宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第35章：通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍

通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍經(jīng)濟(jì)學(xué)原理35第35章通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍1內(nèi)容與目的第35章是關(guān)于經(jīng)濟(jì)中圍繞其長(zhǎng)期趨勢(shì)的短期波動(dòng)的三章中的最后一章第33章介紹了總供給與總需求模型第34章說(shuō)明了貨幣政策和財(cái)政政策如何影響總需求第33章和第34章都論述了物價(jià)水平與產(chǎn)量之間的關(guān)系第35章將集中于通貨膨脹和失業(yè)之間類似的關(guān)系上第35章的目的是追蹤經(jīng)濟(jì)學(xué)家思考通貨膨脹與失業(yè)之間關(guān)系的歷史你將知道為什么存在通貨膨脹與失業(yè)之間的暫時(shí)權(quán)衡取舍，以及為什么不存在長(zhǎng)期的權(quán)衡取舍這個(gè)結(jié)論是總供給與總需求模型得出的結(jié)論的延伸。在總供給與總需求模型中，由總需求變動(dòng)引起的物價(jià)水平的變動(dòng)暫時(shí)地改變了產(chǎn)量，但對(duì)產(chǎn)量并沒(méi)有持久的影響本章我們將探索這些問(wèn)題的答案：短期內(nèi)通貨膨脹與失業(yè)有什么關(guān)系？長(zhǎng)期內(nèi)呢？什么因素會(huì)改變通貨膨脹與失業(yè)之間的這種關(guān)系？減少通貨膨脹的短期成本是什么？為什么在20世紀(jì)90年代美國(guó)的通貨膨脹與失業(yè)率都很低？2第35章通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍3介紹在長(zhǎng)期中，通貨膨脹與失業(yè)是不相關(guān)的：通貨膨脹率主要取決于貨幣供給的增長(zhǎng)率自然失業(yè)率取決于最低工資法，工會(huì)的市場(chǎng)勢(shì)力，效率工資以及尋找工作的有效性經(jīng)濟(jì)學(xué)十大原理之一：

社會(huì)面臨通貨膨脹和失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍第35章通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍4菲利普斯曲線菲利普斯曲線：一條表示通貨膨脹與失業(yè)之間短期權(quán)衡取舍的曲線1958年，菲利普斯（A.W.Phillips）說(shuō)明英國(guó)名義工資增長(zhǎng)率與失業(yè)率之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系1960年，保羅·薩繆爾森（PaulSamuelson）與羅伯特·索洛（RobertSolow）發(fā)現(xiàn)美國(guó)通貨膨脹與失業(yè)之間也存在這種負(fù)相關(guān)關(guān)系，他們把它稱為“菲利普斯曲線”第35章通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍5菲利普斯曲線的推導(dǎo)假設(shè)今年P(guān)=100下面的圖形表示明年可能出現(xiàn)的兩種結(jié)果：A. 總需求低，物價(jià)水平上升緩慢（低通貨膨脹），低產(chǎn)出，高失業(yè)B. 總需求高，物價(jià)水平上升快（高通貨膨脹），高產(chǎn)出，低失業(yè)第35章通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍6菲利普斯曲線的推導(dǎo)失業(yè)率通貨膨脹率PCA.

總需求低，低通貨膨脹，高失業(yè)率B.

總需求高，高通貨膨脹，低失業(yè)率YPSRASAD1AD2Y1103A105Y2B6%3%A4%5%B第35章通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍7菲利普斯曲線：一個(gè)政策菜單？由于財(cái)政政策與貨幣政策都能影響總需求，菲利普斯曲線給政策制定者提供了一個(gè)可以選擇各種經(jīng)濟(jì)結(jié)果的菜單：低失業(yè)與高通貨膨脹低通貨膨脹與高失業(yè)兩者之間的任何情況20世紀(jì)60年代，美國(guó)的數(shù)據(jù)支持菲利普斯曲線。許多人認(rèn)為菲利普斯曲線是穩(wěn)定可信的第35章通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍8菲利普斯曲線的證據(jù)？通貨膨脹率

(年百分比)失業(yè)率（百分比）在20世紀(jì)60年代，美國(guó)政策制定者選擇以提高通貨膨脹率為代價(jià)來(lái)降低失業(yè)率196163656264666768第35章通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍9垂直的長(zhǎng)期菲利普斯曲線1968年，米爾頓·弗里德曼和愛(ài)德蒙·費(fèi)爾普斯指出通貨膨脹與失業(yè)之間的權(quán)衡取舍是暫時(shí)的自然率假說(shuō)：認(rèn)為無(wú)論通貨膨脹率如何，失業(yè)最終要回到其正常率或自然率的觀點(diǎn)這是基于古典二分法和垂直的長(zhǎng)期總供給曲線垂直的長(zhǎng)期菲利普斯曲線失業(yè)率通貨膨脹在長(zhǎng)期中，貨幣增長(zhǎng)越快只會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹率越高YPLRASAD1AD2自然產(chǎn)量率自然失業(yè)率P1P2LRPC低通脹高通脹10第35章通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍11使理論與證據(jù)一致來(lái)自20世紀(jì)60年代的證據(jù)：

