǎn)流長，并且草原奶茶至今仍是草原民族日常生活中必不可少的飲料之一。②英式奶茶的起源17世紀(jì)初期，歐洲從印度、中國等地區(qū)引入紅茶后，紅茶逐漸成為當(dāng)?shù)氐闹髁黠嬈?，但由于紅茶口感偏澀，當(dāng)?shù)鼐用癖阍诓柚屑尤氩糠峙Ｄ?，以增加口感潤滑的體驗(yàn)，從而形成了英式奶茶。之后英式奶茶傳入香港，形成了港式奶茶。傳入臺灣以后，形成了臺式奶茶。臺式奶茶在原來基礎(chǔ)上進(jìn)行了一定的創(chuàng)新及改良：包括部分使用植脂末替代了奶茶中的牛奶，并采用芋頭粉做成小顆粒加入奶茶，形成了“珍珠奶茶”。③奶茶的連鎖經(jīng)營階段及工業(yè)化經(jīng)營階段奶茶在國內(nèi)的發(fā)展可大致分為連鎖經(jīng)營階段及工業(yè)化經(jīng)營階段。A.連鎖經(jīng)營階段20世紀(jì)90年代中期以來，以港式奶茶和臺式奶茶為代表的新式奶茶開始逐漸將連鎖銷售網(wǎng)絡(luò)拓展至全國，其中港式奶茶以英式奶茶為基礎(chǔ)衍生而來；臺式珍珠奶茶則以植脂末替代鮮奶為主要成分，并以連鎖及加盟等經(jīng)營模式風(fēng)靡全國。B.工業(yè)化經(jīng)營階段21世紀(jì)初期，聯(lián)合利華旗下全球茶飲料領(lǐng)先品牌立頓最早在國內(nèi)推出袋裝即調(diào)奶茶，開創(chuàng)了奶茶產(chǎn)品工業(yè)化生產(chǎn)經(jīng)營的先河；2005年，香飄飄在國內(nèi)市場推出杯裝奶茶產(chǎn)品。由于珍珠奶茶的“珍珠”主要成份為淀粉，不易保存，香飄飄率先使用椰果替代“珍珠”，并迅速成長為國內(nèi)杯裝奶茶市場的主要生產(chǎn)企業(yè)；廣東喜之郎集團(tuán)有限公司旗下的“優(yōu)樂美”品牌、浙江大好大食品有限公司旗下“香約”品牌杯裝奶茶陸續(xù)投放市場。隨著香飄飄、喜之郎、大好大、立頓等知名企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入杯裝奶茶及盒袋裝奶茶市場，市場導(dǎo)入及消費(fèi)者培育逐漸完成，奶茶產(chǎn)品已成為國內(nèi)飲料工業(yè)發(fā)展的新的增長點(diǎn)。2007年，麒麟控股株式會社瓶裝午后紅茶奶茶（現(xiàn)名午后奶茶）率先上市；同年，娃哈哈呦呦奶茶開始切入市場；2009年統(tǒng)一推出阿薩姆奶茶，并迅速成長為國內(nèi)瓶裝奶茶市場的領(lǐng)導(dǎo)者。隨著各大飲料巨頭的陸續(xù)進(jìn)入和大規(guī)模市場推廣，瓶裝奶茶市場規(guī)模迅速擴(kuò)大，目前國內(nèi)瓶裝奶茶市場主要品牌包括統(tǒng)一、康師傅、娃哈哈、麒麟、三得利等。3.2奶茶行業(yè)概況目前國內(nèi)奶茶市場主要產(chǎn)品形態(tài)有液態(tài)瓶裝奶茶、杯裝奶茶、盒袋裝奶茶以及通過門店形式直接現(xiàn)場制作并向消費(fèi)者出售的現(xiàn)調(diào)奶茶。前三種奶茶產(chǎn)品可以實(shí)現(xiàn)工廠化大規(guī)模生產(chǎn)，為傳統(tǒng)意義上的快速消費(fèi)品，而門店形式現(xiàn)調(diào)奶茶屬性為休閑餐飲，生產(chǎn)工藝、銷售渠道、消費(fèi)群體與前三種奶茶具有較大差異。經(jīng)過多年發(fā)展，國內(nèi)奶茶市場具有如下特點(diǎn)：①飲料行業(yè)巨頭開始向該市場滲透，產(chǎn)品競爭升級由于奶茶行業(yè)作為飲料制造業(yè)里新興的細(xì)分行業(yè)，自2005年以來銷售快速增長，且毛利較高，吸引了眾多市場參與者進(jìn)入，飲料行業(yè)巨頭紛紛爭相進(jìn)入奶茶市場。其中，香飄飄推出“香飄飄”品牌杯裝奶茶；廣東喜之郎集團(tuán)有限公司推出“優(yōu)樂美”品牌杯裝奶茶及袋裝奶茶；浙江大好大食品有限公司推出“香約”品牌杯裝奶茶及袋裝奶茶；聯(lián)合利華集團(tuán)旗下品牌立頓推出“立頓”品牌盒裝奶茶及袋裝奶茶；而在液體奶茶領(lǐng)域，飲料行業(yè)巨頭包括統(tǒng)一、麒麟、康師傅、娃哈哈、三得利通過其品牌、資金、生產(chǎn)工藝、渠道等優(yōu)勢，紛紛推出自己的奶茶產(chǎn)品。國內(nèi)奶茶行業(yè)的競爭主要表現(xiàn)為品牌的競爭。隨著大型飲料企業(yè)的進(jìn)入，奶茶行業(yè)的競爭將更多體現(xiàn)在企業(yè)美譽(yù)度、品牌親和力、食品安全、產(chǎn)品質(zhì)量、產(chǎn)品特質(zhì)、渠道滲透、廣告投入、產(chǎn)品創(chuàng)新、產(chǎn)品包裝設(shè)計(jì)推廣、消費(fèi)理念的倡導(dǎo)等方面的競爭。②消費(fèi)人群基礎(chǔ)穩(wěn)定，受眾范圍逐漸擴(kuò)大隨著國內(nèi)居民收入水平的提高，外出旅游、休閑消費(fèi)越來越成為國內(nèi)居民生活的重要組成部分，旅游休閑產(chǎn)業(yè)興起。奶茶作為時尚飲品及休閑消費(fèi)飲品，具有方便快捷時尚的特點(diǎn)，受到市場歡迎。奶茶產(chǎn)品的消費(fèi)者大多是追求潮流的年輕消費(fèi)者，消費(fèi)人群較為穩(wěn)定。隨著經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展和居民可支配收入的增長，以及奶茶產(chǎn)品的不斷升級和多樣化，奶茶消費(fèi)人群有所增長，受眾范圍逐漸擴(kuò)大。奶茶產(chǎn)品消費(fèi)者原來以女性消費(fèi)群體為主，近年來男性消費(fèi)群體也得到擴(kuò)展；奶茶產(chǎn)品消費(fèi)者原來以15-25歲年齡層為主，近年來各年齡段的人逐步接受；奶茶產(chǎn)品消費(fèi)者原來以學(xué)生為主，近年來向各種職業(yè)人群滲透；另外，由于奶茶市場的推廣普及，大城市中高收入白領(lǐng)對奶茶產(chǎn)品的需求有所增加。而隨著禮盒裝、家庭分享裝等產(chǎn)品形態(tài)的推出，奶茶產(chǎn)品逐漸成為部分地區(qū)節(jié)日禮品及日常家庭消費(fèi)品。③消費(fèi)者對品牌認(rèn)知程度逐漸加強(qiáng)出于對食品安全及產(chǎn)品質(zhì)量的顧慮，消費(fèi)者在購買奶茶產(chǎn)品時，往往傾向于選擇知名度高、認(rèn)可度強(qiáng)的產(chǎn)品，香飄飄、優(yōu)樂美等知名品牌在奶茶市場競爭中更易被消費(fèi)者接受。消費(fèi)者對品牌認(rèn)可程度的加強(qiáng)，導(dǎo)致知名品牌在奶茶市場中形成“領(lǐng)軍品牌”效應(yīng)，強(qiáng)化了知名品牌在市場競爭中的地位。打造企業(yè)的品牌形象、鞏固在消費(fèi)者心中的獨(dú)特品牌地位，成為眾多奶茶企業(yè)開拓市場的重要手段。根據(jù)AC尼爾森的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，國內(nèi)奶茶行業(yè)品牌集中度不斷增加。④仿冒偽劣產(chǎn)品開始出現(xiàn)，擾亂了市場秩序由于奶茶行業(yè)存在較大的利潤空間，部分飲料企業(yè)通過仿冒知名品牌的商標(biāo)、名稱和包裝等生產(chǎn)假冒偽劣產(chǎn)品。