有色金屬行業(yè)月報：地緣沖突疊加美聯(lián)儲轉鴿貴金屬價格大漲

內容目錄有色板塊行情回顧 4金屬價格及庫存變動 6基本金屬：LME銅、鉛、鋅與SHFE銅價格上漲 6貴金屬：COMEX黃金、白銀價格大漲，美元指數(shù)下跌 7小金屬：鉬精礦、鉬鐵價格上漲，鋰及鋰鹽價格繼續(xù)下跌 7稀土：氧化鈰價格大漲，氧化鏑價格上漲 7下游行業(yè)需求情況 8地產：房地產價格指數(shù)同比增速維持負增長 8汽車：汽車產銷累計同比保持增長，新能源汽車產銷累計同比保持較快增長 8家電：冷柜、空調、家用電冰箱產量累計同比增速保持增長 10宏觀要聞與行業(yè)資訊 宏觀要聞 行業(yè)與公司資訊 12行業(yè)資訊 12公司資訊 14行業(yè)觀點與投資建議 16風險提示 18附錄：金屬價格走勢圖 19圖表目錄圖1：A股行月跌幅（%） 4圖2：有子業(yè)跌（%） 4圖3：有板公漲前10名（%） 5圖4：有板公漲居后10（%） 5圖5：70個中市商品宅格數(shù)速 8圖6：70個中市商品宅格數(shù)速 8圖7：房產發(fā)資成額增速 8圖8：商房售積銷售同增速 8圖9：汽產及比速 9圖10：車量同速 9圖新源車量同比速 9圖12：能汽銷量 9圖13：調量同速 10圖14：用冰產同比速 10圖15：柜量同速 10圖16：電量同速 10圖17：色塊大盤PE（倍對比 17圖18：色子塊PE（倍對比 17圖19：LME價庫勢 19圖20：SHFE價及走勢 19圖21：LME價庫勢 19圖22：SHFE價及走勢 19圖23：LME價庫勢 19圖24：SHFE價及走勢 19圖25：LME價庫勢 20圖26：SHFE價及走勢 20圖27：LME價庫勢 20圖28：SHFE價及走勢 20圖29：LME價庫勢 20圖30：SHFE價及走勢 20圖31：COMEX黃金與美指走勢 21圖32：價勢元/噸） 21圖33：精價走萬元/21圖34：鎢銨格（元/21圖35：精價走元/噸） 22圖36：鐵格勢元/噸度） 22圖37：化價走元/噸） 22圖38：化價走元/公） 22表1：LME和SHFE金屬格漲幅 6表2：LME本屬庫存 6表3：SHFE基金庫存 6表4：黃、銀美指數(shù)盤及跌幅 7表5：小屬格漲幅 7表6：稀價及跌幅 7表7：本有行公重要訊 14有色板塊行情回顧3002.14%3.22%3027（141009（03（141、（15（3（4（88（1005。61636.935.864.103.933.103.082.932.712.642.646.935.864.103.933.103.082.932.712.642.641.951.140.980.810.740.730.490.02-0.37-0.57-0.62-1.39-1.46-1.66-2.01-2.28-3.22-3.26-3.34-3.8986420-2-4煤炭(中信)煤炭(中信)商貿零售(中信)綜合(中信)汽車(中信)機械(中信)計算機(中信)消費者服務(中信)農林牧漁(中信)通信(中信)交通運輸(中信)紡織服裝(中信)電子(中信)食品飲料(中信)輕工制造(中信)電力及公用事業(yè)(中信)國防軍工(中信)綜合金融(中信)家電(中信)石油石化（）房地產(中信)鋼鐵(中信)基礎化工(中信)銀行(中信)有色金屬(中信)電力設備及新能源(中信)非銀行金融(中信)建材(中信)資料來源：，圖2：有色子行業(yè)漲跌幅（%）20-2-4-6-8-10鎢(中信)稀土及磁性材料(中信)-12鎢(中信)稀土及磁性材料(中信)

