2024年互聯(lián)網(wǎng)彩票行業(yè)分析報(bào)告

2024年互聯(lián)網(wǎng)彩票行業(yè)分析報(bào)告2024年4月目錄一、中國彩票行業(yè)背景 PAGEREFToc367543234\h41、中國彩票發(fā)展情況 PAGEREFToc367543235\h42、中國彩票價(jià)值鏈 PAGEREFToc367543236\h53、中國彩票銷售受到政府的嚴(yán)格管理 PAGEREFToc367543237\h64、中國彩票銷售額快速增長 PAGEREFToc367543238\h75、中國彩票銷售與GDP比值高于全球平均 PAGEREFToc367543239\h9二、互聯(lián)網(wǎng)售彩將為中國彩票行業(yè)打開新的發(fā)展空間 PAGEREFToc367543240\h101、互聯(lián)網(wǎng)彩票銷售比例逐年提高 PAGEREFToc367543241\h102、互聯(lián)網(wǎng)顛覆彩票的銷售市場(chǎng) PAGEREFToc367543242\h11（1）彩票發(fā)行費(fèi)用占比15%左右 PAGEREFToc367543243\h11（2）彩票下游銷售傭金是利益爭(zhēng)奪焦點(diǎn) PAGEREFToc367543244\h12（3）互聯(lián)網(wǎng)彩票銷售成本優(yōu)勢(shì)大，分成比例高 PAGEREFToc367543245\h123、互聯(lián)網(wǎng)推動(dòng)彩票行業(yè)更快發(fā)展 PAGEREFToc367543246\h13（1）提高彩票銷售的便利性 PAGEREFToc367543247\h13（2）彩票形式在互聯(lián)網(wǎng)得到更多創(chuàng)新 PAGEREFToc367543248\h13（3）互聯(lián)網(wǎng)售彩提高中高收入人群比例 PAGEREFToc367543249\h144、政策趨于明朗，牌照花落誰家 PAGEREFToc367543250\h155、專業(yè)彩票與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中合作 PAGEREFToc367543251\h17（1）專業(yè)彩票公司憑借資質(zhì)繼續(xù)強(qiáng)勢(shì) PAGEREFToc367543252\h18（2）電商依靠用戶群集中發(fā)力 PAGEREFToc367543253\h18（3）上市公司資本重組蓄勢(shì)待發(fā) PAGEREFToc367543254\h186、互聯(lián)網(wǎng)彩票發(fā)展趨勢(shì)：牌照+彩游 PAGEREFToc367543255\h19三、相關(guān)上市公司簡(jiǎn)況 PAGEREFToc367543256\h191、鴻博股份-彩票印刷龍頭，無紙化彩票代銷增長快，具備彩種研發(fā)能力 PAGEREFToc367543257\h192、安妮股份-無紙化彩票以手機(jī)代銷為主，無彩種研發(fā) PAGEREFToc367543258\h243、中體產(chǎn)業(yè)-以彩票銷售設(shè)備為主，無紙化彩票暫無實(shí)質(zhì)性動(dòng)作 PAGEREFToc367543259\h254、東港股份-票據(jù)印刷龍頭，彩票印刷業(yè)務(wù)中福彩為主 PAGEREFToc367543260\h275、人民網(wǎng)：與澳客網(wǎng)合作，進(jìn)軍彩票行業(yè) PAGEREFToc367543261\h27一、中國彩票行業(yè)背景1、中國彩票發(fā)展情況我國彩票發(fā)行已有26年歷史。1986年12月20日，國務(wù)院第128次常務(wù)會(huì)議討論，批復(fù)了民政部《關(guān)于開展社會(huì)福利有獎(jiǎng)募捐活動(dòng)的請(qǐng)示》，同意由民政部組織一個(gè)社會(huì)福利有獎(jiǎng)募捐委員會(huì)，在全國范圍內(nèi)開展有獎(jiǎng)募捐活動(dòng)。1987年6月3日，中國社會(huì)福利有獎(jiǎng)募捐委員會(huì)在北京成立。1987年7月27日，第一批福利彩票在河北省石家莊市銷售，標(biāo)志著中國當(dāng)代福利彩票的誕生。我國早期的體育彩票多是由大型運(yùn)動(dòng)會(huì)的組織委員發(fā)行來為運(yùn)動(dòng)會(huì)集資的。廣東省獲得1987年第六屆全運(yùn)會(huì)的主辦權(quán)后，于1986年開始發(fā)行每月一期的“第六屆全運(yùn)會(huì)基金獎(jiǎng)券”（傳統(tǒng)型），這是我國第一套體育彩票。1988年，國務(wù)院批準(zhǔn)國家體委(現(xiàn)國家體育總局)發(fā)行“第十一屆亞洲運(yùn)動(dòng)會(huì)集資獎(jiǎng)券”。1992年，“國家體委體育彩票籌備組”成立。1994年4月，中國體育彩票管理中心成立，標(biāo)志著體育彩票正式登臺(tái)。現(xiàn)在，中國有"中國福利彩票"和"中國體育彩票"兩大系列公眾彩票，均以籌集資金為目的。中國福利彩票和中國體育彩票分別由中國福利彩票發(fā)行中心和國家體育總局體育彩票管理中心統(tǒng)一管理、發(fā)行和印制，各地區(qū)按照公開、公平、公正的原則承銷，以促進(jìn)中國民政福利事業(yè)和中國體育事業(yè)發(fā)展，為中國民政福利事業(yè)、中國體育事業(yè)籌集資金。彩票業(yè)發(fā)展經(jīng)歷即開票、電腦彩票兩個(gè)階段，現(xiàn)在正逐漸轉(zhuǎn)向彩票無紙化銷售。1987年至2024年，彩票機(jī)構(gòu)主要發(fā)行傳統(tǒng)的即開票。由于受技術(shù)限制，傳統(tǒng)彩票發(fā)行成本較高，故發(fā)行規(guī)模受限，13年間彩票機(jī)構(gòu)共發(fā)行彩票500億元；從2024年開始隨著技術(shù)改進(jìn)，電腦彩票成為主流。而現(xiàn)在，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)日新月異，一部分彩民已從實(shí)體投注轉(zhuǎn)向互聯(lián)網(wǎng)代購及自助售彩終端。2、中國彩票價(jià)值鏈整個(gè)彩票行業(yè)的價(jià)值鏈包括彩票政策制訂、彩票品種和彩票游戲的研發(fā)、彩票管理信息系統(tǒng)的建設(shè)、彩票生產(chǎn)(包括彩票印制和設(shè)備供應(yīng))和彩票銷售(分為實(shí)體銷售渠道和無紙化銷售渠道)等環(huán)節(jié)。