管理會計 第3版 課件 劉金星 項目6、7 短期經(jīng)營決策分析、長期投資決策分析

項目六短期經(jīng)營決策分析決策分析認知1短期經(jīng)營決策的相關(guān)概念2生產(chǎn)決策的方法及其應(yīng)用3定價決策的方法及其應(yīng)用4存貨決策的方法及其應(yīng)用5知識目標

1.了解決策的概念意義、分類，熟悉決策分析的原則、程序和類型。

2.理解決策相關(guān)概念，重點區(qū)分相關(guān)成本與無關(guān)成本。

技能目標

1.會運用短期經(jīng)營決策分析的各種方法，并能熟練地進行決策分析。

2.會運用機會成本法分析。

態(tài)度目標

1.高度重視決策的重要性，按照決策分析的原則和程序來廣泛地搜集數(shù)據(jù)。

2.培養(yǎng)選擇適當?shù)臎Q策分析方法進行決策分析的能力。項目六

短期經(jīng)營決策分析任務(wù)一

決策分析認知項目六

短期經(jīng)營決策分析6.1決策分析認知

一、決策的概念、程序和類型（一）決策的概念決策，是指為實現(xiàn)預(yù)定目標，在科學預(yù)測的基礎(chǔ)上，對未來經(jīng)濟活動的若干備選方案進行比較分析，最終做出科學判斷的過程。

決策分析是決策全過程的一個組成部分，是企業(yè)會計人員參與決策活動的主要內(nèi)容。

確定決策目標首先要弄清楚該項決策要解決什么問題，達到什么目的，以制定決策目標。（二）決策分析的程序搜集相關(guān)資料擬訂備選方案針對決策目標，了解環(huán)境變化，尋求相關(guān)的決策信息，是關(guān)系決策成敗的關(guān)鍵問題之一。綜合考慮內(nèi)外環(huán)境中各種可控和不可控因素，擬定能夠達到目標的各種備選方案。方案的實施與修正應(yīng)做到定量分析與定性分析相結(jié)合。同時要注意經(jīng)驗與實驗的分析研究，對備選方案做出初步評價。確定最優(yōu)方案是決策分析的核心問題。企業(yè)應(yīng)考慮其他因素的影響，對各種備選方案進行總體權(quán)衡后，確定一個最優(yōu)方案。在方案實施過程中，要建立信息反饋機制。對已進行的抉擇，在實施中進行評價和矯正。評價備選方案戰(zhàn)略決策戰(zhàn)術(shù)決策確定型決策風險型決策不確定型決策短期經(jīng)營決策長期投資決策按決策條件的確定程度按決策期限的長短按決策的重要程度（三）決策的類型分為分為分為任務(wù)二

短期經(jīng)營決策的相關(guān)概念項目六

短期經(jīng)營決策分析一、相關(guān)收入

是指與特定決策方案相聯(lián)系的、能對決策產(chǎn)生重大影響的、在短期經(jīng)營決策中必須予以充分考慮的收入。二、相關(guān)成本是指與特定決策方案相聯(lián)系的、能對決策產(chǎn)生重大影響的、在短期經(jīng)營決策中必須予以充分考慮的成本。

主要包括：增量成本、機會成本、專屬成本、邊際成本、付現(xiàn)成本、重置成本、可延緩成本、可避免成本。三、無關(guān)成本是指無論方案采用與否都注定要發(fā)生或已經(jīng)發(fā)生的成本。

主要包括：沉沒成本、共同成本、不可延緩成本、不可避免成本。任務(wù)三

生產(chǎn)決策的方法及其應(yīng)用項目六

短期經(jīng)營決策分析生產(chǎn)決策是企業(yè)短期經(jīng)營決策的一項重要內(nèi)容。在生產(chǎn)決策中，判斷備選方案優(yōu)劣的主要標志就是一定時期內(nèi)獲利的多少，獲利大的方案為最優(yōu)方案。專門方法貢獻毛益分析法差別損益分析法相關(guān)成本分析法成本平衡點分析法一、貢獻毛益分析法貢獻毛益分析法，是指以有關(guān)方案的貢獻毛益指標作為決策評價指標的一種方法。（一）新產(chǎn)品開發(fā)的品種決策

是指企業(yè)在利用現(xiàn)有的剩余生產(chǎn)經(jīng)營能力開發(fā)新產(chǎn)品的過程中，在兩個或兩個以上可供選擇的產(chǎn)品中選擇一個最優(yōu)品種的決策。具體分以下三種情況：1、當企業(yè)存在剩余生產(chǎn)經(jīng)營能

力，且剩余生產(chǎn)經(jīng)營能力為已知的確定數(shù)時通過計算貢獻毛益總額指標進行決策，貢獻毛益總額大者優(yōu)?！纠?】恒通公司現(xiàn)有剩余生產(chǎn)能力3000臺時，其年固定資產(chǎn)折舊為10000元。公司擬利用現(xiàn)有剩余生產(chǎn)能力開發(fā)甲或乙兩種新產(chǎn)品。具體資料如下：

