中級財務管理參考試題

中級財務管理第1章一、單項選擇題1、下列說法不正確的是（）。A、基準利率是指在多種利率并存的條件下起決定作用的利率B、套算利率是指各金融機構根據(jù)是基準利率和借貸款項的特點而換算出的利率C、固定利率是指在借貸期內固定不變的利率，浮動利率是指在借貸期內可以調整的利率D、基準利率是指由政府金融管理部門或者中央銀行確定的利率D√正確答案:D解析:法定利率是指由政府金融管理部門或者中央銀行確定的利率。2、下列說法中不正確的是（）。A、財務管理的核心是財務分析B、財務預測是為財務決策服務的C、財務預算是控制財務活動的依據(jù)D、財務控制是對企業(yè)財務活動所施加的影響或進行的調節(jié)C×正確答案:A解析:在市場經(jīng)濟條件上，財務管理的核心是財務決策，財務預測是為財務決策服務的，決策成功與否直接關系到企業(yè)的興衰成敗。3、下列（）不屬于資金利率的組成部分。A、純利率B、通貨膨脹補償率C、流動性風險報酬率D、存款利率D√正確答案:D解析:資金的利率通常由三部分組成：（1）純利率；（2）通化膨脹補償率（或稱通貨膨脹貼水）；（3）風險報酬率。風險報酬率包括違約風險報酬率、流動性風險報酬率和期限風險報酬率。4、下列說法錯誤的是（）。A、籌資活動是指企業(yè)為了滿足投資和用資的需要，籌措和集中所需資金的過程B、廣義的投資包括企業(yè)內部使用資金的過程和對外投放資金的過程，狹義的投資僅指企業(yè)內部使用資金的過程C、資金營運活動是指企業(yè)在日常生產經(jīng)營過程中所發(fā)生的資金收付活動D、廣義的分配是指企業(yè)對各種收入進行分配和分派的過程；狹義的分配僅指對凈利潤的分配B√正確答案:B解析:企業(yè)投資可以分為兩類：廣義的投資和狹義的投資。前者包括企業(yè)內部使用資金的過程和對外投放資金的過程，后者僅指對外投資。5、下列說法不正確的是（）。A、金融市場的要素主要有市場主體、金融工具和交易價格和利息率B、按期限金融市場分為短期金融市場和長期金融市場，即貨幣市場和資本市場C、按證券交易的方式和次數(shù)金融市場分為初級市場和次級市場，即發(fā)行市場和流通市場，或稱一級市場和二級市場D、按金融工具的屬性金融市場分為基礎性金融市場和金融衍生品市場A√正確答案:A解析:金融市場的要素主要有市場主體、金融工具、交易價格和組織形式。6、下列各項經(jīng)濟活動中，屬于企業(yè)狹義投資的是（）。A、購買設備B、購買零部件C、購買專利權D、購買國庫券D√正確答案:D解析:廣義投資包括對內使用資金和對外投放資金兩個過程，狹義投資僅指對外投資。7、沒有風險和通貨膨脹情況下的均衡點利率是（）。A、利率B、純利率C、流動風險報酬率D、市場利率B√正確答案:B解析:純利率是沒有風險和通貨膨脹情況下的均衡點利率，用第二章資金時間價值的相對數(shù)表示。8、甲、乙兩個企業(yè)均投入100萬元的資本，本年獲利均為20萬元，但甲企業(yè)的獲利已全部轉化為現(xiàn)金，而乙企業(yè)則全部是應收賬款。如果在分析時認為這兩個企業(yè)都獲利20萬元，經(jīng)營效果相同。得出這種結論的原因是（）。A、沒有考慮利潤的取得時間B、沒有考慮利潤的獲得和所承擔風險大小C、沒有考慮所獲利潤和投入資本的關系D、沒有考慮所獲利潤與規(guī)模大小關系B√正確答案:B解析:得出這種結論的原因是沒有考慮應收賬款可能產生的壞賬損失，即沒有考慮利潤的獲得和所承擔風險大小。9、企業(yè)財務關系中最為重要的關系是（）。A、股東與經(jīng)營者之間的關系B、股東與債權人之間的關系C、股東、經(jīng)營者、債權人之間的關系D、企業(yè)與作為社會管理的政府有關部門、社會公眾之間的關系C√正確答案:C解析:本題的考核點是對企業(yè)相關利益者，即股東、經(jīng)營者、債權人之間關系的理解。企業(yè)為了實現(xiàn)自身的財務目標，就必須協(xié)調好股東、經(jīng)營者和債權人之間的利害關系，因此，他們之間的關系就成了企業(yè)最重要的財務關系。10、作為企業(yè)財務管理目標，每股利潤最大化目標較之利潤最大化目標的優(yōu)點在于（）。A、考慮了資金時間價值因素B、考慮了風險價值因素C、反映了創(chuàng)造利潤與投入資本之間的關系D、能夠避免企業(yè)的短期行為C√正確答案:C解析:本題的考點是財務管理目標相關表述優(yōu)缺點的比較，因為每股利潤等于稅后凈利與投入股份數(shù)的對比，是相對數(shù)指標，所以每股利潤最大化較之利潤最大化的優(yōu)點在于它反映了創(chuàng)造利潤與投入資本的關系。二、多項選擇題1、為了協(xié)調所有者與債權人之間的矛盾，通常采用的方法包括（）。A、在借款合同中加入某些限制性條款B、參與企業(yè)的經(jīng)營決策C、對企業(yè)的經(jīng)營活動進行財務監(jiān)督D、收回借款或者停止借款A,D√正確答案:AD解析:通?？刹捎靡韵路绞絽f(xié)調所有者與債權人的矛盾：（1）限制性借款，即在借款合同中加入某些限制性條款，如規(guī)定借款的用途、借款的擔保條款和借款的信用條件等。（2）收回借款或停止借款，即當債權人發(fā)現(xiàn)公司有侵蝕其債權價值的意圖時，采取收回債權和不給予公司增加放款的方法保護自身的權益。2、企業(yè)的財務關系包括（）。A、企業(yè)與政府之間的財務關系B、企業(yè)與投資者之間的財務關系C、企業(yè)與債務人之間的財務關系D、企業(yè)內部各單位之間的財務關系A,B,C,D√正確答案:ABCD解析:企業(yè)財務關系是指企業(yè)在組織財務活動過程中與有關各方所發(fā)生的經(jīng)濟利益關系，企業(yè)財務關系可概括為以下幾個方面：（1）企業(yè)與政府之間的財務關系；（2）企業(yè)與投資者之間的財務關系；（3）企業(yè)與債權人之間的財務關系；（4）企業(yè)與受資者之間的財務關系；（5）企業(yè)與債務人之間的財務關系；（6）企業(yè)內部各單位之間的財務關系；（7）企業(yè)與職工之間的財務關系。3、影響財務管理的主要金融環(huán)境因素有（）。A、金融工具B、金融市場C、利息率D、金融機構A,B,C,D√正確答案:ABCD解析:對企業(yè)財務管理影響比較大的環(huán)境因素包括經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境和金融環(huán)境。其中，金融環(huán)境是企業(yè)最為主要的環(huán)境因素。影響財務管理的主要金融環(huán)境因素有金融機構、金融工具、金融市場和利息率四個方面。4、下列經(jīng)濟行為中，不屬于企業(yè)廣義的投資活動的有（）。A、企業(yè)購置無形資產B、企業(yè)提取盈余公積金C、支付利息D、企業(yè)購買股票B,C√正確答案:BC解析:企業(yè)投資可以分為廣義的投資和狹義的投資兩種。廣義的投資是指企業(yè)指籌集的資金投入使用的過程，包括企業(yè)內部使用資金的過程（如購置流動資產、固定資產、無形資產等）和對外投放資金的過程（如投資購買其他企業(yè)的股票、債券或與其他企業(yè)聯(lián)營等）。狹義的投資僅指對外投資。本題中的選項B屬于分配活動，選項C屬于籌資活動。5、金融工具是指在信用活動中產生的、能證明債權債務關系并據(jù)以進行貨幣資金交易的合法憑證，一般具有下列（）基本特征。A、期限性B、流動性C、風險性D、收益性A,B,C,D√正確答案:ABCD解析:金融工具是指在信用活動中產生的、能夠證明債權債務關系并據(jù)以進行貨幣資金交易的合法憑證，它對于債權債務雙方所應承擔的義務與享有的權利均具有法律效力。金融工具一般具有期限性、流動性、風險性和收益性四個基本特征。6、金融市場的要素主要有（）。A、市場主體B、金融工具C、交易價格D、市場利率A,B,D×正確答案:ABC解析:金融市場是辦理各種票據(jù)、有價證券、外匯和金融衍生品買賣，以及同業(yè)之間進行貨幣借貸的場所。金融市場的要素主要有：市場主體、金融工具、交易價格和組織形式。