(本科)貨幣銀行學(xué)外匯與匯率教學(xué)課件

(本科)貨幣銀行學(xué)外匯與匯率教學(xué)課件2024-01-31目錄CONTENTS外匯與匯率基本概念國際貨幣體系與外匯市場匯率決定理論與政策分析外匯風(fēng)險(xiǎn)管理與衍生產(chǎn)品應(yīng)用人民幣匯率問題與中國外匯市場改革全球化背景下跨境資本流動(dòng)與金融監(jiān)管01外匯與匯率基本概念CHAPTER外匯是指以外幣表示的用于國際結(jié)算的支付憑證，包括外國貨幣、外幣存款、外幣有價(jià)證券（如政府公債、國庫券、公司債券、股票等)、外幣支付憑證(如票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲(chǔ)蓄憑證等）以及其他外匯資金。外匯定義根據(jù)可兌換程度，外匯可分為自由外匯和記賬外匯；根據(jù)來源和用途，外匯可分為貿(mào)易外匯、非貿(mào)易外匯和金融外匯；根據(jù)交易日期，外匯可分為即期外匯和遠(yuǎn)期外匯。外匯種類外匯定義及種類匯率是指兩種貨幣之間兌換的比率，亦可視為一個(gè)國家的貨幣對(duì)另一種貨幣的價(jià)值。匯率定義匯率的標(biāo)價(jià)方法主要有直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法。直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算應(yīng)付出多少單位本國貨幣，包括應(yīng)付出本國貨幣的數(shù)量和單位；間接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國貨幣。標(biāo)價(jià)方法匯率及其標(biāo)價(jià)方法匯率形成機(jī)制：匯率形成機(jī)制是指外匯市場上外匯的供求關(guān)系決定匯率水平，而外匯供求關(guān)系又受到各種經(jīng)濟(jì)因素的影響。在浮動(dòng)匯率制下，匯率由市場供求關(guān)系決定，政府通常不直接干預(yù)外匯市場，而是通過調(diào)整經(jīng)濟(jì)政策來影響外匯供求關(guān)系，進(jìn)而影響匯率水平。匯率形成機(jī)制技術(shù)因素包括交易技術(shù)、市場心理預(yù)期以及投機(jī)行為等。技術(shù)因素的變化可能導(dǎo)致外匯市場上交易策略的調(diào)整和市場情緒的波動(dòng)，進(jìn)而影響匯率的走勢。經(jīng)濟(jì)因素包括國際收支、通貨膨脹率差異、利率差異、經(jīng)濟(jì)增長率差異等。這些因素的變化會(huì)影響外匯市場上外匯的供求關(guān)系，從而導(dǎo)致匯率的變動(dòng)。政治因素包括政治局勢的穩(wěn)定性、政策連續(xù)性以及外交關(guān)系等。政治因素的變化可能導(dǎo)致外匯市場上投資者信心的波動(dòng)，進(jìn)而影響匯率的走勢。社會(huì)因素包括社會(huì)穩(wěn)定性、文化差異以及突發(fā)事件等。社會(huì)因素的變化可能對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生直接或間接的影響，從而影響匯率的變動(dòng)。匯率變動(dòng)影響因素02國際貨幣體系與外匯市場CHAPTER以黃金作為本位貨幣，各國貨幣與黃金保持固定比價(jià)，國際金本位制度具有自動(dòng)調(diào)節(jié)國際收支的作用。金本位制度以美元為中心的國際貨幣體系，美元與黃金掛鉤，其他貨幣與美元掛鉤，實(shí)行固定匯率制度。布雷頓森林體系現(xiàn)行的國際貨幣體系，以浮動(dòng)匯率制為主導(dǎo)，多種匯率制度并存，國際儲(chǔ)備多元化。牙買加體系國際貨幣體系演變歷程美元、歐元、日元等均為重要儲(chǔ)備貨幣，各國根據(jù)自身利益選擇儲(chǔ)備貨幣。儲(chǔ)備貨幣多元化匯率制度多樣化國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制多樣化國際貨幣合作加強(qiáng)包括浮動(dòng)匯率制、固定匯率制、有管理的浮動(dòng)匯率制等多種匯率制度。包括匯率機(jī)制、利率機(jī)制、國際金融市場和國際金融機(jī)構(gòu)等多種調(diào)節(jié)手段。