不健康、不達(dá)標(biāo)的產(chǎn)品直接影響消費(fèi)者的體驗(yàn)，這不僅損害消費(fèi)者長時間建立起來的品牌認(rèn)可，侵害被仿冒品牌的企業(yè)形象和利益，還擾亂了市場秩序，破壞了奶茶行業(yè)的健康發(fā)展，影響了整個行業(yè)的發(fā)展水平，市場競爭秩序尚待規(guī)范。3.3沖泡奶茶處于成熟期，即飲市場空間巨大香飄飄產(chǎn)品分為沖泡與即飲兩大產(chǎn)品板塊，從市場空間看，我們認(rèn)為公司所處的“沖泡奶茶”賽道增速平穩(wěn)，而軟飲料/果汁茶賽道則呈現(xiàn)強(qiáng)成長性，雖與新式茶飲與香飄飄主產(chǎn)品在一定程度上有競爭關(guān)系，但高速增長的新式茶飲亦為香飄飄消費(fèi)者培育/市場空間的打開創(chuàng)造環(huán)境，具體來看——沖泡奶茶：據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院顯示，中國奶茶行業(yè)經(jīng)歷沖粉奶茶、桶裝奶茶、手搖茶和現(xiàn)萃茶四個階段的演變。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前中國沖泡類奶茶行業(yè)發(fā)展進(jìn)入成熟期，2014-2020年沖泡奶茶CAGR僅為5.29%，增幅相對平緩，2020年其市場規(guī)模為48.9億元，落后于現(xiàn)制茶飲行業(yè)；軟飲料：中國各類軟飲料中，茶、咖啡等含咖啡因飲品銷售額增速靠前。非酒精飲料大致可分為茶、咖啡、瓶裝水、蛋白飲料、果汁、碳酸飲料、能量運(yùn)動飲料等。據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)，2015-2020年，中國非酒精飲料零售額規(guī)模從9009億元增長至12336億元，CAGR約為9.6%，軟飲料行業(yè)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)張。從結(jié)構(gòu)來看，茶是其中占比最大的飲品，截止2020年，茶的零售額為4107億元，占比約為整體非酒精飲料的33.3%。從增速來看，2015-2020年和2020-2025年（預(yù)期）CAGR排名前三的軟飲料均為咖啡、茶和能量運(yùn)動飲料；果汁茶：2019年即飲飲料市場為9914億元，預(yù)計(jì)到2024年將增長至13230億元，CAGR為6%。根據(jù)灼識咨詢，2015-2020年，即飲茶的零售額規(guī)模從945億元增長至1200億元，CAGR約為4.9%，占整體茶市場比例從36.78%下降至29.22%。2018年香飄飄推出Meco果汁茶系列，進(jìn)一步補(bǔ)充了即飲板塊產(chǎn)品類型。新式茶飲：據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)顯示，2015-2020年，現(xiàn)制茶飲的零售額規(guī)模從422億元增長至1135億元，CAGR約為21.9%；預(yù)計(jì)2020-2025年，現(xiàn)制茶飲的零售額規(guī)模將持續(xù)成長至3700億元，CAGR約為24.5%。2015-2020年現(xiàn)制茶飲占整體茶市場比例從16.43%上升至27.64%，且占比仍在持續(xù)提升。新式茶飲主打“新鮮、健康、個性”等概念，打開中國茶飲市場天花板，市場規(guī)?？焖僭鲩L，根據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，2021年新式茶飲市場規(guī)模為2795.9億元（+51.9%），2022年新式茶飲市場規(guī)模預(yù)計(jì)超過2900億元。3.4行業(yè)格局：沖泡奶茶競爭格局穩(wěn)定沖泡奶茶格局穩(wěn)定，推出即飲以拓展液體奶茶細(xì)分市場。國內(nèi)奶茶市場主要產(chǎn)品形態(tài)有液態(tài)瓶裝奶茶、杯裝奶茶、盒袋裝奶茶以及通過門店形式直接現(xiàn)場制作并向消費(fèi)者出售的現(xiàn)調(diào)奶茶。目前，沖泡奶茶的競爭格局已基本穩(wěn)定。主要參與者有“香飄飄”、“優(yōu)樂美”、“香約”、“立頓”。其中杯裝奶茶以“香飄飄”、“優(yōu)樂美”、“香約”為主；盒袋裝奶茶則以“優(yōu)樂美”、“香約”、“立頓”為主。香飄飄作為國內(nèi)主要的沖泡奶茶經(jīng)營企業(yè)，2012年至2022年連續(xù)11年杯裝沖泡奶茶市場份額保持第一，目前市占率超60%。液體奶茶細(xì)分市場主體則有統(tǒng)一、康師傅、麒麟、哇哈哈等。近年來，香飄飄為對沖沖泡奶茶“困局”，積極入局液體奶茶細(xì)分市場以打開第二增長極。當(dāng)前香飄飄沖泡類奶茶全國市場覆蓋率不高，渠道下沉將助力量增。香飄飄沖泡板塊以傳統(tǒng)渠道和批零渠道為主。21年，公司對現(xiàn)有市場勢能進(jìn)行分析和評估，規(guī)劃出重點(diǎn)銷售旺季市場，即“千縣萬鎮(zhèn)”計(jì)劃，目前香飄飄僅能覆蓋約50%的縣，而且將近60%的收入來源于300-400個縣，市場鋪貨空間仍很大。同時，下線城市居民收入水平持續(xù)提升、消費(fèi)場景日漸復(fù)蘇、中國城鎮(zhèn)化有序推進(jìn)也將有助于沖泡飲品行業(yè)的需求擴(kuò)容，公司渠道下沉戰(zhàn)略有望帶動產(chǎn)品動銷穩(wěn)步增長。第4章2022-2023年我國奶茶飲料行業(yè)競爭格局分析4.1行業(yè)競爭格局（1）杯裝奶茶及盒袋裝奶茶市場杯裝奶茶及盒袋裝奶茶均為奶茶粉固體飲料。國內(nèi)杯裝奶茶及盒袋裝奶茶市場經(jīng)過多年優(yōu)勝劣汰的市場選擇，競爭格局已基本穩(wěn)定?！跋泔h飄”、“優(yōu)樂美”、“香約”、“立頓”成為國內(nèi)杯裝及盒袋裝奶茶行業(yè)的主要參與者。其中，“香飄飄”、“優(yōu)樂美”、“香約”為國內(nèi)杯裝奶茶市場的主要品牌；“優(yōu)樂美”、“香約”、“立頓”為國內(nèi)盒袋裝奶茶市場的主要品牌。同時市場中還存在部分規(guī)模較小的市場參與者，其知名度較前述品牌低，靠低成本、低售價為競爭手段占領(lǐng)部分低端市場。隨著消費(fèi)者對品牌的認(rèn)可度越來越高，大品牌市場占有率呈現(xiàn)穩(wěn)步上漲的趨勢。（2）液體奶茶市場無菌灌裝液體奶茶產(chǎn)品在食品安全、產(chǎn)品品質(zhì)、技術(shù)工藝、營銷渠道、資本投入等方面對企業(yè)均提出較高的要求。因此，自2007年麒麟控股株式會社推出首款午后紅茶奶茶（現(xiàn)名午后奶茶）以來，國內(nèi)無菌灌裝液體奶茶市場一直是大型飲料企業(yè)角逐的市場。目前無菌灌裝液體奶茶領(lǐng)域知名企業(yè)主要包括統(tǒng)一、康師傅、麒麟、娃哈哈等。4.2市場化程度國內(nèi)飲料工業(yè)市場是在改革開放之后慢慢發(fā)展起來的新興市場，國家職能管理部門僅對產(chǎn)業(yè)進(jìn)行宏觀指導(dǎo)和調(diào)控，而未對企業(yè)數(shù)量及產(chǎn)品價格進(jìn)行管制，因此國內(nèi)飲料工業(yè)是一個開放的、市場化競爭程度較高的行業(yè)，同時又是一個進(jìn)入門檻相對較低的行業(yè)。我國奶茶制造業(yè)屬于完全競爭市場，行業(yè)競爭激烈，消費(fèi)者對產(chǎn)品品牌及產(chǎn)品價格較為敏感?？傮w上，奶茶行業(yè)已經(jīng)形成了若干全國性品牌主導(dǎo)市場銷售的局面。