蘇寧環(huán)球財(cái)務(wù)分析

蘇寧環(huán)球股份2021年財(cái)務(wù)分析小組成員：石慧14413110楊靜14413111何少梅14413112賈曉14413182孟丹陽14413183孫一涵14413108劉憶1441327趙凌俐14413280目錄07行業(yè)開展趨勢05杜邦分析06SWOT分析08建議04盈利方式01蘇寧環(huán)球開展史02行業(yè)開展背景03五力模型1、蘇寧環(huán)球開展史蘇寧環(huán)球股份原名吉林紙業(yè)股份，于1993年5月經(jīng)吉林省經(jīng)濟(jì)體制改革委員會吉改股批〔1993〕61號文同意，以定向募集方式設(shè)立的股份。其中，吉林市國有資產(chǎn)運(yùn)營有限責(zé)任公司持股50.06%。主營業(yè)務(wù)為新聞紙消費(fèi)銷售。1.1、起步階段1、蘇寧環(huán)球開展史1997年3月20日，向社會公開發(fā)行人民幣普通股6,000萬股。1997年4月8日，公司股票在深圳證券買賣所掛牌上市，股票代碼000718。至2004年12月31日，公司股本399,739,080元。其中吉林市國有資產(chǎn)運(yùn)營有限責(zé)任公司持股50.06%1.2、上市開展階段1、蘇寧環(huán)球開展史2005年5月13日，吉林紙業(yè)股票由于延續(xù)三年虧損，當(dāng)日被深圳證券買賣所暫停上市。2005年11月21日，公司宣告破產(chǎn)，之后，吉林市國有資產(chǎn)運(yùn)營有限責(zé)任公司將其持有的公司國家股20,009.808萬股轉(zhuǎn)讓給江蘇蘇寧環(huán)球集團(tuán)(簡稱“蘇寧集團(tuán)〞)。1.3、虧損重組再開展階段1、蘇寧環(huán)球開展史2005年12月12日，公司稱號變卦為蘇寧環(huán)球股份。2005年12月23日，蘇寧環(huán)球股份股權(quán)分置改革實(shí)施終了，自下一買賣日起原非流通股股東持有的非流通股份獲得上市流通權(quán)，股份性量變卦為有限售條件的流通股。1.3、虧損重組再開展階段1、蘇寧環(huán)球開展史2005

年12

月26

日，蘇寧環(huán)球股份在深圳證券買賣所恢復(fù)上市。股票簡稱：G*ST

環(huán)球，股票代碼000718。主營業(yè)務(wù)變卦為房地產(chǎn)開發(fā)運(yùn)營和商品混凝土消費(fèi)銷售。2021年11月11日，蘇寧環(huán)球股份榮獲“2021年江蘇省房地產(chǎn)企業(yè)50強(qiáng)〞，榮譽(yù)稱號。1.3、虧損重組再開展階段房地產(chǎn)公司眾多，競爭猛烈宏觀經(jīng)濟(jì)放慢增長，對房地產(chǎn)沖擊很大2021年房地產(chǎn)銷售同比增長下降，庫存積壓2、房地產(chǎn)行業(yè)開展背景

