美國(guó)國(guó)內(nèi)董事會(huì)行為規(guī)范與最佳行為準(zhǔn)則的比較

三茅人力資源網(wǎng)：HR找資料上三茅資料：/美國(guó)國(guó)內(nèi)董事會(huì)行為規(guī)范與最佳行為準(zhǔn)則的比較HollyJ.GregoryGMBoardGuidelines:“通用汽車公司董事會(huì)章程”2.BRTstatementonCorporateGovernance:TheBusinessRountable,“關(guān)于公司監(jiān)控的聲明”（1997.9）3.NACDDirecotorProfessionalismReport:NationalassociationofCorporateDirectors,“董事職業(yè)行為準(zhǔn)則”（1996.11）4.CalPERScorePrinciples&Guidelines:CaliforniaPublicEmployees'Retirementsystem,“美國(guó)公司監(jiān)控—核心原則及行為規(guī)范”（1998.4.13）5.CIICorePolicies,Positions&Notes:CouncilofInstitutionalInvestors,“政策、立場(chǎng)以及其它注意事項(xiàng)”(1998.3.31草擬)6.TIAA-CREFPolicystatement:TeachersInsuranceandAnnuityAssociation-CollegeRetirementEquitiesFund,“公司監(jiān)控政策”(1997.10)7.AFL-CIOVotingGuidelines:AmericanFederationofLaborandCongressofInstitutionalOrgnizations,“投資于我們的未來：AFL—CIO委托投票行為規(guī)范”在下文的敘述中，我們將直接使用公司或機(jī)構(gòu)的簡(jiǎn)稱。概述：通用汽車公司的董事會(huì)行為規(guī)范由其董事會(huì)于1994年制訂，并在其后得到了持續(xù)更新，它標(biāo)志著通用汽車公司的董事會(huì)一直在為改善其監(jiān)控水平而進(jìn)行著自發(fā)的努力。這一董事會(huì)行為規(guī)范在美國(guó)得到了廣泛地討論和模仿，它的影響甚至超越了美國(guó)國(guó)界。BRT于1997年9月發(fā)布了經(jīng)修改的“關(guān)于公司監(jiān)控的聲明”，聲明中的很多關(guān)于公司監(jiān)控的建議和行為方式與NACD報(bào)告中的內(nèi)容基本一致。盡管BRT鼓勵(lì)各機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)該對(duì)公司起到一定的監(jiān)控作用，但它同時(shí)承認(rèn)，關(guān)于公司監(jiān)控的最終原則性決定還是應(yīng)該由各個(gè)董事會(huì)獨(dú)立做出，并且BRT表示會(huì)遵循聲明中的自愿原則，即是否采取聲明中的建議，純屬各個(gè)公司董事會(huì)的自愿行為。NACO關(guān)于董事會(huì)成員職業(yè)準(zhǔn)則的報(bào)告發(fā)布于1996年。這份報(bào)告力圖在各個(gè)董事會(huì)及其成員中建立起一種遵循某種職業(yè)準(zhǔn)則的環(huán)境。但是該報(bào)告并不強(qiáng)求或者命令任何董事會(huì)都要遵循報(bào)告建議的行為規(guī)范，是否采用這些準(zhǔn)則純屬自愿。報(bào)告承認(rèn)，每個(gè)公司的歷史和未來的發(fā)展目標(biāo)都不相同。固定的，僵硬的董事會(huì)行為規(guī)則并不會(huì)起到作用。但是報(bào)告建議董事會(huì)應(yīng)該通過慎重的考慮集體議定他們自己的管理公司的規(guī)則。這并不是制訂一種適用于所有公司的規(guī)范，而是一個(gè)在某種原則下的具體問題具體分析的過程。CalPERS,CII以及TIAA-CREF這三家機(jī)構(gòu)投資者都認(rèn)為，要想對(duì)公開上市公司進(jìn)行公平，有效的監(jiān)控，制定一個(gè)公司行為準(zhǔn)則（包括公司的基本原則，目標(biāo)，行為規(guī)范等等）是非常必要的。他們希望被監(jiān)控的公司能夠達(dá)到或者超過行為準(zhǔn)則所規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，盡管并不是行為準(zhǔn)則中的每一條都適用于每個(gè)公司，各公司有權(quán)決定如何或者在多大程度上遵循這些行為規(guī)則，但是他們強(qiáng)調(diào)，一些最基本的政策、原則是經(jīng)營(yíng)者與所有者互相信任的基礎(chǔ)。為了保證基金的代理人在為他們的委托人——股東——進(jìn)行代理投票時(shí)更好地覆行其代理職責(zé)，AFL-CIO制訂了一系列的代理投票行為規(guī)范。這些規(guī)范規(guī)定，受托人應(yīng)該在投票時(shí)考慮兩個(gè)目的，1.為其委托人獲得長(zhǎng)期的股東價(jià)值；2.為基金的參與人和受益人擔(dān)保蕞穩(wěn)定，可靠的退休計(jì)劃。他認(rèn)為只有在管理者為其所有者（包括個(gè)人所有者）負(fù)責(zé)任的時(shí)，長(zhǎng)期的股東價(jià)值才有可能實(shí)現(xiàn)。AFL-CIO最初制定“代理投票行為規(guī)范”的主要目的是服務(wù)于Taft-Hartley和工會(huì)受益基金（unionbenefitfund）的受托人。早在1974年，工人退休收入保障法案（emplpyeeRetirementIncomesecurityAct）就規(guī)定了受托人應(yīng)該覆行的職責(zé)范疇。而且“代理投票行為規(guī)范”尤其適用于既定的受托人無法繼續(xù)完成代理投票任務(wù)而轉(zhuǎn)由其它受托人代為完成的情況。董事會(huì)的職責(zé)在討論董事會(huì)職責(zé)這一問題的時(shí)候，除了CalPERS之外，其它六家機(jī)構(gòu)都對(duì)董事會(huì)的職責(zé)做了明確的說明。他們一致認(rèn)為董事會(huì)是全體股東的代表，董事會(huì)的最基本的也是最終的職責(zé)是使股東的長(zhǎng)期利益最大化?！癎M董事會(huì)行為規(guī)范”規(guī)定，董事會(huì)代表著全體股東的利益，其目的是促使企業(yè)得到成功的永續(xù)經(jīng)營(yíng)，這樣股東就可以得到最優(yōu)的長(zhǎng)期回報(bào)。董事會(huì)有責(zé)任使公司的各項(xiàng)決策無論是在順境還是困境都服務(wù)于這一目的，而且董事會(huì)應(yīng)該督促管理人員盡職盡責(zé)，對(duì)企業(yè)策略和決策的制定和執(zhí)行進(jìn)行經(jīng)常性的監(jiān)控。在覆行以上的職責(zé)之余，董事會(huì)應(yīng)該對(duì)企業(yè)的顧客，員工，供應(yīng)商以及企業(yè)所在社區(qū)負(fù)責(zé)，因?yàn)樗羞@些因素對(duì)一個(gè)成功的企業(yè)來說都是必須的。但同時(shí)，所有的這些職責(zé)又都是建立在企業(yè)成功的永續(xù)經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)之上的。BRT指出，一個(gè)商業(yè)企業(yè)的最基本目標(biāo)就是為它的所有者帶來經(jīng)濟(jì)回報(bào)。公司董事會(huì)和管理者的最重要責(zé)任就是對(duì)股東負(fù)責(zé)。盡管其它形式的債權(quán)人和所有人的利益作為股東利益的派生與董事會(huì)的職責(zé)也有關(guān)系，但是二者不可混為一談。認(rèn)為董事會(huì)應(yīng)該在股東利益與其它形式的債權(quán)人和所有人的利益之間進(jìn)行權(quán)衡是對(duì)董事會(huì)責(zé)任的一種錯(cuò)誤詮釋。而且，這也是一條不可行的標(biāo)準(zhǔn)，因?yàn)檫@樣一來，董事會(huì)無法解決股東與其它形式債權(quán)人或所有人之間的利益沖突，也無法解決其它形式債權(quán)人或所有人之間的利益沖突。另外四家機(jī)構(gòu)的規(guī)定也提出，董事會(huì)要為企業(yè)的成敗向股東負(fù)責(zé)。無論是選擇企業(yè)的管理人員、制定企業(yè)的長(zhǎng)期戰(zhàn)略還是選擇新的董事局成員，董事會(huì)都應(yīng)該本著向股東負(fù)責(zé)這一基本目的。同樣的，董事會(huì)不應(yīng)該采取有損股東利益的行動(dòng)，比如給與管理者及他們自身過高的報(bào)酬、不恰當(dāng)?shù)膱?zhí)行董事會(huì)通過的決定、進(jìn)行損害股東利益的重組或縮小規(guī)模、實(shí)行損害股東利益的反收購(gòu)條款、拒絕為股東提供他們有權(quán)利了解的信息等等。2.董事行為標(biāo)準(zhǔn)（boardmembershipcriteria）在考慮董事會(huì)成員是否稱職的時(shí)候，七家機(jī)構(gòu)都以為首先應(yīng)該考慮各個(gè)董事本身的素質(zhì)。一名董事應(yīng)該在至少某一個(gè)領(lǐng)域——比如金融，會(huì)計(jì)，管理，商業(yè)決策，國(guó)際市場(chǎng)，生產(chǎn)技術(shù)等等——具有豐富的專業(yè)知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)和技能，從而有可能為公司提供有效的服務(wù)。同時(shí)他應(yīng)該具有合作，堅(jiān)強(qiáng)，成熟，自信，有責(zé)任心等優(yōu)秀的個(gè)人品格。董事會(huì)作為一個(gè)整體，所包含的成員在專業(yè)背景、人種、民族、性別、年齡等方面應(yīng)具備分散性和多樣性，這樣才能最有效地代表不同股東的利益。在上述兩個(gè)共同點(diǎn)之處，每個(gè)機(jī)構(gòu)針對(duì)董事的其它標(biāo)準(zhǔn)還有一些具體的相異的規(guī)定。作為一個(gè)具體的公司的代表，GM公司規(guī)定董事應(yīng)該每年選舉一次，其具體的選擇條件和標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該根據(jù)企業(yè)當(dāng)時(shí)所處的環(huán)境和董事會(huì)當(dāng)時(shí)的具體構(gòu)成情況相機(jī)而定。BRT認(rèn)為，董事會(huì)成員必須有能力并且愿意學(xué)習(xí)公司所在行業(yè)的知識(shí)，必須投入必要的時(shí)間和精力來履行其董事職責(zé)。由于各個(gè)公司對(duì)單獨(dú)董事在時(shí)間能力等方面的要求是不同的，所以一個(gè)人不應(yīng)該同時(shí)擔(dān)任太多公司的董事職位。但是BRT并沒有規(guī)定一個(gè)董事最多可以擔(dān)任多少個(gè)公司的董事。NACD規(guī)定，董事候選人必須擁有相對(duì)大量的股票，但沒有規(guī)定具體的比例。它同時(shí)認(rèn)為：董事會(huì)應(yīng)該制訂規(guī)則，限制一個(gè)人所能擔(dān)任的董事的最高數(shù)目，當(dāng)然具體數(shù)目因人而異，CEO或其它高級(jí)管理人員，一到兩個(gè)；其它全職工作人員，三到四個(gè)；其它人員，五到六個(gè)。CalPERS在核心原則中規(guī)定，一個(gè)公司的董事不可以兼任該公司的咨詢?nèi)藛T。董事會(huì)在其候選人兼任多個(gè)公司的董事時(shí)，應(yīng)該做出相應(yīng)的投入時(shí)間方面的規(guī)定（competingtimecommitments）。這些規(guī)定應(yīng)該發(fā)表在公司每年的proxystatement中。一名現(xiàn)任董事，只有在按照現(xiàn)在的標(biāo)準(zhǔn)來衡量表現(xiàn)很好時(shí)才可以獲得再次提名，建立在其它標(biāo)準(zhǔn)之上的再次提名是不允許的。CII在董事會(huì)成員是否盡責(zé)方面做了更為詳細(xì)具體的規(guī)定。首先，對(duì)任何一名得到10%以上反對(duì)票的董事，董事會(huì)都應(yīng)該對(duì)其進(jìn)行再次審查。