2024年電力節(jié)能環(huán)保設(shè)備制造業(yè)分析報告

2024年電力節(jié)能環(huán)保設(shè)備制造業(yè)分析報告目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、行業(yè)主管部門及監(jiān)管體制 4二、行業(yè)主要法律法規(guī)及政策 51．節(jié)能減排相關(guān)的主要規(guī)定及政策 5（1）節(jié)能相關(guān)主要規(guī)定及政策 5（2）限制氮氧化物排放的有關(guān)規(guī)定 62．等離子體點火技術(shù)相關(guān)的主要規(guī)定及指引 8三、行業(yè)市場需求情況 91．行業(yè)發(fā)展背景 92．電站煤粉鍋爐節(jié)油技術(shù)發(fā)展概況 103．國內(nèi)市場需求分析 12（1）現(xiàn)有機組改造需求 12（2）新建機組需求 13（3）技術(shù)進步和產(chǎn)品延伸應(yīng)用擴大了市場空間 14①等離子體無燃油電廠的市場需求 14②等離子體低NOx燃燒設(shè)備的市場需求 15③工業(yè)窯爐點火的市場需求 174．國際市場需求分析 17四、行業(yè)競爭情況 181．行業(yè)競爭格局 18（1）國內(nèi)等離子體點火設(shè)備應(yīng)用情況 20（2）國內(nèi)微油點火設(shè)備應(yīng)用情況 20（3）兩種技術(shù)路線競爭情況 212．行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)及市場份額 21（1）等離子體點火設(shè)備生產(chǎn)企業(yè) 21（2）微油點火設(shè)備生產(chǎn)企業(yè) 223．行業(yè)利潤水平及變動趨勢 22五、進入本行業(yè)的主要障礙 231．技術(shù)壁壘 232．業(yè)績與品牌壁壘 233．專業(yè)人才壁壘 234．工程經(jīng)驗壁壘 235．資金壁壘 24六、影響行業(yè)發(fā)展的有利和不利因素 241．有利因素 24（1）國家產(chǎn)業(yè)政策支持 24（2）電力供需矛盾緩解，改造機組需求增加 25（3）國外市場的需求增長 252．不利因素 26七、行業(yè)技術(shù)水平及發(fā)展方向 26八、行業(yè)主要企業(yè)簡況 281．徐州燃燒控制研究院有限公司 282．洛陽博耐特工程技術(shù)有限公司 283．濟南海普電力節(jié)能科技有限公司 284．杭州浙大天元科技有限公司 295．大唐節(jié)能科技有限公司 296．杭州意能節(jié)能技術(shù)有限公司 297．哈爾濱國新電力科技有限公司 298．煙臺龍源電力技術(shù)股份有限公司 30一、行業(yè)主管部門及監(jiān)管體制電力設(shè)備制造業(yè)細分如下圖所示：對本行業(yè)影響較大的政府主管部門及行業(yè)協(xié)會有：國家發(fā)展與改革委員會是本行業(yè)的規(guī)劃管理部門，主要負(fù)責(zé)行業(yè)發(fā)展規(guī)劃的研究、產(chǎn)業(yè)政策的制定，指導(dǎo)行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、行業(yè)體制改革、技術(shù)進步和技術(shù)改造等工作。國家電力監(jiān)管委員會為國務(wù)院直屬事業(yè)單位，其職能主要包括：根據(jù)國務(wù)院授權(quán)，行使行政執(zhí)法職能，依照法律、法規(guī)統(tǒng)一履行全國電力監(jiān)管職責(zé)；負(fù)責(zé)全國電力監(jiān)管工作，建立統(tǒng)一的電力監(jiān)管體系；研究提出電力監(jiān)管法律法規(guī)的制定或修改建議，制定電力監(jiān)管規(guī)章，制定電力市場運行規(guī)則等。中國電力企業(yè)聯(lián)合會是1988年經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)成立的全國電力行業(yè)企事業(yè)單位的聯(lián)合組織，是非盈利的社會經(jīng)濟團體，目前業(yè)務(wù)主管是國家電力監(jiān)管委員會。中電聯(lián)堅持以服務(wù)為宗旨，即：接受政府委托，為政府和社會服務(wù)；根據(jù)行規(guī)行約，實行行業(yè)管理，為全電力行業(yè)服務(wù)；按照會員要求，開展咨詢服務(wù)。中國電機工程學(xué)會是全國電機工程科學(xué)技術(shù)工作者自愿組成并依法登記成立的非營利性的學(xué)術(shù)性社會團體，負(fù)責(zé)電力行業(yè)的技術(shù)交流和推廣，承擔(dān)中國電力科學(xué)技術(shù)獎的評審工作等。二、行業(yè)主要法律法規(guī)及政策1．節(jié)能減排相關(guān)的主要規(guī)定及政策“十四五”期間，國家將“節(jié)能減排”作為經(jīng)濟發(fā)展重要工作目標(biāo)之一，火力發(fā)電行業(yè)作為國家重點監(jiān)控行業(yè)，是國家“節(jié)能減排”工作的重中之重。（1）節(jié)能相關(guān)主要規(guī)定及政策《國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十一個五年規(guī)劃綱要》提出“十四五”期間單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能源消耗降低20%左右，主要污染物排放總量減少10%的目標(biāo)。2017年8月6日頒布的《國務(wù)院關(guān)于加強節(jié)能工作的決定》（國發(fā)〔2017〕28號）指出：“充分認(rèn)識加強節(jié)能工作的重要性和緊迫性，必須把節(jié)能擺在更加突出的戰(zhàn)略位置，把節(jié)能工作作為當(dāng)前的緊迫任務(wù)；著力抓好重點領(lǐng)域節(jié)能，大力推進節(jié)能技術(shù)進步?！?017年12月國家發(fā)改委和科學(xué)技術(shù)部聯(lián)合頒布的《中國節(jié)能技術(shù)政策大綱（2017年）》將“在煤粉鍋爐中推廣氣化微油、等離子體點火等節(jié)油或無油點火穩(wěn)燃節(jié)能技術(shù)”作為重點生產(chǎn)工藝節(jié)能技術(shù)。2019年8月1日頒布的《國務(wù)院關(guān)于進一步加強節(jié)油節(jié)電工作的通知》（國發(fā)〔2019〕23號）提出的節(jié)油、節(jié)電的主要措施包括“所有火電廠（包括新建電廠）燃煤鍋爐都要采用等離子體無油、小油槍等微油點火技術(shù)和低負(fù)荷穩(wěn)燃技術(shù)，降低油耗”。