3C設(shè)備行業(yè)系列報告(二)：蘋果XR有望引領(lǐng)新周期重點(diǎn)利好MicroOLED、Pancake設(shè)備需求

VisionPro對新技術(shù)的引領(lǐng)效應(yīng)影響，相關(guān)平板顯示模組設(shè)備有望迎來廣闊的增量市場空間。VisionPro具有XR設(shè)備核心技術(shù)儲備、布局領(lǐng)先的設(shè)備標(biāo)的1（3（4）鍍/貼膜設(shè)備：博碩科技。風(fēng)險提示：全球經(jīng)濟(jì)周期性波動和貿(mào)易政策、貿(mào)易摩擦的風(fēng)險；XR市場需目錄XR規(guī)?；顒荽l(fā)，預(yù)計24-27年全球VR出貨量CAGR達(dá)52% 6蘋果VisionPro顯示屏+光學(xué)成本占比近6成，國產(chǎn)供應(yīng)鏈比例超60% 8蘋果VisionProBom拆解，顯示屏+光學(xué)模組占整機(jī)成本近6成 8多項政策驅(qū)動我國XR產(chǎn)業(yè)發(fā)展，國產(chǎn)供應(yīng)鏈占比有望持續(xù)提升 9MircoOLED顯示屏幕加速滲透XR，利好平板顯示自動化設(shè)備投資加快增長 需求端：MicroOLED有望主導(dǎo)XR顯示屏幕 11MicroOLED契合近眼顯示技術(shù)需求，已成為頭部XR品牌主流選擇 11預(yù)計23-30年市場規(guī)模CAGR達(dá)81%，VR領(lǐng)域滲透率提升至50% 13供給端：MicroOLED初步量產(chǎn)，大陸廠商奮起直追，有望降本擴(kuò)容 13索尼獨(dú)占鰲頭，國內(nèi)視涯、云南創(chuàng)視界較為領(lǐng)先 13材料體系仍不完善，產(chǎn)業(yè)發(fā)展受低良率&高成本制約 15平板顯示自動化設(shè)備乘風(fēng)而上，A股設(shè)備標(biāo)的集中于后段制程 16MicroOLED項目設(shè)備投資占比近7成，Array&Cell段設(shè)備貢獻(xiàn)主要增量 16前段設(shè)備主要被日韓廠商壟斷，模組段國產(chǎn)設(shè)備具備細(xì)分優(yōu)勢 19Pancake有望成為主流VR光學(xué)方案，看好相關(guān)設(shè)備步入高壁壘高成長賽道 23Pancake方案成各大廠商新一代VR頭顯首選 23材料、工藝、設(shè)備三大壁壘高筑，國產(chǎn)設(shè)備厚積薄發(fā)迎破局 25預(yù)計24-28年市場規(guī)模CAGR達(dá)40%，設(shè)備端有望受益高增長 28行業(yè)投資建議 30風(fēng)險提示 31圖表目錄圖1：XR/VR/AR/MR定義與特點(diǎn) 6圖2：2018年-2023年全球VR年度銷量統(tǒng)計表 7圖3：2018年-2023年全球AR年度銷量統(tǒng)計表 7圖4：蘋果VisionPro拆解和BOM清單 8圖5：蘋果VisionPro生產(chǎn)制造過程 10圖6：VR屏幕發(fā)展歷程及核心參數(shù)對比 12圖7：2016年-2023年主流VR顯示方案演變 12圖8：全球XR市場硅基OLED屏幕市場規(guī)模及同比增長率 13圖9：2022年全球XR行業(yè)硅基OLED市場份額（按出貨量統(tǒng)計） 14圖10：京東方A云南創(chuàng)視界光電12英寸硅基OLED項目工藝設(shè)備投資占比近7成 17圖平板顯示器件生產(chǎn)設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)疽鈭D 18圖12：硅基OLED總工藝流程圖 19圖13：VR光學(xué)發(fā)展歷程 23圖14：折疊式光路Pancake方案VR眼鏡一覽 25圖15：Pancake模組生產(chǎn)加工流程 25圖16：Pancake方案光路具體工作原理 26圖17：Pancake光學(xué)貼膜工藝方案 27圖18：2023年全球VR光機(jī)模組出貨量結(jié)構(gòu)（按技術(shù)路線劃分） 29表1：近年來我國虛擬現(xiàn)實(shí)行業(yè)重要政策梳理 9表2：目前主流MicroOLED上市廠商產(chǎn)能情況梳理 15表3：新型顯示產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵設(shè)備壟斷情況 20表4：蒸發(fā)源設(shè)備行業(yè)內(nèi)主要企業(yè) 21表5：國內(nèi)平板顯示器件后段制程設(shè)備主要企業(yè)所處領(lǐng)域及優(yōu)勢產(chǎn)品 22表6：VR光學(xué)方案對比 24表7：全球VR頭顯用Pancake市場規(guī)模測算 30XR24-27VRCAGR52%（xnddRlity（R（MR（R）XR是新一代信息技術(shù)的重要前沿方向，是數(shù)字經(jīng)濟(jì)的重大前瞻領(lǐng)域，將深刻改變?nèi)祟惖纳a(chǎn)生活方式。