公司治理評(píng)價(jià)體系大全

公司治理評(píng)價(jià)體系大全公司治理（CorporateGovernance）又名公司管治、企業(yè)管治和企業(yè)管理，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織在《公司治理結(jié)構(gòu)原則》中給出了一個(gè)有代表性的定義：“公司治理結(jié)構(gòu)是一種據(jù)以對(duì)工商公司進(jìn)行管理和控制的體系”。公司治理結(jié)構(gòu)明確規(guī)定了公司的各個(gè)參與者的責(zé)任和權(quán)利分布，諸如董事會(huì)、經(jīng)理層、股東和其他利益相關(guān)者。目錄前言：現(xiàn)有評(píng)價(jià)體系比較 2戴米諾公司（Demier）公司治理評(píng)價(jià)體系 3美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司治理評(píng)價(jià)體系 3里昂證券公司（亞洲）公司治理評(píng)價(jià)體系 3美國(guó)《商業(yè)周刊》公司治理評(píng)價(jià)體系 3穆迪公司的公司治理評(píng)估 3南開大學(xué)李維安公司治理評(píng)價(jià)系統(tǒng) 3上海證券交易所的中國(guó)上市公司治理評(píng)價(jià)體系 3前言：現(xiàn)有評(píng)價(jià)體系比較關(guān)于公司治理評(píng)價(jià)的定量研究，世界各國(guó)及許多中介機(jī)構(gòu)都有研究，其中著名的公司治理評(píng)價(jià)指標(biāo)體系建立者包括：國(guó)外機(jī)構(gòu)：戴米諾（Déminor）、標(biāo)準(zhǔn)普爾（Standard

and

Poor's）、戴維斯全球咨詢（DavisGlobalAdvisors）、美國(guó)《商業(yè)周刊》、里昂亞洲CLSA、穆迪（MOODY'S）、美國(guó)機(jī)構(gòu)投資組織ISS（Institutional

Shar-eholder

Services）、亨得瑞克（Heidrick

＆Struggle）、DVFA德國(guó)公司治理、布朗斯威克（BrunswickWarburg）、ICLG(InstituteofCorpo-rateLawandCorporateGovernance)“核心”評(píng)價(jià)、SACCG（SpecialAdvisory

CommitteeonCorporateGovernance）希臘評(píng)級(jí)系統(tǒng)、ICRA（InformationandCredrtRatingAgency）、英國(guó)董事協(xié)會(huì)和泰國(guó)評(píng)價(jià)和信息服務(wù)公司治理評(píng)級(jí)系統(tǒng)等。國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)包括：南開大學(xué)李維安公司治理評(píng)價(jià)系統(tǒng)、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)和上海證券交易所的中國(guó)上市公司治理評(píng)價(jià)體系、香港大學(xué)公司治理排名體系、大鵬證券有限責(zé)任公司的裴武威的《公司治理評(píng)價(jià)體系研究》、海通證券研究所《上市公司治理評(píng)價(jià)體系及其應(yīng)用》、海通證券吳淑琨和陳崢嶸的《中國(guó)上市公司治理評(píng)價(jià)體系研究》、董事會(huì)金圓桌獎(jiǎng)評(píng)價(jià)體系、中國(guó)證監(jiān)會(huì)福州特派辦評(píng)價(jià)體系等。其他還有一些學(xué)者專家的評(píng)價(jià)體系，如杰克遜?馬丁德爾評(píng)價(jià)體系，杰佛里?素南費(fèi)爾德體系，及平衡記分卡評(píng)價(jià)體系等在上述的治理評(píng)價(jià)系統(tǒng)中，只有戴米諾、標(biāo)準(zhǔn)普爾和CLSA是面向多個(gè)國(guó)家而制定的。

