建筑裝飾行業(yè)月報：基建投資提速數(shù)字引領(lǐng)變革

目錄TOC\o"1-2"\h\z\u一、建筑業(yè)景氣度小幅下滑 3二、固定資產(chǎn)投資平穩(wěn)增長 4（一）固定資產(chǎn)投資平穩(wěn)增長 4（二）流動性維持合理充裕 5三、基建投資穩(wěn)步增長，房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷 6（一）基建投資增速穩(wěn)步上升 6（二）房地產(chǎn)投資和銷售仍然承壓 9（三）新開工面積降幅小幅擴(kuò)大，竣工面積出現(xiàn)負(fù)增長 10四、建筑提智增效，數(shù)字大有可為 10（一）建筑行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型大勢所趨 11（二）數(shù)字經(jīng)濟(jì)助力推進(jìn)建筑全產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)型 13五、推薦基建和房建產(chǎn)業(yè)鏈 14（一）建筑行業(yè)集中度提升 14（二）建筑行業(yè)估值處于歷史偏底部區(qū)域 15（三）基建投資有望企穩(wěn)高增 15（四）“穩(wěn)增長”和數(shù)字化轉(zhuǎn)型將使建筑央國企價值重估 16一、建筑業(yè)景氣度小幅下滑2024年2月，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.1%，比上月下降0.1個百分點，在收縮區(qū)間小幅下滑，制造業(yè)景氣度繼續(xù)回落。2月份，非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為51.4%，比上月上升0.7個百分點，高于臨界點，非制造業(yè)總體繼續(xù)擴(kuò)張，分行業(yè)看，建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為53.5%，比上月下降0.4個百分點；服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)51.0%，比上月提升0.9個百分點。2024年2月，我國非制造業(yè)新訂單指數(shù)為46.8%，比上月下降0.8個百分點，非制造業(yè)市場需求下降。分行業(yè)看，建筑業(yè)新訂單指數(shù)為47.3%，比上月上升0.6個百分點；服務(wù)業(yè)新訂單指數(shù)為46.7%，比上月上升1個百分點；建筑業(yè)投入品價格指數(shù)為52.0%，與上月相同；建筑業(yè)銷售價格指數(shù)為48.9%，比上月下降1.5個百分點；建筑業(yè)從業(yè)人員指數(shù)為47.6%，比上月下降2.5個百分點；建筑業(yè)業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)為55.7%，比上月下降6.2個百分點。圖1：建筑業(yè)景氣度小幅下滑建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)53.9建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)53.953.56050403020102024-012023-112023-092023-072023-052023-032023-012022-112022-092022-072022-052022-032022-0102024-012023-112023-092023-072023-052023-032023-012022-112022-092022-072022-052022-032022-01資料來源：，鋼材價格繼續(xù)下跌。20243月，鋼鐵價格繼續(xù)下跌，以螺紋鋼Φ12-25含稅價為例，2024322日的價格為3575元/223日的價格為3872/297/噸。對于建筑企業(yè)，鋼材是其主要原材料之一，鋼材的價格對成本有一定影響。圖2：近期鋼材價格小幅繼續(xù)下跌（元/噸）資料來源：，挖掘機(jī)銷量同比下降2024年2月，主要企業(yè)的液壓挖掘機(jī)累計銷售24984臺，同比減少21.7%1月擴(kuò)大40.2pct。圖3：挖掘機(jī)銷量同比下降資料來源：，水泥價格繼續(xù)下跌，平板玻璃價格下跌。