tulRlitVR指一種可以創(chuàng)建和體驗虛擬世界的計算機(jī)仿真系統(tǒng)，它利用計算機(jī)生成一種模擬環(huán)境，使用戶沉浸到該環(huán)境中。（umntRlity應(yīng)用到真實(shí)世界，被人類感官所感知，從而達(dá)到超越現(xiàn)實(shí)的感官體驗。（MixdRlityMR圖1：XR/VR/AR/MR定義與特點(diǎn)資料來源：群智咨詢官網(wǎng)，目前，AR/VR行業(yè)正處于規(guī)模化應(yīng)用的關(guān)鍵階段。近年來，隨著行業(yè)內(nèi)光學(xué)、顯示、交互等技術(shù)方案的持續(xù)升級以及內(nèi)容生態(tài)的不斷完善，AR/VR頭顯產(chǎn)品加速迭代，產(chǎn)業(yè)鏈逐步XRwellsennXR調(diào)研統(tǒng)計，2023VR7532022年下滑AR51202238%VR2023年遇到了增長瓶頸：換機(jī)周期長，缺乏重點(diǎn)內(nèi)容驅(qū)動硬件升級和消費(fèi)者換新，是近兩VR53700683202225%，B端銷量為692022年持平。2023ARC端、B40萬臺、萬臺。VisionPro、MetaQuest3頭顯帶動下，XR2024-2027VRCAGR年將成為復(fù)蘇之年，2027年有望出現(xiàn)飛躍式增長。根據(jù)艾瑞咨詢預(yù)測，2024VR終端設(shè)備出貨較810VR核心硬件構(gòu)成的工藝成80%2865萬臺，2024-2027CAGR52%。圖2：2018年-2023年全球VR年度銷量統(tǒng)計表 圖3：2018年-2023年全球AR年度銷量統(tǒng)計表資料來源：WellsennXR公眾號、維深信息wellsennXR《VR/AR產(chǎn)業(yè)2023年度銷量跟蹤報告》，

資料來源：WellsennXR公眾號、維深信息wellsennXR《VR/AR產(chǎn)業(yè)2023年度銷量跟蹤報告》，VisionPro顯示屏+6成，國產(chǎn)供應(yīng)鏈比例超60%ProBom拆解，顯示屏+6成XRProBomPro的整機(jī)成本為173310（250美元（760美元（260美元、交互傳感器美元、結(jié)構(gòu)件（141美元、連接件（32美元、電池（18美元、（14美元（15美元/（130美元Pro核心部件顯示屏、光學(xué)、計算和存儲、結(jié)構(gòu)件和交互傳感器分別占到整機(jī)成本43.9%、15.0%、14.4%、8.1%6.5%，此外，OEM/ODM7.5%。VisionPro顯示屏+6成，相關(guān)生產(chǎn)制造設(shè)備、組裝設(shè)備、檢測設(shè)備等有望充分受益。ProMicroOLED350700美元。Pro50%MicroOLED內(nèi)屏上，因此顯示MRVR設(shè)備結(jié)構(gòu)中最為關(guān)鍵的組件之一。圖4：蘋果VisionPro拆解和BOM清單資料來源：WellsennXR雪球?qū)?，XR產(chǎn)業(yè)發(fā)展，國產(chǎn)供應(yīng)鏈占比有望持續(xù)提升近年來，工信部等單位多次發(fā)布虛擬現(xiàn)實(shí)與行業(yè)應(yīng)用融合發(fā)展行動計劃等文件，從基礎(chǔ)20225（2022—2026年2026年，我國虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)總體規(guī)模（3500250010010個具有區(qū)域影響力、引領(lǐng)虛擬現(xiàn)實(shí)生10202377等新一代信息技術(shù)，提升電子產(chǎn)品創(chuàng)新能力，培育電子產(chǎn)品消費(fèi)新增長點(diǎn)。表1：近年來我國虛擬現(xiàn)實(shí)行業(yè)重要政策梳理時間法規(guī)/政策發(fā)布機(jī)構(gòu)相關(guān)內(nèi)容2020年《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》國務(wù)院加快壯大新一代信息技術(shù)、生物技術(shù)、新能源、新材料、高端裝備、大數(shù)據(jù)、人工智能等同各產(chǎn)業(yè)深度融合。