而像戴維斯、亨得瑞克和世界銀行的評(píng)價(jià)系統(tǒng)關(guān)注的是國(guó)家比較層面。前兩者采用了不同的方法比較了公司治理的國(guó)別差異，主要考慮了基于治理實(shí)務(wù)和單個(gè)公司治理狀況的國(guó)家平均水平。而世界銀行的研究則基于與公司治理有關(guān)的6個(gè)綜合指標(biāo)進(jìn)行了國(guó)家層次上的比較。戴米諾公司（Demier）公司治理評(píng)價(jià)體系歐洲德米諾（Deminor）在1999年推出了公司治理和董事會(huì)治理的評(píng)價(jià)體系，并在歐洲機(jī)構(gòu)投資者中得到了廣泛的認(rèn)同，擁有眾多的機(jī)構(gòu)投資者用戶，其評(píng)價(jià)的指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)普爾的類似，公司治理的指標(biāo)體系有70多項(xiàng)，并不斷更新，指標(biāo)包括四個(gè)方面：股東權(quán)利和義務(wù)（設(shè)計(jì)指標(biāo)包括一股一票、投票權(quán)限制、投票程序等）；接管防御的范圍（設(shè)計(jì)指標(biāo)包括董事會(huì)是否可以運(yùn)用毒丸條款、金降落傘、期權(quán)條款等）；對(duì)公司治理的披露（設(shè)計(jì)與公司結(jié)構(gòu)相關(guān)的非財(cái)務(wù)信息的數(shù)量和質(zhì)量）；董事會(huì)的結(jié)構(gòu)與功能（設(shè)計(jì)獨(dú)立董事、董事會(huì)主席與CEO關(guān)系、董事會(huì)選舉、董事薪酬，董事會(huì)委員會(huì)的運(yùn)作與權(quán)力）等。具體指標(biāo)如下：１、股東權(quán)力和責(zé)任1.1＂一股一票一份紅利＂的原則1.1.1遵守/違反＂一股一票＂原則1.1.2遵守/違反＂一股一份紅利＂原則1.2投票1.2.1有義務(wù)提交給股東大會(huì)議題的范圍1.2.2對(duì)參會(huì)人數(shù)比例和大多數(shù)人數(shù)的要求1.2.3股東大會(huì)選舉董事占董事會(huì)的比例1.3股東提案和派生訴訟（Derivativeactions）1.3.1股東提案1.3.2派生訴訟1.3.3對(duì)損害的派生訴訟（Derivativeactionfordamages）1.3.4廢除議案的行動(dòng)Actionforannulment1.4投票程序和方法1.4.1召開年度股東大會(huì)的法定時(shí)間1.4.2進(jìn)入股東大會(huì)的程序1.4.3郵件和網(wǎng)上投票1.4.4代理投票1.4.5秘密投票1.4.6在股東大會(huì)上的投票方法1.4.7股東大會(huì)后續(xù)行動(dòng)1.5出席率1.6維護(hù)目前股東的優(yōu)先權(quán)利1.7股東權(quán)利和責(zé)任:總結(jié)2、接管防御（TakeoverDefense）的范圍2.1結(jié)構(gòu)性接管防御安排2.1.1資本結(jié)構(gòu)2.1.2董事會(huì)不受影響（BoardInsulation）2.1.3投票權(quán)扭曲2.1.4所有權(quán)權(quán)利扭曲2.2資本接管防御安排2.2.1股票回購(gòu)2.2.2授權(quán)資本2.3其他接管防御安排2.4接管防御安排:總結(jié)3、關(guān)于公司治理的信息披露3.1一般信息披露3.1.1文件的語言和可獲得性3.1.2會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)3.1.3遵守最佳做法守則3.1.4對(duì)審計(jì)師的授權(quán)3.1.5政治和慈善事業(yè)信息3.1.6環(huán)境信息3.2關(guān)于公司資本和股東結(jié)構(gòu)信息3.3關(guān)于董事會(huì)信息3.3.1董事會(huì)的構(gòu)成和運(yùn)作3.3.2董事會(huì)薪酬3.4公司委員會(huì)的信息3.5股票期權(quán)信息3.6公司治理信息披露：總結(jié)4、董事會(huì)結(jié)構(gòu)和運(yùn)作4.1董事選舉4.1.1一般描述4.1.2公司董事選舉4.1.3年齡限制4.1.4董事會(huì)規(guī)模4.2董事會(huì)構(gòu)成4.2.1執(zhí)行董事數(shù)目4.2.2獨(dú)立董事4.2.3多樣性4.2.4不由一人同時(shí)擔(dān)任首席執(zhí)行官和董事長(zhǎng)4.3董事會(huì)的運(yùn)作4.3.1董事會(huì)的運(yùn)作4.3.2內(nèi)部行為4.4董事會(huì)的薪酬4.4.1董事薪酬4.4.2執(zhí)行董事薪酬4.4.34.5董事會(huì)下設(shè)委員會(huì)4.6董事會(huì)結(jié)構(gòu)和運(yùn)作美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司治理評(píng)價(jià)體系美國(guó)標(biāo)普爾公司（S&P）的信用評(píng)級(jí)在全球市場(chǎng)上一直扮演著重要的角色，2001年S&P針對(duì)全世界1600家上市公司[1]的所有權(quán)與投資者關(guān)系（OwnershipStructureandInvestorRelations）28項(xiàng)問題、財(cái)務(wù)透明度與信息披露（FinancialTransparencyandInformationDisclosure）35項(xiàng)問題以及董事會(huì)結(jié)構(gòu)與運(yùn)作過程（BoardStructureandProcess）35項(xiàng)問題等來評(píng)估公司治理得分，后來又提出第四個(gè)方面財(cái)務(wù)相關(guān)利益者，使該評(píng)價(jià)體系更加完善。其中董事會(huì)結(jié)構(gòu)與運(yùn)作程序包括以下的次要方面和分析及評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，如表：美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司董事會(huì)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)[2]次要方面重點(diǎn)分析標(biāo)準(zhǔn)董事會(huì)結(jié)構(gòu)與組成董事會(huì)規(guī)模與組成董事會(huì)結(jié)構(gòu)應(yīng)能夠公平客觀的代表所有股東的利益。董事會(huì)的委員會(huì)設(shè)置董事會(huì)的角色與有效性董事會(huì)角色定義董事會(huì)必須承擔(dān)公司績(jī)效的全部責(zé)任；董事會(huì)必須負(fù)起公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制的最終責(zé)任。定義、評(píng)估、管理與降低公司所面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)的程序董事會(huì)、委員會(huì)開會(huì)的議程與文件管理人員薪酬政策等外部董事的角色與獨(dú)立性外部董事與高層管理間的關(guān)系外部董事中絕大比例必須確實(shí)具獨(dú)立性，獨(dú)立或外部董事必須確保所有股東的長(zhǎng)期利益，并應(yīng)考慮到其他利益相關(guān)者的利益；董事必須在不被干預(yù)且透明的體制下被選出。外部董事過去與公司有關(guān)的記錄外部董事聘用的條件監(jiān)督性質(zhì)委員會(huì)的獨(dú)立性與活動(dòng)外部董事特定角色的明確表示董事與CEO薪酬、評(píng)估與繼任的政策薪酬總額董事與CEO必須有公平合理的報(bào)酬和動(dòng)機(jī)確保公司的成功；公司對(duì)于所聘用的董事有明確的績(jī)效評(píng)估與繼任政策。薪酬形式績(jī)效評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)薪酬形成過程（披露股票認(rèn)購(gòu)選擇權(quán)執(zhí)行記錄）繼任規(guī)劃等美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司（S&P）的董事會(huì)治理評(píng)價(jià)體系就是現(xiàn)行國(guó)外對(duì)董事會(huì)治理評(píng)價(jià)的優(yōu)秀代表，其主要原因在于這套評(píng)價(jià)體系基本可以客觀公正的為市場(chǎng)提供參考意見，并為市場(chǎng)上大多數(shù)投資者所接受。關(guān)于董事會(huì)治理的內(nèi)部評(píng)價(jià)，比較有代表性的是全美公司董事協(xié)會(huì)（NACD）藍(lán)帶委員會(huì)提供給各董事會(huì)在建立他們的評(píng)估系統(tǒng)時(shí)所使用的樣表，這份樣表分三部分，分別為“董事會(huì)自我評(píng)估問卷表[3]”、“董事會(huì)評(píng)估表”和“董事評(píng)估表”[4]。董事會(huì)自我評(píng)估問卷表類別問題董事會(huì)信息您是否在董事會(huì)議召開前收到能幫助您理解和評(píng)價(jià)董事會(huì)議程項(xiàng)目的清晰而扼要的背景資料?董事會(huì)是否令人滿意地確認(rèn)并向管理層傳達(dá)董事會(huì)需要的信息，包括用于監(jiān)控結(jié)果和確認(rèn)值得關(guān)注的潛在業(yè)績(jī)問題的標(biāo)準(zhǔn)?您是否及時(shí)收到關(guān)于董事會(huì)議程事項(xiàng)的信息?在董事會(huì)會(huì)議之前提供給您的財(cái)務(wù)報(bào)表是否提供給您了解業(yè)務(wù)中重要事項(xiàng)和趨勢(shì)所需的信息？財(cái)務(wù)報(bào)表是否以某種方式突出了重要的事項(xiàng)和趨勢(shì)?在董事會(huì)講演前及中間提供的信息是否包括您做出正確決策所需的資料?董事會(huì)會(huì)議是否以一種確保開放地溝通、有意義地參與和及時(shí)地解決問題的方式進(jìn)行?董事會(huì)會(huì)議的時(shí)間在董事會(huì)討論與管理層介紹之間的分配是否合理?董事會(huì)是否與管理層一起集中關(guān)注于少數(shù)可能對(duì)公司產(chǎn)生重大影響的高風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)?董事會(huì)是否有一套機(jī)制能審議那些風(fēng)險(xiǎn)較低但在特定情況下會(huì)對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極或消極影響的事項(xiàng)?您是否有足夠的渠道接觸董事會(huì)之外的公司官員?公司為新董事安排的熟悉項(xiàng)目是否提供了關(guān)于董事會(huì)程序及公司的有用信息?董事會(huì)構(gòu)成董事會(huì)規(guī)模是否恰當(dāng)?若否，應(yīng)有多大規(guī)模?外部董事與內(nèi)部董事的比例是否恰當(dāng)?董事會(huì)閱歷，特長(zhǎng)和技能上的組合進(jìn)否合適？您認(rèn)為什么特長(zhǎng)應(yīng)有更強(qiáng)的體現(xiàn)？這些特長(zhǎng)在董事會(huì)面對(duì)的各種問題上是否得到恰當(dāng)?shù)膽?yīng)用?董事會(huì)的責(zé)任感董事會(huì)成員是否花了足夠的時(shí)間去了解和領(lǐng)會(huì)公司的業(yè)務(wù)以提供關(guān)鍵性的監(jiān)督?董事會(huì)是否充分審議資本項(xiàng)目預(yù)算和戰(zhàn)略規(guī)劃并在一年中定期監(jiān)控進(jìn)展情況?董事會(huì)是否知道并理解公司的價(jià)值觀、使命、戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)計(jì)劃，并在一年中的關(guān)鍵問題上反映這一理解?董事會(huì)是否在一年中對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行充分的監(jiān)控并了解公司是否如預(yù)計(jì)的那樣在運(yùn)營(yíng)?董事會(huì)是否鼓勵(lì)或確保董事會(huì)與高層管理人員間、董事問開放性的溝通。您如何評(píng)價(jià)董事會(huì)在做決策的過程中對(duì)股東價(jià)值的關(guān)注?董事會(huì)和委員會(huì)是否正常運(yùn)作?若否，您有何建議?董事會(huì)的目標(biāo)、期望和關(guān)注是否公開的傳達(dá)給CEO?董事會(huì)是否為評(píng)價(jià)CEO做了充分的工作?董事會(huì)是否為CEO的繼任問題做了充分的工作?是否存在足夠的非正式討論的機(jī)會(huì)以加深一種與董事會(huì)相聯(lián)系的感覺?執(zhí)行職位的繼任是否公正，富有建設(shè)性的進(jìn)行方式會(huì)不會(huì)引起群眾的異議和疑問?行為標(biāo)準(zhǔn)你認(rèn)為董事成員是否提出適當(dāng)?shù)墓芾韱栴}?董事們是否公開個(gè)人在交易中的利益并在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)候放棄投票?注：評(píng)價(jià)問卷分4個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，即(1)需要很大的改進(jìn)(2)需要改進(jìn)(3)持續(xù)良好(4)杰出(在這方面最好)董事會(huì)評(píng)估表董事會(huì)了解并領(lǐng)會(huì)公司的信念、價(jià)值觀、經(jīng)營(yíng)理念、使命、戰(zhàn)略計(jì)劃和業(yè)務(wù)規(guī)劃，并在一年中的關(guān)鍵問題上反映出這一理解。董事會(huì)擁有并遵循高效率會(huì)議的程序。董事會(huì)以一種確保開放的溝通、有意義的參與和及時(shí)解決問題的方式進(jìn)行。董事會(huì)成員及時(shí)收到會(huì)議記錄和草案。董事會(huì)收到準(zhǔn)確的會(huì)議記錄。董事會(huì)審議并采納年度資本性和經(jīng)營(yíng)性預(yù)算。董事會(huì)對(duì)現(xiàn)金流量、盈利能力、凈收入和費(fèi)用、生產(chǎn)率和其他財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行監(jiān)控以確保公司按預(yù)計(jì)的方式運(yùn)營(yíng)。董事會(huì)用行業(yè)可比數(shù)據(jù)對(duì)公司業(yè)績(jī)進(jìn)行監(jiān)控。董事會(huì)成員緊跟影響公司的事件和趨勢(shì)，并運(yùn)用這些信息不僅在短期而且在長(zhǎng)期內(nèi)評(píng)估和引導(dǎo)公司的運(yùn)營(yíng)。董事會(huì)成員理解并尊重董事會(huì)制定決策的角色與CEO的管理角色之間的差異。董事會(huì)通過設(shè)立明確而廣泛理解的政策協(xié)助CEO。董事會(huì)的目標(biāo)、期望和關(guān)注正確無誤地傳達(dá)給CEO。注：本評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)為從1：未執(zhí)行到5：表現(xiàn)優(yōu)秀。董事評(píng)估表項(xiàng)目／董事姓名與人合作行業(yè)知識(shí)提供有價(jià)值的意見需要時(shí)能找到敏銳性和好問商業(yè)知識(shí)對(duì)委員會(huì)工作的貢獻(xiàn)出席情況董事會(huì)參與度（發(fā)言）會(huì)議準(zhǔn)備對(duì)長(zhǎng)期規(guī)劃的貢獻(xiàn)總貢獻(xiàn)注：每位董事(包括你自己)在每一個(gè)表格中填寫。評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)為1：差；2：需要改進(jìn)；3：一般；4：超出一般；5：很強(qiáng)。SP的公司治理評(píng)價(jià)體系運(yùn)用從各種渠道獲得的信息圍繞130個(gè)問題進(jìn)行整理，再根據(jù)SP獨(dú)有的評(píng)分指引得出分值。SP的公司治理標(biāo)準(zhǔn)主要是根據(jù)

