第2章信用的產(chǎn)生和發(fā)展-貨幣金融學(xué)教材

信用的產(chǎn)生和發(fā)展第2章說從“說”字說到信用說＝言＋兌含義是：要構(gòu)成一個說字，必須要用嘴巴，而且要兌現(xiàn)諾言。兌現(xiàn)諾言就是言而有信，就是指要講信用。信用在金融經(jīng)濟中，涉及對償付能力的信任，被稱為信用。信用的含義信用是以償還為條件的價值運動的特殊形式，體現(xiàn)了一定的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。以償還和付息為條件的價值單方面轉(zhuǎn)移債權(quán)人債務(wù)人守信授信借出商品、貨幣遵守承諾，按期償還商品、貨幣信用包括的含義1、信用是一種價值運動，以償還為條件的付出2、信用是一種價值單方面轉(zhuǎn)移的特殊運動形式3、信用是一種借貸行為ABCN金融是一種“信任關(guān)系”金融是有“風(fēng)險”的：包括能力和信譽能力：客觀因素，想還沒錢還信譽：主觀因素，有錢也不還

金融具有“規(guī)模經(jīng)濟”：股份制使得用大家的錢在現(xiàn)期達成目的而不必等待。誰來保證金融中的信任關(guān)系？自我監(jiān)督：就是道德約束，宗教的、內(nèi)化的種種羞恥感雙向監(jiān)督：針鋒相對tit-for-tat第三方監(jiān)督：法院，市場中介機構(gòu)安然財務(wù)控制的“陷阱”安然公司與合伙人的“能源交易”。據(jù)介紹，該種生意是構(gòu)建在信用的基礎(chǔ)上，也就是能源供應(yīng)者及消費者以安然為媒介建立合約，承諾在幾個月或幾年之后履行合約義務(wù)。在這種交易中，安然作為“中間人”可以很短時間內(nèi)提升業(yè)績。安然在與其控制的合伙企業(yè)間編造虛假經(jīng)濟業(yè)務(wù)或以偏離公允價格的方式進行交易，虛增利潤5．78億美元并隱瞞了13億美元的損失。把債務(wù)放到合作伙伴的帳上用以掩蓋其財務(wù)問題。但又在總公司的報表中隱瞞這些債務(wù)，造成信譽相當(dāng)不錯的假象安然事件中的獨立董事安然的董事會與內(nèi)部管理層關(guān)系密切，特別是獨立董事，不但薪酬遠高于其他公司的獨立董事，甚至還通過接受公司大量資助和其他好處牟取暴利。如：約翰·曼德桑，審計委員會成員，同時也是安德森癌癥中心總裁，安然在過去5年里向此中心捐助了56.79萬美元。公司內(nèi)部監(jiān)督機制的腐敗，是安然走向滅亡的催化劑。安達信與安然事件安達信會計公司在對安然的審計業(yè)務(wù)中，不但沒有保持高度警覺，甚至還對那些不難識破的伎倆降低會計標(biāo)準(zhǔn)。比如，竟然將可能收到但事實上從未交割的12億美元作為資產(chǎn)入帳非但沒有將有限伙伴的帳目并人安然報表中，反而從資產(chǎn)負債表中勾銷了相關(guān)債務(wù)；更令人難以置信的是，安達信在獲悉安然接受審查后，競銷毀了除安然最基本會計底稿外的大量財務(wù)數(shù)據(jù)。除正常審計外，安達信還為其提供內(nèi)部審計和咨詢服務(wù)，收取高額咨詢和其他服務(wù)費。安達信與安然的這種微妙的關(guān)系，是導(dǎo)致會計監(jiān)督失靈的重要原因。三種監(jiān)督方式的比較自我監(jiān)督：越來越難，因為價值的多元化，能夠被內(nèi)化到個人心中而且被普遍接受的東西越來越少。雙向監(jiān)督：越來越難，分工的存在，隔行如隔山。另外，坑你的和你坑的人不是同一個人。第三方監(jiān)督：代價越來越高。誰來監(jiān)督專家？安然事件的啟示。2.1.1信用的產(chǎn)生《辭?！穼Α靶庞谩钡娜N釋義：其一為“信任使用”；其二為“遵守諾言，實踐成約，從而取得別人對他的信任”；其三為“價值運動的特殊形式”。第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展22.1信用的產(chǎn)生與商品經(jīng)濟信用是指借貸行為。這種經(jīng)濟行為的形式特征是以收回為條件的付出，或以歸還為義務(wù)的取得；而且貸者之所以貸出，是因為有權(quán)取得利息，借者之所以可能借入，是因為承擔(dān)了支付利息的義務(wù)。私有制和商品交換是信用產(chǎn)生的前提條件，而信用與貨幣之間自古就存在著緊密的聯(lián)系。它們都以私有制為前提，它們產(chǎn)生的經(jīng)濟前提是同源的。第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展32.1信用的產(chǎn)生與商品經(jīng)濟中國古代有不少借貸的故事EG：孟嘗君放債的故事西方的歷史資料較中國更早。如公元前18世紀(jì)古巴比倫皇帝漢莫拉比編制的法典有關(guān)于債務(wù)問題的規(guī)定。EG：第89條規(guī)定，貸谷的利息達本金的1/3,貸銀則達1/5

第90條規(guī)定，債務(wù)人如無谷物和銀子還債，應(yīng)以其他動產(chǎn)作抵第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展4

信用是一個古老的經(jīng)濟范疇4第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展信用到底是如何產(chǎn)生的呢？私有財產(chǎn)實物借貸貨幣借貸截止到2011年末，美國國債達14萬億，債務(wù)總額達55萬億美元，人均負債17.6萬億。目前美國政府每花一美元，其中就有40美分是借的為什么美國負債累累，各國還購買國債呢？