（2）限制氮氧化物排放的有關(guān)規(guī)定自2023年7月1日起實施的《排污費征收標(biāo)準(zhǔn)管理辦法》（環(huán)?？偩值?部委令第31號）規(guī)定，氮氧化物在2024年7月1日前不收費，2024年7月1日起按每公斤0.63元收費。2024年1月1日起實施的《火電廠大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》（GB13223-2023），涵蓋了各種容量的煤粉發(fā)電鍋爐，分三個時段，對不同時期的火電廠建設(shè)項目分別規(guī)定了排放控制要求，其中，火力發(fā)電鍋爐及燃氣輪機組氮氧化物最高允許排放濃度執(zhí)行下表規(guī)定的限值。第3時段火力發(fā)電鍋爐須預(yù)留煙氣脫除氮氧化物裝置空間。2019年1月3日發(fā)布的《國家酸雨和二氧化硫污染防治“十四五”規(guī)劃》（環(huán)發(fā)〔2019〕1號）指出：“研究結(jié)果表明，近年來我國的氮氧化物排放量逐年增加，已達到2,000萬噸左右，且排放增幅超過二氧化硫。監(jiān)測結(jié)果表明，雖然我國的酸雨污染仍以硫酸型為主，但是氮氧化物對酸雨的貢獻率呈逐年上升的趨勢。要解決我國的酸雨等區(qū)域大氣環(huán)境問題，亟需采取有效措施控制氮氧化物排放?！辈⒃谂欧趴偭靠刂颇繕?biāo)中確定：“到2021年，基本控制氮氧化物排放量增長趨勢，單位發(fā)電量氮氧化物排放強度有所下降。到2022年氮氧化物排放得到有效控制?！眹噎h(huán)保部副部長吳曉青在2023年2月18日召開的全國環(huán)?？萍脊ぷ鲿h上指出：“2023年要針對目前實現(xiàn)污染減排目標(biāo)的嚴(yán)峻形勢，面向污染源頭控制、總量削減、達標(biāo)排放和改善生態(tài)環(huán)境等環(huán)節(jié)的科技需求，逐步建立比較完備的污染減排環(huán)保科技支撐體系，特別要適應(yīng)開展氮氧化物排放削減和控制的需要，盡快制訂氮氧化物排放標(biāo)準(zhǔn)，出臺氮氧化物污染防治技術(shù)政策?！?023年7月，國家環(huán)保部發(fā)布了《火電廠大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》（征求意見稿）。在《火電廠大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》（征求意見稿）中規(guī)定：自2021年1月1日起，新建、擴建、改建火電廠建設(shè)項目氮氧化物排放濃度重點地區(qū)不高于200mg/m3，其他地區(qū)不高于400mg/m3。至2017年1月1日，所有火電機組氮氧化物排放濃度都要求重點地區(qū)不高于200mg/m3，其他地區(qū)不高于400mg/m3要求。重點地區(qū)的范圍由國務(wù)院環(huán)境保護行政主管部門或省級人民政府規(guī)定。首選應(yīng)為長三角、珠三角、京津冀（環(huán)渤海）區(qū)域，在改善這些地區(qū)區(qū)域大氣污染的同時，積累經(jīng)驗、培育脫硝產(chǎn)業(yè)發(fā)展，在此基礎(chǔ)上逐步擴大重點控制區(qū)域的范圍。從國家環(huán)保部政策制定的趨勢看，將對2024年1月1日起實施的《火電廠大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》進行修改，制定更為嚴(yán)格的氮氧化物排放標(biāo)準(zhǔn)。2．等離子體點火技術(shù)相關(guān)的主要規(guī)定及指引2000年9月原國家電力公司頒布《電站鍋爐等離子體點火技術(shù)應(yīng)用指南》作為推廣使用等離子體點火技術(shù)的指導(dǎo)性文件。2017年4月國家發(fā)改委批準(zhǔn)編制《電站鍋爐等離子體點火系統(tǒng)設(shè)計與運行應(yīng)用技術(shù)導(dǎo)則》作為電力行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。目前已審查完畢，即將頒布施行。三、行業(yè)市場需求情況1．行業(yè)發(fā)展背景電力節(jié)能環(huán)保設(shè)備行業(yè)中的細分行業(yè)——電站煤粉鍋爐節(jié)能點火設(shè)備制造業(yè)興起與我國能源結(jié)構(gòu)情況密切相關(guān)。我國能源結(jié)構(gòu)中煤炭占主導(dǎo)地位，石油、天然氣資源儲量相對不足。煤炭和水力資源人均擁有量相當(dāng)于世界平均水平的50%，石油、天然氣人均資源量僅為世界平均水平的1/15左右。根據(jù)中國石油和化學(xué)工業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計，2019年我國石油表觀消費量約3.65億噸，國內(nèi)生產(chǎn)量約1.86億噸，凈進口量1.79億噸，對外依存度約為48%。電力行業(yè)一直是我國的用油大戶，其燃油消耗主要分為三部分：（1）是燃油電站。由于國家正逐步關(guān)停燃油機組，該部分用油正逐步萎縮；（2）是燃煤鍋爐的點火及穩(wěn)燃用油。根據(jù)有關(guān)資料顯示，2000年我國30萬千瓦及60萬千瓦機組冷態(tài)啟動機組年平均用油量分別為908.24噸/臺和451.62噸/臺，其年平均穩(wěn)燃用油量分別為546.8噸/臺及359.8噸/臺；（3）是國內(nèi)新建火電機組的調(diào)試用油。根據(jù)中電聯(lián)2018年發(fā)布的《關(guān)于調(diào)整和修改火力發(fā)電廠工程基建階段燃油和蒸汽用量標(biāo)準(zhǔn)及其計算公式的通知》，30萬千瓦及60萬千瓦機組的調(diào)試用油分別為2,857噸/臺和4,355噸/臺。因此實現(xiàn)煤粉鍋爐的無油或少油點火與穩(wěn)燃，降低火力發(fā)電廠燃油消耗，不僅可以優(yōu)化我國能源消費結(jié)構(gòu)，緩解我國能源結(jié)構(gòu)缺陷所產(chǎn)生的經(jīng)濟、安全問題，而且也是燃煤發(fā)電廠降低發(fā)電成本的一條重要途徑。2．電站煤粉鍋爐節(jié)油技術(shù)發(fā)展概況從20世紀(jì)70年代開始，在世界能源危機的陰影下，各國紛紛采取應(yīng)對措施以改變能源窘迫狀況，先后出現(xiàn)了預(yù)燃室點火及穩(wěn)燃裝置、將油槍直接安裝在燃燒器一次風(fēng)口的少油點火裝置等技術(shù)。這些技術(shù)都因為技術(shù)或經(jīng)濟性原因未得到推廣。