華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1

華南理工-財(cái)務(wù)管理MBA課件-01EMBA財(cái)務(wù)12024/3/11華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1第一篇

財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)財(cái)務(wù)管理的概念、目標(biāo)、內(nèi)容等財(cái)務(wù)管理環(huán)境資金時(shí)間價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)及其報(bào)酬財(cái)務(wù)分析華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1第一章財(cái)務(wù)管理總論財(cái)務(wù)管理概念財(cái)務(wù)管理內(nèi)容財(cái)務(wù)管理作用財(cái)務(wù)管理目標(biāo)什么是財(cái)務(wù)管理？我們將學(xué)習(xí)到什么？華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1一、財(cái)務(wù)管理的概念管理：為了達(dá)到一確定的目標(biāo)，而對(duì)人、財(cái)、物、信息等進(jìn)行計(jì)劃、組織、

指導(dǎo)、協(xié)調(diào)、控制的一系列活動(dòng)財(cái)務(wù)：指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中與資金運(yùn)動(dòng)有關(guān)的事務(wù)資金運(yùn)動(dòng)——資金籌集、資金運(yùn)用、資金分配；

（見下圖）華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1權(quán)益：實(shí)收資本資本公積盈余公積未分配利潤(rùn)負(fù)債：流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債貨幣資金儲(chǔ)備資金在產(chǎn)品資金成品資金營(yíng)業(yè)收入補(bǔ)償成本費(fèi)用營(yíng)業(yè)利潤(rùn)工資等支出固定資產(chǎn)對(duì)外投資收益對(duì)外投資營(yíng)業(yè)外收支余額稅稅后利潤(rùn)利潤(rùn)總額股息紅利提公益金提公積金彌補(bǔ)罰款投資籌資資金的分配折舊未分配利潤(rùn)華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1貨幣資金儲(chǔ)備資金在產(chǎn)品資金產(chǎn)品資金貨幣資金工資及其他費(fèi)用固定資金對(duì)外投資彌補(bǔ)生產(chǎn)耗費(fèi)投資者、債權(quán)人其他單位個(gè)人進(jìn)行自我積累資金籌集資金投放資金分配華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1幾個(gè)相關(guān)的概念資金循環(huán)資金周轉(zhuǎn)資金運(yùn)動(dòng)有關(guān)資金運(yùn)動(dòng)方面的業(yè)務(wù)而發(fā)生的各種活動(dòng)，稱為財(cái)務(wù)活動(dòng)由財(cái)務(wù)活動(dòng)而形成的企業(yè)與其他經(jīng)濟(jì)組織和經(jīng)濟(jì)個(gè)體之間的關(guān)系，成為財(cái)務(wù)關(guān)系華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1財(cái)務(wù)管理:是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)及其形成的財(cái)務(wù)關(guān)系進(jìn)行管理是財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)和人員根據(jù)國(guó)家財(cái)務(wù)制度和企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)；對(duì)企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)所實(shí)施的計(jì)劃、組織、指導(dǎo)、協(xié)調(diào)、控制，并有機(jī)地協(xié)調(diào)企業(yè)與其它經(jīng)濟(jì)組織和經(jīng)濟(jì)個(gè)體之間的財(cái)務(wù)關(guān)系華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1二、財(cái)務(wù)管理內(nèi)容

財(cái)務(wù)管理內(nèi)容籌資決策投資決策分配決策（股利決策）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬平衡股票市價(jià)股東財(cái)富財(cái)務(wù)目標(biāo)華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1

財(cái)務(wù)管理內(nèi)容長(zhǎng)期融資決策長(zhǎng)期投資決策分配決策（股利決策）報(bào)酬風(fēng)險(xiǎn)平衡財(cái)務(wù)目標(biāo)營(yíng)運(yùn)管理決策華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1三、財(cái)務(wù)管理作用“顯示器”作用“監(jiān)控器”作用“紐帶”作用“決策參謀”作用“創(chuàng)造價(jià)值”作用華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1四、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)西方財(cái)務(wù)管理中關(guān)于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的介紹我國(guó)理論界關(guān)于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的不同觀點(diǎn)討論：我國(guó)目前企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)該是什么？華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1西方財(cái)務(wù)管理中關(guān)于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的介紹