第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展44信用活動的基礎(chǔ)第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展盈余方赤字方貨幣收入＞貨幣支出貨幣收入＜貨幣支出凈債權(quán)凈債務(wù)注意：收支相抵的單位只是債權(quán)與債務(wù)相當(dāng)貨幣資金第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展

信用關(guān)系中的各類主體4個人企業(yè)國家防老、防病、防備意外，為子女教育，購房貨幣的主要貸出者盈余形式手持現(xiàn)金，銀行儲蓄存款，購買國債和基金、股票生產(chǎn)周期較長季節(jié)性的資金需求既有貸出，又有借入我國的企業(yè)貸款約為企業(yè)存款的1.4倍財政結(jié)余或財政赤字一般是貨幣資金的需求者，赤字普遍存在且規(guī)模可觀4儲蓄存款占金融機構(gòu)資金來源的比重（年底余額）A國B國國際收支中的盈余和赤字信用媒介金融機構(gòu)B國B國B國C國D國E國國際收支逆差（赤字）來自外國的所有貨幣收入＜對外國的所有貨幣支出國際收支順差（盈余）來自外國的所有貨幣收入＞對外國的所有貨幣支出共同點：它們自身的經(jīng)營收入和日常經(jīng)營所需的支出，結(jié)果可能是盈余也可能是赤字不同點：作為媒介聚集資金從而形成債務(wù)；作為媒介把聚集的資金通過貸款等方式貸出去，從而形成它們的債權(quán)

泛指非金融機構(gòu)的自然人、企業(yè)及其他經(jīng)濟主體之間以貨幣資金為標(biāo)的價值讓渡以及的本息還付。是適應(yīng)民間個經(jīng)濟主體之間為解決生產(chǎn)、經(jīng)營、投資、生活等各方面的資金需求而產(chǎn)生的一種信用形式，具有制度層面的合法性。第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展4民間信用——風(fēng)險很大的信用形式貨幣借貸典當(dāng)臨時組織形式搖會、標(biāo)會、輪會最顯著特征：極高的利率那時需要借款的人分兩種：一是農(nóng)民和小手工業(yè)者，一是奴隸主和封建主。農(nóng)民和小手工業(yè)者要么由于患病，喪葬嫁娶或是天災(zāi)兵貨不借錢不能生存。奴隸主封建主主要是為了支持其統(tǒng)治的政治經(jīng)濟需要。如：城市的貧民中間有一種“印子錢”，借10元，實得9元，每天還0.02元，換到60天算本利還清。這種借貸，實際是以日計息的，日息約為1%，月息可達近35%?！绑H打滾”的高利貸，廣東一帶的“九出十三歸”第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展4高利貸——最可怕的高額利率溫州的高利貸問題第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展45第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展信用的內(nèi)容與形式A企業(yè)銀行B企業(yè)商業(yè)信用A國B國國家信用企業(yè)國家個人消費信用國家信用國家信用銀行信用銀行信用2.2.1商業(yè)信用——企業(yè)間的承諾商業(yè)信用是歷史上最早出現(xiàn)的信用。商業(yè)信用主要是以商品形態(tài)提供的，同時包含商品買賣行為和借貸行為這兩種不同性質(zhì)的經(jīng)濟行為，而且雙方都是商品生產(chǎn)者或經(jīng)營者。商業(yè)信用提供后，買賣雙方之間就存在一定貨幣金額的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。典型含義是買賣交易中延期支付貨款。第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展72.2主要的信用形式形式：賒銷，預(yù)收貨款，商業(yè)匯票商業(yè)信用基于主觀上的誠實和客觀上對承諾的兌現(xiàn)而產(chǎn)生的商業(yè)信賴和好評。特點

第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展72.2主要的信用形式主體是商品經(jīng)營者

客體是商品資本商業(yè)信用與產(chǎn)業(yè)資本動態(tài)一致商業(yè)票據(jù)是以中國最古老的金融工具。

賒銷商品的企業(yè)為了保證自己的權(quán)益需要掌握一種更能夠收到法律保護的債務(wù)文書，這種文書上說明債務(wù)人有按照規(guī)定金額、期限等約定條件償還債務(wù)的義務(wù)，這類文書稱為票據(jù)。一般來說有:商業(yè)本票（promissorynote）

