【我國(guó)私募股權(quán)投資基金發(fā)展問題及優(yōu)化建議分析10000字】

PAGE16我國(guó)私募股權(quán)投資基金發(fā)展問題及完善對(duì)策研究目錄第一章緒論 11.1研究背景和研究意義 11.1.1研究背景 11.1.2研究的意義 1第二章我國(guó)私募股權(quán)投資基金概述 22.1私募股權(quán)投資基金的概念 22.2我國(guó)私募股權(quán)投資基金的運(yùn)作模式 22.3我國(guó)私募股權(quán)投資基金的發(fā)展現(xiàn)狀 32.3.1我國(guó)私募股權(quán)投資基金行業(yè)發(fā)展趨勢(shì) 32.3.2我國(guó)私募股權(quán)投資基金發(fā)展的作用 5第三章我國(guó)私募股權(quán)投資基金存在的問題 63.1政策法規(guī)不完善、監(jiān)管體制不健全 63.2缺乏高素質(zhì)管理人才和團(tuán)隊(duì) 63.2.1高素質(zhì)管理人才的重要性 63.2.2缺乏高素質(zhì)管理人才 63.3市場(chǎng)退出機(jī)制不健全 73.3.1基金退出方式選擇 73.3.2我國(guó)PE退出機(jī)制不健全的表現(xiàn) 9第四章解決我國(guó)私募股權(quán)投資基金問題的對(duì)策 94.1完善法律法規(guī)制度，規(guī)范監(jiān)管 94.1.1完善高層次法律法規(guī) 94.1.2建立健全監(jiān)管體制 94.2培養(yǎng)高素質(zhì)專業(yè)人才 104.2.1擴(kuò)大人才來源 104.2.2培養(yǎng)高素質(zhì)復(fù)合型人才 114.3完善并拓寬我國(guó)私募股權(quán)投資基金的退出機(jī)制 114.3.1構(gòu)建多層次資本市場(chǎng)體系 114.3.2建立健全法律保障 114.3.2積極培育中介服務(wù)機(jī)構(gòu) 11第五章結(jié)論 12參考文獻(xiàn) 13第一章緒論1.1研究背景和研究意義1.1.1研究背景我國(guó)私募股權(quán)投資誕生于1995年，國(guó)家科委和財(cái)政部等聯(lián)合設(shè)立了中國(guó)新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司，目的是扶植各地高科技企業(yè)的發(fā)展。1995年通過的《設(shè)立境外中國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金管理辦法》，鼓勵(lì)大批外資投資機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)，搜狐、網(wǎng)易、亞信等在美國(guó)的成功上市為他們帶來了豐厚回報(bào)。2006年《新合伙企業(yè)法》通過，使得國(guó)際PE基金普遍采用的有限合伙組織形式得以實(shí)現(xiàn)，大力推動(dòng)了行業(yè)的發(fā)展。2013年《中央編辦明確私募股權(quán)基金管理職責(zé)分工》和2014年《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》等一系列法規(guī)出臺(tái)，明確了私募股權(quán)投資的監(jiān)管制度，基金的發(fā)展逐步規(guī)范化。作為多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，私募股權(quán)基金在支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新、推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、提高直接融資比例方面都發(fā)揮了重要作用，促進(jìn)了企業(yè)成長(zhǎng)壯大，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。經(jīng)過20多年的發(fā)展，我國(guó)私募股權(quán)活躍機(jī)構(gòu)數(shù)量和市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)了幾百倍。隨著私募股權(quán)投資基金在我國(guó)的迅速發(fā)展，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入新鮮血液，隨之而來的問題愈發(fā)凸顯，如退出渠道單一、監(jiān)管制度不健全、資金來源短缺、缺乏高素質(zhì)專業(yè)化人才等。本文以存在問題為切入點(diǎn)，研究以拓寬資金來源渠道、完善監(jiān)管制度、多元化退出機(jī)制、大力培養(yǎng)專業(yè)人才等方式，來不斷完善并發(fā)展中國(guó)私募股權(quán)投資基金體系。