OECD公司治理規(guī)則、世界銀行的公司治理規(guī)則、TIAA-

REFF和CACG等組織的公司治理指引和規(guī)則制定的。下面介紹SP公司治理評(píng)分的四個(gè)主要方面。

1．所有權(quán)結(jié)構(gòu)和影響

包括所有權(quán)結(jié)構(gòu)的透明性和所有權(quán)的集中程度和影響兩個(gè)方面。公司股權(quán)結(jié)構(gòu)是最基本的，特別是在存在一個(gè)大股東或大股東集團(tuán)時(shí)尤為重要，在存在許多名義股東的情況下也會(huì)加重分析股權(quán)結(jié)構(gòu)的難度。關(guān)鍵在于分析大股東與公司的關(guān)系，以了解大股東是否能代表其他股東利益以及利益符合的程度，其中公司與其他存在轉(zhuǎn)移價(jià)格和其他非市場(chǎng)交易的公司的關(guān)系相當(dāng)重要，大股東或管理層與這些公司的關(guān)系對(duì)此有重要影響。

分析標(biāo)準(zhǔn)一：所有權(quán)的透明性。透明性應(yīng)達(dá)到兩方面要求：應(yīng)當(dāng)對(duì)公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)有恰當(dāng)?shù)墓_披露，包括那些名義股東背后的真正股東；所有權(quán)應(yīng)當(dāng)是透明的，由于交叉持股、管理層控制的持股公司和名義股東造成的模糊應(yīng)該使之清晰。分析透明性涉及的主要內(nèi)容：股東類型、大宗持股者的身份(包括間接持股、投票控制者)、董事持股情況；間接持股情況；管理層持股情況等，

分析標(biāo)準(zhǔn)二：所有權(quán)的集中和影響?；疽螅捍蠊蓶|的存在不應(yīng)該對(duì)其他股東產(chǎn)生不利影響，小股東應(yīng)能得到保護(hù)；經(jīng)濟(jì)利益的集中和控股股東對(duì)董事會(huì)、管理層的影響不應(yīng)該通過對(duì)下屬營(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu)和供銷商進(jìn)行；管理層與內(nèi)部股東不應(yīng)該對(duì)其他股東逃避負(fù)責(zé)。