商業(yè)匯票(billofexchange,draft)第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展81、商業(yè)信用的工具——商業(yè)票據(jù)商業(yè)匯票是一種無條件的書面支付命令，由一個人向另一個人簽發(fā)，要求付款人見票即付或在未來某個約定的日期向債權(quán)人或持票人支付一定數(shù)額的貨幣。即債權(quán)人向債務(wù)人發(fā)出的支付命令書，命令他在約定的期限支付一定款項給第三人或持票人。匯票必須經(jīng)過債務(wù)人承認才有效承兌：債務(wù)人承認付款的手續(xù)第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展9商業(yè)匯票①簽發(fā)商業(yè)匯票是以真實合法的商品交易為基礎(chǔ)，其債權(quán)人和債務(wù)人均為企業(yè)或個人；②商業(yè)匯票需要承兌，按承兌人不同可以分為商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票。其中，商業(yè)承兌匯票是完全的商業(yè)信用形式。第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展10商業(yè)匯票的特點：①商業(yè)匯票一律記名，允許背書轉(zhuǎn)讓；②商業(yè)匯票承兌期限，由交易雙方確定，最長不超過六個月；③商業(yè)匯票到期日前，收款人或被背書人應(yīng)送交開戶銀行辦理向付款人提示付款；④對逾期超過十日的商業(yè)匯票，銀行不予受理；⑤已承兌的商業(yè)匯票丟失，可由失票人通知付款人掛失止付；⑥符合條件的商業(yè)匯票的持票人可持未到期的商業(yè)匯票連同貼現(xiàn)憑證向銀行申請貼現(xiàn)。貼現(xiàn)銀行可持未到期的商業(yè)匯票向其他銀行轉(zhuǎn)貼現(xiàn)，也可向中國人民銀行申請再貼現(xiàn)。11商業(yè)匯票的使用：商業(yè)本票是工商企業(yè)或個人簽發(fā)的，保證即期或在未來某個約定的時間，無條件支付給債權(quán)人或持票人一定金額的債權(quán)債務(wù)憑證。簡言之，本票就是債務(wù)人對債權(quán)人的無條件支付承諾。第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展12商業(yè)本票13本票和匯票的主要區(qū)別第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展本票匯票當(dāng)事人不同只有出票人和收款人，付款人即出票人。有出票人、付款人和收款人三個當(dāng)事人。責(zé)任范圍不同由出票人即付款人本人簽發(fā)，因此則由出票人負責(zé)，也無須承兌。轉(zhuǎn)讓后，在承兌前由出票人負責(zé)付款，承兌后則由承兌人負主要付款責(zé)任，出票人負次要責(zé)任。份數(shù)不同一式一份，不能多開。一式兩份，注明“付一不付二”或“付二不付一”字樣即可。債權(quán)債務(wù)關(guān)系不同債務(wù)人對債權(quán)人的一種支付承諾。債權(quán)人對債務(wù)人的一種支付命令。142、商業(yè)信用的作用和局限性第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展融通資金，促進生產(chǎn)發(fā)展，加快短缺商品生產(chǎn)，實現(xiàn)生產(chǎn)的均衡減少存貨，增加銷售收入，避免社會財富浪費促進銷售，擴大市場份額操作靈活，信用規(guī)模適度作用規(guī)模限制時間限制方向限制雙方信任度的限制第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展15局限性在中國，工商業(yè)之間的商業(yè)信用，習(xí)慣上不是使用規(guī)定形式的票據(jù)，而是采取“掛賬”的辦法，記在賬簿上記載債權(quán)債務(wù)關(guān)系。1929年，國民黨政府頒布了票據(jù)法，明確規(guī)定商業(yè)票據(jù)是法定的票據(jù)之一，對商業(yè)信用較大規(guī)模的發(fā)展有了推動作用。新中國成立后，取消了商業(yè)信用的政策，70年代末才恢復(fù)。第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展163、商業(yè)信用在中國銀行信用是銀行或其他金融機構(gòu)以貨幣形態(tài)提供的信用。1、銀行信用與商業(yè)信用的關(guān)系銀行信用在商業(yè)信用的基礎(chǔ)上產(chǎn)生和發(fā)展起來，其出現(xiàn)又使商業(yè)信用進一步得到完善，很好地彌補了商業(yè)信用的不足。首先，解決了規(guī)模限制的問題其次，解決了方向限制的問題最后，解決了時間限制的問題第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展172.2.2銀行信用——支柱和主體信用為何把錢放入銀行安全？1、嚴格的審批程序——對風(fēng)險的防范2、國家適時對銀行進行救助——國家信用對銀行的支持第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展17銀行信用的主要形式有以下幾種：第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展182、銀行信用的形式①間接融資

②銀行票據(jù)③信用證①銀行等金融機構(gòu)網(wǎng)點多，吸收存款起點低，因而能廣泛籌集社會閑散資金，形成巨額資金。②在間接融資中，由于金融機構(gòu)的資產(chǎn)、負債是多樣化的，因此融資風(fēng)險便可由多樣化的資產(chǎn)和負債結(jié)構(gòu)分散承擔(dān)，從而安全性更高。③銀行等金融機構(gòu)都具有專業(yè)的資產(chǎn)負債管理部門和手段，因此能對各項資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)進行實時、有效地監(jiān)控，降低信用風(fēng)險。第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展19間接融資的優(yōu)點在于：即由銀行簽發(fā)或由銀行承擔(dān)付款義務(wù)的票據(jù)。主要包括：銀行本票、銀行匯票、銀行簽發(fā)的支票等。商業(yè)匯票經(jīng)銀行承兌后，即銀行承兌匯票，銀行成為該票據(jù)的第一付款人，因此也具有銀行票據(jù)的性質(zhì)。由于銀行信用一般高于商業(yè)信用，因此，銀行票據(jù)較商業(yè)票據(jù)更易于流通。第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展20②銀行票據(jù)信用證在交易過程中，以銀行信用來保證買方的付款，所以信用證作為支付工具，在國際貿(mào)易中很受青睞。信用證是銀行用以保證買方或進口方有支付能力的憑證。第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展21③信用證國家信用是指以國家為一方的借貸活動，即國家作為債權(quán)人或債務(wù)人的信用，主要形式：公債，國庫券在各種信用形式中，國家信用是信用等級最高的一種。一國之所以舉債，總的來說是基于以下目的：①彌補財政赤字，平衡財政收支。②集中資金保證重點建設(shè)。③調(diào)節(jié)經(jīng)濟與貨幣供給。第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展222.2.3國家信用——最可信的信用形式國家信用的主要工具是國債，是政府舉借的債務(wù)。國債是整個社會債務(wù)的重要組成部分，是指政府在國內(nèi)外發(fā)行債券或向外國政府和銀行借款所形成的國家債；

國債發(fā)行主體是國家，具有極高的信用度；國債是特殊的財政范疇，是一種財政收入；國債的發(fā)行要遵循有借有還的信用原則；國債一般具有認購上的自愿性。第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展232.2.3國家信用債臺高筑是什么意思？

