【基于哈佛探析框架的上汽集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表探析11000字（論文）】

基于哈佛分析框架的上汽集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表分析目錄TOC\o"1-2"\h\u21266基于哈佛分析框架的上汽集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表分析 118641摘要 114395關(guān)鍵詞 1315441緒論 1135691.1研究背景和意義 171931.2研究的理論基礎(chǔ) 249721.3研究框架 3107062哈佛分析框架下上汽集團(tuán)的戰(zhàn)略分析 3109922.1上汽集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略的SWOT分析 3282452.2基于SWOT分析法的上汽集團(tuán)戰(zhàn)略總結(jié) 4217283哈佛分析框架下上汽集團(tuán)的會(huì)計(jì)分析 5164463.1識(shí)別關(guān)鍵會(huì)計(jì)分析對(duì)象 5198603.2貨幣資金分析 6291713.3存貨分析 7121903.4應(yīng)收賬款分析 816593.5固定資產(chǎn)分析 9250214哈佛分析框架下上汽集團(tuán)的財(cái)務(wù)分析 10169254.1償債能力分析 1021882資料來源：根據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)企業(yè)數(shù)據(jù)整理 1174474.2營運(yùn)能力分析 129104資料來源：根據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)企業(yè)數(shù)據(jù)整理 1243284.3獲利能力分析 1315490資料來源：根據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)企業(yè)數(shù)據(jù)整理 14156164.4發(fā)展能力分析 14222955哈佛分析框架下上汽集團(tuán)的前景分析 1514875.1汽車行業(yè)前景分析 15214015.2上汽集團(tuán)前景分析 15106476研究結(jié)論與建議 16168936.1研究結(jié)論 16246736.2發(fā)展建議 17摘要：隨著我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)向好發(fā)展，汽車行業(yè)早已成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要產(chǎn)業(yè)，而面對(duì)激烈的市場競爭，科學(xué)合理的財(cái)務(wù)報(bào)表分析是企業(yè)不可或缺的工作內(nèi)容。本文以上海汽車集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱上汽集團(tuán)）2016—2020年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，利用哈佛分析框架對(duì)其進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析，首先利用SWOT分析法對(duì)其進(jìn)行戰(zhàn)略分析，然后再利用企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)其進(jìn)行縱向與橫向的會(huì)計(jì)分析和財(cái)務(wù)分析，最后在上述基礎(chǔ)上對(duì)上汽集團(tuán)進(jìn)行前景分析。以此來全面剖析上汽集團(tuán)的戰(zhàn)略布局、經(jīng)營業(yè)績、財(cái)務(wù)狀況和發(fā)展前景，并針對(duì)出現(xiàn)的問題提出相應(yīng)的對(duì)策與建議。關(guān)鍵詞：上汽集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表分析哈佛分析框架1緒論1.1研究背景和意義1.1.1研究背景汽車自上世紀(jì)初在我國出現(xiàn)以來，已經(jīng)走過了探索、發(fā)展和成熟的一百多年，改革開放后，國民經(jīng)濟(jì)快速崛起，對(duì)外貿(mào)易額驟升至世界前列，汽車產(chǎn)業(yè)也得到了飛速的發(fā)展，但由于我國人口眾多，消費(fèi)市場潛力巨大，且隨著汽車品牌的不斷創(chuàng)新，汽車行業(yè)的競爭也變得越發(fā)的激烈。與此同時(shí)，世界各大汽車企業(yè)也想在中國分一杯羹，以各種方式紛紛涌入國內(nèi)市場，面對(duì)眾多不確定的因素及挑戰(zhàn)，企業(yè)如何實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，并在激烈的行業(yè)競爭中脫穎而出，已成為當(dāng)前國內(nèi)汽車制造企業(yè)必須要深思熟慮并制定出相應(yīng)解決方案的重要課題。1.1.2研究意義財(cái)務(wù)報(bào)表分析是以企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為依據(jù)，運(yùn)用一定的分析方法和技術(shù)，并結(jié)合其他信息，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營成果和財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析的方法，也是企業(yè)和投資者評(píng)價(jià)過去、預(yù)測未來的重要工具。所以，本文運(yùn)用科學(xué)的哈佛分析框架，對(duì)上汽集團(tuán)進(jìn)行定量與定性相結(jié)合的綜合財(cái)務(wù)報(bào)表分析，從而為公司的經(jīng)營管理者做出正確的決策提供依據(jù)，為投資者的理性投資指明方向。同時(shí)，為上汽集團(tuán)和其他汽車企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供借鑒參考。