各國在貨幣政策、匯率政策、金融監(jiān)管等領(lǐng)域加強(qiáng)合作，共同維護(hù)國際貨幣體系穩(wěn)定。當(dāng)前國際貨幣體系特點(diǎn)包括外匯銀行、外匯經(jīng)紀(jì)商、中央銀行、企業(yè)和個(gè)人等。外匯市場參與者外匯市場交易工具外匯市場功能包括即期外匯交易、遠(yuǎn)期外匯交易、外匯掉期交易、外匯期貨交易和外匯期權(quán)交易等。實(shí)現(xiàn)貨幣轉(zhuǎn)換、提供風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避手段、促進(jìn)國際貿(mào)易和投資等。030201外匯市場組成與功能即期外匯交易遠(yuǎn)期外匯交易外匯掉期交易外匯交易流程外匯交易方式及流程買賣雙方約定在交易后的兩個(gè)工作日內(nèi)進(jìn)行交割的外匯交易方式。買賣雙方同時(shí)買入和賣出兩種不同貨幣的外匯交易方式，通常用于調(diào)整外匯頭寸或規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。買賣雙方約定在未來某一特定日期以特定匯率進(jìn)行交割的外匯交易方式。包括詢價(jià)、報(bào)價(jià)、成交、確認(rèn)和交割等環(huán)節(jié)，其中交割是外匯交易的最終環(huán)節(jié)，涉及貨幣的實(shí)際轉(zhuǎn)換。03匯率決定理論與政策分析CHAPTER購買力平價(jià)理論的基本思想購買力平價(jià)理論認(rèn)為，兩國貨幣之間的匯率應(yīng)該等于兩國價(jià)格水平之間的比率，即匯率應(yīng)該反映兩國貨幣的相對(duì)購買力。購買力平價(jià)理論的應(yīng)用購買力平價(jià)理論可以用于預(yù)測長期匯率走勢，評(píng)估貨幣價(jià)值是否被高估或低估，以及比較不同國家之間的生活成本等。購買力平價(jià)理論的局限性購買力平價(jià)理論假設(shè)所有商品和服務(wù)都是可貿(mào)易的，且價(jià)格水平能夠完全反映貨幣價(jià)值，這在現(xiàn)實(shí)中往往不成立。此外，購買力平價(jià)理論還忽略了資本流動(dòng)、政府干預(yù)等因素對(duì)匯率的影響。購買力平價(jià)理論及應(yīng)用利率平價(jià)理論的基本思想01利率平價(jià)理論認(rèn)為，兩國之間的即期匯率與遠(yuǎn)期匯率之間的關(guān)系應(yīng)該等于兩國利率之差。如果兩國利率存在差異，投資者可以通過套利活動(dòng)使匯率回到均衡水平。利率平價(jià)理論的應(yīng)用02利率平價(jià)理論可以用于預(yù)測短期匯率走勢，解釋遠(yuǎn)期匯率與即期匯率之間的差異，以及評(píng)估套利活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)和收益等。利率平價(jià)理論的局限性03利率平價(jià)理論假設(shè)資本可以自由流動(dòng)且不存在交易成本，這在現(xiàn)實(shí)中往往不成立。此外，利率平價(jià)理論還忽略了政府干預(yù)、市場預(yù)期等因素對(duì)匯率的影響。利率平價(jià)理論及應(yīng)用國際收支說的基本思想國際收支說認(rèn)為，匯率是由一國的國際收支狀況決定的。當(dāng)一國出現(xiàn)國際收支順差時(shí)，該國貨幣匯率會(huì)升值；反之，則會(huì)出現(xiàn)貶值。政策搭配政府可以通過調(diào)整貨幣政策、財(cái)政政策和匯率政策等來改善國際收支狀況。例如，當(dāng)一國出現(xiàn)國際收支逆差時(shí)，政府可以通過提高利率、減少政府支出或貶值本國貨幣等措施來吸引外資流入，從而改善國際收支狀況。國際收支說的局限性國際收支說忽略了其他因素對(duì)匯率的影響，如市場預(yù)期、政治風(fēng)險(xiǎn)等。此外，政策搭配的效果也取決于多種因素的綜合影響。國際收支說和政策搭配匯率制度的選擇各國可以根據(jù)自身經(jīng)濟(jì)情況和國際環(huán)境等因素來選擇適合自己的匯率制度。常見的匯率制度包括固定匯率制度、浮動(dòng)匯率制度和有管理的浮動(dòng)匯率制度等。