2024年注會(huì)（CPA）《財(cái)務(wù)成本管理》練習(xí)題及答案

2024年注會(huì)（CPA）《財(cái)務(wù)成本管理》練習(xí)題及答案學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(25題)1.當(dāng)預(yù)計(jì)的銷售增長率大于內(nèi)含增長率時(shí)，外部融資額會(huì)（）。

A.大于0B.小于0C.等于0D.不一定

2.甲公司是一家咖啡生產(chǎn)廠家，主要生產(chǎn)并銷售咖啡粉。已知甲公司將咖啡粉包裝后出售每千克需支付5元，市場售價(jià)為每千克20元。如果甲公司將咖啡粉進(jìn)一步加工為固體飲料并包裝出售，需要增加專屬成本3元／千克，包裝成本仍為每千克5元，市場售價(jià)可提高至每千克30元。假設(shè)不考慮其他因素，甲公司可接受的追加變動(dòng)成本最高為（）元／千克。

A.2B.5C.7D.10

3.甲企業(yè)采用標(biāo)準(zhǔn)成本法進(jìn)行成本控制，當(dāng)月產(chǎn)品實(shí)際產(chǎn)量大于預(yù)算產(chǎn)量，導(dǎo)致的成本差異是（）

A.直接材料數(shù)量差異B.直接人工效率差異C.變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異D.固定制造費(fèi)用能量差異

4.利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)普通股成本時(shí)，有關(guān)無風(fēng)險(xiǎn)利率的表述中，正確的是（）。

A.選擇長期政府債券的票面利率比較適宜

B.選擇短期國庫券利率比較適宜

C.必須選擇實(shí)際的無風(fēng)險(xiǎn)利率

D.一般使用名義的無風(fēng)險(xiǎn)利率計(jì)算資本成本

5.甲公司2022年平均流動(dòng)資產(chǎn)1000萬元，非流動(dòng)資產(chǎn)1000萬元，流動(dòng)負(fù)債500萬元，非流動(dòng)負(fù)債300萬元，甲公司的長期資本的負(fù)債率是（）

A.25%B.40%C.20%D.37.5%

6.在一個(gè)股票組成的投資組合中，隨著投資組合中納入的股票種類越來越多，組合的風(fēng)險(xiǎn)最低可能（）。

A.等于0B.等于風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率C.等于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)D.等于無風(fēng)險(xiǎn)利率

7.甲公司采用債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型估計(jì)股權(quán)資本成本，稅前債務(wù)資本成本8%，股權(quán)相對(duì)債權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)6%，企業(yè)所得稅稅率25%。甲公司的股權(quán)資本成本是（）。

A.8%B.6%C.12%D.14%

8.A公司今年的每股收益是1元，分配股利0.4元/股，該公司的凈利潤和股利的增長率都是5%，貝塔值為1.2。政府長期債券利率為3.2%，市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為4%。則該公司的本期市盈率為（）。

A.13.33B.5.25C.5D.14

9.甲公司2019年凈利潤150萬元，利息費(fèi)用100萬元，優(yōu)先股股利37.5萬元。企業(yè)所得稅稅率25%。甲公司財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為（）。

A.1.85B.2C.2.15D.3

10.下列關(guān)于股利分配及其政策的說法中，正確的是（）。

A.完全市場理論認(rèn)為股利政策對(duì)企業(yè)價(jià)值具有直接影響

B.稅差理論認(rèn)為高收入投資者因?yàn)樽陨磉呺H稅率高而傾向于低股利政策

C.剩余股利政策可以使得加權(quán)平均資本成本最低

D.甲公司以其持有的乙公司股票支付股利的方式是股票股利

11.現(xiàn)金流量與負(fù)債比率是反映公司長期償債能力的一個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo),在計(jì)算指標(biāo)時(shí)（）。

A.通常使用長期負(fù)債的年末余額作為分母

B.通常使用長期負(fù)債的年初余額和年末余額的平均值作為分母

C.通常使用全部負(fù)債的年末余額作為分母

D.通常使用全部負(fù)債的年初余額和年末余額的平均值作為分母

12.企業(yè)與銀行簽訂了為期一年的周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，周轉(zhuǎn)信貸額為1000萬元，年承諾費(fèi)率為0.5%，借款企業(yè)年度內(nèi)使用了600萬元（使用期為半年），借款年利率為6%，則該企業(yè)當(dāng)年應(yīng)向銀行支付利息和承諾費(fèi)共計(jì)（）萬元。

