中國(guó)國(guó)債利率期限結(jié)構(gòu)CIR模型：基于有效矩估計(jì)的分析的開(kāi)題報(bào)告

中國(guó)國(guó)債利率期限結(jié)構(gòu)CIR模型：基于有效矩估計(jì)的分析的開(kāi)題報(bào)告1.研究背景及意義作為經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施的增量資金來(lái)源，中央政府國(guó)債具有重要的金融和經(jīng)濟(jì)意義。國(guó)債的利率水平和期限結(jié)構(gòu)影響著貨幣政策的實(shí)施、投資決策和金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。因此，對(duì)中國(guó)國(guó)債利率期限結(jié)構(gòu)的研究具有重要意義。目前，關(guān)于中國(guó)國(guó)債利率期限結(jié)構(gòu)的研究主要集中在兩方面，一方面是對(duì)期限結(jié)構(gòu)的建模分析，另一方面是對(duì)其它市場(chǎng)變量的影響因素的分析。其中，利率期限結(jié)構(gòu)的建模分析是研究國(guó)債投資組合和利率風(fēng)險(xiǎn)管理的重要基礎(chǔ)，而影響因素分析則有助于理解利率期限結(jié)構(gòu)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源和解釋利率周期的變動(dòng)。本研究將采用中國(guó)國(guó)債利率期限結(jié)構(gòu)CIR模型，基于有效矩估計(jì)的分析來(lái)研究中國(guó)國(guó)債利率期限結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)變化、期限結(jié)構(gòu)的預(yù)測(cè)和金融市場(chǎng)的系統(tǒng)穩(wěn)定性，旨在對(duì)中國(guó)債券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和投資決策提供一定的參考意見(jiàn)。2.研究?jī)?nèi)容和方法本研究擬以中國(guó)國(guó)債為對(duì)象，選取2005年至2019年期間的月度收益率數(shù)據(jù)，運(yùn)用Cox-Ingersoll-Ross（CIR）模型對(duì)中國(guó)國(guó)債利率期限結(jié)構(gòu)展開(kāi)建模分析。在建模時(shí)，將同時(shí)考慮模型表現(xiàn)的復(fù)雜性和模型參數(shù)的穩(wěn)定性。具體研究?jī)?nèi)容包括：（1）中國(guó)國(guó)債利率期限結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)變化。首先，運(yùn)用有效矩估計(jì)方法對(duì)模型的重要參數(shù)進(jìn)行估計(jì)，以及對(duì)模型誤差項(xiàng)的分布、自相關(guān)性和異方差性進(jìn)行檢驗(yàn)。其次，借助模型參數(shù)，對(duì)中國(guó)國(guó)債利率期限結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)變化特征和變動(dòng)規(guī)律進(jìn)行刻畫(huà)和分析。（2）中國(guó)國(guó)債利率期限結(jié)構(gòu)的預(yù)測(cè)?；?019年末及以前的數(shù)據(jù)，利用CIR模型對(duì)中國(guó)國(guó)債利率期限結(jié)構(gòu)進(jìn)行預(yù)測(cè)，形成預(yù)測(cè)出來(lái)的利率期限結(jié)構(gòu)曲線，對(duì)其準(zhǔn)確性進(jìn)行評(píng)估，從而為中國(guó)債券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和投資決策提供一定的參考。（3）金融市場(chǎng)的系統(tǒng)穩(wěn)定性。利用CIR模型對(duì)中國(guó)債券市場(chǎng)的系統(tǒng)穩(wěn)定性進(jìn)行分析，預(yù)測(cè)市場(chǎng)壓力下債券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)傳遞規(guī)律，以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)度和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的提高情況。3.研究意義和預(yù)期成果本研究將尋找中國(guó)國(guó)債利率期限結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)變化變化規(guī)律，預(yù)測(cè)中國(guó)國(guó)債利率期限結(jié)構(gòu)的未來(lái)變化趨勢(shì)，研究金融市場(chǎng)系統(tǒng)穩(wěn)定性對(duì)中國(guó)債券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，對(duì)于幫助投資者在中國(guó)債券市場(chǎng)有針對(duì)性地配置資產(chǎn)，提高擁有資產(chǎn)組合的總體效用有重要意義。本研究的成果可運(yùn)用于風(fēng)險(xiǎn)管理、資產(chǎn)定價(jià)、金融監(jiān)管等領(lǐng)域。預(yù)期成果包括：（1）對(duì)中國(guó)國(guó)債利率期限結(jié)構(gòu)變化特征和變化規(guī)律進(jìn)行分析。（2）利用CIR模型對(duì)中國(guó)國(guó)債利率期限結(jié)構(gòu)的預(yù)測(cè)，并形成預(yù)測(cè)曲線。（3）深入探討金融市場(chǎng)的系統(tǒng)穩(wěn)定性對(duì)中國(guó)債券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，并預(yù)測(cè)市場(chǎng)壓力下債券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)傳遞規(guī)律和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)度等重要風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)。4.研究進(jìn)度安排第一階段：文獻(xiàn)查閱，建立中國(guó)國(guó)債利率期限結(jié)構(gòu)CIR模型，以及進(jìn)行數(shù)據(jù)準(zhǔn)備和數(shù)據(jù)處理。第二階段：采用有效矩估計(jì)方法，對(duì)中國(guó)國(guó)債利率期限結(jié)構(gòu)CIR模型進(jìn)行參數(shù)估計(jì)和檢驗(yàn)。第三階段：基于參數(shù)估計(jì)數(shù)據(jù)，對(duì)中國(guó)國(guó)債利率期限結(jié)構(gòu)進(jìn)行動(dòng)態(tài)變化分析和預(yù)測(cè)。第四階段：探討金融市場(chǎng)的系統(tǒng)穩(wěn)定性