“利潤(rùn)最大化”還是“股東財(cái)富最大化”？以“利潤(rùn)最大化”作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的缺點(diǎn)以“股東財(cái)富最大化”作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1“利潤(rùn)最大化”作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的缺點(diǎn)概念含混不清：長(zhǎng)期利潤(rùn)還是短期利潤(rùn)？稅前利潤(rùn)還是稅后的每股利潤(rùn)？集團(tuán)的總利潤(rùn)還是子公司的利潤(rùn)？什么時(shí)候的利潤(rùn)？持續(xù)多久？沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值例如：方案A10年后獲得$10000利潤(rùn)，方案B5年內(nèi)每年獲得$1500利潤(rùn)沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)問題忽略了權(quán)益資本的成本難以協(xié)調(diào)投資者、經(jīng)營(yíng)者、生產(chǎn)者、國(guó)家之間的關(guān)系導(dǎo)致企業(yè)對(duì)社會(huì)效益與宏觀效益的排斥華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1以“股東財(cái)富最大化”作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)

概念清晰（表現(xiàn)為股票的價(jià)格）考慮了資金的時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)問題（股票價(jià)格取決于投資者對(duì)它的估價(jià)，即取決于投資者要求的收益率和預(yù)期的現(xiàn)金流）完全站在所有者的立場(chǎng)上，考慮了股東所提供的資金的成本兼顧了其它相關(guān)者（員工、管理者、債權(quán)人、國(guó)家）的利益使整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源最有效的利用。華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1兩個(gè)注意點(diǎn)“股東財(cái)富最大化”與“利潤(rùn)最大化”

并不矛盾“股東財(cái)富最大化”作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)有兩個(gè)前提假設(shè)：A證券市場(chǎng)是有效的

B企業(yè)是公司制華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1我國(guó)理論界關(guān)于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的不同觀點(diǎn)

（產(chǎn)值最大化）利潤(rùn)最大化每股盈余最大化股東財(cái)富最大化企業(yè)價(jià)值最大化持續(xù)發(fā)展能力最大化效率與公平華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1思考與討論為什么要設(shè)置財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，它有什么實(shí)際意義？結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況，談?wù)勀壳捌髽I(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)該是什么？有人說：“企業(yè)是資源轉(zhuǎn)換器，不僅用到股東的資源，而且用到其他的社會(huì)資源”，“要想成為世界級(jí)企業(yè)，必須是優(yōu)秀的企業(yè)公民——其效益、社會(huì)貢獻(xiàn)都是最好的”。因此，財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)不應(yīng)該僅僅是股東財(cái)富最大化。你有何看法？華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1課外小知識(shí)“世界級(jí)企業(yè)”這一概念起源于20世紀(jì)80年代初——描述企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)；20世紀(jì)80年代中期——代表國(guó)際認(rèn)可的效率標(biāo)準(zhǔn)；今天——其規(guī)模、效率、實(shí)際活動(dòng)、社會(huì)貢獻(xiàn)都是最好的；其幾大特征：*有足夠的規(guī)模*有數(shù)項(xiàng)核心專長(zhǎng)*在任何條件下，均能保持持續(xù)一貫的優(yōu)秀效益*能夠制定和完成具有進(jìn)攻性的目標(biāo)，保持最大張力*是最有效的資源轉(zhuǎn)換器*管理創(chuàng)新的典范*優(yōu)秀公民華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1附一：

財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、管理會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)管理的區(qū)別什么是會(huì)計(jì)？會(huì)計(jì)的職能財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)和管理會(huì)計(jì)的比較會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)管理的區(qū)別華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1經(jīng)濟(jì)管理活動(dòng)會(huì)計(jì)1、計(jì)賬：以貨幣為主要計(jì)量單位，以憑證為依據(jù)，借助專門的技術(shù)方法2、算賬：對(duì)一定主體的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行

全面、綜合、連續(xù)、系統(tǒng)的記錄、計(jì)算、分析、檢查3、編制報(bào)表：向有關(guān)方面提供（會(huì)計(jì)）信息具體的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)數(shù)據(jù)華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1會(huì)計(jì)的職能通過搜集、整理和利用信息反映和監(jiān)督經(jīng)濟(jì)活動(dòng)——基本職能分析、預(yù)測(cè)、控制、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)——深層次職能華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1憑證系統(tǒng)其它有關(guān)信息記賬算帳賬務(wù)系統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表管理報(bào)表報(bào)表系統(tǒng)（復(fù)式記賬）會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)圖華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1設(shè)置賬戶、復(fù)式計(jì)賬交易或事項(xiàng)原始憑證原始憑證匯總表填置和審核會(huì)計(jì)憑證登記賬薄編制財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告會(huì)計(jì)資料分析應(yīng)用成本計(jì)算財(cái)產(chǎn)清查會(huì)計(jì)核算工作程序：華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息其他有關(guān)信息預(yù)測(cè)分析決策分析全面預(yù)算（責(zé)任會(huì)計(jì)）責(zé)任預(yù)算實(shí)際執(zhí)行績(jī)效報(bào)告差異分析業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)擬定改進(jìn)措施修訂未來計(jì)劃（反饋）（反饋）控制日常經(jīng)濟(jì)活動(dòng)華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)和管理會(huì)計(jì)的比較服務(wù)對(duì)象核算對(duì)象目的核算方法的靈活度面向未來？?jī)H反映過去？華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1第二章財(cái)務(wù)管理環(huán)境1.宏觀環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境（經(jīng)濟(jì)周期，通貨膨脹，技術(shù)發(fā)展）法律環(huán)境分析金融環(huán)境分析（