國家信用的財務(wù)基礎(chǔ)是國家將來償還債務(wù)的能力，這種償債能力源于屬于國家的財務(wù)資源。

它的現(xiàn)金流來源于三個方面：國家的稅收收入、政府有償轉(zhuǎn)讓國有資產(chǎn)獲得的收入以及國家發(fā)行貨幣的專項權(quán)利國家信用的基本形式是發(fā)行政府債券，包括發(fā)行國內(nèi)公債、國庫券、專項債券、財政透支或借款。第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展232.2.3國家信用公債——長期負債（1-10年）通常用于國家大型項目

或較大規(guī)模的建設(shè)國庫券——短期負債（≤1年）1個月，3個月，6個月專項債券——指明用途的債券，如國家重點建設(shè)債券財政透支或借款——余下的赤字向銀行透支（臨時性）

或借款（期限較長）第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展232.2.3國家信用國家信用對社會總需求和總供給的影響1、債券：只是貨幣購買力的轉(zhuǎn)移，沒有增加社會購買力——不影響2、財政透支或借款：是銀行在社會貸款及其他支付以外增加的一筆支付，因而會增大銀行貨幣投放量——有影響

只有在財政透支或借款的同時，銀行壓縮對社會的貸款及其他支付或增加吸收存款等資金來源又不擴大貸款，才不會出現(xiàn)信用超分配和信用膨脹。注意：國家信用要正常發(fā)展，財政、信貸與物資供給必須綜合平衡！第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展232.2.3國家信用國債的種類：第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展24普通國債特殊國債憑證式國債記賬式國債無記名國債定向債券特種債券專項國債①憑證式國債：是一種國家儲蓄債，可記名、掛失，以“憑證式國債收款憑證”記錄債權(quán)，可提前兌付，不能上市流通，從購買之日起計息。

②記賬式國債：以電腦記賬形式記錄債權(quán)，通過無紙化方式發(fā)行和交易，可以記名、掛失。

③無記名國債：是一種實物債券，以實物券的形式記錄債權(quán)，不記名、不掛失，可上市流通。

第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展25普通國債

④定向債券：為籌集國家建設(shè)資金，加強社會保險基金的投資管理，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)由財政部采取主要向養(yǎng)老保險基金、待業(yè)保險基金（簡稱：“兩金”）及其它社會保險基金定向募集的債券，稱為“特種定向債券”，簡稱“定向債券”。第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展26特殊國債⑤特別國債：經(jīng)第八屆全國人大常委會第30次會議審議批準(zhǔn)，財政部于1998年8月向四大國有獨資商業(yè)銀行發(fā)行了2700億元長期特別國債，所籌集的資金全部用于補充國有獨資商業(yè)銀行資本金。第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展27特殊國債⑥專項國債：經(jīng)九屆全國人大常委會第四次會議審議通

過，財政部于1998年9月面向中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀

行、中國銀行和中國建設(shè)銀行等4家國有商業(yè)銀行發(fā)行了

1000億、年利率5.5%的10年期附息國債，專項用于國民經(jīng)濟和社會發(fā)展急需的基礎(chǔ)設(shè)施投入。

第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展28特殊國債新聞引子北京時間2011年8月6日，三大評級機構(gòu)之一標(biāo)準(zhǔn)普爾首次取消了美國債務(wù)保持了70年之久的AAA評級，把美國主權(quán)債務(wù)評級降至AA+。主權(quán)信用評級是信用評級機構(gòu)對一經(jīng)濟體政府或當(dāng)局作為債務(wù)人履行償債責(zé)任的意愿和能力的評判。在這一評判過程中，評級機構(gòu)一般對一個經(jīng)濟體經(jīng)濟增長趨勢、貿(mào)易及國際收支、外匯儲備、外債余額及結(jié)構(gòu)、財政收支和相關(guān)政策影響等進行考察，最后給出具體評級。AAA級：有極強償還債務(wù)能力，基本不受不利經(jīng)濟環(huán)境的影響，違約風(fēng)險極低。AA級：有很強償還債務(wù)能力，受不利經(jīng)濟環(huán)境的影響不大，違約風(fēng)險很低。A級：有較強償還債務(wù)能力，會輕易受到不利經(jīng)濟環(huán)境的影響，違約風(fēng)險較低。

資本市場上的信用評估機構(gòu)，對國家、銀行、證券公司、基金、債券及上市公司進行信用評級，著名企業(yè)有：穆迪(Moody's)、標(biāo)準(zhǔn)普爾(Standard&Poor's)，惠譽國際(FitchRating)和香港的理信評級（CTRISKSRating)。信用評級的分類企業(yè)信用評級其他信用評級證券信用評級主權(quán)信用評級包括工業(yè)、商業(yè)、外貿(mào)、交通、建筑、房地產(chǎn)、旅游等公司企業(yè)和企業(yè)集團的信用評級以及商業(yè)銀行、保險公司、信托投資公司、證券公司等各類金融組織的信用評級。包括長期債券、短期融資券、優(yōu)先股、基金、各種商業(yè)票據(jù)等的信用評級，目前主要是債券信用評級。體現(xiàn)一國償債意愿和能力如項目評級，是對一特定項目進行的信用評級。信用評級到底評的是什么呢？首先，信用評級的根本目的在于揭示受評對象違約風(fēng)險的大小，而不是其他類型的投資風(fēng)險，如利率風(fēng)險、通貨膨脹風(fēng)險、再投資風(fēng)險及外匯風(fēng)險等等。

其次，信用評級所評價的目標(biāo)是經(jīng)濟主體按合同約定如期履行債務(wù)或其他義務(wù)的能力和意愿，而不是企業(yè)本身的價值或業(yè)績。