7、以企業(yè)價值最大化作為財務管理的目標，它具有的優(yōu)點包括（）。A、考慮了資金的時間價值B、反映了投資的風險價值C、有利于社會資源合理配置D、即期市場上的股價可直接揭示企業(yè)獲利能力A,B,C√正確答案:ABC解析:以企業(yè)價值最大化作為財務管理的目標，其優(yōu)點主要表現(xiàn)在：（1）考慮了資金的時間價格和投資的風險價值；（2）反映了對企業(yè)資產保值增值的要求；（3）有利于克服管理上的片面性和短期行為；（4）有利于社會資源合理配置，有利于實現(xiàn)社會效益最大化。以企業(yè)價值最大化作為財務管理的目標也存在以下問題：（1）對于股票上市企業(yè)，雖可以通過股票價格的變動揭示企業(yè)價值，但是股價是受多種因素影響的結果，特別是即期市場上的股價不一定能夠直接揭示企業(yè)的獲利能力，只有長期趨勢才能做到這一點。（2）為了控股或穩(wěn)定購銷關系，現(xiàn)代企業(yè)不少采用環(huán)形持股的方式，相互持股。法人股東對股票市場的敏感程度遠不及個人股東，對股價最大化目標沒有足夠的興趣。（3）對于非上市企業(yè)，只有對企業(yè)進行專門的評估才能真正確定其價值。而在評估企業(yè)的資產價值時，由于受評估標準和評估方式的影響，這種估價不易做到客觀和公正，這也導致企業(yè)價值確定的困難。8、為確保企業(yè)財務目標的實現(xiàn)，下列各項中，可用于協(xié)調所有者與經(jīng)營者矛盾的措施有（）。A、解聘經(jīng)營者B、績效股形式C、公司被其他公司接收或吞并D、所有者給經(jīng)營者以“股票選擇權”A,B,C,D√正確答案:ABCD解析:經(jīng)營者和所有者的主要矛盾是經(jīng)營者希望在提高企業(yè)價值和股東財富的同時，能更多地增加享受成本；而所有者則希望以較小的享受成本支出帶來更高的企業(yè)價值或股東財務財富?？捎糜趨f(xié)調所有者與經(jīng)營者矛盾的措施包括解聘、接收和激勵。激勵有兩種基本方式：（1）“股票選擇權”方式；（2）“績效股”形式。9、按利率之間的變動關系，利率可以分為（）。A、固定利率B、浮動利率C、基準利率D、套算利率C,D√正確答案:CD解析:按利率與市場資金供求情況的關系來劃分，利率可以劃分為固定利率和浮動利率；按利率形成的機制不同來劃分，利率可以劃分為市場利率和法定利率；依照利率之間的變動關系來劃分，利率可以劃分為基準利率和套算利率。10、相對于其他企業(yè)而言，股份有限公司的主要優(yōu)點有（）。A、受政府管制少B、籌資方便C、承擔有限責任D、盈利用途不受限制B,C√正確答案:BC解析:與獨資企業(yè)和合伙企業(yè)相比，股份有限公司的特點包括：（1）有陰責任；（2）永續(xù)存在；（3）可轉讓性；（4）易于籌資；（5）對公司的收益重復納稅。詳見教材11-12頁。11、在不存在通貨膨脹的情況下，利率的組成因素包括（）。A、純利率B、違約風險收益率C、流動性風險收益率D、期限風險收益率A,B,C,D√正確答案:ABCD解析:利率＝純利率＋通貨膨脹補償率＋風險收益率其中風險收益率包括：違約風險收益率、流動性風險收益率、期限風險收益率。12、下列各項中，屬于企業(yè)資金營運活動的有（）。A、采購原材料B、銷售商品C、購買國庫券D、支付利息A,B√正確答案:AB解析:企業(yè)在日常生產經(jīng)營過程中，會發(fā)生一系列的資金收付。首先，企業(yè)要采購材料或商品，以便從事生產和銷售活動，同時，還要支付工資和其他營業(yè)費用；其次，當企業(yè)把產品或商品售出后，便可取得收入，收回資金；最后，如果企業(yè)現(xiàn)有資金不能滿足企業(yè)經(jīng)營的需要，還要采取短期借款方式來籌集所需資金。上述各方面都會產生企業(yè)資金的收付。13、下列屬于資本市場融資工具的有（）。A、股票B、債券C、商業(yè)票據(jù)D、可轉讓大額定期存單A,B√正確答案:AB解析:金融工具按其期限不同可分為貨幣市場工具和資本市場工具，前者主要有商業(yè)票據(jù)、國庫券（國債）、可轉讓大額定期存單、回購協(xié)議；后者主要是股票和債券等。14、下列有關個人獨資企業(yè)的中，正確的有（）。A、只有一個出資者B、出資者對企業(yè)債務承擔有限責任C、獨資企業(yè)應該交納企業(yè)所得稅D、獨資企業(yè)的收益交納個人所得稅A,D√正確答案:AD解析:個人獨資企業(yè)的特點有：（1）只有一個出資者；（2）出資人對企業(yè)債務承擔無限責任；（3）獨資企業(yè)不作為企業(yè)所得稅的納稅主體，其收益納入所有者的其他收益一并計算交納個人所得稅。所以B承擔有限責任不正確，C不應交納企業(yè)所得稅，此題應選AD。15、下列有關稅收的說法不正確的有（）。A、稅收具有強制性、無償性和固定性三個顯著特征B、按稅收負擔能否轉稼，可分為貨幣稅和實物稅C、課稅對象是指稅法上規(guī)定的負有納稅義務的單位和個人D、我國的征稅人只有國家各級稅務機關B,D×正確答案:BCD解析:按稅收負擔能否轉稼，可分為直接稅和間接稅，按征收的實體來劃分，可分為貨幣稅和實物稅，所以B不正確；稅法上規(guī)定的負有納稅義務的單位和個人是指納稅義務人，而課稅對象即課稅客體，是指稅法針對什么征稅而言的，所以C不正確；我國的征稅人包括國家各級稅務機關、海關和財政機關，所以D不正確。三、判斷題1、違約風險報酬率是指對于一項負債，到期日越長，債權人承受的不肯定因素越多，承受的風險也越大，為彌補這種風險而要求提高的利率?！痢陶_答案:×解析:期限風險報酬率是指為彌補因償債期限長而帶來的風險，由債權人要求提高的利率。違約風險報酬率是指為了彌補因債務人無法按時還本付息而帶來的風險，由債權人要求提高的利率。2、以資本利潤率最大化作為企業(yè)財務管理的目標，仍然沒有考慮資金時間價值和風險因素，也不能避免企業(yè)的短期行為。（）√√正確答案:√解析:資本利潤率是利潤額與資本額的比率，以資本利率最大化作為財務管理目標，優(yōu)點是把企業(yè)實現(xiàn)的利潤額同投入的資本進行對比，能夠說明企業(yè)的盈利水平，可以在不同資本規(guī)模的中同一企業(yè)不同期間之間進行比較，揭示其盈利水平的差異。但該指標仍然沒有考慮資金時間價值和風險因素，也不能避免企業(yè)的短期行為。3、接收是一種通過所有者約束經(jīng)營者的辦法。（）×√正確答案:×解析:解聘是一種通過所有者約束經(jīng)營者的辦法；接收是一種通過市場約束經(jīng)營者的辦法。4、財務管理是企業(yè)組織財務活動、處理與各方面財務關系的一項社會管理活動。（）×√正確答案:×解析:財務管理是利用價值形式對企業(yè)生產經(jīng)營過程進行的管理，是組織財務活動、處理財務關系的一項綜合性管理工作。5、金融工具按其期限不同可分為貨幣市場工具和資本市場工具，后者主要有商業(yè)票據(jù)、國庫券（國債）、可轉讓大額定期存單、回購協(xié)議；前者主要是股票和債券等。（）×√正確答案:×解析:金融工具按其期限不同可分為貨幣市場工具和資本市場工具，前者主要有商業(yè)票據(jù)、國庫券（國債）、可轉讓大額定期存單、回購協(xié)議；后者主要是股票和債券等。6、金融市場按證券交易的方式和次數(shù)分為初級市場和次級市場，即基礎性金融市場和金融衍生品市場，或稱一級市場和二級市場。（）×√正確答案:×解析:金融市場按證券交易的方式和次數(shù)分為初級市場和次級市場，即發(fā)行市場和流通市場，或稱一級市場和二級市場；按金融工具的屬性分為基礎性金融市場和金融衍生品市場。7、企業(yè)價值指的是賬面資產的總價值。（）×√正確答案:×解析:企業(yè)價值不是賬面資產的總價值，而是企業(yè)全部財產的市場價值，它反映了企業(yè)潛在或預期獲利能力。8、在多種利率并存的條件下起決定作用的利率稱為基準利率。（）√√正確答案:√解析:基準利率是指在多種利率并存的條件上起決定作用的利率。在我國是中國人民銀行對商業(yè)銀行貸款的利率。9、從資金的借貸關系看，利率是一定時期運用資金這一資源的交易價格。