其次，公司應(yīng)該披露各個(gè)董事開董事會(huì)的出席情況，現(xiàn)場(chǎng)參加會(huì)議和通過電話參加會(huì)議應(yīng)該與以區(qū)別。借故請(qǐng)假者應(yīng)算缺席。無論是否有特殊原因，缺席會(huì)議達(dá)75%以上的董事不能被再次提名。第三，公司應(yīng)該制訂并公布其董事最多可以同時(shí)在多少個(gè)公司兼職。一般來講，全職工作的董事最多在另外兩個(gè)董事會(huì)兼職。如果一名董事現(xiàn)在兼任公司的CEO，那么那只能兼任另外一家公司的董事，而且只能是當(dāng)這個(gè)CEO自己的公司處在同行業(yè)的前1/2的時(shí)候才能這么做。公司制訂的規(guī)則還應(yīng)該規(guī)定董事會(huì)所包括的成員的最高數(shù)目以及針對(duì)非全職董事的其它條款。AFL-CIO代理投票規(guī)則中提到，代理投票人通常應(yīng)該贊同呼喚大量外部董事的股東決議。但同時(shí)也應(yīng)該考慮到，在控制權(quán)轉(zhuǎn)換的過程中，內(nèi)部董事對(duì)于企業(yè)員工及公司所在社會(huì)的利益負(fù)更大的責(zé)任。8．“獨(dú)立”的定義(definitionof“independence”)上文中我們?cè)磸?fù)提到過“獨(dú)立的外部董事”這一概念，那么什么才算是“獨(dú)立的”呢？這七家機(jī)構(gòu)通常將“獨(dú)立”定義為某董事與公司之間除董事關(guān)系之外不存在其它任何形式的關(guān)系。下面我們來看一看七家機(jī)構(gòu)關(guān)于“獨(dú)立”這一概念的具體界定的異同。GM公司于1991年1月通過了定義董事獨(dú)立性的董事會(huì)章程附則。該公司董事會(huì)認(rèn)為，獨(dú)立董事與公司之間不該存在任何有損董事獨(dú)立性的關(guān)系。附則的遵守情況應(yīng)該由董事事務(wù)委員會(huì)每年進(jìn)行例行檢查。附則的具體規(guī)定如下：獨(dú)立的董事必須滿足下列條件：（1）在股東選舉其作為董事的選舉大會(huì)召開的前五年，未曾擔(dān)任過公司或子公司的直接參與公司運(yùn)營(yíng)的雇員；（2）與公司或子公司的咨詢公司沒有附屬關(guān)系，當(dāng)然更不能擔(dān)任這一咨詢公司的雇員；（3）與公司或子公司的客戶或原料供應(yīng)商無附屬關(guān)系；（4）與公司或子公司沒有鑒訂重要的個(gè)人服務(wù)合同；（5）與被公司或子公司給予很大支持的免稅實(shí)體無附屬關(guān)系；（6）不滿足（1）—（5）中一項(xiàng)或幾項(xiàng)的人的直系親屬。BRT認(rèn)為，影響外部董事獨(dú)立性的因素有很多，比如董事的個(gè)人地位，董事與企業(yè)或與企業(yè)管理者的關(guān)系等。董事或者是董事所服務(wù)的其它公司很可能為企業(yè)提供法律、會(huì)計(jì)或財(cái)務(wù)上的服務(wù)，某個(gè)董事還可能與公司的客戶、供應(yīng)商或合作伙伴有聯(lián)系，或者是董事可能以前某個(gè)時(shí)間曾在公司就職。這些關(guān)系對(duì)該名董事或者對(duì)公司的相對(duì)重要性很可能影響到董事實(shí)際的或被感覺到的獨(dú)立性。董事會(huì)在判斷一名董事的獨(dú)立性時(shí)毫無疑問應(yīng)該考慮到這些因素，并根據(jù)具體情況做出具體的判斷而不應(yīng)該采用一種固定的、僵硬的準(zhǔn)則。董事會(huì)應(yīng)該考慮到這些關(guān)系的存在是否影響該名董事做出獨(dú)立的判斷的能力。在行使董事會(huì)的某些功能時(shí)，由如Audit（審計(jì)）和compensation（決定報(bào)酬），對(duì)委員會(huì)成員獨(dú)立性的要求就更加嚴(yán)格一些。BRT建議，董事會(huì)或者是某一委員會(huì)，比如Governance/nominating委員會(huì)，應(yīng)該定期檢查相關(guān)委員會(huì)的成員組成，以確保這些董事滿足了相關(guān)委員會(huì)所要求的獨(dú)立性和其它董事會(huì)所制訂的標(biāo)準(zhǔn)。NACD在報(bào)告中指出獨(dú)立董事應(yīng)該區(qū)別于公司的咨詢?nèi)藛T或聯(lián)系人員，因?yàn)楹髢烧叨加锌赡車?yán)重地削弱董事的獨(dú)立性。類似削弱董事獨(dú)立性的關(guān)系包括：reciprocaldirectorships（不同公司之間互為董事）；已存在的咨詢或雇傭關(guān)系；董事所在的組織與董事會(huì)所在公司之間的重要的商業(yè)聯(lián)系；通過董事會(huì)而發(fā)展的新的商務(wù)關(guān)系等等。由于存在這些關(guān)系，董事會(huì)應(yīng)該向股東明確定義“獨(dú)立董事”的概念；董事會(huì)應(yīng)該要求董事候選人公開所有的他們或他們的雇主與董事會(huì)所在公司的商業(yè)關(guān)系。CalPERS認(rèn)為，管理人員、股東和董事會(huì)應(yīng)該就“獨(dú)立”這一定義達(dá)成明確的一致意見，在達(dá)成這一致意見之前，每個(gè)公司都應(yīng)該將董事會(huì)認(rèn)為的“獨(dú)立”一詞的含義寫進(jìn)它們的proxystatement。它還規(guī)定，一個(gè)獨(dú)立的董事應(yīng)該滿足下列條件：1五年內(nèi)沒有擔(dān)任過參與公司經(jīng)營(yíng)工作的雇員；2與公司的咨詢?nèi)藛T、高級(jí)管理人員無關(guān)；3與公司重要的客戶或供應(yīng)商無關(guān)；4與公司或公司的高層管理人員未鑒訂服務(wù)合約；5五年內(nèi)，除了作為公司董事之外，與公司再無其它的商業(yè)關(guān)系；6沒有被其執(zhí)行長(zhǎng)官為公司董事的公開上市公司所雇傭；7與公司的任何附屬成員無上面描述的關(guān)系；8非上述敘述成員的直系親屬。CII在核心政策中規(guī)定，某董事只有在他/她與公司的唯一的事業(yè)、家庭或財(cái)務(wù)聯(lián)系就是董事關(guān)系時(shí)才被認(rèn)為是獨(dú)立董事。獨(dú)立董事滿足的具體條件與BRT和CalPERS制訂的條件基本一致，不一致的地方就是CII對(duì)interlockingdirector和獨(dú)立董事與非贏利公司的關(guān)系規(guī)定得更加詳細(xì)。獨(dú)立董事不得為interlockingdirector的成員，（interlockingdirector是指公司A的董事為公司B的雇員，而公司A的CEO或其它管理人員是公司B的董事）。而且，如果公司對(duì)一個(gè)非贏利企業(yè)、基金會(huì)或組織年捐款額達(dá)到10萬美元或占該組織的全部捐款1%以上，這一捐款公司的獨(dú)立董事不得為被捐贈(zèng)公司的雇員，獨(dú)立董事也不能作為這些捐贈(zèng)的受益人。TIAA-CREF認(rèn)為，獨(dú)立意味著沒有現(xiàn)存或曾經(jīng)的雇傭關(guān)系或者是其它的與公司相連的個(gè)人關(guān)系影響董事對(duì)股東的忠誠(chéng)。如果有一個(gè)第三方認(rèn)為某董事為公司提供的這種服務(wù)關(guān)系對(duì)公司來講很重要的話，那么該名董事不應(yīng)該作為公司的獨(dú)立董事。但TIAA-CREF又提出，如果這種服務(wù)是董事以個(gè)人身份提供，或者是作為一家專業(yè)的法律或其它咨詢公司的代表所提供的話，則服務(wù)不應(yīng)該影響董事的獨(dú)立性。而且即使個(gè)人與公司經(jīng)營(yíng)之間存在著一定的商業(yè)關(guān)系，只要這種關(guān)系不妨礙個(gè)人做出獨(dú)立判斷的能力，該董事還是應(yīng)該被看作獨(dú)立董事。AFL-CIO關(guān)于“獨(dú)立”這一概念的界定與前幾個(gè)機(jī)構(gòu)沒有區(qū)別。它認(rèn)為通常來講，代理投票人應(yīng)該代表股東要求公司將“獨(dú)立”進(jìn)行類似上文規(guī)定的定義，要求公司進(jìn)一步披露潛在的關(guān)于董事的爭(zhēng)議。9．董事工作職責(zé)的變化七家機(jī)構(gòu)中，GM，BRT和NACD作出了針對(duì)董事退休或其它重要的工作職責(zé)變化的相關(guān)規(guī)定。GM公司董事會(huì)章程規(guī)定，如果一位董事的責(zé)任相對(duì)于最初加入董事會(huì)時(shí)他所承擔(dān)的責(zé)任發(fā)生了顯著變化，那么他應(yīng)該向董事會(huì)遞交一份辭呈（resignation）。當(dāng)然，并不能由此認(rèn)為所有已退休的董事或者較最初職責(zé)發(fā)生了一定變化的董事都應(yīng)該離開董事會(huì)。這只不過是為董事會(huì)提供了一個(gè)重新審查董事的機(jī)會(huì)，董事會(huì)可以通過董事事務(wù)委員會(huì)來重新審查這些職責(zé)變化了的董事在當(dāng)前的狀況下是否適于繼續(xù)留任。GM還規(guī)定獨(dú)立董事在接受其它公司的邀請(qǐng)加入其它公司的董事會(huì)之前，應(yīng)該提前通知本公司董事長(zhǎng)以及董事事務(wù)委員會(huì)主席。BRT認(rèn)為，公司應(yīng)該建立相應(yīng)的規(guī)章制度來管理董事的退休或者是辭職事宜。比如說，公司可以規(guī)定一個(gè)具體的退休年限或者是要求一個(gè)職責(zé)較最初已經(jīng)發(fā)了顯著變化的董事上交辭呈。即使沒有類似的相關(guān)規(guī)定，董事會(huì)也應(yīng)該考慮到其連續(xù)性和繼任的問題，計(jì)劃好董事如何退休以及新董事如何上任。但因?yàn)槎聲?huì)的構(gòu)成和董事會(huì)所面臨的情況是變化的，所以不同公司的規(guī)定也可能是不一致的。NACD寫道，董事會(huì)應(yīng)該充分考慮到個(gè)別董事的職業(yè)變化是否直接或間接地影響其覆行董事職責(zé)。如果CEO或者公司其它內(nèi)部董事從公司退休、辭職或者是在公司職責(zé)方面發(fā)生了其它較大的變化，那么他們應(yīng)該向董事會(huì)遞交辭呈；如果某個(gè)董事退休，或發(fā)生了其它方面的較大的職責(zé)變化，則他們應(yīng)該向董事會(huì)遞交辭呈。當(dāng)然，如果董事會(huì)認(rèn)為某位董事的職責(zé)在發(fā)生變化之后仍然能夠繼續(xù)為公司及董事會(huì)做出一定貢獻(xiàn)，那么這位董事仍然可以留在董事會(huì)任職。任期限制和退休時(shí)間對(duì)任期限制和退休時(shí)間這個(gè)問題，通常有兩種考慮。1、規(guī)定一定的任期限制和退休時(shí)間有助于董事會(huì)的更新，經(jīng)常吸納新的董事可以使董事會(huì)接觸到更多的新觀點(diǎn)，新視角。2、固定的任期限制和退休時(shí)間可能會(huì)導(dǎo)致公司失去一批對(duì)公司的運(yùn)營(yíng)情況有著深刻認(rèn)識(shí)和豐富經(jīng)驗(yàn)的老董事。這兩種說法都有道理，但通常行使公司監(jiān)控權(quán)的機(jī)構(gòu)投資者更傾向于后一種說法，即不贊成規(guī)定任期限制和退休時(shí)間。文中七家機(jī)構(gòu)中涉及到這個(gè)問題的有六家，其中只有TIAA一CREF規(guī)定董事會(huì)應(yīng)該確定一個(gè)固定和董事退休政策。BRT和NACD都認(rèn)為盡管有的公司歷史上或者在某種情況下制訂了任期限制，盡管這種限制可能的確能夠?qū)井a(chǎn)生有利的作用，但是出于對(duì)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)利益和連續(xù)性的考慮，公司董事應(yīng)該實(shí)行終身制。當(dāng)然同時(shí)應(yīng)該定期地對(duì)每位董事進(jìn)行評(píng)估，評(píng)詁不合格的董事應(yīng)該遞交辭呈或不被再次提名。CACPERS強(qiáng)調(diào)，董事應(yīng)該實(shí)行終身制，但同時(shí)董事會(huì)應(yīng)該采取一定措施保證董事會(huì)新思想的進(jìn)入以及保證各位董事樂于接受對(duì)當(dāng)前狀況的再次審查。