第九章 短期資產(chǎn)管理

第九章短期資產(chǎn)管理第九章短期資產(chǎn)管理教學(xué)要點(diǎn)教學(xué)內(nèi)容思索題習(xí)題案例分析1、掌握營(yíng)運(yùn)資金的概念和特征；2、掌握企業(yè)籌資組合戰(zhàn)略和資產(chǎn)組合戰(zhàn)略以及不同組合對(duì)企業(yè)報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)的影響；3、了解影響籌資組合及資產(chǎn)組合的要素。教學(xué)要點(diǎn)第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資本管理第二節(jié)短期資產(chǎn)管理第三節(jié)現(xiàn)金管理第四節(jié)短期金融資產(chǎn)管理第五節(jié)營(yíng)收帳款管理第六節(jié)存貨規(guī)劃及管理教學(xué)內(nèi)容前往第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資本管理一、營(yíng)運(yùn)資本的概念指在企業(yè)消費(fèi)運(yùn)營(yíng)活動(dòng)中占用在短期資產(chǎn)上的資本。狹義：又稱凈營(yíng)運(yùn)資本，指短期資產(chǎn)減短期負(fù)債后的余額。廣義：又稱毛營(yíng)運(yùn)資本，指一個(gè)企業(yè)短期資產(chǎn)的總額。二、營(yíng)運(yùn)資本與現(xiàn)金周轉(zhuǎn)圖9－1

三、營(yíng)運(yùn)資金的管理原那么

〔一〕仔細(xì)分析消費(fèi)運(yùn)營(yíng)情況、合理確定營(yíng)運(yùn)資金的需求數(shù)量。

〔二〕在保證消費(fèi)運(yùn)營(yíng)需求的前提下，節(jié)約運(yùn)用資金。

〔三〕加速營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)，提高資金的利用效率。

〔四〕合理安排流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比例關(guān)系，保證企業(yè)有足夠的短期償債才干一、短期資產(chǎn)概念：指可以在一年以內(nèi)或超越一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或運(yùn)用的資產(chǎn)。

特點(diǎn)：占用時(shí)間短、周轉(zhuǎn)快、易變現(xiàn)〔流動(dòng)性強(qiáng)〕，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小、收益性弱。

1、按實(shí)物形狀劃分：〔1〕現(xiàn)金〔2〕短期金融投資；〔3〕應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)〔4〕存貨。

第二節(jié)短期資產(chǎn)管理2、按在消費(fèi)運(yùn)營(yíng)中的作用劃分〔1〕消費(fèi)領(lǐng)域中的流動(dòng)資產(chǎn)：指在產(chǎn)品消費(fèi)過(guò)程中發(fā)揚(yáng)作用的流動(dòng)資產(chǎn)?！?〕流通領(lǐng)域中的流動(dòng)資產(chǎn)：指在商品流經(jīng)過(guò)程中發(fā)揚(yáng)作用的流動(dòng)資產(chǎn)。(3〕生息領(lǐng)域中的流動(dòng)資產(chǎn)：指為獲取利息而持有的資產(chǎn)。一、短期資產(chǎn)的持有政策〔一〕、影響短期資產(chǎn)政策的要素1、風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬2、企業(yè)所處行業(yè)3、企業(yè)規(guī)模4、外部金融環(huán)境

〔二〕、短期資產(chǎn)政策類型〔圖示〕1、適中的持有政策：在安排短期資產(chǎn)數(shù)量時(shí)，保證正常的需求的情況下，再適當(dāng)?shù)牧粲幸欢ǖ谋ｋU(xiǎn)貯藏；2、寬松的持有政策：在安排短期資產(chǎn)數(shù)量時(shí)，保證正常的需求的情況下和正常保險(xiǎn)貯藏的根底上，再加上一部分額外貯藏量，以降低風(fēng)險(xiǎn)；3、緊縮的持有政策：在安排短期資產(chǎn)數(shù)量時(shí)，只安排正常消費(fèi)運(yùn)營(yíng)需求量而不安排或安排很少的保險(xiǎn)貯藏，以提高資產(chǎn)報(bào)酬率。