1.2研究的理論基礎(chǔ)1.2.1傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性首先，傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表分析偏于財(cái)務(wù)信息的揭示，而忽視了非財(cái)務(wù)信息的說明，如對(duì)使用者有用的企業(yè)外部環(huán)境分析、創(chuàng)新能力分析、發(fā)展前景分析等；其次，傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表只是對(duì)過去已發(fā)生的財(cái)務(wù)信息進(jìn)行匯總評(píng)價(jià)，無法反映當(dāng)前經(jīng)營過程中可能需要的各項(xiàng)預(yù)測信息，即具有滯后性。最后，各企業(yè)不同的會(huì)計(jì)環(huán)境會(huì)采取不同的會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)，從而會(huì)導(dǎo)致呈現(xiàn)出的會(huì)計(jì)報(bào)表有所差異，缺乏可比性[1]。1.2.2哈佛分析框架的基本內(nèi)容哈佛大學(xué)的佩普、希利和伯納德在《運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行企業(yè)分析與評(píng)估》一書中提出了集戰(zhàn)略分析和財(cái)務(wù)報(bào)表分析于一體的“哈佛分析框架”[2]。它采取了定量與定性相結(jié)合的分析方法，從新的視角與角度，勾畫出了財(cái)務(wù)報(bào)表分析完整而又全面的邏輯框架，并且詳細(xì)介紹了運(yùn)用該框架進(jìn)行戰(zhàn)略分析、會(huì)計(jì)分析、前景分析的主要方法與步驟[3]。戰(zhàn)略分析是通過對(duì)企業(yè)的內(nèi)外環(huán)境進(jìn)行分析,從宏觀層面來了解企業(yè)的處境，進(jìn)而對(duì)企業(yè)的競爭戰(zhàn)略做出規(guī)劃，主要包括SWOT分析法、PEST分析法等。會(huì)計(jì)分析是在戰(zhàn)略分析的基礎(chǔ)上，依托會(huì)計(jì)報(bào)表等相關(guān)資料，對(duì)企業(yè)關(guān)鍵會(huì)計(jì)分析對(duì)象進(jìn)行比較、分析，以此來了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績。財(cái)務(wù)分析是通過對(duì)企業(yè)過去和現(xiàn)在的償債能力、營運(yùn)能力、獲利能力和發(fā)展能力進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)，來定位企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營狀況，從而為企業(yè)未來的財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)計(jì)劃提供重要依據(jù)。前景分析是在戰(zhàn)略分析、會(huì)計(jì)分析和財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)上對(duì)公司的未來做出科學(xué)預(yù)測，進(jìn)而為企業(yè)的發(fā)展指出方向，為戰(zhàn)略決策者提供決策支持[4]。1.3研究框架2哈佛分析框架下上汽集團(tuán)的戰(zhàn)略分析2.1上汽集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略的SWOT分析2.1.1內(nèi)部優(yōu)勢分析（1）作為國內(nèi)汽車行業(yè)的龍頭企業(yè)，上汽集團(tuán)有著雄厚的資本和融資能力，注冊資本達(dá)到116.8億元，在2020年11月19日，2020長三角百強(qiáng)企業(yè)榜單發(fā)布中上汽集團(tuán)位列第1名。（2）生產(chǎn)多元化發(fā)展，市場廣闊，上汽集團(tuán)所屬整車企業(yè)眾多，與汽車相關(guān)的金融、服務(wù)、工業(yè)產(chǎn)業(yè)更是有所作為；中國是世界上最大的發(fā)展中國家，擁有巨大的市場，且隨著生活節(jié)奏的加快，人們對(duì)汽車的需求也不斷提高，這必然會(huì)帶動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。（3）上汽集團(tuán)培養(yǎng)和造就了創(chuàng)新能力強(qiáng)、輻射領(lǐng)域廣、達(dá)到國內(nèi)領(lǐng)先水平的人才隊(duì)伍，確立了全球汽車行業(yè)人才比較優(yōu)勢，為上汽集團(tuán)的可持續(xù)發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的人才保證。2.1.2內(nèi)部劣勢分析（1）由于上汽集團(tuán)是國有股份控股的上市股份制公司，所以在內(nèi)控的過程中缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)。良好的風(fēng)險(xiǎn)管理有利于企業(yè)做出正確決策，及時(shí)止損，提高企業(yè)附加價(jià)值。像上汽集團(tuán)這樣的大型國有企業(yè)，如果不能很好地預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)、評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，后果是很嚴(yán)重的。（2）上汽集團(tuán)缺乏自主品牌的研發(fā)，依賴合資公司發(fā)展，更多扮演一個(gè)生產(chǎn)工廠的角色，受此影響上汽集團(tuán)的品牌汽車在歐美國家勢必存在一定的品牌劣勢，從而導(dǎo)致上汽集團(tuán)海外競爭力弱。（3）上汽集團(tuán)在自身管理、體制建設(shè)方面乃有欠缺，企業(yè)封閉的內(nèi)部配套體系管理意識(shí)薄弱、效率低下，零部件產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)混亂，這極大地制約了企業(yè)的發(fā)展。2.1.3外部機(jī)會(huì)分析（1）國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，汽車產(chǎn)業(yè)不斷擴(kuò)張，人們對(duì)汽車的消費(fèi)能力增強(qiáng)，汽車銷售市場整體保持較為穩(wěn)定的發(fā)展趨勢，而且上汽集團(tuán)位于中國經(jīng)濟(jì)的中心地帶，市場巨大、潛力無限，且有進(jìn)一步推進(jìn)的趨勢。