（）√√正確答案:√解析:本題的考點是資金市場上利息率的含義。10、企業(yè)同其債權人的財務關系，在性質上屬于投資與受資的關系。（）×√正確答案:×解析:企業(yè)同其債權人之間的財務關系在性質上屬于債務與債權關系。11、企業(yè)采取短期借款方式來籌集所需資金，這屬于企業(yè)的籌資活動。（）√×正確答案:×解析:如果企業(yè)現(xiàn)有資金不能滿足企業(yè)經(jīng)營的需要，還要采取短期借款方式來籌集所需資金，這屬于企業(yè)的資金營運活動。中級財務管理第2章一、單項選擇題1、有一項年金，前5年無流入，后5年每年年初流入1000元，年利率為10％，則其現(xiàn)值為（）元。A、2994.59B、2589.12C、2813.68D、2461.53B√正確答案:B解析:遞延年金現(xiàn)值的計算公式主要有：P=A·（P/A,i,n）·(P/F,i,m),P=A·[(P/A,i,m+n)-(P/A,i,m)]和P=A·(F/A,i,n)·(P/F,i,n+m),其中,m表示的是遞延期，而n表示的是等額收付的次數(shù)。計算遞延年金現(xiàn)值時一定注意應將期初問題轉化為期末，本題中第一次現(xiàn)金流入發(fā)生的第6年初，即第5年末，遞延期m=5-1=4；由于連續(xù)流入5次，即n=5,所以，答案為：1000×（P/A,10%,5）×(P/F,10%,4)或1000×〔（P/A,10%,9）-(P/A,10%,4)〕或1000×（F/A,10%,5）×(P/F,10%,9)。注意：由于現(xiàn)值系數(shù)是近似數(shù)，所以，不同的方法計算得出的結果會存在微小的差別，考試時選擇與計算結果最接近的選項。2、甲方案在五年中每年年初付款1000元，乙方案在五年中每年年末付款1000元，若利率相同，則兩者在第五年年末時的終值（）A、相等B、前者大于后者C、前者小于后者D、可能會出現(xiàn)上述三種情況中的任何一種B√正確答案:B解析:因為預付年金終值＝普通年金的終值×（1+i）,所以，在年金、期限和利率相同的前提下，預付年金終值大于普通年金的終值。3、現(xiàn)有兩個投資項目甲和乙，已知收益率的期望值分別為20％、30％，標準離差分別為40％、54％，那么（）甲項目的風險程度大于乙項目的風險程度B、甲項目的風險程度小于乙項目的風險程度C、甲項目的風險程度等于乙項目的風險程度D、不能確定B×正確答案:A解析:標準離差率＝標準離差÷期望值，對于期望值不同的方案，應該通過“標準離差率”比較風險的大小，標準離差率越大，風險越大，本題中甲項目的標準離差率＝40％÷20％＝2，乙項目標準離差率＝54％÷30％＝1.8小于甲項目的標準離差率，所以，A是答案。4、王某擬存入一筆資金準備3年后使用，假設該筆存款的年利率為4%，王某在3年后需使用39200元，則在單利計息情況下，現(xiàn)在應存入（）元資金。A、34002.15B、10801.44C、35000D、42924.53C√正確答案:C解析:39200/（1+4％×3）＝35000（元）5、在10％利率下，一至五年期的復利現(xiàn)值系數(shù)分別為0.9091、0.8264、0.7513、0.6830、0.6209，則五年期的普通年金現(xiàn)值系數(shù)為（）A、2.5998B、3.7907C、5.2298D、4.1694B√正確答案:B解析:普通年金現(xiàn)值＝一定時期內每期期末等額收付款項的復利現(xiàn)值之和，故五年期的普通年金現(xiàn)值系數(shù)＝0.9091+0.8264+0.7513+0.6830+0.6209＝3.79076、下列表述中，不正確的有（）復利終值系數(shù)和復利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)B、普通年金終值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)C、普通年金終值系數(shù)和償債基金系數(shù)互為倒數(shù)D、普通年金現(xiàn)值系數(shù)和資本回收系數(shù)互為倒數(shù)B√正確答案:B解析:7、關于風險報酬，下列表述不正確的有（）A、高收益往往伴有高風險B、風險越小，獲得的風險報酬越大C、在不考慮通貨膨脹的情況下，資金時間價值＝無風險收益率D、風險收益率是指投資者因冒風險進行投資而要求的，超過資金時間價值的那部分額外收益率。B√正確答案:B解析:本題的考點是風險報酬的含義及風險與報酬的關系，高收益往往伴有高風險。風險收益率是指投資因冒風險進行投資而要求的，超過資金時間價值的那部分額外收益率，其數(shù)值是風險報酬與原投資額的比率。8、下列各項中不屬于經(jīng)營風險的有（）A、原料價格變動B、銷售決策失誤C、生產質量不合格D、發(fā)生通貨膨脹D√正確答案:D解析:經(jīng)營風險是指因生產經(jīng)營方面的原因給企業(yè)盈利帶來的不確定性。比如：由于原材料供應地的政治經(jīng)濟情況變動，運輸路線改變，原材料價格變動，新材料、新設備的出現(xiàn)等因素帶來的供應方面的風險；由于產品生產方向不對頭，產品更新時期掌握不好，生產組織不合理等因素帶來的生產方面的風險；由于出現(xiàn)新的競爭對手，消費者愛好發(fā)生變化，銷售決策失誤，產品廣告推銷不力以及貨款回收不及時等因素帶來的銷售方面的風險。9、A公司于第一年初借款40000元，每年年末還本付息額均為10000元，連續(xù)5年還清，則該項借款利率為（）A、7.93％B、7％C、8％D、8.05％A√正確答案:A解析:據(jù)題意，已知P=40000，A＝10000，n=5,則（P/A,i,5）=P/A=40000/10000=4。查n=5的普通年金現(xiàn)值系數(shù)表，在n=5一行上無法找到“4”這個數(shù)據(jù)，只能找到大于4和小于4的臨界系數(shù)值，分別為β1＝4.1002>4,β2=3.9927<4,同時找出臨界利率為i1=7%,i2=8%；所以有：10、已知(P/F,8%,5)=0.6806(F/P,8%,5)=1.4693(P/A,8%,5)=3.9927(F/A,8%,5)=5.8666則I=8%,n=5時的資本回收系數(shù)為()。A、1.4693B、0.6806C、0.2505D、0.1705C√正確答案:C解析:資本回收系數(shù)與年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)，所以資本回收系數(shù)＝（1/3.992）＝0.2505。11、6年分期付款購物，每年年初付款500元，設銀行利率為10%，該項分期付款相當于現(xiàn)在一次現(xiàn)金支付的購價是（）元。A、2395.40B、1895.50C、1934.50D、2177.50A√正確答案:A解析:根據(jù)預付年金現(xiàn)值=年金額×預付年金現(xiàn)值系數(shù)（普通年金現(xiàn)值系數(shù)表期數(shù)減1系數(shù)加1）=（1+i）×普通年金的現(xiàn)值求得，500×〔（P/A，10%，5）＋1〕＝500×（3.7908＋1）＝500×4.7908＝2395.4。12、下列各項年金中，只有現(xiàn)值沒有終值的年金是（）。A、普通年金B(yǎng)、即付年金C、永續(xù)年金D、先付年金C√正確答案:C解析:永續(xù)年金的終值為無窮大，即沒有終值。13、一項500萬元的借款，借款期5年，年利率為8%，若每半年復利一次，則年實際利率會高出年名義利率（）。A、4%B、0.24%C、0.16%D、0.8%C√正確答案:C解析:本題是一個已知名義利率，求實際利率的問題。實際利率高出名義利率的差額＝〔（1+4％）2-1〕-8%＝0.16%。14、關于標準離差與標準離差率，下列表述正確的是（）。