圖9－3三、短期資產(chǎn)政策對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的影響單位：元項(xiàng)目現(xiàn)在情況（保守的組合）計(jì)劃變動(dòng)情況（冒險(xiǎn)的情況）資產(chǎn)組合流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)資產(chǎn)合計(jì)凈利400006000010000020000300007000010000024000幾個(gè)主要比率投資報(bào)酬率流動(dòng)負(fù)債/總資產(chǎn)流動(dòng)比率20000/100000=20%40000/100000=40%40000/20000=224000/100000=24%30000/100000=30%30000/20000=1.5前往第三節(jié)現(xiàn)金管理一、現(xiàn)金管理的動(dòng)機(jī)與內(nèi)容〔一〕現(xiàn)金的概念〔二〕持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)1、買賣的動(dòng)機(jī)；2、補(bǔ)償?shù)膭?dòng)機(jī)；3、謹(jǐn)慎的動(dòng)機(jī)；4、投機(jī)的動(dòng)機(jī)?！踩超F(xiàn)金本錢1、持有本錢；2、轉(zhuǎn)換本錢；3、短缺本錢?！踩超F(xiàn)金管理的內(nèi)容〔圖示〕1、編制現(xiàn)金收支方案，以便合理的估計(jì)未來(lái)的現(xiàn)金需求；2、對(duì)日?，F(xiàn)金收支進(jìn)展控制，力求加速收款，延緩付款；3、用特定方法求出最正確的現(xiàn)金余額。編制現(xiàn)金收支方案企業(yè)現(xiàn)金收支數(shù)量進(jìn)展現(xiàn)金日?？刂拼_定最正確現(xiàn)金余額當(dāng)現(xiàn)金短缺時(shí)采用短期融資戰(zhàn)略當(dāng)現(xiàn)金多余時(shí)采用還款或有價(jià)證券投資戰(zhàn)略二、現(xiàn)金預(yù)算1、現(xiàn)金預(yù)算的概念2、現(xiàn)金預(yù)算的作用3個(gè)P2853、現(xiàn)金預(yù)算的編制〔1〕收支預(yù)算法〔2〕調(diào)整凈收益法三、現(xiàn)金持有量決策三種詳細(xì)方法原理及運(yùn)用〔一〕本錢分析方式〔1〕持有本錢——企業(yè)因保管一定現(xiàn)金余額而添加的管理費(fèi)用及喪失的再投資收益。其中：管理費(fèi)用是固定本錢；再投資收益是變動(dòng)本錢，現(xiàn)金持有量越大，時(shí)機(jī)本錢越高。〔2〕短缺本錢——在現(xiàn)金持有量缺乏而又無(wú)法及時(shí)經(jīng)過(guò)有價(jià)證券變現(xiàn)加以補(bǔ)充而給企業(yè)呵斥的損失。短缺本錢隨現(xiàn)金持有量添加而下降。原理：只思索持有本錢和短缺本錢，不思索轉(zhuǎn)換本錢；持有本錢和短缺本錢之和最小的持有量為最正確余額。如今我們來(lái)練習(xí)一下…..一個(gè)例子某企業(yè)有四種現(xiàn)金持有方案，各方案有關(guān)本錢資料如下表：項(xiàng)目 甲 乙 丙丁現(xiàn)金持有量 30000 40000 50000 60000時(shí)機(jī)本錢率 8% 短缺成本3000 1000 500 0要求：計(jì)算該企業(yè)的最正確現(xiàn)金余額。參考答案由上表可知，乙方案的總本錢最低，因此企業(yè)最正確現(xiàn)金持有量為40000元。方案機(jī)會(huì)成本短缺成本合計(jì)甲30000×8%=240030005400乙40000×8%=320010004200丙50000×8%=40005004500丁60000×8%=480004800〔二〕存貨模型〔圖9－6〕原理：只思索持有時(shí)機(jī)本錢和轉(zhuǎn)換本錢，不思索短缺本錢，即現(xiàn)金管理總本錢=持有時(shí)機(jī)本錢+轉(zhuǎn)換本錢，TC=N/2×i+T/N×b計(jì)算公式：如今我們來(lái)練習(xí)一下…..見(jiàn)教材P355例〔三〕米勒－歐爾現(xiàn)金管理模型

圖9－7，公式9－5四、現(xiàn)金的日?？刂啤惨弧超F(xiàn)金流動(dòng)同步〔二〕合理估計(jì)“浮存〞〔三〕加速應(yīng)收帳款收現(xiàn)

