2024年汽車技術服務行業(yè)分析報告

2024年汽車技術服務行業(yè)分析報告目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、與制造廠商錯位的高速成長期 PAGEREFToc356553120\h3二、國內(nèi)廠商研發(fā)投入爆發(fā)性增長，研發(fā)外包比例也將上升 PAGEREFToc356553121\h41、國內(nèi)汽車制造企業(yè)投入過低，大幅提升已經(jīng)是必然趨勢 PAGEREFToc356553122\h42、研發(fā)外包比例增加成為必然，最利好獨立第三方技術服務機構 PAGEREFToc356553123\h6三、國際廠商的研發(fā)往中國轉(zhuǎn)移趨勢明確 PAGEREFToc356553124\h6四、標準持續(xù)提升倒逼制造企業(yè)加大研發(fā)產(chǎn)品升級 PAGEREFToc356553125\h7五、汽車技術服務業(yè)已進入高增長期，有至少數(shù)倍的成長空間 PAGEREFToc356553126\h81、行業(yè)增速我們判斷在30%以上 PAGEREFToc356553127\h82、德國汽車市場規(guī)模遠小于中國，但測試評價市場空間卻5倍于中國 PAGEREFToc356553128\h8一、與制造廠商錯位的高速成長期汽車制造業(yè)的發(fā)展大致可以概括為三個階段，目前國內(nèi)的汽車制造商已經(jīng)結束了野蠻生長的第一階段，剛剛進入了依靠品質(zhì)提升來進行競爭的第二階段，在這個階段汽車技術服務業(yè)的增速將是最快的。國內(nèi)汽車制造商在依靠產(chǎn)能擴張的第一階段，對研發(fā)投入并不重視，研發(fā)投入比例遠低于國際水平。在這個階段，汽車技術服務業(yè)的主要業(yè)務是新車型的合規(guī)檢測它的業(yè)務量與新車型的數(shù)量直接相關，但是新車型數(shù)量的增長顯然是有限的，并不足以支撐汽車技術服務業(yè)高速發(fā)展。但到了產(chǎn)能過剩的第二階段，汽車制造廠商必須要依靠提升品質(zhì)，追求差異化來贏得競爭，其研發(fā)投入會大幅迅速增加。在這個階段，汽車技術服務業(yè)將迎來長期景氣期，其增長的驅(qū)動力已經(jīng)不再是新車型的數(shù)量了，而是單個車型的研發(fā)投入的大幅增加。目前國內(nèi)自主品牌一個新車型的研發(fā)投入少的就1，2個億，而國際一流廠商的一個新車型的研發(fā)投入高的可以到百億，彈性非常大。而根據(jù)行業(yè)經(jīng)驗，合規(guī)檢測只占整個研發(fā)價值鏈的10%不到，而整車研發(fā)、研發(fā)過程實驗則占90%以上。而目前國內(nèi)的主要測試評價機構業(yè)務構成中，合規(guī)檢測占比通常都在50%以上。二、國內(nèi)廠商研發(fā)投入爆發(fā)性增長，研發(fā)外包比例也將上升1、國內(nèi)汽車制造企業(yè)投入過低，大幅提升已經(jīng)是必然趨勢我們國家汽車制造企業(yè)的研發(fā)投入比例與國際廠商相比研發(fā)投入非常低，2024年在整車企業(yè)中，中國有三家進入前25名，但排名非常靠后，與排名前列的企業(yè)有十倍以上的差距。但隨著汽車制造業(yè)整體步入產(chǎn)能過剩階段，依靠研發(fā)投入來提升全面競爭力已經(jīng)成為了業(yè)內(nèi)的共識。從國內(nèi)排名前六的汽車集團的長期研發(fā)投資計劃來看，投入量都非常龐大。盡管與之前的排名數(shù)據(jù)之間統(tǒng)計口徑上或有差異，但是大幅度增長一定是不爭的事實。2、研發(fā)外包比例增加成為必然，最利好獨立第三方技術服務機構快速增加的研發(fā)投入，換個角度而言就是快速增加的成本，而這必然產(chǎn)生通過外包降低成本的需求。國際廠商的研發(fā)投入中，約一半是由合作伙伴完成的，換而言之，外包的比例高達50%。在研發(fā)過程中，建設成本高、而邊際成本低的實驗室最具有規(guī)模效應。畢竟對于生產(chǎn)廠商，它的研發(fā)實驗任務是離散不連續(xù)的，實驗室的使用效率低，并且隨著實驗要求越來越高，建設實驗室的成本也會水漲船高。