（2）全球經(jīng)濟(jì)一體化的不斷深入發(fā)展和國家的相關(guān)鼓勵(lì)政策，如“中國制造2025”與“一帶一路”為汽車產(chǎn)業(yè)及上汽集團(tuán)的發(fā)展和中國制造走出國門、走向世界帶來了新的契機(jī)。（3）隨著中國市場的不斷發(fā)展擴(kuò)大，世界各大汽車巨頭紛紛以各種方式如合資、合作、獨(dú)資等進(jìn)入中國市場與國內(nèi)汽車企業(yè)合作，這有利于上汽集團(tuán)開展國內(nèi)外合作交流、構(gòu)建核心技術(shù)競爭力，提高自主研發(fā)能力。2.1.4外部威脅分析 （1）隨著我國對(duì)環(huán)保和能源方面的重視力度不斷增大以及人們的環(huán)保意識(shí)不斷提高，越來越多的消費(fèi)者開始轉(zhuǎn)向購買新能源汽車，這就導(dǎo)致上汽集團(tuán)燃油型汽車市場空間相對(duì)縮小。（2）國內(nèi)汽車企業(yè)集團(tuán)及汽車品牌眾多，加之國外汽車品牌的不斷涌入，導(dǎo)致市場競爭激烈，間接加大了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；而且客車、火車、高鐵、飛機(jī)、輪船等，對(duì)汽車企業(yè)也造成了不可小覷的影響。（3）國內(nèi)汽車零部件企業(yè)仍然缺乏同步研發(fā)能力，且研發(fā)成本高，這種現(xiàn)狀也就成為了汽車工業(yè)技術(shù)進(jìn)步的障礙，從而許多汽車配件仍然需要依賴進(jìn)口，就會(huì)使得汽車制造的成本提高，當(dāng)然上汽集團(tuán)也不會(huì)例外。2.2基于SWOT分析法的上汽集團(tuán)戰(zhàn)略總結(jié)SO戰(zhàn)略（擴(kuò)張戰(zhàn)略）：依托內(nèi)部優(yōu)勢，利用外部機(jī)會(huì)。發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢、充分利用市場，實(shí)施人才驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略；充分利用國家政策擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，加強(qiáng)海外合作交流，堅(jiān)持“引進(jìn)來”和“走出去”雙管齊下。WO戰(zhàn)略（轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略）：抓住外部機(jī)遇，彌補(bǔ)內(nèi)部短板。提高企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)和水平，努力提升品牌力，推動(dòng)品牌發(fā)展，實(shí)現(xiàn)自主品牌的逆襲；在經(jīng)濟(jì)向好、政策向利的大背景下，加強(qiáng)合作，學(xué)習(xí)先進(jìn)技術(shù)，提高自主研發(fā)能力。ST戰(zhàn)略（多樣化戰(zhàn)略）：依托內(nèi)部優(yōu)勢，提高應(yīng)對(duì)威脅的能力。充分發(fā)揮資金雄厚及地域優(yōu)勢，形成塊狀發(fā)展，擴(kuò)大區(qū)域競爭優(yōu)勢；發(fā)揮人才優(yōu)勢，加強(qiáng)新能源汽車的研發(fā)，做到生產(chǎn)多樣化，提高企業(yè)市場競爭能力。WT戰(zhàn)略（防御戰(zhàn)略）：彌補(bǔ)內(nèi)部劣勢，預(yù)防外部威脅。提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和自我管理意識(shí)，加強(qiáng)技術(shù)開發(fā)，提升新能源市場份額及競爭力；重視品牌戰(zhàn)略，加大科研費(fèi)用投入，擴(kuò)大品牌知名度，以防御眾品牌的市場擠壓。綜上所述并結(jié)合上汽集團(tuán)目前的發(fā)展?fàn)顩r，上汽集團(tuán)應(yīng)該實(shí)行SO戰(zhàn)略或ST戰(zhàn)略。充分發(fā)揮自身優(yōu)勢、加強(qiáng)海外合作，加強(qiáng)新能源汽車的研發(fā)，全方位提高上汽集團(tuán)的發(fā)展速度和市場競爭力。3哈佛分析框架下上汽集團(tuán)的會(huì)計(jì)分析3.1識(shí)別關(guān)鍵會(huì)計(jì)分析對(duì)象表3.1上汽集團(tuán)2016—2020年各項(xiàng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重2016年2017年2018年2019年2020年流動(dòng)資產(chǎn):貨幣資金17.93%16.81%15.82%15.05%15.51%交易性金融資產(chǎn)0.26%0.66%3.39%5.86%5.96%應(yīng)收票據(jù)5.09%4.10%2.68%0.74%0.38%存貨6.27%6.92%7.53%6.41%7.55%預(yù)付款項(xiàng)3.48%4.12%2.39%3.41%4.25%應(yīng)收利息0.06%0.06%0.11%0.04%0.03%應(yīng)收股利0.27%0.24%0.22%0.13%0.12%其他應(yīng)收款1.18%1.27%1.73%1.56%1.07%買入返售金融資產(chǎn)0.17%0.09%0.08%1.59%1.01%應(yīng)收賬款5.19%4.79%5.13%4.87%4.74%一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)8.95%7.64%8.75%6.26%5.77%其他流動(dòng)資產(chǎn)7.19%7.19%10.09%12.93%13.77%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)56.03%53.90%57.92%60.18%61.58%非流動(dòng)資產(chǎn)發(fā)放貸款及墊款7.83%10.86%10.68%9.63%10.54%可供出售金融資產(chǎn)8.55%8.90%3.06%持有至到期投資0.05%0.04%長期應(yīng)收款0.33%0.55%0.87%1.31%1.07%長期股權(quán)投資10.61%9.33%9.06%7.61%6.49%投資性房地產(chǎn)0.43%0.40%0.41%0.38%0.34%固定資產(chǎn)原值15.05%14.68%16.09%17.64%17.43%累計(jì)折舊5.93%5.68%6.40