2023年北交所業(yè)績快報全梳理：見微知著

圖表目錄圖1：各板塊業(yè)績預告快報披露率（截止到3月8日） 4圖2：各板塊2023年單季度營收增速和凈利潤增速 5圖3：剔除貝特瑞北證23年單季營收增長在3%以內(nèi) 6圖4：23年北證單季利潤增速均為負，但好于科創(chuàng)板 6圖5：服務業(yè)預喜率較高，而電子、軍工等預警率靠前 6圖6：北證公司數(shù)量前幾的行業(yè)23業(yè)績預喜率情況 7圖7：2023年汽車出口高增長是汽車行業(yè)業(yè)績亮眼的宏觀背景 8圖8：石油價格走勢與PPI高度相關 8圖9：PPI下行影響基礎化工毛利率 8圖10：化工行業(yè)23年產(chǎn)成品去庫存與低產(chǎn)能利用率并行 9圖11：2023年智能手機與PC銷量仍舊負增長，但邊際有所改善 10表1：各板塊業(yè)績預告與快報主要規(guī)則 4表2：業(yè)績預告增長類型分類說明 5表3：23H1出口占比30%以上的汽車行業(yè)公司23年凈利潤增長預期 8表4：部分電子、計算機行業(yè)2023年業(yè)績快報表現(xiàn)及成因分析 10表5：煤炭、石油開采產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績均較快增長 11表6：新能源主要產(chǎn)業(yè)鏈公司23年增長情況 11表7：消費類公司23年增長情況 13表8：北證A股23年業(yè)績分類：持續(xù)高增長、持續(xù)正增長、業(yè)績加速和業(yè)績反轉(zhuǎn).....................................................................................................................131.北證業(yè)績快報全部披露，年報業(yè)績風險釋放根據(jù)交易所上市規(guī)則，北交所與科創(chuàng)板公司若在2月底之前不能披露年報，則需2024229日，北證和科創(chuàng)板均已經(jīng)全員披露業(yè)績快報（少數(shù)科創(chuàng)板公司已披露年報）。北交所23年業(yè)績風險釋放，市場關注點轉(zhuǎn)2024表1：各板塊業(yè)績預告與快報主要規(guī)則北證 科創(chuàng)板 創(chuàng)業(yè)板 主板北證 科創(chuàng)板 創(chuàng)業(yè)板 主板報告

出現(xiàn)業(yè)績泄露或傳聞導致股22以上，應及時披露更正公告500半年報和季報可以預告；以上，應及時披露更正公告《北京證券交易所股票上市規(guī)則》

及時披露業(yè)績快報；22月底前先發(fā)業(yè)績快報；以上，應及時披露更正公告500年報預計重大變化強制預告，半年報和季報可以預告以上，應及時披露更正公告《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》

上報數(shù)據(jù)預計無法保披露業(yè)績快報；3.若發(fā)現(xiàn)實際與快報偏離較大的需及時修正月底前進行業(yè)績預告的情形：虧損、業(yè)績50盈，凈資產(chǎn)為負；2.若發(fā)現(xiàn)實際與預告偏離較大的需及時修正《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》