主要分析內(nèi)容：股東之間的從屬關(guān)系；公司與下屬機(jī)構(gòu)及第三方之間的商業(yè)安排。主要附屬公司的公司結(jié)構(gòu)、股東和管理層。主要合同和許可證的條款；內(nèi)部財(cái)務(wù)和運(yùn)作控制體系：管理層股東和投票控制；關(guān)于控制權(quán)轉(zhuǎn)移的公司章程條款；與董事和管理層之間的合同。

2．金融相關(guān)者關(guān)系

金融相關(guān)者關(guān)系反映公司如何對(duì)待及與金融相關(guān)者之間的關(guān)系。在一個(gè)監(jiān)管和法律較弱的公司，CGS反映公司遵守或超越一般公認(rèn)良好的公司治理準(zhǔn)則的程度；在一個(gè)法律監(jiān)管較強(qiáng)的公司，CGS反映符合或滿足這些公司治理法律監(jiān)管的程度。在兩種情況下CGS都反映公司做了什么，而不是法律、監(jiān)管和管理的最低要求。

(1)對(duì)股東大會(huì)的管理、參與和信息

標(biāo)準(zhǔn)：股東會(huì)的程序和運(yùn)作應(yīng)向所有股東提供同等參加條件，應(yīng)保障所有股東得到同樣足夠和及時(shí)的信息。分析的主要內(nèi)容：股東會(huì)程序包括股東會(huì)通知，分發(fā)給股東的文件，參會(huì)信息。

(2)投票和股東會(huì)程序

標(biāo)準(zhǔn)：持有10％投票權(quán)的股東能夠要求召開特別股東會(huì)，股東得以在會(huì)上向董事會(huì)提問并提出議案。股東大會(huì)應(yīng)能通過保障所有股東參與的運(yùn)作程序控制決策。分析的主要內(nèi)容：關(guān)于召開股東會(huì)的公司章程條款；股東參會(huì)安排；以前的會(huì)議記錄；關(guān)于投票程序的股東信息；任何海外上市的存券協(xié)議；代理權(quán)協(xié)議；關(guān)于投票門檻的章程條款。

(3)所有權(quán)

標(biāo)準(zhǔn)：應(yīng)有安全的股票管理和完全轉(zhuǎn)讓的方法；公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)應(yīng)該是清晰的，每一類股票所擁有的投票權(quán)應(yīng)該是單一的和容易理解的；股東大會(huì)應(yīng)能就重大事務(wù)作出決定，保障少數(shù)股東免受攤薄和其他減低價(jià)值的損害(比如通過非商業(yè)公平性的關(guān)聯(lián)交易)；所有股東應(yīng)該接受同樣的財(cái)務(wù)待遇，比如接受同樣的利潤(rùn)分配。主要分析內(nèi)容：公司章程；股權(quán)登記的安排；股權(quán)結(jié)構(gòu)——普通股和優(yōu)先股的分類和權(quán)利；關(guān)于股東和董事會(huì)權(quán)利的章程條款；股東協(xié)議、分紅史：股票回購(gòu)和互換的案例。

3．財(cái)務(wù)透明性和信息披露

財(cái)務(wù)透明涉及及時(shí)披露適當(dāng)?shù)年P(guān)于公司運(yùn)營(yíng)、財(cái)務(wù)表現(xiàn)和公司治理方面的信息。透明性意味著公司的財(cái)務(wù)報(bào)告要便利于對(duì)公司真實(shí)財(cái)務(wù)情況的了解，在相當(dāng)程度上這意味著需要披露或有債務(wù)和關(guān)聯(lián)方的密切關(guān)系。在會(huì)計(jì)制度較弱的國(guó)家，透明性意味著需要遵守國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。除了財(cái)務(wù)信息，非財(cái)務(wù)信息也很重要，比如公司運(yùn)營(yíng)、公司競(jìng)爭(zhēng)地位、公司章程、決議。對(duì)董事會(huì)來說，透明性意味著需要披露董事會(huì)組成、董事薪酬及其基礎(chǔ)以及對(duì)內(nèi)部人的獨(dú)立程度。

在披露的完備性方面要達(dá)到的標(biāo)準(zhǔn)：在公開披露的數(shù)量和質(zhì)量方面應(yīng)當(dāng)按照高標(biāo)準(zhǔn)清晰地制作和完成報(bào)告和披露。主要分析內(nèi)容：財(cái)務(wù)報(bào)表和報(bào)告向股東和投資公眾披露；在公司總部提供公司過往報(bào)告。

在披露的時(shí)機(jī)和獲得信息難易方面應(yīng)達(dá)到的標(biāo)準(zhǔn)：所有能夠提供的信息應(yīng)該立即提供，并由投資公眾可以自由獲得。公開披露是內(nèi)部透明性和有效內(nèi)控制度的反映。公司章程、決議和文件應(yīng)該清晰制作和容易提供給股東。公司應(yīng)該建立一個(gè)網(wǎng)址用當(dāng)?shù)睾陀⒄Z兩種文字披露公司報(bào)告、報(bào)告摘要和其他投資者關(guān)心的信息。

分析的主要內(nèi)容：向監(jiān)管部門提交的財(cái)務(wù)報(bào)告；披露市場(chǎng)敏感信息的程序；為投資者提供的簡(jiǎn)要材料；在公司總部向所有股東提供的過往報(bào)告；向股東提交的報(bào)告；網(wǎng)址及網(wǎng)上報(bào)告。

在審計(jì)師的獨(dú)立性方面應(yīng)達(dá)到的標(biāo)準(zhǔn)：審計(jì)師應(yīng)該和公司董事、管理層、公司業(yè)績(jī)和公司目標(biāo)保持獨(dú)立，也應(yīng)該擁有較高聲譽(yù)。分析的主要問題：審計(jì)師合同；財(cái)務(wù)和控制制度，審計(jì)委員會(huì)的程序；章程有關(guān)條款；審計(jì)報(bào)告。

4．董事會(huì)結(jié)構(gòu)和運(yùn)作

董事會(huì)的結(jié)構(gòu)和運(yùn)作主要涉及董事會(huì)的職責(zé)和獨(dú)立監(jiān)督管理層行為使其對(duì)股東和其他利益相關(guān)者負(fù)責(zé)的能力。負(fù)責(zé)任的董事會(huì)一般擁有比較多的外部董事，而少數(shù)大股東控制的董事會(huì)一般很難對(duì)所有股東負(fù)責(zé)，管理層占董事會(huì)多數(shù)的公司也有這個(gè)特點(diǎn)。另外，董事會(huì)中重要委員會(huì)的構(gòu)成即外部董事和內(nèi)部董事的比例也很重要。

董事會(huì)治理結(jié)構(gòu)的另一個(gè)重要方面是管理層的薪酬和其他待遇是如何確定的。關(guān)于管理層和董事會(huì)成員的選擇，累計(jì)投票制度能讓小股東代表也進(jìn)入董事會(huì)；非階段性選舉董事會(huì)保證了及時(shí)的變化，對(duì)董事會(huì)的良好治理功能也具有重要意義。此外，外部董事的提名、選舉和薪酬制度也是董事會(huì)治理功能的重要體現(xiàn)。

(1)董事會(huì)結(jié)構(gòu)和組成

標(biāo)準(zhǔn)：所有股東的利益都能得到公平客觀的體現(xiàn)。分析的主要內(nèi)容：董事會(huì)的規(guī)模和構(gòu)成；董事會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)作用和委員會(huì)；支持者的代表，

