通信-數據要素系列報告之二：數據要素產業(yè)生態(tài)基本形成數交所場內交易取得多點突破

數據要素產業(yè)生態(tài)基本形成，數交所場內交易取得多點突破——數據要素系列報告之二分析師侯賓分析師姚久花核心觀點數據要素=新質生產力+全要素生產+數字經濟，由政策催化向商業(yè)模式跑通加速發(fā)展：今年我國政府工作報告、《關于2023年國民經濟和社會發(fā)展計劃執(zhí)行情況與2024年國民經濟和社會發(fā)展計劃草案的報告》等對數據要素開放開發(fā)、流通利用等方面的工作制定了明確的政策取向，有望加速釋放數據潛能筑基新質生產力。復盤數據要素行情，由2023年初不斷高頻的政策催化向如今商業(yè)模式跑通加速發(fā)展，我國目前數據要素產業(yè)圖譜生態(tài)已基本形成；同時，政策積極鼓勵推進數據交易場所與數據商功能分離，可以更好的發(fā)揮數據的利用價值。我國數交所呈現(xiàn)“國家級+區(qū)域性+行業(yè)性”多層次，場內交易取不足5%，預計到2030年，我國場內市場占比將提升至20%；當前主要運營產品有數據集數據應用服務、數據分析工具服務及行業(yè)研究報告，擁有傭金模式、會員制及增值式交易服務模式三種盈利模式。15種不同職能的數商企業(yè)，多層次全流程地為交易深圳數交所：率先探索跨境數據交易，建設成為全國性數據交易平臺。截至2023年3月31日，深圳數據交易所已完成登記備案的數據交易總計625筆，其中跨境交參股數交所標的：易華錄、浙數文化、安恒信息、廣電運通、零點有數、東方國信、吉視傳媒、凡拓數創(chuàng)、云賽智聯(lián)釋放數據潛能筑基新質生產力=動者、現(xiàn)代金融等要素緊密數據來源：中國發(fā)展改革報社、中國信通院CAICT、國家數據局、長城證券產業(yè)金融研究院數據來源：中國發(fā)展改革報社、中國信通院CAICT、國家數據局、長城證券產業(yè)金融研究院《數據二十條》確立三權分立數據要素指數收盤價（單位：元） 易華錄收盤價（單位：元）1.2數據要素行情復盤：由政策催化向商業(yè)模式跑通加速發(fā)展《數據二十條》確立三權分立數據要素指數收盤價（單位：元） 易華錄收盤價（單位：元）1.2數據要素行情復盤：由政策催化向商業(yè)模式跑通加速發(fā)展圖表：數據要素板塊&易華錄行情復盤45.0040.00數據來源：數據來源：ifind、新華網、央視網、中國網、國家發(fā)改委官網、長城證券產業(yè)金融研究院1.31.3數據要素各環(huán)節(jié)加速探索，產業(yè)圖譜生態(tài)基本形成中國信通院于2023年12月20日至12月21日在北京召開“2023數據資產管理大會”，會上發(fā)布了《中國信通院數據要素產家典型單位，重點圍繞數據要素價值驅動企業(yè)、數據要素服務機構、數據要素技術廠商三大版塊進行梳理，至此數據要素產業(yè)圖譜生態(tài)基本形成。圖表：數據要素產業(yè)圖譜1.01.3數據要素各環(huán)節(jié)加速探索，產業(yè)圖譜生態(tài)基本形成1.3數據要素各環(huán)節(jié)加速探索，產業(yè)圖譜生態(tài)基本形成圖表：數據要素產業(yè)圖譜1.0在數據的真實性、完整性、準確性等方面提供提供數據分析、數據可視化、業(yè)務應用平臺等數據分提供數據庫、大數據平臺等數據存儲與計算平臺及整提供數據安全運營、風險監(jiān)測、安全防護等數據安全 數據要素價值驅動企業(yè) 數據要素價值驅動企業(yè)數據要素服務機構數據要素技術廠商數據流通類型共同為供給方需求方相互提供數據不強調市場行為數據產品數據應用解決方案數據模型（算法服務）數據分析結果標準化數據集原始數據1.4數據要素流通存在多層次多樣化形態(tài)數據流通類型共同為供給方需求方相互提供數據不強調市場行為數據產品數據應用解決方案數據模型（算法服務）數據分析結果標準化數據集原始數據1.4數據要素流通存在多層次多樣化形態(tài)供需關系數據開放數據共享數據開放提供方無償提供數據不強調市場行為流通對象數據交易提供方有償提供數據數據產品精細化工產品基礎化工產品煉化產品開采產品中國信通院《數據要素白皮書（2023)發(fā)布》、長城證券產業(yè)金融研究院介質傳遞開放下載調用接口查詢接口隱私計算終端平臺定制服務√√√√√√√√√√√√√√√8 屬難界定、數據交易規(guī)則不健全以及缺乏交易撮合定價 屬難界定、數據交易規(guī)則不健全以及缺乏交易撮合定價數據安全數據可能被未經授權的人員或機構獲取、泄露、濫用等，導致數據的保密性和可控性受損。