【《白云山盈利能力探析案例》11000字（論文）】

白云山盈利能力分析案例一、盈利能力的相關(guān)概述 1(一)盈利能力的概念 1(二)盈利能力的分析目的 2(三)盈利能力的分析方法 2 4 4 4 6(一)白云山盈利能力現(xiàn)狀的分析 6(二)白云山盈利能力的橫向分析 四、白云山存在的問(wèn)題及提升措施 (一)白云山存在的問(wèn)題 (二)提升白云山盈利能力的策略 22參考文獻(xiàn) 所謂盈利能力，是指一個(gè)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所獲得盈利的具體能力。一般情況下，獲益水平是企業(yè)利益相關(guān)方都比較關(guān)注的重點(diǎn)問(wèn)題。一個(gè)企業(yè)的利潤(rùn)，不僅是一個(gè)企業(yè)管理者經(jīng)營(yíng)效果與管理效益的集中體現(xiàn)，也是公司股東得到收益和債權(quán)人收回本息的基礎(chǔ)保障，以及改善員工福利水平的資金來(lái)源。一個(gè)公司盈利能力并不存在絕對(duì)強(qiáng)弱的劃分，衡量企業(yè)的盈利能力與投入的資本、取得的收入密不可分，利潤(rùn)率作為對(duì)盈利能力進(jìn)行衡量的一個(gè)重要指標(biāo)。一般而言，利潤(rùn)率越低的企業(yè)，所能夠通過(guò)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)直接反應(yīng)的盈利能力就越低；相反，如果一個(gè)企業(yè)的利潤(rùn)率高，則更能說(shuō)明出這個(gè)企業(yè)具備盈利能力。整體而言，一個(gè)企業(yè)的盈利能力的強(qiáng)弱，是決定這個(gè)企業(yè)能否發(fā)展甚至是生存的重要因素，對(duì)企業(yè)有著非同一般的意義，具備較好的盈利能力是大多數(shù)企業(yè)追求的最終目標(biāo)。(二)企業(yè)盈利能力分析的意義(三)對(duì)盈利能力進(jìn)行分析的具體方法其中各項(xiàng)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)組合是最重要的因素。本文國(guó)損益表中的利潤(rùn)可分為商品銷售利項(xiàng)目變動(dòng)的百分比，由此來(lái)對(duì)企業(yè)的盈利水平是否具有維持或者提高的可能性進(jìn)行推度來(lái)說(shuō)，凈利潤(rùn)÷平均凈資產(chǎn)=收益率。股東在公司投入資本的利用率也叫企業(yè)凈資產(chǎn)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率。這一指標(biāo)的計(jì)算方式：主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入=利潤(rùn)率。這一指標(biāo)通常用來(lái)預(yù)測(cè)一個(gè)企業(yè)盈利能力的強(qiáng)弱。企業(yè)銷售凈收入-產(chǎn)品成本=毛利。銷售毛利銷售利潤(rùn)率，是指銷售凈利潤(rùn)÷銷售收入=銷售利潤(rùn)率，這個(gè)比值可作為一個(gè)企業(yè)(一)醫(yī)藥行業(yè)現(xiàn)狀共有醫(yī)藥工業(yè)企業(yè)3613家，可生產(chǎn)化工原料藥近1500種。另外，藥品作為一種困難的(二)白云山發(fā)展概況廣州白云山股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱白云山)的前身是廣州白云山工廠，該工廠于藥品制劑品牌的企業(yè)之一，其品牌知名度和美譽(yù)度自上世紀(jì)80年代以來(lái)一直走在我國(guó)年份在深圳證券交易所掛牌上市公司正式成立，注冊(cè)資本為8.109億元與北京中醫(yī)藥大學(xué)合作共建“中藥技術(shù)創(chuàng)新中心”A股在上海證券交易所第一手價(jià)格為13元一股，上半年總股本規(guī)模為8109廣州藥業(yè)股份有限公司與下屬六家公司共同設(shè)立廣州醫(yī)藥足球俱樂(lè)部有限公司在5月，廣州藥業(yè)完成對(duì)白云山股份的換股吸收合并工作并正式上市在7月，廣州藥業(yè)正式更名為“廣州白云山醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司”在8月，在香港聯(lián)交所的證券簡(jiǎn)稱變更為“白云山”總股本為1,291,340,650股完成非公開發(fā)行A股票，新增股本334,711,699股，總股本為1,625,790,949白云山經(jīng)營(yíng)涉及的范圍非常廣泛，主要經(jīng)營(yíng)的方向有生物藥品、化妝品、獸用藥品、固體飲料等產(chǎn)品的制造，以及藥品、中成藥、中藥飲片、醫(yī)療相關(guān)設(shè)備、化妝品及衛(wèi)生用品、清潔用品、酒精類飲品等的零售或批發(fā)。