(2)董事會(huì)職能和有效性

標(biāo)準(zhǔn)：董事會(huì)應(yīng)對(duì)公司表現(xiàn)承擔(dān)總體責(zé)任。分析的主要內(nèi)容：董事會(huì)職能的定義；董事會(huì)及其委員會(huì)會(huì)議議程和決議文件；管理層薪酬程序。

(3)外部董事的職能和獨(dú)立性

標(biāo)準(zhǔn)：絕大多數(shù)外部董事應(yīng)該是獨(dú)立行事，獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)保障所有股東的全體利益，包括考慮其他利益者的利益。外部董事應(yīng)當(dāng)根據(jù)透明性制度選舉產(chǎn)生。分析的主要內(nèi)容：外部董事與高級(jí)管理層之間的關(guān)系；外部董事參與公司事務(wù)的歷史；外部董事參與的條件；控制性委員會(huì)的獨(dú)立性和活動(dòng)；清楚界定外部董事的職能；董事選舉程序。

（4）董事和高層管理人員的薪酬評(píng)價(jià)和任免政策

標(biāo)淮：董事和高級(jí)行政人員應(yīng)當(dāng)被給予公平的薪酬和鼓勵(lì)以促進(jìn)公司的成功；應(yīng)當(dāng)清楚界定內(nèi)部董事的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和更替政策。分析的主要問題：薪酬的數(shù)量和形式、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)、薪酬確定程序、人事更替程序。

上述的公司評(píng)價(jià)和國(guó)家評(píng)價(jià)之間是一種互相補(bǔ)充的關(guān)系，但并不能互相決定。國(guó)家評(píng)價(jià)差并不一定意味著公司評(píng)分一定很低。國(guó)家評(píng)價(jià)高的地方其公司的評(píng)分并不一定很高。公司評(píng)價(jià)并不受國(guó)家評(píng)價(jià)的限制。這意味著公司治理評(píng)價(jià)的結(jié)果——CGS可以在一個(gè)國(guó)家內(nèi)部和不同國(guó)家的不同公司之間進(jìn)行比較。