數據也可能被內部人員或外部黑客偽造、篡改等，導致數據的真實性和完整性受損。數據定價由于數據要素的難估值特點，傳統(tǒng)的估計方式對于數據要素難以完全適用，由于牽涉主體多，可參考案例少，導致數據定價及數據估值問題難以解決。數據資產控制、數據資產管理、可信環(huán)境等相關技術的提升可以實現(xiàn)數據交易過程參與方可信任、數據使用全 1.5我國數據要素未來發(fā)展趨勢極鼓勵推進數據交易場所與數據商功能分離，可以更好的發(fā)揮數據的利用價值。我國我國數據交易行業(yè)未來發(fā)展趨勢數據來源：中國數據交易市場研究分析報告（2023年）、長城證券產業(yè)金融研究院性”多層次，場內交易取得多點突破陽大數據交易所開始重組升級，新型數據交易所從之前主要扮演“撮合交易”的角色開始向全生命周期的服務平臺轉型，同時普遍采用國有資2.1我國數交所步入正軌，形成國有資本入股、政府指導、市場化運營方式圖表：我國數據交易機構建設過程 貴州省數據流通交易中心無錫大數據交易數據來源：中國信通院《數據要素白皮書2022》、長城證券產業(yè)金融研究院1.0：1.0：2015年，我國首家大數據交易所—貴陽大數據交易所正彼時存在場內交易的活躍度低、場外交易的亂象頻繁發(fā)生等諸多難題，部分交易所發(fā)展陷入停滯。2.2我國數交所呈現(xiàn)“國家級+區(qū)域性2.2我國數交所呈現(xiàn)“國家級+區(qū)域性+行業(yè)性”多層次以“錯位互補”為重點，建立“國家級以“錯位互補”為重點，建立“國家級+區(qū)域性+行業(yè)性”多層次數據交易所家級數據交易所合理布局區(qū)域性數據交易中心探索建立行業(yè)性家級數據交易所合理布局區(qū)域性數據交易中心探索建立行業(yè)性各省、自治區(qū)、直轄市、計劃單列市等選擇在本地域域行業(yè)級行業(yè)級圖表：我國數交所呈現(xiàn)多層次結構行業(yè)性數據交易平臺行業(yè)性數據交易平臺備注：其余為區(qū)域級數據交易平臺湖北天數據交易平臺北方大數據交易中心安徽大數據交易中心2.32.3我國數據交易機構主要流通七大類數據產品我國現(xiàn)有數據要素市場上的七大類數據產品：數據集（或稱為數據包）、基于API的信息服務類產品、基于許使用的數據產品、以清洗加工處理為主的數據處理服務、以分析和建模為主的數據應用服務、數據分析工具服務和行業(yè)研圖表：我國目前主要數據交易機構的產品情況數據交易機構數據集API許可證數據處理服務數據應用服務數據分析工具服務行業(yè)研究報告北京國際大數據交易所√√√√√北京數據交易平臺√√√√√上海數據交易所√合肥數據要素流通平臺√√√√√浙江大數據交易中心√√√山東數據交易平臺√√√青島大數據交易中心√√√√√貴陽大數據交易所√√√武漢東湖大數據交易中心√√√北部灣大數據交易中心√√√√√山西數據交易平臺√√√√香港大數據交易所√華中大數據交易所√√√√√華東江蘇大數據交易中心√Wind數據√√聚合數據√√數據堂√√√√√百度API√阿里云API平臺√企查查√√√√√天元數據網√√√√京東萬象√√√數據寶√√√√優(yōu)易數據√√√√√√用友APILink√√√數據來源：《數據流通市場中數據產品的特性及其交易模式》、長城證券產業(yè)金融研究院數據集產品往往可以結因此描述復雜性不高，但某個數據集通常可以用于多個不同的領域，因此資產專用性依賴于API和許可證類的商品往往需要具體的操作說以及結果代碼含義等有關，通常對需方的數據因此描述復雜性略高于數據處理服務、數據應用服務通常需要根據客戶的具體要求定制化實高或很高。我們認為，數據要素交易環(huán)節(jié)在整個數據要素流通中具有至關重要的作用。它不僅是數據從供給側流向需求側的關鍵通我國當前數據要素規(guī)范交易仍占比較低，數據交易所的規(guī)范運營是勢在必行，隨著數據交易所的建立以及法律法規(guī)的完善，數據要素交易市場規(guī)模未來有望持續(xù)快速增長。2.4數據要素交易市場空間廣闊，但仍存在規(guī)范場內交易占比極低現(xiàn)象我國數據交易市場空間廣闊根據《中國數據交易市場研究分析報告（2023年）》稱，我國數據交易市場規(guī)模未來將持續(xù)增長，至2030年國內市場規(guī)模預計達5155.9億元，CAGR（2025-2030）達20.3%。