A.20B.21.5C.38D.39.5

13.已知某風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為10%和20%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%。假設(shè)某投資者可以按無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率取得資金，將其自有資金100萬元和借入資金50萬元均投資于風(fēng)險(xiǎn)組合，則該投資人總期望報(bào)酬率和總標(biāo)準(zhǔn)差分別為（）。

A.12.75%和25%B.13.65%和16.24%C.12.5%和30%D.13.65%和25%

14.某人退休時(shí)有現(xiàn)金10萬元，擬選擇一項(xiàng)回報(bào)比較穩(wěn)定的投資，希望每個(gè)季度能收入2000元補(bǔ)貼生活。那么，該項(xiàng)投資的有效年報(bào)酬率應(yīng)為（）。

A.2%B.8%C.8.24%D.10.04%

15.假設(shè)ABC公司總股本的股數(shù)為200000股，現(xiàn)采用公開方式發(fā)行20000股，增發(fā)前一交易日股票市價(jià)為10元/股。老股東和新股東各認(rèn)購了10000股，假設(shè)不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化，在增發(fā)價(jià)格為12元/股的情況下，老股東和新股東的財(cái)富變化是（）?！咎崾尽坑?jì)算增發(fā)后每股價(jià)格時(shí)，至少保留4位小數(shù)。

A.老股東財(cái)富減少，新股東財(cái)富也減少

B.老股東財(cái)富減少，新股東財(cái)富增加，老股東財(cái)富減少額等于新股東財(cái)富增加額

C.老股東財(cái)富增加，新股東財(cái)富也增加

D.老股東財(cái)富增加，新股東財(cái)富減少，老股東財(cái)富增加額等于新股東財(cái)富減少額

16.某公司稅后經(jīng)營凈利率為4.56％，凈財(cái)務(wù)杠桿為0.8，稅后利息率為8.02％，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2次，則該公司的權(quán)益凈利率是（）。

A.10％B.1.79％C.9.12％D.1.10％

17.某公司的固定成本為50萬元，息稅前利潤為50萬元，凈利潤為15萬元，所得稅稅率為25%。如果該公司增加一條生產(chǎn)線，能夠額外產(chǎn)生20萬元的邊際貢獻(xiàn)，同時(shí)增加固定成本10萬元。假設(shè)增產(chǎn)后沒有其他變化，則該公司的聯(lián)合杠桿系數(shù)為（）。

A.2B.2.5C.3D.4

18.以下關(guān)于變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異的計(jì)算公式中，正確的是（）。

A.變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際數(shù)-變動(dòng)制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)

B.（實(shí)際工時(shí)-標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）×變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率

C.（生產(chǎn)能量-實(shí)際工時(shí)）×變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率

D.（實(shí)際工時(shí)-實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）×變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率

19.甲公司今年的安全邊際率為40%，則根據(jù)今年的指標(biāo)利用簡化公式計(jì)算得出的經(jīng)營杠桿系數(shù)為（）。

A.0.4B.2.5C.1.67D.0.5

20.下列關(guān)于關(guān)鍵績效指標(biāo)法的說法錯(cuò)誤的是（）。

A.關(guān)鍵績效指標(biāo)法將價(jià)值創(chuàng)造活動(dòng)與戰(zhàn)略規(guī)劃目標(biāo)有效聯(lián)系

B.關(guān)鍵績效指標(biāo)法可以單獨(dú)使用，也可以與經(jīng)濟(jì)增加值法、平衡計(jì)分卡等其他方法結(jié)合使用

C.關(guān)鍵績效指標(biāo)法的應(yīng)用對(duì)象是企業(yè)，不能用于企業(yè)所屬的單位（部門）和員工

D.企業(yè)的關(guān)鍵績效指標(biāo)一般可分為結(jié)果類和動(dòng)因類兩類指標(biāo)

21.某廠的甲產(chǎn)品單位工時(shí)定額為100小時(shí)，經(jīng)過兩道工序加工完成，第一道工序的工時(shí)定額為30小時(shí)，第二道工序的工時(shí)定額為70小時(shí)。假設(shè)本月末第一道工序有在產(chǎn)品50件，平均完工程度為60％；第二道工序有在產(chǎn)品100件，平均完工程度為40％。則分配人工費(fèi)用時(shí)月末在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量為（）件。

A.150B.100C.67D.51

22.某公司于2021年6月1日發(fā)行面值100元、期限6年、票面利率5%、每滿一年付息一次的可轉(zhuǎn)換債券，轉(zhuǎn)換比率為7。該公司2021年5月31日剛剛支付了2020年度的股利，金額為0.4元/股，預(yù)計(jì)未來將保持8%的增速。假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場利率為8%，股權(quán)相對(duì)債權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為6%，企業(yè)所得稅稅率25%。則2023年5月31日，該可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值是（）元。

