第4章產(chǎn)權(quán)交易股權(quán)出讓融資

第三章融資租賃第一節(jié)案例分析第二節(jié)融資租賃業(yè)務(wù)操作程序與要點(diǎn)第三節(jié)融資租賃知識要點(diǎn)本章教學(xué)內(nèi)容第一節(jié)案例分析“東資西調(diào)〞方式——長運(yùn)股份租來20條船浙江省人民醫(yī)院的融資租賃案例1分析與討論1、作為上市公司，長運(yùn)股份為什么會選擇融資租賃的方式處理船只購置問題？與增資擴(kuò)股等方式比較有什么益處？2、比較一下融資租賃與銀行貸款的本錢，為什么融資租賃的本錢要高于銀行貸款？為什么它還收到企業(yè)歡迎？3、融資租賃中主要存在那些風(fēng)險，長運(yùn)股份與金海岸公司是如何控制這些風(fēng)險的？4、結(jié)合實(shí)踐，談?wù)勅谫Y租賃對于中小企業(yè)融資的作用和意義，這種方式適宜企業(yè)的哪一類資金需求。案例2分析與討論1、以上案例中涉及到哪幾個主體，他們之間是怎樣的一種關(guān)系？經(jīng)過什么合同來保證各自利益？2、浙江省人民醫(yī)院經(jīng)過融資租賃處理了什么問題，得到了什么利益？深圳傲華醫(yī)療設(shè)備開展在其中起什么作用，得到了哪些利益？浙江省租賃公司在其中起什么作用？3、融資租賃對中小企業(yè)融資起著什么樣的作用？4、融資租賃中各方有哪些風(fēng)險，如何對這些風(fēng)險進(jìn)展控制？第二節(jié)融資租賃業(yè)務(wù)操作程序與要點(diǎn)一、簡單融資租賃的業(yè)務(wù)操作程序二、融資租賃的租金計算三、融資租賃中的工程評價一、辦理融資租賃業(yè)務(wù)的程序選擇租賃公司辦理租賃委托和資信審查選擇設(shè)備簽署購貨協(xié)議簽署租賃合同申辦融資租賃合同公證租賃物件交貨辦理驗(yàn)貨與投保支付租金維修保養(yǎng)稅金交納租賃期滿處置設(shè)備多方共同協(xié)商融資租賃方案租賃公司123456789企業(yè)擔(dān)?；蜇敻粰?quán)益質(zhì)押設(shè)備供應(yīng)商承租企業(yè)辦理融資租賃業(yè)務(wù)的程序二、融資租賃的租金計算租金計算方法參算因子一個簡單的案例〔一〕租金計算方法年金法固定利率計算方法浮動利率計算方法附加率計算方法隱含利率計算法〔IRR)1、年金法按承租人占用本金的時間，根據(jù)雙方商定的利率和期數(shù)，復(fù)利計算利息。在每個租金還款期，先結(jié)利息后結(jié)本金2、固定利率計算方法按固定利率方式計算，可分為定額年金法和變額年金法。定額年金的特點(diǎn)是每期租金的金額都相等。變額年金法根據(jù)租金變動趨勢，有遞增和遞減方式之分3、浮動利率計算方法將還本方案分期確定后，每到還租日時，以上期末未回收本金結(jié)算一次利息，加上方案應(yīng)回收本金，算出租金，再用已回收的本金沖減未回收本金作為下期租金計息基數(shù)4、附加率計算方法在租賃購置本錢上，附加一項(xiàng)特定的附加利率按期分?jǐn)偙窘鹄⒑椭螅科谧饨鸲技由细郊淤M(fèi)用，利息用固定利率按單利計算。5、隱含利率計算法將每期租金經(jīng)過尋覓假設(shè)干折現(xiàn)系數(shù)折成現(xiàn)值，找出減去租賃本金，使之為“零〞的折現(xiàn)系數(shù)就是隱含利率用插值法反復(fù)計算求得。計算它的重要性在于驗(yàn)算出融資的實(shí)踐收益率〔內(nèi)部收益率IRR)〔二〕參算因子本金利率還租期數(shù)租賃殘值先付與后付〔三〕一個簡單的案例100萬的融資租賃工程，現(xiàn)行銀行貸款利率：1年期為5.85%，1~3年為5.94%，3~5年為6.03%，5年以上為6.21%計算過程與結(jié)果融資期限越長，采用融資租賃要比銀行貸款劃算。