中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施REITs之?dāng)?shù)據(jù)中心篇

目錄

數(shù)字浪潮，算力為先,數(shù)據(jù)中心保駕護(hù)航...................................................................4

數(shù)據(jù)中心的前世今生................................................................................4

產(chǎn)業(yè)鏈：數(shù)據(jù)中心是數(shù)字經(jīng)濟(jì)下的中流砥柱............................................................4

數(shù)據(jù)中心行業(yè)特性：高門檻，嚴(yán)管控..................................................................5

數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)供給側(cè)：頭部整合是大勢(shì)所趨............................................................6

數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)需求側(cè)：數(shù)據(jù)流量增長(zhǎng)勢(shì)不可擋，中國(guó)IDC行業(yè)欣欣向榮...................................9

數(shù)據(jù)中心行業(yè)的盈利模式分析.......................................................................12

規(guī)模擴(kuò)張成為IDC發(fā)展趨勢(shì),亟待多元融資方法推波助瀾....................................................15

并購(gòu)驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)，IDC向超大規(guī)模方向邁進(jìn).............................................................15

REITs為海外IDC廠商開辟融資新通道.................................................................17

借REITs東風(fēng)，IDC存量資產(chǎn)有望乘勢(shì)盤活..................................................................19

什么是REITs?.............................................................................................................................................................................19

IDCRETIs的發(fā)行使廠商與投資人"握手雙贏”...........................................................21

IDCREITs與其他基礎(chǔ)設(shè)施REITs有何不同？............................................................23

穩(wěn)定且可預(yù)期的機(jī)柜服務(wù)費(fèi)為IDCREITs發(fā)行奠定扎實(shí)基礎(chǔ).............................................25

海外IDCREITs經(jīng)驗(yàn)借鑒.............................................................................26

我國(guó)IDCREITs化初步探索...........................................................................33

圖表

圖表1:數(shù)據(jù)中心演進(jìn)歷程.................................................................................4

圖表2:IDC產(chǎn)業(yè)鏈.........................................................................................5

圖表3:中國(guó)數(shù)據(jù)中心政策.................................................................................6

圖表4:中國(guó)數(shù)據(jù)中心機(jī)柜數(shù)量.............................................................................7

圖表5:中國(guó)數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)規(guī)模.............................................................................7

圖表6:全球第三方數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)規(guī)模.......................................................................7

圖表7:Equinix、DLR、CyrusOne全球市場(chǎng)份額...............................................................7

圖表8:市國(guó)IDC市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局（左為2019年，右為3Q2020）................................................................................................8

圖表9:主要省市數(shù)據(jù)中心機(jī)柜存量.........................................................................8

圖表10:全球云計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模..............................................................................9

圖表11:全球頭部云計(jì)算廠商資本開支變化..................................................................9

圖表12:中國(guó)主要云計(jì)算廠商資本開支......................................................................9

圖表13:中國(guó)市場(chǎng)公有云市場(chǎng)規(guī)模..........................................................................9

圖表14:中國(guó)新增服務(wù)器規(guī)模預(yù)測(cè)，云計(jì)算大客戶將是IDC長(zhǎng)期需求主力......................................10

圖表15:中國(guó)IDC新增機(jī)柜需求預(yù)測(cè).......................................................................10

圖表16:我國(guó)數(shù)據(jù)流量未來5年將保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)........................................................10

圖表17:不同類型對(duì)時(shí)延的需求...........................................................................10

圖表18:市場(chǎng)需求是數(shù)據(jù)中心選址的首要考量...............................................................11

圖表19:各省能源情況...................................................................................11

圖表20：數(shù)據(jù)中心成本收入結(jié)構(gòu)...........................................................................13

圖表21:萬國(guó)數(shù)據(jù)收入拆分...............................................................................13

圖表22:世紀(jì)互聯(lián)收入拆分...............................................................................13

圖表23:萬國(guó)數(shù)據(jù)成本拆分...............................................................................14

圖表24:世紀(jì)互聯(lián)成本拆分...............................................................................14

圖表25:秦淮數(shù)據(jù)成本拆分...............................................................................14

圖表26:光環(huán)新網(wǎng)成本拆分...............................................................................14

圖表27：全球IDC并購(gòu)數(shù)量；超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)規(guī)模...................................................15