A.58.79B.88.20C.90.06D.100

23.下列各項(xiàng)因素中，不會(huì)對(duì)投資項(xiàng)目內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)產(chǎn)生影響的是（）。

A.原始投資B.現(xiàn)金流量C.項(xiàng)目期限D(zhuǎn).設(shè)定的折現(xiàn)率

24.已知某風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為15%和20%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為8%，假設(shè)某投資者可以按無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率取得資金，將其自有資金200萬元和借入資金50萬元均投資于風(fēng)險(xiǎn)組合，則投資人總期望報(bào)酬率和總標(biāo)準(zhǔn)差分別為（）。

A.16.75%和25%

B.13.65%和16.24%

C.16.75%和12.5%

D.13.65%和25%

25.確定最佳現(xiàn)金持有量的成本分析模式、存貨模式和隨機(jī)模式中都考慮的成本是（）。

A.管理成本B.機(jī)會(huì)成本C.交易成本D.短缺成本

二、多選題(15題)26.甲公司是一家空調(diào)生產(chǎn)企業(yè)，采用作業(yè)成本法核算產(chǎn)品成本，現(xiàn)在正進(jìn)行作業(yè)成本庫設(shè)計(jì)，下列說法正確的有（）。

A.空調(diào)加工屬于單位級(jí)作業(yè)

B.空調(diào)成品抽檢屬于批次級(jí)作業(yè)

C.空調(diào)工藝流程改進(jìn)屬于生產(chǎn)維持級(jí)作業(yè)

D.空調(diào)設(shè)計(jì)屬于品種級(jí)作業(yè)

27.下列關(guān)于股票回購和現(xiàn)金股利影響的說法中，屬于二者共同點(diǎn)的有（）。

A.均減少所有者權(quán)益B.均降低股票市場價(jià)格C.均改變所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)D.均減少公司現(xiàn)金

28.股利的種類有（）。

A.現(xiàn)金股利B.股票股利C.股票分割D.股票回購

29.下列有關(guān)可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證的說法中，不正確的有（）。

A.設(shè)立不可贖回期的目的，在于保護(hù)債券發(fā)行企業(yè)的利益

B.可轉(zhuǎn)換債券的靈活性比認(rèn)股權(quán)證強(qiáng)

C.可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換和認(rèn)股權(quán)證行權(quán)都會(huì)增加權(quán)益資本

D.發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券和發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的主要目的都是發(fā)行股票而不是債券

30.編制直接人工預(yù)算時(shí)，影響直接人工總成本的因素有（）

A.預(yù)計(jì)直接人工工資率B.預(yù)計(jì)車間輔助人員工資C.預(yù)計(jì)單位產(chǎn)品直接人工工時(shí)D.預(yù)計(jì)產(chǎn)量

31.下列關(guān)于財(cái)務(wù)比率的各項(xiàng)說法中，正確的有（）。

A.對(duì)于所有流動(dòng)比率高的企業(yè)，其短期償債能力一定強(qiáng)于流動(dòng)比率低的企業(yè)

B.未決訴訟是影響長期償債能力的表內(nèi)因素

C.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)不是越少越好

D.由于財(cái)務(wù)杠桿的提高有諸多限制，因此提高權(quán)益凈利率的基本動(dòng)力是總資產(chǎn)凈利率

32.下列關(guān)于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的說法中，正確的有（）。

A.市場型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格一般適用于利潤中心

B.成本型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格一般不高于市場價(jià)，不低于單位變動(dòng)成本

C.協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格一般適用于成本中心

D.協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格主要適用于分權(quán)程度較高的企業(yè)

33.以下關(guān)于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的表述中，不正確的有（）。

A.協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格一般不高于市場價(jià)，不低于單位變動(dòng)成本

B.協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格主要適用于集權(quán)程度較高的企業(yè)

C.成本型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格是適用于成本中心的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格

D.市場型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格一般適用于自然利潤中心，不適用于人為利潤中心

34.剩余收益是評(píng)價(jià)投資中心業(yè)績的指標(biāo)之一。下列關(guān)于剩余收益指標(biāo)的說法中，正確的有（）。

A.剩余收益可以根據(jù)現(xiàn)有財(cái)務(wù)報(bào)表資料直接計(jì)算

B.剩余收益可以引導(dǎo)部門經(jīng)理采取與企業(yè)總體利益一致的決策

C.計(jì)算剩余收益時(shí)，對(duì)不同部門可以使用不同的資本成本

D.剩余收益指標(biāo)可以直接用于不同部門之間的業(yè)績比較

35.在驅(qū)動(dòng)成本的作業(yè)動(dòng)因中，下列表述正確的有（）。

A.業(yè)務(wù)動(dòng)因的執(zhí)行成本最低B.持續(xù)動(dòng)因的執(zhí)行成本最高C.業(yè)務(wù)動(dòng)因的精確度最高D.強(qiáng)度動(dòng)因的執(zhí)行成本最昂貴