三、融資租賃中的工程評價工程評價的主要步驟工程評價的主要內(nèi)容〔一〕工程評價的主要步驟雙向選擇協(xié)作同伴工程初評實(shí)地調(diào)查工程審批合同簽約工程后管理〔二〕工程評價的主要內(nèi)容評定風(fēng)險經(jīng)濟(jì)擔(dān)保核實(shí)數(shù)據(jù)查找、轉(zhuǎn)換不確定要素斷定信譽(yù)等級第三節(jié)融資租賃知識要點(diǎn)一、融資租賃的概念和主要特征二、金融租賃的種類三、融資租賃的作用1.1融資租賃的概念融資租賃也稱金融租賃，是將傳統(tǒng)的租賃貿(mào)易與金融方式有機(jī)組合后面構(gòu)成的一種新的買賣方式。其根本含義是，出租人根據(jù)承租人選定的租賃設(shè)備和供應(yīng)廠商，以對承租人提供資金融通為目的而購買該設(shè)備，承租人經(jīng)過與出租人簽署融資租賃合同，以支付租金為代價，而獲得該設(shè)備的長期運(yùn)用權(quán)。1.2融資租賃的主要特征三邊貿(mào)易，兩個合同設(shè)備由承租人自行選定，出租人不承當(dāng)設(shè)備缺陷、維護(hù)等義務(wù)和責(zé)任全額清償不可解約性設(shè)備的一切權(quán)和運(yùn)用權(quán)長期分別〔三〕融資租賃與運(yùn)營租賃的區(qū)別融資租賃的特點(diǎn)經(jīng)營租賃的特點(diǎn)1、它一般涉及三方當(dāng)事人，簽訂兩個或兩個以上的合同。2、租賃物件由承租人選定。3、出租人不承擔(dān)租賃物瑕疵責(zé)任。4、出租人在一次租期內(nèi)完全收回投資并盈利。5、標(biāo)的物是特定設(shè)備，承租人也是特定的6、租賃期長，承租人不能中途解約1、涉及兩個當(dāng)事人，只簽訂一個合同2、租賃物件由出租人選擇。3、租賃目的主要是為短期使用設(shè)備。4、租金的支付具有不完全支付性。5、承租人不特定，租賃物件一般是通用設(shè)備。6、租賃期限比較短。承租人可以中途解除合同。租賃物件使用有一定限制條件。二、金融租賃的種類簡單融資租賃風(fēng)險租賃返還式租賃，又稱出賣回租融資轉(zhuǎn)租賃，又稱轉(zhuǎn)融資租賃杠桿融資租賃委托融資租賃工程融資租賃其他類型。如：銷售式租賃、抽成融資租賃、稅務(wù)租賃、風(fēng)險融資租賃、構(gòu)造式參與融資租賃、捆綁式融資租賃、綜合性租賃、合成租賃等三、融資租賃的作用可緩解中小企業(yè)融資姿態(tài)延伸資金融通期限，加大中小企業(yè)的現(xiàn)金流量可以獲得國家的優(yōu)惠政策可使中小企業(yè)防止通貨膨脹的不利影響，防備匯率、利率風(fēng)險融資租賃屬于表外融資，有利于企業(yè)經(jīng)過多種渠道融資案例一：上海某燃?xì)夤尽皻饣鲸暯咐耗彻驹鎏碓O(shè)備融資租賃歷史與開展現(xiàn)代租賃業(yè)有半個多世紀(jì)開展史，是世界上僅次于銀行信貸的第二大金融工具。在美國，80%以上的大型設(shè)備是靠租賃得以流通的。目前，我國有12家金融租賃公司，2004年資產(chǎn)165億元，我國已有6000多家企業(yè)利用融資租賃進(jìn)展技術(shù)改造，累計金額276億元人民幣。謝謝大家！融資租賃本錢計算1年2年3年4年5年6年融資租賃租賃服務(wù)費(fèi)(一次性收費(fèi))%1.52.53.54.55.56.5名義貨價%111.51.522本息(每季度)%26.3513.759.557.426.175.34押金(可退還或抵扣)%15~2015~2015~2015~2015~2015~20擔(dān)保要求要求要求要求要求要求財產(chǎn)保險%0.20.20.20.20.20.2總計108.1113.7119.8124.92131.1136.86銀行貸款本金100100100100100100利息5.8511.8817.8224.1230.1537.26總計105.85111.88117.82124.12130.15137.26第四章產(chǎn)權(quán)買賣--股權(quán)出讓融資浙江金融職業(yè)學(xué)院趙國忻第一節(jié)案例分析第二節(jié)產(chǎn)權(quán)買賣－股權(quán)出讓融資業(yè)務(wù)操作實(shí)務(wù)第三節(jié)產(chǎn)權(quán)買賣知識要點(diǎn)本章教學(xué)內(nèi)容第一節(jié)案例分析