%7.07%7.56%固定資產(chǎn)凈值9.12%9.00%9.68%10.57%9.87%固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備1.15%0.96%0.85%0.79%0.84%固定資產(chǎn)7.97%8.05%8.84%9.78%9.03%在建工程2.25%2.28%2.66%1.91%1.43%無形資產(chǎn)1.83%1.62%1.79%1.80%1.74%開發(fā)支出0.00%0.00%0.07%0.19%0.27%商譽(yù)0.11%0.10%0.19%0.17%0.16%長期待攤費(fèi)用0.26%0.25%0.26%0.29%0.25%遞延所得稅資產(chǎn)3.53%3.45%3.57%3.51%3.34%其他非流動(dòng)資產(chǎn)0.27%0.32%0.62%0.71%0.77%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)43.97%46.10%42.08%39.82%38.42%資產(chǎn)總計(jì)100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%資料來源：根據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)企業(yè)數(shù)據(jù)整理如表3.1所示，貨幣資金、存貨、應(yīng)收賬款和固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重相對(duì)較大，而且這四項(xiàng)資產(chǎn)是大多數(shù)企業(yè)都持有的資產(chǎn)，其增減變動(dòng)會(huì)對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生重大影響，因此本章將此四項(xiàng)作為關(guān)鍵會(huì)計(jì)分析對(duì)象，對(duì)上汽集團(tuán)進(jìn)行縱向的會(huì)計(jì)分析，并且把重慶長安汽車股份有限公司（以下簡稱：長安汽車）、長城汽車股份有限公司（以下簡稱：長城汽車）作為對(duì)比企業(yè)對(duì)上汽集團(tuán)進(jìn)行橫向的會(huì)計(jì)比較分析。3.2貨幣資金分析3.2.1貨幣資金縱向分析圖3.1上汽集團(tuán)2016—2020年貨幣資金占總資產(chǎn)比重折線圖資料來源：根據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)企業(yè)數(shù)據(jù)整理由圖3.1可以明顯地看出近五年貨幣資金占總資產(chǎn)比重總體呈下降態(tài)勢，這是由于近年來營業(yè)總成本的增加和營業(yè)收入的減少交互影響所導(dǎo)致。比重減少，一方面說明上汽集團(tuán)資金鏈有一定的風(fēng)險(xiǎn)，從而會(huì)導(dǎo)致經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)增大；另一方面也說明上汽集團(tuán)資金利用效率高，盈利能力相對(duì)較強(qiáng)。因此上汽集團(tuán)必須權(quán)衡這兩方面的利弊，給出最優(yōu)決策。3.2.2貨幣資金橫向分析表3.2對(duì)比企業(yè)2020年貨幣資金情況（單位：億元）上汽集團(tuán)長安汽車長城汽車金額占比金額占比金額占比1425.6515.51%320.0226.47%145.899.47%資料來源：根據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)企業(yè)數(shù)據(jù)整理結(jié)合表3.1、3.2可知，雖然2016—2020年上汽集團(tuán)貨幣資金占總資產(chǎn)比重呈下降趨勢，但2020年有回升的跡象且都保持在15%以上，與同行業(yè)相比處于中間水平。而長安汽車占比在25%以上，比重過高，說明其盈利能力趨于保守；長城汽車占比在15%以下，比重過低，說明其有一定的資金壓力。上汽集團(tuán)與其對(duì)比，貨幣資金占總資產(chǎn)的比重在合理區(qū)間，說明企業(yè)資金鏈及償債能力穩(wěn)定，資金使用效率高。3.3存貨分析3.3.1存貨縱向分析單位：億元單位：億元圖3.2上汽集團(tuán)2016—2020年存貨占比圖資料來源：根據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)企業(yè)數(shù)據(jù)整理從圖3.2來看，上汽集團(tuán)2016—2020年存貨余額以及存貨占總資產(chǎn)比重都是先上升，后下降，再回升，且在2018年、2020年達(dá)到極大值。據(jù)分析，一方面是由于2018年中美貿(mào)易戰(zhàn)及2020年新冠疫情的影響，導(dǎo)致國內(nèi)消費(fèi)水平降低，出口的減少會(huì)使中國進(jìn)出口轉(zhuǎn)為逆差，國內(nèi)同行企業(yè)競爭激烈，進(jìn)而使得上汽集團(tuán)存貨余額增加；另一方面2018年4月中國宣布取消合資車企股比限制，這意味著外方完全可以依托成熟的體系對(duì)華輸出大量的車，而合資車企沒有了價(jià)格優(yōu)勢是很難競爭得過外方，就會(huì)導(dǎo)致存貨的增加。因此上汽集團(tuán)應(yīng)加強(qiáng)存貨方面的管理，避免存貨的囤積，提高資產(chǎn)使用效率。3.3.2存貨橫向分析 表3.3對(duì)比企業(yè)2020年存貨情況項(xiàng)目上汽集團(tuán)長安汽車長城汽車上汽集團(tuán)所處水平存貨/總資產(chǎn)7.55%4.94%4.87%最高存貨周轉(zhuǎn)率10.42次15.51次12.45次最低毛利率10.76%14.30%17.21%最低資料來源：根據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)企業(yè)數(shù)據(jù)整理通過圖3.2和表3.3可知，上汽集團(tuán)存貨占總資產(chǎn)比例總體呈上升趨勢且與同行業(yè)的兩家企業(yè)相比其比例最高，說明上汽集團(tuán)庫存可能太多，而且在三家企業(yè)中上汽集團(tuán)2020年毛利率最低為10.76%，說明貨物積壓賣不動(dòng)，資產(chǎn)利用率低；另一方面，在三家企業(yè)中上汽集團(tuán)存貨周轉(zhuǎn)率最低，說明存貨轉(zhuǎn)為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度最慢，進(jìn)而降低了企業(yè)的短期償債能力及獲利能力。