互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)2024年4月23Q4財(cái)報(bào)整體穩(wěn)健繼續(xù)看好恒生科技

內(nèi)容目錄行情回顧：3月恒生科技指數(shù)上漲1.35...........................................4人工智能動(dòng)態(tài)：OpenAI、微軟、谷歌、華為等國內(nèi)外大廠持續(xù)推出新模型和AI工具 6OpenAI：ChatGPT新增朗讀功能 6微軟：Copilot拖拽文件即可提問，聯(lián)合多家醫(yī)療機(jī)構(gòu)創(chuàng)建TRAIN網(wǎng)絡(luò) 6谷歌：推出社會(huì)學(xué)習(xí)框架使AI模型互相教學(xué)，宣布打造個(gè)人健康A(chǔ)I大模型 7Meta：新建兩座數(shù)據(jù)中心集群,為智能眼鏡推出AI功能 7Anthropic：發(fā)布Claude3系列大語言模型 7StabilityAI：發(fā)布新代碼模型StableCodeInstruct3B 8騰訊：發(fā)布GiiNEXAI游戲引擎 8華為：云盤古大模型通過金融大模型標(biāo)準(zhǔn)符合性驗(yàn)證 8行業(yè)政策：聯(lián)合國與歐美等國家加強(qiáng)對(duì)AI監(jiān)管力度 9行業(yè)動(dòng)態(tài)：3月國產(chǎn)游戲版號(hào)下發(fā)，24年1月互聯(lián)網(wǎng)廣告市場(chǎng)同比增長3.7...........10游戲：3月國產(chǎn)游戲版號(hào)下發(fā)，三七互娛、吉比特等公司旗下共107款游戲獲批 10金融科技：2月支付機(jī)構(gòu)備付金同比增長7.5.............................................11電商：社零大盤增速平穩(wěn)，線上化率持續(xù)增長 1212廣告：24年互聯(lián)網(wǎng)廣告預(yù)計(jì)同比增長7.6................................................13短視頻：抖音演藝類直播總場(chǎng)次同比增長47，騰訊推出視頻號(hào)春茶季激勵(lì)計(jì)劃 14互聯(lián)網(wǎng)板塊公司公告與新聞一覽 15重點(diǎn)公司公告 15重點(diǎn)公司新聞 15其他公司新聞 16投資建議 17風(fēng)險(xiǎn)提示 18圖表目錄圖恒生科技指數(shù)VS納斯達(dá)克互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)月度漲跌幅 4圖恒生科技指數(shù)VS納斯達(dá)克互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)月度走勢(shì) 4圖3月互聯(lián)網(wǎng)板塊重點(diǎn)公司表現(xiàn) 5圖2024年3月互聯(lián)網(wǎng)板塊股價(jià)上漲的股票（） 5圖2024年3月互聯(lián)網(wǎng)板塊跌幅TOP10的股票（） 5圖恒生科技指數(shù)PE-TTM情況 6圖2011-2024年每年下發(fā)的網(wǎng)絡(luò)游戲版號(hào)數(shù)量 10圖2021-2024年每月下發(fā)的網(wǎng)絡(luò)游戲版號(hào)數(shù)量 10圖2024年2月熱門全球移動(dòng)游戲收入TOP10 11圖2月微信小游戲市場(chǎng)分布 11圖央行非金融機(jī)構(gòu)存款金額及增速（億元、） 11圖實(shí)物網(wǎng)上零售總額當(dāng)期值與同比增速 12圖吃類/穿類/用類實(shí)物商品網(wǎng)上零售總額累計(jì)增速（） 12圖21-25年中國互聯(lián)網(wǎng)廣告市場(chǎng)規(guī)模變化（億元、） 13圖互聯(lián)網(wǎng)公司廣告收入?yún)R總 14圖中國廣告市場(chǎng)增速 14圖2024年1月廣告市場(chǎng)整體TOP10行業(yè)（大類）廣告花費(fèi)變化 