36.對(duì)于制造業(yè)企業(yè)，下列各項(xiàng)屬于非增值作業(yè)的有（）。

A.迂回運(yùn)送作業(yè)B.次品處理作業(yè)C.返工作業(yè)D.廢品清理作業(yè)

37.采用布萊克—斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型進(jìn)行股票期權(quán)價(jià)值評(píng)估時(shí)，需要考慮的因素有（）。

A.股票當(dāng)前價(jià)格B.執(zhí)行價(jià)格C.期權(quán)到期時(shí)間D.股票報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差

38.根據(jù)稅差理論，下列情形會(huì)導(dǎo)致股東偏好高現(xiàn)金股利政策的有（）

A.不考慮股票交易成本，資本利得稅小于股利收益稅

B.考慮股票交易成本，資本利得稅大于股利收益稅

C.考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，資本利得稅小于股利收益稅

D.不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，資本利得稅大于股利收益稅

39.下列有關(guān)附認(rèn)股權(quán)證債券的作用和目的表述正確的有（）。

A.使用附認(rèn)股權(quán)證債券籌資的主要目的是當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時(shí)，可以以高于債券發(fā)行日股價(jià)的執(zhí)行價(jià)格給公司帶來新的權(quán)益資本

B.在公司發(fā)行新股時(shí)，為避免原有股東每股收益和股價(jià)被稀釋，給原有股東配發(fā)一定數(shù)量的認(rèn)股權(quán)證，使其可以按優(yōu)惠價(jià)格認(rèn)購新股，或直接出售認(rèn)股權(quán)證，以彌補(bǔ)新股發(fā)行的稀釋損失

C.作為獎(jiǎng)勵(lì)發(fā)給本公司的管理人員

D.作為籌資工具，認(rèn)股權(quán)證與公司債券同時(shí)發(fā)行，用來吸引投資者購買票面利率低于市場要求的長期債券

40.下列關(guān)于股票回購的說法中，正確的有（）。

A.股票回購會(huì)影響每股收益

B.股票回購會(huì)影響股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)

C.股票回購會(huì)提高公司的資產(chǎn)負(fù)債率

D.股票回購會(huì)向市場傳遞出股價(jià)被高估的信號(hào)

三、簡答題(3題)41.2018年年初，某公司購置一條生產(chǎn)線，有以下四種方案。方案一：2020年年初一次性支付100萬元。方案二：2018年至2020年每年年初支付30萬元。方案三：2019年至2022年每年年初支付24萬元。方案四：2020年至2024年每年年初支付21萬元。折現(xiàn)率10%，貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下表（略）要求：（1）計(jì)算方案一付款方式下，支付價(jià)款的現(xiàn)值；（2）計(jì)算方案二付款方式下，支付價(jià)款的現(xiàn)值；（3）計(jì)算方案三付款方式下，支付價(jià)款的現(xiàn)值；（4）計(jì)算方案四付款方式下，支付價(jià)款的現(xiàn)值；（5）選擇哪種付款方式更有利于公司。

42.A公司2018年?duì)I業(yè)收入1232萬元，預(yù)計(jì)2019年增長率8%，2020年增長率6%，自2021年起公司進(jìn)入穩(wěn)定增長狀態(tài)，永續(xù)增長率為5%。營業(yè)成本、銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用占營業(yè)收入比75%，凈經(jīng)營資產(chǎn)占營業(yè)收入比80%，凈負(fù)債占營業(yè)收入比40%，債務(wù)利息率6%，債務(wù)利息按照年末凈負(fù)債計(jì)算。公司所得稅率25%。公司加權(quán)平均資本成本12%。要求：（1）計(jì)算A公司2019年、2020年和2021年的實(shí)體現(xiàn)金流量、股權(quán)現(xiàn)金流量和債務(wù)現(xiàn)金流量。（2）采用實(shí)體現(xiàn)金流量模型評(píng)估A公司2018年年末的實(shí)體價(jià)值。