2.1、開展現(xiàn)狀我國房地產(chǎn)行業(yè)于1978年萌芽，開展至今已相對成熟但仍存在一些問題，其現(xiàn)狀及面臨的方式如下2.2、政策環(huán)境近階段的關(guān)于房地產(chǎn)的政策大都表現(xiàn)為利好2021年9月30日房貸新政出臺，銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)再次明確購買首套房首付三成、房貸利率最低打7折的政策；與此同時(shí)，央行還修正了首套房的認(rèn)定規(guī)范，首套房貸款還清再購房享用首套房政策；未實(shí)施或已取消限購城市，購買第三套住房不限貸。2021年全國“兩會〞<政府任務(wù)報(bào)告>明確提出“支持居民自住和改善住房需求，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)安康開展〞。2.3、稅務(wù)營業(yè)稅按營業(yè)收入5%交納；城建稅按交納的營業(yè)稅7%交納；教育費(fèi)附加按交納的營業(yè)稅3%交納；地方教育費(fèi)附加按交納的營業(yè)稅2%交納；土地增值稅按轉(zhuǎn)讓房地產(chǎn)收入扣除規(guī)定工程金額的增值額交納〔按增值額未超越扣除工程的50%、100%、200%和超越200%的，分別適用30%，40%，50%，60%等不同稅率。3、競爭構(gòu)造分析——五力模型1新競爭者的進(jìn)入2替代品的要挾3來自供應(yīng)商的壓力4購買者的權(quán)益5現(xiàn)有競爭者新競爭者的進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)在當(dāng)今是比較搶手的行業(yè)，而且有較高的利潤，還有很大的開展空間，所以有很多企業(yè)和個(gè)人都想想進(jìn)入這個(gè)行業(yè)。房地產(chǎn)這個(gè)行業(yè)進(jìn)入壁壘也不算太大，所以對該行業(yè)呵斥一定的競爭壓力。替代品的要挾如今很多地域由于房價(jià)太高，很多人都選擇租房子來替代買房子，從一定程度上減少了房子的銷售量。來自供應(yīng)商的壓力如今可用于商業(yè)開發(fā)的用地稀少，土地的價(jià)錢不斷上漲，而且議價(jià)才干很低，對于本公司的開展有很大的限制。對于用于建造房子的原資料還是有很多的供應(yīng)商可以選擇，還是有有一定的議價(jià)才干。購買者的權(quán)益很多人對居住條件都是很看重的，所以會花很多的精神用于選購適宜的住房，從眾多的住房中挑選最適宜的。但是很多人由于任務(wù)地點(diǎn)等的緣由不得不就近選擇適宜的住房，這樣他們的選擇范圍就很小?，F(xiàn)有競爭者〔1〕萬科企業(yè)股份，該公司是目前國內(nèi)最大的住宅開發(fā)企業(yè)，業(yè)務(wù)覆蓋全國53個(gè)大中城市?！?〕恒大地產(chǎn)集團(tuán)，該公司以民生住宅產(chǎn)業(yè)為主，集快消、商業(yè)、酒店、體育、文化等產(chǎn)業(yè)為一體的特大型企業(yè)集團(tuán)。這兩家企業(yè)都是國內(nèi)較大的房地產(chǎn)企業(yè)，占有很大的市場份額，它們都具有較大的競爭力?？偨Y(jié)目前，房地產(chǎn)競爭日益猛烈，強(qiáng)大的競爭對手不容忽視，顧客對住房也日益挑剔，能否滿足顧客需求，打造本人的中心競爭力，是未來能否在房地產(chǎn)競爭中戰(zhàn)勝對手的主要要素。4.1、房地產(chǎn)業(yè)務(wù)營運(yùn)方式概略：公司注入的工程均獲得時(shí)間較早，獲得本錢優(yōu)勢；工程折合樓面單價(jià)明顯低于同區(qū)域其他工程，以低價(jià)、較好的工程位置和配套完善的周邊吸引消費(fèi)者購入，盈利潛力大；募集資金壯大主業(yè)方式；多產(chǎn)業(yè)規(guī)劃加速轉(zhuǎn)型方式。〞“4.盈利方式

4.2、蘇寧環(huán)球盈利方式募集資金壯大主業(yè)方式〞“4.盈利方式

4.3、非主營業(yè)務(wù)結(jié)合主營業(yè)務(wù)盈利方式2021年，國內(nèi)房地產(chǎn)市場進(jìn)入新常態(tài)，區(qū)域差別、供需失衡和構(gòu)造失衡景象更加突出。2021年前三季度，各地工程均出現(xiàn)成交量低迷、庫存壓力大的景象。2021年9月開場，監(jiān)管層明確分類調(diào)控的思緒，推出了一系列扶持購房剛性需求政策、重新定義首套房貸款政策、調(diào)整公積金貸款政策等措施來擴(kuò)展銷售規(guī)模，以此來獲取更高的銷售利潤〞“4.盈利方式

4.4、籌集資金4月21日蘇寧環(huán)球還公布了定增方案，公司非公開發(fā)行A股股票估計(jì)募集資金總額不超越46億元，發(fā)行數(shù)量不超越5.6億股，發(fā)行價(jià)錢不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)買賣日公司股票買賣均價(jià)的90%，即每股8.25元。〞“4.盈利方式

配合企業(yè)需求—多元化產(chǎn)業(yè)進(jìn)展轉(zhuǎn)型〞“4.盈利方式

4.5、一路坎坷2021年,國內(nèi)房地產(chǎn)市場進(jìn)入新常態(tài),區(qū)域差別、供需失衡和構(gòu)造失衡景象更加突出。公司工程所在的南京、上海、蕪湖、宜興等地,市場亦出現(xiàn)顯著分化。2021年前三季度,各地工程均出現(xiàn)成交量低迷、庫存壓力大的景象。2021年9月開場,監(jiān)管層明確分類調(diào)控的思緒,推出了一系列扶持購房剛性需求政策、重新定義首套房貸款政策、調(diào)整公積金貸款政策等措施。隨著限購、限貸政策的解除,第四季度,南京和上海成交量反彈,市場明顯回暖,去化加快。南京地域房地產(chǎn)市場剛性需求和改善性需求穩(wěn)定。〞“4.盈利方式