GE公司董事會(huì)規(guī)則中也不贊成沒立任期限制，但是它同時(shí)規(guī)定董事事務(wù)委員會(huì)主席應(yīng)該與CEO一起每五年一次對(duì)董事的連續(xù)性做正式地考察。這項(xiàng)措施實(shí)際上是給每位董事提供了一個(gè)機(jī)會(huì)，讓他們方便地表達(dá)樂于繼續(xù)擔(dān)任公司董事的意愿。但GE公司規(guī)定了董事比較適當(dāng)?shù)耐诵菽挲g是70歲。董事報(bào)酬董事報(bào)酬通常采取兩種形式：現(xiàn)金和普通股。而且為了保證董事利益與股東利益的緊密聯(lián)系，普通股應(yīng)該占董事報(bào)酬的大部分比例。在這一前提下，文中七家機(jī)構(gòu)只是在其它具體規(guī)定及發(fā)放方式之間還存在一些差異。GM公司認(rèn)為，該公司的雇員應(yīng)該每年向董事事務(wù)委員會(huì)匯報(bào)GM公司董事報(bào)酬與其它美國(guó)大公司董事報(bào)酬的相對(duì)情況。董事報(bào)酬中普通股應(yīng)該占相當(dāng)大的比例。董事報(bào)酬的任何變動(dòng)，應(yīng)該經(jīng)過董事會(huì)的討論之后由董事事務(wù)委員會(huì)建議通過。BRT提出，董事報(bào)酬應(yīng)該與行業(yè)狀況和董事所承擔(dān)的責(zé)任相關(guān)。報(bào)酬的形式跟據(jù)公司情況和想吸引招攬的董事的情況的不同而發(fā)生變化。有些公司希望達(dá)到一個(gè)董事?lián)碛泄竟善北壤奶囟繕?biāo)，但這樣的目標(biāo)也是因公司和各個(gè)董事的不同情況而異。比如說，有些董事負(fù)責(zé)公共關(guān)系或者學(xué)術(shù)研究，那么這些董事可能就希望得到更多的現(xiàn)金報(bào)酬。而且董事會(huì)應(yīng)該關(guān)注董事報(bào)酬的總體數(shù)目而不是報(bào)酬的持續(xù)時(shí)間。NACD在報(bào)告中做了如下規(guī)定：1，董事會(huì)應(yīng)該規(guī)定一個(gè)合理的途徑?jīng)Q定董事報(bào)酬；2，董事會(huì)應(yīng)該為每一位董事制訂一個(gè)需要達(dá)到的擁有股票數(shù)的目標(biāo)以及達(dá)到這個(gè)目標(biāo)的時(shí)間；3，董事會(huì)應(yīng)該規(guī)定所有形式的董事報(bào)酬的總額；4，董事會(huì)只能支付每個(gè)董事現(xiàn)金或股票，其中股票應(yīng)占相當(dāng)大比例；5，董事會(huì)應(yīng)該在proxystatement中明確披露決定董事報(bào)酬的原則和途徑以及各種形式的報(bào)酬總額。CII核心政策中規(guī)定，董事會(huì)應(yīng)鼓勵(lì)董事大量擁有公司的股票。除非有特殊原因，公司以權(quán)益形式發(fā)給董事或管理者的報(bào)酬應(yīng)與同行業(yè)相對(duì)一致。同時(shí)董事會(huì)還應(yīng)該考慮以期權(quán)和期貨的形式將管理者、董事和股東的利益聯(lián)系在一起。TIAA一CREF提出：1、如果某位董事為公司提供了正常董事職責(zé)之外的服務(wù)，則該名董事的額外報(bào)酬應(yīng)該由獨(dú)立董事組成的委員會(huì)制訂并于披露proxystatement；2、董事會(huì)不應(yīng)該實(shí)行有損或者是與股東利益不一致的董事報(bào)酬機(jī)制，比如說過于慷慨的股票期權(quán)計(jì)劃。AFL-CIO代理投票原則中寫到，股東對(duì)董事報(bào)酬的評(píng)價(jià)具有非常特殊的重要性，因?yàn)槎聢?bào)酬是由董事自己決定的，所以說，公司在proxystatement中應(yīng)明確披露董事報(bào)酬確定的方法和原則以及董事報(bào)酬的具體總額。董事的報(bào)酬應(yīng)該有助于鼓勵(lì)董事為公司提供更高質(zhì)量的服務(wù)，有助于加強(qiáng)董事與股東之間的聯(lián)系，并且不應(yīng)該損害董事的獨(dú)立性。12．外部董事參加的會(huì)議Executivesessionsofoutsiderdirectors七家機(jī)構(gòu)除了AFL-CIO外都認(rèn)為公司應(yīng)該定期召開包括外部董事的董事會(huì)議。但它們的分歧點(diǎn)在于這樣的會(huì)議是否只應(yīng)包含外部董事而不包含CEO以及參與公司運(yùn)營(yíng)的內(nèi)部董事。CalPERS、BRT、NACD認(rèn)為，董事會(huì)應(yīng)該定期召開（至少每年一次）不包括CEO和其它內(nèi)部董事的外部董事會(huì)議。BRT提出，評(píng)價(jià)CEO業(yè)績(jī)就是召開這樣一個(gè)會(huì)議的很好的機(jī)會(huì)。CALPERS認(rèn)為在這樣的會(huì)議中，Leaddirector應(yīng)該負(fù)責(zé)制訂大會(huì)議程，并且在某些敏感問題上充當(dāng)獨(dú)立董事與董事長(zhǎng)之間以及獨(dú)立董事與CEO之間的聯(lián)系人。NACD認(rèn)為董事會(huì)應(yīng)該采取政策，定期召開董事會(huì)級(jí)別的或者是委員會(huì)級(jí)別的外部董事會(huì)議，這樣可以為與會(huì)者提供一種擺脫束縛的氣氛，使外部董事能夠更加自由、及時(shí)、開放地表達(dá)和交流對(duì)公司管理或其它方面的意見。相反地，GM卻認(rèn)為外部董事會(huì)議應(yīng)該每年召開2~3次，但會(huì)議應(yīng)該由執(zhí)行委員會(huì)（Executivecommittee）的主席主持，而且CEO應(yīng)該到會(huì)場(chǎng)參與討論。13董事會(huì)工作情況評(píng)估（EvaluatingBoardperformances）為了達(dá)到股東利益最大化這一目標(biāo)，每個(gè)公司的董事會(huì)都制定了一系列的政策或規(guī)章制度，既用來明確或者約束董事會(huì)作為一個(gè)整體的職責(zé)，也用來明確每一位董事的職責(zé)。所以一般來講，董事會(huì)應(yīng)該定期評(píng)估本董事會(huì)以及各個(gè)董事的工作是否達(dá)到了規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)。BRT提到董事會(huì)有責(zé)任定期審察其組織結(jié)構(gòu)、監(jiān)控原則、日程安排和運(yùn)行情況以保證在變化的環(huán)境中盡職盡責(zé)。董事會(huì)對(duì)自身運(yùn)行情況的評(píng)估結(jié)果應(yīng)該被股東大會(huì)作為決定董事會(huì)及董事會(huì)成員的依據(jù)。在考察個(gè)別董事時(shí)，董事會(huì)可以通過對(duì)某一位董事再次提名與否來對(duì)這位董事進(jìn)行隱性評(píng)估。當(dāng)然，每個(gè)公司的情況是不一致的，董事會(huì)可以制定一系列的明確的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)價(jià)方式來評(píng)估個(gè)別董事，也可以只在某個(gè)董事對(duì)整個(gè)董事會(huì)來說發(fā)揮的作用太小時(shí)再對(duì)其進(jìn)行評(píng)估。但總而言之，董事會(huì)有責(zé)任考察每位董事的工作情況。NACD認(rèn)為董事會(huì)的工作效率與可信賴的程度與其定期的自我評(píng)估有很大關(guān)系。評(píng)估的過程應(yīng)該遵循下列原則：1.由獨(dú)立的外部董事進(jìn)行評(píng)估；2與現(xiàn)存的評(píng)估辦法和目標(biāo)緊密相連3滿足個(gè)別公司和董事會(huì)的需要；4忠誠(chéng)、信任，對(duì)私人情況進(jìn)行保密；5定期進(jìn)行，必要的話加以改進(jìn)；6將評(píng)估過程向股東和公眾公開。在評(píng)價(jià)董事會(huì)的運(yùn)行情況時(shí)，除了考慮董事會(huì)基本職責(zé)的執(zhí)行情況之外，還應(yīng)該考慮董事會(huì)和管理層的權(quán)責(zé)是否進(jìn)行了明確分工、董事之間的聯(lián)系是否合理有效以及董事的教育和發(fā)展情況。在評(píng)價(jià)個(gè)別董事的表現(xiàn)時(shí)，除了考慮其特別的董事責(zé)任之外，還應(yīng)該考慮他的個(gè)人品格和競(jìng)爭(zhēng)能力。再有，評(píng)估時(shí)應(yīng)該考慮董事之間的責(zé)任分工以及如果必要的話，表現(xiàn)太差的董事應(yīng)該如何離開董事會(huì)。CalPERS在核心原則中規(guī)定董事會(huì)應(yīng)建立一份書面的公司監(jiān)控原則，應(yīng)該為其自身和每一位組成董事規(guī)定一個(gè)行為標(biāo)準(zhǔn)，這個(gè)行為標(biāo)準(zhǔn)起碼要能夠衡量每個(gè)董事的參與情況、出席大會(huì)情況以及他對(duì)公司的忠誠(chéng)程度。只有達(dá)到繼定行為標(biāo)準(zhǔn)的董事才能夠被再次提名，任何其它理由的再次提名都是不允許的。CII規(guī)定得更為細(xì)致。它要求董事會(huì)定期檢查其成員與公司需要有關(guān)的性別、背景、年齡、經(jīng)驗(yàn)、民族以技能的分散情況。在考察各別董事時(shí)，應(yīng)該考慮到該董事在參加董會(huì)議時(shí)的缺席、出席和電話參加的情況。股東應(yīng)該有足夠多的機(jī)會(huì)來表達(dá)他們對(duì)董事選擇和評(píng)估的標(biāo)準(zhǔn)和作法的意見。與其它機(jī)構(gòu)不同的是，GM公司的所定義的董事會(huì)評(píng)估只局限于評(píng)估整個(gè)董事會(huì)的情況而不包括對(duì)各別董事工作情況的評(píng)估。董事事務(wù)委員會(huì)負(fù)責(zé)在每一fiscalyear的年底在提交董事會(huì)行為準(zhǔn)則報(bào)告的同時(shí)提交經(jīng)由所有董事會(huì)成員討論過的董事會(huì)評(píng)估報(bào)告。評(píng)估內(nèi)容為董事會(huì)的貢獻(xiàn)情況，其目的是提高董事會(huì)的效率。14．董事會(huì)與機(jī)構(gòu)投資者、新聞媒體以及顧客的關(guān)系（Interaction）七家機(jī)構(gòu)中，提到這一問題的有六家機(jī)構(gòu)（CalPERS除外）。其中GM與BRT認(rèn)為，代表公司形象的是管理人員而不是董事會(huì)。公司與新聞媒體、證券分析人員、客戶以及股東的交流一般應(yīng)該由CEO或其它的管理人員協(xié)調(diào)進(jìn)行。但有的時(shí)候，應(yīng)管理人員的要求，個(gè)別董東可以代表公司與其它和公司相關(guān)的機(jī)構(gòu)或個(gè)人進(jìn)行交流。GM公司還規(guī)定，如果在某時(shí)由董事會(huì)發(fā)表意見這一舉動(dòng)是正當(dāng)行為的話，那么在絕大部分情況下應(yīng)該由董事長(zhǎng)來進(jìn)行。其它四家機(jī)構(gòu)重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)董事會(huì)應(yīng)該為股東負(fù)責(zé)，應(yīng)該將必要的信息及時(shí)透露給股東。NACD沒有明確提到這個(gè)問題，但它認(rèn)為，董事會(huì)應(yīng)該在proxystatement中向股東披露董事會(huì)評(píng)估的程序。當(dāng)然，評(píng)估的具體細(xì)節(jié)屬于公司機(jī)密，不在披露之列。每個(gè)董事會(huì)都應(yīng)該仔細(xì)討論其組成結(jié)構(gòu)、人員構(gòu)成和自我評(píng)估方式等問題，然后將討論結(jié)果公布給廣大股東。CII核心政策重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了董事會(huì)應(yīng)該起到公司與股東之間的橋梁作用。股東應(yīng)該可以通過董事會(huì)就影晌公司前途的基本決策發(fā)達(dá)意見，董事會(huì)也應(yīng)該及時(shí)地將公司管理、監(jiān)控、運(yùn)營(yíng)等情況反映給股東。