(一)白云山盈利能力現(xiàn)狀的分析表3.1白云山利潤(rùn)狀況表利潤(rùn)總額(萬(wàn)元)營(yíng)業(yè)收入(萬(wàn)元)凈利潤(rùn)(萬(wàn)元)數(shù)據(jù)來(lái)源：白云山2016年-2020年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)——利潤(rùn)總額(萬(wàn)元)———營(yíng)業(yè)收入(萬(wàn)元)---…-凈利潤(rùn)(萬(wàn)元)圖3.1白云山利潤(rùn)狀況年至2018年中漲幅巨明顯，上漲了約153億，能夠獲得如此大的增幅，究其根本原因，極大的促進(jìn)作用。在上年的利潤(rùn)總額大幅度增長(zhǎng)后，2018年至2019年還略有增長(zhǎng)，說(shuō)能力持久性比較強(qiáng)。從營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，白云山在2016年至2019年持續(xù)上漲，但在2020年有下降。在2017年至2018年，以及2018年至2019年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)幅明顯，每年都增長(zhǎng)約兩百億，在2019年?duì)I業(yè)收入處于五年間的最高水平。營(yíng)業(yè)收入本期與上年同期同比上升的主要原因是：2018年1-5月醫(yī)藥公司為本公司的合營(yíng)企業(yè)，直到2018年的5月31日，白云山對(duì)其進(jìn)行了30%的股權(quán)收購(gòu)，從此醫(yī)藥公司的營(yíng)收正式納入了公司的范圍；同理，王老吉藥業(yè)也是在2018年的10月完成了股權(quán)的部分收購(gòu)，也納入了公司的合并范圍。所以正是這項(xiàng)原因，導(dǎo)致本報(bào)告中的報(bào)告事項(xiàng)金額增加166.14億元。在2016年至2020年凈利潤(rùn)的變動(dòng)趨勢(shì)略有不同，2016年至2018年持續(xù)上升，而在2018年到2020年略有下降。此外，2016年至2020年白云山的毛利率很不穩(wěn)定，2017年達(dá)到最高，之后開始下降，特別是2020年，達(dá)到了五年最低值，表明白云山盈利能力無(wú)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(萬(wàn)元)利潤(rùn)總額(萬(wàn)元)主營(yíng)利潤(rùn)比重(%)由表3.2能夠看到，白云山近五年來(lái)的主營(yíng)利潤(rùn)比重呈先降低后升高再降低趨勢(shì)，較不穩(wěn)定。近五年來(lái)只有2016年白云山的主營(yíng)利潤(rùn)比重達(dá)到了330%以上，其次是2017年，占比達(dá)到了308%以上，占比也相對(duì)較大，說(shuō)明在這兩年白云山盈利能力的穩(wěn)定性較強(qiáng)，公司的總利潤(rùn)主要是來(lái)源于主營(yíng)業(yè)務(wù)所獲取的利潤(rùn)。白云山在2017年12月22日晚首次發(fā)布了資產(chǎn)收購(gòu)計(jì)劃。計(jì)劃中顯示企業(yè)將會(huì)用現(xiàn)金支付的方式對(duì)號(hào)稱歐美洲最大的藥品、保健日用品零售店(主要是沃博聯(lián)旗下的全資子公司以及美華持有的廣州醫(yī)藥股份有限公司30%的股權(quán))進(jìn)行收購(gòu)，對(duì)應(yīng)價(jià)值11.14億元人民幣，最終確定廣州醫(yī)藥股份有限公司30%股權(quán)的交易價(jià)格為10.94億元。2018年至2020年這三年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占比相對(duì)較小，尤其是2018年，占比只有250%以下，而在2019年主營(yíng)業(yè)務(wù)比重又回升到了300%以上，在連續(xù)三年的下降之后，白云山管理層下了大量功夫來(lái)提升穩(wěn)定性，并且在2019年得到了改善。以下對(duì)白云山2016至2020年的四個(gè)盈利指標(biāo)(主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率以及銷售毛利率)進(jìn)行分析。(1)凈資產(chǎn)的收益率表3.3白云山凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率(%)數(shù)據(jù)來(lái)源：白云山2016年-2020年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)圖3.3白云山凈資產(chǎn)收益率從表中數(shù)據(jù)可以看出，白云山的凈資產(chǎn)收益率在這五年間呈先升高后降低趨勢(shì)。2016年白云山的藥品銷售收入不佳，導(dǎo)致2016年的凈資產(chǎn)收益率達(dá)到這五年最低值；在2017年有些許提升，提升了約2.2個(gè)百分點(diǎn)；2018年與之前相比，顯著提升，同時(shí)達(dá)到了五年最高點(diǎn)，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)雙豐收，凈資產(chǎn)收益率上升了大約5.0個(gè)百權(quán)人的應(yīng)得利益；而在2019年由于在眾多制藥廠競(jìng)爭(zhēng)失利，相比較2018年稍有下降，但是盈利能力也在正常水平，2020年與2019年相比，大幅度降低，由于藥品的價(jià)格下益率比上年減少了將近2.1個(gè)百分點(diǎn)。