圖表28:海外公司的外延并購(gòu)歷史.........................................................................16

圖表29:海外IDC公司歷年資本開支增速..................................................................17

圖表30:Equinix融資金額及結(jié)構(gòu)...........................................................................17

圖表31:DLR融資金額及結(jié)構(gòu)..............................................................................17

圖表32:CyrusOne融資金額及結(jié)構(gòu).........................................................................18

圖表33:Keppel融資金額及結(jié)構(gòu)............................................................................18

圖表34:海外IDC公司netdebt/EBITDA.........................................................................................................................................18

圖表35:海外IDC公司凈利率.............................................................................18

圖表36:海外IDC公司EBITDA率..........................................................................18

圖表37:海外IDC公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流占收入..................................................................18

圖表38：中國(guó)REITs的基本結(jié)構(gòu)...........................................................................20

圖表39：海外REITs典型結(jié)構(gòu).............................................................................20

圖表40:中國(guó)頭部第三方IDC公司資本開支變化............................................................21

圖表41:中國(guó)頭部第三方IDC公司收入規(guī)模變化............................................................21

圖表42:中國(guó)主要數(shù)據(jù)中心資產(chǎn)負(fù)債率及融資成本（截至2019年末）.........................................21

圖表43：不同融資方式對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的影響................................................................22

圖表44:REITs及其他金融工具之于發(fā)行人及投資人優(yōu)劣勢(shì)對(duì)比...............................................23

圖表45:截至報(bào)告日，國(guó)家級(jí)骨干直聯(lián)點(diǎn)已增長(zhǎng)到14個(gè).....................................................24

圖表46:全國(guó)各地區(qū)數(shù)據(jù)中心集群資源稟賦對(duì)比............................................................25

圖表47:萬國(guó)數(shù)據(jù)機(jī)柜MRR小幅下降......................................................................25

圖表48:世紀(jì)互聯(lián)機(jī)柜MRR持續(xù)穩(wěn)步提升..................................................................25

圖表49:Equinix收入結(jié)構(gòu)：托管收入占比逐漸下降，網(wǎng)間互聯(lián)業(yè)務(wù)收入占比逐漸提升...........................26

圖表50:CyrusOne收入結(jié)構(gòu)：電力及設(shè)備銷售收入呈增加趨勢(shì)................................................26

圖表51：全球IDCREITs成立時(shí)間..........................................................................26

圖表52:2019年美國(guó)IDCREITs數(shù)量占比....................................................................27

圖53:2019國(guó)IDCREITs彳直…27

圖表54：美國(guó)、新力口坡REITs成立條件.....................................................................27

圖表55:公司型REITs架構(gòu)圖..............................................................................28

圖表56:契約型REITs架構(gòu)圖..............................................................................29

圖表57:KeppelDCREIT收入...............................................................................29

圖表58:KeppelDCREIT資本開支...........................................................................29

圖表59:KeppelDCREIT資產(chǎn)負(fù)債率（％）.....................................................................30

圖表60:KeppelDCREIT股息率（％）....................................................................................................................................................30

圖表61:KeppelDCREIRs截至3Q20各區(qū)域管理資產(chǎn)占比.....................................................30

圖表62:KeppelDCREIRs截至3Q20各業(yè)務(wù)類型占比..........................................................30

圖表63:Equinix數(shù)據(jù)中心在美國(guó)分布情況..................................................................31

圖表64:Equinix營(yíng)業(yè)收入.................................................................................31

圖表65:美國(guó)三家IDC公司作為買方的并購(gòu)交易量..........................................................31

圖表66:DigitalRealty歷年每股分紅........................................................................32

圖表67:2019年美國(guó)REITs行業(yè)整體回報(bào)率.................................................................32

圖表68:近10年數(shù)據(jù)中心REITs相對(duì)股價(jià)圖.................................................................32

圖表69:美國(guó)IDC公司資產(chǎn)負(fù)債率.........................................................................33

圖表70:美國(guó)IDC公司股息率（%）.......................................................................33

圖表71:融資成本不斷下降..............................................................................33

圖表72:光環(huán)新網(wǎng)REITs交易架構(gòu)..........................................................................34

圖表73:中國(guó)IDC市場(chǎng)投資額預(yù)測(cè).........................................................................35