4.2主要企業(yè)的基本情況（1）廣東喜之郎集團(tuán)有限公司廣東喜之郎集團(tuán)有限公司成立于1993年，為國內(nèi)著名的食品飲料企業(yè)，總部位于深圳。主要生產(chǎn)和銷售果凍布丁、海苔、奶茶及糖果等產(chǎn)品，擁有“喜之郎”、“水晶之戀”、“CiCi”、“美好時光”、“優(yōu)樂美”、“優(yōu)樂咖啡”等多個知名品牌，之后還推出新品牌“開心時間”?！皟?yōu)樂美”奶茶于2007年推出，其奶茶主要有椰果奶茶、紅豆奶茶、珍珠奶茶以及袋裝奶茶。注：廣東喜之郎集團(tuán)未公開其有關(guān)資產(chǎn)規(guī)模、生產(chǎn)及銷售規(guī)模、經(jīng)營狀況、技術(shù)及研發(fā)水平等方面的的情況。（2）浙江大好大食品有限公司浙江大好大食品有限公司成立于2000年，為國內(nèi)大型的食品飲料企業(yè)，總部位于浙江省溫州市。公司涉及上游原料種植、農(nóng)產(chǎn)品深加工科研開發(fā)、出口貿(mào)易、包裝材料制造等多種產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。公司以炒貨、奶茶飲品等休閑食品生產(chǎn)為支柱，旗下?lián)碛卸鄠€品牌，主要運(yùn)作“大好大”和“香約”兩大品牌。“大好大”為堅(jiān)果炒貨產(chǎn)品商標(biāo)，主要有大好大牌瓜子、花生等；“香約”為固體飲料商標(biāo)，主要有“香約”牌奶茶。注：浙江大好大食品有限公司未公開其有關(guān)資產(chǎn)規(guī)模、生產(chǎn)及銷售規(guī)模、經(jīng)營狀況、技術(shù)及研發(fā)水平等方面的的情況。（3）聯(lián)合利華集團(tuán)聯(lián)合利華為世界上最大的快速消費(fèi)品知名品牌之一。立頓是聯(lián)合利華旗下飲料品牌，是全球知名的茶飲料制造商。旗下產(chǎn)品包括立頓茶包、立頓奶茶、立頓冰茶、立頓瓶裝茶。2004年在國內(nèi)率先推出“立頓”盒袋裝奶茶產(chǎn)品，目前有經(jīng)典醇奶茶、絕品醇奶茶以及5豆醇奶茶三款。目前，公司設(shè)有聯(lián)合利華研發(fā)中心（上海）。（4）統(tǒng)一企業(yè)中國控股有限公司統(tǒng)一企業(yè)中國控股有限公司為中國領(lǐng)先的飲料及方便面制造商之一。公司以其最終控股股東統(tǒng)一企業(yè)集團(tuán)中國分公司身份于1992年開始營運(yùn)。統(tǒng)一企業(yè)集團(tuán)為臺灣最大食品及飲料企業(yè)集團(tuán)，亦是亞洲最大的食品及飲料企業(yè)集團(tuán)之一。公司于2007年在香港聯(lián)合交易所上市。旗下產(chǎn)品主要包括方便食品、茶飲料、果汁飲料、奶茶、咖啡、純凈水等。統(tǒng)一企業(yè)在2000年底推出了統(tǒng)一奶茶，并于2009年推出統(tǒng)一阿薩姆奶茶產(chǎn)品，目前還有阿薩姆小奶茶產(chǎn)品。（5）康師傅控股有限公司康師傅控股有限公司及其附屬公司主要在中國從事生產(chǎn)和銷售方便面、飲品及方便食品。集團(tuán)于1992年開始生產(chǎn)方便面，并自1996年起擴(kuò)大業(yè)務(wù)至方便食品及飲品。（6）河北養(yǎng)元智匯飲品股份有限公司河北養(yǎng)元智匯飲品股份有限公司，成立于1997年，系中國核桃飲品行業(yè)的先行者，是集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體的大型核桃飲品制造企業(yè)，“六個核桃”是企業(yè)代表性產(chǎn)品。公司目前擁有河北衡水、河南漯河、安徽滁州、四川簡陽、江西鷹潭等加工生產(chǎn)基地。（7）河北承德露露股份有限公司河北承德露露股份有限公司總部坐落于河北承德高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)，以生產(chǎn)露露系列天然飲料為主業(yè)，其他產(chǎn)品包括純凈水、礦泉水、果汁飲料和米奧渴酸奶等門類。目前公司已擁有承德本部及北京懷柔、河北廊坊、河南鄭州四個生產(chǎn)基地，屬于蛋白飲料生產(chǎn)企業(yè)。第5章企業(yè)案例分析：香飄飄5.1公司從事的主要業(yè)務(wù)（1）深耕奶茶十余年，品牌形象煥發(fā)新機(jī)深耕奶茶十余年，二次增長煥新生。經(jīng)過十余年深耕奶茶領(lǐng)域，目前香飄飄已經(jīng)是市占率超六成的沖泡奶茶龍頭企業(yè)?；仡櫹泔h飄發(fā)展史，公司依靠深耕杯裝奶茶實(shí)現(xiàn)12年規(guī)模20億的突破，雖公司在接下來的5年時間銷售額始終停滯在20億左右，但17年依靠發(fā)力即飲板塊實(shí)現(xiàn)規(guī)模的高速增長（17-19年奶茶業(yè)務(wù)收入CAGR達(dá)22.8%，收入規(guī)模達(dá)39.4億元），當(dāng)前公司將緊抓消費(fèi)復(fù)蘇之風(fēng)，聚焦發(fā)力即飲以實(shí)現(xiàn)第二曲線的打造。具體看：開拓起步期（2005-2007年）：創(chuàng)始人于04年首創(chuàng)杯裝固體奶茶，次年創(chuàng)立公司并推廣至全國市場，沖泡奶茶一經(jīng)推出便受到市場的廣泛歡迎，彌補(bǔ)了過去只有店鋪即飲奶茶的缺陷，至07年逐漸進(jìn)入高速增長階段，銷售規(guī)模達(dá)5億以上。高速增長期（2008-2012年）：公司于09年成立香飄飄四川基地、11年成立香飄飄天津基地，開足馬力加大產(chǎn)能投放，同時期沖泡奶茶行業(yè)競爭也進(jìn)入白熱化階段，優(yōu)樂美、相約等多家企業(yè)在各大市場投放產(chǎn)品，推廣杯裝奶茶，行業(yè)快速擴(kuò)容。作為領(lǐng)頭企業(yè)的香飄飄通過“杯子連起來可繞地球一圈”的廣告語，占領(lǐng)消費(fèi)者心智，在杯裝奶茶垂直領(lǐng)域越做越大，銷售規(guī)模從5億飆升至20億。增長停滯期（2013-2016年）：12年成立杭州香飄飄食品銷售公司，15年收購蘭芳園品牌，并于次年建立蘭芳園湖州基地，產(chǎn)能規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。然而期間由于行業(yè)規(guī)模已初步定型、杯裝奶茶品類較為單一、內(nèi)部管理欠佳等原因，香飄飄發(fā)展進(jìn)入瓶頸期，增長陷入停滯。市場探索階段（2017-2021）：公司于17年推出牛乳茶、蘭芳園，并成功登陸上交所上市，于18年繼續(xù)推出Meco果汁茶、輕奶茶等一系列新品，動銷良好，并先后建成蘭芳園廣東基地、天津基地和四川基地，同時重構(gòu)營銷體系，引入外部人才，優(yōu)化經(jīng)銷商結(jié)構(gòu)，期望多管齊下重啟業(yè)績快速增長。2019年和2021年，香飄飄公司陸續(xù)推出了Meco港式檸檬茶和乳酸菌風(fēng)味果茶，進(jìn)一步完善了即飲系列產(chǎn)品矩陣。然而公司初入即飲市場，推出的產(chǎn)品主要是杯裝產(chǎn)品，定價相對較高，面臨著較多的替代品和競爭對手，除了Meco果汁茶外，其他產(chǎn)品的知名度并不高，導(dǎo)致即飲系列并未完全達(dá)到公司的預(yù)期成果。同時，傳統(tǒng)沖泡奶茶受到?jīng)_擊，現(xiàn)制茶飲行業(yè)轉(zhuǎn)型，消費(fèi)者對健康的追求提高，對此，公司于2019年和2021年推出珍珠雙拼和啵啵牛乳茶，仍未改善沖泡系列頹勢。