展望未來，筆者認(rèn)為中國(guó)私募股權(quán)投資必然走向?qū)I(yè)化和長(zhǎng)期化，完善的法律法規(guī)和健全的監(jiān)管制度、高素質(zhì)專業(yè)化人才、成熟的退出機(jī)制，是保持行業(yè)健康發(fā)展的基石。1.1.2研究的意義我國(guó)可以通過研究其面臨的現(xiàn)狀、問題并提出相關(guān)對(duì)策來進(jìn)一步推動(dòng)其發(fā)展，不斷完善私募股權(quán)投資基金的制度，這主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：實(shí)踐方面：在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，私募股權(quán)投資基金的發(fā)展對(duì)我國(guó)企業(yè)來說有著極其重要的意義，由于金融危機(jī)的影響，很多企業(yè)尤其是小微企業(yè)（非上市企業(yè)），其資金來源嚴(yán)重不足，不利于自身發(fā)展，私募股權(quán)投資基金可以通過風(fēng)險(xiǎn)投資的方式來幫助其融資，擴(kuò)大資金來源渠道，同時(shí)也能發(fā)揮股權(quán)基金在市場(chǎng)上的作用。不僅如此，私募股權(quán)投資基金還可以幫助我國(guó)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，在資金來源渠道多樣化的市場(chǎng)上可以淘汰很多落后的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，同時(shí)也能逼著企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，有利于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的建設(shè)。理論方面：二十世紀(jì)九十年代的風(fēng)險(xiǎn)投資宣告著我國(guó)私募股權(quán)投資基金的開始，一路發(fā)展至今，這其中遇到的困難和挑戰(zhàn)是我們想象不到的。正是因?yàn)橄容叺囊徊讲教剿?、完善。才有了如今的我?guó)私募股權(quán)投資基金的快速發(fā)展。我們通過研究這些問題來不斷完善私募股權(quán)投資基金理論，這不僅僅有利于當(dāng)下的發(fā)展，更多的是利于未來，私募股權(quán)投資基金的理論越完善，就越能促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展從而推動(dòng)我國(guó)國(guó)力的整體增長(zhǎng)。第二章我國(guó)私募股權(quán)投資基金概述2.1私募股權(quán)投資基金的概念私募股權(quán)投資基金，英文PrivateEquity，簡(jiǎn)稱PE，是指在中華人民共和國(guó)境內(nèi)，以非公開方式向投資者募集資金設(shè)立的投資基金。通過私募基金形式對(duì)私有企業(yè)，即非上市企業(yè)進(jìn)行的權(quán)益性投資。在交易實(shí)施過程中附帶考慮將來的退出機(jī)制，即通過公司首次公開發(fā)行股票（IPO）、兼并與收購(gòu)（M&A）或管理層回購(gòu)（MBO）等方式退出獲利。簡(jiǎn)單來講，私募股權(quán)投資就是PE投資者尋找優(yōu)秀的高成長(zhǎng)性的未上市公司，注資其中，獲得其一定比例的股份，推動(dòng)公司發(fā)展、上市，此后通過轉(zhuǎn)讓股權(quán)獲利。2.2我國(guó)私募股權(quán)投資基金的運(yùn)作模式私募股權(quán)投資基金的運(yùn)作模式主要包含了募集設(shè)立和投資運(yùn)作兩個(gè)部分：募集設(shè)立，私募股權(quán)投資基金的募集設(shè)立方式一般有公司制、合伙制以及契約制三種。在公司制基金中，投資者是公司的股東，依法享有股東權(quán)利并以其出資額對(duì)為限對(duì)公司承擔(dān)有限責(zé)任；在合伙制基金中，投資者以有限合伙人身份參與基金的設(shè)立，依法享有合伙企業(yè)的財(cái)產(chǎn)權(quán)，基金管理人通常以普通合伙人的身份出現(xiàn)，代表合伙企業(yè)對(duì)外行使民事權(quán)利履行合伙事務(wù)，有限合伙人一般不直接參與私募股權(quán)投資基金的管理，以出資額為限承擔(dān)連帶責(zé)任；在契約制基金中，投資者的身份是委托人兼受益人，基金管理人依照基金信托合同作為受托人以自己名義為基金持有人行使基金財(cái)產(chǎn)權(quán)，并承擔(dān)相應(yīng)的受托人責(zé)任。