上報數(shù)據(jù)預計無法保密或出現(xiàn)業(yè)績泄露或傳聞導致股21報的，需要在1季報前披露年報業(yè)績快報；若發(fā)現(xiàn)實際與快報偏離20%以上，應及時披露月底前進行年報預告或7月15情形：虧損、扭虧為盈、凈50%以上；2.11規(guī)則》規(guī)則》資料來源：北交所、上交所、深交所、研究38日，綜合業(yè)績預告、業(yè)績快報和年報的披露結果，5352A股中，凈利潤披露率達65%，分板塊來看，主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北證的凈利潤57.8%、100%、60.8%100%。圖1：各板塊業(yè)績預告/快報披露率（截止到3月8日）資料來源：wind,研究。注：不包括3月8日上市的鐵拓機械注：營收/歸母凈利潤總披露率指年報、業(yè)績快報、業(yè)績預告有過業(yè)績披露公司的占比結構好于總量，北證預喜率高但總量下滑大48.4%，好于科創(chuàng)板我們將業(yè)績預告凈利潤分為預喜（減虧、扭虧為盈、略增、預增、大增）和預警（由盈轉(zhuǎn)虧、虧損擴大、略減、預減和大減），各分類定義如下表所示：表2：業(yè)績預告增長類型分類說明分類 說明分類 說明轉(zhuǎn)虧轉(zhuǎn)虧虧損擴大由盈轉(zhuǎn)虧虧損擴大預警 大減 -50%以上預減 -10%到-50%略減 0到-10%減虧虧損減少扭虧為盈由虧轉(zhuǎn)盈預喜略增0-10%預增10%-50%大增50%以上資料來源：研究202438日，所有板塊的業(yè)績預告預喜率均低于五成，其中，北證48.4%>科創(chuàng)板422A35.134.2%>創(chuàng)業(yè)板31.7%?？紤]到主板和創(chuàng)業(yè)板的凈利潤總披露率僅57.8%和60.8%，最終增長比例仍未知。但可以確定的23圖2：各板塊2023年單季度營收增速和凈利潤增速 資料來源：研究；截至2024/3/823年營收增長放緩，凈利潤下滑。A股23Q4營收增速跌至-364-3317%，善，23Q43.69%，歸母凈利潤增長-23.68%。圖3：剔除貝特瑞北證23年單季營收增長在3%以內(nèi) 圖年北證單季利潤增速均為負但好于科創(chuàng)板資料來源：wind,研究 資料來源：wind,研究北證A股行業(yè)當中，電力設備、基礎化工行業(yè)歸母凈利潤總合占到整個市場22年歸母凈利潤總和的289%和195484而2023年，北證中的電力設備、基礎化工行業(yè)凈利潤分別增長-45.4%和-47.1%，其中，安達科技（電力設備、穎泰生物（化工）（電力設備三家公司凈利潤合計減少了30.9億，相當于2022年北證凈利潤總和的18.5%。三家公司2375%。A電子化工等預警率高申萬一級行業(yè)來看，我們篩選出全A凈利潤披露率70%以上的幾個行業(yè)，分別是社會服務業(yè)(86.1%)、計算機(77.7%)、農(nóng)林牧漁(74.1%)、電子(74.1%)、國防軍工(71.0%)和通信(70.1%)，其中，社會服務業(yè)預喜率63.3%，顯著高于其他板塊，這與2022年低基數(shù)及2023年的疫后恢復有關。而國防軍工和電子預喜率僅28.3%和29.3%，預警率為42.8%和44.8%，表現(xiàn)墊底。預喜率比較高的行業(yè)有（括號內(nèi)為預喜率：社會服務業(yè)(63.3%)、商貿(mào)零售(51.0%)、紡織服裝(49.1%)、美容護理(48.5%)、汽車(45.2%)等，主要與疫（括號內(nèi)為預警率電子(44.8%)、國防軍工(42.8%)、基礎化工(41.3%)、農(nóng)林牧漁(41.1%)等。圖5：服務業(yè)預喜率較高，而電子、軍工等預警率靠前資料來源：研究；截至2024/3/82324汽車行業(yè)預喜率最高，化工表現(xiàn)較差107其23年凈利潤同比增速以及預喜率?？梢钥吹?，汽車行業(yè)表現(xiàn)非常亮眼，整體法下凈利潤增長19.1%，個股預喜率在77.3%。而化工預喜率僅41.7%，凈利潤同比增長-47.1%。圖6：北證公司數(shù)量前幾的行業(yè)23業(yè)績預喜率情況 資料來源：研究；截至2024/3/8汽車的增長主要與2023年汽車高出口相關，我們提取了北交所汽車行業(yè)公司，篩選出23H1出海收入占比高于30%的公司，除了華洋賽車（非乘用車）略減外，其他公司均預告了業(yè)績正增長，其中，駿創(chuàng)科技和蘇軸股份增長40%以上。