3、中國彩票銷售受到政府的嚴(yán)格管理彩票業(yè)作為博彩業(yè)的重要組成部分，為政府提供了一種另類籌資的手段，可以為福利、體育等社會(huì)公益事業(yè)的發(fā)展提供資助，并為普通群眾提供了“以小搏大，快速致富”的可能。在我國大陸，彩票是唯一合法的博彩業(yè)方式，故受到政府的嚴(yán)格監(jiān)管。4、中國彩票銷售額快速增長影響彩票銷售的最直接因素之一是國家經(jīng)濟(jì)狀況，目前我國彩票銷售額占GDP比例已經(jīng)略微超過世界平均水平。根據(jù)世界彩票年鑒的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，1995-2024年的15年間全球彩票銷售額占GDP比重為0.38%-0.47%。中國2024年~2024年的彩票銷售額占GDP比重分別為0.41%、0.47%和0.50%，已經(jīng)達(dá)到世界平均水平。中國彩票銷售額進(jìn)入穩(wěn)健增長階段。我國彩票年銷售額從1987年的1740萬元增長至2024年的2615億元，年均復(fù)合增速達(dá)47%。其中福利彩票年銷售額從1987年的1740萬元增長至2024年1510億元；體育彩票年銷售額從1995年的10億元增長至2024年的1104億元。2024年上半年我國體育彩票銷售額和福利彩票為644億元和853億元，分別同比增長19.6%和13.4%。政策干預(yù)和新產(chǎn)品上線是影響彩票銷售增速的重要因素。在我國，彩票銷量高速增長往往是由新彩種上市導(dǎo)致的，比如1995年新票種電腦票問世、2024年體育競(jìng)猜彩種上市、2024年10月-11月選三型彩票上市，彩票銷售都出現(xiàn)爆發(fā)式快速增長。而2024年“寶馬彩票案”導(dǎo)致“大獎(jiǎng)組”即開彩被叫停、08年網(wǎng)絡(luò)售彩被叫停，使彩票銷售出現(xiàn)負(fù)增長。分類型來看，近年來，我國視頻型和競(jìng)猜型彩票銷售增速較快，2024-2024年我國樂透數(shù)字型、競(jìng)猜型、即開型和視頻型彩票年均復(fù)合增速分別為20%、60%、16%和168%。5、中國彩票銷售與GDP比值高于全球平均2024年中國彩票銷售額與GDP比值0.5%。略高于全球平均水平，我們認(rèn)為中國彩票彩票仍有很大空間。彩票是中國唯一合法的博彩形式，隨著視頻彩票、互聯(lián)網(wǎng)彩票和手機(jī)彩票等博彩形式的發(fā)展，未來部分競(jìng)猜游戲和卡西諾游戲有望逐步納入公益性彩票體系。中國中低收入人群數(shù)量較大，而他們是購買彩票的主要群體，貧富差距加大導(dǎo)致彩票銷售額快速增長。對(duì)于消費(fèi)者來說，他們擁有的財(cái)富和期望的財(cái)富差距越大，越能刺激其通過購買彩票致富的欲望。當(dāng)收入增加到一定水平之后，對(duì)彩票的投入不會(huì)隨著收入水平的提高而明顯提高。國外經(jīng)驗(yàn)是當(dāng)GDP進(jìn)入緩慢增長階段彩票銷售額增速開始下降，而中國經(jīng)濟(jì)仍處于相對(duì)快速增長期，未來中國彩票銷售額增速將快于GDP增長。目前全球大部分國家仍然禁止互聯(lián)網(wǎng)售彩，少部分歐洲國家對(duì)網(wǎng)絡(luò)售彩持開放態(tài)度。中國互聯(lián)網(wǎng)政策自2024年其逐步放開，意味著中國的網(wǎng)絡(luò)彩票銷售增速將高于全球平均水平，占比也應(yīng)顯著提升。二、互聯(lián)網(wǎng)售彩將為中國彩票行業(yè)打開新的發(fā)展空間1、互聯(lián)網(wǎng)彩票銷售比例逐年提高盡管2024年以來互聯(lián)網(wǎng)彩票銷售幾度被叫停，互聯(lián)網(wǎng)彩票銷售額一直保持高速增長。2024年互聯(lián)網(wǎng)彩票銷量達(dá)230億元，同比增長53%，占彩票銷售總量約9%，無論是銷量還是銷售比例均創(chuàng)歷史新高。隨著監(jiān)管部門對(duì)無紙化彩票銷售政策的明朗化，互聯(lián)網(wǎng)彩票銷售占彩票銷售總額的比例將快速提升?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)擁有的海量客戶群也將拉動(dòng)中國彩票行業(yè)進(jìn)入發(fā)展的高速通道。依據(jù)發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗(yàn)，互聯(lián)網(wǎng)彩票能夠占到彩票銷售總量的20%-40%，部分國家更高，按此推算，國內(nèi)未來互聯(lián)網(wǎng)彩票市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)千億元。2、互聯(lián)網(wǎng)顛覆彩票的銷售市場(chǎng)（1）彩票發(fā)行費(fèi)用占比15%左右彩票的銷售收入根據(jù)彩票品種的不同略有差異，其中公益金占比35%左右，由彩票銷售機(jī)構(gòu)上繳中央財(cái)政和地方財(cái)政；返獎(jiǎng)獎(jiǎng)金占比50%左右，返還給彩票中獎(jiǎng)?wù)?；發(fā)行費(fèi)用占比15%左右，一般來說其中8%作為銷售費(fèi)用支付給銷售渠道，其余7%作為彩票的研發(fā)和生產(chǎn)主要由中央和地方彩票發(fā)行機(jī)構(gòu)控制。互聯(lián)網(wǎng)彩票的出現(xiàn)將顛覆傳統(tǒng)的紙質(zhì)彩票發(fā)行市場(chǎng)格局。（2）彩票下游銷售傭金是利益爭(zhēng)奪焦點(diǎn)彩票行業(yè)上游包括彩票政策的制定，品種的研發(fā)以及彩票管理信息系統(tǒng)的建設(shè)。企業(yè)可以參與的環(huán)節(jié)主要在彩票游戲的研發(fā)和彩票信息管理系統(tǒng)的建設(shè)和維護(hù)，占銷售分成比例約1-2%。中游是彩票的生產(chǎn)環(huán)節(jié)，包括紙質(zhì)彩票預(yù)制票據(jù)的印刷和物流以及彩票終端設(shè)備的供應(yīng)。彩票印刷由國家福彩中心和體彩中心制定定點(diǎn)印刷資格企業(yè)生產(chǎn)；彩票設(shè)備的供應(yīng)和維護(hù)由社會(huì)企業(yè)提供，占彩票銷售分成比例約1-2%。