43.甲公司是一家快速成長的上市公司，目前因項(xiàng)目擴(kuò)建急需籌資1億元。由于當(dāng)前公司股票價(jià)格較低，公司擬通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的方式籌集資金，并初步擬定了籌資方案。有關(guān)資料如下：（1）可轉(zhuǎn)換債券按面值發(fā)行，期限5年。每份可轉(zhuǎn)換債券的面值為1000元，票面利率為5%，每年年末付息一次，到期還本。可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行一年后可以轉(zhuǎn)換為普通股，轉(zhuǎn)換價(jià)格為25元。（2）可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置有條件贖回條款，當(dāng)股票價(jià)格連續(xù)20個(gè)交易日不低于轉(zhuǎn)換價(jià)格的120%時(shí)，甲公司有權(quán)以1050元的價(jià)格贖回全部尚未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換債券。（3）甲公司股票的當(dāng)前價(jià)格為22元，預(yù)期股利為0.715元/股，股利年增長率預(yù)計(jì)為8%。（4）當(dāng)前市場上等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場利率為10%。（5）甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。（6）為方便計(jì)算，假定轉(zhuǎn)股必須在年末進(jìn)行，贖回在達(dá)到贖回條件后可立即執(zhí)行。要求：（1）計(jì)算發(fā)行日每份純債券的價(jià)值。（2）計(jì)算第4年年末每份可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值。（3）計(jì)算可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本，判斷擬定的籌資方案是否可行并說明原因。（4）如果籌資方案不可行，甲公司擬采取修改票面利率的方式修改籌資方案。假定修改后的票面利率需為整數(shù)，計(jì)算使籌資方案可行的票面利率區(qū)間。

參考答案

1.A預(yù)計(jì)銷售增長率=內(nèi)含增長率，外部融資額=0；預(yù)計(jì)銷售增長率>內(nèi)含增長率，外部融資額>0（追加外部融資）；預(yù)計(jì)銷售增長率<內(nèi)含增長率，外部融資額<0（資本剩余）

2.C選項(xiàng)C正確，決策相關(guān)成本只包括進(jìn)一步深加工所需的追加成本。本題中，包裝成本為決策非相關(guān)成本，不予考慮；深加工需要增加的專屬成本為決策相關(guān)成本，應(yīng)予以考慮。進(jìn)一步深加工增加的收入=30—20=10（元／千克），所以，在不考慮其他因素的情況下，甲公司可接受的最高追加變動(dòng)成本=10一3=7（元／千克）。

3.D固定制造費(fèi)用能量差異＝固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)－固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本＝預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用－實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用。因此實(shí)際產(chǎn)量大于預(yù)算產(chǎn)量時(shí)，成本差異表現(xiàn)為固定制造費(fèi)用能量差異。

4.D無風(fēng)險(xiǎn)利率應(yīng)該選擇長期政府債券的到期收益率比較適宜，所以選項(xiàng)A不正確；無風(fēng)險(xiǎn)利率應(yīng)該選擇長期的政府債券利率，所以選項(xiàng)B不正確；一般情況下使用名義的無風(fēng)險(xiǎn)利率計(jì)算資本成本，因此選項(xiàng)C不正確。

5.C資產(chǎn)=1000+1000=2000，負(fù)債=500+300=800，所有者權(quán)益=2000-800=1200，長期資本的負(fù)債率=300/（1200+300）=20%

6.C證券組合有分散風(fēng)險(xiǎn)的作用；當(dāng)組合中納入充分多種類的股票后，所有的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)全部分散掉，組合的風(fēng)險(xiǎn)只剩下系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)A不正確。選項(xiàng)B、D說的是收益，當(dāng)然不正確。

7.C股權(quán)資本成本＝稅后債務(wù)成本＋股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)＝8%×（1－25%）＋6%＝12%。

8.D股利支付率＝0.4/1×100%＝40%；股權(quán)資本成本＝3.2%＋1.2×4%＝8%；本期市盈率＝股利支付率×（1＋增長率）/（股權(quán)資本成本－增長率）＝40%×（1＋5%）/（8%－5%）＝14。

9.B基期息稅前利潤＝150/（1－25%）＋100＝300（萬元），甲公司財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝基期息稅前利潤/（基期息稅前利潤－利息費(fèi)用－稅前優(yōu)先股股利）＝300/[300-100－37.5/（1－25%）]＝2。

10.C完全市場理論認(rèn)為公司價(jià)值與股利政策無關(guān)，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。稅差理論認(rèn)為制定股利政策需要考慮稅收影響，但并沒有區(qū)分投資者的構(gòu)成；認(rèn)為高收入投資者因?yàn)樽陨磉呺H稅率高而傾向于低股利政策，該理論考慮股東的需求，是客戶效應(yīng)理論，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。股票股利是以增發(fā)的股票支付股利；以非現(xiàn)金資產(chǎn)支付股利，比如公司使用擁有的金融資產(chǎn)支付股利的是財(cái)產(chǎn)股利，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

