2023財(cái)務(wù)報(bào)表分析網(wǎng)上作業(yè)：任務(wù)4格力電器財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析

2024財(cái)務(wù)報(bào)表分析網(wǎng)上作業(yè)：任務(wù)4格力電器財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析《財(cái)務(wù)報(bào)表分析》

作業(yè)4：財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析

財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析，是對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的綜合把握。它是在各專(zhuān)項(xiàng)或?qū)ｎ}分析的基礎(chǔ)上將它們作為一個(gè)整體，系統(tǒng)、全面、綜合地對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行剖析、解釋和評(píng)價(jià)，以對(duì)企業(yè)整體財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)濟(jì)效益作出更為全面、精確?????、客觀(guān)的推斷。只有將企業(yè)償債力量、營(yíng)運(yùn)力量、獲利力量及進(jìn)展力量等各項(xiàng)分析有機(jī)地聯(lián)系起來(lái)，作為一套完整的體系，相互協(xié)作使用，作出系統(tǒng)的綜合評(píng)價(jià)，才能從總體意義上把握企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)狀況。綜合分析正是在專(zhuān)項(xiàng)分析的基礎(chǔ)上，將企業(yè)各方面的分析納入一個(gè)有機(jī)的分析系統(tǒng)之中，從而作出更全面的評(píng)價(jià)的過(guò)程。

財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析方法有許多，主要有杜邦分析法、綜合系統(tǒng)分析法、雷達(dá)圖分析法等。我們采納杜邦分析法對(duì)格力電器進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析。

一、杜邦分析法的核心比率

凈資產(chǎn)收益率是杜邦分析體系的核心比率，它具有較強(qiáng)的綜合性。其中有幾種財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)系為：

凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)收益率×平均權(quán)益乘數(shù)

由于：總資產(chǎn)收益率=銷(xiāo)售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

所以：凈資產(chǎn)收益率=銷(xiāo)售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×平均權(quán)益乘數(shù)

從公式可以看出，無(wú)論提高其中哪個(gè)比率，凈資產(chǎn)收益率都會(huì)提高。其中，銷(xiāo)售凈利率是利潤(rùn)表的概括，凈利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入兩者相除可以概括企業(yè)的全部經(jīng)營(yíng)成果；權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)負(fù)債的概括，表明資產(chǎn)、負(fù)債和全部者權(quán)益的比例關(guān)系，可以反映企業(yè)最基本的財(cái)務(wù)狀況；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率把利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表聯(lián)系起來(lái)，使凈資產(chǎn)收益率可以綜合整個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)業(yè)績(jī)。

二、杜邦分析法的基本框架

利用杜邦分析法進(jìn)行綜合分析時(shí)，可以把各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)間的關(guān)系繪制成杜邦分析圖，編制2024—2024年的基本框架圖如下：

2024年格力電器杜邦分析圖

2024年格力電器杜邦分析圖

2024年格力電器杜邦分析圖

由圖可見(jiàn)，杜邦分析圖是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合分析。它通過(guò)幾種主要的財(cái)務(wù)比率之間的相互關(guān)系，全面、系統(tǒng)、直觀(guān)地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，從而大大提升了財(cái)務(wù)報(bào)表分析

者的分析效率和效果。格力電器近三年凈資產(chǎn)收益率及其他驅(qū)動(dòng)因素的變化趨勢(shì)如下圖：

正由于此，運(yùn)用杜邦分析法進(jìn)行綜合分析，應(yīng)當(dāng)留意以下幾個(gè)方面：

1．凈資產(chǎn)收益是綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)，是杜邦分析系統(tǒng)的核心。財(cái)務(wù)管理及會(huì)計(jì)核算的目標(biāo)之一是使股東財(cái)寶最大化，凈資產(chǎn)收益率反映企業(yè)全部者投入資本的獲利力量，說(shuō)明企業(yè)籌資、投資、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)等各項(xiàng)財(cái)務(wù)及管理活動(dòng)的效率，不斷提高凈資產(chǎn)收益率是使全部者權(quán)益最大化的基本保證。所以，這一財(cái)務(wù)分析指標(biāo)是企業(yè)全部者、經(jīng)營(yíng)者都非常關(guān)懷的。打算凈資產(chǎn)收益率凹凸的因素主要有三個(gè)方面，即銷(xiāo)售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)。這樣分解之后，就可以將凈資產(chǎn)收益率這一綜合指標(biāo)發(fā)生升降變化的緣由詳細(xì)化，比只用一項(xiàng)綜合性指標(biāo)更能說(shuō)明問(wèn)題。

