股權(quán)融資介紹

股權(quán)融資，

民營(yíng)企業(yè)的快速生長(zhǎng)路背景什么是投資銀行〔investmentbanking)?投資銀行機(jī)構(gòu)感興趣的工程或領(lǐng)域有哪些？投資銀行機(jī)構(gòu)和投資人是怎樣一回事？投資機(jī)構(gòu)如何投？步驟有哪些？什么是股權(quán)融資？什么是PE？有哪些益處和害處？股權(quán)融資的方式；投資機(jī)構(gòu)對(duì)工程有哪些規(guī)范？盡職調(diào)查的幾個(gè)問題；投資的退出；為什么需求財(cái)務(wù)顧問？什么是投資銀行？通常意義上說，投資銀行是一種金融業(yè)務(wù)種類，是金融機(jī)構(gòu)對(duì)工程進(jìn)展挑選、風(fēng)險(xiǎn)投資，并重組、包裝、尋覓戰(zhàn)略投資人、引薦上市、退出的一種行為?！财鋵?shí)范圍已大大擴(kuò)展，比如NPL處置、房地產(chǎn)投資〕；不同于普通意思上的銀行業(yè)務(wù)；沒有或很少有抵押情況〔比如債轉(zhuǎn)股〕；是一種股權(quán)投資。國(guó)內(nèi)銀行并不看重工程開展前景之類，缺乏風(fēng)險(xiǎn)投資概念〔更深層次的緣由：關(guān)系、一切制〕；從專業(yè)上講，也缺乏可以倚重的人才。國(guó)內(nèi)大部分券商都有投資銀行部門，但幾乎不涉及工程上市前投資(其它投資機(jī)構(gòu)〕，只不過是辦理“手續(xù)〞的機(jī)構(gòu)。投資銀行對(duì)哪類工程感興趣？什么樣的工程才是比較適宜做投資銀行的工程？資源類公共事業(yè)類清潔能源類；醫(yī)療衛(wèi)生類；環(huán)保類；相對(duì)壟斷型企業(yè)；三高企業(yè)〔高生長(zhǎng)、高報(bào)答、高風(fēng)險(xiǎn)〕。投資銀行與投資人投資銀行機(jī)構(gòu)我們聽得很多了，這些機(jī)構(gòu)普通是知名的銀行或證券機(jī)構(gòu)。比如瑞士信貸、德意志銀行、花旗銀行、高盛、美林、摩根斯坦利、摩根，當(dāng)然也有國(guó)內(nèi)的一些大的券商，比如中信、招銀。。。這些都屬于投資銀行，或者這些機(jī)構(gòu)都設(shè)有投資銀行部門或獨(dú)立的公司。他們大都具備證券市場(chǎng)保薦人的資歷。但是，他們和投資人是不同的。但是，他們中的大部分，主要是境外的大型投資銀行，同時(shí)也是投資人。除了上述機(jī)構(gòu)，投資人包括對(duì)沖基金、行業(yè)投資基金〔不是我們知道的股票型或二級(jí)市場(chǎng)基金〕、從事投資行業(yè)的大型投資公司〔比如GECapital)，當(dāng)然還有銀行以及券商本身的投資部門〔比如野村證券〕、以及個(gè)人投資者。還有一部分行業(yè)的戰(zhàn)略投資者，出于擴(kuò)張和市場(chǎng)份額等等的思索，購(gòu)入一樣或相近行業(yè)的股權(quán)，或者干脆并購(gòu)。這部分投資者普通是長(zhǎng)期持有股權(quán)，不一定是工程上市后退出。投資銀行的主要職能，其實(shí)是對(duì)工程或者企業(yè)進(jìn)展重組、改善運(yùn)營(yíng)目的、吸引戰(zhàn)略投資人、組織安排法律和財(cái)務(wù)審計(jì)、投資機(jī)構(gòu)如何投？通常而言。俗話說：投行的投資行為只殺豬吃肉，而不養(yǎng)豬〔不投greenfield類〕。當(dāng)然也不完全這樣。風(fēng)險(xiǎn)基金，看好行業(yè)一級(jí)企業(yè)開展前景，有了一定根底，也情愿“搏〞一把。歸為VC投資。盡職調(diào)查：三年報(bào)表、現(xiàn)有股權(quán)構(gòu)造、中心賣點(diǎn)、行業(yè)優(yōu)勢(shì)、資金用途、收益預(yù)測(cè)、出讓股權(quán)的比列，以及管理層的素質(zhì)；財(cái)務(wù)和法律審計(jì)。解釋一下：什么是PE？工程值多少錢？投資多少？如何折算成股權(quán)？如何衡量？一個(gè)簡(jiǎn)單的計(jì)算方法。PriceoverEarning.價(jià)錢和收益的比例多少倍的PE，也就是以earning多少倍來定價(jià)；2倍、5倍、8倍、10倍、20倍，如今有人開價(jià)30倍；例子：1個(gè)億的利潤(rùn)，以10倍PE計(jì)，10億，30%，也就是拿出30的股權(quán)，融資3億。