11.C現(xiàn)金流量與負(fù)債比率＝經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額/負(fù)債總額×100%，現(xiàn)金流量與負(fù)債比率公式中的負(fù)債總額用期末數(shù)而非平均數(shù)，因?yàn)樾枰獌斶€的是期末金額，而不是平均金額。

12.B利息＝600×6%×1/2＝18（萬元），承諾費(fèi)包括400萬元全年未使用的承諾費(fèi)和600萬元使用期半年結(jié)束后剩余半年未使用的承諾費(fèi)，即：400×0.5%＋600×0.5%×1/2＝3.5（萬元），則該企業(yè)當(dāng)年應(yīng)向銀行支付利息和承諾費(fèi)共計(jì)21.5萬元。

13.C總期望報(bào)酬率=（150/100）×10%+（1-150/100）×5%=12.5%，總標(biāo)準(zhǔn)差=（150/100）×20%=30%。

14.C季度報(bào)酬率＝2000/100000×100%＝2%，有效年報(bào)酬率為：i＝（1＋2%）4－1＝8.24%。

15.D增發(fā)后每股價(jià)格＝（200000×10+20000×12）/（200000+20000）＝10.1818（元/股）老股東財(cái)富變化：10.1818×（200000+10000）－200000×10－10000×12＝18178（元）新股東財(cái)富變化：10.1818×10000－10000×12＝－18182（元）

16.A凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＝稅后經(jīng)營凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝4.56％×2＝9.12％，權(quán)益凈利率＝凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＋（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率－稅后利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿＝9.12％＋（9.12％－8.02％）×0.8＝10％。

17.D凈利潤為15萬元時(shí)，稅前利潤=15/（1-25%）=20（萬元），利息費(fèi)用=50-20=30（萬元），邊際貢獻(xiàn)=50+50=100（萬元）。增產(chǎn)后，息稅前利潤增加=20-10=10（萬元），聯(lián)合杠桿系數(shù)DTL=M/（EBIT-I）=（100+20）/（50+10-30）=4。

18.D變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異=（實(shí)際工時(shí)-實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）×變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率。

19.B安全邊際率＝（實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售量－盈虧臨界點(diǎn)銷售量）/實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售量＝（實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售量－盈虧臨界點(diǎn)銷售量）×單位邊際貢獻(xiàn)/（實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售量×單位邊際貢獻(xiàn)）＝（邊際貢獻(xiàn)－固定成本）/邊際貢獻(xiàn)，經(jīng)營杠桿系數(shù)＝邊際貢獻(xiàn)/（邊際貢獻(xiàn)－固定成本）＝1/安全邊際率。

20.C關(guān)鍵績效指標(biāo)法的應(yīng)用對(duì)象可以是企業(yè)，也可以是企業(yè)所屬的單位（部門）和員工。

21.C第一道工序在產(chǎn)品的完工率=（30×60％）／100=18％；第二道工序在產(chǎn)品的完工率=（30+70×40％）／100=58％；月末在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量=50×18％+100×58％=67（件）。

22.C純債券價(jià)值=100×5%×（P/A,8%,4）+100×（P/F,8%,4）=90.06（元）股權(quán)資本成本=8%×（1-25%）+6%=12%股票價(jià)值=0.4×（1+8%）^3/（12%-8%）=12.60（元）轉(zhuǎn)換價(jià)值=12.60×7=88.20（元）底線價(jià)值為純債券價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值的較高者，為90.06元。

23.D凈現(xiàn)值的影響因素包括：原始投資、未來現(xiàn)金流量、項(xiàng)目期限以及折現(xiàn)率（必要報(bào)酬率）。求解內(nèi)含報(bào)酬率，就是在已知凈現(xiàn)值＝0的基礎(chǔ)上，在原始投資、未來現(xiàn)金流量、項(xiàng)目期限一定的條件下，求解折現(xiàn)率。因此，選項(xiàng)D不會(huì)對(duì)內(nèi)含報(bào)酬率產(chǎn)生影響。

24.A

25.B

26.ABD單位級(jí)作業(yè)是指每一單位產(chǎn)品至少要執(zhí)行一次的作業(yè)；批次級(jí)作業(yè)是指同時(shí)服務(wù)于每批產(chǎn)品或許多產(chǎn)品的作業(yè)；品種級(jí)作業(yè)是指服務(wù)于某種型號(hào)或樣式產(chǎn)品的作業(yè)；生產(chǎn)維持級(jí)作業(yè)是指服務(wù)于整個(gè)工廠的作業(yè)。所以，本題的答案為ABD，其中選項(xiàng)C屬于品種級(jí)作業(yè)。