由于合伙制的有限合伙組織形式避免了重復(fù)納稅，又有利于出資和管理的分離，因此，私募股權(quán)投資基金的設(shè)立通常采用合伙制。投資運(yùn)作，私募股權(quán)投資基金的運(yùn)作流程主要包括三個(gè)階段：第一階段，項(xiàng)目的篩選，基金管理人通過專業(yè)素質(zhì)和人脈資源收集項(xiàng)目資源，并對(duì)這些項(xiàng)目進(jìn)行初期篩選，剔除明顯不符合投資標(biāo)準(zhǔn)的項(xiàng)目，同時(shí)對(duì)初步符合標(biāo)準(zhǔn)的項(xiàng)目展開盡職調(diào)查，從行業(yè)背景和規(guī)模、發(fā)展戰(zhàn)略、管理團(tuán)隊(duì)、估值和預(yù)期回報(bào)、上市的可能性等作出評(píng)估；第二階段，交易框架設(shè)計(jì)和投資，基金管理人在與被投資企業(yè)充分溝通的基礎(chǔ)上，設(shè)計(jì)投資方案確定交易價(jià)格，在管理體系下做出投資決策，將資金轉(zhuǎn)入被投企業(yè)，以不同的方式幫助被投企業(yè)成長(zhǎng)和發(fā)展，使該公司最大限度地增值。第三階段，退出，通常以IPO\兼并受過、回購(gòu)、產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓等方式退出，取得投資回報(bào)。2.3我國(guó)私募股權(quán)投資基金的發(fā)展現(xiàn)狀2.3.1我國(guó)私募股權(quán)投資基金行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)圖2.1私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人數(shù)量變化資料來源：中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)圖2.2私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人管理基金規(guī)模變化資料來源：中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)圖2.32018-2020年中國(guó)私募股權(quán)投資基金不同標(biāo)的類型投資情況資料來源：網(wǎng)絡(luò)公開資料2.3.2我國(guó)私募股權(quán)投資基金發(fā)展的作用第三章我國(guó)私募股權(quán)投資基金存在的問題積極發(fā)展私募股權(quán)基金對(duì)促進(jìn)我國(guó)小微企業(yè)成長(zhǎng)壯大，促進(jìn)科技創(chuàng)新成果產(chǎn)業(yè)化都具有重要意義?，F(xiàn)階段我國(guó)私募股權(quán)基金相關(guān)政策法規(guī)不完善、缺乏有效監(jiān)管、缺乏行業(yè)高素質(zhì)人才、市場(chǎng)退出機(jī)制不健全等問題亟待解決：3.1政策法規(guī)不完善、監(jiān)管體制不健全由于我國(guó)私募股權(quán)投資基金發(fā)展時(shí)間過短，使得我國(guó)在此方面給予的相關(guān)法律法規(guī)不完善，監(jiān)管體制與行業(yè)快速發(fā)展還不匹配。目前，我國(guó)針對(duì)私募股權(quán)投資基金還沒有相對(duì)統(tǒng)一的法律法規(guī)，在私募股權(quán)投資基金上依舊存在很多的法律盲點(diǎn)。一方面使得投資者在投資過程中無法把握重點(diǎn)，影響了我國(guó)私募股權(quán)投資基金的發(fā)展；另一方面也使得不法分子可以鉆法律的空子，投機(jī)取巧，干擾私募股權(quán)投資基金市場(chǎng)的穩(wěn)定性。在監(jiān)管體系上，《公司法》、《合伙企業(yè)法》《信托法》、《證券法》、《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》等法律法規(guī)的相關(guān)條款，為我國(guó)私募股權(quán)基金的監(jiān)督管理提供了法律依據(jù)。雖然在我國(guó)涉及私募股權(quán)基金的相關(guān)法律法規(guī)眾多，但較為松散，沒有效力層級(jí)較高的專門法律，部分涉及行業(yè)發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的重要內(nèi)容亟待明確。我國(guó)私募股權(quán)基金的監(jiān)管體制與行業(yè)快速發(fā)展還不匹配：一是多停留于傳統(tǒng)意義上事后監(jiān)管和合規(guī)監(jiān)督。