截至2024年3月18日，水泥價格指數(shù)為105.872024年2月中旬下降1.21點，受天氣影響，水泥需求恢復(fù)較緩，價格小幅下降。截至2024年3月10日，我國浮法平板玻璃4.8/5mm全國市場價為2027.00元/噸，較2月上旬下降1.17%。圖4：全國水泥價格指數(shù) 圖5：平板玻璃價格（元/噸） 資料來源：， 資料來源：，二、固定資產(chǎn)投資平穩(wěn)增長（一）固定資產(chǎn)投資平穩(wěn)增長固定資產(chǎn)投資平穩(wěn)增長。2024年1-2月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）50847億元，同比增長4.2%，增速比2023年全年加快1.2個百分點。其中，制造業(yè)投資增長9.4%，增速加快2.9個百分點；基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）增長6.3%，增速加快0.4個百分點。從環(huán)比看，2月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長0.88%。2024年1-2月份，民間固定資產(chǎn)投資26753億元，同比增長0.4%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)投資858億元，同比下降5.7%；第二產(chǎn)業(yè)投資15837億元，增長11.9%；第三產(chǎn)業(yè)投資34152億元，增長1.2%。第二產(chǎn)業(yè)中，工業(yè)投資同比增長11.9%。其中，采礦業(yè)投資增長14.4%，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)投資增長25.3%。第三產(chǎn)業(yè)中，鐵路運(yùn)輸業(yè)投資同比增長27.0%，道路運(yùn)輸業(yè)投資增長8.3%，水利管理業(yè)投資增長13.7%。分地區(qū)看，東部地區(qū)投資比上年增長4.4%，中部地區(qū)投資增長0.3%，西部地區(qū)投資增長0.1%，東北地區(qū)投資下降1.8%。圖6：固定資產(chǎn)投資增速資料來源：，（二）流動性維持合理充裕流動性合理充裕。2024年2月8日，中國人民銀行貨幣政策委員會2023年第四季度執(zhí)行報告指出，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準(zhǔn)有效。合理把握債券與信貸兩個最大融資市場的關(guān)系，準(zhǔn)確把握貨幣信貸供需規(guī)律和新特點，引導(dǎo)信貸合理增長、均衡投放，保持流動性合理充裕，保持社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟(jì)增長和價格水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)配合，有效支持促消費、穩(wěn)投資、擴(kuò)內(nèi)需，保持物價在合理水平。持續(xù)深化利率市場化改革，進(jìn)一步完善貸款市場報價利率形成機(jī)制，發(fā)揮存款利率市場化調(diào)整機(jī)制作用，促進(jìn)社會綜合融資成本穩(wěn)中有降。發(fā)揮好貨幣政策工具總量和結(jié)構(gòu)雙重功能。支持采取債務(wù)重組等方式盤活信貸存量，提升存量貸款使用效率。堅持聚焦重點、合理適度、有進(jìn)有退，做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章，抓好金融支持民營經(jīng)濟(jì)25條舉措落實，加大對保障性住房建設(shè)、“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城中村改造的金融支持力度。政府債券融資余額同增15.1%。2024年2月末社會融資規(guī)模存量為385.72萬億元，同比增長9.0%，其中，對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款余額為241.29萬億元，同比增長9.7%；政府債券余額為70.69萬億元，同比增長15.1%。圖7：社會融資規(guī)模增速資料來源：，M1增速重回下降趨勢。2024年2月末，M2余額299.56萬億元，同比增長8.7%，增速和上月末齊平，比上年同期下滑4.2pctM1余額為66.59萬億元，同比增長1.2%，增速較上月末下滑4.7pct，比上年同期下滑4.6pctM2同比增速自2023年2月以來不斷下滑，M1增速重回下降趨勢，增速回落至2022年1月以來新低。