TIAA-CREF認(rèn)為，在成本允許的情況下，主要股東應(yīng)該有可能在接觸公司的proxystatement之外，對(duì)公司的管理問題提出意見。董事會(huì)有責(zé)任提供一種明確的機(jī)制使得主要股東有機(jī)會(huì)直接同董事會(huì)進(jìn)行交流。比如公司可以任命一位非執(zhí)行性的董事，一個(gè)Leaddirector，或者一個(gè)由獨(dú)立董事組成的委員會(huì)。AFL-CIO代理投票原則中提到，proxystatement可能沒有提到某些公司有很重要影響的問題。如果發(fā)現(xiàn)了這種現(xiàn)象，代理投票人應(yīng)該采取進(jìn)一步行動(dòng)，比如會(huì)見公司經(jīng)理或者促使董事會(huì)成員或某個(gè)委員會(huì)來研究這些問題。15．非董事人員如何參加董事會(huì)議以及董事會(huì)如何參與管理GM董事會(huì)章程中規(guī)定，董事會(huì)歡迎presidentCouncil中的非董事成員經(jīng)常參加董事會(huì)議。但如果CEO想增加一個(gè)正式的參加董事會(huì)議的非董事人員，那么這個(gè)提議必須得到董事會(huì)的允許。GM董事會(huì)鼓勵(lì)管理層不定時(shí)地派管理人員參加董事會(huì)議，因?yàn)樵诙聲?huì)討論某些議題的時(shí)候，有一些管理人員曾參與過這些議題所涉及的活動(dòng)，從而能夠提出更為深刻的意見。而且某些管理人員被管理層認(rèn)為具有應(yīng)該為董事會(huì)所認(rèn)識(shí)的特殊的成功潛力，他們可以通過參加董事會(huì)來與董事結(jié)識(shí)。董事會(huì)如何參與公司管理這一問題得到了較多機(jī)構(gòu)的關(guān)注。七家機(jī)構(gòu)中除了TIAA-CREF和ATL-CIO沒有談到這一問題之外，另外五家機(jī)構(gòu)或詳細(xì)或簡(jiǎn)略地提出董事會(huì)應(yīng)該通過一定途徑參與公司管理。BRT認(rèn)為，董事會(huì)應(yīng)該有足夠多的機(jī)會(huì)得到公司運(yùn)營(yíng)狀況的信息以及參與公司的管理。除非特殊情況發(fā)生，董事會(huì)應(yīng)該將重要的與高級(jí)管理人員接觸的情況通知給CEO。NACD盡管沒有直接提到這個(gè)這問題，但它認(rèn)為董事會(huì)對(duì)公司來說不應(yīng)該僅僅是一個(gè)咨詢組織、一個(gè)提出問題和解決問題的組織，它更應(yīng)該起到信息來源的作用，積極活躍地幫助管理人員做出決策，以使公司獲得長(zhǎng)期的總體的成功。CALPERS提到，所有的董事都應(yīng)該有機(jī)會(huì)參與公司管理，但CEO、董事長(zhǎng)和獨(dú)立董事應(yīng)該負(fù)責(zé)管理人員與董事會(huì)之間的分工交流，以保證董事會(huì)的監(jiān)管職能和管理層管理公司運(yùn)營(yíng)的職能能夠分別被較好的執(zhí)行。GM董事會(huì)章程中規(guī)定，董事有權(quán)參與公司管理，但前提是董事必須保證這種參與不會(huì)影響公司的運(yùn)營(yíng)。而且，這種參與如果最終落實(shí)到書面上的話，必須要將其復(fù)印件交給CEO和執(zhí)行委員會(huì)的主席。16董事會(huì)議議程為了保證和加強(qiáng)董事會(huì)議的獨(dú)立性和有效性，一份精心計(jì)劃的議程是非常重要的。BRT認(rèn)為，議程的具體內(nèi)容通常由董事會(huì)主席和各個(gè)董事協(xié)商決定，一些重要議題還可以由外部董事提出。董事會(huì)應(yīng)該隨時(shí)采納某位董事所提出的應(yīng)該在未來的日程中添加某個(gè)具體議題的建議。為了保證董事會(huì)的有效運(yùn)做，CEO應(yīng)該不定期地詢問各位董事對(duì)會(huì)議議程具體內(nèi)容的意見和建議。NACD認(rèn)為，每一位董事和CEO都應(yīng)該積極地參與董事會(huì)議議程的制訂。某一位或幾位指定的董事應(yīng)該與CEO一起（也可以與其它董事合作）負(fù)責(zé)制訂大會(huì)議程。對(duì)某個(gè)委員會(huì)的會(huì)議來講，委員會(huì)主席應(yīng)該與CEO和其它委員會(huì)成員一起制訂會(huì)議議程（當(dāng)然也可以與其它董事合作），以在保證委員會(huì)會(huì)議召開之前已經(jīng)按時(shí)間順序準(zhǔn)備好每一項(xiàng)應(yīng)該參與討論的內(nèi)容。與上面兩個(gè)機(jī)構(gòu)不同的是，CALPERS強(qiáng)調(diào)會(huì)議議程應(yīng)該由獨(dú)立的董事負(fù)責(zé)制定。當(dāng)然這位董事應(yīng)該廣泛地證詢CEO和其它董事的意見。GM公司具體規(guī)定，董事長(zhǎng)/CEO應(yīng)該制訂歷次董事大會(huì)的議程。在議程制定過程中，執(zhí)行委員會(huì)主度負(fù)責(zé)董事長(zhǎng)和CEO之間的溝通工作。每一位董事都有權(quán)利提出將一議題添加到大會(huì)議程中的建議。17、會(huì)議資料和Presentation七家機(jī)構(gòu)中，五家（TIAA-CREF，AFL-CIO除外）認(rèn)為，在召開董事會(huì)議之前，董事應(yīng)該得到關(guān)于即將被討論的議題的足夠多的資料。一般來講，這些資料應(yīng)該由公司的管理人員提供。BRT認(rèn)為，董事會(huì)應(yīng)該得到充足的信息來更好地行使其監(jiān)控的功能。這些信息的來源很多，包括經(jīng)理人員的報(bào)告、個(gè)人觀察、計(jì)劃與運(yùn)行情況的對(duì)比、證券分析人員的報(bào)告、各種商業(yè)出版物的文章等等。這些信息應(yīng)該在會(huì)議召開之前獲得，這樣董事對(duì)會(huì)議所討論的議題可以考慮得更加充分、成熟。董事會(huì)應(yīng)該保證會(huì)議召開的時(shí)間能夠使重要的議題得到充分的討論。如果管理人員要進(jìn)行口頭工作報(bào)告的話（presentation），報(bào)告不應(yīng)太長(zhǎng)，董事大會(huì)的相當(dāng)一部分時(shí)間還是應(yīng)該用于大會(huì)議題的公開討論。NACD與CII這方面的規(guī)定比較簡(jiǎn)短。NACD規(guī)定董事會(huì)應(yīng)該指定一位或幾位董事與CEO一起保證將所有相關(guān)的資料在大會(huì)召開之前交給各位董事。CII重點(diǎn)提出，董事有責(zé)任站在獨(dú)立的角度熟悉公司的運(yùn)營(yíng)情況，而不是僅僅依賴管理者所提交的資料進(jìn)行工作。CALPERS對(duì)這一問題沒有明確規(guī)定，但LeadIndependentDirectorPositionDutyStatement中提到，盡管管理者負(fù)責(zé)準(zhǔn)備董事會(huì)所需要的資料，但是LeadIndependentDirector可以特別地要求某些資料的提交。IndependentChairPositionDutyStatement類似地提出，IndependentChair可以特別地要求某些資料的提交。下面我們來看看GM的具體規(guī)定：與董事會(huì)議議題相關(guān)的重要資料應(yīng)該在大會(huì)召開之前以書面形式提交給董事會(huì)。在保證這些信息完整地提供了公司情況的前提下，管理者應(yīng)保證它們盡可能簡(jiǎn)潔。一般來說，針對(duì)某個(gè)主題的Presentation應(yīng)在會(huì)議前進(jìn)行，以保證大會(huì)有充足的時(shí)間討論各項(xiàng)議題。但如果在某些時(shí)候有些議題大敏感而不適合以書面形式提交的話，Presentation可以在大會(huì)上進(jìn)行，而后再討論這項(xiàng)議題。18委員會(huì)的數(shù)量、結(jié)構(gòu)和獨(dú)立性。由于每個(gè)公司面臨著不同的商業(yè)情況和不同的文化背景，所以每個(gè)公司都有可能按照自己的需要決定董事會(huì)中各個(gè)委員會(huì)的組成和結(jié)構(gòu)。但是七家機(jī)構(gòu)一致認(rèn)為每一個(gè)董事會(huì)至少具有三個(gè)委員會(huì)，即審計(jì)（auditcommittee）委員會(huì)、酬金/人事委員會(huì)（compensation/personnelcommittee）和提名委員會(huì)/監(jiān)管委員會(huì)（nominating/governancecommittee）。而且這三個(gè)委員會(huì)應(yīng)該全部由外部董事組成。BRT提出，公司董事會(huì)還可以建立其它的委員會(huì)行使具體職能，其中包括在董事會(huì)議休會(huì)時(shí)，代表董事會(huì)處理日常工作的執(zhí)行委員會(huì)（executivecommittee）財(cái)務(wù)委員會(huì)（financecommittee）、社會(huì)責(zé)任（socialresponsibility）或者公共政策（publicpolicy）委員會(huì)等等。某些情況下，董事會(huì)還希望建立一個(gè)adhot委員會(huì)來更深層次地考慮公司面臨的問題或者機(jī)會(huì)。NACD認(rèn)為，董事會(huì)應(yīng)該按照既定的章程、預(yù)定的頻率討論委員會(huì)的數(shù)量、規(guī)模和結(jié)構(gòu)。CalPERS提出，除了本節(jié)開始提到的三個(gè)委員會(huì)應(yīng)該由外部董事組成之外，負(fù)責(zé)董事會(huì)評(píng)估和監(jiān)控、CEO的評(píng)估和管理以及負(fù)責(zé)法律和道德的委員會(huì)也應(yīng)該由外部董事組成。CII認(rèn)為，委員會(huì)應(yīng)該有權(quán)選擇自己的主席。經(jīng)常性的委員會(huì)會(huì)議的與會(huì)者應(yīng)當(dāng)只包括該委員會(huì)成員（如果合適的話，還可以包括該委員會(huì)的獨(dú)立的咨詢?nèi)藛T）。委員會(huì)成員和主席的產(chǎn)生程序應(yīng)該披露給廣大股東。TIAA-CREF作出了以下規(guī)定：（1）如果某董事為公司提供了董事職責(zé)之外的服務(wù)，其報(bào)酬數(shù)額必須經(jīng)某個(gè)由外部董事組成的委員會(huì)批準(zhǔn)，而且應(yīng)該在proxystatement中公布；（2）一般來講，TIAA-CREF不贊成成立股東咨詢委員會(huì)的股東決議；（3）某公司的審計(jì)委員會(huì)應(yīng)該負(fù)責(zé)選擇一家獨(dú)立的審計(jì)公司進(jìn)行公司的年終審計(jì)；（4）委員會(huì)應(yīng)該盡職盡責(zé)，比如說，一個(gè)董事會(huì)報(bào)酬委員會(huì)應(yīng)該僅僅包括外部董事，能夠在proxystatement中出示一份清晰的、有說服力的報(bào)酬決定原則的報(bào)告，并能夠據(jù)此原則決定公司董事的報(bào)酬?duì)顩r。AFL-CIO代理投票準(zhǔn)則中規(guī)定，代理投票人應(yīng)該從股東的利益出發(fā)，支持如下決議：建立一個(gè)委員會(huì)來討論公司策略或者是建立一個(gè)持續(xù)對(duì)話的論壇，這個(gè)論壇的討論內(nèi)容不一定局限于與股東有直接關(guān)系，還可以包括環(huán)境、工作健康保障、管理人員的報(bào)酬等方面。在評(píng)價(jià)這些決議時(shí)，代理投票人必須考慮到這些委員會(huì)的建立是否有利于增強(qiáng)股東對(duì)公司策略的影響。最后，我們具體來看一下GM公司的相關(guān)規(guī)定。GM董事會(huì)章程中說到：盡管公司目前的委員會(huì)結(jié)構(gòu)是比較適當(dāng)?shù)?，但也許在某些情況下，董事會(huì)會(huì)考慮建立一個(gè)新的或者是取消一個(gè)已有的委員會(huì)。當(dāng)前，公司共包括七個(gè)董事委員會(huì)即審計(jì)（audit）、資本（capitalstock）、董事事務(wù)（directoraffairs）、執(zhí)行報(bào)酬（executivecompensation）、投資基金（investmentfunds）和公共政策（publicpolicy）委員會(huì)。