相對(duì)于近年來私募股權(quán)基金行業(yè)的爆發(fā)式發(fā)展，我國(guó)的行政監(jiān)管體系還停留在對(duì)傳統(tǒng)股權(quán)投資時(shí)期的監(jiān)管，監(jiān)督管理的重點(diǎn)局限于合規(guī)范疇，建立健全風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向的全方位監(jiān)管體制十分迫切。二是自律監(jiān)管失效?，F(xiàn)有的自律監(jiān)管機(jī)制對(duì)私募基金管理人、托管和銷售機(jī)構(gòu)以及服務(wù)機(jī)構(gòu)缺少嚴(yán)格有力的治理手段，容易形成內(nèi)部的保護(hù)局面。由于缺乏必要的約束力，震懾作用不足，導(dǎo)致不能樹立威信，行業(yè)自律和自我約束流于形式。應(yīng)加強(qiáng)政府與行業(yè)自律、企業(yè)自律的良性互動(dòng)，推動(dòng)私募基金行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。3.2缺乏高素質(zhì)專業(yè)人才3.2.1高素質(zhì)專業(yè)人才的重要性伴隨著我國(guó)私募股權(quán)投資基金的迅速發(fā)展，也為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展流入了新鮮血液，但問題也逐漸顯露出來了，除了上述提高的法律法規(guī)不健全和監(jiān)管體系不完善外，現(xiàn)在擺在我們面前的最主要的就是缺乏高素質(zhì)專業(yè)人才。專業(yè)的投資管理人才是私募基金的必備因素，無論什么行業(yè)發(fā)展，歸根結(jié)底還是要依靠人來推動(dòng)其發(fā)展，而私募股權(quán)投資基金行業(yè)對(duì)專業(yè)性知識(shí)要求更為嚴(yán)苛，這一行業(yè)就更加要求投資者擁有專業(yè)化的知識(shí)。3.2.2缺乏高素質(zhì)專業(yè)人才私募股權(quán)投資基金的基金管理人是基金產(chǎn)品的募集者和投資者，同時(shí)也是基金資產(chǎn)投資運(yùn)作的負(fù)責(zé)人。這也就說明了基金管理人在基金運(yùn)作過程中具有一個(gè)核心地位。如此重要的一個(gè)角色,它所要求我們具備的自然不僅僅是一個(gè)簡(jiǎn)單的知識(shí)儲(chǔ)備，取得基金從業(yè)資格只是一個(gè)開始。想要成為一個(gè)優(yōu)秀的基金從業(yè)人員，我們不僅僅需要必備的知識(shí)儲(chǔ)備，更多的還是一種經(jīng)驗(yàn)。股權(quán)投資基金市場(chǎng)瞬息萬變，我們所學(xué)到的知識(shí)并不能完全幫助我們判斷，而以往的經(jīng)驗(yàn)則可以幫我們做出一個(gè)最優(yōu)選擇。由于發(fā)展時(shí)間的限制，雖然我國(guó)基金從業(yè)報(bào)告人數(shù)逐年增長(zhǎng)，但和國(guó)外相比，基礎(chǔ)從業(yè)人員還是嚴(yán)重不足，同時(shí)市場(chǎng)上缺乏一批值得信賴的高素質(zhì)復(fù)合型專業(yè)人才。3.3市場(chǎng)退出機(jī)制不健全3.3.1基金退出方式選擇私募股權(quán)基金的退出，意味著私募股權(quán)基金可以選擇合適的時(shí)機(jī)將資金轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，實(shí)現(xiàn)增值或避免減值。整個(gè)投資的關(guān)鍵環(huán)節(jié)就是成功將私募股權(quán)投資基金的項(xiàng)目進(jìn)行退出，對(duì)私募股權(quán)投資基金而言，其最終目標(biāo)就是實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目的成功退出。目前，我國(guó)私募基金的退出方式主要包括首次公開發(fā)行(上市IPO)、掛牌轉(zhuǎn)讓、并購(gòu)、股份回購(gòu)和清算。首次公開發(fā)行(上市IPO)，指企業(yè)通過證券交易所首次面向社會(huì)公眾公開發(fā)行股票募集資金的行為。私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)通過IPO的方式將其持有的目標(biāo)企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)換成能夠在二級(jí)市場(chǎng)上流通買賣的股票，當(dāng)規(guī)定的鎖定期（限售期）屆滿后，再將所持有股份通過股票市場(chǎng)出售或轉(zhuǎn)讓，進(jìn)而獲得投資收益實(shí)現(xiàn)資本增值。同其他退出路徑相比較，選擇通過IPO退出可以獲得很高的投資收益，回報(bào)率是最高的。