方案項目甲產(chǎn)品乙產(chǎn)品剩余生產(chǎn)能力（臺時）30003000單位產(chǎn)品定額臺時（臺時）42銷售單價p4020單位變動成本b208由上可以看出，盡管甲產(chǎn)品單位貢獻毛益較大，但是貢獻毛益總額卻小于乙產(chǎn)品，所以開發(fā)乙產(chǎn)品有利。單位貢獻毛益cm=p-b2012生產(chǎn)量x（件）7501500貢獻毛益總額Tcm=cm×當企業(yè)存在剩余生產(chǎn)經(jīng)營能

力，但不知具體數(shù)時應(yīng)采用單位生產(chǎn)能力所提供的貢獻毛益作為評價指標，單位生產(chǎn)能力所提供的貢獻毛益大者優(yōu)。【例2】恒通公司有部分剩余生產(chǎn)能力，可以選擇開發(fā)甲或乙兩種新產(chǎn)品。生產(chǎn)單位甲產(chǎn)品定額臺時為4臺時，甲產(chǎn)品銷售單價為40元，單位變動成本為20元；生產(chǎn)單位乙產(chǎn)品定額臺時為2臺時，乙產(chǎn)品銷售單價為20元，單位變動成本為8元。方案項目甲產(chǎn)品乙產(chǎn)品單位產(chǎn)品定額臺時（臺時）42銷售單價p4020單位變動成本b208單位貢獻毛益cm=p-b2012單位臺時創(chuàng)造的貢獻毛益56由上可以看出，生產(chǎn)甲產(chǎn)品單位臺時所提供的貢獻毛益為5元，生產(chǎn)乙產(chǎn)品單位臺時所提供的貢獻毛益為6元，因此應(yīng)選擇生產(chǎn)乙產(chǎn)品。3、存在專屬成本或機會成本時

應(yīng)通過計算備選方案的剩余貢獻毛益指標進行決策。貢獻毛益總額減去專屬成本或機會成本后的余額稱為剩余貢獻毛益。剩余貢獻毛益大者優(yōu)。

【例3】接例1，假設(shè)恒通公司生產(chǎn)甲產(chǎn)品需追加專屬成本10000元，生產(chǎn)乙產(chǎn)品需追加專屬成本16000元，其他條件不變。甲產(chǎn)品剩余貢獻毛益=甲產(chǎn)品貢獻毛益總額-甲產(chǎn)品專屬成本=15000-10000=5000（元）乙產(chǎn)品剩余貢獻毛益=乙產(chǎn)品貢獻毛益總額-乙產(chǎn)品專屬成本=18000-16000=2000（元）因為甲產(chǎn)品剩余貢獻毛益大于乙產(chǎn)品剩余貢獻毛益，故應(yīng)選擇開發(fā)甲產(chǎn)品。（二）虧損產(chǎn)品是否停產(chǎn)、轉(zhuǎn)產(chǎn)的決策

1、生產(chǎn)能力無法轉(zhuǎn)移時，虧損產(chǎn)品應(yīng)否停產(chǎn)決策分析生產(chǎn)能力無法轉(zhuǎn)移，是指當虧損產(chǎn)品停產(chǎn)后，閑置下來的生產(chǎn)能力無法被用于其他方面，既不能轉(zhuǎn)產(chǎn)，也不能將有關(guān)設(shè)備對外出租。此時，只要虧損產(chǎn)品的貢獻毛益大于零就不應(yīng)停產(chǎn)，而應(yīng)繼續(xù)生產(chǎn)。因為虧損產(chǎn)品停產(chǎn)，只能減少企業(yè)變動成本總額，固定成本總額并不減少，若繼續(xù)生產(chǎn)虧損產(chǎn)品，虧損產(chǎn)品提供的貢獻毛益就可以補償一部分固定成本，而停產(chǎn)虧損產(chǎn)品不但不會減少虧損，反而會使虧損增加。2、生產(chǎn)能力能夠轉(zhuǎn)移時，虧損產(chǎn)品應(yīng)否停