除了投資基金委員會(huì)之外，其它六個(gè)委員會(huì)全部由公司章程中定義的獨(dú)立董事組成。19委員會(huì)成員的任命和循環(huán)（AssignmentandRotation）NACD規(guī)定董事會(huì)應(yīng)該制定章程規(guī)定委員會(huì)各個(gè)委員的選擇和循環(huán)辦法，并應(yīng)該按照既定的頻率來討論這一問題。CalPERSLeadIndependentDirectorPositionDutyStatement中規(guī)定，Leadindepintdirector負(fù)責(zé)向董事長(zhǎng)建議各個(gè)委員會(huì)的成員及其主席的產(chǎn)生辦法。IndependentchairDositiondaty中還類似規(guī)定:Independatchair負(fù)責(zé)向董事會(huì)推薦各個(gè)委員會(huì)委員的人選以及委員會(huì)主席的產(chǎn)生辦法。而且，他應(yīng)該以名譽(yù)委員的身份參與每一個(gè)沒有將他列為正式委員的委員會(huì)。GM董事會(huì)章程中規(guī)定，在征詢了CEO的意見之后，在考慮每位董事個(gè)人意愿的基礎(chǔ)上董事事務(wù)委員會(huì)應(yīng)該負(fù)責(zé)任意為各個(gè)委員會(huì)的委員。董事會(huì)可以不將災(zāi)親的循環(huán)作為固定的政策，因?yàn)樵谀撤N情況下，可能存在特殊的理由將某一委員會(huì)委員的職位保持很長(zhǎng)時(shí)間。20、委員會(huì)會(huì)議的頻率，長(zhǎng)度和議程關(guān)于這一問題ＢＲＴ提出，董事會(huì)應(yīng)該注意，不要將過多的責(zé)任交給委員會(huì)去承擔(dān)。董事會(huì)必竟是一個(gè)整體，針對(duì)某一重要問題所做出的整體決策有助于公司更充分地利用董事會(huì)的集體智慧。ＮＡＣＤ認(rèn)為，對(duì)于委員會(huì)會(huì)議來說，委員會(huì)主席應(yīng)該與ＣＥＯ和其它委員一起（當(dāng)然也可以借助其它董事的幫助）確定會(huì)議的議程，并且應(yīng)該保證將與會(huì)議議題有關(guān)的資料及時(shí)地交給各位委員。ＣalPERS主要強(qiáng)調(diào)了獨(dú)立董事的作用。他認(rèn)為當(dāng)董事長(zhǎng)是獨(dú)立董事的時(shí)候，應(yīng)該由此董事長(zhǎng)計(jì)劃董事會(huì)召開的頻率，并保證這些會(huì)議的召開能夠促進(jìn)董事會(huì)和委員會(huì)各司其職，而不是干涉公司的日常運(yùn)行。董事長(zhǎng)還應(yīng)該在與其它董事和委員會(huì)議協(xié)商的基礎(chǔ)上，為董事會(huì)議和委員會(huì)會(huì)議制定議程。當(dāng)董事長(zhǎng)非獨(dú)立董事的時(shí)候，應(yīng)該由LeadIndependentDirector建議合適的會(huì)議安排，并參與董事會(huì)議和委員會(huì)會(huì)議議程的制定。最后我們將目光轉(zhuǎn)移到ＧＭ的具體規(guī)定。首先，委員會(huì)主席在與各個(gè)委員協(xié)商之后，決定委員會(huì)會(huì)議的頻率和長(zhǎng)度。其次，委員會(huì)主席在與管理者和其它職員協(xié)商后，制定會(huì)議議程。每一個(gè)委員會(huì)在每年年初應(yīng)該制定一份預(yù)計(jì)將在未來一年內(nèi)討論的議題的討論計(jì)劃，這一計(jì)劃應(yīng)該在整個(gè)董事會(huì)范圍內(nèi)分享。21、董事會(huì)對(duì)CEO的評(píng)估七家機(jī)構(gòu)中除了ＣＩＩ之外，其余六家明確提到董事會(huì)應(yīng)該定期對(duì)本公司的ＣＥＯ做出評(píng)估。其中五家提出評(píng)估的標(biāo)準(zhǔn)和辦法應(yīng)該由外部獨(dú)立董事來制定。評(píng)估的結(jié)果應(yīng)該做為CEO報(bào)酬的依據(jù)。BRT認(rèn)為，對(duì)CEO和公司高級(jí)管理人員的評(píng)估和基于評(píng)估結(jié)果的選擇很可能是董事會(huì)最重要的任務(wù)。此處可以對(duì)評(píng)估和選擇進(jìn)行廣義的理解，即決定管理層的報(bào)酬，為未來的成功作計(jì)劃，以及如果合適的話，更換CEO或其它高層管理人員。CEO的評(píng)估活動(dòng)應(yīng)該在CEO和其它內(nèi)部董事不參加的基礎(chǔ)上，由外部董事每年進(jìn)行一次。董事會(huì)成員對(duì)評(píng)估CEO的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該具有統(tǒng)一的理解。董事會(huì)應(yīng)該通過某種途徑和CEO交流評(píng)估的意見。董事會(huì)應(yīng)該將制訂主要戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)目標(biāo)的活動(dòng)與評(píng)估、選擇CEO聯(lián)系起來。如果公司成功地制訂并落實(shí)了合理的長(zhǎng)期發(fā)展計(jì)劃，一般來說，CEO和公司的管理層就應(yīng)該被認(rèn)為工作干得很出色，即使出現(xiàn)了在短期財(cái)務(wù)狀況因?yàn)殚L(zhǎng)期計(jì)劃的實(shí)施而暫時(shí)下降的局面，董事會(huì)也應(yīng)該這樣認(rèn)為。CALPERS的意見與BRT基本一致。獨(dú)立董事負(fù)責(zé)制定CEO的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和激勵(lì)機(jī)制，并根據(jù)這些標(biāo)準(zhǔn)對(duì)CEO的業(yè)績(jī)進(jìn)行經(jīng)常性的評(píng)估。獨(dú)立董事應(yīng)該有機(jī)會(huì)接觸到這方面的獨(dú)立的咨詢?nèi)藛T。這些評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)最起碼應(yīng)該保證CEO的利益與股東的長(zhǎng)期利益是相一致的，保證將CEO業(yè)績(jī)與同行業(yè)的狀況相比較，并保證CEO的總報(bào)酬是有風(fēng)險(xiǎn)的。CALPEPS還規(guī)定，LeadIndependentDirector或者是獨(dú)立董事應(yīng)該與報(bào)酬委員會(huì)/董事會(huì)一起，評(píng)估CEO的業(yè)績(jī)，并將最終的評(píng)估結(jié)果反映給CEO。TIAA—CERT提到，董事會(huì)負(fù)責(zé)評(píng)估CEO，董事會(huì)與CEO應(yīng)該就公司本來期望取得的業(yè)績(jī)的衡量辦法達(dá)成共識(shí)。CEO報(bào)酬應(yīng)該分為工資和與業(yè)績(jī)相關(guān)的紅利兩部分。董事會(huì)應(yīng)該在每年的PROXYSTATEMENT中公正明確地描述評(píng)估CEO和其它高層管理人員業(yè)績(jī)的標(biāo)準(zhǔn)。TIAA—CERT支持SEC作出的對(duì)管理層報(bào)酬加強(qiáng)披露以及報(bào)酬委員會(huì)向股東報(bào)告的規(guī)定。GM公司規(guī)定，董事會(huì)中的獨(dú)立董事應(yīng)該對(duì)CEO每年進(jìn)行評(píng)估。執(zhí)行委員會(huì)主席負(fù)責(zé)針對(duì)評(píng)估結(jié)果與CEO進(jìn)行交流。評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該盡可能客觀，其中可以包括公司的運(yùn)行情況、長(zhǎng)期策略的執(zhí)行情況以及管理水平的提高情況等等。報(bào)酬委員會(huì)應(yīng)該基于評(píng)估結(jié)果決定CEO的報(bào)酬時(shí)。22繼任計(jì)劃和管理層的發(fā)展GM，BRT，CACPERS和CII一致認(rèn)為董事會(huì)應(yīng)該通過或者是建立一個(gè)CEO的繼任計(jì)劃，以保證在CEO發(fā)生特殊情況（比如死亡、傷殘或離職）時(shí)，公司的運(yùn)行不會(huì)受到影響。這一繼任計(jì)劃一般由管理層根據(jù)其高層管理人員的發(fā)展情況提出。董事會(huì)應(yīng)該指定一個(gè)或者幾個(gè)董事或者是某個(gè)委員會(huì)，一般是提名/報(bào)酬/人事委員會(huì)，負(fù)責(zé)定期審查繼任計(jì)劃以及計(jì)劃中提到的繼任者。GM公司規(guī)定CEO應(yīng)該每年向董事會(huì)提交一份繼任計(jì)劃。如果CEO意外傷殘的話，CEO推薦的繼任者應(yīng)該有可能使公司正常連續(xù)地運(yùn)轉(zhuǎn)。而且CEO每年在提交繼任計(jì)劃的同時(shí)，還應(yīng)該向董事會(huì)提交一份管理人員發(fā)展報(bào)告。其它規(guī)定ACEO在其它公司擔(dān)任董事的規(guī)定（TheCEOandOutsideBoards）NACD認(rèn)為CEO在其它公司兼任董事對(duì)CEO本身來說可能是有益的，但從另外一個(gè)角度講，在其它公司兼職的CEO或是董事可能會(huì)因?yàn)榫^于分散而無法最好地服務(wù)于本公司。一般來說，CEO除了兼任自己公司的董事之外最多只應(yīng)該兼任兩個(gè)其它公開上市公司的董事。CII規(guī)定，如果本公司的某個(gè)董事同時(shí)擔(dān)任本公司的CEO，那么他/她只有在本公司處于同行業(yè)前1/2時(shí)，才可以兼任另外一家公司的董事。B管理者報(bào)酬盡管各個(gè)機(jī)構(gòu)對(duì)這一問題的表達(dá)方式不同，但其實(shí)質(zhì)含義是一致的。即外部董事制訂管理人員的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和激勵(lì)機(jī)制，管理者報(bào)酬要與他們的表現(xiàn)直接掛鉤，而且管理者的一部分報(bào)酬應(yīng)該采取權(quán)益的方式（比如股票期權(quán)）以保證他們的利益與股東的利益緊密相連。BRT認(rèn)為，“選擇和評(píng)價(jià)”CEO包括決定其報(bào)酬多少。董事會(huì)有責(zé)任保證激勵(lì)機(jī)制的有效性和合理性，使其恰當(dāng)?shù)胤从彻芾韺雍凸镜哪繕?biāo)和業(yè)績(jī)。不同的公司激勵(lì)機(jī)制可以不同，但是要注意短期激勵(lì)和長(zhǎng)期激勵(lì)的協(xié)調(diào)。為了將管理者利益和股東利益直接相連，董事會(huì)應(yīng)該考慮股票期權(quán)等其它的傾向權(quán)益的報(bào)酬機(jī)制。CII核心原則規(guī)定，CEO的報(bào)酬（包括紅利，離職賠償金，基于權(quán)益的報(bào)酬和其它任何形式的額外報(bào)酬）應(yīng)該在大多數(shù)外部董事贊同的基礎(chǔ)上決定。董事會(huì)不應(yīng)該為CEO提供兩種或兩種以上的基于權(quán)益的報(bào)酬。除非由股東表決通過，“UnderWater”期權(quán)（標(biāo)的物價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格）不應(yīng)該被重新定價(jià)或者是重新收回再發(fā)放，公司不應(yīng)該向管理者發(fā)放折扣期權(quán)（DiscountOptions）。除非存在特殊的原因，董事會(huì)提供給管理者的基于權(quán)益的報(bào)酬在同行業(yè)之間應(yīng)該是可比的。董事會(huì)也可以考慮利用遠(yuǎn)期期權(quán)（Optionswithforwardcontracts）來加強(qiáng)股東與管理者之間的利益聯(lián)系。TIAA—CRER認(rèn)為董事會(huì)及其報(bào)酬委員會(huì)應(yīng)該負(fù)責(zé)制訂一套能夠吸引和保留合格的管理人才的報(bào)酬機(jī)制。