VR+新業(yè)態(tài)，拓展虛擬現(xiàn)實(shí)應(yīng)用空間。2021年展規(guī)劃》工信部VR/AR5G新空口+廣播電視試點(diǎn)示范，推進(jìn)5G+廣播電視業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。2021年四五”發(fā)展規(guī)劃（22-22》工信部VR/AR型化、柔性化、高性能的電子元器件應(yīng)用。2022年劃》國家發(fā)改委創(chuàng)新發(fā)展“云生活”服務(wù)，深化人工智能、虛擬現(xiàn)實(shí)、8K高清視頻等技術(shù)的融合，拓展社交、購物、娛樂、展覽等領(lǐng)域的應(yīng)用，促進(jìn)生活消費(fèi)品質(zhì)升級。2022年《虛擬現(xiàn)實(shí)與行業(yè)應(yīng)用融合（2022年年》工信部、教育部、文化和旅游部等到2026年，我國虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)總體規(guī)模（含相關(guān)硬件、軟件、應(yīng)用等35002500100家10個具有區(qū)域影10個產(chǎn)業(yè)公共服務(wù)平時間法規(guī)/政策發(fā)布機(jī)構(gòu)相關(guān)內(nèi)容終端產(chǎn)品發(fā)展，提升終端產(chǎn)品的舒適度、易用性與安全性。2023年《關(guān)于促進(jìn)電子產(chǎn)品消費(fèi)的若干措施》國家發(fā)改財政部等依托虛擬現(xiàn)實(shí)、超高清視頻等新一代信息技術(shù)，提升電子產(chǎn)品創(chuàng)新能力，培育電子產(chǎn)品消費(fèi)新增長點(diǎn)。202-01152022年度向特定對象發(fā)行股票募集說明書（2023-08-23）、億道信息2023半年報，VisionPro60%3C自動化設(shè)備需求有望受益于虛擬現(xiàn)實(shí)行業(yè)生態(tài)建設(shè)加速、技術(shù)提升、成本下降等因素影響邁入高速成長期。iPhone15系列產(chǎn)品的內(nèi)地零部件占比低不同，蘋Pro60%左右。ProiPhone年隨ApplePro上市，國產(chǎn)供應(yīng)鏈加速切入。從供應(yīng)鏈布局看，在整機(jī)組裝、圖像芯片、顯示屏幕、揚(yáng)聲器、電池等多個環(huán)節(jié)中，國產(chǎn)占比有望持續(xù)提升。圖5：蘋果VisionPro生產(chǎn)制造過程資料來源：騰訊網(wǎng)，MircoLED顯示屏幕加速滲透XR加快增長需求端：MicroOLEDXR顯示屏幕MicroOLED契合近眼顯示技術(shù)需求，已成為頭部XR品牌主流選擇XRXRXR沉浸水平的體XRXRXR沉浸體驗的基礎(chǔ)，XRVR8K的水平，目前，VR2K4K8K還有一定的距離。VRPPI、高分辨率迭代進(jìn)步，MicroOLED具有高亮度、高分辨MicroOLED微OLED顯示技術(shù)的一個分支，采用單晶硅晶圓為背板，又被稱作“硅EED自發(fā)光、厚度薄、質(zhì)量輕、視角大、響應(yīng)時間短、發(fā)光效率高等特PPILCDOLED，MicroOLEDLCD10%、OLED50%，MicroOLEDVR8K、12k、16K水平的必經(jīng)選擇。MicroOLEDXRVisionProMicroOLED屏幕的應(yīng)XRMicroOLEDXRPro是首OLED4K8K水平，F(xiàn)OV100PPD40PICO4Quest2等顯示器分2K左右，V100PPD20sionPro2PPD圖6：VR屏幕發(fā)展歷程及核心參數(shù)對比資料來源：WellsennXR公眾號、維深信息wellsennXR《XR顯示屏幕系列研究報告——開篇：通往沉浸之路》，圖7：2016年-2023年主流VR顯示方案演變資料來源：MicroDisplay公眾號，23-30CAGR81%，VR50%MicroOLED2023-2030年市場規(guī)模GR達(dá)80.6%llsnnR2022年R領(lǐng)域MioED0.2578.6%，2025年-2030年，MicroOLEDVR領(lǐng)域的9%2025XRMicroOLED6億美172.7%203094億美元。圖8：全球XR市場硅基OLED屏幕市場規(guī)模及同比增長率資料來源：WellsennXR公眾號、維深信息wellsennXR《XR顯示屏幕系列研究報告——開篇：通往沉浸之路》，供給端：MicroOLED初步量產(chǎn)，大陸廠商奮起直追，有望降本擴(kuò)容索尼獨(dú)占鰲頭，國內(nèi)視涯、云南創(chuàng)視界較為領(lǐng)先OLED技術(shù)的研發(fā)和量產(chǎn)能力。