1.41

0.09

-0.13

-1.41 -1.54

-3.39

-4.16

-8.68

銅(中信)鉛鋅(中信)黃金（中信）鋁(中信)其他稀有金屬(中信)鎳鈷錫銻(中信)鋰(中信)-10.05銅(中信)鉛鋅(中信)黃金（中信）鋁(中信)其他稀有金屬(中信)鎳鈷錫銻(中信)鋰(中信)資料來源：，圖3：有色板塊公司漲幅前10名（%）4539.6922.2021.8022.2021.8020.0819.5017.8917.6017.4315.5414.1335302520151050秉 鉑 宏揚 科 達科 新 股技 材 份

豪 金 豐美 力 華新 永 股材 磁 份

華 和 寧 電鋒 勝 波 工股 股 韻 合份 份 升 金資料來源：，圖4：有色板塊公司漲幅居后10名（%）吉中融天雅翔礦捷齊化股資股鋰集份源份業(yè)團-7.75-7.95-7.75-7.95-8.73-8.95-9.80-10.65-11.92-11.95-12.75

中贛永華西國鋒興友藏鋁鋰材鈷珠業(yè)業(yè)料業(yè)峰-2-4-6-8-10-12-14-16-18

-16.12資料來源：，金屬價格及庫存變動基本金屬：LMESHFE銅價格上漲1LE443201177（255（39825FE（17鋅（17%（29（31（819（931。表1：LME和SHFE基本金屬價格及漲跌幅名稱報價單位收盤價月漲跌幅（%）年初以來漲跌幅（%）LME銅美元/噸8469.504.431.16SHFE銅人民幣元/噸68220.001.173.18LME鋁美元/噸2194.00-2.55-7.74SHFE鋁人民幣元/噸18600.00-3.15-0.45LME鉛美元/噸2127.002.01-7.24SHFE鉛人民幣元/噸15810.00-2.98-0.75LME鋅美元/噸2472.501.77-16.82SHFE鋅人民幣元/噸20765.00-1.87-12.40LME鎳美元/噸16635.00-8.25-44.64SHFE鎳人民幣元/噸131210.00-9.31-42.75LME錫美元/噸23190.00-3.69-6.52SHFE錫人民幣元/噸195550.00-8.19-6.46資料來源：LME，SHFE，1LE（1767（0911027、鎳（31（069（323。表2：LME基本金屬全球庫存LME銅LME鋁LME鉛LME鋅LME鎳LME錫月末庫存量（噸）175,250459,375141,575226,25046,3388,110月度變動幅度-0.69%-3.23%10.91%167.67%3.21%10.27%年初以來變動幅度97.91%2.71%462.92%642.41%-16.33%170.78%資料來源：LME，1HE2878（550（56、銅（16%（26（235。表3：SHFE基本金屬總庫存SHFE銅SHFE鋁SHFE鉛SHFE鋅SHFE鎳SHFE錫月末庫存量（噸）1,53041,85056,1008,09010,3425,023月度變動幅度-11.61%5.26%-12.06%287.82%45.50%-22.35%年初以來變動幅度-94.96%2.91%84.57%2820.58%528.69%5.44%資料來源：SHFE，貴金屬：COMEX黃金、白銀價格大漲，美元指數(shù)下跌1CX263HE076CX1088，SHFE4.49%3.01%。表4：黃金、白銀及美元指數(shù)收盤價及漲跌幅名稱報價單位收盤價月漲跌幅（%）年初以來漲跌幅（%）COMEX黃金連續(xù)美元/金衡盎司2037.402.6311.96滬金連三人民幣元/克476.36-0.7616.13COMEX白銀連續(xù)美元/金衡盎司25.3310.886.13滬銀連三人民幣元/千克6171.004.4914.98美元指數(shù)—103.51-3.010.02資料來源：COMEX，上海期貨交易所，小金屬：鉬精礦、鉬鐵價格上漲，鋰及鋰鹽價格繼續(xù)下跌13591.13%、鉬精礦（0.87、08400000（388（732、2056。表5：小金屬價格及漲跌幅鎢精礦仲鎢酸銨鉬精礦鉬鐵倫敦鈷錠鈷:≥99.8%碳酸鋰99.5%鋰≥99%海綿鈦單位元/噸元/噸元/噸元/噸美元/磅元/噸元/噸萬元/噸元/千克月末價格121,098180,0003,008202,00023221,500130,96011256月度漲跌幅1.13%0.84%0.87%3.59%0.00%-17.32%-20.56%-3.88%0.00%年初以來漲跌幅5.30%3.45%-29.72%-31.53%0.00%-31.51%-74.42%-62.14%-30.50%資料來源：，稀土：氧化鈰價格大漲，氧化鏑價格上漲1（333076000、000（322（52658546。表6：稀土價格及漲跌幅氧化鑭氧化鈰氧化鐠氧化釹氧化鋱氧化鏑氧化鐠釹氧化釔銪單位元/噸元/噸元/噸元/噸元/公斤元/公斤元/噸元/噸月末價格3,0004,000485,000486,0007,8202,650475,00042,000月度漲跌幅0.00%33.33%-5.46%-5.26%-3.22%0.76%-5.38%0.00%年初以來漲跌幅-50.00%-42.86%-29.20%-36.05%-43.82%7.29%-32.34%0.00%資料來源：中國稀土行業(yè)協(xié)會，下游行業(yè)需求情況地產：房地產價格指數(shù)同比增速維持負增長202310月，703.4%0.6%1—10959229.3%（279988—107.3%5793617.7%新開工面積7917723.2%5765923.6%。房屋竣工面積5515119.0%4007919.3%。1—0957976。971614.9%3.7%。106483518.1%19.7%。圖5：70個大中城市新建商品住宅價格指數(shù)增速 圖6：70個大中城市二手商品住宅價格指數(shù)增速2 15 2 102 10 2 81 1 61 5 1 420 0 0 0-1 -1 -2-1 -5 -1 -42014-102015-042015-102014-102015-042015-102016-042016-102017-042017-102018-042018-102019-042019-102020-042020-102021-042021-102022-042022-102023-042023-102014-102015-042015-102016-042016-102017-042017-102018-042018-102019-042019-102020-042020-102021-042021-102022-042022-102023-042023-10個大中城市新建商品住宅價格指數(shù):環(huán)比（）70個大中城市新建商品住宅價格指數(shù):當月同比（）