產(chǎn)決策分析

如果虧損產(chǎn)品停產(chǎn)后，閑置下來的生產(chǎn)能力能夠轉(zhuǎn)移，如轉(zhuǎn)產(chǎn)其他產(chǎn)品，或?qū)⒃O(shè)備對外出租。此時，必須考慮繼續(xù)生產(chǎn)虧損產(chǎn)品的機會成本因素，對備選方案進行比較分析后進行決策。二、差別損益分析法是指在計算兩個備選方案之間產(chǎn)生的差別收入和差別成本的基礎(chǔ)上，計算差別損益，將差別損益指標作為評價方案取舍標準的一種方法。差別收入是指兩個備選方案之間收入的差異數(shù)。差別成本是指兩個備選方案之間成本的差異數(shù)。差別損益是差別收入減去差別成本后的余額。差別損益=差別收入-差別成本在應(yīng)用差別損益分析法時，只要差別收入大于差別成本，即差別損益是正數(shù)，那么前一個方案就是較優(yōu)的；反之，如果差別收入小于差別成本，即差別損益是負數(shù)，那么后一個方案就是較優(yōu)的?！纠?】恒通公司某設(shè)備可以生產(chǎn)甲產(chǎn)品和乙產(chǎn)品，預(yù)計資料如下：方案項目甲產(chǎn)品乙產(chǎn)品預(yù)計銷售數(shù)量/件50100預(yù)計銷售單價/(元/件）2712單位變動成本/（元/件）238（1）計算差別收入：差別收入=甲收入-乙收入=27×50-12×100=150（元）（2）計算差別成本：差別成本=甲成本-乙成本=23×50-8×100=350（元）（3）計算差別損益：差別損益=差別收入-差別成本=150-350=-200（元）＜0

所以生產(chǎn)乙產(chǎn)品比生產(chǎn)甲產(chǎn)品的方案有利。三、相關(guān)成本分析法是指在各備選方案收入相同（收入不變或為零）的前提下，只分析每個備選方案的相關(guān)成本，根據(jù)相關(guān)成本指標作為評價方案取舍標準的方法。

所謂相關(guān)成本，一般是指每個備選方案新增加的變動成本與固定成本，即備選方案的增量成本與專屬成本之和。在各備選方案收入相同的前提下，相關(guān)成本低的方案，收益必然高，因此，相關(guān)成本低者優(yōu)?！纠?】恒通公司年需用A零件1000件，可以自制也可以外購。若本企業(yè)自制，A零件單位變動成本為26元/件，另需購買專用設(shè)備，每月發(fā)生專屬固定成本500元。若外購，外購A零件單價為33元/件，每件運費為2元，外購一次差旅費為2000元，每年采購5次。如果外購，用于生產(chǎn)A零件的現(xiàn)有設(shè)備可以出租，每年租金10000元。方案項目自制外購增量成本26×1000=26000（33+2）×1000=35000專屬成本500×12=60002000×5=10000機會成本10000相關(guān)成本合計4200045000從上述分析中看出，采用自制方案的相關(guān)成本較低，所以應(yīng)選擇自制方案。四、成本平衡點分析法是指在各備選方案收入相同（收入不變或為零）的前提下，相關(guān)業(yè)務(wù)量為不確定因素時，通過計算不同方案總成本相等時的業(yè)務(wù)量，也就是成本平衡點指標，作為評價方案取舍標準的一種方法。所謂成本平衡點，就是指兩個方案相關(guān)總成本相等時的業(yè)務(wù)量。

兩個方案固定成本差額的絕對值

成本平衡點=

兩個方案單位變動成本差額的絕對值【例9】恒通公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，現(xiàn)有兩種設(shè)備可供選擇：一種是采用傳統(tǒng)設(shè)備，每年的專屬固定成本為30000元，單位變動成本為12元/件；另一種是采用先進設(shè)備，每年的專屬固定成本為40000元，單位變動成本為7元/件。（1）建立備選方案方程：采用傳統(tǒng)設(shè)備的總成本方程：y1=a1+b1x=30000+12x采用先進設(shè)備的總成本方程：y2=a2+b2x=40000+7x（2）計算成本平衡點：

30000-40000令y1=y2，則：成本平衡點==2000（件）12-7

當產(chǎn)品生產(chǎn)量在2000件以下時，傳統(tǒng)設(shè)備的相關(guān)總成本線在先進設(shè)備的相關(guān)總成本線之下，意味著若預(yù)計未來產(chǎn)品生產(chǎn)量在2000件以下時，采用傳統(tǒng)設(shè)備生產(chǎn)的相關(guān)總成本較低，應(yīng)選擇傳統(tǒng)設(shè)備。當產(chǎn)品生產(chǎn)量在2000件以上時，采用先進設(shè)備生產(chǎn)的相關(guān)總成本線在傳統(tǒng)設(shè)備生產(chǎn)的相關(guān)總成本線之下，意味著若預(yù)計未來產(chǎn)品生產(chǎn)量在2000件以上時，采用先進設(shè)備生產(chǎn)的相關(guān)總成本較低，應(yīng)選擇先進設(shè)備。任務(wù)四

定價決策的方法及其應(yīng)用項目六

短期經(jīng)營決策分析產(chǎn)品價格的制定，直接影響企業(yè)的盈利水平。因此，管理層必須合理制定產(chǎn)品價格，審慎進行定價決策，保證企業(yè)實現(xiàn)最佳經(jīng)濟效益。