第四節(jié)短期金融資產(chǎn)管理一、短期金融資產(chǎn)管理的動(dòng)機(jī)與內(nèi)容〔一〕短期金融資產(chǎn)的概念〔二〕持有短期金融資產(chǎn)的動(dòng)機(jī)1、現(xiàn)金替代品；2、具有收益；〔三〕短期金融資產(chǎn)管理的原那么與內(nèi)容3個(gè)P294四、短期金融資產(chǎn)管理的種類主要有5類P294五、短期金融資產(chǎn)管理的投資組合決策3個(gè)戰(zhàn)略P296第五節(jié)應(yīng)收賬款管理一、應(yīng)收賬款的功能、本錢與管理目的〔一〕應(yīng)收賬款的功能1、添加銷售的功能；2、加少存貨的功能。

〔二〕應(yīng)收賬款的本錢1、時(shí)機(jī)本錢：因投放于應(yīng)收賬款而放棄的其他收入，即為應(yīng)收賬款的時(shí)機(jī)本錢，普通按有價(jià)證券的利息率計(jì)算。2、壞賬本錢：應(yīng)收賬款因故不能收回而發(fā)生的損失，就是壞賬本錢，普通與應(yīng)收賬款發(fā)生的數(shù)量成正比。3、管理本錢：〔1〕調(diào)查顧客信譽(yù)情況的費(fèi)用；〔2〕搜集各種信息的費(fèi)用；〔3〕賬簿的記錄費(fèi)用；〔4〕收賬費(fèi)用；〔5〕其他費(fèi)用?！踩硲?yīng)收賬款的管理目的根本目的：強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)、擴(kuò)展銷售，降低本錢、添加應(yīng)收賬款投資收益。管理體系：圖9－8二、應(yīng)收賬款政策的制定〔一〕信譽(yù)規(guī)范〔二〕信譽(yù)條件〔三〕收賬政策〔四〕綜合信譽(yù)政策〔一〕信譽(yù)規(guī)范：是企業(yè)向顧客提供商業(yè)信譽(yù)而提出的根本要求。通常以預(yù)期的壞賬損失率作為判別規(guī)范。信譽(yù)規(guī)范嚴(yán)厲，那么會(huì)減少壞賬損失，減少應(yīng)收賬款的時(shí)機(jī)本錢，但銷售量較少；信譽(yù)規(guī)范寬松，雖然會(huì)添加銷量，但會(huì)相應(yīng)添加壞賬損失和應(yīng)收賬款的時(shí)機(jī)本錢。影響要素：同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況；企業(yè)承當(dāng)違約風(fēng)險(xiǎn)的才干；客戶的資信程度〔信譽(yù)質(zhì)量、償債才干、資本、抵押品、經(jīng)濟(jì)情況〕信譽(yù)規(guī)范確實(shí)立：設(shè)定信譽(yù)等級(jí)的評(píng)價(jià)規(guī)范；確定客戶拒付賬款的風(fēng)險(xiǎn)——壞賬損失率；詳細(xì)確定客戶的信譽(yù)等級(jí)

項(xiàng)目數(shù)據(jù)現(xiàn)在信用政策情況下的銷售收入（元）現(xiàn)在信用政策下的應(yīng)收賬款（元）現(xiàn)在利潤(rùn)（元）銷售利潤(rùn)率（%）信用標(biāo)準(zhǔn)（預(yù)計(jì)壞賬損失率百分比限制）平均壞賬損失率（％）信用條件平均收現(xiàn)期（天）應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本（%）

100，00012，50020，0002010630天付清4515改動(dòng)信譽(yù)規(guī)范，A、B兩個(gè)方案：A方案B方案信用標(biāo)準(zhǔn)：壞賬損失率小于5％信用標(biāo)準(zhǔn)：壞賬損失率小于15％減少銷售額10000元增加銷售額15000元減少的銷售額平均收現(xiàn)期90天，其余90000元應(yīng)收賬款平均收現(xiàn)期40天增加銷售額平均收現(xiàn)期75天，原100000元平均收現(xiàn)期仍為45天。減少銷售額平均壞賬損失率8.7％，其余90000元平均壞賬損失率為5.7％新增銷售額壞賬損失率為12％，原100000元銷售額的平均壞賬損失率為6％A方案：信用標(biāo)準(zhǔn)變化對(duì)利潤(rùn)的影響信用標(biāo)準(zhǔn)變化對(duì)應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本的影響信用標(biāo)準(zhǔn)變化對(duì)壞賬成本的影響信用政策變化對(duì)凈利潤(rùn)的影響