A、標準離差以絕對數(shù)衡量決策方案是風險，標準離差越大，風險越大B、標準離差率只適用于期望值相同的決策方案風險程度的比較C、標準離差率是一個絕對數(shù)指標，它以絕對數(shù)反映決策方案的風險程度D、對于期望值不同的決策方案，可以采用標準離差率來進行比較和評價D√正確答案:D解析:只有當期望值相同時，才有標準離差越大，風險越大，所以A不正確；標準離差率可以用于期望值不同的決策方案的比較，所以B不正確；標準離差率是一個相對數(shù)指標，所以C不正確。15、如果兩個投資項目預期收益的標準離差相同，而期望值不同，則這兩個項目（）。A、預期收益相同B、標準離差率相同C、預期收益不同D、未來風險報酬相同C√正確答案:C解析:期望值反映預計收益的平均化，所以，期望值不同，反映預期收益不同，因此選C。二、多項選擇題1、對于資金時間價值的概念和理解，下列表述正確的有（）。A、一般情況下，資金的時間價值應按復利方式來計算B、可以直接用政府債券利率來表現(xiàn)時間價值C、商品經(jīng)濟的高度發(fā)展是時間價值的存在基礎D、資金的時間價值相當于沒有風險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率A,D×正確答案:ACD解析:只有在購買國庫券等政府債券時幾乎沒有風險。如果通貨膨脹率很低的話，可以用政府債券利率來表現(xiàn)時間價值。2、下列各項中屬于年金形式的有（）。A、直線法計提的折舊額B、等額分期付款C、養(yǎng)老金D、零存整取的整取額A,B,C√正確答案:ABC解析:年金是指一定時期內每次等額收付的系列款項，ABC都符合年金的定義，但D不符合年金的定義，因為D指的是零存整取的“整取額”，屬于一次性收款。3、下列關于風險收益率的說法正確的是（）。A、風險收益率=風險價值系數(shù)×標準離差率B、投資收益率=無風險收益率+風險收益率C、無風險收益率=資金時間價值+通貨膨脹補償率D、一般把短期政府債券的收益率作為無風險收益率A,B,C,D√正確答案:ABCD解析:風險收益率是指投資者因冒風險進行投資而要求的、超過資金時間價值的那部分額外的收益率。風險收益率、風險價值系數(shù)和標準離差率之間的關系可用公式表示為：風險收益率=風險價值系數(shù)×標準離差率；投資收益率=無風險收益率+風險收益率，其中的無風險收益率可用加上通貨膨脹溢價的時間價值來確定，在財務管理實務中，一般把短期政府債券（如短期國庫券）的收益率作為無風險收益率。4、減少風險主要有兩方面意思：一是控制風險因素，減少風險的發(fā)生；二是控制風險發(fā)生的頻率和降低風險損害程度。下列屬于減少風險的常用方法的是（）。A、進行準確的預測B、對決策進行多方案優(yōu)選和相機替代C、及時與政府部門溝通獲取政策信息D、采用多領域、多地域，多項目、多品種的投資以分散風險A,B×正確答案:ABCD解析:減少風險主要有兩方面意思：一是控制風險因素，減少風險的發(fā)生；二是控制風險發(fā)生的頻率和降低風險損害程度。減少風險的常用方法有：進行準確的預測；對決策進行多方案優(yōu)選和相機替代；及時與政府部門溝通獲取政策信息；在發(fā)展新產品前，充分進行市場調研；采用多領域、多地域、多項目、多品種的投資以分散風險。5、下列有關風險的說法，正確的有（）。A、從財務管理角度看，風險是使企業(yè)的實際收益與預計收益發(fā)生背離，從而蒙受損失的可能性B、投機風險是只會造成損失而無獲利可能性的風險C、按照風險的性質或發(fā)生原因可以分為自然風險、經(jīng)濟風險和社會風險D、財務風險是由于舉債而給企業(yè)目標帶來不利影響的可能性C,D×正確答案:ACD解析:純粹風險是指只會造成損失而無獲利可能性的風險；投機風險是指既可能造成損失也可能產生收益的風險，所以B不正確。6、下列表述正確的是（）。A、償債基金系數(shù)是普通年金終值系數(shù)的倒數(shù)B、資本回收系數(shù)是普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)C、遞延年金的終值與遞延期無關D、永續(xù)年金無終值A,B,D×正確答案:ABCD解析:互為倒數(shù)關系的三組系數(shù)：復利終值系數(shù)與復利現(xiàn)值系數(shù)，償債基金系數(shù)與年金終值系數(shù)，資本回收系數(shù)與年金現(xiàn)值系數(shù)。遞延年金的終值不受遞延期的影響，而遞延年金的現(xiàn)值受遞延期的影響。永續(xù)年金有現(xiàn)值而無終值。7、某公司擬購置一處房產，付款條件是；從第7年開始，每年年初支付10萬元，連續(xù)支付10次，共100萬元，假設該公司的資金成本率為10%,則相當于該公司現(xiàn)在一次付款的金額為（）萬元。A、10×[（P/A，10%，15）-（P/A，10%，5）]B、10×[（P/A，10%，10）（P/F，10%，5）]C、10×[（P/A，10%，16）-（P/A，10%，6）]D、10×[（P/A，10%，15）-（P/A，10%，6）]A,B√正確答案:AB解析:遞延年金現(xiàn)值的計算：①遞延年金現(xiàn)值=A×[（P/A，i，n-s）（P/F，i，s）]=A[（P/A，i，n）-（P/A，i，s）]s：遞延期n：總期數(shù)②現(xiàn)值的計算（如遇到期初問題一定轉化為期末）該題的年金從第7年年初開始，即第6年年末開始，所以，遞延期為5期；另截至第16年年初，即第15年年末，所以，總期數(shù)為15期。8、下列說法不正確的是（）。A、風險越大，投資人獲得的投資收益就越高B、風險越大，意味著損失越大C、風險是客觀存在的，投資人無法選擇是否承受風險D、由于通貨膨脹會導致市場利息率變動，企業(yè)籌資成本就會加大，所以由于通貨膨脹而給企業(yè)帶來的風險是財務風險即籌資風險A,B,C,D√正確答案:ABCD解析:風險越大投資人期望的投資收益越高，但期望并不一定都能實現(xiàn)，所以實際獲得的收益不一定就越高，所以A不對；風險的不確定性，可能給投資人帶來超出預期的損失，也可能給投資人帶來超出預期的收益，所以B也不對；風險是客觀存在的，但投資人是否冒風險是可以選擇的，比如股票投資有風險，我們可以選擇投資國債來回避風險，所以C也不對；由于通貨膨脹而給企業(yè)帶來的風險屬于市場風險，所以D也不對。9、按照風險導致的后果，風險可分為（）。A、純粹風險B、投機風險C、系統(tǒng)風險D、非系統(tǒng)風險A,B√正確答案:AB解析:按照風險導致的后果，可分為純粹風險和投機風險；按照風險的起源與影響，可分為基本風險與特定風險（或系統(tǒng)風險與非系統(tǒng)風險）。10、風險對策有（）。A、規(guī)避風險B、減少風險C、轉移風險D、接受風險A,B,C,D√正確答案:ABCD解析:見教材54-55頁三、判斷題1、根據(jù)（F/P，5%，5）=1.2763，可知（P/A，5%，5）=（1-1/1.2763）/5%=4.3297。（）√√正確答案:√解析:根據(jù)普通年金現(xiàn)值系數(shù)（P/A，i，n）的數(shù)學表達方式、復利終值系數(shù)（F/P,i，n）的數(shù)學表達式以及復利現(xiàn)值系數(shù)（P/F，i，n）的數(shù)學表達式，可知，（P/A，i，n）＝2、若使1000元經(jīng)過4年后的復利終值變?yōu)?000元，每半年計息一次，則年利率應為18.10%。（）√√正確答案:√解析:首先應該注意“年利率”指的是“名義利率”不是“實際利率”，即：1000×（F/P，i/2，8）=2000，（F/P，i/2，8）=2，查表可知：（F/P，10%，8）=2.1436,(F/P,9%,8)=1.9926,利用內插法可知:解得:i/2=9.05%,i=18.10%3、已知（F/A，5%，4）=4.3101,(F/P,5%,4)=1.2155,(F/P,5%,5)=1.2763,則(F/A,5%,5)為5.5256。（）√√正確答案:√解析:根據(jù)教材的內容很容易知道：（F/A，i，n）=（1+i）0+（1+i）1+……+（1+i）(n-2)+（1+i）(n-1)由此可知：（F/A，i，n-1）=（1+i）0+（1+i）1+……（1+i）(n-2)即：（F/A，i，n）=（F/A，i，n-1）+（1+i）(n-1)=（F/A，i，n-1）+（F/P，i，n-1）所以，（F/A，5%，5）=（F/A，5%，4）+（F/P，5%，4）=5.52564、即使企業(yè)息稅前資金利潤率高于借入資金利息率，增加借入資金也不能提高自有資金利潤率。