14表互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注公司重要公告 15表相關(guān)公司盈利預(yù)測(cè)及估值 18行情回顧：31.35指數(shù)情況月恒生科技指數(shù)單月上漲1.35本月的指數(shù)走勢(shì)主要受到幾方面影響：海外方面，較上月相比，不同期限美國國債收益率有輕微上行；國內(nèi)方面，政府工作報(bào)告提出2024年赤字率擬按3安排，赤字規(guī)模4.06萬億元，比上年年初預(yù)算增加1800億元同期，納斯達(dá)克互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)單月漲幅為1.69。圖恒生科技指數(shù)VS納斯達(dá)克互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)月度漲跌幅 圖恒生科技指數(shù)VS納斯達(dá)克互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)月度走勢(shì) 資料來源：， 資料來源：，個(gè)股方面，互聯(lián)網(wǎng)板塊多數(shù)股票股價(jià)錄得下跌，其中：港股方面，美圖公司、美團(tuán)、京東集團(tuán)為本月表現(xiàn)前三的股票，單月漲幅為27.1、21.3、21.2，跑贏恒生科技指數(shù)25.8pct、20.0pct、19.8pct。BOSS14.6、14.2、12.0，跑贏納斯達(dá)克指數(shù)12.8pct、12.4pct、10.2。年初至今，英偉達(dá)、META、SEA為累計(jì)漲幅前三的股票，累計(jì)漲幅為82.5、37.3、32.6。圖3：3月互聯(lián)網(wǎng)板塊重點(diǎn)公司表現(xiàn)資料來源：，圖年3月互聯(lián)網(wǎng)板塊股價(jià)上漲的股票（） 圖年3月互聯(lián)網(wǎng)板塊跌幅TOP10的股票（）資料來源：， 資料來源：，從市盈率看，恒生科技指數(shù)估值處于成立以來較低值：2024331PE-TTM為21.16x，處于恒生科技指數(shù)成立以來9.95分位點(diǎn)。圖6：恒生科技指數(shù)PE-TTM情況AZ資料來源：，人工智能動(dòng)態(tài)：OpenAI、微軟、谷歌、華為等國內(nèi)外大廠持續(xù)推出新模型和AI工具OpenAIChatGPT新增朗讀功能ChatGPT新增朗讀功能，支持37種語言、5種聲音。OpenAI為其廣受歡迎的聊天機(jī)器人ChatGPT推出了名為“朗讀”(ReadAloud用五種不同的聲音朗讀其回復(fù)，旨在為用戶提供更加便捷的交互體ChatGPTiOS37GPT-4和GPT-3.5ChatGPT。微軟：Copilot拖拽文件即可提問，聯(lián)合多家醫(yī)療機(jī)構(gòu)創(chuàng)建TRAIN網(wǎng)絡(luò)微軟增強(qiáng)Copilot功能，拖拽文件即可提問。繼Adobe推出PDFAI幫CopilotOneDrive之后，Copilot又迎來了新功能：直接拖拽文件提問。用戶只需將文件拖拽至CopilotCopilotTRAIN312Trustworthy&ResponsibleAINetwork”（TRAIN）AITRAINAIAI微軟照片應(yīng)用加入了Copilot插件，可創(chuàng)建幻燈片和設(shè)置桌面壁紙。用戶需在插件設(shè)置區(qū)開啟Copilot功能。此版本僅能幫助用戶創(chuàng)建和瀏覽照片幻燈片，以及將指定照片設(shè)置為桌面背景。用戶還可在設(shè)置中添加微軟賬戶，查看存儲(chǔ)在OneDrive云端的圖片。去年11月，微軟面向owsInsider成員在照片應(yīng)用中加入了一些其他基于人工智能的功能。這些功能包括移除并替換照片背景、改進(jìn)Filmstrip幻燈片模式以及根據(jù)圖像時(shí)間范圍設(shè)置的時(shí)間軸滾動(dòng)條。