B方案：信用標(biāo)準(zhǔn)變化對(duì)利潤(rùn)的影響信用標(biāo)準(zhǔn)變化對(duì)應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本的影響信用標(biāo)準(zhǔn)變化對(duì)壞賬成本的影響信用政策變化對(duì)凈利潤(rùn)的影響

〔二〕信譽(yù)條件：指企業(yè)要求顧客支付賒銷款項(xiàng)的條件，包括信譽(yù)期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣。思索題：哪一項(xiàng)信譽(yù)條件更優(yōu)惠？“2/10,n/30〞與“2/10,1/20,n/30〞項(xiàng)目變化收益機(jī)會(huì)成本收賬費(fèi)用壞賬損失現(xiàn)金折扣成本信用期間延長(zhǎng)增加增加增加增加信用標(biāo)準(zhǔn)松增加增加增加增加現(xiàn)金折扣比例提供增加減少減少減少增加〔三〕收賬政策收賬政策：指信譽(yù)條件被違反時(shí)，企業(yè)采取的收賬戰(zhàn)略。普通而言，收賬費(fèi)用支出越多，壞賬損失越小，但兩者并不一定存在線形關(guān)系。收賬政策收賬費(fèi)用機(jī)會(huì)成本壞賬損失松少多多緊多少少相等的收賬費(fèi)用但減少的壞賬損失不等壞賬預(yù)備收賬費(fèi)用〔四〕綜合信譽(yù)政策綜合信譽(yù)政策：指要制定最優(yōu)的信譽(yù)政策，應(yīng)把信譽(yù)規(guī)范、信譽(yù)條件、收賬政策結(jié)合起來(lái)，思索信譽(yù)規(guī)范、信譽(yù)條件、收賬政策的綜合變化對(duì)銷售額、應(yīng)收賬款時(shí)機(jī)本錢、壞賬本錢和收賬本錢的影響。三、應(yīng)收賬款的日?？刂啤惨弧称髽I(yè)的信譽(yù)調(diào)查1、直接調(diào)查2、間接調(diào)查〔1〕財(cái)務(wù)報(bào)表；〔2〕信譽(yù)評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)；〔3〕銀行；〔4〕其他?！捕称髽I(yè)的信譽(yù)評(píng)價(jià)1、5C評(píng)價(jià)法：指重點(diǎn)分析影響企業(yè)信譽(yù)的五個(gè)方面的一種方法。

〔1〕品德(character)〔2〕才干(capacity)〔3〕資本(capital)〔4〕抵押品(collateral)〔5〕情況(conditions)2、信譽(yù)評(píng)分法:現(xiàn)對(duì)一系列財(cái)務(wù)比率和信譽(yù)情況目的進(jìn)展評(píng)分，然后進(jìn)展加權(quán)平均，得出顧客綜合的信譽(yù)得分，并以此進(jìn)展信譽(yù)評(píng)價(jià)的一種方法?！踩潮O(jiān)控應(yīng)收賬款1、帳齡分析法2、應(yīng)收賬款平均帳齡〔四〕催收拖欠款項(xiàng)1、確定合理的收賬程序2、確定合理的討債方法第六節(jié)存貨規(guī)劃及控制一、存貨的概念、功能與本錢〔一〕存貨的概念與功能：3類存貨，4個(gè)功能〔二〕存貨的本錢

1、進(jìn)貨本錢〔采購(gòu)本錢〕——存貨的獲得本錢，由進(jìn)價(jià)本錢和進(jìn)貨費(fèi)用構(gòu)成。普通與進(jìn)貨數(shù)量成正比例關(guān)系。2、訂貨本錢——訂購(gòu)資料和商品而發(fā)生的費(fèi)用。與訂貨數(shù)量數(shù)量無(wú)關(guān)，而與訂貨次數(shù)呈正比例關(guān)系。3、儲(chǔ)存本錢——企業(yè)為持有存貨而發(fā)生的費(fèi)用。一定時(shí)期內(nèi)的儲(chǔ)存本錢總額等于該期內(nèi)平均存貨量與單位儲(chǔ)存本錢之積。