利率的決定因素）2.微觀環(huán)境市場(chǎng)環(huán)境采購(gòu)環(huán)境組織形式等華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1

我的企業(yè)現(xiàn)在（或?qū)ⅲ┨幱谑裁喘h(huán)境？不同環(huán)境下，財(cái)務(wù)狀況將是什么？財(cái)務(wù)需求是什么？不同環(huán)境下，管理者應(yīng)做怎樣的準(zhǔn)備？預(yù)測(cè)環(huán)境變化，適當(dāng)調(diào)整財(cái)務(wù)政策華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析蕭條階段：銷量？利潤(rùn)？投資？資金？高漲階段：……？……？……？……？通貨膨脹：原材料價(jià)格？資金占用？利率？有價(jià)證券價(jià)格？籌資成本？提取的折舊？利潤(rùn)？稅收？技術(shù)發(fā)展：設(shè)備更新期？投資決策、籌資方式要注意華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1微觀市場(chǎng)環(huán)境分析競(jìng)爭(zhēng)程度？生產(chǎn)者數(shù)量？消費(fèi)者數(shù)量？商品的差異程度？完全壟斷市場(chǎng)能控制價(jià)格？經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)？籌資方式？財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)？完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)（產(chǎn)品均一、買賣成員眾多、資源自由流動(dòng)、信息充分傳播）價(jià)格？經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)？不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)會(huì)引起對(duì)方注意？關(guān)鍵：闖出名牌、特色信用條件？研究開發(fā)？廣告服務(wù)？華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1采購(gòu)、生產(chǎn)環(huán)境分析穩(wěn)定的采購(gòu)環(huán)境波動(dòng)……………預(yù)計(jì)價(jià)格上漲…………下降高技術(shù)型：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)？經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)？財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)？財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)？勞動(dòng)密集型：？生產(chǎn)周期長(zhǎng)：？生產(chǎn)周期短：？華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1法律環(huán)境分析企業(yè)組織形式：獨(dú)資；合伙；公司

從開辦企業(yè)的難易程度、風(fēng)險(xiǎn)、籌資、決策速度、決策質(zhì)量、保密度等方面分析比較公司稅負(fù)：相關(guān)國(guó)家的稅收政策

應(yīng)稅所得的計(jì)算？稅率？?jī)?yōu)惠條件？抵免條件？退稅時(shí)間？

折舊方法的選擇

華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1利率的決定因素名義利率（k）=實(shí)際的無風(fēng)險(xiǎn)利率（k*）+通脹溢價(jià)（IRP）+違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（DRP）+期限溢價(jià)（MP）風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)+變現(xiàn)能力溢價(jià)（LP）名義利率=無風(fēng)險(xiǎn)利率+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)名義利率=實(shí)際利率+通脹溢價(jià)

華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1面臨的問題無風(fēng)險(xiǎn)利率如何求？通脹溢價(jià)如何求？風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)如何求？（見：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的計(jì)算）華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1通脹溢價(jià)如何求？費(fèi)雪效應(yīng)名義利率=實(shí)際利率+通脹溢價(jià)1+名義利率=（1+實(shí)際利率）*（1+通貨膨脹率）=1+實(shí)際利率+通貨膨脹率+實(shí)際利率*通貨膨脹率名義利率=實(shí)際利率+通貨膨脹率+實(shí)際利率*通貨膨脹率通脹溢價(jià)=通貨膨脹率+實(shí)際利率*通貨膨脹率

費(fèi)雪效應(yīng)華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1第三（1）章：資金的時(shí)間價(jià)值什么是資金的時(shí)間價(jià)值？如何弄清楚不同時(shí)間收到或付出的資金之間的數(shù)量關(guān)系？復(fù)利的終值、現(xiàn)值普通年金的終值、現(xiàn)值即期年金的終值、現(xiàn)值永續(xù)年金的現(xiàn)值不規(guī)則現(xiàn)金流的現(xiàn)值、終值主要內(nèi)容：華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1復(fù)利的終值（futurevalue）、現(xiàn)值（presentvalue）整年計(jì)息n年后復(fù)利終值FVn=PV·FVIFi,nn年后復(fù)利現(xiàn)值PV=FVn·PVIFi,n非整年計(jì)息