蘇寧環(huán)球2021年上半年年度報(bào)告〞“4.盈利方式

蘇寧環(huán)球2021年年度報(bào)告〞“4.盈利方式

蘇寧環(huán)球2021年年度報(bào)告〞“4.盈利方式

2021年2021年同比增減〔%〕銷售量541,419.99971,333.01-44.26消費(fèi)量835,5861,118,151-25.27庫存量999,434.92705,268.9141.712021年年度比較〞“4.盈利方式

2021年年度比較〞“4.盈利方式

隨著多年以前低本錢拿地的土地漸漸消化，在沒有土地紅利的支撐下，蘇寧環(huán)球以零售思緒運(yùn)營地產(chǎn)公司的思緒，主要靠與政府關(guān)系大幅拿地，積累資本。此外，運(yùn)營理念上自創(chuàng)零售行業(yè)的閱歷，以時(shí)間換取利潤，快速銷售的方式回籠資金。在2021年嚴(yán)峻的市場環(huán)境下，公司經(jīng)過多渠道多方式進(jìn)展融資，同時(shí)大股東為公司提供了有力的資金資產(chǎn)和融資擔(dān)保，保證了公司的現(xiàn)金流正常。公司管理層在公司董事會的指點(diǎn)和全體員工的共同努力下,仔細(xì)分析市場變化,不斷提高對政策和市場的應(yīng)變才干,適時(shí)自動的調(diào)整營銷戰(zhàn)略,嚴(yán)厲控制本錢,加強(qiáng)產(chǎn)品質(zhì)量管理,提高公司品牌佳譽(yù)度。4.6、多產(chǎn)業(yè)規(guī)劃轉(zhuǎn)型〞“4.盈利方式

始向大安康和大文化產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型值得留意的是，從去年6月份開場，蘇寧環(huán)球就積極轉(zhuǎn)型，進(jìn)軍文化產(chǎn)業(yè)。其中，蘇寧環(huán)球公司于去年7月公告收買大股東旗下蘇寧文化產(chǎn)業(yè)，去年7月18日，公司完成首單影視產(chǎn)業(yè)并購，經(jīng)過此次收買正式切入影視傳媒行業(yè)。4.6、多產(chǎn)業(yè)規(guī)劃轉(zhuǎn)型〞“4.盈利方式