20世紀(jì)90年代初，俄羅斯與哈薩克斯坦動力科學(xué)研究院完成了等離子體電弧點燃煙煤的工業(yè)試驗，因設(shè)備簡陋、損壞率高，不能作為工業(yè)產(chǎn)品推廣應(yīng)用；與此同時，我國在淮北電廠、濰坊電廠做過等離子體點火工業(yè)性試驗，但無正式的工業(yè)應(yīng)用產(chǎn)品。1995年澳大利亞太平洋國際電力公司研制出50千瓦等離子體煤粉燃燒器，應(yīng)用于曼莫拉電廠30萬千瓦機組，但該技術(shù)只適用于揮發(fā)份大于25%的煙煤，設(shè)備費用昂貴，不能應(yīng)用于貧煤和無煙煤。同年，哈薩克斯坦動力科學(xué)研究院在我國寶雞電廠先后做了5次試驗，點燃揮發(fā)份為13%的銅川貧煤，最長運行時間僅為3小時8分鐘，后因設(shè)備故障和設(shè)備損壞而失敗。1997年，俄羅斯西伯利亞動力科學(xué)研究院與我國廣州鑫際等離子體有限公司在廣東韶關(guān)電廠6號爐進行了燃燒劣質(zhì)無煙煤試驗，歷經(jīng)5年，最后因設(shè)備損壞而失敗。煙臺龍源自20世紀(jì)90年代起，在借鑒國內(nèi)外有關(guān)研究工作基礎(chǔ)上，通過自主研發(fā)，逐步解決了等離子體發(fā)生器陰陽極壽命問題、等離子體形態(tài)控制和輸送問題、陽極抗污染、等離子體燃燒器與冷爐制粉等系統(tǒng)工程關(guān)鍵技術(shù)問題，并申請多項專利，形成了具有完全自主知識產(chǎn)權(quán)的等離子體點火技術(shù)，并通過原國家電力公司技術(shù)鑒定，成為世界首家實現(xiàn)等離子體點火技術(shù)大規(guī)模工業(yè)化應(yīng)用的廠家。2024年，國內(nèi)部分研究機構(gòu)在借鑒等離子體點火成熟技術(shù)基礎(chǔ)上，發(fā)展出微油點火技術(shù)。等離子體點火設(shè)備和微油點火設(shè)備都具有良好的經(jīng)濟效益?，F(xiàn)以一臺60萬千瓦機組為例分析一下兩種技術(shù)與常規(guī)點火方式的經(jīng)濟效益對比情況：（1）基建期間調(diào)試費用對比（2）運營后每年運行費用對比此外，按照常規(guī)的運行方法，機組點火或低負(fù)荷運行期間，由于鍋爐純燒油或油煤混燒，為避免未燃燼的油滴粘污電除塵器電極，鍋爐電除塵器無法正常投入，大量煙塵直接排放到大氣中，給環(huán)境帶來嚴(yán)重的污染，同時煙氣中的粉塵會對鍋爐引風(fēng)機葉片造成磨損，這些均給電廠帶來間接的經(jīng)濟損失。如果使用等離子體點火系統(tǒng)，電除塵器可以在鍋爐啟動及低負(fù)荷期間正常投入，大大減少粉塵的排放，避免了環(huán)境污染和引風(fēng)機磨損，給電廠帶來顯著的社會效益和經(jīng)濟效益。3．國內(nèi)市場需求分析隨著石油資源的日趨緊張，價格日益上漲，以及國家對發(fā)電企業(yè)節(jié)能減排門檻的不斷提高，火電廠面臨著日趨嚴(yán)峻的經(jīng)營壓力和環(huán)保壓力。2019年8月1日頒布的《國務(wù)院關(guān)于進一步加強節(jié)油節(jié)電工作的通知》（國發(fā)〔2019〕23號）提出的節(jié)油節(jié)電的主要措施包括“所有火電廠（包括新建電廠）燃煤鍋爐都要采用等離子體無油、小油槍等微油點火技術(shù)和低負(fù)荷穩(wěn)燃技術(shù)，降低油耗。”該政策的實施將使電站煤粉鍋爐對節(jié)能點火設(shè)備的需求大大增加。（1）現(xiàn)有機組改造需求根據(jù)中電聯(lián)《二〇〇八年電力工業(yè)統(tǒng)計資料匯編》，2019年底國內(nèi)存量電站煤粉鍋爐臺數(shù)為6,237臺。按機組結(jié)構(gòu)劃分如下圖所示：巨大的存量火電裝機臺數(shù)為電站煤粉鍋爐節(jié)能點火設(shè)備提供了廣闊的市場。由于我國近幾年電力供應(yīng)緊張，電力建設(shè)速度加快，運行機組為保證電力供應(yīng)而壓縮了檢修時間或順延大小修時間，因此前期采用等離子體點火機組以新建機組為主。隨著電力供需矛盾的緩解，為運行機組進行點火系統(tǒng)改造創(chuàng)造了條件。（2）新建機組需求2023年底，全國裝機容量為8.74億千瓦。根據(jù)國家發(fā)展和改革委員會所做的《2019～2022年發(fā)電設(shè)備市場預(yù)測》，2022－2017年我國年均增長裝機容量0.68億千瓦，2022年，全國電力裝機容量預(yù)計將達到約16.5億千瓦。根據(jù)我國“煤多油少”能源結(jié)構(gòu)的實際情況，我國電力增長還主要來自于火電裝機容量的增長。因等離子體點火設(shè)備具有環(huán)保、節(jié)能、高效等特點，得到國家政策的大力支持，目前等離子體點火技術(shù)已很成熟，而且等離子體點火設(shè)備可以升級至無燃油電廠及低NOx燃燒系統(tǒng)，預(yù)計今后新建電廠選用等離子體點火技術(shù)的比例會提高。（3）技術(shù)進步和產(chǎn)品延伸應(yīng)用擴大了市場空間①等離子體無燃油電廠的市場需求等離子體無燃油電廠是指在火電廠基建期間就取消了油庫、輸油設(shè)備及爐前油系統(tǒng)。在調(diào)試期間和日后正常運行時，完全依靠等離子體點火設(shè)備完成鍋爐的啟動和穩(wěn)燃，鍋爐僅使用煤作為單一燃料，不僅節(jié)約了大量燃油費用，還降低了工程造價和油庫占地，消除了燃油系統(tǒng)安全隱患，經(jīng)濟效益和社會效益十分顯著。從等離子體無油點火系統(tǒng)到無燃油電廠方案的實施，不是簡單的技術(shù)推廣應(yīng)用過程，而是在系統(tǒng)穩(wěn)定性和可靠性方面的一次技術(shù)飛躍。隨著無燃油示范機組的成功投產(chǎn)，采用等離子體點火設(shè)備實現(xiàn)電廠無燃油運行預(yù)計將成為各發(fā)電企業(yè)基建機組的首選配置。若無油電廠成為行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，等離子體點火設(shè)備的市場容量將大幅增加，以一臺60萬千瓦機組（四角切圓鍋爐）為例，將由原來的每臺鍋爐安裝4組等離子體燃燒器變?yōu)榘惭b8組等離子體燃燒器。②等離子體低NOx燃燒設(shè)備的市場需求目前限制氮氧化物排放的相關(guān)國家規(guī)定或規(guī)劃主要有：2023年我國對《火電廠大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》進行修訂，于2024年1月1日開始實施，規(guī)定了更加嚴(yán)格的氮氧化物排放標(biāo)準(zhǔn)；2023年7月1日起實施的《排污費征收標(biāo)準(zhǔn)管理辦法》中規(guī)定自2024年7月1日起征收氮氧化物排污費，利用經(jīng)濟手段降低氮氧化物的排放；2019年1月3日發(fā)布的《國家酸雨和二氧化硫污染防治“十四五”規(guī)劃》（環(huán)發(fā)〔2019〕1號）指出：“研究結(jié)果表明，近年來我國的氮氧化物排放量逐年增加，已達到2,000萬噸左右，且排放增幅超過二氧化硫。