XXXX年10月自考財務管理學試題及答案

2010年10月高等教育自學考試全國統(tǒng)一命題考試財務管理學參考答案一．單選BDCBA?BAACBAADCDBBAB二，多選題ABCDEADEACEABCDEABCDEABCEBCDEBCDEADEABD三．簡答題31.答（1）計算預期收益.預期收益是表明投資項目各種可能結果集中趨勢的指標，它是各種可能結果的數值乘以相應的概率而求得的平均值（2）計算預期標準離差。標準離差σ=√∑（隨機變量X–期望值E）2*概率P標準離差是由各種可能值（隨機變量）與期望值之間的差距所決定的。他們之間的差距越大，說明隨機變量的可能性越大，意味著各種可能情況與期望值的差別越大；反之，他們之間的差距越小，說明隨機變量越接近于期望值，意味著風險越小。所以，收益標準離差的大小，可看做是投資風險大小的具體標志。（3）計算預期標準離差標準離差是反應隨機變量離散程度的一個指標。但只能用來比較預期收益相同的投資項目的風險程度。為了比較預期收益不同的投資項目的風險程度，還必須求得標準離差和預期收益的比值，即標準離差，公式如下：標準離差率V=標準離差÷期望值*100%（4）計算應得風險收益率收益標準離差率可以代表投資者所冒風險的大小，反應投資者所冒風險的程度，但他還不是收益率，必須把它變成收益率才能比較。收益標準離差率要轉換為投資收益率，其間還需要借助于一個參數---風險價值系數。應得風險收益率=風險價值系數*標準離差率（5）計算預測投資收益率，權衡投資方案是否可取預測風險收益率=預測投資收益率—無風險收益率32.答：1.增加產品銷售的功能在社會主義市場經濟的條件下，賒銷是促進銷售的一種重要方式2.減少產品存貨的功能。企業(yè)持有產成品存貨，要開支管理費.倉儲費和保險費等支出：相反，企業(yè)持有應收帳款，則無需這些支出3.機會成本指企業(yè)由于將資金投放占用于應收賬款而放棄于其他方面的收益4.管理成本這是應收賬款的間接成本，包括對顧客的信用狀況進行調差所需費用，收集各種信用的費用，催收賬款的費用以及其他用于應收賬款的管理費用5.壞賬成本指由于應收賬款不能及時收回發(fā)生壞賬而給企業(yè)造成的損失。33.答：1含義：固定資產項目投資決策中所說的現金流量是指與項目投資決策有關的現金流入量和流出量。它是評價固定資產項目投資方案是否可行時必須事先計量的一個基礎性指標。2.構成內容：（1）.初始現金流量。是指項目投資開始時發(fā)生的現金流量，主要包括投放放在固定資產項目上的資金，項目建成投產后，為正常經營活動而投放墊支在流動資產上的資金（2）.營業(yè)現金流量。是指固定資產項目投入使用后，在其使用壽命周期內由于生產經營所帶來的現金流入和流出的數量（3）終結現金流量。是指固定資產項目投資完結時所發(fā)生的現金流量，主要包括：固定資產項目的殘值收入、；原有墊支在流動資產上的資金收回。34.答：提高功能成本比值的途徑：（1）.在保持產品必要功能的前提下，降低產品成本。（2）.在不增加成本的情況下，提高產品功能。（3）.提高產品功能，同時降低產品成本。（4）.成本增加不多，而產品功能有較大的提高。（5）.消除過剩功能，而成本有較大降低四．計算題35.1.A種：P=[(P/A,i,n-1)+1]=95000*[(p/A,8%,7)+1]P=95000*(5.206+1)=589570B種：(1)p=A*[(P/A,i,n)]=105000*(P/A,8%,6)=105000*4.623=485415(2)P=F*(P/F,i,n)=120000*(p/f,8%,1)=120000*0.926=111120P=(1)+(2)=485415+111120=5965352.A.589570.B.596535應選擇第一種方案，36.(1).每小時應計折舊額=（00000—20000）÷10000=38元（2）.一月份應計折舊額=38*300=11400元37.(1).p=M*(P/F,i,n)+Zt*(P/F,i,t)=1000*(P/F,8%,3)+1000*10%*(P/F,8%,3)=1000*0.794+100*2.577=1051.7元因為1020》1000所以合算（2）.2006年持股時間為一年持有期間的收益率=[（1130—1020）÷1020]*100%=10.78%（3）.最終實際收益率=[1000*3*10%+（1000—1020）/3]÷1020*100%=28.76%38.（1)期末流動資產=5000—3000=2000期末存貨=2000—700*1.2=11602008末速動資產=2000—1160=840萬元（2）.2008末應收賬款=5000—3000—400-1160=440萬元期末存貨=2000—700*1.2=1160萬元（3）2008資產負債率=（500+200+800）÷5000=0.3（4）2008存貨平均成本=（1160+940）÷2=10502008銷貨成本=1050*3=3150萬元（5）應收賬款周轉率=5000/(440+560)/2=10次五．論述題39.答：公司自身因素1.現金流量：企業(yè)在經營活動中，必須有充足的現金，否則就會發(fā)生支付困難。2.舉債能力：舉債能力是企業(yè)籌資能力的一個重要方面，不同的企業(yè)在資本市場上的舉債能力會有一定的差異3.投資機會：企業(yè)的投資機會也是影響股利政策的一個非常重要的因素。在企業(yè)有良好的投資機會時，企業(yè)就應當考慮少發(fā)現金股利，增加留存利潤，用于在投資，這樣可以加速企業(yè)發(fā)展，增加企業(yè)未來的收益，這種鼓股利政策往往也易于為股東所接受。4.資金成本：資金成本是企業(yè)選擇籌資方式的基本依據。留用利潤是企業(yè)內部籌資的一種重要方式，它發(fā)行新股或舉借債務相比，具有成本低，隱蔽性好的優(yōu)點。