菲利普斯曲線向右下方傾斜理論（弗里德曼與費(fèi)爾普斯）：

長(zhǎng)期菲利普斯曲線是垂直的為使理論與證據(jù)相一致，弗里德曼與費(fèi)爾普斯引進(jìn)了一個(gè)新的變量：預(yù)期通貨膨脹

–衡量人們預(yù)期物價(jià)總水平的變動(dòng)幅度第35章通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍12菲利普斯曲線方程在短期中

美聯(lián)儲(chǔ)可以使失業(yè)率降到自然失業(yè)率以下，而使實(shí)際通貨膨脹高于預(yù)期通貨膨脹在長(zhǎng)期中

預(yù)期通貨膨脹與現(xiàn)實(shí)相符，失業(yè)率回到自然失業(yè)率，無(wú)論通貨膨脹是高還是低失業(yè)率自然失業(yè)率=–a實(shí)際通貨膨脹預(yù)期通貨膨脹–第35章通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍13預(yù)期通貨膨脹如何移動(dòng)菲利普斯曲線最初，預(yù)期通貨膨脹與實(shí)際通貨膨脹都等于3%,

失業(yè)率=自然率(6%)聯(lián)儲(chǔ)使實(shí)際通貨膨脹比預(yù)期通貨膨脹高出2%，失業(yè)率降到4%在長(zhǎng)期中，預(yù)期通貨膨脹會(huì)上升到5%，菲利普斯曲線向右上方移動(dòng)，失業(yè)率回到自然失業(yè)率水平失業(yè)率通貨膨脹率PC1LRPC6%3%PC24%5%ABC自然失業(yè)率=5%，預(yù)期通貨膨脹率=2%，在菲利普斯曲線方程中的a=0.5A.

畫出長(zhǎng)期菲利普斯曲線B.

找出實(shí)際通貨膨脹為0%，6%時(shí)的失業(yè)率，并畫出短期菲利普斯曲線C.

如果預(yù)期通貨膨脹率上升至4%。重復(fù)B過(guò)程D.

如果自然失業(yè)率下降到4%，畫出新的長(zhǎng)期菲利普斯曲線，再重復(fù)B過(guò)程主動(dòng)學(xué)習(xí)1

一個(gè)數(shù)值例子14主動(dòng)學(xué)習(xí)1

參考答案15LRPCA預(yù)期通貨膨脹率的上升使菲利普斯曲線向右移動(dòng)PCDLRPCDPCBPCC自然失業(yè)率的下降使兩條曲線都向左移動(dòng)第35章通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍16菲利普斯曲線的破滅通貨膨脹率

(年百分比)失業(yè)率(百分比)20世紀(jì)70年代初期：雖然通貨膨脹率很高，失業(yè)率還是在上升佛里德曼和費(fèi)爾普斯解釋：人們對(duì)通貨膨脹的預(yù)期趕上了現(xiàn)實(shí)1961636562646667686970717273第35章通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍17菲利普斯曲線的移動(dòng)：供給沖擊供給沖擊：直接改變企業(yè)的成本和價(jià)格，使經(jīng)濟(jì)中的總供給曲線移動(dòng)，進(jìn)而使菲利普斯曲線移動(dòng)的事件例如：石油價(jià)格的大幅上漲第35章通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍18不利供給沖擊如何移動(dòng)菲利普斯曲線失業(yè)率通貨膨脹率SRAS向左移動(dòng)，價(jià)格上升，產(chǎn)出與就業(yè)下降隨著菲利普斯曲線向右移動(dòng)，通貨膨脹率與失業(yè)率都上升YPSRAS1ADPC1PC2ABSRAS2AY1P1Y2BP2第35章通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍1920世紀(jì)70年代的石油價(jià)格沖擊美聯(lián)儲(chǔ)用更快的貨幣增長(zhǎng)來(lái)抵消1973年的第一次石油價(jià)格沖擊結(jié)果：

高預(yù)期通貨膨脹使菲利普斯曲線進(jìn)一步向右移動(dòng)1979年，石油價(jià)格再次上漲，聯(lián)儲(chǔ)面臨更艱難的權(quán)衡取舍38.001/198132.501/198014.851/197910.111/1974$3.561/1973每桶原油價(jià)格第35章通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍2020世紀(jì)70年代的石油價(jià)格沖擊通貨膨脹率

(年百分比)失業(yè)率(百分比)供給沖擊和預(yù)期通貨膨脹率的上升使聯(lián)儲(chǔ)面臨更艱難的權(quán)衡取舍1972737475767778798081第35章通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍21降低通貨膨脹的代價(jià)反通貨膨脹：降低通貨膨脹率為降低通貨膨脹率，美聯(lián)儲(chǔ)必須降低貨幣增長(zhǎng)率，以減少總需求短期：產(chǎn)出下降，失業(yè)上升長(zhǎng)期：產(chǎn)出與失業(yè)回到各自的自然率水平第35章通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍22反通貨膨脹的貨幣政策緊縮性貨幣政策使經(jīng)濟(jì)從A點(diǎn)移到B點(diǎn)隨著時(shí)間的推移，