第三，信用評級是獨立的第三方利用其自身的技術(shù)優(yōu)勢和專業(yè)經(jīng)驗，就各經(jīng)濟主體和金融工具的信用風(fēng)險大小所發(fā)表的一種專家意見，它不能代替資本市場投資者本身做出投資選擇。國債上限是具有美國特色的一種債務(wù)限額發(fā)行制度，源于1917年，由美國國會立法通過。其根本目的在于對政府的融資額度做出限制，防止政府隨意發(fā)行國債以應(yīng)對增加開支的需要，避免出現(xiàn)債務(wù)膨脹后“資不低債”的惡果。2011年5月16日，美國國債終于觸及國會所允許的14.29萬億美元上限。這也是美國歷史上的最高紀(jì)錄?！抡{(diào)主權(quán)信用評級的直接原因政府支出的急速膨脹引發(fā)各界的不滿。據(jù)了解，現(xiàn)在美國國債已經(jīng)達到全年國內(nèi)生產(chǎn)總值的將近90%，如果達到GDP的150%，就會造成惡性通貨膨脹的風(fēng)險。在目前國債法定上限的制約下，最遲到7月8日，美國政府將無法發(fā)行新的國債以供融資，政府的部分機關(guān)將被迫中斷工作，而一些預(yù)算支出項目也面臨“腰斬”。去年十二月全球三大評級公司下調(diào)希臘主權(quán)評級，希臘的債務(wù)危機隨即愈演愈烈，但金融界認為希臘經(jīng)濟體系小，發(fā)生債務(wù)危機影響不會擴大。歐洲其它國家也開始陷入危機，包括比利時這些外界認為較穩(wěn)健的國家，及歐元區(qū)內(nèi)經(jīng)濟實力較強的西班牙，都預(yù)報未來三年預(yù)算赤字居高不下，希臘已非危機主角，整個歐盟都受到債務(wù)危機困擾。德國等歐元區(qū)的龍頭國都開始感受到危機的影響，因為歐元大幅下跌，加上歐洲股市暴挫，整個歐元區(qū)正面對成立十一年以來最嚴峻的考驗，有評論家更推測歐元區(qū)最終會解體收場。希臘財政部長稱，希臘在5月19日之前需要約90億歐元資金以度過危機。但是歐洲各國在援助希臘問題遲遲達不成一致意見，4月27日標(biāo)普將希臘主權(quán)評級降至“垃圾級”，危機進一步升級。發(fā)端發(fā)展蔓延升級是指由工商企業(yè)、商業(yè)銀行以及其他金融機構(gòu)以商品貨幣或勞務(wù)的形式向消費者個人提供的一種信用形式，即消費者利用自己的信用進行超前消費。通俗地說就是幫助居民用明天的錢改善今天的生活，它既調(diào)整了供需關(guān)系，又提高了居民的生活質(zhì)量，還擴大了銀行金融服務(wù)的范圍，調(diào)整了銀行信貸資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)。消費信用的方式：賒銷、分期付款和消費信貸第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展292.2.4消費信用——超前消費賒銷是賣方提供給買方先提貨后付款的完全信用形式，主要存在于有長期固定經(jīng)濟往來的買賣方之間。（短期）分期付款是消費者購買商品后，先支付部分現(xiàn)款，然后根據(jù)簽訂的合同，分期加息支付余下的貸款。在貸款未付清前，商品所有權(quán)屬于賣者。（中長期）消費信貸是銀行或其他金融機構(gòu)直接貸款給個人用以購買住房和耐用消費品。（長期）第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展302.2.4消費信用買方信貸賣方信貸個人負債靠譜么？作為消費者，個人負債意味著必須從其未來的工薪收入中扣出一部分歸還債務(wù)，除非將來不僅有收入而且收入穩(wěn)定，否則便會陷入債務(wù)危機。美國的消費信貸規(guī)模，在1929年是71億美元，到2007年底這種信用總額已經(jīng)達到2.52萬億美元，即7年中增長354倍，幾乎到無人不負債的程度。A繁榮時期：消費者可以提前享受期望的生活

刺激經(jīng)濟發(fā)展B蕭條時期：容易引發(fā)金融危機

第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展31消費信用的作用①社會商品和服務(wù)的總供給能力與水平——物質(zhì)基礎(chǔ)②居民的實際收入與生活水平，收入水平和生活方式制約著人們的消費水平和消費方式，同時也是消費信貸風(fēng)險的重要因素，因此是制約消費信用發(fā)展的根本原因；③社會資金供求關(guān)系；④消費觀念與文化傳統(tǒng)。（中美消費習(xí)慣差異）第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展32消費信用的制約因素現(xiàn)實中，消費信用往往被企業(yè)用作推銷商品、擴大商品銷路的一種手段，以解決生產(chǎn)與消費的矛盾。它雖然在一定時期內(nèi)，可以刺激消費和促進生產(chǎn)發(fā)展，暫時緩解生產(chǎn)過剩的矛盾，但是消費信用使消費者提前動用未來的收入進行當(dāng)期消費，因此會造成當(dāng)前需求膨脹，使生產(chǎn)盲目擴張，加深了生產(chǎn)與消費的矛盾，進一步加深經(jīng)濟危機的矛盾。因此，消費信貸也應(yīng)控制在適度規(guī)模內(nèi)。（美國次貸危機）第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展33（1）消費信貸以商品房為突破口，緩緩啟動。（2）忽明忽暗的汽車消費信貸領(lǐng)域。（3）形形色色的消費信用卡。第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展34我國消費信用的發(fā)展現(xiàn)狀個人信用——我們的“經(jīng)濟身份證”