下游是彩票的銷售環(huán)節(jié)，也是彩票行業(yè)價(jià)值鏈中企業(yè)可以獲取利益最豐厚的環(huán)節(jié)。銷售渠道分為實(shí)體渠道和無紙化渠道，其中實(shí)體渠道就是彩票銷售大廳和投注站；無紙化渠道包括互聯(lián)網(wǎng)、手機(jī)、和IPTV等。彩票銷售環(huán)節(jié)獲得的銷售傭金比例一般為8%左右，以互聯(lián)網(wǎng)為代表的無紙化彩票銷售規(guī)模龐大，且省卻了中游生產(chǎn)成本，銷售傭金比例可達(dá)12%。（3）互聯(lián)網(wǎng)彩票銷售成本優(yōu)勢(shì)大，分成比例高在無紙化彩票中，彩票玩法的研發(fā)和信息系統(tǒng)建設(shè)無需承擔(dān)銷售推廣的責(zé)任和成本，但審批程序嚴(yán)格，耗時(shí)較長，可以獲得1-2%的銷售比例分成，主要由國家相關(guān)機(jī)構(gòu)控制。在互聯(lián)網(wǎng)代銷業(yè)務(wù)中，由于無需彩票印刷成本、門店運(yùn)營費(fèi)用及投注設(shè)備分成，因此互聯(lián)網(wǎng)彩票銷售企業(yè)可以至少獲得8%的銷售分成比例。大型互聯(lián)網(wǎng)代銷者依托龐大的客戶群體擁有更強(qiáng)的議價(jià)能力，部分銷售分成比例達(dá)12%。3、互聯(lián)網(wǎng)推動(dòng)彩票行業(yè)更快發(fā)展（1）提高彩票銷售的便利性傳統(tǒng)紙質(zhì)彩票必須在實(shí)體店銷售，從時(shí)間和地點(diǎn)上都限制了彩票的購買。而基于互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)銷售的五紙化彩票從根本上打破了彩票購買的時(shí)空限制，從而極大的提高了彩票銷售的便利性。（2）彩票形式在互聯(lián)網(wǎng)得到更多創(chuàng)新基于互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的無紙化彩票，不僅能實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)彩票的在線銷售，而且還能以網(wǎng)絡(luò)游戲和手機(jī)游戲的形式豐富彩票游戲和玩法，并且還能夠使高頻和即開玩法成為可能。這些創(chuàng)新都能夠顯著增強(qiáng)彩票游戲的趣味性，吸引更多彩民。中國彩票“玩法”的吸引程度不夠。國內(nèi)樂透型彩票銷售占比67%，即開型24%，競(jìng)猜型占比9%。占比最大的樂透型玩法相對(duì)簡(jiǎn)單，例如雙色球、七樂彩等。彩種的開發(fā)由福彩中心和體彩中心技術(shù)研發(fā)部門進(jìn)行，考慮到產(chǎn)品的特殊性，項(xiàng)目論證時(shí)間長，審批過程復(fù)雜，因此國內(nèi)彩種數(shù)量有限，同質(zhì)化程度高。然而海外彩票的玩法豐富，例如美國的即開型彩票有幾十個(gè)系列，上百個(gè)品種，從購彩客戶定位、節(jié)日定位、賽事定位等多角度持續(xù)推新品，以滿足各類購彩者的需求。相比起來，國內(nèi)即開型彩票重在突出公益、愛心等主題，與彩票固有的娛樂屬性差距較大，因此不能很好的激發(fā)大眾的購彩熱情。我們預(yù)計(jì)未來以體育賽事、大型展會(huì)為契機(jī)的事件性彩種和地方省級(jí)范圍內(nèi)的高頻彩將逐步推出。隨著智能手機(jī)的普及、，智能手機(jī)大屏幕、高性能、易操作的特點(diǎn)為用戶提供了不亞于桌面PC的使用體驗(yàn)。手機(jī)游戲的市場(chǎng)規(guī)模和占網(wǎng)絡(luò)游戲的比例快速提升，以手機(jī)游戲?yàn)檩d體推出彩票游戲玩法已經(jīng)成為當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)彩票企業(yè)的重點(diǎn)發(fā)展方向。（3）互聯(lián)網(wǎng)售彩提高中高收入人群比例根據(jù)中國福彩中心和體彩中心的調(diào)查，中國彩民規(guī)模在1.5億人左右，且最大的消費(fèi)群體是中等偏下收入群體。而根據(jù)CNNIC數(shù)據(jù)顯示，網(wǎng)絡(luò)游戲用戶規(guī)約3.5億人，使用率65.8%。從2024到2024年，月收入2024以上的網(wǎng)絡(luò)游戲用戶占比從20%提升至35%，也就是說網(wǎng)游用戶中高收入群體占比逐步增加。我們認(rèn)為，網(wǎng)游用戶中增加的中高收入人群是互聯(lián)網(wǎng)彩票潛在購買人群，彩民群體中中高收入人群比例將受益互聯(lián)網(wǎng)的滲透明顯增長。4、政策趨于明朗，牌照花落誰家從嚴(yán)令禁止到立法明確法律地位，再到推行試點(diǎn)，互聯(lián)網(wǎng)彩票在爭(zhēng)議中取得了明顯進(jìn)展。彩票無紙化的政策還將趨于明朗?；诠芾淼挠行裕瑹o論是體彩還是福彩，管理層發(fā)放的線上彩票銷售牌照都將非常有限。彩票網(wǎng)絡(luò)銷售牌照和央行發(fā)的網(wǎng)銀牌照不一樣，第三方支付牌照是用于跟各個(gè)行業(yè)進(jìn)行對(duì)接，更多是作為提升效率和價(jià)值的手段，而網(wǎng)絡(luò)彩票牌照的本質(zhì)，是在互聯(lián)網(wǎng)上出售彩票，對(duì)應(yīng)的就是商品，拿到牌照的企業(yè)可以直接獲取利益。我們判斷有兩種機(jī)構(gòu)可能最先獲得牌照。一是國家體育總局、福利彩票中心直屬國有企業(yè)，例如中彩網(wǎng)。另一類企業(yè)是具有大影響力的互聯(lián)網(wǎng)公司，例如淘寶。國企獲得牌照名正言順，但用戶資源的劣勢(shì)不利于互聯(lián)網(wǎng)彩票銷售的推廣。民營互聯(lián)網(wǎng)公司如淘寶擁有大量的會(huì)員用戶，如果獲得牌照，則其他特定類型和資源的公司，基本就不再具有業(yè)務(wù)和利益的空間。最好的辦法就是專業(yè)彩票銷售企業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)巨頭們綁定，利用他們的平臺(tái)進(jìn)行銷售。5、專業(yè)彩票與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中合作目前互聯(lián)網(wǎng)彩票市場(chǎng)主要有兩類企業(yè)：一是500Wan彩票網(wǎng)、中國競(jìng)彩網(wǎng)等專業(yè)彩票銷售企業(yè)，雖未獲正式牌照，但在彩票行業(yè)耕耘多年，已成為監(jiān)管部門在推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)彩票中的試點(diǎn)企業(yè)。