27.ACD現(xiàn)金股利，導(dǎo)致未分配利潤減少，從而減少所有者權(quán)益、改變所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)，另外，導(dǎo)致現(xiàn)金流出企業(yè)，也會(huì)降低股票市場價(jià)格。股票回購導(dǎo)致現(xiàn)金流出企業(yè)，普通股股數(shù)減少，減少股本和資本公積，所以，減少所有者權(quán)益并且改變所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)。另外，由于流通在外的普通股股數(shù)減少，所以，在盈利總額和市盈率不變的情況下，會(huì)提高普通股市場價(jià)格。綜上所述，本題答案為ACD。

28.AB現(xiàn)金股利和股票股利是公司股票分紅的兩種主要方式，選項(xiàng)A、B正確。股票分割和股票回購雖然也會(huì)在某種程度上有利于公司股東，但都不是股票分紅，選項(xiàng)C、D不正確。

29.AD設(shè)立不可贖回期的目的，在于保護(hù)債券持有人的利益，防止發(fā)行企業(yè)濫用贖回權(quán)，強(qiáng)制債券持有人過早轉(zhuǎn)換債券，所以，選項(xiàng)A的說法不正確?？赊D(zhuǎn)換債券允許發(fā)行者規(guī)定可贖回條款、強(qiáng)制轉(zhuǎn)換條款等，而認(rèn)股權(quán)證的靈活性較差，所以，可轉(zhuǎn)換債券的靈活性比認(rèn)股權(quán)證強(qiáng)，即選項(xiàng)B的說法正確?？赊D(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換是債務(wù)資本轉(zhuǎn)換為權(quán)益資本，認(rèn)股權(quán)證行權(quán)時(shí)是新發(fā)行股票，所以，可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換和認(rèn)股權(quán)證行權(quán)都會(huì)增加權(quán)益資本，即選項(xiàng)C的說法正確。發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的主要目的是發(fā)行股票而不是債券，發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券的主要目的是發(fā)行債券而不是股票，是為了發(fā)債而附帶期權(quán)，只是因?yàn)楫?dāng)前利率要求高，希望通過捆綁期權(quán)吸引投資者以降低利率。所以，選項(xiàng)D的說法不正確。

30.ACD直接人工預(yù)算是以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)編制的。其主要內(nèi)容有預(yù)計(jì)產(chǎn)量、單位產(chǎn)品（直接人工）工時(shí)、人工總工時(shí)、每小時(shí)人工成本（即直接人工工資率）和人工總成本。

31.CD流動(dòng)比率適合進(jìn)行相同時(shí)點(diǎn)同行業(yè)不同公司之間的比較，也適合同一企業(yè)不同時(shí)點(diǎn)數(shù)據(jù)之間的比較，行業(yè)不同流動(dòng)比率可以相差甚遠(yuǎn)，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。未決訴訟是影響長期償債能力的表外因素，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。

32.AD市場型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格是指以市場價(jià)格為基礎(chǔ)、由成本和毛利構(gòu)成的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，一般適用于利潤中心。成本型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格是指以企業(yè)制造產(chǎn)品的完全成本或變動(dòng)成本等相對(duì)穩(wěn)定的成本數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)制定的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，一般適用于成本中心。協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格是指企業(yè)內(nèi)部供求雙方通過協(xié)商機(jī)制制定的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，主要適用于分權(quán)程度較高的企業(yè)。協(xié)商價(jià)格的取值范圍通常較寬，一般不高于市場價(jià)，不低于單位變動(dòng)成本。

33.BD協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格主要適用于分權(quán)程度較高的企業(yè)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；市場型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格一般適用于利潤中心，無論人為利潤中心還是自然利潤中心都適用，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

34.BC剩余收益＝部門稅前經(jīng)營利潤－部門平均凈經(jīng)營資產(chǎn)×要求的報(bào)酬率，其中“要求的報(bào)酬率”無法在現(xiàn)有財(cái)務(wù)報(bào)表資料中取得，因此剩余收益不能根據(jù)現(xiàn)有財(cái)務(wù)報(bào)表資料直接計(jì)算，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；剩余收益是一個(gè)絕對(duì)數(shù)指標(biāo)，不便于不同部門之間的比較，因此選項(xiàng)D錯(cuò)誤，本題答案為BC。

35.AD作業(yè)動(dòng)因分為三類：即業(yè)務(wù)動(dòng)因、持續(xù)動(dòng)因和強(qiáng)度動(dòng)因。在這三類作業(yè)動(dòng)因中，業(yè)務(wù)動(dòng)因的精確度最差，但其執(zhí)行成本最低；強(qiáng)度動(dòng)因的精確度最高，但其執(zhí)行成本最昂貴；而持續(xù)動(dòng)因的精確度和成本則居中。