谷歌：推出社會(huì)學(xué)習(xí)框架使AI模型互相教學(xué)，宣布打造個(gè)人健康A(chǔ)I大模型SIMA600SIMA“ScalableInstructable,MultiworldAgent”，相比于傳統(tǒng)的游戲內(nèi)NPC，SIMAHelloGames、Embracer、TuxedoLabsCoffeeStainSIMASIMAAPISIMAAISocalLearning）”AI框架，該框架使AI語言模型可以通過自然語言互相學(xué)習(xí)，由AIAIGeminiPixel/FitbitAIGoogleResearch手Fitbit團(tuán)隊(duì)建立一款“個(gè)人健康大語言模型（PersonalHealthLargeLanguageModel）Pixel/FitbitGemini模型為基礎(chǔ)，再利用一系列健康方面的數(shù)據(jù)集進(jìn)行微調(diào)，號(hào)稱能夠讓模型“展現(xiàn)對(duì)人類生理及行為數(shù)據(jù)的深刻推論能力”。據(jù)悉，目前谷歌研究團(tuán)隊(duì)正在利用類似睡眠醫(yī)/Meta：新建兩座數(shù)據(jù)中心集群,為智能眼鏡推出AI功能Meta4.9H100GPU，專門訓(xùn)練Llama3。MetaAIAI研究和大語言模型的開發(fā)，每個(gè)集群包含了24576塊英偉達(dá)H100AIGP。Meta7Llama3，繼續(xù)做開源AI。MetaRay-BanAIAIMetaCEOAIAIAnthropic：發(fā)布Claude3系列大語言模型AnthropicClaude3GPT-4Gemini1.0Ultra。人工智能創(chuàng)業(yè)公司Anthropic今日宣布推出其突破性的Claude3系列模型，該系列大型語言模型(LLM)在各種認(rèn)知任務(wù)上樹立了新的性能標(biāo)桿。Claude3系列包含三個(gè)子模型，分別為Claude3Haiku、Claude3SonnetClaude3Opus，它們提供不同程度的智能、速度和成本選擇，以滿足各種人工智Claude3Opus知識(shí)、數(shù)學(xué)和復(fù)雜任務(wù)理解方面均超越了OpenAIGPT-4和谷歌Gemini1.0UltraClaude3Claude3Claude3Haiku，3Claude3SonnetClaude22.1StabilityAI：發(fā)布新代碼模型StableCodeInstruct3BStabilityAIStableCodeInstruct3B。該代碼模型在之前StableCode3B7B15B的模型競(jìng)爭。測(cè)試表明，StableCodeInstruct3B在代碼完成準(zhǔn)確性、對(duì)自然語言指令的理解，以及跨不同編程語言的多功能性方面，都能夠打平甚至超越競(jìng)爭對(duì)手。該模型在代碼生成、數(shù)學(xué)和其他與軟件開發(fā)相關(guān)的查詢方面表現(xiàn)出色，還精通FIM（代碼中間填充）任務(wù)、數(shù)據(jù)庫查詢、代碼翻譯、解釋和創(chuàng)建。并針Python、JavaScript、Java、C、C++Go騰訊：發(fā)布GiiNEXAI游戲引擎GiiNEXAIAINPC、場(chǎng)景制作與內(nèi)容生成。騰訊近日在GDC2024AILabGiiNEXAIAI和決策AIGiNEXAIAINPC、2D3DAIGCMOBAFPSMMOGDC2024GiiNEX3DGiiNEX2525持導(dǎo)入圖片快速建模，單棟建筑生成時(shí)間不到20分鐘；室內(nèi)映射工具支持上傳GiiNEXAIMOBAUGC關(guān)卡設(shè)計(jì)工具，目前已在游戲《元夢(mèng)之星》上線。華為：云盤古大模型通過金融大模型標(biāo)準(zhǔn)符合性驗(yàn)證12月，在由中國信通院組織的可信AI大模型標(biāo)準(zhǔn)符+級(jí)）評(píng)分。官方表示，這也是本次金融大模型評(píng)測(cè)各廠商中的最高行業(yè)政策：聯(lián)合國與歐美等國家加強(qiáng)對(duì)AI監(jiān)管力度印度提出新要求，科技公司發(fā)布生成式AI工具之前，需獲得政府許可。據(jù)路透社、外媒TechCrunch北京時(shí)間報(bào)道，印度信息技術(shù)部于當(dāng)?shù)貢r(shí)間上周五發(fā)布公告：各家科技公司在發(fā)布生成式AI相關(guān)工具、新的模型之前，需要獲得印度政府的明確許可。