另一類是淘寶、騰訊、網(wǎng)易、新浪等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。憑借海量的用戶群體，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與專業(yè)彩票企業(yè)或者地方彩票中心合作在線上平臺(tái)代銷彩票，在渠道和成本方面具有明顯的優(yōu)勢(shì)。（1）專業(yè)彩票公司憑借資質(zhì)繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)以彩票銷售為主營業(yè)務(wù)的彩票互聯(lián)網(wǎng)公司則隨著國家關(guān)于彩票互聯(lián)網(wǎng)銷售模式的政策規(guī)定而一直處于動(dòng)蕩態(tài)勢(shì)。2024年，隨著網(wǎng)售被叫停，拉手網(wǎng)、慈彩網(wǎng)宣告陣亡，同樣又有華陽彩票、365彩票、百姓彩票網(wǎng)等宣告上線。行業(yè)經(jīng)過洗牌之后，500WAN彩票網(wǎng)、澳客網(wǎng)等專業(yè)彩票公司依舊強(qiáng)勢(shì)。由于優(yōu)質(zhì)的專業(yè)彩票公司稀缺，政策放開后，眾多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)尋求與之合作。（2）電商依靠用戶群集中發(fā)力2024年，淘寶網(wǎng)為擴(kuò)充業(yè)務(wù)范圍，開始和專業(yè)彩票網(wǎng)站合作，推出自己的彩票代購業(yè)務(wù)。淘寶彩票直接與各省級(jí)彩票中心合作，不涉及市縣級(jí)彩票管理機(jī)構(gòu)，返點(diǎn)傭金率多達(dá)13%。2024年淘寶彩票實(shí)現(xiàn)彩票銷售額40億元，居互聯(lián)網(wǎng)彩票企業(yè)第一，2024年市場(chǎng)對(duì)淘寶彩票銷售額預(yù)測(cè)近50億元。淘寶彩票的成功引發(fā)了京東、當(dāng)當(dāng)?shù)入娮由虅?wù)平臺(tái)紛紛推出各自的彩票業(yè)務(wù)。電商的推廣營銷便利是其他彩票行業(yè)售彩網(wǎng)站所不具備的。（3）上市公司資本重組蓄勢(shì)待發(fā)2024年以來，彩票業(yè)內(nèi)的并購風(fēng)就不曾停止，鴻博股份2024年收購增資并構(gòu)建團(tuán)隊(duì)進(jìn)行電子彩種研發(fā)及電子彩票平臺(tái)“彩樂樂”運(yùn)營。2024年中體產(chǎn)業(yè)9000萬元人民幣收購英特達(dá)45%股權(quán)，寄望于能夠參與到未來的彩票網(wǎng)絡(luò)銷售牌照環(huán)節(jié)。2024年8月7日，安妮股份與騰訊簽訂《騰訊開放平臺(tái)開發(fā)者協(xié)議》，將借助騰訊平臺(tái)提升無紙化彩票業(yè)務(wù)的市場(chǎng)占有率。6、互聯(lián)網(wǎng)彩票發(fā)展趨勢(shì)：牌照+彩游互聯(lián)網(wǎng)彩票牌照發(fā)放之后，能否在這個(gè)額相對(duì)封閉的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中壯大，對(duì)彩票游戲的持續(xù)開發(fā)、對(duì)彩票背后蘊(yùn)含的娛樂屬性和商業(yè)機(jī)會(huì)的挖掘才是盈利的首要因素。500wan等行業(yè)巨頭以及新浪、搜狐等門戶也都在近一年內(nèi)相繼推出了“德州撲克”這一獨(dú)立于彩票之外，更具博彩雛形的游戲。在這個(gè)不乏創(chuàng)意與產(chǎn)品、又備受資本市場(chǎng)青睞的行業(yè)內(nèi)，網(wǎng)絡(luò)售彩或許只是一個(gè)引子，緊隨其后的更可能是片充滿了誘惑的“綠洲”。三、相關(guān)上市公司簡(jiǎn)況1、鴻博股份-彩票印刷龍頭，無紙化彩票代銷增長快，具備彩種研發(fā)能力鴻博股份傳統(tǒng)主業(yè)為彩票、金融票據(jù)等紙質(zhì)票證的印刷，2024年公司開始積極開拓新業(yè)務(wù)，將主營業(yè)務(wù)進(jìn)行了橫向拓展和縱向深化：一方面，公司借助在高端印刷方面的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)拓展業(yè)務(wù)線，先后進(jìn)軍高端包裝印刷、RFID、PBOC2.0卡、高端數(shù)字印刷等細(xì)分市場(chǎng)；另一方面，公司深入挖掘與彩票業(yè)務(wù)相關(guān)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，在傳統(tǒng)的彩票印刷業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上積極布局彩票產(chǎn)品研發(fā)、彩票無紙化銷售等前沿領(lǐng)域。公司目前主業(yè)分為熱敏紙票證（主要為彩票印刷）、普通紙票證（包括商業(yè)票據(jù)、高端印刷、酒標(biāo)等）、包裝辦公用紙和其他（主要為網(wǎng)絡(luò)彩票代銷），2024年主營業(yè)務(wù)收入約6.8億元，其中彩票印刷和彩票代銷業(yè)務(wù)分別錄得2.73億元和2700萬元收入，占44%。未來無紙化業(yè)務(wù)主要包括手機(jī)和網(wǎng)絡(luò)渠道的彩票代銷業(yè)務(wù)、自主彩種研發(fā)運(yùn)營、數(shù)據(jù)分析等等。從行業(yè)內(nèi)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的準(zhǔn)備情況來看，公司目前綜合實(shí)力名列前茅。彩票代銷：擁有業(yè)內(nèi)領(lǐng)先平臺(tái)，代銷規(guī)模名列前茅公司2024年收購增資廣州彩創(chuàng)并構(gòu)建團(tuán)隊(duì)進(jìn)行電子彩種研發(fā)及電子彩票平臺(tái)“彩樂樂”運(yùn)營，經(jīng)過近4年多的運(yùn)營，目前該平臺(tái)已擁有超過50萬活躍用戶，在業(yè)內(nèi)排名靠前，用戶粘性大，活躍度高。