二次突破期（2022-至今）：公司旗下三個子品牌推出瓶裝即飲產(chǎn)品，包括香飄飄液體奶茶、Meco瓶裝果汁茶和蘭芳園瓶裝凍檸茶，順應(yīng)行業(yè)高端化趨勢。除了品類創(chuàng)新，口味也得到不斷升級：沖泡業(yè)務(wù)推出了去植脂末的新品，如“芝芝/生椰牛乳茶”和“珍珠牛乳茶”，在健康化升級方面取得了穩(wěn)實(shí)的進(jìn)展；即飲業(yè)務(wù)推出了“荔枝百香”、“芒果芭樂”、“有梅有鴨”等新口味，其中，新品“荔枝百香”在營收中占果汁茶業(yè)務(wù)比重超過10%。產(chǎn)品和品類的創(chuàng)新不僅需要有明確的業(yè)務(wù)方向，還需要搭建完整的品類創(chuàng)新鏈路。為此，香飄飄于2022年設(shè)立了品牌創(chuàng)新中心，推動研發(fā)創(chuàng)新路徑下的“產(chǎn)品經(jīng)理”模式，構(gòu)建了完整的產(chǎn)品和品類創(chuàng)新路徑。23Q1公司經(jīng)營呈現(xiàn)向好態(tài)勢，23Q1實(shí)現(xiàn)營收6.8億元，同比增長37%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.1億元，同比增長110%。（2）股權(quán)結(jié)構(gòu)：持股結(jié)構(gòu)集中，員工持股激發(fā)活力香飄飄股權(quán)結(jié)構(gòu)集中，利于迅速高效決策。截止23年5月23日，實(shí)際控制人蔣建琪直接持有公司56.47%股權(quán)，持股比例集中有利于決策高效，助于增強(qiáng)大股東實(shí)際參與經(jīng)營管理決策的積極性，保障公司戰(zhàn)略穩(wěn)定實(shí)施。核心團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定資深，員工持股平臺綁定利益。管理層穩(wěn)定性強(qiáng)：公司創(chuàng)始人蔣建琪及公司核心管理、技術(shù)團(tuán)隊(duì)多從公司成立之初陪伴公司成長，深耕奶茶行業(yè)十余年，經(jīng)驗(yàn)豐富&穩(wěn)定性強(qiáng)。薪酬有競爭力：公司遵循集中統(tǒng)一管理、收入與效益掛鉤、薪酬管理市場化理念制定政策，為提升高貢獻(xiàn)人才薪酬，公司平均薪酬水平在當(dāng)?shù)鼐邆涓偁幜Α９镜诙喂蓹?quán)激勵方案落地，或?qū)⒂行嵴穹e極性。公司于2023年4月17日發(fā)布股票期權(quán)激勵計(jì)劃草案：該激勵計(jì)劃擬授予的股票期權(quán)數(shù)量為1357萬份，約占公司股本總額的3.30%。草案顯示，首次授予的激勵對象為39人，包括董事、高級管理人員、核心管理人員和核心技術(shù)人員。激勵計(jì)劃的首次授予部分股票期權(quán)的行權(quán)考核年度為2023-2025年的三個會計(jì)年度，根據(jù)公司的業(yè)績指標(biāo)進(jìn)行考核，其中，以2022年度營業(yè)收入為基準(zhǔn)，要求2023年度營業(yè)收入增長率不低于15%。公告顯示，為推動本激勵計(jì)劃的順利實(shí)施，穩(wěn)定核心管理團(tuán)隊(duì)、保證員工薪酬競爭力以及維護(hù)公司整體利益，公司選擇了股票期權(quán)作為激勵工具，并以自主定價方式確定了股票期權(quán)的行權(quán)價格為14.74元/份。（3）產(chǎn)品結(jié)構(gòu)：“沖泡即飲”雙輪驅(qū)動，目前仍以量升為主1概況：沖泡增速保持穩(wěn)健，即飲板塊為第二增長曲線公司堅(jiān)持“雙輪驅(qū)動”戰(zhàn)略，自20年開始將主營業(yè)務(wù)分為沖泡與即飲兩大產(chǎn)品板塊，主要產(chǎn)品為“香飄飄”品牌奶茶（固體+液體）、“MECO蜜谷”品牌果汁茶和“蘭芳園”品牌即飲產(chǎn)品。具體來看：一、沖泡產(chǎn)品收入占比近80%，18-22年收入CAGR為-3.27%，基本盤穩(wěn)定。香飄飄沖泡類奶茶為公司最初的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，擁有好料、經(jīng)典、乳茶、珍珠雙拼四個系列。近年因消費(fèi)健康升級大趨勢，公司持續(xù)推動沖泡板塊的年輕化、健康化轉(zhuǎn)型，開始添加優(yōu)質(zhì)乳粉、養(yǎng)生銀耳、芝士等健康小料，并于21Q4推出啵啵牛乳茶、臻乳茶兩個新產(chǎn)品。同時，公司注重沖泡類產(chǎn)品的渠道下沉，針對全國652個重點(diǎn)區(qū)縣進(jìn)行經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，保存量挖增量。據(jù)公告顯示，22年盡管公司沖泡業(yè)務(wù)營收同比下降11.55%至24.55億元，收入占比同比下降1.84%至79.36%，但是652個重點(diǎn)區(qū)縣的銷售降幅明顯小于其他區(qū)縣降幅，主因公司針對下線城市的渠道維護(hù)+勢能打造幫助沖泡板塊銷售網(wǎng)絡(luò)維持良好韌性；利潤端，公司沖泡產(chǎn)品具有送禮性質(zhì)，銷售旺季處于Q4+Q1，因21-22年疫情擾動，同時各地倡導(dǎo)就地過年，公司沖泡板塊營收受到一定沖擊，毛利率小幅下滑至33.80%，但仍保持健康水準(zhǔn)區(qū)間。未來：對于沖泡來說，第一目標(biāo)：預(yù)期用兩年時間把沖泡體量恢復(fù)至疫前（預(yù)計(jì)23年可實(shí)現(xiàn)10%增長）；第二目標(biāo)：預(yù)計(jì)將推動沖泡業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)高個位數(shù)增長，增長方向在于健康化升級&渠道加速下沉。二、即飲產(chǎn)品收入占比仍較低，但總體呈向上趨勢，18-22年收入CAGR為11.09%。公司于17年4月推出即飲產(chǎn)品，21-22年因疫情造成產(chǎn)品校園推廣等宣傳活動難以實(shí)現(xiàn)，營收同比小幅下降0.69%至6.38億元，但果汁茶依舊保持良好增長態(tài)勢。公司在堅(jiān)守沖泡飲料產(chǎn)品的同時，積極開啟跨領(lǐng)域布局，持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品健康化升級和口味創(chuàng)新，并針對不同消費(fèi)者群體開發(fā)了香飄飄烤奶茶、蘭芳園凍檸茶等系列產(chǎn)品，23年公司推出瓶裝產(chǎn)品，進(jìn)一步拓展產(chǎn)品矩陣；利潤端，22年公司即飲板塊毛利率為11.68%（-5.01%），相較于沖泡板塊仍有很大的提升空間，主因即飲系列產(chǎn)品規(guī)模效應(yīng)弱，未來隨著新品的放量+產(chǎn)能利用率提升，即飲板塊盈利能力將持續(xù)改善。未來：對于即飲來說，預(yù)計(jì)今年費(fèi)用聚焦下，虧損或?qū)⒍唐谠黾?，隨著后期銷量提升，能實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。2量價：沖泡提價順利，即飲板塊21年銷量逆勢增長沖泡板塊銷量方面：Q1+Q4為沖泡銷售旺季，渠道深耕下沉推動量增。