監(jiān)測結(jié)果表明，雖然我國的酸雨污染仍以硫酸型為主，但是氮氧化物對酸雨的貢獻率呈逐年上升的趨勢。要解決我國的酸雨等區(qū)域大氣環(huán)境問題，亟需采取有效措施控制氮氧化物排放?！?，并在排放總量控制目標(biāo)中確定：“到2021年，基本控制氮氧化物排放量增長趨勢，單位發(fā)電量氮氧化物排放強度有所下降。到2022年氮氧化物排放得到有效控制?！蓖瑫r，各個省市已著手制定氮氧化物排放標(biāo)準(zhǔn)，例如：山東省在2017年7月26日頒布的《關(guān)于加快推進燃煤電廠脫硫工作的意見》中明確指出：“所有新建、擴建燃煤電廠項目必須嚴(yán)格執(zhí)行環(huán)境影響評價和建設(shè)項目環(huán)境保護設(shè)施‘三同時’制度，采用低NOx燃燒技術(shù)，并預(yù)留脫硝氧化物裝置空間。2021年起，新建、擴建電廠必須同步配套脫硝裝置，已運行電廠逐步實施脫硝改造?！北本┦小跺仩t大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》規(guī)定2019年7月1日后在運電站鍋爐氮氧化物排放不高于100mg/m3，遠遠低于目前國家450mg/m3的排放標(biāo)準(zhǔn)。廣東省環(huán)境保護局在2023年5月18日發(fā)布、2023年8月1日起實施的《火電廠大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》（DB44/612-2023）中分三個時段對不同時期的火電廠建設(shè)項目分別規(guī)定了排放控制要求，其中，火力發(fā)電鍋爐及燃氣輪機組氮氧化物最高允許排放濃度執(zhí)行下表規(guī)定的限值。第3時段火力發(fā)電鍋爐須預(yù)留煙氣脫除氮氧化物裝置空間。此標(biāo)準(zhǔn)較國家環(huán)境保護總局發(fā)布、并于2024年1月1日起實施的《火電廠大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》（GB13223-2023）更加嚴(yán)格。這些規(guī)定迫使電力企業(yè)在基建過程中需要同時考慮脫硝設(shè)備，以滿足日益嚴(yán)格的環(huán)保要求，火電廠脫硝市場將是脫硫市場之后的下一個熱點。等離子體低NOx燃燒技術(shù)的推廣應(yīng)用，將大幅增加等離子體點火設(shè)備的市場需求，如一臺60萬千瓦機組（四角切圓鍋爐）將由原來的每臺鍋爐安裝4組等離子體燃燒器變?yōu)榘惭b24-32組等離子體燃燒器。③工業(yè)窯爐點火的市場需求除電站燃煤鍋爐外，我國還存有大量的以煤為燃料的工業(yè)鍋爐。據(jù)不完全統(tǒng)計，目前國內(nèi)工業(yè)燃煤鍋爐約有48萬臺，其中新型干法水泥生產(chǎn)線約有800條。這些設(shè)備大都存在設(shè)備老化、能耗高等特點，節(jié)能改造潛力巨大，《國務(wù)院關(guān)于進一步加強節(jié)油節(jié)電工作的通知》中提出“工業(yè)窯爐要逐步停用燃料油”的要求，針對這些窯爐開發(fā)等離子體點火產(chǎn)品具有良好的市場前景。4．國際市場需求分析我國是目前唯一掌握等離子體點火技術(shù)并進行大規(guī)模工業(yè)化應(yīng)用的國家，尚未有國外企業(yè)進行此類產(chǎn)品的生產(chǎn)。微油點火設(shè)備近幾年在我國開始工業(yè)化應(yīng)用，國外則尚未開始。總體而言，國外應(yīng)用節(jié)能點火設(shè)備的火電機組數(shù)量很少。從能源市場來看，據(jù)國際能源署發(fā)表的《世界能源展望·2019》認(rèn)為全球石油需求（生物燃料除外）將平均每年上升1%，從2018年8,500萬桶/日增加到2030年1.06億桶/日。世界能源體系正面臨著抉擇。目前全球能源供應(yīng)和消費的發(fā)展趨勢從環(huán)境、經(jīng)濟、社會等方面來看具有明顯的不可持續(xù)性。保障可靠的、廉價的能源供應(yīng)，實現(xiàn)向低碳、高效、環(huán)保的能源供應(yīng)體系的迅速轉(zhuǎn)變，是當(dāng)前面臨的兩大能源挑戰(zhàn)。世界能源危機帶來國際石油價格的大幅上漲，雖受國際金融危機影響有短期下滑，但從有關(guān)研究機構(gòu)發(fā)布的中長期預(yù)測來看，石油價格仍將長期保持在高位運行。另外，各國政府和民眾日益重視環(huán)境保護和降耗節(jié)能問題，很多國家簽署了《京都議定書》，對世界環(huán)境保護做出了承諾。石油價格的長期看漲和重視環(huán)境保護的大趨勢為等離子體技術(shù)的國際市場開發(fā)提供了一個良好的機會。根據(jù)相關(guān)資料分析，印度現(xiàn)有裝機容量約為1.47億千瓦，其中煤電占53.3%左右。印度政府計劃在2023年將總裝機容量提高至2億千瓦，而2022年將總裝機容量提高至4億千瓦。印尼現(xiàn)有裝機容量約為2,900萬千瓦，電力短缺，另外，印尼煤質(zhì)優(yōu)良，比較適合等離子體的應(yīng)用。俄羅斯電力工業(yè)的總裝機容量約為2.19億千瓦，其中火電約1.50億千瓦。美國總裝機容量約9.78億千瓦，燃煤電廠的裝機容量約3.12億千瓦，占31.7%。美國、澳大利亞和歐洲市場雖然新建機組較少，但原有存量較高，改建工程有較大潛力。綜上，等離子體點火技術(shù)面臨非常巨大的國際潛在市場。四、行業(yè)競爭情況1．行業(yè)競爭格局目前，我國在煤粉鍋爐無油、節(jié)油點火技術(shù)領(lǐng)域處于領(lǐng)先水平，主要有兩種技術(shù)路線：等離子體點火技術(shù)及微油點火技術(shù)。電站煤粉鍋爐采用等離子體點火技術(shù)具有如下優(yōu)勢：①對于適應(yīng)煤種可以實現(xiàn)鍋爐無油點火及穩(wěn)燃，完全用煤粉代替燃油，節(jié)省大量燃油，并且對于煤種較穩(wěn)定的新建機組，可以取消燃油系統(tǒng)，建立無燃油電廠，節(jié)約基建投入，經(jīng)濟效益顯著；②由于等離子體點火不用油，可以在鍋爐點火時即啟用電除塵設(shè)備，避免了燃油點火及穩(wěn)燃時停用電除塵設(shè)備導(dǎo)致的粉塵污染，環(huán)保效益明顯；③該技術(shù)安全可靠，具有自動化程度高、操作簡單的特點，有利于工業(yè)應(yīng)用和規(guī)?