SP公司治理評(píng)價(jià)體系的優(yōu)點(diǎn)在于：第一，它根據(jù)《OECD公司治理準(zhǔn)則》、美國(guó)CALPERS等公司提出的公司治理原則以及其他國(guó)際上公認(rèn)的對(duì)公司治理要求較高的指引、規(guī)則制定評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，堅(jiān)持了較嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)。第二，它考慮了與公司治理關(guān)系最為密切的外部環(huán)境的幾個(gè)方面如法律、監(jiān)管、信息、市場(chǎng)等因素的影響。第三，綜合考慮了公司治理的各個(gè)方面的水平，比如所有權(quán)結(jié)構(gòu)、股東關(guān)系、信息披露和董事會(huì)結(jié)構(gòu)，避免了單一因素導(dǎo)致的片面性，使得評(píng)價(jià)的結(jié)果較為全面地顯示了一個(gè)公司的治理水平。里昂證券公司（亞洲）公司治理評(píng)價(jià)體系（一）董事會(huì)治理評(píng)價(jià)原則和指標(biāo)里昂證券于2001年發(fā)表了全球新興市場(chǎng)公司治理報(bào)告，包括25個(gè)新興市場(chǎng)中的495家公司。其內(nèi)容主要以管理紀(jì)律、透明度、獨(dú)立性、問責(zé)制、責(zé)任、公平性和社會(huì)責(zé)任的認(rèn)知等七項(xiàng)原則，判斷公司治理的優(yōu)劣，其中涉及董事會(huì)治理評(píng)價(jià)的指標(biāo)有35項(xiàng)，占總項(xiàng)數(shù)（57項(xiàng)）的61.4%。里昂證券的董事會(huì)治理評(píng)分原則與項(xiàng)目[1]原則項(xiàng)目管理紀(jì)律清楚的定義主營(yíng)業(yè)務(wù)在年報(bào)中討論公司治理透明度即時(shí)發(fā)布年報(bào)即時(shí)發(fā)布中報(bào)即時(shí)發(fā)布季報(bào)迅速披露經(jīng)營(yíng)成果，且在宣布前無事先泄露根據(jù)國(guó)際一般公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制財(cái)務(wù)報(bào)表立即披露重大信息立即更新網(wǎng)站上的公告獨(dú)立性董事會(huì)和高層管理者公平對(duì)待股東董事長(zhǎng)由獨(dú)立董事?lián)胃邔庸芾碚咻^少擔(dān)任董事，且未受大股東所支配審計(jì)委員會(huì)由獨(dú)立董事組成薪酬委員會(huì)由獨(dú)立董事組成提名委員會(huì)由獨(dú)立董事組成在董事會(huì)無銀行代表或其他債權(quán)人問責(zé)制董事會(huì)扮演監(jiān)督而不是執(zhí)行的角色（高層管理者擔(dān)任董事席位比率須小于一半）非執(zhí)行董事具有明確的獨(dú)立性獨(dú)立的非執(zhí)行董事占董事會(huì)人數(shù)的一半以上每季度至少舉行一次全體的董事會(huì)會(huì)議董事會(huì)成員能夠有效的執(zhí)行監(jiān)督審計(jì)委員會(huì)可任命和評(píng)估會(huì)計(jì)師的表現(xiàn)審計(jì)委員會(huì)可監(jiān)督內(nèi)部審計(jì)人員和會(huì)計(jì)程序責(zé)任當(dāng)有人傷害公司價(jià)值時(shí)能有效制裁和處罰有保障小股東利益的方法有處罰高層管理者的機(jī)制董事會(huì)成員的股票交易以公平且完全公開的方式進(jìn)行董事會(huì)小而有效率和效能公平性容易取得投票權(quán)在開會(huì)前提供股東大會(huì)的資料重視投資人關(guān)系所有董事會(huì)的薪酬上升幅度不得超過凈利社會(huì)責(zé)任的認(rèn)知清楚的政策強(qiáng)調(diào)嚴(yán)格的道德行為對(duì)環(huán)境責(zé)任有嚴(yán)格的政策避免在政局不穩(wěn)定的國(guó)家投資（二）董事會(huì)治理評(píng)價(jià)方式及評(píng)價(jià)結(jié)果里昂證券的評(píng)分采用問卷設(shè)計(jì)的方式，而問卷的形式是將問題設(shè)計(jì)成明確的答案（是/否）以降低分析者的主觀影響，在七個(gè)方面中，前六項(xiàng)各占15%的權(quán)重，最后一項(xiàng)——社會(huì)責(zé)任的認(rèn)知占10%的權(quán)重。里昂證券對(duì)新興市場(chǎng)的495家公司調(diào)查結(jié)果表明，多數(shù)國(guó)家的“社會(huì)責(zé)任的認(rèn)知”和“公平性”均得到高分，但在“問責(zé)性”和“管理紀(jì)律”上表現(xiàn)較差，這反映出管理者對(duì)董事會(huì)的責(zé)任以及董事會(huì)對(duì)于錯(cuò)誤管理的糾正能力存在較大的問題。美國(guó)《商業(yè)周刊》公司治理評(píng)價(jià)體系美國(guó)《商業(yè)周刊》自1996年來就對(duì)全美最佳與最差董事會(huì)進(jìn)行調(diào)查排名。為了確定哪些董事會(huì)運(yùn)作正常、哪些不正常，他們舉全國(guó)最高管理專家之力，對(duì)數(shù)十個(gè)董事會(huì)進(jìn)行了一次深刻分析，涉及董事資格、持股數(shù)額乃至?xí)h出席情況等諸多方面。2002年，除了列出全美最佳和最差的董事會(huì)之外，還新增了兩個(gè)類別：改進(jìn)最大的董事會(huì)和仍需努力的董事會(huì)\o"style=mso-footnote-id:"[1]。具體情況見表1和表2。表1最佳和最差董事會(huì)情況舉例最佳董事會(huì)最差董事會(huì)3M公司由9人組成的董事會(huì)中僅有一名內(nèi)部董事，其獨(dú)立性得分很高。外部董事包括洛克希德—馬丁公司（Lockheed—Martin）、好事達(dá)保險(xiǎn)公司（Allstate）和安進(jìn)公司（Amgen）的首席執(zhí)行官們。其審計(jì)委員會(huì)主席是西爾斯公司的首席財(cái)務(wù)官。沒有一個(gè)董事與公司之間存在商業(yè)關(guān)系。蘋果公司創(chuàng)始人史蒂夫?喬布斯只擁有公司兩股股票，最近離職的董事拉里?埃利森則根本無股，而且5年來缺席了1/4以上的會(huì)議，首席執(zhí)行官躋身公司的薪酬委員會(huì)。董事會(huì)中還存在互任對(duì)方公司董事的現(xiàn)象。高露潔—棕欖公司董事在該公司的投資額很高，而且很少有人兼任其他公司董事。薪酬委員會(huì)按盈利情況授予首席執(zhí)行官魯本．馬克溢價(jià)期權(quán)，只有在股票升值10%到70%時(shí)才能獲得這筆認(rèn)購(gòu)權(quán)。其最近加盟的代理商也新增加了一個(gè)管理部門。迪拉德公司7名董事與公司有關(guān)系，其中包括迪拉德的4個(gè)孩子，董事會(huì)未設(shè)提名委員會(huì)，使得首席執(zhí)行官可以親自挑選董事。由于2/3的董事是由私人擁有的B股股東選出的，因此該公司不受紐約證券交易所規(guī)則的約束。通用電氣公司這是一個(gè)人才濟(jì)濟(jì)的董事會(huì)，它為股東創(chuàng)造的財(cái)富之多無人能比，因此始終受到管理專家的青睞，盡管最近有人批露它給了前首席執(zhí)行官杰克．韋爾奇過高的離職費(fèi)。董事會(huì)還在不斷加強(qiáng)其獨(dú)立性，它最近又吸納了長(zhǎng)期以來一直倡導(dǎo)優(yōu)化管理的強(qiáng)生公司前任首席執(zhí)行官拉爾夫．拉森。該董事會(huì)最近又在著手降低認(rèn)購(gòu)權(quán)。凱瑪特公司利潤(rùn)報(bào)告中虛報(bào)5.01億美元，公司持續(xù)虧損，直至1月份提出破產(chǎn)申請(qǐng)，但董事會(huì)始終無所作為，反而批準(zhǔn)了給25名最高管理人員高達(dá)2800萬美元的保留貸款。英特爾公司是屈指可數(shù)的有首席獨(dú)立董事的董事會(huì)之一。沒有一位內(nèi)部人員進(jìn)入審計(jì)、薪酬或提名委員會(huì)。董事會(huì)每年進(jìn)行一次自我評(píng)定。董事在公司都有大量投資。強(qiáng)生公司這個(gè)充滿活力的董事會(huì)中有德爾塔航空公司的首席執(zhí)行官利奧．穆林、朗訊科技公司的董事長(zhǎng)亨利．沙赫特和CSX公司的首席執(zhí)行官約翰．斯諾。外部董事持有該公司大量股份。只有一名董事在4個(gè)以上的董事會(huì)任職。施樂公司在保羅．阿萊爾繼任問題上的混亂、反常的會(huì)計(jì)方式受到指控、數(shù)十億股東財(cái)富化為烏有、十多年來一直落后于技術(shù)的發(fā)展，所有這一切都證明了董事會(huì)形同虛設(shè)。有很多董事兼任過多的其他公司董事。董事弗農(nóng)．喬丹的法律事務(wù)所在為公司提供法律服務(wù)，兩名審計(jì)委員會(huì)委員去年經(jīng)常在開會(huì)時(shí)缺席。輝瑞公司管理專家對(duì)該董事會(huì)的評(píng)價(jià)僅次于通用電氣公司。獨(dú)立董事的會(huì)議不請(qǐng)首席執(zhí)行官參加。公司管理者中無人在審計(jì)、薪酬或提名委員會(huì)任職。董事和管理人員的股票交易均在公司網(wǎng)址上公開。德州儀器公司該公司董事會(huì)在《商業(yè)周刊》“最佳董事會(huì)”排行榜上名列第三。這個(gè)高度獨(dú)立的董事會(huì)中有不少外部董事在該公司擁有大量投資，其中包括諾?？四戏焦尽⒔鸩死斯竞涂逻_(dá)公司的總經(jīng)理們。