2.銷(xiāo)售凈利率反映企業(yè)凈利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的關(guān)系，它的凹凸取決于企業(yè)銷(xiāo)售收入與成本總額的凹凸。其計(jì)算公式為：銷(xiāo)售凈利率=(凈利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入)×100%，其中，凈利潤(rùn)（稅后利潤(rùn)）=利潤(rùn)總額-所得稅費(fèi)用=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入+其他業(yè)務(wù)收入-主營(yíng)業(yè)務(wù)成本-其他業(yè)務(wù)成本-營(yíng)業(yè)稅金及附加-期

間費(fèi)用（銷(xiāo)售費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用）-資產(chǎn)減值損失+公允價(jià)值變動(dòng)收益（虧損為負(fù)）+投資收益（虧損為負(fù)）-所得稅費(fèi)用。

依據(jù)格力電器公司2024—2024年的年度報(bào)告數(shù)據(jù)，可以計(jì)算出近三年的銷(xiāo)售凈利率分別為10.35%、12.91%、14.33%，該企業(yè)三年的銷(xiāo)售毛利率在同行業(yè)中處于中上水平，遠(yuǎn)遠(yuǎn)要高于同行業(yè)的四家企業(yè)平均值。覺(jué)得銷(xiāo)售毛利水平的凹凸主要取決于，企業(yè)的成本和成本管理水平的凹凸，通過(guò)銷(xiāo)售毛利率可以看出該企業(yè)的成本管理還是不錯(cuò)的。要想提高銷(xiāo)售凈利率，一是要擴(kuò)大銷(xiāo)售收入，二是要降低成本費(fèi)用。擴(kuò)大銷(xiāo)售收入具有重要意義，它既有利于提高銷(xiāo)售凈利率，又可以提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。降低成本費(fèi)用是提高銷(xiāo)售凈利率的一個(gè)重要手段。為了具體了解企業(yè)成本費(fèi)用的發(fā)生狀況，在詳細(xì)列示成本總額時(shí)，還可依據(jù)重要原則，將那些影響較大的成本費(fèi)用單獨(dú)列示，以便為尋求降低成本費(fèi)用的途徑供應(yīng)依據(jù)。

3．影響總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的一個(gè)重要因素是資產(chǎn)總額。資產(chǎn)總額由流淌資產(chǎn)與非流淌資產(chǎn)組成，它們的結(jié)構(gòu)合理與否將直接影響資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。一般來(lái)說(shuō)，流淌資產(chǎn)直接體現(xiàn)企業(yè)的償債力量和變現(xiàn)力量，而非流淌資產(chǎn)則體現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模，進(jìn)展?jié)摿?。兩者之間有一個(gè)合理的比率關(guān)系。假如發(fā)覺(jué)某項(xiàng)資產(chǎn)比重過(guò)大，影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，就應(yīng)深化分析其原

因。企業(yè)持有的貨幣資金超過(guò)業(yè)務(wù)需要，就會(huì)影響企業(yè)的獲利力量；假如企業(yè)占有過(guò)多的存貨和應(yīng)收賬款，則既會(huì)影響企業(yè)的償債力量。依據(jù)格力電器公司2024—2024年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為0.97、0.63、0.64，可以看出該公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率跟同行業(yè)的四家企業(yè)平均值相比，均高于該平均值，表明企業(yè)雖自身的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度在放慢，但總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在同行業(yè)中的速度是較快的。主要是企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增加引起的，說(shuō)明企業(yè)銷(xiāo)售力量在增加，總資產(chǎn)運(yùn)用效率在轉(zhuǎn)好，其結(jié)果將使企業(yè)的償債力量和盈利力量逐步增加。

4．權(quán)益乘數(shù)產(chǎn)要受資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)的影響。負(fù)債比率越大，權(quán)益乘數(shù)就越高，說(shuō)明企業(yè)的負(fù)債程度比較高，在給企業(yè)帶來(lái)了較多的財(cái)務(wù)杠桿利益的同時(shí)，也帶來(lái)了較多的風(fēng)險(xiǎn)。依據(jù)格力電器公司2024—2024年的平均權(quán)益乘數(shù)分別為3.68、3.47、3.39，對(duì)權(quán)益乘數(shù)的分析要聯(lián)系銷(xiāo)售收入分析企業(yè)的資產(chǎn)使用是否合理，聯(lián)系資本結(jié)構(gòu)分析企業(yè)的償債力量。在資產(chǎn)總額不變的條件下，適當(dāng)開(kāi)展負(fù)債經(jīng)營(yíng)，可以削減全部者權(quán)益所占的份額，從而達(dá)到提高全部者權(quán)益凈利率的目的；在權(quán)益總額及資本結(jié)構(gòu)相對(duì)穩(wěn)定的狀況下，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)也可以提高企業(yè)的償債力量和盈利力量。