3.4應(yīng)收賬款分析3.4.1應(yīng)收賬款縱向分析表3.4上汽集團(tuán)2016—2020年?duì)I業(yè)收入與應(yīng)收賬款情況項(xiàng)目2016年2017年2018年2019年2020年?duì)I業(yè)收入增長率12.83%14.97%3.46%-6.88%-12.52%應(yīng)收賬款增長率4.53%13.07%15.76%3．02%5.47%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）24.8826.2723.7320.2917.02營業(yè)收入（億元）74628580887682657230應(yīng)收賬款（億元）306.6346.7401.3413.4436.0資料來源：根據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)企業(yè)數(shù)據(jù)整理從表3.4中可以看出，上汽集團(tuán)營業(yè)收入增長率與應(yīng)收賬款增長率存在多年異常狀態(tài)，尤其是2020年差距最大，且2020年當(dāng)年?duì)I業(yè)收入下降了12.52%，應(yīng)收賬款反而是增加了5.47%，這可能是因?yàn)樵谛鹿谝咔榈挠绊懴?，國?nèi)大多數(shù)企業(yè)資金流動(dòng)性短缺，從而使上汽集團(tuán)應(yīng)收賬款回款速度變慢。2017—2020年企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率持續(xù)下降、應(yīng)收賬款持續(xù)上升，這是由于企業(yè)放寬了信用政策導(dǎo)致上汽集團(tuán)收賬速度減慢，賬齡變長，這會(huì)給公司造成壞賬[5]。綜上所述上汽集團(tuán)賒銷商品增多，資金回收速度變慢，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)會(huì)增加。3.4.2應(yīng)收賬款橫向分析表3.5對(duì)比企業(yè)2020年?duì)I業(yè)收入與應(yīng)收賬款情況項(xiàng)目上汽集團(tuán)長安汽車長城汽車應(yīng)收賬款增長率5.47%155.42%23.27%營業(yè)收入增長率-12.52%19.79%8.62%應(yīng)收賬款/營業(yè)收入6.03%2.53%3．81%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）17.0256.7628.98資料來源：根據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)企業(yè)數(shù)據(jù)整理由表3.5可知2020年上汽集團(tuán)應(yīng)收賬款增長率顯著大于營業(yè)收入增長率，同行業(yè)的兩家企業(yè)也是如此，說明上汽集團(tuán)乃至整個(gè)汽車行業(yè)的銷售策略比較激進(jìn)，這可能與之前所分析的上汽集團(tuán)庫存太多有關(guān)；上汽集團(tuán)應(yīng)收賬款占營業(yè)收入比例明顯高于同行業(yè)的兩家企業(yè)，相對(duì)來說其在應(yīng)收賬款方面暗存風(fēng)險(xiǎn)，從應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率來看，長安汽車最高，上汽集團(tuán)最低，說明上汽集團(tuán)回款速度慢、管理效率低，資產(chǎn)流動(dòng)性差，特別是與長安汽車還有一定的差距。3.5固定資產(chǎn)分析3.5.1固定資產(chǎn)縱向分析表3.6上汽集團(tuán)2016—2020年固定資產(chǎn)及有關(guān)指標(biāo)情況項(xiàng)目2016年2017年2018年2019年2020年固定資產(chǎn)（億元）470.54582.27691.87830.56829.82固定資產(chǎn)/總資產(chǎn)7.97%8.05%8.84%9.78%9.03%固定資產(chǎn)原值（億元）889.181062.291259.171498.291602.68累計(jì)折舊（億元）350.46410.85501.07600.56695.35固定資產(chǎn)凈值（億元）538.72651.44758.10897.73907.33固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備（億元）68.1869.1766.2267.1777.50固定資產(chǎn)凈值率60.59%61.32%60.21%59.92%56.61%固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）15.0714.4212.599.988.01資料來源：根據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)企業(yè)數(shù)據(jù)整理由表3.6可知上汽集團(tuán)固定資產(chǎn)及其占總資產(chǎn)的比重呈上升趨勢，這與近年來上汽集團(tuán)積極推進(jìn)新能源汽車及零部件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售密切相關(guān)，因?yàn)檫@必然導(dǎo)致上汽集團(tuán)購置大量的設(shè)備，從而導(dǎo)致固定資產(chǎn)比重增大。上汽集團(tuán)固定資產(chǎn)原值、凈值一直處于上升態(tài)勢，說明上汽集團(tuán)不斷擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，企業(yè)處于擴(kuò)張階段，從這方面來說上汽集團(tuán)發(fā)展勢頭良好。固定資產(chǎn)凈值率平均處于59%以上，說明上汽集團(tuán)固定資產(chǎn)磨損率小，固定資產(chǎn)處于較新狀態(tài)，企業(yè)持續(xù)發(fā)展能力較強(qiáng)，而固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率卻持續(xù)下降，說明企業(yè)在保證資產(chǎn)磨損率小的同時(shí)間接降低了對(duì)固定資產(chǎn)的利用，這會(huì)對(duì)企業(yè)的獲利能力帶來負(fù)面影響，但總的來說，上汽集團(tuán)在固定資產(chǎn)方面的管理能力和運(yùn)營能力較好。