項目經濟效益和社會效益分析（參考）8.1經濟效益分析8.1.1⑴國家發(fā)展改革委員會與建設部發(fā)布、中國計劃出版社出版的《建設項目經濟評價方法與參數》（第三版）。⑵本項目投入、產出物為含稅價格，增值稅按有關規(guī)定計算，其附加稅費包括城市維護建設稅、教育費附加費和地方教育費附加，分別按應繳增值稅額的5%、3%和1%計??；企業(yè)所得稅率為：2010年為22%、2011年為24%、2012及以后年為25%。⑶財務基準收益率按10%考慮。⑷項目計算期和生產負荷本項目計算期按10年考慮（含建設期2年）。根據項目產品市場情況預計，投產后的生產負荷估計如下：第3年投產，達產率為70%，第4年達產率為85%，第5年及以后達產率為100%。8.1.2產品銷售收入與銷售稅金及附加估算⑴產品規(guī)模及產品銷售價格本項目產品為XXXXXXX，達產年的產品規(guī)模及預計產品銷售價格見表8-1。表8-1產品規(guī)模及銷售價格序號產品名稱產品規(guī)模（萬支）銷售價格（含稅）（元/支）1XXXXXXXX2XXXXXXX⑵產品銷售收入及稅金達產年可實現產品銷售收入XXXXX萬元，年上繳產品銷售稅金及附加XXX萬元，應繳增值稅XXXXX萬元。產品銷售收入與銷售稅金及附加估算見表8-2。8.1.3總成本費用估算⑴外購原輔材料估算本項目產品的主要原材料為注塑件、五金件、電子元器件、燈管等。輔料為焊錫、助焊劑及白膠等。預計達產年合計年外購原輔材料費為XXXXX萬元。見表8-3。⑵外購燃料及動力費估計預計達產年外購燃料及動力費為114.80萬元，見表8-3。⑶人員工資及福利費估算本項目定員1500人，年工資福利費支出為2,532.60萬元。⑷修理費本項目修理費按固定資產原值的2%估計。⑸折舊費和攤銷費本項目折舊方法采用直線折舊法，設備折舊按10年計，殘值率分別為5%和3%。詳見表8-4。⑹技術研發(fā)費技術研發(fā)費用按銷售收入的2%估計。⑺其它費用其它費用包括其它制造費用、其它管理費用和其它銷售費用。其它制造費用按產品銷售收入的3%估計；其它管理費用按管理技術員定額數3萬元/人估計。其它銷售費用按產品銷售收入的4%估計。⑻財務費用本項目達產年總成本費用為XXX萬元，其中：可變成本XXX萬元，固定成本XXX萬元；年經營成本為XXX萬元?？偝杀举M用估算見表8-3。8.1.4利潤估算該項目實施后，達產年可實現總產值20,000.00萬元，年利潤總額為2179.52萬元，年上繳稅金2119.30萬元，年稅后利潤1634.64萬元（詳見表8-5）。計算期內年均利潤總額1875.12萬元?？偼顿Y收益率ROI為75%。由上述指標可以看出，項目具有很好的投資收益。8.1.5項目盈利能力分析項目現金流量計算見表8-6。經計算，本項目有關的財務盈利指標如下：項目所得稅前財務內部收益率FIRR為29.69%，財務凈現值FNPV（ic=10%）為6221.33萬元，靜態(tài)投資回收期為4.30年（含建設期2年）。項目所得稅后財務內部收益率為23.69%，財務凈現值（ic=10%）為4437.93萬元，靜態(tài)投資回收期為4.62年（含建設期2年）。上述指標表明，本項目能獲得較好的投資收益率，項目在財務上是可行的。8.1.6本項目還貸資金來源主要有可供分配利潤、折舊與攤銷費。按項目最大還款能力計算，本項目可在2.52年（含建設期）內可償還全部貸款。項目還本付息情況詳見表8-7。8.1.7不確定性分析以設計生產能力利用率來表示項目的盈虧平衡點BEP，即=本項目只要生產能力利用率達到設計生產能力的56.28%就能夠保本經營而不發(fā)生虧損。表8-2銷售收入估算表單位：萬元序號項目單位/稅率合計3456789101生產負荷70%85%100%100%100%100%100%100%產品銷售收入151,000.0014,000.0017,000.0020,000.0020,000.0020,000.0020,000.0020,000.0020,000.001.126W以上60,400.005,600.006,800.008,000.008,000.008,000.008,000.008,000.008,000.00產量萬支350.00425.00500.00500.00500.00500.00500.00500.00售價元/支16.0016.0016.0016.0016.0016.0016.0016.001.226W以下90,600.008,400.0010,200.0012,000.0012,000.0012,000.0012,000.0012,000.0012,000.00產量萬支1,050.001,275.001,500.001,500.001,500.001,500.001,500.001,500.00售價元/支8.008.008.008.008.008.008.008.001.3銷項稅17%25,670.002,380.002,890.003,400.003,400.003,400.003,400.003,400.003,400.002銷售稅金及附加981.4891.00110.50130.00130.00130.00130.00130.00130.002.1城市維護建設稅5%545.2750.5561.3972.2272.2272.2272.2272.2272.222.2教育費附加3%327.1630.3336.8343.3343.3343.3343.3343.3343.332.3地方教育費附加1%109.0510.1112.2814.4414.4414.4414.4414.4414.443增值稅10,905.341,011.091,227.751,444.421,444.421,444.421,444.421,444.421,444.423.1銷項稅25,670.002,380.002,890.003,400.003,400.003,400.003,400.003,400.003,400.003.2進項稅14,764.661,368.911,662.251,955.581,955.581,955.581,955.581,955.581,955.58

