企業(yè)價(jià)值評估與估值方法精

企業(yè)價(jià)值評估與估值方法匯報(bào)人：2023-12-31企業(yè)價(jià)值評估概述企業(yè)價(jià)值評估方法分類收益法在企業(yè)價(jià)值評估中的應(yīng)用市場法在企業(yè)價(jià)值評估中的應(yīng)用成本法在企業(yè)價(jià)值評估中的應(yīng)用企業(yè)價(jià)值評估中特殊問題處理contents目錄企業(yè)價(jià)值評估概述01企業(yè)價(jià)值評估是指注冊資產(chǎn)評估師對評估基準(zhǔn)日特定目的下企業(yè)整體價(jià)值、股東全部權(quán)益價(jià)值或部分權(quán)益價(jià)值進(jìn)行分析、估算并發(fā)表專業(yè)意見并撰寫報(bào)告書的行為和過程。企業(yè)價(jià)值評估定義企業(yè)價(jià)值評估在企業(yè)經(jīng)營決策中極其重要，能夠幫助企業(yè)管理層有效改善經(jīng)營決策。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值最大化，企業(yè)的各項(xiàng)經(jīng)營決策是否可行，必須看這一決策是否有利于增加企業(yè)價(jià)值。企業(yè)價(jià)值評估意義定義與意義企業(yè)價(jià)值評估的目的包括企業(yè)整體價(jià)值的評估、股東全部權(quán)益價(jià)值的評估以及股東部分權(quán)益價(jià)值的評估等。評估目的企業(yè)價(jià)值評估的原則包括獨(dú)立性原則、客觀性原則、科學(xué)性原則、專業(yè)性原則和可行性原則。評估原則評估目的和原則根據(jù)評估目的，明確評估對象及其范圍，包括企業(yè)整體、股東全部權(quán)益或部分權(quán)益等。明確評估對象與范圍了解企業(yè)的業(yè)務(wù)狀況、財(cái)務(wù)狀況、法律狀況以及行業(yè)狀況等，收集相關(guān)資料?，F(xiàn)場調(diào)查根據(jù)收集的資料，采用適當(dāng)?shù)脑u估方法，對企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評定估算。評定估算將評定估算的結(jié)果編制成評估報(bào)告，提交給委托方。編制和提交評估報(bào)告評估流程與步驟企業(yè)價(jià)值評估方法分類02通過估算被評估資產(chǎn)在未來的預(yù)期收益，并采用適宜的折現(xiàn)率折成現(xiàn)值，然后累加求和，得出被評估資產(chǎn)的現(xiàn)時(shí)價(jià)格。預(yù)測企業(yè)未來的自由現(xiàn)金流，并以適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率將其折算為現(xiàn)值，以此評估企業(yè)價(jià)值。收益法現(xiàn)金流折現(xiàn)法收益現(xiàn)值法市盈率法通過參考市場上類似企業(yè)的市盈率，結(jié)合目標(biāo)企業(yè)的盈利情況，推算出目標(biāo)企業(yè)的市場價(jià)值。市凈率法以市場上類似企業(yè)的市凈率為依據(jù)，結(jié)合目標(biāo)企業(yè)的凈資產(chǎn)情況，評估目標(biāo)企業(yè)的市場價(jià)值。市場法重置成本法通過估算在當(dāng)前市場條件下重新構(gòu)建或購置與被評估資產(chǎn)相似或全新狀態(tài)的資產(chǎn)所需花費(fèi)的成本，減去各項(xiàng)貶值后得到被評估資產(chǎn)的價(jià)值。清算價(jià)值法主要適用于企業(yè)破產(chǎn)清算時(shí)的價(jià)值評估，根據(jù)企業(yè)清算時(shí)其資產(chǎn)可變現(xiàn)的價(jià)值，評定重估價(jià)值。成本法其他輔助方法實(shí)物期權(quán)法考慮了企業(yè)未來成長機(jī)會和不確定性因素的價(jià)值，適用于高風(fēng)險(xiǎn)、高成長性的企業(yè)價(jià)值評估。經(jīng)濟(jì)增加值法以經(jīng)濟(jì)增加值為核心，通過調(diào)整財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)科目，更準(zhǔn)確地反映企業(yè)真實(shí)經(jīng)濟(jì)價(jià)值。收益法在企業(yè)價(jià)值評估中的應(yīng)用03收益法是通過預(yù)測被評估資產(chǎn)的未來預(yù)期收益并折算成現(xiàn)值，借以確定被評估資產(chǎn)價(jià)值的一種資產(chǎn)評估方法。