二、存貨規(guī)劃〔一〕經(jīng)濟(jì)批量控制經(jīng)濟(jì)批量：指一定時(shí)期內(nèi)儲(chǔ)存本錢和訂貨本錢總和最低的采購(gòu)批量。儲(chǔ)存本錢與經(jīng)濟(jì)批量成正比；訂貨本錢與經(jīng)濟(jì)批量成反比?！?〕根本模型〔假設(shè)：7條〕例：某公司全年需求零件1200件，每訂購(gòu)一次的定購(gòu)本錢為400元，每件年儲(chǔ)存本錢6元，問(wèn)最優(yōu)經(jīng)濟(jì)定購(gòu)批量？經(jīng)濟(jì)批量逐批測(cè)試表項(xiàng)目各種批量

1〕、逐批測(cè)試法本錢總本錢年儲(chǔ)存本錢年訂貨本錢批量2〕、圖示法3〕公式法〔2〕、有數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì)批量模型上述分析中，假定價(jià)錢不隨批量變動(dòng)，但許多企業(yè)在實(shí)踐銷售中都有批量折扣，即對(duì)大批量采購(gòu)在價(jià)錢上給予一定的優(yōu)惠。此時(shí)，除思索訂貨本錢和儲(chǔ)存本錢外，還應(yīng)思索采購(gòu)本錢。例：某公司全年需求零件1200件，每訂購(gòu)一次的定購(gòu)本錢為400元，每件年儲(chǔ)存本錢6元，每件采購(gòu)價(jià)錢為10元，但假設(shè)一次訂購(gòu)超越600件，可給予2％的數(shù)量折扣，問(wèn)應(yīng)以多大批量訂貨？1〕按經(jīng)濟(jì)批量采購(gòu)，不獲得數(shù)量折扣。2〕不按經(jīng)濟(jì)批量采購(gòu)，獲得數(shù)量折扣。按600件采購(gòu)：對(duì)比可知，定購(gòu)量為600件時(shí)，總本錢最低?！捕秤嗀淈c(diǎn)控制確定訂貨點(diǎn)應(yīng)思索的要素：1、平均每天的正常耗用量，用n來(lái)表示；2、估計(jì)每天的最大耗用量，用m來(lái)表示；3、提早時(shí)間，用t來(lái)表示；4、估計(jì)最長(zhǎng)提早時(shí)間，用r來(lái)表示；5、保險(xiǎn)貯藏，用S來(lái)表示。訂貨點(diǎn):R=nt圖9－12〔三〕保險(xiǎn)貯藏：圖9－13、14例：大華公司每天正常的耗用某零件為10件，訂貨的提早期為20天，估計(jì)最大耗用量為每天12件，估計(jì)最長(zhǎng)提早期為25天，求保險(xiǎn)貯藏和訂貨點(diǎn)？三、存貨控制〔一〕存貨的歸口分級(jí)控制1、廠長(zhǎng)經(jīng)理指點(diǎn)下，財(cái)務(wù)部門對(duì)存貨資金一致管理。2、實(shí)行資金的歸口管理。3、實(shí)行資金的分級(jí)管理?！菜摹乘妓鞑淮_定性的存貨本錢

公式9－19，例題9－17〔二〕ABC分類控制法步驟：〔圖9－15〕1、計(jì)算每種存貨在一定時(shí)期內(nèi)的資金占用額。2、計(jì)算每種存貨資金占用額占全部資金占用額的百分比，并按大小順序陳列，編制表格。3、根據(jù)事先測(cè)定好的規(guī)范，把最重要的存貨劃為A類，普通存貨劃為B類，不重要的劃為C類，并畫(huà)圖表示。4、對(duì)A類存貨進(jìn)展重點(diǎn)規(guī)劃和控制，對(duì)B類存貨進(jìn)展次重點(diǎn)管理，對(duì)C類存貨只進(jìn)展普通管理?！踩尺m時(shí)制管理5個(gè)條件〔二〕流動(dòng)負(fù)債概念：指需求在一年或超越一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期歸還的債務(wù)。特點(diǎn)：本錢低、歸還期短。