主要方法成本加成定價法保本保利定價法利潤最大化定價法利潤平衡點定價法一、成本加成定價法成本加成定價法，是指以單位產(chǎn)品成本為基礎(chǔ)并依照一定的加成率進行加成來確定單位產(chǎn)品售價的方法。單位售價=單位產(chǎn)品成本×（1+成本加成率）（一）完全成本法下的成本加成定價法單位售價=單位產(chǎn)品生產(chǎn)成本×（1+成本毛利率）【例10】恒通公司擬采用完全成本法下的成本加成定價法制定甲產(chǎn)品單位售價，甲產(chǎn)品的單位成本的有關(guān)資料如下，該公司希望甲產(chǎn)品成本毛利率為40%。項目金額直接材料40直接人工30變動制造費用10固定制造費用20變動銷售及管理費用14固定銷售及管理費用11合計125甲產(chǎn)品單位生產(chǎn)成本=40+30+10+20=100（元/件）甲產(chǎn)品單位售價=100×（1+40%）=140（元/件）（二）變動成本法下的成本加成定價法單位售價=單位產(chǎn)品變動成本×（1+變動成本貢獻率）【例11】接例10，若恒通公司希望甲產(chǎn)品的變動成本貢獻率為50%，那么采用變動成本法下的成本加成定價法，甲產(chǎn)品的單位售價應(yīng)為多少？項目金額直接材料40直接人工30變動制造費用10固定制造費用20變動銷售及管理費用14固定銷售及管理費用11合計125甲產(chǎn)品單位變動成本=40+30+10+14=94（元/件）甲產(chǎn)品單位售價=94×（1+50%）=141（元/件）二、保本保利定價法（一）保本價格是指在一定銷量下恰好保本時的價格。（二）保利價格是指在一定銷量下能夠保證目標利潤實現(xiàn)的價格?！纠?2】恒通公司生產(chǎn)乙產(chǎn)品，其單位變動成本為40元/件，有自銷或代銷兩種銷售方式可供選擇。若采用自銷方式，預(yù)計年銷量為20萬件，相關(guān)固定成本為10萬元；若采用代銷方式，預(yù)計年銷量為10萬件，相關(guān)固定成本為6萬元。乙產(chǎn)品的目標利潤為50萬元。

要求：用保本保利定價法作出自銷或代銷決策。自銷方式下的保利價格=40+（100000+500000）/200000=43（元）代銷方式下的保利價格=40+（60000+500000）/100000=45.6（元）

因為自銷方式下的保利價格低于代銷方式下的保利價格，更有市場競爭力，所以企業(yè)應(yīng)采用自銷方式。三、利潤最大化定價法利潤最大化定價法，是指在預(yù)測各種價格可能的銷售量下，計算各備選方案的利潤，選擇利潤最大的定價的方法。四、利潤平衡點定價法利潤平衡點定價法，也叫利潤無差別點定價法。就是根據(jù)計算調(diào)價后利潤是否增加來決定是否調(diào)價的定價方法。

若調(diào)價后利潤能夠增加，就可以調(diào)價；

反之，則不能調(diào)價。

為了確定調(diào)價后利潤是否能夠增加，需要計算利潤平衡點銷售量。

所謂利潤平衡點銷售量，就是指某種產(chǎn)品為確保原有盈利能力，在調(diào)價后應(yīng)至少達到的銷售量。其實質(zhì)就是保利銷售量，只不過此時的目標利潤為調(diào)價前利潤。時間（年）銷售額利潤/單位引入期成長期成熟期衰退期銷售額利潤/單位任務(wù)五

存貨決策的方法及其應(yīng)用項目六

短期經(jīng)營決策分析存貨是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中為生產(chǎn)、銷售而儲備的物資，包括庫存商品、原材料、在產(chǎn)品、包裝物等。

存貨在企業(yè)流動資產(chǎn)中所占比重較大，存貨管理的好壞、存貨量的多少，直接影響企業(yè)的財務(wù)狀況，對整個企業(yè)的經(jīng)濟效益產(chǎn)生重大影響。購置成本指存貨本身的價值，企業(yè)年購置總成本等于存貨單價與存貨全年需求量的乘積。是指為儲存存貨而發(fā)生的各項費用。分為固定性和變動性。2也稱進貨費用，是指企業(yè)為組織進貨而支付的費用。可分為固定性和變動性。是指由于存貨量不足，不能及時滿足銷售或生產(chǎn)需要而造成的損失。一、存貨成本存貨成本，是指企業(yè)為保持一定量的存貨而付出的代價。它通常按一年計算，主要包括：進貨成本2缺貨成本2儲存成本二、經(jīng)濟進貨批量決策（一）經(jīng)濟進貨批量的含義進貨批量，是指每次進貨的數(shù)量。經(jīng)濟進貨批量，是指一定時期內(nèi)（通常指一年），存貨的相關(guān)總成本達到最低時的進貨批量。（二）經(jīng)濟進貨批量基本模型的假設(shè)