公司無紙化彩票代銷業(yè)務(wù)發(fā)展快速的原因一是：國家政策放開，雖然還未發(fā)放正式牌照，但是許多企業(yè)已經(jīng)開始試水和打擦邊球，帶來行業(yè)的自然增長；二是公司加大了與大渠道商的進(jìn)一步合作。代銷業(yè)務(wù)分為B2B和B2C，前者指代銷來自門戶網(wǎng)站或其他代銷機(jī)構(gòu)的投注，后者至代銷個(gè)人客戶的投注。B2B業(yè)務(wù)公司的傭金率約1%-1.5%，B2C業(yè)務(wù)傭金率可以達(dá)到8.5%。公司12年彩票代銷金額接近4億元，其中B2B代銷金額約1.5億元，B2C業(yè)務(wù)代銷金額約2.5億元，綜合返點(diǎn)率約8%，即公司共可獲得3200萬代銷收入；扣除內(nèi)部抵消后，公司實(shí)際收入規(guī)模為2700萬，對(duì)應(yīng)實(shí)際返點(diǎn)率6%，凈利約150萬。根據(jù)公司今年上半年的網(wǎng)站運(yùn)營情況，我們預(yù)測(cè)公司13年平臺(tái)代銷額將超過6億元，其中B2B超過2億元，B2C超過3億元；全年盈利約可達(dá)到800萬。目前行業(yè)內(nèi)最大的代銷網(wǎng)站是“500萬”和淘寶網(wǎng)，按公司12年銷售量約處于國內(nèi)第二梯隊(duì)前列。鴻博股份電子彩票運(yùn)營平臺(tái)-“彩樂樂”網(wǎng)已運(yùn)營超過4年，我們預(yù)計(jì)目前公司網(wǎng)站活躍用戶已超過50萬，預(yù)計(jì)今年彩票代銷收入有望超過6億元，同比增長超過100%。活躍和具有粘性的客戶將是公司開展手機(jī)及網(wǎng)絡(luò)彩票游戲業(yè)務(wù)的重要基礎(chǔ)。彩種研發(fā)：無紙化彩票市場(chǎng)的核心，公司是A股中唯一擁有彩種開發(fā)能力標(biāo)的未來無紙化彩票的發(fā)展趨勢(shì)不僅僅是代銷，更重要的是自主開發(fā)彩種（如彩票游戲），通過手機(jī)和網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行銷售。由于研發(fā)對(duì)于技術(shù)、研發(fā)人員、審批與獲批等等環(huán)節(jié)有著很高的要求，因此目前國內(nèi)具備實(shí)力做彩種研發(fā)的公司約10家，A股中僅鴻博股份具備彩種研發(fā)能力。公司通過收購廣州彩創(chuàng)、借助在彩票印刷領(lǐng)域的綜合實(shí)力，已擁有完整的技術(shù)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行彩種研發(fā)。目前，公司已有四款手機(jī)游戲彩票進(jìn)入測(cè)試階段，等待體彩中心批文。由于自主彩票上線后，開發(fā)公司擁有完全的運(yùn)營權(quán)，有排他性，并且可以獲得更高的傭金率，因此自主彩種研發(fā)是無紙化彩票市場(chǎng)最核心的部分。彩票印刷紙：穩(wěn)定增長，行業(yè)龍頭國內(nèi)彩票需求比較非常穩(wěn)定，按國家體彩中心與福彩中心的彩票發(fā)行規(guī)劃，每年增量控制在20%。2024年1-6月全國共銷售彩票1497.09億元，同比增加206.53億元，增長16%。其中，福利彩票機(jī)構(gòu)銷售853.08億元，同比增加101.12億元，增長13.4%；體育彩票機(jī)構(gòu)銷售644.01億元，同比增加105.41億元，增長19.6%。我們預(yù)測(cè)未來傳統(tǒng)彩票預(yù)印業(yè)務(wù)增速在10%-15%。公司目前獲得全國9個(gè)彩票印刷牌照中的3個(gè)，市場(chǎng)份額40%左右，主要市場(chǎng)是江蘇省、廣東省、浙江省、福建省等。這些省份在全國彩票銷售收入中占比排名靠前，因此公司在國內(nèi)彩票印刷領(lǐng)域?qū)嵙ψ顝?qiáng)。無紙化彩票業(yè)務(wù)是未來最大看點(diǎn)。無紙化售彩將成為行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)，公司已參與彩票預(yù)印業(yè)務(wù)多年，是行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)，與彩票發(fā)行機(jī)構(gòu)也建立了多年的合作關(guān)系。我們認(rèn)為彩票發(fā)行更加看重控制與利益分配，公司獲取手機(jī)售彩牌照的可能性較大。鑒于網(wǎng)絡(luò)/售彩市場(chǎng)空間廣闊，如果公司能順利獲得某些區(qū)域授權(quán)牌照，將使公司業(yè)績(jī)及估值實(shí)現(xiàn)同步提升。并且從長期上看，公司借助無紙化彩票將改變盈利模式：由單一彩票印刷向線上線下彩票一體服務(wù)商轉(zhuǎn)變，盈利能力顯著提升。彩種研發(fā)決定盈利空間。由于彩票業(yè)的高壁壘性以及電子彩票彩種研發(fā)初期的費(fèi)用與收益不對(duì)等，目前市場(chǎng)上參與的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手較少。未來公司電子彩票產(chǎn)品若能獲批上線，公司將獲得較高的分成比例，盈利彈性大。作為無紙化彩票業(yè)務(wù)的重要部分，公司手機(jī)彩票游戲業(yè)務(wù)已處于測(cè)試階段，未來將與公司網(wǎng)絡(luò)電子彩票平臺(tái)對(duì)接，實(shí)現(xiàn)客戶共享。公司目前已有四款手機(jī)彩票游戲處于測(cè)試階段，我們認(rèn)為公司的電子彩票平臺(tái)活躍用戶將為其進(jìn)軍手機(jī)彩票游戲業(yè)務(wù)提供重要客戶基礎(chǔ)。公司2024年收購增資廣州彩創(chuàng)并構(gòu)建團(tuán)隊(duì)進(jìn)行電子彩種研發(fā)及電子彩票平臺(tái)“彩樂樂”運(yùn)營（我們預(yù)測(cè)該平臺(tái)已擁有超過50萬活躍用戶、13年平臺(tái)代銷額將超3億），在業(yè)內(nèi)排名靠前，用戶粘性大，活躍度高。我們認(rèn)為公司憑借網(wǎng)上售彩平臺(tái)，公司手機(jī)彩票游戲上線后有望實(shí)現(xiàn)快速拓展。2、安妮股份-無紙化彩票以手機(jī)代銷為主，無彩種研發(fā)公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)以標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品為主，如復(fù)印紙、紙等，2024年以前占公司總收入的比重達(dá)60%-70%，目前仍維持在50%以上。