通常認(rèn)為，當(dāng)一個(gè)企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率達(dá)到甚至超過(guò)15%,那么表明該企業(yè)的盈利能力較強(qiáng)；反之，若低于10%,就表明該企業(yè)的盈利(2)主營(yíng)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率表3.4白云山主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率(%)數(shù)據(jù)來(lái)源：白云山2016年-2020年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)圖3.4白云山主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率展了資本金融、電子商務(wù)、醫(yī)療器械這三大新業(yè)態(tài)。而在后三年持續(xù)下滑，從2017年的36.68%跌至2018年的23.22%,再跌至2019年的19.36%,最后跌至2020年的16.51%。(3)銷售的毛利率表3.5白云山銷售毛利率銷售毛利率(%)數(shù)據(jù)來(lái)源：白云山2016年-2020年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)圖3.5白云山銷售毛利率年的33.06%略微將至2017年的37.66%,白云山在2017年之前成本控制合理，但在2018年后成本過(guò)高。后三年時(shí)間，由2017年的37.66%下滑至2018年的23.84%和2019年的17.25%,再下滑至2020年的16.33%,成為五年最低值。2020年銷售毛利率低，這說(shuō)明第12頁(yè)公司在經(jīng)營(yíng)成本和銷售費(fèi)用等方面的控制上缺乏一定的力度，從而導(dǎo)致了銷售利潤(rùn)較低，與銷售的毛利率不成比例。企業(yè)可以采取增收節(jié)支的方法，控制相關(guān)成本和其他費(fèi)用，從而增加利潤(rùn)總額。白云山毛利下降的主要原因是加強(qiáng)了產(chǎn)品的營(yíng)銷和宣傳的力度，受年初流感的影響，相關(guān)流感防控產(chǎn)品的市場(chǎng)需求量大幅增加。為應(yīng)對(duì)成本上升和產(chǎn)業(yè)政策變化的影響，公司對(duì)部分產(chǎn)品實(shí)施了提價(jià)。另一部分原因是年初流感爆發(fā)導(dǎo)致抗生素和其他相關(guān)化學(xué)藥物大量增加，因?yàn)榭股貙儆谄胀ㄋ幬?，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，所以毛利率肯定低于其他產(chǎn)品，也就降低了整個(gè)化學(xué)藥品行業(yè)的毛利率，這在一定程度上也拉低了白云山的整體毛利率，降低了企業(yè)的盈利能力。(4)銷售凈利率銷售凈利率(%)由表3.6可以看出，白云山的銷售凈利率呈先增高后降低趨勢(shì)。2016年至2017年年由2017年的10.11%下滑至8.37%,2018年公司的凈利率與2017年相比有較大幅度下滑至5.30%連續(xù)大幅下滑，而在2020年銷售凈利率跌至五年中的最低點(diǎn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于銷售在2020年的春節(jié)檔期，往年可以算是銷售高峰期，但因疫情的影響，導(dǎo)致了大健康板(二)白云山盈利能力的橫向分析凈資產(chǎn)收益率是整個(gè)盈利能力分析體系的核心指標(biāo)，下面將根據(jù)2016年至2020年表3.7凈資產(chǎn)收益率變對(duì)比表白云山復(fù)星醫(yī)藥由圖可以看出，在2016年白云山在三者中呈中間狀態(tài)，往后兩年逐年上漲。2017年白云山的凈資產(chǎn)收益率也成為了三者中的最低值，但在2017年由2016年的8.69%上漲至10.92%,在2018年成為三者中最高值15.87%,白云山超出復(fù)星醫(yī)藥6.19個(gè)百分點(diǎn)。2019年略有下跌，在2019年下跌的情況下，2020年還持續(xù)下跌，跌至11.15%,這一年在同行三者中排中間。這五年來(lái)白云山的凈資產(chǎn)收益率很不穩(wěn)定。2、銷售凈利率的分析通過(guò)對(duì)銷售凈利率的分析，可以看出一個(gè)企業(yè)在一定期間內(nèi)通過(guò)銷售來(lái)獲取凈利潤(rùn)的能力大小，同時(shí)也反映了一個(gè)企業(yè)盈利能力的強(qiáng)弱。本文將對(duì)白云山、千金藥業(yè)、復(fù)星醫(yī)藥近五年的銷售凈利潤(rùn)率進(jìn)行比較，從而分析是否存在使銷售盈利能白云山復(fù)星醫(yī)藥數(shù)據(jù)來(lái)源：白云山2016年-2020年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)圖3.8銷售凈利率對(duì)比具體來(lái)看，白云山的銷售凈利率在2016年至2020年期間呈現(xiàn)先增長(zhǎng)后降低趨勢(shì)。