表3：23H1出口占比30%以上的汽車行業(yè)公司23年凈利潤增長預期代碼簡稱主要產(chǎn)品出海營收占比(23H1)是否專精特新小巨人預計23凈利潤yoy430418.BJ蘇軸股份滾針軸承44.6%是48.3%833533.BJ駿創(chuàng)科技汽車塑料件59.3%否41.1%837242.BJ建邦科技汽車非易損件59.4%否37.9%836270.BJ天銘科技越野改裝件75.8%是30.6%832000.BJ安徽鳳凰汽車濾清器49.0%是26.3%831195.BJ三祥科技汽車橡膠軟管及總成63.5%是26.0%838171.BJ邦德股份汽車空調(diào)換熱84.5%否11.5%830896.BJ旺成科技汽車齒輪49.1%是6.2%資料來源：wind,研究23年全年汽車出口高增長后，24年分化可能性加大，需要自上而下關注國際貿(mào)易形式的變化、整車銷售份額變化，以及自下而上關注公司產(chǎn)能、客戶動等。圖7：2023年汽車出口高增長是汽車行業(yè)業(yè)績亮眼的宏觀背景資料來源：海關總署，wind，研究而油價下行，需求不旺，導致了化工行業(yè)去庫存，引發(fā)了化工行業(yè)23年業(yè)績普遍下滑。但隨著油價震蕩企穩(wěn)，以及庫存持續(xù)去化，23H2化工行業(yè)產(chǎn)能利用率已有所上升。可關注24年部分公司業(yè)績預期較低后，盈利邊際改善的可能性。圖8：石油價格走勢與PPI高度相關 圖9：PPI下行影響基礎化工毛利率 資料來源：wind,研究 資料來源：wind,研究圖10：化工行業(yè)23年產(chǎn)成品去庫存與低產(chǎn)能利用率并行資料來源：wind，研究總體來看，2023年增長較好的化工品種，如康普化學（下游銅濕法冶煉，23E凈利潤yoy42.7%）、硅烷科技（下游光伏電池片，23E凈利潤yoy62.9%）主要受（技術和商務壁壘或擴產(chǎn)周期長的影響。此外，利通科技（23E凈利潤yoy60.8%）和中?？萍迹?3E凈利潤yoy44.4%）下游為石油開采，主要受益于出口需求，而富恒新材（23E凈利潤yoy29.3%）和禾昌聚合（23E凈利潤yoy27.7%）得益于汽車塑料的擴產(chǎn)。電子2023年全球智能手機與PC出貨量在大部分季度仍然是負增長的態(tài)勢，但負增長的程度逐步收窄。市場關注2024年總量企穩(wěn)下的結構性機會，比如華為手機鏈、AIPC等。圖11：2023年智能手機與PC銷量仍舊負增長，但邊際有所改善資料來源：wind，研究表3展示了部分北交所電子與計算機行業(yè)個股2023年業(yè)績表現(xiàn)，及主要驅(qū)動因素?？梢钥吹剑芟M電子不景氣影響，相關產(chǎn)業(yè)鏈個股大量呈現(xiàn)凈利潤負增長的情況，而增長較好的，主要受出口、汽車電子、煤炭智能化等需求的帶動。表4：部分電子、計算機行業(yè)2023年業(yè)績快報表現(xiàn)及成因分析代碼簡稱產(chǎn)品下游23凈利潤yoyE23扣非歸母凈利潤yoyE備注消費電子低景氣影響較大的品種838701.BJ豪聲電子微揚、受話器手機137.1%-78.95%Q4確認拆遷補償837212.BJ智新電子電子連接線束平板電腦等-65.27%-65.57%下游景氣差870357.BJ雅葆軒PCBA線路板筆電、工控、汽車等-24.53%-42.62%筆電為主832876.BJ慧為智能電子產(chǎn)品定制平板、筆電等-78.58%-92.54%ODM電腦產(chǎn)品872190.BJ雷神科技品牌電腦及外設游戲本及外設-46.80%-59.55%自有品牌831167.BJ鑫匯科智慧控制芯片小家電4.41%-36.84%內(nèi)銷廚電較多871981.BJ晶賽科技石英晶振消費電子等，廣泛-112.24%-173.50%消費電子拖累出口高增長、汽車/煤炭等景氣行業(yè)拉動業(yè)績的品種832491.BJ奧迪威超聲波傳感器汽車、工控47.55%54.88%出口增長快，出海需求好833346.BJ威貿(mào)電子電子線束家電、汽車12.16%28.88%家電出口多，出海需求好870976.BJ視聲智能智能家居建筑安防14.64%16.08%海外代工，出海需求好831832.BJ科達自控智慧礦山煤炭開采智能化6.77%10.92%智慧化礦山需求旺半導體自主可控品種有所分化430139.BJ華嶺股份半導體測試汽車、軍工、消費等8.09%8.28%中高端芯片需求更穩(wěn)健835179.BJ 凱德石英 半導體石英器件 半導體制造、光伏 -22.01% 資料來源：wind,研究