3.5.2固定資產(chǎn)橫向分析表3.7對(duì)比企業(yè)2020年固定資產(chǎn)及有關(guān)指標(biāo)情況項(xiàng)目上汽集團(tuán)長安汽車長城汽車固定資產(chǎn)/總資產(chǎn)9.03%21.86%18.58%固定資產(chǎn)凈值/總資產(chǎn)9.88%23.28%18.99%年折舊率43.39%43.36%43.51%固定資產(chǎn)凈值率56.61%56.64%56.49%固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）8.013.023.48資料來源：根據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)企業(yè)數(shù)據(jù)整理由表3.7可知2020年上汽集團(tuán)相比于同行業(yè)的兩家企業(yè)固定資產(chǎn)、固定資產(chǎn)凈值占總資產(chǎn)的比重相對(duì)較小，說明上汽集團(tuán)雖然自身生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，但相比于其他兩家車企，其在發(fā)展速度及經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)張上還是顯得更加謹(jǐn)慎，越發(fā)追求穩(wěn)健發(fā)展。從固定資產(chǎn)年折舊率、固定資產(chǎn)凈值率來看，三家車企相差不大，而上汽集團(tuán)處于中間位置，說明其對(duì)固定資產(chǎn)所采取的會(huì)計(jì)政策較為適中,企業(yè)持續(xù)發(fā)展能力較強(qiáng)。另外上汽集團(tuán)的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率明顯高于其他兩家車企，說明上汽集團(tuán)在同行業(yè)內(nèi)其固定資產(chǎn)營運(yùn)能力較強(qiáng)、資產(chǎn)利用率較高、企業(yè)的獲利能力較好。4哈佛分析框架下上汽集團(tuán)的財(cái)務(wù)分析4.1償債能力分析4.1.1償債能力縱向分析表4.1上汽集團(tuán)2016—2020年償債能力指標(biāo)項(xiàng)目2016年2017年2018年2019年2020年短期償債指標(biāo)：流動(dòng)比率1.111.001.091.101.11速動(dòng)比率0.990.870.950.990.97現(xiàn)金比率53.37%45.25%46.40%39.11%38.28%長期償債指標(biāo)：資產(chǎn)負(fù)債率60.20%62.39%63.63%64.58%66.28%股東權(quán)益比率39.80%37.61%36.37%35.42%33.72%資料來源：根據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)企業(yè)數(shù)據(jù)整理圖4.1償債能力指標(biāo)趨勢根據(jù)西方財(cái)務(wù)管理經(jīng)驗(yàn)，企業(yè)流動(dòng)比率等于2、速動(dòng)比率等于1、現(xiàn)金比率維持在20%以上的時(shí)候比較好，由表4.1和圖4.1可知，上汽集團(tuán)流動(dòng)比率略大于1遠(yuǎn)小于2、速動(dòng)比率五年以來一直小于1但非常接近于1，現(xiàn)金比率雖然呈下降趨勢但是始終保持在20%以上，總的來說，這些短期償債指標(biāo)處于較好水平，但短期償債能力近年來有所下滑。資產(chǎn)負(fù)債率這個(gè)指標(biāo)反映債權(quán)人所提供的資本占全部資本的比例，也被稱為舉債經(jīng)營比率，一般而言企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)該是40%到60%[6]。顯然上汽集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率過高，并且持續(xù)上升，說明企業(yè)來源于債務(wù)的資金較多；與此同時(shí)，上汽集團(tuán)股東權(quán)益比率持續(xù)下降，說明所有者投入的資金在全部資金中所占比例越來越小。這兩個(gè)長期償債指標(biāo)反映了上汽集團(tuán)長期償債能力較差，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。4.1.2償債能力橫向分析表4.2對(duì)比企業(yè)2020年償債能力指標(biāo)項(xiàng)目上汽集團(tuán)長安汽車長城汽車上汽集團(tuán)所處水平短期償債指標(biāo)：流動(dòng)比率1.111.161.22最低速動(dòng)比率0.971.071.13最低現(xiàn)金比率38.28%51.13%20.30%中間長期償債指標(biāo)：資產(chǎn)負(fù)債率66.28%55.77%62.77%最高股東權(quán)益比率33.72%44.23%37.23%最低資料來源：根據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)企業(yè)數(shù)據(jù)整理由表4.2可知上汽集團(tuán)流動(dòng)比率、速動(dòng)比率處于最低水平，現(xiàn)金比率處于中間水平，說明其短期償債能力不足，企業(yè)無法很好地滿足債權(quán)人的要求，所以從行業(yè)水平來看，上汽集團(tuán)的短期償債能力不容樂觀，很可能會(huì)造成生產(chǎn)經(jīng)營的混亂。從長期償債能力指標(biāo)來看，上汽集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率最高、股東權(quán)益比率最低，說明其負(fù)債較多，在同行業(yè)內(nèi)其長期償債能力及應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力相對(duì)較差，但也說明了上汽集團(tuán)較好地利用了財(cái)務(wù)杠桿。因此，企業(yè)需要進(jìn)一步提高償債能力。