（1）存貨全年需求量能夠而且已經(jīng)確定。（2）存貨價格穩(wěn)定，且不考慮數(shù)量折扣。（3）存貨的耗用或銷售比較均衡。（4）當存貨量降為零時，下批存貨剛好到貨，即存貨最高庫存量是每批進貨數(shù)量，最低庫存量為零。（5）所需存貨市場供應(yīng)充足，不允許出現(xiàn)缺貨情形。（6）倉儲條件及所需資金不受限制。存貨相關(guān)總成本=變動性進貨成本+變動性儲存成本=年進貨次數(shù)×每次進貨成本+年平均庫存量×單位存貨年儲存成本（三）經(jīng)濟進貨批量基本模型

最低總成本(T)=

最佳經(jīng)濟批量上式中：D—某種存貨全年需要量；Q—訂購批量；D/Q—訂購批次；F—每批訂貨成本；C—單位存貨年儲存成本；T—年成本合計(年訂購成本和年儲存成本的合計)。【例15】恒通公司全年耗用A材料360000千克，A材料單位采購成本100元/千克，單位存貨年儲存成本4元/千克，平均每次進貨成本200元。

要求：計算經(jīng)濟進貨批量、經(jīng)濟進貨批量下的相關(guān)總成本、年度最佳進貨次數(shù)、最佳進貨周期、經(jīng)濟進貨批量下的變動性進貨成本。

三、ABC控制法（一）ABC控制法的基本原理ABC控制法的基本原理就是按照金額比重和品種數(shù)比重標準，將企業(yè)的全部存貨分為A、B、C三類，其中金額比重是最基本的標準。A類存貨的特點是金額較大，而品種數(shù)卻少；B類存貨的特點是金額一般，而品種數(shù)相對較多；C類存貨的特點是品種數(shù)多，而金額很小。類別金額比重品種數(shù)比重A70%左右10%左右B20%左右20%左右C10%左右70%左右合計100%100%ABC控制法分類標準（二）分類方法

1、把各種存貨全年用量分別乘以它們的單價，計算出各種存貨的金額。

2、按照各品種存貨金額的大小順序重新排列，然后計算累計金額。

3、按照從大到小的順序，計算逐項累計金額占總金額的比重，即百分比。當累計金額占總金額的百分比達到70%左右時，所對應(yīng)的存貨即為A類；當累計金額占總金額的百分比達到90%左右時，所對應(yīng)的存貨即為B類；剩余的為C類。（三）控制方法上述A、B、C三類存貨中，由于各類存貨的重要程度不同，所采用的控制方法也不同。1、A類存貨，對金額高的A類存貨，按品種重點控制。2、B類存貨，對B類存貨，按類別實施一般控制。3、C類存貨，對C類存貨的控制，由于它們?yōu)閿?shù)眾多，而且單價又很低，存貨成本也較低，因此，可以適當增加每次訂貨的數(shù)量，減少全年的訂貨次數(shù)。謝謝！項目七長期投資決策分析長期投資決策認知1影響長期投資決策的重要因素2長期投資決策的基本方法3長期投資決策的應(yīng)用4知識目標