流動(dòng)負(fù)債的分類：1、按應(yīng)付金額能否確定來(lái)劃分〔1〕應(yīng)付金額確定的流動(dòng)負(fù)債〔2〕應(yīng)付金額不確定的流動(dòng)負(fù)債2、按流動(dòng)負(fù)債的構(gòu)成情況為規(guī)范來(lái)劃分〔1〕自然性流動(dòng)負(fù)債〔不需做正規(guī)安排、自然構(gòu)成〕〔2〕人為性流動(dòng)負(fù)債〔人為安排構(gòu)成的〕二、營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)〔一〕周轉(zhuǎn)具有短期性〔二〕實(shí)物形狀具有易變現(xiàn)性〔三〕數(shù)量具有動(dòng)搖性〔四〕實(shí)物形狀具有變動(dòng)性〔五〕來(lái)源具有靈敏多樣性第二節(jié)企業(yè)籌資組合

根本概念

1、企業(yè)籌資組合：指企業(yè)資金總額中短期資金和長(zhǎng)期資金各自占有的比例，稱為企業(yè)的籌資組合。

2、短期資金：企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債。3、長(zhǎng)期資金：企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債和一切者權(quán)益。

前往一、影響企業(yè)籌資組合的要素

〔一〕風(fēng)險(xiǎn)與本錢〔二〕企業(yè)所處行業(yè)〔三〕運(yùn)營(yíng)規(guī)?！菜摹忱⒙是闆r

二、企業(yè)籌資組合戰(zhàn)略〔一〕正常的籌資組合〔圖示〕短期資產(chǎn)由短期資金來(lái)融通，長(zhǎng)期資產(chǎn)由長(zhǎng)期資金來(lái)融通?！捕趁半U(xiǎn)的籌資組合〔圖示〕短期資產(chǎn)由短期資金來(lái)融通，部分的長(zhǎng)期資產(chǎn)由短期資金來(lái)融通?！踩潮Ｊ氐幕I資組合〔圖示〕部分的短期資產(chǎn)由長(zhǎng)期資金來(lái)融通〔一〕正常的籌資組合固定資產(chǎn)資產(chǎn)與融資短期流動(dòng)資產(chǎn)短期資金長(zhǎng)期資金長(zhǎng)期流動(dòng)資產(chǎn)時(shí)間〔二〕冒險(xiǎn)的籌資組合固定資產(chǎn)資產(chǎn)與融資短期流動(dòng)資產(chǎn)短期資金長(zhǎng)期資金長(zhǎng)期流動(dòng)資產(chǎn)時(shí)間〔三〕保守的籌資組合固定資產(chǎn)資產(chǎn)與融資短期流動(dòng)資產(chǎn)短期資金長(zhǎng)期資金長(zhǎng)期流動(dòng)資產(chǎn)時(shí)間三、不同籌資組合對(duì)企業(yè)報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)的影響東方公司目前的資產(chǎn)組合和籌資組合詳見(jiàn)下表：東方公司資產(chǎn)組合和籌資組合單位：元資產(chǎn)組合籌資組合流動(dòng)資產(chǎn)40000固定資產(chǎn)60000合計(jì)100000流動(dòng)負(fù)債20000長(zhǎng)期資金80000合計(jì)100000現(xiàn)在息稅前利潤(rùn)為20000元，流動(dòng)負(fù)債的成本為4％，長(zhǎng)期資金成本為15％籌資組合對(duì)東方公司風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的影響單位：元項(xiàng)目現(xiàn)在情況（保守組合）計(jì)劃變動(dòng)情況（冒險(xiǎn)組合）籌資組合：短期資金長(zhǎng)期資金資金總額息稅前利潤(rùn)減：資金成本短期資金成本長(zhǎng)期資金成本凈利

2000080000100000200000.04*200008000.15*800001200072005000050000100000200000.04*5000020000.15*50000750010500幾個(gè)主要的財(cái)務(wù)比率投資報(bào)酬率流動(dòng)負(fù)債/總資產(chǎn)流動(dòng)比率7200/100000=7.2%20000/100000=20%40000/20000=21050