；a(chǎn)，長期運行的經(jīng)濟效益顯著。與等離子體點火設(shè)備相比，微油點火設(shè)備在改造存量機組上有相對優(yōu)勢，主要是因為：①微油點火設(shè)備初始投資較小；②微油點火設(shè)備的點火源為低出力油槍，其工作原理和機構(gòu)與鍋爐原點火油槍相似，維護人員經(jīng)簡單培訓(xùn)即可掌握，用戶的接受程度較高；③存量機組已建設(shè)配套的燃油系統(tǒng)，從一次性投資和易于管理方面考慮傾向于選擇微油點火設(shè)備。但微油點火不能完全取消燃油消耗，仍需建立油庫、輸油設(shè)備及爐前油系統(tǒng)，不能節(jié)約基建投入；并且在點火及穩(wěn)燃時不能進行電除塵，仍會導(dǎo)致粉塵污染。另外，微油點火運用于大容量鍋爐時，由于微油點火必須消耗氧氣，燃油與煤粉爭奪氧氣，造成煤粉難以點燃問題，如果采用微油點火系統(tǒng)配風(fēng)，又會增加煤粉燃燒器的阻力，因此，微油點火在大容量鍋爐運用中存在較多技術(shù)問題。隨著等離子體點火技術(shù)的發(fā)展，成本的持續(xù)降低，特別是等離子體低NOx燃燒技術(shù)的推廣，等離子體點火設(shè)備的市場占有率將逐步上升。（1）國內(nèi)等離子體點火設(shè)備應(yīng)用情況截至2023年12月31日，國內(nèi)已采用或簽約將采用等離子體點火設(shè)備的電站鍋爐臺數(shù)如下表所示：（2）國內(nèi)微油點火設(shè)備應(yīng)用情況截至2023年12月31日，國內(nèi)已采用或簽約將采用微油點火設(shè)備的電站鍋爐臺數(shù)如下表所示：（3）兩種技術(shù)路線競爭情況以下為兩種點火設(shè)備在基建與改造中應(yīng)用情況對比：從上圖可以看出，等離子體點火設(shè)備主要應(yīng)用于基建機組，且在60萬千瓦及以上機組應(yīng)用中所占比例最大；微油點火設(shè)備主要應(yīng)用于存量機組的改造，且在30萬及以下機組中所占比例最大。2．行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)及市場份額（1）等離子體點火設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)由于等離子體點火技術(shù)門檻較高，目前國內(nèi)等離子體點火領(lǐng)域企業(yè)主要有3家，具體情況如下：（2）微油點火設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)由于微油點火技術(shù)門檻要低于等離子體點火技術(shù)，目前國內(nèi)微油點火領(lǐng)域企業(yè)大約有30多家，行業(yè)排名前列的生產(chǎn)企業(yè)及市場份額如下：3．行業(yè)利潤水平及變動趨勢在等離子體點火設(shè)備市場中，由于市場集中、產(chǎn)品科技含量高，市場競爭的焦點主要集中在產(chǎn)品技術(shù)、售后服務(wù)和行業(yè)經(jīng)驗上，因此產(chǎn)品利潤水平較高，且持續(xù)穩(wěn)定。在微油點火設(shè)備市場中，由于技術(shù)簡單，技術(shù)壁壘較低，因此該市場中生產(chǎn)廠家眾多，競爭激烈，產(chǎn)品利潤率與等離子體點火設(shè)備相比較低。五、進入本行業(yè)的主要障礙1．技術(shù)壁壘電力是國民經(jīng)濟基礎(chǔ)行業(yè)，關(guān)乎國計民生，涉及面廣，影響力大，安全生產(chǎn)至關(guān)重要，因此，電站煤粉鍋爐節(jié)能點火設(shè)備制造業(yè)對產(chǎn)品的技術(shù)和可靠性要求非常高；而且，點火設(shè)備涉及等離子體、燃燒控制、機械設(shè)計與制造、工藝與設(shè)備、自動控制、材料、電力技術(shù)等諸多領(lǐng)域，技術(shù)集成度高，具有較高的技術(shù)門檻。2．業(yè)績與品牌壁壘由于電力客戶對電力設(shè)備產(chǎn)品的安全可靠性要求很高，客戶在選擇產(chǎn)品的供應(yīng)商時，非常注重供應(yīng)商的業(yè)績與品牌。因此，先進入企業(yè)的過往業(yè)績和在客戶中建立的品牌形成后來者的進入壁壘。3．專業(yè)人才壁壘等離子體點火設(shè)備是高科技產(chǎn)品，具有較高的技術(shù)門檻，對專業(yè)人才的要求非常高，新進入者在短時間內(nèi)難以獨立培養(yǎng)等離子體點火設(shè)備領(lǐng)域的高素質(zhì)專業(yè)人才。4．工程經(jīng)驗壁壘行業(yè)的一個重要特點是點火設(shè)備不屬于標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，每臺設(shè)備均根據(jù)鍋爐的構(gòu)造、煤種類型、燃燒系統(tǒng)等條件進行產(chǎn)品設(shè)計，產(chǎn)品的許多參數(shù)設(shè)定來自于過往工程經(jīng)驗的積累。新進入者在沒有積累足夠多工程經(jīng)驗的情況下，生產(chǎn)出穩(wěn)定運行的產(chǎn)品存在一定的難度。5．資金壁壘由于行業(yè)客戶為電廠，電廠通行的分期付款方式、質(zhì)量保證金制度要求供應(yīng)商有足夠的流動資金以保有一定數(shù)量的存貨；同時，技術(shù)不斷進步要求企業(yè)不斷投入人力和物力進行新產(chǎn)品、新技術(shù)研究開發(fā)，沒有一定資金積累的公司將難以參加激烈的市場競爭。六、影響行業(yè)發(fā)展的有利和不利因素1．有利因素（1）國家產(chǎn)業(yè)政策支持我國是石油資源缺乏的國家，隨著經(jīng)濟總量的增加，燃油需求量迅速增加，對進口石油的依賴度不斷增強。近年來，國際原油價格波動較大，2018年國際原油價格曾突破140美元/桶，2019年又回落到40美元/桶的水平，2023年底原油價格又上升至80美元/桶左右。原油價格的劇烈波動直接影響到我國經(jīng)濟的安全運行，因此，國家提倡節(jié)約用油，控制石油需求的快速增長。發(fā)電企業(yè)也希望減少鍋爐燃油消耗量，降低電廠運行成本。（2）電力供需矛盾緩解，改造機組需求增加近年來全國火電機組利用小時數(shù)在2024年達到5,991小時之后開始呈下降趨勢，2023年全國火電機組利用小時數(shù)下降到了4,839小時。另外，隨著電網(wǎng)峰谷差的不斷增大，在晚上的電網(wǎng)低谷時段，鍋爐機組負(fù)荷降低將消耗大量的穩(wěn)燃用油。隨著全國電力新增裝機容量的投產(chǎn)，機組的調(diào)峰壓力將不斷加大，機組啟停次數(shù)和低負(fù)荷運行的時間將大大增加。