1.了解長期投資的特征和程序。

2.理解現(xiàn)金流量、年現(xiàn)金凈流量、資金成本的概念。

3.熟悉復利現(xiàn)值、年金、年金現(xiàn)值等的現(xiàn)實應(yīng)用。

技能目標

1.能運用投資回收期法、凈現(xiàn)值法、內(nèi)部收益率法等一系列長期投資決策分析方法。

2.能借助現(xiàn)金流量進行投資分析。

態(tài)度目標

1.充分認識投資決策的重要性和穩(wěn)健性，考慮投資方案中貨幣時間價值的收益因素。

2.培養(yǎng)重大決策嚴謹分析的職業(yè)態(tài)度。項目七

長期投資決策分析任務(wù)一

長期投資決策認知項目七

長期投資決策分析7.1長期投資決策分析概述

長期投資決策又稱資本預(yù)算決策，是指固定資產(chǎn)增加、擴建、改造等方面的資金投入，有時也指購買長期債券、股票等證券方面的資金投入。

一、長期投資決策的內(nèi)容

按對未來的影響程度，可分為戰(zhàn)略性投資決策和戰(zhàn)術(shù)性投資決策。二、長期投資決策的特征和程序

（一）長期投資決策的特征

（1）投資數(shù)額巨大，一般設(shè)計企業(yè)生產(chǎn)能

力的變更，有的甚至影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營方面的改變。

（2）投資效益一般經(jīng)歷很長時間才能完全實現(xiàn)。

（二）長期投資決策的程序

1、項目規(guī)劃

2、編制項目建議書

3、編制可行性研究報告及設(shè)計任務(wù)書

4、確立項目任務(wù)二影響長期投資決策的重要因素項目七

長期投資決策分析一、投資總額投資總額是指投資項目在投入使用前所發(fā)生的全部支出。它包括對非流動資產(chǎn)和流動資產(chǎn)兩方面的投資。二、現(xiàn)金流量在長期投資決策中，投資收入與投資支出都是以現(xiàn)金實際收支為基礎(chǔ)的。在未來一定時期內(nèi)的現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量統(tǒng)稱為現(xiàn)金流量，反映了廣義現(xiàn)金的流動。1.現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流入量通常包括以下3個方面：（1）項目投產(chǎn)后每年的營業(yè)收入（或付現(xiàn)成本節(jié)約額）。（2）項目終止時，固定資產(chǎn)的變價收入。（3）項目終止時，收回原來投放在各種流動資產(chǎn)上的營運資金。（一）現(xiàn)金流量的內(nèi)容2.現(xiàn)金流出量現(xiàn)金流出量通常包括以下4個方面：（1）建設(shè)投資。它是指在建設(shè)期內(nèi)發(fā)生的各種固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)的投資。（2）為制造和銷售產(chǎn)品所發(fā)生的各種料、工、費付現(xiàn)成本。（3）墊支的流動資金。（4）所得稅支出。從企業(yè)的角度出發(fā)，只有稅后現(xiàn)金流量才真正屬于自己，因此將所得稅支出看成一種現(xiàn)金流出量。3.現(xiàn)金凈流入量現(xiàn)金凈流入量，是指“現(xiàn)金流入量”扣除“現(xiàn)金流出量”后的余額。（二）現(xiàn)金凈流入量的計算一個投資項目要經(jīng)過投資籌建、正式投產(chǎn)經(jīng)營和結(jié)束3個階段?，F(xiàn)金凈流入量的計算也可以相應(yīng)地分為3個部分。1.項目建設(shè)期內(nèi)的現(xiàn)金凈流入量的計算。NCF=0-投資額=-投資額2.項目經(jīng)營期內(nèi)的現(xiàn)金凈流入量的計算。NCF=銷售收入-付現(xiàn)成本NCF=年利潤+年折舊3.項目結(jié)束時的現(xiàn)金凈流入量的計算。三、貨幣時間價值（一）貨幣時間價值的含義所謂貨幣時間價值，是指不同時點上的貨幣具有不同的價值。貨幣時間價值有兩方面的因素：一是利息因素；二是通貨膨脹因素。一定量的貨幣資金在不同的時點上具有不同的價值。年初的l萬元，到年終其價值要高于1萬元。（二）貨幣時間價值的計算1.單利與復利（1）單利，是指只對最初的本金計息，而對每一計息期的應(yīng)得利息在以后的期間不予計息的一種計息方法。（2）復利，俗稱“利滾利”，即在每一計息期后，將利息加入本金一起計息?！纠?】某人在銀行存入1年期定期存款100元，假定年利率為8%，采用單利計息。

要求：計算存入期分別為1年、2年、3年的本利和。存入期為1年的本利和=100+100×8%=108（元）存入期為2年的本利和=100+100×8%×2=116（元）存入期為3年的本利和=100+100×8%×3=124（元）【例4】仍以上例的資料作比較，采用復利計息。

要求：計算存入期分別為1年、2年、3年的本利和。存入期為1年的本利和=100+100×8%=108（元）存入期為2年的本利和=108+100×8%=116.64（元）存入期為3年的本利和=116.64+116.64×8%=125.97

（元）

2.終值與現(xiàn)值（1）終值又稱將來值，是指現(xiàn)在一筆錢（即現(xiàn)值）在一定的利率下，若干年后的本利和。（2）現(xiàn)值又稱當前值，是指將若干年后的一筆錢，根據(jù)一定的利率折算成現(xiàn)在的價值。現(xiàn)在投資100萬012……nN年末的價值?現(xiàn)在的價值?012……nN年末投資100萬【例5】某企業(yè)某年將5000元存入銀行，年復利率為6%，準備5年后購置一臺設(shè)備，問第5年年末這筆錢是多少？（S/P，6%，5）=1.338S=5000×

（S/P，6%，5）=5000×1.338=6690（元）【例6】某企業(yè)要在第5年年末買一臺價格為100000元的設(shè)備，銀行的復利率為8%，問現(xiàn)在需一次存入多少元？

（P/S，8%，5）=0.681P=100000×

（P/S，8%，5）=100000×0.681=68100（元）

3.年金每間隔相等的時間，收入（支出）一系列等額的款項，稱為年金。如每月等額計提的折舊，每期等額收取或支付的租金、利息等都是年金。

其具有兩個特點：一是時間間隔相等；二是金額相等。如分期付款賒購、分期償還貸款、發(fā)放養(yǎng)老金、支付租金、提取折舊等都屬于年金收付形式。

按照收付的次數(shù)和支付的時間劃分，年金可以分為普通年金、先付年金、遞延年金和永續(xù)年金。普通年金，是指在每期期末收付的年金，所以又叫后付年金。年金的終值指的是自第一次支付到最后一次支付時，全部支付額按復利計算的最終本利和。