個大中城市二手住宅價格指:環(huán)比（）大中城市二手住宅價格指:當月同比（）資料來源：國家統(tǒng)計局， 資料來源：國家統(tǒng)計局，圖7：房地產開發(fā)投資完成額及增速 圖8：商品房銷售面積和銷售額同比增速160,000140,000120,000100,00080,00060,00040,00020,0000

50403020100-102014-102015-042014-102015-042015-102016-042016-102017-042017-102018-042018-102019-042019-102020-042020-102021-042021-102022-042022-102023-042023-10

02016-102017-042016-102017-042017-102018-042018-102019-042019-102020-042020-102021-042021-102022-042022-102023-042023-10房地產開發(fā)投資完成額:累計值（億元產開發(fā)投資完成額:累計同比（）

商品房銷售面積（） 商品房銷售額（房屋施工面積（） 房屋竣工面積（資料來源：國家統(tǒng)計局， 資料來源：國家統(tǒng)計局，汽車：汽車產銷累計同比保持增長，新能源汽車產銷累計同比保持較快增長20231-10289.1285.31.5%0.2%13.8%1-102401.62396.79.1%。20231-1098.995.612.5%29.2%33.5%33.5%；110735.272833.9%37.8%30.4%。圖9：汽車產量及同比增速 圖10：汽車銷量及同比增速3,5003,0002,5002,0001,5001,0000

100806040200-20-402016-102017-052016-102017-052017-122018-072019-022019-092020-042020-112021-062022-012022-082023-032023-10

3,5003,0002,5002,0001,5001,0000

100806040200-20-402016-102017-052016-102017-052017-122018-072019-022019-092020-042020-112021-062022-012022-082023-032023-10汽車產量(萬輛) 同比增速()

汽車銷量(萬輛) 同比增速()資料來源：中國汽車工業(yè)協(xié)會， 資料來源：中國汽車工業(yè)協(xié)會，圖新能源汽車產量及同比增速 圖12：新能源汽車銷量0