進行節(jié)能點火設(shè)備改造能夠大量降低啟停和低負(fù)荷穩(wěn)燃過程中的燃油消耗，改造項目的收益率與燃油價格和機組的調(diào)峰壓力呈正相關(guān)，電廠進行改造的積極性將顯著提高。（3）國外市場的需求增長國外的燃煤電廠也迫切需要降低鍋爐啟停和穩(wěn)燃耗油量，以降低成本，由于國內(nèi)企業(yè)在等離子體點火技術(shù)和微油點火領(lǐng)域應(yīng)用業(yè)績快速增長，技術(shù)成熟可靠，實現(xiàn)了大范圍應(yīng)用，國外燃煤電廠對于中國相關(guān)技術(shù)也產(chǎn)生了需求，整個行業(yè)市場容量擴大。2．不利因素行業(yè)面臨的主要不利因素是火電裝機容量增量相對下降。截至2023年底全國發(fā)電裝機容量達到8.74億千瓦，據(jù)國家發(fā)展和改革委員會所作的《2019～2022年發(fā)電設(shè)備市場預(yù)測》，2017年末我國發(fā)電裝機總?cè)萘繉⑦_到12.60億千瓦，2022－2017年我國年均增長裝機容量0.68億千瓦，該增量雖然比上一輪宏觀經(jīng)濟啟動時2024年的增量有所上升，但比2018年、2019年和2023年新增裝機容量均有所下降，行業(yè)可能受到火電裝機容量相對下降的不利影響。七、行業(yè)技術(shù)水平及發(fā)展方向電站鍋爐節(jié)油技術(shù)是我國原創(chuàng)技術(shù)，處于世界領(lǐng)先水平。電站鍋爐節(jié)油點火技術(shù)隨著技術(shù)的不斷發(fā)展和推廣應(yīng)用的深入開展已經(jīng)歷了三個階段。第一階段為以等離子體點火技術(shù)和微油點火技術(shù)為代表的鍋爐點火及穩(wěn)燃節(jié)油技術(shù)。該階段主要強調(diào)節(jié)約鍋爐啟動和穩(wěn)燃過程中的燃油消耗量。近年來國際原油價格的巨幅震蕩以及國內(nèi)電力建設(shè)的高速發(fā)展為兩種技術(shù)的推廣應(yīng)用創(chuàng)造了有利條件。目前等離子體點火和微油點火技術(shù)已累計應(yīng)用于國內(nèi)約1000臺機組。這些機組基本涵蓋了國內(nèi)大型電站的各種不同燃燒方式、不同制粉方式的鍋爐，這使得等離子體點火設(shè)備和微油點火設(shè)備已成為國內(nèi)新建機組的標(biāo)準(zhǔn)配置。目前，國家發(fā)改委準(zhǔn)備頒布《電站鍋爐等離子體點火系統(tǒng)設(shè)計與運行應(yīng)用技術(shù)導(dǎo)則》為等離子體點火設(shè)備的設(shè)計、運行提供指導(dǎo)標(biāo)準(zhǔn)；關(guān)于微油點火應(yīng)用技術(shù)導(dǎo)則正在編制中。第二階段為以等離子體點火技術(shù)為基礎(chǔ)的無燃油電廠階段。隨著等離子體點火技術(shù)的成熟和可靠性的提高，為電廠徹底取消燃油系統(tǒng)創(chuàng)造了條件?；痣姀S采用等離子體點火技術(shù)，在基建過程中取消油庫、輸油設(shè)備、爐前油系統(tǒng)，不僅可以節(jié)約燃油費用，而且可以節(jié)省建設(shè)用地和基建費用，消除燃油系統(tǒng)的安全隱患，實現(xiàn)鍋爐單一燃料運行。第三階段為以等離子體點火技術(shù)為基礎(chǔ)的等離子體低NOx燃燒系統(tǒng)。等離子體低NOx燃燒系統(tǒng)是等離子體點火技術(shù)向燃燒領(lǐng)域縱深發(fā)展的產(chǎn)物。等離子體低NOx燃燒系統(tǒng)的成功應(yīng)用表明等離子體技術(shù)已由簡單的點火功能向鍋爐燃燒機理研究方向邁進了一大步，隨著其研究的不斷深入，必將帶來鍋爐燃燒系統(tǒng)的革命性進步?？梢酝茢啵S著無燃油電廠和等離子體低NOx燃燒系統(tǒng)的不斷推廣，技術(shù)融合性較強的技術(shù)將具有更強的生命力。等離子體低NOx燃燒系統(tǒng)將無油點火、無燃油電廠、低NOx燃燒等概念融合為一體，將為發(fā)電企業(yè)帶來節(jié)能環(huán)保綜合效益，以等離子體低NOx燃燒技術(shù)為代表的綜合節(jié)能技術(shù)將成為主要發(fā)展趨勢。八、行業(yè)主要企業(yè)簡況1．徐州燃燒控制研究院有限公司該公司擁有員工120余人，從事電站、石化、冶金等行業(yè)燃燒控制產(chǎn)品的技術(shù)研究、設(shè)計制造和銷售服務(wù)，重點進行鍋爐自動化控制和燃燒設(shè)備開發(fā)、制造。該公司等離子體點火產(chǎn)品首次于2017年12月應(yīng)用在山西忻州廣宇煤電有限公司一期工程13.5萬千瓦1號機組，2023年在微油點火領(lǐng)域市場份額約為28.28%。2．洛陽博耐特工程技術(shù)有限公司該公司擁有員工60余人，主導(dǎo)產(chǎn)品為等離子體燃煤點火裝置。2023年12月，該公司點火裝置在陜西秦嶺電廠20萬千瓦機組上首次進行了工業(yè)應(yīng)用，2023年在等離子體點火領(lǐng)域市場份額約為8.00%。3．濟南海普電力節(jié)能科技有限公司該公司主要從事電力節(jié)能技術(shù)和新產(chǎn)品的開發(fā)和應(yīng)用，主要產(chǎn)品為微油點火設(shè)備、發(fā)電機局部放電在線監(jiān)測、變壓器在線監(jiān)測、蜂窩汽封、汽機檢修工具蜂窩汽封，活動組合式密封油擋板、定子轉(zhuǎn)子及汽機通流間隙測量、新型三合金密封瓦、檢修移動加工中心等，2023年在微油點火領(lǐng)域市場份額約為9.09%。4．杭州浙大天元科技有限公司該公司主要從事電力行業(yè)節(jié)能與環(huán)保的高新技術(shù)產(chǎn)品研發(fā)、推廣及相應(yīng)的技術(shù)服務(wù)。主要產(chǎn)品為微油冷爐點火和超低負(fù)荷穩(wěn)燃燃燒器等，2023年在微油點火領(lǐng)域市場份額約為9.09%。5．大唐節(jié)能科技有限公司該公司隸屬于中國大唐集團公司，是國內(nèi)較早從事微油點火設(shè)備開發(fā)、生產(chǎn)的企業(yè)之一，其微油點火設(shè)備產(chǎn)品主要應(yīng)用于集團內(nèi)部，較少參與對外投標(biāo)，2023年在微油點火領(lǐng)域市場份額約為7.07%。6．杭州意能節(jié)能技術(shù)有限公司該公司成立于2017年6月，主要從事電廠燃燒技術(shù)、節(jié)能技術(shù)、環(huán)保技術(shù)的開發(fā)設(shè)計、應(yīng)用及維護，主要產(chǎn)品為化微油冷爐點火及超低負(fù)荷穩(wěn)燃系統(tǒng)等，2023年在微油點火領(lǐng)域市場份額約為5.05%。7．哈爾濱國新電力科技有限公司該公司是以黑龍江省電力科學(xué)研究院科技開發(fā)中心為基礎(chǔ)建立的，主要從事電力、冶金、石化領(lǐng)域的節(jié)能產(chǎn)品開發(fā)、設(shè)計制造、現(xiàn)場調(diào)試、技術(shù)咨詢與服務(wù)等工作。該公司研究的氣化小油槍點火技術(shù)從2023年1月通過技術(shù)鑒定，2023年在微油點火領(lǐng)域市場份額約為3.03%。8．煙臺龍源電力技術(shù)股份有限公司該公司擁有煤粉鍋爐等離子體點火及穩(wěn)燃技術(shù)的完全知識產(chǎn)權(quán)，是整個行業(yè)的技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)者，在等離子體點火設(shè)備市場中占據(jù)領(lǐng)先地位，報告期內(nèi)，公司市場份額保持在90%左右。