使用專業(yè)的技術服務機構的實驗室來進行研發(fā)過程實驗的經(jīng)濟效益會越發(fā)明顯。我們判斷研發(fā)外包特別是研發(fā)過程實驗外包的比例將迅速增加，尤其利好于與客戶沒有利益沖突的獨立第三方技術服務機構。三、國際廠商的研發(fā)往中國轉(zhuǎn)移趨勢明確中國目前已經(jīng)成為了世界上汽車保有量第二、銷量都第一的國家。但是中國2024年千人汽車保有量只有57輛，發(fā)達國家如德國則高達572輛/千人，國際汽車廠商都把中國視為最有潛力的市場，據(jù)中國汽車工程學會副秘書長張進華也在2024年中國汽車論壇上的演講提到：國際廠商的研發(fā)轉(zhuǎn)移正在加速。而這將極大的利好獨立的技術服務機構。除了更貼近目標市場外，研發(fā)轉(zhuǎn)移更重要的原因是國內(nèi)人工成本遠低于國際水平，雖然在頂尖的技術設計人才上，中國顯然是不足的，但是中國擁有龐大而廉價的工程師群體，因此對于人才要求沒那么高的研發(fā)過程實驗而言，中國的技術服務機構具有極大的優(yōu)勢。我們比較了中國汽研和德國最大的汽車檢測服務機構DEKRA的人工成本差異，雖然可能存在著統(tǒng)計口徑上，以及收入構成上存在差異，但是人工成本的巨大差距是非常明顯的，而令人詫異的是人均收入貢獻的差異似乎并不大。我們認為合資廠商將是國內(nèi)獨立第三方技術服務機構的非常重要的客戶：第一、他們對質(zhì)量的要求要遠高于國家3C強制認證的標準，需要最先進的實驗室；第二、他們更注重研發(fā)的經(jīng)濟性，很少自己大規(guī)模投資建設實驗室；第三、出于對技術的保密，不可能在競爭對手的實驗室內(nèi)做實驗。而國內(nèi)實驗室服務強的獨立第三方技術服務機構就中國汽研與中國汽車技術研究中心兩家機構。四、標準持續(xù)提升倒逼制造企業(yè)加大研發(fā)產(chǎn)品升級雖然說國家標準一般是最低標準，但是由于國內(nèi)原來標準缺失嚴重，與國際上的標準仍有很大的差距，拖累了整個行業(yè)質(zhì)量的全面提升。近年來汽車的行業(yè)標準在持續(xù)快速的提升，倒逼企業(yè)加大研發(fā)投入。由于行業(yè)標準種類繁多，我們僅以油耗標準為例，2024年我們汽車的平均油耗大約為8.06L/100公里，而歐洲為7.0L/100公里，日本為5.0L/100公里，差距顯著。而2024年工業(yè)和信息化部組織汽車行業(yè)研究制定了GB27999－2024《乘用車燃料消耗量評價方法及指標》，提出的目標是到2024年和2024年我國乘用車產(chǎn)品平均燃料消耗量降至6.9升/100公里和5.0升/100公里。而平均油耗是一種全新標準，就是每個汽車企業(yè)所生產(chǎn)的所有車型的平均油耗達需要的達到的水平。為了滿足這個目標，每個企業(yè)都必須平衡豪華汽車和低排放的小車的數(shù)量，全面降低各種車型的排放水平，提升燃料燃燒標準或使用新能源作為補充。因此，僅這一個標準就會讓各個車企的研發(fā)投入大幅增加。五、汽車技術服務業(yè)已進入高增長期，有至少數(shù)倍的成長空間1、行業(yè)增速我們判斷在30%以上公司的技術服務業(yè)務在2024年的收入增速為34%，但公司在2024年度并沒有新實驗室建成投產(chǎn)，根據(jù)公司2024年年報中所述“市場格局基本沒有發(fā)生變化”來推測，整個汽車技術服務行業(yè)的增速也應該在30%以上。我們判斷至少今后3-5年行業(yè)都可保持這個水平。2、德國汽車市場規(guī)模遠小于中國，但測試評價市場空間卻5倍于中國根據(jù)公司招股書披露，2024年汽車測試評價的市場規(guī)模約為40億元，但是這個銷量全球第一，保有量世界第二的位置極其不匹配。而機動車保有量和銷量都遠低于中國的德國2024年的市場規(guī)模則高達208億元。中國以前不重視研發(fā)，質(zhì)量性能較差而帶來的補課需求將在今后幾年隨著研發(fā)投入的迅速增加而爆發(fā)出來。我們以德國汽車測試評價的龍頭公司DEKRA來推測分析德國的市場規(guī)模。DEKRA作為全球檢測行業(yè)排名第三的巨頭，收入達20億歐元，其中汽車技術服務業(yè)務占了56%。2024年DEKRA的汽車技術服務業(yè)