收益法定義收益法模型主要包括折現(xiàn)現(xiàn)金流模型（DCF）、股利折現(xiàn)模型（DDM）等。其中，折現(xiàn)現(xiàn)金流模型是最常用的收益法模型，它通過將企業(yè)未來自由現(xiàn)金流折現(xiàn)到當(dāng)前時(shí)點(diǎn)來評估企業(yè)價(jià)值。收益法模型收益法基本原理及模型折現(xiàn)率定義折現(xiàn)率是將未來有限期預(yù)期收益折算成現(xiàn)值的比率。在資產(chǎn)評估中，折現(xiàn)率反映了投資者對未來收益的期望和風(fēng)險(xiǎn)偏好。折現(xiàn)率確定方法確定折現(xiàn)率的方法包括風(fēng)險(xiǎn)累加法、行業(yè)平均資產(chǎn)收益率法、加權(quán)平均資本成本法（WACC）等。其中，加權(quán)平均資本成本法是最常用的方法，它考慮了企業(yè)權(quán)益資本和債務(wù)資本的成本以及企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。折現(xiàn)率確定方法

未來收益預(yù)測技巧市場調(diào)研通過市場調(diào)研了解行業(yè)發(fā)展趨勢、市場需求、競爭格局等信息，為企業(yè)未來收益預(yù)測提供依據(jù)。歷史數(shù)據(jù)分析通過對企業(yè)歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析，了解企業(yè)的經(jīng)營狀況、盈利能力、成長潛力等信息，為預(yù)測未來收益提供參考。專家咨詢借助行業(yè)專家或咨詢機(jī)構(gòu)的意見和建議，對企業(yè)未來收益進(jìn)行預(yù)測和評估。案例背景：某企業(yè)是一家制造業(yè)公司，需要對其整體價(jià)值進(jìn)行評估。評估人員采用了收益法進(jìn)行評估。評估過程：評估人員首先對企業(yè)的歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析，了解了企業(yè)的經(jīng)營狀況和盈利能力。然后，他們進(jìn)行了市場調(diào)研，了解了行業(yè)發(fā)展趨勢和市場需求。接著，評估人員采用了折現(xiàn)現(xiàn)金流模型，預(yù)測了企業(yè)未來的自由現(xiàn)金流，并確定了合適的折現(xiàn)率。最后，他們將未來自由現(xiàn)金流折現(xiàn)到當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，計(jì)算出了企業(yè)的整體價(jià)值。評估結(jié)果：通過收益法的評估，評估人員得出了該企業(yè)的整體價(jià)值，為企業(yè)的決策者提供了有價(jià)值的參考信息。案例分析：收益法在某企業(yè)價(jià)值評估中的應(yīng)用市場法在企業(yè)價(jià)值評估中的應(yīng)用04市場法定義市場法是一種相對估值方法，通過尋找與目標(biāo)公司相似的可比公司，并基于可比公司的市場價(jià)值來推斷目標(biāo)公司的價(jià)值。市場法模型常見的市場法模型包括市盈率（P/E）模型、市凈率（P/B）模型、市銷率（P/S）模型等。這些模型通過比較目標(biāo)公司與可比公司的相應(yīng)比率，從而得出目標(biāo)公司的估值。市場法基本原理及模型可比公司應(yīng)與目標(biāo)公司處于相同或相似的行業(yè)，以確保兩者面臨的市場環(huán)境、競爭狀況和行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)等因素相似。行業(yè)相似性可比公司的規(guī)模應(yīng)與目標(biāo)公司相近，以避免因規(guī)模效應(yīng)導(dǎo)致的估值偏差。規(guī)模相似性可比公司的成長性和盈利能力應(yīng)與目標(biāo)公司相近，以確保兩者在市場上的表現(xiàn)具有可比性。成長性與盈利能力可比公司選擇標(biāo)準(zhǔn)價(jià)值比率選擇與調(diào)整根據(jù)目標(biāo)公司的特點(diǎn)和行業(yè)特性，選擇合適的價(jià)值比率進(jìn)行估值。例如，對于成長性較強(qiáng)的公司，可以選擇市銷率（P/S）作為估值指標(biāo)。價(jià)值比率選擇針對可比公司與目標(biāo)公司之間的差異，對價(jià)值比率進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。調(diào)整因素可能包括公司規(guī)模、成長性、盈利能力、市場份額等。價(jià)值比率調(diào)整案例分析：市場法在某企業(yè)價(jià)值評估中的應(yīng)用案例背景假設(shè)需要對一家互聯(lián)網(wǎng)公司進(jìn)行價(jià)值評估，該公司處于快速發(fā)展階段，擁有較高的市場份額和良好的盈利能力?？