OLED微型顯示器的應(yīng)用領(lǐng)域可分為專業(yè)市場和消費(fèi)電子市場。根據(jù)群智咨詢不20家企業(yè)已涉足硅基OLEDeMaginMicroOLED、國兆等主要面向非消費(fèi)市場，其他均面向消費(fèi)市場，消費(fèi)電子市場制造商主要包括日本索尼、KopinOLED在消費(fèi)品市場的主要應(yīng)用場景包括HMD、HUD、EVF等，其中僅有索尼憑借其在消費(fèi)電子領(lǐng)域的優(yōu)勢地位推出了用于自身品牌EVFHMD，其余參與者仍處于持續(xù)提高工藝水平、提升良品率的階段。XROLED78%市場份額，國內(nèi)廠商在技EDSon、愛普生（pson）和視涯（Sa，2022RED8、20%、1%。索尼擁有十年以上的自研經(jīng)驗，產(chǎn)品規(guī)格、技術(shù)能力均居全球領(lǐng)先地位。索尼的OLEDin-house12英寸ARMicroOLED核心廠商包括視涯科技、云南創(chuàng)視界等。12英寸產(chǎn)線處于行業(yè)領(lǐng)先地位，此外，湖畔光電、芯MicroOLED產(chǎn)品。圖9：2022年全球XR行業(yè)硅基OLED市場份額（按出貨量統(tǒng)計）資料來源：群智咨詢公眾號，目前，各大廠商均處于加速產(chǎn)線布局、技術(shù)水平快速提升階段。隨著各大廠商新建產(chǎn)能OLEDXROLEDVROLED1.3-1.44K2024VR采OLED8KLG等韓國供應(yīng)商也OLED成本價格下降。2：目前主流MicroOLED上市廠商產(chǎn)能情況梳理廠商國別制造產(chǎn)能索尼(SONY)日本2009年開始研發(fā)MicroOLED顯示技術(shù)，2011年產(chǎn)出第一代MicroLED顯示器，前期主要用于相機(jī)取景器。受AR/VR市場催化，公司大力投入MicroOLED產(chǎn)品開發(fā)，分辨率從VGA提高到1080P、2K、4K。公司MicroOLED產(chǎn)品不僅具備OLED固有的特色，且融合了公司招牌的高附加值技術(shù)，基于公司豐富的研發(fā)和量產(chǎn)實(shí)績形成的成熟的OLED技術(shù)以及通過圖像傳感器件積累的背板技術(shù)兩大優(yōu)勢，產(chǎn)品兼具高清晰度、高對比度、廣色域以及高速響應(yīng)性的高畫質(zhì)，產(chǎn)品搭載超過50%的AR眼鏡。eMagin美國全球首家實(shí)現(xiàn)MicroOLED批量生產(chǎn)的廠商。公司具備設(shè)計、開發(fā)、制造和銷售MicroOLED的端到端能力，主要客戶為軍工企業(yè)。Kopin美國面向軍隊、工業(yè)和消費(fèi)領(lǐng)域的可穿戴顯示方案技術(shù)商。歌爾股份2017年斥資2460萬美元買入Kopin10%的股份。2022CESKopin1.32.6Kx2.6K0LED顯示器。目前已經(jīng)具備量產(chǎn)能力，已搭載松下VRGlass。LGD韓國據(jù)韓媒TheElecMeta20232月開始合作開發(fā)Micro0LEDMeta負(fù)責(zé)設(shè)計芯片，SK海力士將生產(chǎn)用于芯片的晶圓，LGOLED有機(jī)發(fā)光材料蒸鍍在晶圓上，然后切割成MicroOLED面板。三星韓國MicroOLED2023年開始MicroOLED20252026年實(shí)現(xiàn)全面商業(yè)化。京東方(000725)中國8英寸MicroOLED20198812MicroOLED5240.395644ppi100000：1的硅基OLED屏幕。視涯科技中國20173億美元的MicroOLED30012OLEDMicroOLED產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入華為等龍頭VR廠商供應(yīng)鏈，2022FPVGoggles2采用了視涯研發(fā)和生產(chǎn)MicroOLED微型顯示屏。清越科技(688496)中國公司8英寸MicroOLED顯示器生產(chǎn)線于2021年一季度完成了產(chǎn)品點(diǎn)亮，實(shí)現(xiàn)了硅基CMOS驅(qū)動電路與高效有機(jī)發(fā)光OLED器件的有效集成，并于2021年6月實(shí)現(xiàn)了首次產(chǎn)品出貨。