若是按半年、季度、月度復(fù)利計(jì)息（即一年復(fù)利m次），則：n年后終值（相當(dāng)于mn期后終值)FVn=PV·FVIFi/m,mn華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1思考題500美元以8%的年復(fù)利投資，到7年末能得多少？7年后需得10萬美元，8%年復(fù)利，現(xiàn)需存入多少？用100美元投資，在10年后為179.10美元，投資的年收益率為多少？300美元以9%的復(fù)利投資，投資多少年后，才能變?yōu)?74美元？小王2000年3月31日在中國(guó)工商銀行存入4萬元人民幣，定期半年，年利率2.16%，當(dāng)2001年4月2日取這筆款準(zhǔn)備買國(guó)庫(kù)券時(shí)，他將從中得到多少資金？（利息稅率20%）華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1年金的終值、現(xiàn)值

普通年金的終值、現(xiàn)值普通年金的終值FVn=A·FVIFAi,n普通年金的現(xiàn)值PV=A·PVIFAi,n即期年金率現(xiàn)值、終值相同普通年金的現(xiàn)值（1+i）相同普通年金的終值（1+i）永續(xù)年金的現(xiàn)值PV=A/i華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1不規(guī)則現(xiàn)金流的現(xiàn)值（終值）不規(guī)則程度相當(dāng)高，只能逐項(xiàng)復(fù)利貼現(xiàn)、再累加。不規(guī)則程度不高，可做技術(shù)處理。華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1思考與討論1、在利率為多少時(shí)，才能保證現(xiàn)金存入的500美元，5年后獲得805美元？2、現(xiàn)向銀行存入5000美元，在利率為多少時(shí)，才能保證在以后7年中每年得到750美元？（試錯(cuò)插值法）華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1利率的比較已知年利率，但有的按年計(jì)息，有的按季、月計(jì)息例如：A方案：報(bào)價(jià)利率為8%，按年復(fù)利B方案：報(bào)價(jià)利率為7.85%，按季復(fù)利有的告訴月利率，按月復(fù)利計(jì)息有的告訴季利率，按季復(fù)利計(jì)息有的告訴年利率，按年復(fù)利計(jì)息轉(zhuǎn)化為收益率華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1第三（2）章風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬風(fēng)險(xiǎn)的概念單項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的計(jì)算（風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬模型）證券投資組合的“分散化”原理單項(xiàng)證券資產(chǎn)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬CAPM模型再次回顧利率的構(gòu)成主要內(nèi)容：華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1三個(gè)不同的決策例子：

一、A公司將100萬美元投資于利率為8%的國(guó)庫(kù)券

二、A公司將100萬美元投資于某玻璃制造公司的股票，已知：三、A公司將100萬美元投資于煤炭開發(fā)公司的股票，若該開發(fā)公司能順利找到煤礦，則A公司可獲100%報(bào)酬若該開發(fā)公司不能順利找到煤礦，A公司的報(bào)酬則為-100%但能否找到煤礦并不知道華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1（按照風(fēng)險(xiǎn)的程度）將企業(yè)財(cái)務(wù)決策分為三種類型1、確定型決策2、風(fēng)險(xiǎn)型決策3、不確定型決策}風(fēng)險(xiǎn)型決策

華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1風(fēng)險(xiǎn)：不能達(dá)到期望收益的可能性期望收益（率）風(fēng)險(xiǎn)大小與什么有關(guān)？與變動(dòng)幅度有關(guān)與變動(dòng)頻率有關(guān)結(jié)果更接近期望值低于期望值收益的可能性就小風(fēng)險(xiǎn)就小華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1風(fēng)險(xiǎn)的度量標(biāo)準(zhǔn)差標(biāo)準(zhǔn)離差率華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的一種計(jì)算方法風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬=b*v（b稱為風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)）確定b大小的4種方法投資報(bào)酬=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬+b*v重要啟示：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬與風(fēng)險(xiǎn)成正比華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1兩個(gè)說明下面是從另一個(gè)角度出發(fā)，度量并計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬下面以證券投資進(jìn)行講解說明，其討論也適應(yīng)于項(xiàng)目投資華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1證券組合的“分散化”原理證券組合風(fēng)險(xiǎn)分散(W、M股票)所有風(fēng)險(xiǎn)都能分散掉嗎？非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、可分散發(fā)現(xiàn)、公司特別風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、不可分散風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)兩種股票之間的相關(guān)性華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1單個(gè)證券的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)度量——系數(shù)

系數(shù)理論求法系數(shù)實(shí)際求法1.上市公司；2.非上市公司；3.投資項(xiàng)目；（市場(chǎng)、會(huì)計(jì)）華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬單個(gè)證券的系數(shù)證券組合p的系數(shù)系數(shù)證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬為：

p·整個(gè)市場(chǎng)證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬=

p（整個(gè)市場(chǎng)證券組合的期望報(bào)酬-無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬）=

p（km-krf)華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1CAPM模型證券組合p的期望報(bào)酬率（或必要報(bào)酬率）=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬=krf+

p(km-krf)

