為什么發(fā)電高增煤價不漲

行業(yè)及公司漲跌幅本周煤炭指數(shù)(長江)漲幅2.91%，跑贏滬深300指數(shù)2.71個百分點。其中動力煤指數(shù)漲幅3004.31300指數(shù)0.43個百分點；煤炭煉制指數(shù)跌幅5.89%，跑輸滬深300指數(shù)6.09個百分點。圖1：節(jié)前周各板塊跌幅況（%） 圖2：近一煤炭塊漲2.91%（2024-03-04~2024-03-08）周一周二周三周四周一周二周三周四周五3.0%4%2.0%1.0% 2%0.0%-1.0%-2.0%-3.0%-4.0%

動力煤(長江) 煉焦煤(長江) 煤炭煉制(長江)

0%CJCJCJ金屬材料及礦業(yè)CJ電信業(yè)務電力及新能源設備CJCJCJCJ農產品汽車CJCJCJCJCJ醫(yī)療保健計算機CJCJCJ房地產CJ-4%-6%資料來源：， 資料來源：，圖3：近一煤炭塊漲10.28%（2024-02-08~2024-03-08） 圖4：煤炭塊近年來漲27.69%（2023-03-08~2024-03-08）30%25%20%15%10%5%0%-5%

40%30%20%10%CJCJCJCJ公用事業(yè)CJCJ機械設備金屬材料及礦業(yè)建筑工程CJCJ農產品化學品房地產CJCJ-10%-20%-30%電信業(yè)務機械設備CJ國防軍工CJCJ環(huán)?；瘜W品CJCJ建筑工程社會服務公用事業(yè)建筑產品房地產CJCJCJCJCJ-50%資料來源：， 資料來源：，截至2024年3月8日，CJ動力煤、CJ煉焦煤、CJ(TTM)分別為倍、8.6923.3倍，同期滬深300指數(shù)的市盈率為倍，各子行業(yè)對滬深300的溢價分別為0.88%、-22.38%、108.03%。圖5：2020年3以來子行指數(shù)市率變情況 圖6：2020年3以來子行指數(shù)市率變情況45 4.040 3.535 3.030 2.525 2.02015 1.510 1.05 0.52020-032020-052020-072020-092020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-03滬深300 CJ動力煤 CJ煉焦煤 CJ煤炭煉制 滬深300 CJ動力煤 CJ煉焦煤 CJ煤炭煉制資料來源：， 資料來源：，煤炭個股漲跌情況（15.0%（7.4%（7.26%7.1%（6.8%（-9.5%（-6.%（-5.0%（-4.4%（-3.39%。表1：不同時間段漲幅前十后十煤炭公司公司周漲跌幅公司近一月漲跌幅公司年初以來漲跌幅晉控煤業(yè)15.08%新集能源44.82%新集能源56.36%盤江股份7.41%晉控煤業(yè)35.51%兗礦能源35.89%神火股份7.26%云維股份32.31%晉控煤業(yè)33.09%新集能源7.15%云煤能源30.55%陜西煤業(yè)31.79%陜西煤業(yè)6.58%安泰集團29.66%中煤能源29.41%潞安環(huán)能5.39%遼寧能源21.76%潞安環(huán)能27.61%蘭花科創(chuàng)5.09%安源煤業(yè)21.32%中國神華26.79%開灤股份4.68%美錦能源20.25%平煤股份23.10%恒源煤電4.57%恒源煤電18.78%電投能源21.93%冀中能源3.91%潞安環(huán)能17.92%昊華能源20.41%美錦能源-9.54%永泰能源-0.73%寶泰隆-26.29%安泰集團-6.00%淮北礦業(yè)-0.22%安泰集團-22.63%云煤能源-5.03%淮河能源0.00%安源煤業(yè)-21.12%寶泰隆-4.44%中國神華3.01%陜西黑貓-15.18%淮北礦業(yè)-3.39%上海能源3.72%金能科技-14.50%金能科技-3.36%中煤能源4.15%遼寧能源-11.88%云維股份-3.01%山西焦化5.00%鄭州煤電-11.08%陜西黑貓-2.56%甘肅能化5.86%云維股份-11.03%鄭州煤電-1.63%華陽股份6.35%大有能源-5.53%永泰能源-1.45%陜西黑貓7.04%云煤能源-2.79%資料來源：，行業(yè)數(shù)據(jù)一周匯總動力煤供需與價格情況二十五省煤炭供需情況：CCTD中國煤炭市場網監(jiān)測，3月7571.3229日增加0.40.%57972月96.11.%；庫存10533.2萬噸，較2月29日減少137.9萬噸；可用天數(shù)18.2天，較2月29日基本持平。圖7：CCTD二十省日煤量萬噸/） 圖8：CCTD二十省煤庫存用天數(shù)天）全國二十五省電廠日耗（萬噸/天）2020全國二十五省電廠日耗（萬噸/天）20202022202420212023全國二十五省電廠庫存可用天數(shù)（天） 2020202120222023202465030600550 25500450 2040015350300