隨著科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的改革，中概股回歸熱潮的開啟，以IPO方式退出被投企業(yè)的案例數(shù)在持續(xù)上升。掛牌轉(zhuǎn)讓，掛牌轉(zhuǎn)讓的平臺(tái)有類，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（新三板）和區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)（四板），兩者都是場(chǎng)外市場(chǎng)。對(duì)于符合“創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長(zhǎng)型”標(biāo)準(zhǔn)的中小微企業(yè)來說，PE通過新三板市場(chǎng)掛牌轉(zhuǎn)讓退出。四板具有區(qū)域性特征，是為各省市區(qū)區(qū)域內(nèi)的中小微企業(yè)服務(wù)的。并購(gòu)，當(dāng)被投資企業(yè)的價(jià)值達(dá)到預(yù)期時(shí)，私募股權(quán)投資基金將所持股權(quán)出售給有意愿的第三方（收購(gòu)方），從而實(shí)現(xiàn)自己的順利退出。股份回購(gòu)，股份回購(gòu)?fù)顺鲋副煌顿Y企業(yè)的創(chuàng)始股東、管理層或者員工出資購(gòu)買私募股權(quán)投資基金所持的股權(quán)，從而順利退出獲得收益的方式。清算，清算退出指私募股權(quán)投資基金通過被投資其一清算（解散清算、破產(chǎn)清算）從而實(shí)現(xiàn)退出的一種途徑。清算主要是投資項(xiàng)目失敗后的退出方式。表3.1各退出路徑優(yōu)缺點(diǎn)比較資料來源：網(wǎng)絡(luò)資料整理如表3.1所示，通過對(duì)各退出路徑優(yōu)缺點(diǎn)的比較不難看出，IPO退出是實(shí)現(xiàn)私募股權(quán)基金成功退出最好的方式，但是一般的中小企業(yè)很難達(dá)到公開發(fā)行股票的條件要求；掛牌轉(zhuǎn)讓退出主要在場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行，收益回報(bào)較低；并購(gòu)?fù)顺龅闹饕獑栴}是難于尋找合適的收購(gòu)方，即使找到了較為合適的交易對(duì)象，整個(gè)交易過程也較為漫長(zhǎng)且變數(shù)較多；當(dāng)前幾種退出方式受阻難以實(shí)現(xiàn)時(shí)，私募股權(quán)基金只有推動(dòng)企業(yè)實(shí)施清算這一最為無奈的選擇。因此，建立健全退出機(jī)制，不斷拓展退出渠道，實(shí)現(xiàn)投資預(yù)期收益，對(duì)確保私募股權(quán)基金進(jìn)一步健康發(fā)展尤為重要。3.3.2我國(guó)PE退出機(jī)制不健全的表現(xiàn)綜上所述，我國(guó)PE退出機(jī)制不健全主要還是表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:首先是我國(guó)法律在PE退出機(jī)制方面的模糊，到目前為止，我國(guó)法律也只是對(duì)PE退出機(jī)制進(jìn)行了介紹而不是對(duì)其進(jìn)行相關(guān)約束和規(guī)范。其次就是相關(guān)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的不規(guī)范，私募股權(quán)投資基金無論是投資進(jìn)入還是資金退出都運(yùn)用了有關(guān)財(cái)務(wù)和法律的相關(guān)知識(shí)，因此也需要更加專業(yè)的相關(guān)機(jī)構(gòu)來互相配合。最后就是退出渠道過于單一，大部分企業(yè)面臨的退出方式選擇不多，也就變相導(dǎo)致了資金來源短缺。就目前來說，我國(guó)不僅缺乏高素質(zhì)的專業(yè)化人才還缺乏此類型的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)。目前市面上的中介機(jī)構(gòu)，大部分來說發(fā)展不規(guī)范而且缺乏相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，服務(wù)過程中由于涉及資金問題以及趨利性容易造成惡性競(jìng)爭(zhēng)而影響我國(guó)私募股權(quán)投資基金行業(yè)的整體發(fā)展。第四章解決我國(guó)私募股權(quán)投資基金問題的對(duì)策針對(duì)我國(guó)私募股權(quán)基金行業(yè)發(fā)展存在的問題，建議著手健全法律法規(guī)、完善監(jiān)督機(jī)制、培養(yǎng)高素質(zhì)人才、完善市場(chǎng)退出機(jī)制。