2024年地方資產(chǎn)管理公司行業(yè)分析

研究報告國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)波動帶來整體不良資產(chǎn)化解需求增加，為不良資產(chǎn)管理行業(yè)提供模持續(xù)攀升，風(fēng)險化解需求增加；根據(jù)國家研究報告方資產(chǎn)管理股份有限公司、中國信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司（前述4家合稱“四大理公司（以下合稱“五大AMC”各省原則上不超過2家經(jīng)國家金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)可稱“地方AMC”銀行設(shè)立的主要開展債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)的金融資產(chǎn)投資公司（即“AIC”其他AMC是眾多未獲得國家金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)可并公布名單的內(nèi)資或外資2019年以來，行業(yè)持續(xù)嚴(yán)監(jiān)管的政策基調(diào)，引導(dǎo)不良資產(chǎn)管理公司回歸主業(yè)，同時也鼓勵其多渠道支持實體經(jīng)濟(jì)化解風(fēng)險，但全國統(tǒng)一的研究報告監(jiān)管態(tài)勢。監(jiān)管主體方面，目前地方AMC是特許從事金融不良資產(chǎn)批量收購業(yè)務(wù)的準(zhǔn)金融不完善等問題，地方AMC行業(yè)發(fā)展在業(yè)務(wù)模式探索中的“偽創(chuàng)新”層出不窮；原吉林省金融資產(chǎn)管理有限公司于2020年4月被最高人民法院裁定強(qiáng)制解散，成為首家被裁定解散和被原銀保監(jiān)會取消業(yè)務(wù)資質(zhì)的地方AMC，種種行業(yè)現(xiàn)象也暴露出監(jiān)管缺位的問題。直到2019年7月，原銀保監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)地方資產(chǎn)管理公司監(jiān)督管融監(jiān)管部門相關(guān)業(yè)務(wù)工作，這意味著“中央+地方”雙監(jiān)管格局進(jìn)一步明確和深監(jiān)管文件首次提出地方AMC要走不良資產(chǎn)專營化發(fā)展之路；出表通道類業(yè)務(wù)以及投等多重因素影響下，鼓勵和引導(dǎo)地方AMC發(fā)揮化解風(fēng)險等職能支持實體經(jīng)濟(jì)的政策良貸款批量轉(zhuǎn)讓試點、信托業(yè)不良資產(chǎn)處置，并鼓勵A(yù)MC參與中小金融機(jī)構(gòu)改革化表2019年以來不良資產(chǎn)管理行業(yè)任、治理市場亂象、鼓勵政策支持等五方面明確了加強(qiáng)地方AMC監(jiān)督管理和行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的研究報告原銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于引導(dǎo)金融資產(chǎn)管理公司聚焦主業(yè)積極參與中小金融機(jī)構(gòu)改革化險的指化解地方中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險；鼓勵A(yù)MC參與高風(fēng)險中小金融機(jī)構(gòu)兼并重組工作；在不良資產(chǎn)及支持金融AMC參與房地產(chǎn)風(fēng)險處置；2023年7月，該政策單戶對公不良貸款轉(zhuǎn)讓和個人不良貸款批量轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)試點，擴(kuò)大了參與設(shè)的打擊非法金融活動局負(fù)責(zé)擬定包括地方資產(chǎn)管理公司在內(nèi)的地方金融組織的監(jiān)管制度，出明確要求，且提出地方AMC主業(yè)占比連續(xù)兩年未達(dá)要求的將被取消業(yè)務(wù)資質(zhì)。未來，地方AMC仍保持屬地經(jīng)營定位，預(yù)計行業(yè)仍有牌照適度擴(kuò)容的可能；隨研究報告加劇，對地方AMC的專業(yè)化能力提出更高要求，行業(yè)“馬太效應(yīng)”及以上的地方AMC，加上眾多的非持牌AMC，區(qū)域市場基本達(dá)到完全競爭態(tài)勢2020年以來，不良資產(chǎn)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)會顯著增加。但2019年金融去杠桿后，策加強(qiáng)實體經(jīng)濟(jì)資金保障，目前整體金融機(jī)構(gòu)處置不良資產(chǎn)包金額不大，地方AMC中小金融機(jī)構(gòu)改革化險、參與房地產(chǎn)風(fēng)險處置等都有望成為地方AMC新的業(yè)務(wù)增長濟(jì)下行周期，交易對手信用風(fēng)險加大，資產(chǎn)包價值可能進(jìn)一步下行、處置難度加大，的融資成本和不良資產(chǎn)處置回收的不確定性疊加，導(dǎo)致地方AMC傾向于交易頻率較高的短期經(jīng)營行為，如收益回報較高的固定收益類業(yè)務(wù)等；加之若股東對地方AMC分地方AMC開展了較多房地產(chǎn)類信貸業(yè)務(wù)。根據(jù)《中國地方資產(chǎn)管理行業(yè)白皮書》，2020－2022年地方AMC收購不良資產(chǎn)主要來源均其中房地產(chǎn)業(yè)排名分別為第3位、第3位和第2位。隨著房地產(chǎn)行業(yè)政策調(diào)整和房企風(fēng)大量風(fēng)險，甚至部分地方AMC在經(jīng)濟(jì)下行期間出現(xiàn)了一些信用風(fēng)險事件。在行業(yè)逐房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險不斷釋放，房地產(chǎn)市場不良資產(chǎn)也為地方AMC提供了重要的業(yè)務(wù)來度越來越高，房地產(chǎn)行業(yè)對地方AMC業(yè)務(wù)發(fā)展的影響持續(xù)加大，但房地產(chǎn)項目的處置存在較大不確定性，對地方AMC的處置能力提出此外，四大AMC在之前的市場化改革中，已獲取了諸多金融牌照并紛紛轉(zhuǎn)型為研究報告2021年初，四大AMC之一