天明玻璃有限責(zé)任公司股權(quán)出讓融資方案融資背景股權(quán)出讓方案股權(quán)出讓流程分析與討論1、天明玻璃有限責(zé)任公司為什么要經(jīng)過產(chǎn)權(quán)買賣的方式融資？2、轉(zhuǎn)讓股權(quán)對該公司會產(chǎn)生哪些影響？起到了哪些作用？3、相對于銀行貸款，產(chǎn)權(quán)出讓融資有哪些特點(diǎn)？4、產(chǎn)權(quán)買賣應(yīng)遵照哪些原那么？5、產(chǎn)權(quán)買賣中心在其中起什么作用？第二節(jié)產(chǎn)權(quán)買賣－股權(quán)出讓融資業(yè)務(wù)操作實(shí)務(wù)一、產(chǎn)權(quán)買賣的普通程序二、產(chǎn)權(quán)買賣雙方應(yīng)提交的文件資料三、中小企業(yè)股權(quán)出讓融資的操作要點(diǎn)四、案例：福州閩教股權(quán)出讓融資買賣一、產(chǎn)權(quán)買賣的普通程序1、出讓方提出懇求，并按規(guī)定提交相關(guān)文件資料。2、產(chǎn)權(quán)買賣機(jī)構(gòu)審核，做出回答。3、產(chǎn)權(quán)買賣工程掛牌15日，進(jìn)展受讓方征集及受讓懇求登記。4、有意向的買賣者進(jìn)展查詢洽談，確定買賣方式。5、掛牌期滿后，雙方簽署<產(chǎn)權(quán)買賣合同>，受讓方提交企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照、近期資產(chǎn)負(fù)債表。6、產(chǎn)權(quán)買賣結(jié)算交割，受讓方將買賣價款交產(chǎn)權(quán)買賣中心。7、產(chǎn)權(quán)買賣中心審核并出具產(chǎn)權(quán)買賣簽證書、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓交割單。8、買賣雙方各交納手續(xù)費(fèi)，領(lǐng)取產(chǎn)權(quán)買賣簽證書。9、買賣雙方在工商等部門辦理變卦手續(xù)，出讓方領(lǐng)取產(chǎn)權(quán)買賣價款。二、買賣雙方應(yīng)提交的文件資料

－－出讓方(1)<產(chǎn)權(quán)買賣上市申報書>或<產(chǎn)(股)權(quán)上市申報書>；(2)出讓方和被轉(zhuǎn)讓企業(yè)的資歷證明或其他有效證明(3)企業(yè)產(chǎn)權(quán)權(quán)屬證明(4)出資人準(zhǔn)予出讓企業(yè)產(chǎn)權(quán)的證明；(5)出讓標(biāo)的的情況闡明；(6)轉(zhuǎn)讓國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)的，應(yīng)提供企業(yè)職工代表大會或工會意見的書面資料。轉(zhuǎn)讓集體企業(yè)的，應(yīng)提供企業(yè)職工代表大會做出的決議；(7)出讓方委托經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)的，經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)需提供<產(chǎn)權(quán)買賣委托協(xié)議書>；(8)被轉(zhuǎn)讓企業(yè)資產(chǎn)評價報告、評價基準(zhǔn)日資產(chǎn)負(fù)債表、損益表；(9)債務(wù)清單及主要債務(wù)人贊同債務(wù)轉(zhuǎn)移的證明文件(改制時)；(10)法律、法規(guī)、規(guī)章規(guī)定的其他資料。