公司沖泡產(chǎn)品季節(jié)性明顯，每年冬季銷量會出現(xiàn)明顯增長，因其同時具有送禮屬性，公司會在春節(jié)檔推出銷售禮盒裝（占總年度銷售30%左右）。雖疫情期間沖泡系列產(chǎn)品銷量下降，我們認(rèn)為后續(xù)穩(wěn)增長主線不改，主因：1）公司堅(jiān)持推進(jìn)渠道下沉策略，在安徽等送禮氛圍較濃的地區(qū)做好禮盒和地推層面工作，后續(xù)下線城市的開發(fā)和鋪貨速度有望快速提升；2）隨著消費(fèi)場景復(fù)蘇，沖泡產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長。沖泡板塊均價方面：21年均價小幅下跌，22年提價政策順利完成，將于23年實(shí)現(xiàn)更明顯的價格傳導(dǎo)。21年因大環(huán)境影響造成消費(fèi)力減弱，公司均價有小幅波動（同比3.86%）。22年為了減輕大宗產(chǎn)品等成本的快速上漲，公司于當(dāng)年淡季提價沖泡系列產(chǎn)品，預(yù)計(jì)23年價格傳導(dǎo)將能夠更好地顯現(xiàn)。此次提價除了有利于公司的盈利能力也將增加經(jīng)銷商的利潤，以經(jīng)典系列為例，提價后經(jīng)銷商利潤空間增至18-20元，零售環(huán)節(jié)具備25%的毛利。即飲板塊銷量方面：季節(jié)性波動弱，銷量穩(wěn)定增長。公司即飲產(chǎn)品優(yōu)勢在于季節(jié)性波動較弱，可有效補(bǔ)足沖泡季節(jié)性強(qiáng)導(dǎo)致業(yè)績季節(jié)間波動大問題。20年因疫情產(chǎn)生的負(fù)面影響+產(chǎn)品種類匱乏，公司即飲板塊銷量同比下降36.34%；21年，公司即飲業(yè)務(wù)成績亮眼，成功逆轉(zhuǎn)負(fù)增速，銷量同比+7.40%。公司計(jì)劃在23年推出更多即飲新品，拓展產(chǎn)品矩陣，并通過組建獨(dú)立銷售隊(duì)伍+加大營銷投入等方面的策略持續(xù)賦能即飲板塊。即飲板塊均價方面：規(guī)模效應(yīng)逐步顯現(xiàn)疊加結(jié)構(gòu)升級將有效推升均價。近年即飲板塊均價表現(xiàn)平穩(wěn)，主因：1）疫情擾動；2）即飲業(yè)務(wù)仍處于原點(diǎn)人群的開發(fā)期，以較為優(yōu)惠的產(chǎn)品價格追求量的增長，尚未形成規(guī)模效應(yīng)。長期看，隨著公司即飲核心大單品試銷結(jié)束開始放量，市場體系逐漸穩(wěn)固，規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)疊加產(chǎn)品內(nèi)部結(jié)構(gòu)升級將帶動即飲板塊盈利能力上漲。（4）品牌端：品牌定位升級變遷，年輕化“國民奶茶”形象成功建立作為中國的“國民奶茶”，香飄飄的成長之路并非一帆風(fēng)順，也曾經(jīng)歷過初創(chuàng)品牌經(jīng)歷的定位之困、產(chǎn)品之惑，公司不斷調(diào)整并精細(xì)化品牌定位，用高效率、合理精準(zhǔn)的資源投放和廣告宣傳來與市面上的競品拉開差距，提高自身品牌競爭力。我們認(rèn)為，公司在營銷和定位主要是經(jīng)歷了三個階段的躍遷，具體來看：05-13年：具象化廣告語描述+全渠道傳播。00年前后，隨著臺灣連鎖奶茶店進(jìn)駐中國大陸，奶茶大品類已經(jīng)逐漸被大眾接受，然而杯狀速溶奶茶這個細(xì)分品類的消費(fèi)者教育仍未成熟。05年，在溫州、福州、無錫、蘇州等地取得優(yōu)異成績后，香飄飄品牌正式在浙江湖州成立，公司抓住市場競爭仍十分激烈的時間點(diǎn)，通過膾炙人口的廣告語，迅速樹立差異化品牌形象，推升銷量實(shí)現(xiàn)快速增長。同時，公司也選擇了符合品牌調(diào)性和市場目標(biāo)的“萬人迷”陳好作為代言人，成功向消費(fèi)者傳遞香飄飄奶茶“暖意、清新、甜蜜”的印象。14-18年：品牌定位升級，聚焦產(chǎn)品功能特性+使用場景。此時公司的市場地位已逐漸穩(wěn)固，開始聚焦產(chǎn)品的屬性和細(xì)分使用場景，在此基礎(chǔ)上，香飄飄的廣告語也煥然一新，變?yōu)椤靶○I小困，喝點(diǎn)香飄飄”，成功洞察消費(fèi)者心智中小饑小餓新需求場景。這與養(yǎng)元的“經(jīng)常用腦，多喝六個核桃”、加多寶的“怕上火，喝加多寶!”、士力架的“橫掃饑餓”等傳達(dá)產(chǎn)品功能屬性+消費(fèi)場景的廣告語有著異曲同工之妙。公司的代言人也逐漸傾向于更加年輕的流量小生，如“國民男神”鐘漢良等。19年-至今：重視休閑娛樂，布局年輕化戰(zhàn)略。近年，隨著新中式茶飲的崛起，奶茶行業(yè)熱度空前，奶茶的消費(fèi)觀念更加休閑化、娛樂化，社交屬性更加突出?；谙M(fèi)環(huán)境、消費(fèi)觀念的變化，公司廣告語“夠有料更享受”成功體現(xiàn)香飄飄的新產(chǎn)品特點(diǎn)+娛樂化屬性，將杯狀沖調(diào)奶茶從功能型飲料重新定義為為休閑享受型飲品。多層級觸達(dá)核心消費(fèi)群體，年輕化戰(zhàn)略為重要營銷方向。公司通過牽手新生代優(yōu)質(zhì)代言人、“線上+線下”高效雙渠道營銷、跨界聯(lián)名破局行業(yè)賽道將營銷效應(yīng)最大化觸及消費(fèi)者，具體來看：1）借助超人氣新生代明星影響力，進(jìn)擊年輕消費(fèi)市場：公司已分別引入王一博、朱正廷、王霏霏作為香飄飄、Meco、蘭芳園品牌形象代言人，藝人粉絲群體與品牌用戶高度一致，精準(zhǔn)傳播品牌價值，加速粉絲向用戶轉(zhuǎn)換。2）線上+線下整合加深品牌認(rèn)知，聚焦核心人群達(dá)到精準(zhǔn)營銷。線上方面，公司注重通過網(wǎng)絡(luò)社交平臺進(jìn)行話題營銷，還注重網(wǎng)絡(luò)社交、IP營銷和娛樂營銷。線下方面，公司充分考慮了新式茶飲消費(fèi)者70%以上均為30歲以下年輕人的特點(diǎn)，在各大高校進(jìn)行推廣，覆蓋上千所院校，通過贈飲等形式進(jìn)行品牌推廣和消費(fèi)習(xí)慣培養(yǎng)。3）聯(lián)合騰訊游戲旗下頭部IP《歡樂斗地主》，跨界營銷最大化釋放營銷勢能。22年冬季，香飄飄成功牽手騰訊游戲旗下頭部IP《歡樂斗地主》成為國民暖冬CP，以零食+娛樂的跨界話題拓展暖冬場景，同時運(yùn)用創(chuàng)意視頻“造梗”助推話題成功出圈。這次聯(lián)名合作亦是公司的渠道拓展+轉(zhuǎn)化的新策略，讓品牌橫向觸達(dá)多圈層人群+縱向加深粉絲群體，建造立體化營銷傳播矩陣。5.2未來增長點(diǎn)：第二增長極表現(xiàn)或超預(yù)期，規(guī)模效應(yīng)將逐步顯現(xiàn)公司作為傳統(tǒng)飲料品牌，其競爭優(yōu)勢主要有：1）品牌優(yōu)勢強(qiáng)；2）渠道覆蓋率遠(yuǎn)高于競品，擁有成熟的渠道資源與下沉經(jīng)驗(yàn)，穩(wěn)定的終端網(wǎng)絡(luò)布局和經(jīng)銷商體系；2）完善的飲料產(chǎn)品研發(fā)及創(chuàng)新流程；4）產(chǎn)能+供應(yīng)鏈投入成本低等。2023年即飲板塊處于投入階段，將以追求收入增長為主（通過前瞻性布局銷量以加速提升規(guī)模效應(yīng)），從而使得即飲利潤虧損端逐步收窄。