為了建立良好的個人信用機制，中國人民銀行組織各商業(yè)銀行建立個人征信系統(tǒng)。征信在這里被稱為信用調(diào)查。個人征信系統(tǒng)是中國人民銀行組織各商業(yè)銀行建立的個人信用信息共享平臺，該系統(tǒng)又稱為消費者信用信息系統(tǒng)，主要通過采集、整理、保存?zhèn)€人信用信息，為金融機構(gòu)提供個人信用狀況查詢服務(wù)。個人征信系統(tǒng)主要為消費信貸機構(gòu)提供個人信用分析產(chǎn)品。從2005年8月起，由中國人民銀行主導(dǎo)推行的全國統(tǒng)一個人信用數(shù)據(jù)庫基本實現(xiàn)了各商業(yè)銀行聯(lián)網(wǎng)試運行，全國共有127家商業(yè)銀行聯(lián)網(wǎng)，共享個人信用記錄。國際信用是指一切跨國的借貸關(guān)系、借貸活動。它是國際間經(jīng)濟聯(lián)系的一個重要方面。這種信用關(guān)系的主客體有政府、企業(yè)和個人，載體有商品、貨幣和有價證券。具體形式：國外商業(yè)性借貸（foreigncommercialloan）

國外直接投資(foreigndirectinvestment,FDI)第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展362.2.5國際信用國外商業(yè)性借貸是指跨國資金輸出者和使用者構(gòu)成借貸雙方。包括：出口信貸、國際商業(yè)銀行貸款、政府貸款、國際金融機構(gòu)貸款、補償貿(mào)易、來料加工和國際間債券發(fā)行。第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展371、國外商業(yè)性借貸是出口國政府為支持和擴大本國產(chǎn)品的出口，提高產(chǎn)品的國際競爭能力，通過提供利息補貼和信貸擔(dān)保的方式，鼓勵本國銀行向本國出口商或外國進口商提供的中長期信貸。出口信貸的特點是：①附有采購限制，只有用于購買貸款國的產(chǎn)品，而且都同具體的出口項目相聯(lián)系；②貸款利率低于國際資本市場利率，利差由貸款國政府補貼；③屬于中長期信貸，期限一般為5～8.5年，最長不超過10年。第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展38出口信貸出口信貸包括賣方信貸和買方信貸兩種具體方式：①賣方信貸。賣方信貸是指出口方銀行向出口商提供的貸款。由于得到了銀行的貸款支持，出口商便可向進口商提供延期付款的信用。②買方信貸。即出口方銀行向外國進口商或進口方銀行提供的貸款。直接向進口商提供貸款一般由進口方銀行擔(dān)保。第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展39出口信貸國際商業(yè)銀行貸款是指一些大商業(yè)銀行向外國政府及其所屬部門、私營工商企業(yè)或銀行提供的中長期貸款。這種貸款利率較高，一般在倫敦同業(yè)拆借利率之上另加一定的附加利率。期限大多為3～5年。這種貸款通常沒有采購限制，也不限定用途。國際商業(yè)銀行貸款的主要方式有：獨家銀行貸款和銀團貸款。第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展41國際商業(yè)銀行貸款政府貸款是一國政府利用國庫資金向另一國政府提供的貸款，這種貸款一般帶有援助性質(zhì)。其特點是：①貸款期限長，利息低。政府貸款一般都是中、長期貸款，貸款期限可達20—30年，還有最長可達15年的寬限期；貸款利率一般為2—3%，遠低于國際商業(yè)銀行貸款。②貸款用途多有限制。一般說來，借款國所借款項大多只能用來向貸款國購買貨物和勞務(wù)。第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展42政府貸款國際金融機構(gòu)貸款，即國際金融機構(gòu)對會員國的貸款。主要包括國際貨幣基金組織、世界銀行及其附屬機構(gòu)——國際金融公司和國際開發(fā)協(xié)會，以及一些區(qū)域性國際金融機構(gòu)提供的貸款。這些機構(gòu)的貸款大多條件優(yōu)惠，主要目的是促進成員國長期經(jīng)濟發(fā)展和國際收支狀況的改善。第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展43國際金融機構(gòu)貸款補償貿(mào)易是出口國廠商在進口方外匯資金短缺的情況下將機器設(shè)備、技術(shù)和各種服務(wù)提供給進口方，待項目建成投產(chǎn)后，進口方以項目的產(chǎn)品或雙方商定的其他辦法清償貸款。補償貿(mào)易的償付期限由雙方商定。第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展44補償貿(mào)易指由出口國企業(yè)提供原材料、設(shè)備零部件或部分設(shè)備，利用進口國的廠房、勞動力等在進口國企業(yè)加工，成品歸出口國企業(yè)所有，進口國企業(yè)獲得加工費收入。第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展45來料加工國際間債券發(fā)行是指一國工商企業(yè)、政府機構(gòu)、銀行及其他金融機構(gòu)等，在國際資本市場上以外國貨幣為面額發(fā)行有價證券籌集資金。它的投資者既可以是外國居民也可以是外國的非居民，因此可以看作是一種混合的信用形式。第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展46國際間債券國外直接投資是指一國居民或企業(yè)直接對另一個國家的企業(yè)進行生產(chǎn)性投資，并由此獲得對投資企業(yè)的管理控制權(quán)。國外直接投資主要采用以下方式：①在國外開辦獨資企業(yè)，設(shè)立分支機構(gòu)、子公司等；②收購或兼并國外企業(yè)，包括建立附屬機構(gòu)；③在東道國與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)合資開辦企業(yè)；④對國外企業(yè)進行一定比例的股權(quán)投資；⑤利用直接投資的利潤在當(dāng)?shù)剡M行再投資。472、國外直接投資第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展規(guī)模大風(fēng)險大復(fù)雜性方向上不對稱國際信用的特征除以上提到的五種信用形式外，在現(xiàn)實經(jīng)濟中還存在著其他多種信用形式，包括：租賃信用、信托信用、保險信用和民間信用。它們都是現(xiàn)代信用體系的有機組成部分，在現(xiàn)代生活中發(fā)揮著各自的獨特作用。第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展482.2.6其他信用形式信用第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展532.4我國當(dāng)前的信用狀況守信失信≠蓄意賴賬自然經(jīng)濟時代，信用的規(guī)模較小，只局限于經(jīng)濟過程的某些方面，失信對于經(jīng)濟生活的危害有限，但隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，信用關(guān)系相應(yīng)發(fā)展，會逐漸覆蓋到整個經(jīng)濟生活，債權(quán)債務(wù)關(guān)系無所不在，因此任何一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)失信現(xiàn)象，都會造成交易鏈條中斷，引起連鎖反應(yīng)，嚴重時導(dǎo)致經(jīng)濟危機。54我國的“信用缺失”問題第二章信用的產(chǎn)生和發(fā)展改革開放之前：一是企業(yè)相互拖欠貨款——強制商業(yè)信用二是企業(yè)不能按期支付銀行貸款的本息改革開放后：企業(yè)相互間的拖欠全面延展，形成擴及幾乎所有企業(yè)的拖欠債務(wù)鏈——三角債隨之，銀行對企業(yè)的貸款收不回來，必然形成巨額不良債權(quán)不遵守承諾的壞風(fēng)氣也擴展到了借貸關(guān)系之外。據(jù)有關(guān)部門統(tǒng)計，我國每年企業(yè)間簽訂的合同有40億份左右，合同的履約率較低，能夠得到一定程度執(zhí)行的合同平均不到70%，有的地方甚至不到20%。其他還有企業(yè)和個人對銀行的商業(yè)欺詐、逃廢債務(wù)現(xiàn)象日益嚴重。財務(wù)失真、企業(yè)假披露、證券市場混亂屢見不鮮。信用缺失的原因市場經(jīng)濟體制計劃經(jīng)濟體制（歷史原因）美國的特點是股票市場造假，內(nèi)幕交易，操縱股價等。所以，從一定程度上說，信用危機使世界各國發(fā)展市場經(jīng)濟過程中都曾經(jīng)歷的一個階段。信用只是國家進行資源配置的一種輔助性手段，企業(yè)間的商業(yè)信用被嚴格禁止，國家信用規(guī)模有限，消費信用在資源短缺的時代無存在的根據(jù)，而封閉的經(jīng)濟體制使國際信用也嚴重缺乏。我國的信用缺失的問題并非單純源于信用領(lǐng)域本身，基本上是經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌過程中的基本矛盾的綜合反映，矛盾首先集中于企業(yè)的轉(zhuǎn)軌成本太大。2.5借貸資金與利息含義：借貸資金是貨幣所有者暫時貸給貨幣需求者從事生產(chǎn)經(jīng)營活動或其他活動的貨幣資金，貨幣需求者到期必須歸還，并支付利息。來源：主要形成于社會在生產(chǎn)中的社會總產(chǎn)品價值形成和初次分配以及再分配過程中。商品貨幣收入二次分配一次分配補償基金消費基金積累基金借貸資金就是社會閑置的資金借貸資金的特點1、是一種特殊的商品（價值、使用價值）2、是所有權(quán)和使用權(quán)相分離的資金3、具有獨特的運動形式和轉(zhuǎn)讓方式利息是什么？指在貨幣資金的借貸活動中債權(quán)人從債務(wù)人手中獲得的報酬，或者是債務(wù)人支付給債權(quán)人的使用資金的價?！墙栀J資金的價格