受讓方應(yīng)提交的文件<產(chǎn)權(quán)買賣收買意向登記表>；受讓方的資歷證明(營業(yè)執(zhí)照、稅務(wù)登記證、法人代碼證等)；受讓方資信才干證明；受讓方近期資產(chǎn)負(fù)債表；法律、法規(guī)、規(guī)章規(guī)定的其他資料。三、中小企業(yè)股權(quán)出讓融資的操作要點(diǎn)股權(quán)出讓的益處：不需求抵押、質(zhì)押和擔(dān)保不需歸還投資者會提供更多的資源和協(xié)助問題：對投資報答要求高新的投資者將改動企業(yè)原有的股權(quán)構(gòu)造和治理方式，進(jìn)而能夠影響企業(yè)的開展戰(zhàn)略、運(yùn)營目的和管理方式。中小企業(yè)股權(quán)出讓融資的操作要點(diǎn)綜合評價新的投資者對企業(yè)治理、管理、戰(zhàn)略、運(yùn)營的影響有針對性性的選擇股權(quán)出讓對象確定恰當(dāng)?shù)墓蓹?quán)出讓比例選擇有利的股權(quán)出讓價錢充分了解并滿足股權(quán)投資者的要求提供有效的資料盡力抑制買賣中的困難1.綜合評價新的投資者對企業(yè)治理、管理、戰(zhàn)略、運(yùn)營的影響1、企業(yè)的開展戰(zhàn)略及長期開展目的。2、企業(yè)的股權(quán)稀釋以及企業(yè)管理權(quán)的分散。3、企業(yè)的盈利方式及利潤分配方式。能否提高企業(yè)的管理程度？能否能加快企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品開發(fā)？能否擴(kuò)展企業(yè)消費(fèi)才干和產(chǎn)品市場份額？能否鼓勵企業(yè)科技人員，穩(wěn)定企業(yè)中心管理及技術(shù)人員？能否堅持穩(wěn)定的資金來源，促進(jìn)下一步融資渠道的暢通和新的融資方式的開展？2.有針對性性的選擇股權(quán)出讓對象股權(quán)出讓對象的種類大型企業(yè)投資政府投資個人投資外商投資3.確定恰當(dāng)?shù)墓蓹?quán)出讓比例企業(yè)股權(quán)出讓比例出讓企業(yè)全部股權(quán)出讓企業(yè)大部分股權(quán)出讓企業(yè)少部分股權(quán)4.選擇有利的股權(quán)出讓價錢股權(quán)出讓價錢劃分溢價出讓股權(quán)平價出讓股權(quán)折價出讓股權(quán)5.充分了解并滿足股權(quán)投資者的要求優(yōu)質(zhì)的管理至少有2至3年的運(yùn)營記錄、有宏大的潛在市場和潛在生長性、并有令人服氣的開展戰(zhàn)略方案行業(yè)和企業(yè)規(guī)模估值和預(yù)期投資報答的要求投資后上市的能夠性6.盡力抑制買賣中的困難融資方困難：協(xié)作方的經(jīng)濟(jì)實(shí)力與管理實(shí)力股權(quán)變卦的法律、公司治理構(gòu)造、財務(wù)以及控制權(quán)與決策權(quán)等問題股權(quán)定價與買賣公正性投資方的真實(shí)意圖投資方困難：對企業(yè)或工程的透徹了解可信的風(fēng)險評價并購后管理資源的整合管理控制權(quán)四、案例：福州閩教股權(quán)出讓融資買賣標(biāo)的企業(yè)根本情況買賣過程第三節(jié)產(chǎn)權(quán)買賣知識要點(diǎn)一、產(chǎn)權(quán)買賣及其市場性二、產(chǎn)權(quán)買賣的類別、方式三、產(chǎn)權(quán)買賣市場對中小企業(yè)融資的作用產(chǎn)權(quán)買賣的含義產(chǎn)權(quán)買賣是指除上市公司股份轉(zhuǎn)讓以外的企業(yè)產(chǎn)權(quán)的有償轉(zhuǎn)讓，是企業(yè)財富一切權(quán)及相關(guān)財富權(quán)益的有償轉(zhuǎn)讓行為和市場運(yùn)營活動。可以是企業(yè)間資產(chǎn)、股份的交換，可以是用貨幣購買企業(yè)的資產(chǎn)或股份，也可以是幾種方式的綜合。