圖表74:中國(guó)IDC行業(yè)資金缺口預(yù)測(cè).......................................................................35

圖表75:中國(guó)主要基礎(chǔ)設(shè)施類別的理論資產(chǎn)存量............................................................35

圖表76:中國(guó)IDC市場(chǎng)機(jī)柜數(shù)預(yù)測(cè).........................................................................35

圖孑77:中國(guó),ID：市場(chǎng)投F額預(yù)測(cè).........................................................................36

圖表79:可比公司估值表................................................................................36

數(shù)字浪潮，算力為先，數(shù)據(jù)中心保駕護(hù)航

數(shù)據(jù)中心的前世今生

“數(shù)據(jù)中心”一詞最早出現(xiàn)于上世紀(jì)90年代，傳統(tǒng)機(jī)房的雛形誕生于此。隨著2000年前

后互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，促進(jìn)了數(shù)據(jù)中心快速發(fā)展并呈現(xiàn)專業(yè)化態(tài)勢(shì)。2005年，數(shù)據(jù)

中心發(fā)展形成較為穩(wěn)定局面，中國(guó)電信同年推出了備受行業(yè)認(rèn)可的機(jī)房設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)“2005IDC

產(chǎn)品規(guī)范”,美國(guó)電信業(yè)也頒布了“TIA942標(biāo)準(zhǔn)”,將機(jī)房分為Tirel-Tire4共4個(gè)級(jí)別,兩項(xiàng)

標(biāo)準(zhǔn)的制定為數(shù)據(jù)中心的發(fā)展起到了規(guī)范化作用。2010年起，隨著大數(shù)據(jù)及云計(jì)算的普及，

數(shù)據(jù)中心的需求逐漸擴(kuò)大，相應(yīng)政策的出臺(tái)及新技術(shù)的出現(xiàn)為數(shù)據(jù)中心發(fā)展提供新的機(jī)遇。

圖表L數(shù)據(jù)中心演進(jìn)歷程

2005年至今

20世紀(jì)90年代

第一階段

主機(jī)托管

■場(chǎng)地、電力、網(wǎng)絡(luò)帶寬、

通信設(shè)備等基礎(chǔ)資源和設(shè)

備的托管和維護(hù)服務(wù)，多

—由電信運(yùn)營(yíng)商提供--------

資料來源：艾瑞咨詢,

產(chǎn)業(yè)鏈：數(shù)據(jù)中心是數(shù)字經(jīng)濟(jì)下的中流砥柱

各行業(yè)的旺盛數(shù)據(jù)需求共同拉動(dòng)IDC行業(yè)高速發(fā)展。從整個(gè)IDC產(chǎn)業(yè)鏈看，IDC服務(wù)商位于

產(chǎn)業(yè)鏈中上游，向上游采購(gòu)UPS、空調(diào)主機(jī)、配電設(shè)備、發(fā)電機(jī)、機(jī)柜等配套設(shè)施和網(wǎng)絡(luò)

帶寬，向下游互聯(lián)網(wǎng)公司、云計(jì)算廠商、政企客戶提供IDC服務(wù)器托管等基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)。

在下游需求中，受益于4G/5G技術(shù)的不斷迭代升級(jí)，數(shù)據(jù)流量出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，互聯(lián)網(wǎng)行

業(yè)貢獻(xiàn)了主要增量；受產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和社會(huì)信息化投資力度加大，制造業(yè)、政府部門的IDC

需求也呈上升態(tài)勢(shì)，云計(jì)算行業(yè)的增速尤其亮眼。IDC服務(wù)商與下游客戶建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的

合作關(guān)系，增強(qiáng)了收入和現(xiàn)金流的可預(yù)見性。

圖表2:/DC產(chǎn)業(yè)鏈

提供服務(wù)器托管、云服務(wù)解決方案、大數(shù)據(jù)等服務(wù)

硬件設(shè)備制造商數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)架構(gòu)提供商云計(jì)算廠商

5c

SIEMENS攤^案GO阿里云

.NEJFEKjEJ

EMERSON南副電聞5郵萬國(guó)救據(jù)