4.1完善法律法規(guī)制度，規(guī)范監(jiān)管私募股權(quán)投資本質(zhì)上是一種高風(fēng)險(xiǎn)的運(yùn)作形式，對(duì)私募股權(quán)投資基金從立法上進(jìn)行規(guī)范和監(jiān)管十分重要。4.1.1完善高層次法律法規(guī)擴(kuò)展證券外延，將私募股權(quán)納入證券范疇。適時(shí)修訂《證券法》，合理擴(kuò)大傳統(tǒng)證券的內(nèi)涵和外延，把私募股權(quán)基金納入證券投資的管理范疇，豐富證券的含義，將私募股權(quán)基金相關(guān)投資活動(dòng)納入監(jiān)管范疇，明確私募股權(quán)基金應(yīng)遵守證券監(jiān)管相關(guān)法律規(guī)制。針對(duì)不同的市場(chǎng)層次和不同的金融產(chǎn)品，設(shè)計(jì)并實(shí)施差異化的監(jiān)管制度，突出不同的監(jiān)管重點(diǎn)，增強(qiáng)監(jiān)管的針對(duì)性和有效性。提高立法層級(jí)，將私募股權(quán)基金納入《證券投資基金法》。完善相關(guān)法律規(guī)定，將私募基金納入監(jiān)管，平衡把握好監(jiān)管和發(fā)展的關(guān)系，著力做好私募股權(quán)基金的風(fēng)險(xiǎn)控制，確保投資的安全性，強(qiáng)化投資者法律保護(hù)，加強(qiáng)對(duì)基金管理人的有效監(jiān)管，強(qiáng)制實(shí)施第三方托管和監(jiān)管，防范資金挪用風(fēng)險(xiǎn)，建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度，為確保私募基金正常運(yùn)作提供的財(cái)務(wù)擔(dān)保以及彌補(bǔ)不可預(yù)見風(fēng)險(xiǎn)帶來的虧損，完善損失賠償制度，制定操作規(guī)范，切實(shí)保護(hù)投資者及相關(guān)當(dāng)事人合法權(quán)益。4.1.2建立健全監(jiān)管體制堅(jiān)持以行業(yè)自律和行政監(jiān)管相結(jié)合，建立健全科學(xué)合理、靈活有效的監(jiān)管體制。以自律為主。加強(qiáng)行業(yè)自律，保護(hù)投資者合法權(quán)益是行業(yè)協(xié)會(huì)的職責(zé)和使命。行業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)按照相關(guān)法律法規(guī)，研究制定行業(yè)自律規(guī)則，同時(shí)應(yīng)積極履行自律監(jiān)管職責(zé)，前移防范風(fēng)險(xiǎn)關(guān)口，加強(qiáng)事前和事中監(jiān)管，把工作重心提前到源頭治理上，不斷提高監(jiān)管效能，切實(shí)維護(hù)投資者合法權(quán)益。嚴(yán)格監(jiān)管處罰，健全基金管理人登記備案制度，嚴(yán)格準(zhǔn)入、嚴(yán)厲問責(zé)。對(duì)為履行登記備案義務(wù)或填報(bào)虛假信息的，予以嚴(yán)厲處罰。對(duì)違法違規(guī)的，予以公開譴責(zé)并列入黑名單。加強(qiáng)私募基金行業(yè)自律管理，做好事中和事后監(jiān)督管理。健全信譽(yù)約束機(jī)制，良好的信譽(yù)是興業(yè)之基。建立健全信譽(yù)約束機(jī)制是實(shí)現(xiàn)行業(yè)自律的重要措施。通過建設(shè)基金誠(chéng)信信息管理系統(tǒng)，對(duì)基金管理機(jī)構(gòu)實(shí)施誠(chéng)信狀況評(píng)估和檢查。督促和引導(dǎo)基金管理機(jī)構(gòu)秉持誠(chéng)實(shí)守信原則，持續(xù)提升自身內(nèi)控和風(fēng)險(xiǎn)管控水平，持續(xù)推動(dòng)整個(gè)行業(yè)以信用立身，將維護(hù)投資者合法權(quán)益作為自身責(zé)任。以行政監(jiān)督為輔。一是確立規(guī)范監(jiān)管權(quán)。證監(jiān)會(huì)和行業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)分工協(xié)作，各盡其職。證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)細(xì)化私募基金及其管理人的監(jiān)管規(guī)范并嚴(yán)格實(shí)施。行業(yè)協(xié)會(huì)作為自律管理組織，應(yīng)組織研究制定自律規(guī)范文件，不斷細(xì)化和完善私募股權(quán)基金自律要求，提升監(jiān)管工作透明度。二是守牢風(fēng)險(xiǎn)底線。