此外，這份文件還要求科技公司“適當(dāng)”標(biāo)注其人工智能模型產(chǎn)生的輸出的“可能和固有的不可靠性或不可靠性”，這標(biāo)志著印度拋棄了此前對(duì)人工智能監(jiān)管方面“不干預(yù)”的態(tài)度。不到一年前，印度信息技術(shù)部曾拒絕對(duì)人工智能的發(fā)展進(jìn)行監(jiān)管，而是將該領(lǐng)域確定為印度“戰(zhàn)略利益的重要組成部分”。歐洲議會(huì)通過《人工智能法案》。此法案目標(biāo)是在保障人權(quán)和環(huán)境可持續(xù)發(fā)展前提下，促進(jìn)人工智能技術(shù)創(chuàng)新，歐洲努力成為該領(lǐng)域領(lǐng)導(dǎo)者。法案內(nèi)容包括禁止AIAIAI聯(lián)合國大會(huì)通過首個(gè)有關(guān)AI的決議草案。據(jù)央視新聞消息，當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月21日，聯(lián)合國大會(huì)投票通過了第一個(gè)有關(guān)人工智能（AI）的決議草案，以確保這項(xiàng)新技術(shù)能夠惠及所有國家、尊重人權(quán)并且是“安全、可靠和值得信賴的”技術(shù)。據(jù)了解，這項(xiàng)決議草案旨在消除發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家之間的數(shù)字鴻溝，確保它們?cè)谌斯ぶ悄苡懻撝刑幱谕鹊匚?，還旨在確保發(fā)展中國家擁有利用人工智能的技術(shù)和能力。決議草案承認(rèn)了人工智能發(fā)展和使用的加速進(jìn)程，并強(qiáng)調(diào)“迫切需要就安全、可靠和值得信賴的人工智能系統(tǒng)達(dá)成全球共識(shí)”。決議還承認(rèn)“人工智能系統(tǒng)的治理是一個(gè)不斷發(fā)展的領(lǐng)域”，需要進(jìn)一步討論可能的治理方法。AIAIAI121?哈里斯表示，CAIO行業(yè)動(dòng)態(tài)：1互聯(lián)網(wǎng)廣告市場(chǎng)同比增長3.7游戲：3月國產(chǎn)游戲版號(hào)下發(fā)，三七互娛、吉比特等公司旗下共107款游戲獲批3107328310731PS145572：千樂之章》、吉比特的《異界原點(diǎn)傳說：史萊姆不哭》、金山軟件旗下西山居《解限機(jī)》等知名游戲公司產(chǎn)品獲批。圖年每年下發(fā)的網(wǎng)絡(luò)游戲版號(hào)數(shù)量 圖年每月下發(fā)的網(wǎng)絡(luò)游戲版號(hào)數(shù)量 資料來源：國家新聞出版署， 資料來源：國家新聞出版署，Sensor2APPStoreGooglePlay2.48Mobile》和《NBAInfinite》分別獲得收入增長和下IPiphone3iphone19.2。DataEye1、2DataEye1、2TOP3（含開箱和角色卡牌從1月的51略微下跌至2月的48且兩者均略微下滑；消耗第二梯隊(duì)的模擬經(jīng)營和傳奇RPG21個(gè)百分點(diǎn)；值得注意的是，2月的棋牌品類消耗占比明顯提升，約占4，這與春節(jié)假期息息相關(guān)。圖年2月熱門全球移動(dòng)游戲收入TOP10 圖月微信小游戲市場(chǎng)分布資料來源：SensorTower， 資料來源：DataEye，2月支付機(jī)構(gòu)備付金同比增長7.52月支付機(jī)構(gòu)備付金同比增長7.5。根據(jù)央行發(fā)布的貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表，非金融機(jī)構(gòu)存款（支付機(jī)構(gòu)交存央行的客戶備付金存款）224788增長7.5，環(huán)比下降0.3。圖央行非金融機(jī)構(gòu)存款金額及增速（億元、）資料來源：中國人民銀行，CapitalA330CapitalA電商：社零大盤增速平穩(wěn)，線上化率持續(xù)增長2024年1-2月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額81307億元，同比增長5.5。