伴隨政策效果持續(xù)釋放、有效盤活存量以及促進(jìn)加快形成實物工作量，有望帶動M1、M2指標(biāo)穩(wěn)定向好。圖8：M1增速 圖9：M2增速 資料來源：中國人民銀行， 資料來源：中國人民銀行，美聯(lián)儲短期降息預(yù)期減弱，但中長期降息邏輯不變。2023年9月，美聯(lián)儲累計加息525個基點后開始放緩加息步伐，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)維持在5.25%至5.5%的區(qū)間。2024年1月，美聯(lián)儲FOMC會議紀(jì)要確認(rèn)了本輪加息周期的結(jié)束。根據(jù)2023年12月點陣圖顯示，預(yù)計2024年年末利率中值可能為4.625%，今年或進(jìn)入降息通道。短期來看，由于通脹率較高等問題，美聯(lián)儲官員對于降息仍然保持較為謹(jǐn)慎的態(tài)度，當(dāng)前市場普遍對于降息預(yù)期的時點及幅度的看法的不確定性較大。中長期來看，美聯(lián)儲今年進(jìn)入降息通道的邏輯仍然較為確定，預(yù)計可能于下半年開啟。圖10：美聯(lián)儲加息點陣圖資料來源：美聯(lián)儲，三、基建投資穩(wěn)步增長，房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷（一）基建投資增速穩(wěn)步上升基建投資增速上升。2024年1-2月份，廣義基建投資增速為8.96%，較2023年全年提升0.72pct。2024年二季度，萬億元增發(fā)國債全部落實，超長期國債蓄勢待發(fā)，基建將繼續(xù)在擴(kuò)大有效投資、穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤、推動經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長方面發(fā)揮積極作用。圖11：廣義基建投資同比增速資料來源：，圖12：基建細(xì)分領(lǐng)域增速情況資料來源：，電力、熱力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)供應(yīng)業(yè)投資增速維持高位。基建細(xì)分領(lǐng)域中，電力、熱力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)供應(yīng)業(yè)投資增速維持高位，該領(lǐng)域?qū)儆诿裆a(bǔ)短板領(lǐng)域，政策支持力度大。2024年1-2月，電力、熱力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)供應(yīng)投資同比增長25.3%，較23年12月上升2.3pct。交通運(yùn)輸、倉儲和郵政業(yè)投資增速放緩。2024年1-2月，交通運(yùn)輸、倉儲和郵政業(yè)投資同比增長10.9%，較上月上升0.4pct。其中，鐵路運(yùn)輸業(yè)投資同比增長27.0%，較上月上升1.8pct；道路運(yùn)輸業(yè)投資同比增長8.3%，較上月上升9.0pct。圖13：電力、熱力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)供應(yīng)投資增速資料來源：，水利工程投資增速有所上升。2023年水利建設(shè)投資和規(guī)模創(chuàng)歷史新高，2023年全年我國完成水利建設(shè)投資11996億元，較2022年增長10.1%。2023年5月25日，中共中央、國務(wù)院印發(fā)了《國家水網(wǎng)建設(shè)規(guī)劃綱要規(guī)劃綱要提出到2025年，建設(shè)一批國家水網(wǎng)骨干工程，國家骨干網(wǎng)建設(shè)加快推進(jìn)，省市縣水網(wǎng)有序?qū)嵤ρa(bǔ)齊水資源配置、城鄉(xiāng)供水、防洪排澇、水生態(tài)保護(hù)、水網(wǎng)智能化等短板和薄弱環(huán)節(jié)。到2035年，基本形成國家水網(wǎng)總體格局，國家水網(wǎng)主骨架和大動脈逐步建成，省市縣水網(wǎng)基本完善，構(gòu)建與基本實現(xiàn)社會主義現(xiàn)代化相適應(yīng)的國家水安全保障體系。