蘇寧電器投資分析報(bào)告

蘇寧電器投資分析報(bào)告

分析構(gòu)架

?企業(yè)概況簡(jiǎn)介

?企業(yè)環(huán)境分析

?企業(yè)財(cái)務(wù)狀況分析

?總結(jié)

一、企業(yè)背景

公司簡(jiǎn)介

蘇寧電器1990年創(chuàng)立于江蘇南京，是中國(guó)3C（家電、電腦、通訊）家電連鎖零售企業(yè)的領(lǐng)先者，是國(guó)家商務(wù)部重點(diǎn)培育的“全國(guó)15家大型商業(yè)企業(yè)集團(tuán)”之一。

截至2009年，蘇寧電器在中國(guó)30個(gè)省、直轄市、自治區(qū)，300多個(gè)城市擁有1000家連鎖店，80多個(gè)物流配送中心、2000多個(gè)售后網(wǎng)點(diǎn)，經(jīng)營(yíng)面積500萬(wàn)平米，員工12萬(wàn)名，年銷售規(guī)模突破1000億元。

品牌價(jià)值455.38億元，蟬聯(lián)中國(guó)商業(yè)連鎖第一品牌。名列中國(guó)上規(guī)模民企前三，中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)第54位，入選《福布斯》亞洲企業(yè)50強(qiáng)、《福布斯》全球2000大企業(yè)中國(guó)零售企業(yè)第一。

二、家電行業(yè)環(huán)境分析

政治法律因素

經(jīng)濟(jì)因素

社會(huì)自然因素

技術(shù)因素

蘇寧企業(yè)環(huán)境分析

一、SWOT分析

二、波特五力模型分析

一、蘇寧SWOT分析

1、優(yōu)勢(shì)

蘇寧電器歷經(jīng)二十年的發(fā)展，一直處于行業(yè)排頭兵位置上，這一品牌已深入人心。尤其是在企業(yè)發(fā)展規(guī)模、獨(dú)特的開(kāi)發(fā)模式、較強(qiáng)的盈利能力、良好的供應(yīng)上關(guān)系等方面給予了蘇寧很好的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

（1）規(guī)模增長(zhǎng)迅速

蘇寧電器連鎖網(wǎng)絡(luò)覆蓋中國(guó)大陸30個(gè)省，300多個(gè)城市、香港和日本地區(qū)，擁有1100多家連鎖店，80多個(gè)物流配送中心、3000家售后網(wǎng)點(diǎn)，經(jīng)營(yíng)面積500萬(wàn)平米，員工13萬(wàn)多人，年銷售規(guī)模1200億元。中國(guó)最大

的商業(yè)連鎖企業(yè)，名列中國(guó)上規(guī)模民企前三，《福布斯》全球2000大企業(yè)中國(guó)零售企業(yè)第一。

（2）獨(dú)特的開(kāi)發(fā)模式

蘇寧電器采取“租、建、購(gòu)、并”四位一體、同步開(kāi)發(fā)的模式，保持穩(wěn)健、快速的發(fā)展態(tài)勢(shì)，每年新開(kāi)200家連鎖店。

大力發(fā)展新型的電子商務(wù)模式——蘇寧易購(gòu)網(wǎng)。

蘇寧電器形成了旗艦店、社區(qū)店、專業(yè)店、專門(mén)店4大類，18種形態(tài)，旗艦店已發(fā)展到第七代。

（3）盈利能力較強(qiáng)。

蘇寧電器相對(duì)于國(guó)美等中國(guó)的零售巨頭利潤(rùn)率相對(duì)較高。2010年底，凈利潤(rùn)15.31億元，利潤(rùn)僅為近13億元；蘇寧電器的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)主要為空調(diào)等利潤(rùn)較高的產(chǎn)品銷售，而國(guó)美主要為影音產(chǎn)品的銷售。盈利能力強(qiáng)于家電龍頭國(guó)美。

（4）供應(yīng)商關(guān)系。

蘇寧電器多年來(lái)的供應(yīng)鏈資源積累可謂是其差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。近年來(lái)零售巨頭國(guó)美相距與格力、海爾等制造商發(fā)生矛盾，而蘇寧電器則與家電制造商及供應(yīng)商保持著相對(duì)融洽的合作關(guān)系。

