皖南城投債觀察

三市基本情 地理交通和資源稟 經(jīng)濟財政及債務(wù)情 三市產(chǎn)業(yè)發(fā)展情 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對 馬鞍ft市重點產(chǎn) 宣城市重點產(chǎn) 安慶市重點產(chǎn) 三市城投債投資策 平臺梳 投資建 風(fēng)險提 信息披 范區(qū)，22GDP2520.96、2767.46、1914.4億元，分別位列全省的第6、5、11名；其中安慶市屬于區(qū)域性中心城市，馬鞍ft市與宣城市屬于地區(qū)性其中馬鞍山市，位于安徽省東部，蘇皖交界之處，為長江三角洲中心區(qū)27湖縣毗鄰，南和西南與黃ft市歙縣、黃ft面：4條高速公路（G50G35、合安高速G4212、岳武高速G42S），3條國道（G105、G206、G318）和7條省道。國七大鐵礦產(chǎn)區(qū)之一（201231萬噸，礦區(qū)主要分布在南ft、姑圖1：安徽省城鎮(zhèn)空間格局 圖2：安徽省中心城市 圖3：馬鞍山市地形 圖4：馬鞍山市交通 圖5：安慶市交通 圖6：安慶市地形圖7：宣城市地形 圖8：宣城市交通 慶、宣城近年人口整體上存在小幅下降。三個城市青壯年人口比例（ 1821年，馬鞍ft218.0215.72015%2022415.66。20年至今，66.6%，大專以上占比13.18%。截至2022年末，宣城市常住人口249.5萬人，在全省位列11。19年21年，67.9%2011.31%。9：2022年安徽省各市常住人口分布（萬人總結(jié)來看：從經(jīng)濟空間規(guī)劃角度，安慶市屬于區(qū)域性中心城市，馬鞍ft市與角度，馬鞍ft在省內(nèi)僅次于合肥、蕪湖，而宣城與安慶屬于中下游，馬鞍ft的經(jīng)濟發(fā)展水平較高。從財政角度，馬鞍ft與宣城財政自給率屬于省內(nèi)前六，安慶的財政自給率不佳，僅高于阜陽、宿州、六安。從債務(wù)歷史變化20升態(tài)勢。安慶、宣城的綜合債務(wù)率在2022年幾乎翻倍增長。馬鞍ft與安慶的城10：22年安徽省地級市公共預(yù)算（11：22年安徽省地級市財政自給率注：財政自給率=一般公共預(yù)算收入/12：各市地方政府債務(wù)及城投有息債務(wù)增速（%1722年

13：各市一般公共預(yù)算收入及全部債務(wù)增速（%1722年

一般公共預(yù)算收入增 全部債務(wù)增

213%蕪池亳淮黃淮馬銅六安宿合阜宣滁蚌湖州州北南鞍陵安慶州肥陽城州埠

37%

65%

105% 115%注：全部債務(wù)=地方政府債務(wù)余額+分城市來看，馬鞍山22年實現(xiàn)生產(chǎn)總值（GDP）2520.96億元，比上年增務(wù)增速來看，2020年以來，馬鞍政府債務(wù)率快速提升。隨著平臺發(fā)債規(guī)模明顯率為326.65%，城投債務(wù)率為562.93%。債務(wù)壓力在省內(nèi)處于中等偏上位置。圖14：馬鞍山人口及人均GDP（萬人，萬元 圖15：馬鞍山一般公共預(yù)算收入（億元圖16：馬鞍山政府債務(wù)率有所上升（億元 圖17：馬鞍山近年消費能力（億元 注：政府債務(wù)率=地方政府債務(wù)余額/