（1）沖泡有望通過渠道下沉+升級，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長經(jīng)典系列增速穩(wěn)中有增，美味系列增速有所下降。12-21年公司經(jīng)典系列（椰果系列）收入從16.66億元上升至20.82億元，CAGR為2.51%，期間雖有三個年份增速出現(xiàn)下滑，但總體保持穩(wěn)定向上的趨勢，18-21年增速更是大幅漲至13%/10%/7%，不懼疫情沖擊依舊保持扎實(shí)消費(fèi)基礎(chǔ)；同期美味系列（紅豆奶茶）收入從12年的1.72億元提升至21年的6.94億元，CAGR高于經(jīng)典系列達(dá)到16.78%，但近兩年增速有所下降；乳茶系列仍處于探索階段，暫未放量。公司沖泡板塊中，12-21年期間美味系列占比從9%大幅提升至25%；同期經(jīng)典系列占比雖有所下降，但依舊占據(jù)75%收入比，仍是沖泡板塊營收貢獻(xiàn)主力軍。渠道下沉+產(chǎn)品升級為沖泡板塊穩(wěn)健發(fā)展驅(qū)動力。通過量價分析來復(fù)盤美味系列的成長之路可以得出，13-18年間美味系列銷量/單價年均增速分別為27.56%/2.90%，此前美味系列產(chǎn)品長達(dá)6年的高速增長主要得益于產(chǎn)品的量增。當(dāng)前，沖泡板塊的穩(wěn)健發(fā)展主要源于渠道下沉+產(chǎn)品升級。1市場布局仍未充分，渠道下沉帶來量增空間現(xiàn)公司區(qū)域性收入尚不均衡，全國化/市場下沉仍有較大空間。具體數(shù)據(jù)來看，收入端：22年前三大地區(qū)華東、華中、西南地區(qū)營業(yè)收入占公司總收入43.89%、14.95%、13.55%，其他區(qū)域占比僅為個位數(shù)，區(qū)域開拓空間較大；經(jīng)銷商數(shù)量端：華東地區(qū)為公司核心銷售市場，經(jīng)銷商家數(shù)較多，截至22年末已擁有442家經(jīng)銷商，而西南/華中地區(qū)增速快體現(xiàn)強(qiáng)潛力；經(jīng)銷商質(zhì)量端：華東、華中、西南地區(qū)經(jīng)銷商平均規(guī)模最高，22年平均經(jīng)銷商規(guī)模為307.2/199.4/195.9萬元，華北、華南、東北、西北地區(qū)平均每家年度銷售額仍較小，同時因疫情對食飲行業(yè)造成較大沖擊，公司20、21年各地區(qū)營收增速降低。我們認(rèn)為沖泡類飲品隨著資源投入更加均衡+正穩(wěn)步擴(kuò)張現(xiàn)有經(jīng)銷商團(tuán)隊(duì)+加快弱勢區(qū)域招商，全國化布局有望提速。2植物奶/0糖0卡等概念入局，健康化賦能帶來價升空間順應(yīng)健康化趨勢，積極推進(jìn)結(jié)構(gòu)升級。公司通過與OTLAY進(jìn)行合作打開植物奶市場空間的同時，亦在“0糖0卡”等健康化方面積極布局，具體看：1）植物奶：公司目前已推出山茶花味鐵觀音燕麥奶茶和鴨香燕麥奶茶兩款新品，在線上+線下（華東區(qū)域的全家、羅森便利店）同時進(jìn)行試銷，終端反映的動銷數(shù)據(jù)顯示產(chǎn)品具有很大潛力。同時，公司正在緊鑼密鼓地研發(fā)和布局燕麥奶茶的瓶裝產(chǎn)品，預(yù)計(jì)后續(xù)將會在山姆會員店進(jìn)行售賣；2）“0糖0卡”：公司推出的蘭芳園瓶裝咸檸七氣泡水/Meco果汁茶等產(chǎn)品均主打“0糖0卡”的概念，市場銷售反饋向好。另外，公司已儲備系列零添加/其他類型健康化產(chǎn)品，未來將在合適時候推出。（2）依托單獨(dú)事業(yè)部管理，即飲板塊有望為第二增長曲線即飲板塊發(fā)力意義在于打造未來彈性曲線，后期利潤有望扭虧為盈。即飲板塊的存在意義在于拓展業(yè)績穩(wěn)定的沖泡板塊之外的第二增長曲線，為中長期彈性發(fā)展做提前布局，所以即使短期因量仍小導(dǎo)致利潤端虧損，公司仍將即飲板塊作為重點(diǎn)任務(wù)打造，之后即飲板塊有望隨著銷量的提升，毛利率預(yù)計(jì)有望>30%，預(yù)計(jì)即飲收入占比達(dá)40%時將實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。即飲事業(yè)部成立賦能即飲板塊，明確核心單品利于聚焦發(fā)展。我們認(rèn)為此前即飲板塊于18-19年實(shí)現(xiàn)高速增長主因MECO果汁茶單品需求端表現(xiàn)旺盛疊加渠道鋪設(shè)順利，但19Q3冰凍化率的不足在一定程度上影響了果汁茶的發(fā)展速度。疫后消費(fèi)修復(fù)階段，公司通過：組建單獨(dú)的專業(yè)即飲團(tuán)隊(duì)+聚焦核心單品（果汁茶+凍檸茶+黑烏龍乳茶）+推出PET瓶裝以豐富消費(fèi)場景+提升冰凍化率（公司主要通過投放自有冰箱+購買終端網(wǎng)點(diǎn)冰凍化資源的模式來擴(kuò)大渠道終端的冰凍化規(guī)模，在成功增強(qiáng)消費(fèi)者觸達(dá)的同時，也為公司后續(xù)推動PET瓶裝產(chǎn)品奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)）+擴(kuò)大招商規(guī)模+加大資源投入+聚焦重點(diǎn)省份布局?jǐn)?shù)中心市區(qū)（華東：上海、浙江、江蘇；華南：廣西、廣東、福建）等方式將重啟即飲板塊高增。當(dāng)前鋪貨順利，即飲渠道經(jīng)銷商占比將逐步提升。經(jīng)銷商方面，由于此前即飲&沖泡渠道重合比例高（沖泡產(chǎn)品終端覆蓋終端網(wǎng)點(diǎn)40萬家左右），但由于沖泡產(chǎn)品主要銷售市場偏向二三線（占比約為75-80%），而即飲產(chǎn)品則主要面向一二線，因此公司后續(xù)將逐步提升即飲經(jīng)銷商占比以適應(yīng)發(fā)展。鋪貨方面，優(yōu)選機(jī)會比較大的或者勢能比較高的渠道或者城市，作為第一波鋪貨網(wǎng)點(diǎn)或者銷售，先在這些核心渠道的核心區(qū)域把品牌或者品類的勢能建立起來，再通過業(yè)務(wù)的滾動的發(fā)展，帶動一些相對來講勢能相對弱一點(diǎn)的渠道或者是終端，形成相互促進(jìn)，往前滾動的進(jìn)步的發(fā)展，當(dāng)前即飲產(chǎn)品鋪貨進(jìn)度順利。后續(xù)公司工作重點(diǎn)分別為：1.團(tuán)隊(duì)內(nèi)部的磨合調(diào)整優(yōu)化；2.渠道即飲產(chǎn)品鋪貨情況；3.動銷回轉(zhuǎn)情況；4.做好渠道服務(wù)，包括經(jīng)銷商商優(yōu)化、招募部分等。渠道激勵政策加強(qiáng)，經(jīng)銷商體系預(yù)計(jì)穩(wěn)步擴(kuò)張。23年公司將對經(jīng)銷商伙伴采取新激勵政策：以終端結(jié)果為導(dǎo)向進(jìn)行經(jīng)銷商能力的評估，3個月內(nèi)達(dá)到公司目標(biāo)的經(jīng)銷商即可有激勵，質(zhì)量較低的經(jīng)銷商將會有負(fù)激勵。同時，對于經(jīng)銷商招募和開拓方面，公司將單獨(dú)擴(kuò)大即飲板塊的招商范圍，重點(diǎn)發(fā)力即飲強(qiáng)勢的華東+華南區(qū)域，23年全年提升終端數(shù)量至30萬+家（果汁茶21年終端鋪設(shè)10萬+家，22年終端鋪設(shè)20萬+家）。