（2）騰訊云

in5pur浪潮HUAWEI

gjiND/qASLLIZJ

軟件服務(wù)開發(fā)商■---GROUP

互聯(lián)監(jiān)手

Kingdee會(huì)線用友

yorvyou

世紀(jì)互聯(lián)*j

www.21vianet.com\Tencent^iR

Neusoft東軟

..ByteDance

字節(jié)跳茄

基礎(chǔ)運(yùn)營(yíng)商IHB

⑥改2制造業(yè)鋼股份

China

unicom申國(guó)聯(lián)通

金融機(jī)構(gòu)

數(shù)據(jù)中心施工商

加抿中心港計(jì)公司itzD

政府機(jī)關(guān)

中國(guó)通信股務(wù)■數(shù)痘港

CHINACOMSKRVICE

資料來源：華為云社區(qū),

數(shù)據(jù)中心行業(yè)特性：高門檻，嚴(yán)管控

牌照是入局行業(yè)的壁壘

我國(guó)IDC行業(yè)實(shí)行牌照化管理，運(yùn)營(yíng)商憑借雄厚財(cái)力與網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)資源優(yōu)勢(shì)，在行業(yè)發(fā)展初

期大規(guī)模建設(shè)數(shù)據(jù)中心，奠定了當(dāng)前市場(chǎng)地位。2012年11月，工信部發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步

規(guī)范因特網(wǎng)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)和因特網(wǎng)接入服務(wù)業(yè)務(wù)市場(chǎng)準(zhǔn)入工作的實(shí)施方案》，重啟了已關(guān)閉

多年的IDC牌照，專業(yè)化IDC服務(wù)進(jìn)入加速發(fā)展階段。未來，我們認(rèn)為超大型數(shù)據(jù)中心建

設(shè)和IDC行業(yè)的兼并收購(gòu)或?qū)⑼秸归_，專業(yè)IDC服務(wù)商一方面快速進(jìn)行數(shù)據(jù)中心建設(shè)，

一方面通過并購(gòu)、整合迅速擴(kuò)大規(guī)模，另一方面憑借技術(shù)、性能、成本與服務(wù)等方面優(yōu)勢(shì)，

將獲得更大市場(chǎng)份額。同時(shí)具備規(guī)模的公司尋求上市，以吸引更多的資本投入企業(yè)發(fā)展。

掌握能耗指標(biāo)、手握客戶資源、資金充足到位才能搶占市場(chǎng)脫穎而出

?能耗指標(biāo)：我們認(rèn)為資源儲(chǔ)備是IDC服務(wù)商擴(kuò)張的首要能力，因?yàn)镮DC市場(chǎng)出現(xiàn)了

監(jiān)管分層、需求分層。所以第三方服務(wù)商如何在一線城市及環(huán)一線城市帶地區(qū)儲(chǔ)備項(xiàng)目

資源以聚焦一線城市需求是擴(kuò)張的核心。一線城市的擴(kuò)張，主要以監(jiān)管為導(dǎo)向，使得

IDC服務(wù)商無法實(shí)現(xiàn)快速的擴(kuò)張；在重點(diǎn)監(jiān)管區(qū)域，一方面IDC廠商需要有技術(shù)能力

提高機(jī)房的能耗管理水平，使PUE盡可能地降低，以盡力爭(zhēng)取稀缺的建設(shè)指標(biāo)；另一

方面，IDC廠商也要改造和完善現(xiàn)有IDC機(jī)房，使之符合能耗水平方面不斷提升的監(jiān)

管標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力的提升。歷史成績(jī)?cè)絻?yōu)秀、手頭優(yōu)質(zhì)客戶資源越多的

IDC公司，越能夠拿到政府能耗批文。

?客戶資源：IDC市場(chǎng)的優(yōu)質(zhì)客戶是有限的，分結(jié)構(gòu)來看，下游的互聯(lián)網(wǎng)客戶需求增長(zhǎng)

最快，把握住這部分客戶需求的IDC供應(yīng)商能夠?qū)崿F(xiàn)隨客戶共同成長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)超過市場(chǎng)

平均水平的增速。

?資金充沛：融資能力會(huì)對(duì)IDC廠商的擴(kuò)張帶來影響。IDC是典型的重資產(chǎn)行業(yè)，IDC

服務(wù)商要需要在前期投入大量資本用于IDC機(jī)房建設(shè)，并須數(shù)年才能收回成本，所以

IDC服務(wù)商需要不斷融資以實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張。規(guī)模擴(kuò)張能帶來顯著的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，幫