三、杜邦分析法對(duì)各指標(biāo)分析

1.從短期償債力量角度看，格力電器有著很強(qiáng)的營(yíng)運(yùn)資本，流淌比率和速動(dòng)比率及現(xiàn)金比率較好，說(shuō)明格力電器把

大部分資金都用于企業(yè)的運(yùn)營(yíng)和進(jìn)展，企業(yè)的短期償債力量很強(qiáng)。從長(zhǎng)期償債力量的幾個(gè)數(shù)據(jù)指標(biāo)看，有可能會(huì)得出企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有所提高,有可能存在不能償還到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。但是還有一個(gè)指標(biāo)——利息償付倍數(shù)很高，說(shuō)明格力電器的負(fù)債經(jīng)營(yíng)賺取的利潤(rùn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于負(fù)債的資金成本，償還需支付的利息的力量很強(qiáng)。所以綜合起來(lái)看，格力電器還是有很強(qiáng)的長(zhǎng)期償債力量。從同業(yè)比較角度看，格力電器在同行業(yè)中應(yīng)當(dāng)屬于償債力量較強(qiáng)的企業(yè)。所以認(rèn)為格力電器有著很強(qiáng)的營(yíng)運(yùn)資本，短期償債力量和速動(dòng)比率及現(xiàn)金比率較好，說(shuō)明格力電器把大部分資金都用于企業(yè)的運(yùn)營(yíng)和進(jìn)展，且他的利息償付倍數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于同行業(yè)。由于企業(yè)營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)定牢靠，獲利有保障，即使企業(yè)負(fù)債籌資數(shù)額較大，也會(huì)因企業(yè)資金周轉(zhuǎn)順暢、獲利穩(wěn)定而能支付到期本息，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。

2.從短期資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)力量分析，可以看出格力電器2024年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較2024年有所下降，比2024年略有上漲。表明企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金過(guò)多地滯留在應(yīng)收賬款上、存貨上，影響資金的周轉(zhuǎn),流淌資產(chǎn)變現(xiàn)力減弱,資金的機(jī)會(huì)成本變大.但相關(guān)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)同行業(yè)的四家企業(yè)平均值，說(shuō)明該企業(yè)的資產(chǎn)流淌性較強(qiáng)，企業(yè)獲得預(yù)期收益的可能性也較大。長(zhǎng)期資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)力量分析，可以看出該企業(yè)2024年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率基本持平；長(zhǎng)

期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)的四家企業(yè)平均值。說(shuō)明企業(yè)固定資產(chǎn)投資比較得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分布較合理，盡可能發(fā)揮固定資產(chǎn)的使用效率，為企業(yè)帶來(lái)了更多的經(jīng)營(yíng)成果。長(zhǎng)期投資還要進(jìn)一步改善，爭(zhēng)取為企業(yè)帶來(lái)更多的收益。企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率基本維持在一個(gè)較平穩(wěn)的狀態(tài)，而且遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同行業(yè)水平，表明企業(yè)總資產(chǎn)運(yùn)用效率較好，進(jìn)而可以保證企業(yè)的盈利力量。

3.格力電器2024年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、銷(xiāo)售凈利率均比前兩年有所增長(zhǎng)，說(shuō)明白企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的獲利力量增加；該企業(yè)2024年的總資產(chǎn)收益率比2024年要低，表明該公司資產(chǎn)管理的效果、企財(cái)務(wù)管理水平也低于2024年，企業(yè)的獲利力量也就低于2024年。格力電器2024年的凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)相比前兩年有了明顯的上升，這說(shuō)明該企業(yè)的管理者加強(qiáng)了企業(yè)的銷(xiāo)售環(huán)節(jié)，提高了企業(yè)的管理水平降低了企業(yè)的成本費(fèi)用，使得企業(yè)的凈利潤(rùn)消失了較大增長(zhǎng)，從而帶動(dòng)了凈資產(chǎn)收益率的增長(zhǎng)。2024年每股收益比2024年下降了，影響每股收益的因素除凈利潤(rùn)外，還跟一般股股數(shù)有著親密的關(guān)系，從前面指標(biāo)中可以看出公司的凈利潤(rùn)比前兩年都有明顯增加，那么有可能是2024年有增發(fā)新股等增加一般股股數(shù)的因素存在，才導(dǎo)致每股收益下降，要綜合看待企業(yè)的獲利力量。通過(guò)上述分析可以總體看出格力電器2024年在家電行業(yè)整體不是太樂(lè)觀(guān)的狀況下，雖然跟2024年相比獲利