由于技術(shù)含量低、市場(chǎng)產(chǎn)能過剩，近年來標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈。近年來公司大力發(fā)展定制化產(chǎn)品，即各種票證業(yè)務(wù)，目前已成為國內(nèi)重要的定制化票據(jù)印刷供應(yīng)商。除了福利彩票印刷外，公司產(chǎn)品還涉及國稅、地稅、銀聯(lián)、移動(dòng)、商業(yè)銀行等各個(gè)領(lǐng)域。截至目前，公司是全國六家福利彩票印刷企業(yè)之一，主要覆蓋市場(chǎng)以福建省為主。按2024年數(shù)據(jù)，公司營業(yè)收入5.7億元，彩票印刷收入1.61億元，占比29%。2024年底，公司全資子公司北京聯(lián)移合通科技與江西省福利彩票發(fā)行中心簽訂《江西省福利彩票（手機(jī)）銷售項(xiàng)目合作協(xié)議》，江西福彩中心授權(quán)聯(lián)移合通以（手機(jī)）方式代理銷售江西省電腦福利彩票（含彩票中獎(jiǎng)信息發(fā)布）。至此，公司的無紙化彩票交易服務(wù)邁出堅(jiān)實(shí)的一步。目前公司的無紙化彩票代銷業(yè)務(wù)主要通過其網(wǎng)站“中大獎(jiǎng)”和手機(jī)客戶端接受客戶投注，其中以手機(jī)客戶端為主，主要覆蓋區(qū)域包括江蘇省、青海省、上海市等地區(qū)。而對(duì)于自主彩種研發(fā)，公司實(shí)力和積累有限，暫無開展計(jì)劃。3、中體產(chǎn)業(yè)-以彩票銷售設(shè)備為主，無紙化彩票暫無實(shí)質(zhì)性動(dòng)作中體產(chǎn)業(yè)集團(tuán)股份成立于2024年3月，是由國家體育總局體育基金管理中心、國家體育總局體育彩票管理中心、國家體育總局體育器材裝備中心和中華全國體育基金會(huì)等共同發(fā)起組建的中國體育產(chǎn)業(yè)規(guī)模最大的股份制企業(yè)，也是國家體育總局控股的唯一上市公司，主營業(yè)務(wù)包括體育產(chǎn)業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，且涉足機(jī)票代理及傳媒等業(yè)務(wù)。在體育產(chǎn)業(yè)方面，公司承辦各類體育比賽，開發(fā)、經(jīng)營體育健身項(xiàng)目，并參與建設(shè)體育主題社區(qū)。房地產(chǎn)業(yè)務(wù)是公司的主要受益來源，公司在廣州、上海、天津、北京等十多個(gè)大中城市開發(fā)奧林匹克花園項(xiàng)目，是公司收益的主要來源。2024年7月，公司出資9000萬元收購英特達(dá)公司45%的股份。英特達(dá)公司成立于2024年，是國內(nèi)領(lǐng)先的體育彩票銷售終端機(jī)的主要供應(yīng)商，在體育彩票銷售終端機(jī)市場(chǎng)上占有較大的市場(chǎng)份額。股權(quán)收購?fù)瓿珊?，中體產(chǎn)業(yè)開始涉足國內(nèi)的體育彩票終端機(jī)銷售業(yè)務(wù)及相關(guān)代銷業(yè)務(wù)。2024年彩票設(shè)備業(yè)務(wù)約為公司貢獻(xiàn)6006萬元營業(yè)收入，但公司目前在無紙化彩票領(lǐng)域暫無實(shí)質(zhì)性動(dòng)作。4、東港股份-票據(jù)印刷龍頭，彩票印刷業(yè)務(wù)中福彩為主公司成立于1996年，于2024年上市，主要從事商業(yè)票據(jù)印刷、個(gè)性化彩色印刷、數(shù)據(jù)打印系統(tǒng)的開發(fā)及IC卡和智能標(biāo)簽產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售。公司是行業(yè)內(nèi)成立較早的專業(yè)票據(jù)印刷企業(yè)，也是全國票據(jù)印刷業(yè)的龍頭企業(yè)，在規(guī)模、技術(shù)、客戶資源、設(shè)備、管理水平等方面具備一定優(yōu)勢(shì)。公司市場(chǎng)占有率穩(wěn)定提升，2024為6.7%，目前市場(chǎng)份額不超過10%。公司近年在傳統(tǒng)票據(jù)印刷業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，逐步切入印刷服務(wù)及信息技術(shù)領(lǐng)域，開發(fā)了個(gè)性化彩色印刷、數(shù)據(jù)直郵、RFID標(biāo)簽、智能IC卡等新興業(yè)務(wù)。公司2024年?duì)I業(yè)收入8.17億元，主業(yè)分為票據(jù)、數(shù)據(jù)產(chǎn)品、標(biāo)簽、彩印、卡類產(chǎn)品等，其中彩票屬于票據(jù)業(yè)務(wù)，2024年收入約1億元，主要為福利彩票，在全國福利彩票市場(chǎng)占比領(lǐng)先。5、人民網(wǎng)：與澳客網(wǎng)合作，進(jìn)軍彩票行業(yè)澳客網(wǎng)已成為人民網(wǎng)旗下網(wǎng)站和子品牌，運(yùn)營彩票頻道和公益頻道。我們認(rèn)為這是公司對(duì)人民網(wǎng)品牌的成功貨幣化嘗試和進(jìn)入網(wǎng)絡(luò)彩票業(yè)務(wù)的拓展。澳客網(wǎng)是針對(duì)中國福利彩票和中國體育彩票開展投注的互聯(lián)網(wǎng)彩票合買代購交易平臺(tái)，銷售規(guī)模僅次于淘寶彩票和500Wan。澳客網(wǎng)與人民網(wǎng)的合作使其具有國企背景，在第一輪互聯(lián)網(wǎng)彩票牌照的爭(zhēng)奪中占據(jù)有利位臵。人民網(wǎng)借助澳客網(wǎng)進(jìn)軍彩票行業(yè)，對(duì)傳媒內(nèi)容在互聯(lián)網(wǎng)上的應(yīng)用進(jìn)一步延伸，依托中央級(jí)媒體地位，貨幣化能力高于市場(chǎng)預(yù)期。受益于信息消費(fèi)，兼具權(quán)威內(nèi)容資源、品牌價(jià)值和強(qiáng)勁盈利能力的人民網(wǎng)價(jià)值將逐漸被市場(chǎng)認(rèn)識(shí)。