表8-3總成本費用估算表單位：萬元序號項目單位/稅率合計345678910生產負荷70%85%100%100%100%100%100%100%1外購原輔材料、包裝材料費85,828.407,957.609,662.8011,368.0011,368.0011,368.0011,368.0011,368.0011,368.001.1原、輔材料85,088.507,889.009,579.5011,270.0011,270.0011,270.0011,270.0011,270.0011,270.001.2包裝物739.9068.6083.3098.0098.0098.0098.0098.0098.00進項稅17%14,590.831,352.791,642.681,932.561,932.561,932.561,932.561,932.561,932.562外購燃料及動力費866.7480.3697.58114.80114.80114.80114.80114.80114.80進項稅小計143.1213.2716.1118.9618.9618.9618.9618.9618.962.1電761.0470.5685.68100.80100.80100.80100.80100.80100.80進項稅17%129.3812.0014.5717.1417.1417.1417.1417.1417.142.2水105.709.8011.9014.0014.0014.0014.0014.0014.00進項稅13%13.741.271.551.821.821.821.821.821.823外協(xié)加工費211.4019.6023.8028.0028.0028.0028.0028.0028.00進項稅17%30.722.853.464.074.074.074.074.074.074人工工資及福利費20,260.802,532.602,532.602,532.602,532.602,532.602,532.602,532.602,532.605修理費533.5366.6966.6966.6966.6966.6966.6966.6966.696折舊及攤銷費1,474.40184.30184.30184.30184.30184.30184.30184.30184.307研發(fā)費用3,020.00280.00340.00400.00400.00400.00400.00400.00400.008其它費用12,250.001,190.001,400.001,610.001,610.001,610.001,610.001,610.001,610.008.1其它管理費用1,680.00210.00210.00210.00210.00210.00210.00210.00210.008.2其它制造費用4,530.00420.00510.00600.00600.00600.00600.00600.00600.008.3銷售費用6,040.00560.00680.00800.00800.00800.00800.00800.00800.009財務費用177.9920.1120.7822.8522.8522.8522.8522.8522.8510總成本費用123,973.2212,331.2614,304.5516,246.0616,218.2716,218.2716,218.2716,218.2716,218.2710.1可變成本101,566.949,743.8611,560.4813,377.1013,377.1013,377.1013,377.1013,377.1013,377.1010.2固定成本22,406.282,587.402,744.072,868.962,841.172,841.172,841.172,841.172,841.1711經營成本122,759.4712,107.2514,099.6716,092.0916,092.0916,092.0916,092.0916,092.0916,092.09進項稅合計14,764.661,368.911,662.251,955.581,955.581,955.581,955.581,955.581,955.58

表8-4折舊與攤銷估算表單位：萬元序號項目原值折舊/攤銷年限345678910一固定資產1土建工程1.1折舊費1.2凈值2設備1,900.002.1折舊費10184.30184.30184.30184.30184.30184.30184.30184.302.2凈值1,715.701,531.401,347.101,162.80978.50794.20609.90425.603固定資產合計1,900.003.1折舊費184.30184.30184.30184.30184.30184.30184.30184.303.2凈值1,715.701,531.401,347.101,162.80978.50794.20609.90425.60二無形及遞延資產1無形資產1.1攤銷費1.2凈值-2遞延資產2.1攤銷費2.2凈值-3無形及遞延資產合計3.1攤銷費3.2凈值-