資料來源：MicroDisplay公眾號，材料體系仍不完善，產(chǎn)業(yè)發(fā)展受低良率&高成本制約總體而言，硅基OLED顯示器行業(yè)處于發(fā)展早期，由于配套材料、技術(shù)、良率、成本等多方面存在的瓶頸和限制，目前VR領(lǐng)域出貨量較少，滲透率較低。OLEDOLED制程OLEDAM-OLEDOLED由于像素尺寸小，系難以完全滿足硅基OLED產(chǎn)業(yè)需求。但硅基OLED市場規(guī)模較小，材料需求規(guī)模有限，材料廠商進(jìn)行專用材料體系的研發(fā)積極性較低。OLEDOLEDITOOLEDOLED70%80%，VRMicroOLED12MicroOLEDOLED造價成本相對較高，因此出貨量較少。根據(jù)群智咨詢數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2022XROLED4%。OLEDVisionPro零部件。ProMicroOLEDMicroOLEDMRTrendForce集邦咨詢，MicroOLEDMicroOLED700縮今年索尼實(shí)際能供貨的面板數(shù)量（100萬片MioED供應(yīng)商成為蘋果供應(yīng)鏈管理的當(dāng)務(wù)之急。除了索尼，據(jù)了解蘋果也積極的評估中國MicroOLED2024Q3視涯就有機(jī)會以第二供應(yīng)商的姿態(tài)加入供應(yīng)行列。VisionProMicroOLED技術(shù)成熟與量產(chǎn)。VR眼鏡引入MicroOLEDMicroOLEDBBAR眼鏡中得到MicroOLED的市場規(guī)模增長及成本下降。平板顯示自動化設(shè)備乘風(fēng)而上，A股設(shè)備標(biāo)的集中于后段制程MicroOLED7成，Array&Cell段設(shè)備貢獻(xiàn)主要增量MicroOLEDXR產(chǎn)品需求增長，相關(guān)平板顯示自動化設(shè)備有望迎來上游設(shè)備加速發(fā)展。12OLED7成。A非公開A股股票申請文件反饋意見的回復(fù)()12OLED項目將523OLED342367.6%，關(guān)鍵工藝設(shè)備包括硅片清洗系統(tǒng)、有機(jī)發(fā)光材料鍍膜機(jī)、i-LinePOD氮?dú)庀?、高精度點(diǎn)膠貼片機(jī)等。圖10：京東方A云南創(chuàng)視界光電12英寸硅基OLED項目工藝設(shè)備投資占比近7成資料來源：京東方A非公開發(fā)行A股股票申請文件反饋意見的回復(fù)(修訂稿)，平板顯示器件生產(chǎn)設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈上游下游平板顯示器件的生產(chǎn)主要分為“陣列制程（ay（ll”和“模組制程（odul，ay&ll制程的設(shè)備投入占比合計達(dá)到95%。CNORsrh數(shù)據(jù)，17大類，其中設(shè)備投資占比前三的分別為蒸鍍類設(shè)備、曝光OLEDCellModule70%：25%：5%。MicroOLED制造過程中涉及的主要設(shè)備具體包括：蒸鍍設(shè)備、光刻設(shè)備、顯影/刻蝕設(shè)備、薄膜沉積設(shè)備等。圖11：平板顯示器件生產(chǎn)設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)疽鈭D資料來源：深科達(dá)招股說明書，根據(jù)ioislay公眾號，ioOLD（1）CC設(shè)計團(tuán)隊和晶圓廠完成（2EDED3EDovr貼合封裝等4MicroOLED（1陽極像和光刻膠剝離（2）有機(jī)發(fā)光層制備，核心節(jié)點(diǎn)包括有機(jī)材料蒸鍍、陰極金屬層蒸鍍（OLED）和薄膜封裝模組工程，核心節(jié)點(diǎn)包括切片、水洗、干燥、貼片、焊線和涂保護(hù)膠。圖12：硅基OLED總工藝流程圖資料來源：MicroDisplay公眾號，前段設(shè)備主要被日韓廠商壟斷，模組段國產(chǎn)設(shè)備具備細(xì)分優(yōu)勢目前陣列和蒸鍍段制造設(shè)備主要被日韓廠商壟斷，模組段組裝設(shè)備、檢測設(shè)備等國產(chǎn)化前段制程設(shè)備行業(yè)競爭格局平板顯示器件前段制程所需核心設(shè)備的生產(chǎn)領(lǐng)域進(jìn)入門檻較高我國顯示器件工藝水平激光退火設(shè)備等核心制程設(shè)備，基本由佳能、尼康、日立、東京電子等日本企業(yè)以及、Jusung、、APsystem等韓國企業(yè)壟斷，只有在前段制程工序中的部分檢測設(shè)備領(lǐng)域，本土精測電子和華興源創(chuàng)等企業(yè)通過多年的努力，實(shí)現(xiàn)了技術(shù)突破，占據(jù)了一定的市場份額。