2、劣勢(shì)

（1）門(mén)店數(shù)量不足

國(guó)美在家電連鎖領(lǐng)域迅速聚集的規(guī)模經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)。使其形成兩倍于蘇寧的規(guī)模優(yōu)勢(shì)。國(guó)美電器集團(tuán)在全國(guó)近300個(gè)大中型城市擁有直營(yíng)門(mén)店1300多家，旗下?lián)碛袊?guó)美、永樂(lè)、大中、黑天鵝等全國(guó)性和區(qū)域性家電零售品牌，年銷售能力1000億元。而蘇寧只有1000多家，與國(guó)美廣泛的網(wǎng)絡(luò)布局還是有一定的差距。

（2）企業(yè)內(nèi)部管理與總體戰(zhàn)略發(fā)展的矛盾。

一方面是企業(yè)的快速發(fā)展的同時(shí)在其內(nèi)部管理上必然會(huì)存在疏漏；另一方面目前企業(yè)的強(qiáng)于連鎖家電行業(yè)現(xiàn)代企業(yè)管理的人才相應(yīng)存在欠缺。

（3）企業(yè)內(nèi)部創(chuàng)新與發(fā)展的矛盾。

蘇寧電器雖然在國(guó)內(nèi)零售巨頭里的發(fā)展模式采取穩(wěn)扎穩(wěn)打的戰(zhàn)略，并在不斷創(chuàng)新上苦練內(nèi)功，但其與國(guó)際巨頭的創(chuàng)新理念上相差甚遠(yuǎn)。

3、機(jī)會(huì)

（1）市場(chǎng)空間巨大。目前公司進(jìn)入了不到50%的可銷售區(qū)域，在已進(jìn)入?yún)^(qū)域的市場(chǎng)份額也并未達(dá)到應(yīng)有水平，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，尤其是新農(nóng)村建設(shè)過(guò)程中農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，中國(guó)人對(duì)家電的將有更大的需求。

（2）蘇寧電器不僅有擁有巨大的中國(guó)市場(chǎng)同時(shí)也有可能以絕對(duì)優(yōu)勢(shì)參與今后的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。中國(guó)家電制造商的低成本、以及制造行業(yè)的產(chǎn)品日

趨國(guó)際化，對(duì)于今后蘇寧電器帶著中國(guó)的產(chǎn)品參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)積累了一定資本。

（3）行業(yè)老大——國(guó)美，陷入的黃陳之爭(zhēng)必然影響著國(guó)美的發(fā)展速度，蘇寧可以借助這樣一個(gè)機(jī)會(huì)快速擴(kuò)張。

4、威脅

有市場(chǎng)就有競(jìng)爭(zhēng)。巨大的機(jī)機(jī)遇面前，對(duì)于每一個(gè)參與競(jìng)爭(zhēng)的國(guó)內(nèi)、國(guó)外零售巨頭面前都是平等，競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)生威脅，環(huán)境產(chǎn)生威脅，一系列的威脅對(duì)于蘇寧電器來(lái)說(shuō)，必須認(rèn)真面對(duì)，究竟蘇寧電器的威脅何在？

（1）內(nèi)部管理上的待規(guī)范亟待解決

如果不能很好的處理好內(nèi)部管理問(wèn)題，必然會(huì)帶來(lái)不堪設(shè)想的損失，古人云“攘外必先安內(nèi)”，蘇寧電器必須加強(qiáng)自身管理。從最近的國(guó)美控制權(quán)之爭(zhēng)可以看到，一旦企業(yè)內(nèi)部管理出現(xiàn)問(wèn)題將會(huì)對(duì)企業(yè)的穩(wěn)定與發(fā)展產(chǎn)生重大的負(fù)面影響。

（2）國(guó)外巨頭的威脅

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，中國(guó)這一巨大的市場(chǎng)不僅僅蘇寧電器及幾家中國(guó)零售巨頭獨(dú)享的天地，外資巨頭隨時(shí)有可能進(jìn)入，他們先進(jìn)的理念、充足的資本將會(huì)分享中國(guó)零售商的利潤(rùn)，利潤(rùn)的減少將成為企業(yè)的最大威脅——百思買收購(gòu)五星。