（）×√正確答案:×解析:當企業(yè)息稅前資金利潤率高于借入資金利息率時，借入資金產生的息稅前利潤大于借入資金的利息，增加借入資金會導致凈利潤增加，提高自有資金利潤率。5、風險是對企業(yè)目標產生負面影響的事件發(fā)生的可能性。風險由風險因素、風險收益和風險損失三個要素所構成。（）×√正確答案:×解析:風險是對企業(yè)目標產生負面影響的事件發(fā)生的可能性。風險由風險因素、風險事故和風險損失三個要素所構成。6、當風險所造成的損失不能由該項目可能獲得的收益予以抵消時，應當放棄該項目，以減少風險。（）√×正確答案:×解析:當風險所造成的損失不能由該項目可能獲得的收益予以抵消時，應當放棄該項目，以規(guī)避風險。例如，拒絕與不守信用的廠商業(yè)務往來；放棄可能明顯導致虧損的投資項目。7、接受風險包括風險自擔和風險自保兩種。風險自擔，是指企業(yè)預留一筆風險金或隨著生產經(jīng)營的進行，有計劃地計提資產減值準備等。風險自保，是指風險損失發(fā)生時，直接將損失攤入成本或費用，或沖減利潤。（）×√正確答案:×解析:風險自擔，是指風險損失發(fā)生時，直接將損失攤入成本或費用，或沖減利潤；風險自保，是指企業(yè)預留一筆風險金或隨著生產經(jīng)營的進行，有計劃地計提資產減值準備等。8、在年金中，系列等額收付的間隔期間只需要滿足“相等”的條件即可，間隔期間完全可以不是一年。（）√√正確答案:√解析:在年金中，系列等額收付的間隔期間只需要滿足“相等”的條件即可，間隔期間完全可以不是一年。例如：每半年支付一次利息的債券利息構成的也是年金。9、任何投資者寧愿要肯定的某一報酬率，而不愿意要不肯定的同一報酬率，這種現(xiàn)象稱作風險反感。（）√√正確答案:√解析:見教材53頁第二行10、償債基金系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)。（）√×正確答案:×解析:償債基金系數(shù)與年金終值系數(shù)互為倒數(shù)。11、對于多個投資方案頁言，無論各方案的期望值是否相同，標準離差率最大的方案一定是風險最大的方案。（）√√正確答案:√解析:標準離差率比較多個投資方案風險時，不受期望值是否相同的限制，標準離差率最大的方案一定是風險最大的方案。12、有計劃的計提資產減值準備是轉移風險的表現(xiàn)形式。（）×√正確答案:×解析:有計劃的計提資產減值準備是接受風險的表現(xiàn)形式。四、計算題1、某人采用分期付款方式購買一輛汽車，貸款共計為200000元，在20年內等額償還，每年償還一次，年利率為8%，按復利計息，計算每年應償還的金額為多少？正確答案:由于是等額償還，因此屬于年金，其中200000元為年金現(xiàn)值，本題是已知年金現(xiàn)值求年金。屬于計算年資本回收額問題。P=A×（P/A，i，n）200000=A×（P/A，8%，20）A=200000÷（P/A，8%，20）＝200000÷9.8181=20370.54(元)所以,每年應償還的金額為20370.54元.2、甲投資項目與經(jīng)濟環(huán)境狀況有關，有關概率分布與預期報酬率如下表：

要求：（1）計算甲投資項目的期望值；（2）計算甲投資項目的標準離差；（3）計算甲投資項目的標準離差率。正確答案:(1)期望值=0.15×(-10%)+0.25×14%+0.4×20%+0.2×25%=15%(2)標準離差=[(-10%-15%)2×0.15+(14%-15%)2×0.25+(20%-15%)2×0.4+(25%-15%)2×0.2]1/2=11%(3)標準離差率=標準離差/期望值=11%/15%=0.733、投資者準備購買一套辦公用房，有三個付款方案可供選擇：（1）甲方案：從現(xiàn)在起每年年初付款10萬元，連續(xù)支付5年，共計50萬元。（2）乙方案：從第3年起，每年年初付款12萬元，連續(xù)支付5年，共計60萬元。（3）丙方案：從現(xiàn)在起每年年末付款11.5萬元，連續(xù)支付5年，共計57.5萬元。假定該公司要求的投資報酬率為10%，通過計算說明應選擇哪個方案。正確答案:甲方案：付款總現(xiàn)值=10×[（P/A，10%，5-1）+1]=10×（P/A，10%，5）（1+10%）=41.7(萬元)乙方案：付款總現(xiàn)值=12×(P/A,10%,5)×(P/F,10%,1)=12×3.791×0.909=41.4(萬元)丙方案：付款總現(xiàn)值=11.5×(P/A,10%,5)=11.5×3.791=43.6(萬元)通過計算可知,該公司應選擇乙方案。4、企業(yè)擬以100萬元進行投資，現(xiàn)有A和B兩個互斥的備選項目，假設各項目的收益率呈正態(tài)分布，具體如下：要求：（1）分別計算A、B項目預期收益率的期望值、標準離差和標準離差率，并根據(jù)標準離差率作出決策。（2）如果無風險報酬率為6%，風險價值系數(shù)為10%。請分別計算A、B項目的期望投資收益率，并據(jù)以決策。正確答案:（1）B項目由于標準離差率小，故宣選B項目。（2）A項目的期望投資收益率=6%+1.63×10%=22.3%B項目的期望投資收益率=6%+1.18×10%=17.8%A、B項目的期望值均高于各自的期望投資收益率，說明它們均可行，其中A項目期望值高，補償風險后的預期總收益大，故宜選A項目。5、設甲租賃公司將原價125000元的設備以融資租賃方式租給乙公司，共租5年，每半年末付租金1.4萬元，滿5年后設備所有權歸屬乙公司。要求：（1）如乙公司自行向銀行借款購此設備，銀行貸款利率為6%，試判斷乙公司是租好還是借款買好。（2）若中介人要向甲索取傭金6448元，其余條件不變，甲本身籌資成本為6%，每期初租金不能超過1.2萬元，租期至少要多少期甲公司才肯出租（期數(shù)取整）？正確答案:（1）14000×（P/A，3%，10）=119422.80(元)＜125000元以租為好(2)甲租賃公司原始投資為125000+6448=131448(元)12000×[(P/A,3%,n-1)+1]=131448(元)∴(P/A,3%,n-1)=9.954查表得n-1=12期，n=13期，則甲應至少出租7年。6、假定A公司貸款1000元，必須在未來3年每年底償還相等的金額，而銀行按貸款余額的6%收取利息。請你編制如下的還本付息表（保留小數(shù)點后2位）：正確答案:表中數(shù)字計算過程：年支付額（A）=P÷（P/A，6%，3）=1000÷2.673=374.11(元)第一年:支付額=374.11(元)利息=貸款余額×6%=1000×6%=60(元)本金償還額=支付額-利息=374.11-60=314.11(元)貸款余額=上期貸款余額-本期本金償還額=1000-314.11=685.89(元)第二年：支付額＝374.11（元）利息＝685.89×6％＝41.15（元）本金償還額＝374.11-41.15＝332.96（元）貸款余額=上期貸款余額-本期本金償還額=685.89-332.96=352.93(元)第三年：支付額＝374.11（元）利息＝352.93×6％＝21.18（元）本金償還額＝374.11-21.18＝352.93（元）貸款余額=上期貸款余額-本期本金償還額=352.93-352.93=0(元)中級財務管理第3章一、單項選擇題1、大華公司為股份有限公司，該公司2003年凈資產額為5000萬元，2002年該公司已發(fā)行1200萬元債券，則該公司2003年最多可再發(fā)行（）萬元債券。A、2000B、1600C、3000D、800D√正確答案:D解析:我國《公司法》規(guī)定，發(fā)行債券時，累計債券總額不超過公司凈資產額的40%，因此，本題答案為：5000×40%－1200=800（萬元）。2、下列不屬于認股權證的特點的是（）。