1復(fù)盤茶飲爆款之路，Meco脫穎而出成為“現(xiàn)象級”大單品回顧競爭激烈的茶飲行業(yè)發(fā)展歷程，我們發(fā)現(xiàn)每一個時間段都由某一特定爆品所引領(lǐng)。為了總結(jié)茶飲行業(yè)爆款產(chǎn)品的特質(zhì)，我們對不同時間段中誕生的爆款進(jìn)行了復(fù)盤。茶飲料產(chǎn)品成為爆品需同時擁有需求端+供給端兩個方面的特質(zhì)，具體來看：1）需求端：擁有敏銳的市場嗅覺，保持營銷熱度，不斷優(yōu)化品牌的產(chǎn)品力，細(xì)化消費(fèi)場景，突出產(chǎn)品屬性，打造與競品之間的差異化。同時還需緊跟市場消費(fèi)潮流，不斷調(diào)整產(chǎn)品風(fēng)味、包裝等，如Meco果汁茶、茶即是根據(jù)現(xiàn)今社會年輕人對飲料健康化、品牌年輕化的追求來打造擁有高含量果汁+鮮明包裝的茶飲產(chǎn)品。2）供給端：擁有成熟渠道和終端網(wǎng)絡(luò)的企業(yè)更為占優(yōu)。如農(nóng)夫山泉、統(tǒng)一集團(tuán)、香飄飄都是深耕飲料行業(yè)數(shù)十載的企業(yè)，可以依托強(qiáng)大的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)及終端模式將單品迅速鋪貨。而在數(shù)字化時代，公司也需借助抖音、快手、拼多多快速崛起的電商平臺來帶動自身動銷。2Meco韌性十足逆勢增長，總研發(fā)費(fèi)用穩(wěn)步上調(diào)Meco果汁茶保持韌性，未來有望重回高速增長的賽道。中國新式茶飲行業(yè)處于快速增長的階段，2020年市場規(guī)模約為773億元人民幣，存較大發(fā)展空間，Meco果汁茶受益于瞄準(zhǔn)了傳統(tǒng)灌裝奶茶與現(xiàn)制茶飲之間的價格空白地，定價6-8元，避開了資源飽和所引起的激烈市場競爭，并用“果汁+現(xiàn)萃茶底”、“無需沖泡”、“無防腐劑”等特殊產(chǎn)品屬性拉開與競品之間的價值差異，順利占據(jù)茶飲行業(yè)的一席之地。21-22年受疫情擾動，公司即飲板塊營收分別同比-2.13%、-0.69%至6.43、6.38億元，但Meco果汁茶依舊保持良好增長態(tài)勢，其中21年?duì)I收規(guī)模5.56億元（+6.43%）。我們認(rèn)為，近幾年公司無懼大環(huán)境沖擊，依舊保持清晰的戰(zhàn)略方針，如持續(xù)加大終端冰凍化率、精耕“核心95城+重點(diǎn)10城”、布局線上電商渠道等策略都將為果汁茶產(chǎn)品后續(xù)發(fā)力奠定基礎(chǔ)；結(jié)合新式茶飲、果汁茶行業(yè)未來有望發(fā)展迅猛，Meco單品將繼續(xù)保持韌性，融合網(wǎng)紅茶飲的爆發(fā)力和傳統(tǒng)茶飲的穩(wěn)定性，重回高速增長的賽道。研發(fā)費(fèi)用穩(wěn)步上調(diào)，品牌創(chuàng)新中心助力推新。16-22年，公司的研發(fā)費(fèi)用從0.06億元上漲到0.28億元，CAGR為29.27%。公司今年新成立了品牌創(chuàng)新中心，采用自下而上的驅(qū)動研發(fā)機(jī)制，全流程讓消費(fèi)者深度參與以降低創(chuàng)新風(fēng)險；同時，公司的研發(fā)部門時刻跟蹤關(guān)注當(dāng)下流行趨勢，為后續(xù)產(chǎn)品矩陣健康化發(fā)展打下基礎(chǔ)。3加碼瓶裝賽道拓展消費(fèi)場景，即飲邁出新一步瓶裝飲料具備高毛利&消費(fèi)面更大優(yōu)勢。從盈利端看，根據(jù)億歐數(shù)據(jù)，某頭部茶飲門店的一杯飲品毛利率為54.17%（該毛利尚未扣除營銷成本、設(shè)備折舊及品牌總部運(yùn)營所產(chǎn)生的相關(guān)成本），瓶裝飲料（不包括純凈水）的毛利能夠高達(dá)70%-75%，例如元?dú)馍值臍馀菟蹆r在5-6元之間，但純利潤卻高達(dá)4.5元左右。21年報(bào)告期內(nèi)，公司沖泡板塊/即飲板塊的毛利率分別為38.44%/16.69%，對比于瓶裝飲料行業(yè)的毛利率仍有較大提升空間。從消費(fèi)場景看，“杯狀飲料+瓶裝飲料”的產(chǎn)品策略可以幫助香飄飄進(jìn)一步挖掘目標(biāo)消費(fèi)群體多重需求，拓展消費(fèi)者在全時段、多場景的消費(fèi)，實(shí)現(xiàn)營收增長。正式加碼瓶裝賽道，新品順應(yīng)口味趨勢，市場反饋良好。22年4月21日，公司旗下品牌蘭芳園瓶裝港式凍檸茶率先上市，隨后又推出了蘭芳園瓶裝咸檸七氣泡水，兩款產(chǎn)品繼續(xù)主打港式茶飲概念，沿用0糖0脂的健康配方。22年5月7日，公司推出3種口味的Meco瓶裝果汁茶：桃桃紅柚、紅石榴白葡萄、泰式青檸，主打“0脂肪、方便攜帶、開蓋即飲”的概念，其中紅石榴白葡萄新口味果汁茶自21年3月上市后實(shí)現(xiàn)營收近8000萬元，占果汁茶板塊銷量14%，成為繼泰式青檸、桃桃紅柚后又一受消費(fèi)者歡迎的主打口味。（3）產(chǎn)能利用率仍偏低，后期規(guī)模效應(yīng)有望顯現(xiàn)22年公司設(shè)計(jì)產(chǎn)能為61.29萬噸，實(shí)際產(chǎn)能為24.81萬噸，產(chǎn)能利用率僅有40.48%，待23年即飲板塊核心單品放量后有望快速提升產(chǎn)能利用率。具體來看，1）固體奶茶板塊，公司擁有湖州、成都、天津三家工廠，22年設(shè)計(jì)產(chǎn)能為18.89噸，實(shí)際產(chǎn)能為12.39噸，產(chǎn)能利用率65.59%，產(chǎn)能利用率有待進(jìn)一步提升；2）液體奶茶板塊，公司擁有湖州、天津、江門、成都四個工廠，設(shè)計(jì)產(chǎn)能為49.19萬噸，實(shí)際產(chǎn)能為9.85萬噸，受疫情影響，22年產(chǎn)能利用率較低（約20%），其中產(chǎn)能利用率最高的江門工廠也僅有25.23%的利用率。我們認(rèn)為，公司的即飲/液體奶茶板塊暫未形成規(guī)?；诵膯纹啡蕴幱诰€上+線下小范圍地區(qū)試銷的階段，毛利率對比沖泡板塊仍有很大的提升空間，23年產(chǎn)品開始放量后：雖23年將有預(yù)計(jì)1億元左右固定成本，后續(xù)即飲板塊總產(chǎn)能以及產(chǎn)能利用率提升有望推動單位成本有望逐步降低，會帶來固定成本壓力緩解；可以實(shí)現(xiàn)在固有杯裝生產(chǎn)線上做技改，提升瓶裝產(chǎn)品灌裝能力，共享物料調(diào)配配置階段裝備，從而持續(xù)釋放公司利潤空間。公司積極拓展即飲/液體奶茶板塊產(chǎn)品線，做好相關(guān)產(chǎn)線技改/產(chǎn)能提升部署。為布局未來潛在市場，公司積極布局產(chǎn)線技改/產(chǎn)能提升項(xiàng)目：目前公司擁有兩個重要在建項(xiàng)目，分別是四川蘭芳園生產(chǎn)線“年產(chǎn)28萬噸無菌灌裝液體奶茶項(xiàng)目”和湖州蘭芳園生產(chǎn)線“蘭芳園液體飲料項(xiàng)目二期及3線灌裝站等改造項(xiàng)目”，其中四川蘭芳園生產(chǎn)線項(xiàng)目現(xiàn)已完工，湖州瓶裝技改項(xiàng)目已到工藝驗(yàn)證步驟。（4）23年有望享成本紅利，費(fèi)用率預(yù)計(jì)保持平穩(wěn)公司擁有一定議價能力，23年有望享受成本下行紅利。