4.2營運(yùn)能力分析4.2.1營運(yùn)能力縱向分析表4.3上汽集團(tuán)2016—2020年?duì)I運(yùn)能力指標(biāo)項(xiàng)目2016年2017年2018年2019年2020年趨勢應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）24.8826.2723.7320.2917.02先上升后下降存貨周轉(zhuǎn)率（次）17.5117.0514.1312.8110.42持續(xù)降低流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）2.482.382.111.711.34持續(xù)降低固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）15.0714.4212.599.988.01持續(xù)降低總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.351.311.181.010.82持續(xù)降低資料來源：根據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)企業(yè)數(shù)據(jù)整理由表4.3可知，上汽集團(tuán)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率先升后降，但總體呈下降趨勢，其中2018、2019年受中美貿(mào)易戰(zhàn)的先后影響及2020年受新冠疫情的影響，使得上汽集團(tuán)應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力有所下降，企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款的管理水平及利用率降低；另外上汽集團(tuán)存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率五年間一直處于下降趨勢，說明上汽集團(tuán)有一定程度的貨物積壓，對(duì)資產(chǎn)的管理水平降低、資金流動(dòng)性變?nèi)酰Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度明顯變慢。綜上可知，上汽集團(tuán)資產(chǎn)利用率逐年降低，說明營運(yùn)能力逐年降低，這會(huì)對(duì)企業(yè)的償債能力和獲利能力帶來消極的影響。4.2.2營運(yùn)能力橫向分析表4.4對(duì)比企業(yè)2020年?duì)I運(yùn)能力指標(biāo)項(xiàng)目上汽集團(tuán)長安汽車長城汽車上汽集團(tuán)所處水平應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）17.0256.7628.98最低存貨周轉(zhuǎn)率（次）10.4215.5112.45最低流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.341.381.23中間固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）8.013.023.48最高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.820.770.77最高資料來源：根據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)企業(yè)數(shù)據(jù)整理由表4.4可知上汽集團(tuán)與同行業(yè)的兩家車企相比應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率最低，說明上汽集團(tuán)應(yīng)收賬款管理體系效率低、存貨周轉(zhuǎn)速度慢，存貨儲(chǔ)備較多，特別是與長安汽車有一定的差距，這可能會(huì)影響企業(yè)的營銷業(yè)績，增多應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備和減值損失；雖然近年來上汽集團(tuán)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率持續(xù)下降，但仍然優(yōu)于長安汽車和長城汽車，在競爭者中仍具優(yōu)勢，說明上汽集團(tuán)在同行業(yè)內(nèi)資產(chǎn)營運(yùn)能力相對(duì)來說還是可以的，但還是有待提高。由表4.3和表4.4可知，從行業(yè)水平來說雖然上汽集團(tuán)資產(chǎn)營運(yùn)能力相對(duì)具有優(yōu)勢，但從自身出發(fā)近年來各營運(yùn)指標(biāo)呈下降趨勢，特別是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率不僅在三家車企中最低而且逐年下降，所以上汽集團(tuán)應(yīng)該加強(qiáng)應(yīng)收賬款和存貨的管理，提高業(yè)務(wù)水平。4.3獲利能力分析4.3.1獲利能力縱向分析表4.5上汽集團(tuán)2016—2020年獲利能力指標(biāo)項(xiàng)目2016年2017年2018年2019年2020年?duì)I業(yè)毛利率12.87%13.47%13.25%12.15%10.76%營業(yè)凈利率5.89%5.49%5.45%4.27%4.04%投資報(bào)酬率13.38%12.19%12.59%11.23%10.74%凈資產(chǎn)收益率16.68%15.27%15.36%10.25%7.85%資料來源：根據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)企業(yè)數(shù)據(jù)整理圖4.2獲利能力指標(biāo)趨勢由表4.5和圖4.2可知，上汽集團(tuán)營業(yè)毛利率先升后降，說明上汽集團(tuán)獲利能力不穩(wěn)定，企業(yè)的利潤空間波動(dòng)不定；營業(yè)凈利率、投資報(bào)酬率和凈資產(chǎn)收益率五年以來呈下降趨勢，說明上汽集團(tuán)通過經(jīng)營活動(dòng)獲取利潤的能力越來越差、通過投資活動(dòng)獲取利潤的能力也越來越弱?？傮w來說，上汽集團(tuán)在激烈的行業(yè)競爭壓力下，獲利能力近年來出現(xiàn)下降態(tài)勢。4.3.2獲利能力橫向分析表4.6對(duì)比企業(yè)2020年獲利能力指標(biāo)項(xiàng)目上汽集團(tuán)長安汽車長城汽車上汽集團(tuán)所處水平營業(yè)毛利率10.76%14.30%17.21%最低營業(yè)凈利率4.04%3.89%5.20%中游投資報(bào)酬率10.74%20.54%18.11%最低凈資產(chǎn)收益率7.85%6.22%9.35%中游資料來源：根據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)企業(yè)數(shù)據(jù)整理由表4.6可知，與同行業(yè)的兩家企業(yè)相比，上汽集團(tuán)營業(yè)毛利率、投資報(bào)酬率最低，且與其有一定的差距，說明上汽集團(tuán)獲利能力和水平還有很大的提升空間；從凈資產(chǎn)收益率來看，上汽集團(tuán)對(duì)股東投入資本的利用效率相對(duì)較好，彌補(bǔ)了每股稅后利潤指標(biāo)的不足，在這方面與長安汽車相比，上汽集團(tuán)股東權(quán)益得到了很大保障，獲利能力較好[7]?？