20241-2月，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)投資累計增速較2023年12月上升0.3個百分點至0.4%，其中水利管理業(yè)投資同比增長13.7%，較上月提升8.5個百分點。圖14：水利投資增速資料來源：，專項債發(fā)行提速，萬億元國債增發(fā)全部落實。2024年2月，各地已累計發(fā)行新增專項債3465.88億元，發(fā)行速度明顯加快，有助于項目盡快落地，擴(kuò)大有效投資，保障基建投資資金來源。321日上午，國務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會，國家發(fā)展和改革委員會副主任劉蘇社介紹，到今年2月，發(fā)展改革委已經(jīng)分三批下達(dá)完畢1萬億元增發(fā)國債項目清單，增發(fā)國債資金已經(jīng)全部落實到1.5萬個具體項目。目前，發(fā)展改革委建立了增發(fā)國債項目的調(diào)度機(jī)制，已經(jīng)開始對項目進(jìn)展情況進(jìn)行全面調(diào)度。從目前掌握情況看，相關(guān)項目建設(shè)正在抓緊有序推進(jìn)，比如，北京市、河北省的項目開工率分別達(dá)到了48%、45%。發(fā)改委將督促地方加快工作進(jìn)度，會同有關(guān)部門開展實地督導(dǎo)，推動這些項目在今年上半年全部開工，在年內(nèi)形成更多的實物工作量，特別是督促部分災(zāi)后重建項目在今年汛期前建成投用，真正把各項工程建成民心工程、優(yōu)質(zhì)工程、廉潔工程。關(guān)于超長期特別國債，從今年起擬連續(xù)幾年發(fā)行超長期特別國債，專項用于國家重大戰(zhàn)略實施和重點領(lǐng)域安全能力建設(shè)。按照黨中央、國務(wù)院決策部署，發(fā)展改革委會同有關(guān)部門研究制定具體方案，細(xì)化完善支持領(lǐng)域，進(jìn)一步明確工作要求。總的考慮，就是要統(tǒng)籌好“硬投資”和“集中力量解決強(qiáng)國建設(shè)和民族復(fù)興進(jìn)程中的一些重大問題，為如期實現(xiàn)第二個百年奮斗目標(biāo)夯實基礎(chǔ)。圖15：2024年專項債持續(xù)發(fā)力資料來源：，（二）房地產(chǎn)投資和銷售仍然承壓房地產(chǎn)投資和銷售仍然承壓。2024年1-2月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資11842.00億元，同比下降9.0%，降幅較2023年1-12月收窄0.6pct；2024年1-2月份，商品房銷售面積11369.00萬平方米，同比下降20.5%，降幅較2023年1-12月擴(kuò)大12pct，其中住宅銷售面積下降24.8%；商品房銷售額10566.00億元，下降29.3%，降幅較2023年1-12月擴(kuò)大22.8pct。整體來看，2024年1-2月投資和銷售仍然承壓。2023年7月，中央政治局會議提出適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，8月底以來，房地產(chǎn)政策層面組合拳持續(xù)出臺，包括“認(rèn)房不認(rèn)貸”、降低首付比例和房貸利率、放開限購限價等，有利于降低居民購房成本，增加購房需求，提振市場信心。但受到高基數(shù)和季節(jié)性影響，政策發(fā)布以來房地產(chǎn)市場整體恢復(fù)力度相對有限，銷售下滑導(dǎo)致房企資金回籠壓力較大，投資資金難以到位，房地產(chǎn)短期內(nèi)或?qū)⒕S持低迷趨勢。中長期來看，伴隨著經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善，政策維持寬松環(huán)境，預(yù)計房地產(chǎn)銷售和投資增速拐點將會出現(xiàn)。圖16：房地產(chǎn)投資和銷售仍然承壓資料來源：，（三）新開工面積降幅小幅擴(kuò)大，竣工面積出現(xiàn)負(fù)增長新開工面積降幅小幅擴(kuò)大，竣工面積出現(xiàn)負(fù)增長。2024年1-2月，房屋新開工面積9429.00萬平方米，同比下降29.7%，降幅較2023年1-12月擴(kuò)大9.3pct；竣工面積10385.00萬平方米，同比下降20.2%，降幅較2023年1-12月擴(kuò)大37.2pct。整體來看，房屋新開工面積降幅小幅擴(kuò)大，竣工面積自2023年2月以來首次出現(xiàn)負(fù)增長。