2016年至2017年期間緩慢增長(zhǎng)中，由2016年的7.78%,上漲至2017年的10.11%,雖金藥業(yè)，低于復(fù)星醫(yī)藥。2018年至2020年白云山的銷售凈利率逐年下降，而且這三年是這三家藥企中最低值。在2019年，白云山的銷售凈利潤(rùn)率幣復(fù)星醫(yī)藥的高了7.8個(gè)百分點(diǎn)。然而，在2020年，白云山的銷售凈利率跌至五年中最低點(diǎn)5.01%。此時(shí)，白云白云山、千金藥業(yè)和復(fù)星醫(yī)藥2016年至2020年五年期間的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的對(duì)比如表3.9總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)比表白云山復(fù)星醫(yī)藥數(shù)據(jù)來(lái)源：白云山2016年-2020年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)第17頁(yè)由圖可以看出，白云山的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在這五年期間，在2018年、2019年和2020年這三年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是這三家醫(yī)藥企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的最高值。在2016年至2017年稍稍有所下降，由2016年的0.96%跌至2017年的0.77%,從2018年開始呈上升趨勢(shì)。2019年白云山的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率約是復(fù)星醫(yī)藥的3倍。千金醫(yī)藥的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在這五年很穩(wěn)定，在2017年成為三家醫(yī)藥企業(yè)的最高值。復(fù)星醫(yī)藥在2016年至2020年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一直是三家醫(yī)藥企業(yè)的最低值，但總體來(lái)說(shuō)，其發(fā)展的趨勢(shì)很穩(wěn)定。由此可見(jiàn)，白云山的銷售能力還是比較強(qiáng)的，資產(chǎn)投資的效益比較好。4、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率的分析通過(guò)對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率的分析，可以從中看出一個(gè)企業(yè)的盈利能力大小。通常情況下，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率越高，就表明企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)為總利潤(rùn)的貢獻(xiàn)越大，反映出該企業(yè)的盈利能力較強(qiáng)；反之，則表明企業(yè)的盈利能力較弱，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大。以下是白云山、千金藥業(yè)和復(fù)星醫(yī)藥2016年至2020年五年期間的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率。表3.10主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率對(duì)比表白云山復(fù)星醫(yī)藥數(shù)據(jù)來(lái)源：白云山2016年-2020年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)圖3.10主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率對(duì)比者則是復(fù)星醫(yī)藥。白云山在2016年至2017年還略有上升，而另一家企業(yè)復(fù)星醫(yī)藥上漲年白云山的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率只有19.36%,而復(fù)星醫(yī)藥的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率是58.71%,比白云山高出40%左右。白云山在2020年更是跌至五年最低值，在2020年復(fù)星醫(yī)藥的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率高于白云山的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率約38%。