圖18：馬鞍山近年商品房銷售情況（萬平方米，套 圖19：馬鞍山市本級財政主要支出項目（億元 20222767.465名。GDP較上年增GDP6.6610。從債務(wù)增速來看，2020年以來，2022494%上升到641%619.48%445.03%圖20：安慶市人均GDP與常住人口（萬元，萬人 圖21：安慶市一般公共預(yù)算收入（億元 圖22：安慶市債務(wù)情況（億元 圖23：安慶市社會消費品零售總額（億元 宣城市2022年生產(chǎn)總值為1914.4億元，位列第11名。GDP較上年增長圖24：宣城市人均GDP與常住人口（萬人，萬元 圖25：宣城市一般公共預(yù)算收入（億元圖26：宣城市債務(wù)情況（億元 圖27：宣城市社會消費品零售總額（億元總結(jié)來看2022年第二產(chǎn)業(yè)構(gòu)成變化看，宣城與安慶第二產(chǎn)業(yè)比重上升，馬鞍ft比重下降。馬鞍ft22年鋼鐵行業(yè)下行壓力偏大有關(guān)；宣城與安慶馬鞍ft部分，工業(yè)產(chǎn)品中，水泥、鋼材、彩電、機制紙及紙板、食用植物油和鐵礦石原礦量等規(guī)模相對較大。宣城工業(yè)產(chǎn)品中，布、鋼材、精制茶、食用植物油和化學(xué)肥料等規(guī)模相對較大。安慶圖28：安徽省2022年各市第二、三產(chǎn)業(yè)增加值比較（億元 圖29：安徽2021年各市規(guī)上工業(yè)企業(yè)數(shù)及利潤總額（億元 302021年三次產(chǎn)業(yè)構(gòu)成依賴鋼鐵行業(yè)，馬鋼與中國寶武聯(lián)合重組以來，鋼產(chǎn)量超2000萬噸、營業(yè)收入超2000億元。作為因鋼而興的資源型城市、老工業(yè)基地，馬鞍ft市產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)4136個、3130馬鞍山市積極推進(jìn)產(chǎn)業(yè)多元化，努力發(fā)展智能裝備制造、節(jié)能環(huán)保、綠色食品等新興產(chǎn)業(yè)集群。2f2%f技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值增速高于全省39.3個百分點，居全省首位；高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值增速居全省首位。2021年，馬鞍ft黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)規(guī)上營收占全部淘汰落后產(chǎn)能，聚焦產(chǎn)業(yè)升級。2020年，馬鞍ft市《關(guān)于加快建設(shè)產(chǎn)業(yè)集群基地業(yè)集群。2021年，馬鞍ft市出臺《關(guān)于加快打造“1+3+N”產(chǎn)業(yè)集群升級版的集群。22年《安徽省“十四五”新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》提出，支持馬鞍ft先進(jìn)2015年以來，馬鞍山鋼鐵相關(guān)工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量均在1700萬噸以上，總體呈增2022年，馬鞍ft1790.852.5%2000.38萬有限公司（以下簡稱“馬鋼股份”）貢獻(xiàn)了全市幾乎所有的鋼鐵產(chǎn)量，2022年馬鋼集團生鐵、粗鋼、鋼材產(chǎn)量均占全市產(chǎn)量的98%以上。1：2022年馬鞍山主要工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量及其增速資料來源：馬鞍ft圖31：馬鞍山工業(yè)產(chǎn)值增速情況 圖32：馬鞍山2015-2022年鋼鐵產(chǎn)量變化（萬噸 22量及盈利水平一般，營業(yè)總收入同比降低10.27%，利潤總額與凈利潤均為負(fù)值。中國寶武鋼鐵集團于2019年對馬鋼集團實施戰(zhàn)略重組，安徽省國資委將馬制造等方面得到中國寶武支持。2023年，總投資92.69億元的新特鋼重點高端制造項目將投產(chǎn)，預(yù)計年產(chǎn)鋼320萬噸，瞄準(zhǔn)中高端市場。2：馬鋼股份財務(wù)情況（宣城是安徽省三大汽車零部件生產(chǎn)基地之一，汽車零部件產(chǎn)業(yè)集聚度高。件規(guī)上工業(yè)企業(yè)總數(shù)的五分之一左右。2022年，宣城市汽車零部件產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值突500億元。縣級市寧國被譽為全國最大的汽車橡膠零部件生產(chǎn)基地。2021全球非輪胎橡膠制品行業(yè)排名，中鼎集團位列第16。保隆科技的氣門嘴銷量排名全球第1，不銹鋼排氣管3。同時，安徽省政府支持宣城進(jìn)為核心的產(chǎn)業(yè)布局，華晟新能源在166尺寸HJT電池上再次創(chuàng)造出轉(zhuǎn)化效率企業(yè)70余家，是國內(nèi)目前規(guī)模較大的電子元器件生產(chǎn)制造基地之一，全國最大CBBPCB印制線路板特色產(chǎn)業(yè)基地和省電子信息產(chǎn)業(yè)基地。2022年，宣城市電子元件產(chǎn)量增加45%，電子信息產(chǎn)業(yè)擴張迅速。經(jīng)濟效益綜合指數(shù)連續(xù)二十多年位居全國同行業(yè)前10位。安澤電工蓄熱式電采3：宣城市主要工業(yè)品產(chǎn)量及增速2022級支柱產(chǎn)業(yè)；到2025年，預(yù)估汽車和化工新材料產(chǎn)值突破1000億。安慶市擁有完整的汽車生產(chǎn)鏈以及多樣化的汽車生產(chǎn)賽道。2022福田雷薩三大整車商均位于安慶經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)，三家企業(yè)總產(chǎn)能達(dá)到50萬輛/229150897（533億元），近期主要項目是：建成安慶石化煉油轉(zhuǎn)化工結(jié)構(gòu)調(diào)整、三吉利化工苯二酚系列產(chǎn)品，興業(yè)特種樹脂，ELEMENTIS（）高端涂料特用助劑等項目入駐?！笆奈濉逼陂g，安慶將實施總投資超400億元的200033氨、21702022年末，公司實現(xiàn)年營收元，同比增長8.2%，在安徽省國有控股企業(yè)稅收貢獻(xiàn)十強榜中位居第一，對當(dāng)4：安慶市主要工業(yè)品產(chǎn)量及增速馬鞍山下轄城投平臺中，江東控股、慈湖高新等主體存續(xù)債超過20億元。安慶市地市級平臺有：皖江高科、安慶城投、安慶經(jīng)開、安慶化建投、同安控股等。5：平臺列舉（億元代 簡

城 行政級 區(qū)

1780264.IB031900107.IB

馬鞍山 區(qū)縣(開發(fā)區(qū) 當(dāng)涂馬鞍山 地

101901224.IB江東控 馬鞍山 地

馬鞍山 地市(開發(fā)區(qū)

197046.SH鄭蒲港新區(qū)建投馬鞍山 地市(開發(fā)區(qū)

區(qū) 花山

166411.SH馬鞍山濱江建投馬鞍山 區(qū)

區(qū) 含山

031782011.IB

當(dāng)涂水務(wù)和縣城投當(dāng)涂城投博望城投皖江高科

區(qū)縣區(qū)縣區(qū)縣

和縣

安慶 安慶 安慶 安慶

安慶 宣城 宣城 地宣城 地

031900742.IB

宣城 區(qū)

資料來源：Wind從經(jīng)濟財政角度，馬鞍山經(jīng)濟發(fā)展和政府財力較強，宣城和安慶次之。2021年，馬鞍ft人均可支配收入為省內(nèi)最高，一般公共預(yù)算收入較高。22年財政自給率高于宣城和安慶。安慶雖經(jīng)濟總量高于馬鞍ft，GDP34%，經(jīng)濟財政情況在三市中較