1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-110-111-112-1

101-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-110-111-112-1資料來源：CCTD， 資料來源：CCTD，港口煤炭吞吐、調入與庫存情況：77.2378.8546萬噸，環(huán)比提升4.60%0.73%。圖9：北方港鐵調入與吞量 圖10：方三煤炭存合單位：噸）1201002021-032021-052021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-03

北方三港北方三港8002019-022019-052019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-082023-112024-02北方三港鐵路調入量（萬噸） 北方三港港口吞吐量（萬噸）資料來源：， 資料來源：，圖江口炭庫合計位：萬） 圖12：州港炭庫合計位：萬）9008005004003002001002021-032021-052021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-03

4003503002502001502021-032021-052021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-03長江口 廣州港資料來源：， 資料來源：，價格情況：截至3月8日，秦皇島港5500大卡動力煤市場價(山西產)為915元/噸，較3月1日下跌6元/噸（-065%圖13：皇港5500大動力市場價(山產)價走勢單位元/噸） 秦港動力煤Q5500秦港動力煤Q5500市場價（元/噸）20202023202120242022250020001500100050001-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1資料來源：，煤炭資源網，焦煤焦炭供需與價格情況供需情況：鋼鐵：本周主要城市鋼材庫存環(huán)比增長2.35%5.33%。焦煤：（焦化廠+鋼廠+5港）2.07%。焦炭：（焦化廠+鋼廠+18港環(huán)比下降1.42%。圖14：要城鋼材存 圖15：要鋼建筑材庫存5002020-0302020-03

8006004002002020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-03主要城市鋼材庫存（萬噸） 主要鋼廠建筑鋼材庫存（萬噸）資料來源：， 資料來源：，圖16：煤庫合計單位噸） 圖17：炭庫合計單位噸）焦煤庫存合計（焦化廠+鋼廠焦煤庫存合計（焦化廠+鋼廠+沿海5港，萬噸）2020 2021 2022 2023 2024焦炭庫存合計（焦化廠+鋼廠+沿海18港，萬噸）2020 20222023 20243,600

1,5001,4003,100

1,3002,600

1,2001,1002,100

1,0009001,600

1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-110-111-112-1

800

1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-110-111-112-1資料來源：Mysteel， 資料來源：Mysteel，價格情況：鋼鐵期現(xiàn)貨：本周螺紋鋼期貨價格環(huán)比下跌1.91%2.64%。焦炭期現(xiàn)貨：本周焦炭期貨價格環(huán)比下跌2.94%平。港口焦煤價格：本周焦煤期貨價格環(huán)比下跌2.86%4.59%。圖18：鐵期價格單位元/噸） 圖19：炭期價格單位元/噸）600055005000450040003500300025002021-032021-052021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-03

500045004000350030002500200015002021-032021-052021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-03螺紋鋼期貨主力合約 焦炭期貨主力合約 天津港一級冶金焦資料來源：， 資料來源：，圖20：煤期價格單位元/噸） 圖21：林焦、唐焦煤（單位元/4000350030002500200015002020-032020-052020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-0