(3)部分地區(qū)市場(chǎng)飽和

隨著家電行業(yè)在某些城市的相對(duì)飽和，將導(dǎo)致蘇寧電器的部分區(qū)域的利潤(rùn)下滑甚至虧損。因此蘇寧電器必須面對(duì)家電行業(yè)飽和后的利潤(rùn)繼續(xù)增長(zhǎng)問(wèn)題。

(4)成本上漲壓力

伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，通貨膨脹導(dǎo)致家電制造商成本不斷上升，通過(guò)價(jià)格傳導(dǎo)，導(dǎo)致家電零售上陷入加價(jià)導(dǎo)致需求減少和不加價(jià)導(dǎo)致利潤(rùn)減少的矛盾中。

綜上所述：

蘇寧電器所具備的優(yōu)勢(shì)目前大于劣勢(shì)，充分發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)所在，努力積累更多資本、積累更多經(jīng)驗(yàn)；沉著應(yīng)對(duì)自身劣勢(shì)，化劣勢(shì)為優(yōu)勢(shì)，相信蘇寧電器保持短時(shí)間的利潤(rùn)增長(zhǎng)是可以預(yù)期的。巨大的機(jī)遇面前，同樣存在著巨大的威脅，相信蘇寧電器電器一定能夠把握好現(xiàn)有機(jī)會(huì)，對(duì)將來(lái)潛在的威脅做好最壞準(zhǔn)備，相信蘇寧電器的未來(lái)之路還是能夠走的更好、更遠(yuǎn)的。

二、波特五力分析

目前我國(guó)家電連鎖經(jīng)營(yíng)的實(shí)質(zhì)是在一個(gè)復(fù)雜多變的內(nèi)外環(huán)境下解決企業(yè)內(nèi)部、外部和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)之間的動(dòng)態(tài)平衡問(wèn)題。而企業(yè)內(nèi)部面臨的一個(gè)直接環(huán)境因素就是該企業(yè)所在的行業(yè)。一個(gè)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)是在潛在進(jìn)入

者、替代品、供應(yīng)商、購(gòu)買者以及行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)。

（1）行業(yè)新進(jìn)入者的威脅

新的競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入某個(gè)細(xì)分市場(chǎng)，會(huì)增加新的生產(chǎn)能力和大量資源，并爭(zhēng)奪市場(chǎng)占有率。關(guān)鍵的問(wèn)題在于新的競(jìng)爭(zhēng)者能否輕易地進(jìn)入這個(gè)細(xì)分市場(chǎng)。

這方面主要受到規(guī)模經(jīng)濟(jì)、渠道建設(shè)、預(yù)期的報(bào)復(fù)等因素的影響，短期內(nèi)對(duì)行業(yè)現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)者不會(huì)構(gòu)成太大的威脅。

結(jié)論：潛在進(jìn)入者對(duì)蘇寧基本不構(gòu)成威脅。

（2）現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)者之間的競(jìng)爭(zhēng)程度

目前國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)家電的企業(yè)有近10萬(wàn)家，其競(jìng)爭(zhēng)主要表現(xiàn)在價(jià)格、規(guī)模和服務(wù)上。但家電連鎖“三巨頭”——國(guó)美、蘇寧、三聯(lián)，幾乎掌握了家電34%的銷量。9為抗衡蘇寧、國(guó)美，一個(gè)新的戰(zhàn)略聯(lián)盟“中永通泰”也加入近來(lái)，同時(shí)國(guó)際巨頭的滲入也給國(guó)內(nèi)家電連鎖業(yè)帶來(lái)不少的壓力，尤其是美國(guó)最大的家電連鎖零售企業(yè)——百思買的加入，通過(guò)收購(gòu)五星電器進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。另外要想退出該行業(yè)，退出障礙較高，不僅要付出推廣產(chǎn)品品牌所要花費(fèi)的眾多成本，還有相關(guān)的固定成本、人員培訓(xùn)費(fèi)以及已建立的銷售網(wǎng)絡(luò)資源。