2023年以來，受商品房銷售低迷以及房企拿地意愿和能力下降的影響，房屋新開工面積持續(xù)下滑。2024年下半年，預(yù)計伴隨商品房庫存的逐步去化，房地產(chǎn)市場供需將實現(xiàn)平衡，新開工拐點有望出現(xiàn)。竣工方面，2023年受保交樓政策影響，竣工增速基數(shù)較高。2024年上半年，在樓盤集中竣工交付后，房屋竣工節(jié)奏開始放緩。圖17：房屋新開工面積、竣工面積增速資料來源：，四、建筑提智增效，數(shù)字大有可為（一）建筑行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型大勢所趨當(dāng)前建筑行業(yè)存在數(shù)字化程度較低、人力成本較高、運(yùn)營效率低下等問題。目前，建筑業(yè)在數(shù)字化進(jìn)程中仍處于相對滯后的狀態(tài)。我國目前各行業(yè)都處于積極探索實踐數(shù)字化轉(zhuǎn)型的過程。與其他行業(yè)相比，建筑業(yè)的數(shù)字化起步較晚。根據(jù)中國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)研究院，儀器儀表、專用產(chǎn)品及裝備、石油石化、汽車及零部件等行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型較為深入，而建筑業(yè)的數(shù)字化程度在所有行業(yè)中排名倒數(shù)第二，具有較大提升空間。從發(fā)展水平來看，通信、電力供應(yīng)行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型指數(shù)遠(yuǎn)高于國企平均水平，處于數(shù)字化轉(zhuǎn)型第一梯隊；科硏和技術(shù)服務(wù)業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)、流程制造業(yè)、離散制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型指數(shù)略高于國企平均水平，處于數(shù)字化轉(zhuǎn)型第二梯隊；貿(mào)易流通業(yè)、投資保險業(yè)、發(fā)電行業(yè)、建筑業(yè)、采掘業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型指數(shù)低于國企平均水平，處于數(shù)字化轉(zhuǎn)型第三梯隊。圖18：我國重點行業(yè)數(shù)字化情況5151765173445344454374412538323803358134793472通信業(yè)電力供應(yīng)行業(yè)科研和技術(shù)服務(wù)業(yè)交通運(yùn)輸業(yè)流程制造業(yè)離散制造業(yè)貿(mào)易流通業(yè)投資保險業(yè)發(fā)電行業(yè)建筑業(yè)采掘業(yè)第一梯隊 第二梯隊 第三梯隊50403020100資料來源：中國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)研究院，建筑業(yè)是我國國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，具備勞動密集型的特點，農(nóng)民工是建筑工人的主體。在行業(yè)發(fā)展初期，我國人口增長速度較快，勞動力成本較低，推動建筑行業(yè)快速發(fā)展。然而隨著我國人口老齡化速度加快，人口紅利逐漸消失，建筑勞務(wù)市場有效供給不足，建筑業(yè)的“招工難”、“用工荒”現(xiàn)象已經(jīng)出現(xiàn)，并且仍在不斷加劇。2023年我國建筑業(yè)從業(yè)人員5253.75萬人，較2018年減少309.55萬人，自2019年起連續(xù)四年從業(yè)人員增速為負(fù)。2022年我國建筑業(yè)農(nóng)民工工資為5358元/月，同比增長4.22%。此外，建筑工人還面臨工作臨時性強(qiáng)、流動性大、作業(yè)時間長、環(huán)境惡劣等困境。建筑工地普遍充斥著粉塵、高度噪音、震動、有害化學(xué)物質(zhì)等，這些因素對建筑施工人員的身體健康帶來不良影響，促使職業(yè)病頻發(fā)。建筑勞動力成本的逐年提高倒逼建筑業(yè)加快向工業(yè)化、信息化、數(shù)字化方向轉(zhuǎn)變。圖19：我國建筑業(yè)從業(yè)人員人數(shù) 圖20：我國建筑農(nóng)民工工資逐年上漲 中國:建筑業(yè):從業(yè)人數(shù)（萬人）5,0004,0003,0002,0001991-121,0001991-12