是借貸行為的報酬貸款人——能收到利息，是因為它擁有這部分資金的所有權(quán)借款人——要付利息，是因為他把這部分資金運用于生產(chǎn)經(jīng)營活動后獲得了價值增值。當(dāng)利率上升時，每個人的境況都變差了嗎？想一想：利息的作用對企業(yè)的影響對居民的影響對政府的影響1、根據(jù)計算方法不同單利復(fù)利2、根據(jù)與通貨膨脹的關(guān)系名義利率實際利率3、根據(jù)確定方式不同官定利率公定利率市場利率利率是利息率的簡稱，指在一定時期內(nèi)利息與本金的比率利率4、根據(jù)利率變化情況不同固定利率浮動利率5、根據(jù)國家政策意向不同6、行業(yè)要求不同一般利率優(yōu)惠利率存款利率貸款利率7、按期限長短短期利率長期利率利息可以界定為投資人讓渡資本使用權(quán)而所要的補償。利率則是反應(yīng)補償?shù)摹岸取?。利?機會成本補償水平+風(fēng)險溢價水平（風(fēng)險報酬）無風(fēng)險利率通貨膨脹風(fēng)險違約風(fēng)險償還期限風(fēng)險政策性風(fēng)險（房市）央行近年來存貸款基準(zhǔn)利率首套房貸利率上調(diào)

樓市拐點or百姓負擔(dān)