（3）替代品的威脅

對(duì)家電產(chǎn)品，其替代品所產(chǎn)生的威脅較小，因?yàn)樘娲返漠a(chǎn)生主要是受科技影響。即使技術(shù)進(jìn)步對(duì)于蘇寧這樣的家電零售企業(yè)也不會(huì)構(gòu)成

太多影響，因?yàn)樗麄儾恢苯訌氖庐a(chǎn)品的生產(chǎn)，僅僅是從事產(chǎn)品的流通環(huán)節(jié)。

（4）供應(yīng)商討價(jià)還價(jià)的能力

供應(yīng)方討價(jià)還價(jià)的能力。從目前來(lái)講供應(yīng)方討價(jià)還價(jià)的能力比較弱。原因是目前我國(guó)家電銷售主要是以低價(jià)吸引消費(fèi)者，供應(yīng)商在價(jià)格談判中幾乎沒(méi)有優(yōu)勢(shì)，與銷售商只能共存亡。

（5）購(gòu)買商討價(jià)還價(jià)的能力

對(duì)家電產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，我國(guó)的購(gòu)買者因收入的影響，對(duì)價(jià)格比較敏感。目前我國(guó)家電產(chǎn)品市場(chǎng)供大于求，消費(fèi)者挑選余地較大，為此購(gòu)買者討價(jià)還價(jià)的能力較強(qiáng)。

總結(jié)

通過(guò)swot分析工具和波特五力模型分析，我國(guó)家電行業(yè)內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，尤其是在追隨者蘇寧和行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者國(guó)美之間必將產(chǎn)生行業(yè)老大的爭(zhēng)奪，蘇寧應(yīng)該繼續(xù)穩(wěn)健的策略逐步發(fā)展，利用有利時(shí)機(jī)對(duì)國(guó)美發(fā)起挑戰(zhàn)。

3.企業(yè)財(cái)務(wù)狀況分析

資金結(jié)構(gòu)指標(biāo)分析

1、流動(dòng)負(fù)債率＝流動(dòng)負(fù)債／資金總額

資金總額：負(fù)債+所有者權(quán)益

反映：一年內(nèi)將要償還的負(fù)債所占比重07年70.19%

08年57.72%

09年57.8%

2、長(zhǎng)期負(fù)債率＝長(zhǎng)期負(fù)債／資金總額反映：簡(jiǎn)單衡量企業(yè)長(zhǎng)期債務(wù)狀況

07年0.07%

08年0.13%

09年0.54%

3、資產(chǎn)自有率＝所有者權(quán)益合計(jì)／資金總額反映：企業(yè)自有資金保障程度

07年29.75%

08年42.15%

09年41.64%

4、流動(dòng)資產(chǎn)占用率＝流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)／資產(chǎn)總額反映：企業(yè)能夠直接變現(xiàn)獲利的資產(chǎn)比重07年83.79%

08年79.51%

09年84.25%

5、固定資產(chǎn)占用率＝固定資產(chǎn)合計(jì)／資產(chǎn)總額

反映：企業(yè)固定資產(chǎn)投資規(guī)模和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展

07年11.52%

08年15.34%

09年15.74%

小結(jié)

資產(chǎn)總額連年呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)，且104.56%的增長(zhǎng)幅度遠(yuǎn)高于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)幅度56.42%，說(shuō)明資產(chǎn)的膨脹沒(méi)有帶來(lái)收入的同步增長(zhǎng)，仍有很大的發(fā)展空間。

影響資產(chǎn)總額大幅增長(zhǎng)的原因是流動(dòng)資產(chǎn)的增加，其中貨幣資金的影響最大。因?yàn)閷儆诹闶蹣I(yè)，所以其流動(dòng)資產(chǎn)比率較高。

貨幣資金增長(zhǎng)374.88%，主要為07年非公開(kāi)發(fā)行募集的資金尚未全部投入使用及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的貨幣資金有所增加。

雖然應(yīng)收票據(jù)有795.6%的增長(zhǎng)，但由于其所占資產(chǎn)的份額只有0.02%，所以其影響程度可以忽略。

應(yīng)收賬款和壞賬準(zhǔn)備出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，周轉(zhuǎn)率較高。