600055005000450040003500300025002000150010005000

建筑農(nóng)民工月平均收入 增長率（元）（元）20092010201120122013201420152016201720182019202020212022

25%20%15%10%5%0%資料來源：， 資料來源：，請務(wù)必閱讀正文最后的中國銀河證券股份有限公司免責(zé)聲明。建筑信息化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型納入國家政策規(guī)劃體系“十三五”以來，國家層面出臺一系列政策推動建筑業(yè)信息化轉(zhuǎn)型，密切協(xié)同推進(jìn)新一代數(shù)字技術(shù)與建筑行業(yè)深度融合，聚焦BIM等建筑業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和應(yīng)用落地。2022年1十需要加快建筑業(yè)轉(zhuǎn)型升級。圖21：近年來中國建筑信息化相關(guān)政策梳理資料來源：住建部，發(fā)改委，提質(zhì)增效是數(shù)字化深化和產(chǎn)業(yè)重構(gòu)的主要推動力。建筑行業(yè)當(dāng)前面臨運(yùn)營效率低下、人力成本高、勞動力短缺、項目周期長、安全隱患大等問題，處于向高質(zhì)量發(fā)展邁進(jìn)的瓶頸期和過渡期。建筑行業(yè)高速粗放型發(fā)展的基礎(chǔ)與國內(nèi)外市場對于建筑項目和產(chǎn)品日益提高的要求不相匹配，傳統(tǒng)生產(chǎn)方式和組織模式難以適應(yīng)未來行業(yè)發(fā)展的需要，建筑行業(yè)企業(yè)亟待提質(zhì)增效來實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。建筑行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型主要通過降低人力成本、提高業(yè)務(wù)和管理效率、優(yōu)化資源配置三個方面助力企業(yè)實現(xiàn)提質(zhì)增效的目標(biāo)。表1：建筑數(shù)字化轉(zhuǎn)型三個方面提質(zhì)增效方法 提質(zhì)增效內(nèi)容對于一些較為簡單的標(biāo)準(zhǔn)化重復(fù)性工作，如焊接、砌墻、搬運(yùn)、天花板安裝、噴漆等，可直降低人力成本提高業(yè)務(wù)和管理效率

接用建筑機(jī)器人等智能裝備代替人力，直接降低人力成本。對于較為復(fù)雜的個性化工作內(nèi)降低勞動力損耗，從而實現(xiàn)降低成本的目的。建筑數(shù)字化能夠?qū)⒔ㄔ爝^程中的各類生產(chǎn)要素及管理要素用數(shù)據(jù)來表達(dá)，通過實現(xiàn)作業(yè)人提高業(yè)務(wù)和管理效率。優(yōu)化資源配置

資料來源：國務(wù)院，中國國政府網(wǎng)，新華社，（二）數(shù)字經(jīng)濟(jì)助力推進(jìn)建筑全產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)型數(shù)字經(jīng)濟(jì)圍繞建筑全生命周期業(yè)務(wù)流程助力轉(zhuǎn)型。建筑項目主要可拆分設(shè)計咨詢、施工建造、運(yùn)營維護(hù)為三個核心環(huán)節(jié)。這三大環(huán)節(jié)擔(dān)負(fù)著賦能整個建筑產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的重任，各自在數(shù)字化轉(zhuǎn)型的過程中扮演的角色和承擔(dān)的責(zé)任也有所不同。其在設(shè)計咨詢方面，數(shù)字設(shè)計是以數(shù)據(jù)為驅(qū)動的高標(biāo)準(zhǔn)精細(xì)設(shè)計，通過平臺協(xié)同設(shè)計實現(xiàn)虛擬生產(chǎn)、建造和運(yùn)維的結(jié)合，打造一體化全數(shù)字樣品AI+設(shè)計”降本增效，助力頭部企業(yè)釋放規(guī)模效應(yīng)。