三個方面的含義：產(chǎn)權(quán)買賣是一種遵照等價交換原那么的商品運(yùn)營活動；產(chǎn)權(quán)買賣屬于產(chǎn)權(quán)運(yùn)營活動，其運(yùn)營主體是企業(yè)財富一切者或其代理；產(chǎn)權(quán)買賣是市場經(jīng)濟(jì)開展的結(jié)果。產(chǎn)權(quán)買賣的含義〔2〕產(chǎn)權(quán)買賣在內(nèi)容上可以分為兩個不同層次企業(yè)財富一切權(quán)的轉(zhuǎn)讓在堅持企業(yè)財富一切權(quán)不變的前提下，企業(yè)財富運(yùn)營權(quán)的轉(zhuǎn)讓。產(chǎn)權(quán)買賣中，涉及產(chǎn)權(quán)買賣的主體和客體。主體指產(chǎn)權(quán)的出讓方和受讓方客體包括：非公司制企業(yè)、有限責(zé)任公司、非上市股份和股份制協(xié)作企業(yè)的的全部產(chǎn)權(quán)或者部分產(chǎn)權(quán)，經(jīng)同意進(jìn)展買賣的其他產(chǎn)權(quán)。目前我國進(jìn)展產(chǎn)權(quán)買賣的場一切：產(chǎn)權(quán)買賣所、產(chǎn)權(quán)買賣市場、知識產(chǎn)權(quán)買賣市場、高新技術(shù)買賣市場。股權(quán)出讓融資的含義指中小企業(yè)出讓企業(yè)的部分股權(quán)，以籌集企業(yè)所需求的資金的行為。投資者以資金換取企業(yè)股權(quán)后，便使企業(yè)的治理構(gòu)造發(fā)生變化，相應(yīng)的開展方式和運(yùn)營方式也將隨之產(chǎn)生變化。股權(quán)出讓融資實(shí)踐是吸引直接投資、引入新協(xié)作者的過程。對于那些想完全掌握企業(yè)控制權(quán)、完全占有企業(yè)收益、完全支配企業(yè)的消費(fèi)運(yùn)營的中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)者來說，股權(quán)出讓融資并非一種適宜的融資方式。產(chǎn)權(quán)買賣的市場性產(chǎn)權(quán)買賣應(yīng)該而且必需經(jīng)過市場才干得以實(shí)現(xiàn)兩層含義：產(chǎn)權(quán)買賣的價錢由市場決議。買賣行為必需在市場——產(chǎn)權(quán)買賣所進(jìn)展產(chǎn)權(quán)買賣市場供產(chǎn)權(quán)買賣雙方進(jìn)展產(chǎn)權(quán)買賣的場所狹義：各類企業(yè)從事以產(chǎn)權(quán)有償轉(zhuǎn)讓為內(nèi)容的買賣場所。包括有形場所、市場運(yùn)轉(zhuǎn)規(guī)那么、市場效力等內(nèi)容。產(chǎn)權(quán)買賣所〔中心〕、資產(chǎn)調(diào)劑市場、承包市場或租賃市場等。廣義：范圍更廣泛，指交換產(chǎn)權(quán)的場所、領(lǐng)域和交換關(guān)系的總和。二、產(chǎn)權(quán)買賣的類別、方式按一切制性質(zhì)分為：國有企業(yè)、集體企業(yè)、私營企業(yè)或個人之間的買賣；從買賣內(nèi)容分為：企業(yè)整體產(chǎn)權(quán)買賣和部分產(chǎn)權(quán)買賣。按買賣方式分為：購買式產(chǎn)權(quán)買賣、承當(dāng)債務(wù)式產(chǎn)權(quán)買賣、吸收入股式產(chǎn)權(quán)買賣、承當(dāng)職工安頓等其他條件式產(chǎn)權(quán)買賣。按買賣主體之間組織方式：兼并式產(chǎn)權(quán)買賣、股份轉(zhuǎn)讓式產(chǎn)權(quán)買賣、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓式產(chǎn)權(quán)買賣。按層次：一切權(quán)轉(zhuǎn)讓〔包括實(shí)物資產(chǎn)、股權(quán)買賣〕、運(yùn)營權(quán)