表2改進(jìn)最大和仍需改進(jìn)董事會(huì)情況舉例改進(jìn)最大的董事會(huì)仍需改進(jìn)的董事會(huì)Cendant公司在1998年會(huì)計(jì)丑聞暴光和1999年的一場(chǎng)官司了結(jié)之后開始改進(jìn)管理。授予高級(jí)管理者股票認(rèn)購(gòu)權(quán)的計(jì)劃現(xiàn)在一概由股東批準(zhǔn)。禁止外部股東提供咨詢。解聘費(fèi)大幅縮減。在一項(xiàng)股東建議遭到拒絕之后，董事會(huì)正在力爭(zhēng)取消分段董事會(huì)選舉。AT&T公司1/3以上的董事所持該公司的股票不足15萬美元。有3名董事兼任太多的其他公司董事。一名薪酬委員會(huì)委員在一個(gè)與該公司做生意的公司中擁有股份。其首席執(zhí)行官邁克爾?阿母斯特朗與花旗銀行集團(tuán)的桑福德?韋爾互任對(duì)方公司董事。朗訊科技公司管理專家對(duì)該公司董事會(huì)評(píng)價(jià)不高，但公司已開始采取措施加以改進(jìn)。6人董事會(huì)中已設(shè)1名首席獨(dú)立董事。每年進(jìn)行一次自我評(píng)估。秘密向公司內(nèi)外的審計(jì)者了解情況。已經(jīng)增加兩名獨(dú)立董事，還計(jì)劃增加3名?；ㄆ煦y行集團(tuán)董事會(huì)不乏來自一流公司的首席執(zhí)行官，而且近來管理狀況也有所改善，其中包括將股票認(rèn)購(gòu)權(quán)列為公司開支。但是董事會(huì)有17名董事，攤子太大。6人審計(jì)委員會(huì)中的兩人兼任著過多的外部公司董事。沃爾特?迪斯尼公司在管理迪斯尼家族財(cái)富的董事斯坦利?戈?duì)柕潞推渌蓶|的壓力下，公司中斷了與兩名董事的商業(yè)關(guān)系。加強(qiáng)了董事會(huì)的獨(dú)立性。聘請(qǐng)了管理專家艾拉?米爾斯坦擔(dān)任董事會(huì)顧問。福特公司福特公司2001年舉步維艱，遂使現(xiàn)已離任的首席執(zhí)行官在業(yè)績(jī)下時(shí)提出一項(xiàng)草率的權(quán)宜之計(jì)。董事會(huì)需要減少內(nèi)部人員，并需要一名具有首席財(cái)務(wù)官經(jīng)驗(yàn)的審計(jì)委員會(huì)主席?；萜展驹诤喜⒑蟮?2名董事中有3名內(nèi)部人員。但首席執(zhí)行官卡爾利?菲奧里納必須退出提名委員會(huì)。該公司前任高級(jí)經(jīng)理理查德?哈克博恩需要退出審計(jì)委員會(huì)。公司的外部審計(jì)者不應(yīng)提供非審計(jì)咨詢服務(wù)。微軟公司公司未設(shè)提名委員會(huì)，董事會(huì)的構(gòu)成過多取決于創(chuàng)始人比爾?蓋茨。一名公司前任總裁不應(yīng)進(jìn)入審計(jì)委員會(huì)。由于僅有8名董事，因此人人都應(yīng)克盡職守，其中的3人不應(yīng)在5個(gè)以上的其他董事會(huì)任職。從以上最佳的董事會(huì)和最差的董事會(huì)、改進(jìn)最大的董事會(huì)和仍需努力的董事會(huì)情況來看，《商業(yè)周刊》所聘專家評(píng)價(jià)董事會(huì)時(shí)主要關(guān)注董事會(huì)的構(gòu)成結(jié)構(gòu)特點(diǎn)及董事會(huì)制度的健全性。顯然這代表了評(píng)價(jià)董事會(huì)的一種主流觀點(diǎn)。具體評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)見表3。表3評(píng)價(jià)董事會(huì)的標(biāo)準(zhǔn)評(píng)價(jià)項(xiàng)目具體內(nèi)涵獨(dú)立性董事會(huì)中現(xiàn)任或曾任公司高級(jí)管理職務(wù)的董事不得超過兩名，任何董事不得與公司做生意，也不能接受其咨詢或法律服務(wù)費(fèi)。審計(jì)、薪酬和提名委員應(yīng)完全由獨(dú)立董事組成。股份每一位董事都應(yīng)至少持有15萬美元的公司股份，股票期權(quán)不計(jì)在內(nèi)。惟一例外當(dāng)是尚未積累大量股票的新董事。董事素質(zhì)董事會(huì)中應(yīng)至少有一名具有公司核心業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)的獨(dú)立董事，以及一名規(guī)模與本公司相仿的企業(yè)的首席執(zhí)行官。全職董事不得兼任4個(gè)以上的公司董事，退休董事則不可超過7個(gè)。所有董事的會(huì)議出席率不能低于75%。董事會(huì)的活動(dòng)董事會(huì)應(yīng)經(jīng)常召開沒有公司管理者參加的會(huì)議，并應(yīng)每年評(píng)估自身表現(xiàn)。審計(jì)委員會(huì)一年至少應(yīng)召開4次會(huì)議。董事會(huì)給管理人員的報(bào)酬不應(yīng)慷慨過度，在研究首席執(zhí)行官的替換問題時(shí)要堅(jiān)決果斷，應(yīng)克盡監(jiān)督之職，出現(xiàn)麻煩應(yīng)當(dāng)機(jī)立斷。穆迪公司的公司治理評(píng)估穆迪公司治理評(píng)估體系主要針對(duì)加拿大和美國(guó)的公司,評(píng)價(jià)的重點(diǎn)在董事會(huì),包括董事會(huì)的獨(dú)立性和程序質(zhì)量,對(duì)普遍接受的最佳實(shí)踐的遵守程度以及董事和主管的重大事件的控制權(quán),從而可能出現(xiàn)大股東在缺乏有效制衡的情況下侵犯中小股東利益.家族式管理模式中企業(yè)的發(fā)展要面臨著"家長(zhǎng)"的能力風(fēng)險(xiǎn).家族控制會(huì)導(dǎo)致企業(yè)用人的非理性化,企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策的科學(xué)化,規(guī)范化會(huì)與家族式管理模式發(fā)生沖突.如果以大型成熟企業(yè)的最佳治理實(shí)踐作為標(biāo)準(zhǔn)來衡量中小企業(yè),則可能會(huì)陷入教條主義.中小企業(yè)非常重要的特點(diǎn)就是靈活性強(qiáng),適應(yīng)市場(chǎng)的能力強(qiáng),從決策到實(shí)施的環(huán)節(jié)少.股權(quán)的分散化的一個(gè)弊病就是股東之間相互掣肘,股東過多關(guān)注短期利益而忽視企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展.股權(quán)的相對(duì)集中,可以避免在制定企業(yè)方針政策時(shí)決策層的協(xié)商時(shí)間過長(zhǎng),決策結(jié)果更符合企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展需要,并且使得企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中扮演"快魚"的角色.另外,家族關(guān)系的利他特征可以減少企業(yè)內(nèi)部的委托代理成本,家族中的信任關(guān)系可以大大降低市場(chǎng)交易成本.有證據(jù)表明這種治理模式確實(shí)能提高效率。穆迪公司治理評(píng)價(jià)系統(tǒng)主要包括以下幾個(gè)方面:(1)董事會(huì)(2)審計(jì)委員會(huì)和關(guān)鍵審計(jì)功能;(3)利益沖突;(4)主管薪酬和管理層發(fā)展及評(píng)價(jià);(5)股東權(quán)利;(6)所有權(quán);(7)治理透明度.南開大學(xué)李維安公司治理評(píng)價(jià)系統(tǒng)中國(guó)公司治理指數(shù)（簡(jiǎn)稱南開治理指數(shù)，CCGINK）是以公司治理著名學(xué)者李維安教授帶領(lǐng)的南開大學(xué)公司治理研究中心，長(zhǎng)期研究和前瞻中國(guó)公司治理動(dòng)態(tài)的結(jié)果，他們的研究在以下方面有所突破：由公司治理結(jié)構(gòu)研究到公司治理機(jī)制研究，由國(guó)內(nèi)公司治理研究到跨國(guó)公司治理研究，由傳統(tǒng)形態(tài)的公司治理研究到網(wǎng)絡(luò)公司治理研究，由公司治理研究到民營(yíng)企業(yè)治理研究，由被治理者研究到治理者治理研究。