3.企業(yè)償債能力分析

償債能力分析指標(biāo)

①營(yíng)運(yùn)資金＝流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債

企業(yè)用以維持正常經(jīng)營(yíng)所需資金的絕對(duì)數(shù)

一般認(rèn)為營(yíng)運(yùn)資金應(yīng)和流動(dòng)負(fù)債持平

但并非絕對(duì)，須根據(jù)企業(yè)實(shí)際狀況決定

07年22.07億

08年46.09億

09年94.77億

②流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

傳統(tǒng)理論：應(yīng)保持在2∶1才有足夠的短期償債能力

目前趨勢(shì)：2∶1是最高值，過(guò)高的比重使資金大量閑置應(yīng)根據(jù)企業(yè)實(shí)際狀況和行業(yè)狀況決定

1.19，1.38，1.45

③速動(dòng)比率＝速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債＝(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)/流動(dòng)負(fù)債扣除理由：存貨用來(lái)變現(xiàn)償債的可能性較小

衡量：企業(yè)在較短時(shí)間08年0.98409年1.15

償債能力分析指標(biāo)

①資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額/資產(chǎn)總額

又稱：負(fù)債比率、杠桿比率

標(biāo)準(zhǔn)：債權(quán)人越低越好；管理者適度負(fù)債

經(jīng)驗(yàn)：控制在50％左右，仍應(yīng)考慮行業(yè)特色

07年70.3%08年57.8%09年58.35%

②產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額

衡量：債務(wù)資本和權(quán)益資本之間的比例關(guān)系，反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和所有者對(duì)債務(wù)資本的保障程度

標(biāo)準(zhǔn)：債權(quán)人越低越好；管理者適度負(fù)債

經(jīng)驗(yàn)：一般應(yīng)小于1

07年235.93%

08年137.24%

09年138.82%

償債能力分析

08年比07年流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都有所上升，其原因是貨幣資金的大幅增加，使得流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度大于流動(dòng)負(fù)債的增長(zhǎng)幅度。短期償債能力有所提高。

流動(dòng)比率雖然低于2，但卻高于行業(yè)平均。

速動(dòng)比率基本接近于1，高于行業(yè)平均，比較合理。其原因是存貨在流動(dòng)資產(chǎn)中所占比例較大，且增幅也有所增大。

公司短期償債能力較高。

4.企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析

資金運(yùn)作效率分析

應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入-現(xiàn)銷收入/應(yīng)收帳款平均余額

衡量企業(yè)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)速度和管理效率

周轉(zhuǎn)率越大表明：

資產(chǎn)流動(dòng)性大，短期償還債務(wù)的能力強(qiáng)，收帳速度快，壞帳少資金運(yùn)作效率分析

應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)（30/90/360）／應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款天數(shù)越少貨款回籠速度越快，管理效率越好

下表所示中08年應(yīng)收帳款收回相對(duì)前兩年有較大提高，可能是公司做了相應(yīng)的財(cái)務(wù)重組，及時(shí)減少壞帳，減少庫(kù)存

存貨周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本/平均存貨額

衡量存貨變現(xiàn)獲利能力與企業(yè)庫(kù)存管理的效率

存貨周轉(zhuǎn)率越大表明變現(xiàn)能力越強(qiáng)，速度越快，存貨管理效率高

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均固定資產(chǎn)總額

周轉(zhuǎn)率越大，企業(yè)固定資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力越強(qiáng)

資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析

存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都逐年下降，且下降幅度較大。

存貨周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)低于行業(yè)水平，周轉(zhuǎn)速度較慢。主要是因?yàn)殡S著連鎖店數(shù)量的增加、連鎖網(wǎng)絡(luò)規(guī)模的擴(kuò)大，為了保證存貨的正常周轉(zhuǎn)，存貨庫(kù)存也相應(yīng)增加。

而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率卻遠(yuǎn)高于行業(yè)均值。

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在09年有較大提高，這與它的壞賬準(zhǔn)備金的下降正好相對(duì)應(yīng)。