傮w來看，上汽集團(tuán)獲利能力不僅逐漸下降而且在行業(yè)內(nèi)水平也不太樂觀，其在生產(chǎn)經(jīng)營方面還需加強(qiáng)管理。4.4發(fā)展能力分析4.4.1發(fā)展能力縱向分析表4.7上汽集團(tuán)2016—2020年發(fā)展能力指標(biāo)項(xiàng)目2016年2017年2018年2019年2020年主營業(yè)務(wù)收入增長率12.83%14.97%3.46%-6.88%-12.52%凈利潤增長率9.70%7.17%2.73%-27.10%-17.29%凈資產(chǎn)增長率11.46%15.74%4.64%5.66%3.06%總資產(chǎn)增長率15.44%22.50%8.19%8.50%8.25%資料來源：根據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)企業(yè)數(shù)據(jù)整理由圖4.3和表4.7可知，上汽集團(tuán)主營業(yè)務(wù)收入增長率從2016年的12.83%下降到2020年的-12.52%，即使期間有上升的時(shí)候，但是極具不穩(wěn)定，說明企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的市場發(fā)展?jié)摿Ψ浅２▌?dòng)；凈利潤增長率總體呈下降趨勢，特別是2019年驟然從正值下滑到-27.10%，說明上汽集團(tuán)的經(jīng)營效率和經(jīng)營成果有所減弱；凈資產(chǎn)增長率和總資產(chǎn)增長率在后三年相對(duì)較低，說明上汽集團(tuán)受中美貿(mào)易戰(zhàn)及新冠疫情的影響，其資產(chǎn)增長速度和企業(yè)規(guī)模相比于以前年度有所放緩，但仍然保持著一定的增長速率，說明上汽集團(tuán)生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，企業(yè)處于擴(kuò)張階段，發(fā)展前景向好。4.4.2發(fā)展能力橫向分析表4.8對(duì)比企業(yè)2020年發(fā)展能力指標(biāo)項(xiàng)目上汽集團(tuán)長安汽車長城汽車上汽集團(tuán)所處水平主營業(yè)務(wù)收入增長率-12.52%19.79%8.62%最低凈利潤增長率-17.29%--18.36%最低凈資產(chǎn)增長率3.06%21.73%5.41%最低總資產(chǎn)增長率8.25%23.87%36.18%最低資料來源：根據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)企業(yè)數(shù)據(jù)整理由表4.8可知，上汽集團(tuán)主營業(yè)務(wù)收入增長率在三家車企中處于最低水平且為負(fù)值，說明上汽集團(tuán)在同行業(yè)內(nèi)銷售額的增長幅度急劇下滑，企業(yè)主營業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r不佳，市場份額有所減少；凈利潤增長率處于最低水平且為負(fù)值，代表企業(yè)盈利能力以及經(jīng)營效率在行業(yè)內(nèi)處于低水平，受2020年新冠疫情影響較大；可以發(fā)現(xiàn)上汽集團(tuán)凈資產(chǎn)增長率、總資產(chǎn)增長率在同行業(yè)的三家企業(yè)中最低，說明上汽集團(tuán)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張速度慢于長安汽車和長城汽車，但仍然為正值，說明企業(yè)的后續(xù)發(fā)展能力較強(qiáng)，發(fā)展前景看好，但落后于行業(yè)水平，進(jìn)而說明上汽集團(tuán)在新冠疫情期間沒有找到最佳的發(fā)展擴(kuò)張戰(zhàn)略?？傮w來說，上汽集團(tuán)發(fā)展能力還是比較樂觀的，但需要加強(qiáng)公司產(chǎn)品的銷售，提高主營業(yè)務(wù)收入，擴(kuò)大市場份額；提高發(fā)展速度，趕超同行企業(yè)。5哈佛分析框架下上汽集團(tuán)的前景分析前面利用哈佛分析框架從上汽集團(tuán)自身及行業(yè)兩個(gè)層面對(duì)其進(jìn)行了定性與定量的分析，由于企業(yè)發(fā)展容易受行業(yè)整體環(huán)境的影響，因此，本章在此基礎(chǔ)上先對(duì)汽車行業(yè)進(jìn)行前景分析，然后再對(duì)上汽集團(tuán)進(jìn)行前景分析。5.1汽車行業(yè)前景分析經(jīng)過改革開放以來四十多年的發(fā)展，我國汽車產(chǎn)銷量均增長至世界第一，而中美貿(mào)易戰(zhàn)的結(jié)果對(duì)汽車行業(yè)產(chǎn)生了舉足輕重的影響，導(dǎo)致車市整體增速放緩，使得多數(shù)廠商利潤空間受擠，一部分競爭者被擠壓出局，落后產(chǎn)能面臨淘汰或被收購。從全球范圍看，新能源市場在中國發(fā)展得非常成功，可以說是現(xiàn)階段的“冠軍市場”，2018年，中國市場售出接近100萬輛新能源汽車，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有所提升、產(chǎn)品性能得到改善，這與政策對(duì)于高性能電動(dòng)車產(chǎn)品的補(bǔ)貼傾斜不可分割。隨著國內(nèi)疫情防控形勢基本穩(wěn)定及國家相關(guān)政策的出臺(tái)，2020年第三、四季度，汽車市場開始呈現(xiàn)快速回暖趨勢，但隨著汽車保有量的增加，汽車安全、環(huán)保、交通擁堵等熱點(diǎn)問題也日益凸顯，中國汽車產(chǎn)業(yè)正面臨著轉(zhuǎn)型升級(jí)并處在機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的十字路口。5.2上汽集團(tuán)前景分析上汽集團(tuán)2020年實(shí)現(xiàn)新能源汽車銷售32萬輛，同比增長73.4%，在新能源汽車銷量的集團(tuán)排名中躍居國內(nèi)第一；公司全年整車銷售560萬輛，季度銷量同比增速呈現(xiàn)逐季攀升態(tài)勢，季度環(huán)比增速也明顯好于行業(yè)平均水平；整車出口及海外銷售39萬輛，同比增長11.3%，在全國整