公司主要采取“以銷定購”+“統(tǒng)談分簽”模式進(jìn)行采購，22年原材料和包材價格陸續(xù)上漲，導(dǎo)致部分企業(yè)成本端承壓；22年公司多措并舉對沖成本壓力：1）大宗產(chǎn)品：為應(yīng)對近年來棕櫚油（植脂末原料之一）、白砂糖、高密度聚乙烯等大宗產(chǎn)品成本上行壓力，公司于22年2月宣布對沖泡產(chǎn)品進(jìn)行2%-8%的提價。提價措施在22年9月份正式完成；2）產(chǎn)品包裝：瓶裝產(chǎn)品因不包含杯蓋和吸管，相較于杯裝產(chǎn)品擁有更低的加工成本。公司現(xiàn)正加速研發(fā)、布局瓶裝產(chǎn)品，未來會持續(xù)增加瓶裝生產(chǎn)線的產(chǎn)出。且因瓶裝和杯裝產(chǎn)品可以共享一定的生產(chǎn)技術(shù)和設(shè)備，公司無需投入大量資金；3）制造費(fèi)用：制造費(fèi)用主包含折舊費(fèi)、能源費(fèi)和機(jī)物料消耗等，公司即飲板塊工廠暫未達(dá)滿產(chǎn)狀態(tài)，導(dǎo)致單位制造費(fèi)用增加，預(yù)計(jì)23年單位制造費(fèi)用將隨著產(chǎn)能利用率提升而降低。我們認(rèn)為：應(yīng)重視成本端漲價邏輯下的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的投資機(jī)會。公司擁有較強(qiáng)成本管控能力，23年費(fèi)用規(guī)劃穩(wěn)健，隨著即飲板塊規(guī)模效應(yīng)將帶來單位總成本下降。同時，我們預(yù)計(jì)23年公司主要成本趨勢下降，公司有望享受成本下行紅利。23年預(yù)計(jì)整體費(fèi)用將加大投放&聚焦投放，整體費(fèi)用率預(yù)計(jì)保持平穩(wěn)。過去三年受疫情影響，整體費(fèi)用投放偏穩(wěn)健謹(jǐn)慎，在迎來消費(fèi)恢復(fù)的23年，公司將聚焦飲料板塊加大費(fèi)用投放（包括增加人員成本/品牌費(fèi)用/代言人招募/廣告投入/地面推廣/推進(jìn)渠道終端冷凍化率提升等），同時注重費(fèi)效比的提升，預(yù)計(jì)費(fèi)用率整體保持穩(wěn)定。預(yù)計(jì)23年盈利端表現(xiàn)穩(wěn)定：考慮到成本紅利逐步釋放+沖泡類產(chǎn)品受益于恢復(fù)性增長帶來利潤穩(wěn)定提升+即飲板塊規(guī)模提升或短期加大虧損（但幅度有限），我們認(rèn)為在做好收入和利潤平衡背景下，公司利潤端預(yù)計(jì)表現(xiàn)平穩(wěn)。5.3盈利預(yù)測1）銷量方面：考慮到23年春節(jié)期間沖泡產(chǎn)品動銷表現(xiàn)超預(yù)期+公司將發(fā)力即飲板塊在消費(fèi)復(fù)蘇趨勢下提升銷量，銷量端將實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長，我們預(yù)計(jì)23-25年公司即飲產(chǎn)品銷量預(yù)計(jì)增長25%、20%、15%；沖泡產(chǎn)品銷量同比增長10%、8%、6%。2）均價方面：考慮到：1）面對原物料成本提升，公司于22年2月份針對沖泡板塊采取提價措施進(jìn)行對沖，漲幅為2%-8%，已于當(dāng)年9月完成價格體系的調(diào)整；2）公司即飲板塊產(chǎn)能利用率持續(xù)爬坡疊加規(guī)模效應(yīng)，單位成本有望逐步實(shí)現(xiàn)下移；3）公司將增加一些瓶裝生產(chǎn)線的產(chǎn)出，可有效提升產(chǎn)品邊際收益。我們預(yù)計(jì)23-25年，公司即飲產(chǎn)品均價預(yù)計(jì)增長20%、17%、13%；沖泡產(chǎn)品均價同比增長5%、2%、-1%。3）綜合來看：收入端：我們預(yù)計(jì)23-25年即飲產(chǎn)品收入增長50%、40%、30%；沖泡產(chǎn)品收入同比增長15%、10%、5%。盈利端：23-25年公司綜合毛利率分別為36%、38%、39%。第6章2023-2028年我國奶茶飲料行業(yè)發(fā)展前景及趨勢預(yù)測6.1產(chǎn)品多元化及細(xì)分化近年來，隨著人們生活水平的提升，人們對飲料的消費(fèi)訴求逐漸呈現(xiàn)出差異化和個性化的特征。同時我國幅員遼闊，南北氣候不同，各地的飲食文化和口味習(xí)慣存在較大的差異，同一產(chǎn)品很難同時滿足各地消費(fèi)者的口味及需求。因此奶茶產(chǎn)品多元化及細(xì)分化為行業(yè)發(fā)展的趨勢，產(chǎn)品更新升級速度加快。杯裝奶茶可以通過添加不同的奶茶果而呈現(xiàn)出更多不同的口味，增加消費(fèi)者多樣化的體驗(yàn)，具有美食型飲料的特點(diǎn)。另外，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，居民人均收入的提升，消費(fèi)能力得到提高，新產(chǎn)品推出呈現(xiàn)高級化趨勢，產(chǎn)品終端銷售價格有所上升。6.2奶茶消費(fèi)文化正在得到培育與咖啡已經(jīng)形成的成熟的消費(fèi)文化相比，國內(nèi)奶茶消費(fèi)文化尚處于市場培育過程中。國內(nèi)奶茶消費(fèi)文化較為成熟的地區(qū)主要包括香港地區(qū)及臺灣地區(qū)。以香港地區(qū)為例，香港居民普遍培養(yǎng)了早餐及下午茶喝奶茶的習(xí)慣，奶茶已經(jīng)成為當(dāng)?shù)刂髁黠嬈?，奶茶消費(fèi)文化較為成熟。大陸地區(qū)奶茶消費(fèi)文化仍有賴于行業(yè)企業(yè)對于市場休閑消費(fèi)理念及休閑生活習(xí)慣的引導(dǎo)，奶茶消費(fèi)文化正在得到培育。6.3行業(yè)利潤水平的變動趨勢及變動原因隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展、居民收入水平及消費(fèi)水平的提升，居民食品飲料消費(fèi)結(jié)構(gòu)逐漸由溫飽型消費(fèi)向休閑型消費(fèi)轉(zhuǎn)型升級。奶茶產(chǎn)品因其口感、色澤、安全等多方面的優(yōu)勢，越來越得到消費(fèi)者的認(rèn)同和青睞。隨著市場份額向優(yōu)勢企業(yè)集中，企業(yè)規(guī)?；?、自動化生產(chǎn)能力不斷提高，生產(chǎn)成本有效降低。同時，隨著居民食品安全意識越來越強(qiáng)及消費(fèi)理念的逐步提升，品牌產(chǎn)品逐漸成為消費(fèi)者的首要選擇，行業(yè)市場集中度進(jìn)一步提升，大型企業(yè)對供應(yīng)鏈上游的議價能力及向消費(fèi)者轉(zhuǎn)移原材料上漲壓力的能力越來越強(qiáng)。龍頭企業(yè)成本控制能力、規(guī)模化生產(chǎn)能力帶來的效益逐漸顯現(xiàn)，但由于國內(nèi)飲料工業(yè)市場化程度較高，競爭較為激烈，因此綜合而言國內(nèi)飲料工業(yè)利潤基本穩(wěn)定在較為合理的水平。飲料制造業(yè)利潤總額從2006年的300.41億元增長到2016年的1,824.20億元，復(fù)合增長率達(dá)到19.77%。第7章2023-2028年我國奶茶飲料行業(yè)面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)7.1行業(yè)面臨的機(jī)遇（1）國家政策支持及行業(yè)逐漸規(guī)范化發(fā)展20