同一時(shí)期、統(tǒng)一市場(chǎng)上，證券（組合）的必要報(bào)酬率僅僅與該證券（組合）的風(fēng)險(xiǎn)大?。ㄏ禂?shù)）有關(guān)華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1第四章財(cái)務(wù)報(bào)表分析

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)報(bào)表分析概念財(cái)務(wù)報(bào)表概述相關(guān)概念財(cái)務(wù)報(bào)表閱讀時(shí)應(yīng)該注意

財(cái)務(wù)報(bào)表分析時(shí)應(yīng)該注意誰是財(cái)務(wù)報(bào)表的閱讀分析者資產(chǎn)負(fù)債表及其閱讀與分析損益表及其閱讀與分析現(xiàn)金流量表及其閱讀與分析主要內(nèi)容：華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法比較分析法趨勢(shì)分析法結(jié)構(gòu)分析法異動(dòng)分析法回歸分析法杠桿分析法連鎖替代法單個(gè)比率分析法雷達(dá)圖分析法杜邦分析法財(cái)務(wù)分析的程序與步驟財(cái)務(wù)分析報(bào)告的撰寫案例分析

附件：財(cái)務(wù)分析的程序和步驟一覽表連環(huán)替代法及其應(yīng)用杜邦分析法介紹

主要內(nèi)容：華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1關(guān)于財(cái)務(wù)分析的再認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)分析的含義和使命是什么？財(cái)務(wù)分析與財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)計(jì)劃是什么關(guān)系？財(cái)務(wù)分析與財(cái)務(wù)決策是什么關(guān)系？財(cái)務(wù)分析的分類按使用者分：按分析內(nèi)容分：按時(shí)間分：華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1財(cái)務(wù)報(bào)表的分析者及他們各自的關(guān)注點(diǎn)投資者（大股東關(guān)注什么？小股東關(guān)注什么？）債權(quán)人（長(zhǎng)期貸款者關(guān)注什么？短期貸款者？）管理者（高層管理者關(guān)注什么？中層？）供應(yīng)商（穩(wěn)固的供應(yīng)商關(guān)注什么？非穩(wěn)固？）政府員工客戶競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手現(xiàn)在的或潛在的知彼知己，才能使工作更有效！華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1回顧三大財(cái)務(wù)報(bào)表

會(huì)計(jì)是經(jīng)營(yíng)的記分牌，它將一個(gè)公司分散的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)轉(zhuǎn)化成一組客觀的數(shù)據(jù)，提供有關(guān)公司的業(yè)績(jī)、問題、運(yùn)營(yíng)等信息，形成財(cái)務(wù)報(bào)表；財(cái)務(wù)則根據(jù)這些財(cái)務(wù)報(bào)表的來評(píng)估經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)（財(cái)務(wù)分析）和計(jì)劃未來活動(dòng)（財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)）資產(chǎn)負(fù)債表(時(shí)點(diǎn)；籌資、投資的結(jié)果；資金從哪里來到？到哪里去了？)損益表（時(shí)段；收入、經(jīng)營(yíng)成本和費(fèi)用、凈收益；按權(quán)責(zé)發(fā)生制編制）現(xiàn)金流量表（時(shí)段；