CompanyLogo2011年10月13日，建設(shè)銀行北京分行將首套房貸款利率上調(diào)到基準(zhǔn)利率的1.05倍，申請貸款人如果希望盡快放款，就需要主動上浮利率到基準(zhǔn)利率的1.1倍。此舉立刻引發(fā)樓市大地震，各地關(guān)于首套房貸利率上調(diào)的風(fēng)聲紛至沓來。之前，首套房貸款利率是7折，后來取消了7折利率，到現(xiàn)在變成執(zhí)行基準(zhǔn)利率的1.05倍，這意味著實際支付的利息成本增加了30％—40％，如此一來，信貸疊加效應(yīng)將凸顯，將會對樓市購買力產(chǎn)生較大的制約作用。2012年首套房貸利率達到7.05%，若不考慮優(yōu)惠，該利率為10年最高。2012年9月開始，上海招商銀行取消了首套房貸款8.5折的優(yōu)惠，將折扣上調(diào)至9折。而光大銀行也取消了首套房優(yōu)惠，執(zhí)行基準(zhǔn)利率，民生銀行也漸漸不做首套房貸款業(yè)務(wù)了。實際利率與名義利率實際利率：是指物價水平不變從而貨幣購買力不變條件下的利息率名義利率：是指包括補償通貨膨脹風(fēng)險的利率名義利率=實際利率+通貨通脹率r=i+p假定某年物價水平?jīng)]有變化，甲存在銀行的10000元，利息額是500元，則實際利率是5%。如果某第二年的物價水平上漲3%，即通貨膨脹率是3%，甲年末收回的10000元本金實際上僅相當(dāng)于9709元，本金損失近3%，為了避免通脹給本金帶來的損失，假設(shè)仍要取得5%的利息，則存款利率必須提到8%的利率。固定利率和浮動利率——根據(jù)在借貸期內(nèi)是否調(diào)整利率而定固定利率是在借貸期內(nèi)不做調(diào)整的利率

想一想通貨膨脹嚴重時期誰會受損失？浮動利率是在借貸期內(nèi)可定期調(diào)整的利率

是指商業(yè)銀行或某些金融機構(gòu)可以在政府統(tǒng)一規(guī)定的利率基準(zhǔn)上，一定幅度內(nèi)酌情上浮或下浮的利率浮動利率房貸是目前比較普遍的一種房貸方式。央行根據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展需要適時調(diào)整利率，利率風(fēng)險由借款人承擔(dān)。如果碰到貸款利率調(diào)高或調(diào)低的情況，貸款買房者就要從下一年度開始按照新的貸款利率還貸。由于住房貸款一般期限都比較長，借款人的利息支出會一直處于不確定的狀態(tài)。建設(shè)銀行浮動是在每年的1月1日起執(zhí)行新的利率CompanyLogo市場利率、官定利率、行業(yè)利率市場利率：在市場機制下可以自由變動的利率官定利率：由政府金融管理部門或者中央銀行確定的利率（法定利率）行業(yè)利率：由非政府部門的民間金融組織，如銀行公會等，為了維護公平競爭所確定的利率市場力量調(diào)節(jié)非市場力量調(diào)節(jié)只規(guī)定利率的上下限一般利率與優(yōu)惠利率優(yōu)惠利率：商業(yè)銀行提供的低于一般貸款利率的利率

我國，優(yōu)惠利率屬于官定利率，授予對象與國家的產(chǎn)業(yè)政策聯(lián)系，一般是供給國家重點扶植的行業(yè)，部門及企業(yè)。EG：貼息貸款貼息貸款國家為扶持某行業(yè)，對該行業(yè)的貸款實行利息補貼，此類貸款稱為貼息貸款。比如：國家為扶持農(nóng)業(yè)，調(diào)動農(nóng)民的生產(chǎn)積極性，對購買種子或化肥等實行低息貸款（為保證銀行的利益，不足的利息部分由國家補足給該銀行），農(nóng)民拿到的此類貸款就是貼息貸款。年率、月率、日率按日計息，多用于金融業(yè)之間的拆借，習(xí)慣叫“拆息”。中國的傳統(tǒng)習(xí)慣，不論年率，月率還是日率都用“厘”作單位，如年息5厘，月息4厘等。雖然都叫厘但差異很大。年率的一厘是指1%月率的一厘是指0.1%日率的一厘是指0.01%中國過去習(xí)慣以月率為主，現(xiàn)在正式采用年率。影響利率的因素經(jīng)濟因素、政策因素和制度因素（一）社會平均利潤率利息是借出方獲得的報酬，因此利率不能為零，而利息是利潤的一部分，等量的資金要獲得等量的利潤，因此社會平均利潤率是利率變化的最高限額（二）資金供求狀況利率是借貸資金的價格，因此受供求關(guān)系影響。當(dāng)市場上資金供給大于需求時，資金價格下調(diào)；反之，利率上調(diào)。（三）國家宏觀經(jīng)濟政策目前，各國都把利息率作為宏觀經(jīng)濟調(diào)控的重要經(jīng)濟杠桿之一，，通過利率的變動來調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和匯率水平，從而調(diào)節(jié)經(jīng)濟。從緊的貨幣政策？？（四）經(jīng)濟周期主要關(guān)注借貸資金的供求關(guān)系??！復(fù)蘇繁榮蕭條衰退（五）物價水平實際利率=名義利率-通貨膨脹率（六）國際利率水平充分考慮國際利率水平的影響，防止世界逐利資本（熱錢）大量涌入或流出，對國內(nèi)經(jīng)濟造成影響（七）借貸期限的長短借貸期限越長、利率越高；反之，利率越低因此，要分析利率的變動，應(yīng)當(dāng)多方考慮，結(jié)合國情。單利和復(fù)利計算（1）單利計算

利息額=本金×利息率×借貸期限

本利和=本金（1+利息率×借貸期限）（2）復(fù)利計算

將上期利息并入本金一并計算利息——利滾利

1、單利計息法利息＝本金×利率×期限I=P×R×NS=P×(1+R×N)I—利息額P—本金R—利息率N—借貸期限S—本利和CompanyLogo1、單利計息法例如：某人向銀行申請了一筆為期3年，年利率為6%的20萬元貸款。若按單利計算法，3年后到期一次還本付息，那么他需支付多少利息？共還給銀行多少錢？I=P×R×N=200000×6%×3＝36000元本利和為：S=P×(1＋R×N)=200000×（1＋6%×3）＝236000（元）CompanyLogo2、復(fù)利計息法利息＝本金×(1+利率)n－本金I=P×[(1+R)n-1]I—利息P—本金R—復(fù)利率n—期限本利和S=P(1+R)nCompanyLogo2、