政策協(xié)調(diào)在全球化背景下，各國之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益緊密，因此政策協(xié)調(diào)顯得尤為重要。政府可以通過加強(qiáng)國際合作、建立信息共享機(jī)制等方式來協(xié)調(diào)各自的政策，以共同應(yīng)對(duì)全球性挑戰(zhàn)。匯率制度選擇與政策協(xié)調(diào)的挑戰(zhàn)匯率制度選擇與政策協(xié)調(diào)面臨著多種挑戰(zhàn)，如國內(nèi)政治壓力、國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化等。此外，不同國家之間的經(jīng)濟(jì)情況和政策目標(biāo)也存在差異，這使得政策協(xié)調(diào)變得更加復(fù)雜和困難。匯率制度選擇與政策協(xié)調(diào)04外匯風(fēng)險(xiǎn)管理與衍生產(chǎn)品應(yīng)用CHAPTER輸入標(biāo)題折算風(fēng)險(xiǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)外匯風(fēng)險(xiǎn)類型及識(shí)別方法由于外匯匯率波動(dòng)導(dǎo)致的應(yīng)收資產(chǎn)與應(yīng)付債務(wù)價(jià)值變化的風(fēng)險(xiǎn)。包括風(fēng)險(xiǎn)敞口分析、敏感性分析、情景分析等。未預(yù)料到的匯率變動(dòng)通過影響企業(yè)的生產(chǎn)銷售數(shù)量、價(jià)格、成本等，引起企業(yè)未來一定期間收益或現(xiàn)金流量減少的一種潛在損失。跨國公司在將海外子公司財(cái)務(wù)報(bào)表合并到母公司時(shí)，由于匯率變動(dòng)導(dǎo)致的資產(chǎn)、負(fù)債、收益等賬面價(jià)值的變化。識(shí)別方法經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)包括風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)分散、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖等。管理策略遠(yuǎn)期外匯交易、外匯期貨交易、外匯期權(quán)交易、貨幣互換等。管理工具外匯風(fēng)險(xiǎn)管理策略與工具約定在未來某一日期以特定匯率買賣一定數(shù)量外匯的合約，可用于鎖定未來匯率，規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。遠(yuǎn)期合約標(biāo)準(zhǔn)化合約，通過買賣外匯期貨合約來規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)，具有杠桿效應(yīng)和高流動(dòng)性。外匯期貨賦予購買者在未來某一日期以特定匯率買賣一定數(shù)量外匯的權(quán)利，而非義務(wù)，具有靈活性高、成本較低的特點(diǎn)。外匯期權(quán)兩種貨幣之間的交換，可用于降低融資成本、規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)等。貨幣互換衍生產(chǎn)品在外匯風(fēng)險(xiǎn)管理中應(yīng)用案例分析：企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐某跨國公司利用遠(yuǎn)期合約規(guī)避交易風(fēng)險(xiǎn)。某進(jìn)出口企業(yè)利用外匯期權(quán)管理折算風(fēng)險(xiǎn)。某國內(nèi)企業(yè)利用貨幣互換降低融資成本并規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。某投資公司利用外匯期貨進(jìn)行套期保值，規(guī)避經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。案例一案例二案例三案例四05人民幣匯率問題與中國外匯市場改革CHAPTER固定匯率制度，與美元保持固定比價(jià)。