近年來，設(shè)計行業(yè)中部分上市公司已開始布局AI與BIM，積極拓展工程數(shù)字化設(shè)計業(yè)務(wù)，頭部企業(yè)均已推出具有代表性的AIGC設(shè)計軟件產(chǎn)品，包括華設(shè)集團(tuán)開發(fā)的AIROAD交通快速方案設(shè)計系統(tǒng)、華建集團(tuán)開發(fā)的ArctronArcOS智慧建筑操作系統(tǒng)等，根據(jù)使用需求不同應(yīng)用于設(shè)計的各個階段。以AIROAD為例，據(jù)公司統(tǒng)計，該軟件初步能夠提升方案設(shè)計效率7~8倍，提升整體工作的綜合效率20~30%；在數(shù)字建造方面，數(shù)字建造是指數(shù)字孿生的工業(yè)建造，融合工廠生產(chǎn)和現(xiàn)場施工的一體化“數(shù)字生產(chǎn)線實現(xiàn)數(shù)字孿生建造。BIM技術(shù)的出現(xiàn)和發(fā)展助力設(shè)計、建造、運(yùn)營模式從二維向三維、多維轉(zhuǎn)變。相比于CAD技術(shù)所帶來的生產(chǎn)效率提升，BIM技術(shù)使得建筑行業(yè)真正擺脫了二維圖紙，邁向了基于三維模型的設(shè)計和建造的全新模式，從根本上改變從業(yè)人員僅依靠符號文字形式圖紙進(jìn)行項目建設(shè)和運(yùn)營管理的工作方式，實現(xiàn)在建設(shè)項目全生命周期內(nèi)提高質(zhì)量與效率，減少錯誤和風(fēng)險的目標(biāo)。建筑機(jī)器人相較于傳統(tǒng)的人工，在減少現(xiàn)場錯誤、降低人工成本、保障施工安全、提高施工效率等方面有較大的優(yōu)勢。建筑機(jī)器人的普及和應(yīng)用，能夠有效減少建筑施工項目中人工的操作時間，減少人力、物力成本，提升施工的效率和質(zhì)量，保證建筑施工的準(zhǔn)確度和穩(wěn)定性。未來，應(yīng)用于裝配式建筑的建筑機(jī)器人將會是產(chǎn)品應(yīng)用和落地的切入點，裝配式建筑滲透率提高有望促進(jìn)建筑機(jī)器人的發(fā)展；在運(yùn)營維護(hù)方面，數(shù)字運(yùn)維是將環(huán)境、空間、資產(chǎn)、能耗等多種管理功能集成，實現(xiàn)人員、設(shè)備及建筑空間的一平臺融合，以信息集中、管理集中、調(diào)度集中的方式，提升運(yùn)維管理的智慧化水平。智慧交通是建筑基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)維的數(shù)字化運(yùn)用成果。完整的智慧交通體系需要交通領(lǐng)域各要素協(xié)同發(fā)展，在交通領(lǐng)域中，建筑企業(yè)通?；凇敖ā⒐?、養(yǎng)、運(yùn)”四大業(yè)務(wù)，搭建不同領(lǐng)域的智慧應(yīng)用場景，充分運(yùn)用大數(shù)據(jù)、云計算、物聯(lián)網(wǎng)和人工智能等新一代信息技術(shù)，構(gòu)建全面感知、泛在互聯(lián)、協(xié)同運(yùn)行、高效服務(wù)和可持續(xù)發(fā)展的交通運(yùn)輸系統(tǒng)。智慧交通的運(yùn)用場景通常包括智慧公路、智慧軌交、智慧港航、車路協(xié)同等。圖22：設(shè)計咨詢、施工建造、運(yùn)營維護(hù)為數(shù)字建筑三大核心環(huán)節(jié)資料來源：華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院，預(yù)測推薦頭部設(shè)計企業(yè)及數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度較高的央國企。數(shù)字經(jīng)濟(jì)對建筑行業(yè)的賦能主要關(guān)注四條主線：設(shè)計景氣高，頭部設(shè)計企業(yè)受益；2）BIM大幅節(jié)省成本和縮短工期；3）建筑機(jī)器人施工效率可達(dá)10倍，競爭優(yōu)勢明顯；4）智慧交通獲政策支持，發(fā)展前景廣闊。推薦中國建筑、中國中鐵、中國鐵建、中國交建、中國電建、中國中冶、上海建工、隧道股份、華建集團(tuán)、華設(shè)集團(tuán)等。表2：主要建筑央企數(shù)字化布局和運(yùn)用公司名稱 數(shù)字化戰(zhàn)略 主要數(shù)字轉(zhuǎn)型成果中國建筑1365GBIM中國中鐵從頂層設(shè)計抓起，制定了“三橫三縱三條主線”的信息化發(fā)展規(guī)劃。