圖表：我國數據交易行業(yè)市場規(guī)模（億元）預測及增長（%）6000400030000交易額交易額同比增長5155.94402.53759.23144.12569.320461583.11198.5876.8617.6資料來源：《中國數據交易市場研究分析報告（2023年）》，長城證券產業(yè)金融研究院45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%規(guī)范場內交易占比不足5%，場外仍是主要形式據《2023年中國數據交易市場研究分析報告》，2022年數據要素市場規(guī)模達876.8億元，但當前規(guī)范的場內交易占比不足5%。據上交所董事長張琦表示，預計到2030年，我國場內市場圖表：2022年國內數據要素場內交易占總交易額比（單位：%）資料來源：《中國數據交易市場研究分析報告（2023年）》、財聯(lián)社，長城證券產業(yè)金融研究院圖表：部分行業(yè)外部數據采購……行業(yè)經濟資信反洗錢名單供應鏈（2023）發(fā)布，長城證券產業(yè)金融研究院我國目前場外交易活躍，場內交易多點突破我國目前場外交易仍是數據交易的主要形式，綜合查詢服務、金融、征信、廣告、人工智能等行業(yè)場外數據交易情況，2022年場外數據交易規(guī)模約為1000億元，是場內交易規(guī)模的50倍。我國活躍的數據交易機構已上架數據產品超12000種，2.5我國數交所交易模式：促進供需方價值創(chuàng)造與交換，形成數據要素市場化2.5我國數交所交易模式：促進供需方價值創(chuàng)造與交換，形成數據要素市場化我國數據交易市場流通交易模式我國數據交易市場流通交易模式場內交易、靈活交付：交易撮合等一系列服務。交易撮合等一系列服務。數據交易機構交易標的物主要數據產品等類別敏感級別和供方的要求（產品資料來源：億歐智庫、《2023中國數據要素生態(tài)研究報告》，長城證券產業(yè)金融研究院資料來源：億歐智庫、《2023中國數據要素生態(tài)研究報告》，長城證券產業(yè)金融研究院特定業(yè)務場景下數據使用權的交易；既支持場內交易交付，也知道場外交付后的登記備案。對于重要數據及高價值數據的流動突破未加工或粗加工的數據通過收取會員費創(chuàng)收通過收取會員費創(chuàng)收1.有利于催生出企業(yè)之間的2.交易安全性和交易質量更容易獲得保障。華東江蘇大數據交易中心的盈目前擁有6000多家會員，實現(xiàn)平臺盈利。2.6我國數交所形成傭金收取、會員制、增值式交易服務等多種盈利模式我國目前數據交易所主要有傭金模式、會員制及增值式交易服務模式三種盈利模式，這些盈利模式的選擇和實施取決于數據交易所的具體情況、市場定位以及發(fā)展戰(zhàn)略。隨著數據要素市場的不斷發(fā)展和成熟，數據交易所的盈利模式也圖表：我國數交所目前盈利模式通過收取交易手續(xù)費創(chuàng)收弊端：抑制交易需求、繞現(xiàn)狀：傭金率不斷降低，當前市場整體傭金率為1%-5%不等。于2016年4月宣布取消交易傭金制資料來源：公信安全、《2022年數據交易平臺發(fā)展白皮書》，長城證券產業(yè)金融研究院承擔數據服務商職能在增值式交易服務模式下，數據交易平臺已經跳出了“中間人”的身份，部分承擔了數據清洗、數據標識、數據挖掘、數據融合處理等數臺都提供相應的數據增業(yè)務在平臺營收中的占增值式交易?2021年11月25日，上海數據交易所揭牌成立儀式在滬舉行并達成了部分首單交易注冊資本8億人民幣?2023年4月24日，上海數據交易所國際板塊正式啟動建設服務平臺，內容涵蓋數商類型、數商權益、書上活動、數商案例等資料來源：上海數交所官網，長城證券產業(yè)金融研究院地位定位：板塊定位：創(chuàng)建數據要素市場國家工程研究中心，建立“整合體系：資料來源：上海數交所官網，長城證券產業(yè)金融研究院圖表：交易服務平臺架構設計資料來源：上海數交所官網，長城證券產業(yè)金融研究院18數商價值分析數商主導作用數商帶動作用數商帶動數據產品交易增長數商經濟數商價值分析數商主導作用數商帶動作用數商帶動數據產品交易增長數商經濟價值圖表：上