A、對于公司發(fā)行新債券或優(yōu)先股股票具有促銷作用B、持有人在認股之前，只擁有股票認購權C、用認股權證購買普通股票，其價格一般低于市價D、認股權證容易轉讓D√正確答案:D解析:認股權證是由股份公司發(fā)行的，能夠按特定的價格，在特定的時間內購買一定數(shù)量該公司股標的選擇權憑證。認股權證的特點：（1）認股權證作為一種特殊的籌資手段，對于公司發(fā)行新債券或優(yōu)先股股票具有促銷作用。（2）持有人在認股之前，既不擁有債權也不擁有股權，只擁有股票認購權。（3）用認股權證購買普通股標，其價格一般低于市價。3、下列不屬于來源于國家財政資金渠道的資金是（）。A、國家政策性銀行提供的政策性貸款形成的資金B(yǎng)、國家財政直接撥款形成的資金C、國家給予企業(yè)的“稅前還貸”優(yōu)惠形成的資金D、國家對企業(yè)減免各種稅款形成的資金C×正確答案:A解析:國家政策性銀行提供的政策性貸款形成的資金屬于銀行信貸資金。4、某企業(yè)與銀行商定的周轉信貸額為200萬元，承諾費率為0.5％，借款企業(yè)年度內使用了120萬元，那么，借款企業(yè)向銀行支付承諾費（）元。A、10000B、6000C、4000D、8000C√正確答案:C解析:借款企業(yè)向銀行支付承諾費=(2000000－1200000)×0.5%=4000（元）5、某企業(yè)按“2/10，N/60”條件購進商品20000元，若放棄現(xiàn)金折扣，則其資金的機會成本率為（）。A、12.3%B、12.6%C、11.4%D、14.7%D√正確答案:D解析:資金的機會成本率=[2%/（1－2%）]×360÷（60－10）=14.7%6、下列優(yōu)先股中，對股份公司有利的是（）。A、累積優(yōu)先股B、可轉換優(yōu)先股C、參加優(yōu)先股D、可贖回優(yōu)先股D√正確答案:D解析:累積優(yōu)先股、可轉換優(yōu)先股和參加優(yōu)先股對股東有利；而可贖回優(yōu)先股對股份公司有利。7、某企業(yè)需借入資金60萬元，由于銀行要求將貸款數(shù)額的20%作為補償性余額，故企業(yè)需向銀行申請的貸款數(shù)額為（）。A、60B、72C、75D、67.2C√正確答案:C解析:企業(yè)需向銀行申請的貸款數(shù)額為：=75（萬元）8、某普通股股票現(xiàn)行市場價格每股50元,認股權證規(guī)定認購價格為40元,每張認股權證可認購2張普通股股票。則每張認股權證的理論價值為（）元。A、10B、20C、5D、15B√正確答案:B解析:V=(P-E)×N＝（50-40）×2＝20元。9、下列各項中，不屬于融資租賃租金構成項目的是（）。A、租賃設備的價款B、租賃期間利息C、租賃手續(xù)費D、租賃設備維護費D√正確答案:D解析:采用融資租賃時，在租賃期內，出租人一般不提供維修和保養(yǎng)設備方面的服務，由承租人自己承擔，所以租賃設備維護費不屬于融資租賃租金構成項目。10、用比率預測法進行企業(yè)資金需要量預測，所采用的比率不包括（）。A、存貨周轉率B、應收賬款周轉率C、權益比率D、資金與銷售額之間的比率C√正確答案:C解析:用比率預測法進行企業(yè)資金需要量預測時，要利用資金需要量與相關因素間的比率關系。存貨周圍率，能夠反映出存貨的資金需要量與銷售成本間的變動關系；應收賬款周轉率，能夠反映出應收賬款占用的資金與銷售收入間的變動關系。比率預測法最常用的就是資金與銷售額之間的比率關系；但權益比率無法反映資金需要量，所以不選。11、相對于普通股股東而言，優(yōu)先股股東所擁有的優(yōu)先權是（）。A、優(yōu)先表決權B、優(yōu)先購股權C、優(yōu)先分配股利權D、優(yōu)先查賬權C√正確答案:C解析:優(yōu)先股的“優(yōu)先”是相對普通股的“普通”而言的，這種優(yōu)先權主要表現(xiàn)在：優(yōu)先分配股利權、優(yōu)先分配剩余資產權、部分管理權。12、下列各項資金，可以利用商業(yè)信用方式籌借的是（）。A、國家財政資金B(yǎng)、銀行信貸資金C、其他企業(yè)資金D、企業(yè)自留資金C√正確答案:C解析:商業(yè)信用是指商品交易中的延期付款或延期交貨所形成的借貸關系，是企業(yè)之間的一種直接信用關系。13、下列各種籌資渠道中，屬于企業(yè)自留資金的是（）。A、銀行信貸資金B(yǎng)、非銀行金融機構資金C、企業(yè)提取的公積金D、職工購買企業(yè)債券的投入資金C√正確答案:C解析:企業(yè)自留資金是指企業(yè)內部形成的資金，主要包括計提折舊、提取公積金和未分配利潤等。這些資金的特征是直接由企業(yè)內部自動生成或轉移。14、某企業(yè)變動資產和變動負債占銷售收入的百分比分別為0.66和0.06，計劃銷售凈利率為5%，股利支付率為40%，如果預計該企業(yè)的外界融資額為零，則該企業(yè)的銷售增長率為（）。A、5.26%B、6.34%C、4.78%D、9.09%A√正確答案:A解析:假設銷售增長就率為g，△s=slg，根據(jù)外界資金需要求量計算公式：0.66×△S－0.06×△S－5%×(1－40%)×Sl×（1+g）=0，解得，g=5.26%。15、按照籌資的取得方式不同,可分為()。A、權益籌資和負債籌資B、內源籌資和外源籌資C、直接籌資和間接籌資D、表內籌資和表外籌資B√正確答案:B解析:參見教材57頁籌資的分類。16、運用定性預測法預測企業(yè)資金需要量的不足之處是（）。A、預測過程復雜B、所需資料不易取得C、完全依靠個人的經(jīng)驗和主觀判斷D、不能提示資金需要量與有關因素之間的數(shù)量關系D√正確答案:D解析:定性預測法的主要缺陷在于欠缺科學性和客觀性，且不能揭示資金需要量與有關因素之間的數(shù)量關系。17、企業(yè)發(fā)行信用債券時最重要的限制條件是（）。A、抵押條款B、反抵押條款C、流動性要求條款D、物資保證條款B√正確答案:B解析:企業(yè)發(fā)行信用債券時往往有許多限制條件，其中最重要的是反抵押條款，即禁止企業(yè)將其資產抵押給其他債權人。18、發(fā)行浮動利率債券的主要目的是（）。A、增加債券持有人的收益B、可使企業(yè)融資具有彈性C、為了對付通貨膨脹D、遵循公司法的有關規(guī)定C√正確答案:C解析:浮動利率債券是指利息率隨基本利率變動而變動的債券。發(fā)行浮動利率債券的主要目的是為了對付通貨膨脹。19、出租人既出租某項資產，又以該項資產為擔保借入資金的租賃方式是（）。A、經(jīng)營租賃B、售后回租C、杠桿租賃D、直接租賃C√正確答案:C解析:杠桿租賃要涉及承租人、出租人和資金出借者三方當事人，出租人只出購買資產所需的部分資金，另外以該資產作為擔保向資金出借者借入其余資金，因此，出租人又是借款人，同時擁有對資產的所有權，既收取租金又要償付債務。20、某企業(yè)發(fā)行期限為五年的可轉換債券，每張債券面值為10萬元，發(fā)行價為10.5萬元，共發(fā)行100張，年利率為10％，到期還本付息，兩年后可轉換為普通股，第三年末該債券一次全部轉換為普通股200萬股，其轉換價格為（）。A、2B、5C、6.5D、6C×正確答案:B解析:轉換比率＝200/100＝2萬股/張，轉換價格＝10/2＝5元/股。二、多項選擇題1、有下列情況之一者，可能被暫停股票上市（）。A、財務報告虛假B、最近兩年連續(xù)虧損C、公司股本總額為4900萬元D、股本總額為40800萬元，向社會公眾發(fā)行的股份達股份總數(shù)的16.8％A,C√正確答案:AC解析:暫停企業(yè)股票上市的情況包括：公司不按規(guī)定公開其財務狀況，或者對財務報告做虛假記載，所以應選A；公司最近三年連續(xù)虧損，所以不應選B；公司股本總額、股權分布等發(fā)生變化不再具備上市條件，C中股本總額為4900萬元已不符合條件，所以應選；股本總額超過4億元的，其向社會公眾發(fā)行的股份達股份總數(shù)的比例可以低于25％，但不低于15％，所以D不選。2、下列各項中，屬于融資租賃特點的是（）。