利率能源采掘產(chǎn)業(yè)鏈景氣好，新能源光強于鋰和風傳統(tǒng)能源（石油、煤炭等）采掘產(chǎn)業(yè)鏈景氣度較高。我們梳理了煤炭和石油開采產(chǎn)業(yè)鏈的個股，可以看到，整體煤炭和石油開采產(chǎn)業(yè)鏈上的公司呈現(xiàn)出較快增長。表5：煤炭、石油開采產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績均較快增長潤yoy潤yoy新“小巨人”是否專精特 凈利出海營收占相關產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈簡稱代碼834599.BJ 同力股份830839.BJ 萬通液壓

煤炭開采

寬體自卸車 14.5% 否 28.20% 19.69%煤機油缸 5.8% 是 26.64% 51.14%831832.BJ 科達自控 智慧礦山 0.0% 是 6.77% 10.92%832225.BJ利通科技石油開采酸化壓裂軟管53.4%是60.78%79.55%871694.BJ中?？萍几叻肿榆浌?7.1%是44.40%42.81%836675.BJ秉揚科技壓裂支撐劑0.0%是11.69%11.41%資料來源：wind,研究從新能源行業(yè)情況來看，北交所光伏行業(yè)公司主要集中于設備和材料環(huán)節(jié)，23年均取得了快速增長，其中，同享科技受益于擴產(chǎn)與銅價企穩(wěn)，光伏焊帶加工凈利潤總額呈現(xiàn)翻番以上增長，光伏設備產(chǎn)業(yè)鏈中的連城數(shù)控、坤博精工等也取得了60%以上的利潤增速?？傮w來看，23年光伏產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績好于鋰電和風電。但市場對24年光伏供需格局轉(zhuǎn)弱有一定預期，需要跟蹤設備訂單與下游組件排產(chǎn)情況。鋰電和風電基本面提前于光伏調(diào)整，鋰電材料業(yè)績普遍大幅下滑，安達科技、貝特瑞、遠航精密等凈利潤均出現(xiàn)較大幅度下滑。相對來說，出口型的消費鋰電稍好，德瑞鋰電和力佳科技均實現(xiàn)了20%左右的歸母凈利潤增長，但扣非凈利潤增速也均只有5%左右。代碼簡稱產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)代碼簡稱產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)是否專精 扣非凈 出海營收占 特新小 凈利潤 凈利潤利潤（億） 比巨人" yoy yoy831689.BJ 克萊特零部件零部件0.610.7714.4%零部件零部件0.610.7714.4%66.7%是否20.9%11.6%19.8%24.3%風電832885.BJ 星辰科技 零部件 0.14 0.0% 是 -36.3% -46.8%838670.BJ 恒進感應 設備 0.28 0.0% 是 -54.6% -74.7%839167.BJ 同享科技 材料 1.20 13.4% 是 138.6% 