50040030020010002016-102017-052016-102017-052017-122018-072019-022019-092020-042020-112021-062022-012022-082023-032023-10

700,000600,000500,000400,000300,000200,000100,0002016-102017-042016-102017-042017-102018-042018-102019-042019-102020-042020-102021-042021-102022-042022-102023-042023-10新能源汽車產量(萬輛) 同比增速()

銷量:純電動（輛）銷量:插電式混動（輛）銷量:燃料電池（輛）資料來源：中國汽車工業(yè)協(xié)會， 資料來源：中國汽車工業(yè)協(xié)會，家電：冷柜、空調、家用電冰箱產量累計同比增速保持增長202310計產量2738012079601410；冷柜累計產量2040123016550010。圖13：空調產量及同比增速 圖14：家用電冰箱產量及同比增速25,00020,00015,00010,0005,0000

806040200-20-402016-102017-052016-102017-052017-122018-072019-022019-092020-042020-112021-062022-012022-082023-032023-10

10,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000

100806040200-20-402016-102017-052016-102017-052017-122018-072019-022019-092020-042020-112021-062022-012022-082023-032023-10空調產量(萬臺) 同比增速() 家用電冰箱產量(萬臺) 同比增速()資料來源：國家統(tǒng)計局， 資料來源：國家統(tǒng)計局，圖15：冷柜產量及同比增速 圖16：彩電產量及同比增速3,5003,0002,5002,0001,5001,0000

806040200-202016-102017-052016-102017-052017-122018-072019-022019-092020-042020-112021-062022-012022-082023-032023-10

25,00020,00015,00010,0005,0000

120100806040200-20-402016-102017-052016-102017-052017-122018-072019-022019-092020-042020-112021-062022-012022-082023-032023-10冷柜產量(萬臺) 同比增速() 彩電產量(萬臺) 同比增速()資料來源：國家統(tǒng)計局， 資料來源：國家統(tǒng)計局，宏觀要聞與行業(yè)資訊宏觀要聞【中共中央政治局召開會議審議《關于進一步推動長江經濟帶高質量發(fā)展若干政策措施的意見》《中國共產黨領導外事工作條例》中共中央總書記習近平主持會議】27會議指出，長江經濟帶發(fā)展戰(zhàn)略是以習近平同志為核心的黨中央作出的重大戰(zhàn)略決策。戰(zhàn)略實施以來，思想認識、生態(tài)環(huán)境、發(fā)展方式、區(qū)域融合、改革開放等方面發(fā)生了重大變化，發(fā)展質量穩(wěn)步提升，發(fā)展態(tài)勢日趨向好。會議還研究了其他事項。（新華社）【2023年11月中國采購經理指數(shù)運行情況】一、中國制造業(yè)采購經理指數(shù)運行情況（PMI）49.4%0.1從企業(yè)規(guī)模看，大型企業(yè)PMI0.2PMI48.8%0.1個百分點，低于臨界點；小型企業(yè)PMI為47.8%0.1PMI50.249.4%0.180024810150.3%0.1二、中國綜合PMI產出指數(shù)運行情況0.4）行業(yè)與公司資訊行業(yè)資訊【第三輪第一批中央生態(tài)環(huán)境保護督察全面啟動】215個（5開展為期約1個月的督察進駐工作。在督察中，重點關注習近平生態(tài)文明思想和習近平總書記重要指示批示貫徹落實情況；黨中央、國務院有關重大決策部署落實情況；加快發(fā)展方式綠色轉型、推動高質量發(fā)展情況，堅決遏制“兩高一低”項目盲目上馬和淘汰落后產能情況；區(qū)域重大戰(zhàn)略實施中的突出生態(tài)環(huán)境問題；重大生態(tài)破壞、環(huán)境污染、生態(tài)環(huán)境風險及處理情況；環(huán)境基礎設施建設和運行情況；此前督察發(fā)現(xiàn)問題整改情況；人民群眾反映突出的生態(tài)環(huán)境問題；生態(tài)環(huán)境保護“黨政同責”“一崗雙責”落實情況等。）Bikita司投資建設的津巴布韋Bikita200/（200/（鋰BikitaMinerals(Private)LimitedBikita200萬噸30萬噸/30）公司資訊表7：本月有色行業(yè)公司重要資訊行業(yè)分類 公司名稱 資訊分類 資訊內容30小金屬小金屬貴金屬