A、租賃期較長B、租金較高C、不得任意中止租賃合同D、出租人和承租人之間并未形成債權債務關系A,B,C√正確答案:ABC解析:融資租賃的特點是租賃期較長、租金較高、企業(yè)不得任意中止租賃合同。3、企業(yè)籌資的動機可分為（）。A、設立性籌資B、擴張性籌資C、調整性籌資D、混合性籌資B,C×正確答案:ABCD解析:參見教材56頁企業(yè)籌資動機的相關內容。4、下列關于籌資分類的說法正確的是（）。A、按照資金的來源渠道不同，分為直接籌資和間接籌資B、按照資金的取得方式不同，分為內源等資和外源籌資C、按照籌資的結果是否在資產負債表上得以反映，分為表內籌資和表外籌資D、按照所籌資金使用期限的長短，分為短期資金籌集與長期資金籌集B,C,D√正確答案:BCD解析:籌資按照資金的來源渠道不同，分為權益籌資和負債籌資；按照是否通過金融機構，分為直接籌資和間接籌資；按照資金的取得方式不同，分為內源籌資和外源籌資；按照籌資的結果是否在資產負債表上得以反映，分為表內籌資和表外籌資；按照所籌資金期限的長短，分為短期資金籌集與長期資金籌集。5、股票是股份有限公司股份的表現(xiàn)形式，下列（）屬于股票的特點。A、法定性B、風險性C、無限期性D、價格波動性A,B,C,D√正確答案:ABCD解析:股票是股份有限公司發(fā)行的用以證明投資者的股本身份和權益，并據(jù)以獲得股利的一種可轉讓的書面憑證它是股份有限公司股份的表現(xiàn)形式。股票作為一種籌資工具，具有法定性、收益性、風險性、參與性、無限期性、可轉讓性和價格波動性等特點。6、股價指數(shù)的計算方法有（）等。A、簡單算術平均法B、綜合平均法C、幾何平均法D、加權綜合法A,B,C,D√正確答案:ABCD解析:股價指數(shù)是指金融機構通過對股票市場上一些有代表性的公司發(fā)行的股票價格進行平均計算和動態(tài)對比后得出的數(shù)值。股價指數(shù)的計算方法有簡單算術平均法、綜合平均法、幾何平均法和加權綜合法等。7、下列關于認股權證的說法正確的是（）。A、按認股權證的發(fā)行方式不同，分為單獨發(fā)行認股權證與附帶發(fā)行認股權證B、認股權證包括認購數(shù)量、認購價格和認期限共三個基本要素C、認股權證理論價值=（普通股市場價格—普通股認購價格）×認股權證換股比率D、認股權證的實際價值大于理論價值的部分稱為超理論價值的溢價B,C,D×正確答案:ACD解析:按認股權證的發(fā)行方式不同，分為單獨發(fā)行認股權證與附帶發(fā)行認股權證。認股權證的基本要素包括：（1）認購數(shù)量；（2）認購價格；（3）認購期限；（4）贖回條款。認股權證有理論價值與實際價值之分。認股權證理論價值=（普通股市場價格－普通股認購價格）×認股權證換股比率。認股權證的實際價值是認股權證在證券市場上的市場價格或售價。認股權證的實際價值大于理論價值的部分稱為超理論價值的溢價。8、可轉換債券的缺點包括（）。A、利率高于普通債券，增加利息支出B、不能增強籌資靈活性C、若股價低迷，面臨兌付債券本金的壓力D、存在回售風險C,D√正確答案:CD解析:可轉換債券的優(yōu)點：（1）可轉換為普通股，有利于穩(wěn)定股票市價；（2）利率低于普通債券，可節(jié)約利息支出；（3）可增強籌資靈活性?？赊D換債券的缺點：（1）若股價低迷，面臨兌付債券本金的壓力；（2）存在回售風險。9、已知普通股市場價格為10元，普通股認購價格為8元，認股權證換股比率為3，認股權證的實際價值為7元，則下列說法正確的是（）。A、該認股權證的理論價值為2元B、該認股權證的理論價值為6元C、該認股權證的超理論價值溢價為5元D、該認股權證的超理論價值溢價為1元B,D√正確答案:BD解析:認股權證理論價值=（普通股市價－普通股認購價格）×認股權證換股比率，認股權證的超理論價值溢價=認股權證實際價值－認股權證理論價值。10、下列有關優(yōu)先股的表述，正確的是（）。A、可轉換優(yōu)先股是股東可在一定時期內按一定比例把優(yōu)先股轉換成普通股的股票B、非參與優(yōu)先股是不能參加利潤分配的優(yōu)先股C、非累積優(yōu)先股是僅按當年利潤分取股利，而不予以累積補付的優(yōu)先股D、可贖回優(yōu)先股是股份公司可以按一定價格收回的優(yōu)先股A,C,D√正確答案:ACD解析:見教材91頁，非參與優(yōu)先股是指不能參與剩余利潤的分配，只能取得固定股利的優(yōu)先股。11、影響債券發(fā)行價格的因素包括（）。A、債券面額B、票面利率C、市場利率D、債券期限A,B,C,D√正確答案:ABCD解析:債券發(fā)行價格=∑各期利息的現(xiàn)值+到期本金（面值）的現(xiàn)值，債券的總利息與A、B、D直接有關，C為計算現(xiàn)值的折現(xiàn)率。12、普通股與優(yōu)先股的共同特征主要有（）。A、需支付固定股息B、股息從凈利潤中支付C、同屬公司股本D、可參與公司重大決策B,C√正確答案:BC解析:需支付固定股息屬于優(yōu)先股的特征；優(yōu)先股股東不能參與公司重大決策。13、普通股股東所擁有的權利包括（）。A、分享盈余權B、優(yōu)先認股權C、轉讓股份權D、優(yōu)先分配剩余資產權A,C×正確答案:ABC解析:優(yōu)先分配剩余財產權屬于優(yōu)先股股東權利。14、吸收直接投資的優(yōu)點包括（）。A、有利于降低企業(yè)資金成本B、有利于加強對企業(yè)的控制C、有利于壯大企業(yè)經(jīng)營實力D、有利于降低企業(yè)財務風險C,D√正確答案:CD解析:吸收直接投資的優(yōu)點為：有利于增強企業(yè)信譽；有利于盡快形成生產能力；有利于降低財務風險。15、杠桿收購籌資的特點有（）。A、杠桿收購籌資的財務杠桿比率非常高B、以杠桿籌資方式進行企業(yè)兼并、改組，有助于促進企業(yè)的優(yōu)勝劣汰C、對于銀行而言，貸款的安全性保障程度高D、籌資企業(yè)利用杠桿收購籌資有時還可以得到意外的收益，即所收購企業(yè)的資產增值A,B,C,D√正確答案:ABCD解析:杠桿收購籌資的優(yōu)勢有：（1）杠桿收購籌資的財務杠桿比率非常高；（2）以杠桿籌資方式進行企業(yè)兼并、改組，有助于促進企業(yè)的優(yōu)勝劣汰；（3）對于銀行而言，貸款的安全性保障程度高；（4）籌資企業(yè)利用杠桿收購籌資有時還可以得到意外的收益，即所收購企業(yè)的資產增值；（5）杠桿收購，可以充分調動參股者的積極性，提高投資者的收益能力。16、下列有關公司債券與股票的區(qū)別有（）。A、債券是固定收益證券，股票多為變動收益證券B、債券風險較小，股票風險較大C、債券到期必須還本付息，股票一般不退還股本D、債券在剩余財產分配中優(yōu)于股票A,B,C×正確答案:ABCD解析:公司債券與股票的區(qū)別有：（1）債券是債務憑證股票是所有權憑證；（2）債券是固定收益證券，股票多為變動收益證券；（3）債券風險較小，股票風險較大；（4）債券到期必須還本付息，股票一般不退還股本；（5）債券在剩余財產分配中優(yōu)于股票。17、公司股票上市的不利影響主要有（）。A、使公司失去隱私權B、限制經(jīng)理人員操作的自由度C、公開上市需要很高的費用D、不利于改善財務狀況B,C×正確答案:ABC解析:公司股票上市的不利影響主要有：（1）使公司失去隱私權；（2）限制經(jīng)理人員操作的自由度；（3）公開上市需要很高的費用。18、企業(yè)發(fā)行優(yōu)先股的動機包括（）。A、防止股權分散化B、調劑現(xiàn)金余缺C、改善資本結構D、維持舉債能力A,B,C,D√正確答案:ABCD解析:企業(yè)發(fā)行優(yōu)先股的動機包括：防止股權分散化；調劑現(xiàn)金余缺；改善資本結構；維持舉債能力。19、影響認股權證理論價值的主要因素有（）。A、換股比率B、普通股市價C、執(zhí)行價格D、剩余有效期間A,B,C,D√正確答案:ABCD解析:影響認股權證理論價值的主要因素有：（1）換股比率；（2）普通股市價；（3）執(zhí)行價格；（4）剩余有效期間。20、股票發(fā)行價格的確定方法主要有（）。