助IDC服務(wù)商降低平均的建設(shè)成本、運(yùn)維成木和融資成本，故我們認(rèn)為行業(yè)未來可能

出現(xiàn)整合。一線城市：雖然建設(shè)總量嚴(yán)控，但是單個(gè)項(xiàng)目體量卻在擴(kuò)大，因?yàn)榇笮蛿?shù)

據(jù)中心運(yùn)營(yíng)效率和能耗管理水平更高。所以單項(xiàng)目的建設(shè)規(guī)模出現(xiàn)提升，導(dǎo)致融資需

求隨之上升。環(huán)一線城市：環(huán)一線城市是目前第三方IDC廠商集中爭(zhēng)奪的資源，龍

頭IDC廠商均有快速的擴(kuò)張計(jì)劃，因此低成本的持續(xù)融資能力是環(huán)一線城市擴(kuò)張的關(guān)

鍵O

圖表3:中國(guó)數(shù)據(jù)中心政策

時(shí)間部門文件主要內(nèi)容

我國(guó)數(shù)據(jù)中心建設(shè)區(qū)域劃分為四類地區(qū)，鼓勵(lì)新建大型、超大型數(shù)據(jù)中心，特別是以災(zāi)備等實(shí)時(shí)

2013工信部等五部委《關(guān)于數(shù)據(jù)中心建設(shè)布局的指導(dǎo)意見》性要求不高的應(yīng)用為主的數(shù)據(jù)中心,重點(diǎn)考慮氣候環(huán)境、能源供給等要素進(jìn)行選址布局，優(yōu)先在

能源充足、氣候適宜的一二類地區(qū)建設(shè)。

首次公布r全國(guó)數(shù)據(jù)中心的總體情況，針對(duì)六大區(qū)域(北京及周邊地區(qū)、上海及周邊地區(qū)、廣州

、深圳及周邊地區(qū)、中部地區(qū)、西部地區(qū)、東北地區(qū))進(jìn)行了詳細(xì)的建設(shè)應(yīng)用統(tǒng)計(jì)分析，并提出

2017工信部發(fā)展司《全國(guó)數(shù)據(jù)中心應(yīng)用發(fā)展指引》

了各區(qū)域數(shù)據(jù)中心布局引導(dǎo)方向和用戶選擇數(shù)據(jù)中心的方法指引，供各區(qū)域開展數(shù)據(jù)中心建設(shè)規(guī)

劃、用戶科學(xué)合理選擇數(shù)據(jù)中心作參考,預(yù)計(jì)將每年持續(xù)更新.

2017住建部，質(zhì)監(jiān)局《數(shù)據(jù)中心設(shè)計(jì)規(guī)范》規(guī)范新增數(shù)據(jù)中心建設(shè)和存量數(shù)據(jù)中心節(jié)能改造.

2017工信部《電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可管理辦法》監(jiān)管政策降低/1DC市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻，促進(jìn)1DC市場(chǎng)健康快速發(fā)展。

依法查處IDC業(yè)務(wù)市場(chǎng)存在的無證經(jīng)營(yíng)、超范圍經(jīng)營(yíng)、“層層轉(zhuǎn)租”、違規(guī)接入等違法行為,加

《工業(yè)和信息化部

強(qiáng)經(jīng)營(yíng)許可和接入資源的管理，強(qiáng)化網(wǎng)絡(luò)信息安全管理。構(gòu)建權(quán)費(fèi)明確、透明高效的IDC事:中事

2017工信部關(guān)于清理規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)接入服務(wù)市場(chǎng)的

后監(jiān)管機(jī)制，有利「維護(hù)公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)秩序，有利I?進(jìn)一步優(yōu)化IDC企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境，使市場(chǎng)機(jī)

通知》

制的作用得到充分發(fā)揮。

明確規(guī)定全市禁止新建和擴(kuò)建互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)服務(wù)、信息處理和存儲(chǔ)支持服務(wù)中的數(shù)據(jù)中心，PUE值

《北京市新增產(chǎn)業(yè)的禁止和限制目錄

2018北京市政府在1.4以下的云計(jì)募數(shù)據(jù)中心除外：中心城區(qū)全面禁止新建和擴(kuò)建數(shù)據(jù)中心。與2015年版的限