福達合金（603045）海亮股份（002203）西部礦業(yè)鉑科新材中礦資源（002738）金誠信（603979）豪美新材（002988）星源卓鎂（301398）湖南黃金（002155）國城礦業(yè)（000688）

75.7233%1324.2767%的股權。本次重大資1月24日公告，公司與深創(chuàng)投制造業(yè)轉型升級新材料基金（有限合伙（簡11月21日公告，公司擬參與競買青海黃電礦業(yè)管理有限公司持有的黃河礦業(yè)36%36.63HS26172658.519.76%，占比還較低，且存在產能和銷售不達預期的風險。16163.5萬噸高純鋰鹽項目已經建設2.5萬噸電池級碳酸鋰/氫氧60003.5萬噸高純鋰鹽項目建成投產，公司電池級鋰鹽總產能達到6.6萬噸/年。1月3（（金子公KingKiMiningSAS（金吉礦業(yè)有限公司）IvanhoeMines（艾芬豪礦業(yè)）Kipushi1.95億美元，最終以實際驗收完成工作量及結算款為準。127日披露的對外投資事10300萬套汽車用高強度大型鎂合金精密10.1（寧波奉化）技術有限公司作為實施主體。6木倉金礦采礦許可證。26232022年一季報、20222022年三季報披露的信息存在虛假記載。20222小金屬貴金屬稀土

寒銳鈷業(yè)（300618）斯瑞新材（688102）銀泰黃金（000975）北方稀土

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20221.021.83年三季報虛增營收9045萬元罰款；對公司時任總經理李40萬元罰款。2230005000萬元，回購股份的價格不超過45.08元/股。1415002500萬元，回購價格不超過17.35元/股。2116213290.191.18%。11月16日晚間公告，控股股東山東黃金礦業(yè)股份有限公司擬增持公司股份，累計增持金額不低于12.88億元，不超過25.76億元，增持價格上限不超過19.04元/股。11月10日晚間公告，公司控股股東包鋼（集團）公司擬以自有資金向公司控290.16%52.69%。資料來源：，行業(yè)觀點與投資建議3002.14%3.22%3027（141009（03（141、（15%（3（4（88（10056163SHFE11710月CPI、核心CPI與PPI鋰：1013.10萬元/20.56%30日，有色板塊PE16.63倍，貴金屬板塊PE21.93PE16.29倍，稀有金屬板塊PE14.6017PE（倍）對比資料來源：Wind，中原證券1817PE（倍）對比資料來源：Wind，中原證券18PE（倍）對比資料來源：Wind，中原證券本報告版權屬于中原證券股份有限公司 請閱讀最后一頁各項聲明2012-08-032012-11-082013-02-182013-05-242013-08-272013-12-04CS有色金屬2014-03-12CS有色金屬CS有色金屬2014-06-16CS有色金屬2014-09-152014-12-192015-03-302015-07-012015-10-08CS貴金屬2016-01-07CS貴金屬滬深3002016-04-14滬深3002016-07-182016-10-252017-01-242017-05-04CS工業(yè)金屬2017-08-04CS工業(yè)金屬深證成指2017-11-09深證成指2018-02-082018-05-222018-08-212018-11-272019-03-06上證A股2019-06-11上證A股CS稀有金屬2019-09-09CS稀有金屬2019-12-162020-03-242020-06-302020-09-28CS有色PE中位數(shù)2021-01-05CS有色PE中位數(shù)2021-04-13CS有色PE中位數(shù)2021-07-16CS有色PE中位數(shù)2021-10-252022-01-242022-05-06頁2022-11-11有色金屬2023-02-17有色金屬//頁2023-08-2410090807060504030201002502001501005002023-11-301009080706050403020100250200150100500風險提示附錄：金屬價格走勢圖450,00012,000300,00090,000400,000 10,000250,00080,000圖19：LME銅價及庫存走勢 圖450,00012,000300,00090,000400,000 10,000250,00080,000350,00070,000300,0008,000200,00060,000250,000200,0006,000150,00050,00040,000150,0004,000100,00030,000100,00050,0002,00050,00020,00010,0000000 總庫存:LME銅（噸）期貨收盤價(場內盤):LME3個月銅（美元/噸）