“南開治理指數(shù)”是在充分考慮我國(guó)上市公司的治理環(huán)境，借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，圍繞中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期公司治理中的公司內(nèi)部治理機(jī)制、信息披露、中小股東的利益保護(hù)、上市公司獨(dú)立性、董事會(huì)的獨(dú)立性以及監(jiān)事會(huì)參與公司治理等突出的治理問題的基礎(chǔ)上，建立的一套適應(yīng)中國(guó)上市公司治理環(huán)境，具有中國(guó)特色的公司治理評(píng)價(jià)系統(tǒng)。該指數(shù)推動(dòng)了我國(guó)公司治理研究的深化，它對(duì)判斷我國(guó)公司治理的狀況，完善我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)與治理機(jī)制，降低投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)投資者的信心，強(qiáng)化上市公司的信用約束以及提高上市公司治理質(zhì)量與公司績(jī)效，具有重要意義，尤其是為我國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展以及現(xiàn)代企業(yè)制度的完善奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。編制上市公司治理指數(shù)的樣本數(shù)據(jù)來源于兩個(gè)層面：一是對(duì)中國(guó)上市公司治理狀況開展的調(diào)查；二是上市公司年報(bào)。樣本篩選的原則是：(1)指標(biāo)信息齊全；(2)不含異常數(shù)據(jù)。從股東行為、董事會(huì)、經(jīng)理層、監(jiān)事會(huì)、信息披露等維度，采用64個(gè)指標(biāo)對(duì)樣本進(jìn)行了綜合評(píng)價(jià)。具體評(píng)價(jià)系統(tǒng)：（例）一級(jí)指標(biāo)二級(jí)指標(biāo)三級(jí)指標(biāo)指標(biāo)說明評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)董事與董事會(huì)治理評(píng)價(jià)指標(biāo)董事會(huì)運(yùn)作效率5．董事會(huì)的人員構(gòu)成考核董事會(huì)人員結(jié)構(gòu)的合理性外部董事和獨(dú)立董事占多數(shù)，且具有不同的專業(yè)知識(shí)6．董事會(huì)會(huì)議質(zhì)量考核董事會(huì)召開質(zhì)量全面、具體、詳實(shí)，并簽字董事會(huì)組織結(jié)構(gòu)7．董事會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)結(jié)構(gòu)考核董事會(huì)的權(quán)力制衡狀況履行有關(guān)法律8，專業(yè)委員會(huì)的設(shè)置考核專業(yè)委員會(huì)的設(shè)置狀況有相應(yīng)的專業(yè)委員會(huì)9．專業(yè)委員會(huì)運(yùn)行狀態(tài)考核運(yùn)行質(zhì)量獨(dú)立董事代表占多數(shù)且發(fā)表獨(dú)立性的建議次數(shù)董事薪酬10．董事薪酬水平考核董事薪酬水平的合理性符合有關(guān)規(guī)定11．董事薪酬形式考核董事激勵(lì)結(jié)構(gòu)的合理性董事應(yīng)采用長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制12．董事績(jī)效評(píng)價(jià)考核薪酬方案制訂的有效性有效的評(píng)價(jià)程序獨(dú)立董事制度13．獨(dú)立董事的比例考核獨(dú)立董事的規(guī)模合理性獨(dú)立董事應(yīng)占董事會(huì)成員的1／314．獨(dú)立董事激勵(lì)考核獨(dú)立董事的工作效率獨(dú)立董事激勵(lì)方式15．獨(dú)立董事的獨(dú)立性考核獨(dú)立董事職責(zé)履行的保障狀況有關(guān)規(guī)定上海證券交易所的中國(guó)上市公司治理評(píng)價(jià)體系中國(guó)上市公司治理指數(shù)的構(gòu)建(1)控股股東行為當(dāng)持有的股權(quán)比例超過一定限度時(shí)，大股東就因此而獲得接近完全的控制權(quán)，并傾向于操縱公司以便獲得控制權(quán)下的私人收益，隨之而產(chǎn)生的大股東侵害小股東行為也成為大股東控制型公司治理的核心問題。通過如下三個(gè)問題來衡量控股股東行為的規(guī)范情況：a.控股股東與上市公司之間是否存在關(guān)聯(lián)交易？分析上市公司大股東是否利用其控制地位，通過關(guān)聯(lián)交易占有上市公司的資源或直接將上市公司的利潤(rùn)轉(zhuǎn)移至母公司或其他關(guān)聯(lián)公司。對(duì)以下幾類關(guān)聯(lián)交易超過1000萬人民幣的行為進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析：投資于新設(shè)企業(yè)：投資完成后該新設(shè)企業(yè)由大股東或其關(guān)聯(lián)方控股、或參股；投資非新設(shè)企業(yè)：投資于大股東、大股東的控股企業(yè)、或大股東的關(guān)聯(lián)企業(yè)；受讓股權(quán)：受讓后大股東或其關(guān)聯(lián)方占控股地位；受讓資產(chǎn)；日常采購(gòu)。b.控股股東是否占用上市公司資金？分析上市公司大股東是否通過占用上市公司貨幣資金、欠付上市公司大量應(yīng)收貨款等手段侵吞上市公司的資產(chǎn)。c.上市公司是否為控股股東及其關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保？分析上市公司是否為解決大股東或其附屬企業(yè)的債務(wù)融資問題，以上市公司的名義為其貸款提供擔(dān)保。(2)關(guān)鍵人的聘選、激勵(lì)與約束在關(guān)鍵人控制模式下，如何聘選、激勵(lì)與約束關(guān)鍵人是公司治理要解決的重要問題。具體而言，聘選要解決上市公司在“一股獨(dú)大”的情況下如何選擇有能力的管理層；激勵(lì)要解決的是如何設(shè)計(jì)有效的薪酬結(jié)構(gòu)，促使管理層最大限度地為股東利益工作，同時(shí)最大限度地降低機(jī)會(huì)主義行為；約束則強(qiáng)調(diào)對(duì)管理層進(jìn)行制約，防止其偏離股東利益這一根本目標(biāo)?，F(xiàn)通過設(shè)計(jì)如下四個(gè)問題來反映上市公司對(duì)關(guān)鍵人的聘選、激勵(lì)和約束：d.總經(jīng)理是否由控股股東產(chǎn)生？產(chǎn)生過程分析總經(jīng)理是否代表控股股東的利益，從而更有可能在日常經(jīng)營(yíng)決策中遵循大股東的意志。e.董事長(zhǎng)或總經(jīng)理是否在上市公司領(lǐng)取薪酬？分析董事長(zhǎng)和總經(jīng)理的現(xiàn)金收入與上市公司績(jī)效的關(guān)聯(lián)性，另一方面也反映了董事長(zhǎng)和總經(jīng)理是否只是在上市公司中兼職。f.董事長(zhǎng)或總經(jīng)理是否持有上市公司股份？分析董事長(zhǎng)和總經(jīng)理的預(yù)期收入是否與公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益之間具有利益趨同性，實(shí)現(xiàn)管理者和股東之間的“激勵(lì)相容”。g.上市公司是否在2000年和2001年內(nèi)分配過現(xiàn)金股利？分析上市公司是否通過分配現(xiàn)金股利來減少留存收益，約束管理層的在職消費(fèi)和過度投資行為。(3)董事會(huì)的結(jié)構(gòu)與運(yùn)作董事會(huì)的結(jié)構(gòu)與運(yùn)作反映了董事會(huì)的獨(dú)立性和對(duì)管理層的監(jiān)督控制功能，是公司內(nèi)部治理機(jī)