股權(quán)融資股權(quán)融資，也就是企業(yè)拿出一部分股權(quán)，從投資機(jī)構(gòu)獲得融資的行為；出讓股權(quán)的比列通常不超越40%；緣由：抵押物缺乏值，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行沒興趣，或者不敢貸款；以良好的開展前景、優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)、曾經(jīng)成型但還需求急劇擴(kuò)展的市場(chǎng)，來吸引投資；假設(shè)是擬上市企業(yè)，需求戰(zhàn)略投資人，來壯大規(guī)模和層次，以便在上市時(shí)獲得更佳的價(jià)錢或條件；擬上市企業(yè)，為了把中心或非中心業(yè)務(wù)、機(jī)構(gòu)進(jìn)展重組，也需求大量投入，需求戰(zhàn)略投資人的協(xié)助；投資銀行機(jī)構(gòu)，或者有實(shí)力及有興趣兼并企業(yè)的知名企業(yè)，為了獲得高額報(bào)答，也在瞄準(zhǔn)高生長(zhǎng)的擬上市企業(yè)，以便利用專業(yè)知識(shí)，獲取稱心的投資收益。股權(quán)融資的方式私募風(fēng)險(xiǎn)投資基金、或各類投資人的股權(quán)融資；戰(zhàn)略投資人〔普通為同行業(yè)〕參股或控股，或并購(gòu)，即所謂的equityinvestment,或merger&acquisition(M&A);杠桿收買，管理層收買〔LBO，MBO〕；反向收買，并股權(quán)融資〔reversetake-over,plusequityinvestment)可轉(zhuǎn)換債券Convertiblebondissuance公司債〔CorporateBond)要求和規(guī)范〔1〕這是經(jīng)常會(huì)碰到的一個(gè)問題；從行業(yè)講，過去集中在IT、媒體、網(wǎng)絡(luò)、通訊等高生長(zhǎng)性行業(yè)：已擴(kuò)展到金融、能源、資源、醫(yī)療衛(wèi)生、制造業(yè)等傳統(tǒng)行業(yè)；房地產(chǎn)業(yè)依然被視為高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，關(guān)鍵是政策妨礙；要求和規(guī)范〔2〕當(dāng)然，不同的投資機(jī)構(gòu)有不同的審核規(guī)范，有些機(jī)構(gòu)只將投資局限在某個(gè)或某一兩個(gè)行業(yè)。不過，有些共性的參考目的如下：公司已建立了3年或更久；公司年收入至少到達(dá)1千萬(wàn)美圓；公司年凈利潤(rùn)到達(dá)10％或更多；公司凈有形資產(chǎn)5百萬(wàn)美圓或更多；公司處于良性開展產(chǎn)業(yè)并在該產(chǎn)業(yè)中具穩(wěn)定位置；要求和規(guī)范〔3〕良好的公司治理〔公司管理層很重要〕；GAPP的財(cái)務(wù)報(bào)表，如有審計(jì)后的報(bào)表更佳；具有長(zhǎng)期開展的承諾，而不是計(jì)劃迅速地“拿錢走人〞；公司只具非常有限的法律事務(wù)，包括法律訴訟或一切權(quán)事務(wù)等；情愿支付一些審計(jì)和法律費(fèi)用。投資人問到的幾個(gè)問題〔1〕公司未歸還債務(wù)是多少？公司能否牽涉到任何方式的法律訴訟？公司目前凈值多少？公司的組織架構(gòu)如何？一切權(quán)如何劃分？公司的最大客戶代表公司收入的多少百分比？公司運(yùn)營(yíng)了幾年？公司員工數(shù)？公司能否與任何機(jī)構(gòu)〔個(gè)人〕簽署過期權(quán)的合同？投資人問到的幾個(gè)問題〔2〕公司計(jì)劃如何運(yùn)用籌集到的資金？第一年、二年、三年的目的利潤(rùn)是多少？預(yù)測(cè)利潤(rùn)的根底或者要素有哪些？過去幾年公司籌措到多少資金？負(fù)債比列？公司能否需求運(yùn)用其他公司的專利、商標(biāo)或版權(quán)為公司博得艱苦比例的利潤(rùn)？公司最近12個(gè)月的贏利〔或損失〕是多少？投資的推出投了，開展了，壯大了，利潤(rùn)豐厚了；從運(yùn)營(yíng)中獲得分紅；賣掉〔全部或部分〕；公司上市后退出；為什么需求財(cái)務(wù)或融資顧問？〔1〕有兩層意思，一是上市前的各項(xiàng)任務(wù)，包括協(xié)助盡職調(diào)查、輔導(dǎo)、重組、戰(zhàn)略投資、財(cái)務(wù)、法律審計(jì)，等等能；深化研討企業(yè)所處行業(yè)；對(duì)企業(yè)本身及特點(diǎn)有較深的認(rèn)知；與企業(yè)簽署財(cái)務(wù)顧問協(xié)議；按照境外投資人習(xí)慣的方法，起草股權(quán)融資分析報(bào)告；擁有廣泛的融資渠道和資源；聯(lián)絡(luò)潛在投資機(jī)構(gòu)；為什么需求財(cái)務(wù)或融資顧問？〔2〕經(jīng)過引進(jìn)戰(zhàn)略投資，提升中心競(jìng)爭(zhēng)力；經(jīng)過重組，厘清管理框架、構(gòu)