147.5%873570.BJ坤博精工光伏設備0.565.7%是67.7%63.3%835368.BJ連城數(shù)控設備7.0517.8%否66.0%66.0%838402.BJ 硅烷科技材料3.080.0%否62.9%51.7%836414.BJ 歐普泰設備、服務0.379.9%是28.1%9.0%835985.BJ 海泰新能組件1.4818.2%否24.4%68.4%834770.BJ 艾能聚電站0.580.0%否-5.2%-7.4%836961.BJ西磁科技設備0.4419.1%是39.7%16.7%830779.BJ武漢藍電測試儀器0.994.3%否32.7%34.2%833523.BJ德瑞鋰電消費電池0.5452.9%是22.9%5.2%835237.BJ力佳科技消費電池0.4562.3%否15.7%4.6%832522.BJ納科諾爾設備1.240.6%是9.4%5.1%831627.BJ力王股份鋰電消費鋰電0.2739.2%否-27.3%-19.9%835185.BJ貝特瑞材料16.510.0%否-27.9%-3.4%833914.BJ遠航精密材料0.324.4%是-39.4%-59.0%873152.BJ天宏鋰電兩輪車、儲能電池0.123.0%是-63.6%-78.7%830809.BJ安達科技材料-6.600.0%是-181.4%-180.9%836239.BJ長虹能源消費電池-2.7532.1%是-334.1%-418.1%資料來源：wind，研究消費現(xiàn)分化，社交型消費好于居家型消費2023年是疫情后恢復正常的第一年。餐飲服務、旅游酒店、航空、影院等行業(yè)復蘇，居家型的廚電、調(diào)味品、清潔用小家電等消費表現(xiàn)不佳，當然疫情期間透支的居家辦公用的PC和手機等也屬于該范疇。23年凈利潤增長174.6%，健身營養(yǎng)品公司康比特取得53.4%的盈利增長，餐飲鏈中的歐福蛋業(yè)、以及從事白20%左右的盈利增長。居家型消費類公司表現(xiàn)分化，出口型的寵物食品公司路斯股份表現(xiàn)亮眼，23年凈利潤增長59.7%；而太湖雪和鴻智科技盡管實現(xiàn)了21.6%和6.1%的盈利增速，但扣非后盈利增速僅有2.6%和-0.5%。受到美聯(lián)儲加息下全球家居消費放緩的影響，出口型的家居用品公司龍竹科技和美之高盈利表現(xiàn)明顯承壓，23年盈利負增-76.2%和-24.2%；由于去年同期受疫情影響，居民備貨需求增加導致高基數(shù)，以及疫后居民對腌制品的需求疲軟，腌制食品公司朱老六23年盈利增速負增-64.7%。展望后續(xù)，2024年北交所消費行業(yè)關注三條可能的線索：一是關注業(yè)績?nèi)杂型懈咴鲩L的景氣細分行業(yè)代表，如錦波生物等；二是關注美聯(lián)儲加息結束后全球經(jīng)濟體緩慢修復對出口型消費企業(yè)的帶動，觀察美之高、龍竹科技、錦好醫(yī)療等下游需求改善的可能性；三是關注與數(shù)字消費、綠色消費、健康消費相關的新型消費。是否專精 扣非是否專精 扣非分類 消費類型 凈 出海營收占 特新小 凈利潤 凈利潤利潤（億） 比巨人" yoy yoy簡稱代碼832982.BJ 錦波生物 醫(yī)美 3.00 0.5% 是 174.6% 181.4%833429.BJ 康比特839371.BJ