蒸鍍機(jī)被譽(yù)為“卡住OLEDOLED面板質(zhì)量問題，全球市場呈現(xiàn)寡頭壟斷格局。Canon是最佳量產(chǎn)設(shè)備，三星、LGLG等12英寸硅基OLED表3：新型顯示產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵設(shè)備壟斷情況設(shè)備類型國別主要企業(yè)核心設(shè)備壟斷情況OLED蒸鍍設(shè)備日本佳能Tokki核心設(shè)備方面，曝光機(jī)、刻蝕設(shè)備、蒸鍍機(jī)、激光退火設(shè)備、激光剝離設(shè)備等設(shè)備及其上游關(guān)鍵零部件均被國際巨頭壟斷。即便在本土化率已相對較高的領(lǐng)域，高端產(chǎn)品如陣列段AOI檢測設(shè)備等仍無法實(shí)現(xiàn)完全自給。曝光機(jī)日本佳能、尼康薄膜沉積設(shè)備日本、美國愛發(fā)科、佳能Anelva、應(yīng)用材料AOI設(shè)備以色列奧寶科技資料來源：奧來德招股說明書、MicroLEDDisplay公眾號、賽迪智庫《2024年我國新型顯示產(chǎn)業(yè)發(fā)展形勢展望》、烏蘭察布市中小企業(yè)公共服務(wù)平臺，蒸發(fā)源是蒸鍍設(shè)備的核心部件，對材料的蒸鍍效果、面板良品率起到?jīng)Q定性的作用，目前日韓企業(yè)占據(jù)領(lǐng)先地位。、維修保養(yǎng)、易損件或消耗品的更換（如加熱絲、熱電偶等）OLED產(chǎn)線時，首先選擇蒸鍍機(jī)廠商，對蒸鍍機(jī)廠商選擇680%SNU。表4：蒸發(fā)源設(shè)備行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)公司名稱基本情況主要產(chǎn)品OLED設(shè)備業(yè)務(wù)特點(diǎn)日本愛發(fā)科成立于1952年，日本上市公司，全球領(lǐng)先的真空應(yīng)用設(shè)備生產(chǎn)商，其設(shè)備主要應(yīng)用于面板和半導(dǎo)體制造業(yè)和其他一般產(chǎn)業(yè)。蒸鍍設(shè)備擁有豐富的應(yīng)用程序，可適用于新開發(fā)的蒸發(fā)源，對應(yīng)基板的尺寸在2代線以上。韓國YAS成立于2002年，韓國上市公司，OLED工藝設(shè)備制造商蒸鍍設(shè)備與LG合作，合作開發(fā)高世代蒸鍍設(shè)備韓國SNU18ED以及CD行業(yè)相關(guān)設(shè)備制造商蒸鍍設(shè)備與檢測設(shè)備在5代線以上量產(chǎn)型OLED蒸鍍設(shè)備市場上占有率較少。資料來源：奧來德招股說明書，后段制程設(shè)備行業(yè)競爭格局在平板顯示器件后段制程生產(chǎn)設(shè)備領(lǐng)域，我國平板顯示器件生產(chǎn)設(shè)備企業(yè)已實(shí)現(xiàn)了突破國產(chǎn)設(shè)備市場份額不斷提高。國內(nèi)主要企業(yè)大多在不同的細(xì)分領(lǐng)域具備各自的優(yōu)勢產(chǎn)品，體現(xiàn)出錯位競爭的特點(diǎn)。組裝設(shè)備——易天股份XRMicroOLED晶圓顯示偏光片貼附設(shè)備、PF膜材貼附設(shè)備、OCA貼合設(shè)備、HTHVR/AR/MR工藝段VR/AR/MR制造工藝中所需膜材制造的覆膜設(shè)備，獲得三利譜、歌尓股份等客戶的認(rèn)可，并已展開合作。聯(lián)得裝備VR/AR/MR顯示設(shè)備領(lǐng)域提供其顯示器件生產(chǎn)工藝OLED相關(guān)技MicroOLED備；公司掌握了大尺寸綁定技術(shù)、柔性O(shè)LED/折疊屏的綁定技術(shù)及貼合技術(shù)、高精密點(diǎn)膠技處于業(yè)界領(lǐng)先地位。MicroOLED系列檢測設(shè)備已獲得終端客戶量產(chǎn)訂單，公司積極布局Micro-LEDMicro-OLED等新一代顯示檢測技術(shù)，研發(fā)儲備不斷增加，MicroOLED系列測試精測電子測量儀等核心產(chǎn)品打破國外壟斷；公司是國內(nèi)首屈一指進(jìn)入MicroOLEDCellMicroOLED模組檢測端也與全球頂尖客戶達(dá)成相關(guān)合作協(xié)議，目前項目進(jìn)展順利，MicroOLED、光學(xué)顯示模組（Eyecup）等配套檢測均已收獲全球頂尖客戶批量訂單，并完成部分交MicroOLED深科達(dá)VR相關(guān)貼合設(shè)備已有樣機(jī)在客戶端進(jìn)行試用，客戶試用的效果反饋良好。