表8-5利潤與利潤分配表單位：萬元序號項目合計3456789101產品銷售收入151,000.0014,000.0017,000.0020,000.0020,000.0020,000.0020,000.0020,000.0020,000.002銷售稅金及附加981.4891.00110.50130.00130.00130.00130.00130.00130.003增值稅10,905.341,011.091,227.751,444.421,444.421,444.421,444.421,444.421,444.424總成本費用123,973.2212,331.2614,304.5516,246.0616,246.0616,246.0616,246.0616,246.0616,246.065利潤總額15,000.97566.651,357.202,179.522,179.522,179.522,179.522,179.522,179.526彌補前年度虧損0.007應納所得稅額15,000.97566.651,357.202,179.522,179.522,179.522,179.522,179.522,179.528所得稅3,719.67124.66325.73544.88544.88544.88544.88544.88544.889稅后利潤11,281.30441.981,031.471,634.641,634.641,634.641,634.641,634.641,634.6410盈余公積金(10%)1,128.1344.20103.15163.46163.46163.46163.46163.46163.4611應付利潤12未分配利潤10,153.17397.78928.321,471.181,471.181,471.181,471.181,471.181,471.18其中:借款償還300.0013累計未分配利潤97.781,326.102,797.284,268.465,739.647,210.828,682.0010,153.1814EBIT15,178.96586.761,377.982,202.372,202.372,202.372,202.372,202.372,202.3715EBITDA16,653.36771.061,562.282,386.672,386.672,386.672,386.672,386.672,386.67

表8-6項目現金流量表單位：萬元序號項目合計123456789101現金流入151,657.000.000.0014,000.0017,000.0020,000.0020,000.0020,000.0020,000.0020,000.0020,657.001.1產品銷售收入151,000.0014,000.0017,000.0020,000.0020,000.0020,000.0020,000.0020,000.0020,000.001.2回收固定資產余值57.0057.001.3回收流動資金600.00600.002現金流出137,746.281,522.00978.0013,737.3415,455.4817,720.9617,666.5017,666.5017,666.5017,666.5017,666.502.1建設投資1,900.001,358.00542.000.002.2流動資金600.00164.00436.00528.0017.5654.450.002.3經營成本122,759.4712,107.2514,099.6716,092.0916,092.0916,092.0916,092.0916,092.0916,092.092.4銷售稅金及附加981.4891.00110.50130.00130.00130.00130.00130.00130.002.5增值稅10,905.341,011.091,227.751,444.421,444.421,444.421,444.421,444.421,444.423所得稅前凈現金流量13,910.72-1,522.00-978.00262.661,544.522,279.042,333.502,333.502,333.502,333.502,990.504累計所得稅前凈現金流量-1,522.00-2,500.00-2,237.34-692.821,586.223,919.726,253.228,586.7210,920.2213,910.725所得稅前凈現值6,221.33-1,383.64-808.26197.341,054.941,415.111,317.201,197.451,088.59989.631,152.976累計所得稅前凈現值-1,383.64-2,191.90-1,994.56-939.62475.491,792.692,990.144,078.735,068.366,221.337調整所得稅105.91299.67503.96503.96503.96503.96503.96503.968所得稅后凈現金流量10,481.38-1,522.00-978.00156.751,244.851,775.081,829.541,829.541,829.541,829.542,486.