在進(jìn)軍大文化產(chǎn)業(yè)的同時(shí)，蘇寧環(huán)球也開場進(jìn)入安康產(chǎn)業(yè)。去年12月22日，蘇寧環(huán)球集團(tuán)與首爾峨山醫(yī)院和江蘇省人民醫(yī)院共同舉行<協(xié)作意向書>簽約儀式，三方將圍繞安康產(chǎn)業(yè)開展，開展深度協(xié)作。來自韓國媒體的報(bào)道顯示，今年4月初，首爾峨山醫(yī)院擔(dān)任人樸成昱會見了蘇寧環(huán)球總裁助理賈森，雖然談判的內(nèi)容沒有詳細(xì)披露，但在業(yè)內(nèi)人士看來，賈森在蘇寧環(huán)球擔(dān)任投資業(yè)務(wù)，此次前往韓國是加速促進(jìn)工程的落實(shí)和實(shí)施。從規(guī)劃文化產(chǎn)業(yè)到規(guī)劃安康產(chǎn)業(yè)，再到設(shè)立香港子公司，經(jīng)過這些規(guī)劃，可以看出蘇寧環(huán)球的轉(zhuǎn)型在加速，轉(zhuǎn)型趨勢非常明顯，并且這些行業(yè)都極具增長潛力，未來將是公司業(yè)績的主要增長點(diǎn)。加強(qiáng)效力：蘇寧環(huán)球一直堅(jiān)持把最好的理念、最好的產(chǎn)品、最好的效力奉獻(xiàn)給社會。5、財(cái)務(wù)分析——杜邦分析5.1、總表5、財(cái)務(wù)分析——杜邦分析5.2、資產(chǎn)5、財(cái)務(wù)分析——杜邦分析5.2、資產(chǎn)從蘇寧環(huán)球兩年的財(cái)務(wù)報(bào)表來看，蘇寧環(huán)球資產(chǎn)增長率是3.28%一切者權(quán)益增長率12.61%，蘇寧環(huán)球在規(guī)模上逐漸擴(kuò)展，這主要得益于：1、仔細(xì)分析市場變化，不斷提高對政策和市場的應(yīng)變才干適時(shí)自動的調(diào)整營銷戰(zhàn)略2、環(huán)境良好，貨幣政策繼續(xù)寬松，堅(jiān)持其合理流動性；行業(yè)政策調(diào)整，利好音訊的添加。3、不斷深化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，堅(jiān)持轉(zhuǎn)型道路不動搖。除了確保房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的產(chǎn)品精品化，同時(shí)利用原房地產(chǎn)主業(yè)的優(yōu)勢及資源，2021年，蘇寧環(huán)球公告將全資子公司蘇寧文化產(chǎn)業(yè)注冊資本由10,000萬元添加至50,000萬元，并將根據(jù)投資落實(shí)情況繼續(xù)追加注冊資本，全面保證蘇寧環(huán)球在文化傳媒領(lǐng)域的開展。5、財(cái)務(wù)分析——杜邦分析5.3、收入和費(fèi)用但是，蘇寧環(huán)球隨著多年以前低本錢拿地的土地漸漸消化，在沒有土地紅利的支撐下，其以零售思緒運(yùn)營地產(chǎn)公司的思緒再不可行。銷售明顯下降假設(shè)無法改動，其土地本錢終將上漲，無法繼續(xù)支持公司運(yùn)營。轉(zhuǎn)型勢必奧進(jìn)展，但是如何進(jìn)展，怎樣開展就是目前面臨最重要的問題。5、財(cái)務(wù)分析——杜邦分析5.3、收入和費(fèi)用在蘇寧環(huán)球規(guī)模不斷擴(kuò)展的同時(shí)，明顯看到它的主營業(yè)務(wù)收入降低〔-18.80%〕，但同時(shí)其主營業(yè)務(wù)利潤〔29.46%〕也顯著提高，這主要得益于蘇寧環(huán)球本錢的降低，更重要的是蘇寧環(huán)球在產(chǎn)品銷售上的創(chuàng)新和資源的整合：1、房地產(chǎn)結(jié)算量減少，導(dǎo)致本錢減少2、蘇寧環(huán)球銷售和回款情況良好；隨著蘇寧環(huán)球逐漸歸還前期本錢較高的融資資金，資金本錢也在逐漸下降。嚴(yán)厲控制資金的運(yùn)用本錢，積極開辟各種融資渠道，融資本錢在行業(yè)屬于偏低程度。3、蘇寧環(huán)球目前的土地貯藏均為多年以前所得，其時(shí)土地價(jià)錢極低，且沒有以“招拍掛〞方式出讓，均按照協(xié)議價(jià)拿地，增值稅亦是核定。在土地價(jià)錢和增值稅均固定的情況下，土地本錢較為低廉。4、瞄準(zhǔn)剛需，開發(fā)小戶型。蘇寧環(huán)球除了市場根底寬廣外，還有一個(gè)明顯的優(yōu)勢，就是較少遭到政策調(diào)控的風(fēng)險(xiǎn)。從歷來的政府調(diào)控都可以看出，“豪宅〞往往是調(diào)控的首要目的，受沖擊最明顯，而“剛需〞受影響相對較小。5、添加本身優(yōu)勢，引進(jìn)名校擴(kuò)展房地產(chǎn)的吸引力。5、財(cái)務(wù)分析——杜邦分析5.4、凈資產(chǎn)收益率5、財(cái)務(wù)分析——杜邦分析5.4、凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)凈利潤與凈資產(chǎn)的比率，是反映股東投資收益程度的目的，也稱權(quán)益報(bào)酬率、權(quán)益凈利率。