這一機(jī)制所決定的管理者的報(bào)酬應(yīng)該與管理者在最大化股東收益方面所做出的貢獻(xiàn)直接相連。這一基于業(yè)績(jī)的報(bào)酬機(jī)制應(yīng)該保證公平對(duì)待股東和管理者。TIAA-CRER作為投資者，很難確定“過高報(bào)酬”的具體程度，所以從審慎的角度出發(fā)，一位投資者應(yīng)該向公司推薦決定“過高報(bào)酬”的策略、標(biāo)準(zhǔn)和方法。這些建議包括：（1）報(bào)酬應(yīng)該分為固定薪水和與業(yè)績(jī)相連的分紅兩部分；（2）董事會(huì)應(yīng)該在每年的PROXYSTATEMENT披露公司用于評(píng)價(jià)CEO和其它管理人員的標(biāo)準(zhǔn)，TIAA—CREF很贊同SEC關(guān)于加強(qiáng)管理者報(bào)酬披露及報(bào)酬委員會(huì)向股東報(bào)告的規(guī)定；（3）公開上市公司應(yīng)該完整清晰地披露其重要的高層管理人員的相關(guān)報(bào)酬；（4）只有在不損害股東利益的前提下，董事會(huì)才可以本著合理的公司發(fā)展的目的增加管理人員持有的股票的數(shù)量，比如說，董事會(huì)不應(yīng)該向管理者發(fā)放過于慷慨的股票期權(quán)。ＡＦＬ—ＣIＯ規(guī)定代理投票人不應(yīng)該支持滿足下列條件的管理者報(bào)酬機(jī)制：（１）超過吸引和保留合格管理人才所需的過高報(bào)酬機(jī)制；（２）對(duì)股東有負(fù)面影響的報(bào)酬機(jī)制；（３）過度慷慨的報(bào)酬機(jī)制；（４）不能提出清晰的有挑戰(zhàn)性的業(yè)績(jī)目標(biāo)的報(bào)酬機(jī)制。（５）對(duì)職員的生產(chǎn)率和士氣有負(fù)面影響的報(bào)酬機(jī)制。代理投票人應(yīng)該支持與公司長(zhǎng)期目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)情況有直接關(guān)聯(lián)的報(bào)酬機(jī)制。由于通常來講，各種形式的關(guān)于高層管理者報(bào)酬的信息對(duì)股東都是有價(jià)值的，所以代理投票人應(yīng)該支持關(guān)于加強(qiáng)管理者報(bào)酬披露的決議。代理投票人還應(yīng)該否決為管理層提供GoldenParachutes的建議。Ｃ董事會(huì)的責(zé)任董事會(huì)最基本的責(zé)任和目標(biāo)就是使股東的利益最大化。公司應(yīng)該在董事會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)下努力實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，而董事會(huì)則將處理日常事務(wù)的權(quán)力和責(zé)任付與公司管理層。在這一前提下ＢＲＴ，ＮＡＣＤ，ＴIＡＡ—ＣＲＥＦ就董事會(huì)的責(zé)任做出了具體規(guī)定。（１）確認(rèn)公司的使命；（２）監(jiān)督、選擇、評(píng)價(jià)、必要的話更換管理層并為其制定報(bào)酬機(jī)制；（３）審查、決定企業(yè)主要的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和商業(yè)計(jì)劃；（４）審查、決定企業(yè)主要的財(cái)務(wù)目標(biāo)以及審查公司各項(xiàng)計(jì)劃的實(shí)施情況；（５）發(fā)生重大問題時(shí)，為管理層提供建議；（６）監(jiān)督長(zhǎng)期策略和商業(yè)計(jì)劃指導(dǎo)下的企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況；（７）保證公司運(yùn)行遵守道德準(zhǔn)則和相關(guān)法律；（８）評(píng)估其自身的有效性；（９）進(jìn)行董事提名并保證董事會(huì)的組織結(jié)構(gòu)和行為有利于進(jìn)行有效的公司監(jiān)控。為了保證董事會(huì)職責(zé)能夠被成功而且靈活的覆行，董事會(huì)應(yīng)該定期審查公司章程中對(duì)董事會(huì)職能所做的描述，有必要的話可以根據(jù)公司運(yùn)行和監(jiān)控的具體情況適當(dāng)改動(dòng)這些規(guī)定。除此之外，ＢＲＴ針對(duì)將公司何種程度的運(yùn)行管理權(quán)授予管理層這一問題做了具體說明?？偟膩碇v這種授權(quán)依賴于公司的規(guī)模和情況。運(yùn)行較好、管理較為成熟的大公司的董事會(huì)可以將更多的權(quán)力授予管理層，而對(duì)于一個(gè)規(guī)模較小或面臨困境的公司來說，董事會(huì)直接參與管理可能就是更適合的作法。而且，ＢＲＴ強(qiáng)調(diào)，公司里面的每一位董事都應(yīng)該代表所有股東的利益而不是某一個(gè)或某一組股東的利益。ＣＩＩ強(qiáng)調(diào)，董事應(yīng)該與金融、會(huì)計(jì)、公司監(jiān)控等方面的發(fā)展保持同步。應(yīng)該保證獨(dú)立的了解和熟悉公司的運(yùn)行情況，即董事不應(yīng)當(dāng)僅僅依賴于ＣＥＯ提供的信息進(jìn)行工作。ＴIＡＡ—ＣＲＥＦ強(qiáng)調(diào)董事會(huì)的基本職責(zé)是審查公司的長(zhǎng)期發(fā)展計(jì)劃。董事會(huì)有責(zé)任采取高效率的規(guī)章制度的辦法組織行使其功能。董事會(huì)有責(zé)任鼓勵(lì)和營(yíng)造一個(gè)具有強(qiáng)大內(nèi)部控制能力和較高道德標(biāo)準(zhǔn)同時(shí)遵循相關(guān)法律法規(guī)的企業(yè)環(huán)境。ＡＦＬ－CIO強(qiáng)調(diào)董事會(huì)應(yīng)該向股東負(fù)責(zé)而不應(yīng)該有下列損害股東利的行為。（1）向管理者提供過高的報(bào)酬；（2）不遵從大多數(shù)股東的良好愿望，比如無力貫徹一項(xiàng)大多數(shù)股東同意的決議；（3）不負(fù)責(zé)任地進(jìn)行損害股東利益的公司重組或者降低公司規(guī)模；（4）采取損害股東利益的反收購(gòu)行動(dòng)；（5）拒絕向股東提供股東有權(quán)了解的信息等等。D外部咨詢BRT認(rèn)為，由于公司一般能夠提供與公司相關(guān)的信息和專業(yè)人士，所以通常來講公司和董事會(huì)可以通過公司內(nèi)部的組織和人才解決其面臨的問題。但在有些情況下，董事會(huì)也可能需要法律或其它方面的外部支持。此時(shí)，董事會(huì)應(yīng)該與CEO一起尋求這種外部的專家支持。NACD與BRT的觀點(diǎn)相似，認(rèn)為只是在偶然的情況下，由于董事會(huì)和管理者的不同職能，董事會(huì)可能有必要保留其自身的咨詢?nèi)藛T。公司董事和管理者應(yīng)該共同選擇為董事會(huì)和管理層提供服務(wù)的外部咨詢?nèi)藛T或機(jī)構(gòu)。在特殊的情況下，董事會(huì)可以考慮不再繼續(xù)聘請(qǐng)為董事會(huì)提供服務(wù)的外部咨詢機(jī)構(gòu)、人員或?qū)＜?。CalPERS強(qiáng)調(diào)LeadindependentDirector負(fù)責(zé)向董事會(huì)推薦直接為董事會(huì)服務(wù)的咨詢?nèi)藛T；當(dāng)董事長(zhǎng)本身是獨(dú)立外部董事時(shí)，在與其它董事協(xié)商的基礎(chǔ)上，他有權(quán)決定是否雇傭服務(wù)于董事會(huì)的咨詢?nèi)藛T。CII強(qiáng)調(diào)，提名、審計(jì)和報(bào)酬委員會(huì)應(yīng)該可以自由選擇為它們自身提供服務(wù)的人。E監(jiān)控原則對(duì)于每一個(gè)公司來說，制訂一個(gè)行之有效的監(jiān)控原則都是很重要的。BRT沒有規(guī)定是否每個(gè)董事會(huì)都必須制訂一個(gè)書面的正式的監(jiān)控條款，但它提出，董事會(huì)不應(yīng)該將其監(jiān)控條款規(guī)定得過于復(fù)雜和形式化，這樣只能導(dǎo)致監(jiān)控的僵化和注重形式多于注重內(nèi)容；但同時(shí)董事會(huì)也應(yīng)該盡量避免由于監(jiān)控條款過于寬松而出現(xiàn)的理解不清晰的局面。NACD的規(guī)定則嚴(yán)肅得多，它認(rèn)為為了保證董事會(huì)的有效監(jiān)控，董事會(huì)應(yīng)該成立一個(gè)由外部董事組成的專門負(fù)責(zé)公司監(jiān)控的委員會(huì)，并詳細(xì)定義該委員會(huì)的功能和責(zé)任，比如說提名董事、制定和監(jiān)控公司所要達(dá)到的運(yùn)行目標(biāo)等等。CalPERS和CII則認(rèn)為，公開上市公司應(yīng)該制定一份關(guān)于公司監(jiān)控原則和辦法的書面材料，并且應(yīng)該將這份材料披露給共眾，使得股東和其它機(jī)構(gòu)都可以從中獲益。CII提出盡管一個(gè)董事會(huì)的整體運(yùn)做情況主要取決于其組成人員的質(zhì)量和責(zé)任感，但是制定一個(gè)相應(yīng)的監(jiān)控政策也是很重要的。因?yàn)檫@些政策有助于保證董事會(huì)無論在順境還是逆境都能夠最有效的運(yùn)行，政策還可以幫助個(gè)別董事和股東有效地識(shí)別公司產(chǎn)生的各種問題。CalPERS仍然強(qiáng)調(diào)獨(dú)立的董事長(zhǎng)應(yīng)該幫助公司董事會(huì)遵循并貫徹監(jiān)控原則中的各項(xiàng)條款，并且他有責(zé)任對(duì)這些條款提出修改建議。TIAA-CREF認(rèn)為，適當(dāng)?shù)谋O(jiān)控必須能夠很好地平衡股東——公司所有者——的權(quán)利和管理者——處理公司日常事務(wù)的人員——的需要。監(jiān)控原則也應(yīng)該隨著公司的發(fā)展而不斷演變。AFL-CIO提出，在有些情況下，公司監(jiān)控原則的提案是在競(jìng)爭(zhēng)公司控制權(quán)的環(huán)境下提出的，而有的時(shí)候，股東對(duì)提案的表決結(jié)果可能直接影響公司的materialtransaction的可能性，比如，tenderoffer，杠桿收購(gòu)（LBO）、兼并，重組，收購(gòu)，spinoff（拆分）等。此時(shí)，代理投票人應(yīng)該對(duì)這些交易的可能結(jié)果進(jìn)行獨(dú)立、徹底的成本/收益分析。當(dāng)提案不屬于上述范圍時(shí)，代理投票人應(yīng)該仔細(xì)考慮投票結(jié)果對(duì)公司資產(chǎn)的影響以及對(duì)股東控制、影響管理者的能力的影響。代理投票人還應(yīng)該支持禁止非法的內(nèi)部交易活動(dòng)。GM公司在這方面也有規(guī)定，即公司監(jiān)控的相關(guān)決策應(yīng)該由外部董事做出。公司的前任CEO在進(jìn)行公司監(jiān)控政策的表決時(shí)應(yīng)被看作為內(nèi)部董事。F董事承擔(dān)的法律責(zé)任以及公司對(duì)董事的賠償。BRT沒有直接涉及到這個(gè)問題，但是它規(guī)定，董事會(huì)必須保證該公司正在有效地運(yùn)行著一個(gè)內(nèi)部控制系統(tǒng)，該系統(tǒng)應(yīng)該滿足下列條件：（1）能夠確保公司的資產(chǎn)；（2）能夠管理公司可能面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)；（3）能夠精確報(bào)告公司的財(cái)務(wù)狀況和運(yùn)行情況；（4）遵守適用于該系統(tǒng)的相關(guān)的法律法規(guī)；（5）與其它關(guān)鍵的內(nèi)部控制政策和機(jī)構(gòu)表達(dá)一致。TIAA—CREF明確規(guī)定，如果由于董事的失職而使公司造成了損失，則該名董事應(yīng)該承擔(dān)責(zé)任。AFL—CIO的規(guī)定較為詳細(xì)，它認(rèn)為董事在承擔(dān)重大責(zé)任、行使重要權(quán)力的同時(shí)應(yīng)該為他們的行為承擔(dān)責(zé)任。除非公司提出具有說服力的證據(jù)說明限制董事的法律責(zé)任對(duì)吸引和保留董事來說是必須的，否則代理投票人不應(yīng)該支持這樣的決議。