預(yù)期通貨膨脹下降，菲利普斯曲線向左（下）移動(dòng)在長(zhǎng)期中，經(jīng)濟(jì)回到C點(diǎn)：自然失業(yè)率，

較低的通貨膨脹率失業(yè)率通貨膨脹率LRPCPC1自然失業(yè)率APC2CB第35章通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍23降低通貨膨脹的代價(jià)反通貨膨脹要忍受一段時(shí)間的高失業(yè)與低產(chǎn)量犧牲率：在通貨膨脹減少一個(gè)百分點(diǎn)的過(guò)程中每年產(chǎn)量損失的百分點(diǎn)數(shù)犧牲率一般估算：5就是說(shuō)通貨膨脹率每減少一個(gè)百分點(diǎn)，在這種轉(zhuǎn)變中每年必須犧牲的產(chǎn)量是5%這種降低通貨膨脹的代價(jià)可以在幾年之內(nèi)分?jǐn)?，例如：為使通貨膨脹率降?個(gè)百分點(diǎn)可以犧牲一年GDP的30%或者犧牲三年內(nèi)每年GDP的10%

第35章通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍24理性預(yù)期與無(wú)代價(jià)地反通貨膨脹理性預(yù)期：當(dāng)人們?cè)陬A(yù)測(cè)未來(lái)時(shí)，可以充分運(yùn)用他們所擁有的全部信息，包括有關(guān)政府政策的信息的理論早期支持者：

羅伯特·盧卡斯（RobertLucas），托馬斯·薩金特(ThomasSargent)，羅伯特·巴羅（RobertBarro）意味著反通貨膨脹的成本可能要小得多……第35章通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍25理性預(yù)期與無(wú)代價(jià)地反通貨膨脹如果聯(lián)儲(chǔ)向每個(gè)人做出降低通貨膨脹的可信承諾那預(yù)期通貨膨脹會(huì)下降，短期菲利普斯曲線向下移動(dòng)結(jié)果：反通貨膨脹引起的失業(yè)比傳統(tǒng)犧牲率估計(jì)的要小第35章通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍26沃爾克的反通貨膨脹美聯(lián)儲(chǔ)主席保羅·沃爾克在經(jīng)濟(jì)高通貨膨脹與高失業(yè)的1979年底被任命為美聯(lián)儲(chǔ)主席轉(zhuǎn)而實(shí)行反通貨膨脹的政策1981-1984年：由于當(dāng)時(shí)實(shí)行擴(kuò)張性的財(cái)政政策，聯(lián)儲(chǔ)必須實(shí)行非常緊縮的貨幣政策來(lái)降低通貨膨脹反通貨膨脹成功：通貨膨脹率從10%降到4%，

但卻以高失業(yè)率為代價(jià)……第35章通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍27沃爾克的反通貨膨脹通貨膨脹率

(年百分比)失業(yè)率(百分比)反通貨膨脹的代價(jià)非常高在1982-1983年，失業(yè)率接近10%19798081828384858687ABC第35章通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍28格林斯潘時(shí)代1986年：石油價(jià)格下降了50%1989-1990年：

失業(yè)率下降，通貨膨脹上升，美聯(lián)

儲(chǔ)提高利率，引起經(jīng)濟(jì)的微小衰退20世紀(jì)90年代：

失業(yè)率和通貨膨脹都下降2001年：不利的需求沖擊使美國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了十年中的第一次衰退，政策決策者用擴(kuò)張性的貨幣政策與擴(kuò)張性的財(cái)政政策幫助結(jié)束了這次衰退格林斯潘

聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)主席

1987.8-2006.1第35章通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍29格林斯潘時(shí)代通貨膨脹率

(年百分比)失業(yè)率(百分比)在格林斯潘擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席的大部分時(shí)間里，通貨膨脹與失業(yè)率都較低19879092200094969806020305第35章通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍30伯南克的挑戰(zhàn)總需求沖擊：次貸危機(jī)，住房?jī)r(jià)格下降，大量喪失贖權(quán)，金融機(jī)構(gòu)處于困境總供給沖擊：食品/農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲，如每蒲式耳玉米的價(jià)格從2005-2006年的2.10美元上漲到2008年5月的5.76美元石油價(jià)格上漲

每桶原油價(jià)格：2004年2月的35美元到2008年6月的134美元從2007年6月到2008年6月：失業(yè)率從4.6%上升到5.5%CPI通貨膨脹率從2.6%上升到4.9%第35章通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍31結(jié)論本章的理論是20世紀(jì)許多最優(yōu)秀的經(jīng)濟(jì)學(xué)家的思想他們告訴我們通貨膨脹與失業(yè)率：在長(zhǎng)期中是無(wú)關(guān)的短期中是負(fù)相關(guān)的受預(yù)期影響，預(yù)期在經(jīng)濟(jì)從短期向長(zhǎng)期調(diào)整過(guò)程中起著相當(dāng)重要的作用