2024年有線網(wǎng)絡(luò)行業(yè)分析報告2024年3月目錄一、國網(wǎng)整合的預(yù)期未變 31、新聞出版廣電總局“三定”方案落定 32、中廣網(wǎng)絡(luò)即將成立的預(yù)期仍在 33、目前省級廣電已經(jīng)成為事實的市場主體 4二、有線電視用戶的價值評估 51、現(xiàn)金流折現(xiàn)的方法估算用戶價值 52、有線電視運營商的理論價值 63、2020年初至今上市公司的市值 8三、整合中的用戶價值重估 101、江蘇模式”中的用戶價值重估 102、中廣網(wǎng)絡(luò)整合中的用戶價值重估 113、電廣傳媒收購省外有線用戶資源 13四、湖北廣電的整合之路 141、楚天網(wǎng)絡(luò)借殼上市 142、重組中的價值評估 153、湖北廣電的二次資產(chǎn)注入 16五、有線運營商的WACC計算 171、吉視傳媒的WACC值 17一、國網(wǎng)整合的預(yù)期未變1、新聞出版廣電總局“三定”方案落定新聞出版廣電總局的“三定”方案已經(jīng)落定，取消了一系列行政審批項目，同時對一些行政審批權(quán)限下放到省級單位，比如取消了有線網(wǎng)絡(luò)公司股權(quán)性融資審批，將設(shè)置衛(wèi)星電視地面接收設(shè)施審批職責(zé)下放省級新聞出版廣電行政部門。未來工作的重點：加強科技創(chuàng)新和融合業(yè)務(wù)的發(fā)展，推進新聞出版廣播影視與科技融合，對廣播電視節(jié)目傳輸覆蓋、監(jiān)測和安全播出進行監(jiān)管，推進廣電網(wǎng)與電信網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)三網(wǎng)融合。從三定方案中，我們可以看出廣電的發(fā)展的方向：行政管理的有限度的放松，比如有線網(wǎng)絡(luò)股權(quán)融資審批取消；行政審批向省級廣電下放，比如衛(wèi)星電視接收審批下放；文化和科技、三網(wǎng)融合成為發(fā)展的主要方向。2、中廣網(wǎng)絡(luò)即將成立的預(yù)期仍在在2024年年初，國務(wù)院下發(fā)《推進三網(wǎng)融合的總體方案》（國發(fā)5號文）決定推進三網(wǎng)融合之際，就專門針對中廣網(wǎng)絡(luò)網(wǎng)絡(luò)公司進行了明確的規(guī)劃，決定培育市場主體，組建國家級有線電視網(wǎng)絡(luò)公司(中國廣播電視網(wǎng)絡(luò)公司)。國家廣電成立的初衷是在“三網(wǎng)融合”中，整合全國的有線網(wǎng)絡(luò)（第四張網(wǎng)絡(luò)），從而與電信運營商進行競爭。隨著國家廣電成立的不斷的推遲，注入資金規(guī)模大幅度縮水，特別是2023年1月原負(fù)責(zé)中國廣播電視網(wǎng)絡(luò)公司組建的廣電總局副局長張海濤出任虛職——中國廣播電視協(xié)會會長，中國廣播電視網(wǎng)絡(luò)公司的成立蒙上陰影。我們認(rèn)為每一次的推遲成立，中廣網(wǎng)絡(luò)的職能就會縮水一次，我們認(rèn)為相當(dāng)長時間內(nèi)中廣網(wǎng)絡(luò)難以成為市場運營主體、競爭的主體。維持原方案的方向預(yù)期，將先由部分省份為單位自報資產(chǎn)情況，隨后以資產(chǎn)規(guī)模大小通過對總公司認(rèn)股的形式，完成中廣網(wǎng)絡(luò)網(wǎng)絡(luò)公司主體公司的搭建，即“先掛牌，再整合”的股份制轉(zhuǎn)企方案。按照該方案，明確了國家出資的份額和掛牌的步驟，為中央財政先期投入進行公司主體搭建，其中包括總公司基本框架的組建費用和播控平臺、網(wǎng)間結(jié)算等業(yè)務(wù)總平臺的搭建費用。3、目前省級廣電已經(jīng)成為事實的市場主體隨著我國文化體制改革的推進，文化市場領(lǐng)域逐漸出現(xiàn)市場運營的主體——省級文化運營單位，在有線網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域，省網(wǎng)整合的進一步深入，省級有線網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)成為有線網(wǎng)絡(luò)的市場的運營主體。在IPTV的發(fā)展中也是類似，百視通和CNTV主導(dǎo)的IPTV讓位于省級廣電主導(dǎo)，CNTV或者百視通參與的發(fā)展模式，省級運營單位成為市場的主體，省級運營單位及地方政府的利益訴求將影響相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展模式。這種與地方政府密切的關(guān)系（資產(chǎn)、人事等關(guān)系），勢必會影響地方政府對有線網(wǎng)絡(luò)的支持力度和偏好。二、有線電視用戶的價值評估1、現(xiàn)金流折現(xiàn)的方法估算用戶價值考慮到目前有線電視的用戶主要分為數(shù)字用戶和模擬用戶，開展的增值業(yè)務(wù)主要有互動視頻點播（高清視頻點播）和有線寬帶業(yè)務(wù)，收費的模式基本上采取包月或者包年的收費模式。有線電視用戶的收入相對穩(wěn)定，我們假設(shè)其為永續(xù)的現(xiàn)金流，我們采用WACC為折現(xiàn)率進行折現(xiàn)，估算有線電視運營商的用戶的理論價值（即上市有線電視運營商的理論市值）。我們以廣電網(wǎng)絡(luò)為例，無風(fēng)險利率選取中國3年期國債收益率3.06%，按照我們的計算，廣電網(wǎng)絡(luò)的WACC為12.3%。同行業(yè)的公司的WACC值與公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)關(guān)系較大。