相反的代理投票人應(yīng)該支持站在委托人的角度考慮的加強(qiáng)董事責(zé)任的提議。如果某一位董事出現(xiàn)了下列情況，則代理投票人應(yīng)該反對(duì)限制其責(zé)任的提議。（1）對(duì)股東不忠誠(chéng)：（2）有意失誤或者違反法律；（3）非法買賣交換股票；（4）收取非法紅利；（５）收取不正當(dāng)?shù)膱?bào)酬等。而且，如果董事會(huì)成員卷入法律糾紛而案子又懸而未決，代理投票人應(yīng)該反對(duì)減少或者消除董事的個(gè)人責(zé)任的提議。另外，如果公司非常有說服力地聲稱在某些情況下給與董事某種賠償對(duì)吸引和保留董事來說是必須的，那么代理投票人可以支持這樣的提議。但是，代理投票人不應(yīng)該支持將董事與他們已采取的行動(dòng)相隔絕的提議。ＧＭ針對(duì)董事制定的賠償條款如下：跟據(jù)本章的其它相關(guān)規(guī)定，如果某董事或管理人員因?yàn)樵位颥F(xiàn)任本公司的董事或管理人員或者是因?yàn)榻邮鼙竟镜囊髶?dān)任任何其它公開上市公司、合伙公司、合資公司、信托公司或組織的董事、管理人員、職員、代理人或其它任何形式的雇員而陷入民事、刑事法律糾紛或者是被強(qiáng)迫接受其它形式的調(diào)查的話，公司應(yīng)該以現(xiàn)存的或者是即將被修改的法律允許的方式在法律允許的程度上對(duì)該董事或管理人員（或者其繼承人、律師或其它法律代表）進(jìn)行賠償。賠償金額為在這一糾紛或調(diào)查過程中發(fā)生在該人員身上的全部費(fèi)用（包括訴訟費(fèi)用、罰金、律師費(fèi)用及其它費(fèi)用）。但是公司不負(fù)責(zé)賠償在這一過程中發(fā)生在其它相關(guān)人員身上的費(fèi)用，除非這一訴訟過程得到了ＧＭ董事會(huì)的授權(quán)。Ｇ股東投票規(guī)則（累計(jì)和無計(jì)名投票、Brokernon-vote（經(jīng)紀(jì)人不參與投票）、一股一票）由于每個(gè)董事都應(yīng)該代表所有股東的利益，而不是某個(gè)或某一組股東的利益，所以提到股東投票規(guī)則的機(jī)構(gòu)都一致贊同應(yīng)該一股一票，不應(yīng)該采取累計(jì)投票制。因?yàn)槔塾?jì)投票制（Cumulative）所產(chǎn)生的董事很可能代表某些特殊股東的利益，從而產(chǎn)生內(nèi)部爭(zhēng)議，降低董事會(huì)的有效性。同時(shí)，所有提到投票形式的機(jī)構(gòu)都無一例外建議采取無記名投票的方式。ＣＩＩ還強(qiáng)調(diào)，唱票人和記票人都應(yīng)該是獨(dú)立的外部人員。投票、計(jì)算票數(shù)以及確認(rèn)投票是否有效的規(guī)則和辦法應(yīng)該披露給股東。ＣＡLＰＥＲＳ和ＣＩＩ還提到了股票經(jīng)紀(jì)人的投票的計(jì)算辦法，他們認(rèn)為，除非所表決的議題需要所有的人都參與投票，否則經(jīng)紀(jì)人的投票和棄權(quán)票不應(yīng)該被計(jì)入總票數(shù)。ＣＩＩ另外規(guī)定，除非經(jīng)過股東的允許，公司不應(yīng)該發(fā)行特殊的具有投票表決權(quán)的非上市股票。股東應(yīng)該針對(duì)不同的議題單獨(dú)投票，不同的議題，尤其是涉及到修改公司章程和附則以及反收購(gòu)條款等內(nèi)容的議題，不應(yīng)該捆在一起交給股東表決。股東的投票權(quán)是不可侵犯的，任何機(jī)構(gòu)或個(gè)人無權(quán)歪曲。ＴＩＡＡ—ＣＲＥＦ提出，在投票時(shí)，他們支持的候選人應(yīng)該最代表股東利益。如果ＴＩＡＡ提出會(huì)見外部獨(dú)立董事而被拒絕或者如果某個(gè)沒有遭到其它投票人反對(duì)的候選人的記錄顯示他參加董事會(huì)后不能代表股東的利益，ＴＩＡＡ?xí)斗磳?duì)票。當(dāng)某個(gè)候選人入選董事會(huì)后會(huì)威脅到董事會(huì)的獨(dú)立性時(shí)，他也會(huì)投反對(duì)票。ＴＩＡＡ還堅(jiān)持認(rèn)為，要想使其行使投票權(quán)，公司必須遵守下列原則：（１）采取無記名投票；（２）每股代表一票；（３）公司不發(fā)行事先被授與某種由董事會(huì)決定的投票權(quán)的股票，除非股東在發(fā)行前同意由于某種具體的用途可以發(fā)行這樣的股票；（４）董事會(huì)不應(yīng)該將不同的問題放在一起交給股東一次表決。ＡＦＬ—ＣＩＯ認(rèn)為，盡管他們一般都對(duì)非競(jìng)爭(zhēng)性的管理層采取支持態(tài)度，但是當(dāng)他們認(rèn)為某候選人不能為股東的長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)利益服務(wù)時(shí)，他們將會(huì)考慮采取其它的行動(dòng)。在進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)性董事選舉時(shí)，顧名思義，這樣的選舉通常表示公司的政策或控制權(quán)的巨大變化。所以，代理投票人應(yīng)該站在控制權(quán)變化的角度，更高標(biāo)準(zhǔn)地分析贊成或反對(duì)票對(duì)股東經(jīng)濟(jì)利益的影響。再有，如果管理層能夠提出具有說服力的意見，代理投票人可以支持要求股東批準(zhǔn)增加授權(quán)普通股的提議。但是代理投票人應(yīng)該反對(duì)授權(quán)“空頭支票優(yōu)先股”（Blank-CheckPreferredStock）的要求，這樣的股票通常經(jīng)股東授權(quán)，允許董事會(huì)董事在不經(jīng)股東同意的情況下決定投票、分發(fā)紅利或其它事務(wù)的進(jìn)行方式。Ｈ股東的投票權(quán)ＣＡＬＰＥＲＳ規(guī)定，經(jīng)大多數(shù)股東同意的股東決議有權(quán)修改公司的規(guī)定，而未經(jīng)股東批準(zhǔn)，任何董事會(huì)不得制定或修改aPoisonpill。任何由大多數(shù)股東通過的決議都應(yīng)該被公司執(zhí)行，如果沒有被執(zhí)行的話，董事會(huì)必須在下一年的ProxyStatement中詳細(xì)闡明決議未被貫徹執(zhí)行的原因。ＣＩＩ規(guī)定，公司在執(zhí)行下列主要決策之前，必須得到大多數(shù)股東的批準(zhǔn)；（Ａ）采取向所有的股東出價(jià)以外的購(gòu)買方式，以高于市場(chǎng)的價(jià)格購(gòu)買公司５％以上的普通股；（Ｂ）公司制定會(huì)導(dǎo)致或可能導(dǎo)致公司以外的機(jī)構(gòu)或個(gè)人獲得代表２０％或以上投票權(quán)的普通股的條款，或者是公司２０％以上資產(chǎn)的所有權(quán)發(fā)生變動(dòng)；（Ｃ）公司曲解或者是限制股東以下三方面的權(quán)力，（１）選舉或剔除某個(gè)董事、決定董事任期的權(quán)力（２）提名董事或提出其它需經(jīng)全體股東表決的提議的權(quán)力（3）召開特別股東大會(huì)或以書面同意的方式采取其它行動(dòng)的權(quán)力；（Ｄ）支付給任何不再為公司服務(wù)的管理人員或其它雇員的報(bào)酬大于或等于該人員原先工作時(shí)后三年的平均年報(bào)酬的兩倍；（Ｅ）發(fā)行過多的、杠桿效應(yīng)過大的、影響公司長(zhǎng)期穩(wěn)定性的債務(wù)。ＴＩＡＡ—ＣＲＥF提出，由于普通股東不能通過合約的形式來保障自己的利益，股東只有通過他們所選舉的董事或者通過他們投票權(quán)來影響公司的決策，所以投票表決就成為對(duì)公司進(jìn)行控制的最重要的方式。董事會(huì)不應(yīng)該采取任何“Super-Majority”（凌架于大多數(shù)之上）的行動(dòng)。因?yàn)椤癝uper-Majority”會(huì)妨礙股東選舉董事的權(quán)利或股東的其它權(quán)利。一般來說，ＴＩＡＡ不反對(duì)增加授權(quán)的優(yōu)先股的數(shù)目，除非這些股票在未經(jīng)股東允許的情況下被公司用于反收購(gòu)活動(dòng)，比如說，這些股票不應(yīng)該代表某些與管理層有特殊友好關(guān)系的股東“Super-Majority”的權(quán)力。ＴＩＡＡ還提出，盡管該機(jī)構(gòu)的政策聲明主要服務(wù)于國(guó)內(nèi)企業(yè)，但他們也會(huì)努力將其應(yīng)用于所投資的國(guó)外公司。ＡＦＬ—ＣＩＯ認(rèn)為，代理投票人在思考被表決的問題時(shí)，首先應(yīng)該站在委托人的立場(chǎng)，思考如何決定下面幾類問題：董事會(huì)的提議；公司監(jiān)控和控制權(quán)的變化；與雇員相關(guān)的提議；管理者報(bào)酬；公司責(zé)任等。其次代理投票人應(yīng)該考慮一股一票的原則、稀釋股東投票權(quán)行為的影響、可能導(dǎo)致公司發(fā)行具有不平等投票權(quán)的股票的股價(jià)下跌等各方面的因素。此外，代理投票人還應(yīng)該考慮代理投票如何承受來自管理層的潛在壓力以及當(dāng)管理者利用公司資金游說股東改變意見時(shí)的反應(yīng)辦法。最后，因?yàn)椤癝uperMajority”有可能用來阻礙股東投票的公正性但同時(shí)又能起到保護(hù)少數(shù)股東利益的作用，所以代理投票人應(yīng)該權(quán)衡利弊，做出選擇。Ｉ股東大會(huì)CalPERS認(rèn)為，在大多數(shù)股東同意的情況下，應(yīng)該召開特別股東會(huì)議。由大多數(shù)股東書面同意的決議應(yīng)該被董事會(huì)執(zhí)行。ＣＩＩ提出，公司在決定開會(huì)地點(diǎn)和時(shí)間時(shí)，應(yīng)該盡量在費(fèi)用和時(shí)間上方便大部分股東。在召開股東大會(huì)之前，公司應(yīng)該將大會(huì)的通知，包括適當(dāng)?shù)母淖儠?huì)議時(shí)間、地點(diǎn)、安排的通知，發(fā)給股東。董事應(yīng)該參加股東大會(huì)并回答股東的問題。投票地點(diǎn)應(yīng)該一直向股東開放到公司事務(wù)討論完畢，股東有機(jī)會(huì)提出與他們相關(guān)的問題并得到答復(fù)為止。ＡＦＬ—ＣＥＯ重點(diǎn)提出，在分析限制或消除股東召開特別會(huì)議權(quán)力的提議時(shí)，代理投票人應(yīng)該考慮到這種權(quán)力盡管可以保證股東有機(jī)會(huì)提出關(guān)于董事會(huì)的問題，但同時(shí)這樣的會(huì)議也有可能引發(fā)控制權(quán)的變化。Ｊ關(guān)于反收購(gòu)CalPERS規(guī)定，每家公司都應(yīng)該禁止Greenmail。董事會(huì)不經(jīng)股東同意不得制訂或修改PoisonPills。ＴＩＡＡ—ＣＲＥＦ認(rèn)為對(duì)于任何改變股東與董事會(huì)之間的最基本關(guān)系的行為，包括反收購(gòu)，董事會(huì)都應(yīng)該將其交與股東表決。只有在提出了合理的商業(yè)原因之后，董事會(huì)才應(yīng)該提議改變公司的地點(diǎn)，并且這種地點(diǎn)的改變不應(yīng)該造成反敵意收購(gòu)的對(duì)公司的保護(hù)。如果有的州已制訂了保護(hù)公司不被收購(gòu)的條款，則董事會(huì)應(yīng)該盡可能地使公司脫離該州的管轄范圍。同時(shí)，ＴＩＡＡ不應(yīng)該反對(duì)增加被授權(quán)的優(yōu)先股的數(shù)目，除非這部分股票未經(jīng)股東同意，被用來作為反收購(gòu)的工具。例如，它們不應(yīng)該被用來資助未被股東同意的“PoisonPillPlan”。AFL—CIO提出董事會(huì)不應(yīng)該采取損害股東利益的行為，比如不從股東利益最大化出發(fā)執(zhí)行反收購(gòu)條款。如果公司決定發(fā)行被授權(quán)的特殊普通股來保護(hù)公司使其免于被收購(gòu)，代理投票人應(yīng)該反對(duì)這樣的決議。代理投票人還應(yīng)該反對(duì)具有相同目的的被授權(quán)的Blank-CheckPreferredStock的發(fā)行。代理投票人應(yīng)該考慮由公司管理層提出的PoisonPills提議是否應(yīng)該定期交與股東表決。