36.ABCD最終增加顧客價(jià)值的作業(yè)是增值作業(yè);否則就是非增值作業(yè)。一般而言,在一個(gè)制造企業(yè)中，非增值作業(yè)有:等待作業(yè)、材料或者在產(chǎn)品堆積作業(yè)、產(chǎn)品或者在產(chǎn)品在企業(yè)內(nèi)部迂回運(yùn)送作業(yè)、廢品清理作業(yè)、次品處理作業(yè)、返工作業(yè)、無效率重復(fù)某工序作業(yè)、由于訂單信息不準(zhǔn)確造成沒有準(zhǔn)確送達(dá)需要再次送達(dá)的無效率作業(yè)等。

37.ABCD根據(jù)BS模型進(jìn)行股票期權(quán)價(jià)值評(píng)估時(shí)，需要考慮的因素有五個(gè)，即股票當(dāng)前價(jià)格、執(zhí)行價(jià)格、到期時(shí)間、無風(fēng)險(xiǎn)利率、股票報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差。

38.BD稅差理論說明了當(dāng)股利收益稅率與資本利得稅率存在差異時(shí)，將使股東在繼續(xù)持有股票以期取得預(yù)期資本利得與實(shí)現(xiàn)股利收益之間進(jìn)行權(quán)衡。稅差理論認(rèn)為，如果不考慮股票交易成本，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用低現(xiàn)金比率的分配政策。如果存在股票的交易成本，甚至當(dāng)資本利得稅與交易成本之和大于股利收益稅時(shí)，股東會(huì)傾向于采用高現(xiàn)金股利支付率政策。所以選項(xiàng)B正確。股利收益納稅在收取股利當(dāng)時(shí)，而資本利得納稅在股票出售時(shí)才發(fā)生，并且股利收益稅低于資本利得稅的時(shí)候，股東才會(huì)偏好高現(xiàn)金股利政策，選項(xiàng)D正確。

39.BCD附認(rèn)股權(quán)證債券籌資的主要目的是可以降低相應(yīng)債券的利率，而不是為了發(fā)行股票。可轉(zhuǎn)換債券的籌資目的是可以以高于債券發(fā)行日股價(jià)的執(zhí)行價(jià)格給公司帶來新的權(quán)益資本。

40.ABC股票回購具有與股票發(fā)行相反的作用。股票發(fā)行被認(rèn)為是公司股票被高估的信號(hào)，如果公司管理層認(rèn)為公司目前的股價(jià)被低估，通過股票回購，向市場傳遞了積極信息。

41.（1）100×（P/F，10%，2）＝82.64（萬元）（2）30＋30×（P/A，10%，2）＝82.07（萬元）（3）24×（P/A，10%，4）＝76.08（萬元）（4）21×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，1）＝72.37（萬元）或：21×[（P/A,10%,6）－（P/A,10%,1）]＝72.37（萬元）或：21×（F/A,10%,5）×（P/F,10%,6）＝72.37（萬元）（5）由于方案四的現(xiàn)值最小，所以應(yīng)該選擇方案四。

42.（1）2019年稅后經(jīng)營凈利潤＝1232×（1＋8%）×（1－75%）×（1－25%）＝249.48（萬元）2019年實(shí)體現(xiàn)金流量＝249.48－1232×80%×8%＝170.63（萬元）2019年債務(wù)現(xiàn)金流量＝1232×（1＋8%）×40%×6%×（1－25%）－1232×40%×8%＝－15.47（萬元）2019年股權(quán)現(xiàn)金流量＝170.63－（－15.47）＝186.10（萬元）2020年稅后經(jīng)營凈利潤＝249.48×（1＋6%）＝264.45（萬元）2020年實(shí)體現(xiàn)金流量＝264.45－1232×（1＋8%）×80%×6%＝200.58（萬元）2020年債務(wù)現(xiàn)金流量＝1232×（1＋8%）×（1＋6%）×40%×6%×（1－25%）－1232×（1＋8%）×40%×6%＝－6.55（萬元）2020年股權(quán)現(xiàn)金流量＝200.58－（－6.55）＝207.13（萬元）2021年稅后經(jīng)營凈利潤＝264.45×（1＋5%）＝277.67（萬元）2021年實(shí)體現(xiàn)金流量＝277.67－1232×（1＋8%）×（1＋6%）×80%×5%＝221.25（萬元）2021年債務(wù)現(xiàn)金量＝1232×（1＋8%）×（1＋6%）×（1＋5%）×40%×6%×（1－