表5：國內(nèi)平板顯示器件后段制程設(shè)備主要企業(yè)所處領(lǐng)域及優(yōu)勢產(chǎn)品公司所處領(lǐng)域優(yōu)勢產(chǎn)品聯(lián)得裝備平板顯示器件后段制程設(shè)備領(lǐng)域貼合設(shè)備、邦定設(shè)備易天股份平板顯示器件后段制程設(shè)備領(lǐng)域偏光片貼附設(shè)備集銀科技平板顯示器件后段制程設(shè)備領(lǐng)域邦定設(shè)備、背光源組裝設(shè)備鑫三力平板顯示器件后段制程設(shè)備領(lǐng)域邦定設(shè)備精測電子主要處于平板顯示器件后段制程設(shè)備領(lǐng)域，涉及部分前段制程設(shè)備領(lǐng)域檢測設(shè)備華興源創(chuàng)主要處于平板顯示器件后段制程設(shè)備領(lǐng)域，涉及部分前段制程設(shè)備領(lǐng)域檢測設(shè)備深科達(dá)平板顯示器件后段制程設(shè)備領(lǐng)域貼合設(shè)備、檢測設(shè)備資料來源：深科達(dá)招股說明書，PancakeVR光學(xué)方案，看好相關(guān)設(shè)備步入高壁壘高成長賽道PancakeVR頭顯首選VRPancake方目前市場上所見的光學(xué)模組主要采用菲涅爾透鏡PancakeXRVR頭94%采用菲涅爾透鏡方案，Pancake4.9%。圖13：VR光學(xué)發(fā)展歷程資料來源：WellsennXR公眾號、維深信息wellsennXR《VR光學(xué)專題研究報告--從菲涅爾到Pancake》，VRVRVR光學(xué)的發(fā)展和進(jìn)化方向。TTL能大幅降低的原因是壓縮了屏幕與透TTL40-50mm，PancakeTTL18-25mm左右。低圖像畸變，提高成像的對比度、清晰度、細(xì)膩度。Pnke單片式除外Pancake0-700°之間，對于需要佩戴眼鏡的用戶而言，可以調(diào)整到適合自己的度數(shù)，摘掉眼鏡佩戴。表6：VR光學(xué)方案對比光學(xué)方案非球面透鏡菲涅爾透鏡折疊光路Pancake多疊折返式自由曲面異構(gòu)微透鏡陣列液晶偏振全息超表面/超透鏡光學(xué)原理常規(guī)FOV90°-180°90°-120°70°-100°80°-100°150°-180°60°-100°80°-150°常規(guī)TTL40-50mm40-50mm15-20mm40-45mm20-30mm5-10mm1-2mm成像質(zhì)量邊緣成像好容易產(chǎn)生偽影和畸變邊緣成像質(zhì)量好但容易產(chǎn)生偽影容易產(chǎn)生畸變偽影和畸變FOC和Eyebox色差小優(yōu)點(diǎn)成本便宜較輕薄便宜輕薄成像質(zhì)量好有利于眼動元器件布置輕薄超大視場角超薄可實(shí)時變焦超薄光路可定制量產(chǎn)價格5-10元15-20元120-180元50-100元---發(fā)展階段淡出市場主流選擇即將大規(guī)模應(yīng)用小眾市場前沿研究前沿探索前沿探索代表產(chǎn)品VR盒子PSVR等MetoQuest2Piconeo3等華為VRGlass蘋果MR等Lynx暫無暫無暫無資料來源：WellsennXR公眾號、維深信息wellsennXR《VR光學(xué)專題研究報告--從菲涅爾到Pancake》，VRPancake方案已成為各家廠商的2016推出首款基PnkeR20193lsssPnkeR眼鏡產(chǎn)品120199VRGlassPancakePicoPancake方PicoVRGlass，隨后創(chuàng)維、松下、華碩、HTC等也發(fā)布了相關(guān)的產(chǎn)品。2022年下半年，MetaproiecetcambiraPancakePro也采用PancakePicoVRPancake方案的頭顯，并且價格定位在中高端。圖14：折疊式光路Pancake方案VR眼鏡一覽資料來源：WellsennXR公眾號、維深信息wellsennXR《VR光學(xué)專題研究報告--從菲涅爾到Pancake》，材料、工藝、設(shè)備三大壁壘高筑，國產(chǎn)設(shè)備厚積薄發(fā)迎破局Pancake其中，鍍/貼膜主要包括平面貼膜、曲面貼膜兩種方式。組裝流程包括屏幕組裝、透鏡AA（主動調(diào)整AA（主動調(diào)整。檢驗MFT檢測、點(diǎn)亮檢測、氣密性測試、VIDGhost檢測等。