(2018)>

制目錄相比，對(duì)數(shù)據(jù)中心的要求進(jìn)一步提高。

《關(guān)于加強(qiáng)本市互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)籌建設(shè)規(guī)定全市內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心的項(xiàng)目規(guī)模原則上不低于3,000個(gè)機(jī)架數(shù)，項(xiàng)目建設(shè)宜在外環(huán)以外，既

2019上海市經(jīng)信委

的指導(dǎo)意見》有工業(yè)區(qū)優(yōu)先，有效控制數(shù)據(jù)中心建設(shè)規(guī)模和用能總吊」

工信部、國(guó)家機(jī)關(guān)事務(wù)《三部門關(guān)于加強(qiáng)綠色數(shù)據(jù)中心建設(shè)的指到2022年，數(shù)據(jù)中心平均能耗基本達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，新建大型、超大型數(shù)據(jù)中心的電能使用效

2019率值達(dá)到1.4以卜一，高能耗老舊設(shè)備基本淘汰，水資源利用效率和清潔能源應(yīng)用比例大幅提升，廢

管理局、國(guó)家能源局導(dǎo)意見》

舊電器電子產(chǎn)品得到行效回收利用，

2020加快國(guó)家工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)中心建設(shè)，鼓勵(lì)各地建設(shè)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)分中心.建立工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)

工信部《關(guān)于推動(dòng)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)加快發(fā)展的通知》數(shù)據(jù)資源合作共享機(jī)制，初步實(shí)現(xiàn)對(duì)重點(diǎn)區(qū)域、重點(diǎn)行業(yè)的數(shù)據(jù)采集、匯聚和應(yīng)用，提升工業(yè)互.

聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施和數(shù)據(jù)資源管理能力.

《關(guān)于加快構(gòu)建全國(guó)，體化大數(shù)據(jù)中心協(xié)優(yōu)化數(shù)據(jù)中心建設(shè)布局、推動(dòng)算力、算法、數(shù)據(jù)、應(yīng)用資源集約化和服務(wù)化創(chuàng)新，進(jìn)一步促進(jìn)新

國(guó)家發(fā)改委型屆礎(chǔ)設(shè)施高質(zhì)量發(fā)展、深化大數(shù)據(jù)協(xié)同創(chuàng)新，要求2025年全國(guó)大型、超大型數(shù)據(jù)中心PIE降低到

2020同創(chuàng)新體系的指導(dǎo)意見》

1.3以下。

《上海市產(chǎn)業(yè)綠貸支持綠色新堪建(數(shù)據(jù)明確為優(yōu)質(zhì)的數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目提供精準(zhǔn)的金融服務(wù)，對(duì)采用不同先進(jìn)節(jié)能技術(shù)的數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目給予

2020上海市經(jīng)信委

中心)發(fā)展指導(dǎo)意見》,定的貸款利率卜.浮.

《廣東省推進(jìn)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)三年實(shí)施針對(duì)三類新型基礎(chǔ)設(shè)施特點(diǎn)，分別提出建成全國(guó)領(lǐng)先的基礎(chǔ)和專用網(wǎng)絡(luò)體系、打造高.水平的創(chuàng)新

2020廣東省政府

方案(2020-2022年)》基礎(chǔ)設(shè)施集群、構(gòu)筑經(jīng)濟(jì)社會(huì)智慧化運(yùn)行的基礎(chǔ)設(shè)施體系三大行動(dòng)目標(biāo)，

打造全世界領(lǐng)先的高端數(shù)據(jù)中心發(fā)展集群，提出“四個(gè)一批”：關(guān)閉批功能落后數(shù)據(jù)中心、整

《北京市數(shù)據(jù)中心統(tǒng)籌發(fā)展實(shí)施方案

2021北京市經(jīng)信局合,批規(guī)模分散的數(shù)據(jù)中心、改造?批高耗低效數(shù)據(jù)中心、新建?批新型計(jì)算中心和人工智能算

(2021-2023年)》(征求意見稿)力中心及邊緣計(jì)算中心，并給出這四類數(shù)據(jù)中心的具體衡型指標(biāo)，例如年均PUE而于2.0的備份存