2、有線電視運營商的理論價值廣電網(wǎng)絡(luò)2022年有線電視用戶到達578.64萬戶，數(shù)字用戶421.58萬戶，副終端為56.15萬戶，每月每戶10元；付費節(jié)目用戶154.02萬戶，主要有兩檔包月套餐99元和128元，我們按照年付100元/戶計算，考慮到有線網(wǎng)絡(luò)加大了優(yōu)惠促銷力度，付費用戶和寬帶資費要低于標(biāo)準(zhǔn)價格，2023年廣電網(wǎng)絡(luò)公司的理論價值150億元。天威視訊2022年有線電視用戶達到109萬戶，高清互動電視用戶達到24萬戶，付費節(jié)目用戶達到4.6萬戶，寬帶用戶達到33萬戶。高清互動年付套餐分為500元、600元和700元三檔，我們保守全部按照年付500元/戶計算，付費節(jié)目年付按照500元/戶、寬帶用戶年付800元/戶計算，天威視訊2023年的理論市值為68億元。由于歌華有線的模擬用戶和數(shù)字用戶的收費標(biāo)準(zhǔn)一樣，每月18元每戶，其市值主要來來自于有線電視用戶數(shù)的增長和高清互動電視收費用戶增長，有線電視的用戶的增長有限，目前主要關(guān)注在高清互動電視，目前主要采取免費推廣的形式，絕大部分為免費的，考慮到歌華有線推出Si-TV的高清電視包，我們估計收費標(biāo)準(zhǔn)與天威視訊差不多300元/年，按照我們的40%左右的滲透率計算，2023年歌華有線的理論價值為145億元。3、2020年初至今上市公司的市值我們選取有線電視上市公司2024年12月31日-2023年9月20日的市值。歌華有線的市值范圍為60-140億元，市值波動范圍主要集中在80-120億元，我們以中值100億元作為公司表現(xiàn)的市值價值。與我們的145億元的理論市值，尚有空間45%，而且我們認(rèn)為數(shù)字電視沒有提價預(yù)期，高清互動電視目前主要是采取的免費推廣，SiTV的滲透率提高，公司估值有較大的彈性。天威視訊的市值范圍為30-70億元，主要波動范圍在40-70億元，我們選取中值55億元作為其市場的市值。沒有考慮資產(chǎn)整合預(yù)期，天威視訊的理論市值為68億元。公司目前尚有24%的空間。公司有線寬帶增長乏力，高清互動電視是公司業(yè)績主要增長點。廣電網(wǎng)絡(luò)的市值范圍30-70億元，主要波動范圍為40-60億元，中值為50億元。公司的理論市值150億元，上升空間200%。公司的價值主要來源于公司的龐大的有線電視用戶數(shù)，2023年有線用戶數(shù)595萬戶，同時尚有模擬用戶142萬戶.同時公司的數(shù)字電視的包年收視費為240/300元兩檔，價值較高，進一步的數(shù)字化將進一步提升公司的價值。三、整合中的用戶價值重估1、江蘇模式”中的用戶價值重估江蘇有線由江蘇省內(nèi)17家發(fā)起人單位共同發(fā)起設(shè)立，廣電系統(tǒng)內(nèi)有12家股東，占股比71.2%，其他系統(tǒng)是國有股東，占28.8%，公司注冊資本是68億元，省廣電總臺控股，其中省臺出資14億元現(xiàn)金，1億元相關(guān)資產(chǎn)；南京、蘇州、無錫、常州等10個省轄市廣播電視臺以現(xiàn)有廣電網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)出資，中信國安等出資人以現(xiàn)金和廣電網(wǎng)絡(luò)等資產(chǎn)出資。整合時江蘇有線用戶為510萬戶，數(shù)字用戶為180萬戶，其中數(shù)字用戶每月24元/戶，模擬用戶4元/戶。按照我們的用戶價值計算方法，WACC值取10%，整合時江蘇有線的價值為（330*4*12+180*24*12）/10%/10000=67.68億元，與公司注冊資本68億元基本吻合，我們認(rèn)為“江蘇模式”整合中，江蘇有線采用了用戶理論價值的方法進行用戶的價值評估。江蘇有線的資產(chǎn)評估方法，網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)等于網(wǎng)絡(luò)收入減成本費用減稅金除以收益率（收益折現(xiàn)），按照這個方法，由具備期貨從業(yè)資格的第三方評估，結(jié)果出來后，與各個股東的實際預(yù)期基本一致，這樣就擺平了利益關(guān)系。（江蘇有線董事長陳夢娟在第二屆中國廣電行業(yè)發(fā)展趨勢年會暨投融資論壇的講話）。2022年7月份掛牌，2022年底全省13省市形成一張全省全網(wǎng)、全省網(wǎng)絡(luò)覆蓋用戶625萬戶，完成其他城市和部分縣(市)數(shù)字電視整轉(zhuǎn)，2022年底數(shù)字電視用戶達到450萬戶。2023年9月江蘇有線與江陰、常熟等24個縣（市）級廣電網(wǎng)絡(luò)舉行了整合與合作簽約儀式。至此全省已完成了60家縣（市、區(qū)）廣電網(wǎng)絡(luò)的整合與合作。江蘇省廣電網(wǎng)絡(luò)集團網(wǎng)內(nèi)用戶達到1497.7萬戶，約占全省有線電視用戶總數(shù)的93.61%，其中數(shù)字電視用戶686.62萬戶，互動電視用戶數(shù)35.02萬戶。到2023年底，江蘇省有線電視用戶數(shù)將接近1600萬戶。2、中廣網(wǎng)絡(luò)整合中的用戶價值重估中廣網(wǎng)絡(luò)先由部分省以資產(chǎn)規(guī)模大小通過對中廣網(wǎng)絡(luò)的認(rèn)股，完成中廣網(wǎng)絡(luò)網(wǎng)絡(luò)公司主體公司的搭建，中央財政先期投入，中廣網(wǎng)絡(luò)的設(shè)立基本上按照“江蘇模式”?！霸谕瓿烧系?3家省網(wǎng)公司中，只有15家比較徹底，其中北京和江蘇等個別省市相對最徹底?！蔽覀冋J(rèn)為在資產(chǎn)整合方面：第一步：中廣網(wǎng)絡(luò)會選擇各省市（或者部分省市）的省廣電（可能為部分的資產(chǎn)，主要是由于整合沒有完成或者有上市公司的情況）作為發(fā)起人，加上財政的的現(xiàn)金掛牌成立。廣電資產(chǎn)的評估可能采取類似“江蘇模式”的用戶價值評估。對于目前的省網(wǎng)來說有動力加快以低于用戶價值的價格整合省網(wǎng)資源，在中廣網(wǎng)絡(luò)成立時獲得資產(chǎn)的溢價。第二步：對于沒有進入省網(wǎng)的用戶資源進行整合，可能采取現(xiàn)金或者增發(fā)的收購的方式，廣電資產(chǎn)的評估也可能采取類似“江蘇模式”的用戶價值評估。第三部：上市公司的資產(chǎn)整合，我們認(rèn)為可能采取市值和用戶價值兩種方案進行評估。同時上市公司利用自身的資本優(yōu)勢參與到其他省