庫存期貨:陰極銅（噸）期貨收盤價(活躍合約):陰極銅（元/噸）資料來源：LME， 資料來源：SHFE，圖21：LME鋁價及庫存走勢 圖22：SHFE鋁價及庫存走勢

4,5004,0003,5003,0002,500

800,000600,000

30,00025,00020,0001,000,000

2,000 400,000 1,500

15,00010,000500,0000

1,0005000

200,0000

5,0000 總庫存:LME鋁（噸）期貨收盤價(場內盤):LME3個月鋁（美元/噸）

庫存期貨:鋁（噸）期貨收盤價(活躍合約):鋁（元/噸）資料來源：LME， 資料來源：SHFE，圖23：LME鉛價及庫存走勢 圖24：SHFE鉛價及庫存走勢250,000200,000150,000100,00050,0000

3,0002,5002,0001,5001,0005000

250,000200,000150,000100,00050,0000

25,00020,00015,00010,0005,0000 總庫存:LME鉛（噸）期貨收盤價(場內盤):LME3個月鉛（美元/噸）

庫存期貨:鉛（噸）期貨收盤價(活躍合約):鉛（元/噸）資料來源：LME， 資料來源：SHFE，圖25：LME鋅價及庫存走勢 圖26：SHFE鋅價及庫存走勢500,0005,000140,00035,000450,000 4,500120,00030,000400,000350,000300,000250,000200,000150,000100,00050,00004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,0005000100,00080,00060,00040,00020,000025,00020,00015,00010,0005,0000總庫存:LME鋅（噸）期貨收盤價(場內盤):LME3個月鋅（美元/噸）

庫存期貨:鋅（噸）期貨收盤價(活躍合約):鋅（元/噸）資料來源：LME， 資料來源：SHFE，圖27：LME鎳價及庫存走勢 圖28：SHFE鎳價及庫存走勢450,000400,000 350,000300,000250,000200,000150,000100,00050,0000

60,00050,00040,00030,00020,00010,0000

120,000100,00080,00060,00040,00020,0000

300,000250,000200,000150,000100,00050,0000 總庫存:LME鎳（噸）期貨收盤價(場內盤):LME3個月鎳（美元/噸）

庫存期貨:鎳（噸）期貨收盤價(活躍合約):鎳（元/噸）資料來源：LME， 資料來源：SHFE，圖29：LME錫價及庫存走勢 圖30：SHFE錫價及庫存走勢9,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000

60,00050,00040,00030,00020,00010,0000

10,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000

450,000400,000350,000300,000250,000200,000150,000100,00050,0000 總庫存:LME錫（噸）期貨收盤價(場內盤):LME3個月錫（美元/噸）

庫存期貨:錫（噸）期貨收盤價(活躍合約):錫（元/噸）資料來源：LME， 資料來源：SHFE，圖31：COMEX黃金價格與美元指數(shù)走勢2021-11-302021-11-30

2,1002,0502,0001,9501,9001,8501,8001,7501,7001,6502023-11-301,6002023-11-302021-12-312022-01-312022-02-282022-03-312022-04-302022-05-312022-06-302022-07-312022-08-312022-09-302022-10-312022-11-302022-12-312023-01-312023-02-282023-03-312023-04-302023-05-312023-06-302023-07-312023-08-312023-09-302023-10-31美元指數(shù) 期貨收盤價:COMEX黃金（美元/盎司）2021-12-312022-01-312022-02-282022-03-312022-04-302022-05-312022-06-302022-07-312022-08-312022-09-302022-10-312022-11-302022-12-312023-01-312023-02-282023-03-312023-04-302023-05-