當(dāng)期真正發(fā)生的現(xiàn)金流量；按實(shí)際發(fā)生制編制）華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1財(cái)務(wù)報(bào)表概述財(cái)務(wù)報(bào)表主要包括哪些報(bào)表？財(cái)務(wù)報(bào)表從哪里來的？財(cái)務(wù)報(bào)表的基本作用是什么？財(cái)務(wù)報(bào)表與財(cái)務(wù)報(bào)告之間是什么關(guān)系？財(cái)務(wù)報(bào)表與財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)分析報(bào)告之間是什么關(guān)系？華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1財(cái)務(wù)報(bào)告基本報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)表現(xiàn)金流量表附表存貨表應(yīng)收賬款賬齡分析表固定資產(chǎn)及累計(jì)折舊表利潤(rùn)分配表主營(yíng)業(yè)務(wù)收支明細(xì)表制造（銷售、管理）費(fèi)明細(xì)表用……附注財(cái)務(wù)情況說明書華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1財(cái)務(wù)報(bào)表閱讀時(shí)應(yīng)該注意：財(cái)務(wù)報(bào)表所披露的信息只是單個(gè)企業(yè)的信息；財(cái)務(wù)報(bào)表所披露的信息只是財(cái)務(wù)性的信息；財(cái)務(wù)報(bào)表所披露的信息只是主要是歷史性信息；財(cái)務(wù)報(bào)表提供的信息是按歷史成本計(jì)量的信息；財(cái)務(wù)報(bào)表披露的信息是近似計(jì)算的信息；財(cái)務(wù)報(bào)表提供的信息都是暫時(shí)性的信息。華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1財(cái)務(wù)報(bào)表分析時(shí)應(yīng)該注意：基本財(cái)務(wù)報(bào)表與附注相結(jié)合；財(cái)務(wù)分析與非財(cái)務(wù)分析相結(jié)合；短期分析與長(zhǎng)期分析相結(jié)合；定量分析與定性分析相結(jié)合；企業(yè)內(nèi)部分析與外部分析相結(jié)合。華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1關(guān)于三大財(cái)務(wù)報(bào)表的再認(rèn)識(shí)（一）是否從資產(chǎn)負(fù)債表上看到了：企業(yè)的資金從哪里來的？到哪里去了？企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力怎樣？企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)怎樣？對(duì)企業(yè)適合嗎？企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)……………？企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量好嗎？企業(yè)的償債能力怎樣？企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力強(qiáng)嗎？華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1財(cái)務(wù)實(shí)力與企業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)系產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)能力經(jīng)營(yíng)實(shí)力（經(jīng)營(yíng)管理水平）財(cái)務(wù)實(shí)力人力資源創(chuàng)新能力國(guó)際化能力資產(chǎn)資本1243華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1資產(chǎn)負(fù)債表及其閱讀與分析資產(chǎn)負(fù)債表：反映企業(yè)在某一特定日期資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益的總量、構(gòu)成及其相互關(guān)系的財(cái)務(wù)報(bào)表。企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的“快照”按責(zé)權(quán)發(fā)生制編制按歷史成本計(jì)價(jià)

華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1請(qǐng)思考：資產(chǎn)負(fù)債表的基本格式是什么？資產(chǎn)負(fù)債表各部分之間的關(guān)系是什么？你理解表中每一項(xiàng)的含義嗎？什么是流動(dòng)負(fù)債？長(zhǎng)期負(fù)債？什么是財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)？資本結(jié)構(gòu)？什么是流動(dòng)資產(chǎn)？什么是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)？流動(dòng)負(fù)債、流動(dòng)資產(chǎn)的多少對(duì)企業(yè)的收益和風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生怎樣的影響？你會(huì)使用二指法嗎？華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1請(qǐng)注意：資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)內(nèi)容不完整硬資源（有形資源）：現(xiàn)金、存貨、固定資產(chǎn)等軟資源（無形資源）：市場(chǎng)資源、人力資源、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、組織管理資源等計(jì)量不真實(shí)包含虛資產(chǎn)華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1關(guān)于三大財(cái)務(wù)報(bào)表的再認(rèn)識(shí)（二）如何通過利潤(rùn)表看企業(yè)的經(jīng)營(yíng)實(shí)力？經(jīng)營(yíng)成長(zhǎng)性？盈利能力？經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)？1、銷售額2、凈利潤(rùn)1、收入結(jié)構(gòu)2、產(chǎn)品產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)3、成本費(fèi)用結(jié)構(gòu)4、利潤(rùn)形成結(jié)構(gòu)5、利潤(rùn)分配結(jié)構(gòu)營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)外收入投資收入華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1損益表及其閱讀與分析損益表：又稱為利潤(rùn)表，是反映企業(yè)一定期間生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果的財(cái)務(wù)報(bào)表。按責(zé)權(quán)發(fā)生制編制企業(yè)參加市場(chǎng)游戲的“記分卡”收入-成本-費(fèi)用=收益

華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1三大費(fèi)用介紹銷售費(fèi)用：企業(yè)銷售及推銷過程中發(fā)生的費(fèi)用，如銷售人員的工資及福利費(fèi)、傭金、廣告費(fèi)等。管理費(fèi)用：企業(yè)為組織和管理生產(chǎn)活動(dòng)所發(fā)生的費(fèi)用，如管理人員的工資及福利費(fèi)、辦公費(fèi)、管理用固定資產(chǎn)的折舊和修理費(fèi)、業(yè)務(wù)招待費(fèi)、勞動(dòng)保險(xiǎn)費(fèi)、工會(huì)經(jīng)費(fèi)、壞賬損失等。財(cái)務(wù)費(fèi)用：企業(yè)在融資過程中發(fā)生的支出，如結(jié)算的手續(xù)費(fèi)、借款的利息支出等。華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1請(qǐng)思考：利潤(rùn)表的基本格式是什么？利潤(rùn)表各部分之間的關(guān)系是什么？你理解表中每一項(xiàng)的含義嗎？華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1關(guān)于三大財(cái)務(wù)報(bào)表的再認(rèn)識(shí)（三）如何從現(xiàn)金流量表看：現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)？結(jié)構(gòu)的趨勢(shì)與凈現(xiàn)金流的趨勢(shì)怎樣？正常嗎？財(cái)務(wù)的適應(yīng)能力？真實(shí)收益能力？管理效率？企業(yè)的成長(zhǎng)性？（規(guī)模、利潤(rùn)）華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1現(xiàn)金流量表及其閱讀與分析現(xiàn)金流量表：反映公司年度內(nèi)真正發(fā)生的現(xiàn)金流量溝通資產(chǎn)負(fù)債表和損益表的“橋梁”和“紐帶”按收付實(shí)現(xiàn)制編制現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出=現(xiàn)金凈流量