從12年的17%到13年的11%再到14年的16%，蘇寧環(huán)球的凈資產(chǎn)收益率小幅下跌后略添加，闡明投資效益并不是太好。銷售凈利率是指凈利潤與營業(yè)收入之間的比率。銷售凈利率反映營業(yè)收入帶來的凈利潤的才干。這個(gè)目的越高，闡明企業(yè)每一元營業(yè)收入所能發(fā)明的凈利潤越高，反映了企業(yè)的價(jià)錢戰(zhàn)略以及控制管理本錢的才干。由上述數(shù)據(jù)可知，該企業(yè)營業(yè)凈利率從12年到14年最終上升闡明企業(yè)由營業(yè)收入來的凈利潤較多。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)獲取銷售收入的才干，可以看出總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是根底。公司近年來總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都比較穩(wěn)定，且高于行業(yè)平均程度，闡明公司對總資產(chǎn)的管理程度還是很不錯(cuò)的。5、財(cái)務(wù)分析——杜邦分析5.5、財(cái)務(wù)分析償債才干分析從2021年到2021年的償債目的可以看出，公司的流動比率和速凍比率偏低，而且兩者的比率都呈現(xiàn)下降趨勢，這是值得關(guān)注的問題，從利息保證倍數(shù)來看，2021年的利息保證倍數(shù)比2021年低了將近6倍，闡明企業(yè)的償債才干下降。從公司負(fù)債對象上來看，主要是其他應(yīng)付款添加了，這也從一定程度上反響了公司在占有其他公司資金的才干上提高。5、財(cái)務(wù)分析——杜邦分析5.5、財(cái)務(wù)分析盈利才干和生長才干分析從表中可以看出，凈利潤增長率率和凈資產(chǎn)增長率都非常不穩(wěn)定，動搖幅度很大，2021-2021年，在主營業(yè)務(wù)收入增長率下降的情況下，凈利潤和凈資產(chǎn)增長率反而上升了，經(jīng)過對利潤表的分析，可以看到企業(yè)的本錢在一定程度上降低了，闡明了公司良好的生長才干，為公司進(jìn)一步開展奠定了根底，同時(shí)也是公司幾年來不斷探求的結(jié)果。5、財(cái)務(wù)分析——杜邦分析5.5、財(cái)務(wù)分析盈利才干和生長才干分析其中2021年的較大舉動有：1、為配合公司的長久規(guī)劃及戰(zhàn)略開展，積極利用資本市場的融資渠道，尋覓兼并收買和投資時(shí)機(jī)，尋求新的開展機(jī)遇，追求新的利潤增長點(diǎn)并拓展現(xiàn)有業(yè)務(wù)范圍，收買蘇寧環(huán)球集團(tuán)全資子公司蘇寧文化產(chǎn)業(yè)。2、為建立和完善勞動者與一切者的利益共享機(jī)制，改善公司治理程度，提高員工的凝聚力和公司競爭力，促進(jìn)公司長期、繼續(xù)、安康開展，報(bào)告期內(nèi)公司審議經(jīng)過公司2021年員工持股方案，參與本次員工持股方案的員工總?cè)藬?shù)不超越76人，經(jīng)過大宗買賣方式定向受讓蘇寧環(huán)球集團(tuán)所持有的本公司股票4000萬股。3、經(jīng)過投資英皇影業(yè)電影制造、與江蘇省廣播電視集團(tuán)共同投資文化產(chǎn)業(yè)投資基金、與南京藝術(shù)學(xué)院協(xié)作投資蘇寧環(huán)球影業(yè)投資等一系列舉動，正逐漸完善大文化產(chǎn)業(yè)規(guī)劃。5、財(cái)務(wù)分析——杜邦分析5.6、股票這是2021年一月到五月的股票價(jià)錢大約情況，可以看出，雖然股票價(jià)錢有漲有跌，但總體上蘇寧環(huán)球的股票處于上漲的趨勢，對于蘇寧環(huán)球來說是一個(gè)利好的音訊。5、財(cái)務(wù)分析——杜邦分析5.6、股票5、財(cái)務(wù)分析——杜邦分析5.6、股票由于網(wǎng)上找到的數(shù)據(jù)有限，我們只能看到，蘇寧環(huán)球2021年增發(fā)了較大數(shù)量的股票，一共31263萬股，但是屬于非公開發(fā)行。2021年蘇寧環(huán)球4月22日公布的預(yù)案，公司擬以8.25元/股，向不超越10名特定對象定向增發(fā)，發(fā)行數(shù)量不超越55757.57萬股，募資總額不超越46億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，8億元將用于補(bǔ)充流動資金，38億元用于天潤城十六街區(qū)工程和北外灘水城十六和十八街區(qū)工程。6、SWOT分析大股東蘇寧環(huán)球集團(tuán)為公司注入的工程獲得時(shí)間較早，工程本錢較低，費(fèi)用率和管理費(fèi)用率都低于同行業(yè)其他公司，有利于企業(yè)盈利。