A、市盈率定價法B、凈資產倍率法C、賬面價值法D、競價確定法A,B,D√正確答案:ABD解析:股票發(fā)行價格的確定方法主要有市盈率定價法、凈資產倍率法、競價確定法和現(xiàn)金流量折現(xiàn)法等，但沒有賬面價值法。21、可轉換債券的優(yōu)點包括（）。A、有利于股價穩(wěn)定B、不會加大財務風險C、可節(jié)約利息支出D、可增強籌資靈活性A,C,D√正確答案:ACD解析:若股價低迷時，將面臨兌付債券本金的壓力，在訂有回售條款的情況下，公司短期償債壓力加重會加大公司的財務風險。22、補償性余額的約束使借款企業(yè)所受的影響包括（）。A、減少了可用資金B(yǎng)、提高了籌資成本C、減少了應付利息D、增加了應付利息A,B√正確答案:AB解析:補償性余額是銀行要求借款人在銀行中保持實際借款額的一定比例的最低存款余額。這樣就使借款企業(yè)減少了可用資金，并提高了籌資成本。23、放棄現(xiàn)金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和折扣信用期的影響。下列各項中，使放棄現(xiàn)金折扣成本提高的情況有（）。A、信用期、折扣期不變，折扣百分比提高B、折扣期、折扣百分比不變，信用期延長C、折扣百分比不變，信用期和折扣期等量延長D、折扣百分比、信用期不變，折扣期延長A,D√正確答案:AD解析:信用期延長，公式的分母增大，公式的計算結果減少，B不正確；信用期和折扣期等量延長，公式的分母不變，公式的計算結果不變，C不正確。24、在短期借款的利息計算和償還方法中，企業(yè)實際負擔利率高于名義利率的有（）。A、利隨本清法付息B、貼現(xiàn)法付息C、銀行要求補償性余額D、到期一次償還貸款B,C√正確答案:BC解析:貼現(xiàn)法付息會使企業(yè)實際可用貸款額降低，企業(yè)實際負擔利率高于名義利率。補償性余額也會提高借款的實際利率。25、債券提前償還又稱提前贖回或收回，是指在債券尚未到期之前應予以償還，它包括（）。A、強制性贖回B、通知贖回C、定期贖回D、選擇性贖回A,B,D√正確答案:ABD解析:贖回有三種形式，強制性贖回、選擇性贖回、通知贖回。三、判斷題1、企業(yè)發(fā)行信用債券時最重要的限制條件是抵押條款。（）×√正確答案:×解析:信用債券包括無擔保債券和附屬信用債券，企業(yè)發(fā)行這種債券往往有許多限制條件，這些限制條件中最重要的條款是反抵押條款。2、可轉換債券在轉換權行使之前屬于公司的債務資本，權利行使之后則成為發(fā)行公司的所有權資本。（）√√正確答案:√解析:可轉換債券賦予持有者一種特殊的選擇權，即按事先約定在一定時間內將其轉換為公司股票的選擇權，在轉換權行使之前屬于公司的債務資本，權利行使之后則成為發(fā)行公司的所有權資本。3、無面值股票只在票面上注明每股占公司全部凈資產而不是占全部資產的比例，其價值隨公司財產價值的增減而增減。（）√√正確答案:√解析:無面值股票只在票面上注明每股占公司凈資產的比例，其價值隨公司財產價值的增減而增減。4、一般認為，補償性余額使得名義借款額高于實際可使用借款額，從而實際借款利率大于名義借款利率。（）√√正確答案:√解析:補償性余額使借款人的名義借款額高于實際可使用借款額，從而實際借款利率大于名義借款利率，具體計算公式是：補償性余額貸款實際利率=×100%。5、維持舉債能力并不是企業(yè)發(fā)行優(yōu)先股的動機。（）×√正確答案:×解析:企業(yè)發(fā)行優(yōu)先股的動機包括：防止股權分散化；調劑現(xiàn)金余缺；改善資本結構；維持舉債能力。6、優(yōu)先股具有雙重性質，既屬于自有資金又兼有債券性質。（）√√正確答案:√解析:優(yōu)先股是一種具有雙重性質的證券它雖屬自有資金但卻兼有債券性質。從法律上講，優(yōu)先股是企業(yè)自有資金的一部分。優(yōu)先股股東所擁有的權利與普通股股東近似。優(yōu)先股的股利不能像債務利息那樣從稅前扣除，而必須從凈利潤中支付。但優(yōu)先股有固定的股利，這與債券利息相似，優(yōu)先股對盈利的分配和剩余資產的求償具有優(yōu)先權，這也類似于債券。7、某公司擬發(fā)行5年期債券進行籌資，債券票面金額為100元，票面利率為12%，到期一次還本付息，單利計息，當時市場利率為10%，那么，該公司債券發(fā)行價格應為99.34元。（）××正確答案:√解析:債券發(fā)行價格=100×（1+12%×5）×（P/F，10%，5）=99.34(元)8、由于抵押借款有抵押品作抵押，因此抵押借款的資金成本低于非抵押借款。（）×√正確答案:×解析:銀行把抵押借款視為一種風險貸款，高風險高回報；同時，銀行對于抵押借款一般還要收取手續(xù)費，因此，抵押借款的資金成本通常高于無抵押借款。9、收益?zhèn)侵冈谄髽I(yè)不盈利時，可暫不支付利息，而到獲利時支付累積利息的債券。（）××正確答案:√解析:收益?zhèn)侵冈谄髽I(yè)不盈利時，可暫不支付利息，而到獲得累積利潤時才支付累積利息的債券。10、從出租人的角度來看，杠桿租賃與售后租回或直接租賃并無區(qū)別。（）對×√正確答案:×解析:從承租人的角度來看，杠桿租賃與售后租回或直接租賃并無區(qū)別。11、由于銀行借款的利息是固定的，所以相對而言，這一籌資方式的彈性較小。（）×√正確答案:×解析:“彈性”是指借款提前歸還或延期的可操作性，由于借款一般是銀行和借款人一對一的形式，所以借款提前歸還或延期的可操作性大，借款籌資方式的彈性較大。12、在發(fā)行可轉換債券時，設置按高于面值的價格贖回可轉換債券的條款，是為了保護可轉換債券持有人的利益，以吸引更多的債券投資者。（）√×正確答案:×解析:本題考查可轉換債券的贖回條件。可轉換債券中設置贖回條款，主要是為了促使債券持有人轉換股份，同時也能使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失，鎖定發(fā)行公司的利率損失。13、認股權證持有人,在認股之前,既不擁有債權也不擁有股權，只擁有股票認購權。（）√√正確答案:√解析:認股權證是由股份公司發(fā)行的，能按特定的價格，在特定的時間購買一定數(shù)量該公司股票的選擇權憑證，是一種特殊的籌資手段。14、在杠桿租賃方式下，如果出租人不能按期償還借款，則資產的所有權就要轉歸資金出借者。（）√√正確答案:√解析:在杠桿租賃方式下，出租人既是出租人又是借款人。出租人以出租的資產作為擔保借入資金，如果出租人不能按期償還借款，那么資產的所有權就應轉歸資金出借者。15、具有收回條款的債券可使企業(yè)融資具有較大彈性。（）√√正確答案:√解析:具有收回條款的債券可使企業(yè)融資有較大的彈性。當企業(yè)資金有結余時，可收回債券，當預測利率下降時，也可收回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券。16、吸收直接投資有利于企業(yè)盡快形成生產能力，擴大企業(yè)經(jīng)營規(guī)模，但有加大企業(yè)財務風險的缺點。（）√×正確答案:×解析:吸收直接投資不但有利于企業(yè)盡快形成生產能力，擴大企業(yè)經(jīng)營規(guī)模，而且有利于控制企業(yè)財務風險。17、強制性贖回有償債基金和贖債基金兩種形式，償債基金是舉債人為提前償還債券設立的基金，是債券持有人強制舉債公司收回債券。×正確答案:×解析:贖債基金是舉債人為提前償還債券設立的基金，與償債基金不同的是，贖債基金是債券持有人強制舉債公司收回債券。四、計算題1、某企業(yè)為擴大經(jīng)營規(guī)模融資租入一臺機床，該機床的市價為98萬元，租期10年，租賃公司的融資成本為20萬元，租賃手續(xù)費為15萬元。租賃公司要求的報酬率為15%。要求：（1）確定租金總額。（2）如果采用等額年金法，每年年初支付，則每期租金為多少？（3）如果采用等額年金法，每年年末支付，則每期租金為多少？已知（P/A，15%，9）=4.7716，（P/A，15%，10）=5.0188，（P/A，15%，11）=5.2337，（F/A，15%，10）=20.304，（F/A，15%，11）=24.349正確答案:（1）租金總額=98