其中，除汽車以外的消費(fèi)品零售額74194億元增長5.21-2月份全國網(wǎng)上零售額21535億元同比增長15.3其中實(shí)物商品網(wǎng)上零售額18206億元增長14.4占社會(huì)消費(fèi)品零售總額的比重為22.4；在實(shí)物商品網(wǎng)上零售額中，吃類、穿類、用類商品分別增長26.1、17.8、10.8。線上滲透率22.4，與去年同期相比上升1.8pct。線上購物效率高于線下，疫情結(jié)束后線上滲透率提升趨勢(shì)持續(xù)，1-2月線上化率同比回升1.8pct至22.4，兩CAGR0.1pct。1-2零售額分別增長26.1/17.8/10.8，春節(jié)返鄉(xiāng)帶動(dòng)吃類、穿類同環(huán)比增速明顯提升。圖實(shí)物網(wǎng)上零售總額當(dāng)期值與同比增速 圖吃類/穿類/用類實(shí)物商品網(wǎng)上零售總額累計(jì)增速（）資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局， 資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局，本地生活：抖音生活服務(wù)推出餐飲團(tuán)購新主播扶持計(jì)劃，快手本地生活上線“吃喝免費(fèi)試”活動(dòng)31933到為期21天的餐飲主播特訓(xùn)營中進(jìn)行更加深入的學(xué)習(xí)。32735593O2O20235增長，第四季度訂單量環(huán)比增長超4倍，有效拓寬老字號(hào)品牌新銷售渠道。快手本地生活上線“踏青春游季”活動(dòng)，多元玩法補(bǔ)貼加持出行市場(chǎng)新爆發(fā)。據(jù)312410清明節(jié)前推出早鳥票或進(jìn)行其他預(yù)售活動(dòng),4146GMV328banner4824年互聯(lián)網(wǎng)廣告預(yù)計(jì)同比增長7.624年互聯(lián)網(wǎng)廣告預(yù)計(jì)同比增長7.6。根據(jù)Questmobile，預(yù)計(jì)24年中國互聯(lián)網(wǎng)廣告收入7146.1億元，同比增長7.6。圖年中國互聯(lián)網(wǎng)廣告市場(chǎng)規(guī)模變化（億元、）資料來源：Questmobile，23Q4B23Q41）交易類：跟隨交易GMV增長而增長，拼多多、美團(tuán)廣告收入同比增長57、40。2）新增廣告位：B站效果類廣告增長驅(qū)動(dòng)，23Q4效果廣告同比增長超過60，廣告收入同比增長28快手內(nèi)循環(huán)廣告增長強(qiáng)勁廣告收入同比增長21騰訊視頻號(hào)廣告持續(xù)發(fā)力，廣告收入同比增長21。圖15：互聯(lián)網(wǎng)公司廣告收入?yún)R總資料來源：，24年1月中國廣告市場(chǎng)預(yù)計(jì)同比增長3.7。根據(jù)CTR媒介智訊數(shù)據(jù)，24年1月中國廣告市場(chǎng)同比增長3.7環(huán)比微漲0.2多渠道廣告收入均有不同程度提升，圖16：中國廣告市場(chǎng)增速

圖1TOP10（大類）廣告花費(fèi)變化資料來源：CTR媒介智訊， 資料來源：CTR媒介智訊，短視頻：抖音演藝類直播總場(chǎng)次同比增長47，騰訊推出視頻號(hào)春茶季激勵(lì)計(jì)劃202334顯示年抖音演藝類直播總場(chǎng)次達(dá)7143萬場(chǎng)同比增長47場(chǎng)均觀眾42638.9億同比增長50直播打“票房同比增長38不同地區(qū)的主播觀眾通過PK278327.212.28.8播歌曲《聲聲慢》。2024352024500300OTT/OTV3272024329411GMV51050100200500點(diǎn)、400310060001000040，平臺(tái)將終止其參與激勵(lì)政策。互聯(lián)網(wǎng)板塊公司公告與新聞一覽重點(diǎn)公司公告表1：互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注公司重要公告公告日期公司名稱公告類型 公告要點(diǎn)2024/3/12BOSS直聘年度業(yè)績 截至2023年12月31日止年度經(jīng)調(diào)整凈利潤人民幣21.6億元同比增長169.7收入同比增長31.9至人民幣59.5億元。