千金藥業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率總體趨勢(shì)穩(wěn)定，沒(méi)有大幅增長(zhǎng)或者降低，在2016年至2018年緩慢上升，而在2019年至2020(一)白云山發(fā)展存在的問(wèn)題分析數(shù)據(jù)可以看出，白云山的凈利潤(rùn)在2016年和2017年較低，2018年和2019年發(fā)展較好，凈利潤(rùn)較高，而在2020年又出現(xiàn)下跌。隨著市場(chǎng)環(huán)境的變動(dòng)，白云山的業(yè)資料明顯的看出，2018年至2019年凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，而在2020年卻有下降，可能是在2020年勞動(dòng)成本的明顯上升，導(dǎo)致白云山凈利潤(rùn)的下降。(二)提升白云山盈利能力的策略第22頁(yè)競(jìng)爭(zhēng)中斬露頭角。盈利能力涉及到整個(gè)企業(yè)的興衰存亡，也深刻影響著一個(gè)企業(yè)的發(fā)展前景。因此，能夠科學(xué)、客觀地對(duì)企業(yè)的盈利能力進(jìn)行分析十分重要。就目前來(lái)說(shuō)，對(duì)盈利能力進(jìn)行分析有許多方法，通過(guò)研究可以得知，僅僅使用單一的方法或指標(biāo)來(lái)對(duì)盈利能力進(jìn)行分析，結(jié)果并不準(zhǔn)確，所以本文該將多種方法相結(jié)合，對(duì)多個(gè)相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行綜合分析，發(fā)掘其間的內(nèi)在聯(lián)系。這樣，本文們才會(huì)對(duì)企業(yè)的盈利能力有一個(gè)科學(xué)全面的認(rèn)知。本文經(jīng)過(guò)對(duì)白云山盈利能力的分析得出以下結(jié)論。整體來(lái)看，白云山在2016年至2020年間，盈利能力相關(guān)指標(biāo)起伏波動(dòng)比較大，這表明白云山的盈利能力水平比較弱。白云山是國(guó)內(nèi)有代表性的醫(yī)藥企業(yè)，本文以白云山為研究對(duì)象對(duì)其盈利能力進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在以下問(wèn)題，影響了盈利水平：白云山銷售凈利率波動(dòng)大，盈利能力差；企業(yè)的周轉(zhuǎn)資金在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中過(guò)多的在應(yīng)收賬款上滯留，導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)無(wú)法正常運(yùn)行；白云山的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)過(guò)程速度較慢，那么在其經(jīng)營(yíng)過(guò)程中會(huì)有極大的風(fēng)險(xiǎn)。作為一家歷史悠久的藥制品企業(yè)，白云山具備自身的優(yōu)勢(shì)，盈利能力仍有很大的提升空間。本文針對(duì)了上述白云山存在的問(wèn)題和不足提出了相應(yīng)的建議，包括增強(qiáng)投資管理、合理控制擴(kuò)張步伐和保持高研發(fā)投入等。希望本文不僅可以為白云山改善盈利能力提供幫助，也能夠?qū)Υ嬖谙嗨茊?wèn)題的醫(yī)藥品企業(yè)提供一些幫助和參考。參考文獻(xiàn)[1]戴淑芬，王旭.鋼鐵企業(yè)盈利模式分析——以鋼鐵企業(yè)為例[J].治金經(jīng)濟(jì)與管理，2016,(05):50-53.[2]董紫琨.杜邦分析法在企業(yè)財(cái)務(wù)分析中的應(yīng)用[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)息，2016(16):180-18[3]薛文艷.輕資產(chǎn)類公司的商業(yè)模式與財(cái)務(wù)管理[J].山西財(cái)稅，2012,(03):36-38.[4]周富龍關(guān)于企業(yè)盈利能力分析的研究[M].北京：中國(guó)商論，2018(33):159-160.[5]吳利華，黃鏡蓉.研發(fā)投入、廣告支出與企業(yè)營(yíng)業(yè)盈利能力[J].華東經(jīng)濟(jì)理，2018,32(03):141-147.[6]羅文浩，盛麗俊.基于杜邦分析法的美的收購(gòu)庫(kù)卡財(cái)務(wù)績(jī)效研究[J].中國(guó)商論，2018(26):137-139.[7]陳小華.煙草企業(yè)研發(fā)投入與財(cái)務(wù)績(jī)效管理[J].財(cái)經(jīng)，2018(04):78-79.[8]程正權(quán).石油天然氣公司盈利能力的研究[J].會(huì)計(jì)學(xué)習(xí)，2018年第9期：55.[9]葉創(chuàng).改進(jìn)的杜邦分析在上海醫(yī)藥的應(yīng)用研究[J].中國(guó)經(jīng)貿(mào)導(dǎo)刊(中),2019[10]中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)編.財(cái)務(wù)成本管理[M].北京：中國(guó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