華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1全部現(xiàn)金流經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流投資活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流融資活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流企業(yè)現(xiàn)金流的來源華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1財(cái)務(wù)的適應(yīng)能力現(xiàn)金流量和存量應(yīng)付企業(yè)經(jīng)營(yíng)、償債和投資需要的能力。經(jīng)常借助以下指標(biāo)：現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物）/流動(dòng)負(fù)債即付比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物）/（流動(dòng)負(fù)債-預(yù)收款-預(yù)提費(fèi)用-6個(gè)月以上的短期借款）現(xiàn)金流量適應(yīng)率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/（償付到期的長(zhǎng)期借款+購(gòu)建長(zhǎng)期資產(chǎn)支出額+支付股利）現(xiàn)金支付保障率=本期可動(dòng)用現(xiàn)金資源/本期預(yù)計(jì)現(xiàn)金支付數(shù)自由現(xiàn)金流量=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流-資本性支出華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1真實(shí)收益能力經(jīng)常借助以下指標(biāo)：銷售凈現(xiàn)率=年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/年度銷售收入凈額總資產(chǎn)凈現(xiàn)率=年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/資產(chǎn)總值（均）收益現(xiàn)金比率=年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/凈收益華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1管理效率經(jīng)常借助以下指標(biāo)：現(xiàn)金流量與銷售之比=銷售收到的現(xiàn)金/銷售凈額現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率=現(xiàn)金流入/年內(nèi)現(xiàn)金平均持有額現(xiàn)金流量對(duì)應(yīng)收賬款之比=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入/應(yīng)收賬款凈值華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法比較財(cái)務(wù)報(bào)表分析法結(jié)構(gòu)分析法趨勢(shì)分析法比率分析法年（月）度變動(dòng)分析定基百分比法絕對(duì)數(shù)趨勢(shì)相對(duì)數(shù)趨勢(shì)比率趨勢(shì)結(jié)構(gòu)百分比財(cái)務(wù)報(bào)表分析法局部結(jié)構(gòu)分析法（餅形圖）單個(gè)比率分析法雷達(dá)圖分析法杜邦分析法異動(dòng)分析法回歸分析法杠桿效應(yīng)分析法連鎖替代法(差額分析法)華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1多期比較分析項(xiàng)目1996199719981999銷售收入2850313533233389減：銷售成本1425158116851966毛利1425155416381423減：期間費(fèi)用400430600520營(yíng)業(yè)利潤(rùn)102511241038903加：營(yíng)業(yè)外凈損益756511767稅前利潤(rùn)110011891155970減：所得稅363392381320稅后利潤(rùn)737797774650加：年初未分配利潤(rùn)2635578751185可供分配利潤(rùn)1000135416491835減：提取公積金74807765股利369399387325年末未分配利潤(rùn)55787511851445單位：萬元華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1多期比較分析銷售收入199719981999差額%差額%差額%銷售收入285101886662銷售成本15611104728117毛利1299845-215-13期間費(fèi)用30817040-80-13營(yíng)業(yè)利潤(rùn)9910-86-8-135-13營(yíng)業(yè)外凈損益-10-135280-50-43稅前利潤(rùn)898-34-3-185-17減：所得稅298-11-3-61-17稅后利潤(rùn)608-23-3-124-17比較損益表單位：萬元華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1比較資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目1996199719981999流動(dòng)資產(chǎn)：速動(dòng)資產(chǎn)300400350300存貨300350400450固定資產(chǎn)900130022002500減：折舊100210387588資產(chǎn)總計(jì)1400184025632662負(fù)債：流動(dòng)負(fù)債150151465436長(zhǎng)期負(fù)債119160182245所有者權(quán)益實(shí)收資本500500500500公積金74154231296未分配利潤(rùn)55787511851445負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì)1400184025632662單位：萬元華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1比較資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目19981999變化數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)：速動(dòng)資產(chǎn)350300-50存貨400450+50固定資產(chǎn)22002500+300減：折舊387588+201資產(chǎn)總計(jì)25632662+99負(fù)債：流動(dòng)負(fù)債465436-29長(zhǎng)期負(fù)債182245+63所有者權(quán)益實(shí)收資本5005000公積金231296+65未分配利潤(rùn)11851445負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì)25632662+99單位：萬元華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1比較資產(chǎn)負(fù)債表（定基百分比）項(xiàng)目基年：1996199719981999流動(dòng)資產(chǎn)：速動(dòng)資產(chǎn)100（300）133117100存貨100（300）117133150固定資產(chǎn)凈值100（800）136227239資產(chǎn)總計(jì)100（1400）131183190負(fù)債：流動(dòng)負(fù)債100（150）100310117長(zhǎng)期負(fù)債100（119）134153206所有者權(quán)益實(shí)收資本100（500）100100100公積金100（74）208312400未分配利潤(rùn)100（557）157213259負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì)100（1400）131183190華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1行政部費(fèi)用趨勢(shì)華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1銷售部費(fèi)用結(jié)構(gòu)華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1異動(dòng)分析法概念：將同一財(cái)務(wù)指標(biāo)的目標(biāo)值實(shí)際趨勢(shì)表現(xiàn)在同一座標(biāo)中，明顯地表現(xiàn)出它在不同時(shí)點(diǎn)上的異動(dòng)值（實(shí)際值——目標(biāo)值），以及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題或找出優(yōu)勢(shì)。手段：兩條折線圖（或一條折線、一條直線圖）+簡(jiǎn)要文字描述，并分析原因。華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1某企業(yè)的計(jì)劃產(chǎn)量同目標(biāo)產(chǎn)量異動(dòng)分析法應(yīng)用舉例：華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1回歸分析法概念：將某以財(cái)務(wù)指標(biāo)的數(shù)值與用做比較基礎(chǔ)的標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)指標(biāo)（如業(yè)務(wù)量）的關(guān)系表現(xiàn)在坐標(biāo)中，尋找它與基礎(chǔ)財(cái)務(wù)指標(biāo)的關(guān)系式。手段：散點(diǎn)圖，考察趨勢(shì)，形成回歸趨勢(shì)線。華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1236車油費(fèi)與產(chǎn)值關(guān)系回歸分析法應(yīng)用舉例：華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1比率分析法如何理解一個(gè)財(cái)務(wù)比率？計(jì)算式子（例如：流動(dòng)比率）經(jīng)濟(jì)含義？誰需要？大了好還是小了好？行業(yè)水平？過去水平？橫向比？縱向比？從中不僅要發(fā)現(xiàn)是什么，而且要發(fā)現(xiàn)為什么。華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)1單個(gè)比率分析法通過財(cái)務(wù)比率，可以回答一些有關(guān)公司經(jīng)營(yíng)狀況的重要問題：公司的流動(dòng)性（短期償債能力）如何？管理層利用公司資產(chǎn)是否獲得了足夠的收益？資本結(jié)構(gòu)與長(zhǎng)期償債能力如何？所有者（股東）在公司的投資是否獲得了足夠的收益？請(qǐng)參考：前面介紹財(cái)務(wù)的適應(yīng)能力中的比率。華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)11.公司的流動(dòng)性（短期償債能力）如何？流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量/流動(dòng)負(fù)債應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=年賒銷額/平均應(yīng)收賬款存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本/平均存貨另外，結(jié)合考慮：