圖15：Pancake模組生產(chǎn)加工流程資料來源：WellsennXR公眾號、維深信息wellsennXR《VR光學(xué)專題研究報告--從菲涅爾到Pancake》，Pancake模組的關(guān)鍵壁壘主要包括：材料端——光學(xué)膜材：Pancake光學(xué)方案中最核心的是光學(xué)膜，膜材成本高且被海VR光學(xué)發(fā)展的一大桎梏。Pancake1/4相位延長片、反射3M、旭化成等少數(shù)企業(yè)的產(chǎn)品能夠Pancake（單目10015-20Pancake150-2007-8工藝端——貼膜工藝：Pancake1/4相位延時片的質(zhì)量，以及貼膜的工藝是成像質(zhì)量的關(guān)鍵因素。按照光路設(shè)計原理，Pancake的折疊光路需依賴偏振光特性達(dá)成，因此偏振膜材是光路設(shè)計的重要原材，而膜材需貼附于鏡片表面。ProPancake，蘋果眼鏡的透鏡間圖16：Pancake方案光路具體工作原理資料來源：WellsennXR公眾號、維深信息wellsennXR《VR光學(xué)專題研究報告--從菲涅爾到Pancake》，F(xiàn)OV和更3M等開始推出了貼膜交付方案。圖17：Pancake光學(xué)貼膜工藝方案資料來源：WellsennXR公眾號、維深信息wellsennXR《VR光學(xué)專題研究報告--從菲涅爾到Pancake》，設(shè)備端——除了上述鍍/貼膜設(shè)備的工藝壁壘外，Pancake裝設(shè)備、檢測設(shè)備等的要求也很高，細(xì)微差異便會導(dǎo)致光學(xué)模組整體的光路變化。首先，礙PancakeAAPancake組裝過（V，顯FOV等一系列顯示特性。鍍/貼膜——深科達(dá)已能提供用于VR眼鏡Pancake光學(xué)模組生產(chǎn)端的3DVR熱成型貼合設(shè)備、3DAA膠合設(shè)備以及IJP設(shè)備等，目前正在研發(fā)曲面貼膜設(shè)備、strech貼膜設(shè)備，應(yīng)用PacncakeLP/RP/QWPLens貼合的設(shè)備，正在研發(fā)的單雙目測試設(shè)備、LensVRVR博碩科技應(yīng)用于MRPancake鍍膜貼合設(shè)備目前已在核心客戶取得重大突破，樣機(jī)送樣已通過并開始?xì)W菲光VRAAAAAA能實(shí)現(xiàn)自動抓取、AA、畫膠、檢測、固化等動作。MRMR透鏡成像畸變檢測，可精確測量出位于透鏡光學(xué)中心的熒幕像素位置，進(jìn)行雙眼成像畸變差異的分析，有效減輕用戶佩戴VR/ARMR設(shè)備成像缺陷的多個參數(shù)進(jìn)行測試，包括：成像22年獲得消費(fèi)電子行業(yè)頭部客戶的訂單MRVCSEL模組檢測設(shè)備已完成小批量交付與驗收。榮旗科技AI檢測設(shè)備，可實(shí)現(xiàn)科瑞技術(shù)近年來持續(xù)布局并AR/VR相關(guān)檢測及裝備設(shè)備品類的技術(shù)儲備及能力，目前已為多家領(lǐng)先品牌客戶提供AR/VRAR/VR零件模組到整機(jī)測試的全制程，LIVInside-out3DVCSEL測試等。24-28CAGR40%，設(shè)備端有望受益高增長PancakeVR2023年全球R領(lǐng)域出貨量滲透率提升至56（yoy+50p根據(jù)群智咨詢調(diào)查統(tǒng)計顯示，2022VR2100Pancake6%2023年P(guān)ancakeVR56%。圖18：2023年全球VR光機(jī)模組出貨量結(jié)構(gòu)（按技術(shù)路線劃分）資料來源：群智咨詢、智通財經(jīng)，VRVRVR頭顯出貨量規(guī)模以及光學(xué)模組的價格。量：根據(jù)艾瑞咨詢最新報告及預(yù)測數(shù)據(jù)，2024-2027VR頭顯出貨量分別為8161061159228656.7%30.0%50.0%80.0%VRPancake2024-2027年滲62%68%72%VRPancake10121443、2292、424018.1%、42.6%、58.9%、85.0%。XR5-101520Pnke150200（不含屏幕7-8Pro產(chǎn)能及銷量提升，市場份額逐步擴(kuò)PancakeVR光學(xué)方案滲透率Pancake方案的逐步完善和產(chǎn)量提升，Pancake光學(xué)模組的成本有望逐漸下降，綜合以上兩方面因素，我們判斷未來幾年P(guān)ancake光學(xué)模組的單價將呈現(xiàn)“先升后降”2024-2027Pancake240、270、300、290元。2024-2027年全球VR頭顯用Pancake市場規(guī)模CAGR72%，綜合考慮量價方面2024-2027VR頭顯用Pancake24.28、38.9