公司經(jīng)營(yíng)能力僅處于行業(yè)第25，與公司總體的排名明顯不符，說(shuō)明其經(jīng)營(yíng)能力相對(duì)公司其他能力而言較弱，有待提高。

5.企業(yè)盈利能力分析

企業(yè)盈利能力分析

獲利能力分析

1.總資產(chǎn)報(bào)酬率=EBIT/平均資產(chǎn)總額

衡量：企業(yè)的投資報(bào)酬與投資總額之間的配比情況

標(biāo)準(zhǔn)：總資產(chǎn)報(bào)酬率越大，表明企業(yè)整體獲利能力越強(qiáng)，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益越好

06年13.79%

07年14.92%

08年14.72%

2.資產(chǎn)利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/平均資產(chǎn)總額

衡量：企業(yè)投資者（所有者）投入資本的活力情況

標(biāo)準(zhǔn)：資本收益率越大，表明投資者回報(bào)情況越好。

3.銷售利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入

衡量：企業(yè)的利潤(rùn)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重

標(biāo)準(zhǔn)：比率越大，表明銷售獲利情況越好

獲利能力分析

=利潤(rùn)總額/成本費(fèi)用總額

衡量：每期生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中投入與產(chǎn)出的配比關(guān)系

標(biāo)準(zhǔn)：比率越大，說(shuō)明一元的投入獲得的回報(bào)越多

6.企業(yè)發(fā)展能力分析

發(fā)展能力指標(biāo)

成長(zhǎng)性分析

總資產(chǎn)與營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)速度均有所下降，但其增長(zhǎng)的絕對(duì)數(shù)還是很大，這是由于其基數(shù)已經(jīng)越來(lái)越大。

利潤(rùn)增長(zhǎng)率仍呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)，而且速度又有所上升。

成長(zhǎng)性在行業(yè)中排名第5，遠(yuǎn)超出行業(yè)均值，說(shuō)明其成長(zhǎng)性較好，有較大潛力。

四、綜合分析：

一、企業(yè)環(huán)境分析：

蘇寧電器目前競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)很明顯，主要體現(xiàn)在：規(guī)模增長(zhǎng)迅速；開(kāi)發(fā)模式獨(dú)特；盈利能力較強(qiáng)；與供應(yīng)商和制造商關(guān)系融洽。但同樣存在著一些劣勢(shì)需要改進(jìn)：門(mén)店數(shù)量大大少于主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手國(guó)美；企業(yè)內(nèi)部管理與總體戰(zhàn)略發(fā)展的矛盾；企業(yè)內(nèi)部創(chuàng)新與發(fā)展的矛盾。只要解決好這些劣勢(shì)，蘇寧電器將獲得巨大的機(jī)會(huì)：市場(chǎng)空間巨大；蘇寧電器不僅有擁有巨大的中國(guó)市場(chǎng)同時(shí)也有可能以絕對(duì)優(yōu)勢(shì)參與今后的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)；行業(yè)老大——國(guó)美，陷入的黃陳之爭(zhēng)。但存在的威脅也不能忽視：內(nèi)部管理上的規(guī)范亟待解決；國(guó)外巨頭的威脅；成本上漲帶來(lái)壓力；部分地區(qū)市場(chǎng)飽和。

綜合來(lái)看，蘇寧電器所具備的優(yōu)勢(shì)目前大于劣勢(shì)，充分發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)所在，化劣勢(shì)為優(yōu)勢(shì)，相信蘇寧電器保持短時(shí)間的利潤(rùn)增長(zhǎng)是可以預(yù)期的。巨大的機(jī)遇面前，同樣存在著巨大的威脅，相信蘇寧電器電器一定能夠把握好現(xiàn)有機(jī)會(huì)，走的更好、更遠(yuǎn)。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)狀況分析：

資金結(jié)構(gòu)：資產(chǎn)總額連年呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)，且104.56%的增長(zhǎng)幅度遠(yuǎn)高于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)幅度56.42%，說(shuō)明資產(chǎn)的膨脹沒(méi)有帶來(lái)收入的同步增長(zhǎng)，仍有很大的發(fā)展空間。因?yàn)閷儆诹闶蹣I(yè)，所以其流動(dòng)