2024年IPTV行業(yè)分析報(bào)告2024年4月目錄一、IPTV真正受益于“三網(wǎng)融合”、“寬帶中國” 31、三網(wǎng)融合：網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商推動(dòng)IPTV的動(dòng)力 32、寬帶中國：IPTV高清化及增值業(yè)務(wù)的增長引擎 43、與有線電視的競(jìng)爭(zhēng)：捆綁銷售、一線入戶優(yōu)勢(shì)明顯 6二、以“合作”姿態(tài)在產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)有利地位 71、政策監(jiān)管已趨完善穩(wěn)定 72、合作心態(tài)開放，促進(jìn)多方共贏 83、積極持續(xù)投資影視內(nèi)容形成積累 9三、未來增長看點(diǎn)在IPTV挖潛與OTT擴(kuò)張 91、IPTV增長依靠增值業(yè)務(wù)提升ARPU 92、機(jī)頂盒“小紅”領(lǐng)先布局 113、IOTV：發(fā)揮IPTV與IPTV的協(xié)同效應(yīng) 12一、IPTV真正受益于“三網(wǎng)融合”、“寬帶中國”1、三網(wǎng)融合：網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商推動(dòng)IPTV的動(dòng)力我國“三網(wǎng)融合”方案提出、試點(diǎn)已有多年，從目前三網(wǎng)融合進(jìn)程中來看，電信系更占優(yōu)勢(shì)，IPTV是電信系進(jìn)入視頻領(lǐng)域重要的成功戰(zhàn)略。電信系網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商在現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)上開展IPTV視頻業(yè)務(wù)也非常平滑。我國擁有超過4億多電視用戶，網(wǎng)絡(luò)用戶近2億，寬帶網(wǎng)絡(luò)用戶為IPTV的潛在客戶。三網(wǎng)融合試點(diǎn)的第一階段（2024-2022年）已經(jīng)收官，即將邁入推廣階段（2023-2021年），第二批54個(gè)試點(diǎn)城市已經(jīng)包括全國大部分重要省市，覆蓋人口超過3億。在電信、視頻網(wǎng)站、廣電等各利益方的參與下，我國IPTV用戶數(shù)已從2023年的470萬戶發(fā)展到了2022年底的2300萬，成為全球IPTV用戶最多的國家。預(yù)計(jì)未來兩年仍將有40%-50%的增速，2023年底用戶數(shù)有望達(dá)到3400萬的規(guī)模。2、寬帶中國：IPTV高清化及增值業(yè)務(wù)的增長引擎帶寬決定著IPTV是否能夠?qū)崿F(xiàn)高清內(nèi)容的傳輸，進(jìn)而決定IPTV的用戶體驗(yàn)。今年四月工信部、國家發(fā)改委等部委發(fā)布《關(guān)于實(shí)施寬帶中國2023專項(xiàng)行動(dòng)的意見》：目標(biāo)2023年新增光纖入戶覆蓋家庭3500萬戶，同時(shí)寬帶接入水平將有效提升，使用4M及以上寬帶接入產(chǎn)品的用戶超過70%。各省級(jí)網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商也反應(yīng)迅速積極，出臺(tái)相關(guān)規(guī)劃。IPTV業(yè)務(wù)作為電信運(yùn)營商推動(dòng)寬帶升級(jí)服務(wù)的重要賣點(diǎn)。運(yùn)營商的推廣積極性高。例如2021年上海電信發(fā)布的＂二免一贈(zèng)一極速＂的＂城市光網(wǎng)＂計(jì)劃，與百視通聯(lián)手推出IPTV3.0視頻業(yè)務(wù)，共同發(fā)力高清IPTV業(yè)務(wù)。電信與百視通的合作使得此次寬帶升級(jí)實(shí)施順利，上海IPTV用戶也發(fā)展到了百萬規(guī)模。而帶寬約束被打破后，高清點(diǎn)播也將成為IPTV增值業(yè)務(wù)的重要增長引擎之一。從IPTV存量的廣度上來看，我國IPTV當(dāng)前的區(qū)域性明顯，集中在上海、江蘇、廣東等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，其中僅江蘇一省就已經(jīng)發(fā)展了430萬的客戶規(guī)模，占比18.9%。這種情況與中國電信在發(fā)達(dá)地區(qū)寬帶基礎(chǔ)建設(shè)優(yōu)異相關(guān)。西部和北部地區(qū)市場(chǎng)依然廣闊，有待于中國聯(lián)通和中國移動(dòng)的發(fā)力。寬帶及光纖業(yè)務(wù)作為中國電信目前最為核心的一塊領(lǐng)域，其市場(chǎng)領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)由來已久，相比而言，覆蓋了大部分北方省市的中國聯(lián)通和中國移動(dòng)的積極性是行業(yè)的最大變數(shù)。2022年以來，兩家公司都在寬帶業(yè)務(wù)方面積極發(fā)力，以中國移動(dòng)為例：2022年中國移動(dòng)新增FTTH覆蓋家庭超過180萬戶；使用4M及以上寬帶產(chǎn)品的用戶超過50%；新增寬帶端口320萬個(gè)；新增固定寬帶接入家庭超過120萬戶。3、與有線電視的競(jìng)爭(zhēng)：捆綁銷售、一線入戶優(yōu)勢(shì)明顯IPTV最直接的競(jìng)爭(zhēng)者是各地的有線電視。價(jià)格上來看，由于歷史原因，我國有線電視網(wǎng)的公益屬性導(dǎo)致其價(jià)格相對(duì)較低，這也成為有線電視網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)化程度低、升級(jí)換代困難，“三網(wǎng)融合”中競(jìng)爭(zhēng)能力弱的原因。IPTV基于IP網(wǎng)絡(luò)傳輸，通常要在邊緣設(shè)置內(nèi)容分配服務(wù)節(jié)點(diǎn)，配置流媒體服務(wù)及存儲(chǔ)設(shè)備，而有線數(shù)字電視的廣播網(wǎng)采取的是HFC或VOD網(wǎng)絡(luò)體系，基于DVDIP光纖網(wǎng)傳輸，在HFC分前端并不需要配置用于內(nèi)容存儲(chǔ)及分發(fā)的視頻服務(wù)器，運(yùn)營成本大大降低。但帶來的問題是如要實(shí)現(xiàn)視頻點(diǎn)播和雙向互動(dòng)則必須將廣播網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行雙向改造。