（1）后付年金普通年金終值圖年金終值系數(shù),查閱年金終值系數(shù)表

普通年金的現(xiàn)值指的是為在將來若干期內(nèi)的每期末支取相同的金額，按復利計算，現(xiàn)在所需要的本金數(shù)。普通年金現(xiàn)值圖年金現(xiàn)值系數(shù),查閱年金現(xiàn)值系數(shù)表

先付年金是指在n期內(nèi)，從第一期起每期期初發(fā)生的年金形式，又稱預(yù)付年金或即付年金，記作A。

（2）先付年金A'A'A'A'A'A'A'A'A'A'先付年金與普通年金的比較0123…n-1nt先付年金示意圖AAAAAAAAAA0123…n-1nt普通年金示意圖先付年金的終值與現(xiàn)值的計算

遞延年金，是指收入或支出都在第一期期末以后的某一時間的年金。

遞延年金是指在最初若干期沒有收付款項的情況下，隨后若干期等額的系列收付款項。

（3）遞延年金

（4）永續(xù)年金

永續(xù)年金是指無限期支付的年金。由于永續(xù)年金持續(xù)期無限，沒有終止時間，因此沒有終值，只有現(xiàn)值。永續(xù)年金可視為普通年金的特殊形式，即期限趨于無窮的普通年金。其現(xiàn)值的計算公式可由普通年金現(xiàn)值公式推出。永續(xù)年金是指無限等額支付的特種年金，是當期限n→+∞時的普通年金，如用A＊表示。公式為：四、資本成本資本成本，是指企業(yè)取得和使用長期資金而發(fā)生的各種費用，它是衡量企業(yè)投資是否可行的重要因素之一。貨幣時間價值是資本成本的主要內(nèi)容。由于企業(yè)取得或使用各筆長期資本的條件、數(shù)額不盡相同，為便于分析比較，資本成本通常以相對數(shù)表示。投資于任何項目，如果預(yù)期的投資效益率超過資本成本，將有利可圖，該投資方案在經(jīng)濟上是可行的；如果預(yù)期的投資收益率低于資本成本，將發(fā)生損失，這樣的投資方案不可行。任務(wù)三長期投資決策的基本方法項目七

長期投資決策分析投資回收期法年平均投資報酬率法不考慮貨幣時間價值對投資過程及結(jié)果的影響，直接按投資方案各年形成的現(xiàn)金流量進行計算評價。一、靜態(tài)評價方法包括

（一）投資回收期法投資回收期是指以投資項目經(jīng)營期現(xiàn)金凈流入量抵補原始投資所需要的時間。1、年現(xiàn)金凈流入量相等時2、年現(xiàn)金凈流入量不相等時

采用逐年扣減法計算

（二）年平均投資報酬率法年平均投資報酬率是投資方案壽命期內(nèi)平均的年投資報酬率。

凈現(xiàn)值法現(xiàn)值指數(shù)法考慮貨幣時間價值對投資過程及結(jié)果的影響，即采用復利計算方式，按某一資本成本，將未來的預(yù)期報酬統(tǒng)一折算為某一時點的價值。二、動態(tài)評價方法包括內(nèi)含報酬率法動態(tài)投資回收期法（一）凈現(xiàn)值法凈現(xiàn)值（NPV），是指將各年的凈現(xiàn)金流量按照要求的報酬率或資本成本率折算為現(xiàn)值的合計。這種把一個投資項目在整個投資周期內(nèi)的未來報酬的總現(xiàn)值與投資總額的總現(xiàn)值進行比較，計算出凈現(xiàn)值并據(jù)以進行決策的方法，就稱之為凈現(xiàn)值法。

計算公式為：凈現(xiàn)值=投資項目未來報酬的總現(xiàn)值-該項目投資總額的總現(xiàn)值凈現(xiàn)值表明投資項目在整個壽命期內(nèi)考慮了貨幣時間價值后，以凈現(xiàn)值表現(xiàn)的凈收益。凈現(xiàn)值越大，說明投資項目的經(jīng)濟效益越好。凈現(xiàn)值法對投資方案的評價標準有以下幾種：（1）凈現(xiàn)值為正數(shù)，說明投資項目的總報酬大于總支出，則投資方案可行。（2）凈現(xiàn)值為負數(shù)，說明投資項目的總報酬小于總支出，則投資方案不可行。（3）若幾個方案的凈現(xiàn)值均為正，且只選取一個投資方案，則取凈現(xiàn)值大的方案。凈現(xiàn)值的計算具體分以下兩種情況：（1）年現(xiàn)金凈流入量相等時。凈現(xiàn)值=年現(xiàn)金凈流入量×年金現(xiàn)值系數(shù)