計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期雙重匯率制度，官方匯率與市場匯率并存。改革開放初期實(shí)現(xiàn)單一、有管理的浮動(dòng)匯率制度，并逐步向市場化方向邁進(jìn)。匯率并軌與市場化改革以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。當(dāng)前現(xiàn)狀人民幣匯率制度歷史沿革及現(xiàn)狀經(jīng)濟(jì)基本面利率差異政治因素市場預(yù)期人民幣匯率變動(dòng)影響因素分析01020304經(jīng)濟(jì)增長、通貨膨脹、國際收支等宏觀經(jīng)濟(jì)因素。國內(nèi)外利率水平差異對(duì)匯率產(chǎn)生影響。國際政治事件、外交關(guān)系等對(duì)匯率的短期沖擊。投資者對(duì)匯率未來走勢的預(yù)期影響即期匯率。逐步放開外匯管制，推動(dòng)外匯市場化改革；引入外匯衍生品，豐富市場交易品種；加強(qiáng)外匯市場監(jiān)管，防范金融風(fēng)險(xiǎn)。資本項(xiàng)目可兌換進(jìn)程中的風(fēng)險(xiǎn)防控；外匯市場波動(dòng)對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響；國際金融市場動(dòng)蕩對(duì)外匯市場的沖擊。中國外匯市場改革進(jìn)程及挑戰(zhàn)面臨的挑戰(zhàn)改革進(jìn)程增強(qiáng)匯率彈性適當(dāng)擴(kuò)大匯率浮動(dòng)區(qū)間，減少干預(yù)頻率。推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換有序放開資本項(xiàng)目管制，促進(jìn)跨境資本流動(dòng)。發(fā)展外匯市場豐富外匯市場交易品種，提高市場流動(dòng)性。加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理建立健全外匯市場風(fēng)險(xiǎn)管理體系，提高風(fēng)險(xiǎn)防范能力。政策建議：完善人民幣匯率形成機(jī)制06全球化背景下跨境資本流動(dòng)與金融監(jiān)管CHAPTER隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化加深，跨境資本流動(dòng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，增速也在加快。規(guī)模龐大且增速快跨境資本流動(dòng)不僅限于發(fā)達(dá)國家之間，也涉及到發(fā)展中國家和地區(qū)。流動(dòng)方向多元化全球經(jīng)濟(jì)形勢變化、政策調(diào)整等因素都可能導(dǎo)致跨境資本流動(dòng)的劇烈波動(dòng)。波動(dòng)性增強(qiáng)全球化背景下跨境資本流動(dòng)特點(diǎn)

跨境資本流動(dòng)對(duì)匯率影響機(jī)制貨幣供求關(guān)系跨境資本流動(dòng)會(huì)改變外匯市場上的貨幣供求關(guān)系，從而影響匯率水平。利率差異不同國家和地區(qū)的利率水平存在差異，跨境資本流動(dòng)會(huì)追求更高的收益，進(jìn)而影響匯率。預(yù)期因素市場對(duì)未來經(jīng)濟(jì)形勢和政策變化的預(yù)期會(huì)影響跨境資本流動(dòng)和匯率走勢。市場穩(wěn)定金融監(jiān)管可以維護(hù)外匯市場的穩(wěn)定，防止跨境資本流動(dòng)引發(fā)市場劇烈波動(dòng)。風(fēng)險(xiǎn)防范金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)通過對(duì)跨境資本流動(dòng)的監(jiān)測和管理，可以及時(shí)發(fā)現(xiàn)并防范相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。政策協(xié)調(diào)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)可