從技術(shù)角度看，IPTV成本較高，難以與有線電視比拼價(jià)格。但I(xiàn)PTV的優(yōu)勢(shì)在于可以直接利用互聯(lián)網(wǎng)，而與寬帶的捆綁銷售能夠大大降低客戶對(duì)價(jià)格的敏感度。在各地網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商的支持下，IPTV與寬帶捆綁營銷，對(duì)于用戶來講，更像是寬帶贈(zèng)送的增值業(yè)務(wù)，收費(fèi)模式則可以訂制，包月、按頻道等，靈活而更有針對(duì)性。而“三網(wǎng)融合”進(jìn)程中的電信系寬帶接入商的強(qiáng)勢(shì)，使用戶在互聯(lián)網(wǎng)光纖一線入戶后，較為自然的選擇IPTV作為電視方案。二、以“合作”姿態(tài)在產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)有利地位1、政策監(jiān)管已趨完善穩(wěn)定由于電視內(nèi)容播控屬于國家宣傳范疇，監(jiān)管較為嚴(yán)格。根據(jù)廣電總局43號(hào)文規(guī)定，IPTV集成播控總平臺(tái)牌照由中央電視臺(tái)持有，而分平臺(tái)牌照由省級(jí)電視臺(tái)申請(qǐng)。廣電總局要求通過IPTV集成播控平臺(tái)及各地分平臺(tái)來達(dá)到“可管可控”的方針。與央視的合資公司正式落地將解除市場(chǎng)對(duì)百視通IPTV業(yè)務(wù)政策性風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。過去擁有IPTV全國性運(yùn)營牌照四家分別是：上海文廣（百視通）、央視國際、南方傳媒、中國國際廣播電臺(tái)。5月18日，百視通和央視IPTV合資公司“愛上電視傳媒有限公司”完成工商注冊(cè)正式成立，成為全國唯一中央級(jí)集成播控平臺(tái)。其中百視通股權(quán)占比45%。合資公司同時(shí)減少了與地方臺(tái)和有線網(wǎng)運(yùn)營商的溝通成本。IPTV的發(fā)展對(duì)地方電視臺(tái)和有線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商的沖擊最大，43號(hào)文再次強(qiáng)調(diào)IPTV總分二級(jí)播控平臺(tái)的落實(shí)，城市臺(tái)喪失了內(nèi)容的運(yùn)營主導(dǎo)權(quán)，收入分配權(quán)掌握在省平臺(tái)手中；而IPTV是網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商直接搶占了有線數(shù)字電視的客戶。CNTV在廣電系統(tǒng)內(nèi)有良好的關(guān)系，能夠有效降低溝通成本。2、合作心態(tài)開放，促進(jìn)多方共贏公司一方面與CNTV合資成立全國集成播控平臺(tái)，另一方面在與中國電信為主的網(wǎng)絡(luò)接入運(yùn)營商的的長期合作中建立了良好的伙伴關(guān)系和市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)。長期的市場(chǎng)運(yùn)營環(huán)境使電信運(yùn)營商在產(chǎn)品推廣、業(yè)務(wù)計(jì)費(fèi)、系統(tǒng)維護(hù)、客戶服務(wù)方面有相對(duì)廣電系統(tǒng)比較顯著的優(yōu)勢(shì)。百視通合作心態(tài)開放，在與電信運(yùn)營商和電視臺(tái)的長期合作中積累了市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)。從歷史上看，在IPTV市場(chǎng)的第一輪搶占中，機(jī)制靈活的百視通通過與電信運(yùn)營商合作，迅速地?fù)屨剂耸袌?chǎng)；而具有顯著資源和內(nèi)容優(yōu)勢(shì)的CNTV卻受體制制約，用戶開發(fā)非常緩慢；IPTV市場(chǎng)最終形成了以百視通用戶為主體的局面，為統(tǒng)一播控平臺(tái)合資公司中具體條款方案的商定創(chuàng)造了條件。百視通與其它牌照商也有較多合作，如2022年5月，百視通與國廣東方宣布啟動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)全面發(fā)展合作，利用其國際資源加快自己的國際化策略。百視通與終端制造商的合作：1）一體機(jī)：2021年4月，百視通聯(lián)合海爾推出卡薩帝電視。此外，公司與康佳、三星、夏普均有智能電視方面的合作。2）互聯(lián)網(wǎng)電視機(jī)頂盒：2022年1月，百視通與聯(lián)想共同推出了互聯(lián)網(wǎng)電視機(jī)頂盒A30。3、積極持續(xù)投資影視內(nèi)容形成積累隨著產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的激烈，最終影響用戶選擇的還是內(nèi)容之本。百視通注重在影視內(nèi)容上的投入，每年在內(nèi)容上的投入約為3-5億，持續(xù)的投入建成了較大的網(wǎng)絡(luò)視聽版權(quán)庫，節(jié)目總量超過40萬小時(shí)，其中高清節(jié)目總量超過5萬小時(shí)，覆蓋了70%的熱播劇和國內(nèi)外強(qiáng)檔電影。以美國的Netflix為例可以看到精品內(nèi)容的重要性，2023一季度年Netflix業(yè)績(jī)大幅超預(yù)期，自制劇和獨(dú)播劇是重要推力，根據(jù)Netflix的統(tǒng)計(jì)，平臺(tái)上最為熱播的top200部劇中有113部為獨(dú)有，尤其是2月1日獨(dú)家上線13集的自制內(nèi)容“紙牌屋”受到熱捧為網(wǎng)站吸引了大量流量。三、未來增長看點(diǎn)在IPTV挖潛與OTT擴(kuò)張1、IPTV增長依靠增值業(yè)務(wù)提升ARPU百視通70%以上的營業(yè)收入來自IPTV業(yè)務(wù)，2022年該項(xiàng)業(yè)務(wù)營收達(dá)到14.2億，同比增長73%。截止2022年末，公司IPTV用戶數(shù)已達(dá)1600萬，同比增長60%；ARPU值增長8.3%，達(dá)88.62元/年。不同于網(wǎng)絡(luò)視頻用戶，電視用戶轉(zhuǎn)換成本高，客戶粘性大。根據(jù)CSM和艾瑞的調(diào)查，IPTV用