海數據交易所首創(chuàng)“數商”模式各類數商上海數據交易所將數據流通環(huán)節(jié)分為數據基礎設施提供商、數務商、數據評估服務商等15中不同職能的數商企業(yè)，多數商是是跨組織數據要素的聯(lián)結者創(chuàng)新性主導功能，后者偏重于數商運用新興生產力在經濟層面帶來年年），長城證券產業(yè)金融研究院19圖表：貴陽大數據交易所市場總況及憑證公示（截至至2024年圖表：貴陽大數據交易所市場總況及憑證公示（截至至2024年3月15日）資料來源：貴陽大數據交易所官網、長城證券產業(yè)金融研究院3.3貴陽大數據交易所：我國首家大數據交易所,于21年進行優(yōu)化提升家數據生產要素流通核心樞紐2021年構建了貴州省數據流通交易服務通交易制度規(guī)則制定、市場主體登記、數據截至2024年3月19日，貴陽大數據交易所已有數據商伙伴包括：截至2024年3月19日，貴陽大數據交易所已有數據商伙伴包括：云上貴州、貴州電網、貴州新氣象科技、數據寶、云上北斗、圖表：貴陽大數據交易所數據商入駐流程資料來源：貴陽大數據交易所官網、長城證券產業(yè)金融研究院包括高分系列、風云系列等標準影像數據產品服務產品：3.4貴陽大數據交易所：提供多種使用場景數據要素交易服務貴陽大數據交易所下設專題數據欄，針對多種應用資料來源：貴陽大數據交易所官網、長城證券產業(yè)金融研究院報和服務能力按照權威、開放、共贏的原則為貴州各行業(yè)、各受眾提資料來源：貴陽大數據交易所官網、長城證券產業(yè)金融研究院資料來源：貴陽大數據交易所官網、長城證券產業(yè)金融研究院資料來源：貴陽大數據交易所官網、長城證券產業(yè)金融研究院在深圳市發(fā)改委指導下，深圳數據交易所于2021年12月1日，在河套深港科技創(chuàng)新合作區(qū)正式注冊成立；在2022年11月深圳數交所產品資料來源：深圳數交所官網、長城證券產業(yè)金融研究院圖表：深圳數據交易所圖表：深圳數據交易所探索跨境數據交易流通機制運營新模式達成制定9項技術標準和規(guī)范流通體系的開源社區(qū)資料來源：深圳市國資委官網、長城證券產業(yè)金融研究院圖表：我國數交所目前分類情況我國數據交易行業(yè)競我國數據交易行業(yè)競爭梯隊國家級國家級省市級省市級行業(yè)級行業(yè)級企業(yè)級企業(yè)級資料來源：中國數據交易市場研究分析報告（2023年），長城證券產業(yè)金融研究院數據基礎設施：?數據存儲：星環(huán)科技、達夢數據、太極股份數據治理&安全：?數據加工：海天瑞聲、海量數據?數據資產評估：人民網、易華錄?數據安全：信安世紀、啟明星辰、深信服、安恒信息、美亞柏科數據流通&應用：大宗商品：上海鋼聯(lián)、卓創(chuàng)資訊智能制造：寶信軟件、賽意信息、鼎捷軟件?參股地方數據交易所標的：浙數文化：參股浙江大數據交易中心安恒信息：參股浙江大數據交易中心廣電運通：廣州數據交易所第三大股東，規(guī)劃成為數據服務商并作為大數據技術服務商參與公共數據運營零點有數：參股深圳南方大數據交易中心免責聲明長城證券股份有限公司（以下簡稱長城證券）具備中國證監(jiān)會批準的證券投資咨詢業(yè)務資格。本報告由長城證券向專業(yè)投資者客戶及風險承受能力為穩(wěn)健型、積極型、激進型的普通投資者客戶（以下統(tǒng)稱客戶）提供，除非另有說明，所有本報告的版權屬于長城證券。未經長城證券事先書面授權許可，任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制和發(fā)布，亦不得作為訴訟、仲裁、傳媒及任何單位或個人引用的證明或依據，不得用于未經允許的其它任何用途。如引用、刊發(fā)，需注明出處為長城證券研究院，且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。本報告是基于本公司認為可靠的已公開信息，但本公司不保證信息的準確性或完整性。本報告所載的資料、工具、意見及推測只提供給客戶作參考之用，并非作為或被視為出售或購買證券或其他投資標的的邀請或向他人作出邀請。在任何情況下，本報告中的信息或所表述的意見并不構成對任何人的投資建議。在任何情況下，本公司不對任何人因使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