儲(chǔ)類數(shù)據(jù)中心逐步關(guān)閉,新建云數(shù)據(jù)中心PUE不高于1.3等。

資料來源：工信部等部門官網(wǎng),

數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)供給側(cè)：頭部整合是大勢(shì)所趨

中國(guó)及全球1DC市場(chǎng)基本情況

我國(guó)IDC行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模呈逐年增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，據(jù)工信部統(tǒng)計(jì)，2019年市場(chǎng)規(guī)模達(dá)1,563億元。

核心IDC資源集中在北上廣地區(qū)，整體上架率較高。放眼全球，伴隨龍頭數(shù)據(jù)中心的一系

列兼并收購(gòu)，數(shù)據(jù)中心行業(yè)逐步向大型化演進(jìn)。據(jù)T4.ai預(yù)測(cè)，截至2019年末全球第三方

數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)規(guī)模達(dá)520億美元，未來全球數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)將保持15%的年增速，同時(shí)邊緣

數(shù)據(jù)中心、模塊化數(shù)據(jù)中心業(yè)態(tài)也將帶動(dòng)行業(yè)蓬勃發(fā)展。

圖表4:中國(guó)數(shù)據(jù)中心機(jī)柜數(shù)量圖表5:中國(guó)數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)規(guī)模

■運(yùn)營(yíng)商機(jī)柜數(shù)量^第三方機(jī)柜數(shù)量建設(shè)量同比增速

資料來源：科智咨詢,資料來源：工信部,

圖表6:全球第三方數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)規(guī)模圖表7:Equinix、DLR、CyrusOne全球市場(chǎng)份額

2014201520162017201820192020E2021E2022E

市場(chǎng)規(guī)模YoY增速

資料來源：Statista,T4.ah公司公告,資料來源：公司公告,

中國(guó)數(shù)據(jù)中心行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局：看好頭部第三方數(shù)據(jù)中心整合市場(chǎng)

在企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)方面，中國(guó)的三家運(yùn)營(yíng)商目前擁有充裕的IDC資源，目前合計(jì)市場(chǎng)份額在50%

左右；第三方IDC市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)較為充分，根據(jù)機(jī)柜數(shù)測(cè)算，排名前三的公司為萬國(guó)數(shù)據(jù)、

秦淮數(shù)據(jù)、世紀(jì)互聯(lián)。

?民營(yíng)IDC聚焦于高端市場(chǎng)需求。民營(yíng)IDC公司資本實(shí)力有限，融資成本也高于運(yùn)營(yíng)商，

但其擴(kuò)張?jiān)V求及態(tài)勢(shì)迅猛，部署靈活，聚焦于一線城市及周邊地區(qū)，盯市場(chǎng)高端需求，

可以提供定制化服務(wù)及一系列增值服務(wù)，其網(wǎng)絡(luò)中立性使得客戶擁有較多選擇。

?運(yùn)營(yíng)商IDC具有更強(qiáng)的普適性。運(yùn)營(yíng)商擁有強(qiáng)大的資本實(shí)力和較低的融資成本，可以

實(shí)現(xiàn)快速的IDC資產(chǎn)擴(kuò)張，故運(yùn)營(yíng)商有能力進(jìn)行超大型數(shù)據(jù)中心的新建。同時(shí)運(yùn)營(yíng)商

IDC可以直連自身的骨干網(wǎng)，故無須支付高昂的帶寬成本，對(duì)價(jià)格敏感的客戶更具吸

引力。但運(yùn)營(yíng)商IDC主要以寬帶租賃和服務(wù)器托管服務(wù)為主，服務(wù)內(nèi)容較單一，也難

以進(jìn)行定制化的服務(wù)。

圖表8:中國(guó)/DC市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局（左為2019年，右為3Q2020）

■中國(guó)電信

中國(guó)聯(lián)通

■中國(guó)移動(dòng)

■萬國(guó)數(shù)據(jù)

■秦淮數(shù)據(jù)

■世紀(jì)互聯(lián)

■光環(huán)新網(wǎng)

■數(shù)據(jù)港

■寶信軟件

■奧飛數(shù)據(jù)

其他

■中國(guó)電信

中國(guó)聯(lián)通

■中國(guó)移動(dòng)

■萬國(guó)數(shù)據(jù)

■秦淮數(shù)據(jù)