-投資現(xiàn)值（2）若年現(xiàn)金凈流入量不相等時。凈現(xiàn)值=∑（各年現(xiàn)金凈流入量×各年現(xiàn)值系數(shù)）

-投資現(xiàn)值【例15】某企業(yè)購入設(shè)備一臺，價值25000元，經(jīng)營期為5年，年現(xiàn)金凈流入量為8000元。要求：計算貼現(xiàn)率為10%時的凈現(xiàn)值。凈現(xiàn)值=8000×（P/A，10%，5）-25000=8000×3.791-25000=5328（元）【例16】沿用上例的資料，各年的現(xiàn)金凈流入量分別為5000元、6000元、8000元、10000元、12000元，其余資料不變。要求：計算凈現(xiàn)值。凈現(xiàn)值=5000×（P/S，10%，1）+6000×（P/S，10%，2）+8000×（P/S，10%，3）+10000×（P/S，10%，4）+12000×（P/S，10%，5）-25000=5000×0.9091+6000×0.8264+8000×0.7513+10000×0.6830+12000×0.6209-25000=4795.10（元）

（二）現(xiàn)值指數(shù)法現(xiàn)值指數(shù)，是用現(xiàn)值指數(shù)的大小作為取舍投資方案標準的一種方法?，F(xiàn)值指數(shù)是指投資方案的未來報酬的總現(xiàn)值與原始投資額總現(xiàn)值之間的比率?！纠?7】沿用上例的資料，已知現(xiàn)金流入現(xiàn)值為29791元，計算凈現(xiàn)值指數(shù)和現(xiàn)值指數(shù)。凈現(xiàn)值指數(shù)=4791/25000=19.16%現(xiàn)值指數(shù)=29791/25000=119.16%現(xiàn)值指數(shù)法對投資方案的評價標準有以下幾種：（1）現(xiàn)值指數(shù)大于1，說明該投資方案未來投資報酬率大于所用的資本成本，投資方案可行。（2）現(xiàn)值指數(shù)小于1，說明該投資方案未來投資報酬率小于所用的資本成本，投資方案不可行。（3）現(xiàn)值指數(shù)等于1，說明該投資方案未來投資報酬率等于所用的資本成本。（4）若幾個投資方案的現(xiàn)值指數(shù)均大于1，而只能選取一個投資方案，還應(yīng)采用內(nèi)含報酬率法。（三）內(nèi)含報酬率法內(nèi)含報酬率又稱內(nèi)部報酬率、內(nèi)部收益率，是指未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率，或者說是使得凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率。內(nèi)含報酬率法在具體應(yīng)用時應(yīng)區(qū)分以下兩種情況：（1）年現(xiàn)金凈流入量相等時。

在年現(xiàn)金凈流入量相等的情況下，內(nèi)含報酬率可采用插入法計算，其步驟和思路與求投資回收期相似，但含義有所不同。（2）年現(xiàn)金凈流入量不相等時。在年現(xiàn)金凈流入量不相等的情況下，內(nèi)含報酬率可采用逐步測試的方法，其思路是找到兩個利率，使得用它們所計算的凈現(xiàn)值一個為正數(shù)，另一個為負數(shù)，以形成一個區(qū)間。由于內(nèi)含報酬率所對應(yīng)的凈現(xiàn)值為零，因此內(nèi)含報酬率一定位于這兩個利率之間。（四）動態(tài)投資回收期法投資回收期可以用靜態(tài)法來確定，也可用動態(tài)法來確定。以動態(tài)法確定投資回收期其思路與靜態(tài)法相似，但要考慮貨幣時間價值因素，即以貼現(xiàn)后的年現(xiàn)金凈流入量為基礎(chǔ)計算的投資回收年限。項目的可回收年限大于投資回收期是項目可行的必要條件。1.年現(xiàn)金凈流入量相等時（1）公式法。設(shè)投資額為P，年現(xiàn)金凈流入量為A，貼現(xiàn)率為i，投資回收期為n，根據(jù)投資回收期的含義可得下式：

P=A【】（2）插入法。插入法可分3個步驟進行計算：①求出使得投資額正好回收，即凈現(xiàn)值為零的年金現(xiàn)值系數(shù)。②查表確定投資回收期的范圍。③用插入法求出投資回收期。2.年現(xiàn)金凈流入量不等時（1）逐步扣減法。（2）累計現(xiàn)值法。任務(wù)四長期投資決策的應(yīng)用項目七

長期投資決策分析一、單一獨立投資項目的決策在只有一個投資項目可供選擇的條件下，主要根據(jù)凈現(xiàn)值、內(nèi)含報酬率來判斷項目的可行性。如果凈現(xiàn)值大于零，內(nèi)含報酬率大于設(shè)定的貼現(xiàn)率，則項目是可行的；反