在評(píng)價(jià)這些Poison-PillPlan時(shí)，代理投票人應(yīng)該全面考慮收購(gòu)結(jié)果對(duì)股東以及其它委托人長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)利益的影響。ＧＭ公司規(guī)定，除了在Subsection（Ｂ）里已規(guī)定的行動(dòng)之外，沒有得到擁有公司股票兩年以上的大部分股東的批準(zhǔn)，不論是本公司還是下屬子公司都不能以高于最高市場(chǎng)價(jià)格的價(jià)格發(fā)起收購(gòu)各種類型、等級(jí)的ＧＭ公司證券的活動(dòng)。最高市場(chǎng)價(jià)格是指ＧＭ證券在公司意識(shí)到收購(gòu)行為當(dāng)天的全美范圍內(nèi)的國(guó)家級(jí)的證券交易所內(nèi)的交易價(jià)格。第3章董事會(huì)概述公司治理是董事會(huì)的責(zé)任。董事會(huì)有責(zé)任設(shè)定一些標(biāo)準(zhǔn)、從而保證公司能夠達(dá)到它在預(yù)先設(shè)定的目標(biāo)。所以，在研究公司冶理的細(xì)節(jié)之前，必須首先要在總體上搞清董事會(huì)在公司中的角色，以便進(jìn)一步了解董事會(huì)如何能夠去滿足公司的目標(biāo)。另外，公眾對(duì)公司的董事會(huì)往往存在著不切實(shí)際的預(yù)期。為了更為理性地看待董事會(huì)的有效性，我們也需要了解董事會(huì)的功能、董事會(huì)的組織構(gòu)成。一、董事會(huì)的責(zé)任董事會(huì)毫無疑問是要對(duì)股東負(fù)責(zé)的。從西方的情況看，在過去，雖然理論上董事會(huì)應(yīng)該代表股東的權(quán)益，但股東在董事會(huì)面前常常是“橡皮圖章”；不過，今天的情況已發(fā)生很多變化。比如，由于機(jī)構(gòu)股東人數(shù)越來越多，他們可以采用一些聯(lián)合投票的方式影響董事的任命。也就是說，股東開始運(yùn)用法律方式表達(dá)它們的不滿，它們的角色變成更加積極，這樣，在公司處于關(guān)鍵的時(shí)候，股東可以以調(diào)整董事行為的方式使公司的發(fā)展回到股東認(rèn)為的正常軌道上來。另外，由于個(gè)人股東也逐漸增加了對(duì)董事工作業(yè)績(jī)的興趣，所以，在公司股東年會(huì)上，個(gè)人股東通常也會(huì)亂糟糟的對(duì)董事會(huì)中不稱職的董事表示不滿，然后通過投票表達(dá)他們的意見。那么，董事怎樣才算盡責(zé)呢？這涉及到董事會(huì)的責(zé)任問題。根據(jù)流行的說法，董事會(huì)的責(zé)任概括而言至少有如下方面。1）董事會(huì)應(yīng)該代表股東為公司制定一個(gè)明確的目標(biāo)，并且能夠切實(shí)地去力求實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)。2）董事會(huì)應(yīng)該審議并批準(zhǔn)公司的戰(zhàn)略，并為達(dá)到這些戰(zhàn)略目標(biāo)而組織資源。3）董事會(huì)應(yīng)該任命主要的行政人員，并監(jiān)督這些行政人員工作績(jī)效，同時(shí)也要對(duì)高級(jí)管理人員的工作績(jī)效進(jìn)行監(jiān)督。4）由于對(duì)達(dá)到公司既定戰(zhàn)略目標(biāo)來說，人力資源是至關(guān)重要的，所以，董事會(huì)還必須按年度的對(duì)人力資源的管理情況進(jìn)行評(píng)估、并制定相應(yīng)的人力資源發(fā)展計(jì)劃。5）董事會(huì)還應(yīng)該關(guān)注公司內(nèi)部的運(yùn)作環(huán)境，通過表述一系列描述公司理念的價(jià)值準(zhǔn)則和能夠反應(yīng)這些理念的政策來實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)。以上五點(diǎn)就是董事會(huì)的主要職責(zé)、或者說是公認(rèn)的董事會(huì)的主要任務(wù)。當(dāng)然，除此之外也有人提到董事會(huì)還應(yīng)該監(jiān)督公司滿足包括雇員、顧客、供貨商、政府、公眾和其它社團(tuán)在內(nèi)的其它利益相關(guān)者的要求，盡到公司的社會(huì)責(zé)任和法律義務(wù)，并服從法律的規(guī)則。二、對(duì)董事會(huì)的期望上述這些內(nèi)容都比較復(fù)雜，但是董事會(huì)是不是都能完成這些任務(wù)呢？這就涉及到對(duì)董事會(huì)的一個(gè)預(yù)期的問題，現(xiàn)在對(duì)董事會(huì)的預(yù)期以及董事的預(yù)期，社會(huì)成員有多種多樣的看法，主要有如下幾點(diǎn)：第一，從股東的方面他們希望董事會(huì)能夠完全的滿足他們的利益，而且最大限度地滿足他們的利益，能夠給他們提供盡可能高的回報(bào)。至少這些回報(bào)要比他們競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的回報(bào)要大，他們有的時(shí)候會(huì)施加一些短期的壓力，要求公司能夠讓股價(jià)經(jīng)常有的上升，紅利能夠經(jīng)常有所增加，至于經(jīng)濟(jì)形式是不是很困難不是他們主要考慮的。第二，政府現(xiàn)在對(duì)公司的董事會(huì)也有很高的期望，他們有的時(shí)候希望把一些社會(huì)福利上的任務(wù)轉(zhuǎn)移到私人部門，80年代以后，在西方國(guó)家趨勢(shì)非常的明顯。政府總是希望公司能夠盡可能多的為社會(huì)提供服務(wù)，至少能夠履行一些社會(huì)義務(wù)，尤其是能夠建立在政府的考慮的角度范圍內(nèi)出發(fā)，完成一些社會(huì)工作。第三，從雇員的角度來講，也是希望公司能夠?yàn)樗麄兊囊簧墓ぷ饔兴鳛?，在許多的行業(yè)里頭情況都是這樣，即使雇員不希望公司能夠維持他們一生的就業(yè)，也希望能夠給他們改善勞動(dòng)報(bào)酬，改善工作條件，維持他們的就業(yè)等等。第四，是來自于顧客和供貨商市場(chǎng)的供求方面的關(guān)系，這些不同的主體也往往希望和企業(yè)維持一個(gè)比較好的合作關(guān)系，這也是對(duì)董事會(huì)的一種期望，他們希望董事會(huì)能夠有行動(dòng)的自由，能夠按時(shí)的去實(shí)施已經(jīng)雙方達(dá)成的協(xié)議和行動(dòng)。第五，有的時(shí)候從企業(yè)所處的社區(qū)也有經(jīng)濟(jì)的利益，希望公司的運(yùn)作能夠創(chuàng)造更多的就業(yè)，能夠提供更多的服務(wù)，能夠?yàn)楫?dāng)?shù)氐恼彤?dāng)?shù)氐纳鐓^(qū)作一點(diǎn)什么工作，這樣也是對(duì)董事會(huì)提出了一種期望，由于這個(gè)方方面面的期望，現(xiàn)在媒體上對(duì)于董事會(huì)的要求越來越多，而且董事會(huì)也成為各個(gè)方面關(guān)注的焦點(diǎn)。我們常常在報(bào)紙雜志上看到一些文章，尤其在西方是這樣，看到高級(jí)的執(zhí)行經(jīng)理他們的報(bào)酬是不是要進(jìn)行限制，是不是要進(jìn)行環(huán)境保護(hù)保證社區(qū)的利益，是不是要避免公司內(nèi)部一些的欺騙行為，對(duì)于一些關(guān)鍵的執(zhí)行人員的使用和解雇，以即保證變業(yè)方面，所有的期望實(shí)際上不太符合實(shí)際，他們的目標(biāo)常常相矛盾的，是不現(xiàn)產(chǎn)的，而且對(duì)于董事會(huì)的責(zé)任存在的不理解現(xiàn)象，實(shí)際上組織的行為是相當(dāng)?shù)牟焕硐?，所以情況不像各個(gè)方面那么簡(jiǎn)單，也是因?yàn)檫@個(gè)原因，在90年代之后，關(guān)于公司制定問題變得越來越重要，人閃也希望公司在治理方面有很大的變化，1993年7月、8月號(hào)題目叫做《所有者和董事新的沖突》這篇文章像股東強(qiáng)調(diào)，董事唯一的合法目標(biāo)，實(shí)際上是能夠保證所有股東的權(quán)意，因此，他們不應(yīng)該強(qiáng)破董事會(huì)追求其它的目標(biāo)，這個(gè)目標(biāo)對(duì)某些人是有吸引力的，在這種情況下，股東萬不可以以他們這種騷擾公司的形象影響公司的整體效意，董事的責(zé)任是對(duì)所有股東的，不管所有股東是單個(gè)股東、集體股體、集團(tuán)。滿足這些股東個(gè)個(gè)不同的權(quán)益，才是董事會(huì)最大的最基本的法律規(guī)定責(zé)任，三、董事會(huì)的管理董事會(huì)的管理實(shí)際上是十分的重要的，尤其是為了滿足股東會(huì)的這樣的一個(gè)目標(biāo)，實(shí)際上所有的組織都需要一個(gè)目標(biāo)，同時(shí)，有一個(gè)規(guī)則可以滿足這個(gè)目標(biāo)。董事會(huì)管理實(shí)際上也不例外，一般來說，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家中，董事會(huì)管理主要管理包括如下幾點(diǎn)：1、董事會(huì)必須同意自我管理及構(gòu)成、董事會(huì)運(yùn)作的日程表，日常表的運(yùn)作程序。2、有一個(gè)明確的理解。3、對(duì)主要的執(zhí)行人員有一個(gè)監(jiān)督的程序，（高級(jí)管理員）像董事會(huì)主席、非執(zhí)行的外部股東等。4、董事會(huì)的主席要保證有一個(gè)定期的制度去評(píng)價(jià)董事會(huì)的運(yùn)作，董事會(huì)主席對(duì)董事會(huì)的作用負(fù)最重要的責(zé)任。5、外部股東有權(quán)力同內(nèi)部股東（或私人單獨(dú)、集體）會(huì)面。6、無論是通過下屬委員會(huì)或其它渠道，應(yīng)該有恰當(dāng)時(shí)機(jī)去審閱關(guān)于行程計(jì)劃關(guān)于未來的紀(jì)任、戰(zhàn)略。董事會(huì)主席應(yīng)該是執(zhí)行人員還是非執(zhí)行人員（全式或半式）？對(duì)此沒有統(tǒng)一的方案。每一公司都有它自己的需要。都會(huì)尋找一個(gè)銷費(fèi)表，榮譽(yù)表。四、董事會(huì)主席在大多數(shù)的情況下，要把主席和董事會(huì)的主席以及主要的執(zhí)行人員根據(jù)他們的利益適當(dāng)?shù)姆珠_，并且建立一種恰當(dāng)、平衡的關(guān)系是比較好的。這點(diǎn)在美國(guó)、英國(guó)的情況有比較大差異，在無論如何，大多數(shù)公司都希望主要執(zhí)行官CU能夠把公司所有的行政權(quán)力被授權(quán)于一身的人，可以肯定的事是：需要區(qū)分的是究竟是主席還是CU，是直接負(fù)責(zé)于公司戰(zhàn)略的形成和執(zhí)行，同樣也對(duì)結(jié)果來負(fù)責(zé)，如果兩個(gè)人是一個(gè)人，兩個(gè)位置一個(gè)人來擔(dān)任，這個(gè)人對(duì)公司的戰(zhàn)略的形成和執(zhí)行要負(fù)責(zé)任。如果要是分開的話，誰來負(fù)責(zé)是一個(gè)關(guān)鍵的問題。董事會(huì)毫無疑問是最重要對(duì)戰(zhàn)略來負(fù)責(zé)的了，而且在現(xiàn)實(shí)中往往是CU他來最初的起動(dòng)者，如果要是例外的話，也就是主席是一個(gè)全席執(zhí)行的一個(gè)這樣的角色。那么毫無疑問的話，領(lǐng)導(dǎo)人應(yīng)該設(shè)定一些標(biāo)準(zhǔn)，從董事會(huì)的一些成員授于標(biāo)準(zhǔn)要求，一定要提供一個(gè)合理的領(lǐng)導(dǎo)。按照其他的日程表來進(jìn)行領(lǐng)導(dǎo)，主席的工作最后由董事會(huì)負(fù)責(zé)，主席的工作最終決定的董事會(huì)的效率，不同的風(fēng)格可以存在，但是標(biāo)準(zhǔn)的一定要保持得比較高。以上所述都是董事會(huì)主席內(nèi)部角色，重事局主席也有它外部角色，外部角色代表整個(gè)公司、代表這個(gè)公司的形象與公眾進(jìn)行聯(lián)絡(luò)，主席在治理結(jié)構(gòu)上實(shí)際是連結(jié)董事會(huì)和股東的一個(gè)中介，它要向股東去進(jìn)行報(bào)告，報(bào)告要受到股東的滿意，董事會(huì)