社交型

健身 0.88 0.0% 否 53.4% 37.7%餐飲 0.43 2.4% 否 20.6% 22.3%833075.BJ柏星龍消費 白酒化品、禮品833075.BJ柏星龍

0.47 36.2% 否 19.2% 9.9%836826.BJ 蓋世食品 餐飲 0.34 42.7% 否 5.8% 3.4%831726.BJ 朱老六870726.BJ 鴻智科技834765.BJ 美之高831445.BJ 龍竹科技832419.BJ 路斯股份838262.BJ 太湖雪870199.BJ 倍益康

消費其他

調(diào)味品 0.23 0.0% 否 -64.7% -60.6%廚電 0.37 88.7% 否 6.1% -0.5%家居 0.20 91.0% 否 -24.2% -31.4%家居 0.10 67.8% 否 -76.2% -79.8%寵物 0.69 65.6% 否 59.7% 85.5%家紡 0.38 13.9% 否 21.6% 2.6%健康 0.44 29.7% 否 -36.8% -47.9%資料來源：wind，研究我們將北證A股2023年業(yè)績分為四類，公司分類見表8表示：持續(xù)高增長2023500030%以上同比增速的公司；持續(xù)正增長。202350000%以上同比增速的公司，但又不符合標準1的；業(yè)績加速。篩選四個季度扣非凈利潤yoy逐季向上的公司；業(yè)績反轉(zhuǎn)。篩選前三個季度扣非凈利潤yoy23Q4為正的公司?？梢躁P注持續(xù)增長較快的錦波生物、建邦科技、艾融軟件、五新隧裝、康比特等公司，關注業(yè)績反轉(zhuǎn)或加速的柏星龍、華洋賽車、天馬新材、雷特科技等。表8：北證A股23年業(yè)績分類：持續(xù)高增長、持續(xù)正增長、業(yè)績加速和業(yè)績反轉(zhuǎn)證券代碼證券簡稱申萬一級扣非凈利23Q1yoy(%)扣非凈利23Q2yoy(%)扣非凈利23Q3yoy(%)扣非凈利23Q4Eyoy(%)23E分類839167.BJ同享科技電力設備110.737.9306.8219.11.15832982.BJ錦波生物美容護理189.9181.5173.6184.42.86持續(xù)高增長837242.BJ建邦科技汽車54.957.346.480.10.69830799.BJ艾融軟件計算機43.136.544.552.60.64832225.BJ利通科技基礎化工117.4154.259.937.41.29835174.BJ五新隧裝機械設備7.5162.7146.5273.61.53833429.BJ康比特食品飲料0.733.613.3101.20.76430017.BJ星昊醫(yī)藥醫(yī)藥生物132.612.6987.980.70.82830839.BJ萬通液壓機械設備104.580.44.366.90.76838402.BJ硅烷科技電子8.671.578.355.12.82832419.BJ路斯股份農(nóng)林牧漁126.0195.49.048.10.63871694.BJ中?？萍蓟A化工121.12.739.543.61.26832089.BJ禾昌聚合基礎化工20.342.553.331.21.13持續(xù)正增長834033.BJ康普化學基礎化工131.934.92.827.21.38835368.BJ連城數(shù)控電力設備47.151.4189.121.95.91837663.BJ明陽科技汽車16.594.317.721.50.64430718.BJ合肥高科家用電器54.372.155.619.80.54836892.BJ廣咨國際建筑裝飾13.111.760.214.50.87430418.BJ蘇軸股份汽車54.668.540.110.61.15836208.BJ青矩技術建筑裝飾72.210.919.17.81.73833394.BJ民士達輕工制造36.750.531.63.80.63835207.BJ眾誠科技計算機-4,422.2-132.6171.11062.7-0.03業(yè)績加速835237.BJ力佳科技電力設備-84.6-40.639.6667.80.