積極打造“數(shù)智中鐵”新品牌，沿著“管理制度化、制度流程化、流程信息化”方向大力推進(jìn)信息化建設(shè)。IM中國鐵建發(fā)布《中國鐵建“十四五“信息化規(guī)劃》，確立“16336“規(guī)劃528156中國交建發(fā)布“十四五”數(shù)字化發(fā)展規(guī)劃，計劃打造以“數(shù)智中交”為核心的交通基建互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)。M3D破。中國電建在管理方面，圍繞著工程實現(xiàn)過程和工程交付產(chǎn)品實現(xiàn)了-設(shè)計-建造-運(yùn)營-孿生產(chǎn)品”的工程建造全數(shù)字化體系。IoTGPS中國能建貫徹落實“四個革命、一個合作”能源安全新戰(zhàn)略，推動以創(chuàng)資料來源：中國建筑、中國鐵建、中國中鐵、中國交建、中國能建、中國電建，五、推薦基建和房建產(chǎn)業(yè)鏈（一）建筑行業(yè)集中度提升2013年以來，建筑行業(yè)龍頭優(yōu)勢越來越明顯，市場占有率逐步提高，行業(yè)集中度持續(xù)提升。八大建筑央企新簽訂單市場占有率從2013年的24.38%提升至2022年的40.99%。隨著固定資產(chǎn)投資增速放緩及資金成本提升，行業(yè)競爭越發(fā)激烈，龍頭2023年八大建筑央企新簽訂單同比增長10.84%，增速均較為穩(wěn)健，頭部企業(yè)新簽訂單增速在兩位數(shù)以上，未來業(yè)績有保障。此外，部分地方國企新簽訂單增長較快。表3：部分建筑企業(yè)新簽訂單（億元）及增速證券代碼 證券簡稱 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024/0223,285.0024,863.0027,705.0031,074.0035,015.0043,241.006,7558H 中國建筑6.78%11.43%12.16%12.68%0H 中國中鐵 0 0 0 0 0 30.0 -27.94%20.36%4.75%11.10%2.20-15,844.7220,068.5427.94%20.36%4.75%11.10%2.20-15,844.7220,068.5425,542.8928,196.5232,450.0132,938.70-6中國鐵建26.66%27.28%10.39%15.09%1.51-8,908.739,626.8310,667.9912,679.1215,422.5617,532.15-8.06%10.82%18.85%21.64%13.68-6,657.107,877.6010,197.2012,047.6013,455.7014,247.801,954.1038中國中冶18.33%29.45%18.15%11.69%5.900.404,558.145,118.156,732.607,802.8310,091.8611,428.441,785.1612.29%31.54%15.90%29.34%13.24%2.83%8,726.1010,490.9012,837.31-8中國能建20.22%22.37-1,450.112,272.032,511.662,697.692,969.233,267.51907.127H 中國化學(xué)56.68%10.55%7.41%10.07%10.0528.3277,9109130,517.06150166,498.91-合計17.84%19.61%19.29%15.10%10.84%-9H 中國電建資料來源：，(中國建筑計算建筑新簽合同)圖23：八大建筑央企新簽合同市占率45% 八大建筑央企訂單市占率40%

40.99%37.88%34.49%35%

29.81%

32.50%30%

27.98%

29.11%27.38%

29.27%25%

25.0824.5824.3824.73%20%

2010201120122013201420152016201720182019202020212022資料來源：，（二）建筑行業(yè)估值處于歷史偏底部區(qū)域建筑行業(yè)估值處于歷史偏底部區(qū)域。截至2024年3月24日，建筑指數(shù)動態(tài)PE為7.97倍，在過去十年的歷史分位點為4.48%。PB為0.76倍，在過去十年的歷史分位點為3.33%。市銷率為0.20倍，在過去十年的歷史分位點為3.08%。股息率為2.49%，在過去十年的歷史分位點為9