未雨綢繆、防患未然，牢固樹立風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)，時(shí)刻保持警惕性，守住行業(yè)道德底線，提高風(fēng)險(xiǎn)防控能力，加大力度建設(shè)完善反應(yīng)靈敏、運(yùn)動(dòng)有效的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。三是服務(wù)金融創(chuàng)新。私募股權(quán)基金是創(chuàng)新資本的重要載體之一，加快私募股權(quán)基金行業(yè)的發(fā)展，應(yīng)突出市場(chǎng)導(dǎo)向，支持鼓勵(lì)創(chuàng)新創(chuàng)造，實(shí)施監(jiān)管轉(zhuǎn)型，切實(shí)保護(hù)基金投資人合法權(quán)益，繁榮資本市場(chǎng)，助力國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。4.2培養(yǎng)高素質(zhì)專業(yè)人才4.2.1擴(kuò)大人才來源我國(guó)私募股權(quán)投資基金行業(yè)的不斷發(fā)展與優(yōu)化需要不斷培養(yǎng)優(yōu)秀和行業(yè)人才和高素質(zhì)團(tuán)隊(duì)，無論是在投資過程中還是退出過程中，都需要大量擁有專業(yè)知識(shí)的人員和團(tuán)隊(duì)從中操作。例如，在私募股權(quán)投資基金的募集過程中，基金管理人需要考慮募集渠道（我國(guó)為私募，非公開募集）、募集對(duì)象（合格投資者要求）、募集過程合規(guī)性等問題。這一行業(yè)單論募集過程，程序就十分復(fù)雜，更不用說后續(xù)確定合格投資者的范圍、募集資金和投資過程中需要提交的相關(guān)專業(yè)材料，這些都需要相關(guān)人員有極其專業(yè)的知識(shí)儲(chǔ)備，和相關(guān)機(jī)構(gòu)擁有高素質(zhì)的專業(yè)團(tuán)隊(duì)。不然，很容易出現(xiàn)非法集資、相關(guān)人員非法為自己牟利等違法情況出現(xiàn)。目前，我國(guó)對(duì)于股權(quán)投資基金行業(yè)人才的招收，大部分還是來自于基金從業(yè)資格考試，優(yōu)點(diǎn)在于可以招收大量的基金從業(yè)人員，缺點(diǎn)是大部分光有理論知識(shí)并無實(shí)踐操作，并且相較于國(guó)外，我國(guó)高素質(zhì)專業(yè)人才明顯偏少。我們應(yīng)注重私募股權(quán)投資方面專業(yè)人才的培養(yǎng)。首先，進(jìn)一步完善人才教育和培訓(xùn)體系，建立完善人才儲(chǔ)備機(jī)制，及時(shí)向私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)輸入人才。其次，建立公平且合理的激勵(lì)機(jī)制，行業(yè)內(nèi)公開評(píng)選機(jī)制有利于私募股權(quán)投資人員進(jìn)一步提高自己的專業(yè)水平。最后，還可以通過國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家引進(jìn)高端專業(yè)人，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)的從業(yè)人員，進(jìn)而推動(dòng)我國(guó)私募股權(quán)投資的發(fā)展。4.2.2培養(yǎng)高素質(zhì)復(fù)合型人才私募股權(quán)投資不僅僅是資本密集型行業(yè)，更是知識(shí)密集型行業(yè)。私募股權(quán)投資除了提供貨幣資本，還要協(xié)助被投企業(yè)進(jìn)行營(yíng)銷規(guī)劃、企業(yè)管理等。因此，私募股權(quán)投資管理的人才是一種復(fù)合型人才，既要市場(chǎng)敏銳度高，精通金融市場(chǎng)運(yùn)作，又要懂實(shí)業(yè)，能進(jìn)行有效的企業(yè)管理。我國(guó)需要提高對(duì)人才重要性的認(rèn)識(shí)，一方面可以積極引進(jìn)有豐富股權(quán)投資基金管理經(jīng)驗(yàn)的人才，鼓勵(lì)其在國(guó)內(nèi)創(chuàng)立或者管理私募股權(quán)投資基金。另一方面加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)有從事私募股權(quán)投資工作人員的職業(yè)培訓(xùn)，提高其專業(yè)素養(yǎng)。通過有組織有意識(shí)的專業(yè)培訓(xùn)，迅速培養(yǎng)一批精通私募股權(quán)投資基金運(yùn)作的復(fù)合型管理人才。