杀裙具x擇在市場上尋找與該公司相似的互聯(lián)網(wǎng)公司，這些公司應(yīng)具有相似的業(yè)務(wù)模式、市場規(guī)模和成長性等特點(diǎn)。價(jià)值比率選擇與調(diào)整根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的特性和該公司的特點(diǎn)，選擇市銷率（P/S）作為估值指標(biāo)，并針對可比公司與該公司之間的差異進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。估值結(jié)果通過比較目標(biāo)公司與可比公司的市銷率（P/S），結(jié)合其他相關(guān)因素，得出目標(biāo)公司的估值結(jié)果。成本法在企業(yè)價(jià)值評估中的應(yīng)用05成本法是通過計(jì)算被評估企業(yè)資產(chǎn)的重置成本，并扣減各項(xiàng)貶值因素，從而確定被評估企業(yè)價(jià)值的一種評估方法。成本法定義成本法基于替代原則，即一個(gè)理性的投資者在購置或投資資產(chǎn)時(shí)，所愿意支付的價(jià)格不會超過建造一項(xiàng)與所購資產(chǎn)具有相同用途的替代品所需的成本?；驹沓杀痉ㄔu估模型主要包括重置成本的估算和貶值因素的確定兩個(gè)步驟。評估模型成本法基本原理及模型對被評估企業(yè)的各項(xiàng)資產(chǎn)進(jìn)行全面清查，包括固定資產(chǎn)、流動資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等。資產(chǎn)清查內(nèi)容清查核實(shí)方法注意事項(xiàng)通過盤點(diǎn)、核對賬目、查閱憑證等方式，確保資產(chǎn)清查結(jié)果的準(zhǔn)確性和完整性。在資產(chǎn)清查過程中，需關(guān)注資產(chǎn)的權(quán)屬、使用狀況、成新率等因素。030201資產(chǎn)清查核實(shí)方法包括實(shí)體性貶值、功能性貶值和經(jīng)濟(jì)性貶值三類。貶值因素分類通過對被評估企業(yè)的市場環(huán)境、技術(shù)進(jìn)步、政策法規(guī)等方面的分析，識別可能導(dǎo)致資產(chǎn)貶值的因素。識別方法采用定性和定量相結(jié)合的方法，對識別出的貶值因素進(jìn)行計(jì)量，以確定資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值。計(jì)量方法貶值因素識別與計(jì)量案例背景某制造企業(yè)因股權(quán)轉(zhuǎn)讓需要進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評估，評估基準(zhǔn)日為XXXX年XX月XX日。評估過程評估人員首先對該企業(yè)的各項(xiàng)資產(chǎn)進(jìn)行了全面清查，然后根據(jù)重置成本估算方法計(jì)算了各項(xiàng)資產(chǎn)的重置成本，并扣減了相應(yīng)的貶值因素。最終，通過對各項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值的匯總，得出了該企業(yè)的整體價(jià)值。評估結(jié)果經(jīng)過成本法評估，該企業(yè)在評估基準(zhǔn)日的價(jià)值為XX萬元。案例分析：成本法在某企業(yè)價(jià)值評估中的應(yīng)用企業(yè)價(jià)值評估中特殊問題處理06評估方法可采用收益法、市場法、成本法等，根據(jù)無形資產(chǎn)特性和可獲取數(shù)據(jù)選擇合適方法。無形資產(chǎn)種類包括品牌、專利、技術(shù)、客戶關(guān)系等。注意事項(xiàng)需關(guān)注無形資產(chǎn)的時(shí)效性、法律權(quán)屬、未來收益預(yù)測等關(guān)鍵因素。無形資產(chǎn)評估問題指股東持有股份達(dá)到一定比例，從而能夠?qū)窘?jīng)營決策產(chǎn)生重大影響。控股權(quán)定義控制權(quán)能帶來額外收益，如決策權(quán)、資源調(diào)配權(quán)等，因此控制權(quán)股份通常存在溢價(jià)。溢價(jià)原因可采用對比分析、交易案例比較等方法，結(jié)合公司具體情況評估控股權(quán)溢價(jià)水平。評估方法控股權(quán)溢價(jià)問題影響因素包括市場規(guī)模、交易頻率、投資者群體等。評估方法可采用回歸分析、模擬交易等方法，結(jié)合市場情況和資產(chǎn)