2024/3/15美圖公司年度業(yè)績 截至2023年12月31日止年度經(jīng)調(diào)整歸屬母公司權(quán)益持有人凈利潤人民幣3.7億元同比增長233.2。收入同比增長29.3至人民幣27.0億元。2024/3/19騰訊音樂年度業(yè)績 截至2023年12月31日止年度總收入為人民幣277.5億（39.1億美元同比下降2.1。淨(jìng)利潤為人民幣52.2億元（7.35億美元），同比增長36.0。2024/3/20快手科技202312311,1352022942年度業(yè)績 增長20.5毛利為人民幣574億元較2022年的人民幣421億元增長36.2毛利率較2022年的44.7增長至2023年的50.6。2024/3/20騰訊控股年度業(yè)績 截至2023年12月31日止年度，總收入為人民幣1,552億元，較2022年的人民幣1,450億元增長7。毛利為人民幣776億元，較2022年的人民幣618億元增長25。2024/3/22美團(tuán)截至2023年12月31日止年度，總收入為人民幣2,767億元，較2022年的人民幣2,200億年度業(yè)績 元增長25.82023年經(jīng)調(diào)整EBITDA及經(jīng)調(diào)整溢利淨(jìng)額分別增長至人民幣239億元及人民幣2024/3/25美團(tuán)233億元。股份期權(quán)計(jì)劃 向集團(tuán)若干雇員參與者授出獎(jiǎng)勵(lì)股份股權(quán)。資料來源：wind、各公司公告，重點(diǎn)公司新聞PCG33信息平臺(tái)與服務(wù)線下的部分搜索業(yè)務(wù)，QQ31420231221AIGC328快手文娛業(yè)務(wù)部劇情業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人于軻在會(huì)上透露，4快手：2023年快手電商投流客戶數(shù)增長超35。3月26日消息，在2024磁力大會(huì)上，快手磁力引擎內(nèi)循環(huán)與流量業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人孔慧分享電商經(jīng)營方面相關(guān)數(shù)據(jù)：2023年快手電商GMV提升超30，商家數(shù)提升超55，商業(yè)化GMV增長超50，投流客戶數(shù)增長超35電商商家智能投放產(chǎn)品全站推廣23年客戶滲透率達(dá)20。321/TransformerMegatron-ama淘寶首次舉辦“321327322321321321032724品“十全大補(bǔ)”等，淘寶直播為“321京東云發(fā)布“春風(fēng)計(jì)劃”，設(shè)立“1032810327POP2024326（命中商家可提前體驗(yàn)升級(jí)功能），415其他公司新聞APP326APP，主打“超值好物省心選”。這是抖音電商首次在抖APPAPP，可為用戶提供商品瀏覽、查找搜索、購買商品或服務(wù)、物流查詢、發(fā)表評(píng)價(jià)、分享商品等服務(wù)。3222024319～415投資建議CPI2024年美國CPI增長低于3利率期貨市場(chǎng)預(yù)期5月前完成首次降息年全5AI202350bpAI表2：相關(guān)公司盈利預(yù)測(cè)及估值公司代碼 公司名稱 投資評(píng)級(jí)收盤價(jià)2023EPS2024E2025E2023PE2024E2025EPB(MRQ)0700.HK 騰訊控股 買入303.816.619.522.21714133.29999.HK 網(wǎng)易-S 買入162.89.911.212.01513133.82013.HK 微盟集團(tuán) 增持1.9-0.10.10.1-1235141.83690.HK 美團(tuán)-W 買入96.83.75.87.92415113.61024.HK 快手-W 買入49.12.54.05.7181183.99988.HK 阿里巴巴-SW 買入70.37.88.09.28871.30241.HK 阿里健康 增持3.20.10.10.13729242.96618.HK 京東健康 增持27.71