4.3完善并拓寬我國(guó)私募股權(quán)投資基金的退出機(jī)制私募股權(quán)投資基金的退出是PE運(yùn)作過程非常關(guān)鍵的一環(huán)，也是保持資金的流動(dòng)性、促進(jìn)資本良性循環(huán)的重要保障。為了解決私募股權(quán)投資“退出難”的問題，要構(gòu)建多層次資本市場(chǎng)體系、建立健全法律保障、積極培養(yǎng)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，持續(xù)優(yōu)化和改善退出機(jī)制，為私募股權(quán)投資的順利運(yùn)作提供基礎(chǔ)保障。4.3.1構(gòu)建多層次資本市場(chǎng)體系PE運(yùn)行最重要的一環(huán)就是基金的順利退出，由于企業(yè)在不同發(fā)展階段的融資需求存在明顯差異，這就要求我國(guó)加快構(gòu)建多層次的資本市場(chǎng)，促進(jìn)PE退出機(jī)制的完善。PE的發(fā)展建立在不斷投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)的基礎(chǔ)上，這就要求PE必須具有暢通的退出渠道。4.4.2建立健全法律保障推動(dòng)我國(guó)PE行業(yè)的發(fā)展仍需要全面的優(yōu)惠政策來鼓勵(lì)投資者的參與，從而增強(qiáng)PE市場(chǎng)流動(dòng)性，最終實(shí)現(xiàn)PE的順利退出。同時(shí)，要建立更健全的法律法規(guī)體系，以推動(dòng)我國(guó)PE行業(yè)健康發(fā)展。4.3.3積極培育中介服務(wù)機(jī)構(gòu)PE的順利運(yùn)行，不但需要PE機(jī)構(gòu)、被投企業(yè)的介入，也需要專業(yè)的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)參與其中。中介服務(wù)機(jī)構(gòu)不僅包括傳統(tǒng)的投資銀行、律師事務(wù)所，還要包括知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估機(jī)構(gòu)、科研項(xiàng)目評(píng)估機(jī)構(gòu)和專業(yè)融資擔(dān)保公司。知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估機(jī)構(gòu)是一個(gè)客觀中立的機(jī)構(gòu)，其通過被投企業(yè)的產(chǎn)權(quán)進(jìn)行評(píng)估，在PE退出時(shí)進(jìn)行科學(xué)的估值定價(jià)；科研項(xiàng)目評(píng)估機(jī)構(gòu)不僅要對(duì)被投資企業(yè)的科研技術(shù)進(jìn)行評(píng)估，還要對(duì)該項(xiàng)目的發(fā)展?jié)摿笆袌?chǎng)前景進(jìn)行評(píng)估，一變?nèi)媪私庠摽蒲许?xiàng)目的發(fā)展前景；專業(yè)融資擔(dān)保公司對(duì)申請(qǐng)貸款的被投資企業(yè)提高擔(dān)保服務(wù)而且專業(yè)擔(dān)保公司的存在也保證了被投企業(yè)在PE通過股份回購(gòu)等退出時(shí)的資金流動(dòng)性，提高了被投企業(yè)的支付能力。第五章結(jié)論5.1結(jié)論隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，整個(gè)金融市場(chǎng)得到了有效激活，私募股權(quán)投資基金作為一種更為高效、更為靈活的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作方式，成為中小企業(yè)融資的重要途徑。本文結(jié)合私募股權(quán)投資基金的相關(guān)理論，分析了私募股權(quán)投資基金在我國(guó)的發(fā)展現(xiàn)狀和發(fā)展過程中遇到的問題，從而根據(jù)這些問題給出相應(yīng)的對(duì)策建議來完善私募股權(quán)投資基金體系。希望本文的研究能夠給我國(guó)私募股權(quán)投資基金行業(yè)的良性發(fā)展帶來一定的參考價(jià)值。參考文獻(xiàn)[1]劉燕,鄒星光.私募股權(quán)基金退出環(huán)節(jié)的利益沖突與法律規(guī)制——從春華投資賤賣螞蟻股權(quán)風(fēng)波切入[J].經(jīng)貿(mào)法律評(píng)論,2021,{4}(03):103-122.[2]汪宗霖.私募股權(quán)投資基金法律監(jiān)管中的問題及優(yōu)化[J].法制博覽,2021,{4}(17):74-75.[3]羅蘭.私募股權(quán)投資基金財(cái)務(wù)管理研究[J].財(cái)富生活,2021