財(cái)務(wù)靈活性（臨時(shí)借款能力）、流動(dòng)負(fù)債的流動(dòng)性華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)12.是否利用資產(chǎn)獲得了足夠的收益？資產(chǎn)收益率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/總資產(chǎn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/銷售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/總資產(chǎn)請(qǐng)思考：以上三個(gè)比率之間什么關(guān)系？如何利用這種關(guān)系進(jìn)行分析？根據(jù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計(jì)算公式，你會(huì)計(jì)算流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率嗎？華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)13.資本結(jié)構(gòu)與長(zhǎng)期償債能力如何？負(fù)債比率=總債務(wù)/總資產(chǎn)負(fù)債對(duì)權(quán)益的比率=總負(fù)債/所有者權(quán)益利息收入倍數(shù)=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/利息支出……華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)14.股東的投資是否獲得了足夠的收益？權(quán)益資本收益率=稅后凈利/股東權(quán)益普通股每股盈余=（稅后凈利-優(yōu)先股股利）/普通股發(fā)行在外股數(shù)股利支付比率=每股股利/每股盈余華南理工財(cái)務(wù)管理MBA課件01EMBA財(cái)務(wù)14’、獲利能力分析一、盈利的質(zhì)量、盈利的持續(xù)性、盈利的預(yù)測(cè)二、經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率、資產(chǎn)利用率的分析