力量有所下降，但跟同行業(yè)其他企業(yè)相比，公司的盈利水平還是保持在一個(gè)較高的水平。

綜合以上各種因素，總體看來(lái)，格力電器2024年在家電行業(yè)整體不是太樂(lè)觀(guān)的狀況下，雖然公司的償債力量、營(yíng)運(yùn)力量、獲利力量雖比2024年略有下降，但跟同行業(yè)相比還是處于優(yōu)勢(shì)的。要綜合看待企業(yè)的獲利力量。格力電器面對(duì)家電行業(yè)生存環(huán)境日趨簡(jiǎn)單，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，單純依靠?jī)r(jià)格競(jìng)爭(zhēng)與營(yíng)銷(xiāo)投放的粗放型經(jīng)營(yíng)模式被實(shí)踐證明是不行持續(xù)的背景下，公司持續(xù)推動(dòng)商業(yè)模式轉(zhuǎn)型、加大產(chǎn)品與技術(shù)創(chuàng)新力度、實(shí)施引領(lǐng)進(jìn)展戰(zhàn)略、深化多品牌運(yùn)作、整合集團(tuán)家電上游資產(chǎn)、推動(dòng)日日順商業(yè)流通業(yè)務(wù)快速進(jìn)展、推動(dòng)長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制建設(shè)，樂(lè)觀(guān)應(yīng)對(duì)外部環(huán)境帶來(lái)的不利影響，不斷提升公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)。2024年，公司總體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)優(yōu)良，保證了有質(zhì)量的增長(zhǎng)。公司主營(yíng)產(chǎn)品連續(xù)保持行業(yè)龍頭地位。公司在成長(zhǎng)性、股東回報(bào)、公司治理、持續(xù)創(chuàng)新等多方面的努力得到市場(chǎng)認(rèn)可?？梢?jiàn)，格力電器是具有競(jìng)爭(zhēng)力和盈利力量的家電行業(yè)龍頭企業(yè)。

四、杜邦分析法意義

杜邦分析法是一個(gè)多層次的財(cái)務(wù)比率分解體系。運(yùn)用杜邦分析法進(jìn)行綜合分析，就是在每一層次上進(jìn)行財(cái)務(wù)比率的比較和分解。各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率可在每個(gè)層次上與本企業(yè)歷史或同業(yè)財(cái)務(wù)比率比較。通過(guò)與歷史比較可以識(shí)別變動(dòng)的趨勢(shì)，

通過(guò)與同業(yè)比較可以識(shí)別存在的差距。這種比較可以逐級(jí)向下，直至掩蓋企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的每個(gè)環(huán)節(jié)。各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率分解的目的是識(shí)別引起變動(dòng)或產(chǎn)生差距的緣由，并衡量其重要性，以實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)、全面評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況的目的，并為其進(jìn)展指明方向。通過(guò)杜邦分析法自上而上地分析，不僅可以了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的全貌以及各項(xiàng)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)間的結(jié)構(gòu)關(guān)系，查明各項(xiàng)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)增減變動(dòng)的影響因素及存在問(wèn)題，而且為決策者優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)償債力量和經(jīng)營(yíng)效益供應(yīng)了基本思路，即凈資產(chǎn)收益率的根本途徑在于擴(kuò)大銷(xiāo)售、改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，節(jié)省成本費(fèi)用開(kāi)支，合理資源配置，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。

五、建議

1．在充分考慮公司的信用政策狀況下，加強(qiáng)公司應(yīng)收賬款的管理力度，盡可能削減收賬費(fèi)用和壞賬損失，加快資金的回籠。

2．加強(qiáng)公司存貨的管理分析，加快存貨的銷(xiāo)售速度，準(zhǔn)時(shí)回籠資金。

3．長(zhǎng)期投資還要進(jìn)一步改善，爭(zhēng)取為企業(yè)帶來(lái)更多的收益

4．追求高能效產(chǎn)品銷(xiāo)售占比的提升和消費(fèi)升級(jí)需求的滿(mǎn)意。技術(shù)創(chuàng)新力量能否快速提升，以滿(mǎn)意市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化的要求，將是其將來(lái)制勝的關(guān)鍵。

5．家